informe gestion cvv año 2008

ASFALTO

ASFALTOCONCESIONES

Edificios Auxiliares, Proyecto GNL Quintero. V Región.

Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx

Vialidad. Pavimentación camino Monte Patria - Embalse La Paloma. IV Región.

Vialidad. Pavimentación camino Monte Patria - Embalse La Paloma. IV Región.

Más de 50 años de permanentecontribución al desarrollo del paísy al mejoramiento de la calidadde vida de las personas, a travésde la ejecución de obrasde construcción que resuelvennecesidades de producción,transporte y vivienda.

Movimiento de Tierra. Proyecto GNL Quintero. V Región.

Obras Civiles. Planta de Aguas Servidas, Vilcún. IX Región.

Gustavo Vicuña SalasTengo el agrado de compartir con ustedes el Informe de Gestión 2008 de Claro Vicuña Valenzuela S.A., año que, por varias razones, ha sido el mejor año en la historia de la Sociedad.

Lo logrado es el fruto del sostenido esfuerzo que hemos venido realizando por alcanzar las metas que nos pusimos al cumplir 50 años, el año 2007.

Durante el período enero-diciembre 2008, la Sociedad al-canzó el nivel de ventas de M$104.795.745, con un incre-mento del 63% con respecto a igual período del año 2007. La utilidad después de impuesto al 31 de diciembre de 2008 ascendió a M$11.148.226, la que es superior en 41% respecto del resultado obtenido en igual período del año anterior.

Destaco la sólida situación financiera de la Sociedad men-cionando los indicadores de liquidez corriente de 1,85 y la razón ácida de 1,59; así como también el bajo nivel de en-deudamiento con un índice de 0,79. Estos indicadores, que se analizan detalladamente en la memoria, son superiores a los definidos como objetivo y son resultantes del proceso de crecimiento de ventas y utilidad de los últimos 5 años, que ha sido acompañado de una prudente política de di-videndos. Hemos podido superar nuestras proyecciones gracias al esfuerzo mancomunado de todos los integran-tes de la organización en procura de las metas de mediano plazo que nos hemos definido. Me referiré a continuación a los principales logros corporativos del 2008.

8Mensaje del Presidente

9La Subgerencia de Seguridad y Calidad, con la colabora-ción de todos los involucrados culminó exitosamente los siguientes proyectos:

- Renovación de la Certificación ISO 9001 – 2008- Certificación ISO 14.000 – 2007 Medioambiente- Certificación OSHAS 18.000 Seguridad y Salud Ocupacional

Estas certificaciones reflejan la fidelidad a los compromisos con los intereses de nuestros mandantes, de nuestro per-sonal y de la comunidad en cuyo entorno se desarrollan las obras que ejecutamos.

Se ha avanzado en el Proyecto de Productividad y de Exce-lencia de Gestión junto al Centro de Gestión de la Pontificia Universidad Católica. Se trabaja para mejorar herramientas en el Plan de Formación de Profesionales y en la elabora-ción de Herramientas de Gestión, con el fin de apoyar una cultura orientada a satisfacer a nuestros clientes y a ase-gurar la rentabilidad de los negocios. Así, los profesionales y técnicos de la empresa tendrán mejor soporte para de-sarrollar sus competencias y lograr los objetivos que nos hemos propuesto.

La Subgerencia de Servicios Internos ha continuado el proyecto de Recursos Humanos en los procesos de selec-ción, contratación, capacitación, desarrollo y compensa-ción. Todo con el propósito de contribuir a potenciar las mejores capacidades de nuestro personal y su alineación con las metas establecidas.

Los altos volúmenes de obras ejecutadas en los últimos años han permitido consolidar la gestión diversificada en las áreas de infraestructura, edificación, minería y energía. Hemos continuado exitosamente en la explotación de las Concesiones de Vialidad Urbana mediante contratos que se proyectan hasta el año 2021.

Excelente ha sido el resultado de nuestra filial BITUMIX CVV en la producción y distribución de mezcla asfáltica, así como también el de las otras alianzas estratégicas que nos están permitiendo abordar nuevos mercados.

El Directorio de la sociedad inició, con la colaboración de la Administración, la realización de un Programa de Mejora-miento del Gobierno Corporativo de la organización, para cuyo propósito todos los integrantes del directorio partici-paron en cursos ad hoc en el ESE de la Universidad de los Andes. Ello está facilitando una más clara asignación de funciones y responsabilidades, y un mejor aporte conjunto al Plan de Negocios en desarrollo.

Si bien los miembros del Directorio priorizan su atención a la proyección de los negocios en el mediano y largo plazo, los efectos en Chile de la crisis financiera global han he-cho necesario un mayor control de lo que está sucedien-do en el corto plazo. Ante la brusca caída en las ventas en algunos mercados, como el de la edificación inmobiliaria, hemos debido apoyar la orientación de actividad hacia las áreas en las que habrá más oportunidades de contra-tación de obras con motivo de la mayor inversión fiscal, compensatoria de la fuerte caída de la inversión privada. La diversificación alcanzada en nuestra capacidad de eje-cución de obras nos está permitiendo compensar en par-te la depresión de algunos de los mercados habituales.

A lo largo de nuestra larga historia hemos enfrentado va-rias crisis en el mercado de la construcción, pero en esta ocasión, estamos mucho más sólidos y con el personal bien informado de la coyuntura por la que pasa el país y motivado a poner mucho de sí para superarla. Es una tarea que abordamos con realismo y a la vez con optimismo fun-dado en la visión del futuro de la economía nacional. q

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Caminos Interiores. Complejo Forestal, Nueva Aldea, Arauco. VIII Región.

11

Montaje Estructural. Proyecto Minero El Tesoro. II Región.

En el desarrollo alcanzado por Claro Vicuña Valenzuela S.A. ha sido clave el compromiso permanente en el conocimiento y adquisición de nuevas tecnologías, tanto en los procesos de construcción como en la gestión de las obras.

Nombre o Razón Social Claro, Vicuña, Valenzuela S.A.Domicilio Legal Ciudad de SantiagoRol Único Tributario 80.207 .900-1

14TIPO DE SOCIEDAD

Sociedad Anónima Cerrada sometida voluntariamente a las normas aplicables a las Sociedades Anónimas Abiertas por acuerdo adoptado en Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada con fecha 22 de junio de 2007, cuya acta se redujo a escritura pública en la Notaría de Santiago de don Patricio Raby Benavente con fecha 25 de julio de 2007.

DOCUMENTOS CONSTITUTIVOS

Documentos constitutivos: Escritura pública de consti-tución otorgada en la Notaría de Santiago de don Rafael Zaldívar Díaz, con fecha 31 de julio de 1957, cuyo extracto fue publicado en el Diario Oficial con fecha Martes 6 de Agosto de 1957 e inscrito en el Registro de Comercio de Santiago correspondiente al año 1957, con fecha 8 de Agosto de 1957 a fojas 4.156 Número 2.200.

DIRECCIÓN

Avda. Presidente Riesco N° 5335,oficina 404, Comuna de Las Condes, Santiago.

Teléfono: (02) 487 2000Fax: (02) 487 2080Casilla: 13412Casilla electrónica: [email protected]ágina WEB: www.cvv.cl

Identificaciónde la Sociedad

Directorio 15Marcos Arteaga LLonaIngeniero ComercialDirector

Carlos Molinare VergaraIngeniero CivilDirector

AdministraciónGustavo Vicuña M.Gerente GeneralIngeniero Civil

Carlos Molinare V.Gerente Mov. de Tierra y Obras CivilesIngeniero Civil

Francisco del Río E.Gerente VialidadIngeniero Civil

Raimundo Cuevas L.Gerente Zonal V RegiónConstructor Civil

Gustavo Vicuña SalasIngeniero CivilPresidente del Directorio

Vicente Claro VialConstructor CivilDirector

Francisco del Río EbenspergerIngeniero CivilDirector

Roberto Verástegui B.Gerente Zonal VIII RegiónIngeniero Civil

Guillermo Rodríguez S.Gerente Adm. y Finanzas Secretario DirectorioIngeniero Comercial

16Las personas naturales que poseen directamente o a través de otras personas, naturales o jurídicas, acciones o dere-chos que representen el 10% o más del capital de la socie-dad son:

Carlos Eugenio Molinare Vergara6.063.540-4 17,83%Gustavo Benjamin Vicuña Molina9.211.040-0 14,73%Mario Francisco Del Río Ebensperger6.569.643-6 10,80%

Los principales cambios en la propiedad de la compañía ocurridos durante el ejercicio 2008 son: Traspaso de 625.315 acciones de Claro, Vicuña, Valenzuela S.A. desde Ligia Ciscuti Maltes a Inversiones El Ciprés Limitada.

La sociedad no tiene controladores en los términos definidos en el Título XV de la Ley N° 18.045, y que los anteriores son todos los accionistas de la compañía

LAS PERSONAS EN CVV

La dotación de Capital Humano que conforma nuestra empresa, a diciembre de 2008, es la siguiente: Gerentes y Ejecutivos principales: 10Profesionales y técnicos 353Trabajadores 2.232Total: 2.595

Accionistas Nombre Acciones % 1 Inversiones Sauzalito Limitada 3.191.352 20,000 2 Inversiones Santa Victoria Limitada 1.863.600 11,679 3 Inversiones Santa Catalina Limitada 1.730.625 10,846 4 Inversiones El Roble S.A. 1.595.780 10,001 5 Inversiones El Álamo S.A. 1.595.572 9,999 6 Inversiones Las Arañas Limitada 1.514.595 9,492 7 Empresa Las Arañas S.A. 1.350.883 8,466 8 Inversiones Ducaud Limitada 949.983 5,953 9 Inversiones El Ciprés Limitada 784.883 4,919 10 Construcciones Las Salinas Limitada 530.172 3,323 11 Inversiones San Francisco Limitada 530.172 3,323 12 R&N Consultorías Limitada 319.135 2,000 15.956.752 100

Propiedad y Controlde la Sociedad

Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx

17

GERENCIAOFICINA ZONAL

CONCEPCIÓN

Roberto Varástegui B.

ASESORÍA LEGAL

GERENCIAADMINISTRACIÓN

Y FINANZAS

Guillermo Rodríguez S.

SUB GERENCIADE CONTABILIDAD

Y CONTROL

Mario Wieckzorec C.

SUB GERENCIA SERVICIOS INTERNOS

Darío Contreras B.

AUDITORÍA INTERNA

SUB GERENCIAPREVENCIÓN DE RIESGOS,

CALIDAD Y MEDIO AMBIENTE

Erika Rioseco H.

SUB GERENCIADEPARTAMENTO

ESTUDIOS

Miguel Durán M.

PROFESIONALESADMINISTRADORES

DE OBRAS


DE OBRAS


DE OBRAS


DE OBRAS

DIRECTORIO

GERENTE GENERAL

Gustavo Vicuña M.

GERENCIAOO.CC., MOV. DE TIERRAS

Y EDIFICACIÓN

Carlos Molinare V.

GERENCIAOFICINA ZONAL

V REGIÓN

Raimundo Cuevas L.

GERENCIAOBRASVIALES

Francisco del Río E.

20En el transcurso del año 2007 Claro Vicuña Valenzuela S.A. celebraba sus 50 años de vida y se consolidaba como orga-nización en la industria de la construcción. Hoy, trascurrido el año 2008, podemos reafirmar que nuestro crecimiento se consolida y que enfrentamos la actual crisis con una sólida situación financiera y con prudencia en la administración de nuestros activos.

La empresa continúa su política de diversificación de nego-cios manteniendo proyectos a lo largo de todo Chile, rentabi-lizando sus inversiones y contribuyendo permanentemente al desarrollo del país.

La sólida trayectoria desarrollada en la presente década de-muestra que la importancia que la empresa le da al Capital Humano, al Medio Ambiente, a la Seguridad, a la Calidad de los procesos y a la incorporación de Innovación Tecnológica está rindiendo frutos.

El estándar de gestión entregada a nuestros clientes ha permitido desarrollar lazos de confianza, elemento esencial para lograr una relación duradera, factor que ha tenido una apreciable incidencia en el nivel de ventas alcanzado.

Asumiendo el mandato de los accionistas de Claro Vicuña Valenzuela S.A., hemos desarrollado nuestras actividades buscando el justo y mayor retorno sobre el capital inverti-do. La experiencia exitosa lograda en la última década ha llevado a los accionistas de la empresa a aumentar el capital pagado como señal de la voluntad de construir un proyecto a largo plazo.

Mensaje del Gerente General

Edificio Tecnológico CORFO ‘La Cumbre’, Curauma. V Región.

Gustavo Vicuña Molina

21Debemos destacar la sólida situación en que se encuentra la empresa. Durante el período enero-diciembre 2008 la so-ciedad alcanzó el nivel de ventas de M$ 104.795.745, lo cual constituye un récord en sus 51 años de vida; esto viene a consolidar en crecimiento que Claro Vicuña Valenzuela S.A ha sostenido desde el año 2002. La utilidad después de im-puesto al 31 de diciembre de 2008 ascendió a M$ 11.148.226, y el Ebitda de la Compañía al 31 de diciembre de 2008 fue de M$ 14.7445.000.

Desde el punto de vista de los principales indicadores finan-cieros, todos se presentan en una posición muy favorable, tanto en comparación a los rangos definidos por la compa-ñía, como al compararlos con respecto al año 2007:

• La liquidez medida como liquidez corriente, varió de 1,57 en diciembre 2007 a 1,85 en diciembre 2008.

• El endeudamiento medido por la razón de endeudamien-to, paso desde 1.12 en diciembre 2007 a 0.79 en diciembre 2008.

• La rentabilidad medida como la rentabilidad del patrimo-nio medio, presenta una leve reducción, pasando de 67,25% en el periodo enero-diciembre del año 2007 a 63.31% para igual período del año 2008.

Estos indicadores financieros nos permiten afirmar que la compañía ha logrado una sólida posición en el mercado de la construcción y se encuentra en buen pie para enfrentar los difíciles escenarios que se pronostican en el corto plazo.

Nuestras metas nos llevarán a procurar mantener nuestra posición en el mercado, buscando siempre privilegiar a nuestros clientes, a nuestro personal, al interés de los accio-nistas y la contribución que haremos al desarrollo del país.

Debo destacar que el excelente desempeño logrado es pro-ducto del profesionalismo, esfuerzo, dedicación del personal de Claro Vicuña Valenzuela S.A. A ellos un reconocimiento por los logros por sobre los objetivos, lo que ha llevado a esta empresa a ser un proyecto confiable en el tiempo. Agradecemos también, la contribución de todas la entidades que colaboran en llevar este proyecto a cabo. Me refiero a ins-tituciones financieras, proveedores, contratistas, instituciones

gremiales, universidades y empresas con las cuales hemos generados un proyecto conjunto.

Al concluir, quiero invitar a nuestro personal y aliados estra-tégicos a redoblar los esfuerzos conjuntos para superar las dificultades del tiempo presente, en el que mantendremos nuestra actitud de esfuerzo, de prudencia y de excelencia en la gestión de un proyecto que busca el beneficio de las personas, de las empresas vinculadas y el del país. q

Claro, Vicuña, Valenzuela S.A. construye proyec-tos de inversión pública y privada, cubriendo todo el territorio nacional. Participamos tam-bién en proyectos de inversión inmobiliaria, en el rol de inversionistas y empresa constructora.

El 2008 fue un año muy exitoso bajo todo punto de vis-ta. Se continuó con el fuerte crecimiento en las ventas y resultado, el que fue acompañado de una profundización del proceso de fortalecimiento en los indicadores críticos para medir la solvencia de la Compañía, tales como el de liquidez y el de endeudamiento. Lo anterior es aún más meritorio cuando se logra en un año donde la Industria en general mostró un deterioro en estos índices. El principal hito del año 2008 es haber superado el umbral de ventas de 100 mil millones de pesos.

Esta favorable evolución es posible apreciarla en los grá-ficos adjuntos de: Ventas, Razón de Liquidez y Razón de Endeudamiento.

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200820072006200520042003

MM

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1,9

200820072006200520042003

RAZÓN DE LIQUIDEZ

RAZÓN DE ENDEUDAMIENTOVENTAS

Guillermo RodríguezGerente de Administración y Finanzas

25% VENTAS POR SECTOR ECONÓMICO

2004 - 2008

% VENTAS POR ESPECIALIDAD2004 - 2008

Se destaca también la aplicación de políticas sanas y con-servadoras que han permitido, por un lado, asegurar una sólida posición financiera: Claro Vicuña Valenzuela S.A: no mantiene deudas por capital de trabajo y financia todos sus proyectos con recursos propios, algo poco común en los tiempos actuales. Por otro lado, las políticas aplicadas han permitido modernizar los sistemas de información, con el objeto de entregar una información de calidad y

Este exitoso crecimiento, responde de manera importante a la consolidación de una estructura de gestión por Geren-cias de Negocio, donde cada una de ellas se ha desarrolla-do logrando una mayor agilidad en la toma de decisiones, junto con una ordenada diversificación, tanto en la oferta de servicios que se ofrece, así como en los mercados don-de participamos (Demanda).

Esta doble diversificación permite en forma conjunta una reducción en el riesgo de contratación junto con un ma-yor potencial de crecimiento.

Lo anterior es posible de ver en los gráficos adjuntos de: Ventas por Especialidad y Ventas por Sector Económico.

oportuna, tanto para la gestión de proyectos como para la toma de decisiones corporativas.

Si bien las condiciones de mercado para los años 2009 y 2010 se presentarán con una tendencia a la desacelera-ción, nuestras fortalezas, tanto financieras como de ges-tión, nos permitirán sortear de buena forma las dificulta-des que se nos presenten. q

Vialidad Urbana (21%)

Viviendas (9%)

Edificación (13%)

Asfalto (5%)

Movimiento de Tierras (5%)

Edificación no Habitacional (2%)

Inversión Concesión (1%)

Varios (0%)

Vialidad (29%)

Obras Civiles (15%)

Inmobiliaria (16%)

Forestal (7%)

Sanitaria (5%)

Minería (7%)

Energía (3%)

Industria (1%)

Concesiones (1%) Infraestructura Pública (60%)

27A. ACTIVOS DEL GIRO DEL NEGOCIO:

1. Capital de Trabajo:La compañía financia actualmente su capital de trabajo en un 100% con recursos propios. Lo anterior ha sido así en los últimos 5 años y se proyecta de la misma forma para el año 2009.

No obstante lo anterior, la sociedad mantiene líneas dis-ponibles para estos efectos, las que en caso de necesitar-se pueden ser utilizadas.

Dentro del capital de trabajo, la sociedad invierte sus ex-cedentes financieros solo en instrumentos financieros de renta fija, ya sea depósitos a plazo o fondo mutuos. 2. Maquinarias y Equipos:Claro, Vicuña, Valenzuela S.A. tiene la política de reinvertir la depreciación de las máquinas y equipos de manera de mantener su valor real en el tiempo. Adicionalmente en la medida que existan proyectos que requieran inversión adicional se define un financiamiento mixto con recursos propios y vía leasing, en cuyo caso se busca hacer coinci-dir el plazo del leasing y del contrato.

3. Inversión en Sociedades :La compañía financia actualmente este tipo de inversio-nes con recursos propios.

B. ACTIVOS FUERA DEL GIRO DEL NEGOCIO:

1. Compra de Oficinas:Las actuales oficinas de la sociedad fueron financiadas mediante un leasing, de manera de no distraer los recur-sos propios al desarrollo de los negocios de la compañía.

Políticade Inversióny Financiamiento d

Proyecto Andacollo Cobre. IV Región.

Claro Vicuña Valenzuela S.A. abarca hoy las siguien-tes áreas relacionadas con la Construcción: Caminos y Vialidad Urbana, Viviendas y Edificación en altura, Movimientos de Tierra, Obras Civiles, Obras de Montaje Estructural y Electromecánico, Proyectos Multidiscipli-narios, Producción y Colocación de Mezcla Asfáltica. A continuación haremos una breve reseña de las áreas más destacadas.

28 Especialidades

Desde sus inicios Claro Vicuña Valenzuela S.A. ha ejecuta-do proyectos de inversión pública para entidades como el Ministerio de Obras Públicas y el Ministerio de Vivien-da y Urbanismo. La experiencia obtenida en esta área nos ha llevado a ejecutar proyectos emblemáticos, ya sea por su complejidad logística o bien por sus exigen-tes plazos de ejecución.

Nuestra capacidad para enfrentar desafíos nos ha permi-tido ejecutar exitosamente proyectos que demandaron gran apoyo logístico y la movilización de un gran nú-mero de equipos. Nos especializamos en trabajar bajo exigencias extraordinarias ya sea dado las ubicaciones geográficas y los plazos de ejecución de los proyectos.

En el transcurso del año 2008 la empresa ejecutó, entreotros, los siguientes proyectos:

q Reposición Ruta G-98-F San Sebastián Algarrobo-Mirasol.

q Mejoramiento Acceso de Puerto Montt.

q Mejoramiento ruta 240-CH, sector: Coyhaique - Las Bandurrias.

q Conservación de la Red Básica Copiapó, Elementos de Seguridad Vial.

q Reposición ruta D-55, Combarbalá - Monte Patria – Ovalle.

q Mejoramiento Rotonda General Bonilla, comuna de Concepción.

q Mejoramiento Acceso a la Cuidad de Santa María de Los Ángeles - Avenida Sor Vicenta.

q Emergencia Transantiago, comunas de San Bernardo, El Bosque, Peñaflor, La Cisterna, La Pintana, La Florida y Puente Alto.

q Mejoramiento Eje Vial O’Higgins 3ra Etapa de Chiguayante.

q Habilitación Avenida Ruiz de Gamboa, Chillán.

29Caminos y Vialidad Urbana

30

Avenida Pedro Aguirre Cerda, Concepción. VIII Región.

Francisco del RíoGerente de Vialidad 312008 fue el mejor año que hemos tenido en lo que a infraes-

tructura pública se refiere. Trabajamos en buenas obras y fue un período de gran actividad después de un tiempo con precios muy ajustados. Los hitos más importantes fueron algunas Obras en el Sur del País, el Camino Costero de Algarrobo a Mirasol y el Camino de Monte Patria a Ovalle, entre otras.

La principal estrategia que aplicamos para obtener estos resul-tados fue la rapidez en la ejecución de las obras; la rigurosidad en los gastos y, principalmente, lograr el afiatamiento de los equipos de trabajo, a todos los niveles.

Este año se ve difícil. El Ministerio de Obras Públicas pasó casi un semestre sin licitar grandes obras. Sin embargo, una de las for-talezas de nuestra empresa es la diversificación de sus áreas, por lo que tenemos trabajos importantes por delante, entre ellos la construcción del Muelle Multipropósito de Castro, que será uno de nuestros principales proyectos para el 2009.

Se puede aventurar que este período será más apretado que el 2008, pero tenemos confianza en que a partir del tercer trimes-tre del año la reactivación general del país ya esté generando una fuente importante de trabajo.

Nuestro principal desafío es mantener lo que hasta ahora hemos logrado: un sólido equipo de trabajo, ventas similares al año 2008 y una excelente gestión, para que los márgenes no decaigan tan bruscamente. Hay que seguir trabajando como siempre, con esfuerzo y austeridad, y dar las gracias a todos los trabajadores de Claro Vicuña Valenzuela S.A. que, como dice el dicho popular, están presentes “de Arica a Magallanes” y con su trabajo han hecho crecer esta empresa y al país. q

32Durante el año 2008 la empresa invirtió en maquinarias y equipos especializados para la ejecución de movimiento de tierras. Esta inversión nos permitió participar en obras relacionadas con la formación y expansión de proyectos de energía, forestales y mineros. El principal desarrollo de esta especialidad se ha obtenido en el sector minero al participar en el proyecto Spence de BHP Billiton y el pro-yecto Terminal Quintero para GNL Quintero.

Hemos llegado a atender la creciente demanda de pro-yectos de esta especialidad, cumpliendo siempre con los requisitos de seguridad, calidad y productividad que conllevan contratos de alta exigencia. q

Movimiento de Tierras

Tranque Los Pelambres. IV Región.

Obras CivilesLa excelente formación de nuestros profesionales y técnicos, aseguran como resultado una mejor produc-tividad y mayor eficacia en la gestión de los proyectos ejecutados. En el área obras civiles la empresa desa-rrolló proyectos para la industria de la energía, minería y forestal.

Durante el 2008 la empresa ejecutó los siguientes proyec-tos, entre otros:

q Protección de Taludes con Malla Tramo 2 y Tramo 5 Carretera El Cobre.q Central El Peñón - ruta D-43, La Serena.q Establecimiento Penitenciario El Manzano II de Concepción, VIII Región.

Planta Tratamientos Aguas Servidas, Temuco. IX Región.

Planta Generadora El Peñón. IV Región.

33

2008 fue muy bueno para nuestra empresa y para las áreas de Movimiento de Tierras, Obras Civiles y Edificación. Pudimos de-sarrollar las distintas especialidades que hemos estado traba-jando: minería, infraestructura pública, infraestructura privada en la industria forestal y el desarrollo de viviendas en Santiago, entre otras.

Todos los contratos del año pasado tuvieron sus desafíos. Nues-tros profesionales, técnicos y trabajadores cumplieron bien con sus asignaciones, y cada uno de los proyectos se hizo de forma eficiente y oportuna. Esa es una de las fortalezas de Claro Vi-cuña Valenzuela S.A.: todo su personal responde y está bien capacitado para enfrentar los desafíos.

Somos una empresa diversificada desde el punto de vista de las especialidades de la construcción. Hacemos infraestructura pú-blica, edificación, tenemos dos concesiones que están operan-do y tenemos participación en la industria de la producción de mezclas asfálticas. Esto nos ayuda a enfrentar las turbulencias que puedan afectar al mercado.

2009 es un año que se vislumbra más difícil. No sabemos aún cómo se va a resolver la coyuntura, pero sabemos que hay que seguir trabajando y poner todo nuestro esfuerzo para cumplir con los plazos y la calidad de nuestro servicio. El desafío de este año lo tenemos en parte resuelto gracias al nivel de contrata-ción obtenido a la fecha, sin embargo, nuestro objetivo será como siempre, lograr las metas que nos hemos impuesto en el largo plazo.

Quiero agradecerle a todo nuestro personal y a nuestros pro-veedores por el excelente resultado que hemos obtenido y pedirles que trabajemos juntos para poder sortear los futuros desafíos. q

34Carlos MolinareGerente Movimiento de Tierras, Obras Civilesy Edificación

Colector Planta Nueva Aldea, Arauco. VIII Región.

Metro, tramo Plaza Italia-Bellas Artes. Región Metropolitana.

Planta Tratamientos Aguas Servidas, Temuco. IX Región.

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Desde sus comienzos nuestra empresa participó en pro-yectos de edificación tanto de inversión pública como privada. Hoy enfrentamos el compromiso de lograr la excelencia en calidad y seguridad en la construcción de viviendas y edificios, incorporando nuevas tecnologías y capacitando permanentemente a nuestros trabajadores.

El creciente desarrollo inmobiliario de los últimos años, lle-vó a la empresa a abrir en el año 2005 la oficina zonal de la V Región la cual desarrolla la especialidad de edificación en altura y obras industriales.

En el año 2008 la empresa ejecutó proyectos para nues-tros clientes Inmobiliaria Sol Naciente, Inmobiliaria Euro, Inmobiliaria SPVM, Penta Inmobiliaria, entre otros. q

36Viviendas y Edificaciones en Altura

Edificio Euromarina 2, Reñaca. V Región. Edificio Miramar, Reñaca. V Región.

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Edificio Viña Park, Viña del Mar. V Región.

La gestión de 2008 en la V Región comenzó muy bien, con con-tratos para dos importantes inmobiliarias: Penta y Euro. A eso se sumó la inmobiliaria local Sol Naciente, con dos contratos que terminaron casi a fines de 2008. Fueron dos proyectos buenos, con un cliente con el que podremos hacer más negocios en el futuro.

En términos de capital humano, hicimos un trabajo importante con los profesionales de la V Región, entendiendo que es una zo-nal que tiene cinco años de existencia, comparados a los 51 que tiene la empresa, por lo que todo el equipo de trabajo es relativa-mente nuevo. Así, se trabajó intensamente con los profesionales administradores de obra. 2008 fue un año de preparación para un equipo que hoy está más compenetrado con la compañía.

En cuanto a resultados el 2008 estuvo muy bien, lo que es dig-no de destacar, teniendo presente la fuerte baja de inversión en el mercado inmobiliario en el último trimestre del año. Por ello, las propuestas de edificación en altura se debilitaron, lo que nos

hizo derivar a la inversión pública, a la licitación de proyectos en el área salud, vivienda Serviu y pavimentación urbana. El buen desempeño se vio reflejado en todo el movimiento que hubo en los casi tres mil trabajos de la empresa.

En el rubro de la construcción cuesta mucho armar equipos in-tegrales, comprometidos y cohesionados, por lo que será prio-ridad de esta gerencia fortalecer la continuidad del trabajo y reforzar los grupos que se han formado. En 2009 debemos evitar los riesgos inadecuados y tratar de mantener nuestras ventas y equipos de profesionales.

La gran fortaleza de Claro Vicuña Valenzuela S.A. es su gente. Desde el Directorio y la Gerencia General hasta los profesionales, técnicos y trabajadores existe gran empatía y calidad humana. Hay mucha fuerza en el equipo de dirección administrativa y en todos los equipos de trabajo, lo que es una fuente de confianza para nuestros proyectos. q

38Raimundo CuevasGerente Zonal V Región

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Edificio Miramar, Reñaca. V Región.

40Para desarrollar proyectos bajo la modalidad “llave en mano”, los cuales incorporan a la construcción el diseño productivo, la ingeniería y el abastecimiento de equipos especializados, la empresa ha generado alianzas estraté-gicas con empresas nacionales y extranjeras. Destaca du-rante el año 2008 la construcción de decantadores para la Planta de Tratamientos de Aguas Servidas El Trebal, para Aguas Andinas.

Además fuimos solicitados por CBI (Chicago Brigde & Iron) para diseñar y construir los edificios de control & administración del Proyecto GNL Quintero. Los exigen-tes estándares del proyecto llevaron a nuestros ingenieros a diseñar los edificios con altos niveles de seguridad y efi-ciencia.q

Proyectos Multidisciplinarios

41Mezclas AsfálticasEspecialidades Asfálticas BITUMIX CVV Ltda. continúa lide-rando el mercado de las mezclas asfálticas en las regiones octava y novena del país. La capacidad técnica de su per-sonal, la inversión en nuevos equipos, la implementación de nuevas tecnologías y una constante búsqueda por optimizar sus principales insumos, permiten a la empresa entregar a sus clientes una relación “precio/calidad” acor-de a sus necesidades, transformándose ello en su principal elemento diferenciador.

Importantes proyectos como la pavimentación del By-Pass Penco, la reposición de la carpeta asfáltica en la Ruta 126 Rafael-Coelemu y la pavimentación del segundo tra-mo del camino Imperial-Carahue, además de obras de pavimentación ejecutadas para inmobiliarias, puertos, industrias, municipalidades y otros clientes diversos, per-mitieron a la empresa producir mezcla asfáltica para la pa-vimentación de una superficie equivalente a 1.4 millones de metros cuadrados durante el año 2008. q

Autopista Talcahuano - Penco, VIII Región.

42

El año 2008 marcó el inicio de nuestra participación en nuevas áreas de negocios. Tomamos la decisión de involucrarnos en el área de las viviendas sociales y en la de edificación. A raíz de eso, hoy estamos más diversificados, podemos abordar el futuro con una mejor perspectiva de desarrollo e incorporar nuevos profe-sionales a nuestra labor.

Dentro de lo más importante del año hay que destacar dos puntos. En primer lugar, durante 2008 cerramos una serie de proyectos importantes, tanto a nivel nacional como regional, lo que nos permitió afianzar la estructura de personal de la orga-nización. Nos sirvió, además, para evidenciar las fortalezas de nuestros sistemas de acreditación de calidad ISO 9001, y nos dio la posibilidad de desplazar a algunos competidores que actua-ban en la región. Vale mencionar el término de dos proyectos de infraestructura vial urbana en Los Ángeles y Chillán, que fueron muy exitosos, no sólo desde el punto de vista económico, sino que fundamentalmente desde la perspectiva de nuestro man-dante, al que le interesaba que las obras finalizaran oportuna-mente y con la calidad estipulada. Este buen término permitió la consolidación de un equipo profesional y el inicio de nuestra gestión en la IX región, con un proyecto de vialidad urbana. Así, hemos podido abrir nuevas localizaciones a partir del conoci-miento que hemos ido adquiriendo.

Roberto VerásteguiGerente Zonal VIII Región

En segundo lugar, cabe destacar la consolidación de la filial de CVV S.A., la empresa de especialidades asfálticas BITUMIX CVV. Esta empresa ha crecido sostenidamente durante los últimos años y ha alcanzado un nivel de producción que hace cinco años no hubiésemos imaginado.

El 2009 es un año de desafíos. La desaceleración que existe hoy en el sector inmobiliario está generando efectos sobre la deman-da de los pavimentos asfálticos y eso nos obliga a preocupar-nos más del aumento de la productividad y la disminución de los costos. Se nos vienen tiempos difíciles, porque existe menos demanda, aparecen nuevos competidores y tendremos que ex-tremar todos nuestros recursos en tratar de sortear la situación. Tendremos también el desafío de poder materializar la construc-ción de viviendas sociales, un área de negocios nueva, con una alta especialización, que requiere de controles muy particulares para su éxito. Lo mismo en el área de edificación, área en la que en 2009 pretendemos sentar las bases para futuros contratos de ejecución de obras por montos importantes, que nos permitan diversificar las carteras que tenemos en la región. Finalmente, en el área tradicional de Infraestructura Vial queremos aprovechar el impulso del gobierno en términos de inversión, particularmen-te en nuestra región, y esperamos ser los grandes protagonistas en la construcción de proyectos que mejoren la infraestructura de nuestro país. q

43

44Concesiones

Durante el año 2008, Claro Vicuña Valenzuela S.A., en alianzas a otras empresas constructoras naciona-les participa en los consorcios Concesiones Urbanas (con 33% de la propiedad accionaria) y Vía Santa Rosa (con 20% de la propiedad accionaria), los cuales explotan las concesiones “Estaciones de Transbordo del Transantiago” y “Corredor Santa Rosa” entre Américo Vespucio y Alame-da Bernardo O’Higgins. La participación de Claro Vicuña Valenzuela S.A. como inversionista de estas concesiones permite que la empresa proyecte negocios al largo plazo (2021) asegurando flujos estables a su operación.

Hoy mantenemos el interés en incrementar esta inversión y nuestra participación en los procesos de licitación de fu-turas concesiones está asegurada a través de alianzas con empresas nacionales y extranjeras, además de contar con el completo respaldo del sector financiero para enfrentar estos desafíos. q

Corredor Vía Santa Rosa. Región Metropolitana.

Estaciónes de Transbordo, TranSantiago. Región Metropolitana.

45

Autoridades de Gobierno junto a trabajadores, en inauguración Vía Santa Rosa, Abril 2008.

Mediante la asignación de recursos propios, complementados con consultorías especiali-zadas, hemos logrado significativos resulta-dos en el control de calidad, en la seguridad en el trabajo, en la capacitación del personal, en el control de gestión y en la protección del medio ambiente.

48CALIDAD, SEGURIDAD Y MEDIOAMBIENTE

2008 fue un año fundamental en nuestro afán por mejorar día a día nuestros procesos y servicios. De esta forma, cul-minamos exitosamente la certificación en normas inter-nacionales de Calidad, Seguridad y Medioambiente.

Claro Vicuña Valenzuela S.A. cuenta hoy con sus certifica-ciones ISO 14.000, de Medioambiente; OHSAS 18.000, de Seguridad y Salud Ocupacional y la Recertificación de la ISO 9.001, de Calidad. Esto, refuerza la intención de la em-presa de cumplir con los procedimientos que aseguran nuestra gestión interna y la calidad de nuestros servicios al cliente.

En el año 2004 comenzamos nuestro camino hacia las normas y establecimos un sistema de gestión de calidad en el cual involucramos a toda la empresa. En 2008 deci-dimos ampliar nuestros ámbitos de gestión a las normas antes mencionadas. Junto a Bureau Veritas nos fijamos un plan de acción bastante intenso el segundo semestre del año pasado, y durante el primer trimestre de 2009 reci-bimos la certificación, la cual aprobamos sin ninguna no conformidad.

Gestión Integrada

49Ahora esperamos recibir la certificación de los organismos internacionales. Estas certificaciones por un lado obligan a la empresa a mirar los procesos en los que está involucra-da y hacer un seguimiento de ellos para asegurar calidad, buen trato al medioambiente y seguridad para sus traba-jadores. Asumir este compromiso es bien valorado por los clientes, ya que éstos no sólo exigen un cumplimiento del producto, sino también que la empresa que lo entrega cumpla con ciertas normas y estándares internacionales.

La Gerencia General es la máxima autoridad, designada por el Directorio de Claro Vicuña Valenzuela S.A., para continuar impulsando el Sistema de Gestión, apoyando la participa-ción de todo su personal, motivándoles y dándoles todos los recursos humanos y técnicos necesarios para lograr los objetivos propuestos. Además, se compromete a revisar la política periódicamente, las veces que sea necesario, para adaptarla a los nuevos desafíos de la organización. q

Cumplir y exigir el cumplimiento, de todas las partes interesadas de las disposiciones le-gales vigentes y normas aplicables, requisitos tanto internos como de nuestros clientes.

Adoptar el compromiso de toda la organización en la puesta en práctica de las accio-nes preventivas y correctivas, logrando que todo el personal que labore en obra o fuera de ésta, esté conciente de sus responsabilidades y participación en los planes que se desarrollen en materia de Seguridad y Salud Ocupacional.

Reforzar el compromiso con el resguardo de la integridad de nuestros trabajadores a través de métodos sistemáticos y evaluables en la revisión de objetivos, logrando así prevenir y controlar las lesiones y enfermedades de origen profesional.

Prevenir y/o mitigar la contaminación ambiental producto de nuestras actividades, respetando a la comunidad y su entorno.

Seguir mejorando el nivel de calidad de las obras ejecutadas y servicios prestados, siendo acorde a los requerimientos y necesidades de nuestros clientes.

Lograr el mejoramiento continuo de nuestros procesos, realizando un permanente análisis de la información tanto propia como de los clientes, para prevenir fallas en nuestros procesos y productos, con la constante búsqueda de innovaciones tecnológicas que permitan incorporar una mejora significativas al servicio a entregar a nuestros clientes

1

2

3

4

5

6

POLÍTICA DE GESTIÓN DE CALIDAD, SEGURIDAD,SALUD OCUPACIONAL Y MEDIO AMBIENTE DE LA EMPRESA

Claro Vicuña Valenzuela S.A. empresa de gestión en la construcción y puesta en marcha de proyectos, considera que nuestros trabajado-res y su espíritu de trabajo constituyen la base fundamental para el éxito de todos sus obras y cree fielmente en la protección eficaz de la seguridad y salud ocupacional de todos sus colaboradores y en la formación y creación de una conciencia ambiental.

Los Seis Principios de Claro Vicuña Valenzuela S.A.

La Gerencia General es la máxima autoridad, designada por el Directorio de la empresa Claro Vicuña Valenzuela S.A., para conti-nuar impulsando el Sistema de Gestión, apoyando la participación de todo su personal, motivándoles y dándoles todos los recursos humano y técnicos necesarios para lograr los objetivos propuestos. Además se compromete a revisar la política periódicamente, las veces que sea necesario para adaptarla a los nuevos desafíos de la organización.

Gustavo Vicuña MolinaGerente General

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Alcance de las CertificacionesProyectos mayores de infraestructura tales como: Caminos y Via-lidad Urbana, Viviendas y Edificación en Altura, Movimiento de Tierras, Obras Civiles, Obras de Montaje Estructural y Electrome-cánico, Obras Subterráneas, Hidráulicas y Mineras, entre otros.

CERTIFICACIONES51

CALIDAD

ISO 9001:2000NCh 9001. Of 2001

SEGURIDAD

OHSAS 18001: 1999NCh 18001. Of 2004

MEDIOAMBIENTE

ISO 14001:2004NCh ISO 14001. Of 2005

El alto estándar de gestión-respaldado en las certificaciones de calidad, medioambiente,seguridad y salud ocupacional- es parte de una cultura orientada a satisfacer a nuestros clientes,lo que ha permitido desarrollar lazos de confianza y relaciones duraderas.

El excelente desempeño logrado es producto del profesionalismo, esfuerzo, dedicación del per-sonal de Claro Vicuña Valenzuela S.A. A ellos un reconocimiento por los logros por sobre los ob-jetivos, lo que ha llevado a esta empresa a ser un proyecto confiable en el tiempo.

56ACTIVOS NÚMERO 31-12-2008 31-12-2007 NOTA ACTUAL ANTERIOR

5.11.00.00 TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES 26.619.246 21.112.998 5.11.10.10 Disponible 590.363 549.168 5.11.10.20 Depósito a plazo 0 0 5.11.10.30 Valores negociables (neto) 4 9.428 10.243 5.11.10.40 Deudores por venta (neto) 5 21.045.078 15.772.025 5.11.10.50 Documentos por cobrar (neto) 5 483.569 0 5.11.10.60 Deudores varios (neto) 5 148.642 258.573 5.11.10.70 Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas 6 655.281 2.039.053 5.11.10.80 Existencias (neto) 7 1.413.894 774.056 5.11.10.90 Impuestos por recuperar 355 346 5.11.20.10 Gastos pagados por anticipado 1.074.523 671.114 5.11.20.20 Impuestos diferidos 8 1.166.315 1.004.644 5.11.20.30 Otros activos circulantes 31.798 33.776 5.11.20.40 Contratos de leasing (neto) 0 0 5.11.20.50 Activos para leasing (neto) 0 0

5.12.00.00 TOTAL ACTIVOS FIJOS 9 5.103.283 4.407.266 5.12.10.00 Terrenos 9 86.647 22.097 5.12.20.00 Construcción y obras de infraestructura 9 22.473 22.474 5.12.30.00 Maquinarias y equipos 9 4.699.114 3.546.027 5.12.40.00 Otros activos fijos 9 5.303.313 5.041.831 5.12.50.00 Mayor valor por rentas. téc. del activo fijo 0 0 5.12.60.00 Depreciación acumulada (menos) 9 -5.008.264 -4.225.163

5.13.00.00 TOTAL OTROS ACTIVOS 5.479.219 5.100.958 5.13.10.10 Inversiones en empresas relacionadas 11 5.472.473 5.077.262 5.13.10.20 Inversiones en otras sociedades 0 0 5.13.10.30 Menor Valor de Inversiones 0 0 5.13.10.40 Mayor Valor de Inversiones(menos) 0 0 5.13.10.50 Deudores a largo plazo 5 0 17.800 5.13.10.60 Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas largo plazo 0 0 5.13.10.65 Impuestos Diferidos a largo plazo 8 850 0 5.13.10.70 Intangibles 0 0 5.13.10.80 Amortización(menos) 0 0 5.13.10.90 Otros 5.896 5.896 5.13.20.10 Contratos de leasing largo plazo (neto) 0 0

5.10.00.00 TOTAL ACTIVOS 37.201.748 30.621.222

CLARO, VICUÑA, VALENZUELA S.A. Y FILIALEstados de Resultados ConsolidadosPor los ejercicios terminados al 31 de Diciembre de 2008 y 2007 (en miles de pesos)

57PASIVOS NÚMERO 31-12-2008 31-12-2007 NOTA ACTUAL ANTERIOR

5.21.00.00 TOTAL PASIVOS CIRCULANTES 14.398.684 13.470.788 5.21.10.10 Obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto plazo 12 109.685 0 5.21.10.20 Obligaciones con bancos e instituciones financieras a largo plazo con vencimiento dentro de un año 0 0 5.21.10.30 Obligaciones con el público (pagarés) 0 0 5.21.10.40 Obligaciones con el público (bonos) con vencimiento dentro de un año 0 0 5.21.10.50 Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro un año 0 0 5.21.10.60 Dividendos por pagar 0 0 5.21.10.70 Cuentas por pagar 29 4.816.179 4.701.884 5.21.10.80 Documentos por pagar 0 0 5.21.10.90 Acreedores varios 30 932.527 1.198.330 5.21.20.10 Documentos y Cuentas por pagar empresas relacionadas 8 500.351 146.809 5.21.20.20 Provisiones 13 6.330.997 4.952.168 5.21.20.30 Retenciones 31 1.231.906 1.714.538 5.21.20.40 Impuesto a la renta 8 293.627 303.102 5.21.20.50 Ingresos percibidos por adelantado 32 183.412 453.957 5.21.20.60 Impuestos diferidos 0 0 5.21.20.70 Otros pasivos circulantes 0 0

5.22.00.00 TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO 2.011.168 2.723.201 5.22.10.00 Obligaciones con bancos e instituciones financieras 0 0 5.22.20.00 Obligaciones con el público (bonos) 0 0 5.22.30.00 Documentos por pagar largo plazo 0 0 5.22.40.00 Acreedores varios largo plazo 33 1.804.003 2.152.128 5.22.50.00 Documentos y Cuentas por pagar empresas relacionadas largo plazo 0 0 5.22.60.00 Provisiones largo plazo 0 0 5.22.70.00 Impuestos Diferidos a largo plazo 8 200.001 178.775 5.22.80.00 Otros pasivos a largo plazo 11-15 7.164 392.2985.23.00.00 INTERÉS MINORITARIO 16 2 133

5.24.00.00 TOTAL PATRIMONIO 17 20.791.894 14.427.100 5.24.10.00 Capital pagado 17 10.994.580 7.491.906 5.24.20.00 Reserva revalorización capital 0 0 5.24.30.00 Sobreprecio en venta de acciones propias 0 0 5.24.40.00 Otras reservas 0 0 5.24.50.00 Utilidades Retenidas (sumas 5.24.51.00 al 5.24.56.00) 17 9.797.314 6.935.194 5.24.51.00 Reservas futuros dividendos 0 0 5.24.52.00 Utilidades acumuladas 17 192.661 141.437 5.24.53.00 Pérdidas acumuladas (menos) 0 0 5.24.54.00 Utilidad (pérdida) del ejercicio 17 11.148.226 7.912.586 5.24.55.00 Dividendos provisorios (menos) 17 -1.543.573 -1.118.829 5.24.56.00 (Déficit) Superávit acumulado periodo de desarrollo 0 0

5.20.00.00 TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 37.201.748 30.621.222

CLARO, VICUÑA, VALENZUELA S.A. Y FILIALEstado de Resultados ConsolidadosPor los ejercicios terminados al 31 de Diciembre de 2008 y 2007 (en miles de pesos)

ESTADO DE RESULTADOS NÚMERO 31-12-2008 31-12-2007 NOTA ACTUAL ANTERIOR

5.31.11.00 RESULTADO DE EXPLOTACIÓN 12.567.016 6.916.620

5.31.11.10 MARGEN DE EXPLOTACIÓN 16.895.414 10.169.542

5.31.11.11 Ingresos de explotación 104.795.745 64.393.900

5.31.11.12 Costos de explotación (menos) -87.900.331 -54.224.358

5.31.11.20 Gastos de administración y ventas (menos) -4.328.398 -3.252.922

5.31.12.00 RESULTADO FUERA DE EXPLOTACIÓN 623.713 2.167.140

5.31.12.10 Ingresos financieros 162.594 74.525

5.31.12.20 Utilidad inversiones empresas relacionadas 11 1.513.463 2.145.880

5.31.12.30 Otros ingresos fuera de la explotación 18 111.829 420.586

5.31.12.40 Pérdida inversión empresas relacionadas (menos) 11 -7.499 -3.144

5.31.12.50 Amortización menor valor de inversiones (menos) 0 0

5.31.12.60 Gastos financieros(menos) -321.729 -227.367

5.31.12.70 Otros egresos fuera de la explotación (menos) 18 -40.311 -1.576

5.31.12.80 Corrección monetaria 19 -779.225 -241.764

5.31.12.90 Diferencias de cambio 20 -15.409 0

5.31.10.00 RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA E ÍTEMES EXTRAORDINARIOS 13.190.729 9.083.760

5.31.20.00 IMPUESTO A LA RENTA 8 -2.042.504 -1.171.175

5.31.30.00 ÍTEMES EXTRAORDINARIOS 0 0

5.31.40.00 UTILIDAD (PÉRDIDA) ANTES INTERÉS MINORITARIO 11.148.225 7.912.585

5.31.50.00 INTERÉS MINORITARIO 16 1 1

5.31.00.00 UTILIDAD (PÉRDIDA) LÍQUIDA 11.148.226 7.912.586

5.32.00.00 Amortización mayor valor de inversiones 0 0

5.30.00.00 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 17 11.148.226 7.912.586

58

5.50.00.00 FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIÓN 6.195.703 2.894.287 5.50.10.00 Utilidad (Pérdida) del ejercicio 17 11.148.226 7.912.586 5.50.20.00 Resultado en venta de activos -72.756 -61.152 5.50.20.10 (Utilidad) Pérdida en venta de activos fijos -72.756 -61.152 5.50.20.20 Utilidad en venta de inversiones (menos) 0 0 5.50.20.30 Pérdida en venta de inversiones 0 0 5.50.20.40 (Utilidad) Pérdida en venta de otros activos 0 0 5.50.30.00 Cargos (Abonos) a resultado que no representan flujo de efectivo 528.944 -896.456 5.50.30.05 Depreciación del ejercicio 9 1.233.542 1.004.516 5.50.30.10 Amortización de intangibles 0 0 5.50.30.15 Castigos y provisiones 6.732 0 5.50.30.20 Utilidad devengada en inversiones en empresas relacionadas (menos) 11 -1.513.463 -2.145.880 5.50.30.25 Pérdida devengada en inversiones en empresas relacionadas 11 7.499 3.144 5.50.30.30 Amortización menor valor de inversiones 0 0 5.50.30.35 Amortización mayor valor de inversiones (menos) 0 0 5.50.30.40 Corrección monetaria neta 779.225 241.764 5.50.30.45 Diferencia de cambio neto 20 15.409 0 5.50.30.50 Otros abonos a resultado que no representan flujo de efectivo (menos) 0 0 5.50.30.55 Otros cargos a resultado que no representan flujo de efectivo 0 0 5.50.40.00 Variación de Activos que afectan al flujo de efectivo (aumen.) disminuc -5.897.930 -10.970.318 5.50.40.10 Deudores por ventas -5.273.053 -9.755.363 5.50.40.20 Existencias -639.839 -57.697 5.50.40.30 Otros activos 14.962 -1.157.258 5.50.50.00 Variación de pasivos que afectan al flujo de efectivo aumen. (disminuc) 489.218 6.909.628 5.50.50.10 Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación 962.195 6.084.904 5.50.50.20 Intereses por pagar 0 0 5.50.50.30 Impuesto a la Renta por pagar (neto) -9.476 79.011 5.50.50.40 Otras cuentas por pagar relacionadas con el resultado fuera de explotación 19.132 -240.748 5.50.50.50 I.V.A. y otros similares por pagar (neto) -482.633 986.461 5.50.60.00 Utilidad (Pérdida) del interés minoritario 1 -1

5.41.12.00 FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO -5.018.037 -1.917.666 5.41.12.05 Colocación de acciones de pago 3.481.125 0 5.41.12.10 Obtención de préstamos 136.239 90.412 5.41.12.15 Obligaciones con el público 0 0 5.41.12.20 Préstamos documentados de empresas relacionadas 0 0 5.41.12.25 Obtención de otros préstamos de empresas relacionadas 267.582 1.367.647 5.41.12.30 Otras fuentes de financiamiento 0 0 5.41.12.35 Pago de dividendos (menos) -8.264.557 -2.484.898 5.41.12.40 Repartos de capital (menos) 0 0 5.41.12.45 Pago de préstamos (menos) -26.555 -90.412 5.41.12.50 Pago de obligaciones con el público (menos) 0 0 5.41.12.55 Pago de préstamos documentados de empresas relacionadas (menos) 0 0 5.41.12.60 Pago de otros préstamos de empresas relacionadas (menos) -127.672 -800.415 5.41.12.65 Pago de gastos por emisión y colocación de acciones (menos) 0 0 5.41.12.70 Pago de gastos por emisión y colocación de obligaciones con el publico (menos) 0 0 5.41.12.75 Otros desembolsos por financiamiento (menos) -484.199 0

5.41.13.00 FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN -1.060.097 -1.617.248 5.41.13.05 Ventas de Activo Fijo 18 97.989 61.190 5.41.13.10 Ventas de inversiones permanentes 0 0 5.41.13.15 Ventas de otras inversiones 0 0 5.41.13.20 Recaudación de préstamos documentados a empresas relacionadas 0 0 5.41.13.25 Recaudación de otros préstamos a empresas relacionadas 875.000 169.884 5.41.13.30 Otros ingresos de inversión 0 0 5.41.13.35 Incorporación de activos fijos (menos) -2.030.386 -1.448.920 5.41.13.40 Pago de intereses capitalizados (menos) 0 0 5.41.13.45 Inversiones permanentes (menos) -2.700 -6.273 5.41.13.50 Inversiones en instrumentos financieros (menos) 0 0 5.41.13.55 Préstamos documentados a empresas relacionadas (menos) 0 0 5.41.13.60 Otros préstamos a empresas relacionadas (menos) 0 -393.129 5.41.13.65 Otros desembolsos de inversión (menos) 0 0 5.41.10.00 FLUJO NETO TOTAL DEL PERIODO 117.569 -640.627 5.41.20.00 EFECTO DE LA INFLACIÓN SOBRE EL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE -77.189 -85.2655.41.00.00 VARIACIÓN NETA DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 40.380 -725.8925.42.00.00 SALDO INICIAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 559.411 1.285.3035.40.00.00 SALDO FINAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 599.791 559.411

CLARO, VICUÑA, VALENZUELA S.A. Y FILIALEstados de Flujo de Efectivo Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2008 y 2007 (en miles de pesos) 59

62El presente informe ha sido preparado para el período terminado al 31 de di-ciembre del 2008 y 2007. Las cifras comparativas del 2007 han sido actualizadas utilizando el factor del 8,9%, porcentaje que equivale a la variación del IPC de los 12 meses anteriores al 31 de diciembre del 2008.

1. Resumen Ejecutivo

Durante el período enero diciembre 2008 la sociedad alcanzó el nivel de ventas de M$ 104.795.745, con un incremento en un 63% (M$ 40.401.845) con res-pecto a igual período del año 2007 donde las ventas fueron M$ 64.393.900. Es necesario precisar que este indicador de actividad refleja correctamente lo que fue el nivel de actividad de la Compañía para este período, ya que dichas ven-tas contables coinciden con el indicador de “ventas reales o de gestión” que es un indicador que mide el volumen de ventas ejecutadas de todos los contratos donde actuó la sociedad, ponderado por su porcentaje de participación en cada uno de los proyectos. Este indicador presenta las siguientes magnitudes (cifras históricas): en el período enero diciembre 2008 ascendieron a M$ 102.500.000, con un incremento de un 29% (M$ 23.003.000) con respecto al igual período del año 2007 donde estas ventas ascendieron a M$ 79.497.000.

La utilidad después de impuesto al 31 de diciembre de 2008 ascendió a M$ 11.148.226, la que es superior en un 41% (M$ 3.235.640) respecto al resul-tado obtenido en igual período del año anterior, la que alcanzó a M$ 7.912.586.

El Resultado de explotación al 31 de diciembre de 2008 fue de M$ 12.567.016, un 82% (M$ 5.650.396) superior a los M$ 6.916.620 obtenidos en igual período del año 2007.

El Resultado fuera de la explotación presenta una utilidad de M$ 623.713 que es inferior en M$ 1.543.427 a la obtenida en igual período del año anterior que ascendió a M$ 2.167.140.

El R.A.I.I.D.A.I.E. de la Compañía al 31 de diciembre de 2008 fue de M$ 14.746.000, es decir un 43% mayor que el del año 2007 (M$ 4.430.357) don-de ascendió a M$ 10.315.643, y se debe principalmente a los mejores resultados y en menor medida, a los correspondientes mayores impuestos y un mayor car-go de depreciación debido a la inversión realizada por la empresa en equipos de construcción y oficinas.

Desde el punto de vista de los principales Indicadores Financieros, todos se pre-sentan en una posición muy favorable en tanto en comparación a los rangos definidos por la compañía como al compararlos con respecto al año 2007:

Ñ La liquidez medida como liquidez corriente, varió de 1,57 en diciembre 2007 a 1,85 en diciembre 2008.

Ñ El endeudamiento medido por la razón de endeudamiento, pasó desde 1,12 en diciembre 2007 a 0,79 en diciembre 2008.

Ñ La rentabilidad medida como la rentabilidad del patrimonio medio, presenta una leve reducción, pasando de 67,25% en el período enero diciembre del año 2007 a 63,31% para igual período del año 2008.

2. Análisis Balance General

a. Activos

Los activos totales de la compañía aumentan variando de M$ 30.621.222 al 31 de diciembre del 2007 a M$ 37.201.748 al 31 de diciembre del 2008, lo que re-presenta un aumento de 22% (M$ 6.580.526), y que se explica por los siguientes movimientos:

Ñ El activo circulante presenta una variación positiva de 26,1% (M$ 5.506.248) debido principalmente al aumento en los deudores por venta, producto del incremento de la actividad y desfase en los pagos por parte del Ministerio de Obras Públicas, el que pasó desde M$ 15.772.025 a M$ 21.045.078 (con un incremento de M$ 5.273.053).

Ñ El activo fijo neto total aumentó en un 16% (en M$ 696.017) al pasar de M$ 4.407.266 a M$ 5.103.283, producto de la inversión neta en maquina-ria asociada al negocio.

Ñ Los otros activos presentan un incremento de M$ 378.261 (7%), pasando de M$ 5.100.958 a M$ 5.479.219. La componente principal en este gru-po corresponde a la inversión en empresa relacionada (M$ 5.077.262 y M$ 5.472.473 el 2007 y 2008 respectivamente) reflejando que las utilida-des generadas en los últimos 12 meses (M$ 1.505.964) fueron superiores a los repartos que realizaron (M$ 1.110.753), las empresas relacionadas.

b. Pasivos con Terceros (no considera el Patrimonio)

Estos pasivos prácticamente no tienen variación; aumentan en M$ 215.732 (1,3%), explicado principalmente por los siguientes movimientos:

Ñ El pasivo circulante de la compañía aumentó en M$ 927.896 (un 6,9%), debido básicamente al incremento de las provisiones asociadas al giro en M$ 1.378.829, lo que se explica por el aumento en el volumen de nego-cios.

Ñ El pasivo de largo plazo presenta una reducción de M$ 712.033 (un 26,2%).

Es decir los pasivos con terceros tuvieron una variación cercana a cero a pesar del fuerte incremento en los volúmenes de operación, reflejando con lo anterior una política de pago a nuestros proveedores oportuna y ágil, lo que ha sido po-sible de mantener e incrementar, debido a la excelente liquidez que mantiene la compañía.

c. Patrimonio

El patrimonio de la compañía a diciembre de 2008 respecto al año 2007 se in-crementó en un 44% (M$ 6.364.794) llegando a M$ 20.791.894; lo anterior res-ponde básicamente a la importante generación de utilidades en los últimos 12 meses : M$ 11.148.226, que fue superior a la cifra neta pagada a los accionistas actualizada: dividendos menos aumento de capital, que para este período fue de M$ 4.783.432.

Análisis Razonados de los Estados Financieros ConsolidadosPor los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2008 y 2007

633. Análisis Estado de Resultados

El resultado que presenta Claro, Vicuña, Valenzuela S.A. para el período enero a diciembre del año 2008, después de impuestos, asciende a M$ 11.148.226, lo que representa, comparado con igual período del año anterior, un aumento de un 41% (M$ 3.235.640). Los principales efectos sobre el resultado fueron:

Ñ Mejoramiento en el margen de explotación: Este mejoró, principalmente por el incremento de las ventas de un 63% (M$ 40.401.845) y por que el margen sobre las ventas tuvo un pequeño incremento al pasar de 15,8% a 16,1% (2% de aumento). Ambos efectos produjeron que el margen de explotación creciera un 66% (M$ 6.725.872) alcanzando M$ 16.895.414 en el período enero diciembre del año 2008.

Ñ Incremento en los gastos de administración y ventas: Estos gastos au-mentaron en un 33% (M$ 1.075.476) pasando desde M$ 3.252.922 a M$ 4.328.398. Como porcentaje de las ventas se produjo una reducción, pasando desde un 5,1% en el período enero diciembre 2007 a un 4,1% para igual período del 2008.

Lo anterior determinó en definitiva un alza en el resultado de explotación en un 82% (M$ 5.650.396), pasando de M$ 6.916.620 a M$ 12.567.016 en el período enero diciembre del año 2008.

Por otro lado la utilidad fuera de explotación, pasó de M$ 2.167.140 a M$ 623.713 con una reducción de un 71% (M$ 1.543.427). Esta baja se explica fundamentalmente por: la menor incidencia de utilidades neta generada en empresas relacionadas, que pasó de M$ 2.142.736 a M$ 1.505.964 con una re-ducción de M$ 636.772 (debido a la reducción en la ejecución de proyectos en sociedades coligadas) y por el incremento en la pérdida por corrección moneta-ria, que pasó desde M$ 241.764 en diciembre 2007 a M$ 779.225 en diciembre 2008 (M$ 537.461 de incremento).

4. Análisis Estado de Flujo de Efectivo

El flujo operacional de la compañía para el período enero diciembre del año 2008 fue de M$ 6.195.703, lo que se explica fundamentalmente por la utilidad del período de M$ 11.148.226, lo que fue parcialmente destinado a financiar un incremento en los deudores de ventas en M$ 5.273.053. Se compara favo-rablemente con los M$ 2.894.287 (variación de M$ 3.301.416) generado para igual período del año 2007; este incremento esta explicado básicamente por el alza en la utilidad que pasó desde M$ 7.912.586 a M$ 11.148.226 (variación de M$ 3.235.640).

El flujo originado por actividades de financiamiento muestra un saldo negativo de M$ 5.018.037 debido principalmente al pago de dividendos de M$ 8.264.557 que contrarrestó el aumento de capital de M$ 3.481.125. Para igual período del año 2007 este flujo fue de M$ 1.917.666 negativo.

Respecto al flujo originado por actividades de inversión, este muestra un saldo negativo por un monto de M$ 1.060.097, debido a que la inversión en acti-vo fijo de M$ 2.030.386 superó la recaudación desde empresas relacionadas que ascendió a M$ 875.000. Para igual período del año 2007 éste flujo fue de M$ 1.617.248 negativo, producto de inversión en activo fijo.

Al considerar los 3 flujos anteriormente mencionados y agregar el efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente, se obtiene para el perío-do enero diciembre 2008 un leve aumento del efectivo y efectivo equivalente de M$ 40.380. Para igual período del año 2007 se produjo una reducción de M$ 725.892.

Finalmente Claro, Vicuña, Valenzuela S.A. a diciembre 2008 quedó con un saldo de efectivo y efectivo equivalente por un total de M$ 599.791 producto de la suma del saldo efectivo y efectivo equivalente inicial de M$ 559.411 incremen-tado por el flujo equivalente del período de M$ 40.380.

5. Análisis Financiero

a. Indicadores

- Liquidez Dic 08 Dic 07

. Liquidez corriente : veces 1,85 1,57 . Razón Ácida : veces 1,59 1,38

- Endeudamiento

. Razón de endeudamiento : veces 0,79 1,12

. Porción deuda corto plazo : % 87,7% 83,2%

. Porción deuda largo plazo : % 12,3% 16,8%

. Cobertura de gasto financiero : veces 42,0 40,9

- Actividad Dic 08 Dic 07 . Rotación Inventarios : veces 80,4 70,3. Permanencia Inventarios : días 4,5 5,1 - Resultados

. Ingresos de explotación : M$ 104.795.745 64.393.900 . Costos de explotación : M$ (87.900.331) (54.224.358) . Resultado operacional : M$ 12.567.016 6.916.620 . Gastos financieros : M$ (321.729) (227.367) . Resultado no operacional : M$ 623.713 2.167.140 . R.A.I.I.D.A.I.E : M$ 14.746.000 10.315.643 . Utilidad después de impuestos : M$ 11.148.226 7.912.586 - Rentabilidad

. Rentabilidad ventas : % 10,6% 12,3% . Rentabilidad patrimonio medio : % 63,3% 67,3% . Rentabilidad activo medio : % 32,9% 32,5% . Rent activo operacional medio(1) : % 35,4% 35,8% . Utilidad por acción : M$ 0,699 0,496 . Retorno dividendos : M$ N/A N/A

´(1) : Considera el 100% de los activos a excepción de las oficinas y la inversión en el rubro concesiones.

b. Análisis :

En el análisis financiero de enero diciembre 2008, con respecto a igual período del 2007 encontramos una serie de hechos que es importante mencionar:

- Liquidez :

Se observa que continúa la evolución positiva de los indicadores de liquidez. Tanto de la liquidez corriente que pasa desde 1,57 a 1,85 como de la razón ácida que pasa desde 1,38 a 1,59. Del mismo modo el nivel de capital de trabajo tuvo un importante incremento al pasar de M$ 7.642.210 en diciembre del 2007 a M$ 12.220.562 en diciembre 2008 (M$ 4.578.352 de aumento).Los niveles alcanzados por estos indicadores a diciembre del 2008 cumplen con una amplia holgura los objetivos financieros de la compañía de mantener una adecuada liquidez para el volumen de negocios de la sociedad.

- Endeudamiento :

El índice de endeudamiento continúa con una evolución positiva, al pasar de 1,12 a 0,79, estando bajo el rango definido como objetivo. Del mismo modo se observa un pequeño incremento de los pasivos de corto plazo en relación a los de largo plazo: los primeros pasan desde 83,2% a 87,7% (en relación al total de pasivos). Por otro lado la cobertura de los gastos financieros también presentan un alza (pasó de 40,9 a 42,0 veces), reflejando el muy bajo nivel de endeuda-miento de la compañía en relación a su capacidad de pago.

- Actividad :

Se debe destacar que la alta rotación del inventario (alrededor de 80 veces al año) y la baja permanencia de los inventarios (alrededor de 4,5 días) muestran la escasa relevancia que tiene en los costos de la sociedad, los inventarios. La estructura de negocios de la sociedad permite mantener bajos niveles de exis-tencias.

- Rentabilidad :

Todos los indicadores de rentabilidad presentan una mantención de los altos índices del año 2007. Lo anterior ésta impulsada por el incremento en los re-sultados finales (41%), lo cual se vio compensado con el alza en el patrimonio y activos promedio.De esta forma, la rentabilidad sobre el patrimonio promedio para enero diciem-bre del año 2008 alcanzó a 63,3% en comparación con el 67,3% logrado en el igual período del año 2007, es decir una leve baja en un 5,8%. Por otro lado la rentabilidad sobre los activos promedio para enero diciembre del año 2008 alcanzó a 32,9% que se compara con lo logrado en el igual período del año 2007 de 32,5%, es decir una leve alza en un 1,2%. Algo similar se observa en la renta-bilidad de los activos operacionales promedio.

El análisis expuesto, muestra que todos los indicadores de liquidez, endeuda-miento y rentabilidad para el período enero diciembre 2008 se encuentran en niveles por sobre los definidos como objetivo y son más que suficiente para las exigencias financieras que enfrenta la compañía tanto para el 2008 como para el esperado en los próximos años, y son el resultado de un proceso de crecimiento en ventas y utilidad de los últimos 5 años, donde el año 2008 representa cifras record para ambas variables. Estos índices no sólo se encuentran en valores muy por sobre a lo esperado, sino que además mejoran con respecto al año anterior,

reflejando el excelente momento por el que pasan los negocios de la sociedad y permiten tener tranquilidad para enfrentar los efectos de la crisis financiera que se observa en la actualidad.

6. Análisis de diferencia entre valoreslibro/económico /de mercado de los principales activos

La valorización de activos de Claro, Vicuña, Valenzuela S.A., tales como existen-cia y obras en curso, no excede el valor de mercado de las mismas, las cuales conforman al final o a medida que avanza cada proyecto, el costo de éste. Para el caso de los activos fijos en maquinarias, históricamente cuando la sociedad ha enajenado sus bienes nunca se han producido pérdidas, debido al sistema de depreciación adecuada (depreciación financiera y técnica con similar periodo de vida útil) y a la adecuada mantención de éstos. Sus inversiones en empresas relacionadas corresponden a sociedades continuadoras del giro de Claro, Vicu-ña, Valenzuela S.A.(CVV S.A), las que a su vez cuentan con activos que tienen similares criterios de valorización de la matriz.

Variaciones en el mercado, competencia y participación relativa 1.

El panorama económico global cambió radicalmente a mediados de septiembre de 2008. Las proyecciones han ido cambiando hacia escenarios más pesimistas, la CChC estima que la economía mundial cerraría con un crecimiento de 1,7% en 2008, para luego retroceder hasta 0,3% en 2009. Sólo a partir de 2010 po-dría observarse un repunte, aunque no se sabe aún de qué intensidad.

En el caso de la economía chilena, ya se sienten los primeros indicios de la cri-sis económica global. En noviembre, las importaciones de bienes de consumo disminuyeron 14% en doce meses, luego de haber crecido en promedio a 33% hasta septiembre, en tanto las de bienes de capital aumentaron 11%, las mis-mas que venían creciendo a tasas de entre 20% y 50% anual en los primeros tres trimestres del año. Se estima que la economía habría crecido 4,0% en 2008 (apenas 1,3% en el cuarto trimestre). Durante 2009, se podría alcanzar un cre-cimiento de 1%, a partir de una sustancial reducción en el crecimiento de tanto la demanda interna como la externa. Se proyecta un crecimiento casi nulo de la inversión, como consecuencia de una caída absoluta del componente maqui-narias y equipos. Esto llevará a que el desempleo se eleve hasta un 8,8% pro-medio. La única consecuencia positiva de este escenario de casi recesión es una baja en la inflación, la que se estima alcanzará un promedio de 5,3%, llegando a fines del próximo año a una cifra algo superior a 3,5% pero convergiendo a 3% antes de los 24 meses contemplados en el horizonte de política del Banco Central.

La sólida posición financiera del fisco chileno (cerca de US$ 30 mil millones de reservas propias y prácticamente nula deuda del gobierno central, más unos US$ 22 mil millones de reservas del Banco Central), hace pensar que las necesi-dades de financiamiento externo que enfrentaremos en 2009 -entre déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos y créditos más otras obligaciones que vencen en el período- y que podrían sumar alrededor de US$ 35 mil millones, están razonablemente bien cubiertas. Esto evitará un incremento mayor del costo del crédito (externo e interno) y, como resultado, aliviará parcialmente la situación del sector real.

1Análisis basados en informes desarrollados por Gerencia de Estudios CChC.

64

No obstante, la compleja situación de algunos sectores específicos y la previsi-ble secuencia de malas noticias que veremos en los próximos meses, con seguri-dad llevarán al fisco a usar parte de sus holguras para aumentar el gasto dentro de las facilidades que le permite la ley de presupuesto de 2009. Asimismo, el Banco Central, frente a la perspectiva de una inflación que converge más rápido que lo previsto anteriormente al 3%, con seguridad implementará una política monetaria significativamente más expansiva que la actual.

Según estimaciones de la CChC, la actividad del sector construcción en 2008 habría registrado un crecimiento cercano a 12%, gracias al fuerte dinamismo observado en el subsector infraestructura. No obstante, desde octubre el índice mensual de actividad de la construcción (Imacon) y diversos indicadores sec-toriales -como los de suministros y despachos de materiales de construcción; ventas de proveedores y solicitudes de permisos de edificación- evidencian una sustancial desaceleración, situación que sin duda afectará el empleo sectorial, el cual debiera ir moderando su ritmo de expansión en la medida en que las ac-tuales obras de edificación habitacional y no habitacional culminen sus etapas finales de construcción.

Los peores resultados estimados para el último trimestre del año constituyen una fuerte señal de la debilidad sectorial esperada para 2009. A ello se debe agregar la postergación anunciada de algunos proyectos habitacionales y no habitacionales en el país -menor inicio de obras respecto de lo previsto has-ta antes de septiembre-; las adversas consecuencias de la mayor restricción de acceso al crédito, particularmente en el mercado inmobiliario, y las peores expectativas empresariales respecto del efecto de la crisis internacional en la economía, lo que puede acentuar aún más la postergación del inicio de obras nuevas en el rubro de la construcción.

La actividad comprometida por la Compañía para el año 2009 es de significativa importancia: En relación al Presupuesto meta aprobado para el año se encuen-tra contratado un 75%. La compañía mantiene alianzas estratégicas con diversas empresas del merca-do ante la necesidad de aportar recursos y diversificar el riesgo. Los esfuerzos se concentran hoy principalmente en asegurar la contratación del año 2009.

Principales competidores y Participación de Mercado Entre los principales competidores de la industria se encuentran las principales empresa nacionales, tales como Salfacorp, BCF Brotec, Tecsa, Echeverría Izquier-do, Besalco, Belfi, Icafal, Ferrovial, Constructora Valko, Constructora Con-PAX, Constructora FV, Dragados y Constructora Kodama, entre otros. Además, en el transcurso del año hemos advertido el ingreso al mercado de empresas extran-jeras así como la incorporación de empresa de menor tamaño, que ha llevado el mercado de la construcción a un estado de alta competitividad.

Dependiendo del área de negocio que se considere el grupo de competidores varía, sin embargo, la presencia de la compañía en los principales proyectos de inversión del país la ha llevado a participar en un segmento del mercado donde factores como la capacidad financiera, la capacidad de gestión de proyectos y la capacidad de incorporar recursos a gran escala en períodos cortos de tiempo (proyectos fast track) son necesarios. En figura 7.2 se muestra la participación de mercado en el período 2002 a 2008. Se asumió para el año 2008 un creci-miento de la inversión total de construcción de un 12,0%.

(2) Análisis basados en informes desarrollados por Gerencia de Estudios CChC.

PARTICIPACIÓN DE MERCADO CLARO, VICUÑA, VALENZUELA S.A.

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

CVV GESTIONEN MM$ DIC 07 26.009 20.376 37.110 45.032 57.343 71.717 102.500EN MM$ UF DIC 2007 1.325 1.038 1.891 2.295 2.922 3.655 5.224MM US$ 2004 PROM 43 33 61 74 94 118 168

INDUSTRIA (1) 11.403 12.077 12.484 13.819 14.102 15.358 17.208

PARTICIPACIÓN DE MERCADO 0,37% 0,28% 0,49% 0,53% 0,67% 0,77% 0,98%

(1) Inversión en Construcción en MMUS$ al TDC promedio del 2004. Informe MACH 24 (CChC)

(2) Cifras de CVV en $ dic 07; al TDC prom 2004

7. Análisis de Riesgo del Mercado (2)

La compañía ha adoptado una política de cobertura de riesgos asociado a sus principales activos y pasivos. El riesgo asociado a los activos se ha cu-bierto con pólizas corporativas de responsabilidad civil, accidentes perso-nales, maquinaria y equipos, entre otros. Estas son renovadas anualmente. Adicionalmente, los activos correspondientes a obras en procesos han sido asegurados, cuando las condiciones lo requieren, mediante la contratación de pólizas de todo riesgo de construcción.

En relación al suministro de los materiales e insumos comprometidos en los proyectos en desarrollo, la compañía estudia, permanentemente, los stocks

existentes en el mercado y el precio de los principales insumos y comodities con el objetivo de mantener un riesgo acotado. Este enfoque nos ha llevado ha es-tablecer políticas de abastecimiento ampliamente diversificadas con múltiples proveedores tanto en Chile como en el extranjero. La compañía mantiene una sólida situación financiera que le ha permitido comprar grandes volúmenes de materiales anticipando las alzas del mercado y/o pagar adecuadamente a sus subcontratistas y proveedores en general, generando una alianza estratégica de largo plazo. Esto quedo evidenciado en el análisis de indicadores financieros.

65

La industria de la construcción es altamente sensible a los ciclos económicos, lo que lleva a que sus ventas y resultados se vean afectados ante cambios en la actividad económica nacional e internacional. Dentro de este contexto, la actual crisis financiera constituye sin duda un desafío al actual proceso de expansión que mostrado la Compañía en los últimos 5 años. A este respecto se espera que los efectos contractivos que traerá dicha crisis sean minimizados dado la estructura diversificada de ventas que ha desarrollado Claro, Vicuña, Valenzuela, la cual se concentra parte importante de las ventas en los mercados de infraestructura, tanto pública como privada, y que debieran ser los menos castigados.

Otros factores de riesgo para el sector son:

Tasa de Interés

La sociedad no presenta endeudamiento para capital de trabajo y tampoco proyecta tener este requerimiento para los próximos 12 meses. En todo caso la compañía dispone de líneas de crédito de libre disposición por sobre las UF 180.000 cuyo uso de ser necesario en algún caso poco probable sería puntual. Es además, política de la compañía, abrir líneas de crédito sobre proyectos es-pecíficos lo cual puede duplicar o triplicar la capacidad de endeudamiento de ser necesario. Las estimaciones de flujo de caja de la empresa no reflejan reque-rimiento de endeudamiento en el corto plazo.

En relación al los consorcios Concesiones Urbanas y Concesionaria Vía Santa Rosa, donde la Compañía participa en un 33,33% y 20% respectivamente, ob-tuvieron el 100% del financiamiento para sus concesiones, en tasas fija en UF en condiciones favorables, por lo que no son afectadas por variaciones en el costo de los intereses.

Con respecto al acceso al crédito, existe una tendencia a ser más restrictivo de-bido a la falta de liquidez existente y a una eventual percepción de un mayor riesgo global de la industria. Por lo mencionado anteriormente, esta situación no afectaría directamente a la sociedad. Si podría indirectamente recibir im-pacto, por la eventual falta de financiamiento de algún proyecto futuro donde la compañía podría participar.

Durante el año 2008 la inflación promedio alcanzó 8,7%, muy por encima del registro del año anterior que fue de 4,4% anual. Sin embargo, debido al impac-to de la crisis financiera y económica global en los precios de los commodities (petróleo, energía y metales), la inflación parece haber tocado techo en nuestro país. Así, el IPC en diciembre llegó a 7,1% anual, registrando una variación ne-gativa de 1,2% mensual. Las expectativas del mercado son que la inflación se ubique en 3,5% en diciembre de 2009 y en el centro del rango meta del Banco Central (3%) en el horizonte de política monetaria (24 meses). El diferencial de tasas nominales y reales a 5 y 10 años plazo se ubicaba en diciembre en 2,5% y 2,9%, respectivamente.

La política monetaria ya comenzó un proceso de expansión que ubica la tasa de política en 7,25% anual en la actualidad. Las expectativas del mercado son de mayores recortes de tasas en el transcurso de 2009. Las tasas nominales de corto plazo han tendido a disminuir en el último tiempo, y las tasas reales de largo plazo también, aunque en menor grado.

-1

0

1

2

3

4

5

2004 2005 2006 2007 2008

Fuente: INE y Elaboración Propia

En %

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IPC SIN ALIMENTOS Y COMBUSTIBLES

IPCX1

IPCX

IPC

E M M NSJ E M M NSJ E M M NSJ E M M NSJE M M NSJ

20072006 2008

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D

5,5

6

6,5

7

7,5

8

Fuente: INE

En %

TASA DE DESEMPLEO NACIONAL

8,5

9,5

9

SERIE ORIGINAL

SERIE DESESTACIONALIZADA

• Empleo y Remuneraciones del Sector Construcción

EmpleoLa tasa de desempleo nacional llegó a 7,5% en noviembre de 2008, y se espera que tienda a incrementarse en el transcurso de 2009. De hecho, la tasa de desempleo desestacionalizada alcanzó 7,8% en igual mes.

2005 2006 2007 2008

En %

Fuente: INE

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1

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EMPLEO Y FUERZA DE TRABAJOTRIMESTRES MÓVILES VARIACIÓN EN 12 MESES

OCUPACIÓN

FUERZA DE TRABAJO

E M M NSJ E M M NSJ E M M NSJ E M M NSJ

Este aumento del desempleo se explica por una menor generación de empleo (3,4% anual en noviembre) y una tasa de crecimiento de la fuerza laboral muy similares (3,6% anual en igual mes). Es probable que el empleo muestre un menor dinamismo en el transcurso de 2009.

66

- 4

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2

4

6

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E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N

2005 2006 2007 2008

En %

Fuente INE

REMUNERACIONES REALES POR HORA EN LA CONSTRUCCIÓNVARIACIÓN EN 12 MESES

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N

2005 2006 2007 2008

En %

Fuente: INE

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COSTO REAL DE MANO DE OBRA EN CONSTRUCCIÓNVARIACIÓN EN 12 MESES

En tanto, el empleo en el sector construcción mostró una expansión de 8,4% acumulada a noviembre de 2008. Las proyecciones de la CChC apuntan a que la tasa de desempleo sectorial alcanzaría un promedio de 14,9% en los meses de invierno del año 2009, con un probable sesgo al alza.

Remuneraciones

Los indicadores disponibles de costos laborales muestran que las presiones sa-lariales se mantuvieron elevadas el año 2008, lo cual se debe a la importante demanda de trabajo que se evidenció a principios del año. Hay que destacar además que el crecimiento de los salarios podría haber sido mayor aún si no se hubiera contado con el dinamismo en la fuerza laboral. No obstante, los indi-cadores debieran ir convergiendo a sus medias históricas, o más bajo aún, en la medida en que la actividad sectorial se desacelere en el transcurso de 2009.

El índice de remuneraciones por hora (IR), a noviembre, mostró una variación anual de 3,3% real.

El índice de costos de la mano de obra (ICMO) mostró crecimientos mensuales nominales más altos el año 2008 comparado con 2007. En noviembre pasado, este indicador alcanzó una variación anual de 2,6% real.

250

275

300

325

2004 2005 2006 2007 2008

Índi

ces B

ase 1

980

= 1

00

ÍNDICE DE DESPACHOS FÍSICOS INDUSTRIALES

350

375

400


ORIGINAL

% DE VARIACIÓN

DESESTACIONALIZADA

TENDENCIA DE CICLO

MENSUAL

12 MESES

ACUMULADA

- 4,1

- 12,1

- 0,4

Por su parte, los despachos de cemento en diciembre mostraban una caída de 10,3% mensual y 0,5% anual. Así, este indicador cerró el año 2008 con un cre-cimiento de 4,1% anual. Esto se explicaría por menor cantidad de inicios de proyectos inmobiliarios y obras de vialidad urbana.

6.000

6.500

7.000

7.500

2004 2005 2006 2007 2008

Mile

s de S

acos

de 4

2,5

Kg.

DESPACHOS DE CEMENTO

8.000

10.500

8.500

9.000

9.500

10.000


ORIGINAL

% DE VARIACIÓN

DESESTACIONALIZADA

TENDENCIA DE CICLO

MENSUAL

12 MESES

ACUMULADA

- 10,3

- 0,5

+ 4,1

Finalmente, los despachos de barras para hormigón mostraron un ajuste signi-ficativo al terminar el año. En diciembre pasado, este indicador registró un cre-cimiento mensual de 18,0%, pero una contracción de 36,3% respecto de igual mes del año anterior. Así, el año cerró con un modesto crecimiento de 0,2% anual. Esta fuerte contracción estaría explicada por la acumulación de stocks que se habría producido durante el año debido al sustancial incremento en el precio del acero. Asimismo, hacia fines de 2008, el menor inicio de viviendas habría ajustado la demanda por barras para hormigón.

• Mercado de Insumos de Construcción

Los despachos físicos industriales de la construcción mostraron una contracción importante al finalizar el año 2008. El índice de despachos industriales elabo-rado por la CChC reflejó en diciembre una caída de 4,1% mensual. En tanto, en igual mes este indicador disminuyó 12,1% anual. Así, en el año 2008 mostraba una disminución de 0,4% anual. La menor cantidad de proyectos inmobiliarios que se estarían iniciando explicaría este resultado.

Fuente: CChC

67

Fuente: CChC

• Tipo de Cambio y Paridad Cambiaria

El tipo de cambio nominal mostró desde abril de 2008 un aumento sistemático, hasta alcanzar en noviembre los $652 promedio mensual. Posteriormente, ha fluctuado en torno a los $625. Mientras dure la incertidumbre en los mercados financieros globales, es probable que el dólar continúe apreciado, debido al in-terés de los inversionistas internacionales por protegerse en bonos del Tesoro de Estados Unidos. En nuestro país, en particular, el peso se mantendría subva-luado mientras las empresas locales demanden dólares para cubrir sus pasivos denominados en esa moneda.

La compañía no tiene contratos en moneda extranjera ni tampoco insumos comprometidos procedentes de mercados externos. En el pasado cuando esto ha sucedido, ha contrato seguros de cambio que permitan eliminar este riesgo.

• Mercado Financiero

Variaciones en las políticas del mercado financiero respecto de tasa de interés o bien la exposición de los bancos hacia el sector construcción son factores que podrían afectar al negocio de la compañía. La situación financiera por la cual atraviesa la compañía hace que estos no presenten mayor riesgo. Al 31 de di-ciembre del 2008 la deuda financiera de la compañía estaba compuesta solo por deuda para la adquisición de activo fijo. Un buen manejo de los excedentes y una política prudente de dividendos puede asegurar que este factor no repre-sentará mayor riesgo en el futuro.

8. Perspectivas para el sector (3)

La actividad sectorial, medida a través del IMACON , reflejó en noviembre pa-sado un crecimiento de 2,0% en doce meses, mostrando así un ajuste impor-tante respecto de las tasas de crecimiento que venía exhibiendo en los meses anteriores. Aún así, el promedio de los primeros 11 meses del año 2008 fue de 8,9% anual, muy por encima del promedio de igual período del año 2007 que alcanzó 5,1% anual. Respecto de octubre, el IMACON disminuyó en 2,6% en no-viembre. Aunque algunos de sus subcomponentes registraron crecimientos en doce meses en noviembre (el empleo sectorial creció 11,4% anual y la actividad

E F M A M J J A S O N E F M A M J J A S O ND

2007 2008

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

16,0

Fuente: CChC12

Mes

esVa

riació

n %

IMACON

12,0

14,0

de contratistas generales lo hizo en 25,3% anual), los restantes subcomponen-tes disminuyeron (despachos de materiales cayó 14,2% anual, ventas de pro-veedores disminuyó 3,2% anual y los permisos de edificación se redujeron en 28,2% anual, siempre en noviembre). Sin embargo, respecto del mes anterior, es decir, octubre, todos los subcomponentes del IMACON arrojaron variaciones negativas: empleo sectorial -0,6%, despachos de materiales -8,3%, ventas de proveedores -5,2%, actividad de contratistas generales -4,5%, y permisos de edificación -21,7%. Lo anterior refleja la desaceleración que estaría experimen-tando el sector construcción.

20072006 2008

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D

0

5

10

15

20

25

Fuente: Cámara Chilena de la Construcción

Mes

es

MESES PARA AGOTAR STOCK VIVIENDASGRAN SANTIAGO

30

35 TENDENCIA

ORIGINAL

DESESTACIONALIZADA

8.1. Mercado Inmobiliario Habitacional y de Oficinas

Durante el año 2008, el mercado inmobiliario reflejó las condiciones macroeco-nómicas imperantes en el país: desaceleración de la actividad económica, pre-siones inflacionarias, condiciones crediticias más restrictivas y expectativas de los consumidores muy deterioradas. Este escenario trajo como consecuencia un deterioro en el mercado inmobiliario en el Gran Santiago: una contracción en las ventas (12,9% anual de caída) y un aumento considerable en los stocks de viviendas (alcanzó 50.120 viviendas en diciembre), llegando a 31,6 meses para agotar stock al finalizar el año 2008.

A nivel nacional, el año 2008 las ventas de viviendas disminuyeron 16,5% anual, el stock alcanzó las 76.900 unidades y los meses para agotar stock llega-ron a 29,3 en diciembre pasado.

Por su parte, los inicios de nuevas viviendas en el Gran Santiago mostraron un ajuste importante durante 2008, disminuyendo 34,2% respecto del año anterior.

Las proyecciones de la CChC para 2009 apuntan a que las ventas de viviendas en el Gran Santiago volverían a disminuir, esta vez en 11,2% anual.

20.000

30.000

40.000

50.000

2004 2005 2006 2007 2008

Fuente: CChC

Tone

lada

s

DESPACHOS DE BARRAS PARA HORMIGÓN

60.000

70.000


ORIGINAL

% DE VARIACIÓN

DESESTACIONALIZADA

TENDENCIA DE CICLO

MENSUAL

12 MESES

ACUMULADA

+ 18,0

- 36,3

+ 0,2

(3) Análisis basados en informes desarrollados por Gerencia de Estudios CChC. Índice Mensual de Actividad de la Construcción, elaborado por la Gerencia de Estudios de la CChC.

68

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Fuente: Cámara Chilena de la Construcción

Mes

es

VENTAS DE VIVIENDAS GRAN SANTIAGO

Presupuesto 2008 Acumulado al 31 de Dic de 2008Dirección, Servicio

Inicial Vigente Gasto Avance Variacióno Programa Millones de Pesos % % r / 2007

Vialidad 638.860 645.392 578.008 89,6 22,6Otras Direcciones 131.184 147.836 145.809 98,6 46,3Total s/ Conces. 770.043 793.228 723.817 91,2 26,8Adm. Concesiones 206.063 309.455 299.950 96,9 1,3

Total general 976.021 1.102.683 1.023.766 92,8 18,1

Fuente: CChC en base a cifras de Dirección de Planeamiento MOP

Presupuesto 2008 Acumulado al 31 de Dic de 2008Dirección, Servicio

Inicial Vigente Gasto Avance Variacióno Programa Millones de Pesos % % r / 2007

A.P. Rural 23.726 34.557 33.892 98,1 65,1Aeropuertos 12.921 15.826 15.707 99,3 14,2Arquitectura 12.493 5.824 5.651 97,0 110,4O. Hidráulicas 61.640 74.441 73.800 99,1 59,7O. Portuarias 15.805 14.029 13.929 99,3 4,3Vialidad 638.860 645.392 578.008 89,6 22,6Otras Direcciones 4.599 3.241 2.837 87,5 -10,0

Total s/Concesiones 770.043 793.310 723.824 91,2 26,7Adm. Concesiones 206.063 304.016 299.950 98,7 1,3Total general 976.106 1,097.326 1.023.774 93,3 18,0

Fuente: CChC en base a cifras de Dirección de Planeamiento MOP

Según informe trimestral del mercado de oficinas del Gran Santiago elaborado por CB Richard Ellis, el cuarto trimestre de 2008 terminó con una tasa de vacan-cia de 0,8% en espacio de oficinas clase A. Si se considera el espacio de oficinas clase B, la tasa de vacancia llegaría a 1,2%.

8.2. Infraestructura de uso Público

La ejecución presupuestaria de Iniciativas de Inversión del MOP (excluyendo administración de concesiones) reflejaba a diciembre de 2008 un gasto de MM$723.817, lo que representa un aumento de 26,8% respecto de 2007.

A nivel de dirección del MOP, el año 2008 Vialidad es la que presenta un mayor gasto, MM$ 578.008, con un incremento de 22,6% anual. Destacan también el gasto de administración de concesiones y obras hidráulicas los cuales tuvieron variaciones positivas de 1,3% y 59,7% anual, respectivamente.

69

8.3. Infraestructura Productiva

El siguiente cuadro muestra la inversión total y gasto en construcción según el catastro de proyectos de inversión elaborado por la Corporación de Bienes de Capital (CBC) en agosto de 2008. Se estima que el año 2008 finalizaría con un gasto en construcción de US$ 4.704 millones. Por su parte, para 2009 se espera un gasto en construcción aun mayor con US$ 6.954 millones, aunque esta situa-ción puede cambiar significativamente.

Las principales fuentes de crecimiento de 2008 se encontraron en el mayor di-namismo de las inversiones en energía -en particular inversiones destinadas a la generación de electricidad- y en la minería privada, seguidos por turismo, a través de la construcción de casinos de juego. Por su parte, el dinamismo para el año 2009 seguiría en los sectores energía y minería.

Según el estudio “Coyuntura Crisis Financiera” de la Corporación de Bienes de Capital (CBC), en el cuarto trimestre de 2008 se paralizaron 59 proyectos, por un monto de US$ 17.193 millones, para el quinquenio 2008-2012. De estos pro-yectos, 31 fueron suspendidos (no tienen fecha para ser retomados) y alcanzan una inversión de US$ 4.213 millones. Los proyectos aplazados (que modificaron su cronograma) son 28 y representan una inversión por US$ 12.980. El sector inmobiliario presenta el mayor monto de inversión suspendida, en tanto que la Gran Minería exhibe el mayor valor de inversión aplazada.

Sin embargo, es destacable que el 75% de la cartera de inversión prevista para el quinquenio 2008-2012 continúa con su cronograma inalterado. Pese a las paralizaciones del último cuarto de 2008, el total de proyectos catastrados para el quinquenio aumentó de US$ 64.000 a cerca de US$ 70.000 millones.

9. Proyecciones para la Construcción

La menor inversión en vivienda esperada para este año sería parcialmente com-pensada por el dinamismo de la inversión en infraestructura, principalmente por la infraestructura productiva. El efecto neto en 2009 sería una tasa de creci-miento menor que la observada en los dos últimos años, de apenas 0,8%.

Finalmente, de materializarse un menor gasto en construcción durante 2009 respecto de lo estipulado en el catastro de la CBC de agosto –considerando además la postergación de algunos proyectos privados con montos de inversión inferiores a los 5 millones de dólares, que no están incluidos en el catastro u otros proyectos que se posterguen con fecha posterior a este catastro – se tiene que la inversión decrecería 4,7% en 2009.

Por un lado, la desaceleración de la demanda y el mayor costo de acceso al crédi-to observado en los últimos meses han incidido en los anuncios de postergación de algunos proyectos privados de edificación habitacional y no habitacional, así como también la escasa iniciación de nuevos proyectos de inversión en estos rubros. Esto último ya se evidencia en la caída de dos dígitos experimentada por las solicitudes de permisos de edificación durante octubre.

Por otro lado, se prevé que el gasto en inversión pública estimada para el próxi-mo año -particularmente aquella vinculada con la infraestructura de uso públi-co distinta de concesiones y MOP (o más bien, de las inversiones de empresas autónomas del Estado)- no logre compensar el descenso de la inversión privada y sus efectos de bases de comparación altamente exigentes. Con relación a la in-versión en concesiones, aún está latente la incertidumbre sobre los alcances del proyecto de ley de concesiones, por lo que esta situación limita la posibilidad de contar con una medida más precisa de su verdadero desempeño.

Continuando con la inversión en infraestructura se tiene que en el catastro de proyectos de inversión de la CBC -correspondiente a agosto de 2008- es posible apreciar la ejecución de importantes proyectos de inversión relacionados con los sectores energía y minería. De igual forma, se estima un aumento de la in-versión en infraestructura productiva de empresas públicas durante el próximo año, debido en parte a bases de comparación menos exigentes.

Las proyecciones de la CChC apuntan a que la inversión en infraestructura se expandirá en torno a 7,7% en 2009, cifra menor que el crecimiento previsto para el año 2008 (17,2%). Mientras que vivienda, el subsector más deprimido, mostrará una contracción de dos dígitos (-14,9%), mucho mayor que el descen-so esperado para el año 2008 (1,7%). Entre los principales factores que explican este magro desempeño, que se concentran en la vivienda privada, destacan: el ciclo contractivo del mercado inmobiliario privado –debido a condiciones más restrictivas de aprobación de créditos bancarios en todos los sectores de la eco-nomía, particularmente en el inmobiliario y de la construcción; y el deterioro de las expectativas sobre el eventual desempeño de la economía, acompañado de una mayor tasa de desempleo. Sin embargo, por efectos de bases de compa-ración menos exigentes, el incremento de la inversión complementaria de los beneficiarios a los programas habitacionales (copagos) amortiguará la mayor

4º TRIMESTRE 2008SECTOR SUSPENDIDOS APLAZADOS Proyectos Montos en US$M Proyectos Montos en US$M

Inmobiliario 25 1.970 13 1.144Gran Minería 2 1.300 8 8.255Mediana Minería 1 300 2 306Industria 2 443 4 2.475Forestal 1 200 0 0Energía 0 0 1 800

TOTAL 31 4.213 28 12.980

Fuente: Corporación de Bienes de Capital

INFRAESTRUCTURA PRODUCTIVA: RESUMEN POR SECTOR ECONÓMICO(MILLONES DE US$)

Sector N° de Inversión Total Gasto en construcción proyectos (US$ MM) 2008 2009

Minería 84 26.322 1.547 3.039Forestal 4 182 27 18Industrial 35 4.164 204 330Energía 139 34.624 956 1.983Puertos 10 508 56 78Inmobiliario nohabitacional 63 7.693 1.516 945Infraestructura pública(*) 18 1.938 279 382Otros 3 2.065 119 179TOTAL 356 77.496 4.704 6.954

(*) Sólo incluye Metro, servicios sanitarios, ferrocarriles y estacionamientos.Fuente: CChC en base a catastro CBC.

70

INVERSIÓN EN CONSTRUCCIÓN DESAGREGADA

2006 2007 2008(*) 2009(**) 2006 2007 2008(*) 2009(**)

Millones de UF Tasas de Variación en %

VIVIENDA 176,9 183,5 186,6 158,8 0,6 3,7 1,7 -14,9Pública (a) 17,8 20,6 29,1 25,7 -0,3 15,4 41,6 -11,7Privada 159,1 162,9 157,5 133,1 0,7 2,4 -3,3 -15,5 Copago prog. sociales 11,4 14,8 8,7 14,3 -6,5 30,1 -41,5 64,8 Inmobiliaria sin subsidio 147,7 148,1 148,8 118,9 1,4 0,3 0,5 -20,1

INFRAESCTRUCTURA 328,2 366,6 429,7 462,6 2,8 11,7 17,2 7,7Pública 93,3 110,3 119,1 115,6 -11,6 18,3 8,0 -2,9 Pública (b) 67,8 89,4 97,2 86,7 3,1 31,8 8,8 -10,8 Empresas Autónomas (c) 13,1 8,1 13,3 20,8 2,3 -38,3 63,5 57,0 Concesiones OO.PP. 12,3 12,9 8,7 8,2 -54,2 4,4 -32,5 -5,8Productiva 235,0 256,3 310,5 346,9 9,9 9,1 21,2 11,7 EE. públicas (d) 12,2 18,3 17,8 24,0 11,0 49,0 -2,5 35,1 Privadas (e) 222,7 238,0 292,7 322,9 9,9 6,9 23,0 10,3

INVERSIÓN EN CONSTRUCCIÓN 505,1 550,1 616,3 621,4 2,0 8,9 12,0 0,8

(a) Inversión en programas habitacionales del MINVU, FNDR y mejoramiento de barrio.(b) Inversión real del MOP, inversión en infraestructura del MINVU (vialidad urbana y pavimentación), educación (inversión JEC), salud (inversión en infraestructura), justicia y Ministerio Público (inversión en infraestructura), Instituto del Deporte, DGAC, programa FNDR y de mejoramiento urbano.(c) Inversión en Metro, empresas de servicios sanitarios, puertos, EFE y Merval.(d) Inversión de CODELCO, ENAMI, gas (ENAP).(e) Inversión del sector forestal, sector industrial, minería (excluye ENAMI y CODELCO), energía (excluye ENAP), comercio, oficinas, puertos privados e inversión en construcción de otros sectores productivos.

* Estimación **Predicción

Fuente: Cámara Chilena de la Construcción.

caída de la inversión en vivienda privada. Al respecto cabe mencionar que las recientes medidas económicas para reactivar la actividad del sector inmobilia-rio no tendrán efecto por sí solas, en la medida en que no se tome en cuenta otros sectores más preponderantes de la inversión sectorial y de la economía en general –como lo son las obras de infraestructura e ingeniería. Por último, se prevé que el notable incremento de la inversión del MINVU estimada para este año constituirá una severa base de comparación para la inversión programada en 2009.

71

EMPRESA Capital Pagado Objeto social Directorio Administración Porcentaje Directores o Gerentes Descrpción de relaciones Actos y contratos con Proporción y Patrimonio y actividad de Participación de la matriz que comerciales con filiales o filiales que influyan que representa (En miles de $) que desarrolla Directa - Indirecta desempeñan cargos coligadas en el ejercicio y en el resultado de inversión en el vinculación futura proyectada la matriz activo de la matriz

Empresa Constructora CP: 22,780 Constructora Carlos Molinare Vergara Corresponde a la matriz 99,98% Raimundo Cuevas Larraín Ejercicio 2008 no hubo No hay 0,03%Claro Vicuña P:10,948 de Viviendas Gustavo Vicuña Molina Claro Vicuña Valenzuela S.A. (Gerente General) relación comercial. A partirValenzuela S. A. Mario Francisco Del Rio Ebensperger del 2009 se pretende que asuma contratos de area edificación Especialidades Asfalticas CP 100 Producción y venta No existe Corresponde en forma conjunta 50,00% Roberto Verástegui Compra de asfalto Actualmente hay una serie 5,09%Bitumix CVV Ltda. P: 3,786,508 de Asfalto a matriz y Constructora de (Gerente General) y venta de servicios de contratos en ejecución Pavimento Asfáltico Bitumix S.A. Constructora CP: 1,304 Consorcio para Construcción No existe Conjunta con BAPA S.A. 50,00% No existe Ejercicio 2008 no hubo No hay 0,00%CVV Bapa Ltda. P: -14,328 Plantas Tratamientos de relación comercial aguas servidas Infilco CVV S.A. CP:10,000 Construcción de Plantas Luis Ugarte Iglesias Directorio de 4 miembros 50,00% Gustavo Vicuña M. (Director) Contratos con Mandante Constrato obras civiles 0,02% P: 14,164 de Tratamientos Pedro García Arroyo Carlos Molinare V. (Director) Aguas Araucanía de los proyectos de aguas servidas Gustavo Vicuña Molina S.A. para IX Región adjudicados Carlos Molinare Vergara

Constructoras CP: 1,000 Obras Civiles y Mineras No existe Corresponde en forma 50,00% No existe Ejercicio 2008 no hubo No hay 0,06%Asociadas B y C Ltda. P: 43,343 conjunta a matriz relación comercial y Constructora B.C.F. S.A. Constructora Montec CP: 1,000 Ejecución de obras Gustavo Vicuña Molina Conjunta con Montajes 50,00% Gustavo Vicuña M. (Director) Ejercicio 2008 no hubo No hay 0,00%CVV Ltda. P: 2,685 de construcción Carlos Molinare Vergara Industriales Montec Ltda. Carlos Molinare V. (Director) relación comercial de espigones marinos Antonio Sarasua Nieto Christian Amstrong Sabat

Constructora CP: 2,000 Consorcio construcción No existe Corresponde en forma 50,00% No Existe Servicios de personal No hay 0,31%CVV Conpax Ltda. P: 229,945 obras en general conjunta a matriz y administración y Constructora Con-Pax S.A. de proyectos

Constructora CP:9,000 Consorcio para la construcción José Cerda Taverne Corresponde a Directorio 33,33% Carlos Molinare V. (director) Ejercicio 2008 no hubo No hay 0,05%CCV Limitada P: 62,245 del tranque El Mauro Carlos Molinare Vergara de tres miembros relación comercial Minera Los Pelambres Tulio Valpreda Moreno Sociedad Concesionaria CP:3,765,131 Sociedad Concesionaria Francisco Cerda T. Jorge Cornejo V. 33,33% Gustavo Vicuña M. (Director) No hay No hay 3,96%Concesiones Urbanas S.A. P:4,414,939 Construccion y explotación Miguel Ropert D. (Gerente General) Carlos Molinare V. (Director) Paraderos TranSantiago Héctor Zañartu V. Juan Pablo Aylwin J. Gustavo Vicuña M. Carlos Molinare V. Constructora Orbis S.A. CP: 15,000 Consorcio para la Construcción Francisco Cerda T. Patricio Fuenzalida 33,33% Carlos Molinare V (Director) Administración No hay 0,55% P: 613,325 y servicios de mantención de Juan Pablo Aylwin J. (Gerente General) de Proyectos paraderos del TranSantiago Carlos Molinare V. Constructora GBC Limitada CP:9,000 Consorcio Construcción No existe Conjunta con socios 33,33% No existe No hay No hay 0,00% P:3,615 obra de ingenieria Sociedad Concesionaria CP: 4,693,876 Sociedad Concesionaria Gustavo Vicuña Molina Felipe Sandoval Precht 20,00% Gustavo Vicuña Molina No hay No hay 2,79%Vía Santa Rosa S.A. P: 5,183,406 para la construcción, Miguel Ropert Dokmanovic (Gerente General) (Director) mantención y explotación Héctor Zañartu Velasco Av. Santa Rosa Juan Irarrázabal Comandari Guillermo Vial Donoso Constructora CP:17,526 Consorcio para la Carlos Molinare Vergara Iván Jeria 20,00% Carlos Molinare V. (Director) Administración No hay 0,99%San Francisco S.A. P:1,833,167 construcción y mantención Jose Cerda Taverne (Gerente General) de Proyectos de Av. Santa Rosa Juan Irarrázabal Comandari proyecto TranSantiago José Rios Marcuello Juan Aylwin Jolfre Constructora CVV CP:5,400 Consorcio para la construcción Felipe Sepúlveda Seminario Hernán Busch G. 50,00% Gustavo Vicuña M. (Director) Administración Sub contrato 0,89%Ingetal S.A. P:665,590 de recintos penitenciarios Hernán Busch González (Gerente General) Carlos Molinare V. (Director) de Proyectos de Urbanización Carlos Molinare Vergara Gustavo Vicuña Molina Constructora CVV CP:0 Consorcio para la construcción Felipe Sepúlveda Seminario Carlos Molinare Vergara 50,00% Gustavo Vicuña M. (Director) Administración No hay 0,00%Ingetal Dos S.A. P:0 de infraestructura de salud Hernán Busch González (Gerente General) Carlos Molinare V. (Director) de Proyectos Carlos Molinare Vergara

72Filiales y Coligadas e Inversionesen otras Sociedades

EMPRESA Capital Pagado Objeto social Directorio Administración Porcentaje Directores o Gerentes Descrpción de relaciones Actos y contratos con Proporción y Patrimonio y actividad de Participación de la matriz que comerciales con filiales o filiales que influyan que representa (En miles de $) que desarrolla Directa - Indirecta desempeñan cargos coligadas en el ejercicio y en el resultado de inversión en el vinculación futura proyectada la matriz activo de la matriz

Empresa Constructora CP: 22,780 Constructora Carlos Molinare Vergara Corresponde a la matriz 99,98% Raimundo Cuevas Larraín Ejercicio 2008 no hubo No hay 0,03%Claro Vicuña P:10,948 de Viviendas Gustavo Vicuña Molina Claro Vicuña Valenzuela S.A. (Gerente General) relación comercial. A partirValenzuela S. A. Mario Francisco Del Rio Ebensperger del 2009 se pretende que asuma contratos de area edificación Especialidades Asfalticas CP 100 Producción y venta No existe Corresponde en forma conjunta 50,00% Roberto Verástegui Compra de asfalto Actualmente hay una serie 5,09%Bitumix CVV Ltda. P: 3,786,508 de Asfalto a matriz y Constructora de (Gerente General) y venta de servicios de contratos en ejecución Pavimento Asfáltico Bitumix S.A. Constructora CP: 1,304 Consorcio para Construcción No existe Conjunta con BAPA S.A. 50,00% No existe Ejercicio 2008 no hubo No hay 0,00%CVV Bapa Ltda. P: -14,328 Plantas Tratamientos de relación comercial aguas servidas Infilco CVV S.A. CP:10,000 Construcción de Plantas Luis Ugarte Iglesias Directorio de 4 miembros 50,00% Gustavo Vicuña M. (Director) Contratos con Mandante Constrato obras civiles 0,02% P: 14,164 de Tratamientos Pedro García Arroyo Carlos Molinare V. (Director) Aguas Araucanía de los proyectos de aguas servidas Gustavo Vicuña Molina S.A. para IX Región adjudicados Carlos Molinare Vergara

Constructoras CP: 1,000 Obras Civiles y Mineras No existe Corresponde en forma 50,00% No existe Ejercicio 2008 no hubo No hay 0,06%Asociadas B y C Ltda. P: 43,343 conjunta a matriz relación comercial y Constructora B.C.F. S.A. Constructora Montec CP: 1,000 Ejecución de obras Gustavo Vicuña Molina Conjunta con Montajes 50,00% Gustavo Vicuña M. (Director) Ejercicio 2008 no hubo No hay 0,00%CVV Ltda. P: 2,685 de construcción Carlos Molinare Vergara Industriales Montec Ltda. Carlos Molinare V. (Director) relación comercial de espigones marinos Antonio Sarasua Nieto Christian Amstrong Sabat

Constructora CP: 2,000 Consorcio construcción No existe Corresponde en forma 50,00% No Existe Servicios de personal No hay 0,31%CVV Conpax Ltda. P: 229,945 obras en general conjunta a matriz y administración y Constructora Con-Pax S.A. de proyectos

Constructora CP:9,000 Consorcio para la construcción José Cerda Taverne Corresponde a Directorio 33,33% Carlos Molinare V. (director) Ejercicio 2008 no hubo No hay 0,05%CCV Limitada P: 62,245 del tranque El Mauro Carlos Molinare Vergara de tres miembros relación comercial Minera Los Pelambres Tulio Valpreda Moreno Sociedad Concesionaria CP:3,765,131 Sociedad Concesionaria Francisco Cerda T. Jorge Cornejo V. 33,33% Gustavo Vicuña M. (Director) No hay No hay 3,96%Concesiones Urbanas S.A. P:4,414,939 Construccion y explotación Miguel Ropert D. (Gerente General) Carlos Molinare V. (Director) Paraderos TranSantiago Héctor Zañartu V. Juan Pablo Aylwin J. Gustavo Vicuña M. Carlos Molinare V. Constructora Orbis S.A. CP: 15,000 Consorcio para la Construcción Francisco Cerda T. Patricio Fuenzalida 33,33% Carlos Molinare V (Director) Administración No hay 0,55% P: 613,325 y servicios de mantención de Juan Pablo Aylwin J. (Gerente General) de Proyectos paraderos del TranSantiago Carlos Molinare V. Constructora GBC Limitada CP:9,000 Consorcio Construcción No existe Conjunta con socios 33,33% No existe No hay No hay 0,00% P:3,615 obra de ingenieria Sociedad Concesionaria CP: 4,693,876 Sociedad Concesionaria Gustavo Vicuña Molina Felipe Sandoval Precht 20,00% Gustavo Vicuña Molina No hay No hay 2,79%Vía Santa Rosa S.A. P: 5,183,406 para la construcción, Miguel Ropert Dokmanovic (Gerente General) (Director) mantención y explotación Héctor Zañartu Velasco Av. Santa Rosa Juan Irarrázabal Comandari Guillermo Vial Donoso Constructora CP:17,526 Consorcio para la Carlos Molinare Vergara Iván Jeria 20,00% Carlos Molinare V. (Director) Administración No hay 0,99%San Francisco S.A. P:1,833,167 construcción y mantención Jose Cerda Taverne (Gerente General) de Proyectos de Av. Santa Rosa Juan Irarrázabal Comandari proyecto TranSantiago José Rios Marcuello Juan Aylwin Jolfre Constructora CVV CP:5,400 Consorcio para la construcción Felipe Sepúlveda Seminario Hernán Busch G. 50,00% Gustavo Vicuña M. (Director) Administración Sub contrato 0,89%Ingetal S.A. P:665,590 de recintos penitenciarios Hernán Busch González (Gerente General) Carlos Molinare V. (Director) de Proyectos de Urbanización Carlos Molinare Vergara Gustavo Vicuña Molina Constructora CVV CP:0 Consorcio para la construcción Felipe Sepúlveda Seminario Carlos Molinare Vergara 50,00% Gustavo Vicuña M. (Director) Administración No hay 0,00%Ingetal Dos S.A. P:0 de infraestructura de salud Hernán Busch González (Gerente General) Carlos Molinare V. (Director) de Proyectos Carlos Molinare Vergara

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Claro Vicuña Valenzuela S.A., en más

de 50 años de vida se ha consolidado

como una empresa cuya cultura se

basa en la consideración preferente

por las personas, potenciando

la creación de condiciones que

faciliten la realización profesional

y personal de sus trabajadores.

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w.c

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ASFALTO

ASFALTOCONCESIONES


informe gestion cvv año 2008

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