informe final gloria sa

FACULTAD DE INGENIERÍA

DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL

INFORME FINAL

FINANZAS

GRUPO:

INTEGRANTES:

N° APELLIDOS Y NOMBRES % DE PARTICIPACIÓN

1 VASQUEZ OLIVARES, HENRY ARNHOLD

100%

DOCENTE: Luis Enrique Torres Sánchez

Lima, 31 de Noviembre del 2015.

Un joven innovador Página 1

DEDICATORIA.

Quiero dedicarle este trabajo A Dios que me ha dado la vida y fortaleza

para terminar este proyecto de investigación, A mis Padres por estar ahí cuando más los necesité; en

especial a mi madre por su ayuda y constante cooperación.


INTRODUCCIÓN

La compañía Gloria S.A. es una sociedad anónima que cotiza sus acciones de inversión en la Bolsa de Valores de Lima, dedicada a la producción de leche evaporada así como también a la venta de otros productos y lácteos y en adición comercializa conservas de pescado, mermeladas y panetones. Gloria S.A. durante los últimos años muestra una continua mejora en cuanto a su preferencia, convirtiéndose ahora en la empresa líder en relación a la comercialización de lácteos y otros, siendo esta la razón por la que se ve forzada a desarrollar siempre su análisis financiero considerando los métodos financieros como los métodos verticales, horizontales; así mismo los ratios financieros de liquidez, solvencia, gestión, rentabilidad, etc.; así también como el EVA para una mejor visión de la empresa. Y ¿por qué este tipo de análisis?, porque simplemente servirá de base para la toma de decisiones en la empresa. Y además ¿para qué?, pues para la obtención de los efectos de las diferentes actividades, operaciones y eventos de la compañía, que diferirán en cuanto a su frecuencia, potencial de pérdidas o utilidades y capacidad de predicción, por lo que cualquier información sobre los elementos, y sus deducciones, que compongan lo resultados ayudará a comprender el rendimiento alcanzado en tales ejercicios, así como a realizar proyecciones sobre los resultados futuros. Se incluirán partidas adicionales, o bien se modificarán o reordenarán las denominaciones, cuando sea necesario, para explicar los elementos que han determinado este rendimiento o su no rendimiento.

Tenemos la dicha de dirigirnos a usted con la finalidad de revelar respecto a la situación

financiera, económica y de gestión de la empresa GLORIA S.A correspondiente al año

2015 en comparación del año 2014, por lo que en cumplimiento con las normas legales y

estatutarias, presentamos el informe de las actividades desarrolladas y que a continuación

presentamos los resultados y eventos más significativos, cuyo detalle y soporte contable y

financiero se encuentran en las notas y estados financieros adjuntos, los cuales son parte

integral de este Informe.


OBJETIVOS:

Dar a conocer y explicar por medio del análisis de tendencias y ratios los

diferentes cambios que haya sufrido las cuentas del estado de situación

financiera, el estado del resultado integral y el estado de flujo de efectivo.

Evaluar la gestión de los encargados de la dirección de la empresa que en

última instancia son ellos quienes reflejan la situación en que se encuentra la

empresa.

Emitir una opinión en base a los análisis realizados y proponer alternativas de

solución para el buen funcionamiento del negocio.

1. Índice

2. Datos Básicos de la Empresa

RUC: 20100190797 Razón Social: GLORIA SA Fecha de inicio de Actividades: 04/05/1942 Página web: http://www.gloria.com.pe Tipo de Empresa: Sociedad Anónima Actividad en la BVL: Si Estado ante la SUNAT: Habido. Condición ante la SUNAT: Activo Actividad Comercial: Elaboración de Productos lácteos. Clasificación Internacional Industrial Uniforme (CIIU): 15202 Dirección Legal 1: AV. Republica de Panamá n°. 2461. Distrito/Ciudad: La Victoria- Lima Departamento: Lima Teléfono Central: 4707170 Teléfono de atención al cliente: Teléfono de atención al consumidor: 0801-1-4567 Dirección Legal 2: AV. General Diez Canseco 527 Arequipa- Arequipa


http://www.gloria.com.pe/

MISION: Mantener el liderazgo en cada uno de los mercados en que participamos atraves de la producción y comercialización de bienes con marcas que garanticen un valor agregado para nuestros clientes y consumidores.Los procesos y acciones de todas las empresas de la corporación se desarrollan en un entorno que motive y desarrolle a sus colaboradores, mantenga el respeto y la armonía en las comunidades en las que opera y asegure el máximo retorno de la inversión para sus accionistas.

VISION:Somos una corporación de capitales peruanos con un portafolio diversificado de negocios, con presencia y proyección internacional.Aspiramos satisfacer las necesidades de nuestros clientes y consumidores, con servicios y productos de la más alta calidad y ser siempre su primera opción.

VALORES:Las empresas del grupo cimientan su éxito y crecimiento en la siguiente declaración de valores:

Cumplimiento de las obligaciones:

Todos nuestros actos se rigen por una conducta honesta, transparente y ética, asi como por el fiel cumplimiento de nuestras obligaciones y el estricto acatamiento de las leyes de los mercados en que operamos.

Dedicación al trabajo:

Fomentamos una cultura de trabajo donde el esfuerzo y la dedicación de nuestros colaboradores se orienta a brindar servicios y productos de la mas alta calidad para asegurar la satisfacción de nuestros clientes y consumidores.

Prudencia en la administración de los recursos:

Reconocemos la importancia de planificar y gestionar racionalmente los recursos de la corporación para asegurar su solidez y continuidad en beneficio de sus proveedores, clientes, colaboradores, accionistas y las comunidades en las que actúa.

Cultura del éxito:

Nos trazamos objetivos exigentes y trabajamos tenazmente hasta alcanzarlos. Buscamos mantener y/o alcanzar posiciones de liderazgo en todas las actividades que desarrollamos.

Orientación a la personas:

Reconocemos el valioso aporte de nuestro personal al crecimiento y éxito de nuestra corporación. Fomentamos el trabajo en equipo y valoramos el profesionalismo, iniciativa y creatividad de nuestros colaboradores.


Responsabilidad social:

Reconocemos que somos participes de un sistema social con el cual interactuamos. Todas nuestras decisiones y actos son congruentes con dicho sistema social. Contribuimos a la permanencia y renovación de los recursos naturales, así como al progreso de las comunidades en las que actuamos.

Análisis del Micro entorno :

OBJETIVOS

Incrementar el consumo per cápita de lácteos a nivel nacional, así como, de aprovechar el crecimiento de consumo de jugos y refrescos. Liderar en la producción y venta de leches y yogures con una campaña de marketing orientada a niños, adolescente y jóvenes. Seguir fortaleciendo su presencia en el mercado local de lácteos y derivados y su posición competitiva mediante una estrategia multimarcas, a la vez de diversificar el mix de productos para reducir la dependencia al negocio lácteo.

PLANEACIÓN:

La empresa Gloria S.A. tiene una planeación a corto, mediano y largo plazo; enfatizando siempre en el largo plazo, tal como lo afirmó Rafael Cisneros: "somos una empresa que siempre mira hacia el futuro".Este tipo de planeación exige a la empresa a mantener una constante innovación y tener siempre perspectivas de crecimiento. Todo esto se puede ejemplificar pues la empresa, al querer consolidar su posición en los diferentes mercados en los que participa, tiene como objetivo (planeación a largo plazo) realizar inversiones a nivel local por 200 millones de dólares.Se añade también que existe una exigencia y presión corporativa por parte del Grupo Gloria para lograr los estándares y planes preestablecidos.Además Gloria S.A. cuenta con un cuerpo de especialistas que se encargan de la elaboración de planes los cuales son enviados, a través de documentos, al personal que se encargara de ejecutarlos.Para llevar a cabo los planes, la empresa tiene como curso de acción la elaboración de programas, procedimiento en los que se detalla las acciones que deberán tomar algunas áreas funcionalesPor otro lado aplican estrategias, muchas de las cuales están enfocadas a nivel corporativo: Gloria S.A. tiene como objetivo seguir fortaleciendo su presencia en el mercado local de lácteos y derivados y su posición competitiva mediante una estrategia multimarcas, a la vez de diversificar el mix de productos para reducir la dependencia al negocio lácteo.Con respecto a la implantación de planes, hacen uso de las políticas y afirman que tienen políticas por separado, es decir, por cada área funcional, sin embargo comparten algunas de estas políticas cuando se presentan prioridades.


Así mismo la empresa verifica el cumplimiento de los planes elaborados, mediante la comparación de los resultados obtenidos entre un periodo anterior y el actual; ya que siempre busca superar sus propios resultados como una medida de crecimiento: “Nos basamos en resultados".De todo ello se puede decir que con respecto a una planeación organizacional, la empresa realiza en forma adecuada los planes y la implantación de estas.Sin embargo si hacemos un enfoque a nivel departamental, podemos decir que en ocasiones ocurren problemas de planeación, como es el caso del área de producción, en el que, al realizar el pronóstico de ventas no se obtienen resultados tan certeros, esto ocasiona que ocurran excesos o déficit respecto al volumen que ha de producirse.Así mismo este departamento, así como los demás, requieren de recursos para ejecutar sus planes, estos recursos (segunda fase de la planeación) son proporcionados por algunas de las subsidiarias de Gloria S.A.La implantación de planes a nivel departamental, como se mencionó, se realiza a través de las políticas, sin embargo también se hace uso de la persuasión, como se da en el caso del área de ventas, esto varía dependiendo del tipo de jefe inmediato superior que tiene un trabajador, pues a medida que se asciende en la escala jerárquica se hace uso de la autoridad.De esto se puede concluir que a nivel departamental ocurre ciertas deficiencias en algunas áreas funcionales, sin embargo, en la entrevista realizada, se manifestó que estas realizando los mecanismos necesarios mejorar la planeación departamental.

Clientes

Gloria S.A. atiende a todo el mercado nacional, abasteciéndolo principalmente de leche y sus derivados. Los tres principales canales de venta que posee Gloria son: distribuidores (43%), Supermercados (14%), mayoristas (5%) Gloria S.A. también exporta sus productos a 40 países en el Caribe, América Latina, El Medio Oriente y el Oeste de África. Cabe resaltar que el mayor porcentaje de sus ventas es destinado al mercado nacional (92%), mientras el saldo está destinado a las exportaciones (8%) Como parte de sus estrategias de marketing, Gloria S.A. utiliza una de sus fortalezas más reconocidas en el mercado, el respaldo de más de 60 años de experiencia elaborando leche evaporada con tecnología de punta.

Productos

Gloria S.A. posee tres líneas de negocio que son: - Línea de lácteos: leche evaporada, fresca Ultra Heat TreatedUHT, condensada. Siendo en esta línea donde la empresa concentra el mayor porcentaje de sus ingresos (61.1%). - Línea de derivados lácteos: yogures, quesos, mantequilla, etc. - Línea de otros productos: jugos, refrescos, mermelada, café, panetón, conservas de pescado y snacks. Las marcas que Gloria comercializa en el mercado son: Gloria, Bonlé, Bella Holandesa, La Mesa, Multilac, y otras marcas como Tampico, Yomost, Soy vida, café Monaco y Chicolac. Los productos que Gloria S.A. ofrece al mercado, al ser productos de primera necesidad, tienen como público objetivo todos los segmentos y edades. Cabe


resaltar la gran capacidad que tiene la empresa por desarrollar nuevos productos y lanzarlos al mercado.

Proveedores

Los principales proveedores nacionales de materia prima de Gloria S.A. son los ganaderos de las cuencas lecheras del Sur y Norte: - Sur: Ica, Arequipa, Moquegua, Tacna) y Lima - Norte: Cajamarca, Lambayeque y La Libertad Asimismo, la empresa importa materia prima e insumos de proveedores extranjeros, principalmente leche descremada en polvo (Pil Andina S.A. – Bolivia), leche entera en polvo (Pil Andina S.A. – Bolivia), suero de mantequilla, hojalata (uno de los mayores productos importados - 37%) y otros. Los principales países de dónde provienen las importaciones de materia prima e insumos son: Japón (27%), Bolivia (12.8%), Nueva Zelanda (10.4%) y EEUU (8.9%). Reporte Financiero Burkenroad Perú – GLORIA S.A Octubre, 2014

Comercialización y Distribución

Gloria S.A. logra acceder a sus clientes, a través de su proveedor de distribución: Distribuidora Exclusiva de Productos de Calidad S.A. (Deprodeca) a nivel nacional como internacional. Deprodeca brinda los servicios de comercialización, exportación, marketing y distribución, e incluye todo el manejo de los almacenes de productos terminados y es una empresa subsidiaria del grupo Gloria

Estrategia

La estrategia de Gloria S.A. es mantener su posición de liderazgo en el mercado local y continuar su expansión al mercado internacional.

Competidores

Los principales competidores de Gloria S.A. son Laive y Nestlé. El mercado de productos lácteos y derivados se concentra en estas tres empresas, siendo Gloria quien toma el liderazgo en las diversas líneas de productos en que participa (77% de participación de mercado en 2014). Para el caso de jugos y néctares, los líderes son JR Lindley y AJE Group. En cuanto a la participación de mercado por grupo de productos, en el 2010 Gloria presenta 83% de participación frente a sus competidores en leche evaporada, incrementándose en 1% respecto al 2009; para la leche UHT Pasteurizada la participación es de 77%; para el yogurt es de 82% y para el grupo de quesos la participación de mercado es 34%.El mercado de leche y productos lácteos es un mercado maduro y se encuentra ya consolidado; asimismo, son tres las empresas posicionadas en éste teniendo como líder indiscutible a Gloria S.A.


Gloria posee el 77% de participación en el mercado de leche, sus derivados y productos lácteos. Las otras dos marcas más representativas en este mercado son LAIVE y NESTLE con aproximadamente un 10% de participación cada una. Estas participaciones de mercado hacen que GLORIA sea la líder del mercado por amplio margen. Cabe mencionar que la competencia entre estas empresas es intensa tanto en el desarrollo e innovación de productos y es en éstos donde compiten para desarrollar productos cada vez más acordes a las tendencias del mercado (productos tipo “Light” o “Vitaminizados”). La participación de este tipo de productos se incrementa gradualmente y se desarrolla con fuerza. Un buen ejemplo de ello es que la Leche

Competidores Directos:

LAIVE S.A.

Es una empresa dedicada al desarrollo, procesamiento, producción y comercialización de productos de consumo humano, los cuales incluyen lácteos, embutidos y derivados de frutas.

Se constituyó en Huancayo en 1910 con el nombre de Sociedad Ganadera del Centro S.A. como resultado de la unión de cinco (05) haciendas locales. En 1994, se produjo el cambio de razón social a Laive S.A.

Su accionariado está conformado principalmente por dos empresas: Valores Agroindustriales S.A. (Empresa Peruana) y Comercial Víctor Manuel (Empresa Chilena):

- Valores Agroindustriales S.A. (37.59%): es un holding de capitales peruanos perteneciente a la familia Palacios Moreyra.

- Comercial Víctor Manuel S.A. (37.45%): Sociedad Chilena de Inversiones. Su principal accionista con el 99.9% es Watts de Chile. En el Perú, la empresa es propietaria del 37.45% de Laive y 99.99% de Comercializadora Punto Dos (antes Watt’s Alimentos Perú S.A.)

La empresa cuenta con tres (03) plantas industriales en Ate, Arequipa y Caylloma.

La planta principal, ubicada en Ate, está conformada a su vez por tres Sub Plantas:

- Planta de Lácteos: yogurt, mantequilla, queso fundido, parmesano rallado, queso fresco y crema de leche

- Planta de cárnicos: jamones, jamonadas, salchichas y tocinos.

- Planta de productos UHT: leches ultra pasteurizadas y jugos en envases tetra pack. La empresa cuenta con cuatro líneas de productos, siendo los lácteos la principal línea representando el 80% de los ingresos de la empresa. La empresa viene realizando inversiones constantemente, en el 2008 realizaron inversiones por US$ 3MM, en el 2009


por más de 2MM, ambas principalmente para ampliar sus plantas. Para el 2010, se invirtieron US$ 4MM para ampliaciones de almacenes. Para el 2011 y 2012, se proyectan inversiones en ampliación de planta por montos de entre US$ 2MM y US$ 3MM anuales.

ANALISIS FODA:

VALOR CLASIFICACION VALOR PONDERADO

FORTALEZAS INTERNAS. Posición de liderazgo en el mercado de sus principales productos.

0.20 4 0.80

. Diversificación geográfica del acopio de leche fresca.

0.04 3 0.12

. Capacidad de innovación y lanzamiento de nuevos productos, presentaciones y marcas.

0.07 4 0.28

. Variado mix de productos y mercados objetivos.

0.05 3 0.15

. Diversificación geográfica de sus ventas. 0.03 3 0.09

. Integración vertical de sus operaciones. 0.15 4 0.60

.efectivos niveles de eficiencia y productividad.

0.06 4 0.24

. Indicadores financieros. 0.05 3 0.15

. Venta de productos dentro de programas sociales.

0.03 3 0.09

DEBILIDADES INTERNAS:. Alta sensibilidad de la demanda de sus productos respecto a los precios.

0.10 2 0.20

Presión en los costos por parte de los ganaderos y en ciertos insumos.

0.05 2 0.10

. Dependencia de un solo producto. 0.15 1 0.15

. Aumento de la deuda financiera. 0.02 1 0.04TOTAL 1.00 3.01

VALOR

CLASIFICACION VALOR PROMEDIO

OPORTUNIDADES EXTERNAS. Incremento del consumo per cápita de lácteos.

0.15 3 0.45

. Incremento de exportaciones de lácteos. 0.10 3 0.3

. Diversificación de productos. 0.05 4 0.2

. Mejora de la capacidad adquisitiva de la 0.11 2 0.22


población.. Perspectivas de crecimiento de la economía peruana.

0.10 2 0.20

.Exigencias del mercado por obtener productos de calidad.

0.15 4 0.60

. Nuevas propuestas biotecnológicas para mejorar la calidad del producto.

0.05 3 0.15

AMENAZAS EXTERNAS. Aumento de productos importados. 0.05 2 0.10. Ingreso de nuevas empresas. 0.02 4 0.08. Problema de abastecimiento de materia prima.

0.10 3 0.30

. inflación 0.10 2 0.20

. Subsidios gubernamentales a microempresas del sector lácteo.

0.02 2 0.04

TOTAL 1.00 2.84

FORTALEZAS OPORTUNIDADES. Posición de liderazgo en el mercado de leche evaporada.. Diversificación del acopio de leche fresca a nivel nacional.. Liderazgo de mercado con productos de alta calidad, marcas de gran reconocimiento.. Sistemas de transporte y distribución eficientes.. Personal altamente clasificado y comprometido con la empresa.. Optimización de los procesos de producción y distribución.. Inversión constante de tecnología de punta para mantener la calidad.. Permanente renovación de nuevos productos y marcas.. Respaldo de la marca gloria.Capacidad de promoción, distribución, publicidad de producto.

. Tasas positivas de crecimiento en la economía peruana.. Obtención de nuevos préstamos con tasas competitivas debido a la percepción del Perú como un país de menor riesgo financiero.. Disminución de tasas de interés internas, debido a la mayor competencia del sistema bancario.. Mercado abierto cada vez más competitivo(es oportunidad y a la vez riesgo)..incursión del consumo de nuevos sectores socioeconómicos.. Incremento de la esperanza de vida.. Tendencia de búsqueda de vida con calidad.

DEBILIDADES AMENAZAS. Alta sensibilidad de demanda de sus productos respecto a los precios.. Presión en los costos por parte de los ganaderos y de ciertos insumos como la hoja lata y la leche en polvo.

. Mercado abierto cada vez más competitivo.. Salida al mercado de nuevos productos sustitutos..Probable competencia de otras marcas.


FORTALEZAS:. Diversificación de la copio de leche fresca a nivel nacional.. Liderazgo de mercado con productos de alta calidad, marcas de gran reconocimiento.

DEBILIDADES:.alta sensibilidad de la demanda de sus productos respecto a los precios.. Presión en los costos por parte de los ganaderos y en ciertos insumos como la hoja de lata y leche en polvo.

OPORTUNIDADES:. Tasas positivas de crecimiento en la economía peruana.. Obtención de nuevos préstamos con tasas competitivas debido a la percepción del Perú como un país de menor riesgo financiero.

ESTRATEGIA:1. Realizar inversiones

destinadas a incrementar la capacidad productiva de la planta.

ESTRATEGIA:2. Aumentar el nivel d

producción, para asi evitar la falta de stock(antes explicado) que se presenta en la empresa.

AMENAZAS:.mercado abierto cada vez más competitivo.. Salida al mercado de nuevos productos sustitutos.. Probable competencia de otras marcas.

ESTRATEGIA:3. Promover nuestros

productos mediante una campaña publicitaria agresiva pues existen productos de empresas competidoras que tienen gran aceptación por parte de los consumidores.

ESTRATEGIA:4. Mejorar el sistema

de almcenaje.


ANÁLISIS DEL ENTORNO INDIRECTO

Análisis EconómicoLa situación económica que actualmente se presenta en nuestro país sigue ocasionando un impacto sobre las empresas, pues afecta notablemente la capacidad de las compañías para funcionar en forma eficaz e influye en sus decisiones estratégicas; es así, que presentamos una descripción de la situación macroeconómica del Perú, de acuerdo a los análisis recopilados del BCR, el MEF, y de diversos artículos periodísticos. La información obtenida se presenta a continuación.La economía de Perú registró en el 2015 una expansión del 3.5%, y el crecimiento no es muy bueno por cuarto año consecutivo, según la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL).El bajo crecimiento económico peruano se debe a la desaceleración económica. Se debe a factores externos e internos. En el caso de los factores externos, estos se vinculan al lento crecimiento de la economía mundial en el 2015, especialmente la desaceleración de china y otras economías emergentes, con excepción de la India. Y asimismo por una menos demanda externa, se suma por un lado, la tendencia a la baja de los precios de los productos básicos, y por otro, la mayor votalidad e incertidumbre en los mercados financieros internacionales.CEPAL también informo que el menor crecimiento en el Perú, tendría un impacto negativo en el empleo.El promedio para el u2015, se estima un aumento de la tasa de desempleo a cerca de 6.5% de la población, desde el 6% registrado el año pasado.

Este panorama de crecimiento económico es ratificado por el Banco Mundial, quien en su informe Perspectivas Económicas Mundiales 2015, estima que un crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) del Perú para este año de 2.79% y de 3.6% para el 2015. Cabe mencionar, que por su parte, el Ministerio de Economía y Finanzas ha estimado un crecimiento de 2.4% para el presente año. Esto implica para Gloria S.A. no tiene un buen escenario económico, que puede contribuir a un aumento de su producción.

De igual forma las exportaciones caerán a una tasa del 16% para el 2015 según (CEPAL) en tanto que las importaciones se verán afectadas por una baja demanda. Asimismo, Scotiabank en su reporte titulado Revisión de las proyecciones de los tipos de cambio 2008-2015, nos dice que en los últimos años el sol ha venido perdiendo valor frente a una serie de factores. Los fundamentos del sol al bajo aún más en el 2015, asimismo diversos cambios han acentuado las razones a favor de una apreciación del sol frente al dólar en base a este escenario se proyecta un tipo de cambio S/. 3.35 para fines del 2015. Para Gloria S.A., al ser ésta una empresa que también exporta sus productos, el aumento del tipo de cambio favorece sus ingresos por ventas al exterior además que esta situación no promueve las importaciones, incitando a la no compra de algunos insumos.Además, para el año en su conjunto se estima que las ventas externas tendrán una reducción del 16%, mientras que las importaciones también tendrán una reducción del 10% , con un destacado desempeño de las compras de bienes de capital (cercano a un 50%). En consecuencia, según CEPAL, disminuyeron los superávit de la balanza comercial y la cuenta corriente es la última desde el 2.8% cerca del 1.6% del PBI.

El Banco central de Reserva (BCR) reporta que la balanza comercial registró un déficit en setiembre, ya que las importaciones superaron a las exportaciones en $ 502 millones. Indico que las exportaciones totales ascendieron a $2600 millones en setiembre, con que se acumularan $ 24808 millones en los primeros nueve meses del año.


En el noveno mes del año, las ventas al exterior de productos tradicionales fueron $ 1760 millones, mientras que los envíos no tradicionales ascendieron a $ 834 millones.Por su parte las importaciones totalizaron $ 3102 millones en setiembre y a $ 27640 millones en los primeros nueve meses del año. La mayor parte de las importaciones del mes correspondieron a insumos ($1329 millones). Seguido de los bienes de capital ($969 millones) y de bienes de consumos ($798 millones)

Por otro lado, el BCR prevé que la inflación en el Perú se aceleraría en Noviembre. La inflación reportada en Octubre fue de 0.14%, mientras que la inflación en los últimos doce meses llego a 3.66%.Muchos analistas estimaron que la inflación cerraría el año en 3,8% y proyectan que llegaría a 3.2% en el 2016.El BCR mantendría la tasa de interés en 3.2% por debilidad de la economía peruana y pese a las presiones inflaci0narias observadas.Una de las razones para la aceleración de la inflación es la debilidad del sol, que acumula una caída de más de un 7% en lo que va del año y podría profundizar su retroceso cuando EE.UU sube su tasa clave.Hemos estimado que por cada punto porcentual que debe del tipo de cambio en el último año, se tiene entre una y dos meses de inflación interanual.

El avance sostenido del tipo de cambio y su impacto en el costo de vida es uno de los factores que ha tomado en cuenta en Banco Central para dejar estable su tasa.Vale en meses previos, a pesar que la economía local es golpeada por uan caída de las inversiones públicas y privadas. Análisis SocialEste factor ejerce un impacto importante sobre las empresas, pues los cambios sociales, culturales, demográficos, entre otros, actúan directamente sobre los mercados, productos, servicios y clientes, surgiendo oportunidades y amenazas para la industria en general; es así que se expondrá la relevancia actual que tienen las variables presentadas a continuación.

PERFIL DEL CONSUMIDOR

Consumidor objetivo y racional:

El consumidor peruano es cada vez más minucioso al realizar sus compras, pues se preocupa más por las características de los productos que adquiere. Respecto a los productos lácteos el consumidor valora más los beneficios que puede procurarle tanto individualmente como a su familia. Es así que al momento de elegir productos lácteos toma en cuenta la forma en estos lo va a favorecer.De acuerdo a los resultados obtenidos de la encuesta se puede notar que el consumidor, de acuerdo al segmento de mercado al que pertenece, presenta diferentes características; no obstante en forma general podemos decir lo siguiente:El 55.6% de los consumidores encuestados cuando compran un producto coinciden en que el factor determinante de sus elección es la calidad, mientras que un 28.8% se inclina por la marca y un 15.6% por el precio. Esto nos indica que el consumidor actual elige objetivamente los productos que consume; teniendo en cuenta las características del producto y las posibilidades económicas con las que cuenta.


Elaboración propia Entonces vemos que estamos frente a un perfil de consumidor para quien la calidad de un determinado producto es de relevante importancia, pues el consumidor siempre desea obtener un buen producto, claro que sin pagar precios muy elevados por estos.

Crecimiento poblacionalA pesar de que la tendencia de crecimiento poblacional está en descenso (ver anexo) se observa que la población en áreas urbanas ha aumentado y con ello también el número de personas que cuentan con una mayor capacidad de compra.Como es lógico el incremento de la población es una variable que afecta positivamente el consumo de lácteos, dado que aumenta el número de consumidores; primordialmente por los menores de edad, los cuales son un segmento importante en el mercado de lácteos, a esto se le aumenta los beneficios nutricionales que se le asocian a los productos lácteos.Por ello se observa una expansión en la demanda, estimulando así, el aumento en el consumo de diversos productos, y por ende, también el aumento de la producción.

Énfasis en la salud

En los últimos años se ha venido presentando una tendencia en los consumidores a adquirir productos favorables para la salud tanto en el Perú como a nivel mundial. Se ha podido observar en los resultados de la encuesta realizada por investigadores que los consumidores dan una relevante importancia a los beneficios nutricionales que traen consigo los productos lácteos; es así que a un 75.6% de los encuestados les interesa que estos productos contengan primordialmente elementos nutricionales, a un 13.3% les interesa la cremosidad del producto, un 7.8% da más relevancia a que estos productos sean bajos en grasa, y a un 3.3% les interesa primordialmente que estos productos no contengan lactosa.


Elaborado por el grupo promotor

De lo anterior vemos que los consumidores se preocupan por el impacto que los productos lácteos tienen sobre la salud, considerando también que cuando estos productos son adquiridos se destinan principalmente al consumo de la población más joven.En este aspecto los productos lácteos no han sido ajenos a la exigencia del mercado, tomando en cuenta que en sí, gozan de una imagen positiva asociada a la salud.Esto se observa en el hecho de que desde hace muchos años, la industria lechera agrega valor a sus productos añadiéndoles vitaminas, modificando el contenido de grasa ("descremadas", "semidescremadas") y creando variedades que tratan de suplir o continuar brindando el valor nutritivo de la leche materna. Ahora existen leches para edades a partir de 1 año, variedades enriquecidas con hierroy/o calcio, con miel de abeja, las que contienen Omega 3 para prevenir el colesterol y hasta para los que requieren leches sin lactosa, entre otras. Esto contribuye a generar mayor valor agregado a estos productos, los cuales son ofertados a mayores precios

Segmentación del consumo

El mercado de lácteos ha sido segmentado por la variedad de consumidores que posee; es así que se ofrece diferentes combinaciones del producto a distintos grupos de consumidores, los cuales son segmentados de acuerdo a su edad. Asimismo, la presentación de los productos contribuye a su segmentación. Por ejemplo, un yogurt en un embase de colores está dirigido a los niños, mientras que el mismo producto en un envase más clásico está dirigido a la población adulta. De igual manera, el mercado produce variedades de leche dirigidas a infantes, ancianos, mujeres embarazadas, jóvenes, etc. Esto se da como una forma de aumentar el tamaño de mercado, satisfaciendo a un número mayor de consumidores.

Gustos y preferencias


Como es lógico los gustos y preferencias de los consumidores afectan a las actividades de comercialización de las empresas; esto implica que dichas empresas tengan que innovar en forma constante la calidad y presentación de sus productos.Los gustos y preferencias del mercado afectan el consumo de los productos elaborados por el sector lácteo. Por ejemplo, en el caso de la leche evaporada, el Perú es uno de los países con mayor consumo per cápita, ya que en la mayoría de países se consume leche fresca, y la evaporada es utilizada mayormente para otros usos como la repostería. En tal sentido, la particular preferencia del consumidor local por la leche evaporada se explica principalmente por factores de gustos y/o preferencias de consumo. Adicionalmente, las empresas han hecho fuertes campañas para difundir los beneficios del consumo de lácteos para la salud, lo que ha incentivado aún más el consumo de dichos productos.Es así que un 87.8% de los encuestados prefiere consumir leche evaporada, mientras que un 10% prefiere la leche fresca y un 2.3% consumen otros tipos de leche. Como podemos ver los consumidores se inclinan por la leche evaporada, pudiéndose percibir que esto es por cuestiones de hábito.La marcada preferencia del consumidor peruano por la leche evaporada se ha reforzado a través de las diferentes variedades del producto que vienen siendo comercializadas y que ofrecen nuevas alternativas de consumo, utilizando el mismo empaque


Respecto a los envases que prefieren los consumidores, estos se inclinan principalmente por la presentación de la leche en tarro, imagen que se encuentra sumamente arraigada en el consumidor local. Es así que encontramos que, de los encuestados, un 55.6% prefieren el envase de tarro, un 34.4% prefiere el envase tetrapack mientras que un 10% prefiere la presentación en bolsa.



ANÁLISIS DEL ENTORNO DIRECTO

Descripción y características del sectorEsta industria produce una amplia gama de productos, desde la leche fresca, la cual es el principal insumo, hasta los productos finales como la leche evaporada, pasteurizada y otros productos derivados como el yogurt, quesos y mantequillas. Además, la industria demanda insumos no solo de la ganadería, sino también de la industria azucarera, plástica y de químicos; usados para los envases y preservantes, principalmente.Durante los últimos años, la industria se ha expandido notoriamente, producto de la estrategias de inversiones que se ha venido dando en el sector. Esto último por parte de los ganaderos, a través de las mejoras genéticas e incrementos en la productividad; como por parte de productores a través de mejoras en los procesos de acopio, distribución y producción. Producto de lo anterior, la industria ha ganado competitividad. Asimismo, el sector viene dependiendo cada vez menos del nivel de importaciones de leche en polvo como insumo, tendiendo al autoabastecimiento.El incremento en la producción de leche fresca ha contribuido fuertemente con la expansión del sector. Asimismo, la diversificación de presentaciones y productos ha contribuido en esta expansión. Estos últimos han permitido al acceso a nuevos mercados y consumidores.En términos generales el sector lácteo presenta las siguientes características:

El sector lácteo representa el 1.38% del PBI manufacturero y el 0.2% del PBI total. La producción del sector se encuentra altamente concentrada en pocas empresas de gran escala e integradas verticalmente. En términos del tamaño del mercado, se estima que las ventas totales de la industria ascienden aproximadamente a US$800 millones.

La oferta de productos lácteos se ha incrementado y diversificado significativamente durante los últimos años. Actualmente existe una amplia gama de productos enfocados a las preferencias de los distintos tipos de consumidores. Esto genera una importante barrera al ingreso de nuevos competidores sin marcas reconocidas.


Los productos lácteos tienen una alta participación en la canasta familiar, lo que disminuye la probabilidad de caídas significativas en el consumo de los mismos ante contracciones en el ingreso. Adicionalmente, al ser productos básicos, el nivel de sustitución por otros bienes es relativamente bajo.

El Perú es uno de los países con menor consumo de leche de América Latina, con 58 lts. per cápita al año, mientras que Brasil y Argentina presentan, por ejemplo, consumos de 248 lts. y 120 lts., respectivamente. La industria láctea peruana podría cubrir sin mayores problemas un eventual aumento de la demanda por sus productos.

La producción de leche fresca en el país, proveniente de la industria ganadera, no cubre los requerimientos del mercado local, por lo que se tiene que recurrir a importaciones de leche en polvo.

La elevada competencia al interior de la industria y el bajo valor agregado de sus productos han traído como consecuencia que muchas empresas del sector, especialmente las de menor tamaño (que disponen de menos recursos para invertir en el mejoramiento de la eficiencia de sus procesos y no pueden aprovechar economías de escala) tengan reducidos márgenes de utilidad e inclusive pérdidas.Una característica importante de la industria láctea local es su elevado nivel de concentración. La mayor parte de la producción del sector es realizada por pocas empresas relativamente grandes que presentan una integración vertical desde el acopio de la leche. Así por ejemplo, la participación de mercado de Gloria en lo que respecta a leche y yogurt asciende a 68% y 45%, respectivamente, y la participación de Laive en lo que respecta a quesos y yogurt representa el 36% y 15%, respectivamente. De otra parte, las empresas medianas y chicas, que son más numerosas, se dedican generalmente a una sola actividad, o tan solo a importar o comercializar productos lácteos.

Por otra parte, el mercado peruano de lácteos se caracteriza por su dualidad: por un lado una cadena industrial constituida por industrias transnacionales (Gloria S.A. Nestlé y Laive) y sus proveedores de leche. Esta Industria está integrada verticalmente desde el acopio de la leche y en algunos casos desde la misma producción. Su producto principal de la Industria es la leche evaporada, también produce diferentes tipos de derivados como yogures, quesos frescos y madurados, mantequilla y manjar blanco, existiendo entre las empresas una cierta especialización.Por otro lado, una cadena artesanal que incorpora a numerosos pequeños productores no especializado quienes auto consumen una parte de su producción y venden el resto al circuito de comercialización a menudo informales, después de transformarlos o en forma d leche cruda.

Estados Financieros


NOTAS NOTASAl 30 de setiembre de 2015 Al 31 de diciembre del 2014

62,158.00S/. S/. 216,698.00S/. 304,233.00

ACTIVOS CORRIENTESefectivo y equivalente efectivo

cuentas comerciales por cobrar, neto tercerosentidades relacionadas

S/. 770,355.00S/. 7,901.00

S/. 1,413,118.00

ACTIVOS NO CORRIENTES

S/. 42,026.00S/. 219,110.00S/. 274,492.00S/. 34,237.00S/. 42,030.00

S/. 46,325.00S/. 729,734.00S/. 13,664.00

1,414,842.00S/.

inventariogastos pagados por anticipado

TOTAL PASIVOS CORRIENTES

otras cuentas por cobrar a entidades relacionadasotras cuentas por cobrar

TOTAL ACTIVO 2,978,666.00S/. 2,850,235.00S/.

otras cuentas por pagar a entidades relacionadasentidades relacionadas

cuentas por pagar comerciales teceros

TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES

TOTAL PASIVO

PATRIMONIOcapital emitido

134,564.00S/. 1,287,240.00S/.

10,164.00S/.

1,437,117.00S/.

3,478.00S/. 5,149.00S/. 163,636.00S/.

1,386,036.00S/.

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

Al 30 de setiembre de 2015

203,833.00S/.

84,222.00S/.

39,117.00S/. 76,500.00S/.

otros pasivos financierosPASIVOS CORRIENTES

TOTAL PASICO CORRIENTE

PASIVOS NO CORRIENTES

pasivos y impuestos a las ganacias diferidootros pasivos financieros 697,070.00S/. 469,182.00S/.

Al 31 de diciembre del 2014

119,547.00S/. 173,795.00S/. 262,829.00S/.

66,121.00S/. 7,293.00S/.

335,277.00S/. 59,500.00S/. 19,238.00S/.

2,978,666.00S/. 2,850,237.00S/.

GLORIA SA

(Al 30 de setiembre del 2015 y 31 de diciembre de 2014)ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO

1,039,632.00S/. 1,537,751.00S/.

382,503.00S/. 39,118.00S/. 76,441.00S/.

1,045,800.00S/. 1,543,862.00S/.

84,680.00S/. 781,292.00S/. 553,862.00S/.

1,440,915.00S/. 1,306,375.00S/.

382,502.00S/.

otras cuentas por pagar

acciones de inversionotras reservas de capitalresultados acumulados

TOTAL PATRIMONIO

10,674.00S/.

1,563,824.00S/.

otras cuentas por cobrarinversiones en subsidiarias y asociadas

propiedades, planta y equipoactivos intangibles distintos de la plusvalia

TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES

S/. 64,997.00 164,703.00S/.

659,623.00S/. 752,513.00S/.


venta de bienesventas de servicios

Total ingresos de actividades ordinariascosto de venta de bienescosto de venta de secicios

total costo de ventas

gasto en impuestos a la ganacia

ganacia neta del periodo

2015 2014 2015 2014889,583.00S/. 842,222.00S/. 2,527,548.00S/. 2,410,158.00S/.

otros ingresos (gastos)dividendos recibidosingresos financierosgastos financieros

diferencia de cambio, neta

resulatdo antes de impuesto a la ganancia

GANANCIA BRUTA

Gastos de operaciongastos de ventas y distribucion

gastos de administracionotros ingresos operativos

Ganancia por actividad de operación

S/. -79,057.00S/. -33,468.00

13,605.00S/. 903,188.00S/.

S/. -678,710.00S/. -12,821.00

S/. -691,531.00

S/. -27,215.00

64,244.00S/.

10,048.00S/. 852,270.00S/.

S/. -653,861.00S/. -9,372.00

S/. -663,233.00

S/. -15,493.00459.00S/.

S/. -14,478.00

91,459.00S/.

6,805.00S/.

105,937.00S/.

-556.00S/.

211,657.00S/.

52,284.00S/.

37,817.00S/. 2,565,365.00S/.

S/. -1,950,780.00S/. -35,661.00

S/. -1,986,441.00

S/. -10,057.00690.00S/.

S/. -9,081.00

76,692.00S/.

4,062.00S/.

85,773.00S/.

1.00S/. 285.00S/.

189,037.00S/.

S/. -75,237.00

150,761.00S/.

28,522.00S/. 2,438,680.00S/.

S/. -1,852,990.00S/. -26,608.00

S/. -1,879,598.00

S/. -42,983.00S/. -1,274.00

S/. -42,903.00

219,128.00S/.

16,908.00S/.

262,031.00S/.

-1,354.00S/.

578,924.00S/.

S/. -234,602.00

166,506.00S/.

Por los trimestresjulio a setiembre

Por los nueve meses terminadosel 30 de setiembre de:

S/. -24,919.001,002.00S/.

S/. -22,628.00

246,418.00S/.

19,166.00S/.

269,046.00S/.

1.00S/. 1,288.00S/.

559,082.00S/.

S/. -215,009.00S/. -94,193.00

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES GLORIA S.A.

(Expresados en miles de nuevos soles (S/.000))POR LOS NUEVE MESES TERMINADOS EL 30 DE SETIEMBRE DE 2015 Y 2014

POR EL TRIMESTRE JULIO A SETIEMBRE DE 2015 y 2014 Y

S/. -79,912.00S/. -68,367.00

S/. -99,199.00

S/. -24,408.00

S/. -32,089.00

Dictamen de los auditores


Análisis Vertical


NOTAS

Al 31 de d

iciembre d

el 2014

NOTAS

Al 30 de s

etiembre d

e 2015

Al 31 de d

iciembre d

el 2014

ANALISIS

HORIZON

TAL

Analisis v

ertical 20

15anal

isis vertic

al 2014

variacion

(soles)

variacion

(%)

Analisis

vertical 2015

analisis

vertical 2014

variacion

(sole

s)varia

cion(%)

2.09%1.47%

S/. 20,132

.0047.90

%4.01%

6.10%-54,2

48.00S/.

-31.21%

7.28%7.69%

-S/. 2,412.

00-1.10

%8.82%

11.76%

-72,448.00

S/. -21.6

1%10.21

%9.63%

S/. 29,741

.0010.83

%2.22%

2.09%6,621

.00S/.

11.13

%1.41%

1.20%S/. 7

,793.00

22.76%

0.24%0.67%

-11,945.00

S/. -62.0

9%1.56%

2.28%-S/. 1

8,672.00

-28.73%

6.84%5.78%

39,130.00

S/.

23.76%

24.50%

27.03%

-S/. 40,621

.00-5.27

%0.46%

0.28%S/. 5

,763.00

72.94%

22.14%

26.40%

-92,890.00

S/. -12.3

4%

47.50%

49.58%

S/. 1,724.

000.12%

23.40%

16.46%

227,888.00

S/. 48.57

%2.83%

2.97%-458

.00S/.

-0.54

%0.12%

0.18%-1,67

1.00S/.

-32.4

5%26.23

%19.43

%227,4

30.00S/.

41.06%

5.49%4.72%

29,072.00

S/.

21.60%

46.53%

45.16%

98,796.00

S/.

7.68%48.37

%45.83

%134,5

40.00S/.

10.30%

0.36%0.36%

510.00

S/.

5.02%

52.50%

50.42%

126,707.00

S/.

8.82%12.84

%13.42

%-1.00

S/.

0.00%

1.31%1.37%

-1.00S/.

0.00%2.57%

2.68%59.00

S/.

0.08%34.90

%36.69

%-6,16

8.00S/.

-0.59

%51.63

%54.17

%-6,11

1.00S/.

-0.40

%

100%100%

128,431.00

S/.

4.51%100.0

0%100.0

0%128,4

29.00S/.

4.51%

Al 30 de s

etiembre d

e 2015

Analisis H

orizontal

ACTIVOS

CORRIEN

TESPASI

VOS COR

RIENTES

ACTIVO

IMPORTES

IMPORTES

PASIVO Y

PATRIMO

NIOIMPO

RTESIMPO

RTES

cuentas c

omercial

es por cob

rar, neto t

erceros

S/. 216,69

8.00S/. 2

19,110.00

cuentas p

or pagar c

omercial

es tecero

s262,8

29.00S/.

335,2

77.00S/.

efec

tivo y eq

uivalente

efectivo

62,158.00

S/.

S/. 42,026

.00otro

s pasivos

financiero

s119,5

47.00S/.

173,7

95.00S/.

otras cuen

tas por co

brar a en

tidades re

lacionada

sS/. 4

2,030.00

S/. 34,237

.00otras

cuentas p

or pagar a

entidade

s relacion

adas7,293

.00S/.

19,23

8.00S/.

entid

ades rela

cionadas

S/. 304,23

3.00S/. 2

74,492.00

entidades

relacion

adas66,12

1.00S/.

59,50

0.00S/.

inventari

oS/. 7

29,734.00

S/. 770,35

5.00otras

cuentas p

or cobrar

S/. 46,325

.00S/. 6

4,997.00

otras cuen

tas por pa

gar203,8

33.00S/.

164,7

03.00S/.

gastos pag

ados por

anticipad

oS/. 1

3,664.00

S/. 7,901.

00TOTA

L PASICO

CORRIEN

TE659,6

23.00S/.

752,5

13.00S/.

otros pas

ivos finan

cieros

697,070.00

S/.

469,182.00

S/.

TOTAL AC

TIVOS CO

RRIENTES

1,414,842.

00S/.

S/. 1,413,

118.00

PASIVOS

NO CORR

IENTES

otras cuen

tas por co

brar3,478

.00S/.

5,149

.00S/.

TOTAL PA

SIVOS NO

CORRIEN

TES781,2

92.00S/.

553,8

62.00S/.

ACTI

VOS NO

CORRIEN

TESpasiv

os y impu

estos a la

s ganacias

diferido

84,222.00

S/.

84,680.00

S/.

propieda

des, plan

ta y equip

o1,386

,036.00

S/.

1,287

,240.00

S/.

TOTAL PA

SIVO1,440

,915.00

S/.

1,306

,375.00

S/.

inve

rsiones en

subsidiar

ias y asoc

iadas

163,636.00

S/.

134,564.00

S/.

PATRIMO

NIOactiv

os intang

ibles disti

ntos de l

a plusvali

a10,67

4.00S/.

10,16

4.00S/.

acciones d

e inversio

n39,11

7.00S/.

39,11

8.00S/.

TOTA

L ACTIVO

S NO COR

RIENTES

1,563,824.

00S/.

1,437,117.

00S/.

capit

al emitido

382,502.00

S/.

382,503.00

S/.

resultado

s acumula

dos1,039

,632.00

S/.

1,045

,800.00

S/.

otras

reservas

de capital

76,500.00

S/.

76,441.00

S/.

GLORIA SA

ESTADO D

E SITUAC

ION FINA

NCIERA

(Al 30 de

setiemb

re del 201

5 y 31 de

diciembre

de 2014)

TOTAL AC

TIVO2,978

,666.00

S/.

2,850

,235.00

S/.

TOTAL PA

SIVO + PA

TRIMONIO

2,978,666.

00S/.

2,850,237.

00S/.

TOTAL PA

TRIMONIO

1,537,751.

00S/.

1,543,862.

00S/.

Análisis Horizontal

Análisis de Ratios: Cálculos e interpretaciones


Por los t

rimestre

s

Analisis

verti

cal 2015

analisis

vertical

2014vari

acion(so

les)vari

acion (%

)Ana

lisis ver

tical

2015anal

isis verti

cal 2014

variacio

n(sole

s)vari

acion

(%)98.4

9%98.8

2%47,3

61.00

S/.

5.62%

98.53%

98.83%

117,390.

00S/.

4.87%

1.51%

1.18%

3,557.00

S/.

35.40%

1.47%

1.17%

9,295.00

S/.

32.59%

100%100%

50,918.0

0S/.

5.97

%100%

100%126,

685.00

S/. 5.19

%75.1

5%76.7

2%24,8

49.00

S/.

3.80%

76.04%

75.98%

97,790.0

0S/.

5.28

%1.42

%1.10

%3,44

9.00S/.

36.8

0%1.39

%1.09

%9,05

3.00S/.

34.0

2%

76.57%

77.82%

28,298.0

0S/.

4.27

%77.4

3%77.0

7%106,

843.00

S/. 5.68

%

23.43%

22.18%

22,620.0

0S/.

11.9

7%22.5

7%22.9

3%19,8

42.00

S/.

3.55%

8.75%

8.83%

3,820.00

S/.

5.08%

9.14%

8.82%

19,593.0

0S/.

9.11

%3.71

%3.77

%1,37

9.00S/.

4.30

%3.87

%3.86

%5,00

6.00S/.

5.31

%0.75

%0.48

%2,74

3.00S/.

67.5

3%0.66

%0.79

%-2,2

58.00

S/.

-11.78%

11.73%

10.06%

20,164.0

0S/.

23.5

1%10.2

1%11.0

3%-7,01

5.00S/.

-2.61

%

0.00%

-1.00

S/.

-100

.00%0

0.00%

-1.00

S/.

-100

.00%0.06

%0.03

%271.

00S/.

95.09%

0.05%

0.05%

66.00

S/.

5.12

%1.72

%1.18

%5,43

6.00S/.

54.0

5%1.68

%1.02

%18,0

64.00

S/.

72.49%

0.05%

0.08%

-231.00

S/.

-33.

48%0.05

%0.04

%272.

00S/.

27.15%

-1.60%

-1.07%

-5,397.0

0S/.

59.4

3%-1.6

7%-0.9

3%-20,

275.00

S/.

89.60%

10.13%

9.00%

14,767.0

0S/.

19.2

5%8.54

%10.1

0%-27,2

90.00

S/.

-11.07%

3.01%

2.86%

2,807.00

S/.

11.50%

2.67%

3.28%

-11,545.

00S/.

-14.

45%

7.11%

6.13%

11,960.0

0S/.

22.8

8%5.88

%6.83

%-15,7

45.00

S/.

-9.46%

IMPORT

ESIMP

ORTES

IMPORT

ESIMP

ORTES

venta d

e biene

s889,

583.00

S/.

842,222.

00S/.

2,52

7,548.00

S/.

2,410,15

8.00S/.

ven

tas de se

rvicios

13,605.0

0S/.

10,0

48.00

S/.

37,817.0

0S/.

28,5

22.00

S/.

Total ing

resos de

activida

des ordi

narias

903,188.

00S/.

852,

270.00

S/.

2,565,36

5.00S/.

2,43

8,680.00

S/.

costo de

venta d

e biene

sS/. 6

78,710.0

0S/. 6

53,861.0

0S/. 1

,950,780

.00S/. 1

,852,990

.00cost

o de ven

ta de se

cicios

S/. 12,82

1.00S/. 9

,372.00

S/. 35,66

1.00S/. 2

6,608.00

total cos

to de ve

ntasS/. 6

91,531.0

0S/. 6

63,233.0

0S/. 1

,986,441

.00S/. 1

,879,598

.00

GANANC

IA BRUT

A211,

657.00

S/.

189,037.

00S/.

578,

924.00

S/.

559,082.

00S/.

Gastos d

e operac

iongast

os de ve

ntas y di

stribucio

nS/. 7

9,057.00

S/. 75,23

7.00S/. 2

34,602.0

0S/. 2

15,009.0

0gast

os de ad

ministra

cionS/. 3

3,468.00

S/. 32,08

9.00S/. 9

9,199.00

S/. 94,19

3.00otro

s ingreso

s operati

vos6,80

5.00S/.

4,062.00

S/.

16,9

08.00

S/.

19,166.0

0S/.

Gananci

a por acti

vidad de

operació

n105,

937.00

S/.

85,773.0

0S/.

262,

031.00

S/.

269,046.

00S/.

otro

s ingreso

s (gastos

)divi

dendos

recibido

s-

S/.

1.00S/.

-

S/.

1.00S/.

ingr

esos fina

ncieros

556.00

S/.

285.

00S/.

1,354.00

S/.

1,28

8.00S/.

gastos fi

nancier

osS/. 1

5,493.00

S/. 10,05

7.00S/. 4

2,983.00

S/. 24,91

9.00dife

rencia de

cambio,

neta

459.00

S/.

690.

00S/.

S/. 1,274

.001,00

2.00S/.

-14,478.

00S/.

-9,0

81.00

S/.

-42,903.

00S/.

-22,

628.00

S/.

resulatd

o antes d

e impue

sto a la g

anancia

91,459.0

0S/.

76,6

92.00

S/.

219,128.

00S/.

246,

418.00

S/.

gasto en

impuest

os a la g

anacia

S/. 27,21

5.00S/. 2

4,408.00

S/. 68,36

7.00S/. 7

9,912.00

ganacia n

eta del p

eriodo

64,244.0

0S/.

52,2

84.00

S/.

150,761.

00S/.

166,

506.00

S/.

(Expresa

dos en m

iles de n

uevos s

oles (S/.

000))

POR LOS

NUEVE M

ESES TER

MINADO

S EL 30 D

E SETIEM

BRE DE 2

015 Y 20

14 POR

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LIO A SE

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DE 2015

y 2014 Y

ESTADO D

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ADOS IN

TEGRAL

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RIA S.A.

2014ANA

LISIS HOR

IZONTAL

julio a se

tiembre

el 30 de s

etiembr

e de:

Por los n

ueve m

eses term

inados

20152014

ANALISIS

HORIZON

TAL2015

RatiosDiapositiva Variación S/. Variación %

1.- LIQUIDEZ GENERALActivo Corriente / Pasivo Corriente 2.14 1.88 1 0.267 14.22% SOLES

2.- LIQUIDEZ ABSOLUTA(Efectivo y Equivalentes de Efectivo + Inversiones Financieras) / Pasivo Corriente 0.34 0.23 0.11 45.87% SOLES

3.- CAPITAL DE TRABAJOActivo Corriente - Pasivo Corriente 755,219 660,605 94,614 14.32% SOLES

4.- PRUEBA ÁCIDA(Activo Corriente - Existencias - Gastos Contratados por Anticipado) / Pasivo Corriente 1.02 0.84 2 0.17 20.66% SOLES

5.- ROTACIÓN DE EXISTENCIASInventario promedio x 360 / costo de ventas 390.46 407.12 3 -16.66 -4.09% DIAS

costo de ventas/inventario promedio 0.92 0.88 5 0.04 4.27% VECES

costo de ventas / inventario 0.95 0.86 0.09 10.07% VECES

6. PLAZO PROMEDIO INMOBILIZACIÓN DE EXISTENCIAS(Existencias x 360 días) / CostoVentas 380 418 4 -38.25 -9.15% DÍAS

7.- ROTACIÓN DE INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPOVentas Netas / Inmuebles, Maquinaria y Equipo Neto 0.65 0.66 5 -0.01 -1.58% SOLES

8.- ROTACIÓN DE ACTIVO TOTALVentas Netas / Activo Total 0.30 0.30 6 0.00 1.41% VECES

9.- ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR COMERCIALESVentas Netas / Cuentas por Cobrar Comerciales 1.48 1.44 7 0.04 3.11% VECES

10.- PLAZO PROMEDIO DE COBRANZA(Cuentas por Cobrar Comerciales x 360 días) / Ventas Netas 243 250 8 -7.56 -3.02% DÍAS

11.- ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR COMERCIALESa. Compras / Cuentas por Pagar Comerciales

b. Costo de Ventas / Cuentas por Pagar Comerciales 5.23 5.72 -0.49 -8.62% VECESCompras = Inventario Final de Existencias + Costo de Ventas - Inventario Inicial de Existencias

No considerar en Existencias Prod. Terminados, Prod. En proceso y Sub Productos, Desechos y Desperdicios

12.- PLAZO PROMEDIO DE PAGOa. (Cuentas por Pagar Comerciales x 360 días) / Compras Anuales

b. (Cuentas por Pagar Comerciales x 360 días) / Costo de Ventas 281 314 -32.97 -10.50% DÍASCompras = Inventario Final de Existencias + Costo de Ventas - Inventario Inicial de Existencias

No considerar en Existencias Prod. Terminados, Prod. En proceso, Sub Productos, Desechos y Desperdicios

RATIOS FINANCIEROS AÑO 2015 AÑO 2014 Análisis HorizontalRESULTADO


13.- ROTACION ACTIVO FIJOVENTAS/ ACTIVO FIJO 0.58 0.59 9 -0.02 -2.61% VECES PORCENTAJE

57.76% 59.30% Resultado x 100

14.- ROTACION DE CAJAS Y BANCOS

(CAJAS Y BANCOS *360)/VENTAS 24.78 17.75 702% 39.57% DIAS PORCENTAJE15.- COSTO VENTA A VENTAS

Costo de Venta / Ventas 0.77 0.78 11 -0.01 -1.61% SOLES PORCENTAJE76.57% 77.82% Resultado x 100

16.- PRUEBA DE DEFENSACAJA BANCOS/PASIVO CORRIENTE 0.09 0.06 12 0.04 68.73% SOLES PORCENTAJE

9.42% 5.58% Resultado x 100

17.- PASIVO SOBRE PATRIMONIOPASIVO NO CORRIENTE ENTRE PATRIMONIO 0.51 0.19 13 0.31 161.48% SOLES PORCENTAJE

50.81% 19.43% Resultado x 100

18.- RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO TOTALPasivo Total / Activo Total 0.48 0.46 14 0.03 5.54% SOLES PORCENTAJE

48.37% 45.83% Resultado x 100

19.- UTILIDAD /ACTIVOUTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS/ACTIVO 0.03 0.03 15 0.00 14.11% SOLES VECES

20.- RENTABILIDAD SOBRE LOS ACTIVOS TOTALESUtilidad Neta / Activos Totales 0.02 0.02 0.00 17.58% SOLES PORCENTAJE

2.16% 1.83% Resultado x 100

21.- RENTABILIDAD SOBRE LOS CAPITALES PROPIOSUtilidad Neta / Patrimonio 0.04 0.03 16 0.01 23.36% SOLES PORCENTAJE

4.18% 3.39% Resultado x 100

22.- UTILIDAD/VENTASUTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS/VENTAS 0.10 0.09 17 0.01 12.53% SOLES PORCENTAJE

10.13% 9.00% Resultado x 100

23.- MARGEN BRUTO Y NETO DE UTILIDAD(VENTAS - COSTOS DE VENTAS)/VENTAS 0.23 0.22 0.01 5.65% SOLES PORCENTAJE

23.43% 22.18% Resultado x 100

24.- RENTABILIDAD NETA SOBRE VENTAS (MARGEN NETO)Utilidad Neta / Ventas Netas 0.07 0.06 18 0.01 15.95% SOLES PORCENTAJE

7.11% 6.13% Resultado x 100


1.- LIQUIDEZ GENERALActivo Corriente / Pasivo Corriente 2.14 1.88

2.- LIQUIDEZ ABSOLUTA(Efectivo y Equivalentes de Efectivo + Inversiones Financieras) / Pasivo Corriente 0.34 0.23

3.- CAPITAL DE TRABAJOActivo Corriente - Pasivo Corriente 755,219 660,605

4.- PRUEBA ÁCIDA(Activo Corriente - Existencias - Gastos Contratados por Anticipado) / Pasivo Corriente 1.02 0.84

RATIOS FINANCIEROS AÑO 2015 AÑO 2014

INTERPRETACIÓN:

Por cada sol de deuda existe s/ 2.14 para hacer frente a dicha deuda, por cada sol

de deuda la empresa tiene 1.02 de activo, deducido inventarios, por cada sol de

deuda posee 0.34 de efectivo y equivalente de efectivo.

La empresa se encuentra dentro del estándar en cuanto a los ratios de liquidez

general y liquidez absoluta, pero en cuanto al ratio de liquidez absoluta se

encuentra por debajo del estándar, esto se debe porque cuenta con menor

cantidad en dinero en efectivo. (2014 es 1.88, 0.84 Y 0.23 respectivamente).

4.- RATIOS DE ESTRUCTURA: Correspondientes al Activo:

2015 2014

0.53 0.50

0.47 0.50

0.24 0.27

ACTIVO FIJO/ACTIVO TOTAL

ACTIVO CORRIENTE/ACTIVO TOTAL

EXISTENCIA/ACTIVO TOTAL

RATIOS DE ESTRUCTURA

De lo anterior, podemos señalar que del total activo (100%), el rubro de activo

fijo representa el 53%, el activo corriente un 47% y las existencias representan

solo un 24%. (2014 en 50%, 50% y 27% respectivamente).


a) Correspondientes al Pasivo y Patrimonio:

2015 2014

1.07 1.18

0.46 0.58

RATIOS

PATRIMONIO/PASIVO TOTAL

PASIVO CORRIENTE/PASIVO TOTAL

De lo anterior se puede afirmar que por cada sol de deuda total hay 1.07 soles

de patrimonio. Y que el pasivo corriente representa el 46% del pasivo total.

(2014 es 1.18 y 58% respectivamente).

5.- ANÁLISIS DE FONDO DE MANIOBRA O CAPITAL DE TRABAJO:

2015 2014

755,219 660,605

EXCEDENTE CAPITAL DE TRABAJOCAPITAL DE TRABAJO/ ACTIVO CORRIENTE 0.53 0.47

Activo Corriente - Pasivo CorrienteCAPITAL DE TRABAJO

El capital de trabajo, aun cuando no es un ratio en sí es un indicador muy

importante acerca de la situación financiera de la empresa.

Por lo tanto con este resultado se puede afirmar que la empresa cuenta con

suficiente capacidad económica para responder obligaciones con terceros y puede

seguir invirtiendo en su giro de negocio. El Excedente Del Capital De Trabajo Es

De 53%; es decir, por cada sol de activo corriente se cuenta con 0.53 soles de

capital de trabajo. (Para 2014 es 660605 y 47% respectivamente).

6.- RATIOS DE SOLVENCIA O ENDEUDAMIENTO:


2015 2014

0.08 0.13

0.37 0.44DEUDAS A CORTO PLAZO/PASIVO TOTAL

TOTAL DEUDAS A TECEROS

DEUDAS A CORTO PLAZO

PASIVO FINANCIERO/PASIVO TOTAL

RATIOS DE ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO Y PASIVO

De lo anterior podemos señalar que la razón de endeudamiento de la empresa GLORIA

S.A indica que de cada nuevo sol de activos totales s/. 0.08(8%) es financiado por

acreedores y de liquidarse estos activos totales al precio en libros quedaría un saldo

de 92% de su valor, después del pago de las obligaciones vigentes. En pocas

palabras la compañía está financiado en un 8% con capital de terceros y en un 92%

con capital propio.

Además de ello las deudas a corto plazo representan el 37% del pasivo total de la

empresa. (Para el 2014 es 0.13 y 44% respectivamente).

7.- RATIOS DE GESTIÓN:

Rotación de cuentas por cobrar:

2015 2014

4.17 3.89

19.50 13.11

2.61 2.76

ROTACION DE CUENTAS X COBRAR VENTAS /CUENTAS X COBRAR MATRIZ

ROTACION DE CUENTAS X COBRAR VENTAS/CUENTAS X COBRAR VINCULADAS

RATIOS

ROTACION DE CUENTAS X COBRAR VENTAS/CUENTAS X COBRAR A TERCEROS

La empresa efectiviza sus cuentas por cobrar comerciales de terceros 4.17 veces al año o cada 4 días en el año. De igual manera las cuentas por cobrar de la matriz y de las vinculadas. (Para el 2014 es 3.89, 13.11 y 2.76 respectivamente).

a) Rotación de cuentas por pagar:


2015 2014

2.63 1.98

3.39 4.03

9.42 8.42

ROTACION DE CUENTAS X PAGAR COSTO DE VENTAS /CUENTAS X PAGAR MATRIZ

ROTACION DE CUENTAS X PAGAR COSTO DE VENTAS/CUENTAS X PAGAR VINCULADAS

RATIOS

ROTACION DE CUENTAS X PAGAR COSTO DE VENTAS/CUENTAS X PAGAR A TERCEROS

En el año 2015 la empresa paga sus cuentas por pagar comerciales terceros 2.63 veces al año, es decir demora en efectivizar su deuda 137 días. De igual manera las cuentas por pagar de la matriz y de las vinculadas. (Para el 2014es 1.98, 4.03 y 8.42 veces respectivamente).

c). Rotación de las existencias.

2015 2014

1.24 1.11

RATIOS

ROTACION DE EXISTENCIA VENTAS/EXISTENCIAS

Las existencias rotan cada 1.24 veces al año; es decir, que las existencias rotan

cada 290 días. (Para el 2014 es 1.11 veces).

8.- RATIOS DE RENTABILIDAD:

a) Rentabilidad:

RENTABILIDAD SOBRE LOS ACTIVOS TOTALES0.02 0.02

2.16% 1.83%RENTABILIDAD SOBRE LOS CAPITALES PROPIOS

0.04 0.034.18% 3.39%

Utilidad Neta / Patrimonio

Utilidad Neta / Activos Totales

RENTABILIDAD DE CAPITALUTILIDAD NETA /CAPITAL SOCIAL 0.17 0.14

INTERPRETACIÓN:

El capital social ha generado una rentabilidad neta de 17% / por cada sol

de capital se tiene 0.17 de rentabilidad neta.

Los activos han alcanzado un rendimiento neto de 2.16%.


El patrimonio total ha generado una rentabilidad del 4.18%/ por cada

sol de patrimonio se genera 0.04 de rentabilidad neta. (Para el 2014

es 14%, 1.83% y 3.39% respectivamente).

Análisis Comparativo: con el líder del Sector o la competencia más cercana

15/08/2014 10.3 1.22

18/08/2014 10.3 1.22

19/08/2014 10.3 1.22

20/08/2014 10.3 1.22

21/08/2014 10.2 1.22

22/08/2014 10.2 1.22

25/08/2014 10.2 1.22

26/08/2014 10.2 1.22

27/08/2014 10.2 1.22

28/08/2014 10.2 1.22

29/08/2014 10.2 1.22

01/09/2014 10.2 1.22

02/09/2014 10.2 1.22

03/09/2014 10.2 1.22

04/09/2014 10.2 1.22

05/09/2014 10.2 1.22

08/09/2014 10.2 1.22

09/09/2014 10.2 1.22

10/09/2014 10.2 1.22

11/09/2014 10.2 1.22

GLORIA SA LAIVE SAFecha cotización


18/08/2014 0.00% 0.00% 0.00%19/08/2014 0.00% 0.00% 0.00%20/08/2014 0.00% 0.00% 0.00%21/08/2014 -0.97% 0.00% -0.49%22/08/2014 0.00% 0.00% 0.00%25/08/2014 0.00% 0.00% 0.00%26/08/2014 0.00% 0.00% 0.00%27/08/2014 0.00% 0.00% 0.00%28/08/2014 0.00% 0.00% 0.00%29/08/2014 0.00% 0.00% 0.00%01/09/2014 0.00% 0.00% 0.00%02/09/2014 0.00% 0.00% 0.00%03/09/2014 0.00% 0.00% 0.00%04/09/2014 0.00% 0.00% 0.00%05/09/2014 0.00% 0.00% 0.00%08/09/2014 0.00% 0.00% 0.00%09/09/2014 0.00% 0.00% 0.00%10/09/2014 0.00% 0.00% 0.00%11/09/2014 0.00% 0.00% 0.00%

PROEMDIO -0.05% 0.00% -0.03%VOTALIDAD 0.22% 0.00% 0.11%

COEF. CORREL 0

Fecha cotización GLORIA SA LAIVE SAPORTAFOLIO

Se puede observar que la empresa GLORIA SA no una tenido un crecimiento en la bolsa de valores de Lima. Pero asimismo su competidor principal LAIVE SA también está en la bolsa de valores pero tampoco un tenido un crecimiento sobresaliente.


Diagnóstico de la Situación Económica y Financiera de la Empresa

GLORIA SA ACTIVO FIJO Y OTROS

ANALISIS DE DUPONT AÑO 2015 1,563,824 CAJA Y BANCOS

Rentabilidad de la Inversión (ROA) 62,158

TOTAL ACTIVO

CUENTAS POR COBRAR

2,978,666 609,286

INVENTARIO + GASTOS PAG. POR

ANTI. + OTROS ACT. CTES.

0.30 1,414,842 743,398

VENTAS DEPRECIACION Y OTROS GASTOS

INVENTARIO INICIAL

3.07% 903,188 79,057 0

VENTAS COSTO DE VENTA COMPRAS

903,188 691,531 691,531

VENTAS RDO. EXTRAORD. INVENTARIO FINAL

10.1% 903,188 -7,820 0

UTILIDAD ANTES

IMPUESTOS

GASTOS ADMINISTRATIVOS

91,459 33,468811,729

GASTOS FINANCIEROS

15,493

GASTOS OPERATIVOS FINANCIEROS

(+)

(+)

RENDIMIENTO DE LOS ACTIVOS (+) (+)

(+)(+)

UTILIDAD EN % DE LA

VENTA(+) (-)

(+)

(+)

ROTACION DEL

ACTIVOACTIVO

CIRCULANTE(+)


CONCLUSIONES:

La empresa por el tipo de su giro de negocio no tarda en rotar sus activos y

existencia, es decir hace un buen uso de ellos.

La empresa con respecto a su endeudamiento es sólida al no depender

demasiado de terceros, porque tiene independencia financiera.

La rentabilidad de la empresa ha disminuido considerablemente en los diferentes

ratios de rentabilidad, se debe por el incremento de costo de ventas y gastos

operativos.

De la evaluación financiera efectuada podemos concluir, que la empresa en

relación a los dos últimos años (2014,2015) muestra una estabilidad en su

liquidez, y tiene capacidad para afrontar sus obligaciones a corto plazo.

La empresa en el año 2015 tuvo una disminución en sus utilidades de S/.

11960.00 en comparación al año 2014.

RECOMENDACIONES:

Seguir manteniendo su propio financiamiento para no depender de terceros. Pero

a la vez se tener en cuenta que trabajar con capital de terceros genera mayor

rentabilidad.

Mejorar el manejo de sus cuentas por cobrar y cuentas por pagar comerciales,

para así tener menos dinero en ocio. Es decir se debe acelerar las cuentas por

cobrar y demorar las cuentas por pagar.

La empresa presenta mejoras en cuanto a su gestión de tesorería porque ha

aumentado en cuanto a su liquidez Absoluto (Ácida).

Reestructurar la política de ventas para incrementar la rotación de existencias en

base a los estudios de

Dificultades que se presentaron para realizar el trabajo:


Para la elaboración de este trabajo no se tuvo muchos inconvenientes, porque se tenía una base sólida de conocimientos y solo era aplicarlos en la práctica y demostrar lo aprendido en el área de finanzas.

Informe de cumplimiento de los estudiantes

Este trabajo conto solo con mi participación al 100%. Logre desarrollar mis conocimientos en plenitud en este trabajo.


Anexos:


Páginas web

Las referencias bibliográficas que se utilizaron para la realización de este trabajo son:

www.inei.gob.pe http://www.bvl.com.pe


http://www.bvl.com.pe/

http://www.inei.gob.pe/

informe final gloria sa

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