gestión financiera 12

7/30/2019 Gestin financiera 12

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GESTIN FINANCIERACONTENIDO

1. EL ENTORNO EMPRESARIAL Y LAS FINANZAS.2. LOS ESTADOS FINANCIEROS BSICOS.

3. FUNDAMENTOS DEL ANLISIS DE LOS ESTADOSFINANCIEROS

4. ANLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL5. ANLISIS DE RAZONES FINANCIERAS.

6. RIESGO Y RENDIMIENTO

7. ESTADO DE FUENTE Y APLICACIN DE FONDOS.

8. ANLISIS DE VALOR ECONMICO AGREGADO EVA

9. EL COSTO DE CAPITAL.

10. APALANCAMIENTO, OPERATIVO, FINANCIERO Y TOTAL


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REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS1. ANLISIS FINANCIERO APLICADO Y PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIN

FINANCIERA. Hctor Ortiz Anaya. Decima tercera edicion.

2. FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACIN FINANCIERA. Eugene F. Brigham;Joel F. Houston. CENGAGE LEARNING. Decima edicin.

3. FUNDAMENTOS DE FINANZAS. Javier Serrano - Julio Villareal.McGrawHill

4. ADMINISTRACIN FINANCIERA. James C. Van Horne. Printice-Hall

Hispanoamericana, S.A.5. ADMINISTRACIN FINANCIERA. Guadalupe Ochoa Setzer. McGrawHill.

Segunda edicin.

6. ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS. John J. Wild; K.R. Subramanyam;Robert F. Halsey. McGrawHill. Novena edicin.

7. ADMINISTRACIN FINANCIERA, fundamentos y aplicaciones. Oscar LenGarca. Cuarta Edicin. Ao 2009. Prensa Moderna Impresores S.A.

8. ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS, fundamentos tericos y casosprcticos. Bonsn Enrique, Cortijo Virginia, Flores Francisco. PearsonPrentice Hall. Ao 2009.


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Gestin financieraQu son las finanzas empresariales?

Qu papel juegan las finanzas en

el alcance del xito empresarial?

Quin es el administrador financiero de la empresa?

Qu relacin tienen las finanzas con las demsactividades de la empresa?

Qu relacin existe entre el entorno empresarial y lasfinanzas?

Cules son las funciones del gerente financiero?

Cules son las instituciones y los mercados financieros yel papel que desempean en la economa?


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Tipos de empresa de negocioTIPO DE SOCIEDAD VENTAJAS DESVENTAJA

DE UN SOLO DUEO

1. Fcil y barata su fundacin2. Estn sujetas a pocas

regulaciones gubernamentales3. No pagan el impuesto sobreutilidades de SA.

1. Les es difcil obtener grandes sumas decapital

2. El dueo tiene responsabilidad ilimitadapor las deudas, que pueden producirperdidas mayores a lo que invirti.

3. El negocio muere con quien lo creo.

SOCIEDAD LIMITADA(COLECTIVA).

Se da con la sociedad de dos

o mas personas. Los sociospueden perder todos sus

activos personales e inclusolos que no estn invertidos

en el negocio

1. Bajo costo y facilidad paracrearla

2. No pagan impuestos sobre las

sociedades annimas.

1. Responsabilidad ilimitada2. Vida breve.3. Problemas para transferir la propiedad.

4. Problemas para obtener grandes sumasde dinero

SOCIEDAD ANNIMA

1. Vida ilimitada. Continuadespus que ellos mueren.

2. Fcil transferibilidad de losintereses de la propiedad.

3. Responsabilidad limitada. Lasperdidas se limitan a los fondosempleados en ese momento.

4. Facilidad de obtener dinero enel mercado de capitales

1. Las ganancias pueden estar sujetas adoble tributacin. A nivel corporativo y

los socios por los dividendos percibidos.2. Las exigencias de la autoridades para

crear sociedades annimas son masrigurosas.


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Que son las finanzas?

Arte y ciencia de administrar el dinero.

Rama de la economa que se relaciona conel estudio de las actividades de inversintanto en activos reales como financieros

y la administracin de los mismos .


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Gestin financiera

Rama de las finanzas que se ocupa de laadquisicin, financiamiento y la administracinde bienes con alguna meta global en mente.

MAXIMIZAR EL PRECIO DE MERCADO POR ACCIN


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OBJETIVO BSICO FINANCIERO

MAXIMIZAR EL PRECIO DE MERCADO POR ACCIN

El objetivo financiero debe visualizarse desde unaperspectiva de largo plazo y debe definirse en

funcin de los propietarios.

El OBF de la empresa es el incremento delpatrimonio de los accionistas en armona con los

objetivos asociados con clientes, trabajadores y

dems grupos de inters.


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PERFIL OCUPACIONAL

El futuro profesional en el campo de las finanzas, su desempeo se centra entres reas Bsicas:

EL MERCADO DE DINERO Y EL MERCADO DE CAPITALES. Que loconforman los mercados financieros y las instituciones financieras.

INVERSIONES.

ADMINISTRACIN FINANCIERA O FINANZAS CORPORATIVAS. Secentran en las decisiones de las empresas.

Tres reas plenamente diferenciadas pero que para un optimo desempeo los

futuros profesionales debe conocer a la perfeccin como funcionan cada una.


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INVERSIONES

Vender y administrar portafolio de inversiones.

Analizar instrumentos financieros.

Apoyar a los inversionistas en el diseo y seleccin de la

mezcla optima de portafolio de inversiones a largo plazo


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Mercado de dinero y mercado de capitales

Una de las rea mas compleja del campo de las fianzas.

Conocer las tcnicas de valuacin.

Factores que hacen subir y bajar las tasa de inters.

Regulaciones a que estn sometidas las instituciones financieras.

Tipos de instrumentos financieros


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FINANZAS CORPORATIVAS OADMINISTRACIN FINANCIERA

:

Decisiones como:

Expandir la planta, determinar la forma de financiar dicha expansin, decidirlas condiciones de crdito con que los clientes pueden comprar, el nivelinventario que debe conservarse, cunto efectivo tener disponible,adquisicin de otras empresas (fusiones), que proporcin de utilidadesreinvertir o pagar como dividendo.

1. Inversin en activo reales y/o activos financieros. Decisiones de inversinde los excedentes temporales de efectivos.

2. Obtencin de los fondos necesarios para las inversiones en activos(decisiones de financiacin).

3. Decisiones relacionadas con la reinversin de utilidades y reparto dedividendo.


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Decisiones de inversinLas empresas toman decisiones de inversin para:

Inversiones para llevar acabo su operacin normal

INVERSIONES FIJAS

Invertir excedentes temporalesde efectivo. Obtener

beneficios.INVERSIN TEMPORAL DE

RECURSOS DE EXCEDENTES

Mercado de dinero:instrumentos de rentafija y de corto plazo.Mercado de capitales:

Renta fija de largoplazo. Renta VariableLa renta fija hace referencia

a las que el emisor deltitulo contrata deuda y losinversionistas se conviertenen acreedores del emisor

En el caso de los instrumentosde renta variable las empresasemiten acciones y losinversionistas se convierten enaccionistas de la empresa


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Decisiones de inversinPara invertir los recursos de excedentes las empresas o perdonas tienen

diferentes opcin, la eleccin de una u otra estar influenciada por:

1. Los parmetros de las inversiones.

2. Las necesidades del inversionista.

3. Preferencias del inversionista.

PARMETROS DE LAS INVERSIONES. Rendimiento. Riesgo.

Vencimiento. Bursatilidad o liquidez Opciones o caractersticas especiales. Carcter gravable Inflacin


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RENDIMIENTO


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Rendimiento en moneda extranjera


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Continuacin

RIEGO DE INCUMPL IMIENTO:Probabilidad de que el prestatario (o emisor del titulo) no cumpla con el

pago del principal e intereses.

BURSATILIDAD O L IQUIDEZ

Capacidad de vender un volumen significativo de valores en un periodo cortosin hacer una concesin significativa en el precio. La bursatilidad tiene dosdimensiones: el precio alcanzado y la cantidad de tiempo requerido paravender el bien. En general cuanto menor es la bursatilidad de un valor, mayorrendimiento es necesario para atraer inversionistas.

VENCIMIENTOPlazo que el inversionista habr que esperar para recibir el rendimiento de lainversin o del principal. Los rendimientos a corto plazo, son menores a losde largo plazo. Cuanto mas prolongado sea el periodo de vencimiento, mayorser el riesgo de fluctuacin en su valor de mercado. Solo cuando se espereque las tasas de inters bajen de manera significativa, estarn dispuestos ainvertir en valores de largo plazo que en valores de corto plazo.


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CARCTER GRAVABLEExisten valores en el mercado cuyos intereses estn exentos de impuestos (valoresemitidos por el estado), los valores exentos de impuestos se venden con rendimientos

menores a diferencia de los gravables.

OPCIONES O CARACTERSTICAS ESPECIALES.Si el valor tiene la opcin de conversin o permite al inversionista obtener accionesordinarias. Permite a la compaa pagar con antelacin el valor de la deuda

LA INFLACINCuanto mayor sea la inflacin esperada, mas alto ser el rendimiento nominal sobre elvalor, y cuando menor sea la inflacin esperada, menor ser el rendimiento nominal.

Los prestamistas requieren de una tasa de inters nominal suficientemente alta paraganar la tasa real de inters despus de compensar la disminucin esperada en elpoder de compra del dinero ocasionado por la inflacin.


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TIPOS O GRUPOS DE INVERSIONES SEGN EL RIESGO

TOTALMENTESEGURA

MEDIANAMENTESEGURAS

CON RIESGO

Certificados de depsitos a termino.

Bonos del estadoDepsitos en bancos

Los ttulos de deudas emitidos por la empresas:En caso de quiebra tendrn preferencia los acreedores frentea los accionistas para cobrar sus intereses y recuperar el

monto de la inversin.Los accionistas respondern hasta por el monto de susaportes respecto a las deuda de la empresa cuando stahaya sido constituida como sociedad annima

Las acciones emitidas por las empresas: Sonriesgosas porque el accionista es el ultimo en obtenerun rendimiento de la inversin efectuada; la empresadebe primero cubrir sus costos y gastos de operacinas como sus gastos financieros e impuestos.


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Forma de organizacin empresarial


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Consejo directivo

PresidenteDirector Ejecutivo

VicepresidenteEjecutivooperaciones

VicepresidenteEjecutivoFinanzasDirector Financiero

VicepresidenteEjecutivomarketing

1. Presupuesto de capital2. Manejo del efectivo.

3. Banca comercial y relaciones bancariascomerciales

4. Manejo de crdito5. Pago de dividendo y recompra de acciones.6. Anlisis financiero y planeacin7. Relaciones con inversionistas.8. Manejo de riesgo/seguro.9. Anlisis de fusiones y/o adquisiciones.10. Manejo de pensiones

11. Anlisis y planeacin de impuestos

Tesorero Contralor

1. Contabilidad de costos2. Manejo de costos

3. Procesamiento de datos4. Libro Mayor (Nomina, Cuentas por

cobrar/por pagar5. Informes al estado.6. Control interno7. Preparacin de presupuesto8. Preparacin de estados financieros9. Preparacin de pronsticos


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Objetivos organizacionalesMERCADEO

Satisfaccin de los clientes y consumidores ms all desus expectativas.

PRODUCCIN

Producir bienes y servicios en condiciones demxima calidad, al mnimo costo y en el momentooportuno

TALENTO HUMANO

Alcanzar altos niveles de calidad de vida para lostrabajadores.


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OBJETIVO BSICO FINANCIERO

Indicadores tradicionalesusados para medir la

gestin de los directivos

CRECER Y PERMANECER?

GENERACIN DE INGRESOS YEFICIENCIA MANEJO DE LOSRECURSOS?

El precio de mercado de las acciones. La Utilidad neta. Los dividendos. El flujo de caja y el flujo de caja libre. La rentabilidad del activo. La rentabilidad del patrimonio.

MAXIMIZACINDE LA RIQUEZADE LOSDUEOS.

PRECIO DE MERCADO DE LAS ACCIONES


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PRECIO DE MERCADO DE LAS ACCIONESVentajasLa evolucin de este ha sido la forma mas habitual para medir la generacin devalor y la gestin del gerente financiero. Fcil de obtener para empresas que cotizan

en bolsa. Es un indicador fiable porque su calculo considera aspectos pertinentes almercado como: El riesgo con el que opera la compaa, El valor de sus inversiones,La liquidez generada por la misma y las expectativas de futuras de la organizacin.Factor estimulante para empleados y directivos. Colocan avisos sobre su evolucindiaria

Desventajas

La cotizacin de las acciones est influenciad por la evolucin general de la bolsa y/odel mercado de capitales.

Pocas las compaas que cotizan en bolsa. por lo que su utilizacin est limitada a

un nmero muy reducido de grandes empresas

En empresas con varias unidades de negocio. No se puede dividir el precio de lasacciones en partes. Por ello. es difcil relacionar la gestin de cada unidad con laevolucin de la cotizacin burstil.

UTILIDAD NETA


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UTILIDAD NETA

DIVIDENDOS


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DIVIDENDOSHacen tangible la riqueza generada por la empresa, es un indicadorclaro y fcil de obtener. pero tiene las misma limitaciones que tienenla utilidad.

Por un lado, depende del criterio de la direccin de la empresa elcual en ocasiones puede estar ms influido por los intereses a cortoplazo que por lo que realmente le conviene a la compaa. Comoejemplo una empresa que est teniendo prdidas repartadividendos a sus accionistas con cargo a las reservas para ocultarlos problemas existentes.No se pueden calcular por unidad de negocio.Objeto de maquillajes contables: Ej:1. Se determina la cifra de los dividendos por pagar. 2. Se calcula lautilidad neta necesaria para poder pagar dichos dividendos 3. Si lautilidad neta calculada es mayor que la obtenida realmente por la

empresa se reducen aquellos gastos que la legislacin contablepermite (Depreciaciones, Provisiones). 4. En caso contrario si lautilidad neta que interesa obtener es menor que la obtenidarealmente por la empresa es posible que no sea preciso efectuarningn tipo de maquillaje.

FLUJO DE CAJA


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FLUJO DE CAJA

Las provisiones que suelen considerarse para efectos del clculo del Flujo decaja son las que estn relacionadas con el activo fijo, como las provisiones y

depreciacin del mismo.

Los que tiene la mayor parte de las ventajas einconveniente sealado para la utilidad por accin.

Una empresa puede considerarse como un buen negocio y por lotanto afirmarse que esta cumpliendo su OBF, si genera un flujo deefectivo despus de impuesto que le permita:1. Reponer el capital de trabajo2. Atender el servicio de la deuda.3. Atender los requerimientos de inversin en reposicin de

activos fijos4. repartir utilidades entre los socios de acuerdo con sus

expectativas


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El flujo de caja libre (en ingls Free Cash Flow)

Es el flujo de caja que queda disponible para los acreedores financieros y los socios.A los acreedores financieros se les atiende con servicio a la deuda (capital +Intereses), y a los propietarios con la suma restante con la cual ellos tomandecisiones, una de la cuales es la determinacin de la cantidad a repartir comodividendoVentas 1500

- Costo de ventas 730

= UTILIDAD BRUTA 770

- Gastos de administracin 123

- Gastos de ventas 250

= UTILIDAD OPERATIVA 397

- Intereses 14

= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 383

- Impuestos 116

= UTILIDAD NETA 267

+ Depreciacin y amortizacin de activos diferidos 19+ Intereses 14

= Flujo de Caja Bruto 300

- Aumento del Capital de trabajo neto Operativo 80

- Aumento de activos fijos para reposicin 20

Flujo de Caja Libre 200

Los indicadores que sirven paradeterminar si el valor de la

empresa (o del patrimonio de losaccionistas), se estaincrementando, debe sernecesariamente aquellos cuyocomportamiento afectedirectamente el flujo de caja y la

rentabilidad. Ello a razn de que,como sabemos, una empresa valepor su capacidad de generar flujode caja


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El flujo de caja libre (en ingls Free Cash Flow)

ste es un indicador muy recomendado para la valoracin de

una empresa. Quizs su principal inconveniente es laposibilidad de maquillaje que ofrece la utilidad y adems quepuede animar a aumentar el endeudamiento ms all de lorecomendable y a reducir o retrasar inversiones en activos.Esta ltima prctica puede ser ms frecuente cuando un

directivo est presionado para aumentar el flujo de caja librepara el accionista y la empresa est pasando por unarecesin. En este caso, puede producirse el efecto perversode que para aumentar el flujo de caja se aplacen aquellas

inversiones que no rindan a muy corto plazo, a pesar de quepueden ser muy rentables a largo plazo. Esto puedeperjudicar la competitividad futura de la empresa.


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RENTABILIDAD DEL ACTIVO o ROl (del ingls. Return onlnvestment)


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RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO, ROE (del ingls Recurn On Equity)


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Precio demercadoacciones

Utilidadneta

dividendos Flujo decaja

Flujo decaja libre

RO ROE

Claro si si si si si si si

Fcil de obtener si si si si si si si

Poco influenciado por la coyuntura burstil no si si si si si si

Alta correlacin con la rentabilidad del accionista si si si si si no si

Calculable para cada unidad de negocio no si no si si si no

Poco susceptible de maquillaje contable si no no no no no no

Fiabilidad de los datos para comparar con otras

empresas

si no no no no no no

Poco afectado por practicas cortoplacistas que puedenperjudicar a la empresa a largo plazo

si no no no no no no

Relacionado con la liquidez generada si no no si si no no

Tiene en cuenta el riesgo con que se trabaja si no no no no no si

Considera todos los costos, incluidos los financieros, de

las aportaciones de capital de los accionistas

si no no no no no si

Anima inversiones siempre que su rentabilidad supereel costo de oportunidad de los inversionistas.

si no no no no no si

Incentiva a los directivos a actuar como inversionistas si si si si si no si

Considera las expectativas de futuro de la empresa* si no no no no no no

* Cuando se indica no es que se trata del valor del indicador calculado con datos histricos de la empresa.


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Como saber si esta agregando valor?

Incrementando el valor de la empresaen mayor proporcin que lo que se

haya invertido para ello, lo cualimplica, a su vez, que hay valoragregado para los accionistas


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OBF

NEGOCIOINDIVIDUAL

SOCIEDADANNIMA

INDEPENDENCIAECONMICA

OBTENCIN DEDIVIDENDOS

VALORIZACINDE LA ACCIN

INCREMENTODEL

PATRIMONIO


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Como saber si esta agregando valor? (2)

Principio de anlisis de costos y

beneficios marginales

Tomar decisiones financieras yllevar a cabo acciones slo

cuando los beneficios adicionalesexceden los costos adicionales

Ej: reemplazo de un equipo


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Actividades principales deladministrador financiero

Toma dedecisiones de

financiamiento

Toma dedecisiones de

inversin

Determinar la mezcla yel tipo de activos de la

empresa

La mezcla y el tipo definanciamiento para laoperacin normal de la

empresa


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Fuentes de financiacion

Fuentes de financiacin


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Estados e informes financierosINFORME FINANCIERO

Sirve a los inversionistas para formarseexpectativas sobre las utilidades y losdividendos del futuro

Informe escrito donde describe losresultados operativos del periodoanterior y los sucesos que lo afectaranen el futura

Balance general, Estado deresultados, estado de utilidadesretenidas y el estado de flujo deefectivo

Los estados financieros comunican lo querealmente sucedi con los activos, lautilidades y los dividendos en losperiodos anteriores. Muestran elpanorama contable de las operacionesde la empresa y de su posicin financiera

Porqu sucedieronas?

ESTADOS FINANCIEROS


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ESTADOS FINANCIEROS

Es una relacin de cifras monetarias

vinculadas con uno o varios aspectosespecficos del negocio y presentadas conun patrn determinado. Su objetivo

fundamental es presentar informacin quepermita a quienes la utilizan, tomardecisiones que de alguna manera afectarn

a la empresa y cuya incidencia vara enfuncin de los intereses de esos usuarios


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TIPOS DE ESTADOS FINANCIEROS

Estado de Resultados.

Balance General.

Estado de Utilidades Retenidas.

Estado de Fuente y Aplicacin de Fondos.

Estado de flujo de Efectivo.

Normas y supuestos para la presentacin y elaboracin


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Normas y supuestos para la presentacin y elaboracinde los estados financieros

ENTIDAD. La empresa es un ente jurdico independiente de los socios que laconforman.

CONTINUIDAD.

UNIDAD MONETARIA. Se supone que el poder adquisitivo de la monedapermanece constante.

PERIODICIDAD. Los resultados de la empresa deben informarse cada que vez

finalice el perodo contable.CONSISTENCIA. El sistema optado para el registro de transacciones debe serutilizado en forma consistente perodo tras perodo.

MATERIALIDAD. El registro de las transacciones deber tener en cuenta laimportancia relativa de las cifras.

CONSERVADURISMO. Cuando se presenten varias opciones de registro deuna transaccin, deber elegirse aquella que tienda ms bien a subestimarque a sobrestimar las utilidades y los activos.


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Principios de la contabilidad

PRINCIPIO DEL COSTO. Las transacciones financieras deben registrarse por elcosto incurrido en ellas, o por el valor de mercado si este llegare a disminuirposteriormente.

PRINCIPIO DE CAUSACIN. Los ingresos y los gastos se deben reconocer comotales en el momento en que se "causan" y no propiamente cuando se perciben o

pagan.PRINCIPIO DE CAUSALIDAD. Existe una relacin implcita de causalidad entre losingresos y los gastos en la medida en que stos son necesarios para la obtencinde aquellos.

RECONOCIMIENTO DE GANANCIAS O PRDIDAS. Establece que no debe

anticiparse ninguna ganancia, mientras que cualquier prdida conocida deberegistrarse.

REVELACIN SUFICIENTE. Establece que toda informacin que pueda afectar lasdecisiones de algn usuario de los Estados Financieros debe ser proporcionadacon el mayor detalle posible.

Estado de resultados


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Estado de resultadosMuestra los ingresos y gastos as como la utilidad o perdidaobtenida por la empresa en un periodo contable.

Estado de Ingresos y Egresos

Estado de Rentas y Gastos

Estado de Prdidas y Ganancias.

"Estado de ResultadosEs un estado dinmico y acumulativo, es decir asume lasoperaciones de una empresa desde el primero hasta el ultimoda contable .

La presentacin del Estado de Resultados vara dependiendo dela actividad de la empresa, que puede ser de servicios, comercial

o manufacturera, o cualquier combinacin de las anteriores.


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El balance General

Muestra lo que la empresa posee, o sea los activos y laforma como ellos estn siendo financiados, es decir, lospasivos y el patrimonio. Los pasivos representan los

derechos de los acreedores y el patrimonio representael derecho de los socios. La suma de los activos siempredeber ser igual a la suma de los pasivos y elpatrimonio. La fecha de su presentacin siempre ser la

del ltimo da del perodo contable que la empresatiene establecido para medir sus resultados.


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PresentacinLos activos se clasifican y presentan de acuerdo

a su grado de liquidez. Activos Corrientes

Inversiones a Largo Plazo

Activos Fijos Activos Diferidos

Otros Activos


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Activos corrientes

Se ordenan de acuerdo con la liquidez de cadacuenta, es decir con su facilidad para convertirseen efectivo: Efectivo, Bancos, cuentas por cobrar

e inventarios.Mtodos de valoracin de inventarios.

PEPS (primeras en entrar, primeras en salir)

UEPS(ltimas en entrar, primeras en salir)

PAP (promedio aritmtico ponderado).

INVERSIONES A LARGO PLAZO


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INVERSIONES A LARGO PLAZO

Son aquellos activos que la empresa posee y

que teniendo en apariencia el carcter decorrientes, no lo son debido a la intencin desta por mantenerlos durante tiempo

indefinido. Inversiones en empresas asociadas.

Cuentas por cobrar a largo plazo.

Inversiones en valores.

Activo fijo


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Activo fijo

Para que un activo pueda ser considerado como fijo

debe poseer las siguientes tres caractersticas: Que tenga relativa larga duracin.

Que se utilice en las operaciones de la empresa.

Que no se tenga para la venta.En general, se clasifican en tangibles e intangibles.Los tangibles se clasifican en Depreciables, NoDepreciables y Agotables. Los depreciables son

aquellos que, pueden ser sometidos al proceso dedepreciacin.


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Activos fijos intangibles

Son aquellos que la empresa adquiere pero notienen forma material sino que son derechosque se tienen sobre algo.

Pueden ser amortizables o no amortizablesEjemplo, patentes, licencias, good will, etc.


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Pasivos

Los Pasivos de la empresa se clasifican segn sugrado de exigibilidad, es decir, de acuerdo con laproximidad de su obligacin de pago. Aquellos

cuya exigibilidad es menor de un ao sedenominan "pasivos corrientes" o "pasivos acorto plazo" y los de exigibilidad mayor de un

ao, "pasivos a largo plazo".

Pasivos corrientes


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Pasivos corrientesEstn conformados por dos categoras decuentas: Las que tienen estricta relacin con laoperacin del negocio y las que no la tiene.

La primera categora: Deudas con los proveedoresde bienes y servicios de la empresa

La segunda. Deudas con entidades financierasprincipalmente obligaciones bancarias y demspasivos corrientes no operativos como interesespor pagar, dividendos por pagar, deudas consocios o accionistas y deudas con empresasvinculadas, entre otras.

Patrimonio


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Patrimonio

Tres grupos de cuentas conforman el Patrimonio

de una empresa:1. El capital. Se clasifica en tres categorias:

autorizado, suscrito y pagado.

2. Las utilidades retenidas

3. El supervit de capital


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El capital

El capital autorizado: es el que la ley le permite comomximo a la sociedad de acuerdo con solicitud previaque los socios han hecho a la entidad estatal de control

correspondiente.El capital suscrito es el que los socios se comprometena pagar en un trmino no mayor de un ao, para lo cualcontraen una obligacin legal con la empresa.

El capital pagado corresponde al valor de las accionescubiertas en su totalidad por los socios.


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Utilidades retenidasAquellas utilidades que la empresa ha obtenido a

travs del tiempo pero que no ha repartido entrelos socios. Se clasifican a su vez en doscategoras: "Apropiadas" y "No Apropiadas.

Las apropiadas, son conocidas con el nombre de"reservas", Son apropiaciones de las utilidadesretenidas de la empresa con un propsitoespecfico. Las reservas se definen como

apropiaciones de las utilidades retenidas conalgn propsito especfico. Dicho propsito puedeadoptar tres formas: legal, estatutario u ocasional.

Cuentas de provisiones


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Cuentas de provisionesProvisiones. Son castigos que se hacen a la utilidad del perodo parareconocer la incurrencia de un pasivo, de una prdida

especfica o para proteger un activo.En la primera categora caben todos aquellos pasivos que al final del perodocontable la empresa sabe que ha incurrido pero que no se han registrado porno existir documentos al respecto y por lo tanto el contador, aplicando elprincipio de la revelacin suficiente hace una estimacin de stos y los

registra afectando el Estado de Resultados del perodo, es decir, aumentandolos Gastos y aumentando tambin los pasivos.

La segunda categora de provisiones generalmente se utiliza para disminuir elvalor de aquellos activos que como consecuencia de una baja en su valor demercado producen una prdida para la empresa, que debe ser registrada.

Provisiones para proteger los activos, proteccin que se hace para aquellosque por su naturaleza son susceptibles de perder valor, tales como losinventarios y la cartera


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DIAGNOSTICO O ANLISIS FINANCIERO

DETERMINAR LA SITUACIN FINANCIERA DE LAEMPRESA O DE UN SECTOR ESPECIFICO DE

STA, IDENTIFICANDO LOS PUNTOS FUERTES YDBILES DE LA EMPRESA PARA ESTABLECERLAS ACCIONES QUE ES NECESARIOEMPRENDER PARA MEJOR DICHA SITUACION .


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Signos vitales empresarial

Liquidez oactividad

Endeudamientoo

apalancamiento

rentabilidad

ASPECTOS A TENER EN UN ANLISIS


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ASPECTOS A TENER EN UN ANLISISFINANCIERO

1.En qu estn representados los activos .2.Relacin deuda patrimonio3.Composicin del patrimonio

4.Composicin de la deuda.5.Evolucin de la deuda bancaria y los gastos

financieros.

6.Volumen y crecimiento de las ventas7.Valor y crecimiento de la utilidadoperacional.

EN QUE ESTN REPRESENTADOS LOS


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EN QUE ESTN REPRESENTADOS LOSACTIVOS

En las empresas la mayor inversin en activos debe estar representado en los activos deoperacin o que estn relacionados directamente con la operacin del negocio. Lo ideal el80% de los activos deben ser de operacin.

Tipo de empresa Comerciales Manufacturera Servicios Agropecuarias Bancos CooperativasActivos

Inventarios 20% y 40% 20% y 40% 20% y 40%

Cuentas por cobrar 20% y 30% 20% y 40% 30% y 50% 50% y 70% 50% y 70%

activos Fijos 10% y 30% 30% y 50% 10% y 30% 10% y 20%

Inversiones 10% y 20% 15% y 25% 10% y 15%

Terrenos 30% y 40%

Maquinaria 10% y 20%

efectivo 5% y 10%


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Relacin Deuda/Patrimonio

En poca de expansin o crecimiento el porcentaje ladeuda puede estar en un mximo de 70%. Estos es eldenominado apalancamiento financiero, trabajar con

dinero de terceros para producir mayores utilidades paralos propietarios, el cual es beneficioso en pocas deexpansin econmica.En poca de recesin econmica resulta convenientedisminuir los pasivos o por lo menos que no sobrepasenel patrimonio el patrimonio, lo ideal un 50% y 50% omenos.

C i i d l t i i


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Composicin del patrimonio

En poca de recesin econmica, no solo se espera que elpatrimonio represente mas del 50% del total del financiamiento, sino que adems de ser de buena calidad, es decir que el porcentajede los recursos mas permanentes (Capital, Prima en colocacin deacciones, Reservas), sea alto, esto garantiza una estabilidad en elpatrimonio.

Composicin de la de da


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Composicin de la deudaCada tipo de deuda implica diferente riesgo y exigencia,dependiendo del tipo de acreedor, el costo de la deuda, la formade pago y el plazo.El mayor porcentaje de la deuda debe estar representado enrubros que no impliquen costo (Proveedores, Anticiposrecibidos)

Evolucin de la deuda bancaria y losgastos financiero

Para el control del endeudamiento de la empresa, el incrementde la deuda bancaria debe reflejarse en el incremento delpatrimonio y esto a su vez debe reflejarse en un incremento enlas ventas y las utilidades

Volumen y crecimiento de las ventas


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Volumen y crecimiento de las ventas

Las ventas de la empresa deben guardar una proporcinrazonable con el valor de la inversin en activos:En empresas comerciales, como su esfuerzo primordial esvender, y su inversin en equipos productivos es muy mnimo, larelacin ideal seria de dos pesos por cada pesos (2 a 1), invertidoen activos, a partir de esta entre mas alta mejor.En empresas manufacturera en la cual su esfuerzo esta divididoen producir y vender y requiere una importante inversin en

planta, maquinaria y equipo, la relacin mnima exigida es de unoa uno.

Valor y crecimiento de la utilidad


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Valor y crecimiento de la utilidadoperacional

Para cualquier empresa su ideal es que las ventas generen utilidades:

TIPO DE EMPRESA

UTILIDADManufacturera Comerciales

Utilidad operacional 10% y 20% 5% y 10%

Utilidad neta 5% y 10% 2% y 3%

Ambas utilidades, se espera que crezcan en una proporcin similar alcrecimiento en las ventas, y preferiblemente mayor, teniendo en cuentaque los costos fijos no crecen al ritmo de las ventas.

HERRAMIENTAS DE DIAGNSTICO


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HERRAMIENTAS DE DIAGNSTICOFINANCIERO

Anlisis Vertical Anlisis Horizontal

Anlisis de ndices

ndices de liquidez

ndices de actividadndices de rentabilidad

ndices de endeudamiento

Flujo de fondos

Teora del apalancamiento

ANLISIS VERTICAL


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ANLISIS VERTICALEsta herramienta de diagnstico consiste en comparar

todas las cuentas de un estado financiero con unacuenta que se toma como base.

En el estado de resultados la cuenta base son lasventas netas, por consiguiente el resultado es la

participacin de cada tem del estado de resultadosen las ventas netas En el balance general la cuenta base es el activo total

y el resultado muestra la composicin del balancegeneral, es decir, en que rubros est distribuido elactivo y su peso o participacin.

ANLISIS HORIZONTAL


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ANLISIS HORIZONTAL

Esta herramienta de diagnstico consiste en analizar elcomportamiento de una cuenta de un estado financieroen varios perodos, con el fin de identificar tendencias.

El anlisis horizontal se puede hacer tanto en valoresabsolutos, como relativos. El anlisis horizontal es til si:

La informacin se presenta en forma grfica de talmanera que se pueda identificar la tendencia.Se conozcan comportamientos del sector al cual

pertenece la empresa.Se disponga de informacin macroeconmica para el

anlisis.


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PAOS EL PRNCIPE S.A

BALANCE GENERAL (MILES $)

ACTIVO 2009 2010 PASIVO 2009 2010

Efectivo 1.371,0 987,0 Obligaciones financieras 29.070 30.822

Inversiones Temporales 25,0 25,0 Proveedores nacionales 19.972 8.704

Cuentas por cobrar 38.233,0 28.357,0 Extranjeros 15.337 -

Inventario - Producto terminado 15.294,0 19.441,0 Gastos acumulados 4.249 9.512

En procesos 12.106,0 7.239,0 Provisin de cartera 3.399 3.399

Materia Prima 28.178,0 13.534,0 porcin cte cesan. Cons 2.339 4.678

Mercanca en Trnsito 259,0 - Otros Pasivos corrientes 5.189 7.957

Otros activos corrientes - - TOTAL PASIVOS CORRIENTES 79.555 65.072TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 95.466,0 69.583,0 Obligaciones bancarias a LP 12.019 15.050

Edificios y equipos 6.946,0 7.473,0 Cesantias consolidadas 4.583 3.119

ACTIVOS FIJOS NETOS 6.946,0 7.473,0 Valorizaciones 3.169 3.169

Inversiones 919,0 882,0 Otros Pasivos a LP 14.351 13.937

Activos diferidos 1.274,0 701,0 TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 34.122 35.275

Otros activos 31.673,0 32.729,0 TOTAL PASIVOS 113.677 100.347

Valorizaciones 3.169,0 3.169,0 Impuesto de renta por pagar 2.789 4.523

TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 37.035,0 37.481,0 Capital Pagado 8.627 11.983

TOTAL ACTIVOS 139.447,0 114.537,0 Prima en colocacion de acciones 3.197 9.909Reservas 5.847 5.980

Informacion adicional Depreciacion acumulada 4.053 4.466

Inventario de producto terminado Dic 2008 2300 Utilidades retenidas - -

Inventario de producto en proceso Dic 2008 8100 utilidades del ejercicio 1.257 (22.671)

Inventario de materia prima Dic 2008 23500 PATRIMONIO 25.770 14.190

PASIVO Y PATRIMONIO 139.447 114.537


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PAOS EL PRINCIPE S.A

ESTADO DE RRESULTADDOS

2009 2010

Ventas netas 124.828,0 127.323,0

Costo de ventas (104.224,0) (111.738,0)

UTILIDAD BRUTA 20.604,0 15.585,0

Gastos de venta y administracion 19.684,0 21.288,0

UTILIDAD OPERACIONAL 920,0 (5.703,0)

Otros Ingresos 8.124,0 3.440,0

Otros egresos 5.703,0 19.839,0

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 3.341,0 (22.102,0)

provision impuesto de renta 2.084,0 569,0

Utilidaes del ejercicio 1.257,0 (22.671,0)


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PAOS EL PRNCIPE S.A

ESTADO DE RESULTADOS (Miles $)

2009 2010

ventas netas 124.828,0 127.323,0

Inventario inicial Materia Prima 23.500,0 28.178,0Compras 108.319,3 78.991,3

Inventario inicial mas compras 131.819,3 107.169,3

Menos Inv Final Materia Prima 28.178,0 13.534,0

Costo materia prima Utilizada 103.641,3 93.635,3

Mano de obra directa 5.860,9 5.794,3

Gatos totales de fabricacion 11.721,8 11.588,5

Mas Inven inicila de prod en proc 8.100,0 12.106,0

Menos inven final de prod en proc 12.106,0 7.239,0COSTOS DE PRODUCCION 117.218,0 115.885,0

Mas Inven inicial Prod term 2.300,0 15.294,0

Menos invent final produc term 15.294,0 19.441,0

COSTO TOTAL DE VENTAS 104.224,0 111.738,0

Utilidad bruta 20.604,0 15.585,0

menos gastos de venta y administracion 19.684,0 21.288,0

UTILIDAD DE OPERACIN 920,0 (5.703,0)Otros Ingresos 8.124,0 3.440,0

Otros egresos 5.703,0 19.839,0

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 3.341,0 (22.102,0)

provision impuesto de renta 2.084,0 569,0

Utilidaes del ejercicio 1.257,0 (22.671,0)

ANLISIS DE NDICES O RAZONES


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FINANCIERAS

Un indicador es la relacin entre dos cuentas de unmismo estado financiero o de estados financierosdiferentes. Tambin puede ser la relacin entre unacuenta y un grupo de cuentas o entre grupos decuentas entre s.

El anlisis de ndices se complementa coninformacin adicional de tipo cuantitativo ycualitativo

El anlisis de los ndices se debe hacer por grupos y

adems compararlos con parmetros como:objetivos, estndares, comportamientos sectoriales osu tendencia, utilizando el anlisis horizontal.

Etapas en el anlisis de ndices financieros


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p

Etapa preliminar: definir el objetivo que se persigue con

el anlisis. Se plantea por: La existencia de un problema.

Sondear la existencia de algn problema. Debe

tomarse como costumbre. Planteamiento de un objetivo especifico.

Una vez plateados los objetivos se define lainformacin necesaria.

De aqu se determinan los ndices que se utilizarn en

el anlisis.


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ETAPA DE ANLISIS FORMAL. Recoleccin deinformacin y elaboracin de cuadros y grficosestadsticos.

ETAPA DEL ANLISIS REAL. Etapa final de anlisisen ella se estudia y analiza toda la informacinagrupada y recolectada en la etapa anterior.

Tipos de razones


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pRazones del Balance

generalRazones del estado de prdidas y ganancias y

estados de perdidas y ganancias / Balance General

Razones de apalancamientofinanciero (deuda)

Indican el grado en que la empresa sefinancia mediante deuda

Razones de liquidezMiden la capacidad de la empresa paracumplir con sus obligaciones a corto plazo

Razones de coberturaRelacionan los cargos financieros de unaempresa con su capacidad para servirlos ocubrirlos

Razones de actividadMiden que tan eficiente es laempresa en cuanto a la

utilizacin de los activos

Razones de rentabilidadRelacionan las ganancias conlas ventas y la inversin

a

b

Las razones de cobertura tambin aclaran qu tan significativo es que laempresa use apalancamiento financiero (deuda)Las razones de actividad basadas en el inventario y cobro tambinpermiten ver con claridad la liquidez de los activos corrientes


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DE INDICES

Primera clasificacion:

Razones de rentabilidad: Se miden respecto a:las ventas(rendimiento sobre ventas), Activos

(rendimiento sobre activos),Capital(rendimiento del capital).

Razones de rotacion de activos: Estiman la

capacidad de la empresa para usar sus activosde manera productiva para generar ingresos


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Razones de apalancamiento financiero:Muestran la estructura de capital de laempresa y su nivel de endeudamiento. Razn

de deuda. Razones de liquidez. Miden la capacidad de la

empresa para cumplir sus obligaciones a corto

plazo o de pagar sus deudas y mantenersesolvente


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Razones de valor de Mercado. Miden larelacin entre la representacin contable deuna empresa y el valor de mercado de sta.


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Razones de liquidez

Algunos autores lo denominan tambinindicadores de actividad

Podr la empresa liquidar sus deudas que se venzan ms o

menos en el plazo de un ao?

Tiene la empresa capacidad para generar los fondossuficientes para cancelar sus compromisos de corto plazo

con la venta de sus activos corrientes, tanto operativoscomo financieros?

1. Indicadores de liquidez


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1. Indicadores de liquidez

Razn corriente: RC

RC = Activo corriente

Pasivo corriente

El valor obtenido de esta relacin muestra el nmero de vecesque el pasivo corriente est en el activo corriente.

La verdadera liquidez est dada por la capacidad del activo

corriente para convertirse en efectivo, y no, por el valor delindicador; es decir la liquidez depende de la calidad del activocorriente.

La calidad del activo corriente hace referencia a si esa cartera

e inventarios son fcilmente convertibles en efectivo Un menor valor del ndice presupone un mayor riego deiliquidez.

__________________________________________


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Prueba cida: PAPA = Activo corriente - Inventarios

Pasivo corriente La prueba cida mide la capacidad del activo corriente

restados los inventarios, para cubrir el pasivo corriente. El objetivo de la prueba cida es identificar el respaldo o

cobertura que conserva el activo corriente al restarleaquellos activos corrientes cuya rotacin se aleja de suobjetivo, para atender sus obligaciones corrientes.

La prueba cida es til si se identifican bien aquellosactivos corrientes que presentan problemas de calidad.

No se puede decir cual es el optimo, pero en teora unarelacin de 1 a 1, es como la ideal, pero que dependerdel tipo de empresa: comercial, Industriales y servicios

CAPITAL DE TRABAJO NETO : KWN


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KWN = Activo corriente Pasivo corriente.

Indica la cantidad de activos corrientes que estn financiandopasivos corrientes de largo plazo. Muestra la cantidad de recursosque quedan en el activo corriente para seguir funcionando si sepaga el pasivo corriente.

2 Indicadores de actividad


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2. Indicadores de actividad

Miden la eficiencia del ente econmico con quemaneja los activos.

Los indicadores de actividad se conocen con ladenominacin de rotaciones en veces y en das,

y sus resultados se deben comparar con lapoltica de la institucin y con elcomportamiento del sector.

2.1 ROTACIN DE CARTERA : Rot (C x C)


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2.1 ROTACIN DE CARTERA : Rot (C x C)

La rotacin de cartera se puede calcular en

forma global para tener un comportamientopromedio de las ventas a crdito. Rot (C x C) tot = ventas a crdito en el periodo

cuentas por cobrarpromedio

El resultado es el nmero de veces que serecupera la cartera promedio en el perodo.


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2.2 Rot (C x C) en das = nmero das del periodo

Rotacin de cartera en veces

La rotacin en das indica el nmero de das que tarda laempresa en recuperar la cartera.

La cartera es un activo muy importante pues


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La cartera es un activo muy importante puesconstituye la fuente mas cercana de efectivo, poreso hay que analizarla y gerencialacuidadosamente.

2.3 Rotacin de inventarios: RI

Los inventarios en un ente econmico son de

caracterizaciones e importancias muy diversasas:Inventario de materia prima

Inventario de producto en proceso

Inventario de producto terminado

Inventario de insumos y repuestos

I i d i i E i i


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Inventario de materia prima: Este inventario estconstituido por: Todos los materiales e insumos que

tengan el carcter de materiales directos. 2.3.1. Rotacin de inventario de materia prima:

RIMP en vecesRIMP = costo del materia prima utilizado en el per

costo del inventario prom de material prima

RIMP en veces muestra cuantas veces en el periodose consume el inventario promedio de materia

prima.

2.3.2 Rotacin del inventario de materia prima end RIMP d


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das: RIMP en das

RIMP en das = N de das del periodo

RIMP en vecesRIMP en das: Indica el nmero de das que tardael ente econmico en consumir o utilizar elinventario promedio del materia prima.

Los valores obtenidos de los clculos para lasrotaciones tanto en veces como en das esnecesario compararlos con los objetivos

propuestos en la planeacin para saber si esadecuado o no.

2 3 3 Rotacin de inventario de producto en


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2.3.3 Rotacin de inventario de producto enproceso: RIPP

RIPP en veces = costo del produc term en el percosto del invent prom de PP

Este ndice establece el nmero de veces en elperiodo, que la empresa utiliza el inventario deproducto en proceso.

2.3.4 Rotacin de inventario de producto en procesoen das: RIPP(D)

RIPP(D) = N de das del periodo

Rotacin de invent de PP en veces

Muestra el nmero de das que tarda la empresa


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Muestra el nmero de das que tarda la empresaen utilizar el inventario promedio de producto en

proceso 2.3.5 Rotacin de inventario de producto

terminado en veces: RIPT(V)

RIPT(V) = costo de las ventas en el periodo

costo del invent prom de produc term

El resultado muestra cuantas veces en el periodose vende el inventario promedio de producto

terminado 2.3.6 Rotacin de inventario de producto

terminado en das: RIPT(D)

RIPT(D)= Nmero de das del periodo


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Rot del inventario de produc term

El valor obtenido indica el nmero de das que tarda

la empresa en vender el inventario promedio deproducto terminado.

Los valores obtenidos en las rotaciones deinventarios no sirven de nada sino se comparan conlos objetivos, e indicadores de gestin planeadospara estos inventarios.

2.4 Rotacin de cuentas por pagar proveedores en

veces: R(CXPP)VR(CXPP)V = compras a crdito en el periodocuentas x pagar proveedores prom

Indica el nmero de veces que el ente econmico paga las


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cuentas por pagar promedio a sus proveedores en elperiodo.

2.5 Rotacin de cuentas por pagar a proveedores en das:P(CXPP)D

R(CXPP)D = nmero de das del periodo

rot cuentas x pagar prov en veces

El valor obtenido muestra el nmero de das que tarda laempresa en pagarle a sus proveedores.

Las rotaciones de cuentas por pagar obtenidas de los

clculos se deben comparar con los plazos dados por losproveedores para que sean realmente tiles para evaluaresta relacin.

2.6 Productividad del capital de trabajo neto operativo o


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rotacin del capital de trabajo neto operativo: PKWNOPKWNO = ingresos operacionales del periodo

capital de trabajo neto operativo prom El ndice muestra el nmero de pesos que vende la

empresa por cada peso de inversin en capital de trabajoneto operativo.

Otro significado del indicador es el nmero de veces quela empresa vende su capital de trabajo promedio.

Lo ideal es que el resultado sea alto y mientras mas altomejor, pero depender mucho del tipo de empresa, sus

polticas, el nivel de complejidad, relaciones con losproveedores y clientes, etc.

2.7 Rotacin del activo fijo: RAF


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j

RAF = ingresos operacionales

activo fijo promedio

El resultado indica la cantidad de pesos en ingresosoperacionales por cada peso de inversin en activosfijos de la empresa.

La rotacin o productividad del activo fijo dependedel nivel de complejidad y la intensidad en inversinen activos fijos de la empresa.

2.8 Rotacin del activo total: RAT

RAT = ingreso total

activo total promedio

La rotacin o productividad del activo total


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La rotacin o productividad del activo totaldepende del nivel de complejidad y la intensidad

en inversin en activos fijos de la empresa.2.9 Ciclo operativo: CO

CO: Se define el ciclo operativo como el tiempoque tarda un peso destinado a adquirir

inventarios, a pagar mano de obra, gastos deoperacin o costos indirectos, para retornar acaja producto de la venta de bienes o servicios.

CO das de inven de mat prima + das de


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CO = das de inven. de mat. prima + das deinvent. de product en proc. + das de

inventario de insumos + das de cuentas porcobrar clientes.

El valor del ciclo operativo indica el volumen

de inversin en das, en activo corrienteoperativo.

Lo ideal es que sea pequeo. En la medida

que aumenta hay mas riesgo en la operacin yes de esperar un mejor margen.

2 10 Ci l d f i CE


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2.10 Ciclo de efectivo: CE

CE = CO R(CxPP) D

Si al ciclo operativo se le restan los das decuentas por pagar proveedores, el valorresultante indica la inversin en capital de

trabajo operativo que la empresa tiene quefinanciar, dado el valor en das.

Lo ideal es que CE tienda a cero o que sea

negativo.

3. Indicadores de rentabilidad o eficiencia


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financiera

Los indicadores de rentabilidad indican laeficiencia financiera en el uso de los recursos queutiliza la empresa.

3.1Indicadores de rentabilidad asociados alestado de resultados.

3.1.1 Margen bruto: MB

MB = utilidad bruta en ventasingresos operacionales


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Este indicador muestra el porcentaje sobre losingresos operacionales que queda en la utilidad

bruta en las ventas.Por consiguiente 1 MB = el porcentaje sobre los

ingresos operacionales consumido por el costo de

ventas. 1 = UBV + CV

ing op ing op

Con estos dos valores se evala la eficiencia en laproduccin.

3.1.2 Margen operacional: MO


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MO = utilidad operacional

ingresos operacionales

El MO indica el porcentaje sobre el ingresooperacional que queda en la utilidad operacional.

MB MO = Porcentaje sobre el ingreso operacionaldestinado a cubrir los gastos operacionales (gastosde administracin y ventas).

UBV + CV = GO

ing op ing op ing op


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Con el margen operacional se puede evaluar laeficiencia en el uso de gastos de operacin.

En toda organizacin hay que garantizar que seaviable en su actividad fundamental, esto es, que el

MB y el MO sean adecuados y que CV y GOing op ing op

sean razonables de acuerdo con las caractersticasdel sector

Los MB y MO obtenidos del clculo no dicen nada


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Los MB y MO obtenidos del clculo no dicen nadasi no se comparan con el sector o con los objetivos

propuestos en el proceso de planeacin. La relacin CV hay que analizarla

ing op

identificando sus componentes, es decir, el pesoque tienen los materiales directos, la mano de obradirecta y los costos indirectos.

El peso de cada componente depende de las

actividades que realice el ente econmico.

La relacin GO tambin es necesario


101/185

La relacin GO tambin es necesario

ing op

descomponerla para identificar el peso de los gastosadministrativos y los gastos de mercadeo y ventas.

3.1.3 Margen antes de intereses e impuestos: MAII

MAII = UAIIingreso total

El MAII es el porcentaje sobre el ingreso total

que queda de UAII lo que depende de los OI ylos OE.

3 1 4 Margen antes de impuestos: MAI


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3.1.4 Margen antes de impuestos: MAI

MAI = UAI

ingreso total

El MAI muestra el porcentaje sobre el ingresototal que queda en la UAI

MAII MAI = GFingreso total

La diferencia entre el MAII y el MAI constituye el

porcentaje sobre el ingreso total destinado alpago de los gastos financieros.

Con el MAII, MAI, GF/ing total se evala la


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Con el MAII, MAI, GF/ing total se evala laeficiencia en la gestin financiera.

3.1.5 Margen neto: MNMN = utilidad neta

ingreso total

El resultado del margen neto indica el porcentaje

sobre el ingreso total que queda en la utilidad neta.El MN tiende a ser alto en las empresas de alta

complejidad y alta inversin, tiende a ser medio enlas empresas de manofactura y bajo en lasempresas comerciales.

MAI MN = I de R , esta diferencia indica


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ing total

el porcentaje sobre el ingreso total destinado alimpuesto de renta.

Lo ideal es que el anlisis de rentabilidad se haga porunidad estratgica de negocio para evaluar cada una

de las reas y su aporte al resultado final. El margen neto permite evaluar la gerencia general

pues esta es la responsable de liderar la armona entre

produccin, administracin, mercadeo y finanzas.

3 1 6 Margen EBITDA: MEBITDA


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3.1.6 Margen EBITDA: MEBITDA

MEBITDA = EBITDA

ing operacional

Este ndice permite conocer el porcentaje deefectivo que queda del ingreso operacional, o

visto de otra forma, la capacidad de la empresapara generar efectivo operativo.

3.2 Indicadores de rentabilidad asociados al balance

general o conocidos como indicadores deDupont.

3.2.1 Retorno sobre la inversin: ROI


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ROI = utilidad neta

activo total promedioEl resultado indica la rentabilidad obtenida por el

ente econmico por cada peso invertido, expresadocomo un porcentaje de retorno o rendimientogenerado en el periodo por la inversin en activos.

El ROI se puede expresar como:

ROI = utilidad neta x ingreso total

activo total prom ingreso total

utilidad neta x ingreso total


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utilidad neta x ingreso total

ingreso total activo total prom

ROI = MN x ROT (AT)Es decir el ROI depende del comportamiento

del margen neto y la velocidad con la cual el

activo produce ingresos totales. Retorno sobre el patrimonio: ROE

ROE = utilidad neta

patrimonio total promedio

Con esta relacin se obtiene la rentabilidad producidapor el patrimonio o recursos de los dueos, esta


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p p ,rentabilidad debera ser mayor o igual a la tasa mnimade rentabilidad esperada por los socios o dueos.

El ROE se puede expresar como:ROE= utilidad neta x ingreso total x activo total prom

patrimonio total prom ingreso total activo total prom

ROE= utilidad neta x ingreso total x activo total

ngreso total activo total patrimonio total

ROE= MN x ROT (AT) (Apal F + 1)

Lo anterior muestra que la rentabilidad del patrimoniodepende del margen neto, de la rotacin del activo y de

la estructura de financiamiento.

4. Indicadores de endeudamiento o riesgo


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4. Indicadores de endeudamiento o riesgo

Este grupo de indicadores se utilizan para evaluar el

riesgo que presenta un ente econmico por utilizarrecursos de terceros o deuda.

4.1ndice de endeudamiento total : IEIE = pasivo total promedio

activo total promedio El ndice de endeudamiento muestra la participacin

de los terceros en el ente econmico, o la parte delactivo que ha sido adquirido con aportes de terceros.

Al incrementar el IE se incrementa el riesgo perotambin se incrementa la capacidad para generarutilidad y rentabilidad.


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4.2 ndice de propiedad : IP

IP = Patrimonio total promedio

activo total promedio

Este indicador permite obtener la participacin delos dueos en el ente econmico, es decir, la parte oporcentaje de los activos adquiridos con recursos delos dueos.

Cuando la participacin de los dueos se incrementa,disminuye el riesgo del ente econmico por el uso derecursos de terceros, pero disminuye el potencial derentabilidad.

4.3 Apalancamiento financiero : AF


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AF = Pasivo total promedio

Patrimonio total promedioEl apalancamiento financiero es un indicador

de riesgo que muestra la capacidad que tieneel patrimonio para captar recursos deterceros, e indica tambin el potencial delpasivo para generar beneficio para los dueos,al utilizar la palanca financiera representada

por los recursos de los terceros.

4.4 Cobertura de intereses : CI


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4.4.1 CI = Ut antes de intereses e imptos.Gastos financieros del perodo

4.4.2 CI = EBITDA

Gastos financieros del perodo

4.4.3 CI = Efectivo generado por EGO


4.4.4 CI = Flujo de caja libre (FCL)


Cada una de estas razones muestra la capacidad del enteeconmico para cubrir los gastos financieros.


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econmico para cubrir los gastos financieros.

4.4.1 Indica cuantas veces estn los gastos financieros en

la utilidad antes de los intereses e impuestos, pero nodice si se ha generado efectivo para poderlos pagar.

4.4.2, 4.4.3, 4.4.4 son razones que establecen, cual es lacapacidad del efectivo generado por la operacin antesde intereses e impuestos, para pagar los gastosfinancieros (con el EBITDA), la capacidad del EGO paracubrir los gastos financieros. Por ltimo cual es lacobertura en efectivo de los gastos financieros dado elFCL que produce el ente econmico.

4.5 Capacidad de pago: CPCP i f t d f d


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CP = generacin futura de fondos

servicio de la deuda

El servicio de la deuda es la cantidad de recursos queel ente econmico tiene que destinar en el periodosiguiente a pagar intereses y al pago deuda oamortizacin de pasivos.

La generacin futura de fondos se puede calcularcon:

El EBITDA: Efectivo bruto producido por la operacin

con la utilidad operacional antes de intereses eimpuestos.

El EGO: Efectivo neto producido por la operacin.


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El EGO: Efectivo neto producido por la operacin.

El FCL: El flujo de caja que le queda al ente econmico

despus de la administracin y la venta de activos fijos. 4.6 Cuando le conviene a un ente econmico

endeudarse?

A un ente econmico le conviene endeudarse si y solo sise cumple la siguiente inecuacin:

ut. antes de imp. > ut. antes de int. e imp. > gastos finan. del per.

patrim. tot. prom activo total promedio pasivo total promedio

Lo anterior quiere decir que conviene endeudarse si y solosi, la rentabilidad del patrimonio calculada con la unidad


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antes de impuestos, es mayor que la rentabilidad del activocalculada con la utilidad antes de intereses e impuestos, y

esta, mayor que el costo promedio de los pasivos. 4.7 Participacin del pasivo corriente en el pasivo total:

PPCPTPPCPT = pasivo corriente promedio

pasivo total promedio Con este ndice se muestra que parte del pasivo total hay

que pagarlo en el periodo.

Este indicador es til para evaluar el impacto del

endeudamiento sobre la liquidez de la empresa.

5 Indicadores de valoracin


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5. Indicadores de valoracin

Este grupo de indicadores se utilizan paraidentificar la capacidad del ente econmico

para crear valor o riqueza por encima delcosto de los recursos, de tal manera quesean generadoros de valor econmico oEVA.

5.1. Relacin Precio a Ganancia


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RPG

RPG = Precio de Mercado de la Accin

Utilidad por Accin

Esta relacin da el nmero de aos que el inversionista tardoen recuperar la inversin representada en el valor de mercadode la accin, s en cada perodo le entregan la utilidad poraccin.

5.2. Q de Tobin


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5.2. Q de TobinQ de T

Q de T = Valor de Mercado de la Accin

Valor Intrnseco de la Accin

Esta relacin puede tomar valores:

S es mayor que 1 indica que el valor intrnseco estasubvalorado pues el mercado est dispuesto a pagar mas; s es1, existe equilibrio entre el valor de mercado y el valorintrnseco; s es menor que 1 indica que el valor intrnseco

esta sobre valorado.

5.3. Rentabilidad para el Accionista en el Mercado


120/185

5.3. Rentabilidad para el Accionista en el MercadoRPAM

RPAM =

Valor de Mercado Final-Valor de Mercado Inicial-Dividendos del Perodo

Valor Mercado Inicial

RPAM = Pf-Pi+D RPAM = Pf-P + D

Pi Pi Pi


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La relacin Pf-Pi muestra la rentabilidad por

PiValorizacin de la accin en el mercado.

La otra relacin D constituye la rentabilidad por

Pi

Dividendos.

Los accionistas rentistas buscan bsicamente rentabilidad pordividendos en cambio los accionistas de largo plazo buscanrentabilidad por valorizacin.


122/185

5.4. Valor Econmico Agregado E.V.A.

E.V.A. =

ANDO [RANDO CC]

ANDO: Activo Generacional Neto

RANDO: Retorno sobre el Activo Operacional Neto

C.C.: Costo de Capital


123/185

Este indicador muestra como para que una empresa

genere valor se requiere que el retorno sobre elactivo operativo sea mayor que el costo de capital, esdecir que la rentabilidad operativa de la empresatiene que ser mayor que el costo de oportunidad de

los recursos invertidos para que el ente econmicopueda crear valor.


124/185

ANDO =Capital de Trabajo Neto Operativo + Activo Fijo Neto

RANDO =

Utilidad Operativa Despus de Impuestos

Activo Neto Operativo

C.C.: Costo promedio ponderado de todas las fuentes definanciacin utilizados por la empresa, tanto propias como de

terceros.


125/185

5.5. Crecimiento Sostenible C.S.

El crecimiento sostenible define la capacidad de laempresa para atender a su crecimiento si no tieneposibilidad de recurrir a la consecucin de recursos

externos provenientes de pasivos o emisin deacciones y solo puede utilizar los recursos generadosinternamente.

C S (MN)(ROT(AT))(Apal F + 1)(1 D/UN)


126/185

C.S. = (MN)(ROT(AT))(Apal F + 1)(1 D/UN)

Los componentes son:

MN: Margen Neto

ROT(AT) : Rotacin del Activo Total

Apal F + 1 : Apalan crecimiento Financiero + 1

(1 D/UN) : Porcentaje de la utilidad neta que se

retiene.

(MN)(ROT(AT)) : Es el retorno sobre la inversin y define las

decisiones de inversin


127/185

(Apal F + 1) : Establece la forma como la empresa se estafinanciando, y define las decisiones de financiacin.

(1 D/UN) : es el porcentaje de la utilidad que la empresaretiene y capitaliza, y define las decisiones de dividendos.


128/185

El crecimiento sostenible muestra como lacapacidad de la empresa para crecer depende delas decisiones de inversin, financiacin y de

dividendos.

Modelos que Apoyan la Gestin deEfectivo


129/185

Efectivo.

A. Presupuesto de efectivo- Estructura

Efectivo generado por la operacin (EGO)

Ventas de contado

Recuperacin de cartera


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(1).Total efectivo generado por la operacin(TEGO)

Efectivo consumido por la operacin

(ECO)

Pago a proveedores


131/185

g pPago de salarios

Pago de prestaciones socialesPago de aportes patronalesPago de impuestosPago de segurosPago de servicios pblicos

Pago de gastos de publicidadPago de comisin de ventasPago de fletesPago de gastos de viajes

Pago de viaticosPago de arrendamientoEtc.


132/185

(2). Total efectivo consumido por la operacin

(TECO)

(3). Balance operativo de efectivo(BOE): (1) (2)

Modelos que Apoyan la Gestin de Efectivo


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A. Presupuesto de efectivoEfectivo generado por las decisiones de inversin (EGDI)

Venta de activos fijos en efectivo

Venta de otros activos en efectivo

Venta de inversiones temporales en efectivoDividendos y participaciones de utilidades recibidas

Ingresos financieros recibidos por inversiones temporales

(4) Total Efectivo Generado por Decisiones de


134/185

(4). Total Efectivo Generado por Decisiones deInversin (TEGDI)

Efectivo consumido por decisiones de inversin(ECDI)

Compra de activos fijos de contadoCompra de otros activos de contado

Compra de inversiones temporales de contado

(5) Total efectivo consumido por decisiones de


135/185

(5). Total efectivo consumido por decisiones deinversin (TECDI)

(6). Balance de efectivo por decisiones deinversin (BEDI)

A. Presupuesto de efectivo


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Efectivo generado por decisiones de financiacin

(EGDF)Emisin de acciones comunes

Emisin de acciones preferentes

Emisin de bonos

Emisin de papeles comerciales

Prestamos bancariosPrestamos extrabancarios

(7).Total Efectivo Generado por Decisiones deFinanciamiento (TEGDF)


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Financiamiento (TEGDF)

Efectivo consumido por decisiones definanciamiento (ECDF)

Amortizacin de bancos

Amortizacin de paquetes comercialesPago de dividendos y participacin de utilidades

Pago de intereses por prstamos

Pago de comisiones bancarias

Balance total de Efectivo


138/185

Balance total de Efectivo

(8).Total Efectivo Consumido por Decisiones de Financiamiento(TECDF)

(9). Balance de Efectivo por Decisiones de Financiamiento (BEDF)(7)-(8)

BOE+BEDI+BEDF+Saldo Inicial en Caja Bancos =

Efectivo disponible en el perodo (EDP)-Saldo mnimo

requerido de efectivo (SMRE) = Supervit Dficit


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-El supervit se debe invertir en la compra deinversiones temporales, en el pago deobligaciones financieras, etc. hasta llevarlo a

cero.-El dficit se puede resolver con la venta deinversiones temporales con un crditobancario y se debe llevar a cero.


140/185

-El saldo mnimo requerido de efectivo es lacantidad de efectivo que es necesariomantener como saldo en caja y bancos para

garantizar la operacin.-Para calcular el SMRE se pueden utilizarmodelos matemticos fundamentados eninformacin estadstica o simplemente porexperiencia.


141/185

-El presupuesto de efectivo es la herramientade gestin por excelencia en la administracinde efectivo.

-Lo ideal en una empresa es que el BOE seapositivo, de no ser as el dficit se resuelve conel BEDF el BEDI.

DEFINICIN DE PRESUPUESTO


142/185

Mtodo sistemtico y formalizado para lograr las responsabilidades

directivas de planificacin,coordinacin y control. Especficamentecomprende el desarrollo y aplicacin de:

1. Objetivos generales y a largo plazo para la empresa.

2. La especificacin de las metas de la empresa.

3. Un plan de utilidades a largo plazo desarrollado en trminos generales.

4. Un plan de utilidades a corto plazo detallado por responsabilidadespertinentes (divisiones, productos, proyectos).

5. Un sistema de informes peridicos de resultados detallados por

responsabilidades asignadas.

6. Procedimientos de seguimiento.

Welsch, Glenn. Presupuesto, planificacin y control de utilidades.


143/185

El presupuestoes la parte cuantificadadel proceso de planeacin.

El presupuestono se puede aislar delproceso de planeacin.

DATOS HISTRICOS


144/185

El presupuesto en el sector pblico tiene su origen a finalesdel S. XVIII en el Parlamento Britnico.

Francia adopta el presupuesto en 1820 y E.U.A en 1821,

pero como control del gasto pblico.

Entre 1912 y 1925 lo adopta el sector privado como control.

En 1928 la Westinghouse Company adopta el sistema decosteo estndar y el presupuesto flexible.

En 1930 se celebra en Ginebra el Primer Simposio


145/185

Internacional de Control Presupuestal.

En 1948 la Marina de E.U.A. presenta el presupuestopor programas y presupuestos.

En 1961 el Departamento de Defensa de E.U.A. Trabajacon un sistema de planeacin por programas presupuestos.

En 1965 el gobierno de E.U.A. crea el Departamento dePresupuesto.

En 1970 Peter Pyhr de Texas Instruments perfeccion el

Sistema de Presupuesto Base Cero.

PROCESO PRESUPUESTAL


146/185

I. PLAN ESTRATGICO

$ Misin, visin, valores.

$ Anlisis Interno: identificacin de fortalezas y debilidades.

$ Anlisis Externo: Identificacin de oportunidades yamenazas.

$ Definicin de objetivos y metas.

$ Identificacin de estrategias.

II. PLAN OPERATIVO


147/185

Presupuesto de ventas (Ing resos)

Objetivos - Metas

Tendencias

Pronstico

Plan de Mercadeo

Presupuesto Publicidad

Presupuesto Promocin

Presupuesto Investigacin Mercados

Gastos de Ventas.

II. PLAN OPERATIVO


148/185

Presupuesto de Producc in Presupuesto de nmero de unidades a producir.

Presupuestos de materialesPresupuesto de costo de materiales utilizados

Presupuesto de inventarios de materialesPresupuesto de compras

Presupuestos de mano de obraPresupuesto de costo de la mano de obra utilizadaPresupuesto de nmero de horas de mano de obra

Presupuesto de nmero de trabajadores requeridosPresupuesto de costos indirectos.

II. PLAN OPERATIVO


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II. PLAN OPERATIVO

Presupuesto de Producc in

Presupuesto de gastos de operacin

- Presupuesto de gastos de administracin

- Presupuesto de gastos de ventas

Presupuesto de inversiones de capital

- Inversiones en activos fijos

- Calendario de inversiones- Estructura de financiacin

III PLAN FINANCIERO


150/185

III. PLAN FINANCIERO

Presupuesto de efectivo Estado de resultados proyectado

Balance general proyectado

Estado de fuente y aplicacin de fondos proyectado.

Estado de flujo de efectivo proyectado

Estado de cambios en la utilidad por distribuir proyectado

Estado de cambio en la situacin patrimonial proyectado.

Indicadores financieros proyectados.

IV. PLAN DE CONTROL Y SEGUIMIENTO


151/185

Se realiza con indicadores de gestin, factores crticos dexito, medidas de rendimiento.

Cuantifican en qu grado las actividades que se realizandentro de un proceso, o los resultados del proceso, alcanzan

una meta especfica. Steven M. Hronec.

Los indicadores de gestin miden la forma como la estrategialogra alcanzar los objetivos y las metas.

Las medidas del rendimiento son los signos vitales de unaorganizacin. Steven M. Hronec.



152/185

- Lo s indicado res de gest in br in dan inform acin

sobre:

Perspectiva financiera o de los dueos: mide lacapacidad de la empresa para crear valor econmico.

Perspectiva de calidad o de los clientes: permite

medir la capacidad de la empresa para satisfacer lasnecesidades de los clientes, o valor para el cliente.

Perspectiva de proceso o tiempo de respuesta:identifica la oportunidad para responder al cliente.

Perspectiva de innovacin y aprendizaje: midela capacidad para cambiar, innovar, mejorar.



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Perspectiva externa o de macroentorno: define el

impacto del entorno sobre la empresa en aspectoseconmicos, polticos, sociales, legislativos, tecnolgicos.

Perspectiva competitiva o del sector: mide lacapacidad de la empresa para protegerse de

competidores potenciales, competidores existentes,proveedores, clientes, sustitutos.

Perspectiva social, sensibilidad social: mide lasensibilidad de la empresa a las demandas de lacomunidad.

Perspectiva ambiental o ecolgica: mide lasrelaciones de la empresa con la naturaleza.

OJETIVOS DE UN SISTEMA DE CONTROL


154/185

OJETIVOS DE UN SISTEMA DE CONTROL

DISPONER DE UN SISTEMA DE MEDICIN QUE PERMITAIDENTIFICAR QUE TAN CERCA O LEJOS SE EST DE LOSOBJETIVOS.

HACER OPERATIVA LA ESTRATEGIA. ES DECIR MOTIVAR Y

DIRIGIR A LA ORGANIZACIN A ALCANZAR LOS RESULTADOSESTRATGICOS QUE SE HAN DEFINIDO PARA ELLA.

DISPONER DE LAS BASES PARA ADELANTAR UN PROGRAMA DEMEJORA DE PROCESOS QUE POSIBILITE EL MEJORAMIENTOCONTINUO.

APOYAR EL PROCESO DE PLANEACIN.

COMPONENTES DE UN SISTEMA DE


155/185

COMPONENTES DE UN SISTEMA DECONTROL

CONOCIMIENTO DE LA ESTRATGIA.

DEFINICIN DE LOS CENTROS DE RESPONSABILIDAD (UNIDADES

ORGANIZACIONALES QUE LO INTEGRAN)- ASIGNACIN DE RESPONSABILIDADES

MECANISMOS PARA EVALUAR LA GESTIN.

SISTEMAS DE INCENTIVOS.

SISTEMA DE FLUJO DE INFORMACIN.

ORGENES DEL CMI


156/185

ORGENES DEL CMI

UN ESTUDIO DESARROLLADO EN 1990.

DE DURACIN DE UN AO.

CON PARTICIPACIN DE 12 DE LAS EMPRESAS MS

DESTACADAS EN LA MEDICIN DE RESULTADOS. MOTIVADO POR LA CREENCIA QUE LAS TEORAS Y ESQUEMAS

DE MEDICIN DE DESEMPEO, FUNDAMENTALMENTE BASADASEN MEDIDAS FINANCIERAS, SE ESTBAN VOLVIENDO OBSOLETAS.

BASES CONCEPTUALES DEL CUADRO DE


157/185

BASES CONCEPTUALES DEL CUADRO DE

MANDOS INTEGRAL

CONCEPTO DE

VISIN YESTRATGIA

TEORA

DEINDICADORES

CUADRO DEMANDO

INTEGRAL

RAZN DEL NOMBRE


158/185

BALANCE SCORE CARD

BUSCA REFLEJAR EL BALANCE ENTRE

LOS OBJETIVOS A CORTO Y A LARGO PLAZO.

ENTRE MEDIDAS FINANCIERAS Y NO FINANCIERAS.

ENTRE PERSPECTIVAS DE DESEM`PEA INTERNAS Y EXTERNAS.

ENTRE INDICADORES QUE REFLEJAN EL PASADO Y LOS QUEREFLEJAN EL FUTURO.

CREACIN DE VALOR ECONMICO Y CUADRO DE MANDOINTEGRAL


159/185

PERSPECTIVA

FINANCIERA

PERSPECTIVA

EXTERNA O DEMACROENTORNO

PERSPECTIVA

AMBIENTAL

PERSPECTIVA DEINNOVACIN YAPRENDIZAJE

PERSPECTIVACOMPETITIVA

PERSPECTIVASOCIAL

PERSPECTIVA DELCLIENTE

PERSPECTIVAINTERNA

CREACINDE VALORECONMICO

DEFINICIN DE CUADRO DE MANDO


160/185

INTEGRAL

1. CONJUNTO DE INDICADORES QUE PROPORCIONAN A LAALTA DIRECCIN UN CONOCIMIENTO COMPRENSIVO Y ALA VEZ CONCISO DEL ESTADO DEL NEGOCIO.

2. HERRAMIENTA DE GESTIN QUE TRADUCEN LAESTRATGIA DE LA EMPRESA EN UN CONJUNTOCOHERENTE DE INDICADORES.

3. SON EL RESULTADO DE UN PROCESO GERENCIAL

SISTEMTICO.

EL CUADRO DE MANDO INTEGRAL INTERRELACIONA LOSINDICADORES DE RESULTADOS

INFORMACION DEL

COMO SON LASRELACIONES CON EL

COMO NOS VEN LOSACCIONISTAS?


161/185

PERSP. EXTERNA

OBJETIVOS INDICADORES

PERSP. FINANCIERA


PERSP. SOCIALOBJETIVOS INDICADORES

PERSP. DEL CLIENTE


PERSP. AMBIENTAL


PERSP. INTERNA


PERSP. COMPETITIVAOBJETIVOS INDICADORES

PERSP. DE INNOV Y APREN


INFORMACION DELENTORNO AMBIENTE?

ACCIONISTAS?

EN QUE SOBRESALIR?

COMO NOS V EL SECTOR?COMO NOS V LA COMUNIDAD?

COMO NOS VEN LOSCLIENTES?

ANALIZAR EL ENTORNO


162/185

ANALIZAR EL ENTORNO

POSIBILIDADES: OPORTUNIDADES GENERADAS POR ELENTORNO QUE ES NECESARIO APROVECHAR.

PROBLEMAS, RESTRICCIONES Y BARRERAS: ES DECIRAMENAZAS QUE ES IMPORTANTE IDENTIFICAR PARAPROTEGERSE DE ELLAS.

LAS PERSPECTIVAS DEL CUADRO DE


163/185

MANDOS INTEGRAL

PERSPECTIVA DEL CLIENTE- CMO NOS VEN NUESTROS CLIENTES- CMO GENERAMOS VALOR PARA NUESTROS CLIENTES.

PERSPECTIVA INTERNA- EN QU PROCESOS INTERNOS DEBEMOS SEREXCEPCIONALES.

APRENDIZAJE Y CRECIMIENTO- QU RECURSOS SON CLAVE PARA INNOVAR Y MEJORAR.

PERSPECTIVA FINANCIERA- CMO NOS VEN NUESTROS ACCIONISTAS.


164/185

PERSPECTIVA EXTERNA- EL IMPACTO DEL ENTORNO EN LA EMPRESA.

PERSPECTIVA COMPETITIVA- POSICIN DE LA EMPRESA EN RELACIN CON EL SECTOR.

PERSPECTIVA SOCIAL- CMO NOS V LA SOCIEDAD.

PERSPECTIVA AMBIENTAL- COMO ES LA RELACIN CON EL MEDIO AMBIENTE.

LA VISIN DEL NEGOCIO


165/185

LA VISIN DEL NEGOCIO

EN FORMA GLOBAL, AUNQUE SE EJERCE LOCALMENTE ESDECIR VISIN LOCAL.

A LARGO PLAZO, QUE CONDUZCA A LA SUPERVIVENCIA YESTABILIDAD DEL NEGOCIO.

DEBE ORIGINARSE EN LA ALTA DIRECCIN.

LAS REAS CLAVES


166/185

LAS REAS CLAVES

PERSPECTIVA DE INNOVACIN Y APRENDIZAJE- EL MUNDO EST EN COMPLETO CAMBIO. LA

COMPETENCIA ES CADA VEZ MS FUERTE.

- LA CAPACIDAD DE UNA EMPRESA PARA INNOVARMEJORAR Y APRENDER ESTA RELACIONADA CON SUVALOR.

PERSPECTIVA FINANCIERA- RENTABILIDAD

- CRECIMIENTO- VALOR DE LAS ACCIONES

LAS REAS CLAVES


167/185

LAS REAS CLAVES

PERSPECTIVA DEL CLIENTE- PLAZO- CALIDAD

- EFICACIA Y SERVICIO- COSTO

PERSPECTIVA INTERNA- LA STISFACCIN DEL CLIENTE DEPENDE DE

EJECUTORAS INTERNAS.

- IDENTIFICAR LAS ACTIVIDADES INTERNAS CON MAYORIMPACTO SOBRE ESA.

PERSPECTIVA INTERNA

VARIABLES CLAVES


168/185

VARIABLES CLAVES

INNOVACIN DE PRODUCTO

MANEJO DE PROVEEDORES UTILIZACIN DE EQUIPO

EFECTIVIDAD DE MANTENIMIENTO

CUMPLIMIENTO COSTO EFECTIVO DE PEDIDOS

ACTUALIZACIN DE EQUIPO

SELECCIN DE DISTRIBUIDORES PROGRAMA DE EFECTIVIDAD DE VENTAS

FABRICANTE DE BAJO COSTO

SEGURIDAD

EXCELENCIA EN MANEJO DE INVENTARIO

EXCELENCIA EN MANEJO DE CANAL

CIUDADANO CORPORATIVO RECONOCIDO LDER REGULADOR / AMBIENTAL

PERSPECTIVA DE


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APRENDIZAJE / CONOCIMIENTO

VARIABLES CLAVES

ALINEAR LA FUERZA DE TRABAJO

ACCEDER A LA INFORMACIN

CULTURA DE DESEMPEO FUERZA DE TRABAJO CAPACITADA

PARTICIPACIN DE LA ORGANIZACIN

RETENCIN DE EMPLEADOS (EMPLEADOS CLAVES)

ENCUESTA SOBRE ENTORNO

ENCUESTA SOBRE SATISFACCIN DE EMPLEADOS

PERSPECTIVA CLIENTEVARIABLES CLAVES


170/185

VARIABLES CLAVES

PRODUCTO DE CALIDAD IMAGEN DE MARCA EXPERIENCIA DE COMPRA MARCA DE CONFIANZA CAPACIDAD DE RESPUESTA ITILIDAD DEL CLIENTE AMPLITUD DE LA OFERTA PROVEEDORES CONOCEDORES CONVENIENCIA ASESOR PERSONAL PRONTA ENTREGA

SOCIEDAD CON CLIENTE LDER EN PARTICIPACIN DE MERCADO SATISFACCIN DEL CLIENTE

PERSPECTIVA EXTERNA O DE MACROENTORNO

VARIABLES CLAVES


171/185

VARIABLES CLAVES

VARIABLES MACROECONMICAS TALES COMO:INFLACIN, DEVALUACIN, TASA DE INTERES, PIB, EXPORTACIONES,IMPORTACIONES, MASA MONETARIA, EMPLEO, DESEMPLEO, DEFICIT FISCAL,ETC.

VARIABLES ECONMICO SOCIALES TALES COMO:DESPLAZAMIENTO, VIOLENCIA, DESEMPLEO, GUERRILLA, TERRORISMO,

NARCOTRFICO, NIVEL DE POBREZA, ACCIDENTABILIDAD, CORRUPCIN,EDUCACIN, SALUD, ETC.

VARIABLES POLTICO LEGISLATIVO TALES COMO:REFORMA POLTICA, REFORMA CAMBIARIA, REFORMA FINANCIERA, REFORMATRIBUTARIA, REFORMA PENSIONAL, REFORMA A LA SALUD,TRANSPARENCIA,ETC.

VARIABLES TECNOLGICAS COMO:TELEFONA MVIL, TRANSMISIN DE DATOS, TECNOLOGA COMPUTACIONAL,TECNOLOGA DE TRANSPORTE, TECNOLOGA DE ALMACENAMIENTO,TECNOLOGA DE EMPAQUE, TECNOLOGA DE PRODUCCIN.

PROCESO DE IMPLEMENTACIN DE UNCUADRO DE MANDOS INTEGRAL


172/185

CUADRO DE MANDOS INTEGRAL

1. SELECCIONAR UNA PERSONA (GRUPO) RESPONSABLE DEIMPLANTAR EL CUADRO DE MANDOS INTEGRAL CON EL APOYODE LA DIRECCIN.

2. INTRODUCIR LA IDEA DEL CUADRO DE MANDOS INTEGRAL

- SU PROPSITO- SU PROGRAMA DE DESARROLLO- SUS LIMITACIONES

3. SESIONES DE TRABAJO CON LA DIRECCIN- ANLISIS DEL ENTORNO

- CONOCIMIENTO DE LA VISIN ESTRATGICA- DEFINICIN DE LOS OBJETIVOS ESTRATGICOS- CONCENSO DE LO ANTERIOR

IDENTIFICACIN DE LOS INDICADORES


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QUE MIDA EL DESEMPEO DEL OBJETIVO ESTRATGICO CLAVE DEBEN SER REALISTAS

DEBEN TENER EN CUENTA LA OPORTUNIDAD Y CALIDAD DE LAINFORMACIN

ESCASOS MEDIBLES

SON DISTINTOS SEGN EL NIVEL DEL USUARIO DENTRO DE LAORGANIZACIN

CMI ASPECTOS GENERALES


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ENTRE QUINCE Y VEINTE INDICADORES INDICADORES RELACIONADOS ENTRE S

INDICADORES CONSISTENTES CON LA ESTRATGIA

EVALUAR UTILIZANDO NO MS DE CINCO INDICADORES

INDICADORES CON PESO SI AFECTAN EVALUACIN YRETRIBUCIN DE LAS PERSONAS. DEPENDERAN DE LAEMPRESA Y CIRCUNSTANCIAS

SEGN EMPRESA Y CIRCUNSTANCIAS IMPORTANCIA DE CADA

PERSPECTIVA VARA LAS CUATRO PERSPECTIVAS NO SON CAMISA DE FUERZA

PROCESO DE IMPLEMENTACIN DE UNCUADRO DE MANDOS INTEGRAL


175/185

SESIONES DE TRABAJO INCLUYENDO MS NIVELES DE LAORGANIZACIN- PROPUESTA DE INDICADORES- ANLISIS DE LOS PROCESOS DE INFORMACIN Y SU COSTO

DE PRODUCCIN

- SELECCIN DE INDICADORES SESIONES DE TRABAJO CON LA DIRECCIN PARA DEFINIR EL

PLAN DE IMPLEMENTACIN

COMUNICACIN DEL PROCESO A TODA LA COMPAA

REVISIONES PERIDICAS

CMI ASPECTOS GENERALES

7/30/2019 Gestin financ

gestión financiera 12

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