herramientas de gestión financiera
TRANSCRIPT
HERRAMIENTAS DE GESTION FINANCIERA
Jose Fernando Sandoval Llanos
Objetivo General
Lograr que los participantes comprendan la importancia de contar con una visión estratégica sistémica personal y profesional y desarrollen habilidades que fortalezcan su perfil frente a la Gestión Financiera.
Contenidos Temáticos
Fundamentos de gestión contable.
Conceptos básicos de economía.
Principios de administración financiera.
Proyecciones y presupuestos.
Diagnóstico
Gestión Contable
Activo
Pasivo
Patrimonio
Capital
Utilidad
Conceptos de economía
TRM
DTF
Punto de equilibrio
IBC
Inflación
Administración Financiera
Ingresos
Egresos
Gestión de cartera
Indicadores financieros
Liquidez
Proyecciones y presupuestos
Análisis de tendencia
Análisis de composición
INTRODUCCION
Contexto interno y externo
Subsistemas en la empresa
Administrativo Político
Decisorio Operativo
DECISIONES
ESTRATEGICAS
DECISIONES
TACTICAS
DECISIONES
OPERATIVAS
Gestión Contable
Gestión Financiera
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Actividad que consiste en tomar las cifras de los estados financieros de una empresa, junto con información básica de tipo cualitativo para obtener:
Información financiera
Conclusiones
Fortalezas / Debilidades
Acciones de mejoramiento
A tener en cuenta…
Actividad de la empresa
Tamaño de la empresa
Composición de los activos
Situación de los activos diferidos
Composición de la deuda
Comportamiento deuda bancaria y gastos financieros
A tener en cuenta…
Relación deuda/patrimonio
Composición del patrimonio
Comportamiento de las ventas
Comportamiento de la utilidad operacional
Comportamiento de la utilidad neta
Actividad de la empresa
Tamaño de la empresa
Categoría No. empleadosValor de los activos totales
(SMMLV)
Micro Hasta 10 Hasta 500
Pequeña Entre 11 y 50 Entre 501 y 5.000
Mediana Entre 51 y 200 Entre 5.000 y 15.000
Las ventas y las utilidades ayudan a medir la gestión empresarial, más no permiten establecer relación de tamaño.
Según la Ley 590 de 2000 prima el valor de los activos
GESTIÓN CONTABLE
Puntos importantes
Principios
Identifica
Mide
Clasifica
Registra
La contabilidad
• DCTO 2649 / 93
• Conceptos básicos y reglas
• NIIFPCGA
Interpreta
Analiza
Evalúa
Informa
Objetivos de la contabilidad
Cualidades y principios
• Clara
• Fácil de entender
Comprensible
• Retroalimentación
• Predicción
Pertinente
• Neutral
• Verificable
• Fiel
Confiable
• Bases uniformes
Comparable
Registros en dinero. (Pesos Colombianos)
Ente económico
Ingresos devengados
Partida doble.
Independencia de la empresa respecto a los propietarios.
Continuidad y negocio en marcha
Asociación entre ingresos y egresos
Valoración
Ciclo contable
Hecho económico
Soporte Comprobante
Registro en libros
AnálisisAjustes
CierreEstados
financieros
Ecuación básica contable
Propiedades ParticipacionesACTIVO
PASIVO
PATRIMONIO
Ecuación contable ampliada
A = P + PT + RE
A = P + PT + I - E
A + E = P + PT + I
A Activo
P Pasivo
PT Patrimonio
RE Resultado del Ejercicio
I Ingresos
E Egresos
Las famosas cuentas T
CUENTA DEBITO CREDITO
Activo Aumenta Disminuye
Pasivo Disminuye Aumenta
Patrimonio Disminuye Aumenta
Ingresos Disminuye Aumenta
Egresos Aumenta Disminuye
DEBE HABER
Estados Financieros
23
El objetivo principal de los estados financieros es mostrar un informe periódico acerca de la
situación de la empresaLos datos registrados provienen de la
información contable
Hay normas y convenciones que establecen procedimientos y supuestos de aplicación
general
Sin embargo, el juicio personal de quienes preparan la información agrega elementos
importantes
Clasificación
24
DECRETO 2649 / 1993
DE PROPOSITO GENERAL
Básicos
Balance General
Estado de resultados
Estado de cambios en el patrimonio
Estado de cambios en la situación financiera
Estado de flujos de efectivo
DE PROPOSITO ESPECIAL
Balance General
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Declaración resumida de la situación financiera de la empresa en un
momento dado
Otros nombres:
-Estado de situación financiera
-Estado de inversiones
-Estado de recursos y obligaciones
-Estado de activo, pasivo y capital
PASIVO
PATRIMONIOACTIVO
Es de carácter estático, no acumulativo
Estructura básica
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ACTIVOS CORRIENTES
ACTIVOS FIJOS
PASIVOS CORRIENTES
PASIVOS DE LARGO PLAZO
PATRIMONIOOTROS ACTIVOS
Plan Único de Cuentas - Clases
CUENTAS DEL BALANCE
Activo
• Disponible
• Inversiones
• Deudores
• Inventarios
• Propiedad, planta y equipo
• Intangibles
• Diferidos
• Otros activos
• Valorizaciones
Pasivo
• Obligaciones financieras
• Proveedores
• Cuentas por pagar
• Impuestos, gravámenes y tasas
• Obligaciones laborales
• Pasivos estimados y provisiones
• Diferidos
• Otros pasivos
• Bonos y papeles comerciales
Patrimonio
• Capital social
• Superávit de capital
• Reservas
• Revalorización del patrimonio
• Dividendos o participaciones
• Resultados del ejercicio
• Resultados de ejercicios anteriores
• Superávit por valorizaciones
Estado de Resultados
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Resumen financiero de los resultados de las operaciones de la
empresa durante un período determinado
Otros nombres:
-Estado de rentas y gastos
-Estado de ingresos y egresos
-Estado de ganancias y pérdidas
-Estado de utilidades
-PyG / GyP
INGRESOS
EGRESOS
RESULTADOS
Es de carácter dinámico, acumulativo
Estructura básica
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VENTAS TOTALES
COSTO DE VENTAS
UTILIDAD BRUTA
GASTOS OPERATIVOS
UTILIDAD OPERATIVA
GASTOS FINANCIEROS
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS
IMPUESTOS
UTILIDAD NETA DESPUES DE IMPUESTOS
DIVIDENDOS PREFERENTES
UTILIDAD DISPONIBLE PARA ACCIONISTAS
Plan Único de Cuentas - Clases
CUENTAS DEL ESTADO DE RESULTADOS
Ingresos
• Operacionales
• No operacionales
Gastos
• Operacionales de administración
• Operacionales de ventas
• No operacionales
• Impuesto de renta y complementarios
• Ganancias y pérdidas
Costos de ventas
• Costo de ventas y de prestación de servicios
• Compras
Importante
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Deben ser sencillos y resumidos, enfatizando operación.
El activo es corriente, fijo y otros activos.
El pasivo es corriente, de largo plazo y patrimonio.
Hay que llamar la atención sobre cuentas que representen más del 5% o 10% del activo total de la empresa.
La exactitud de los plazos es clave.
Se debe tener un criterio conservador a este respecto.
Composición del activo
ACTIVOACTIVO CORRIENTE
• 11 – Disponible
• 12 – Inversiones
• 13 – Deudores
• 14 – Inventario
ACTIVO FIJO
• 15 – Propiedad, planta y equipo
OTROS ACTIVOS
• 16 – Intangibles
• 17 – Diferidos
• 18 – Otros activos
• 19 –Valorizaciones
El Activo representa los DERECHOS de la empresa
Composiciones típicas
CUENTA CCIALIZ. MANUFACT. SERVICIOS AGROP. BANCOS COOP.
DISPONIBLE 5% - 10% 10% - 20%
INVERSIONES 15% - 25% 10% - 15%
CLIENTES 20% - 30% 20% - 40% 30% - 50% 50% - 70% 50% - 70%
INVENTARIOS 20% - 40% 20% - 40% 5% - 10% 20% - 40%
PROPIEDAD,
PLANTA Y
EQUIPO
10% - 30% 30% - 50% 10% - 30% 40% - 70%
ING. REC. X
ANTICIPADO
OTROS
ACTIVOS
Activos Diferidos
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EJEMPLOS:
Gastos de constitución.
Montaje maquinaria.
Puesta en marcha.
Gastos de investigación.
Mejoras en propiedad ajena.
No deben representar un valor significativo… son activos irrealizables.
Qué pasaría si tuviera que liquidarse la empresa?
Composición del pasivo
PASIVOPASIVO CORRIENTE
• 21 – Obligaciones financieras
• 22 – Proveedores
• 23 – Cuentas por pagar
• 24 – Impuestos, gravámenes y tasas
OTROS PASIVOS
• 25 – Obligaciones laborales
• 26 – Pasivos estimados y provisiones
• 27 – Diferidos
• 28 – Otros pasivos
• 29 – Bonos y papeles comerciales
PATRIMONIO
• 31 – Capital social
• 32 – Superávit de capital
• 33 – Reservas
• 34 – Revalorización del patrimonio
• 35 – Dividendos o participaciones decretados
• 36 – Resultados del ejercicio
• 37 – Resultados de ejercicios anteriores
• 38 – Superávit por valorizaciones
El Pasivo representa obligaciones de la empresa con terceros.
El Patrimonio representa obligaciones de la empresa con socios.
CONCEPTOS ECONÓMICOS BÁSICOS
Que afectan la gestión financiera de la empresa
Los mercados de oferta y demanda
O Oferta
D Demanda
P
Q
P’
Q’
O
D
P Precio
Q Cantidad
Principales índices económicos
PIB
IPC
TRM
Tasa de intervención BANREP
DTF
UVR
Tasa de Usura
SMMLV
PRINCIPIOS DE ADMINISTRACION FINANCIERA
Apalancamiento financiero
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Relación que existe entre el activo total y el patrimonio de una empresa.
DISMINUIR PATRIMONIO
• Recompra de acciones
• Distribución de dividendos
SUBIR ENDEUDAMIENTO
• Incrementar crédito con proveedores
• Adquisición de nuevos préstamos
• Incremento de plazos
Tomar deuda?
41
COMPAÑÍA ACTIVO PATRIMONIO PASIVOGASTOS
FCIEROS
UTILIDAD
BRUTA
UTILIDAD
NETAROA ROE
A 1.000 1.000 0 0 200 200 20,0% 20,0%
B 1.000 500 500 50 200 150 15,0% 30,0%
ROA – Rentabilidad sobre Activo ROE – Rentabilidad sobre Patrimonio
Activos
NetaUtilidadROA
_
Patrimonio
NetaUtilidadROE
_
Composición de la Deuda
42
ACTIVOS PASIVOS 600 ACTIVOS PASIVOS 600
Obligaciones financieras 50 Obligaciones financieras 450
Proveedores 230 Proveedores 50
Anticipos recibidos 230 Anticipos recibidos 10
Impuestos por pagar 40 Impuestos por pagar 40
Pasivos laborales 20 Pasivos laborales 20
Otros pasivos 30 Otros pasivos 30
PATRIMONIO 400 PATRIMONIO 400
TOTAL ACTIVOS 1.000 TOTAL PAS + PAT 1.000 TOTAL ACTIVOS 1.000 TOTAL PAS + PAT 1.000
EMPRESA XYZ
Millones de pesos
Balance General Año XX1 Balance General Año XX1
EMPRESA ABC
Millones de pesos
Composición del Patrimonio
43
ACTIVOS PASIVOS 300 ACTIVOS PASIVOS 300
PATRIMONIO 700 PATRIMONIO 700
Capital 350 Capital 20
Prima en col. de acciones 50 Prima en col. de acciones 10
Reserva legal 100 Reserva legal 10
Otras reservas 50 Otras reservas 15
Reval. del patrimonio 60 Reval. del patrimonio 50
Utilidades retenidas 50 Utilidades retenidas 95
Utilidad del ejercicio 30 Utilidad del ejercicio 200
Valorizaciones 10 Valorizaciones 300
TOTAL ACTIVOS 1.000 TOTAL PAS + PAT 1.000 TOTAL ACTIVOS 1.000 TOTAL PAS + PAT 1.000
EMPRESA ABC EMPRESA XYZ
Millones de pesos Millones de pesos
Balance General Año XX1 Balance General Año XX1
Consideraciones importantes
44
La deuda a largo plazo debe financiar los activos fijos y la deuda a corto plazo financiar los activos circulantes.
La tasa de interés del préstamo debe ser inferior a la tasa de rentabilidad esperada del activo.
Es importante evaluar los niveles de riesgo y exigenciade los pasivos de la empresa
Se debe tender a tener deuda sin costo, de largo plazo, que se
pueda pagar con productos de la empresa.
Deuda bancaria y gastos financieros
45
Lo ideal es que el incremento de la deuda bancaria y el aumento que esta genera en los pasivos, estén acompañados de incrementos del patrimonio.
Los gastos financieros deben ser cubiertos holgadamente con la utilidad operativa.
Deuda bancaria y gastos financieros
46
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 1 AÑO 2
ACTIVOS PASIVOS 5.000 8.000 Ventas 10.000 7.000
Obligaciones financieras 3.000 6.000 Costo de ventas 6.000 4.200
Proveedores 1.000 1.000 Gastos operacionales 2.000 1.400
Anticipos recibidos 100 100 Utilidad operacional 2.000 1.400
Impuestos por pagar 190 190 Gastos financieros 720 1.440
Pasivos laborales 380 380 Utilidad antes de impuestos 1.280 -40
Otros pasivos 330 330 Impuestos 448 105
Utilidad neta 832 -145
PATRIMONIO 5.000 6.000
Tasa de interes 24%
TOTAL ACTIVOS 10.000 14.000 TOTAL PAS + PAT 10.000 14.000 Tasa impositiva 35%
Renta presuntiva 300
EMPRESA ABC
Estado de resultados anual
Millones de pesos
EMPRESA ABC
Balance Comparativo
Millones de pesos
Componentes de la deuda
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DEUDA
Acreedor
Plazo
Forma de pago
Periodicidad
Costos asociados
Ventas
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Deben corresponder a una proporción “razonable” de los activos de la empresa
SECTOR VTAS/ACTIVO
COMERCIAL 2 / 1
REAL 1/ 1
SERVICIOS Depende
El crecimiento debe darse en términos reales
Hay que vender más o hay que salir de activos
improductivos???
Utilidades
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SECTOR U. OPER. /
VENTAS
U. NETA /
VENTAS
COMERCIAL 5% - 10% 2% - 3%
REAL 10% - 20% 5% - 10%
SERVICIOS Depende
Al crecer las Ventas deben crecer las utilidades
Los costos fijos permanecen iguales
Ventas, Utilidades
50
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 1 AÑO 2
Ventas 20.000 26.000 Ventas 10.000 13.000
Costo de ventas 14.000 18.200 Costo de ventas 7.000 9.100
Gastos operacionales 4.000 5.200 Gastos operacionales 2.000 2.800
Utilidad operacional 2.000 2.600 Utilidad operacional 1.000 1.100
Gastos financieros 1.200 1.200 Gastos financieros 1.200 1.200
Correción monetaria 200 200 Correción monetaria 700 800
Utilidad antes de impuestos 1.000 1.600 Utilidad antes de impuestos 500 700
Impuestos 350 560 Impuestos 175 245
Utilidad neta 650 1.040 Utilidad neta 325 455
EMPRESA ABC
Estado de resultados (Enero 1 - Diciembre 31)
Millones de pesos
EMPRESA XYZ
Estado de resultados (Enero 1 - Diciembre 31)
Millones de pesos
Análisis de indicadores financieros
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Análisis resumido de todos los aspectos de las actividades financieras de la empresa para separar las áreas de
responsabilidad clave
RIESGO RENDIMIENTO
LIQUIDEZ X
ACTIVIDAD X
DEUDA X
RENTABILIDAD X
MERCADO X X
Liquidez
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Capacidad para satisfacer obligaciones de corto plazo conforme se venzan
RAZÓN CORRIENTE PRUEBA ÁCIDA
Actividad
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Velocidad con la que varias cuentas se convierten en ingresos o egresos
ROTACIÓN DE INVENTARIO
PERÍODO PROMEDIO DE INVENTARIO
PERÍODO PROMEDIO DE COBRANZA
PERÍODO PROMEDIO DE PAGO
ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES
Deuda
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Cantidad de dinero de otras personas que se ha estado utilizando para generar ganancias
RAZÓN DE DEUDA
CAPACIDAD DE PAGO DE INTERESES
COBERTURA DE PAGOS FIJOS
Rentabilidad
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Utilidades de la empresa respecto a un nivel dado de ventas, un cierto nivel de activos o la inversión
del propietario
MARGEN BRUTO DE UTILIDAD
MARGEN OPERATIVO DE UTILIDAD
MARGEN NETO DE UTILIDAD
Estado de resultados tradicional
UTILIDADES POR ACCIÓN
Rendimiento sobre activos - ROA
Rendimiento sobre capital -ROE
Capital de trabajo
Capital de trabajo
EFECTIVO
Materia prima
Producto en proceso
Producto terminado
Cuentas por cobrar
Financiamiento de C.P.
PROVEEDORES
EMPLEADOS
ESTADO
BANCOS
Capital de trabajo NETO
El ciclo operativo
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Tiempo transcurrido entre el inicio del proceso de producción y el cobro de la cuenta al cliente de la
empresa
PERÍODO PROMEDIO DE INVENTARIO
PERÍODO PROMEDIO DE COBRANZA
CICLO OPERATIVO
El ciclo de conversión de efectivo
Tiempo en el que los recursos de la empresa permanecen invertidos
CICLO OPERATIVOPERÍODO PROMEDIO
DE PAGOCICLO
CONVERSION DE EFECTIVO
Ciclo operativo y ciclo de conversión de efectivo
PP Inventario PP Cobranza
Compra de materia prima
Venta del producto
Cobro de las cuentas por
cobrar
PP Pago
Pago de las cuentas por
pagar
0 n
0 n
Ciclo operativo y ciclo de conversión de efectivo
PP Inventario PP Cobranza
Entrada del efectivo
PP Pago
Salida de efectivo
0 n
0 n
Ciclo operativo y ciclo de conversión de efectivo
PP Inventario PP Cobranza
PP Pago
0 n
0 n
Ciclo operativo
Ciclo de conversión de efectivo
Ejemplo
Compañía MAX
Ventas anuales 100.000.000,00
Margen bruto 25%Compras 65%sobre el costo de ventas
Período promedio de inventario 60días
Período promedio de cobranza 40díasPeríodo promedio de pago 35días
Ciclo Operativo
Ciclo de Conversión de Efectivo
Ejemplo
Compañía MAX
Ventas anuales 100.000.000,00
Margen bruto 25%Compras 65%sobre el costo de ventas
Período promedio de inventario 60días
Período promedio de cobranza 40díasPeríodo promedio de pago 35días
Ciclo Operativo
Ciclo de Conversión de Efectivo
100 días
65 días
Ejemplo
Compañía MAX
Ventas anuales 100.000.000,00
Margen bruto 25% Costo de ventas 75.000.000,00
Compras 65%sobre el costo de ventas Ventas * (1-MgnBruto)
Período promedio de inventario 60 días
Período promedio de cobranza 40 días
Período promedio de pago 35 días
RECURSOS INVERTIDOS
Inventario 12.500.000,00 Costo de ventas x Período promedio de inventario / 360
+ Cuentas por cobrar 11.111.111,11 Ventas x Período promedio de cobranza / 360
- Cuentas por pagar 4.739.583,33 Compras x Período promedio de pago / 360
Recursos propios 18.871.527,78
Administración del ciclo de conversión de efectivo
Mantener niveles mínimos de inventarios
• Ojo con perder ventas
Cobrar lo más pronto posible
• Sin espantar los clientes
Administrar tiempos de transacción
• Reducir al cobrar y aumentar al pagar
Pagar lo más lento posible
• Sin afectar la historia crediticia de la empresa
Flujo de efectivo
INGRESOS
EGRESOS
SalariosRentas
InteresesCréditos
Transferencias
ComprasDepósitos
Pagos de créditos e intereses
Impuestos
Ingresos de efectivo
Salarios
Honorarios
Alquileres / Arriendos
Intereses
Otros
Egresos de efectivo
INGRESOS MENSUALES
Salario 3.300,00
Fijo 2.500,00
Variable 800,00
Honorarios 1.800,00
Arrendamientos 650,00
Intereses 80,00
Dividendos 20,00
Utilidades -
Préstamos -
TOTAL 5.850,00
Categorías generales % Máximo Sugerido
Transporte 15%
Vivienda 38%
Comida 15%
Deudas 5%
Entretenimiento 4%
Vestuario 4%
Ahorros 5% (*)
Gastos médicos 5%
Seguros 5%
Otros gastos 4%
Cuidado de los niños ?
Educación ?
Panasiuk, Andrés. COMO LLEGO A FIN DE MES? Ed. Grupo Nelson, 2006, Nashville, USA
Flujo mensual
DIA 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
SALDO
INGRESOS
Salarios
Arrendamientos
Intereses
Dividendos
Utilidades
TOTAL
EGRESOS
Gastos generales
Arriendos
Alimentación
Educación
Vestuario
Entretenimiento
Salidas
Cine
Otros
Vehículo
Gasolina
Parqueaderos
Mantenimiento
Gastos f inancieros
Tarjetas de crédito
Crédito hipotecario
Crédito de vehículo
Otros créditos
Impuestos
TOTAL -
Resultados
ADMINISTRAMOS EXCEDENTES
CUBRIMOS FALTANTES
INGRESOS EGRESOSEXCEDENTES O FALTANTES
Opciones de financiamiento
Fuentes propias
Proveedores
Sistema Financiero
Costo de oportunidad
Descuentos
Intereses
Importante
No financiar nada más allá de su vida útil.
Analizar diferentes opciones antes de tomar la decisión.
Evaluar la necesidad de acudir a este financiamiento.
Identificar otras fuentes de financiación.
Tomar en cuenta costos asociados.
Tasas de interés
Tasa Efectiva Anual
Tasa Nominal Anual
Tasa Nominal Periódica
Tasa Anticipada
Tasa Vencida
Qué hacer con los excedentes?
AHORRO
INVERSION
Diversificación
Opciones de ahorro
CDT’S
Cuentas de Ahorro
Cuentas Corrientes
Fondos de pensiones voluntarias
Opciones de inversión
Fondos de valores en acciones
Fondos comunes ordinarios
Acciones
Proyectos
Bonos
Variables importantes
Liquidez
Plazo
Riesgo
Costos
Presupuestos
Cuantificación de un plan OBJETIVOS- Ahorro
- Inversión- Equilibrio
Plazo definido
Mejorar control de la situación
Identificar el panorama propio
Mejorar calidad de información para toma de decisiones
Aumentar capacidad de maniobra ante imprevistos