PODSTAWY ZARZDZANIA FINANSAMI dr Ewa Wierzbickaewierz1@sgh.waw.pl11 10 2008r

Literatura podstawowaWitold Bie, Zarzdzanie finansami przedsibiorstwa Difin Warszawa 2005.Andrzej Rutkowski, Zarzdzanie finansami PWE Warszawa 2003.Maria Sierpiska Tomasz Jachna, Ocena przedsibiorstwa wedug standardw wiatowych, PWN Warszawa 2006. dr Ewa Wierzbicka

Zarzdzanie finansami, definicja Zarzdzanie finansami przedsibiorstwa polega na pozyskiwaniu rde finansowania dziaalnoci firmy (kapitaw) i lokowaniu ich w skadnikach majtkowych w sposb pozwalajcy na realizacje celu jakim jest maksymalizowanie korzyci przypadajcych udziaowcom, (wacicielom) firmy. W. Bie dr Ewa Wierzbicka

Zarzdzanie finansami, definicja Zarzdzanie finansami przedsibiorstwa polega na regulowaniu przepywu strumieni pieninych wchodzcych do przedsibiorstwa i z niego wychodzcych oraz gospodarowaniu zasobami pieninymi, ktre w wyniku tego procesu powstaj T. Kierczyski U. Malinowska Zarzdzanie ma na celu ograniczenie ryzyka i zabezpieczenie si przed skutkamidr Ewa Wierzbicka

Grupy interesw w firmieRne grupy interesw d do odmiennych celw, s to:waciciele (akcjonariusze, udziaowcy),kierownictwo firmy (managerowie),poyczkodawcy,otoczenie spoeczne,pracownicy,dostawcy,odbiorcy.

dr Ewa Wierzbicka

Zrozumie cele przedsibiorstwa i moliwe sposoby ich realizacji.Cele firmy:przetrwanie w konkurencyjnym otoczeniu, uniknicie upadoci,rozwj sprzeday, zwikszenie udziau w rynku, umacnianie pozycji konkurencyjnej,Utrzymanie pynnoci finansowejobnienie kosztw,maksymalizacja zysku w dugim okresie,wzrost wartoci firmy prowadzcy do maksymalizacji korzyci jej wacicieli.dr Ewa Wierzbicka

Cele firmy narzucone przez pastwo

W zakresie: ochrony rodowiska, bezpieczestwa i higieny pracy, ochrony przeciwpoarowej, regulowania zobowiza, utrzymania miejsc pracy, (wynikajce z przepisw prawa)dr Ewa Wierzbicka

Cash is king - gotwka jest krlem Zysk jest opini, gotwka jest faktemFirma upada nie dlatego, e ma strat ale e traci pynno,- zdolno do terminowego regulowania biecych zobowiza. dr Ewa WierzbickaNajwaniejsze regulowanie wzajemnych strumieni zobowiza i nalenoci.

Pynno w aspekcie majtkowymZdolno firmy do przeksztacania aktyww w rodki pienine w jak najkrtszym czasie i bez utraty wartoci,Wysoka pynno np. krtkoterminowych papierw wartociowych, niska np.maszyn atwo sprzeday nie musi si pokrywa z uszeregowaniem aktyww w bilansie, zaley od specyfiki rynku i popytu na towary w danym momecie.

Pynno finansowaPomiar statyczny koncentruje si na analizie danych z bilansu oraz rachunku zyskw i strat, nie uwzgldnia wielu wanych danych dotyczcych realnej sytuacji firmy,Uzupenieniem pomiar dynamiczny oparty o dane z rachunku przepyww pieninych, cash flow

Pynno finansowa systematyka Pynno patnicza( aktualna)- zasb r. pieninych pozwalajcy kadorazowo regulowa wymagalne zobowizania,Pynno strukturalna- atwo upynnienia skadnikw majtkowych,Pynno potencjalna( utajona)- moliwo zacignicia krtkoterminowej poyczki. W. Gos

Ujcie dynamiczneWydatki i wpywy w kadym odcinku czasu mog si od siebie rni, take rnice midzy planem a strumieniami faktycznymi- buforem bezpieczestwa gotwka.Na skal pynnoci wpyw ma take zdolno firmy do pozyskiwania rde zewntrznych( zewn. rezerwa pynnoci)

Pynno firmy odzwierciedleniem rzeczywistej jej kondycji.Pynno nie tylko krtkookresowa ale dugookresowa dopasowanie finansw i dziaalnoci przedsibiorstwa do biecych i przyszych wymagalnych zobowiza publicznych oraz komercyjnych,dugotermino-wa pynno nazywana jest rwnowag dochodow dr Ewa Wierzbicka

Przepywy pienine s ujmowane w trzech obszarachW dziaalnoci operacyjnej realizacja przychodw oraz ponoszenie kosztw z podstawowej dziaalnociW dziaalnoci inwestycyjnej (lokacyjnej) dokonywanie inwestycji w krtkoterminowe aktywa i gospodarowanie aktywami trwaymi w dugim okresieW dziaalnoci finansowej pozyskiwanie rodkw finansowania przedsibiorstwa i obsuga dostawcw tych rodkw (kapitaw), dotyczy kapitaw wasnych i obcych.dr Ewa Wierzbicka

Rachunek przepyww pieninych w uproszczeniuPrzepywy pienine netto z dziaalnoci operacyjnej+ przepywy pienine netto z dziaalnoci inwestycyjnej+ przepywy pienine netto z dziaalnoci finansowej--------------------------------------------------------------------------=Zmiana stanu rodkw pieninych netto+ rodki pienine na pocztek roku obrotowego--------------------------------------------------------------------= rodki pienine na koniec roku obrotowego

rodki pienine netto w poszczeglnych obszarach liczy si jako rnic midzy suma wpyww i sum wydatkw dr Ewa Wierzbicka

Rachunek przepyww pieninych wyjania wiele istotnych kwestii np.Czy firma i w jakim stopniu finansuje si ze rodkw wewntrznych czy zewntrznych?W jakim stopniu finansuje swoje wydatki wpywami z dziaalnoci operacyjnej?Czy spaca swoje dotychczasowe zobowizania przez zaciganie nowych?Jaka cz przychodw ma jedynie papierowy charakter a nie pieniny?Czy firma finansuje swoje dugoterminowe potrzeby rdami krtkoterminowymi?W jakim stopniu firma zaangaowaa rodki pienine we wzrost aktyww obrotowych, zapasw itp.? dr Ewa Wierzbicka

Wskaniki pynnociWskanik biecej pynnoci finansowej informuje o zdolnoci przedsibiorstwa do terminowego regulowania zobowiza krtkookresowych w oparciu o aktywa biece takie jak: zapasy, nalenoci rozliczenia midzyokresowe krtkoterminowe, posiadane rodki pienine itp. wg. standardw od 1,5-2,0Wskanik przyspieszonej pynnoci finansowej, bez zapaswzaley od brany,Wskanik rodkw pieninych,(inwestycje krtkoterminowe do zobowiza biecych),Wskanik natychmiastowej pynnoci.

dr Ewa Wierzbicka

Pynno dugookresowa nazywana jest rwnowag dochodow

Utrata pynnoci i upado moe by spowodowana dwoma rodzajami przyczyn:skutkiem ryzykownych lub bdnych decyzji zarzdu firmy,skutkiem zmian w otoczeniu, ktrych skala jest tak dua, e firma nie moe ich zniwelowa. dr Ewa Wierzbicka

Przyczyny utraty pynnociWpyw otoczenia, uwarunkowania prawnej ekonomiczne, otoczenie konkurencyjne, kurs walut, stopa procentowa, podatki i inne daniny publiczne, stopa inflacji, stan koniunktury gospodarczej,Najbardziej ryzykowne decyzje np. wprowadzenie nowego produktu, realizacja duej inwestycji, wejcie na nowe rynki zagraniczne, podjcie wojny cenowej z konkurentami, realizacja kosztownej kampanii reklamowej. dr Ewa Wierzbicka

Kapita obrotowy

Pynno fimansowa uzaleniona w duym stopniu od struktury i poziomu kapitau obrotowegoKapita obr. netto= kapita stay- majtek trway,Kapita obrotowy netto= aktywa biece krtkoterminowe rda finansowania aktyww biecych

Zarzdzanie kapitaem obrotowym,Egzekwowanie nalenoci od odbiorcw,Regulowanie zobowiza wymagalnych, sterowanie procesami dostaw i magazynowania zapasw do produkcji i handlowych, zapasami produkcji w toku,Sterowanie procesem zbytu wyrob. gotow.Utrzymywanie okrelonych zasobw rodkw pieninych.

Kapita obrotowy niezbdny dla zmniejszenia ryzyka finansowania rodkw obrotowychKapita obrotowy spki mona zwikszy przez: spadek stanu majtku trwaego, zaniechanie inwestycji, likwidacj rodkw zuytych itp. a take przez wzrost poziomu kapitaw staych przez przeznaczenie zysku na rozwj, wzrost poziomu kapitaw wasnych przez emisj akcji oraz zwikszenie zobowiza dugoterminowych.

Negatywne ekonomiczne skutki utraty pynnoci finansowej:Pogorszenie pozycji rynkowej wobec kontrahentw dostawcw i odbiorcw,Utrata elastycznoci w podejmowaniu decyzji i zdolnoci do sterowania wynikiem finansowym,Pogorszenie wynikw finansowych przez wzrost kosztw operacyjnych i finansowych oraz spadek sprzeday,Ograniczenie rozwoju przedsibiorstwa.

dr Ewa Wierzbicka

Rentowno jest warunkiem koniecznym dla utrzymania pynnociRentowno nie moe by utosamiana z pynnoci,Rentowno to nadwyka dochodw nad kosztami , stosunek efektu do nakadu, a w kategoriach finansowych stosunkiem zysku do zainwestowanego kapitau.Wskanik ROI (stopa zysku) iloraz zysku operacyjnego i wartoci majtku, zaley od zysku jednostkowego oraz od wielkoci sprzeday przypadajcej na jednostk zainwestowanego kapitau. dr Ewa Wierzbicka

Wskaniki rentownoci im wysze tym lepsze ROE-Return on Equity, stopa zwrotu kapitau wasnego, zysk netto do przecitnego kapitau wasnego, ma wiksze znaczenie ni wskanik ROI, poniewa gwnym celem dla dostawcw kapitau jest maksymalizacja zysku netto.ROS Return on Sales, zysk netto do przychodw ze sprzeday, wskanik rentownoci sprzeday,ROA Return on Assets, wskanik rentownoci aktyww, suy do oceny rentownoci majtku, informuje o zdolnoci przedsibiorstwa, jego aktyww, do generowania zysku dr Ewa Wierzbicka

Wykorzystanie wskanikw finansowych w zarzdzaniuWeryfikujc pynno w ujciu kasowym dzi i jutro oraz w ujciu rde finansowania i kosztw ich obsugi,uzyskujemy wgld w prawdziw rentowno, bez tej weryfikacji wskaniki rentownoci mog nas oszuka (tzw. papierowy zysk).Liczni autorzy ostrzegaj przed bezkrytycznym stosowaniem podstawowych standardw w ocenie konkretnych firm, wystpuje due zrnicowanie midzysektorowe a take midzy podmiotami w ramach tego sektora. dr Ewa Wierzbicka

Prg rentownociPrg rentownoci 1 Wyznacza wielko sprzeday, przy ktrej dochody ze sprzeday pokrywaj w caoci koszty ( stae i zmienne), inaczej prg rentownoci okrela minimalne rozmiary sprzeday, przy osigniciu ktrych nie ma ju strat, dalszy przyrost sprzeday powoduje powikszenie wolumenu zysku i wzrost stopy zysku.

dr Ewa Wierzbicka

Prg rentownociPrg rentownoci 2, wyznaczany jest przez tak wielko sprzeday i zwizanej tym dynamiki przyrostu kosztw zmiennych, ktrej przekroczenie przestaje przynosi przyrost stopy zysku ( coraz mniejsze przyrosty wolumenu zysku przy malejcej stopie zysku). Prg rentownoci 3, jego przekroczenie powoduje, e kolejne przyrosty sprzeday powoduj zmniejszenie zysku (kolejne jednostki sprzeday generuj coraz wiksze straty, zjadajce wolumen zysku wypracowany przed tym progiem). dr Ewa Wierzbicka

Dzikuj za uwag.dr Ewa Wierzbicka