el momento de la verdad: ¿comprar o vender?
TRANSCRIPT
Presentación de PowerPoint¿comprar o vender?
OFERTA DEMANDA PRECIO
Acción Sobrecomprada
Acción Sobrevendida
En el corto plazo el precio es afectado por eventos externos que producirán “ruido”
El dinero ASTUTO:
El juego del mercado:
Dinero astuto – Dinero ingenuo
Optimismo
Excitación
Euforia
Emoción
Depresión
Esperanza
Optimismo
…y como cambian las emociones
El cambio secuencial del estado “emocional” de los participantes, cuyo consenso determinará el humor dominante del mercado, ayuda a explicar la formación de los ciclos bursátiles
El miedo y la codicia:
Dos fuerzas que mueven los mercados
Cada evento o hecho particular que pueda de algún modo afectar el valor esperado de una acción hoy, al ser procesado por el inversor, involucrará un proceso de valoración subjetivo, que estará influenciado por las euforias y depresiones típicas del comportamiento humano.
La ambición es buena, nos mantiene enfocados. La codicia en cambio nubla nuestra mente…
FASE ASCENDENTE FASE DESCENDENTE
Los ingenuos se muestran temerosos, y los astutos confiados
Los ingenuos vuelven confiados y optimistas, mientras los astutos se vuelven temerosos
Los ingenuos se muestran temerosos, por su parte los astutos se vuelven confiados
Los ingenuos se mantienen confiados y optimistas, mientras los astutos se muestran temerosos
1/3
1/3
1/3
Los precios de la Bolsa se asemejan a las olas del mar: adquieren fuerza, se levantan en la espuma, para luego desvanecerse en la orilla…
El principio de Rusell:
¿Percepción o realidad?
En la Bolsa puede pasar todo, incluso lo INESPERADO…
A las personas no les importa la realidad, si no su percepción personal de la realidad…
Modelo MentalObservador Realidad
Exceso de Confianza:
Dos factores son la causa del exceso de confianza
El gran enemigo del conocimiento no es la ignorancia, es la ilusión del conocimiento
Stephen Hawking
Cuando asignamos una probabilidad de éxito inapropiadamente mayor a la probabilidad objetiva
Como consecuencia las personas sobre estiman sus capacidades
La Ilusión del Conocimiento
La Ilusión del Control
Psicología de la inversión:
El Sesgo de Confirmación
Es la búsqueda de información selectiva que respalden nuestras decisiones, o la tendencia a interpretar los hechos de manera que se adapten a nuestra visión del mundo
Los inversionistas buscan confirmar sus suposiciones, y evitan opiniones contrarias o críticas a su “mundo ideal”
Venta
Mantenemos las pérdidas….
Si nos dejamos llevar por las emociones, haremos exactamente lo que no debemos hacer…
El cerebro humano funciona de tal forma que le resulta mas fácil crear un entorno “agradable” a una mala decisión antes que admitir una equivocación
La Disonancia Cognitiva:
Afecta nuestras inversiones
Un sesgo que nos saca de la ruta…
El placer que generaría ganar una unidad de riqueza, es menor al dolor que generaría perder esa misma unidad de riqueza
Rend
0
Acciones
Consiste en realizar inversiones altamente riesgosas atraídos por los también altos rendimientos “prometidos”, sin considerar que la baja probabilidad de
materializar la ganancia, anula el rendimiento medio
PROB (i) = 5% PROB (i) = 95%
REND (i) = 40% REND (i) = -25%
Sesgo de Anclaje:
Nos conduce a decisiones irracionales
Es un prejuicio cognitivo generado por la tendencia a darle un mayor peso a “la primera” noticia o argumento relacionado a algo sobre lo que se debe tomar una decisión
Si antes compre a USD 2.75, y ahora
está en USD 2.00…. -
Después de la guerra, todos son Generales…
Es la tendencia a percibir los eventos pasados como predecibles, aún cuando probablemente “nunca” lo habíamos pensado, hasta que pasó
Oh cielos… Yo sabía que esto iba
a pasar….
Cuidado con la sobre exposición….
Tendencia a tomar mayores riesgos en busca de recuperar “mas rápido” las pérdidas
La “necesidad del equilibrio” puede conducir a una concentración excesiva o sobre exposición, y muy probablemente el resultado serán mayores perdidas…
La mentalidad del inversor:
Exceso de confianza: •Los inversores sobreestiman su destreza para seleccionar acciones •Inevitablemente tienden a concentrar sus inversiones
Sesgo de disponibilidad: •Se origina a partir de una ponderación excesiva a las experiencias recientes •Suele observarse durante las correcciones fuertes de la Bolsa
Presión social (actitud de adaptación): •Las personas se dejan influir por el entorno •La presión social puede ser una motivación muy poderosa de la decisión personal •La sensación de quedarse “fuera de la fiesta”, lleva a invertir en mercados maduros
Fobia a perder (La defensa del EGO): •Mecanismo de auto defensa para no afrontar los propios errores •Explica porque los inversionistas mantienen posiciones perdedoras periodos prolongados •También induce a tomar mayores riesgos
Los stop’s genéricos NO FUNCIONAN, estos pueden ocasionar serias pérdidas al portafolio …
Se activa el STOP LOSS cuando el mercado está próximo a continuar con la tendencia (Stop Profit)…
Un stop loss NO es la pérdida máxima que puede asumir el inversor, sino que es un nivel cuya pérdida lanza un mensaje importante: que el riesgo de sufrir pérdidas mayores es tan grande que no merece la pena mantener la posición
Ruido
Proteger el capital
Proteger las ganancias
“Los mercados pueden mantener su irracionalidad, mas tiempo del que tu puedes mantener tu solvencia” J. M. Keynes
El Stop Loss:
Qué es y para qué sirve
“Mister Market es un esquizofrénico en el corto plazo, pero recupera la cordura en el largo plazo”
Benjamin Graham
Lo que define a un buen especulador
•Informado •Sistemático y disciplinado •Paciente y de nervios templado •Racional y NO emocional •Seguro de sus convicciones •Consecuente con sus errores
Especulador o inversionista:
¿sabes quien eres?
T1
T2
T3
T4
P1
P2
P3
P4
2. El mercado se mueve por tendencias
Burbuja de las denominadas puntocom, se inicia hacia el año 1997. Muchas empresas transaban con PER mayores a 100x, pero a pesar de ello seguían subiendo. El SPX creció mas de 4 años superando los 1560 puntos.
Burbuja del sector inmobiliario. Empieza a formarse en el año 2003 a partir de la política monetaria expansiva de la FED. El SPX crece de manera sostenida por 5 años, alcanzando los 1570 puntos
Programas de estímulo monetario no tradicionales generan exceso de liquidez en EEUU y el mundo. Acompañado de bajas tasas de interés en países desarrollados brinda el escenario ideal para la subida de los activos riesgosos. El SPX hacer máximos históricos.
Supuestos:
3. La historia ser repite
La elección apropiada del momento de compra o venta es lo que define el éxito o el fracaso de la actividad inversora o especulativa …
x 1
x 2
PRECIO
Información
3. Flexibilidad temporal
Muchos operadores están familiarizados con los patrones técnicos y a menudo actúan sobre ellos de forma concertada, lo que crea una “profecía de auto cumplimiento”, del mismo modo que se crean olas de compras y ventas como respuesta a patrones “alcistas” o “bajistas”…
Las patones del gráficos son casi completamente subjetivos. No hay ningún estudio que haya podido cuantificarlos matemáticamente. Literalmente existen en la mente de quien los ve…
…y aunque la mayoría de los Técnicos estuviera de acuerdo con un pronóstico de mercado, no todos actuarían necesariamente en el mismo momento, ni en la misma forma.
Críticas:
1. La profecía del “autocumplimiento”
“El primer paso en el pronóstico del futuro económico (o empresarial) consiste en recoger observaciones del pasado…”
Si se cuestiona la validez del pronóstico técnico, también tendríamos que cuestionar la validez de otras formas de hacer pronóstico que se basan en datos históricos, lo que incluye todos los análisis estadísticos, económicos y fundamentales.
Críticas:
…Otro pensamiento
Warren Buffet
Tendencia principal o primaria
Tendencia Secundaria
Tendencias Terciarias o menores
Teoría de Dow:
Acumulación
Participación
Distribución
Entra el dinero astuto e informado, escenario negativo ya ha sido descontado …
Seguidores de tendencia, las noticias mejoran …
El público general entra (euforia) y el dinero astuto e informado sale: toma de ganancias …
Teoría de Dow:
3. Las tendencias primarias tienen tres fases
Al referirse a dos o mas índices del mercado, el planteamiento sostiene que una señal importante de cambio deberá verificarse en el (los) otros índices (medias)…
Luis Ramírez Rodríguez
Teoría de Dow:
Volumen
Precios
Señal Confirmación
Figura Negada
confirmar lo contrario
Expectativas sobre el futuro
PRECIOS de las accionesNOTICIAS
La “Teoría de los Mercados Eficientes propone que los precios de los activos financieros refleja toda la información conocida por los miembros que participan en el mercado
La teoría sugiere que como el flujo futuro de noticias es “aleatorio”, entonces la evolución de los precios describe lo que se conoce como “un paseo aleatorio”
Teoría de los Mercados Eficientes:
La hipótesis del “paseo aleatorio”
Esta teoría asume de que en el mercado bursátil intervienen una cantidad considerable de personas con poco conocimientos técnicos, quienes se mueven por impulsos emotivos y quienes la mayor parte de las veces se equivocan, por lo que se debe seguir un comportamiento contrario al que siguen ellos, cuando se realice una operación en este mercado.
Si todos compran … VENDER!!!
Si todos venden … COMPRAR!!!
Supuestos y Estrategias
• Consenso del mercado
El inversor contrario suele guiarse por algunos indicadores, entre los que se puede mencionar:
“Cuando la euforia es absoluta el margen de decepción es total, y cuando el pesimismo es absoluto la probabilidad de una sorpresa positiva tiende a uno”
Teoría de la Opinión Contraria:
Indicadores a tener en cuenta
Teoría de la Opinión Contraria:
…y el consenso
Precios o cotizaciones
Apertura
Mínimo
Máximo
Cierre
Promedio
Antigüedad de la Información Según el tipo de análisis a realizar
Corto plazo
Mediano plazo
Largo plazo
Dias
Precio
El gráfico de línea presenta como única información, el precio de cierre de cada sesión…
Tipos de Gráficos:
Gráfico de Líneas
O O O O O O O O O
X X X X X
O O O O O O O O O O O
X X X X X X X X
O O O O O
X X X X
X X X
X X X X X X X X
O O O
X X X
X X X X X
O O O O O O O O O
X X X X X X X X
O O O O O O O O
X X X X X X X X
O O O O O
X X X X X X X
Este gráfico es un estudio de los movimientos puros de precios, no considera el tiempo…
Tipos de Gráficos:
Días
Precio Este gráfico permite apreciar los rangos de precios en los que se mueve la acción en cada sesión…
Apertura
Mínimo
Máximo
Cierre
Precio
Días
La diferencia entre el precio de apertura y el cierre viene representado por la altura de la caja…
Máximo
Mínimo
Apertura
Cierre
Máximo
Mínimo
Cierre
Apertura
Profesor: Luis Ramírez R.
Simple Complejo
Movimiento del precio hacia una zona de soporte/resistencia de gran relevancia luego de ser perforada…
Pullback:
Cresta
Cresta
…en tendencia bajista del siguiente ciclo mas largo.
Los Ciclos:
Los Ciclos:
Traslaciones a la derecha
SOPORTE es la zona por debajo del mercado donde la fuerza de demanda supera la fuerza de la oferta…
RESISTENCIA es la zona por encima del mercado donde la fuerza de oferta supera la fuerza de la demanda…
1 2 3
1 2 3
Soportes y Resistencias:
Qué son y cómo funcionan…
Cuando los SOPORTES o las RESISTENCIAS son atravesadas con fuerza, suelen cambiar su rol, el SOPORTE se convierte en RESISTENCIA, y viceversa…
Soporte
Resistencia
1
2
3 Tercer contacto con la línea y confirmación de la tendencia
El segundo mínimo deberá ser superior al primer mínimo
Graficamos una línea de tendencia alcista uniendo puntos mínimos…
Líneas de Tendencia:
1
2
3
Tercer contacto con la línea y confirmación de la tendencia
El segundo máximo debe ser inferior al primer máximo…
Líneas de Tendencia:
Estrategias
Los canales son dos líneas paralelas en las que una actúa como soporte y la otra como resistencia
1
2
3
4
Canales:
Canales:
Canales:
Salto o vacío en las cotizaciones
La mayor parte de las veces que el mercado presenta un GAP, éste es un reforzamiento de la tendencia principal…
Los GAP´s:
Objetivo
Pullback
En un GAP Intermedio operar en la dirección de la tendencia principal, con un stop debajo del cierre del día anterior al GAP
STOP
Venta!!!!
Si los precios caen debajo del cierre previo al GAP, la figura queda negada, si la tendencia principal era alcista, colocarse del lado vendido.
STOP
Precio
Volumen
Precio
Volumen
…el volumen
Mide la intensidad del movimiento de precios, y por lo tanto confirma el movimiento
Ofrece una señal de confirmación de patrones gráficos
Precede al precio
la compra/venta de una acción
Figuras Geométricas
de la línea que limita la figura
El volumen es un indicador de la
fuerza del mercado
Mayor tiempo de formación, mayor la importancia de las consecuencias
1. Figuras de cambio de tendencia
2. Figuras de consolidación de tendencia
Patrones Gráficos:
Patrones de Cambio:
T1
T2
T3
P1
P2
P3
T4
P4
T5
Patrones de Cambio:
TECHO
T1
T2
Objetivo de caída
Objetivo de suba
Objetivo de caída
cuello
Volumen bajo si se produce PULLBACK
Volumen vuelve a crecer cuando el precio se mueve hacia el objetivo…
Patrones de Cambio:
P1
P2
P3
P4
P5
Patrones de Cambio:
Objetivo de caída
1
2
3
4
5
Patrones de Cambio:
Llave de Reversión
Patrones de Cambio:
GAP de Ruptura
1
2
3
4
5
Objetivo
Objetivo
Cierre
El precio de cierre es relevante, pero es importante analizar la evolución en el intradia.
Velas Japonesas:
Velas Japonesas:
Velas Sólidas
Cierre igual al máximo
Apertura igual al mínimo
Apertura igual al máximo
Cierre igual al mínimo
Apertura igual al mínimo
Apertura igual al máximo
El cierre por debajo del máximo expresa “duda” del mercado frente a una posible zona de resistencia, zona de máximos o de sobrecompra
El cierre por encima del mínimo expresa “duda” del mercado frente a una posible zona de soportes, zona de mínimos o de sobreventa
MARUBOZU Cerrado
MARUBOZU Abierto
Velas Japonesas:
Marubozu´s
Velas de onda alta
Mayor confiabilidad
Martillo InvertidoMartillo
Velas Japonesas:
Cuerpos pequeños
venta masiva
HANGING MAN
Sombra inferior al menos dos veces el tamaño del cuerpo
El Hombre Colgado
Velas Japonesas:
Cierre arriba del 50% de la vela previa
50% de la vela previa
Apertura arriba del máximo previo
Cierre debajo del 50% de la vela previa
50% de la vela previa
La Línea Penetrante
La Nube Oscura
Cierre igual o cercano al cierre previo
Velas Japonesas:
Señales de Cambio
Vela pequeña contenida en el cuerpo de la Vela que la precede
HARAMI bajista
HARAMI Alcista
HARAMI Cross bajista
HARAMI Cross Alcista
Velas Japonesas:
Vela sólida bajista (negra)
Vela de cuerpo pequeño también bajista (negra) contenida dentro del cuerpo de la vela precedente
Paloma Mensajera
Velas Japonesas:
Velas Japonesas:
Vela sólida bajista (negra)
Vela bajista de menor longitud con un cierre igual o muy similar al cierre previo…
Máximos menores
Velas Japonesas:
Suelo en Pinzas Techo en Pinzas
Velas Japonesas:
Ventana alcista
Ventana bajista
Velas Japonesas:
Máximos sucesivos mayores
Avance en Bloque
Abre con un salto alcista
1 2 3 4 5
Velas Japonesas:
No cierra el GAP
No cierra el GAP
50% de la vela
50% de la vela
Cierres
Profesor: Luis Ramírez R.
Las medías móviles son por definición “retardadas” al comportmiento del precio, es decir, NO ANTICIPAN los posibles cambios de tendencia, sino que se emplean mas como una herramienta de confirmación de éstos
Una forma de interpretación de la media móvil es comparándola con el precio de cierre:
•Cuando el precio cruza en alza al promedio móvil, el valor es COMPRADOR
•Cuando el precio cruza en baja al promedio móvil, el valor es VENDEDOR
Bajo este esquema la recomendación de COMPRAVENTA se mantiene mientras los precios se mantengan SOBRE/DEBAJO de la media móvil.
Las medias móviles suelen comportarse como soportes o resistencias
C
C
C
Medias Móviles (1)
Utilizar una sola media móvil puede inducirnos a operar “antes de tiempo”. Por ello, es recomendable operar por lo menos con DOS MEDIAS MOVILES.
•Una media móvil de corto plazo, usualmente calculada sobre 21 ruedas
•Una media móvil de largo plazo, usualmente calculada sobre 60 ruedas
En este caso, las señales de COMPRA/VENTA se darán a partir de los cruces de ambas medias móviles.
Media Móvil CP
Media Móvil LP
Medias Móviles (2)
• Es un indicador de momento que identifica el inicio de nuevas tendencias.
CCI = (Precio Típico – MMS (20)PT ) / ( 0.015 x Desviación Principal )
Donde:
Precio Típico = (Máximo + Mínimo + Cierre) / 3
Desviación Principal = Promedio de las diferencias en valores absolutos de cada PT con la última MMS
• Valores positivos del CCI indican fuerza alcista, y valores negativos indican fuerza bajista
• Lecturas arriba de +100 confirman el inicio de una tendencia alcista y lecturas debajo de -100 corresponden
al inicio de una tendencia bajista
• Se considera que valores fuera del rango +/- 200 están asociados a condiciones de fortaleza o debilidad
inusual del mercado
•No se recomienda su uso para detectar condiciones extremas (sobrecompra o sobreventa) pues la falta de
límites superior/inferior induce interpretaciones subjetivas. Aunque usualmente se considera niveles fuera del
rango +/- 200 para señalar niveles extremos de los precios en el mercado
CCI: Commodity Channel Index
Este indicador oscila entre valores de +1/-1, y calcula la presión de compra o la presión de venta en cada período.
Se calcula en tres pasos:
1. Money Flow Multiplier (MFM): [(Cierre-Mínimo) – (Máximo-Cierre)] / (Máximo – Mínimo)
2. Money Flow Volume (MFV): MFM x Volumen del período
3. Chaikin Money Flow (CMF): S MFV / Total sesiones
Valores positivos indican que la presión compradora domina a la presión vendedora, mientras que valores negativos indican que la presión vendedora supera la presión compradora.
CMF: Indicador Chaikin Money Flow
• Es un indicador que mide la fuerza de la oferta y la demanda en cada momento
• En su cálculo toma en cuenta el número de sesiones que el mercado cerro a la baja y el número de sesiones
que cerró al alza.
•El indicador se expresa como porcentaje, por lo tanto su valor oscila entre 0% y 100%, y para su análisis se
acostumbra definir dos bandas equidistantes al punto medio (usualmente las bandas se definen en 20% y 80%)
100RSI = - 100
1 + Media de cierres al alza en “n” días Media de cierres a la baja en “n” días
Donde:
n = 14 (generalmente)
•El RSI muestra señales de compra o venta, según la dirección en que se alejen de la zona neutra, sin embargo es importante establecer los límites de las zonas respectivas para cada titulo
•Los cambios de tendencia del RSI también suelen ser un buen referente para establecer señales de compra - venta
•La existencia de divergencias representan las señales mas potentes de compra o venta
Sobre compra
Sobre venta
Este indicador también envía señales de SOBRECOMPRA o SOBREVENTA
Es oscilador puede tomar valores entre 0 (sobrecompra) y 100 (sobreventa)
100%R = x Max n – Cierre Donde:
n = 14 (generalmente)Max n – Min n
Este indicador también envía señales de SOBRECOMPRA o SOBREVENTA
Indicador %R de Williams
• El MACD se mueve alrededor de una línea central o línea “cero”, en la cual las fuerzas de oferta y demanda
serían similares, representando así una zona “neutral”.
• El MACD usa como referencia una línea “señal” o “testigo”, la cual es una media móvil (generalmente de 9
períodos)
• Su cálculo se basa en la diferencia de dos medias móviles concretas (de 26 y 12 periodos): Convergencia
divergencia de medias móviles, y las señales de compra o venta se dan a partir de los cruces del MACD la
línea “señal” o línea “testigo”.
MACD = MEDIA (Cotización 26d) – MEDIA (Cotización 12d)
Señal = MEDIA (MACD 9)
•El MACD es un indicador de tendencias que identifica el inicio o agotamiento de una tendencia, por lo que durante los movimientos laterales es mejor ignorar las señales de compra venta
•Las principales señales de compra venta se dan a partir de los cruces del MACD con su línea testigo
•Los criterios utilizados para el RSI también son aplicables para el MACD
Línea Testigo MACD
MACD: Convergencia y divergencia de medias móviles
•Es una variable estadística oscila entre 0 y 100, y se basa en la posición de las cotizaciones con respecto a los máximos y mínimos de la misma en un período determinado. Matemáticamente el oscilador y su media móvil se representan por:
•Las señales de compra se dan cuando la línea del Estocástico (k) corta de forma ascendente a su media móvil (%D), mientras que las señales de venta se producen cuando la línea del Estocástico (k) corta de forma descendente a su media móvil (%D).
% K
% D
•Las señales de compra se dan cuando la línea del Estocástico (k) corta de forma ascendente a su media móvil (%D), mientras que las señales de venta se producen cuando la línea del Estocástico corta de forma descendente a su media móvil (%D).
100%K = X Cierre – Mínimon
Máximon – Mínimon
Oscilador Estocástico
Este indicador muestra el porcentaje de cambio de una triple media móvil exponencial suavizada del
precio de cierre.
Se debe operar cuando el indicador cambia de dirección (comprar cuando gira hacia arriba, vender cuando gira hacia abajo). También se puede dibujar una media móvil de 9 períodos del TRIX para crear su línea señal similar al MACD, y comprar cuando el TRIX cruza en forma ascendente su línea señal y vender cuando el cruce es descendente.
Línea Testigo TRIX
• Este indicador muestra el porcentaje de cambio de una triple media móvil exponencial suavizada del precio de cierre.
Para obtener el TRIX.
1. Se calcula una media móvil exponencial de “n” periodos de los precios de cierre
2. Se calcula una media móvil exponencial de “n” periodos de la media móvil calculada en (1)
3. Se calcula una media móvil exponencial de “n” periodos de la media móvil calculada en (2)
TRIX = Variación % diaria de la media móvil calculada en el paso (3)
La triple media móvil exponencial esta diseñada para filtrar los ciclos “insignificantes”, es decir aquellos
que son mas cortos que el período especificado
TRIX: Indicador de momento
• Es un indicador de la velocidad de avance o retroceso de las cotizaciones con respecto a “n” sesiones
• Se le considera un indicador “anticipativo”
• Su cálculo toma en cuenta la cotización de cierre y su diferencial con otra cotización pasada (n),
usualmente varía de 5 a 10 días.
MOMENTO = C – C n ;
• La representación grafica del indicador muestra una línea que oscila alrededor de cero (línea neutral)
• La pendiente del indicador suele mostrar la dirección del movimiento de precios
• Las señales de compra / venta suelen darse a partir de los cruces del indicador con la línea de cero (M.
Clásico)
• También es importante comparar la evolución del MOMENTUM con el comportamiento de los precios
Donde “n” depende de la volatilidad de la acción
Momentum
• Este indicador relaciona el volumen con los cambios de cotizaciones
• Nos indica si el volumen esta fluyendo “hacia adentro” o “hacia afuera” de la acción. Cuando el precio cierra arriba del cierre anterior, se dice que todo el dinero fluye hacia adentro, y cuando el precio cierra debajo del cierre anterior se dice que el dinero fluye hacia afuera de la acción.
•El supuesto básico detrás de este indicador es que el OBV precede los movimientos de precios. Se dice que es posible observar el dinero inteligente entrando cuando el OBV crece, por lo tanto, cuando los flujos son positivos, tanto el OBV como el precio son ascendentes.
• Cuando el OBV cambia hacia una tendencia alcista o bajista, se dice que se ha producido una ruptura. Estas son señales de compra/venta pues las rupturas el OBV preceden los cambios en los precios: Compra cuando se produce una ruptura hacia arriba, venta cuando se produce una ruptura hacia abajo.
C
On Balance Volume: OBV
Se calcula a partir de una media móvil sobre el precio de cierre, al que envuelven dos bandas que se obtienen de añadir y sustraer de la media dos (2) desviaciones estándar, por lo que la amplitud de las bandas queda determinada por la volatilidad del título
Sirve para ubicar al precio dentro de un rango relativo a su evolución pasada, pues la media móvil junto con las bandas se emplean para determinar la senda mas probable del precio durante las próximas sesiones
Permite obtener niveles de precios y determinar si el valor se encuentra en zona de soporte (sobreventa) o resistencia (sobrecompra)
Ayuda a determinar si el precio esta en un periodo de alta o baja volatilidad
Bandas Bollinger
• Este indicador muestra cuando un movimiento esta finalizando, por lo que su utilidad radica en que permite establecer puntos de salida (stops)
• Cuando los precios se ubican arriba del indicador, normalmente se encontraran dentro de un movimiento ascendente, mientras que si las cotizaciones se ubican por debajo de indicador, los precios seguirán un comportamiento descendente
Stop and Reverse: Parabólico SAR
• Son un conjunto de indicadores cuyo objetivo es determinar la tendencia y la fuerza con la que se mueven los precios, para lo cual analizan los precios actuales con respecto a los del día anterior
• El análisis del mercado se realiza en base a un indicador de movimientos direccionales positivos (+DI), uno de movimientos direccionales negativos (-DI), y el ADX
• El ADX oscila entre 0 y 100, y toma como referencia el valor de 30. Siempre que el indicador se encuentre sobre dicho valor, el precio se encuentra en tendencia, y a mayor valor, mayor fuerza de la misma.
• Cuando el +DI se sitúa por encima del –DI, estará vigente una tendencia alcista, mientras que cuando el –DI se sitúe por encima del +DI, estará vigente una tendencia bajista
Movimientos direccionales de Welles Wilder:
ADX
Profesor: Luis Ramírez R.
Leonardo Fibonacci di Pisa, matemático que vivió entre el siglo XII y XIII, descubrió una secuencia numérica muy particular.
1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233, 377, 610, ….
Cada número de la secuencia resulta de la suma de los dos anteriores
Consideraciones importantes sobre la serie:
La relación entre un número cualquiera de la serie y su antecesor tiende a 1.618, mientras que la relación entre un número y el subsiguiente tiende a 0.618
La relación entre dos números alternos se aproxima a 2.618 y su inverso, 0.382
De esta forma, los ratios relevantes son 0.236, 0.382, 0.50, 0.618, 1.618 y 2.618
Base Matemática:
A
B =
B
La Onda 4 no se solapa con la Onda 1
Ondas de Elliot:
Impulsos
1
2
3
4
5
Cuando la Onda 5 es totalmente retrocedida, la pauta de impulso ha terminado
Cuando la línea 2-4 es superada en menos tiempo del que tardó en formarse la Onda 5
Ondas de Impulso:
Fin del Impulso
Probable Onda (1)
(2)
(3)
(4)
(5)
La Onda 1 es una onda de impulso inicial en contra de la tendencia previa
(A)
(B)
(C)
1
2
3
4
5
Onda 1 extendida
61.8% de Onda 1
38.2% de Onda 3
38.2% de Onda 1
61.8% de Onda 3
Solo sabremos que estamos en una ONDA 1 extendida cuando la pauta este a punto de terminar
Ondas de Impulso:
Onda 1 Extendida
1
2
4
5
3
La sub onda 3, suele ser un tramo de volatilidad máxima
La velocidad de la onda 3 suele incrementarse al alejarse de la onda 1
Ondas de Impulso:
Onda 3 Extendida
Ondas de Impulso:
0% respecto a la Onda 3
Ondas de Impulso:
1
2
3
4
5
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
Primer objetivo de corrección
Segundo objetivo de corrección
La onda 3 muy comúnmente no irá mas allá del 162% añadido del primera onda
Después de una onda 5 extendida, la onda B suele ser extremadamente fuerte, haciendo nuevos máximos o mínimos, superando la onda 5 …
Ondas de Impulso:
Onda 5 Extendida
Inicio: Onda A
Se produce de solapamiento entre las ondas 1 y 4
La canalización de estas figuras es CONVERGENTE, y normalmente corrigen violentamente
Ondas de Impulso:
1
2
3
4
Fallo de quinta al alza Fallo de quinta a la baja
5 < 3 1
Profesor: Luis Ramírez R.
50.0% Objetivo de retroceso mínimo
0%
A
B
C
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
Ondas Correctivas:
Onda 2
0.0 %
Im p
u ls
o 1
-3
38.2%
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
La Onda 4 normalmente retrocederá a la Onda 3 en un porcentaje menor de lo que la Onda 2 corrigió la Onda 1
Ondas Correctivas:
Onda 4
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(A)
(B)
(C)
100%
Corrección Onda 2
Corrección Onda 4
Corrección Onda A
La onda C supera el final de la Onda A
Un ZIGZAG es una figura de tres ondas que se subdivide en una Onda A, una corrección y otra onda de impulso …
(B)
B
A
(5)
(A)
(B)
(C)
1
2
3
4
5
B
A
C La onda B se acercará al extremo de la Onda 5 anterior
La onda C se acercará al final de la Onda A
Ondas Correctivas:
Correcciones Planas
(5)
(A)
(B)
(C)
1
2
3
4
5
B
A
C La onda B supera el extremo de la Onda 5 anterior
La onda C supera el extremo final de la Onda A
(C)
3
Ondas B y C
La onda B supera el extremo de la Onda 5 anterior
La onda C no supera el extremo de la Onda A
CORRECCON CONTINUA
Son poco frecuentes, pero se le considera una corrección porque normalmente quedan entre dos impulsos de cinco ondas, lo que implica gran fuerza en la dirección de la tendencia principal después de la corrección
CORRECCON IRREGULAR
Ondas Correctivas:
Correcciones Irregulares
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
I. Perfil de
Riesgo del Inversionista
II. Asignación Estratégica
de Activos (AEA)
misspricing 2. No es una
estrategia permanente
compra Fondos
La Asignación Estratégica:
Los Fundamentos mandanEl desempeño económico de EEUU se consolida con un crecimiento de 4.1% durante el segundo trimestre de 2018, sobre la base de un mercado laboral robusto (desempleo de julio se ubicó en 3.9%) que impulsó el consumo. Bajo este escenario esperamos que la Reserva continúe su programa de normalización de la política monetaria (ajuste trimestral). Un factor de riesgo relevante para los próximos meses será la evolución de las tensiones comerciales entre EEUU y China.
La economía Japonesa retrocedió -0.2% el 1TRIM18 afectada por un estancamiento del consumo y contracción de la inversión. La economía China creció 6.7% el segundo 2TRIM18, en un contexto en que varios indicadores se han desacelerado (inversión en activos fijos, producción industrial, ventas al por menor, etc). India, que el año pasado pasó a ser la 6° economía del mundo, sigue creciendo a tasas mayores al 7% (7.7% el 1TRIM18).
Brasil entra a la última recta del proceso electoral convocado para Octubre, en el que el expresidente Lula, actualmente con una condena en segunda instancia, lidera las encuestas. Chile sigue mostrando buenos indicadores, economía en recuperación e inflación estable dentro del rango meta. En Perú, el crecimiento de los últimos dos trimestres, y la puesta en marcha del proyecto Quellaveco indujeron una revisión al alza hasta 4% del PBI 2018. Sin embargo, los escándalos de corrupción se convierten en un factor de riesgo
La principal fuente de incertidumbre en la zona euro está en torno a las negociaciones de Reino Unido para su retiro del bloque, a lo que se ha sumado el impacto de la políticas proteccionistas de EEUU. En este contexto, y a pesar que el desempleo se encuentra en mínimos (7.1%), la economía de la zona se desaceleró, creciendo solo 0.3% en el 2TRIM18, menor al 0.4% del 1TRIM18
La Asignación Táctica:
Retorno
Esperado
Riesgo
…pero no es permanente. Posteriormente se retomará el “benchmark allocation”
El objetivo no es comprar barato ni vender caro, sino comprar aquello que podremos vender más caro
Mercados bajistas son mucho más violentos que los alcistas. La comprensión de la psicología de masas es a veces tan
importante que los conocimientos de economía La información es importante, pero es más importante conocer la
fuente de la información Supera el miedo a la hora de comprar y la ambición a la hora de
vender Hay que aprender a estar inactivo
“Las mayores desgracias del ser humano derivan de su incapacidad de estar quieto y callado”-Pascal
Antes de Invertir:
Algunos Tip´s
OFERTA DEMANDA PRECIO
Acción Sobrecomprada
Acción Sobrevendida
En el corto plazo el precio es afectado por eventos externos que producirán “ruido”
El dinero ASTUTO:
El juego del mercado:
Dinero astuto – Dinero ingenuo
Optimismo
Excitación
Euforia
Emoción
Depresión
Esperanza
Optimismo
…y como cambian las emociones
El cambio secuencial del estado “emocional” de los participantes, cuyo consenso determinará el humor dominante del mercado, ayuda a explicar la formación de los ciclos bursátiles
El miedo y la codicia:
Dos fuerzas que mueven los mercados
Cada evento o hecho particular que pueda de algún modo afectar el valor esperado de una acción hoy, al ser procesado por el inversor, involucrará un proceso de valoración subjetivo, que estará influenciado por las euforias y depresiones típicas del comportamiento humano.
La ambición es buena, nos mantiene enfocados. La codicia en cambio nubla nuestra mente…
FASE ASCENDENTE FASE DESCENDENTE
Los ingenuos se muestran temerosos, y los astutos confiados
Los ingenuos vuelven confiados y optimistas, mientras los astutos se vuelven temerosos
Los ingenuos se muestran temerosos, por su parte los astutos se vuelven confiados
Los ingenuos se mantienen confiados y optimistas, mientras los astutos se muestran temerosos
1/3
1/3
1/3
Los precios de la Bolsa se asemejan a las olas del mar: adquieren fuerza, se levantan en la espuma, para luego desvanecerse en la orilla…
El principio de Rusell:
¿Percepción o realidad?
En la Bolsa puede pasar todo, incluso lo INESPERADO…
A las personas no les importa la realidad, si no su percepción personal de la realidad…
Modelo MentalObservador Realidad
Exceso de Confianza:
Dos factores son la causa del exceso de confianza
El gran enemigo del conocimiento no es la ignorancia, es la ilusión del conocimiento
Stephen Hawking
Cuando asignamos una probabilidad de éxito inapropiadamente mayor a la probabilidad objetiva
Como consecuencia las personas sobre estiman sus capacidades
La Ilusión del Conocimiento
La Ilusión del Control
Psicología de la inversión:
El Sesgo de Confirmación
Es la búsqueda de información selectiva que respalden nuestras decisiones, o la tendencia a interpretar los hechos de manera que se adapten a nuestra visión del mundo
Los inversionistas buscan confirmar sus suposiciones, y evitan opiniones contrarias o críticas a su “mundo ideal”
Venta
Mantenemos las pérdidas….
Si nos dejamos llevar por las emociones, haremos exactamente lo que no debemos hacer…
El cerebro humano funciona de tal forma que le resulta mas fácil crear un entorno “agradable” a una mala decisión antes que admitir una equivocación
La Disonancia Cognitiva:
Afecta nuestras inversiones
Un sesgo que nos saca de la ruta…
El placer que generaría ganar una unidad de riqueza, es menor al dolor que generaría perder esa misma unidad de riqueza
Rend
0
Acciones
Consiste en realizar inversiones altamente riesgosas atraídos por los también altos rendimientos “prometidos”, sin considerar que la baja probabilidad de
materializar la ganancia, anula el rendimiento medio
PROB (i) = 5% PROB (i) = 95%
REND (i) = 40% REND (i) = -25%
Sesgo de Anclaje:
Nos conduce a decisiones irracionales
Es un prejuicio cognitivo generado por la tendencia a darle un mayor peso a “la primera” noticia o argumento relacionado a algo sobre lo que se debe tomar una decisión
Si antes compre a USD 2.75, y ahora
está en USD 2.00…. -
Después de la guerra, todos son Generales…
Es la tendencia a percibir los eventos pasados como predecibles, aún cuando probablemente “nunca” lo habíamos pensado, hasta que pasó
Oh cielos… Yo sabía que esto iba
a pasar….
Cuidado con la sobre exposición….
Tendencia a tomar mayores riesgos en busca de recuperar “mas rápido” las pérdidas
La “necesidad del equilibrio” puede conducir a una concentración excesiva o sobre exposición, y muy probablemente el resultado serán mayores perdidas…
La mentalidad del inversor:
Exceso de confianza: •Los inversores sobreestiman su destreza para seleccionar acciones •Inevitablemente tienden a concentrar sus inversiones
Sesgo de disponibilidad: •Se origina a partir de una ponderación excesiva a las experiencias recientes •Suele observarse durante las correcciones fuertes de la Bolsa
Presión social (actitud de adaptación): •Las personas se dejan influir por el entorno •La presión social puede ser una motivación muy poderosa de la decisión personal •La sensación de quedarse “fuera de la fiesta”, lleva a invertir en mercados maduros
Fobia a perder (La defensa del EGO): •Mecanismo de auto defensa para no afrontar los propios errores •Explica porque los inversionistas mantienen posiciones perdedoras periodos prolongados •También induce a tomar mayores riesgos
Los stop’s genéricos NO FUNCIONAN, estos pueden ocasionar serias pérdidas al portafolio …
Se activa el STOP LOSS cuando el mercado está próximo a continuar con la tendencia (Stop Profit)…
Un stop loss NO es la pérdida máxima que puede asumir el inversor, sino que es un nivel cuya pérdida lanza un mensaje importante: que el riesgo de sufrir pérdidas mayores es tan grande que no merece la pena mantener la posición
Ruido
Proteger el capital
Proteger las ganancias
“Los mercados pueden mantener su irracionalidad, mas tiempo del que tu puedes mantener tu solvencia” J. M. Keynes
El Stop Loss:
Qué es y para qué sirve
“Mister Market es un esquizofrénico en el corto plazo, pero recupera la cordura en el largo plazo”
Benjamin Graham
Lo que define a un buen especulador
•Informado •Sistemático y disciplinado •Paciente y de nervios templado •Racional y NO emocional •Seguro de sus convicciones •Consecuente con sus errores
Especulador o inversionista:
¿sabes quien eres?
T1
T2
T3
T4
P1
P2
P3
P4
2. El mercado se mueve por tendencias
Burbuja de las denominadas puntocom, se inicia hacia el año 1997. Muchas empresas transaban con PER mayores a 100x, pero a pesar de ello seguían subiendo. El SPX creció mas de 4 años superando los 1560 puntos.
Burbuja del sector inmobiliario. Empieza a formarse en el año 2003 a partir de la política monetaria expansiva de la FED. El SPX crece de manera sostenida por 5 años, alcanzando los 1570 puntos
Programas de estímulo monetario no tradicionales generan exceso de liquidez en EEUU y el mundo. Acompañado de bajas tasas de interés en países desarrollados brinda el escenario ideal para la subida de los activos riesgosos. El SPX hacer máximos históricos.
Supuestos:
3. La historia ser repite
La elección apropiada del momento de compra o venta es lo que define el éxito o el fracaso de la actividad inversora o especulativa …
x 1
x 2
PRECIO
Información
3. Flexibilidad temporal
Muchos operadores están familiarizados con los patrones técnicos y a menudo actúan sobre ellos de forma concertada, lo que crea una “profecía de auto cumplimiento”, del mismo modo que se crean olas de compras y ventas como respuesta a patrones “alcistas” o “bajistas”…
Las patones del gráficos son casi completamente subjetivos. No hay ningún estudio que haya podido cuantificarlos matemáticamente. Literalmente existen en la mente de quien los ve…
…y aunque la mayoría de los Técnicos estuviera de acuerdo con un pronóstico de mercado, no todos actuarían necesariamente en el mismo momento, ni en la misma forma.
Críticas:
1. La profecía del “autocumplimiento”
“El primer paso en el pronóstico del futuro económico (o empresarial) consiste en recoger observaciones del pasado…”
Si se cuestiona la validez del pronóstico técnico, también tendríamos que cuestionar la validez de otras formas de hacer pronóstico que se basan en datos históricos, lo que incluye todos los análisis estadísticos, económicos y fundamentales.
Críticas:
…Otro pensamiento
Warren Buffet
Tendencia principal o primaria
Tendencia Secundaria
Tendencias Terciarias o menores
Teoría de Dow:
Acumulación
Participación
Distribución
Entra el dinero astuto e informado, escenario negativo ya ha sido descontado …
Seguidores de tendencia, las noticias mejoran …
El público general entra (euforia) y el dinero astuto e informado sale: toma de ganancias …
Teoría de Dow:
3. Las tendencias primarias tienen tres fases
Al referirse a dos o mas índices del mercado, el planteamiento sostiene que una señal importante de cambio deberá verificarse en el (los) otros índices (medias)…
Luis Ramírez Rodríguez
Teoría de Dow:
Volumen
Precios
Señal Confirmación
Figura Negada
confirmar lo contrario
Expectativas sobre el futuro
PRECIOS de las accionesNOTICIAS
La “Teoría de los Mercados Eficientes propone que los precios de los activos financieros refleja toda la información conocida por los miembros que participan en el mercado
La teoría sugiere que como el flujo futuro de noticias es “aleatorio”, entonces la evolución de los precios describe lo que se conoce como “un paseo aleatorio”
Teoría de los Mercados Eficientes:
La hipótesis del “paseo aleatorio”
Esta teoría asume de que en el mercado bursátil intervienen una cantidad considerable de personas con poco conocimientos técnicos, quienes se mueven por impulsos emotivos y quienes la mayor parte de las veces se equivocan, por lo que se debe seguir un comportamiento contrario al que siguen ellos, cuando se realice una operación en este mercado.
Si todos compran … VENDER!!!
Si todos venden … COMPRAR!!!
Supuestos y Estrategias
• Consenso del mercado
El inversor contrario suele guiarse por algunos indicadores, entre los que se puede mencionar:
“Cuando la euforia es absoluta el margen de decepción es total, y cuando el pesimismo es absoluto la probabilidad de una sorpresa positiva tiende a uno”
Teoría de la Opinión Contraria:
Indicadores a tener en cuenta
Teoría de la Opinión Contraria:
…y el consenso
Precios o cotizaciones
Apertura
Mínimo
Máximo
Cierre
Promedio
Antigüedad de la Información Según el tipo de análisis a realizar
Corto plazo
Mediano plazo
Largo plazo
Dias
Precio
El gráfico de línea presenta como única información, el precio de cierre de cada sesión…
Tipos de Gráficos:
Gráfico de Líneas
O O O O O O O O O
X X X X X
O O O O O O O O O O O
X X X X X X X X
O O O O O
X X X X
X X X
X X X X X X X X
O O O
X X X
X X X X X
O O O O O O O O O
X X X X X X X X
O O O O O O O O
X X X X X X X X
O O O O O
X X X X X X X
Este gráfico es un estudio de los movimientos puros de precios, no considera el tiempo…
Tipos de Gráficos:
Días
Precio Este gráfico permite apreciar los rangos de precios en los que se mueve la acción en cada sesión…
Apertura
Mínimo
Máximo
Cierre
Precio
Días
La diferencia entre el precio de apertura y el cierre viene representado por la altura de la caja…
Máximo
Mínimo
Apertura
Cierre
Máximo
Mínimo
Cierre
Apertura
Profesor: Luis Ramírez R.
Simple Complejo
Movimiento del precio hacia una zona de soporte/resistencia de gran relevancia luego de ser perforada…
Pullback:
Cresta
Cresta
…en tendencia bajista del siguiente ciclo mas largo.
Los Ciclos:
Los Ciclos:
Traslaciones a la derecha
SOPORTE es la zona por debajo del mercado donde la fuerza de demanda supera la fuerza de la oferta…
RESISTENCIA es la zona por encima del mercado donde la fuerza de oferta supera la fuerza de la demanda…
1 2 3
1 2 3
Soportes y Resistencias:
Qué son y cómo funcionan…
Cuando los SOPORTES o las RESISTENCIAS son atravesadas con fuerza, suelen cambiar su rol, el SOPORTE se convierte en RESISTENCIA, y viceversa…
Soporte
Resistencia
1
2
3 Tercer contacto con la línea y confirmación de la tendencia
El segundo mínimo deberá ser superior al primer mínimo
Graficamos una línea de tendencia alcista uniendo puntos mínimos…
Líneas de Tendencia:
1
2
3
Tercer contacto con la línea y confirmación de la tendencia
El segundo máximo debe ser inferior al primer máximo…
Líneas de Tendencia:
Estrategias
Los canales son dos líneas paralelas en las que una actúa como soporte y la otra como resistencia
1
2
3
4
Canales:
Canales:
Canales:
Salto o vacío en las cotizaciones
La mayor parte de las veces que el mercado presenta un GAP, éste es un reforzamiento de la tendencia principal…
Los GAP´s:
Objetivo
Pullback
En un GAP Intermedio operar en la dirección de la tendencia principal, con un stop debajo del cierre del día anterior al GAP
STOP
Venta!!!!
Si los precios caen debajo del cierre previo al GAP, la figura queda negada, si la tendencia principal era alcista, colocarse del lado vendido.
STOP
Precio
Volumen
Precio
Volumen
…el volumen
Mide la intensidad del movimiento de precios, y por lo tanto confirma el movimiento
Ofrece una señal de confirmación de patrones gráficos
Precede al precio
la compra/venta de una acción
Figuras Geométricas
de la línea que limita la figura
El volumen es un indicador de la
fuerza del mercado
Mayor tiempo de formación, mayor la importancia de las consecuencias
1. Figuras de cambio de tendencia
2. Figuras de consolidación de tendencia
Patrones Gráficos:
Patrones de Cambio:
T1
T2
T3
P1
P2
P3
T4
P4
T5
Patrones de Cambio:
TECHO
T1
T2
Objetivo de caída
Objetivo de suba
Objetivo de caída
cuello
Volumen bajo si se produce PULLBACK
Volumen vuelve a crecer cuando el precio se mueve hacia el objetivo…
Patrones de Cambio:
P1
P2
P3
P4
P5
Patrones de Cambio:
Objetivo de caída
1
2
3
4
5
Patrones de Cambio:
Llave de Reversión
Patrones de Cambio:
GAP de Ruptura
1
2
3
4
5
Objetivo
Objetivo
Cierre
El precio de cierre es relevante, pero es importante analizar la evolución en el intradia.
Velas Japonesas:
Velas Japonesas:
Velas Sólidas
Cierre igual al máximo
Apertura igual al mínimo
Apertura igual al máximo
Cierre igual al mínimo
Apertura igual al mínimo
Apertura igual al máximo
El cierre por debajo del máximo expresa “duda” del mercado frente a una posible zona de resistencia, zona de máximos o de sobrecompra
El cierre por encima del mínimo expresa “duda” del mercado frente a una posible zona de soportes, zona de mínimos o de sobreventa
MARUBOZU Cerrado
MARUBOZU Abierto
Velas Japonesas:
Marubozu´s
Velas de onda alta
Mayor confiabilidad
Martillo InvertidoMartillo
Velas Japonesas:
Cuerpos pequeños
venta masiva
HANGING MAN
Sombra inferior al menos dos veces el tamaño del cuerpo
El Hombre Colgado
Velas Japonesas:
Cierre arriba del 50% de la vela previa
50% de la vela previa
Apertura arriba del máximo previo
Cierre debajo del 50% de la vela previa
50% de la vela previa
La Línea Penetrante
La Nube Oscura
Cierre igual o cercano al cierre previo
Velas Japonesas:
Señales de Cambio
Vela pequeña contenida en el cuerpo de la Vela que la precede
HARAMI bajista
HARAMI Alcista
HARAMI Cross bajista
HARAMI Cross Alcista
Velas Japonesas:
Vela sólida bajista (negra)
Vela de cuerpo pequeño también bajista (negra) contenida dentro del cuerpo de la vela precedente
Paloma Mensajera
Velas Japonesas:
Velas Japonesas:
Vela sólida bajista (negra)
Vela bajista de menor longitud con un cierre igual o muy similar al cierre previo…
Máximos menores
Velas Japonesas:
Suelo en Pinzas Techo en Pinzas
Velas Japonesas:
Ventana alcista
Ventana bajista
Velas Japonesas:
Máximos sucesivos mayores
Avance en Bloque
Abre con un salto alcista
1 2 3 4 5
Velas Japonesas:
No cierra el GAP
No cierra el GAP
50% de la vela
50% de la vela
Cierres
Profesor: Luis Ramírez R.
Las medías móviles son por definición “retardadas” al comportmiento del precio, es decir, NO ANTICIPAN los posibles cambios de tendencia, sino que se emplean mas como una herramienta de confirmación de éstos
Una forma de interpretación de la media móvil es comparándola con el precio de cierre:
•Cuando el precio cruza en alza al promedio móvil, el valor es COMPRADOR
•Cuando el precio cruza en baja al promedio móvil, el valor es VENDEDOR
Bajo este esquema la recomendación de COMPRAVENTA se mantiene mientras los precios se mantengan SOBRE/DEBAJO de la media móvil.
Las medias móviles suelen comportarse como soportes o resistencias
C
C
C
Medias Móviles (1)
Utilizar una sola media móvil puede inducirnos a operar “antes de tiempo”. Por ello, es recomendable operar por lo menos con DOS MEDIAS MOVILES.
•Una media móvil de corto plazo, usualmente calculada sobre 21 ruedas
•Una media móvil de largo plazo, usualmente calculada sobre 60 ruedas
En este caso, las señales de COMPRA/VENTA se darán a partir de los cruces de ambas medias móviles.
Media Móvil CP
Media Móvil LP
Medias Móviles (2)
• Es un indicador de momento que identifica el inicio de nuevas tendencias.
CCI = (Precio Típico – MMS (20)PT ) / ( 0.015 x Desviación Principal )
Donde:
Precio Típico = (Máximo + Mínimo + Cierre) / 3
Desviación Principal = Promedio de las diferencias en valores absolutos de cada PT con la última MMS
• Valores positivos del CCI indican fuerza alcista, y valores negativos indican fuerza bajista
• Lecturas arriba de +100 confirman el inicio de una tendencia alcista y lecturas debajo de -100 corresponden
al inicio de una tendencia bajista
• Se considera que valores fuera del rango +/- 200 están asociados a condiciones de fortaleza o debilidad
inusual del mercado
•No se recomienda su uso para detectar condiciones extremas (sobrecompra o sobreventa) pues la falta de
límites superior/inferior induce interpretaciones subjetivas. Aunque usualmente se considera niveles fuera del
rango +/- 200 para señalar niveles extremos de los precios en el mercado
CCI: Commodity Channel Index
Este indicador oscila entre valores de +1/-1, y calcula la presión de compra o la presión de venta en cada período.
Se calcula en tres pasos:
1. Money Flow Multiplier (MFM): [(Cierre-Mínimo) – (Máximo-Cierre)] / (Máximo – Mínimo)
2. Money Flow Volume (MFV): MFM x Volumen del período
3. Chaikin Money Flow (CMF): S MFV / Total sesiones
Valores positivos indican que la presión compradora domina a la presión vendedora, mientras que valores negativos indican que la presión vendedora supera la presión compradora.
CMF: Indicador Chaikin Money Flow
• Es un indicador que mide la fuerza de la oferta y la demanda en cada momento
• En su cálculo toma en cuenta el número de sesiones que el mercado cerro a la baja y el número de sesiones
que cerró al alza.
•El indicador se expresa como porcentaje, por lo tanto su valor oscila entre 0% y 100%, y para su análisis se
acostumbra definir dos bandas equidistantes al punto medio (usualmente las bandas se definen en 20% y 80%)
100RSI = - 100
1 + Media de cierres al alza en “n” días Media de cierres a la baja en “n” días
Donde:
n = 14 (generalmente)
•El RSI muestra señales de compra o venta, según la dirección en que se alejen de la zona neutra, sin embargo es importante establecer los límites de las zonas respectivas para cada titulo
•Los cambios de tendencia del RSI también suelen ser un buen referente para establecer señales de compra - venta
•La existencia de divergencias representan las señales mas potentes de compra o venta
Sobre compra
Sobre venta
Este indicador también envía señales de SOBRECOMPRA o SOBREVENTA
Es oscilador puede tomar valores entre 0 (sobrecompra) y 100 (sobreventa)
100%R = x Max n – Cierre Donde:
n = 14 (generalmente)Max n – Min n
Este indicador también envía señales de SOBRECOMPRA o SOBREVENTA
Indicador %R de Williams
• El MACD se mueve alrededor de una línea central o línea “cero”, en la cual las fuerzas de oferta y demanda
serían similares, representando así una zona “neutral”.
• El MACD usa como referencia una línea “señal” o “testigo”, la cual es una media móvil (generalmente de 9
períodos)
• Su cálculo se basa en la diferencia de dos medias móviles concretas (de 26 y 12 periodos): Convergencia
divergencia de medias móviles, y las señales de compra o venta se dan a partir de los cruces del MACD la
línea “señal” o línea “testigo”.
MACD = MEDIA (Cotización 26d) – MEDIA (Cotización 12d)
Señal = MEDIA (MACD 9)
•El MACD es un indicador de tendencias que identifica el inicio o agotamiento de una tendencia, por lo que durante los movimientos laterales es mejor ignorar las señales de compra venta
•Las principales señales de compra venta se dan a partir de los cruces del MACD con su línea testigo
•Los criterios utilizados para el RSI también son aplicables para el MACD
Línea Testigo MACD
MACD: Convergencia y divergencia de medias móviles
•Es una variable estadística oscila entre 0 y 100, y se basa en la posición de las cotizaciones con respecto a los máximos y mínimos de la misma en un período determinado. Matemáticamente el oscilador y su media móvil se representan por:
•Las señales de compra se dan cuando la línea del Estocástico (k) corta de forma ascendente a su media móvil (%D), mientras que las señales de venta se producen cuando la línea del Estocástico (k) corta de forma descendente a su media móvil (%D).
% K
% D
•Las señales de compra se dan cuando la línea del Estocástico (k) corta de forma ascendente a su media móvil (%D), mientras que las señales de venta se producen cuando la línea del Estocástico corta de forma descendente a su media móvil (%D).
100%K = X Cierre – Mínimon
Máximon – Mínimon
Oscilador Estocástico
Este indicador muestra el porcentaje de cambio de una triple media móvil exponencial suavizada del
precio de cierre.
Se debe operar cuando el indicador cambia de dirección (comprar cuando gira hacia arriba, vender cuando gira hacia abajo). También se puede dibujar una media móvil de 9 períodos del TRIX para crear su línea señal similar al MACD, y comprar cuando el TRIX cruza en forma ascendente su línea señal y vender cuando el cruce es descendente.
Línea Testigo TRIX
• Este indicador muestra el porcentaje de cambio de una triple media móvil exponencial suavizada del precio de cierre.
Para obtener el TRIX.
1. Se calcula una media móvil exponencial de “n” periodos de los precios de cierre
2. Se calcula una media móvil exponencial de “n” periodos de la media móvil calculada en (1)
3. Se calcula una media móvil exponencial de “n” periodos de la media móvil calculada en (2)
TRIX = Variación % diaria de la media móvil calculada en el paso (3)
La triple media móvil exponencial esta diseñada para filtrar los ciclos “insignificantes”, es decir aquellos
que son mas cortos que el período especificado
TRIX: Indicador de momento
• Es un indicador de la velocidad de avance o retroceso de las cotizaciones con respecto a “n” sesiones
• Se le considera un indicador “anticipativo”
• Su cálculo toma en cuenta la cotización de cierre y su diferencial con otra cotización pasada (n),
usualmente varía de 5 a 10 días.
MOMENTO = C – C n ;
• La representación grafica del indicador muestra una línea que oscila alrededor de cero (línea neutral)
• La pendiente del indicador suele mostrar la dirección del movimiento de precios
• Las señales de compra / venta suelen darse a partir de los cruces del indicador con la línea de cero (M.
Clásico)
• También es importante comparar la evolución del MOMENTUM con el comportamiento de los precios
Donde “n” depende de la volatilidad de la acción
Momentum
• Este indicador relaciona el volumen con los cambios de cotizaciones
• Nos indica si el volumen esta fluyendo “hacia adentro” o “hacia afuera” de la acción. Cuando el precio cierra arriba del cierre anterior, se dice que todo el dinero fluye hacia adentro, y cuando el precio cierra debajo del cierre anterior se dice que el dinero fluye hacia afuera de la acción.
•El supuesto básico detrás de este indicador es que el OBV precede los movimientos de precios. Se dice que es posible observar el dinero inteligente entrando cuando el OBV crece, por lo tanto, cuando los flujos son positivos, tanto el OBV como el precio son ascendentes.
• Cuando el OBV cambia hacia una tendencia alcista o bajista, se dice que se ha producido una ruptura. Estas son señales de compra/venta pues las rupturas el OBV preceden los cambios en los precios: Compra cuando se produce una ruptura hacia arriba, venta cuando se produce una ruptura hacia abajo.
C
On Balance Volume: OBV
Se calcula a partir de una media móvil sobre el precio de cierre, al que envuelven dos bandas que se obtienen de añadir y sustraer de la media dos (2) desviaciones estándar, por lo que la amplitud de las bandas queda determinada por la volatilidad del título
Sirve para ubicar al precio dentro de un rango relativo a su evolución pasada, pues la media móvil junto con las bandas se emplean para determinar la senda mas probable del precio durante las próximas sesiones
Permite obtener niveles de precios y determinar si el valor se encuentra en zona de soporte (sobreventa) o resistencia (sobrecompra)
Ayuda a determinar si el precio esta en un periodo de alta o baja volatilidad
Bandas Bollinger
• Este indicador muestra cuando un movimiento esta finalizando, por lo que su utilidad radica en que permite establecer puntos de salida (stops)
• Cuando los precios se ubican arriba del indicador, normalmente se encontraran dentro de un movimiento ascendente, mientras que si las cotizaciones se ubican por debajo de indicador, los precios seguirán un comportamiento descendente
Stop and Reverse: Parabólico SAR
• Son un conjunto de indicadores cuyo objetivo es determinar la tendencia y la fuerza con la que se mueven los precios, para lo cual analizan los precios actuales con respecto a los del día anterior
• El análisis del mercado se realiza en base a un indicador de movimientos direccionales positivos (+DI), uno de movimientos direccionales negativos (-DI), y el ADX
• El ADX oscila entre 0 y 100, y toma como referencia el valor de 30. Siempre que el indicador se encuentre sobre dicho valor, el precio se encuentra en tendencia, y a mayor valor, mayor fuerza de la misma.
• Cuando el +DI se sitúa por encima del –DI, estará vigente una tendencia alcista, mientras que cuando el –DI se sitúe por encima del +DI, estará vigente una tendencia bajista
Movimientos direccionales de Welles Wilder:
ADX
Profesor: Luis Ramírez R.
Leonardo Fibonacci di Pisa, matemático que vivió entre el siglo XII y XIII, descubrió una secuencia numérica muy particular.
1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233, 377, 610, ….
Cada número de la secuencia resulta de la suma de los dos anteriores
Consideraciones importantes sobre la serie:
La relación entre un número cualquiera de la serie y su antecesor tiende a 1.618, mientras que la relación entre un número y el subsiguiente tiende a 0.618
La relación entre dos números alternos se aproxima a 2.618 y su inverso, 0.382
De esta forma, los ratios relevantes son 0.236, 0.382, 0.50, 0.618, 1.618 y 2.618
Base Matemática:
A
B =
B
La Onda 4 no se solapa con la Onda 1
Ondas de Elliot:
Impulsos
1
2
3
4
5
Cuando la Onda 5 es totalmente retrocedida, la pauta de impulso ha terminado
Cuando la línea 2-4 es superada en menos tiempo del que tardó en formarse la Onda 5
Ondas de Impulso:
Fin del Impulso
Probable Onda (1)
(2)
(3)
(4)
(5)
La Onda 1 es una onda de impulso inicial en contra de la tendencia previa
(A)
(B)
(C)
1
2
3
4
5
Onda 1 extendida
61.8% de Onda 1
38.2% de Onda 3
38.2% de Onda 1
61.8% de Onda 3
Solo sabremos que estamos en una ONDA 1 extendida cuando la pauta este a punto de terminar
Ondas de Impulso:
Onda 1 Extendida
1
2
4
5
3
La sub onda 3, suele ser un tramo de volatilidad máxima
La velocidad de la onda 3 suele incrementarse al alejarse de la onda 1
Ondas de Impulso:
Onda 3 Extendida
Ondas de Impulso:
0% respecto a la Onda 3
Ondas de Impulso:
1
2
3
4
5
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
Primer objetivo de corrección
Segundo objetivo de corrección
La onda 3 muy comúnmente no irá mas allá del 162% añadido del primera onda
Después de una onda 5 extendida, la onda B suele ser extremadamente fuerte, haciendo nuevos máximos o mínimos, superando la onda 5 …
Ondas de Impulso:
Onda 5 Extendida
Inicio: Onda A
Se produce de solapamiento entre las ondas 1 y 4
La canalización de estas figuras es CONVERGENTE, y normalmente corrigen violentamente
Ondas de Impulso:
1
2
3
4
Fallo de quinta al alza Fallo de quinta a la baja
5 < 3 1
Profesor: Luis Ramírez R.
50.0% Objetivo de retroceso mínimo
0%
A
B
C
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
Ondas Correctivas:
Onda 2
0.0 %
Im p
u ls
o 1
-3
38.2%
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
La Onda 4 normalmente retrocederá a la Onda 3 en un porcentaje menor de lo que la Onda 2 corrigió la Onda 1
Ondas Correctivas:
Onda 4
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(A)
(B)
(C)
100%
Corrección Onda 2
Corrección Onda 4
Corrección Onda A
La onda C supera el final de la Onda A
Un ZIGZAG es una figura de tres ondas que se subdivide en una Onda A, una corrección y otra onda de impulso …
(B)
B
A
(5)
(A)
(B)
(C)
1
2
3
4
5
B
A
C La onda B se acercará al extremo de la Onda 5 anterior
La onda C se acercará al final de la Onda A
Ondas Correctivas:
Correcciones Planas
(5)
(A)
(B)
(C)
1
2
3
4
5
B
A
C La onda B supera el extremo de la Onda 5 anterior
La onda C supera el extremo final de la Onda A
(C)
3
Ondas B y C
La onda B supera el extremo de la Onda 5 anterior
La onda C no supera el extremo de la Onda A
CORRECCON CONTINUA
Son poco frecuentes, pero se le considera una corrección porque normalmente quedan entre dos impulsos de cinco ondas, lo que implica gran fuerza en la dirección de la tendencia principal después de la corrección
CORRECCON IRREGULAR
Ondas Correctivas:
Correcciones Irregulares
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
I. Perfil de
Riesgo del Inversionista
II. Asignación Estratégica
de Activos (AEA)
misspricing 2. No es una
estrategia permanente
compra Fondos
La Asignación Estratégica:
Los Fundamentos mandanEl desempeño económico de EEUU se consolida con un crecimiento de 4.1% durante el segundo trimestre de 2018, sobre la base de un mercado laboral robusto (desempleo de julio se ubicó en 3.9%) que impulsó el consumo. Bajo este escenario esperamos que la Reserva continúe su programa de normalización de la política monetaria (ajuste trimestral). Un factor de riesgo relevante para los próximos meses será la evolución de las tensiones comerciales entre EEUU y China.
La economía Japonesa retrocedió -0.2% el 1TRIM18 afectada por un estancamiento del consumo y contracción de la inversión. La economía China creció 6.7% el segundo 2TRIM18, en un contexto en que varios indicadores se han desacelerado (inversión en activos fijos, producción industrial, ventas al por menor, etc). India, que el año pasado pasó a ser la 6° economía del mundo, sigue creciendo a tasas mayores al 7% (7.7% el 1TRIM18).
Brasil entra a la última recta del proceso electoral convocado para Octubre, en el que el expresidente Lula, actualmente con una condena en segunda instancia, lidera las encuestas. Chile sigue mostrando buenos indicadores, economía en recuperación e inflación estable dentro del rango meta. En Perú, el crecimiento de los últimos dos trimestres, y la puesta en marcha del proyecto Quellaveco indujeron una revisión al alza hasta 4% del PBI 2018. Sin embargo, los escándalos de corrupción se convierten en un factor de riesgo
La principal fuente de incertidumbre en la zona euro está en torno a las negociaciones de Reino Unido para su retiro del bloque, a lo que se ha sumado el impacto de la políticas proteccionistas de EEUU. En este contexto, y a pesar que el desempleo se encuentra en mínimos (7.1%), la economía de la zona se desaceleró, creciendo solo 0.3% en el 2TRIM18, menor al 0.4% del 1TRIM18
La Asignación Táctica:
Retorno
Esperado
Riesgo
…pero no es permanente. Posteriormente se retomará el “benchmark allocation”
El objetivo no es comprar barato ni vender caro, sino comprar aquello que podremos vender más caro
Mercados bajistas son mucho más violentos que los alcistas. La comprensión de la psicología de masas es a veces tan
importante que los conocimientos de economía La información es importante, pero es más importante conocer la
fuente de la información Supera el miedo a la hora de comprar y la ambición a la hora de
vender Hay que aprender a estar inactivo
“Las mayores desgracias del ser humano derivan de su incapacidad de estar quieto y callado”-Pascal
Antes de Invertir:
Algunos Tip´s