economía del comportamiento y psicología de la...
TRANSCRIPT
Economía del Comportamiento y Psicología de la
Personalidad: Comportamientos Financieros y
Educación Financiera
Dra. María José Roa
Gerencia de Investigación Económica, CEMLA
Primera Convención de Afores México Ciudad de México 24 Agosto 2016
1. Economía del comportamiento.
2. Características de Personalidad y Cognitivas.
3. Un ejemplo investigación.
4. Conclusiones: Programas de Educación Financiera.
Índice
Teoría mercados financieros
• Los problemas de información son resultado de la complejidad de las
decisiones financieras.
• Supuesto expectativas racionales:
• Adquieren y usan toda la información disponible sobre la
variable económica para obtener la máxima utilidad, bienestar o
beneficio.
• Tienen una capacidad ilimitada para procesar la información
disponible.
Aspectos psicológicos: Economía del
comportamiento
Racionalidad limitada (Simon, 1957) y “atajos” (Kahneman y Tversky, 1979):
• Disonancia Cognitiva (Akerlof y Dickens, 1982; Feiler et al., 2006; Feiler, 2007).
• Ilusión del Conocimiento (Hall et al., 2007) y Confidence Effect (Eliaz y Schotter, 2007).
• Conformidad de Grupo (Asch, 1995).
• Excesos de Confianza: individuales (Akerloff y Shiller, 2009) y colectivos (Benabou, 2009).
• Cuando tenemos que explicar o justificar nuestras decisiones, tendemos a adquirir más información (Huber y Seiser, 2001).
Aspectos psicológicos: Economía del
comportamiento
• La información disponible es la más relevante.
• Los eventos que son más fáciles de investigar o más recientes son
los que mayor probabilidad tienen de ocurrir.
• Tendencia a confiar más en la información que es más atractiva
visualmente.
• Un ancla o punto de partida minimiza la cantidad de información y
determina nuestra decisión final.
• Etc…
Educación financiera
• En la última década han surgido toda una variedad de programas
públicos y privados creados para proporcionar educación
financiera y económica .
• Varios estudios muestran cómo los programas han mejorado las
decisiones financieras de los agentes, y los elementos a tener en
cuenta para que esto ocurra.
Educación financiera
Lusardi (2008), De Meza et al., (2008):
• El comportamiento financiero de los individuos depende de aspectos
psicológicos (sesgos cognitivos).
• El proceso de tomas de decisiones financieras debe ser simplificado
• Eslóganes fáciles de entender.
• Disminuyendo el número de opciones disponibles.
• El asesoramiento personalizado en vez de información aislada o
educación pasiva durante un periodo limitado.
Educación financiera
Fernandes et al., (2014):
• Meta-análisis: relación entre educación financiera y comportamientos
financieros en 168 artículos, 201 estudios.
• Importancia de los rasgos psicológicos de las personas y la edad.
• Educación financiera “Just in time” y “teachable moments” ligada a
comportamientos específicos y momentos del ciclo de vida.
• Educación financiera, arquitectura de elección y regulación.
Educación financiera
• Iyengar et al., (2004) Lacko y Pappalardo (2004): un exceso de
información puede hacer imposible tomar decisiones financieras.
• Berheim et al., (2001): recibir educación financiera por varios años,
siempre que no dispare los excesos de confianza.
• Duflo y Saez (2004), Lusardi y Mitchell (2007), Lusardi (2008); CGAP
(2015):
• La mayoría de individuos, no buscan ayuda de un asesor
financiero, pero sí de amigos y familiares.
• No tiene que ver con la disponibilidad; toman en cuenta los
consejos de los profesionales si esto apoya sus propias ideas.
Finanzas del comportamiento
Las crisis financieras son debidas a excesos de confianza (Akerlof y
Shiller, 2009) y a sesgos cognitivos, los cuales pueden llevar a los
individuos a sobre invertir en activos riesgosos a pesar de las señales
negativas del mercado.
• Thaler y Sunstein (2008):
• Desastre de las hipotecas basura: la mayor parte de sus propietarios
no entendieron las condiciones de los préstamos.
• Altos ejecutivos de grupos de inversión no sabían cuan complejos y
ambiguos eran sus propios instrumentos financieros.
• Efecto y capacidad de predicción: logro educativo, salud,
criminalidad y resultados en el mercado de trabajo.
• Se relaciona el pensamiento abstracto y se define como la tasa
a la cual las personas aprenden o la habilidad de razonar en
situaciones novedosas sin considerar un contexto específico.
• Test de inteligencia.
Características Cognitivas y Comportamientos
Financieros
Características cognitivas y
comportamientos financieros
Mayor capacidad cognitiva Bucher-Koenen y Ziegelmeyer (2010),
Grinblatt et al. (2011), Chritelis et al. (2010), Agarwal y Mazumder
(2012); Cole et al. (2013):
• Mayor participación en el mercado de acciones, mejor manejo del
crédito, mayor diversificación de portfolio, menor riesgo, mayores
ganancias, menores errores financieros
• Efecto de las características no-cognitivas o de personalidad Heckman
y Kautz (2013), Borghans et al. (2011) y Almlund et al. (2011).
• “Patrones relativamente duraderos de pensamiento, sentimientos, y comportamientos que reflejan la tendencia a responder de cierta forma bajo ciertas circunstancias (Roberts, 2009)”.
• Taxonomia “Big Five”: Apertura a nuevas experiencias,Diligencia, Extroversión, Amabilidad, Inestabilidad Emocional.
• Las características de personalidad son mas maleables.
Psicología de la personalidad en
economía
Psicología de la personalidad en economía
• Klinger et al., 2013; McCarthy (2011), Kauffman (2011),
Jamshidinavid et al., (2012) ; Di Giannatale et al. (2015);
Kausel et al. (2015)
• La Diligencia, la tendencia a planear, está asociada a
ahorrar para el retiro, repago del crédito a tiempo, no
tener problemas financieros.
• Estudiar la relación de los rasgos de personalidad,
características cognitivas y alfabetización financiera en ciertas
decisiones de crédito y ahorro.
• Encuesta de Medición de Capacidades Financieras (CAF):
Bolivia, Colombia, Ecuador y Perú.
Un ejemplo de investigación
Metodología: preguntas
• Variables sociodemográficas.
• Características cognitivas: Habilidades numéricas.
• Conocimiento financiero: cuestionario OCDE (inflación,
diversificación riesgo e interés compuesto).
• Preferencias temporales y de riesgo: preguntas estándares.
Metodología: preguntas
Rasgos de personalidad: Diligencia.
• En particular tres sub-facetas:
• Tendencia a planear o ponerse objetivos de largo plazo.
• Escrupulosidad.
• Perseverancia en el esfuerzo.
Alfabetización financiera Perú Bolivia Colombia Ecuador Total
Porcentaje Porcentaje Porcentaje Porcentaje Porcentaje Obs.
A. Inflación
Resp. Correcta 42.6 43.2 45.8 43.6 43.8 2,135
Resp. Incorrecta 33.9 39.6 35.6 45.3 38.5 1,877
No sabe 19.4 15.4 16.8 10.5 15.6 758
Resp. Irrelevante 0.4 0.2 0.2 0.1 0.2 11
No responde 3.6 1.7 1.5 0.6 1.8 90
B. Interés simple
Resp. Correcta 19.8 26.8 12 25 20.8 1,012
Resp. Incorrecta 30.2 29.5 37.9 44.3 35.5 1,728
No sabe 43.3 40.2 47.2 29.1 40 1,950
Resp. Irrelevante 1.9 1 0 0.3 0.8 39
No responde 4.9 2.5 2.9 1.3 2.9 142
C. Interés compuesto
Resp. Correcta 29.5 33.3 33.1 40.7 34.1 1,662
Resp. Incorrecta 31 35.4 27.4 37 32.6 1,589
No sabe 33.1 28.6 37.4 21.4 30.2 1,473
No responde 6.4 2.7 2.1 0.9 3 147
D. Diversificación del riesgo
Resp. Correcta 61.2 62.7 70.5 66.3 65.2 3,176
Resp. Incorrecta 26.7 26.3 23.6 29.3 26.4 1,287
No sabe 9.7 9.7 4.8 4.3 7.1 344
No responde 2.5 1.4 1.1 0.3 1.3 64
Total 4,871
F. Porcentaje de personas con alfabetización financiera
Al menos 3 preguntas
correctas 18.1 21.9 18.7 23.0 20.4
• Efectos importantes de las características cognitivas y rasgos de
personalidad, variables sociodemográficas
• Alfabetización financiera :
• Problema de causalidad inversa en el caso del ahorro:
ahorro corto plazo vs crédito largo plazo.
• Para decisiones más complejas o que requieren más
información el papel de la alfabetización financiera pudiera
ser mayor.
Resultados Preliminares
Discusión y conclusiones
• Existen importantes aspectos psicológicos y de personalidad
que determinan el comportamiento financiero.
• Diseño de programas o intervenciones - de educación
financiera – que fomenten la inclusión financiera y la toma de
decisiones financieras óptimas, en economías en desarrollo y
desarrolladas.
Discusión y conclusiones
• Programas dirigidos a distintos segmentos población.
• Oportunidad de ganar experiencia, poner en práctica.
• Sencillez y menor numero de opciones.
• Los programas no deben ser excesivamente ambiciosos.
• Momentos sensibles y críticos en el ciclo de vida.
• Edades tempranas vs Edad adulta.
• Políticas de protección al consumidor o las regulaciones de
entidades o nuevos instrumentos.
