diagnostico empresarial

MÉTODO DE ANÁLISIS DE DIAGNÓSTICO EMPRESARIAL

ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

UNSAAC - CONTABILIDAD

ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS

DOCENTE: C.P.C. RENNÉ WILFREDO PEREZ VILLAFUERTE

TEMA: MÉTODOS DE ANÁLISIS DE DIAGNOSTICO EMPRESARIAL

ALUMNOS: CODIGO:

ERICA QUISPE QUECCAÑO 101845 DEYSI CAROLYN RENDON HUAMANGUILLAS 081199 VANESA SAIRE ANCARI 101490 KARINA PAUCAR SULLCA 100666 PAULINA HUARO ILLA 100661 LUZ CYNTHIA PAPEL PEZO 101282 JULIO HOSSNI MELGAREJO PARDO 100663 JHON VALVERDE HUAMANTTUPA 101849 MICHELL VEGA HUAYCHAO 010943 JORDAN YUPANQUI QUISPE 090389 MARCELINO CURI PINTO 073642 EDSON OBLITAS MOGROVEJO 091003 MOISES HUAMAN SUAÑA 093019 WILFREDO QUINTANILLA YEPEZ 090642 EDGAR HUAMANI PACCO 093377




PRESENTACIÓN

Durante el desarrollo del curos de análisis e interpretación de estados Financieros,

se ha elaborado el siguiente trabajo, con la finalidad de contribuir el desarrollo de

conociemiento de los alumnos de dicha materia.

El trabajo esta divido en 4 capítulos, siendo el priemero el EBITDA, en el cual se

hace una interpretación conceptual y práctica; el capitulo dos está conformado por

el análisis del punto de equilibrio, del mismo modo, se hace referencia a la

importancia de esta herramienta financiera y su grado de validez en la gestión de

negocios.

El capítulo tercero se define el apalancamiento operativo, al igual que en los

anteriores se determina su concetualización y sus aplicaciones practicas.

El cuarto capítulo se ha hecho el esfuerzo de determinar algunas conclusiones de

las herramientas financieras presentadas, las cuales sirven para diagnosticar a

una empresa.

Los alumnos.

Grupo: ContaPerú Página 2




INTRODUCCIÓN

Es frecuente utilizar este indicador (Ebitda), para evaluar la salud financiera de las

empresas, es importante tener en cuenta que puede resultar engañoso cuando se

quiere evaluar la verdadera capacidad de generación de riqueza. De esta manera,

se puede afirmar que es una herramienta de trabajo muy útil, siempre y cuando se

tengan en cuenta sus limitaciones.

El punto de equilibrio es el nivel operativo (de producción y ventas) de una

empresa en que no se tienen ni ganancias ni pérdidas, en otras palabras los

ingresos son iguales a los egresos. Es importante conocer el punto de equilibrio

porque si se opera por debajo del mismo se tienen pérdidas y si se opera por

arriba, ganancias.

Al punto de equilibrio también se le conoce como análisis Costo - Volumen. El cálculo del punto de equilibrio es de gran utilidad cuando se desea evaluar alternativas para aumentar la capacidad productiva o cambios en los precios o costos de algún producto.

De la misma manera en que las utilidades se deben evaluar, el punto de equilibrio permite conocer no solo el rango en el que se está operando (sea de ganancias o pérdidas), sino también conocer a que distancia relativa del mismo se se encuentra la condición de una empresa, para así poder medir el riesgo de pasar de un estado de ganancias a uno de pérdidas.

La realidad es que el apalancamiento es una estrategia financiera asociada con la forma de financiarse y de gastar, El apalancamiento lo dividimos en dos Apalancamiento Operativo y Apalancamiento financiero, el primero denominado primario por algunos y el Financiero como secundario, como en la física los dos ejercen “PALANCA” para lograr más fácilmente lo que de otra manera consumiría mayor esfuerzo.

El diagnóstico empresarial permite conocer la situación actual de una

organización, identificando aspectos necesarios para su crecimiento,

sobrevivencia o desarrollo. El principal objetivo es la localización y análisis de las





fallas existentes a distintos niveles en la empresa, y poder llegar al planteamiento

de alternativas de solución.

I. EBITDA DEFINICIÓN

EBITDA es un acrónimo en inglés que significa:

EARNING = UTILIDADES BEFORE = ANTES INTEREST = INTERESES TAXES = IMPUESTOS DEPRECIATION = DEPRECIACIÓN AMORTIZATION = AMORTIZACIÓN

Es un indicador financiero que permite el cálculo del Beneficio o utilidad de la empresa; antes de deducir los Impuestos, los gastos de pago de intereses, las depreciaciones y las amortizaciones.

Por lo tanto, los elementos financieros (intereses), tributarios (impuestos), externos (depreciaciones) y de recuperación de la inversión (amortizaciones), deben quedar fuera de este indicador.

EBITDA es usado para analizar la rentabilidad operacional de una empresa

antes de los gastos no operacionales (tales como intereses y otros gastos que no

son propios del negocio en sí) y cargos que no constituyen salida de efectivo

(depreciación y amortización), o también lo podemos determinar como el flujo

de fondos de la operación calculados como resultados del período antes de

amortizaciones y depreciaciones y otros ingresos y egresos netos.





1.1. PROPÓSITO

El propósito del EBITDA es obtener una imagen fiel de lo que la empresa está ganando o perdiendo en su actividad ordinaria.

El EBITDA es un indicador de la rentabilidad del negocio, porque prescinde de cuestiones financieras y tributarias, así como de gastos contables que no significan salida de dinero, por lo que se podría utilizar comparativamente para evaluar resultados, ya sea entre la inversión realizada o entre las ventas hechas en un período de tiempo, así como comparación con otras empresas.

Permite saber cuánto efectivo hay disponible para pagar los intereses y los impuestos, y el remanente es lo que ganan los accionistas.

1.2. POR QUÉ USAR EBITDA

El EBITDA se puede utilizar por las siguientes razones:

Se usa como una medida de desempeño de los negocios, comparándose

márgenes derivados de EBITDA de empresas de la competencia.

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Analiza la rentabilidad operacional de una empresa antes de los

gastos no operacionales.

EBITDA

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Es una de las herramientas que se puede usar para medir la generación de

flujo de efectivo, ya que excluye algunas partidas que no representan

generación de efectivo como las ganancias y pérdidas por posición

monetaria, depreciación y amortización, etc.

1.3. EBIT Y EBITDA

El EBIT viene de las siglas en inglés "earnings before interests and taxes", para

fines prácticos, esto se define normalmente como un sinónimo de la utilidad de

operación.

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EBITDA tiende a eliminar esas "distorsiones" y permite una comparación más homogénea entre empresas.

El EBITDA se usa como una medida de desempeño de los negocios, comparándose márgenes derivados de EBITDA de empresas de la competencia.

El EBITDA es una de las herramientas que podemos usar para medir la generación de flujo de efectivo.

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El EBIT sirve de base para llegar al EBITDA, de esta manera, lo que el EBITDA

pretende mostrar es un valor más cercano a un flujo de efectivo, donde se están

eliminando partidas que no implicarán movimiento de dinero, como son la

depreciación y las amortizaciones.

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EBIT utilidad de operación

EBITdepreciaciones y amortizaciones EBITDA

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1.4. OBSERVACIÓN AL MÉTODO EBITDA

El EBITDA no es una medida suficiente cuando se trata de empresas que, por estar altamente financiadas con recursos externos, tienen altos costos financieros, de modo que el éxito del negocio estará en buscar la solución a los costos financieros.

Por más que el EBITDA sea positivo, los altos costos de financiación pueden afectar seriamente los resultados finales del periodo, lo mismo sucederá con la parte impositiva, la depreciación y la amortización.

EJEMPLO:

EMPRESA “A” EMPRESA “B”

Como se puede apreciar, en las dos empresas el EBITDA es de s/.20,000.00 sin

embargo la empresa “B”, por contar con recursos propios es más rentable que la

“A”.

Solo se ha tenido en cuenta los gastos financieros, mas no la parte impositiva ni

las depreciaciones ni amortizaciones, por tanto, según sea la política adoptada

frente a estos aspectos el resultado final será diferente ya sea positivo o negativo.

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Capital

100,000

Ingresos

50,000

(-) Costos y Gastos

(30,000)

EBITDA

20.000

Intereses

0

Depreciación Y Amortización

(4,000)

Capital

100,000

Ingresos

50,000

(-) Costos y Gastos

(30,000)

EBITDA

20.000

Intereses

(6,000)

Depreciación Y Amortización

(4,000)

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2011

Ventas 3.448,30

Menos Costo de Ventas -2.245,40 -1.464,90

Utilidad bruta 1202,9

Margen de utilidad bruta (%) 0,35

Otros ingresos operativos 30,7

Menos gastos operativos -768,7 -482,9

Utilidad operativo 464,9

0,13

Menos depreciación y amortización

-257,6 -180,4

207,3

2010

EMPRESA COQUITO S.A

ESTADO DE RESULTADOSAl 31 de diciembre de los años 2011 y 2010

EN MILLONES DE SOLES

2.253,20

788,3

0,35

2,9

EBITDA 308,3

Margen de utilidad operativa (%) 0,14

D&A

Utilidad antes de intereses e impuesto

EBIT 127,9





II. PUNTO DE EQUILIBRIO

2.1. CONCEPTO

Es un método analítico, representado por la intersección de la línea de ingresos totales y la línea de los costos totales, determinando el momento en el que no existen utilidades ni pérdidas para la empresa, es decir que los ingresos son iguales a los costos o la que la utilidad de operación es cero.

Indica el nivel de operaciones necesarias para cubrir todos los costos operativos y la rentabilidad asociada con los diversos niveles de venta.

El punto de equilibrio es una referencia importante para saber cuál es la cantidad

mínima que se debe producir y/o comercializar.

Para calcular el punto de equilibrio se debe determinar adecuadamente los copsto

fijos, variables y precios unitarios.

2.2. IMPORTANCIA Y APLICACIÓN

Es importante para evitar pérdidas de operación, el punto de equilibrio indica qué grado de ventas tiene que conseguir la empresa para evitar una pérdida1.

El punto de equilibrio sirve para tomar decisiones en referido a los siguientes aspectos:

Planeación de utilidades de un proyecto de inversión o empresa en determinado periodo.

Utilización de la capacidad instalada. Análisis de costos unitarios. Análisis de precios de venta unitario. El punto de equilibrio puede variar debido a las siguientes causas:

A. Cambios en los precios unitarios.- Si el valor de venta unitario aumenta o disminuye el cambio del punto de equilibrio será inverso.

1 Pág. 62, Décima edición contabilidad de costos, CHARLES T. HORNGREN, GEORGE FOSTER, SRIKANT M. DATAR





B. Cambios en los costos fijos.- Si los costos fijos aumentan o disminuyen provocara que el punto de equilibrio también cambie en la misma dirección

C. Cambios en los costos variables.- Si los costos variables unitarios aumentan o disminuyen provocará que el punto de equilibrio también cambie en la misma dirección.

D. Cambios en el volumen ofertado.

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Costo TotalCosto Fijo

Costo Variable

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2.3. LOS COSTOS FIJOS

Son los que no varían de acuerdo al nivel de producción, por ejemplo el personal administrativo, el arrendamiento, los seguros etc. (dependiendo del tipo y sector de la empresa); en determinado momento es posible que los costos fijos sufran un salto de nivel, un ejemplo de esta situación sería la necesidad de alquilar más locales para producción, puesto que la actual no es suficiente para un nivel más alto de producción.

2.4. LOS COSTOS VARIABLES

Son los que varían con la producción, como la mano de obra directa y las materias

primas.

Fundamentando lo anterior, el punto de equilibrio se define de la siguiente forma:

Se entiende por PUNTO DE EQUILIBRIO aquel nivel de producción y ventas que

una empresa o negocio alcanza para lograr cubrir los costos y gastos con sus

ingresos obtenidos. En otras palabras, a este nivel de producción y ventas la

utilidad operacional es cero. También el punto de equilibrio se considera como una

herramienta útil para determinar el apalancamiento operativo que puede tener una

empresa en un momento determinado.

2.5. CALCULO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

Para calcular el punto de equilibrio es necesario tener identificada la estructura de

costos. Es necesario recordar que toda empresa busca generar utilidad, basadas

en la siguiente ecuación:

U=I−CT

Donde;

U = Utilidad

I = Ingresos por ventas





CT = Costos totales

Si en el análisis del punto de equilibrio, la utilidad es “cero” y el ingreso por ventas

es igual el precio unitario por la cantidad vendida, así mismo el costo total es igual

a la suma del total de costos fijos más el total de costos variables (teniendo en

cuenta que el costo variable total, es igual al costo variable unitario por la cantidad

vendida), entonces la ecuación anterior queda de la siguiente manera:

0=PxQ−(CF+Cvu xQ)

Donde;

P= Precio unitario de venta

Q= Cantidad

CF= Costo fijo total

CVu= Costo variable unitario

Factorizando y despejando la cantidad se tiene:

Q= CFP−CVu

Formula que representa el punto de equilibrio en unidades físicas.

Por otro lado, se conoce que el precio unitario de venta menos el costo variable

unitario es igual al “margen de contribución”, por lo cual la fórmula del punto de

equilibrio también puede expresarse de la siguiente manera:

Q=CFMc

Donde:

Mc = Margen de contribución = Pu - CVu





Si se desea obtener el punto de equilibrio en unidades monetarias, se debe

multiplicar el la cantidad obtenida por el precio unitario.

Puntode Equilibrio enunidadesmoteraias= CFP−CVu

xPu

Si el producto puede ser vendido en mayores cantidades de las que arroja el punto

de equilibrio tendremos entonces que la empresa percibirá beneficios. Si por el

contrario, se encuentra por debajo del punto de equilibrio, tendrá pérdidas.

2.6. CASO PRÁCTICO

Ejemplo 1:

La empresa Coquito S.A., tiene costos operativos de s/. 2,500.00, su precio de

venta por unidad es de s/. 10.00 y su costo operativo variable es de s/. 5.00.

Aplicando la ecuación de punto de equilibrio a estos datos, se obtiene:

Q= 2,500.0010.00−5.00

=2,500.005.00

=500unidades

En ventas de 500 unidades, la EBIT de la empresa debe ser igual a s/. 0.00

La empresa tendrá EBIT positiva para ventas mayores a 500 unidades, y EBIT

negativa o pérdida, para ventas menores de 500 unidades.

Se puede confirmar esto sustituyendo valores por encima o debajo de 500

unidades en la ecuación siguiente:

EBIT=(P xQ )−CF−(Cvux Q)

EBIT=(10.00 x600 )−2,500.00− (5.00 x 600 )=s /.500 .00





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Impuesto a la renta

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3. APALANCAMIENTO OPERATIVO

3.1. INTRODUCCIÓN

El apalancamiento es el resultado del uso de activos o fondos de costo fijo para aumentar los rendimientos para los dueños de la empresa. En general, los incrementos de apalancamiento dan como resultado el incremento del rendimiento y del riesgo, mientras que las reducciones de apalancamiento dan como resultado la reducción del rendimiento y el riesgo. La cantidad de apalancamiento es la estructura de capital de la empresa (la combinación de deuda a largo plazo y capital mantenida por la empresa) puede afectar de manera significativa su valor al afectar el rendimiento y el riesgo.

A diferencia de algunas causas de riesgo, la administración tiene el control casi total sobre el riesgo introducido a través de uso de apalancamiento. Debido a su efecto el valor, el administrador financiero debe entender cómo medir y evaluar el apalancamiento, en particular cuando toma decicione4s de estructura de capital.

Los tres tipos básicos de apalancamiento se pueden definir mejor con referencia al estadio de resultados de la empresa.

Tabla N° 01

Formato del estado de resultado general y tipos de apalancamiento

Apalancamiento operativo

Ingreso por ventas Apalancamiento total

Menos: costo de ventas

Utilidades brutas

Menos: gastos operativos

Utilidades antes de interés e impuestos (EBIT)





Apalancamiento financiero

Menos: intereses

Utilidades netas antes de impuestos

Menos: dividendos de acciones preferentes

Utilidades disponibles para accionistas comunes

Utilidades por acción (EPS)

3.2. DEFINICIÓN

Por apalancamiento operativo se entiende que es la capacidad de la empresa para

absorber los costos fijos originados en su operación. Si una empresa tiene altos

niveles de costos fijos, tendrá mayores niveles de riesgo operativo.





Apalancamiento operativo.- Se refiere a la relación entre los ingresos por ventas de la empresa y sus utilidades antes de intereses e impuestos, EBIT (utilidad operacional).

Apalancamiento financiero.-Se refiere entre las EBIT de la empresa y sus utilidades por acción ordinaria (UPA, o EPS).

Apalancamiento total.- Se refiere a la relación entre los ingresos por ventas de la empres y las utilidades por acción (EPS).

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El apalancamiento operativo presenta diferentes grados:

mientras mas alto sea el apalancamiento, mas alto sera tambien el riesgo operativo.

Pero mayor es el rendimiento previsto para niveles crecientes de actividad.

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Apalancamiento operativo

Rubro Representación algebraica

Apalancamiento Operativo

Ingreso por ventasMenos: Costo Operativo FijoMenos: Costo Operativo Variable

Utilidad antes de Impuestos

(P x Q)- CF- (CVu x Q)

EBIT




El apalancamiento operativo es el resultado de la existencia de los costos operativos fijos de la corriente de ingresos de la empresa. Utilizando la estructura del grafico N° 01, se puede definir el apalancamiento operativo, como el uso potencial de costos operativos fijos para magnificar los efectos de los cambios en las ventas sobre las utilidades antes de intereses e impuestos de la empresa.

Cuando los resultados son óptimos y los objetivos fabriles y empresariales se

logran, los costos totales unitarios deben disminuir y, en consecuencia, la política

de precios de la compañía debe reestructurarse con el fin de hacerla más

competitiva. Todo este proceso es al que se le conoce como apalancamiento

operativo: Invertir en activos fijos con el fin de incrementar ventas y maximizar los

resultados operativos de la firma.





3.3. MEDICIÓN DEL GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO (GAO)

Es la medida numérica del apalancamiento operativo de la empresa. Se puede obtener utilizando la ecuación siguiente:

GAO= Cambio Porcentualen EBITCambio Porcentual enVentas

Siempre que el cambio de porcentajes en la EBIT que resulta de un cambio porcentual dado en las ventas sea mayor que el cambio porcentual en las ventas, existe un apalancamiento operativo. Esto significa que mientras el GAO sea mayor a 1, existe apalancamiento operativo.

Es la herramienta que mide el efecto resultante de un cambio de volumen en las

ventas sobre la rentabilidad operacional y se define como la variación porcentual

en la utilidad operacional originada por un determinado cambio porcentual en

ventas.

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Al desplazar mano de obra directa (costo variable) por depreciación (costo fijo), la estructura de

costos de la empresa sufre cambios importantes.

Repercutiendo en el nivel de las utilidades operacionales.

Estos cambios son evaluados a la luz del Grado de Apalancamiento Operativo, GAO.

El cual mide el impacto de los costos fijos sobre la UAII (utilidad operacional) ante un aumento en las ventas ocasionado por inversiones en tecnología.

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MC UAIIGAO =

% Cambio UAII % Cambio VentasGAO =




ALGEBRAICAMENTE EL GAO PUEDE EXPRESARSE COMO: (1)

El margen de contribución (MC) es igual a la diferencia entre las ventas

totales y los costos variables totales.

La utilidad operacional (UAII), es la diferencia entre el margen de

contribución y los costos fijos.

OTRA FÓRMULA QUE TAMBIÉN PUEDE UTILIZARSE ES: (2)

% cambio UAII = variación relativa (%) de las utilidades operacionales % cambio ventas = variación relativa (%) de las ventas

3.4. DIFERENCIAS ENTRE APALANCAMIENTO OPERATIVO Y FINANCIERO





Grupo: ContaPerú

APALANCAMIENTO OPERATIVO

Indica la relación existente entre las

ventas ysus utilidades antes de intereses e

impuestos.

Ventas(-) Costo de ventas Utilidad bruta(-) Gastos de operaciónUtilidad antes de intereses e imp.

APALANCAMIENTO FINANCIERO

Examina la relación existente entre las utilidades de una compañía

antesde impuestos e intereses y las ganancias netas disponibles para el

pago de losdividendos de los accionistas comunes

(-) InteresesUtilidad antes de impuestos(-) Impuestos(-) Dividendos preferentesUtilidad para acciones comunes

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En los dos casos anteriores de APALANCAMIENTO OPERATIVO Y

FINANCIERO, existe efecto contrario si no se llegan a los ingresos necesarios

para rebasar su punto de equilibrio (donde no se pierde ni se gana) generando

pérdidas extraordinarias por el cargo fijo de gastos e intereses.

Costo Fijo y apalancamiento Operativo

Los cambios en los costos operativos fijos afectan de manera significativa el apalancamiento operativo. A veces las empresas pueden incurrir en costos operativos fijos en vez de costos operativos variables, y en otras operaciones pueden sustituir un tipo de costos por el otro, por ejemplo, una empresa podría hacer pagos de renta en una cantidad monetaria fija en vez de hacer pagos iguales a un porcentaje especificado de ventas. O podría compensar a su representar a sus representantes de ventas con un salario fijo o bonos y no con comisiones por porcentaje de ventas.

Ejemplo

Cheryl’s Posters tiene un precio de venta P= US$ 10.00 por unidad, el costo operativo variable CVu = US$ 5.00 por unidad; el costo operativo fijo, CF = US$ 2,500.00. Conforme las ventas de la empresa aumentan de US$ 1,000 a US$ 1,500 unidades (Q1 a Q2), su EBIT se incrementa de US$ 2,500 a US$ 5,000





(EBIT1 a EBIT2). En otras palabras un incremento de 50% de las ventas da como resultado un incremento del 100% de la EBIT.





Tabla N° 02

EBIT PARA VARIOS NIVELES DE VENTA

Caso 2 Caso 1

- 50% + 50%

Ventas (en unidades) 500 1,000 1,500

Ingreso por ventas2 US$ 5,000 US$ 10,000

US$ 15,000

Menos: Costo Operativo Variable3

US$ 2,500 US$ 5,000

US$ 7,500

Menos. Costo Operativo Fijo

US$ 2,500 US$ 2,500

US$ 2,500

Utilidad antes de intereses e impuestos EBIT

US$ 0 US$ 2,500

US$ 5,000

- 100% + 100%

2 Ingreso por ventas = US$ 10 / Unidad x ventas en unidades3 Costo operativo variable US$ 5 / unidad x Ventas en unidades





a. Caso 1: Un incremento de 50% en las ventas (de 1,000 a 1,500 unidades) da como resultado un incremento de 100% en la EBIT (de US$ 2,500 a US$ 5,000).

b. Caso 2: Una reducción de 50% en las ventas (de 1,000 a 500 unidades) da como resultado una reducción del 100% en las EBIT (de US$ 2,500 a US$ 0).

Se puede apreciar que el apalancamiento operativo funciona en ambas direcciones. Cuando una empresa tiene costos operativos fijos se presenta el apalancamiento operativo. Un incremento en las ventas da como resultado un incremento más que proporcional en la EBIT; una reducción en las ventas da como resultado una reducción más que proporcional en la EBIT.

Grado de apalancamiento:

Caso1:+100 %+50 %

=2.0

Caso2 :−100 %−50 %

=2.0

Puesto que el resultado es mayor que “1”, existe apalancamiento operativo. Para un nivel base de ventas dado, cuanto más alto es el valor resultante de aplicar la ecuación, mayor es el grado de apalancamiento operativo.

Para calcular el GAO en unidades se tiene la siguiente ecuación:

GAOaunnivelbase de ventasQ=Qx (P−CVu )

Qx (P−CVu )−CF

Utilizando los datos anteriores y sustituyendo:

Q = 1,000 unidades

P = US$ 10.00

CVu = US$ 5.00





CF = US$ 2,500.00

GAOa1,000unidades=1,000 x ($10−$5)

1000 x ($10−$5 )−2,500=$5,000$2,500

=2.0

El uso de la formula da como resultado el mismo valor de GAO (2.0), que el que se encuentra mediante la ecuación anterior.





APALANCAMIENTO OPERATIVO Y COSTO FIJO INCREMENTADO

Caso 2 Caso 1

- 50% + 50%

Ventas (en unidades) 500 1,000 1,500

Ingreso por ventas US$ 5,000

US$ 10,000

US$ 15,000

Menos: Costo Operativo Variable4

US$ 2,250

US$ 4,500

US$ 6,750

Menos. Costo Operativo Fijo

US$ 3,000

US$ 3,000

US$ 3,000

Utilidad antes de intereses e impuestos EBIT

US$ -250

US$ 2,500

US$ 5,250

- 110% + 110%

Supongamos que Cheryl’s Posters, cambia una parte de sus costos operativos variables por costos operativos fijos, eliminando comisiones de venta, e incrementando salarios por venta. Este cambio reduce el costo operativo variable

4 Costo operativo variable US$ 4.5 / unidad x Ventas en unidades





por unidad de US$ 5.00 a US$ 4.50, e incrementa los costos fijos operativos de US$ 2,500 a US$ 3,000. En la tabla anterior se muestra un análisis utilizando los nuevos costos, aunque la EBIT de US$ 2,500.00 a nivel de ventas de 1,000 unidades son las mismas que antes del cambio de estructura de costos operativos. La tabla N° 03 muestra que la empresa ha incrementado su apalancamiento operativo cambiando a costos operativos fijos mayores.

Con la sustitución de los valores adecuados en la ecuación de GAO en unidades, el grado de apalancamiento operativo al nivel base de ventas de 1,000 unidades es:

GAOa1,000unidades=1,000 x ($10−$ 4.5)

1000 x ($10−$ 4.5 )−3,000= $5,500$2,500

=2.2

Comparando este valor con el GAO de 2.0 antes del cambio a más costo fijo es claro que cuanto mayores son costos operativos fijos de la empresa respectos de los costos operativos variables, mayor es el grado de apalancamiento operativo.

3.5. CONSECUENCIAS DE MAL MANEJO DE COSTOS FIJOS

Uno de los puntos más importantes que un empresario o inversionista tiene que considerar es el manejo de sus costos fijos. Es común en todas partes ver que una empresa comienza a mejorar sus ventas, e inmediatamente sale a rentar oficinas más grandes, comprar mobiliario más lujoso, adquirir equipo de última tecnología, contratar nuevo personal, etc.

Esto no es malo “per se”, sino que es potencialmente malo si el crecimiento en las ventas no es sostenible. Es el problema que enfrentan muchas empresas que en momentos de bonanza incrementan sus costos fijos de manera desordenada, y cuando viene una crisis es difícil reducir dichos costos, lo que resta rentabilidad a la empresa, en el mejor de los casos, o incluso la puede llevar a la quiebra.

Observa el siguiente ejemplo:





En éste ejemplo podemos observar que ésta empresa consigue en el período 2 duplicar sus ventas, pero también duplica sus costos fijos y sus costos financieros, por lo que no logra apalancamiento operativo ni financiero. Luego vemos que en el período 3 sus ventas vuelven a lo que fueron en el período 1, es decir, tienen una reducción del 50% en sus ventas. Lo malo es que la empresa no logra reducir sus costos fijos ni sus costos financieros, por lo que la empresa termina el año con pérdidas.

Algunas empresas optan por hacer outsourcing o subcontratar algunas de sus actividades, como un escudo para protegerse de los movimientos bruscos del mercado. Por ejemplo, si una empresa necesita 3 personas para el mantenimiento y limpieza de sus oficinas, puede optar por subcontratar esa actividad, de modo que si sufre una reducción en sus ventas, puede trasladarse a unas oficinas más pequeñas y llamar a su contratista o “outsourcer” y pedirle que a partir del próximo mes sólo necesita una persona para realizar el mantenimiento de las mismas. De lo contrario, tendría que despedir a 2 empleados, lo cual es siempre difícil y complicado, pues envuelve temas laborales, legales, sociales, etc.


http://4.bp.blogspot.com/-PAw7V1aox_w/TZvn-oN54AI/AAAAAAAAAV0/G0Ab-w1GrK0/s1600/Ejemplo+1+Apalancamiento.png




IV. CONCLUSIONES

El EBITDA es una de las herramientas que podemos usar para medir la

generación de flujo de efectivo, ya que excluye algunas partidas que no

representan generación de efectivo como las ganancias y pérdidas por

posición monetaria, depreciación y amortización, etc.

El punto de equilibrio es una técnica útil para estudiar las relaciones entre

los costos variables, costos fijos y los beneficios.

Apalancar significa levantar, mover algo con la ayuda de una palanca

(recordemos la expresión: "dame un punto de apoyo y moveré el mundo").

Hablando de negocios, y cuando se comenta que una empresa tiene un alto

apalancamiento operativo, manteniéndose constante todo lo demás,

significará que un cambio en sus ventas relativamente pequeño, dará como

resultado un gran cambio en sus utilidades operacionales.





BIBLIOGRAFIA

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Autor: C.P. Arturo G. Lara Tenorio

http://www.gerencie.com/apalancamiento-operativo.html

Carlos Alberto Mejia C.

ADMINISTRACION FINANCIERA-FUNDAMENTOS Y APLICACIONES

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