dette er våre favorittaksjer og -sektorer - alfred berg kapitalforvaltning - investorkveld...
TRANSCRIPT
Nordnet Trondheim
Sterk utvikling på Oslo Børs siste årene. Steg 12 % i 2016. Opp 11 % i år.
Kilde: OSEBX, Bloomberg 18/9 2017
OSLO BØRS
2
2013:
+23.6 %
2014:
+5.0 %
2015:
+5.9 %
2016:
+12.1 %
2017
YTD:
+11,3%
Syklisk og finans best av sektorene hittil i år ved siden av Telenor .Konsum har
reversert fallet fra tidligere i år. Energi eneste av de store i minus.
Kilde: Oslo Børs 18/9 2017
OSLO BØRS – SEKTORUTVIKLING I 2017
3
Lenge siden forrige gang estimatene utviklet seg positivt i starten av året. Ned
etter første kvartal. Litt bedre etter andre kvartal.
Kilde: Alfred Berg, Bloomberg 31/8 2017
INNTJENINGSESTIMATER PÅ OSLO BØRS (OSEBX)
4
Stor oppjustering for oljeservice hittil i år
Kilde: Bloomberg 31.08.2017
Oslo Børs
5
Estimatendringer hittil i år (forventet inntjening per aksje i 2017):
ENERGI
6
I praksis har vi nå balanse mellom produksjon og etterspørsel.
Overraskende god disiplin i Opec på produksjonskutt.
Kilde: Alfred Berg, US Dept. of Energy, IEA, Bloomberg 31/8 2017
ENERGI
7
Rigger onshore USA flater ut . USA bruker dobbelt så mye som de produserer
Kilde: Bloomberg
ENERGI
8
Kostnader olje.
Kilde: Pareto sec
Johan Sverdrup
FISK
9Kilde: Bloomberg, Alfred Berg
Lakseprisen ned fra rekordnivåer. Analytikerne forventer fortsatt gode priser de
neste årene, rundt 50-60 kr/kg.
FISK
10Kilde: Bloomberg, Alfred Berg, SEB, Kontali
Lav tilbudsvekst de neste årene. Produksjon i 2018 forventes å ligge under 2015 nivå.
Global produksjon, atlantisk laks (tonn):
Veksten i Chile blir avgjørende
for prisen fremover.
Forventes å være tilbake på
2015 nivå i 2018.
Chile
FISK
11
Laks er fortsatt bra priset mot fisk i fra Middelhavet .
Kilde: Menyen restaurant Il Paradisio, Palma , Mallorca 11/9-17
Kilde: Bloomberg 31/8 2017
FINANS - BANK
Etter mange år med fokus på reguleringer og egenkapital
oppbygging kan vi begynne å se på driften igjen. NIBOR er viktig
for rentenettoen
12
BANK
13Kilde: Alfred Berg, Bloomberg
07.08.2017
Tapsforventningene ser fornuftige ut
Kilde: Axactor,B2 Holding
FINANS – GJELD – VI LIKER DETTE SEGMENTET
14
Kjøpe gjeld til langt under pålydende og kreve inn dette. Banker vil ha
dette ut av balansen .
Kjøpe gjeld
10-60% av kravet
Leasing/
FactoringBanker
Telekom,
Forbruk osv
Kreve inn mest mulig
av denne gjelden
til lavest mulig kostnad
RÅVARER – VI LIKER NORSK HYDRO
15Kilde: Alfred Berg, Bloomberg
Aluminium – Kina snakker miljø, kutter i forurensende sektorer som bruker kull.
Norsk Hydro – estimater på vei opp
Etterspørselen stiger 3-5% i året
Aluminium er lettere i vekt og kan resirkuleres
- Bilindustrien
- Byggeindutrien
ALFRED BERG GAMBAK
16Kilde: Alfred Berg, 31/8/2017
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%
Telekom
Forbruk
Forsyning
IT
Eiendom
Farmasi
Industri
Energi
Materialer
Konsum
Finans
Bransjefordeling Gambak
ALFRED BERG GAMBAK – ENDRINGER 2017
17Kilde: Alfred Berg, 31/8/2017
ALFRED BERG GAMBAK
18Kilde: Alfred Berg, 31/8/2017
Kilde: Alfred Berg, 31/8/17
Fisk Materialer/Syklisk
Finans
Energi med
solide balanser
Borregaard
Aker BP
Yara
Subsea 7
SR Bank
Lerøy
Sp Midt-Norge
Norsk HydroBakkafrost
19
ALFRED BERG GAMBAK – TEMAER FREMOVER
AxactorB2 Holding
Aker Solution
Skandiabanken
Protector
Grieg Seafood
-500%
0%
500%
1000%
1500%
2000%
2500%
3000%
3500%
slu
ttd
ato
30
.jun
.91
31
.mar
.92
31
.de
s.9
23
0.s
ep
.93
30
.jun
.94
31
.mar
.95
31
.de
s.9
53
0.s
ep
.96
30
.jun
.97
31
.mar
.98
31
.de
s.9
83
0.s
ep
.99
30
.jun
.00
31
.mar
.01
31
.de
s.0
13
0.s
ep
.02
30
.jun
.03
31
.mar
.04
31
.de
s.0
43
0.s
ep
.05
30
.jun
.06
31
.mar
.07
31
.de
s.0
73
0.s
ep
.08
30
.jun
.09
31
.mar
.10
31
.de
s.1
03
0.s
ep
.11
30
.jun
.12
31
.mar
.13
31
.de
s.1
33
0.s
ep
.14
30
.jun
.15
31
.mar
.16
31
.de
s.1
6
SIDEN OPPSTART– OVER 2.000 % MERAVKASTNING ETTER HONORARER
+ 2.845 %
Kilde: Oslo Børs. Tall per 31. august 2017. Alle tall etter fradrag for forvaltningshonorar. Refindeks; OSEFX +
TOTX
+829 %
SPAREAVTALE PÅ 1000 KRONER PR MÅNED I ALFRED BERG GAMBAK
Totalt innskutt beløp siden oppstart* kroner 322.000
Kilde: Alfred Berg og Bloomberg pr 31.08.17, oppstart 1990
*Beregnet etter honorarer siden oppstart i november 1990, tallene er ikke justert for inflasjon
323000
3,256,430
0
500,000
1,000,000
1,500,000
2,000,000
2,500,000
3,000,000
3,500,000
1-N
ov-
90
1-S
ep
-91
1-J
ul-
92
1-M
ay-9
3
1-M
ar-9
4
1-J
an-9
5
1-N
ov-
95
1-S
ep
-96
1-J
ul-
97
1-M
ay-9
8
1-M
ar-9
9
1-J
an-0
0
1-N
ov-
00
1-S
ep
-01
1-J
ul-
02
1-M
ay-0
3
1-M
ar-0
4
1-J
an-0
5
1-N
ov-
05
1-S
ep
-06
1-J
ul-
07
1-M
ay-0
8
1-M
ar-0
9
1-J
an-1
0
1-N
ov-
10
1-S
ep
-11
1-J
ul-
12
1-M
ay-1
3
1-M
ar-1
4
1-J
an-1
5
1-N
ov-
15
1-S
ep
-16
1-J
ul-
17