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CONVERTIDORA INDUSTRIAL S.A. DE C.V.

Paola Carreto MarcosJavier López AlvaradoCarlos Arturo Peña LoyoJuan Pablo Sada Mier Y TeránVerónica Stenner Escalante

AGENDA

o Resumen Ejecutivoo Inversióno Situación Financierao Proyeccioneso Valuacióno Anexos


Resumen Ejecutivo

o Empresa 100% mexicana constituida en 1979 Etzatlán, Jalisco

o Manufacturera y comercializadora

o Mercados: Empaque Flexible impreso de polietileno y polipropileno División de Globos compitiendo con globo metalizado a

nivel mundial

o Subsidiaria en Estados Unidos: Prairie Supply, Inc.

o Presidente: Alejandro de la Garza Hesleso 1,073 empleados


“La honestidad, el respeto, la responsabilidad, la confianza, la amistad, la lealtad y el

servicio. Trabajamos para lograr el bienestar de todos”.

UNIDADES DE NEGOCIO

Conver Empaques Flexibles Convergram Casematic Conver

Publicidad

CORAZÓN DEL NEGOCIO

oEmpaques flexibles: Alta prioridad en servicio a clientes Enfocada a especialidades Atiende mercados de alto precio Fabricación de productos biodegradables

oGlobos metalizados: Segundo productor de globo a nivel mundial Penetración de mercado en 5 continentes Tecnología de punta

oEmpaques para Embutidos: Patente de uso exclusiva en 6 países (3 contientes) Fabricación de productos con mayor vida de anaquel

VENTAJAS COMPETITIVASDesarrollo

Nuevos Productos

Necesidades de empaque de clientes

Extrusión Polietileno en varias capas

PreprensaCubrir

expectativas de imagen de

clientes

ImpresiónAlta

tecnología de impresión

flexográfica

Laminación

Fuerza de laminación adecuada

Corte y fabricación de Bolsa

Amplia gama características de producto

o Consolidar la incursión en el siguiente nivel de distribución de globos, principalmente en el

mercado de Estados Unidos y México

o Participar en nichos de especialidades y segmentos de negocio de alto margen.

o Apuntalar el nivel de exportaciones, incluyendo casing y empaque flexible.

o Conservar una estructura de costos competitiva.

o Mantener una sólida estructura financiera.

o Seguir creciendo a través de alianzas estratégicas en diferentes territorios a nivel mundial

ESTRATEGIA 2015 - 2020


¿Por Qué Invertir?

Único jugador listado en la BMV en el país tanto en Empaque Flexible como en Globo

Metalizado

Solidez financiera

Crecimiento sostenido por arriba de la media de la industria

Reputación de alta calidad en sus productos

Alianzas estratégicas que aseguran la continuidad del negocio

Enfoque en nuevos productos de mayor valor agregado

Conver cuenta con con la tecnología necesaria para fabricar empaques para una gran

variedad de productos en un mercado fragmentado

Elevado grado de especialización y precios competitivos

¿POR QUÉ INVERTIR EN CONVER?


Situación Financiera

Estado de ResultadosIncome Statement

For the Fiscal Period Ending 12 monthsDec-31-2010

Restated12 months

Dec-31-2011

12 monthsDec-31-2012



Currency MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD Total Revenue 52.6 57.7 52.7 53.3 61.4

Cost Of Goods Sold 40.0 43.6 43.7 44.0 48.7 Gross Profit 12.6 14.1 9.0 9.3 12.7

Brut Margin 24% 24% 17% 17% 21%

Selling General & Admin Exp. 6.5 8.0 7.0 8.1 9.7 Depreciation & Amort. 2.0 2.1 2.2 2.3 2.5

Other Operating Exp., Total 6.5 7.9 6.5 7.8 9.5

Operating Income 6.1 6.2 2.5 1.5 3.2 Operating Margin 11.6% 10.8% 4.7% 2.8% 5.3%

EBITDA 8.1 8.4 4.6 3.8 5.7 EBITDA Margin 15.4% 14.5% 8.8% 7.2% 9.3%

Net Interest Exp. (0.7) (0.8) (1.2) (1.0) (1.6)

EBT Incl. Unusual Items 5.3 3.9 2.1 1.7 1.6

Income Tax Expense 1.7 1.3 1.1 0.4 1.2 PTU

Earnings from Cont. Ops. 3.6 2.6 1.0 1.3 0.3

Net Income 2.81 2.01 0.70 1.33 0.90 Net Margin 5.3% 3.5% 1.3% 2.5% 1.5%

$ MUSD


1. Tendencia en Ingresos

A pesar de una disminución en la tasa de crecimiento del año 2012, existe una tendencia positiva en los ingresos a lo largo de los años.

Income Statement

Dec-31-2010 Dec-31-2011 Dec-31-2012 Dec-31-2013 Dec-31-2014

Currency MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD

Anual Growth (%) 9.74% -8.70% 1.14% 15.20%

Total Revenue 52.6 57.7 52.7 53.3 61.4

$ MUSD


2. Generación de EBITDA

Generación positiva de EBITDA.

La tendencia en el Margen EBITDA disminuye en algunos años debido a que los gastos incrementan en mayor proporción que los ingresos.

Income Statement



EBITDA 8.11 8.36 4.63 3.83 5.72

EBITDA Margin 15.4% 14.5% 8.8% 7.2% 9.3%

$ MUSD


3. Utilidad Neta

Generación de utilidad neta positiva

Debido al crecimiento que experimenta la empresa durante los años históricos, han aumentado los financiamientos y por ende los intereses, además de pérdidas por cambios de moneda al participar en mercados internacionales. Esto causa un impacto en el margen neto, sin embargo, la utilidad neta sigue siendo positiva.

Income Statement



Net Income 2.81 2.01 0.70 1.33 0.90

Net Margin 5.3% 3.5% 1.3% 2.5% 1.5%

$ MUSD

Balance GeneralBalance Sheet

Balance Sheet as of: RestatedDec-31-2010

RestatedDec-31-2011

RestatedDec-31-2012

dic-31-2013 dic-31-2014

Currency MUSD MUSD MUSD MUSD MUSDASSETS

Cash And Equivalents 5.5 5.2 4.7 4.6 2.1 Accounts Receivable 15.9 22.3 19.9 20.3 23.6

Other Receivables 4.9 5.3 5.9 7.1 9.3 Inventory 12.0 11.6 14.5 17.0 20.8

Other Current Assets 0.4 0.6 0.3 0.4 1.8 Total Current Assets 38.7 44.9 45.2 49.3 57.6

Net Property, Plant & Equipment 30.7 30.9 30.6 36.3 35.6

Total Long Term Assets 3.0 3.1 2.6 2.8 2.8 Total Assets 72.3 78.9 78.5 88.4 96.0

LIABILITIESAccounts Payable 6.3 12.9 10.2 11.1 13.1

Accrued Exp. 0.6 0.6 0.3 0.0 0.0 Short-term Borrowings 0 0 1.3 2.9 1.8

Curr. Port. of LT Debt 3.8 3.9 7.3 14.7 12.2 Curr. Income Taxes Payable 1.8 0.9 0.3 0.1 0.7

Other Current Liabilities 2.8 3.0 2.6 3.1 6.9 Total Current Liabilities 15.4 21.3 22.1 32.2 35.2

Total Long Term Liabilities 18.6 19.7 17.5 16.0 20.3 Total Liabilities 34.0 41.0 39.6 48.2 55.5

Common Stock 6.5 3.7 3.7 3.7 3.7 Additional Paid In Capital 9.7 4.9 4.9 4.9 4.9

Retained Earnings 15.3 20.2 24.6 25.3 26.7 Net Income 2.8 2.0 0.7 1.3 0.9

Minority Interest 4.0 4.6 4.9 4.9 4.3 Total Equity 38.3 37.9 38.9 40.2 40.6

Total Liabilities And Equity 72.3 78.9 78.5 88.4 96.0

$ MUSD


4. Capital de Trabajo

Capital de trabajo positivo.

La empresa tiene efectivo suficiente para su operación y pago de deudas.

Balance Sheet



Total Current Assets 38.65 44.93 45.22 49.34 57.59

Total Current Liabilities 15.36 21.28 22.13 32.24 35.16

Total Working Capital 23.29 23.65 23.09 17.11 22.43

Anual Growth (%) 2% -2% -26% 31%

$ MUSD


5. Estructura de Capital

Hay un incremento en la deuda y en el capital de la empresa, confirmando un crecimiento de la misma.

El Capital es mayor que la Deuda.

Balance Sheet



Total Debt 18.33 21.50 23.88 31.25 32.23

Total Equity 38.28 37.86 38.88 40.21 40.55

Total Equity/(TD+TE) 0.68 0.64 0.62 0.56 0.56

Total Debt/Total Equity 0.5 0.6 0.6 0.8 0.8

$ MUSD


6. Flujo de Efectivo Operativo

La empresa genera recursos a nivel operativo.

El 2014 se ve afectado principalmente a que hay un incremento en el inventario, en los documentos por cobrar y en el pago a corto plazo de la deuda.

Cash Flow

Dec-31-2011 Dec-31-2012 Dec-31-2013 Dec-31-2014

Currency MUSD MUSD MUSD MUSD

Total Operating Cash Flow 1.75 3.36 9.51 -2.03

Anual Growth (%) 92% 183% -121%

$ MUSD


Proyecciones Financieras

Supuestos

Ventas Se tomaron las proyecciones de Revenues del 2015-2017 de "Key Stats” y se realizó una TMCA a partir de esos valores.

Costos Se consideró una relación histórica con respecto a los ingresos ya que no había un desglose de los costos.

Gastos Se determinó si los gastos eran variables o fijos con un porcentaje respecto a los gastos fijos.

Inflación Asumimos una inflación del 3.5% de acuerdo a información del Banco de México.

Capital de Trabajo Se saco la relación entre el segmento 1 y 4 para obtener los días-venta y se obtuvo un promedio de estos valores. Para el inventario y proveedores la relación fue días-costo y del mismo modo se obtuvo un promedio.

Depreciación CAPEX Se asumió un ponderado para cada año para poder terminar de pagar las inversiones en los años proyectados.

CAPEX Se decidieron diferentes porcentajes debido a que es una empresa convertidora de películas plásticas por lo que cada año hay nuevas tecnologías y asumimos que va a cambiar su infraestructura en este tiempo, por lo tanto estará en crecimiento.

Supuestos

FinanciamientoSe propuso una tasa del 3% ya que es un valor coherente que un banco ofrecería a una empresa privada. Se consideraron 20 años ya que si el pago se realiza en pocos años, el valor de la empresa se ve afectado negativamente y así poderle dar más tiempo a la empresa para pagar su deuda.

WACC Se consideró un ajuste del 3.4% debido a que los resultados del mercado accionario han estado por debajo de las expectativas de riesgo.

Costo de la Deuda (Kd) Debido a que el costo de capital debe ser mayor que el costo de la deuda, se realizó un ajuste del 85%.

Tasa de crecimiento Se propuso una tasa de crecimiento igual a la inflación para esta empresa.

BenchmarkingExisten dos ajustes, del 10% debido a que es una empresa privada por lo tanto hay poca liquidez. Otro del 3.8% debido al riesgo país, dicho valor se obtuvo con la diferencia de los promedios de las tasas de rendimiento anuales de México y Estados Unidos ya que la mayoría de las empresas comparables eran Americanas.

M&A Hay un ajuste del 5% debido a la poca liquidez al ser una valuación de transacciones con empresas comparables.

Resumen de Valuación

Se propuso una ponderación para cada valuación. 15% para flujos descontados debido a que hay muchas variables que afectan el resultado. 50% para la valuación de Benchmarking porque es la más representativa y un 35% restante para M&A.

Tasa de Descuento Se obtuvo a partir del resultado del WACC

Estado de Resultados-ProyectadoIncome Statement

For the Fiscal Period Ending 12 monthsDec-31-2014






Currency MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD 15.20% 10.37% 8.11% 5.06% 5.59% 5.59%

Revenue 61.4 67.7 73.2 76.9 81.2 85.8 Total Revenue 61.4 67.7 73.2 76.9 81.2 85.8

Cost Of Goods Sold 48.7 53.6 58.0 60.9 64.3 67.9 Gross Profit 12.7 14.1 15.2 16.0 16.9 17.9

Brut Margin 21% 21% 21% 21% 21% 21%

Selling General & Admin Exp. 9.7 10.3 10.8 11.3 11.8 12.3 Depreciation & Amort. 2.5 2.8 3.4 4.3 4.3 4.3

Other Operating Expense/(Income) (0.2) (0.2) (0.2) (0.2) (0.2) (0.2) Other Operating Exp., Total 9.5 10.1 10.6 11.1 11.5 12.1

Operating Income 3.2 4.0 4.6 5.0 5.4 5.8 Operating Margin 5.3% 6.0% 6.3% 6.4% 6.6% 6.8%

EBITDA 5.7 6.9 8.1 9.3 9.7 10.1 EBITDA Margin 9.3% 10.1% 11.0% 12.1% 12.0% 11.8%

Net Interest Exp. (1.6) (1.0) (1.1) (1.1) (1.0) (1.0)

EBT Incl. Unusual Items (1.6) (1.0) (1.1) (1.1) (1.0) (1.0)

Income Tax Expense 1.2 0.8 0.9 1.0 1.2 1.3 PTU 0.2 0.2 0.2 0.3 0.3

Earnings from Cont. Ops. 0.3 5.3 5.7 5.9 6.0 6.2

Net Income 0.90 1.4 1.7 1.9 2.2 2.5 Net Margin 1.5% 2.0% 2.4% 2.5% 2.7% 2.9%

$ MUSD

Análisis de Gastos

Selling General & Admin







MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD

Revenues Growth 10.37% 8.11% 5.06% 5.59% 5.59%

% Fixed Inflation 3.5% 3.5% 3.5% 3.5% 3.5%

Salaries 15% 90% 1.5 1.51 1.57 1.63 1.69 1.75

Honoraries 5% 0% 0.5 0.53 0.58 0.61 0.64 0.68

Rents 10% 100% 1.0 1.00 1.04 1.07 1.11 1.15

Services 10% 40% 1.0 1.04 1.11 1.16 1.21 1.27

Travel Expenses 10% 15% 1.0 1.06 1.14 1.19 1.25 1.32

Comissions 15% 0% 1.5 1.60 1.73 1.82 1.92 2.03

Others 35% 90% 3.4 3.53 3.67 3.80 3.94 4.09

Total 9.7 10.3 10.8 11.3 11.8 12.3

$ MUSD

Balance General - ActivosBalance Sheet

Balance Sheet as of: Dec-31-2014 12 monthsDec-31-2015





Currency MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSDASSETS

Cash And Equivalents 2.1 6.2 6.7 7.1 7.5 7.9 Total Cash & ST Investments 2.1 6.2 6.7 7.1 7.5 7.9

Accounts Receivable 23.6 24.8 26.8 28.2 29.8 31.4 Other Receivables 9.3 7.9 8.5 9.0 9.5 10.0

Total Receivables 32.9 32.7 35.3 37.1 39.2 41.4

Inventory 20.8 18.4 19.9 20.9 22.0 23.3 Other Current Assets 1.8 0.5 0.6 0.6 0.6 0.7

Cash on Surplus (0.6) (0.2) 2.1 4.2 6.5 Total Current Assets 57.6 57.2 62.3 67.7 73.6 79.7

Gross Property, Plant & Equipment 62.9 62.9 62.9 62.9 62.9 62.9 CAPEX 2.2 4.6 7.3 7.3 7.3

Accumulated Depreciation (27.3) (29.7) (32.1) (34.5) (36.9) (39.3) CAPEX Acum Dep (0.4) (1.5) (3.4) (5.4) (7.3)

Net Property, Plant & Equipment 35.6 34.9 33.9 32.3 27.9 23.6

Long-term Investments 1.1 1.1 1.1 1.1 1.1 1.1 Other Intangibles 1.4 1.4 1.4 1.4 1.4 1.4

Other Long-Term Assets 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 Total Long Term Assets 2.8 2.8 2.8 2.8 2.8 2.8

Total Assets 96.0 95.0 99.0 102.9 104.4 106.2

$ MUSD

Balance General – Pasivos y CapitalBalance Sheet

Balance Sheet as of: Dec-31-2014 12 monthsDec-31-2015





Currency MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSDLIABILITIES

Accounts Payable 13.1 12.9 14.0 14.7 15.5 16.4 Accrued Exp. 0.0 0.4 0.4 0.5 0.5 0.5

Short-term Borrowings 1.8 1.6 1.6 1.6 1.6 1.5 Curr. Port. of LT Debt 12.2 10.9 11.2 11.5 10.9 10.3

Curr. Port. of Cap. Leases 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Curr. Income Taxes Payable 0.7 0.9 1.0 1.1 1.1 1.2 Unearned Revenue, Current 0.4 0.1 0.1 0.2 0.2 0.2

Other Current Liabilities 6.9 3.6 3.9 4.1 4.3 4.6 Total Current Liabilities 35.2 30.6 32.3 33.7 34.1 34.6

Long-Term Debt 18.2 20.5 21.1 21.7 20.5 19.3 Capital Leases 0.2 0 0 0 0 0

Pension & Other Post-Retire. Benefits 0 0 0 0 0 0

Def. Tax Liability, Non-Curr. 1.9 1.9 1.9 1.9 1.9 1.9 Other Non-Current Liabilities 0 0 0 0 0 0

Total Long Term Liabilities 20.3 22.5 23.0 23.6 22.4 21.3

Total Liabilities 55.5 53.0 55.4 57.3 56.6 55.9

Common Stock 3.7 3.7 3.7 3.7 3.7 3.7 Additional Paid In Capital 4.9 4.9 4.9 4.9 4.9 4.9

Retained Earnings 26.7 27.6 28.9 30.7 32.6 34.8 Net Income 0.9 1.4 1.7 1.9 2.2 2.5

Minority Interest 4.3 4.3 4.3 4.3 4.3 4.3 Total Equity 40.6 41.9 43.7 45.6 47.8 50.3

Total Liabilities And Equity 96.0 95.0 99.0 102.9 104.4 106.2

Validation - 0.0 - - - - -

$ MUSD

Capital de TrabajoOperating Working Capital

Balance Sheet as of:Historical Average







Currency Days MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD

Cash And Equivalents 33.1 12.4 33.1 33.1 33.1 33.1 33.1

Accounts Receivable 131.8 138.3 131.8 131.8 131.8 131.8 131.8

Other Receivables 41.9 54.6 41.9 41.9 41.9 41.9 41.9

Inventory 123.3 154.1 123.3 123.3 123.3 123.3 123.3

Other Current Assets 2.7 10.4 2.7 2.7 2.7 2.7 2.7

Total Current Assets 57.6 57.2 62.3 67.7 73.6 79.7

Accounts Payable 86.9 96.8 86.9 86.9 86.9 86.9 86.9

Accrued Exp. 2.1 0.2 2.1 2.1 2.1 2.1 2.1

Short-term Borrowings 7.8 10.7 7.8 7.8 7.8 7.8 7.8

Curr. Port. of LT Debt 54.4 71.7 54.4 54.4 54.4 54.4 54.4

Curr. Port. of Cap. Leases 0.2 0.4 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2

Curr. Income Taxes Payable 5.0 3.9 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0

Unearned Revenue, Current 0.7 2.2 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7

Other Current Liabilities 19.2 40.5 19.2 19.2 19.2 19.2 19.2

Total Current Liabilities

35.2 30.6 32.3 33.7 34.1 34.6

$ MUSD

CAPEXCapital Expenditures

Dec-31-201412 months





Dec-31-2019

Currency MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD

1 2 3 4 5

Accumulated Depreciation (27.3)

(29.7)

(32.1)

(34.5)

(36.9)

(39.3)

CAPEX Year 1 90% 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2

CAPEX Year 2 85% 2.4 2.4 2.4 2.4

CAPEX Year 3 80% 2.7 2.7 2.7

Total CAPEX 2.2 4.6 7.3 7.3 7.3

Depreciation CAPEX Year 1 20% (0.4) (0.4) (0.4) (0.4) (0.4)

Depreciation CAPEX Year 2 25% (0.6) (0.6) (0.6) (0.6)

Depreciation CAPEX Year 3 33% (0.9) (0.9) (0.9)

Annual Depreciation CAPEX (0.4) (1.0) (1.9) (1.9) (1.9)

Accumulated Depreciation CAPEX (0.4) (1.5) (3.4) (5.4) (7.3)

$ MUSD

FinanciamientoFinance







1 2 3 4 5

Finance year 1 Initial Balance 32.23 32.2 31.03 29.80 28.53 27.22

Rate 3.0% 1.0 0.9 0.9 0.9 0.8

Term 20 (2.2) (2.2) (2.2) (2.2) (2.2)

31.03 29.80 28.53 27.22 25.87

CAPEX Year 1 Initial Balance 2.2 2.2 2.01 1.85 1.69 1.52

Rate 3.0% 0.1 0.1 0.1 0.1 0.0

Term 12 (0.2) (0.2) (0.2) (0.2) (0.2)

2.01 1.85 1.69 1.52 1.35

CAPEX Year 2 Initial Balance 2.4 2.4 2.24 2.06 1.88

Rate 3.0% 0.1 0.1 0.1 0.1

Term 12 (0.2) (0.2) (0.2) (0.2) 2.24 2.06 1.88 1.70

CAPEX Year 3 Initial Balance 2.7 2.7 2.55 2.35

Rate 3.0% 0.1 0.1 0.1

Term 12 (0.3) (0.3) (0.3) 2.55 2.35 2.15

Final Balance 33.04 33.89 34.83 32.98 31.06 Interests 1.03 1.06 1.10 1.04 0.99

$ MUSD

Flujo de Efectivo - OperativoCash Flow

For the Fiscal Period Ending dic-31-2014 12 monthsDec-31-2015






Net Income 0.9 1.4 1.7 1.9 2.2 2.5 Depreciation & Amort. 2.5 2.8 3.4 4.3 4.3 4.3

Adjustments (0.1) 0 0 0 0 0 Total 3.3 4.2 5.2 6.3 6.6 6.9

Operating Cash FlowCash And Equivalents 2.4 (4.1) (0.5) (0.3) (0.4) (0.4) Accounts Receivable (3.3) (1.2) (2.0) (1.4) (1.6) (1.7)

Other Receivables (2.3) 1.4 (0.6) (0.4) (0.5) (0.5) Inventory (3.8) 2.4 (1.5) (1.0) (1.2) (1.2)

Other Current Assets (1.4) 1.3 (0.0) (0.0) (0.0) (0.0) Accounts Payable 2.0 (0.1) 1.1 0.7 0.8 0.9

Accrued Exp. (0.0) 0.4 0.0 0.0 0.0 0.0 Short-term Borrowings (1.1) (0.3) 0.0 0.0 (0.1) (0.1)

Curr. Port. of LT Debt (2.5) (1.3) 0.3 0.3 (0.6) (0.6) Curr. Port. of Cap. Leases (0.0) (0.0) 0.0 0.0 0.0 0.0

Curr. Income Taxes Payable 0.6 0.3 0.1 0.1 0.1 0.1 Unearned Revenue, Current 0.2 (0.2) 0.0 0.0 0.0 0.0

Other Current Liabilities 3.8 (3.3) 0.3 0.2 0.2 0.2 Changes in Working Capital (5.3) (4.8) (2.9) (1.8) (3.2) (3.4)

Total Operating Cash Flow (2.0) (0.6) 2.3 4.4 3.3 3.5

$ MUSD

Flujo de Efectivo – No OperativoCash Flow

For the Fiscal Period Ending dic-31-2014 12 monthsDec-31-2015






Non Operating Cash FlowGross Property, Plant & Equipment (1.7) 0 0 0 0 0

CAPEX 0 (2.2) (2.4) (2.7) 0 0 Long-term Investments 0 0 0 0 0 0

Other Intangibles 0 0 0 0 0 0 Other Long-Term Assets 0 0 0 0 0 0

Long-Term Debt 4.6 2.4 0.5 0.6 (1.2) (1.2) Capital Leases (0.1) (0.2) 0 0 0 0

Pension & Other Post-Retire. Benefits 0 0 0 0 0 0 Def. Tax Liability, Non-Curr. (0.2) 0 0 0 0 0

Other Non-Current Liabilities 0 0 0 0 0 0 Common Stock 0 0 0 0 0 0

Additional Paid In Capital 0 0 0 0 0 0 Retained Earnings 0 0 0 0 0 0

Treasury Stock 0 0 0 0 0 0 Comprehensive Inc. and Other 0 0 0 0 0 0

Minority Interest (0.6) 0 0 0 0 0 Total Non Operating Cash Flow 2.0 0.0 (1.9) (2.2) (1.2) (1.2)

ANNUAL CASH FLOW 0.0 (0.6) 0.4 2.3 2.2 2.3 ACCUMULATED CASH FLOW 0.0 (0.6) (0.2) 2.1 4.3 6.6

Check 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

$ MUSD


Valuación

Metodologías

• Flujos Descontados

• Múltiplos de Empresas comparables

• Transacciones de Empresas Comparables Internacionales

Weighted Average Cost of Capital (WACC)Costo del Capital (Ke)

Risk Free (Rf) Cetes Risk Market (Rm) BMV

2010 4.40% 2010 20.02%

2011 4.24% 2011 -3.82%

2012 4.24% 2012 20.19%

2013 3.75% 2013 -5.60%

2014 3.00% 2014 0.12%

Promedio Rf 3.9% Promedio Rm 6.2%

Beta (ß)- Empresas Comparables

Beta Desapalancada

D / E

ß Apalancada

(BU) (BL)

Promedio 0.4 79.5% 0.6

Monto(MUSD)

Proporcion CostoCosto

Ponderado

Recursos de Deuda 32 44.3% 3.4% 1.5%Recursos de Capital 41 55.7% 5.2% 2.9%

Total 73 100.0% WACC 4.4%

Tasa de Impuestos 30.0% AjustesRisk Free (Rf) 3.9% -3.4%Risk Market (Rm) 6.2%Risk Premium 2.3% WACC Ajustada 8%Beta (ß) 0.6 Costo de la Deuda (Kd) 4.8%Costo del Capital (Ke) 5.2%

FLUJOS DESCONTADOS

Cash Flow

For the Fiscal Period Ending 2015 2016 2017 2018 2019


ANUAL CASH FLOW -0.6 0.4 2.3 2.2 2.3

Perpetuity 53.1

Cash Flow to Discount -0.6 0.4 2.3 2.2 55.4

Rate of Discount 8%

Rate of Growth 3.5%

Total Enterprise Value (TEV) 41.3

Net Debt 30.12

Equity Value (EV) 11.2

$ MUSD

$ MUSD

MÚLTIPLOS DE EMPRESAS COMPARABLES

Convertidora Industrial S.A. De C.V.Valuación utilizando empresas similares

Concepto 2014 Múltiplo Valor

VENTAS NETAS 61.38 1.01 x 10 EBITDA 5.72 8.04 x 11

Deuda Neta 30.12

Valor Ponderado $21

Ajustes Por falta de liquidez (empresa privada) -10.0%

Riesgo país -3.8%

VALOR PONDERADO AJUSTADO $17.79

Ponderación

VENTAS 30%

EBITDA 70%

BENCHMARKING

$ MUSD

MÚLTIPLOS DE TRANSACCIONES DE EMPRESAS COMPARABLES

EMPRESA XValuación utilizando empresas similares

M&A

Concepto 2014 Múltiplo Valor

VENTAS NETAS 61.38 1.40 x 17 EBITDA 5.72 8.46 x 13

Deuda Neta 30.12

Valor Ponderado $29

Ajustes Por falta de liquidez (empresa privada) -5.0%

VALOR PONDERADO AJUSTADO $28.00

Ponderación

VENTAS 30%

EBITDA 70%

Convertidora Industrial S.A. De C.V.Valuación utilizando empresas similares

$ MUSD

Resumen de Valuación

Convertidora Industrial S.A. De C.V.Cifras en Millones de Pesos

Tipo de Valuación Valor EQUITY Pond.

Valor EQUITY

Ponderado

Flujos descontados 11.18 15% 1.68Benchmarking con compañías públicas internacionales

similares (2014) 17.79 50% 8.89

M&A con múltiplos de transacciones internacionales de empresas similares (2014) 28.00 35% 9.80

Suma 100% $20

TEV $50.49

TEV/Ventas 2014 0.82 x

TEV/EBITDA 2014 8.82 x

$ MUSD

$ MUSD

ConclusionesConver generará valor tanto a los inversionistas como a los consumidores en el futuro

Valor de la Empresa : 20 MUSD

Solidez financiera en flujos proyectados

Generación de flujo de efectivo positivo

Alianzas estratégicas que aseguran la continuidad del negocio

Plan de Crecimiento de la empresa

Expansión a nuevos mercados

Financiamientos saludables

Enfoque en nuevos productos de mayor valor agregado


Anexos

RESUMEN DE MULTIPLOS DE EMPRESAS COMPARABLES INTERNACIONALES - BENCHMARKING

Company NameTotal Enterprise

ValueMarket

Capitalization TEV/LTM Total Revenues TEV/LTM EBITDA EBITDA Margin % Total Equity 5 Year Beta Total Debt

AEP Industries Inc. (NasdaqGS:AEPI) 630.6 426.3 0.534 8.17 6.54 59.7 1.28 256.3

Jumbo Bag Limited (BSE:516078) 7.75 0.833 0.57 8.04 7.1 2.21 0.39 7.62

Daeyang Paper Mfg. Co., Ltd. (KOSDAQ:A006580)

85.6 28.2 0.582 7.8 6.83 104.1 0.453 47.4

Box-Pak Malaysia Bhd (KLSE:BOXPAK) 51.4 39.7 0.585 8.12 7.72 42.8 0.296 25.0

Come Sure Group (Holdings) Limited (SEHK:794)

73.0 34.6 0.617 7.82 7.9 84.7 0.689 64.6

Karur KCP Packkagings Ltd. (BSE:531363)

81.8 9.83 0.7 7.24 9.66 25.3 0.858 82.6

Rengo Co. Ltd. (TSE:3941) 3,207.6 1,126.1 0.752 9.51 7.64 1,853.4 0.244 2,236.2

Zhengye International Holdings Company Limited (SEHK:3363)

242.6 47.7 0.831 8.61 9.66 105.8 1.2 183.7

Asahi Printing Co.,Ltd. (TSE:3951) 237.6 179.7 0.867 6.89 12.6 194.3 0.07 66.1

K Laser Technology Inc. (TSEC:2461) 106.8 62.4 0.868 7.69 10.1 111.5 0.535 57.3

Tailim Packaging Industrial Co., Ltd. (KOSE:A011280)

286.1 189.6 0.892 9.27 7.41 347.5 0.606 91.5

Muda Holdings Berhad (KLSE:MUDA) 222.1 114.4 0.909 9.12 9.64 238.6 0.488 159.2

Papeles y Cartones de Europa S.A. (CATS:PAC)

779.0 495.1 0.917 7.47 12.3 408.0 1.09 452.0

Emmbi Industries Limited (BSE:533161) 28.9 19.6 0.95 7.83 12.1 10.1 0.53 12.9

Mayr-Melnhof Karton AG (WBAG:MMK) 2,213.2 2,240.4 0.975 7.21 13.1 1,334.1 0.376 321.9

Sonoco Products Co. (NYSE:SON) 5,091.7 4,063.8 1.02 8.0 12.5 1,503.8 0.976 1,253.2

Mpact Limited (JSE:MPT) 669.7 540.8 1.04 7.75 13.3 277.6 0.211 159.1

UFP Technologies, Inc. (NasdaqCM:UFPT) 145.4 172.6 1.04 8.24 12.6 95.0 0.88 2.87

Brødrene Hartmann A/S (CPSE:HART) 320.2 249.4 1.09 6.92 15.2 107.7 0.018 35.2

Smurfit Kappa Group plc (ISE:SK3) 9,608.7 6,316.7 1.11 8.17 13.5 2,928.0 1.63 3,844.3

Weighted Average 1.01X 8.04X

RESUMEN DE MULTIPLOS DE TRANSACCIONES DE EMPRESAS COMPARABLES INTERNACIONALES – M&A

All Transactions Announced Date Target/Issuer Total Transaction Value Buyers/Investors Implied

Enterprise Value

Implied Enterprise

Value/Revenues (x)

Implied Enterprise

Value/EBITDA (x)

11/18/2013 Green Build Technology Limited (SGX:Y06) 1.32 City Green Build Technology Pte. Ltd. 29.52 0.728 7.29

02/19/2014 Benson Box Holdings Ltd 190.7 Graphic Packaging Holding Company

(NYSE:GPK) 190.7 0.954 7.63

02/23/2015 Duropack GmbH 340.5 DS Smith Plc (LSE:SMDS) 340.5 1.1 7.32

06/10/2013 Longview Fibre Paper and Packaging, Inc. 1,025.0 KapStone Kraft Paper Corporation 1,025.0 1.21 7.16

12/09/2013 BillerudKorsnäs Aktiebolag (publ) (OM:BILL) 570.32

Alecta Pensionsförsäkring,

ömsesidigt; AP Fonden 4; AMF Försäkring AB

3,387.49 1.24 9.89

03/19/2013 Contego Healthcare Limited 220.02 ESNT International Limited 203.85 1.31 7.54

09/14/2015 BSC Drukarnia Opakowan S.A. (WSE:BSC) 9.99 JS Holding SA 80.7 1.58 7.56

01/03/2014 S.C. Cemacon S.A. (BVB:CEON) 0.463

SSIF Broker SA, Asset Management Arm; SC Consultanta Andrei &

Andrei SRL; KJK Management S.A; Casa

de Insolventa Transilvania

27.7 1.89 11.41

05/29/2013 Youyuan International Holdings Ltd. (SEHK:2268) 13.4 - 469.52 1.96 7.33

01/26/2015 MeadWestvaco Corporation 11,638.24 WestRock Company (NYSE:WRK) 11,184.24 1.99 11.46

Average 1.40X 8.46X

convertidora industrial sa de cv_imprimir

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