contratos y operaciones en el mercado de valores 2011

7/24/2019 Contratos y Operaciones en El Mercado de Valores 2011

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CONTRATOS YONTRATOS YONTRATOS YONTRATOS Y

OPERACIONES EN ELPERACIONES EN EL

MERCADO DE VALORESERCADO DE VALORES

JUAN PABLO GONZLEZ MEJA

SEMINARIO DE ACTUALIZACIN PARA EMISORESEMINARIO DE ACTUALIZACIN PARA EMISORES,

INVERSIONISTAS Y PROFESIONALES DEL MERCADO

DE VALORES

MAYO DE 2008


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ACTIVIDAD DE INTERMEDIACIN

Realizacin de operaciones que tengan por finalidad o efecto el acercamiento de

demandantes y oferentes en los sistemas de negociacin de valores o en el mercado

mostrador, sea por cuenta propia o ajena, para:

1. La adquisicin o enajenacin en el mercado primario o secundario de valores

2. La adquisicin o enajenacin en el mercado secundario de valores listados en un

sistema local de cotizaciones de valores extranjeros; y

3. La realizacin de operaciones con derivados y productos estructurados que sean

valores en los trminos de los pargrafos 3 y 4 del artculo 2 de la Ley 964 de 2005.


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OPERACIONES DE INTERMEDIACINPERACIONES DE INTERMEDIACIN

Sern operaciones de intermediacin, entre otras, las operaciones ejecutadas en

desarrollo de

A. Contrato de comisin;

B. Contratos de administracin de portafolios de terceros;

C. Administracin de valores;

D. Contrato de corretaje;

E. Colocacin de valores:

F. Cuenta propia.


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CONTRATO DE COMISIN

Subespecie del contrato de mandato y del contrato de comisin

mercantil

Profesionalidad de una de las partes, en tanto que la otra se

caracteriza como cliente

La sociedad comisionista adquiere obligaciones de medio y no de

resultado

Necesario para la negociacin en bolsa

Mandato no representativo, aunque la transmisin de los valores se, q

hace directamente al comitente

La orden es de la esencia del contrato. Puede ser de mercado, con

lmite o condicionada


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DEBERES DE LOS INTERMEDIARIOS

DEL MERCADO DE VALORES

Deber Principal

Deber de proceder como expertos prudentes y diligentes, actuar con

transparencia, honestidad, lealtad, imparcialidad, idoneidad y

f i li li d l bli i ti t t lrofesionalismo, cumpliendo las obligaciones normativas y contractuales

inherentes a la actividad que desarrollan.

OBJETIVO

PROTECCIN DEL CLIENTE


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1 DEBER DE INFORMACIN:

DEBERES ESPECIALES

1. DEBER DE INFORMACIN:

Deber de brindar a los clientes en operaciones de intermediacin informacin

objetiva, oportuna, completa, imparcial y clara.

FORMATO DE APERTURA DE CUENTA

2 DEBER FRENTE A LOS CONFLICTOS DE INTERS. DEBER FRENTE A LOS CONFLICTOS DE INTERS:

Aplicacin de principios, polticas y procedimientos para la deteccin,prevencin y manejo de conflictos de inters

PRELACIN DE RDENES

3. DEBER DE DOCUMENTACIN

Documentar oportuna y adecuadamente dichas rdenes y las operacionessobre valores ue realicen en virtud de stas.

EJEMPLO: REGISTRO DE RDENES


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4. DEBER DE RESERVA

Obligacin de guardar reserva de las operaciones sobre valores ejecutadas en

desarrollo de la relacin contractual y sus resultados.

5. DEBER DE SEPARACIN DE ACTIVOS

Los intermediarios de valores debern mantener separados los activos

administrados o recibidos de sus clientes de los propios y de los que correspondan

a otros clientes.

CUENTAS SEPARADAS

6 DEBER DE VALORACIN. DEBER DE VALORACIN

Deber de valorar a precios de mercado con cierta periodicidad los activos de los

clientes.

EXTRACTOS


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7. DEBER DE MEJOR EJECUCIN DE LAS OPERACIONES

con sus instrucciones.

Siempre que se trate de ejecucin de operaciones por cuenta de terceros se.

8. DEBER DE ASESORA

Deber de brindar recomendaciones individualizadas que incluyan una explicacinprevia acerca de los elementos relevantes del tipo de operacin, con el fin de queel cliente tome decisiones informadas atendiendo al erfil de ries o articular ueel intermediario le haya asignado.

SUITABILITY

9. DEBER DE REGISTRO DE OPERACIONES REALIZADAS EN EL MERCADO

MOSTRADOR

Deber de registrar todas las operaciones realizadas en el mercado mostrador enun sistema de registro de operaciones sobre valores.


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Las SCB no

podrn realizar

i

OPERACIONES POR CUENTA PROPIA

operaciones

por cuenta

propia teniendo

OBJETIVOS

IMPRIMIRLE LIQUIDEZ Y

ESTABILIDAD AL

MERCADO

como

contraparte,

directa o

OBJETIVOS

PARA PROTEGER SU

PATRIMONIO

indirectamente,

a las carteras

colectivas que

MERCADO PRIMARIO

MERCADO SECUNDARIO

SCB

q

administre o a

los portafolios

de valores de

ERCADO PRIMARIO

Obligacin de

atender los deberes

de los intermediarios

de valores de

terceros que

administren en

desarrollo de

de valores

desarrollo de

contratos de

administracin

de portafolios

Decreto de Intermediacin

elimin las operaciones con

de portafolios

de terceros.

elimin las operaciones con

recursos propios


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MODALIDADES DE OPERACIONES QUE PUEDEN REALIZARSE A TRAVS

DE SISTEMAS DE NEGOCIACIN O DE REGISTRO DE VALORESE SISTEMAS DE NEGOCIACIN O DE REGISTRO DE VALORES

Operaciones de contado

Operaciones de reporto o repo

Simultneas

Aquellas que de manera general y previa autorice la Superintendencia Financiera

de Colombia.

En el mercado mostrador no se podrn realizar operaciones de compra,

venta, repo, simultneas o de transferencia temporal de valores, sobre

acciones o bonos convertibles en acciones de una sociedad inscrita en

MERCADO

MOSTRADOR

bolsa de valores.


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DECRETO SOBRE OPERACIONES DEECRETO SOBRE OPERACIONES DE

REPORTO O REPO, SIMULTNEAS Y

TRANSFERENCIA TEMPORAL DE

VALORES

Decreto 4432 de 2006)


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DISPOSICIONES COMUNES A LOS REPOS, SIMULTNEAS Y TTV

Regulacin se aplica a entidades vigiladas por la Superintendencia

Financiera de Colombia y quienes negocien con ellas

No pueden hacerse sobre un monto de acciones que requiera de OPA

Los derechos polticos pueden permanecer en el dueo original

Si una de las partes es objeto de toma de posesin o un proceso

concursal, la operacin debe anticiparse


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OPERACIONES REPO Y SIMULTNEAS

n unas y o ras una par e e na enan e , rans ere a prop e a a a o ra e qu ren e

sobre valores a cambio del pago de una suma de dinero y el Adquirente al mismo tiempo se

compromete a transferir al Enajenante valores de la misma especie y caractersticas a

previamente acordada.

El lazo de la o eracin de recom ra no uede ser ma or a un ao

DIFERENCIAS ENTRE REPOS Y SIMULTNEAS

En los repos el precio inicial puede pactarse con un descuento sobre el precio del mercado

En los repos puede pactarse la sustitucin de los valores por otros

En los repos pueden pactarse restricciones a la movilizacin de los valores

El vendedor final debe transferir al com rador final los rendimientos de los ttulos ercibidos

durante el plazo entre las dos operaciones


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TRANSFERENCIA TEMPORAL DE VALORES

Una parte (el Originador), transfiere la propiedad de unos valores (objeto de la

operacin) a la otra (el Receptor), con el acuerdo de retransferirlos en la misma

fecha o en una fecha posterior. Concomitantemente, el Receptor transferir al

Originador la propiedad de otros valores o una suma de dinero de valor igual o

mayor al de los valores objeto de la operacin

En el momento en que se revierta la operacin, tanto el Originador como el

Receptor debern restituir lo recibido

Receptor y rendimientos a los recursos entregados por ste

El incumplimiento se rige por la mismas normas de los repos y simultneas

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