MERCADO DE CAPITALES

UNIDAD Nro. 2Principales productos bursátiles

Bolsa de Valores de LimaSociedades Agentes de Bolsa, CAVALI, SMV Mecanismos de negociación Indicadores bursátiles

Agenda

La Bolsa de Valores de Lima es una empresa privada que facilita la negociación de valores inscritos en Bolsa, ofreciendo a los participantes (emisores e inversionistas) los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la inversión de manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente.

La Bolsa de Valores de Lima

Video Institucional BVL: https://www.youtube.com/v/0I1-LAXcYfo%26rel=1https://www.youtube.com/watch?v=NfvGcncAa_s (Leopoldo Abadia)

Web BVL – www.bvl.com.pe

Sociedades Agentes de Bolsa

Sociedad agente de bolsa es la sociedad anónima que, debidamente autorizada, se dedica fundamentalmente a realizar la intermediación de valores en uno o más mecanismos centralizados que operen en las Bolsas.

CAVALI ICLV S.A.

Es el Registro Central de Valores y Liquidaciones del mercado peruano. Tiene los siguientes roles:

Institución de Compensación y Liquidación de valores (ICLV). Se encarga del registro, transferencia, custodia, compensación y liquidación de valores para las operaciones realizadas en la Bolsa de Valores de Lima (renta variable y renta fija corporativa) y Datos Técnicos S.A. (renta fija pública). Asimismo, inscribe las transferencias realizadas sobre los valores registrados en su registro contable.

Entidad Administradora del Sistema de Liquidación de Valores. Tiene la responsabilidad de administrar los sistemas de liquidación de valores en el país.

Agente de Retención. Por encargo del Estado peruano, CAVALI ha sido designada como agente de retención del impuesto a la renta a la ganancia de capital e intereses, provenientes de la venta de valores mobiliarios.

Web CAVALI – www.cavali.com.pe

La Superintendencia del Mercado de Valores

La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es un organismo técnico especializado adscrito al Ministerio de Economía y Finanzas que tiene por finalidad velar por la protección de los inversionistas, la eficiencia y transparencia de los mercados bajo su supervisión, la correcta formación de precios y la difusión de toda la información necesaria para tales propósitos.

Sus funciones son las siguientes:

Dictar las normas legales que regulen materias del mercado de valores, mercado de productos y sistema de fondos colectivos.Supervisar el cumplimiento de la legislación del mercado de valores, mercado de productos y sistemas de fondos colectivos por parte de las personas naturales y jurídicas que participan en dichos mercados.Promover y estudiar el mercado de valores, el mercado de productos y el sistema de fondos colectivos.

Rol del Regulador

Número adecuado de ofertantes y demandantes. Información suficiente, completa y oportuna. Costos de transacción que no distorsionen la

determinación de los precios.

Velar por el desarrollo de mercados eficientes

Regulación

Protección a los inversionistas

Supervisión y control

Estabilidad Sistémica

Promoción: educación y

difusión

SMV

Web SMV – www.smv.gob.pe

Mecanismos de Negociación

CENTRALIZADOS ■ Interconectan a múltiples oferentes y demandantes.■ Son administrados por la Bolsa de Valores de Lima.■ Actualmente existen dos mecanismos centralizados de

negociación operativos: Rueda de Bolsa y MIENM.■ En Rueda de Bolsa se realizan básicamente dos tipos de

operaciones: Operaciones al Contado y Operaciones de Reporte.■ En el MIENM se negocian instrumentos de emisión no masiva.■ Las ganancias de capital se encontraban exoneradas del impuesto

a la Renta hasta el 31 de Diciembre del 2009. A partir del año 2010 se eliminó esta exoneración.

NO CENTRALIZADOS■ Mercados Extrabursátiles

Sistema de Negociación Electrónica

Es un mecanismo que se ha desarrollado para facilitar la realización de operaciones en la Bolsa de Valores de Lima. Mediante este sistema se permite a los intermediarios bursátiles (SAB’s) ingresar sus propuestas y realizar las transacciones de compra y venta de valores desde sus oficinas y a los inversionistas consultar en tiempo real cómo se va desarrollando la oferta y la demanda.

Características

■ Fácil Manejo: El usuario puede consultar diversas tablas de información del sistema y/o ingresar o aplicar propuestas de compra y venta mediante el uso del mouse y/o el teclado, dentro de un entorno Windows de fácil empleo.

■ Uso personalizado: El usuario puede configurar diversos elementos, tales como la distribución y formato de tablas, de acuerdo a sus requerimientos o necesidades.

■ Información actualizada: El sistema realiza automáticamente, y en tiempo real, la actualización de la información del mercado como precios, propuestas, operaciones realizadas, índices, entre otros.

■ Estructura Cliente-Servidor: La estructura diseñada para este sistema aprovecha el empleo de múltiples terminales para administrar, distribuir y utilizar grandes cantidades de información en forma simultánea.

■ Seguridad y Confiabilidad: El Sistema Electrónico de Negociación asigna a los usuarios distintos niveles de acceso al sistema (negociación, lectura y consulta), así como también claves secretas, lo que otorga un adecuado grado de seguridad y confiabilidad.

Renta Variable Operaciones de Reporte Compra a Plazo con Prima Negociación Contado VRD Mercado de Dinero - MIENM Ventas en Corto Préstamo de Valores Colocación Primaria Colocación Secundaria Oferta Publica Day Trade Subastas

Módulos de Negociación

Lista de Valores

Cotizaciones

Formulario de Ingreso de Propuestas

Libro de Propuestas

Operaciones Realizadas

Sistema de Negociación

■ Clasificación de propuestas

■ Tipos de operaciones● Operaciones al contado

- Esquema de funcionamiento

- Estrategia Day Trade

● Operaciones de reporte- Esquema de funcionamiento

- Variables principales

- Casos prácticos

● Ventas descubiertas● Operaciones de préstamo de valores

Funcionamiento del Mercado Bursátil

Las propuestas, también conocidas como órdenes, son las instrucciones dadas por los inversionistas a sus intermediarios bursátiles para la compra o venta de valores.

■ A mercado.- Se ejecuta al precio de mercado, es decir, al precio vigente en el momento en que la orden es ingresada al sistema.

■ Limitada.- Se limita al precio que indica el inversionista.

■ Stop.- Orden que no se aplica hasta que la cotización no llegue a un determinado precio, en ese momento pasa a comportarse como una orden a mercado.

■ Stop-Limitada.-Orden que no se emite hasta que la cotización llega a un determinado precio. En ese momento pasa a convertirse como una limitada. En esta orden se indican dos precios, el de stop y el del límite.

■ Orden por lo mejor.- Asume el mejor precio que ofrezca el mercado en el momento que es ingresada. Se pueden aplicar parcialmente, quedando el saldo limitado a dicho precio.

Clasificación de Propuestas

RUEDA DE BOLSA■ Operaciones al Contado (Renta Variable / Renta Fija). ■ Operaciones de Reporte (Renta Variable / Renta Fija).■ Operaciones Day trade C-V y V-C / Ventas Descubiertas.■ Préstamo Bursátil de Valores.■ Operaciones de Compra a Plazo con Prima.

MIENM■ Operaciones al contado■ Dobles contado plazo

Tipos de Operaciones

Es aquella que resulta de la aplicación de propuestas de compra y venta de un determinado valor y que se liquida a las 72 horas (T+3) de haber sido realizada.

Las operaciones al contado se realizan en el mecanismo de negociación continua y se generan producto de la aplicación automática de las propuestas.

Operación al Contado

EJECUCION EJECUCION DE DE

PROPUESTAPROPUESTASS

1 1 MEJOR MEJOR PRECIOPRECIO

2 2 MEJOR MEJOR HORAHORA

OPERACIOPERACIÓÓN N REALIZADAREALIZADA

Reglas de Prioridad

■ El Day Trade Compra Venta es una estrategia de negociación en el mercado contado que permite a un inversionista vender los valores comprados durante una misma Sesión de Rueda, con el fin de obtener ganancias o limitar pérdidas durante dicha sesión, como consecuencia de las fluctuaciones de los precios de los valores.

■ Para que un conjunto de transacciones realizadas por un inversionista sean consideradas como parte de una estrategia Day Trade compra venta, es necesario que las ventas realizadas sean precedidas por compras del mismo valor por cantidades iguales o mayores a las cantidades vendidas. Si las cantidades vendidas superan a las cantidades compradas, la diferencia deberá estar respaldada por valores en la cuenta del comitente en CAVALI.

Estrategia Day Trade

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Es aquella que comprende una compra o venta de valores, a ser liquidada dentro del plazo establecido para las operaciones al contado o a plazo, y una simultánea venta o compra a ser liquidada dentro del plazo pactado, por la misma cantidad y especie de valores y a un precio determinado.

Operación de Reporte

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■ Reportante: Puede ser una persona natural o jurídica, de origen nacional o extranjero, que posee fondos y está en busca de rentabilidad.

■ Reportado: Puede ser una persona natural o jurídica, de origen nacional o extranjero, que necesita fondos y posee valores.

■ Sociedad Agente de Bolsa (SAB): Es el intermediario del mercado bursátil autorizado para realizar las operaciones de reporte.

■ Bolsa de Valores de Lima: Proporciona a las SABs las facilidades para que puedan realizar sus operaciones con transparencia.

■ Cavali: Responsable de recibir de las SABs los valores y fondos para la liquidación de las operaciones de reporte.

Participantes de una OR

Esquema Operación de Reporte

1ra. Operación (CONTADO)

SAB Op. Tipo Cant Valor Precio Monto

SAB1 Venta Reportado 10,000 ABC 5.00 50,000

SAB2 Compra Reportante 10,000 ABC 5.00 50,000

2da. Operación (PLAZO)

SAB Op. Tipo Cant Valor Precio Monto

SAB1 Compra Reportado 10,000 ABC 5.10 51,000

SAB2 Venta Reportante 10,000 ABC 5.10 51,000

Operación de Reporte

■ Se define como venta descubierta o venta en corto a toda venta de valores que el vendedor no posee y/o que será liquidada con la entrega de valores obtenidos mediante un préstamo de valores que se liquida después de la realización de la operación al contado y hasta su liquidación.

■ Las operaciones de venta que integran estrategias day trade venta compra y toda operación de venta que fuera liquidada con valores adquiridos en Rueda mediante operaciones de compra posteriores, son también ventas descubiertas.

Venta Descubierta

■ Antes de realizar una venta descubierta, la Sociedad Agente de Bolsa deberá haber realizado o contar con órdenes para realizar un préstamo bursátil a tasa de mercado y con fecha de liquidación hasta la liquidación de la venta descubierta, o contar con órdenes para realizar una compra de valores en el mercado al contado a precio de mercado. Dichas operaciones deberán estar destinadas a cubrir dicha venta.

Venta Descubierta

Préstamo de valores

Es la transferencia de propiedad de valores, del prestamista al prestatario, quien a su vez, se obliga al vencimiento del plazo establecido, a restituir al primero valores del mismo emisor y, en su caso, valor nominal, especie, clase, serie y fecha de vencimiento.

■ Prestamista.- Es aquella parte que transfiere al prestatario la propiedad de valores por medio de una operación de préstamo de valores.■ Prestatario.- Es aquella parte que recibe del prestamista la propiedad de valores por medio de una operación de préstamo de valores.■ Valores objeto del préstamo.- Son aquellas acciones o valores susceptibles de negociarse en préstamo de conformidad con la legislación respectiva.

Es la transferencia de propiedad de valores, del prestamista al prestatario, quien a su vez, se obliga al vencimiento del plazo establecido, a restituir al primero valores del mismo emisor y, en su caso, valor nominal, especie, clase, serie y fecha de vencimiento.

■ Prestamista.- Es aquella parte que transfiere al prestatario la propiedad de valores por medio de una operación de préstamo de valores.■ Prestatario.- Es aquella parte que recibe del prestamista la propiedad de valores por medio de una operación de préstamo de valores.■ Valores objeto del préstamo.- Son aquellas acciones o valores susceptibles de negociarse en préstamo de conformidad con la legislación respectiva.

Índice Bursátil

■ Es un indicador que muestra la evolución de un mercado en función de las cotizaciones de las acciones más representativas.

■ Estos índices son usualmente usados como puntos de referencia (benchmark) para distintas carteras, tales como los fondos mutuos.

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Índice General de la BVL (IGBVL)

■ Mide el comportamiento del mercado bursátil■ Sirve para establecer comparaciones respecto a los

rendimientos alcanzados por los diversos sectores (industrial, bancos, agrario, mineras, servicios públicos, etc) participantes en la Bolsa.

■ Se determina en base a una cartera conformada por las acciones más significativas de la negociación bursátil, seleccionados en base a su frecuencia de negociación, monto de negociación y número de operaciones.

■ Tiene como fecha base 30 de diciembre de 1991 = 100.■ Su cálculo considera las variaciones de precios y los

dividendos o acciones liberadas repartidas, así como la suscripción de acciones.

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Cartera del IGBVL

Índice de la Bolsa de Lima

Índice Dow Jones Industrial Average (DJIA)

■ Representa la variación de 30 compañías industriales de Estados Unidos sobre un universo de alrededor de 10,000 empresas que cotizan.

■ Sus integrantes son elegidos sin un criterio muy preciso

■ Además, el peso que se le asigna a cada acción tiene que ver con su precio (normalmente, el peso de una empresa dentro de un índice depende del valor de su capital)

■ En realidad es muy poco representativo de los mercados estadounidenses.

■ A más de 100 años es, el mas antiguo y renombrado de los índices bursátiles de todo el mundo.

Cartera del DJIA

Cuando se crea el Índice Dow Jones ?

El índice DJIA nació en 1896 cuando Charles Dow, el fundador del The Wall Street Journal, y su socio Edward Jones, empezaron a recoger las cotizaciones de las acciones de 12 compañías, entre ellas estaban American Sugar, American Tobacco, Tenessee Coal and Iron y General Electric. El índice Industrial se fue incrementando paulatinamente a 20 empresas en 1916 y finalmente a 30 compañías en 1928.

La empresa General Electric es la única que prevalece desde la creación del índice del Promedio Industrial Dow Jones entre las 30 que lo componen actualmente cuyas acciones son negociadas en la Bolsa de Nueva York junto con otras muy conocidas como IBM, Disney, AT&T, Coca Cola, Microsoft.

Índice Dow Jones

Índice S&P 500

■ El S&P 500 es el índice más seguido para tener una idea del desempeño general de las acciones estadounidenses.

■ Este índice incorpora las acciones de 500 empresas que fueron seleccionadas por su tamaño, liquidez (qué tan fácil es comprar o vender sus títulos) y representatividad por actividad económica, incluyendo 400 industriales, 20 del sector transporte, 40 de servicios y 40 financieras.

■ Sólo se toman en cuenta empresas estadounidenses.

Índice S&P 500

Capitalización Bursátil

Es el valor de mercado de las acciones emitidas por una empresa inscrita en Bolsa. Se determina multiplicando el número de acciones en circulación por su cotización de cierre. La sumatoria de las capitalizaciones bursátiles de cada valor representa la capitalización del mercado.

Expresa el número de sesiones de Rueda de Bolsa en que se un valor es negociado y establece cotización

N° de Ruedas en que el valor cotizóFrecuencia % = ------------------------------------------------------- x 100

N° de Ruedas del período

Un valor establece cotización cuando durante la sesión se realiza -al menos - una operación por un monto efectivo superior a los S/. 2,000.

En el boletín diario se calcula la frecuencia de cotización considerando un período de 20 Ruedas de Bolsa para el mercado de renta variable y de 60 Ruedas de Bolsa para el mercado de renta fija.

Frecuencia de Negociación

Es el ratio bursátil más utilizado:

PER = Cotización de la acción / Util.xAcción

El PER es el nº de veces que el precio de la acción es mayor que la utilidad por acción.

En principio, el PER tiene la siguiente lectura:

PER alto: el precio de la acción está relativamente cara.

PER bajo: el precio de la acción está relativamente barata.

Price Earning Ratio - PER

Un mismo nivel de PER puede ser bajo para una acción y alto para otra. No obstante, se pueden utilizar algunas referencias para valorar el nivel del PER:

a) Comparar con el PER histórico de la acción: si una acción ha presentado históricamente un PER entorno a 10 y su PER actual es de 20, quiere decir que la acción está cara.Si, por el contrario, esta acción se ha movido históricamente con un PER de 30 y actualmente su PER es de 20, entonces la acción está barata.

b) Comparar con el PER medio del sector: si, por ejemplo, las empresas constructoras presentan un PER medio de 15 y una de ellas cotiza con un PER de 25, quiere decir que comparativamente esta acción está cara.

Price Earning Ratio - PER

¿Qué aprendimos hoy?

Gracias