cas ossi mm carlo

7/29/2019 Cas Ossi Mm Carlo

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Maestra en Agronegocios - UCEMA

Evaluacin del Riesgo Agropecuario

SIMULACIN MONTE CARLOMaterial de apoyo de clases

Ariadna Berger


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Contenidos

Archivo Aplicacin Tema

Cashflow Presupuesto financiero Integrador

Centro Nivel de retiros Integrador

Discon Venta de agroqumicos Siembra con riesgo climtico

Distribuciones discretascondicionales

Discreta Ponderacin de opiniones Discreta

Lanza Lanzamiento de producto Binomial

Lookup Plazo construccin de represa Dependencias mltiples

Maz Siembra de maz / Seguro / Puts Distribuciones triangular ygeneral. Modelo multiplicativo

Pedido Tamao ptimo de pedido Distribucin general.Sensibilidad

Plurianual Modelo multiperidico Correlacin

Portfolio Portfolios de actividades Correlacin

Renta Retorno de inversionesfinancieras

Teorema central del lmite

Represa Costo construccin de represa Distribucin triangular. Modeloaditivo

Seguros Monto de indemnizaciones Distribucin lognormal

Simul Proyeccin de resultados Simulacin Monte Carlo

CorrSpearman Coeficientes de correlacin Correlacin

Empiricas Distribuciones empricas

Invernada Negocio de invernada Modelo aditivo

NrosAleatorios Generacin nmeros aleatorios Simulacin Monte Carlo

TCLaplicado Teorema central del lmite


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Presupuesto financiero

(archivo CASHFLOW)

Es Diciembre y Usted debe preparar el presupuesto de caja hasta Junio.

Las proyeccin de ventas esperadas y su variabilidad (expresadas en miles depesos) se incluye en el siguiente cuadro:

Ventas Nov* Dic* Ene Feb Mar Abr May Jun JulMedia 1.500 1.600 1.800 1.500 1.900 2.600 2.400 1.900 1.300Desvo 80 80 100 125 120 90 70(*) Ventas ya ocurridas

Los gastos fijos son de 250,000 $/mes. Hay vencimientos impositivos en Marzo yen Junio por $150,000 y $50,000 respectivamente. En Junio se deben repartirdividendos por $50,000.

La poltica de ventas de la empresa consiste en vender un 20% al contado, un60% a un mes de plazo, y un 20% a 2 meses de plazo.

El costo de la materia prima asciende a un 80% del precio de venta del producto.

Los materiales y gastos variables se pagan en un 100% el mes posterior a laocurrencia de las ventas (es decir, los materiales empleados para las ventas delmes t se pagan en el mes t+1).

La empresa cuenta actualmente con una disponibilidad de efectivo de $250,000.Ud. desea mantener ese nivel de disponibilidades como umbral mnimo, aunquepara lograr esto sea necesario recurrir a financiamiento de corto plazo.

El financiamiento de corto plazo se puede conseguir a una tasa del 1% mensual. Se puede obtener una tasa del 0.5% mensual por los saldos que se mantengan

invertidos en forma lquida.

Sobre la base de esta informacin:

Cul estima que ser el monto esperado de endeudamiento mximo para elperodo a presupuestar?

A qu acuerdo debera llegar con el banco si Usted no quisiera que haya msde un 25% de probabilidades de excederse de la lnea de crdito acordada?

Qu efecto tendra sobre la evolucin del flujo de caja y el nivel deendeudamiento mximo previsto si la materia prima tuviera que pagarse al

contado? Cmo se vern afectadas las necesidades de financiamiento ante una variacindel nivel esperado de ventas en + / - 20%?


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Nivel de retiros sustentable(archivo CENTRO)

Usted es propietario y administrador de un campo mixto de 1.000 hectreas en

el sur de Crdoba. El esquema de produccin se basa en una rotacin de 4 aosde agricultura por 4 aos de pradera.

La agricultura se basa exclusivamente en cultivos de cosecha gruesa. Lasecuencia de cultivos es Verdeo de invierno / Soja - Maz - Soja - Girasol. Losmargenes brutos de las actividades agrcolas varan segn cultivo alrededor deun promedio de 130 $/ha.

Se invernan exclusivamente novillos. La actividad ocupa una superficie efectivade 563 ha, se basa en pradera de alfalfa, complementada con verdeo deinvierno (125 ha) y niveles bajos de suplementacin mediante rollos. La carga yla produccin de carne (254 kg/ha) estn dentro de lo normal en la zona, aunqueson relativamente bajas en relacin a lo que logran establecimientos ms

intensificados (350 - 400 kg/ha). El margen bruto esperado de la actividad, a losprecios de compra y venta considerados, es de 106 $/ha.

El margen global estimado de la empresa es de 125 $/ha.

Los gastos de estructura y administracin ascienden a 60 $/ha, y lasamortizaciones a 18 $/ha.

El resultado por produccin estimado de este planteo es de 47 $/ha (47.000$/ao).

En caso de tener malos resultados un ao, se puede recurrir a financiamientoexterno a una tasa del 15% anual.


Cul estima Usted que es un nivel de retiros para este planteo sustentable enel tiempo desde el punto de vista financiero?

Cree que la sustentabilidad financiera del planteo podra mejorar alargando larotacin a 8 aos de agricultura y 4 aos de pradera?

Cul sera su recomendacin al dueo del campo si le manifiesta la necesidadde mantener un nivel de retiros de 5.000 $/mes?


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Venta de agroqumicos

Distribucin discreta condicional

(archivo DISCON)

Usted es el dueo de una agronoma conveniente ubicada respecto en una zonaagrcola del norte de Buenos Aires.

Debe negociar con su proveedor de agroqumicos el acuerdo anual deabastecimiento de un herbicida con alto volumen de ventas. En dicho acuerdo sepauta el precio del herbicida puesto en la boca de expendio en funcin a uncompromiso de recibo mnimo durante la campaa.

Por un lado, a mayor volumen comprometido mayor es el descuento en el precioconcedido por el proveedor.

Por otro lado, de no poder cumplir con el compromiso de volumen pautado,adems del dao a la relacin comercial se debe compensar al proveedor segnclusulas onerosas.

Si en el transcurso de la temporada se demanda mayor volumen que elacordado, el abastecimiento adicional est sujeto a disponibilidad del proveedory se cobra sobre la base del precio del momento sin descuentos por volumen.

El volumen de la orden depender en parte del hecho de que se concrete unproyecto de instalacin de un distribuidor competidor que busca aumentar supresencia en esta zona.

Dado que los mrgenes de la venta de agroqumicos se han ido ajustando y quese han experimentado serios problemas de cobranza durante las ltimascampaas, varios proyectos de expansin se han enfriado en los ltimostiempos. Ud. asigna un 30% de probabilidad de ocurrencia al escenario depresencia de un competidor.

Si no hay competidor, Ud. estima que sus ventas durante la temporada seajustarn a una distribucin Normal con una media por temporada de 120,000litros y desvo de 10,000 litros.

Con la presencia de competidor Ud. estima que sus ventas esperadasdisminuirn y que la variabilidad de las ventas aumentar. La estimacin bajoeste escenario es de una media de 85,000 litros por temporada y un desvo de20,000 litros.


Cul es el volumen de ventas esperado sobre el que va a negociar su acuerdoanual?

Cul debera ser el volumen de herbicida a acordar si Ud. no quiere que hayams de un 20% de probabilidad de tener una demanda menor al volumenpautado?


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Ingresos girasol(archivo DISCON, hoja RENDGIR)

Usted siembra 500 ha. de girasol en el Este de la provincia de La Pampa y est

preparando su presupuesto econmico para la prxima campaa. Su expectativa de precios a cosecha de 15.5 $/qq (1 qq=100 kg) como valor ms

probable, 14 $/qq como valor pesimista y 17 $/qq como valor optimista.

Los gastos de cultivo y cosecha son relativamente previsibles, con una media de145 $/ha y desvo standard de 10 $/ha.

Sus gastos fijos de administracin y estructura ascienden a 30.000 $/ao.

Los rendimientos para un ao sin adversidades tales como granizo o vientodependen primordialmente de la cantidad y oportunidad de las lluvias durante elciclo del cultivo. Su experiencia en la zona le permite determinar cinco posiblessituaciones de rendimiento segn condiciones de lluvia, cada una con su

probabilidad estimada de ocurrencia segn se detalla en el siguiente cuadro:Condicin

LluviasMalo Regular Normal Bueno Muy

buenoprobabilidad 10% 10% 40% 30% 10%

(qq/ha) 12-14 14-16 16-18 18-20 20-22 Lo que hace riesgoso el cultivo de girasol en la zona es la posibilidad siempre

latente de una granizada o de fuertes vientos que puedan voltear el cultivo.Estima que hay un 30% de probabilidad de ocurrencia de estas adversidades.

El granizo o el viento tienen el efecto de afectar el rendimiento que se hubieralogrado en caso de no haber ocurrido la adversidad, en un porcentaje variable

segn su intensidad (Leve, Regular o Fuerte). En el siguiente cuadro se detallansus expectativas respecto a la intensidad en caso de presentarse la adversidad,y sus efectos sobre la afectacin del rendimiento:

Intensidad Leve Regular Fuerteprobabilidad 30% 40% 30%Afectacin % 10-30% 30-60% 60-90%

Estime el resultado esperado y la variabilidad del mismo.

Cul es la probabilidad de generar un resultado tal que le permita retirar 2.500$/mes?

Tomara una deuda al 15% anual para financiar los gastos de cultivo si tuvieraque contar con un retiro mnimo de 2.000 $/mes? (la duracin del cultivo es de 6meses).


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Ponderacin de opiniones

(archivo DISCRETA)

Usted intenta determinar el rango de valores que puede tomar una variable

aleatoria sobre la cual tiene poca experiencia. Para subsanar su falta deexperiencia, ha decidido consultar a tres expertos en el tema.

El experto A estima que la variable puede tomar un valor mnimo de 45, un valorms probable de 45 y un valor mximo de 70.

El experto B estima valores de 50, 65 y 90 para los mismos parmetros.

El experto C considera que los valores de esos parmetros debieran ser 50, 65 y80.

Sobre la base de la reputacin de cada experto, Ud. asigna una ponderacin acada opinin. En su ponderacin le da un peso del 50% a la opinin del expertoA, y un 25% a cada uno de los otros expertos.

Cul es la distribucin que va a emplear para definir la aleatoreidad de estavariable?


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Construccin de represa

Dependencias mltiples

(archivo LOOKUP)

Usted es el director de una empresa de movimientos de tierra e ingenierahidrulica. En los prximos das tiene que firmar un contrato para construr unarepresa que contribuir al abastecimiento de agua de un pueblo en Salta.

Dentro de las clusulas del contrato debe especificarse una fecha de entrega dela obra. Si la duracin efectiva de los trabajos excediera la fecha comprometida,su empresa deber pagar una multa por cada semana de demora. Si la obra seterminara antes de la fecha acordada, su empresa recibira un premio porproductividad.

El siguiente cuadro refleja su estimacin en base a experiencias anteriores delrango de variacin normal de la duracin de cada etapa de la obra. Las etapas

de construccin son secuenciales.Das

Etapa Mnimo Ms Prob. Mximo

1 Excavaciones 64 70 76

2 Fundaciones 50 54 58

3 Terraplenes 84 90 96

4 Estaciones Bombeo 4 6 8

5 Red Conduccin 64 72 78

Usted sabe, sin embargo, que el clima durante el perodo de ejecucin de la

obra puede tener un impacto tanto desfavorable como favorable en relacin a lasestimaciones para condiciones normales.

Puede distinguir cinco escenarios climticos que pueden llegar a presentarsedurante el perodo de ejecucin de la obra. Al escenario normal le asigna un30% de probabilidad de ocurrencia, repartindose el resto entre situaciones msfavorables y ms desfavorables que la normal. El cuadro indica su estimacin dela reduccin o aumento porcentual de la duracin en das respecto a la situacinnormal para cada etapa segn el escenario climtico que prevalezca.

Condicin climtica 1 2 3 (normal) 4 5

Excavaciones 30% 15% 0% -2% -4%Fundaciones 20% 10% 0% -6% -10%Terraplenes 40% 25% 0% -12% -18%Estaciones Bombeo 8% 4% 0% -2% -6%Red Conduccin 20% 9% 0% -5% -10%

Sugiera un plazo de entrega de la obra de modo que no haya ms de un 20% deprobabilidad de excederse en la duracin de la obra respecto a lo convenido.


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Lanzamiento de un producto

(archivo LANZA)

Su empresa est evaluando lanzar al mercado una lnea de productos

antiempaste de vacunos. Su producto tendra ventajas sobre otros productosactualmente en uso. Por un lado, las pruebas de laboratorio indican un mayorporcentaje de eficacia en el control de estos inconvenientes, sobre todo enpraderas tiernas. Por otro lado, solo sera necesaria una aplicacin anual delproducto.

El estudio de mercado indica que hay una demanda potencial de 1.000.000 deconsumidores, con una tasa de crecimiento del mercado de 5% +/- 2 % anual(este intervalo comprende un 95% de los valores que se estima podra tomaresta variable).

Para que el producto pueda ser llevado a una escala comercial sera necesarioincurrir en una inversin de $20 millones.

El gasto variable de produccin sera de 4 $/unidad.

Los anlisis de valor que se han hecho indican que el producto podra ser vistocomo una buena alternativa a un precio de 22 $/unidad.

A este precio, Ud. estima que este producto podra captar una cuota de mercadode 40% como valor ms probable, 20% como valor pesimista y 70% como valoroptimista.

Dadas las inversiones necesarias y la escala de operacin econmica de lasplantas, cree que en este mercado no hay lugar para ms de 3 competidoresadems de su empresa en la misma lnea de productos.

Si toma una decisin pronto, su empresa sera la primera en ingresar en estesegmento. Sin embargo, no hay barreras legales de entrada. Ud. estima que laentrada de cada competidor provocara una disminucin del 20% en trminosrelativos de la cuota que Ud. haya logrado hasta ese momento. El efecto de lacompetencia se hara visible al ao siguiente de la entrada de un nuevocompetidor.

Usted estima cada ao se enfrenta a 40% de probabilidad de entrada porcompetidor, para la cantidad de competidores que an no hayan ingresado almercado (recuerde que no hay lugar para ms de 3 competidores potenciales).

Estime el valor esperado y la variabilidad del VAN de este proyecto considerando5 aos de operacin, usando una tasa de descuento del 15%.

Cul es la probabilidad de recuperar como mnimo el costo de oportunidad delcapital invertido?

Aconsejara al Directorio emprender este proyecto?


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Arrendamiento para siembra de mazModelo multiplicativo

(archivo MAIZ)

Usted es un inversor a quien un ingeniero agrnomo de su confianza le presentuna propuesta para arrendar una superficie de 1.000 hectreas para sembrarmaz.

Las pautas sobre las que Usted va a basar su decisin de inversin son lassiguientes:

El dueo del campo pide 180 $/hectrea arrendada.

El campo tiene buen potencial maicero. El agrnomo estima que el rendimientoms probable ser de 7 ton/ha., aunque segn condiciones climticas bajo unescenario pesimista el rendimiento podra caer a 4.5 ton/ha y bajo un escenariooptimista podra ser tan alto como 9 ton/ha. El siguiente cuadro refleja la

variabilidad esperada de rendimiento:Malo Regular Bueno Muy bueno

Probabilidad 15% 25% 35% 20%Rendimiento (ton/ha) 4.5-5.5 5.5-6.5 6.5-7.5 7.5-9

Sus expectativas de precio en puerto a cosecha se resumen en un precio msprobable de 90 $/ton, un precio pesimista de 85 $/ton y un precio optimista de 95$/ton.

Los gastos de cultivo presupuestados ascienden a 143 $/ha.

El gasto de cosecha se presupuesta como un 8.5% del ingreso bruto (precio enpuerto por rendimiento).

Los gastos de comercializacin incluyen gastos de fletes y acondicionamientopor 27 $/ton y comisiones e impuestos de 3% del ingreso bruto.

Los gastos de administracin presupuestados suman 22 $/ha.

Sobre la base de esta informacin, Usted debe estimar:

- Saldo de caja neto esperado.

- Probabilidad de perder plata

- Probabilidad de lograr un saldo de caja neto mayor a $48.000

Tomara un seguro que cubra sus gastos de cultivo (143 $/ha) y el valor delarrendamiento pagado (180 $/ha) con una prima de 3% sobre el montoasegurado?

Cubrira el riesgo precio comprando puts con precio de ejercicio de 89 $/ton siel costo de la prima fuera 2 $/ton?


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Volumen ptimo de pedido

Anlisis de sensibilidad

(archivo PEDIDO)

Usted es gerente de una empresa distribuidora de libros y debe tomar unadecisin respecto al volumen de pedido de un libro para el prximo trimestre.

Cada libro cuesta $7.5 y se vende por $10.

Si al cabo del trimestre quedan libros sin vender, se pueden devolver a laeditorial los ejemplares sobrantes obteniendo un reembolso de $2.50 por libro.

El personal de ventas de la empresa estima que la demanda para ese libro parael prximo trimestre se ajusta a la siguiente distribucin de probabilidad:

Probabilidad Demanda(libros)

30% 100-15035% 150-20025% 200-25010% 250-300


Defina el volumen de pedido con el objetivo de maximizar el resultado esperado.


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Proyecto de inversin

Modelo multiperidico, multiplicativo

(archivo PLURIANUAL)

Usted est evaluando invertir en un proyecto con una duracin esperada de 5aos.

El monto de la inversin inicial es de $600.000. Se estima que al cabo de los 8aos los activos del proyecto tendrn un valor residual de $180.000.

Las ventas estimadas oscilan en un rango entre un valor pesimista de 70.000unidades, un valor ms probable de 100.000 unidades, y un valor optimista de130.000 unidades por ao. Para los efectos prcticos, se estima que este rangocubre un 95% de los valores que pueda tomar la demanda.

El precio del producto puede oscilar en un rango entre 8 $/unidad como valorpesimista, 9 $/unidad como valor ms probable, y 10 $/unidad como valoroptimista.

El gasto variable puede variar entre 5.85 $/unidad como valor optimista, 6.3$/unidad como valor ms probable y 6.75 $/unidad como valor pesimista.

Los gastos fijos se estima ascendern a 160.000 $/ao.

El costo de oportunidad del capital es de 10% anual.

Estime el valor esperado y la variabilidad del VAN y la TIR del proyecto.

Cul es la probabilidad de que el proyecto supere el costo de oportunidad delcapital invertido?

Cambiaran sus estimaciones si las ventas de un ao guardaran relacin conlas ventas del ao anterior?


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Portfolio de inversiones

(archivo PORTFOLIO, hoja Port4)

Usted tiene un portfolio de $100,000 invertido en acciones de 4 empresas. Le haasignado un 25% de la inversin total a las acciones de cada empresa.

En base a informacin histrica, ha calculado que el retorno de cada accin seajusta a una distribucin normal con media y desvo standard indicados en elsiguiente cuadro:

Accin Media Desvo1 15% 20%2 10% 12%3 25% 40%4 16% 20%

A partir de la misma base de datos ha podido calcular los siguientes coeficientesde correlacin mltiple entre los retornos de estas acciones:

1 2 3 41 1 0.8 0.7 0.62 0.8 1 0.75 0.553 0.7 0.75 1 0.654 0.6 0.55 0.65 1

Sobre la base de esta informacin: Cul es el retorno esperado y el desvo standard del portfolio?

Cul es la probabilidad de perder plata con este portfolio?

Cul es la probabilidad de obtener un retorno mayor a 20%?

Cmo debera reacomodar los activos del portfolio si su objetivo fuera lograr unportfolio eficiente (mnimo desvo) con un resultado esperado de 20%?


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Rentas

(archivo RENTA)

Usted tiene $100.000 colocados en inversiones financieras con el objetivo de recibir

una renta anual durante los prximos 5 aos.La renta esperada a partir de su cartera de inversiones es de 15% anual +/- 4%(este intervalo cubrira el 95% de los valores de tasa que considera probable queocurran).

Cul es el monto esperado y la variabilidad de las rentas que espera obtenerpor ao?

Cul es el monto esperado y la variabilidad de las rentas acumuladas al cabode los 5 aos?

Cambiaran sus estimaciones si el retorno de las inversiones en un perodoguardaran relacin con el retorno de las inversiones del perodo anterior?


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Presupuesto para construccin de represa

Modelo aditivo

(archivo REPRESA)

Usted es director de una empresa especializada en movimiento de tierras yobras hidrulicas de medianas dimensiones.

Su empresa se present en una licitacin para la construccin de una represaarrocera. Estima que hay otros interesados potenciales en adjudicarse la obra,por lo que debe afinar los nmeros al momento de cotizar.

Ha preparado un presupuesto sobre la base de un levantamiento topogrficopreliminar y experiencia en obras similares. Sabe que los costos pueden variaren funcin de los movimientos de tierra necesarios y de las condicionesclimticas. En el siguiente cuadro se resumen sus estimativos optimistas, msprobables y pesimistas de los costos para cada etapa (se asigna un 10% de

probabilidad de ocurrencia a montos mayores o menores que el extremo de losrangos indicados).

Etapa Mnimo MsProb.

Mximo

Excavaciones 30,000 35,000 38,000

Fundaciones 24,000 27,000 32,000

Terraplenes 160,000 180,000 220,000Bombeo 56,000 58,500 64,000

Red Conduccin 30,000 37,000 50,000

Las cinco etapas se desarrollan en forma secuencial, y los costos de cada etapano estn correlacionados entre s.

Estime la base de costo sobre la que va a preparar su oferta


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Empresa aseguradora

(archivo SEGUROS)

Usted es responsable de un producto para el cual hay vendidas 40 plizas.

En base a registros de la empresa, estima que la cantidad de plizas que sernreclamadas durante el ao se ajusta a una distribucin Lognormal con media 10y desvo 10.

Estima que la distribucin del monto de indemnizacin por pliza reclamada seajusta a una Normal con media $ 100 y desvo $ 10.

Usted debe presentar una estimacin del monto que ser necesario mantenercomo reserva ante las contingencias que se puedan presentar. Estime un monto

tal que no haya ms de un 10% de probabilidades de tener que hacer frente amontos de indemnizacin mayores al estimado.


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Proyeccin de resultados

Simulacin probabilstica

(Archivo SIMUL)

Su empresa de equipamiento para industrias ha desarrollado un prototipo paraun nuevo modelo de motor elctrico.

Los anlisis de mercado preliminares han llevado a estimar un precio de ventade 250 $/unidad. El presupuesto de gastos administrativos y de publicidad parael primer ao es de $400.000 y $600.000 respectivamente.

Los gastos de personal y materiales y la demanda del primer ao no se puedenanticipar con exactitud, pero se estiman en base a las siguientes distribucionesde probabilidad:

Costo materiales: rango de valores entre 80 y 100 $/unidad

Demanda: distribucin normal, media 15.000 unidades/ao, desvo 4.500unidades/ao.

Costo mano obraprob. $/unidad

10% 4320% 4440% 4520% 4610% 47

1. Calcule el resultado esperado proveniente de la incorporacin de este motorelctrico a la lnea de productos de la empresa.

2. Sobre la base de un anlisis de riesgo con 50 iteraciones, estime los siguientesvalores:

a) Resultado esperado

b) Desvo standard del resultado

c) Rango de dispersin de valores probable

d) Intervalo de confianza del resultado con un 95% de probabilidad

e) Probabilidad de lograr resultados mayores a $200,000, valor considerado

como Umbral Crtico de aceptacin o rechazo del proyecto.3. Cambiaran sus estimaciones si el anlisis de riesgo se efectuara sobre la basede 100 iteraciones?

4. Cambiaran sus estimaciones si el anlisis de riesgo se efectuara sobre la basede 500 iteraciones?

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