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DA MARZO A GIUGNO 2019 PER 8 SETTIMANE CALENDARIO

Agenda delle giornate

REGOLAMENTAZIONE 15 E 16 MARZO

PRICING DEI DERIVATI 22 E 23 MARZO

ANALISI DEL RISCHIO DI MERCATO 5 E 6 APRILE

ANALISI TECNICA E ANALISI MACROECONOMICA 12 E 13 APRILE

FIXED INCOME 10 E 11 MAGGIO

MERCATI EFFICIENTI E STRATEGIE DI TRADING 17 E 18 MAGGIO

RISCHIO DI CREDITO 31 MAGGIO E 1 GIUGNO

ESAME FINALE E CASE STUDY 7 GIUGNO

Welcome Day 14 marzo 2019

Dedicato alla presentazione del corso e dei suoi obiettivi. I partecipanti durante il corso della giornata dovranno sostenere un test d’inizio corso.

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REGOLAMENTAZIONE

15 e 16 marzo

VENERDÌ 15 MARZO

9.00 – 11.00

Luigia Giuliani Thompson – Kairos Julius Baer• Quadrogeneralesugliobiettividellaregolamentazionenelsettorefinanziario• Gli intermediari. Cenni riguardanti le direttive BRRD- Bail-in e CRD IV

11.15 – 13.15

Alessandra Zunino e Fabrizio Tedeschi – Alezio.neT• Focus su MiFID II• Direttiva MiFID e RTS collegati (protezione degli investitori) 14.15 – 16.00

Umberto Menconi – Banca IMI• MIFIR e MIFID II (mercati)

SABATO 16 MARZO

9.00 – 11.00

Roberto Galbiati – Intesa Sanpaolo- Requisiti di trasparenza e reporting regolamentare• Pre Trade Transparency• Post Trade Transparency• Transaction Reporting

11.15 – 13.15

Francesco Mocci – Studio Legale Zitiello e Associati- Abusi di mercato

14.15 – 16.30

Claudio Cortese – Banca MPS - Emir, Basilea, Valutazione dei Rischi di mercato e principali indicatori di liquidità

1MODULO

PRICING DEI DERIVATI

22 e 23 marzo

VENERDÌ 22 MARZO

9.00 – 11.30

Massimo Morini – Banca IMI1) Le Opzioni su Azioni Introduzione2) Valore, arbitraggio, volatilità3) Il pricing: Black and Scholes e accenni di simulazione

12.00 – 15.30

Andrea Bugin – Banca IMI4)Icoefficientidisensititivitàdelleopzioni.5) Le Opzioni esotiche e i titoli strutturati su Equity.

15.30 – 17.30

Elisabetta Lilli – ICCREA Banca·Derivatifixedincome-FRA,Futures,IRS,OIS. Prodotti Strutturati

SABATO 23 MARZO

9.00 – 11.00

Andrea Bugin - Banca IMI Pricing/fixedincome· Il pricing di uno swap· Il bootstrap della curva dei tassi. Esempio pratico· La valutazione risk neutral e i modelli di pricing 11.00 – 13.00 / 14.00 – 15.00

Ubaldo Caracino - NCTM e Sabina Canziani - Intesa Sanpaolo· ISDA generale· strutturazione ISDA Schedule· l’ISDA 2017 Variation Margin CSA. prossimo obbligo di scambio di Initial Margin· Paragrafo 11 del CSA/ contratti di fornitura del servizio di clearing.GlieffettidelCSAsulpricing

2MODULO

ANALISI DEL RISCHIO DI MERCATO

5 e 6 aprile

VENERDÌ 5 APRILE

9.00 – 17.00

Enrico Piccolini - Generali Insurance Asset Management- Il processo di Financial Risk Management:• identificazionedeirischi• misurazione• monitoraggio/mitigazione- Le principali misure statistiche per l’analisi del rischio• percentili, varianza, skewness, curtosi• intervallidiconfidenza• introduzione alla tecnica di simulazione Montecarlo- Market Risk• decomposizione in Risk Factors• indicatori di rischio• Var con esempi numerici• tecniche di mitigazione (cenni)

SABATO 6 APRILE

9.00 – 13.00

Cristiano Bonisoli - Banco BPM · Il rischio tasso: nozioni introduttive, i derivati di tasso e la curva swap ·DefinizionedirischioditassoediBankingBook· Le misure di rischio di tasso: margine e valore economico·Areeproblematiche:leposteavista/iprepagamenti/lepostenoninterestbearingelesofferenze/ilcapitalecomepostaalungotermine/ilrischiodibase/itassinegativieifloor· L’importanza delle assunzioni nei modelli· La governance e il concetto di risk appetite· Alm: compiti, funzioni coinvolte, obiettivi· Il ruolo del comitato di asset e liability (ALCO)·Laregolamentazione:lostandardoutliertest(SOT),ilpillar2,l’approcciosemplificato· La nuova regolamentazione: EBA e BCBS

14.00 – 17.00

Francesca Rossi Di Schio - Intesa Sanpaolo 1. Rischio di liquidità.Definizioneetipologie. Situazioni di mercato e monitoraggi operativi. Impatto dell’andamento del mercato monetario sul futuro dei benchmarks di tasso a breve termine 2. Regolamentazione internazionale. il framework di Basilea III: le evoluzioni degli ultimi anni e la formulazione della Liquidity Policy aziendale. LCR: caratteristiche ed applicazioni nella gestione della Tesoreria. NSFR ed indicatori infraday : cenni. Trend internazionale e percorso verso il pieno rispetto dei vincoli regolamentari 3. Correlazioni tra gestione del rischio di liquidità e tassi interni di trasferimento (TIT). contesto normativo . esempi di formulazione del pricing

3MODULO

ANALISI TECNICA ED ANALISI MACROECONOMICA

12 e 13 aprile

VENERDÌ 12 APRILE

9.00 – 17.30

Alberto Ghiurghi - ConsulenteMario Angeli - Banco delle Tre Venezie

1) GDP,Inflazione,Disoccupazione2) La struttura del bilancio pubblico e il debito pubblico3) Aspetti strutturali del mercato4) Lettura ed interpretazione dei dati macroeconomiciLeading indicatorsCoincident indicatorsLagging indicators

5) Indicatori macroeconomici: principali “clusters” Dati grezzi e “core”Fattori macroeconomici e correlazioni: case study Fattori geo-politici: case studyLoro utilità nel prevedere mutamenti del ciclo economico ed impatti sull’andamento atteso delle varie “asset class”4) Il ruolo delle banche centrali La comunicazione delle Banche CentraliStrumenti di politica monetaria convenzionali e non a disposizione delle Banche Centrali 5) La politica monetaria delle banche centrali: study case

SABATO 13 APRILE

9.00 – 17.00

Lorenzo Batacchi - BPER Banca

Analisi Tecnica e cenni sulle principali teorie:- Coordinamento tra analisi macro/fondamentale e tecnica- Principi di base- Concetti fondamentali di trend e strategie operative connesse- Supporti e resistenze con le strategie operative connesse- Ritracciamenti e strategie operative- Dow Theory cenni e Elliot Wave Theory: case studies-Le correlazioni: un approccio pratico tramite una matrice di correlazioni Analisi Tecnica non discrezionale:-Indicatorieoscillatori:definizioni,ipercomprato/ipervenduto,divergenzaecc- Strategie connesse con l’analisi algoritmica- Case studies

4MODULO

FIXED INCOME

10 e 11 maggio

VENERDÌ 10 MAGGIO

9.00 – 17.30

Umberto CarugatiAngelo Dipasquale – Equita SimMattina: Analisi delle metriche di rendimento e rischio degli strumenti obbligazionari • Lo yield to maturity• La struttura dei tassi di interesse secondo la scadenza• La duration• La convessità• L’immunizazione di portafogli

Pomeriggio: Analisi della struttura del mercato obbligazionario e della capital structure di un singolo emittente. Analisi delle misure di credit spread. Discussione di casi operativi • La struttura del mercato obbligazionario secondo i criteri di liquidità e rischio di credito - Rates & Credit products• Le principali misure di credit spread• Casi operativi

- Relative value all’interno dello stesso emittente - Relative value all’interno dello stesso settore - Utilizzo della capital structure dell’emittente

SABATO 11 MAGGIO

9.00 – 17.30

Michele Paciello e Marco Ferraro – Intesa Sanpaolo

• Richiami sugli strumenti derivati di tasso utilizzati nell’hedging dei bond (FRA, Futures, Swap e Basis Swap)• Approfondimentosuibenchmarkallabasedelmondofixed-incomeEuro:EuriboreEonia• Uno sguardo al processo di rinnovamento dei benchmark di tasso a livello globale• La costruzione delle curve di tasso: i tassi e la curva forward• Crisi e basis swap• Misure di sensitivity degli IRS. Esercizio: calcolo del DV01 di un IRS• Le modalità di acquisto delle diverse asset class• Relative value dei Bond con la metodologia del “Carry roll down”• I rischi di un portafoglio di bond - Il Rischio di Tasso – modalità di copertura – fattori positivi e negativi dei vari strumenti di copertura - Hedging con IRS -FunzionamentofuturesecalcoloProfit&Lossdiunaposizione - Hedging con futures -Convexityerischiodibasedeglihedgingsuifutures• Il Rischio di Credito - High \ Low coupon trades

5MODULO

MERCATI EFFICIENTI E STRATEGIE DI TRADING

17 e 18 maggio

VENERDÌ 17 MAGGIO

8.30 – 12.30

Davide Biocchi - Professional TraderIL TRADING INTRADAY E OVERNIGHTChi sono e cosa fanno i principali attori del mercato Principali temi e argomenti:

In contemporanea coi mercati realtime:• L’asta di apertura• La fomazione del prezzo • l’analisi dinamica del book• Il sentiment del mercato• la volatilità dei prezzi

L’approccio ai mercati:• Le diverse tipologie di trading• Stop loss e capitale emotivamente sostenibile• Stock picking e market timing• L’information overload• Equity-line e drawdown 13.30 – 15.30

Roberto Maggi – UniCreditICertificaticomestrumentoversatilenelmondodegliinvestimenti•IlCertificatocomestrumentodigestionedellaliquidità•IlCertificatocomestrumentoperlacoperturadiportafoglio•IlCertificatocomestrumentoperoffrireunrendimentoancheinunafasedimercatoneutro-ribassista•L’utilizzodeiCertificatipercostruireunportafogliodiversificato

15.30 – 17.30

Gabriele Villa – Directa Sim• Lastrutturadeimercatifinanziari:daltradingalposttrading• I mercati internazionali: analisi della segmentazione della liquidità• La struttura dei mercati di Borsa Italiana• Le principali tipologie di ordine sul mercato azionario• Le fasi di mercato

6MODULO

SABATO 18 MAGGIO

9.00 – 11.00

Alessandro Bonardi - UBSETFIl mercato degli ETF e la struttura del prodottoLe esposizioni presenti sul mercato, dai prodotti core a indici alternativiCome selezionare gli ETF e possibili applicazioni per la gestione di portafoglio 11.15 – 13.00 / 14.00 – 17.30

Sergio Giampieri - Euclidea SIM•Sviluppodelmercatodeiderivati(daiprimiscambisull’Idem,all’MCWfinoallanascitadelSedex)a)SegmentidiquotazioneSedexeIdemelorocaratteristicheb) Come combinazioni di opzioni plain vanilla danno vita a prodotti complessic)Analisideimotivichehannogeneratolagrandediffusionedeiderivaticartolarizzati• Caratteristiche dei derivati ( proprietà, elementi fondamentali, intrinsic ed estrinsic value e loro caratteristiche)

Analisi delle componenti che contribuisco al prezzo di un derivato (Greche: analisi Delta e relativi esercizi in classe, Gamma e relativi esercizi in classe, cenni su Theta, Vega e Rho)

• Cenni su strategie di utilizzo dei derivati ( Dynamic Delta Hedging e Gamma Hedging)

RISCHIO DI CREDITO

31 maggio e 1 giugno

VENERDÌ 31 MAGGIO

9.00 – 12.30

Claudia Segre - Global Thinking FoundationIntroduzione modelli di rating: i rating delle agenzieModelli• Stima della LGD• Stima della Perdita Attesa-Passaggiodaincurredaexpectedloss- Impatto IFRS9 13.30 – 17.30

Alessio Seresini - Banca IMINormativa• Overview Requisiti- Modelli STD, FIRB e AIRB• Stima EAD:- Rischio Credito- Rischio Controparte• Ponderazioni• CVA- Contabile- Regolamentare

SABATO 1 GIUGNO

9.00 – 13.00

Luca Pellini - Banca IMIa) il rischio di credito desunto da indicatori di bilancio del borrowerb) il premio per il rischio di credito quotato da bond e CDS marketc) i modelli strutturali per la stima del rischio di credito: cenni al modello di Merton, Black&Scholes, KMV, Altman, e loro evidenze empiriched) esercitazione

7MODULO