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Resultados do 3T08

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Destaques do 3T08

Excelentes resultados operacionais

� Nosso NOI atingiu R$73,5 milhões, crescimento de 52,0% sobre o 3T07 e nossa margem NOI atingiu 89,8%

� Crescimento de NOI Mesmos Shoppings de 28,0% no trimestre

� EBITDA Ajustado de R$61,9 milhões, crescimento de 45,7% e margem EBITDA Ajustado de 74,9%

� AFFO alcançando R$37,4 milhões, e margem de 45,3%; crescimento de 180,8% sobre o AFFO do 3T07

Sólida posição financeira

Disciplina e cautela em novos negócios e projetos em desenvolvimento

� 3 aquisições no trimestre, adicionando 2 novos shoppings ao portfólio, refletindo TIR real desalavancada esperada de 13,0% a.a.

� Continuamos trabalhando nas aprovações dos nossos projetos, que serão reavaliados com base no cenário macroeconômico antes do início das obras

Intensa atividade comercial demonstrando a confiança de nossos lojistas em continuar expandido

� Perfil de dívida longa, com duration acima de 14 anos

� R$757 milhões em caixa com rentabilidade média de 103,1% do CDI

Forte desempenho dos nossos lojistas

� Crescimento de SSS por m² de 12,7% no trimestre e de 11,1% no 9M08

� Crescimento de SSR por m² de 12,4% no trimestre e de 10,0% no 9M08

� 278 contratos de locação assinados nesse trimestre entre renovações e novos contratos (ou 34 mil m² de ABL)

� Leasing spreads de renovação de 16,9% e de novos contratos de 6,5%

3

Atividades Operacionais

Pagamentos Em Atraso (30 Dias) Taxa de Ocupação

Apesar do cenário macroeconômico desfavorável, continuamos verificando sinais de contínuo vigor...

Crescimento NOI Mesmos Shoppings (R$ ‘000)

23.213 26.017

65.760 74.81332.00644.647

85.952

114.255

3T07 3T08 YTD07 YTD08

12,1%

39,5%

28,0%

24,6%

13,8%

32,9%

Portfolio Adquirido

Portfolio Original

Aluguel/m² (R$)

92,1%

94,1% 94,0%

95,3%96,1% 96,0%

96,6%

1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08

+ 2,6p.p.

+ 0,5 p.p.-55,8%

-44,1%

47 4549

67

54 5562

1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08

26,5%

14,8%

13,0%

8,6%

6,4% 6,8%

4,7%3,8%

11,1%

1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08

4

Atividades Operacionais

...e nossos shoppings continuam mostrando crescimentos bastante expressivos de SSS e SSR

842

948

3T07 3T08

SSS/m²

49

55

3T07 3T08

12,4%

12,7%

SSR/m²13,8% 13,2% 12,4%

9,9%

3,6%

Sudeste Nordeste Norte Centro-

Oeste

Sul

3,5%

7,7%

15,5%

11,4% 11,6%

Classe Alta Classe Média

Alta

Classe Média Classe Média

Baixa

Classe Baixa

Desempenho das Vendas

67,7% do NOI

79,4% do NOI

5

Atividades Comerciais

Atividade comercial continua intensa, demonstrando o apetite dos lojistas em continuar crescendo

ABL Negociado (mil m²)Qtde de Negócios

Lojas Satélites (Aluguel/m²)

18%

278

127

405

266

94

36097

57154

6M08 3T08 9M08

641

919278

Novos Contratos Proj Greenfields e Expansões

Renovações Shoppings Existentes

Novos Contratos Shoppings Existentes

79,5

93,7

3T08 Portfólio BRMALLS 3T08 Contratos Negociados

80,5

114,433,9

23,9

9,6

33,5

24,1

8,0

32,0

32,5

16,4

48,9

6M08 3T08 9M08

6

Sólida Posição Financeira

Indexadores da DívidaCaixa

� R$757 milhões em 30 de setembro de 2008

� Aplicação com rentabilidade 103,1% do CDI

O atual cenário de redução da liquidez confirma que a nossa estratégia de captação no ano passado foi extremamente assertiva

74.860 80.639

163.058140.096

123.981 120.535

50.065

11.351

349.685

39.08647.346

84.37575.974

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2049

R$

0%

US$

25%

IPCA

22%

IGP-M

13%

CDI

4%

TR

36%

* Alocação do pagamento de principal bônus perpétuo em 2049 apenas para efeito ilustrativo

Variação Cambial Sem Efeito-caixa

� Hedge via instrumentos simples, sem a presença de derivativos especulativos

� Não há riscos de perdas no caixa devido a variações de cambio real-dólar nos próximos 4,25 anos

Cronograma de Amortização (principal + juros) R$’000

Dívida

� Perfil de dívida de longo prazo com custo médio de IGP-M+6,1%

� Cronograma de amortização bem distribuído, com vencimento de R$68 milhões em 12 meses e R$145 milhões em 24 meses

19,2%25,0% 25,0%

56.882

127.588

12.530

9.785

22.315

34.628

4.486

39.114

6M08 3T08 Comercializado A Comercializar

0 Greenfields Expansões

293,1

420,8

4,313,043,8 61,1

32,6

14,914,83,0

2007 6M08 3T08 Capex Realizado Capex Futuro

0 Greenfields Expansões 0 Série5

7

Vetores de Crescimento

Aquisições

Aquisições realizadas em 2007:

Aquisições realizadas em 2008:

TIR Real Desalavancada esperada dos ativos adquiridos no 3T08

13,0%

6.039

6.595

NOI Projetado (Jan - Set 08) NOI Realizado (Jan - Set 08)

9,2%

100.530

107.662

NOI Projetado - Jan-Set 08 NOI Realizado - Jan-Set 08

7,1%

93,7

Capex Greenfields e Expansões (R$ milhão)

Comercialização Greenfields + Expansões (m²)

11,6%5,8%

9,2%11,6%

713,9

% Acum investido sobre Capex Total

61.429

184.470

% Acum da Comercializ

41,3

96,9

181,3

69,0

69,6%

83,5%

73,7%81,9%

-20

30

80

130

180

230

3T07 3T08 9M07 9M080,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

70,00%

80,00%

59,3

131,5

221,4

82,6

3T07 3T08 9M07 9M08

8

Destaques Financeiros do 3T08

Receita Líquida (R$ Milhão) Lucro Bruto (R$ Milhão) e Margem Bruta (%)

EBITDA Ajust (R$ Milhão) e Mg EBITDA Ajust (%) AFFO (R$ Milhão)

39,4%

42,5

92,4

163,4

61,9

73,8%70,2%

74,9%71,7%

0

50

100

150

200

3T07 3T08 9M07 9M08

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

70,00%

80,00%

67,1%

45,7%

180,8%

68,3% 87,1%

76,9% 41,6%

13,3

57,8

81,9

37,4

0

20

40

3T07 3T08 9M07 9M08

0,0%

10,0%

20,0%

30,0%