aarsleff ir q4 2012/2013

Q4 1

Årsrapport 1/10 2012-30/9 2013

Årsrapport 1/10 2012-30/9 2013

Q4 2

Årsrapport 1/10 2012-30/9 2013

• Kort introduktion til Aarsleff

• Aarsleff-koncernen 2012/2013

• Strategiske fokusområder

• Forventninger til hele 2013/2014

• Langsigtedefinansiellemål

• Anlægssegmentet 2012/13, forventninger til 2013/14 og langsigtede forventninger

• Rørtekniksegmentet 2012/13, forventninger til 2013/14 og langsigtede forventninger

• Funderingssegmentet 2012/13, forventninger til 2013/14 og langsigtede forventninger

• Dansk Byggeris konjunkturanalyse november 2013 • Aarsleff-koncernens fællesværdier

• Finansiel kalender

Indhold

Q4 3

Årsrapport 1/10 2012-30/9 2013

-50

0

50

100

150

200

250

300

400

-

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

Omsætning i mio. DKK Resultat før skat i mio. DKK

Kort introduktion til Aarsleff

Udviklingen i omsætning og resultat

Q4 4

Årsrapport 1/10 2012-30/9 2013

GENERELT NIVEAU

AKTIVITETSFOKUSERET NIVEAU

Aarsleff-Brødrene-HedegaardPetri & HaugstedDan Jord

Wicotec KirkebjergRailWind

Tunn

elle

r

Vand

bygn

ing

Vand

beha

ndlin

g

INDUSTRIELT NIVEAU

FunderingNordeuropa

Fund

erin

g D

K

Rør

tekn

ik Ø

steu

ropa

Rør

tekn

ik E

urop

a

Rørteknik DK

Anlæg Danmark AnlægUdland

Pro

jekt

fund

erin

g

Anl

æg

Meg

a

ServiceTeknikentreprenør


Aktiviteter opdelt efter karakter

Q4 5

Årsrapport 1/10 2012-30/9 2013


Hovedtal for nogle af de største anlægsentreprenører

MT Højgaard A/S

Per Aarsleff A/S

NCC Construction Danmark A/S

Arkil Holding A/S

Hoffmann A/S

M. J. Eriksson A/S

CG Jensen A/S

Barslund Group A/S

(tkr.) 2012 2012/2013 2012 2012 2012 2012/2013 2012 2012

Omsætning 9.735 7.376 2.902 2.882 1.269 1.298 692 542Vækst i forhold til året før 5 % 11 % 5 % 12 % -14 % 24 % 112 % 49 %

Resultat af primær drift (EBIT) -507 213 161 60 41 42 14 20 Resultat før skat -512 197 55 52 32 12 18 Årets resultat -512 150 41 40 32 9 13

Overskudsgrad (EBIT-margin), % -5,2 2,9 5,6 2,1 3,2 3,2 2,0 2,5 Afkast af investeret kapital (ROIC), % -44,9 11,0 6,8 2,0 – 5,7 –Egenkapitalforrentning (ROE), % -49,7 9,0 6,3 21,1 16,7 21,5 29,4Egenkapitalandel, % 17,4 38,0 42,2 21,6 30,6 18,9 17,6

Pengestrømme i alt -199 -352 44 31 2 -4

Gennemsnitligt antal medarbejdere 4.688 4.019 1.766 448 380 263 218

Q4 6

Årsrapport 1/10 2012-30/9 2013

ØKONOMI &ADMINISTRATION

DANMARK ØST DATTERSELSKABER

ONE COMPANY-PROJEKTER

DANMARK VEST

UDLAND

WIND

ØSTEUROPA VANDBE-HANDLINGSPROJEKTER

VIRKSOMHEDS-UDVIKLING

DANMARK ØST FABRIKATION AFPÆLE

DATTERSELSKABER IDE, UK, PL, SE

DANMARK VEST

FABRIKATION AFPOSER OG ANLÆG

FORSYNINGS-SELSKABER

DANMARK ØST

DANMARK VEST

DATTERSELSKABER IDE, SE, FI, PL, RU, LV, LT, NO

BOLIG OG INDUSTRI:

DANMARK ØST

DANMARK VEST

EKSPORT NO-DIGONE COMPANY-PROJEKTER

HAVNEPROJEKTERI TYSKLAND

ONE COMPANY-PROJEKTER

VÆRKSTEDER ARBEJDSMILJØ, KVALITETOG EKSTERNT MILJØ

FUNDERING

SPECIALE INDEN FOR FUNDERING

RØRTEKNIK

SPECIALE INDEN FOR RØRFORNYELSE

ANLÆG

INFRASTRUKTURPROJEKTER

DIREKTION

PROJEKTUDVIKLING& DESIGN


Aarsleff – segmenter

2012/13 2011/12

10191

5161 61

31

Anlæg

Resultat før renter i mio.

Rørteknik Fundering

Q4 7

Årsrapport 1/10 2012-30/9 2013

Aarsleff-koncernen 2012/2013

Årets drift1/10-30/6Mio. kr. 2012/2013 2011/2012

Omsætning: Danmark 4.899 3.877 Udlandet 2.477 (34%) 2.799 (42%)

Totalt 7.376 6.676 Stigning 11 % 9 %

Administrations- og salgsom-kostninger i % af omsætning 7,9 % 7,6 %

Resultat før skat 197 166 I procent 2,7 % 2,5 %

Resultat efter skat 150 112

Investeringer i materielle aktiver 241 291

Pengestrøm fra driften fratrukket investeringer -328 92

Antal medarbejdere 4.019 3.620

• Resultatforventningen var 200 mio. før skat ved regnskabsårets begyndelse og blev justeret til 180 mio. efter tredje kvartal af regn-skabsåret.

• Bestyrelsen indstiller, at udbyttet fastsættes til 10 kr. pr. aktie svarende til en udbetaling på 20 mio.

Q4 8

Årsrapport 1/10 2012-30/9 2013

300

400

500

600

700

800

900

01.10.12 01.10.13

Slutkurs Per Aarsleff A/S

Aarsleff-koncernen 2012/2013

Årets status1/10-30/9

Ultimo Primo

Aktiver i alt 4.537 mio. 4.242 mio.

Egenkapital 1.724 mio. 1.594 mio.

Egenkapitalandel 38,0 % 37,6 %

Rentebærende nettogæld 507 mio. 149 mio.

Investeret kapital 2.214 mio. 1.675 mio.

2012/2013 2011/2012

Afkast af investeret kapital 11,0 % 11,0 %

Afkast af investeret kapital efter skat 8,4 % 7,4 %

Egenkapital forrentning 9,0 % 7,4 %

• Koncernens rentebærende nettogæld er påvirket af køb af dattervirk-somheder samt en væsentlig stigning i arbejdskapitalen blandt andet som følge af stigning i aktivitetsniveauet især sidst på året.

• Aarsleff Rohrsanierung GmbH er indregnet i koncernbalancen med virkning fra pr. 1. juni 2013 som 100 % ejet datterselskab.

• Ordrebeholdningen ved indgangen til det nye regnskabsår er højere end på tilsvarende tidspunkt året før.

Q4 9

Årsrapport 1/10 2012-30/9 2013

Strategiske fokusområder

Markedspositionering og konkurrenceevne• For anlægsprojekter vil fokus være rettet mod positionering i forhold til de kommende års betydelige trafikale infrastruktur-

projekter, de klima- og miljømæssige udfordringer, som de danske forsyningsselskaber står over for, samt arbejder inden for energiforsyning.

• Der opereres ud fra en politik om selektiv ordreerhvervelse, hvor et væsentligt kriterium er, at indtjeningsmulighederne skal stå i forhold til risikoen og indsatsen. Et højt prioriteret indsatsområde er professionel projektledelse med henblik på lønsomhed og kvalitet i gennemførelsen fra start til slut.

• Aarsleff-koncernens specialkompetencer inden for udførelse af trafikal infrastruktur, vindmøllefundamenter og gennemførelse af teknikentrepriser positioneres mod de markedsmæssige potentialer. Aarsleff har efter opnået prækvalifikation på fire udbud på Fehmern Bælt-forbindelsen påbegyndt tilbudsudarbejdelsen i samarbejde med de respektive konsortiepartnere.

• Markedet efterspørger i stigende omfang totalentrepriser med et bredt indhold, som stiller krav om kombinationer af specialen-treprenørkompetencer. Aarsleff kombinerer specialkompetencer til samlede ydelser ved at udnytte den brede vifte af kompe-tencer, som Aarsleffs afdelinger og selskaber kan levere som egenproduktion. Koncernens brede vifte af kompetencer søges udnyttet såvel inden for enkeltstående anlægsprojekter som flerårige rammeaftaler om udførelse af service- og vedligeholdel-sesarbejder.

• I Rørteknik arbejdes der fortsat på markeds- og produktudvikling. Rørteknik søger løbende nye markedsmuligheder for at udnytte kompetencerne inden for opgravningsfri ledningsfornyelse og har målsætninger om vækst især i Tyskland, Holland, Norge, Rusland og Ukraine. Den stigende konkurrence stiller krav om fortsat indsats inden for produktivitetsudvikling i fabrika-tion og installation.

• Fundering arbejder på markeder i stigende og hård konkurrence og møder fortsat vanskelige markedsvilkår særligt i Polen og England. Der arbejdes med produkt- og metodeudvikling med henblik på øget produktivitet og konkurrenceevne i fabrikation og installation.

12/1308/09 09/10 10/11 11/12

600

500

400

300

200

100

013/1408/09 09/10 10/11 11/12 12/13

350

300

250

200

150

100

013/1408/09 09/10 10/11 11/12 12/13

I materielle aktiver I virksomheder Forventning 280 mio.Anlæg

2,0

5,7

2,5-3

4,2 4,0

5,0

Resultat før renter i procent af omsætningen

Rørteknik FunderingFaktisk 2012/13 Forventning 2013/14

7.500

6.500

5.500

4.500

3.500

2.500

0

Omsætning i mio. kr.

Forventning til 2013/14: Højere aktivitetsniveauLangsigtet: Gennemsnitlig årlig vækst på 5-10%

Investeringer i materielle aktiver og virksomheder i mio. kr.

Forventning 260 mio.

Resultat før skat i mio. kr.

Q4 10

Årsrapport 1/10 2012-30/9 2013

Forventninger til hele 2013/2014

Stabilt marked med hård international konkurrence

Q4 11

Årsrapport 1/10 2012-30/9 2013

Vækst og udviklingKoncernens vækst og udvikling vil fortsat ske gennem en kombination af organisk vækst og tilkøb inden for specialentreprenørkompetencer og med fokus på lønsomhed.

Indtjening og forrentningEffektivitet og produktivitet i alle led skal bidrage til løbende forbedringer i konkurrenceevne og indtjening. Kombinationer af kompetencer til samlede ydelser med høj værdi for kunden skal kombineret med effektivi-tet i alle led øge marginaler og indtjening.

Solidt finansielt beredskabAarsleff gennemfører store anlægsprojekter, hvor kun velkonsoliderede virksomheder med et solidt finansielt beredskab kan afgive tilbud. Et solidt finansielt beredskab og dermed en høj kreditværdighed giver Aarsleff strategisk manøvredygtighed til langsigtet og kontinuerlig udvikling af koncernen, både i forbindelse med tilkøb af virksomheder og i forbindelse med intern forretningsudvikling til skabelse af organisk vækst.

Aarsleffs ønske om solidt finansielt beredskab indebærer et overordnet mål om, at den rentebærende netto-gæld som gennemsnit pr. kvartal udgør omkring 0. Dette svarer til en soliditetsgrad på cirka 45 %.

I perioder med vækst vil selskabet have behov for at optage gæld op til et vist niveau. Den rentebærende nettogæld må dog ikke overstige 50 % af egenkapitalen (debt/equity ratio maks. 0,5).

Langsigtede finansielle mål

Primære mål om lønsom vækst og soliditet

Q4 12

Årsrapport 1/10 2012-30/9 2013


Udbytte og egne aktier

UdbytteOpnåelse af de anførte mål for segmentresultater og vækst samt mål for kapitalstruktur indebærer mulig-hed for på sigt dels at finansiere væksten dels at udlodde 25-30 % af selskabets overskud.

For 2012/2013 foreslås et udbytte på 10 kr. pr. aktie, hvilket er uændret i forhold til sidste år. Udbyttet sva-rer til 14 % af selskabets overskud og er således mindre end de ovenfor anførte 25-30 %.

Dette skyldes, at selskabet i 2012/2013 er vokset med 10 %, det vil sige i den høje ende af den langsigtede forventning, og at egenkapitalen ikke er forrentet med de målsatte 12 % men alene med 9 %. Hertil kom-mer, at der pr. 1. juni 2013 er foretaget den omtalte investering i Aarsleff Rohrsanierung GmbH i Tyskland på cirka 89 mio. kr.

Indtjeningen er således fuldt ud anvendt til finansiering af koncernens vækst.Da der tillige i det kommende år forventes et højere aktivitetsniveau, fastholdes udbyttet for 2012/2013 på de anførte 10 kr. pr aktie.

Egne aktierSelskabets beholdning af egne aktier udgør 10 %. Selskabet har bemyndigelse til at opkøbe yderligere 10 %. Bemyndigelsen forventes kun anvendt, såfremt en særlig situation skulle opstå. Udlodning til aktionæ-rerne forventes fremover alene at ske i form af udbytte.

1000

800

600

400

200

0

14121086420

08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14

45%40%

30%

20%

10%

0%12/1308/09 09/10 10/11 11/12

08/09

13/14

09/10

10/11

11/12

Q1

11/12

Q2

11/12

Q3

11/12

Q4

12/13

Q1

12/13

Q2

12/13

Q3

12/13

Q4

Rentebærende nettogæld i mio. kr.

50% af egenkapital primo Overordnet mål = 0

Egenkapitalforrentning (ROE) Soliditetsgrad

Mål: 12% Ved opnåelse af mål om solidt finansielt beredskab

Faktisk 2012/13 Forventning 2013/14 Langsigtet mål

2,0

4,02,5-3

4,2 4,0

6,0 5,75,0

Anlæg


Rørteknik Fundering

6,0

Q4 13

Årsrapport 1/10 2012-30/9 2013


Indtjening og finansielt beredskab

Q4 14

Årsrapport 1/10 2012-30/9 2013

Regnskabsåret 2012/13, forventninger til 2013/14 og langsigtede forventninger

Anlæg1/10-30/9Mio. kr. 2012/2013 2011/2012

Omsætning: Danmark 4.025 3.059 Udlandet 1.053 (21%) 1.488 (33%)

Totalt 5.078 4.547 Stigning 12 % 20%

Resultat før renter: 101 91 I procent 2,0 % 2,0 %

Antal medarbejdere 2.650 2.281

Investeret kapital 915 544

Anlægsinvesteringer 131 139

ROIC, % 13,8 16,8

ROIC efter skat % 10,5 11,3

• Resultatet er i underkanten af det forventede.

• Aktiviteten indenfor tilbudsgivning generelt er betydelig. Det danske anlægsmarked er stabilt på et relativt højt niveau, men fortsat præget af hård konkurrence.

• Prækvalifikation opnået på fire udbud på Fehmern Bælt-forbindelsen.

• I 2013 blev udførelsen af havmøllekontrakten på London Array afsluttet som for-ventet, og det sidste havmøllefundament på DanTysk forventes installeret omkring årsskiftet. Kontraktbetingelserne på markedet for havmøllefundamenter er præget af en øget og hårdere konkurrence. Aarsleff afgiver tilbud i markedet, men ultimo regnskabsåret er der ingen større kontrakter i ordrebeholdningen.

• I regnskabsåret overtog Aarsleff alle forpligtelser i indgåede joint venture-aftaler med E. Pihl & Søn A.S.

• Aktiviteten inden for havnebygning er stigende.

• Resultatet er påvirket af yderligere nedskrivning på et enkeltstående vejprojekt i Afrika og negativt påvirket af en hensættelse på 30 mio. på et tilsvarende tilgode-havende hos E. Pihl & Søn A.S, som altovervejende vedrører underentreprenørar-bejder udført af Wicotec Kirkebjerg A/S i forbindelse med totalrenovering af Hotel d’Angleterre i København.

• Wicotec Kirkebjerg A/S er resultatet af en fusion mellem Wicotec A/S og Kirkebjerg A/S gældende fra 1. oktober 2012. Fusionen er forløbet planmæssigt, og selskabet har et højt aktivitetsniveau. Resultatet før hensættelsen som følge af E. Pihl & Søn A.S.s konkurs er bedre end forventet ved regnskabsårets begyndelse.

• Resultaterne i Aarsleff Rail A/S og Petri & Haugsted as er i underkanten af det forventede.

• Resultaterne i Dan Jord A/S, VG Entreprenør A/S og Østergaard A/S er bedre end forventet.

12/1308/09 09/10 10/11 11/12

6%

5%

4%3%

2%

1%

0%08/09 09/10 10/11 11/12 13/1412/13

6.000

5.000

4.000

3.000

2.000

1.000

0


Langsigtet: Udnytte aktuelle markedsmulighederForventning for 2013/14: Stigende aktivitetsniveau

Langsigtet målForventning


Q4 15

Årsrapport 1/10 2012-30/9 2013


Anlæg

Q4 16

Årsrapport 1/10 2012-30/9 2013


Rørteknik1/10-30/9Mio. kr. 2012/2013 2011/2012

Omsætning: Danmark 423 405 Udlandet 796 (65%) 644 (61%)

Totalt 1.219 1.049 Stigning 16 % 22%


Antal medarbejdere 684 589



ROIC, % 9,7 16,0


• Resultatet er lidt lavere end forventet.

• Per Aarsleff A/S er nu eneaktionær i det tyske No-Dig-selskab Aarsleff Rohrsanierung GmbH, som med virkning fra 1. juni 2013 indgik i Rørtek-niks segmentresultat som et 100 % ejet datterselskab. Den årlige omsæt-ning er på godt 500 millioner kroner, og anskaffelsessummen udgør cirka 89 millioner kontant.

• Resultat før renter i procent af omsætningen er lavere end forventet ved regnskabsårets begyndelse. Dette har blandt andet sammenhæng med den øgede konsoliderede omsætning og omkostninger i forbindelse med købet af aktieposten i det tyske selskab. Synergieffekterne, som følge af overtagelse, forventes gradvist realiseret over de kommende år.

• Resultaterne i Danmark inden for forsyningssektoren og bolig- og industri-segmenterne er som forventede.

• Resultatet for eksportprojekter inden for drikke- og spildevandsforsyning samt opgravningsfri ledningsfornyelse er bedre end forventet.

• Det samlede resultat for datterselskaberne lever ikke op til forventninger-ne. Indsatsen i England er nedprioriteret. Etablering på det norske marked er sket, hvor de første kontrakter er gennemført. I Holland er omsætningen stigende.

• Konkurrencesituationen inden for opgravningsfri ledningsfornyelse lægger pres på marginalerne. Der er fortsat fokus på produkt- og metodeudvik-ling med øget konkurrenceevne som mål. Rørteknik søger løbende nye markedsmuligheder.

12/1308/09 09/10 10/11 11/12

6%5%

4%

3%

2%

1%

0%08/09 09/10 10/11 11/12 13/1412/13

1.200

1.000

800

600

400

200

0


Langsigtet: 5-10 % per år, fokus på international vækstForventning for 2013/14: Væsentlig højere omsætning



Q4 17

Årsrapport 1/10 2012-30/9 2013


Rørteknik

Q4 18

Årsrapport 1/10 2012-30/9 2013


Fundering1/10-30/9Mio. kr. 2012/2013 2011/2012

Omsætning: Danmark 451 413 Udlandet 628 (58%) 667 (62%)

Totalt 1.079 1.080 Stigning 0 % -28 %


Antal medarbejdere 685 750



ROIC, % 8,8 4,2


• Resultatet er lidt bedre end forventet.

• Resultatet på det danske funderingsmarked er bedre end forventet. Akti-viteten var lav i første halvår af regnskabsåret, men højere og stigende i regnskabsårets anden halvdel. Det danske marked er præget af hård og stigende konkurrence om opgaverne.

• Udvidelse af produktporteføljen med etablering af borepælevægge er sket.

• Resultatet i Sverige lever ikke op til forventningerne, men er dog forbedret sammenlignet med sidste regnskabsår.

• Resultaterne i selskaberne i Polen og England lever ikke op til forventnin-gerne. Markedsvilkårene i Polen og England er fortsat vanskelige, men med positive tendenser mod regnskabsårets slutning. Resultaterne er forbedrede sammenlignet med sidste regnskabsår.

• I regnskabsåret har vi videreført indarbejdelsen af samme standarder, metoder og udstyr på de fire pælefabrikker i Danmark, England, Polen og Sverige.

• Specialsektionen for geotekniske borearbejder har haft et højt aktivitetsni-veau.

12/1308/09 09/10 10/11 11/12

6%5%

4%

3%

2%

1%

0%08/09 09/10 10/11 11/12 13/1412/13



1.600

1.400

1.200

1.000

800

600

0


Langsigtet: 5-10 % per år, fokus på international vækstForventning for 2013/14: Højere aktivitet

12/1308/09 09/10 10/11 11/12

6%5%

4%

3%

2%

1%

0%08/09 09/10 10/11 11/12 13/1412/13



1.600

1.400

1.200

1.000

800

600

0


Langsigtet: 5-10 % per år, fokus på international vækstForventning for 2013/14: Højere aktivitet

Q4 19

Årsrapport 1/10 2012-30/9 2013


Fundering

Q4 20

Årsrapport 1/10 2012-30/9 2013

Dansk Byggeris konjunkturanalyse november 2013

Konjunkturanalyse

Udvalgte anlægsarbejder 2012-14 i mio. kr. 2013-priser

2012R 2013B 2014BVarmeforsyning 3.830 5.000 5.000El-og gastransmission 3.200 3.700 3.300Energi i alt 7.030 8.700 8.300Vejdirektoratet, nyanlæg af veje 3.970 5.270 3.530Kommuner, nyanlæg af veje 4.030 3.220 3.560Nyanlæg af veje i alt 8.000 8.490 7.090Kommunale havne 190 140 130Kystbeskyttelse 220 50 110Baneinvesteringer 4.300 5.300 7.400Metro Cityring 2.500 3.300 3.100Femern Bælt og landanlæg 800 1.000 1.500Trafik i alt 16.010 18.280 19.330Vandforsyning 1.430 1.760 1.700Spildevandsanlæg 5.840 6.730 7.000Miljø i alt 7.270 8.490 8.700Byggemodning 1.430 1.115 1.115Fritidsområder 240 115 85Byggemodning og fritidsområder i alt 1.670 1.230 1.200I alt 31.780 36.700 37.530

Vejdirektoratet: drift og vejvedligehold mv. 2.280 1.515 2.030Kommuner: vejvedligeholdelse 5.040 4.970 4.950Drift og vedligeholdelse af veje i alt 7.320 6.485 6.980R Regnskaber og B BudgetterKilde: statens og kommunernes budgetter og budgetoverslag samt oplysninger fra Finansministeriet, Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen samt foreningen Dansk Fjernvarme

Q4 21

Årsrapport 1/10 2012-30/9 2013

Værdisæt for Aarsleff-koncernen

En højt respekteret, professionel samarbejdspartner Vi er professionelle og forretningsorienterede• Vi leverer specialkompetencer og kvalitet på højeste plan med faglig stolthed.• Lønsomhed og produktivitet er en forudsætning i alt, vi vælger at gå ind i, og når vi producerer. Vi er resultatorienterede og

opererer på et fagligt og økonomisk solidt forretningsgrundlag, som er attraktivt til etablering af langsigtede kunderelationer.• Vi sætter os ind i vores kunders behov og ønsker. Vi opfylder disse, ofte komplekse behov, ved at kombinere vores special-

kompetencer i one company-enheder, som er sammensat på tværs af afdelinger og datterselskaber i koncernen.• Vi tager ansvar og bidrager offensivt og engageret til resultatskabelse i vores aktiviteter.• Vi er altid på udkig efter nye, bedre og mere økonomiske løsninger, fordi det styrker vores konkurrenceevne. Vi er den loyale samarbejdspartner, som bidrager aktivt og konstruktivt• Vi har en åben, ærlig og kontant kommunikation om realiteter, muligheder og trusler, fordi dette er en afgørende forudsætning

for, at fælles mål bliver opfyldt.• Vi bidrager aktivt, konstruktivt og kreativt, så vi gør en forskel og skaber værdi med nye idéer.• Vores arbejdsindsats er karakteriseret af engagement, arbejdslyst og flid i alle led.• Vi er en respekteret samarbejdspartner, og vi lægger vægt på gensidig respekt i vores samarbejdsrelationer.• Vi prioriterer fælles mål aftalt med kunder eller internt i koncernen højere end mål inden for den enkelte afdeling eller det en-

kelte selskab.• Vi overholder aftaler og vedtagne regler og retningslinjer. Vi er en dynamisk arbejdende organisation, der udfordrer ledere og medarbejdere • Vi opfordrer til initiativ, virkelyst og personlig udvikling for vores medarbejdere. Frihed under ansvar skal skabe råderum og

gode forudsætninger for personlig udvikling.• Vi har et professionelt fagligt miljø, som tiltrækker og fastholder medarbejdere med høj faglig profil inden for forretningens kriti-

ske specialkompetencer.• Vi har et sikkert og motiverende arbejdsmiljø med ordentlig kollegial adfærd.

Q4 22

Årsrapport 1/10 2012-30/9 2013

30. januar 2014Ordinær generalforsamling afholdes på selskabets kontor Lokesvej 15, Åbyhøj kl. 15:00.

5. februar 2014Udbetaling af udbytte for regnskabsåret 2012/2013.

28. februar 2014Regnskabsmeddelelse for 1. kvartal af regnskabsåret 2013/2014.

Finansiel kalender

Q4 23

Årsrapport 1/10 2012-30/9 2013

Årsrapport 1/10 2012-30/9 2013

aarsleff ir q4 2012/2013

Investor Relations