13/2/2021 cinco días

13/2/2021 Cinco Días

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SÁBADO, 13 DE FEBRERO DE 2021 EL ECONOMISTA8

El Tema de la semana Rescate de las compañías para dar oxígeno al sector financiero

Eva Díaz / Carmen Obregón MADRID.

El Gobierno cambia de plan para intentar salvar a las empresas, pymes y autónomos ante el alto endeuda-miento alcanzado durante la pan-demia, especialmente a través de los avales ICO. Esto es lo que expli-ca la batería de cambios legislati-vos que prepara con el fin de inyec-tar ayudas directas a las compañías más afectadas por la crisis. El vira-je del Ejecutivo llega tarde compa-rado con otros países vecinos (co-mo Francia o Alemania, que ya han puesto en marcha estas inyeccio-nes). Pero es que además, España necesita la venia de la Comisión Eu-ropea, que busca evitar distorsio-nes de la competencia a través de las ayudas estatales, pero sí permi-te un marco temporal transitorio para este tipo de alivios.

En esta ocasión, el papel de la banca será clave para hacer llegar esta bomba de oxígeno al tejido em-presarial cuyos vehículos para ma-terializarlo pasan por la quita de deuda de los avales ICO y la crea-ción de un fondo para dar prés-tamos participativos. No obstan-te, aún hay flecos por atar sobre cuál será el futuro de las compa-ñías más pequeñas y de los autó-nomos. Hasta la fecha, estos son los pasos dados por el Ejecutivo para echar a andar el plan:

¿Cuándo puede pedir el Gobierno poner en marcha las ayudas ?

1 La inyección de ayudas direc-tas tendrá que esperar unas se-manas, e incluso algún mes.

Como cualquier trámite adminis-trativo, donde es necesario que la Comisión dé su visto bueno, tie-ne su tiempo. En este mo-mento, el Ministerio de Economía ha establecido ampliar readaptar nues-tro ‘plan paraguas’ al Mar-co Temporal de la Comi-sión que regula to-das las ayudas del Estado. Es el mecanismo para ampliar la batería de ayudas, aunque Espa-ña ya había adoptado unas cuantas. Para afinar con la petición de esas ayu-das, el Banco de España, el ICO y el Tesoro estudian las que mejor se pueden adaptar a las caracterís-ticas del país. Una vez concluido

este trámite, y que el Gobierno con-sidere que cuadra con sus intere-ses políticos, entonces el Ejecutivo enviará su petición a Europa para

que dé su ok a nuestro nuevo marco temporal. Lo más

previsible es que diga que sí, y no tarde mucho en

hacerlo.

¿Por qué lo solicita ahora?

2 Coincidiendo con la campa-ña de las elecciones catala-nas del 14-F, con la crisis que

las tensiones que Pablo Iglesias es-tá provocando en el seno del Go-bierno, y también con los plantea-

mientos de la banca sobre los pro-blemas financieros de las em-

presas, advertencia que ha suscrito esta semana el

Banco de España, Na-

Los bancos piden cautela con la condonación de deuda

4 Una de las modalidades que baraja el Gobierno para ayu-dar a las compañías pasa por

aplicar quitas, es decir, perdonar parte de la deuda, a las empresas, pymes y autónomos que solicitaron préstamos avalados por el ICO. De esta financiación otorgada, que as-ciende a más de 115.000 millones de euros, el Estado ha avalado en torno al 79%, según los últimos da-tos del instituto de crédito. No obs-tante, en la negociación que man-tienen Ejecutivo y entidades se ba-raja que los bancos también condo-nen parte de la deuda. Por otro lado, también se plantea la creación de un fondo público, pero en el que también participarían las entida-des, con el que apoyar a las empre-sas con préstamos participativos, es decir, que los créditos se convier-tan en capital. Dentro de este plan, se baraja la opción de convertir los avales ICO en créditos participati-vos. El objetivo de las entidades es poder salir de este capital a corto plazo, en unos tres o cuatro años. Asimismo, también está la posibi-lidad de que el Estado proporcione ayudas a fondo perdido, especial-mente para los negocios más pe-queños, bien directamente con in-yecciones de capital o a través de exención de impuestos.

¿En qué consistirían las ayudas directas?

5 El Gobierno estudia inyec-ciones directas a las pymes y los autónomos durante cin-

co meses destinadas a sostener ne-gocios viables. Las ayudas que Mon-cloa baraja oscilan entre el 70% y el 75% de la facturación registrada por el negocio en 2019 prorratea-

do por los cinco meses contempla-dos, según ex-

plican a elEco-nomista fuentes

bancarias.

¿Hay otras

medidas de ali-vio?

6 El Ministerio de Economía, junto al ICO, el Banco de Es-paña y las patronales ban-

carias además trabajan en prepa-rar un marco regulatorio para refi-nanciar los préstamos ICO a aque-llas empresas que, aunque viables,

dia Calviño sostiene que nuestro país tiene que readaptar ahora su marco a la última revisión del Mar-co de la Comisión del 28 de enero -revisión en la que apenas se actua-lizan fechas y se adaptan los lími-tes máximos de ayudas-. No en va-no, las ‘nuevas’ ayudas directas a las que ahora se acoge Calviño ya es-taban regularizadas por la Comi-sión 11 meses atrás.

¿Qué países han apli-cado ya estas medi-das?

3 El Gobierno de Pedro Sán-chez ha defendido hasta aho-ra que el Ejecutivo español

sí ha dado ayudas directas a las em-presas afectadas por el covid, entre las cuales se encuentran en situa-ción de especial emergencia, el tu-rismo, la hostelería y el comercio. Sánchez, Montero, Calviño y Escri-vá argumentan que, dentro de esas ayudas directas están los Eres y los avales ICO. Pero en Europa se han aplicado otro tipo de medidas. Las auténticas ayudas directas para es-te tipo de negocios, que por ejem-plo han dejado hasta la fecha, 50.000 millones en Alemania, 13.500 mi-llones en Francia o, 7.500 millones en Italia. Reino Unido y Países Ba-jos también han creado paquetes de transferencias directas a las pymes.

¿Qué vehículos se estudian?

El sector financiero es conscien-te de que el Gobierno central ba-raja dentro de su estrategia para salvar a las compañías condonar parte de la deuda en la que han incurrido las empresas, pymes y autónomos a través de la línea de 100.000 millones de euros puesta sobre la mesa por el Eje-cutivo al inicio de la crisis. No obstante, fuentes del sector apuntan a que hay que ser “cau-teloso” con esta medida porque realizar una quita a los prestata-rios supondría automáticamente incurrir en pérdidas tanto para

las entidades, que tendrán que tapar ese agujero con provisio-nes, como para el Estado. “Puede tener impacto tanto para el ICO como para la banca, hay que ser muy prudente”, aseguran las mismas fuentes. A cierre de ene-ro, las entidades han dado finan-ciación a través de esta vía por un valor de 115.870 millones de euros, de los que el 76% han si-do avalados por el Estado. Las pymes y autónomos, segmentos que más riesgo corren por la cri-sis, han recibido el 70% de la fi-nanciación otorgada.

Así es el plan del Gobierno para salvar empresas: quitas y entrar en el capitalEl Ejecutivo baraja ayudas directas a pymes y autónomos equivalentes a cinco meses de facturación

ISTOCK

EL ECONOMISTA SÁBADO, 13 DE FEBRERO DE 2021 9

El Tema de la semana

por la actual crisis y la bajada de in-gresos no son capaces de afrontar los pagos. Cabe destacar que las compañías que lo quisieran podían solicitar una carencia de pago de hasta un año, es decir, que no em-pezaran a abonar la deuda pasado un año desde que solicitaron el prés-tamos. El Gobierno amplió en no-viembre este periodo de carencia hasta los dos años y el periodo de devolución de cinco a ocho años. El nuevo marco podría reestructu-rar la deuda aumentando de nue-vo los plazos.

¿Cuándo llegarán las inyecciones de capital?

7 En el momento en el que el Ejecutivo envíe su marco a Bruselas con la determina-

ción de qué ayudas directas quiere acoplar del Marco Temporal de la Comisión, ésta hará su valoración y el pronunciamiento no puede tar-dar mucho. Europa anima a la ac-tuación política de ayudas directas para evitar problemas de solvencia. Según fuentes del Ministerio de Economía, una vez que finalicen los trabajos técnicos del BDE, ICO y el Tesoro, la decisión de la Comi-sión Europa será un trámite relati-

vamente corto en el tiempo.

¿A quién beneficiarán las ayudas?

8 Los principales beneficia-rios de estas ayudas serán las empresas solventes y de un

tamaño considerable. Tanto la Ad-ministración como los bancos bus-can incurrir en las menores pérdi-das posibles y por tanto analizarán con lupa que compañías tienen via-bilidad futura a la hora de refinan-ciar los préstamos para garantizar-se el cobro del crédito restante co-mo a la hora de entrar en su capi-tal con créditos participativos, para poder realizar una salida a futuro con la venta de la participación. Fuentes del sector financiero ase-veran que ha compañías en las que será más difícil que tanto la banca como el Estado entren. “No se pue-de llegar a todos, al último bar ni al último hotel”, aseguran las fuentes consultadas, pero señala que sí se puede entrar en el capital a través de estos préstamos participativos, incluso reconvirtiendo los créditos ICO, en compañías de mayor tama-ño y con cuentas transparentes.

¿Qué ocurre con los autónomos?

9 Entre los autónomos cunde cierto desconcierto. Desco-nocen qué ayudas directas

planea el Gobierno para las pymes, entre otras razones, porque seña-lan que no han sido informados al respecto. Es más, plantean, qué en-tiende el Ejecutivo de Pedro Sán-chez por empresas viables. Se pre-guntan quién fijará ese criterio pa-ra determinar quién puede acoger-se a esas ayudas y quién no. De la arbitrariedad y de la falta de trans-parencia recelan. No obstante, ca-be recordar, que los avales que el ICO está concediendo, el 70% se han dirigido a pequeñas y media-nas empresas.

¿Cuál es el papel de la banca?

10 La banca toma un papel clave en los planes de res-cate a las empresas. De

un lado, podrá canalizar las ayudas a las compañías e incluso adelan-tar mientras llegan los fondos eu-ropeos. Después, el Ejecutivo po-drá reintegrar esta cuantía a los ban-cos o devolvérsela a través de acti-vos fiscales. Además, en el caso de los créditos participativos, siempre en consonancia con el Gobierno en función de los acuerdos adoptados, será protagonista si se convierte parte de la deuda de las empresas en capital, pasando a tener partici-paciones de las compañías. Otro de los papeles más importantes del sector es su capacidad de discernir entre los clientes solventes e insol-ventes, datos a los que el Ejecutivo no tiene acceso. De hecho, las pa-tronales bancarias, con el apoyo del Banco de España, trabajan ahora en evaluar cuáles son las compa-ñías viables y cuáles son zoombies para poder destinar mejor estas ayu-das.

¿Qué ayudas directas quiere Podemos?

11 Mientras las áreas econó-micas del Ejecutivo se han esforzado en sostener que

los Eres y los avales ICO eran ya ayudas directas suficientes para los sectores empresariales afectados, este viernes, igual que la semana pasada señaló el secretario de Es-tado, Nacho Álvarez, Unidas Pode-mos ha reclamado al Gobierno un fondo de 8.000 millones para ayu-das directas a pymes y autónomos de hostelería. En su opinión, las me-didas desplegadas son solo “respi-ración asistida” para las empresas. El grupo confederal, que compar-te el Gobierno con el PSOE, ha pla-teado estas medidas en sendas car-tas enviadas a la vicepresidenta de Asuntos Económicos, Nadia Calvi-ño, y a la ministra de Industria, Co-mercio y Turismo, Reyes Maroto.

Las negociaciones apuntan a transformar los ICO en préstamos participativos

Bruselas avala la garantía europea de depósitos

Jorge Valero BRUSELAS.

La propuesta para establecer una garantía europea para los depósi-tos cubiertos (hasta 100.000 eu-ros) está a medio camino entre el santo grial y los zombis. Objetivo casi legendario para los cruzados que persiguen una mayor integra-ción en la eurozona, se ha mante-nido prácticamente en un estado de muerte cerebral debido a la opo-sición de poderosos rivales, sobre todo Alemania. Berlín rechaza mu-tualizar los riesgos bancarios has-ta que las entidades, sobre todo las de la periferia, no reduzcan más la concentración de deuda soberana nacional, entre otras demandas.

Portugal, al frente de la UE este semestre, quiere dar un impulso a los trabajos técnicos para desblo-quear la iniciativa. Apostará por abordar los nudos que bloquean una solución híbrida que lleva tiem-po en cocción, según los documen-tos preparatorios a los que tuvo ac-ceso elEconomista.

Esta fórmula híbrida se basa en la coexistencia de un fondo cen-tral y los sistemas nacionales de garantía de depósitos. El fondo cen-tral proporcionaría liquidez solo cuando los esquemas nacionales se agoten, y otros esquemas nacio-nales tendrían la obligación de pro-porcionar liquidez al fondo cen-tral si resultara necesario.

Para reforzar los argumentos de quienes defienden la garantía eu-ropea para los depósitos o EDIS, o sus variantes híbridas, la Comi-sión presentó este mes a los Esta-dos miembros un estudio que re-salta que la probabilidad de défi-cit de liquidez, es decir, depósitos cubiertos que quedarían despro-tegidos, sería del 87% en un esce-nario como la anterior crisis finan-ciera. Esta probabilidad se redu-ciría al 46% en caso de contar con un EDIS completo, mientras que aumentaría ligeramente con los modelos híbridos (47%-56%).

La Comisión concluyó que “to-das las variantes de EDIS conside-radas en el análisis reducen signi-ficativamente la probabilidad y el tamaño de los déficits de liquidez, incluso en un evento sistémico”.

Postura de España España se ha volcado en los traba-jos de esta formula híbrida para desbloquear la garantía europea de depósitos, según fuentes del Mi-nisterio de Economía. Pero toda-vía existen problemas por resol-

Un estudio de la Comisión Europea señala que su aplicación aumentará la cobertura ante una crisis

Sede de la Comisión Europea en Bruselas. EFE

ver. El objetivo es que los exper-tos presenten un informe técnico al Eurogrupo a inicios de junio.

Entre las cuestiones que debe abordar Portugal para avanzar se incluyen el tamaño del fondo cen-tral, los préstamos obligatorios en-tre el fondo central y los planes na-cionales, la gobernanza del esque-ma, y los requisitos para facilitar liquidez a los sistemas nacionales, incluidos posibles topes. El mode-lo híbrido es un sistema basado en préstamos. El esquema de garan-tía de depósitos nacional benefi-ciario tendría que reembolsar el apoyo de liquidez que recibiera al fondo central, con intereses.

Este trabajo técnico respaldará el encargo de los líderes de la zo-na euro a sus ministros de Finan-zas, a quienes pidieron el pasado diciembre que prepararan este se-mestre “un plan de trabajo esca-lonado y con plazos” sobre todos los elementos pendientes para com-pletar la unión bancaria, refirién-dose principalmente al EDIS. Ade-más, la comisaria de Servicios Fi-nancieros, Mairead McGuinness, está considerando presentar una nueva propuesta sobre EDIS para superar el punto muerto.

Fuentes del ministerio de Eco-nomía explican que, con esta so-lución híbrida, se está intentando “abrir una brecha” para avanzar con un modelo que resulte digeri-ble para los críticos. Aunque reú-ne el consenso suficiente para ser punto de partida de la discusión, las mismas fuentes no esperan des-bloquear el acuerdo a corto plazo, dado que aun se está intentando recuperar el ímpetu perdido du-rante la pandemia.

INTENTO DE DESBLOQUEO

La presidencia de Portugal trabaja en una fórmula híbrida para avanzar en su desarrollo técnico

SÁBADO, 13 DE FEBRERO DE 2021 EL ECONOMISTA

Empresas & Finanzas12 Web: www.eleconomista.es E-mail: [email protected]

mestres marcan las mayores caí-das, con 400.000 trabajadores me-nos que en los mismos periodos de 2019”.

Los datos de afiliación a la Segu-ridad Social recogen, en esta mis-ma línea, un descenso de cerca de 200.000 trabajadores, pero es que, además, del total de afiliados, en el último mes del año había todavía cerca de 364.000 acogidos a un Ex-pediente de Regulación Temporal de Empleo (Erte), el 46,4% del con-junto de los sectores. Y no se trata solo de un problema de la hostele-ría, porque el terremoto que sacu-de al sector está provocando tam-bién fuertes temblores en la indus-

tria de alimentación y bebidas. En este último caso, sobre todo, los des-censos son dramáticos. El sector del vino es el más afectado de to-dos, con una caída de las ventas en volumen, en plena campaña de Na-vidad, del 57%, lo que deja el acu-mulado del año en el 44%. La cer-veza cae un 50% en el último mes del año y un 40% en total en 2020; las bebidas alcohólicas de alta gra-duación un 52% y un 43%, respec-tivamente, y los refrescos un 55% y un 45% en cada caso.

Javier Romera MADRID.

Debacle sin precedentes desde la guerra civil en la hostelería espa-ñola. De acuerdo con los datos de la consultora Nielsen IQ, a los que ha tenido acceso elEconomista, las ventas del sector se desplomaron el año pasado un 44% en volumen y un 43% en valor. Son porcentajes que están ligeramente por debajo de las previsiones hechas por la pa-tronal Hostelería de España, que apuntaba a la pérdida de la mitad del negocio, pero dibujan, en cual-quier caso, un panorama desolador.

Si partimos de la base de que el sector de la hostelería alcanzó unas ventas en 2019 de 129.341 millones de euros, la pérdida de ingresos te-niendo en cuenta la caída registra-da se habría elevado el año pasado a 55.616 millones. Es una cifra que implica un recorte del PIB registra-do el año pasado del 4,9%. Y lo pe-or es que, lejos de mejorar, la terce-ra ola está agravando aún más las cosas, con lo que la recuperación parece todavía lejos. Así, según Niel-sen IQ, la caída de las ventas en el último mes del año se elevó ya has-ta el 52,2% en volumen.

Por formatos, los bares y la res-tauración organizada perdieron en 2020 un 42% de su negocio. Los res-taurantes y hoteles, el 45%, y el con-sumo nocturno, el 54%. Los datos del mes de diciembre muestran que, aunque en el caso de la restaura-ción organizada la situación mejo-ra ligeramente, reduciendo la caí-da al 39%, con una cierta estabili-zación de las ventas, tras la recupe-ración del verano, en el resto la situación es mucho peor. La caída en el caso de los bares y cafeterías se eleva hasta el 47,4%; en el de los hoteles y restaurantes al 58,7% y en el consumo nocturno hasta el 80,4% debido a las limitaciones impues-tas tras los toques de queda.

Destrucción de empleo Ante la falta de ayudas directas, los cierres y las restricciones, miles de pequeños bares, cafeterías y res-taurantes cierran cada semana en España, lo que ha provocado ya que, según los datos de la EPA (Encues-ta de Población Activa), el conjun-to de la hostelería acabara el año con una media de 1,4 millones de trabajadores, 300.000 menos que el año anterior, en que se superó la cifra de 1,7 millones. Y lo peor, se-gún apunta Nielsen IQ en su infor-me, es que “el tercer y cuarto tri-

Una debacle histórica

Evolución del mercado de HosteleríaAnalisis por canales

Análisis por sectores

Destrucción de empleo en el sector

Fuente: Nielsen IQ. elEconomista

CONCEPTO

RESTAURACIÓN ALOJAMIENTO CONJUNTO DE LA HOSTELERÍA

Empleo

Epa

Afiliados Seguridad social

IPC

-

1.113.375

1.205.479

-

TOTAL

-

-14,9

-9,8

1,6

(%)INTERANUAL

-

318.700

270.958

-

TOTAL

-

-21,8

-19,1

-4

(%)INTERANUAL

-

1.432.075

1.476.437

-

TOTAL

-

-16,5

-11,7

1,1

(%)INTERANUAL

-52,2

ND

DICIEMBRE 2020 ACUMULADO 2020 CAFÉ BAR YCAFETERÍAS

HOTELES YRESTAURANTES

CONSUMONOCTURNO

RESTAURACIÓNORGANIZADA

% Variación Volumen % Variación Valor

% Variación Volumen % Variación Valor

-44-43

BEBIDAS NO ALCOHOLICAS

ACUMULADO 2020 DICIEMBRE 2020

-45 -45-53 -55

CERVEZA


-42-40

-51-50

VINO


-46 -44-57 -56

ALTA GRADUACIÓN


-43 -43

-51 -52

-42-47,4

-42 -39-45

-58,7-54

-80,4

Datos 2020 Datos diciembre

La gravedad de la situación es tal que las asociaciones de hostelería de toda España se están movilizan-do para acudir a los tribunales y exi-gir indemnizaciones por el cierre decretado durante el estado de alar-ma, además de solicitar que se le-vanten los cierres decretados, es-pecialmente después de que el Tri-bunal Superior de Justicia del País Vasco ordenara la reapertura. La patronal del sector ha fichado pa-ra ello al despacho Écija Abogados y a la plataforma Indemniza para reclamar por la vía administrativa.

Jorge Ruiz, el promotor de In-demniza, recomienda a los afecta-dos que “presenten sus reclamacio-nes antes del 14 de marzo, el día en que se cumpla un año del decreto por el que se aprobó el confinamien-to”. A partir de ahí, si el Gobierno denegara el pago de las indemniza-ciones o hubiera un silencio admi-nistrativo, sería el momento, según

dice, de estudiar posibles deman-das, algo que ya han hecho otras or-ganizaciones.

Demandas Pepa Muñoz, presidenta de Facyre (Federación de Asociaciones de Co-cineros y Reposteros de España) y dueña del restaurante El Qüenqo de Pepa, explica, por ejemplo, que más de 1.500 bares y restaurantes de toda España se están sumando, a través del despacho de abogados Cremades & Calvo-Sotelo, para de-mandar al Estado ante el Tribunal Supremo a título individual y exi-gir igualmente indemnizaciones.

“A la iniciativa se han unido des-de chefs muy reconocidos como Ma-rio Sandoval o Elena Arzak, Juanjo López -de La Tasquita de Enfren-te-, Iñaki López de Viñaspre -de Sa-gardi- o Begoña Fraire -de Étimo-, entre otros, hasta pequeños bares y restaurantes, e incluso un Ayunta-miento de Soria”, dice Muñoz. Des-pués de la pérdida de un tercio de los locales en el último año -han ce-rrado 100.000 establecimientos- se teme que otros tantos puedan co-rrer la misma suerte.

La patronal de la hostelería calcula que en el último año han cerrado 100.000 locales

La hostelería cae un 43% y recorta el PIB en casi cinco puntos en 2020El sector redujo sus ingresos en 55.616 millones el año pasado, según datos de Nielsen IQ

La destrucción de empleo se está acelerando tras la pérdida de 300.000 puestos de trabajo

Miles de empresas de todo el país están reclamando indemnizaciones al Estado

SÁBADO, 13 DE FEBRERO DE 2021 EL ECONOMISTA30

Economía

elEconomista MADRID.

El número de nuevas sociedades mercantiles se desplomó un 15,8% en 2020 respecto al año anterior, su mayor retroceso en 11 años, has-ta sumar un total de 79.151 empre-sas. Es la menor cifra desde 2009, según los datos de Instituto Nacio-nal de Estadística (INE).

Es el segundo año consecutivo en el que baja la constitución de em-presas en España, aunque el retro-

ceso de 2020, motivado por la pan-demia, ha sido bastante superior al que se registró en 2019 (-1,2%).

Para la constitución de las 79.151 empresas creadas en 2020 se sus-cribieron casi 4.911 millones de eu-ros, lo que supone un 11,7% menos que en 2019, mientras que el capi-tal medio suscrito, que se situó en 62.045 euros, avanzó un 4,8% en ese ejercicio.

En 2020 se disolvieron 20.259 so-ciedades mercantiles, un 13,1% me-nos que en el año anterior, ponien-do fin a cuatro años de crecimien-tos continuados. Se trata además de la cifra más baja desde 2011. De las 20.259 empresas que se disol-vieron en 2020, el 75,6% lo hicie-

ron voluntariamente, el 14,3% por fusión con otras sociedades y el 10% restante por otras causas.

El 21,8% de las sociedades mer-cantiles que se crearon el pasado año se dedicaba al comercio y el 15,2% a actividades inmobiliarias, financieras y seguros. En cuanto a las sociedades disueltas, el 19,4% pertenecía al comercio y el 15,8% a la construcción.

El número de sociedades mer-cantiles que ampliaron capital dis-minuyó un 17,3% el año pasado, has-ta las 25.195 empresas.

El capital suscrito en dichas am-pliaciones superó los 19.364 millo-nes de euros, cifra un 21,9% infe-rior a 2019, mientras que el capital

17.964 SOCIEDADES CREADAS

Madrid fue la comunidad que más sociedades creó en 2020, con un total de 17.964. Las comunidades que crearon un mayor número de empre-sas tras la Comunidad de Ma-drid fueron Cataluña (15.020) y Andalucía, donde se crea-ron 13.646 empresas. Las re-giones que menos sociedades constituyeron el año pasado fueron La Rioja (351), Canta-bria (592) y Navarra (633).

Se destruyeron 3.003 sociedades, lo que supone una media de 97 diarias

La creación de empresas se desploma un 15,8% en 2020, la mayor caída en 11 años

medio fue de 768.588 euros, un 5,6% menos.

Cierres masivos En el último mes del año pasado se crearon 7.668 sociedades mercan-tiles, un 8,1% más que en el mismo mes de 2019, con un capital suscri-to que superó los 757 millones (+39,1% anual) y un capital medio suscrito de 98.812 euros (+28,7%).

En diciembre ampliaron capital 2.395 sociedades, un 2,9% menos, y el capital suscrito en dichas am-pliaciones aumentó un 15,4%, al su-perar los 2.874 millones de euros, en tanto que el capital medio se in-crementó un 18,9%, superando los 1,2 millones. El número de mercan-tiles disueltas en diciembre fue de 3.003, un 10,4% más que en el mis-mo mes de 2019, lo que supone la desaparición de una media de 97 empresas cada día y la cifra más ele-vada en un mes de diciembre des-de 1995, cuando se inicia la serie.

nifica que los aumentos ya aproba-dos en las edades ordinarias de ju-bilación no serán suficientes para compensar los gaps significativos entre esperanzas de vida, mante-

niéndose el desequilibrio actuarial entre generaciones”, señalan.

Esperanza de vida en España Según apunta el estudio, la esperan-za de vida se ha convertido en el in-dicador biométrico por excelencia a la hora de calcular la edad legal de jubilación en las reformas de pen-siones que se están realizando en los distintos países.

Sin embargo, apuntan, la estima-ción del número esperado de años de vida a partir del retiro del mer-cado laboral puede variar de mane-

ra significativa en función del mé-todo de cálculo que se utilice.

Lo que hacen los miembros del Foro de Expertos del Instituto es cuantificar el impacto de la mayor esperanza de vida en el cálculo de la edad legal de jubilación bajo un escenario de neutralidad actuarial, poniendo además de manifiesto que las reformas en la edad legal de ju-bilación actualmente en marcha pueden no bastar para corregir las desviaciones esperadas en el núme-ro medio de años de vida tras el abandono del mercado de trabajo.

La edad legal de retiro para equilibrar el Sistema debería llegar hasta los 68,3 años

Fuente: Banco de España y Seguridad Social. elEconomista

Coyuntura del retiro laboral en España

65 años y

ocho

meses

65 años

y 10

meses

66 años 66 años

y dos

meses

66 años

y cuatro

meses

66 años

y seis

meses

66 años

y ocho

meses

66 años

y 10

meses

67 años

Edad legal de jubilación

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Evolución de la edad real de jubilación en España (años)

63,463,5

63,663,7

63,8 63,8

64,0

64,364,2

64,1 64,164,2

64,364,4

64,6

PERIODO

EDAD

2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027

G. V./elEconomista MADRID.

El Instituto BBVA de Pensiones cal-cula que la edad de jubilación ac-tual en España debería elevarse en 1,3 años para compensar el aumen-to de la esperanza de vida, según concluye un informe realizado por Mercedes Ayuso, Edward Palmer y Jorge Bravo, miembros del Foro de Expertos de este instituto, superan-do la edad legal de 67 años que en-trará en vigor en 2027. De modo, equilibrar por esta vía las finanzas del Sistema implicaría estirar la es-tancia en el trabajo a los 68,3 años.

En el caso de España, desde el 1 de enero de 2013, de forma general, la edad para solicitar la pensión com-pleta de jubilación está asociada a la propia edad del beneficiario en el momento de la petición y de ha-ber cotizado durante un determi-nado periodo de tiempo, mante-niendo los 65 años de edad legal de retiro para aquellas personas que hayan contribuido al menos 38,5 años y alcanzando los 67 años en 2027 para el resto.

No obstante, “los resultados nos muestran que para aquellos traba-jadores con largos periodos contri-butivos el gap entre esperanzas de vida a la edad de 65 años continua-rá aumentando y se estabilizará al-rededor de 1,41 años, mientras que para los trabajadores que no hayan completado el periodo completo de cotización el gap entre esperanzas de vida a la edad de 67 años se pro-yecta que se mantenga en torno a los 1,25 años hasta 2050. Esto sig-

BBVA ve necesario elevar 1,3 años la edad de jubilación para cerrar el déficitLos expertos abogan por compensar los incrementos de esperanza de vida

España mejora su competitividad frente a países de la Unión EuropeaEmpeora en relación a miembros de la OCDE y Brics

eE MADRID.

La competitividad de la econo-mía española frente a la UE-27 mejoró en el año 2020, si bien empeoró respecto a los países de la OCDE y los países Brics (Bra-sil, Rusia, India, China y Sudá-frica), según el Índice de Ten-dencia de Competitividad (ITC) calculado con el Índice de Pre-cios de Consumo (IPC), que pu-blicó el Ministerio de Industria, Comercio y Turismo.

Este índice, cuyas reduccio-nes reflejan ganancias de com-petitividad, disminuyó un 0,7% frente a la UE-27 en el conjunto del año 2020, tras ceder un 0,6% en el cuarto trimestre de 2020.

Comercio explicó que la ga-nancia de competitividad se de-be al descenso del índice de pre-cios relativos, que fue superior a la apreciación del euro frente a las divisas de aquellos países comunitarios que no pertenecen a la zona euro.

La mejora de la competitivi-dad respecto a la UE confirma el cambio de tendencia iniciado el primer trimestre del 2019. La competitividad frente a la euro-zona mejoró, donde descendió un 0,8% el ICT en 2020 y un 0,7% en el cuarto trimestre, reforzán-dose el cambio de tendencia des-de el último trimestre de 2018. Se mantuvo estable respecto a países de la UE con los que Es-paña no comparte moneda.

Normas & Tributos

EL ECONOMISTA SÁBADO, 13 DE FEBRERO DE 2021 31

Más información en www.eleconomista.es/ecoley@

I. F. MADRID.

La Agencia Tributaria ha puesto en funcionamiento la segunda fase del borrador de IVA, en la que pasará a ofrecer más facilidades para la de-claración del impuesto a todos los

contribuyentes con la incorpora-ción automática a la declaración de buena parte de la información cen-sal y algunos datos económicos que puede ofrecer al declarante ya cum-plimentados. Toda la información relevante sobre el servicio se en-cuentra en la página web de la Agen-cia en un espacio específico deno-minado Pre303.

En la segunda fase del proyecto, recogido en el Plan Estratégico de la Agencia Tributaria 2020-2023,

las mejoras en el Pre303 alcanzan muy especialmente a pymes, a au-tónomos y, en general, a los cerca de 3,5 millones de declarantes de IVA, así como a los profesionales tributarios que, en su caso, realicen en su nombre las liquidaciones, ya que todos ellos podrán contar con una mayor certidumbre a la hora de declarar un impuesto complejo y podrán también reducir el tiem-po dedicado a su gestión y liquida-ción.

Estas mejoras llegarán en abril al conjunto de contribuyentes, cuan-do comience el periodo de liquida-ción del primer trimestre, pero an-tes, ya en la declaración mensual de enero que se presenta este mes de febrero, las mejoras alcanzarán a las grandes empresas acogidas al Suministro Inmediato de Informa-ción (SII).

Hasta ahora el llamado Pre303 Total, o borrador de IVA totalmen-te cumplimentado, se facilitaba, con

carácter general, a los declarantes acogidos al SII con volumen de ven-tas anual inferior a los 6 millones de euros. Con la ampliación, el nú-mero de potenciales beneficiarios del Pre303 Total subirá de 17.000 a 41.000.

A su vez, cerca de 600.000 decla-rantes que son exclusivamente arrendadores, estén o no acogidos al SII, también podrán utilizar es-te borrador de IVA totalmente cum-plimentado.

La Aeat arranca la segunda fase del borrador de IVAIncorpora información automáticamente para hacer la declaración

Ignacio Faes MADRID.

El Tribunal Supremo (TS) ha re-chazado de nuevo el sistema de va-loración de los inmuebles que uti-liza la Agencia Tributaria (Aeat) a la hora de tasarlos para el cobro de ciertos impuestos como Patrimo-nio o Sucesiones. El Supremo re-cuerda su doctrina y exige que los peritos realicen valoraciones indi-viduales y personales de cada pro-piedad y tumba las tasaciones ma-sivas de Hacienda.

“Debemos ratificar, mantener y reforzar nuestra doctrina constan-te y reiterada sobre la necesidad de que el perito de la Administración reconozca de modo personal y di-recto los bienes inmuebles que de-be valorar, como garantía indispen-sable de que se tasa realmente el bien concreto y no una especie de bien abstracto, común o genérico”, apunta el magistrado del Supremo Francisco José Navarro Sanchís, po-nente del fallo.

La sentencia rechaza el criterio que propone ahora el Ministerio de Hacienda en su nueva normativa antifraude. La ley presentada por la ministra María Jesús Montero, aún en tramitación, consolida las elevadas tasaciones que hacen las Haciendas autonómicas. El texto formaliza, en contra de este crite-rio del Tribunal Supremo, que el Catastro establezca el valor de los inmuebles que sirve como base im-ponible a la hora calcular la liqui-dación de los impuestos.

El Gobierno busca descargar así la tasación en el llamado Valor de Referencia del Mercado (VRM), calculado por el Catastro a través de una serie de variables que per-mite a las Haciendas autonómicas superar el valor real de los inmue-bles. En la mayoría de casos, el va-lor no se corresponde con el de la

Sede del Tribunal Supremo, en Madrid. FERNANDO VILLAR

El Supremo rechaza de nuevo la tasación de inmuebles de HaciendaExige visita del perito en lugar de las valoraciones masivas que quiere Montero

través del Catastro. El texto recoge que “el valor de referencia que es-tablece el Catastro se convierte en la base imponible de los tributos pa-trimoniales, de forma objetiva”. Se-gún Hacienda, la medida “cuenta con el apoyo de las comunidades autónomas de forma unánime”.

Los tribunales tumban de forma sistemática las tasaciones de los in-muebles en compraventas, heren-cias o donaciones que efectúan las Haciendas autonómicas para re-caudar más por los impuestos que tienen cedidos, como Trasmisiones Patrimoniales, Actos Jurídicos Do-cumentados o Sucesiones y Dona-ciones. Ahora, el proyecto antifrau-de de Hacienda quiere sortear es-tos fracasos judiciales. El texto fa-cilita a las comunidades autónomas que sigan en esta línea y que reali-cen las comprobaciones con base en el nuevo Valor de Referencia de Mercado (VRM), que el Ministerio de Hacienda considera que es “trans-perente y justo”.

Fuentes de Hacienda sostienen que “ese valor de referencia de ca-da inmueble se basa en todas las compraventas de inmuebles efec-tivamente realizadas y formaliza-das ante fedatario”. Explican que “se calcula con unas reglas técnicas justas y transparentes y se fijará por Catastro mediante un garantista procedimiento administrativo pa-ra su general conocimiento”. El po-lémico VRM se introdujo en la Ley de Presupuestos del Estado para 2018. Se modificó la Ley del Catas-tro para que la descripción catas-tral de los inmuebles incluya, ade-más del valor catastral, ese VRM que el Catastro estimará para cada inmueble, con base en precios co-municados por fedatarios.

escritura y puede exceder el verda-dero precio de mercado del inmue-ble, por lo que exigen más impues-tos en la liquidación.

El Supremo subraya en su sen-tencia, de 21 de enero de 2021, que “esta mera utilización de valores de

venta de inmuebles semejantes, por comparación o análisis, requiere una exacta identificación de las muestras obtenidas y una aporta-ción certificada de los documentos públicos en que tales valores y las circunstancias que llevan a su adop-ción se reflejan”. Los magistrados insisten en que “ha de razonarse in-dividualmente y caso por caso, con justificación racional y suficiente, por qué resulta innecesaria, de no llevarse a cabo, la obligada visita personal al inmueble”.

Además, el Supremo establece que “en los casos en que el herede-ro o contribuyente se haya someti-

do, en su declaración o autoliqui-dación, a los valores de referencia aprobados por la propia Adminis-tración cesionaria del tributo de que se trata, la motivación ha de exten-derse a la propia necesidad de la prueba de peritos, correctora de ta-les valores y, además, al desacierto de la declaración del contribuyen-te en ese punto”.

Enmienda al Supremo Sin embargo, el proyecto de ley pre-sentado por la ministra Montero apuntalará, “en alas de la seguridad jurídica”, las tasaciones por parte de las comunidades autónomas a

El Gobierno busca tasarlos con un valor calculado por el Catastro que considera “justo”

El Tribunal obliga a la Administración a valorar “de modo personal y directo” las viviendas

EMPRESAS

Sábado 13 febrero 20214 Expansión

Rebeca Arroyo. Madrid NH será la primera gran ca-dena hotelera española en aplicar despidos colectivos tras el Covid. La compañía anunció ayer a sus trabajado-res que aplicará un Expedien-te de Regulación de Empleo (ERE) en sus servicios centra-les y corporativos, donde em-plea a aproximadamente 750 trabajadores.

Aunque fuentes sindicales señalaban que el alcance po-dría rondar los 300 profesio-nales, de momento la compa-ñía no ha comunicado ningu-na cifra de afectación ya que esperará a la conformación de la mesa de negociación.

Tras la notificación por parte de la compañía se abre ahora un periodo de quince días para la formación de la mesa negociadora.

NH ha aplicado hasta aho-ra un Expediente de Regula-ción Temporal de Empleo (ERTE) que ha afectado a 630 empleados de los servicios centrales. De estos, 289 están afectados por una suspensión completa, 109 con una reduc-ción del 50% y 232 empleados con una reducción de entre el 10% y el 40%. Sólo nueve tra-bajadores no están afectados.

A estos se sumarían los tra-bajadores de los servicios cor-porativos, también en ERTE.

Fuentes de la compañía in-dican que han decidido apli-car un despido colectivo en los servicios centrales y cor-porativos de España, desde el convencimiento de que es “la mejor opción para los intere-ses de profesionales, clientes, accionistas, acreedores y em-presa, incluido el propio em-pleo en la misma”.

“Es voluntad de la empresa que los trabajadores sean siempre los primeros en co-nocer la apertura, situación y resultado de las futuras nego-ciaciones en el momento pro-cesal oportuno”, añaden des-de la compañía.

Desde NH señalan que han iniciado este proceso cons-

ciente de su “responsabilidad de gestión y de su obligado compromiso para salvaguar-dar la viabilidad empresarial”.

Viabilidad empresarial Para la cadena factores como la digitalización de diferentes funciones, el teletrabajo o el desarrollo de los apartamen-tos turísticos han dejado de ser una amenaza y se ha con-vertido en “la inexorable rea-lidad del negocio hotelero presente y futuro”.

“Si bien estas medidas siempre resultan difíciles y dolorosas, posponerlas solo habría servido para agravar la actual situación de la compa-ñía, arriesgar su futuro y com-prometer dentro de unos me-ses un número sustancial-mente mayor de puestos de trabajo”, añaden.

La cadena hotelera cerró los nueve primeros meses del año con perdidas de 295 mi-llones de euros, tras reducir sus ingresos un 64%, hasta los 458 millones de euros frente a los 1.257 millones de euros del mismo periodo de 2019.

En este contexto los esfuer-zos de la compañía se han centrado en reducir los costes para rentabilizar los ingresos de cada hotel abierto, incluso con bajas cuotas de ocupa-ción.

NH comunicó en su última presentación de resultados su intención de extender hasta 2021 los despidos temporales y las medidas de reducción de jornada y salario, y anunció que continúa renegociando con los propietarios de los ho-teles reducciones suplemen-tarias de las rentas.

En cuanto a la situación fi-nanciera, la compañía conta-ba a septiembre con una liqui-dez de 485 millones sin venci-mientos de deuda relevantes hasta 2023.

La cadena tiene 360 hoteles en todo el mundo, de los cua-les 99 están en España. Aun-que el objetivo del grupo ha sido abrir hoteles siempre que fuera posible, las restricciones de movilidad y las nuevas oleadas del Covid han obliga-do a volver a cerrar estableci-mientos.

NH será el primer gran grupo hotelero en aplicar un ERETRAS EL COVID/ La cadena controlada por Minor prepara despidos colectivos para servicios centrales y corporativos.

IFM elimina una de las condiciones de su opa sobre NaturgyM.Á.Patiño. Londres El fondo australiano IFM, que ha lanzado una opa sobre el 22% del capital de Naturgy, ha eliminado una de las con-diciones de esa operación. En concreto, la de obtener per-miso de las autoridades de Australia, donde Naturgy tie-ne una filial.

El fondo explicó ayer en un comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Va-lores (CNMV) en España que tras analizar la operación con-sidera que no se cumplen las condiciones que requerirían la obtención de una notifica-ción de no oposición del Te-soro de Australia a su opa so-bre Naturgy, por lo que ha re-tirado dicha solicitud.

Así lo ha comunicado IFM en un hecho relevante remiti-do al organismo regulador en España. Su oferta es volunta-ria y parcial, sobre 220 millo-nes de acciones de Naturgy, el 22,7% del capital.

México y España sí Pese a no necesitar la autori-zación del tesoro de Australia, la oferta sigue pendiente del visto bueno del Consejo de Ministros de España y de la Comisión Federal de Compe-tencia Económica de México. En este país ya ha pedido per-miso. El precio de la oferta es de 23 euros por cada acción de Naturgy, lo que implica que el importe máximo a pa-gar por IFM sería de 5.060 millones de euros (en el caso de que se adquiriera el total de los 220 millones de acciones).

IFM considera que dicho precio cumple las condicio-

nes para ser considerado “precio equitativo”, lo que se ha justificado mediante un in-forme de valoración de un ex-perto independiente presen-tado a la CNMV.

El precio ofrecido, que IFM se compromete a pagar en efectivo, implica una prima del 28,9% sobre el precio me-dio ponderado por volumen de las acciones de Naturgy durante los últimos seis me-ses; del 22,7% sobre el conta-bilizado en los últimos tres meses; y del 19,7% sobre el precio del último día de nego-ciación antes del anuncio. El éxito de la oferta está condi-cionado a lograr, al menos, el 17% de aceptación del capital de Naturgy.

El fondo explica a la CNMV que no necesita permiso a la operación del Gobierno australiano

David Neal es primer ejecutivo del fondo australiano IFM.

De enero a septiembre la compañía acumuló pérdidas por 295 millones tras desplomar sus ingresos un 64%.

Cuenta con 360 hoteles en todo el mundo, casi un centenar están en España. Gran parte están cerrados por el Covid.

Impacto del virus

Hotel NH Madrid Nacional.

NH no ha dado cifras aunque algunas fuentes sindicales hablan de 300 posibles afectados

Cox Energy invertirá 140 millones en un macroplan en ChileExpansión. Madrid Cox Energy Solar, a través de su participada Cox Energy América, construirá un nuevo proyecto fotovoltaico en Chi-le de 308 megavatios (MW), cuya inversión total ascende-rá a 170 millones de dólares (unos 140 millones de euros), informó la compañía.

El proyecto, denominado Sol de Vallenar, estará ubica-do en el Desierto de Atacama, una de las zonas de mayor ra-diación solar del mundo, y los trabajos de construcción se iniciarán en el segundo se-mestre de este año.

El grupo de renovables fi-nanciará la construcción de la que será una de las principa-les plantas solares de Latinoa-mérica por medio de un prés-tamo estructurado a través de un consorcio de entidades fi-nancieras internacionales y con recursos propios.

El parque producirá unos ingresos cercanos a los 1.000 millones de dólares (unos 820 millones de euros), du-rante los más de 40 años de vida útil, estima la compañía. El proyecto está respaldado por acuerdos de venta de energía a 20 años, entre los que destacan los adjudicados a Cox Energy en la última li-citación pública de energía llevada a cabo por el Gobier-no de Chile.

Así, Sol de Vallenar se co-nectará al SEN (Sistema Eléc-trico Nacional) a través de la subestación Algarrobal, don-de evacuará la energía que produzca que supondrá más de 800 gigavatios hora (GWh) al año, suficientes pa-ra satisfacer las necesidades energéticas de 275.000 hoga-res. Además, la compañía in-dicó que el proyecto creará unos 1.000 puestos de trabajo y evitará la emisión de cerca de 300.000 toneladas de CO2 a la atmósfera.

Plan de negocio La empresa de renovables se-ñaló que el inicio de construc-ción de este proyecto solar a gran escala supone “un im-portante impulso” para el cumplimiento del plan de ne-gocio 2020-2024 de Cox Energy América, compañía cotizada en la Bolsa Institu-cional de Valores de México (BIVA) en lo que a inversio-nes estratégicas se refiere, tanto en Chile como en Méxi-co. Cox Energy América está controlada en un 85% por Cox Energy en España.

Iberdrola fusiona PNM con AvangridExpansión. Madrid Los accionistas de PNM Re-sources respaldaron ayer con una amplia mayoría la inte-gración con Avangrid, la filial estadounidense de Iberdrola, operación que dará lugar a un gigante energético en Estados Unidos con activos por mas de 33.769 millones de euros.

El visto bueno recibido ayer por la junta de accionis-tas de PNM Resources a la oferta de Avangrid supone un hito más en el proceso de inte-gración entre la eléctrica de Nuevo México y Texas y la compañía del grupo Iberdro-

la. La operación, que cuenta ya con el visto bueno del Co-mité de Inversiones Extranje-ras en Estados Unidos (CFIUS) y de Hart Scott Ro-dino Clearance (HSR), espera haber conseguido todas las aprobaciones necesarias a ni-vel estatal y federal a lo largo de 2021 .

Paso estratégico El presidente de Iberdrola, Ignacio Galán, destacó que el respaldo de los accionistas de PNM “es un paso importante para hacer realidad esta tran-sacción estratégica”.

ECONOMÍA / POLÍTICA

Sábado 13 febrero 2021 25Expansión

¿Por qué el precio de la vivienda nueva aguanta mejor la crisis que el de la usada?TENDENCIAS/ Los precios en el conjunto del sector inmobiliario comenzaron a moderarse en 2018. Sin embargo, los de la obra nueva se mantienen ajenos al ajuste con subidas por encima del 7% en plena crisis por la pandemia del Covid-19.

Beatriz Amigot. Madrid El precio de la vivienda co-menzó un proceso de desace-leración en el segundo semes-tre de 2018, que se intensificó el año pasado por la pandemia del Covid-19. Sin embargo, hay un tipo de vivienda que parece inmune. Mientras el valor de los inmuebles de se-gunda mano se ha ido frenan-do en los dos últimos años, pa-sando de crecer por encima del 7% interanual a comien-zos de 2018 a apenas avanzar un 0,8% en el tercer trimestre de 2020 (último dato disponi-ble en el Instituto Nacional de Estadística); el precio de la vi-vienda nueva ha mantenido su escalada, subiendo de me-dia un 7,5% entre julio y sep-tiembre del ejercicio pasado (ver gráfico). “La vivienda usada recoge mucho más rá-pido los cambios del mercado que la nueva, ya que en esta última desde que el precio se pacta sobre plano hasta que se ejecuta la compraventa pue-den pasar dos años y esas ope-raciones no van a mostrar la tendencia del momento”, ex-plica José García Montalvo, catedrático de Economía de la Universidad Pompeu Fabra y experto en sector inmobilia-rio. Esta cuestión de fondo, justifica que los ajustes hayan llegado siempre con cierto re-traso al subsector de nueva construcción.

Sin embargo, en estos mo-mentos hay otro factor que está impulsando los precios: el aumento de demanda de este tipo de vivienda. Las transacciones de nueva au-mentaron un 4% en los pri-meros nueve meses de 2020, frente al mismo periodo del año anterior; mientras que en la usada se produjo una caída del 23%, según datos del Mi-nisterio de Transportes, Mo-vilidad y Agenda Urbana (Mitma).

“Durante 2020 ha podido apreciarse un mejor tono en el mercado de obra nueva, por el traslado de operaciones co-menzadas en momentos pre-covid, así como posibles cam-bios en las preferencias de la demanda coyuntural en favor de características propias de esta categoría (localizaciones en la periferia de las ciudades, calidades constructivas y am-plitud de espacios, etc.), apun-ta Rafael Gil, director del Ser-vicio de Estudios de Tinsa.

La escasa oferta de vivien-da nueva es también un factor determinante en el precio. Es importante recordar el cam-bio que sufrió la composición del mercado inmobiliario desde la recesión de 2008. En 2007, en plena burbuja, la obra nueva representaba el 60% de la oferta. Con la crisis, la construcción se hundió y en 2014 pasó a suponer apenas el 6% del campo de vivienda. A

partir de ese momento, el mercado de obra nueva fue ganando terreno hasta supe-rar el 12% del total de transac-ciones en los nueve primeros meses de 2020, según cifras del Mitma. Aun así, la estruc-tura del mercado inmobilia-rio sigue siendo muy desigual. Por ello, “el mayoritario mer-cado de segunda mano termi-nará marcando su evolución en los precios, como la corre-

lación histórica entre ambas modalidades indica [ver gráfi-co]”, defiende Gil.

¿Qué va a pasar en 2021? Los expertos coinciden en que la incertidumbre sigue marcando el inicio de este año, tras los problemas en el proceso de vacunación y el impacto de la tercera ola del Covid-19 que añaden trabas a la recuperación económica y

que tendrán también su refle-jo en el sector inmobiliario. “En los próximos trimestres se espera un descenso en el precio de la vivienda en todas las comunidades autónomas como consecuencia de la con-tracción de la actividad, la menor demanda por parte de extranjeros y el elevado nivel de incertidumbre”, asegura BBVA Research en un recien-te informe. “La corrección se-

ÍNDICE DE PRECIOS DE LA VIVIENDABase 2015. Variación anual, en porcentaje.

Fuente: INE

15

10

5

0

-5

-10

-15

-20

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

3T 207,5

3T 200,8

1T 08-0,7

3T 187,3

3T 12-16,4

1T 1910,4

3T 12-13,6

1T 087,2

Vivienda nueva Vivienda usada

La vivienda nueva supone el 12% de la oferta actual frente al 60% de los años de la burbuja

rá más intensa en aquellas zo-nas más expuestas al turismo y con una menor actividad económica y en aquellas cuyo precio presenta un mayor de-sequilibrio”, añade. Además, “se espera que la mayor parte del ajuste del precio provenga de la vivienda de segunda ma-no”, apunta. Eso sí, la entidad prevé que el precio y las ven-tas de viviendas “tenderían a estabilizarse y es posible una recuperación hacia la segun-da mitad del año”.

Montalvo también coinci-de con este pronóstico y ex-plica que “ahora, la demanda que hay es por mejora, una persona que ya tiene casa pe-ro busca mejores condicio-nes”. Sin embargo, “el inver-sor particular sigue retirado (si antes suponía el 30% de las operaciones, ahora represen-ta menos del 20%) por la falta de confianza”, añade. “En cuanto la vacunación mande señales positivas, este perfil podría volver al mercado bus-cando rentabilidad en el al-quiler, aunque la posibilidad de limitar el precio de los arrendamientos genera mu-cha inseguridad jurídica”, ad-vierte. En este mismo sentido, se pronunció el jueves pasado el Vicepresidente del Banco Central Europeo, Luis de Guindos, quien destacó que “la seguridad jurídica en el al-quiler es fundamental, es la garantía para que el propieta-rio ponga su vivienda disponi-ble en alquiler, para que haya mayor oferta, lo que llevará a una bajada de precios”.

Por su parte, la agencia de calificación Moody's asegu-raba esta semana que la de-manda de vivienda en Espa-ña seguirá débil este año, lo que seguirá presionando a la baja los precios, y advertía de que las políticas que protegen la ocupación ilegal son una amenaza para el sector ya que desincentivan la inversión privada.

En este contexto, parece que los precios seguirán mo-derándose, pero a ritmos muy diferentes entre la vivienda nueva y la usada.

La realidad del mercado inmobiliario es muy diversa a lo largo de la geografía española. De hecho, hay comunidades en las que las diferencias entre la evolución de los precios de la vivienda nueva y usada son mucho más acentuadas que en la media. Por ejemplo, en Cantabria el valor de los inmuebles a estrenar subió un 9,9% en el tercer trimestre de 2020 frente al 0,1% del de segunda mano, según el INE. Otras regiones en las que el mercado va dos velocidades claramente son: Canarias (con el alza del 10,3% de la nueva frente al 0,7% de la usada), Galicia (con un 10% y un 0,9%, respectivamente), Cataluña (con un 9,5% y un 0,9%) y Baleares (con un 11,6% y un 2,7%). El caso de Navarra llama la atención porque los precios de la usada entraron ya en negativo (-1,2%), mientras la obra nueva avanzaba un 7,9%. En Madrid, que es una de las zonas con más actividad, el comportamiento de ambas categorías fue también dispar, aunque la distancia se acorta (la nueva subió un 0,6% frente al 0,2% del otro segmento). La excepción es Extremadura donde la vivienda nueva se abarató un 0,3%, mientras la de segunda mano se mantuvo estable (0%). Y otra región donde ambos mercados se aproximan es Castilla-La Mancha.

Hay CCAA en las que se amplían las diferencias

La pandemia ha impactado de lleno en el sector de la construcción. Buena muestra es el desplome de los visados de obra nueva, que se hundieron un 17,2% en 2020 hasta las 87.687 viviendas, según los últimos datos publicados por el Consejo Superior de Arquitectos (CSCAE). Este retroceso en el inicio de proyectos durante el ejercicio pasado supondrá una menor oferta de inmuebles a estrenar este año y el siguiente. Este contexto, podría tener efectos en los precios y marcar, de nuevo, importantes diferencias entre el mercado de vivienda nueva y de segunda mano en España. BBVA research destacaba, en un informe reciente sobre el sector inmobiliario, que Madrid y Andalucía -dos regiones con una actividad constructora importante- habían sido las regiones que más habían sufrido el freno de los visados con caídas cercanas al 30%. El estudio concluía que la incertidumbre iba a seguir marcando la marcha de la construcción no sólo por la actual pandemia, sino que “algunos de los cambios normativos que podrían repercutir en el sector (alquileres) podrían condicionar la construcción de futuras viviendas”. Por el contrario, apuntaba que un uso adecuado de los fondos europeos podrían favorecer la actividad.

El desplome de los visados reducirá la oferta de nueva

13/2/2021 El País (Catalunya)

https://lectura.kioskoymas.com/el-pais-catalunya 1/1

14/2/2021 ABC - Empresa

https://lectura.kioskoymas.com/abc-empresa/20210214 1/1

14/2/2021 La Razón - Tu Economía

https://lectura.kioskoymas.com/la-razon-tu-economia/20210214 1/1

14/2/2021 La Razón (Cataluña)

https://lectura.kioskoymas.com/la-razon-cataluna/20210214 1/2

14/2/2021 La Razón (Cataluña)

https://lectura.kioskoymas.com/la-razon-cataluna/20210214 2/2

Normas & Tributos

EL ECONOMISTA LUNES, 15 DE FEBRERO DE 2021 31

de la tributación directa como de la indirecta, realizando una aproxi-mación cooperativa, cuando sea po-sible, para determinar la forma más adecuada de acceder a la informa-ción necesaria de las plataformas de comercio electrónico o, en caso de no ser posible, haciendo valer las obligaciones generales de informa-ción legalmente previstas y el régi-men sancionador por incumpli-miento.

Hacienda pretende asegurar la completa identificación fiscal de aquellos obligados tributarios que, aun no estando domiciliados en Es-paña, realicen el hecho imponible del IVA por sus ventas a consumi-dores finales localizados en Espa-ña. En paralelo a la implementación en 2021 de las medidas normativas que derivan del paquete ‘e-com-merce’, y para asegurar su adecua-da aplicación, el área de Inspección extremará el control sobre las pla-taformas de comercio electrónico para evitar que este tipo de opera-

ciones puedan eludir el pago de las obligaciones tributarias que les co-rresponden, en particular, a efectos de la tributación indirecta.

Conjuntamente con ello, el abu-so de los envíos postales directos al consumidor con carácter no comer-cial desde países terceros será ob-jetivo prioritario en colaboración con el área de Aduanas e Impues-tos Especiales, quien, paralelamen-te, fomentará el uso de técnicas de minería de datos para complemen-tar el análisis y control tradicional del comercio exterior posterior a la importación al objeto de impedir la elusión de los aranceles y del IVA a la importación.

Hacienda impulsará las labores de captación, sistematización y aná-lisis de la información sobre crip-tomonedas, a efectos de facilitar las actuaciones de control de la correc-ta tributación de las operaciones realizadas y el conocimiento de los fondos utilizados en la adquisición de estas monedas virtuales.

ilícitos. La Agencia Tributaria im-pulsará en este sentido la implan-tación de tecnologías avanzadas ba-sadas en inteligencia artificial pa-ra reforzar las investigaciones del Servicio de Vigilancia Aduanera de la Agencia Tributaria en materia de

análisis patrimonial y blanqueo de capitales.

El nuevo sistema permitirá un mejor análisis de riesgos a través de la elaboración de indicadores, ín-dices y modelos, así como la iden-tificación de pautas de comporta-

miento de alto riesgo fiscal cuyo examen se deberá beneficiar tam-bién de la información que reciba la Agencia sobre mecanismos trans-fronterizos de planificación fiscal potencialmente agresiva, o DAC 6.

La herramienta de Hacienda ya conoce bien la complejidad de la fiscalidad internacional. El año pa-sado, el superordenador ya estudió –al tiempo que se realizaron las ha-bituales tareas de control sobre las multinacionales, grandes empre-sas y grupos fiscales, con especial atención a los nuevos modelos de negocio altamente digitalizados– el conjunto de información dispo-nible sobre operaciones vinculadas (intragrupo) con el que actualmen-te cuenta la Agencia –como conse-cuencia del proyecto BEPS (Ero-sión de Bases y Traslado de Bene-ficios) de la OCDE–, intercambios automáticos de ciertas rentas y la información derivada del Informe País por País.

Foco en la economía digital En relación con el comercio online, la Agencia intensificará este año su control, tanto desde la perspectiva

El nuevo ordenador inteligente dice a los funcionarios dónde buscar actividades tributarias ilícitas

Un ‘superordenador’ de análisis de datos. GETTY

El control de los contribuyentes con inteligencia artificial avanza y alcanza ya a operaciones más modestas

INSPECTORES ROBOT: ASÍ PERSIGUE AHORA HACIENDA EL FRAUDE FISCAL

La Seguridad Social ahorra horas de trabajo con su ‘software’La Tesorería General de la Segu-ridad Social (TGSS) ha ahorrado a sus funcionarios unas 43.000 horas de trabajo desde 2019 al utilizar ‘software’ de robots para depurar las altas y bajas de los trabajadores autónomos, ha in-formado este jueves el Ministe-rio de Inclusión, Seguridad Social y Migraciones. En colaboración con la Gerencia de Informática, la TGSS lleva dos años utilizando este tipo de ‘software’ en proce-sos repetitivos y estructurados de depuración de datos. “Esto ha permitido acelerar miles de ho-ras de trabajo de empleados que

han podido dedicarse a otras ta-reas de mayor valor añadido y ha disminuido la probabilidad de error humano”, destaca el De-partamento que dirige José Luis Escrivá. La tecnología utilizada por la TGSS se denomina RPA y se basa en un ‘software’ que re-plica la actividad que realiza un empleado en el escritorio de su ordenador. Esta tecnología lleva dos años utilizándose en la de-puración de las altas y bajas de trabajadores autónomos, proce-so que requiere la descarga dia-ria de estos movimientos y su verificación con la Aeat.

Ignacio Faes MADRID.

Siempre ha sido una tarea difícil. La complejidad del sistema tribu-tario español hace del trabajo de los inspectores de Hacienda muchas veces una tarea titánica. Ahora con-tarán con una ayuda inestimable. La Agencia Tributaria comenzó ha-ce un par de años a introducir su-perordenadores para el análisis ma-sivo de datos y detectar posibles fraudes. Este año, el Plan Anual Tri-butario recoge un nuevo impulso a a la implantación de de estas tec-nologías avanzadas basadas en in-teligencia artificial, Big Data y mi-nería de datos.

El control ha saltado de las gran-des y complejas operaciones inter-nacionales a otros ámbitos de tri-butación. Este año Hacienda esta-blece una línea específica de con-trol a partir de herramientas de big data sobre contribuyentes con pa-trimonios relevantes para evitar “deslocalicen” su residencia, “fin-giendo que se encuentra en el ex-tranjero” cuando la Agencia Tribu-taria entiende que realmente resi-den en España.

Cuando estas herramientas co-menzaron a funcionar, tal y como avanzó elEconomista en 2019, se centraban en las grandes multina-cionales. La Agencia Tributaria es-pañola es de las más destacadas del mundo en materia digital. Gracias a los recientes cambios normativos, que obligan a las empresas a apor-tar ingentes cantidades de informa-ción a la Aeat, los inspectores cuen-tan ya en sus bases de datos con una gran cantidad de información so-bre las compañías. Lo que consi-guen ahora es hacer un uso inteli-gente de toda esa información pa-ra profundizar en el control tribu-tario.

Con la aplicación de técnicas de análisis de última generación, la Agencia Tributaria puede crear un mapa de riesgos que permite a los inspectores conocer, antes de en-frentarse a los expedientes, qué mo-vimientos en las operaciones que investigan pueden ser más suscep-tibles de fraude. En definitiva, les indica dónde tienen que mirar y quién tiene más posibilidades de hacer algo mal. Esta nueva forma de operar ha obligado a los fiscalis-tas a mejorar la implantación digi-tal en materia fiscal de sus clientes para estar a nivel de la Administra-ción.

Este año el Big Data aparecerá también en el ámbito de la lucha contra el tráfico de drogas y otros

Más información en www.eleconomista.es/ecoley@

EMPRESAS

Lunes 15 febrero 202118 Expansión

L a dificultad de valorar os activos durante la pandemia del Covid-19

y el endurecimiento de los blindajes antiopa en muchos países han provocado el fraca-so de un número significativo de operaciones corporativas en los últimos meses, pero los banqueros de negocios creen que las firmas implicadas vol-verán a la carga en cuanto se aclare el panorama económi-co y regulatorio.

Según datos de Refinitiv, el valor de las 99 transacciones abortadas en lo que va de 2021 es de 89.157 millones de dóla-res (74.300 millones de euros), casi cinco veces más que en el mismo periodo del año ante-rior, antes de que estallara la crisis del coronavirus.

En las últimas semanas, Francia vetó el interés de la ca-nadiense Couche-Tard por los supermercados Carre-four, el gigante estadouniden-se de los casinos MGM retiró su oferta pública de adquisi-ción (opa) por la casa de apuestas británica Entain y el fondo Ares Management de-sistió de su oferta por el con-glomerado financiero austra-liano AMP.

Además, se ha conocido que las petroleras estadouniden-ses Exxon y Chevron explo-raron una potencial fusión sin éxito, mientras que Microsoft estudió la compra de la red so-cial Pinterest.

En todos estos casos, no se trata de operaciones que se es-tuvieran negociando antes de la pandemia, y de repente su-frieran un súbito cambio del escenario. Ésta sí fue la razón para que Boeing desistiera de comprar el fabricante brasile-ño de aviones Embraer. Más bien se trata de negociaciones surgidas en medio de la crisis del Covid, por la necesidad de adaptar los negocios, pero que aun así no salieron adelante.

Lo mismo pasó durante 2020 con el intento de fusión de los bancos españoles BBVA y Sabadell, o con el plan de la farmacéutica As-traZeneca para comprar la es-tadounidense Gilead. La octa-va gran operación frustrada fue la potencial opa de la gesto-ra canadiense de fondos Broo-kfield por la promotora inmo-biliaria española Merlin Pro-perties.

Los analistas indican que, en muchos casos, la razón de las rupturas es la difícil valoración de activos. En los sectores más tocados por la crisis (banca, in-

LA PRÓXIMA FUSIÓN

Roberto Casado

Imagen de una sucursal de Banco Sabadell.

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PROBLEMA INGLÉS BBVA y Sabadell pararon sus negociaciones de fusión, por la dificultad de valorar TSB, filial británica del banco catalán.

Microsoft analizó comprar Pinterest por 51.000 millones de dólares.

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Francia no quiere perder los supermercados Carrefour.

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VETO DE MACRON París ha vetado una opa de la canadiense Couche-Tard por Carrefour, para evitar el impacto en la “seguridad alimentaria”.

Tras fallar con Gilead, Astra compró Alexion.

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CAMBIO DE MEDICINA AstraZeneca, tras negociar sin éxito la compra de Gilead, pactó la absorción de Alexion por 32.000 millones.

Merlin tiene edificios en el distrito madrileño de Azca.

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LADRILLO INCIERTO El fondo canadiense Brookfield estudió opar Merlin Properites, pero el Covid hace difícil valorar los edificios de oficinas.

Entain posee las casas de apuestas Ladbrokes.

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APUESTA FALLIDA La firma de casinos de Las Vegas MGM retiró una opa de 9.000 millones por el grupo de apuestas Entain.

AMP Capital es socio de Aena en el aeropuerto de Luton.

Exxon y Chevron negociaron su fusión ante la crisis del petróleo.

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RETIRADA EN LAS ANTÍPODAS El fondo estadounidense de capital riesgo Ares Management ha desistido de una oferta de 4.000 millones por el grupo financiero australiano AMP.

mobiliario o petróleo), los ven-dedores no aceptan los precios de derribo de los comprado-res. Y en los negocios pujantes (farmacia, renovables o tecno-logía), los vendedores piden primas muy elevadas. Lo que tiene claro el mercado es que

las empresas seguirán buscan-do oportunidades. Por ejem-plo, AstraZeneca compró Ale-xion tras el revés de Gilead, y Ares negocia comprar parte de los activos de AMP.

La Llave / Página 2

TRANSACCIONES ABORTADAS

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Valor de las negociaciones de fusión canceladas en el mes de enero de cada año,en millones de dólares.

Fuente: Refinitiv

38.198 43.963

9.62821.246

35.48820.083

89.157

El número de transacciones frustradas sería mayor si no fuera porque otras compa-ñías han enmendado los tér-minos de sus acuerdos para adaptarlos a la realidad del Covid. Iberia, filial de IAG,

ha reducido de 1.000 a 500 millones el precio que pagará por Air Europa, y la entrega se realizará en seis años. LVMH también acordó una rebaja en la valoración de Tiffany. Según un estudio del

bufete DLA Piper, también se detecta un mayor número de operaciones en las que una parte del precio depende de los beneficios que en el futuro generen los activos absorbi-dos (el earn out).

Iberia y LVMH bajan precios para salvar sus adquisiciones

En el año 2020 se cancelaron operaciones corporativas en marcha por 250.000 millones de dólares, pero se llegaron a firmar acuerdos por 3,5 billones de dólares. Mientras el primer semestre estuvo marcado por la parálisis del Covid-19, en la segunda mitad del pasado ejercicio se anunciaron fusiones y adquisiciones por 2,4 billones de dólares.

Los datos del año 2020

Las ocho grandes fusiones que mató el Covid

| Lunes, 15 de febrero de 2021 Economía | 31

Este lunes, 15 de febrero, se inicia el periodo de adaptación técnica para acabar con la exención del IVA para envíos extracomunita-rios de menos de 22 euros, que se-rá realidad a partir del 1 julio, seis meses después de lo previsto. A partir de ese momento, los mar-ketplaces o plataformas registra-das habilitadas cobrarán el IVA al consumidor y cada país remitirá la liquidación a cada estado de resi-dencia del comprador.

La medida, que empieza con un periodo en el que las empresas de-berán adaptar sus rutinas admi-nistrativas e informáticas, supon-drá para la UE la captación anual de 50.000 millones de euros extra al aflorar gran parte del fraude trans-fronterizo. Esa es la cifra que la Co-misión Europea calculó en su mo-mento por concepto del IVA de productos de 22 euros que no se declara y por la falsificación de fac-turas en origen. Según la subdirec-

tora general de Gestión Aduanera, Nerea Rodríguez, la puesta en marcha del sistema equilibrará en parte las condiciones de venta del comercio en España con los pro-ductos procedentes de Asia: «Pon-drá en una situación equivalente la compra de productos en Asia o en España. Al final, las plataformas se asegurarán de ingresar del IVA. No habrá diferencias entre si la mer-cancía está en España u otro país».

Productos asiáticos más caros

Rodríguez prevé también que los precios de esos productos impor-tados aumentarán por la aplica-ción de IVA a la totalidad de su precio de compra. El impacto será incluso mayor para las arcas es-pañolas, ya que los españoles son hoy los principales compradores europeos del gigante asiático Aliexpress, por ejemplo.

La responsable de Aduanas re-conoce que el tráfico postal por el comercio electrónico se ha dispa-rado. «El pasado año aumentó al menos el 50%», asegura, una ten-dencia que se agudizó al estallar la

pandemia de coronavirus pero que ya se venía percibiendo en años an-teriores, especialmente en paque-tería y pequeños envíos, «lo que obligó en su momento a un cambio de normativa aduanera».

Sin embargo, el boom del co-mercio electrónico y del trans-fronterizo no ha sido proporcional al incremento de recursos de con-trol aduanero. Se sigue funcio-nando mediante campañas de control aleatorio y es imposible

supervisar si un producto cuya factura indica que ha costado me-nos de 22 euros efectivamente se corresponde con la realidad.

En el nuevo sistema, serán Amazon, Aliexpress u otras plata-formas las que supervisarán esa facturación y cobrarán el IVA al comprador para posteriormente ser abonado al estado en el que re-sida el cliente. Todavía es una in-cógnita saber si esas plataformas de compraventa aceptarán ese rol mediante su inclusión en el registro pertinente y la asignación del Im-port One Stop Shop (IOSS) o código identificativo de empresa capaz de gestionar el impuesto. En caso de comprar a un intermediario sin ese IOSS, el consumidor deberá pagar el impuesto personalmente para recibir el producto (por ejemplo en Correos o telemáticamente).

Fraude generalizado

La reforma significará poner fin a un fraude de grandes dimensio-nes, enquistado en el último de-cenio. En Aduanas son completa-mente conscientes de que los vendedores asiáticos falsifican las facturas y aseguran que una abrumadora mayoría de produc-tos que entran en España proce-dentes de China tienen un precio marcado falsamente de menos de 22 euros en lo que definen como un «fraude generalizado».

El principio general de ventani-lla única fiscal para el comercio minorista también se aplicará en el caso de transporte de mercancías, gracias a la entrada en vigor de la ley de medidas de prevención y lu-cha contra el fraude fiscal. El nuevo marco legal y el despacho centrali-zado europeo que entrará en vigor en 2022 amplían en España la res-ponsabilidad del representante aduanero en los procedimientos de declaración y verificación de da-tos, dejando a este expuesto a que el importador pague o no el IVA. Estos procedimientos podrían de-sencadenarse hasta tres y cuatro años después de haberse produci-do la importación y el despacho de la mercancía, haciéndose respon-sable al representante aduanero de actuaciones que van mucho más allá de su papel como comi-sionista del importador. n

El cerco al fraude del IVA del comercio extracomunitario se estrecha aún más> Empieza el periodo de adaptación para anular la exención del impuesto a los paquetes de menos de 22 € e implantar el despacho centralizado europeo

EDUARDO LÓPEZ ALONSO Barcelona

Miles de contenedores a la espera de ser embarcados en el puerto de Shangái (China), el pasado octubre.

Aly Song / Reuters

Cambios en el tráfico postal y de mercancías

u La tramitación de la gestión adua-nera desde cualquier país europeo prevista a partir de 2022 preocupa al sector. El presidente del Consejo Ge-neral de Agentes de Aduanas, Anto-nio Llobet, anuncia cierres de empre-sas y la pérdida de 10.000 empleos en cuatro años. Y la consultora EY ad-vierte de que peligra la profesión de los agentes de aduanas en España.

u Con el despacho centralizado eu-ropeo será posible, por ejemplo, que empresas operen desde Hamburgo o Róterdam mercancías que han llega-do a Algeciras, Barcelona o València. Dado que el régimen de responsabili-dad de las firmas aduaneras tiende a ser menos duro en países como Ho-landa, Bélgica o Alemania, según el sector, los agentes de aduanas te-men fugas de empresas y que las multinacionales ganen protagonismo.

Nuevo modelo

Impacto en las empresas y el empleo

13/2/2021 cinco días

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