PresentationDIRF - Dansk Investor Relations Forening

070425070425

DispositionDisposition

HVAD ER BÆREDYGTIGE INVESTERINGER?GES Investment ServicesBegrebsforvirring – hvad taler vi om?SRI market volumeHistorisk overblikDe vigtigste driversUN Principles For Responsible InvestmentDe vigtigste metoder

HVILKE KRAV STILLER DET TIL VIRKSOMHEDERNE?Håndtering af kontroversielle forretningsområderHåndtering af kontroversielle enkeltsager og krænkelser af internationale normerOpbygning af ledelsesmæssigt beredskab for ESGHåndtering af de nye aktive ejere

KONKLUSION

GES Investment ServicesGES Investment Services

GES Investment Services: GES står for “Global Ethical Standard”

Forretning: Største leverandør i Norden af ESG analyser ratings screenings og Forretning: Største leverandør i Norden af ESG analyser, ratings, screenings og rådgivning - specielt til institutionelle investorer og kapitalforvaltere

Etableret: 1992 i Sverige, 2001 i Danmark

Hovedkvarter: Stockholm

Antal ansatte: +20 i Stockholm, København og Zielona Gora (Polen)

Kunder: + 50 institutionelle investorer og kapitalforvaltere primært I Norden, men også USA, Australien og øvrige Europa

Asset under Advice: + 900 milliarder DKKAsset under Advice: + 900 milliarder DKK

Begrebsforvirring hvad taler vi om?Begrebsforvirring – hvad taler vi om?

VIRKSOMHEDER INVESTERINGERVIRKSOMHEDEREtiske virksomhederVirksomhedernes sociale ansvar

INVESTERINGERSRI (Socially responsible InvestmentEtiske investeringer

Triple bottom lineCorporate CitizenshipStakeholder Value

Bæredygtige investeringer

Responsible Investment (ansvarlige i t i )Bæredygtige virksomheder

CSR (Corporate Social Responsibility)CR (Corporate Responsibility)

investeringer)

INGEN KLAR DEFINITION – OG FORSKELLIGE METODER(VSA) Virksomhedernes samfundsmæssige ansvar

(VSE) Virksomhedernes samfundsmæssige engagement

FORSKELLIGE METODER…..MEN DET HANDLER OM AT INVESTERE OG DRIVE VIRKSOMHED PÅ EN MÅDE, DER SKABER RESPEKT OG TILLID HOS DE

ESG (Environment, Social, Government)

SKABER RESPEKT OG TILLID HOS DE VIGTIGSTE INTERESSENTER

SRI MARKET VOLUMESRI MARKET VOLUME

Antal SRI fonde i Europa* Antallet af Europæiske SRI fonde steget fra 20 til 388 de seneste 20 årTotal SRI Europa 2006 (Eurocif):

500

Antal SRI fonde i Europa

– Bred forstand: 8.000 mia DKK– Snæver forstand: 750 mia DKK

Global fordeling af SRI 2003:280313

354388

375

300

400

– USA: 84 pct. (hovedparten tobak screning)– Europa: 14 pct.– Asien og Latin Amerika: 2 pct

159200

Længst fremme: UK, Holland, Belgien, SverigeDanmark

– Syv SRI fonde (mindre end een mia DKK investeret)4 20

54

0

100

4 9 4 0 2 3 4 5 6– Risikoscreening af hovedparten af pensionsfondene

ALLE SRI TAL MEGET USIKRE!1980

-1984

1985

-1989

1990

-1994

1999

_200

020

01_2

002

2003

2004

2005

2006

5

SRI MILESTONESSRI – MILESTONES

OECD Guidelines for Multinational Enterprises

UN Principles for Responsible Investment

John Wesley, The use of money, 1760ILO Declaration on Fundamental Principles and Rights at work

The Kyoto Protocol on Climate Change

UN Global Compact

Earth Summit in Rio

The Kyoto Protocol on Climate Change

Friends Provident StewardshipPax World FundThe Pioneer Fund (1928)

UN World Commission on Environment and DevelopmentUN Declaration on Human Rights

Banco DKKP/PFA

Religious movement Anti war movement Environmental movemet Boycot/Political consumer CSR Sustainability Engagement

-WeaponsAlcohol

-Environment -Environment-WeaponsN l D

20 30 40 50 60 70 80 90 00

Banco DK

-South Africa

KP/PFA

-Alcohol-Gambling -Human Rights

-CG-Napalm Dow Chemicals -Burma

6

CURRENT DRIVERSCURRENT DRIVERSPRI

FUNDAMENTAL APPROACH

IDEALISMh th ld

CLIMATE CHANGEAl GORE, UN CLIMATE

PANEL, STERN REPORT

APPROACHFIDUCIARY

RESPONSABLITY

RISK MINIMIZINGl ll

FINANCIALSustainable firms

change the world

sleep wellSustainable firms perform better

ACTIVE PRpositive brand

STAKEHOLDER PRESSURE

License to operateBRAND VALUE?

IS IT SAFEGUARDED?License to operate IS IT SAFEGUARDED?

CORPORATE GOVERNANCEGLOBAL STANDARDS

7

NYSE April 27 2006: Presentation of PRINYSE April 27 2006: Presentation of PRI

Global Compact for InvestorsGlobal Compact for Investors

As institutional investors we have a duty to act in the best long-term interests of our beneficiaries In this fiduciary role we As institutional investors, we have a duty to act in the best long-term interests of our beneficiaries. In this fiduciary role, we believe that environmental, social, and corporate governance (ESG) issues can affect the performance of investmentportfolios (to varying degrees across companies, sectors, regions, asset classes and through time). We also recognise that applying these Principles may better align investors with broader objectives of society. Therefore, where consistent with our fiduciary responsibilities, we commit to the following:

1. We will incorporate ESG issues into investment analysis and decision-making processes.

2 We will be active owners and incorporate ESG issues into our ownership policies and practices2. We will be active owners and incorporate ESG issues into our ownership policies and practices.

3. We will seek appropriate disclosure on ESG issues by the entities in which we invest.

4 W ill t t d i l t ti f th P i i l ithi th i t t i d t4. We will promote acceptance and implementation of the Principles within the investment industry.

5. We will work together to enhance our effectiveness in implementing the Principles.

6. We will each report on our activities and progress towards implementing the Principles.

SIGNATORIES OF PRISIGNATORIES OF PRI

76 af verdens førende institutionelle investorerHerunder ABP, AP1, AP2, AP3, CalPERS, Norwegian Government Pension Fund, PGGM, Standard Life, ATP, PenSam 68 af verdens førende kapitalforvaltereHerunder ABN AMRO, BNP Paribas, Calvert Group, Crédit Agricole, Dexia, DnB, F&C, Henderson Global Investors, Hermes, HSBC, Insight Investment, JPMorgan, Mitsubishi, Morley, Scottish Widows, Societe Generale, Trillium 39 SRI service/analyseselskaberHerunder FTSE, EIRIS, KLD, Innovest, GES Investments Services

Total Asset under management: 8 trillion USD

Metoder til bæredygtige investeringerMetoder til bæredygtige investeringer

1. ClassicControversial

2. Compliance withInternational norms

3. Rating Risk & Opportunities(E l ti f

4. ActiveEngagement

(Excluding tobacco,alcohol, gamblingweapons etc.)

(Excluding incidents regarding human rights, environment, ethics)

(Evaluation of performance and preparedness)

(Dialogue, proxy voting, corporate governance)

ESG Index SIX/GESEthical Index

Nordic Sustainability Index

ESG Funds Investin SRI Investin EurotopSustainability

Portfolio RiskScreening

GES Controversial GES Global EthicalStandard

GES Risk & Opportunities GES Engagement Forum

Screening

11

1 Kontroversielle forretningsaktiviteter1. Kontroversielle forretningsaktiviteter

INVESTOR FOKUS KRAV OG RÅD TIL VIRKSOMHEDERNEINVESTOR FOKUSGES ControversialFravalg af våben, alkohol, tobak, porno, spil, GMO m v

KRAV OG RÅD TIL VIRKSOMHEDERNESom oftest definitivt – enten ellerFravalg af særligt kontroversielle aktiviteter som landminer klyngebomber cigaretter til GMO m.v.

Nye kontroversielle kriterier: Fravalg af svinekød, musik, teater, abort pillerAktuelt dilemma omkring A kraft

som landminer, klyngebomber, cigaretter til unge Nogle producenter giver op på forhånd (Skandinavisk Tobak)Aktuelt dilemma omkring A-kraft

Den enkelte investor vælger kriterier og tilladt forretningsomfangMeget udbredt i USA Sverige Norge

(Skandinavisk Tobak)Andre opbygger ansvarlig profil indenfor de givne rammer (British Tobacco, Diageo, Cheminova)Meget udbredt i USA, Sverige, Norge

Kun våben og tobak meget udbredt i Danmark

2. Kontroversielle sager og krænkelser af internationale normer

INVESTOR FOKUS KRAV OG RÅD TIL VIRKSOMHEDERNEINVESTOR FOKUSGES Global Ethical Standard (Screening af 4.000 selskaber)Fravalg af virksomheder, som krænker bredt

KRAV OG RÅD TIL VIRKSOMHEDERNEGES: Alle, der opererer på det globale marked bør overholde bredt anerkendte internationale normer, uanset om de formelt er forpligtede til detFravalg af virksomheder, som krænker bredt

anerkendte internationale konventioner vedrørende miljø, menneskerettigheder, forretningsetik, corporate governance m.v.Global Compact ILO OECD’s guidelines for

p gAnsvaret omfatter også underleverandørerHovedparten involveres i kontroversielle forholdKontroversielle sager kan ikke skjules i længden

Global Compact, ILO, OECD s guidelines for Multinational Entreprises, Nationale guidelines for Corporate GovernanceAltid dialog med virksomhederne hvis muligt

Proaktivt beredskab– Klart commitment til internationale normer (Global

Compact, ILO, OECD m.v.)– Materiality: Top ti liste over største ikke finansielle

Anbefaling: Excluding or EngagementMateriality: Top ti liste over største ikke finansielle risici – er beredskabet i orden?

– Løbende stakeholder dialog det bedste værktøj– Policy, management systemer, måling,

rapportering og verificeringrapportering og verificeringEgne undersøgelser af kontroversielle forhold er utroværdige – nødvendigt med uafhængig kontrol

3 ESG performance og ledelsesmæssigt beredskab3. ESG performance og ledelsesmæssigt beredskab

INVESTOR FOKUS KRAV OG RÅD TIL VIRKSOMHEDERNEINVESTOR FOKUSGES Risk & OpportunitiesRating af virksomhedernes performance og ledelsesmæssige beredskab i forhold til ESG

KRAV OG RÅD TIL VIRKSOMHEDERNEIntern proces uden offentlighed giver ingen credit - Men offentlighed uden forankring i intern proces holder ikke i længdenledelsesmæssige beredskab i forhold til ESG

Policy, management systemer, indikatorer, rapportering, verificeringProxy for fremtidig risiko

Begynd med ESG beredskab omkring de væsentligste risici (materiality)Men krav om ESG perspektivet hele vejen rundt (one slice fokus på miljø arbejdsmiljø det rummelige slice fokus på miljø, arbejdsmiljø, det rummelige arbejdsmarked ikke længere nok)Ambitionen bør være ens standard i alle datterselskaberUndlad ikke at formulere politik fordi det forekommer selvfølgeligt (bestikkelse m.v.)Forankring i lønsystemer, jobannoncer, markedsføringFokus på ESG opportunities vinder frem Fokus på ESG opportunities vinder frem ESG en irreversibel proces - ingen vej tilbage

4 Aktive ejere4. Aktive ejere

INVESTOR FOKUS KRAV OG RÅD TIL VIRKSOMHEDERNEINVESTOR FOKUSGES Engagement ForumInternetbaseret forum, hvor institutionelle investorer og kapitalforvaltere kan drive aktivt

KRAV OG RÅD TIL VIRKSOMHEDERNEÅbenhed på website og i regnskaberKonstruktiv dialog med investorer og analyseselskaber – seriøse og hurtige svarinvestorer og kapitalforvaltere kan drive aktivt

ejerskab i fællesskabEngagement frem for salg af aktieVirkemidler

analyseselskaber seriøse og hurtige svarESG frem på analysemøder og roadshowsIndividuelle investormøderSpecielle roadshows for udvalgte ESG

– Høflige opklarende breve/mails– Investormøder– Forslag til forbedringer/ændringer– Proxy Voting

investorer og analytikereKritiske resolutioner kan ofte afværges med plan for forbedringer

y g– Resolutioner til afstemning på

generalforsamling– Salg som sidste udvej

Stærkeste aktuelle trend indenfor ESG (PRI Stærkeste aktuelle trend indenfor ESG (PRI, EU, national lovgivning, empiriske undersøgelser viser det kan betale sig)

KonklusionerKonklusioner

HVAD ER BÆREDYGTIGE INVESTERINGER?HVAD ER BÆREDYGTIGE INVESTERINGER?Stærk vækst fra idealistisk niche til finansiel mainstreamForskellige tilgange, forskellige værdier, dynamisk procesMere vægt på materiality og opportunityMere vægt på materiality og opportunityE og S smelter sammen med GStigende Engagement – ejerne bliver langt mere aktive

HVILKE KRAV STILLER DET TIL VIRKSOMHEDERNE?Større åbenhed og gennemsigtighedNyt business paradigme: Policy systemer måling rapportering verificering af CSR/ESG hele vejen rundtNyt business paradigme: Policy, systemer, måling, rapportering, verificering af CSR/ESG – hele vejen rundtCommitment til bredt anerkendte internationale normer og standarder (Global Compact, ILO, OECD Guidelines, AA1000, GRI)Materiality: Overblik over virksomhedens 5-10 vigtigste ikke finansielle Risks/opportunitiesMateriality: Overblik over virksomhedens 5-10 vigtigste ikke finansielle Risks/opportunitiesEgne værdier gennem løbende stakeholder dialog