yatirimci sunumu mart 2016 - tupras.com.tr · İran ham petrolünün piyasaya girmesi orta doğu ve...
TRANSCRIPT
YATIRIMCI SUNUMU
Mart 2016
Yatırımlar03
Kısaca
Tüpraş02
Rafineri
Sektörü01
Finansallar04
Rafineri Sektörü
Brent Ham Petrol Fiyatı
108,0 115,3106,1
101,2
94,6
84,3
71,7
65,760,4
55,0
55,0
45,2
62,0
66,7
26,0
39,2
42,9
25
30
35
40
45
50
55
60
65
70
75
80
85
90
95
100
105
110
115
02
.01
.20
14
15
.02
.20
14
31
.03
.20
14
14
.05
.20
14
27
.06
.20
14
10
.08
.20
14
23
.09
.20
14
06
.11
.20
14
20
.12
.20
14
02
.02
.20
15
18
.03
.20
15
01
.05
.20
15
14
.06
.20
15
28
.07
.20
15
10
.09
.20
15
24
.10
.20
15
07
.12
.20
15
20
.01
.20
16
04
.03
.20
16
$/Varil
ALEYHTE
Ham petrol arz fazlalığı
Çin ekonomisinde yavaşlama
El-Nino etkisiyle düşük normalden daha
düşük kış tüketimi
OPEC ve Non-OPEC yüksek üretim
İran ham petrolünün piyasaya girmesi
Orta doğu ve Çin’de ilave yeni rafinaj
kapasitesinin devreye girmesi
LEHTE
Yükselen jeopolitik risk algısı
Düşük fiyat ortamında potansiyel yüksek tüketim
Daralan Brent-WTI ham petrol fiyat farkı ve
artan Hafif-Ağır ham petrol fiyat farkı
Petrol gelirine bağımlı ülkelerin kötüleşen
ekonomileri
17 Nisan tarihinde Doha’da yapılacak toplantıda
üretim dondurma konusunda tarafların İran Libya
gibi ülkelerin ihtilafına rağmen anlaşma
sağlamaya istekli oluşu
Net Rafineri Kapasite Değişimi
810 640
160 195 52-255
-543 -486
334
150
340 13540
-145
-109 -266
160
250
181
84180
-240
65
-421
530
526
0 302
-5
-775
-546
520
400
120
390
-140
305
-352
270
510
0
198
-443
63
-189
200
880
0
309
-100
20
-218
-3.000
-2.000
-1.000
0
1.000
2.000
3.000
Çin Hind. O.Doğu Diğer Asya Diğer Japon K.Amerika Avrupa
Bin
Var
il/G
ün
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
5Kaynak : Tüpraş, Reuters, Reports
1.6781.790
1.041 1.110
799885
1.000
0
500
1000
1500
2000
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
6
Rafineri Değeri
Katma Değer•Güncelleme Kabiliyeti
•Kompleksite Korelizasyonu
Maliyet Temeli•Enerji Verimliliği•Ham madde maliyeti•Ölçek•Otomasyon
Yerel Piyasa Dinamikleri•Büyüme Trendleri•Arz/Talep dengesi
Pazar Durumu
•Yurt içi satışların oranı
•Yerel Rekabet
•Altyapı
6
7
Ürün Fiyat Farkları $/Varil
5,00
7,00
9,00
11,00
13,00
15,00
17,00
19,00
21,00
23,00
Oca Şub Mar Nis May Haz Tem Ağu Eyl Eki Kas Ara
Jet Yakıtı
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 T
5,00
7,00
9,00
11,00
13,00
15,00
17,00
19,00
21,00
23,00
25,00
Oca Şub Mar Nis May Haz Tem Ağu Eyl Eki Kas Ara
Motorin
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 T
Note: 2009-Mart 2016 Platts Data, 2016 (Nisan-Aralık)Tahmini PIRA
8
Ürün Fiyat Farkları $/Varil
-60,00
-50,00
-40,00
-30,00
-20,00
-10,00
0,00
10,00
Oca Şub Mar Nis May Haz Tem Ağu Eyl Eki Kas Ara
LPG
2009 2010 2011 2012
-20,00
-15,00
-10,00
-5,00
0,00
5,00
Oca Şub Mar Nis May Haz Tem Ağu Eyl Eki Kas Ara
Nafta
2009 2010 2011 2012
2013 2014 2015 2016 T
0,00
5,00
10,00
15,00
20,00
25,00
Oca Şub Mar Nis May Haz Tem Ağu Eyl Eki Kas Ara
Benzin
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 T
Note: 2009-Mart 2016 Platts Data, 2016 (Nisan-Aralık) Tahmini PIRA
Hampetrol Fiyat Farkları $/Varil
-4,0
-3,5
-3,0
-2,5
-2,0
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
-4,0
-3,5
-3,0
-2,5
-2,0
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
Oca Şub Mar Nis May Haz Tem Ağu Eyl Eki Kas Ara
2009-2012 Min/Max 2012 2014 2011 2013 2015
-12,0
-10,0
-8,0
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
Fiyat Fark Eğilimleri
Ural Iran Light (KI) Iran Heavy (KI) Kirkuk Arab. Heavy Siberian Light CPC
Ural Ham Petrol Fiyat Farkı $/Varil
9
Akdeniz Kompleks Rafineri Marjları
-2,00
-1,00
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00
6,00
7,00
8,00
9,00
Oca Şub Mar Nis May Haz Tem Ağu Eyl Eki Kas Ara
Brü
t M
arj$
/var
il
Maks-Min 2004-2009 Ortalama 2011 2012 2013 2014 2015
9
Türkiye Sektör Görünümü
Jet Yakıtı Talebinde Güçlü Artış Rekabetçi, liberal piyasa
Büyük altyapı yatırımları
Istanbul THY için merkez haline geldi
Fuel Oil Talebi Azalıyor Doğal gazın yaygınlaşması
Fiyata bağlı değişim
Uzun Dönemli Asfalt Talebi Altyapı yatırımları
Araç Sayısı
4,6 5,4 6,1 6,8 7,1 7,5 8,1 8,6 9,3 9,9 10,54,1
4,86,1
7,0 7,2 7,6 8,0 8,4 8,7 9,0 9,4
8,710,2
12,213,8 14,3 15,1 16,1 17,0 17,9 18,8
19,9
0
5
10
15
20
25
Mily
on
Ara
ç
Otomobil Diğer
35,8 41,2 50,6 58,3 64,5 76,1 85,4 83,943,6 44,3
52,259,4
65,473,3
80,3 97,5
79,4 85,5102,8
117,6130,0
149,4165,7
181,4
0
50
100
150
200
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Yurtiçi Yurt Dışı
Hava Ulaşımı, milyon yolcu
Araç parkı büyümesi-talep artışının
itici gücü
Otomobil satışları arttı
Benzinde yüksek vergi LPG’ye geçişi
teşvik ediyor & Dizelizasyon
Benzinli araç satışları artıyor
10
Türkiye Tüketimi (Milyon Ton)
17,43 20,18
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
2014 2015
Dizel
4,104,64
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
2014 2015
Jet Fuel*
1,92 2,09
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
2014 2015
Benzin
0,540,44
0,00
0,10
0,20
0,30
0,40
0,50
0,60
2014 2015
Fuel Oil
12
* Tüpraş satış+ADK ithalatı
+9,1%
+15,8% +13,1%
-18,5%
Türkiye İthalat/İhracat Dengesi (Net)
-3,0
2,1
-10,0
1,5
-3,0
2,5
-10,8
1,6
-3,1
2,4
-12,0
1,0
-3,1
2,5
-12,7
1,8
-3,0
3,0
-12,3
1,6
-14,0-13,0-12,0-11,0-10,0
-9,0-8,0-7,0-6,0-5,0-4,0-3,0-2,0-1,00,01,02,03,04,0
LPG Benzin Dizel Fuel Oil
2011 2012 2013 2014 2015
Milyon Ton
İhracat
İthalat
Kısaca Tüpraş
Tüpraş’ın Varlıkları
İzmir
İzmit
Ankara
İstanbul
Kırıkkale
Batman
Kerkük
BakiKARADENİZ
EGE
MARMARA
Kırıkkale
5.0 MT kapasite
NK: 6.32
Depolama Kapasitesi:
1.2 Mn m3
Batman
1.1 MT Kapasite
NK: 1.83
Depolama Kapasitesi:
0.2 Mn m3
İzmit
11.0 MT kapasite
NK: 7.78
Depolama kapasitesi:
2.2 Mn M3
İzmir
11.0 MT kapasite
NK: 7.66
Depolama kapasitesi:
1.9 Mn M3
Baz yağ üreticisi 400 bin ton
Rafinaj Kapasitesi 28.1 Milyon Ton
Tüpraş Nelson Kompleksite (NK) :7.25
Opet - Tüpraş Payı 40.0 %
1.419 İstasyon
•1003 Opet Marka
•416 Sunpet Marka
1.1 Milyon M3 Depolama
•Başlıca Terminaller Marmara, Ege, Karadeniz & Akdeniz
Uluslararası Ticaret
•Londra & Singapur
Jet Fuel Satışları
•THY ile Ortak Girişim
Makine Yağları
•Fuchs ile Ortak Girişim
Sektör Lideri
•2. Büyük Oyuncu
•# 1. Marka
17
DİTAŞ – Deniz Taşımacılığı – Tüpraş Hisse Payı %79.98
19,314,8
6,4 4,8 6,6
2,6
3,1
3,13,5
5,2
21,9
18,0
9,68,4
11,8
0
5
10
15
20
25
2011 2012 2013 2014 2015
Mily
on
To
n
Ham Petrol Ürün
Milyon $ 2011 2012 2013 2014 2015
Net Satış 146,4 159,0 103,7 101,7 113,6
Faaliyet Karı 17,9 22,8 25,2 27,3 36,8
• Ham Petrol • 2001
•164,86 bin DWT
Cumhuriyet
• Ürün• 2008
• 10,98 binDWT
Sevgi
• Ürün• 2009
• 10,98 binDWT
Gönül
Ürün
2011
6 bin DWT
Leyla
Ürün201255 bin DWT
Suna
• Siyah ürünTankeri
• 2x20 bin ton
• Esra 2014
• Aylin 2015
Esra & Aylin
17
Finansallar
19 Romörkör & Palamar
Ham Petrol İkmal Kaynakları (Milyon Ton)
7,4
2,9
1,8
2,5 2
,1
2,2
0,1
0,0
0,4
9,7
2,1
2,0
2,4
3,1
1,1
0,1
0,0
0,3
7,2
2,0
2,8 2
,3
3,8
1,5
0,3
1,0 0
,6
5,1
1,5
2,9 2
,4
6,1
1,5
0,3
0,7
0,6
5,2
8
0,6
1 1,8
7
2,3
7
5,6
7
1,6
3
0,1
8
0,0
8
2,5
7
5,4
7
3,1
1
2,3
9
2,5
7
0,5
9
0,3
0
0,0
0
1,4
3
İRA N RUSYA S . A RA BİSTA N
TÜRKİYE IRA K KA Z A KİSTA N İTA LYA LİBYA D İĞER
2010 2011 2012 2013 2014 2015
Tüpraş, 2015 yılında 11 ülkeden 19-47 API arası 21 farklı Ham
petrol satın almıştır.
18
63%
30%7%
Crude Type - 2015
Ağır/Ekşi Orta Ağır/Ekşi
Hafif & Tatlı
Marj Ortamı
19
Tüpraş Rafineri Marjı ($/Varil)Tüpraş rafineri marjı Akdeniz referans marjın üzerinde
gerçekleşme nedenleri:
► Türkiye piyasasında rafineri ürünleri açığı (motorin, jet
yakıtı, LPG, özel ürünler ( makine yağları ve diğer
ürünler)
► Ucuz ham petrol kaynaklarına yakınlık
Ağır ve Ekşi ham petrol kullanma kabiliyeti
► Başlıca üreticilere coğrafi yakınlık yakınlık
Azalan ulaşım maliyeti
► Maliyet düşürücü tedbirlerin uygulanması
Enerji tasarruf programı
► Yüksek katma değerli rafineri ürünleri üretme kapasitesi
► yurt içi akaryakıt dağıtım şirketlerine direk boru hattının
bulunması
► Yüksek ihracat kabiliyeti
Tüpraş Brüt Marj Tüpraş Net Marj
Akdeniz ural Kompleks Marj
5,30 5,32 5,54
1,95
2,89
1,17
4,21
1,67 2,01
4,834,77
-1,00,01,02,03,04,05,06,07,08,09,0
10,0
O 0
6
H 0
6
K 0
6
N 0
7
E 0
7
Ş 0
8
T 0
8
A 0
8
M 0
9
E 0
9
M 1
0
A 1
0
O 1
1
H 1
1
K 1
1
N 1
2
E 1
2
Ş 1
3
T 1
3
A 1
3
M 1
4
E 1
4
M 1
5
A 1
5
O 1
6Aylık Yıllık
Akdeniz Kompleks
9,6210,55
11,86
2,453,21
6,47
1,67 1,95
4,83
0
2
4
6
8
10
12
14
2013 2014 2015
Annual
Brüt Rafineri Marjı, $/v
20
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
O 9
9N
99
T 9
9E
99
O 0
0N
00
T 0
0E
00
O 0
1N
01
T 0
1E
01
O 0
2N
02
T 0
2E
02
O 0
3N
03
T 0
3E
03
O 0
4N
04
T 0
4E
04
O 0
5N
05
T 0
5E
05
O 0
6N
06
T 0
6E
06
O 0
7N
07
T 0
7E
07
O 0
8N
08
T 0
8E
08
O 0
9N
09
T 0
9E
09
O 1
0N
10
T 1
0E
10
O 1
1N
11
T 1
1E
11
O 1
2N
12
T 1
2E
12
O 1
3N
13
T 1
3E
13
O 1
4N
14
T 1
4E
14
O 1
5N
15
T 1
5E
15
O 1
6
Akdeniz Tüpraş
ABD WTI Singapore
20
Kapasite Kullanımı (%)9
1,1
86
,1
60
,4
69
,6 74
,4 78
,7
76
,8
71
,3
98
,1
8,7
7,55,5
2,9 2,43,6
4,4
69,2
77,181,6
79,174,9
102,5
0
20
40
60
80
100
120
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Ham Petrol Diğer
Çeyreksel Üretim Miktarı (Mn Tons)
3,31
4,19 4,324,06
5,51
6,256,47
6,07
4,554,63 5,41
5,51
5,71
6,82
7,32 7,42
0
1
2
3
4
5
6
7
8
1Ç 2Ç 3Ç 4Ç
Min / Max 2007/2014 2014 2015
Üretim
21
+27,6%
4. Çeyrek
Beyaz Ürün 70.5%
Ürtetim 5.5 mn ton
API:31.91
Beyaz Ürün 77.5%
Üretim 7.3 mn ton
API:30.27
Benzin23,0%
Nafta0,5%
Jet16,8%
Motorin25,7%
Diğer2,0%
LPG3,4%
Fuel Oil20,4%
Bitümen8,3%
Benzin20,9%
Nafta0,6%
Jet17,6%
Motorin34,6%
Diğer1,4%
LPG3,4%
Kok2,9%
Fuel Oil7,0%
Bitümen11,5%
Hafif Distilat23,4%
Orta Distilat42,5%
Diğer5,3%
Siyah Ürün28,7%
Hafif Distilat21,5%
Orta Distilat52,3%
Diğer4,8%
Siyah Ürün21,4%
2014 2015
22
12 Aylık Ürün Verimliliği
Beyaz Ürün 72.2%
Üretim 19.9 mn ton
API:32.29
Beyaz Ürün 75.4%
Üretim 26.9 mn ton
API:31.35
Benzin22,2%
Nafta0,5%
Jet18,1%
Motorin26,5%
Diğer2,1%
LPG3,5%
Fuel Oil17,4%
Bitümen9,6%
Benzin20,6%
Nafta1,0%
Jet19,0%
Motorin30,5%
Diğer1,8%
LPG3,4%
Kok1,8%
Fuel Oil11,2%
Bitümen10,7%
Hafif Distilat22,7%
Orta Distilat44,6%
Diğer5,6%
Siyah Ürün27,0%
Hafif Distilat21,6%
Orta Distilat49,6%
Diğer5,2%
Siyah Ürün23,6%
2014 2015
23
Rafineri Satışı
1,8
7,9
2,8 3,0
1,8
8,6
3,32,8
1,8
8,1
3,62,9
1,8
6,7
3,9
1,92,0
9,2
4,8
2,9
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
Benzin Motorin Jet Bitüm
2011 2012 2013
2014 2015
Yurtiçi satış, Milyon Ton
16,9
22,2
5,3
6,522,2
28,7
0
4
8
12
16
20
24
28
32
2014 2015
İhracatYurtiçi
%+31,9
%+29,5
4,2
8,0
3,0 3,0
4,6
8,8
3,52,8
4,6
8,2
3,72,9
4,3
6,8
3,9
1,9
5,6
9,3
5,1
2,9
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
Benzin Motorin Jet Bitüm
2011 2012 2013
2014 2015
► Akar akıt dağıtım şirketlerine yapılan
satış metodolojisi
İtalyan havzası CIF fiyatı + EPDK
tarafından onaylanan maksimum
fiyatın altında marj.
Tüpraş’ın fiyatı Opet dahil bütün akar
yakıt dağıtım şirketlerine sabit ve eşit
bazda uygulanır.
► İhracat satışları genellikle FOB bazlı
yapılır.
Toplam Satış, Milyon ton
Satış Kırılımı & Karşılaştırma
12 Aylık Ticari Faaliyetler
İhracat Yüksek KKO = yüksek ihracat artışı
Nihai Ürünler Kükürt Giderme Arbitraj karlılığından
dolayı Yüksek Kükürtlü Dizel ithalatı arttı.
Düşük Kükürtlü Dizel ithalatı ticaret arbitrajından dolayı yükseldi.
Ara Ürünler
Dönüşüm ünitelerinin kapasite kullanımını artırmak için ilave HVGO+ LCGO ithal edildi
25
882
692
24
532
274
637
804
49
588
61
0
200
400
600
800
1000
Ürün İthalatı, Ton*000
2014
2015
2.508
129
2.670
27
3.559
349
2.551
350
1.000
2.000
3.000
4.000
Benzin Orta distilat Fuel Oil Diğer
İhracat , Ton*000
2014
2015
436
733
0
200
400
600
800
HVGO + LCGO ASR F.Oil
Ara Ürünler, Ton*000
2014 2015
Müşteri Bazında Satışlar 2015
26
Dağıtıcılar40%
THY Opet11%
Jet Yakıtı5%LPG Dağıt.
3%
Petkim1%
Diğer5%
İhracat23%
Asfalt10%
Askeri2%
OMV POAŞ25%
OPET17%
Shell13%
BP6%
TP4%
TOTAL4%
Diğer31%
Müşteri Grubu Dağıtıcılara Satış
Toplam: 28,7 milyon
ton
Dağıtım Şirketleri: 12,8
milyon ton
Yatırımlar, milyon $
397
761
1.006
701
190150
231
213
207
258
153
268
177
628
974
1.213
959
344268
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Tamamlayıcı projeler dahil RUP
Diğer
Diğer Başlıca ProjelerProje Hedefi
•Taze suya olan ihtiyacı azaltmak
Proje Gerekliliği
•Su arıtma ünitesi Belediyelerin ve Tüpraş’ın atık sularını arıtacaktır.
•Ana sistem tamamlanana kadar geçici olarak hizmet etmesi için 2 sistem kuruldu.
•Proje 2015 yılında tamamlandı.
Yatırım
•22 Milyon USD
29
İzm
it A
tık
Su G
ide
rme
Proje Hedefi
•Fırınlarda düşük enerji verimliliği sağlanması
•Sürdürülebilir Tam Kapasite Kullanımı
Proje Gerekliliği
•Konfigurasyon değişikliği
•De-salter & Pre-flash Kolon
•Sıcaklık geri kazanım – Sıcaklık dönüştürücü
•Kolon iyileştirme
•Yeni pre-flash drum
Beklentiler
•yatırım: 31.9 Milyon USD
•IRR > 40%
İzm
ir H
am P
etr
ol U
nit
esi
Ye
nile
me
Pro
jesi
Proje Hedefi
•Kırıkkale Rafinerisinde Sıcaklık ile birlikte Enerji Verimliliğinin artırılması.
•Diğer rafinerilerde zaten kurulu
•2016’da tamamlanması tahmin edilmektedir.
Proje Gerekliliği
•Yeni bir Gaz Türbünü
•Yeni bir buhar türbünü
•Yeni kazanlar
•Mevcut buhar türbünlerinden birisi kullanılacak
•Toplam Güç: 60 MW
Yatırım
•84 Milyon USD
•IRR: >30%
Kır
ıkka
le K
uvv
et s
antr
ali
Karlılık Göstergeleri , 12 Aylık & 4Ç
31
4 Ç(%)
Yıllık(%)
2014 2015 2014 2015
76,27 43,69 -43 Brent Fiyatı, ($/varil) 98,99 52,46 -47,01
31,91 30,27 -5,1 İşlenen Ham Petrol API 32,29 31,35 -2,91
70,50 77,50 7,0 Beyaz Ürün Verimi, (%) 72,20 75,40 3,20
3,84 3,54 -7,8 Akdeniz Kompleks Marjı,($/varil) 1,95 4,83 148,2
4,56 5,17 13,3 Tüpraş Net Marjı,($/varil) 3,21 6,47 101,6
13,2 422,0 - Esas Faaliyet Karı, (mn. $) 199,3 1.012,2 408
-41,1 362,4 982 FAVÖK için Esas Faaliyet Karı, (mn. $) 220,1 1.218,6 454
43,4 481,4 1.008 FAVÖK (mn.$)-SPK 317,3 1.191,0 275
247,7 564,9 128 FAVÖK (mn.$)-SPK- Stoksuz 554,1 1.379,1 149
-10,9 421,8 -3.980 FAVÖK (mn.$) 338,2 1.397,4 313
193,4 505,3 161 FAVÖK (mn.$)-Stoksuz 575,0 1.585,5 176
* FAVÖK hesaplamasında Kur etkisi dikkate alınmamıştır. SPK baz alınarak yapılacak hesaplamalarda ise kur etkisi faaliyet
karına ilave edilmelidir.
Finansal Göstergeler (mn $)
779
134262
95 79 150 150
256
328
153 78-27
415
271
468
361315 226
410169
272
10689
-11
422
830
1.329
715560
338
1.397
-200
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
2009 2010 2011 2012R 2013 2014 2015
522
67194 161
72231
112145
16575
75
171273
230
206309 435
175 26847
174 27147 91
285
490
740817
629 667
938
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1000
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
-65
3
-1.9
55
57
8
55
1
1.3
40 1.9
94
1.6
96
1.8
69
1.5
98
1.6
63 2
.45
2
2.5
77
2.7
48
2.3
70
-3.000
-2.000
-1.000
0
1.000
2.000
3.000
0,2
2
0,1
9
0,3
0
0,3
2
0,2
4
0,1
0
0,4
0
0,3
3
0,3
0
0,2
6
0,1
8
0,3
0 0,3
5
0,3
5
0,000,050,100,150,200,250,300,350,400,45
2009 2010 2011 2012 2013 20131Ç
20141Ç
20141YY
20149Ay
2014 20151Ç
20152Ç
20159Ay
2015
FAVÖK Net Kar
Net Borç/(Nakit) Ortalama Özkaynak Karlılığı
32
Bilanço
1,831,81
1,41
2,16
1,721,69
1,30
1,641,68
1,211,04
0,821,04
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
Nakit & Nakit Benzerleri (Milyar $)
1,191,34
1,451,33
0,930,71
0,520,51
0,090,20
0,66
1,070,88
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
Alacaklar (Milyar $)
2,0 2,1 2,3 2,4 2,6 2,8 2,9 2,9 3,0 3,3 3,1 3,0 2,8
0,40,8
0,81,0 0,5
0,90,3 0,3 0,3
0,4 0,5 0,60,6
2,4
2,93,1
3,43,1
3,7
3,2 3,2 3,33,7 3,6 3,6 3,4
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0Finansal Borçlar (Milyar $)
UV Borçlar KV Borçlar
2,882,972,94
3,463,223,103,28
3,04
2,46
1,741,701,591,36
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
Borçlar (Milyar $)
33
Döviz Riski(31 Aralık 2015 )
Konsolide Varlıklar
Konsolide Yükümlülükler
UV Fin. Boçlar: 2,337
RUP Borç: 1,550
Eurobond: 700
Diğer Kredi 88
KV Fin Borçlar 351
• RUP 300
Borçlar
904
Forward
2,003
Stok
675
Alacaklar
188
Nakit
550
Milyon $
-177 milyon $
34*Nakit Akım Hedge : 1,709 mn $
Geleceğe Yönelik Beklentiler
Ham Petrol Fiyatı (Brent)
• 2016 Ortalama Brent fiyatının 45-55 $/varil bandında olması beklenmektedir.
Akdeniz Kompleks Marj
• 2016 yılı Akdeniz kompleks marjının 3.5-4.0 dolar/varil bandında olmasını beklemekteyiz
Tüpraş Net Marj
• Tüpraş’ın net rafineri marjının bölgede 5.8-6.3 dolar/varil bandında olmasını beklemekteyiz.
Kapasite Kullanımı
• Kapasite Kullanımı 2016 ‘de %100 seviyesinde olması beklenmektedir
• Üretim RUP nedeniyle yaklaşık 28 milyon ton civarında olması beklenmektedir.
• Ürün ithalatının asgari seviyede ve üretimden satışın artırılmasına odaklanmayı bekliyoruz
• Toplam satış 30 milyon ton civarında olması beklenmektedir.
Yatırım
• Toplam yatırımın 2016 yılında 270 milyon dolar civarında olması beklenmektedir.
35
Gelir Tablosu
36
4Ç 4 Ç% Fark Milyon $ 2014 2015 % Fark
2014 2015
3.974,2 3.031,3 -24 Net Satışlar 18.164,8 13.570,7 -25
98,0 454,5 364 Brüt Kar 577,5 1.535,7 166
-108,1 -98,8 -9 Faaliyet Giderleri -334,6 -322,6 -4
23,2 66,3 185 Diğer Faaliyet Gelirleri/Giderleri -43,6 -200,9 361
13,2 422,0 3.098 Faaliyet Karı 199,3 1.012,2 408
-28,6 10,9 -138Özkaynak Yatırımlarının
Faaliyetlerinden Gelirler-7,6 26,7 -450
-15,4 432,9 -2.913Finansman Gelirleri/(Giderleri)
Öncesi Faaliyet Karı191,6 1.038,9 442
64,9 -60,0 -192 Finansal Gelirler 228,1 317,3 39
-94,5 2,0 -102 Finansal Giderler -335,8 -537,7 60
-45,0 374,9 -932 Vergi ve Azınlık Payları Öncesi Kar 84,0 818,6 875
90,8 284,8 213 Net Kar 667,2 938,0 41
Tüpraş Bilanço-Varlıklar
37
Milyon USD 31.12.2015 31.12.2014 Fark % Fark
Dönen Varlıklar 2.984 3.015 -31 -1
Nakit & Nakit Benzerleri 1.041 1.681 -640 -38
Alacaklar 882 87 796 920
Türev enstrümanları 6 28 -21 -77
Stoklar 723 1.022 -299 -29
Peşin Ödenen Giderler 45 53 -8 -15
Diğer Dönen Varlıklar 285 144 141 98
Duran Varlıklar 5.776 6.443 -667 -10
Finansal Varlıklar & Bağlı
Ortaklıklar264 315 -51 -16
Maddi Duran Varlıklar 3.950 4.600 -651 -14
Peşin Ödenen Giderler 62 112 -50 -45
Ertelenmiş Vergi 1.101 1.131 -30 -3
Diğer Duran Varlıklar 314 284 29 10
Toplam Varlıklar 8.760 9.458 -698 -7
Tüpraş Balance Sheet-Yükümlülükler
38
Million USD 31.12.2015 31.12.2014 Difference % Difference
Kısa Vadeli Yükümlülükler 3.036 3.692 -656 -18
Finansal Borçlar 644 335 308 92
Ticari borçlar 1.363 2.464 -1.101 -45
Türev Araçları 13,89 0,03 13,86 47.258
Ertelenmiş Gelirler 8 8 -0,12 -1
Karşılıklar 24 47 -23 -48
Diğer KV Yükümlülükler 984 838 146 17
Uzun Vadeli Yükümlülükler 2.845 3.087 -242 -8
Finansal Borçlar 2.768 3.009 -241 -8
Borçlar ve Karşılıklar 67 76 -9 -12
Türev araçlar 9 0 9 4.325
Diğer KV Yükümlülükler 1 2 -1 -29
Özkaynak 2.856 2.655 201 8
Kontrol Gücü Olmayan Paylar 22 24 -2 -10
Toplam Yükümlülükler 8.760 9.458 -698 -7
Temettü (TL)
1,73
3,242,94
4,96
5,83
4,78
0
2,312,50
2,98
3,93 3,85
1,58
579626
746
985 964
396
0 0
200
400
600
800
1.000
1.200
0
1
2
3
4
5
6
7
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Dağ
ıtıl
an T
emet
tü (
Mily
on
TL)
Hisse Başı Kar Brüttü Temettü Dağıtılan temettü
39
2012/2013 HBK Vergi Teşviği Dahildir.
Çekince
Bu sunumda ileriye dönük bazı görüş ve tahmini rakamlar yer almaktadır.
Bunlar Şirket Yönetiminin gelecekteki duruma ilişkin şu andaki görüşlerini
yansıtmaktadır ve belli varsayımları içermektedir. Ancak gerçekleşmeler, ileriye
dönük görüşleri ve tahmini rakamları oluşturan değişkenlerde ve
varsayımlardaki gelişim ve gerçekleşmelere bağımlı olarak farklılık
gösterebilecektir.
Bu sunumun içeriğinin kullanımından doğan zararlardan Tüpraş ya da
herhangi bir yönetim kurulu üyesi, yöneticisi veya çalışanı sorumlu değildir.
Web sitemizi ziyaret ederek en son güncellenen bilgileri Yatırımcı İlişkiler sayfasında
bulabilirsiniz
www.tupras.com.tr
CFOYatırımcı İlişkileri ve raporlama
Direktörü
Doğan Korkmaz Turgut Tuncay Önbilgin
Investor Relations and Reporting DirectorsTel. : 262 316 3269Fax : 262 316 30 10-11Güney Mah. Petrol Cad. No .25 PK.41790 Körfez-Kocaeliwww.tupras.com.trE-mail: [email protected]
Supplements
HIGH DEMAND (12 Month 2015 - Turkish Consumption (Million ton))
17,43 20,18
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
2014 2015
Diesel
4,104,64
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
2014 2015
Jet Fuel*
1,92 2,09
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
2014 2015
Gasoline
0,540,44
0,00
0,10
0,20
0,30
0,40
0,50
0,60
2014 2015
Fuel Oil
* Tüpraş sales + Distributor’s Imports
+9,1%
+15,8%+13,1%
-18,5%
HIGH COMPLEXITY #1(Nelson Complexity of Refinining Companies)
14,5
13,012,6
11,8 11,6 11,511,0
10,49,9 9,8 9,6 9,5 9,4 9,2 9,2 9,0 8,8 8,7
8,48,0
7,3 7,1 7,1 7,1 7,16,8
6,5
5,9 5,8 5,8
0
2
4
6
8
10
12
14
16
Tüpraş Before RUP
Tüpraş After RUP
İzmitAfter RUP
HIGH COMPLEXITY # 2(Resid Upgrading Units Production – (Thousand Tons))
Raw Materials
Natural Gas 246
Vacuum Resid1,214
Atm. Dip3,036
Total Feed 4,496 Total Production 4,250
(kton)
Products(kton)
45
HIGH COMPLEXITY # 3(Tüpraş Total Production Change After RUP)
4,7
3,6
5,6
1,4
2,9
1,7
0,9
5,5
0,3
0,35
0,7
0 2 4 6 8 10 12
Gasoline&Naptha
Jet Fuel
Diesel
Others
Fuel Oil
Coke
BitumenBefore RUP After
%35
%25
%19
%-87
Million ton
46
2,7
RUP production + 4 Refineries Capacities increase 9,1 mn tons, instead of 4,2 mn ton
HIGH COMPLEXITY # 4(Tüpraş Tax Incentive From RUP)
• Valued at 30% of project cost
• Realised after completion
• Tax rate of 10% on project earnings until total incentive is reached
Large ScaleInvestment Incentive
21.10.2010
• Valued at 50% of project cost
• Partly realised during construction
• Tax rate of 2% on project earnings until total incentive is reached
Strategic Investment Incentives 19.10.2012
• is 3,66 billion TL.
• 344 mn TL of Investment incentive income deducted from Strategic Investment Incentive total
Total incentive
HIGH QUALITY(Maximum on-road diesel sulphur limits, January 2014)
48
2014 2015 2020 2025
US& Canada 15 15 15 10
Latin America 630 450 195 40
Europe 20 18 12 10
Middle east 900 470 125 45
Russia & Caspian 90 70 55 40
Africa 2.800 2.000 850 390
Asia& Pasific 245 185 105 45
Source:Stratas Advisors
Tüpraş and Turkey have the most stringentproduction limits on sulphur content
HIGH FLEXIBILITY(Tüpraş Refineries Simple Flow Diagram)
Gasoline + Naphtha
%21.9
Jet Fuel +Kerosene
%19.0
Gas Oil%30.5
Vacuum Dist.(8) Bitumen /
Fuel Oil%21.9
Crude Distillation(8)
Lube Oil%0.5
LPG
%3.4Isomerisation
(3)
Hydrocracker (4)
FCC(2)
Kero / DieselHDS (10)
LPG Merox (6)
NaphthaSplitter
(8)
FCC GasolineHDS(2)
Benzene Saturation
(2)
UnifinerReformer
(7)
Lube Oil (1)
Others %1.3
2015Yield
97,000 m3/bbl
43,000 m3/bbl
6,400 m3/bbl
16,900 m3/bbl
37,300 m3/bbl
4,700 m3/bbl
17,400 m3/bbl
400 thousand ton/year
Coker
Bitumen (4)
8,200 m3/day
LOCATIONAL ADVANTAGE & HEAVIER CRUDES(Crude Suppliers of TÜPRAŞ (Million Tons))
9,7
2,1
2,0
2,4
3,1
1,1 0
,1
0,0
0,3
7,2
2,0
2,8 2
,3
3,8
1,5
0,3
1,0 0
,6
5,1
1,5
2,9 2
,4
6,1
1,5
0,3
0,7
0,6
5,3
0,6
1,9
2,4
5,7
1,6
0,2
0,1
2,6
5,4
7
3,1
1
2,3
9
2,5
7
11
,54
0,5
9
0,3
0
0,0
0 1,4
3
0
2
4
6
8
10
12
IRA N RUSS İA S .A RA BİA TURKEY IRA Q KA Z A KSTA N ITA LY L İBYA OTHER
2011 2012 2013 2014 2015
In 2015, Tüpraş purchased 21 different types of crude oil from 11
countries, with gravities ranging between 19-47 API
50
51www.Tüpraş.com.tr
Baku
Ceyhan
Black Sea
Marmara
Mersin
Ankara
İstanbul
Batman
Kirkuk
İzmir
İzmit
Kırıkkale
COVERING WHOLE COUNTRY
Operations
İzmit
11.0 MT Capacity
NC: 14,5
Storage Capacity: 2.2 Mn M3
Sales Channels:
o Pipeline, Ship, Railway & Truck
İzmir
11.0 MT Capacity
NC: 7.66
Storage Capacity: 1.9 Mn M3
Only lubricant, base Oil, producer
Sales Channels:
o Pipeline, Ship, & Truck
Kırıkkale
5.0 MT Capacity
NC: 6.32
Storage Capacity: 1.2 Mn M3
Sales Channels:
o Pipeline, Railway & Truck
Batman
1.1 MT Capacity
NC: 1.83
Storage Capacity: 0.2 Mn M3
Asphalt - 70% of product yield
o Semi-finished products sent for
further processing
Sales Channels:
o Pipeline, Railway & Truck
Tüpraş operates the only 4 refineries in Turkey
• 3 Large Refineries produce Euro V Diesel & Gasoline, plus jet fuel, fuel oils, asphalt, LPG,
naphtha and others
13
0
10
7
15
0
11
8
10
9
80 11
9
11
3
19
6
47
17
4
20
5 17
2
21
4
22
4
21
1 27
5 32
0
24
5304 313 322 331 334 339
394
433 441
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
Spa. Ger. Gre. EU19 Fra. TR Ita. Eng. Nor.
COMPETITION # 1(European Pump Price Comparison)
Gasoline (Krş / Lt) Diesel 10 ppm (Krş / Lt)
13
9
10
9
12
3
82
12
7
13
1
11
4
13
1
18
5
43
21
4
27
8 28
2
28
0
28
2 30
5
32
0 32
2
30
2
353
386405 405 409
436 434454
487
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
550
Spa. Ger. EU19 TR Fra. Gre. Eng. Ita Nor.
Tax Distr. Margin Pump No Tax
52Not:e Price valid on 15 Feb 2016. Tukey diesel price 18 Feb. 2016.
COMPETITION # 2 (Regional Competition)
Mediterranean Black Sea
53
17 Refineries
1.6 mn bpd53 Refineries
7.6 mn bpd
COMPETITION # 3 (SOCAR-STAR Refinery)
• Goldman Sachs has acquired a 13
percent stake in SOCAR Turkey for
$1.3 billion.
• Goldman Sachs has the right to resell
10 percent of its stakes to Socar, and
the remaining 3 percent to ‘Sermaye
Investments Limited’ owned by SOCAR
within 6 year at the same price.
54
Credit : 3.3 Billion $
Equity : 2.4 Billion $
Total Investment: 5.7 Billion $
STAR Refinery Production (k ton)
• 3,3 billion dollar credit aggrement. First 4 year grace period total 15-18 year term.
• Project finance is supplied to company (US$ 1.5 billion)
• It is planned to be commissioned in 2018.
Fuels
• Diesel 5.000
• Jet Fuel 1.700
• Sulphur 158
• Petrocoke 698
Petrochemical feedstock
• LPG 260
• Naptha 1.300
• Mixed xylene 460
• Reformate 524
10,100
Million ton
2018 2018*
TurkeyDemand
TüpraşProduction
Turkey-Tüpraş
StarSOCAR
Deficit/(Excess)
Crude Oil 28,1 10,0Semi product+Other charge 0,8Total processed 28,9 10,0Products
LPG 4,1 1,1 -3,0 0,3 -2,7Petrochem. charge: Naptha, Reformate/xylene 2,8 0,6 -2,2 2,3 0,1Gasoline 2,2 5,7 3,5 3,5Jet fuel/Kerosene 5,4 5,6 0,2 1,7 1,9Diesel 21,9 10,2 -11,7 5,0 -6,7Fuel Oil 1,1 0,9 -0,2 -0,2Asphalt 3,3 2,7 -0,6 -0,6Sulphur & other 1,8 0,5 -1,3 0,2 -1,1Coke 3,0 0,8 -2,2 0,7 -1,5
Total 45,5 28,4 -17,1 10,1 -7,0
COMPETITION # 4(Turkey consumption balance & the effect of new refinery)
55
*Expected to be completed by the end of 2018
7,1
7,1
6,9
6,1
4,8
5,0
3,4
3,5
1,9
1,7
1,9
1,7
2,4
2,8
3,4
1,1
3,6
3,2
1,8
2,6
1,4
0,8
1,3
2,0
0,5
3,6
2,5
1,72,2
1,51,1
1,6
2,5
0,7
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
2000 2001 2002 2003 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2019
Tüpraş Contractor Total
Tüpraş HSE KPI: Loss Time Incident Frequency and Severity Frequency Ratios
Loss Time Severity Frequency Rate (2015 Target 30) 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2020
Tüpraş 92 44 40 53 65 61 59 719 20
Contractor 116 101 81 118 424 17 378 51 20
Toplam 105 73 57 83 289 26 308 315 20
Incident Frequency
loss time incident freaquency rate =number of incident *1000000/man hours
loss severity frequency rate = loss time*1000000/man hours
56
İncluding contractors
42 73
135
240
345376
398 407
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
57
Energy Index 119,1 99,2
Energy Saving Projects , mn$
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Toplam
Tüpraş Energy consumption (TJ) 76.653 65.265 67.010 70.792 71.086 69.147 67.034 90.796 577.783
Energy-saving(TJ) 978 10.891 3.155 3.053 5.255 2.841 1.772 1.031 28.976
Energy Efficiency Project 36 52 65 92 97 40 22 21 425
Savings (mn $) 42 32 62 105 106 31 22 10 407