westlb mellon compass fund · parís (francia) es-28003 madrid, españa : udo goebel bny mellon...

WestLB Mellon Compass FundSociété d'Investissement à Capital VariableLuxemburgo - RCS B 67 580

Informe semestral no auditado correspondiente al período finalizadoel 31 de mayo de 2010

No se admitirán suscripciones basadas en informes financieros. Las suscripciones serán válidas únicamente cuando se efectúen conforme al Folleto vigente, acompañado del último informe anual y del informe semestral más reciente, si se hubiese publicado con posterioridad.

WestLB Mellon Compass Fund - Informe semestral no auditado a 31 de mayo de 2010

WestLB Mellon Compass Fund 1

WestLB Mellon Compass Fund Société d’Investissement à Capital Variable

Domicilio social

European Bank & Business Center 6, route de Trèves

L-2633 Senningerberg

CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DEPOSITARIO, AGENTE DE PAGOS, Martin Tillert (Presidente) AGENTE DE ADMINISTRACIÓN CENTRAL Managing Director J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. WestLB Mellon Asset Management Holdings Limited, European Bank & Business Center Niederlassung Düsseldorf (Alemania) 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg, Gran Ducado de Luxemburgo Mohammed Bhatti Chief Operating Officer DISTRIBUIDORES Blackfriars Asset Management Ltd. WestLB AG Londres (Reino Unido) Herzogstraße 15 D-40217 Düsseldorf, Alemania Christoph Dahm Managing Director WestLB Mellon Asset Management WestLB Mellon Asset Management KAGmbH KAGmbH, Elisabethstraße 65 Düsseldorf (Alemania) D-40217 Düsseldorf, Alemania Philippe Farhi BNY Mellon Asset Management International Ltd. Deputy Managing Director Sucursal de Madrid Banque d’Orsay, C/José Abascal, 45-4a planta París (Francia) ES-28003 Madrid, España Udo Goebel BNY Mellon Asset Management International Ltd. Managing Director Sucursal de Milán WestLB Mellon Asset Management (Luxembourg) S.A., Via Agnello 8 Gran Ducado de Luxemburgo I-20121 Milán (Italia) Anne de Nonancourt Banque d’Orsay S.A. Associate Director Immeuble Etoile Saint – Honoré WestLB Mellon Asset Management (Luxembourg) S.A., 21, rue Balzac Gran Ducado de Luxemburgo F-75008 París (Francia) SOCIEDAD GESTORA DekaBank Deutsche Girozentrale Deka-WestLB Asset Management (Luxembourg) S.A. Mainzer Landstraße 16 1, rue Jean-Pierre Brasseur D-60325 Frankfurt (Alemania) L-1258 Luxemburgo (Gran Ducado de Luxemburgo) BNY Mellon Asset Management International Ltd. SOCIEDAD GESTORA DELEGADA The Bank of New York Mellon Center WestLB Mellon Asset Management (Luxembourg) S.A. 160 Queen Victoria Street 1, rue Jean-Pierre Brasseur Londres EC4V 4LA L-1258 Luxemburgo (Gran Ducado de Luxemburgo) Reino Unido BNY Mellon Asset Management Latin America S.A. Av. Vitacura 2939, Piso 10 Las Condes, Santiago Chile PC 7550011


WestLB Mellon Compass Fund Société d’Investissement à Capital Variable

Domicilio social

European Bank & Business Center 6, route de Trèves

L-2633 Senningerberg

DISTRIBUIDORES (continuación) SUBGESTORAS BNY Mellon Asset Management Australia Ltd. Blackfriars Asset Management Ltd. Level 6 (anteriormente WestLB Mellon Asset Management (UK)

Ltd.) 7, Macquarie Place Bank of New York Mellon Centre Sydney NSW 2000, Australia 160 Queen Victoria Street Londres EC4V 4LA AUDITOR INDEPENDIENTE Reino Unido PriceWaterhouseCoopers S.à r.l. Réviseur d’entreprises Orsay Asset Management SNC 400, route d’Esch Immeuble Etoile Saint-Honoré L-1471 Luxemburgo (Gran Ducado de Luxemburgo) 21, rue Balzac F-75008 París (Francia) AGENTE DE PAGOS E INFORMACIÓN EN ALEMANIA

WestLB AG Fortis Asset Management Japan Co., Ltd. Herzogstraße, 15 (anteriormente denominada Fortis Investment Management

Japan Ltd.) D-40217 Düsseldorf, Alemania Shiodome Sumitomo Bldg., 21st Floor 1-9-2, Higashi-Shinbashi Minato-ku,

Tokio 105-0021, Japón REPRESENTANTE Y AGENTE DE PAGOS EN SUIZA

BNP Paribas Securities Services S.A. WestLB Mellon Asset Management KAGmbH Selnaustrasse, 16 Elisabethstraße 65 P.O. Box 2119 D-40217 Düsseldorf, Alemania CH-8022 Zurich (Suiza) AGENTE DE PAGOS E INFORMACIÓN EN AUSTRIA Raiffeisen Zentralbank Österreich Aktiengesellschaft Am Stadtpark 9 A-1030 Viena, Austria

CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD GESTORA Ulrich Gallus (Presidente) Head of Asset Management DekaBank Deutsche Girozentrale, Frankfurt (Alemania) Martin Tillert Managing Director WestLB Mellon Asset Management Holdings Limited, Niederlassung Düsseldorf (Alemania) Christoph Dahm Managing Director WestLB Mellon Asset Management KAGmbH Düsseldorf (Alemania) Rainer Mach Managing Director DekaBank Deutsche Girozentrale, Luxemburgo (Gran Ducado de Luxemburgo) Manfred Karg Head of General Secretarial Services DekaBank Deutsche Girozentrale, Luxemburgo (Gran Ducado de Luxemburgo)




ÍNDICE Informe de los Consejeros a los Accionistas 4 Memoria de las cuentas a 31 de mayo de 2010 10 Balance a 31 de mayo de 2010 16 Cuenta de pérdidas y ganancias y variaciones patrimoniales para el periodo finalizado el 31 de mayo de 2010 21 Estado de variaciones en el número de Acciones para el periodo finalizado el 31 de mayo de 2010 26 Estadísticas a 31 de mayo de 2010 31 Cartera de inversiones a 31 de mayo de 2010 36 WestLB Mellon Compass Fund - Euro Equity Fund 36 WestLB Mellon Compass Fund - Euro Small Cap Equity Fund 38 WestLB Mellon Compass Fund - Eastern Europe Diversified Fund 40 WestLB Mellon Compass Fund - Global Emerging Markets Fund 42 WestLB Mellon Compass Fund - Japanese Equity Fund 44 WestLB Mellon Compass Fund - Latin America Fund 45 WestLB Mellon Compass Fund - Euro Bond Fund 46 WestLB Mellon Compass Fund - Euro Corporate Bond Fund 47 WestLB Mellon Compass Fund - Euro High Yield Bond Fund 50 WestLB Mellon Compass Fund - European Convertible Fund 52 WestLB Mellon Compass Fund - Global Bond Fund 53 WestLB Mellon Compass Fund - Global Emerging Markets Bond Fund 55 WestLB Mellon Compass Fund - Global High Yield Bond Fund 57 WestLB Mellon Compass Fund - Quandus Euro Bond Fund 60 WestLB Mellon Compass Fund - Euro Liquidity Fund 61 WestLB Mellon Compass Fund - Euro Balanced Fund 62 WestLB Mellon Compass Fund - ABS Fund 64 Anexo 1 66 Anexo 2 69 Anexo 3 70


Informe de los Consejeros Análisis del mercado Renta fija internacional Los mercados mundiales de renta fija obtuvieron buenos resultados durante los primeros meses de 2010, en un entorno de preocupación en relación con el déficit fiscal y la posibilidad de una recaída en recesión (double-dip recession). La atención de los mercados se centró en la Zona Euro debido al rápido incremento de los temores relativos a la posible insolvencia soberana y a las calificaciones crediticias. Grecia, primer detonante de la crisis, intentó tranquilizar a los inversores en cuanto a su capacidad para hacer frente a sus deudas, si bien la atención se extendió rápidamente a otros países periféricos de la UE, como España y Portugal. A pesar del plan de rescate de Grecia aprobado por la UE y el FMI y de otras medidas, como la compra de deuda pública por parte del Banco Central Europeo, los inversores siguieron mostrándose escépticos en cuanto a la futura estabilidad de la Zona Euro. Asimismo, parecía probable que el crecimiento mundial se ralentizara, debido en parte a los recortes del gasto público así como a la débil demanda del sector privado. Aunque el sector manufacturero se mantuvo fuerte, el crecimiento del empleo en Estados Unidos siguió siendo débil y el mercado inmobiliario no estaba mostrando signos de reactivación. Las presiones inflacionistas siguieron disminuyendo, ayudando a que la deuda pública resultase relativamente atractiva para los inversores. Los mercados emergentes, como China, representaron el principal rayo de esperanza y la actividad, en particular en Asia y América Latina, se mantuvo firme. A principios de abril de 2010, el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años subió hasta cerca del 4%, habiendo recuperado a finales de mayo aproximadamente un 3,25%. Los vencimientos a corto plazo siguieron estando bien posicionados, al mantener la Reserva Federal una postura cauta respecto de la economía y prometer que iba a mantener los bajos niveles de sus tipos durante un “periodo prolongado”. Los bonos alemanes fueron objeto de una fuerte demanda debido a la huida por parte de los inversores de los mercados periféricos, cayendo la rentabilidad del Bund a 10 años hasta el 2,66% a finales de mayo. Por otra parte, el rendimiento de los bonos griegos subió un punto hasta por encima del 10%, antes de volver a caer a cerca del 8%. Los rendimientos de los bonos japoneses cayeron al mantenerse la deflación, mientras que los rendimientos de los Gilt del Reino Unido finalizaron el periodo con una ligera subida debido al gran déficit público. Renta fija y variable de la Zona Euro A pesar de la volatilidad del entorno, los mercados siguieron mostrando un buen comportamiento hasta abril de este año. En ese momento, no obstante, la propagación de la crisis de la deuda soberana de Grecia a otros países de la Zona Euro con problemas de déficit pasó factura a la renta variable y a otras clases de activos. La nueva crisis de la deuda hizo que la UE, los países de la Zona Euro y el FMI adoptasen importantes planes de rescate y el BCE una medida sin precedentes al adquirir éste, por primera vez, deuda pública en el mercado secundario con el fin de solventar las complicadas condiciones del mercado. Aunque la liquidez que se derivó de dicha medida se neutralizó de forma inmediata, no por ello pasó desapercibida. La crisis reavivó un debate prácticamente olvidado sobre la posibilidad de una escisión de la Zona Euro como consecuencia de las importantes diferencias que se hicieron patentes en ese momento en cuanto a la rentabilidad económica de los diferentes estados miembros. En este entorno, el euro, que ya se había debilitado hasta finales de noviembre debido a la más rápida recuperación económica de los Estados Unidos, continuó cayendo. El rendimiento de la deuda pública alemana, que gozaba de su condición de valor seguro, cayó hasta nuevos mínimos sin precedentes. En el otro extremo, los diferenciales de la deuda pública griega aumentaron hasta máximos sin precedentes, ampliándose asimismo los diferenciales de los bonos de otros miembros de la Zona Euro. La situación de los mercados de renta variable de la Zona Euro se vio agravada por la preocupación de que el endurecimiento de la política fiscal diese lugar a unas perspectivas de crecimiento aún más sombrías. Los mercados de bonos empresariales de categoría investment grade y el segmento de los bonos de alto rendimiento siguieron el mismo camino. Los valores de renta fija y variable de los bancos se vieron especialmente afectados, sobre todo aquellos expuestos a Grecia y a otros países débiles de la Zona Euro. Teniendo en cuenta la rentabilidad registrada durante el periodo analizado, la renta variable sólo sufrió pérdidas modestas. En términos generales, los bonos de alto rendimiento registraron una buena rentabilidad, a pesar de las fuertes pérdidas registradas en mayo. La rentabilidad absoluta de los bonos empresariales de categoría investment grade también fue positiva. Esta clase de activos logró una rentabilidad superior a la del mercado de deuda pública soberana de la Zona Euro. No obstante, al final, la diferencia entre las rentabilidades de los distintos países resultó ser importante. Si bien la deuda pública de los países menos endeudados registró una fuerte rentabilidad, superando a los bonos empresariales de categoría investment grade, otros países no



obtuvieron tan buenos resultados. Grecia, España y Portugal incluso registraron pérdidas que, en el caso de Grecia, fueron de dos dígitos. Renta variable japonesa Los mercados japoneses de renta variable tocaron techo en abril tras alcanzar un máximo desde el estallido de la crisis. La confianza de los inversores se vio afectada por la constante preocupación en cuanto a los problemas fiscales de algunos países de la Europa del Sur y por otros factores como el proyecto de ley de reforma financiera en Estados Unidos, el endurecimiento de la política monetaria en China y las tensiones en la península de Corea. Si bien los indicadores económicos internos muestran un nivel elevado, el impulso ha empezado a deteriorarse. Como consecuencia de ello, los valores de renta variable han experimentado una fuerte caída, en consonancia con los índices extranjeros. El precio de las acciones siguió siendo bajo a pesar de los fuertes resultados registrados en 2009 y las revisiones al alza de la previsiones para el conjunto de 2010.

Renta variable de los mercados emergentes En el periodo finalizado a 31 de mayo, el índice MSCI Emerging Equities retrocedió un 1,7%. Dichos seis meses fueron relativamente tranquilos, consolidándose los beneficios récord alcanzados en 2009. La fuerte recuperación del 8,1% registrada en marzo se vio contrarrestada por la pérdida del 8,8% de mayo. En términos generales, los mercados negociaron en un rango de banda estrecha. La región más rezagada fue América Latina, con una pérdida del 5,6%, al caer Petrobras, el mayor valor de Brasil, y también del universo emergente, debido a la captación de capital propuesta. Asia cayó un 0,9% y la región de EMEA (Europa, Oriente Medio y África) avanzó un 0,3%. La caída del 1,7% del universo emergente eclipsó el retroceso del 5,0% registrado en el mundo desarrollado. Las rentabilidades de los países fueron muy dispersas. Turquía encabezó las subidas, con un avance del 18,2%. El mercado había sido afectado de forma algo injusta por los problemas de Dubai, y se recuperó al realizar los inversores que no existía ningún efecto de contagio procedente del Golfo. Tailandia fue el segundo mejor mercado, con un avance del 15,1%. Dicho resultado se logró a pesar del malestar social en Bangkok. Los mercados que peores resultados registraron pertenecen a la Zona Euro. Las preocupaciones relativas a los déficits fiscales de la Europa del Sur afectaron en primer lugar al euro y posteriormente a las monedas periféricas. Así la República Checa perdió un 15,9% debido sobre todo a la depreciación del 19,1% sufrida por la corona. Polonia y Hungría le siguieron los pasos, perdiendo un 13,8% y un 13,5% respectivamente. El sector que mejor comportamiento mostró fue el de la atención sanitaria, un sector pequeño y defensivo que avanzó un 6,5%. Los sectores del consumo, tanto discrecional como de productos básicos, avanzaron un 5,4% y un 5,0% respectivamente. La fortaleza de las economías emergentes se consideró un factor positivo para el consumo interno. El peor sector fue el de la energía que retrocedió un 8,8% al verse afectado por la caída del 4,3% del crudo WTI, y el desplome del 17,8% registrado por el gas natural.

Renta fija de los mercados emergentes Tras el excelente año que resultó ser 2009 para la renta fija de los mercados emergentes, durante el cual el EMBI Global Diversified avanzó un 29,8%, los resultados durante el periodo analizado fueron bastante anodinos. Durante el periodo de seis meses cerrado a finales de mayo, el índice obtuvo una rentabilidad del 3,94%. Durante dicho periodo, los diferenciales de los valores del Tesoro estadounidense fueron prácticamente planos, concluyendo el periodo en 338 puntos básicos. La renta fija de los mercados emergentes no es inmune a la volatilidad de los mercados desarrollados. Las turbulencias de Grecia, y potencialmente de otros países de la UE, afectaron a algunos países de Europa Central con los que mantiene vínculos comerciales o bancarios, o a aquellos países (como Hungría) que están llevando a cabo su propia consolidación fiscal. El plan de Grecia, adoptado por la UE y el Fondo Monetario Internacional, aportó cierto alivio, si bien se mantuvo la preocupación del mercado en cuanto a la implementación del plan y a si dichos fondos iban a ser suficientes para cubrir las necesidades de todos los países con dificultades de financiación. La desaceleración de la recuperación económica también afectó a los mercados desarrollados, a pesar de que la correspondiente reducción de los rendimientos de los valores del Tesoro estadounidense favoreciera a la rentabilidad de la renta fija de los mercados emergentes cuyos rendimientos también cayeron. Teniendo en cuenta los acontecimientos en los mercados desarrollados, los países emergentes, cuyas previsiones de crecimiento son excelentes, y cuyos déficits fiscales y ratios de endeudamiento público son menores, resultan atractivos. Los flujos de entrada de capital en los fondos de renta fija de los mercados emergentes han sido elevados, superando en lo que va de 2010 todos los flujos registrados en 2009, lo que ha supuesto una ayuda para el mercado. Los valores del índice que mejores resultados registraron fueron aquellos de más alta rentabilidad, pero no aquellos con mejores fundamentales macroeconómicos y mayor nivel de liquidez: Jamaica (+43,4%) y Belice (+35,9%). Ucrania (+36,1%) también registró buenos resultados debido a la rápida decisión del nuevo gobierno de reanudar el diálogo con el FMI sobre un nuevo programa. Entre las posiciones con peores resultados se incluyen Venezuela (+0,3%), cuyo gobierno ha modificado la normativa de su régimen de cambio, Croacia (+0,1%) y Bulgaria (-0,6%), más vulnerables a los acontecimientos de los países del sur de la UE.



Perspectivas A nivel mundial A nuestro juicio, la recuperación económica continuará durante el resto de 2010 así como en el próximo año y no consideramos el riesgo de recaída en recesión como muy alto. Sin embargo, estamos convencidos de que el ritmo de crecimiento será más moderado ya que el sector privado sigue saneando sus balances. Las medidas adoptadas por determinadas economías desarrolladas para recortar el déficit fiscal también serán claramente un factor negativo para el crecimiento, al menos a medio plazo. Por otro lado, los bajos tipos de interés y el dinamismo de las economías de los países en vías de desarrollo deberían proporcionar un estímulo lo suficientemente importante como para poder evitar una nueva recesión. Es probable que la economía estadounidense siga mostrándose deprimida durante cierto tiempo y las presiones inflacionistas bajas. El mercado inmobiliario recibió un impulso pasajero de las medidas adoptadas por el gobierno, pero no ha mostrado muchos signos de una recuperación autosostenida. Todo ello, junto a la debilidad del mercado laboral, puede inducir a que los consumidores estadounidenses mantengan una postura prudente. Por lo tanto, en nuestra opinión, es poco probable que los rendimientos de los valores del Tesoro suban rápidamente, a pesar de que actualmente se encuentren en mínimos históricos. No se prevé que la Reserva Federal ni el Banco Central Europeo modifiquen sus tipos de interés en 2010. Aunque el crecimiento se recuperase a finales de año, las presiones inflacionistas son lo suficientemente bajas como para garantizar unos tipos de interés extremadamente bajos en estos momentos. En otros mercados, prevemos rentabilidades más elevadas, tanto en el Reino Unido como en Japón, ya que creemos que el crecimiento será más fuerte del previsto por el mercado. Actualmente, también debe cuestionarse las credenciales de la lucha contra la inflación del Banco de Inglaterra. Por otro lado, consideramos el mercado de renta fija australiano como razonablemente atractivo gracias a sus rentabilidades superiores al 5% y un banco central cuyos tipos de interés ya se encuentran en niveles neutros. Europa Al entrar en el segundo semestre del ejercicio financiero, la situación en los mercados de capital sigue muy lejos de ser clara. En términos generales, la confianza presente a principios de año ha dado paso tanto a temores racionales como injustificados, si bien la tendencia económica global ha superado de forma constante las previsiones de la mayoría de los analistas, un aspecto positivo que se ha visto eclipsado por la situación de los países periféricos. No obstante, la elevada aversión al riesgo actual parece exagerada, lo que sugiere que, por lo general, las primas de riesgo deberían verse reducidas y las clases de activos arriesgadas deberían ofrecer oportunidades. El problema de la consolidación fiscal es el principal punto del orden del día no sólo en la Zona Euro, sino también en otras partes del mundo, en las que la política fiscal parece encontrarse en la cuerda floja: una política demasiado restrictiva podría desfavorecer la recuperación económica, mientras que no realizar esfuerzos de consolidación podría, tarde o temprano, impulsar al alza los tipos de los mercados de capitales tanto en los principales países de la Zona Euro como en los Estados Unidos y tener también efectos contraproducentes involuntarios. Por otro lado, es posible que la política monetaria siga siendo expansionista, ya que no se perciben tendencias inflacionistas. La Reserva Federal estadounidense ha vuelto a señalar recientemente su intención de mantener sus tipos en niveles bajos durante un periodo de tiempo prolongado. La corrección de la renta variable y de los mercados de bonos empresariales (investment grade y de alta rentabilidad) ya refleja perspectivas económicas moribundas. En nuestro escenario principal, consideramos que los bonos empresariales (investment grade y de alta rentabilidad) ofrecen un potencial interesante debido a los buenos resultados empresariales publicados por el sector no financiero, aunque la creciente incertidumbre continuará generando un nivel de volatilidad relativamente alto. Los valores de renta variable también ofrecen cierto potencial, pero su extremada volatilidad invita a la prudencia. En nuestro escenario principal, no queda margen para un nuevo descenso de los rendimientos. Sólo en el caso de un aumento de la incertidumbre y de un ensombrecimiento de las perspectivas económicas, seguiría existiendo cierto potencial.

Japón Aunque reconozcamos que la desaceleración es consecuencia de la progresiva desaparición de las medidas de estímulo, consideramos que los mercados de renta variable japoneses probablemente reaccionaron de forma excesiva frente a la crisis europea y a su futuro impacto sobre las economías mundiales. Nos preocupa más la fortaleza del yen ya que las exportaciones siguen siendo un punto clave de la recuperación japonesa.

Renta variable de los mercados emergentes Analizando este semestre, se puede concluir que ha sido una temporada negativa y preocupante. No obstante, estos activos se han mostrado más resistentes que los de los demás mercados de renta variable. Quizá se



previesen algunas realizaciones de beneficios tras la fuerte recuperación registrada en 2009. Teniendo en cuenta el carácter dispar de los rendimientos mensuales, se ha producido una verdadera disminución de la volatilidad. Por ejemplo, durante dichos seis meses, no se han registrado movimientos de dos dígitos (ni negativos ni positivos), en comparación con las siete oscilaciones de esta amplitud experimentadas en los dos años anteriores. En nuestra opinión, las valoraciones siguen siendo asequibles. El múltiplo de beneficios previsto es inferior a 12 veces, y el rendimiento de los dividendos parece atractivo, sobre todo en comparación con los rendimientos de interés fijo obsesionados por la deflación. Los impedimentos para un avance positivo han sido, en primer lugar, Grecia, y otras preocupaciones relativas a la Europa del Sur. Menos del 5% del índice GEM se ve afectado directamente por dicha región; pero, sin embargo, el efecto de contagio ha sido considerable. En nuestro universo resulta más pertinente el temor a una ralentización china, así como las cuestiones relativas a la eficacia de un estímulo masivo (30% del PIB) que apenas consigue mantener el crecimiento a un ritmo aceptable. Dichas preocupaciones afectaron principalmente a los exportadores de materias primas de América Latina y Rusia. Nos mostramos reacios a realizar previsiones a corto plazo. No obstante, una de nuestras principales convicciones es la probabilidad de que los mercados emergentes obtengan mejores resultados que el mundo desarrollado en un plazo de 1 a 3 años. Los argumentos han sido claramente referidos, incluso excesivamente enumerados. Éstos se centran en un mayor crecimiento, mejores resultados empresariales, factores demográficos favorables, así como en unos gobiernos y sistemas bancarios solventes. La prudencia surge del hecho de que se trata de teorías notorias, y los flujos positivos hacia los fondos de renta variable de los mercados emergentes son un testimonio de dicho punto de vista que está siendo adoptado cada vez más por la mayoría del consenso. Renta fija de los mercados emergentes En un contexto en el que la recuperación mundial es lenta y en el que los mercados desarrollados están implementando unas políticas fiscales restrictivas si bien la política monetaria sigue siendo flexible, las condiciones siguen siendo optimistas para los mercados de renta fija emergentes. Los mercados emergentes, a pesar de no ser inmunes a la elevada volatilidad de los mercados desarrollados y a la reducción del riesgo asociada, seguirán su recuperación tras la ralentización de 2009. De hecho, el endurecimiento monetario ya ha comenzado en determinados países emergentes debido a la recuperación de la demanda interna. Los continuos flujos de entrada de capital en el mercado son favorables y las nuevas emisiones han sido bien absorbidas hasta la fecha. Los diferenciales del EMBI Global Diversified actualmente superan en 200 puntos básicos los diferenciales más estrechos de 2007. Sin embargo, están en niveles bastante bajos en comparación con la media histórica y son vulnerables a un aumento de los rendimientos de los valores del Tesoro estadounidense. A nivel regional, América Latina sigue mostrando el mejor ratio riesgo/rentabilidad, mientras que la renta fija asiática resulta cara. Europa Central se está enfrentando a ciertas dificultades procedentes de los países del sur de la UE y la implementación de su propia consolidación fiscal, aunque la diferencia es que dichas políticas siguen siendo respaldadas por el gran público. Se prevé que las economías de la antigua Unión Soviética y de Oriente Medio obtengan buenos resultados gracias a los altos precios de las materias primas, en particular del petróleo.

Análisis del Fondo e información importante para los Accionistas A 31 de mayo de 2010, el WestLB Mellon Compass Fund está formado por 17 Subfondos, que cubren una amplia gama de productos de renta variable, renta fija, mixtos y monetarios, así como determinados nichos de inversión atractivos. La Sociedad Gestora, WestLB Mellon Asset Management (Luxembourg) S.A., ha sido autorizada por las autoridades luxemburguesas para actuar como sociedad conforme a la normativa OICVM III. El propio Fondo WestLB Mellon Compass Fund cumple los requisitos de la normativa OICVM III desde diciembre de 2005. Apertura de Clases de Acciones Durante el periodo al que corresponde el presente informe, se han introducido las siguientes Clases de Acciones en los distintos Subfondos que se indican a continuación:

Subfondo Clase de Acciones Divisa Código ISIN

Fecha de lanzamiento

Euro Corporate Bond Fund RF-B EUR LU0456625358 15.12.2009 Euro High Yield Bond Fund RF-B EUR LU0456627214 15.12.2009 Euro High Yield Bond Fund RF15-B EUR LU0456627487 15.12.2009 Global Emerging Markets Fund RF-B USD LU0456628709 15.12.2009 Global Emerging Markets Bond Fund RF-B USD LU0456629269 15.12.2009 Global High Yield Bond Fund RF-BH EUR LU0460471179 15.12.2009



Subfondo Clase de Acciones Divisa Código ISIN

Fecha de lanzamiento

Quandus Euro Bond Fund RF-B EUR LU0456630606 15.12.2009 Euro Small Cap Equity Fund RF-B EUR LU0456631083 15.12.2009 Global High Yield Bond Fund RF-B EUR LU0456623817 15.12.2009 Euro Equity Fund RF-A EUR LU0456624112 15.12.2009 Euro Equity Fund RF-B EUR LU0456624385 15.12.2009 Euro Bond Fund RF-A EUR LU0456624625 15.12.2009 Euro Bond Fund RF-B EUR LU0456624898 15.12.2009 Euro Corporate Bond Fund RF-A EUR LU0456625275 15.12.2009 European Convertible Fund RF-B EUR LU0456626323 15.12.2009 Euro High Yield Bond Fund RF-A EUR LU0456627131 15.12.2009 Global Emerging Markets Fund RF-A USD LU0456628618 15.12.2009 Quandus Euro Bond Fund RF-A EUR LU0456630515 15.12.2009 Global Emerging Markets Bond Fund RF-A USD LU0456629004 29.12.2009

Las Acciones de las Clases “rf-A”, “rf15-A”, “rf-B” y “rf15-B” podrán ofrecerse solamente a Inversores institucionales que previamente hayan establecido un acuerdo con la Sociedad gestora o la Sociedad gestora delegada. WestLB Mellon Compass Fund - ABS Fund: suspensión Con arreglo a un acuerdo aprobado por el Consejo de Administración el 6 de agosto de 2007, se informó a los Accionistas de que la negociación de Acciones del ABS Fund quedaba suspendida hasta nueva orden (de conformidad con el artículo 12 de los Estatutos de WestLB Mellon Compass Fund). El Consejo de Administración aprobó dicha decisión sobre la base de la opinión del Gestor del Subfondo ABS Fund, WestLB Mellon Asset Management Kapitalanlagegesellschaft mbH (“WMAM KAG”), tras llegar a la conclusión de que la iliquidez del mercado de valores respaldados por activos hacía imposible calcular un Valor liquidativo razonable en base al cual pudieran liquidarse las operaciones con Acciones del Subfondo. Al mismo tiempo, el Consejo de Administración dio órdenes al Gestor del Fondo, WMAM KAG, para que analizara el mercado constantemente y le informara como mínimo una vez por semana hasta que la situación mejorase y se pudiera reanudar la negociación de las Acciones del Subfondo. La decisión de suspender la negociación de las Acciones se basa únicamente en la situación actual del mercado. El Subfondo ABS Fund de WestLB Mellon Compass Fund no tiene ninguna posición en valores RMBS subprime ni en valores ABS CDO estadounidenses. La suspensión se mantuvo durante el periodo analizado. Registros para la comercialización del Fondo El Fondo está total o parcialmente registrado para su comercialización en Australia, Austria, Alemania, Chile, Dinamarca, España, Finlandia, Francia, Italia, Luxemburgo, Noruega, Perú, Portugal, el Reino Unido, Singapur, Suecia y Suiza. Acontecimiento posterior a la fecha del informe El 1 de julio de 2010, la subgestora del Subfondo WestLB Mellon Compass Fund Japanese Equity Fund cambiará su denominación tras la absorción de Fortis por parte de BNP Paribas. Por lo tanto, el sucesor legal de Fortis Asset Management Japan Co., Ltd. es BNP Paribas Investment Partners. Análisis de la rentabilidad del Fondo * Los activos del WestLB Mellon Compass Fund, estabilizados durante los 6 primeros meses del ejercicio de 2010, se vieron no obstante afectados por la volatilidad del mercado. El patrimonio neto total del Fondo disminuyó ligeramente durante el periodo analizado pasando de 1.888,88 millones de euros a 1.800,58 millones de euros. Durante el periodo, los Subfondos Eastern Europe Diversified Fund, Global High Yield Bond, Euro High Yield Bond y Japanese Equity Fund fueron los que mejores resultados obtuvieron con cifras del +24,23%, del +17,54%, del +4,74% y del +4,68% respectivamente. Les siguieron los Subfondos Euro Small Cap Equity Fund, Euro Corporate Bond Fund y Global Emerging Markets Bond Fund que obtuvieron rentabilidades del +3,13%, +2,34% y +2,33%, respectivamente. * Las cifras de rentabilidad indicadas se refieren exclusivamente a Acciones de Clase A y se presentan previa deducción de comisiones y gastos y en la moneda base del Subfondo. Las cifras indicadas en este informe son históricas y no son indicativas de la rentabilidad futura.



WestLB Mellon Asset Management considera WestLB Mellon Compass Fund el buque insignia de su gama de productos y continuará lanzando Subfondos y reforzando sus sistemas de distribución en interés de sus Accionistas. El Consejo de Administración está orgulloso de desarrollar de forma continua el Fondo en consonancia con la evolución del mercado y la demanda de los inversores. Por último, sólo nos queda agradecer a los inversores la confianza que han depositado en WestLB Mellon y en WestLB Mellon Compass Fund, y asegurarles que estamos deseosos de volver a corresponder a esa confianza el año próximo. El Consejo de Administración de WestLB Mellon Compass Fund Luxemburgo, 16 de julio de 2010




Memoria de las cuentas a 31 de mayo de 2010

1. ORGANIZACIÓN WestLB Mellon Compass Fund (el “Fondo”) es una sociedad de inversión de capital variable (Société d’Investissement à Capital Variable, “SICAV”) de tipo abierto con múltiples Subfondos, constituida como Société Anonyme de conformidad con las leyes del Gran Ducado de Luxemburgo. El Fondo se constituyó en Luxemburgo el 18 de diciembre de 1998, por un periodo de tiempo indefinido. El 28 de septiembre de 2001, el Fondo dejó de denominarse WestLB Compass Fund para pasar a denominarse WestAM Compass Fund. El 29 de mayo de 2006, el Fondo cambió el nombre WestAM Compass Fund por el de WestLB Mellon Compass Fund. El Fondo ha recibido la aprobación de las autoridades de Luxemburgo para su registro conforme a la Sección I de la Ley de 30 de marzo de 1988 relativa a organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios. Con arreglo a un acuerdo aprobado en Junta General Extraordinaria, la Sociedad está registrada como organismo de inversión colectiva conforme a la Sección I de la Ley de 20 de diciembre de 2002, con efecto a partir del 30 de diciembre de 2005. Los Estatutos iniciales del Fondo se publicaron en el “Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations” el 1 de febrero de 1999. La última enmienda de dichos Estatutos se publicó en el Mémorial del 20 de junio de 2006. El Fondo está inscrito en el Registre de Commerce et des Sociétés de Luxemburgo con el número B 67 580. El Fondo tenía Acciones en circulación en los diecisiete Subfondos que se indican a continuación durante el periodo comprendido entre el 1 de diciembre de 2009 y el 31 de mayo de 2010:

Euro Equity Fund Clase A, Clase B, Clase C 1, Clase D 1,Clase rf-A 2, Clase rf-B 2 Denominado en

EUR

Euro Small Cap Equity Fund Clase A, Clase B, Clase C 1, Clase D 1, Clase rf-B 2 Denominado en

EUR

Eastern Europe Diversified Fund Clase A, Clase B, Clase C 1, Clase D 1 Denominado en

EUR

Global Emerging Markets Fund Clase A, Clase B, Clase C 1, Clase D 1, Clase XB, Clase rf-A 2, Clase rf-B 2 Denominado en

USD

Japanese Equity Fund Clase A, Clase B, Clase C 1, Clase D 1 Denominado en

JPY

Latin America Fund Clase A, Clase B, Clase C 1, Clase D 1 Denominado en

USD

Euro Bond Fund Clase A, Clase B, Clase C 1, Clase D 1, Clase XB, Clase rf-A 2, Clase rf-B 2 Denominado en

EUR

Euro Corporate Bond Fund Clase A, Clase B, Clase C 1, Clase D 1 , Clase D GBP cubierta, Clase XB, Clase rf-A 2, Clase rf-B 2

Denominado en EUR

Euro High Yield Bond Fund Clase A, Clase B, Clase C 1, Clase D 1, Clase rf-A 2 ,Clase rf-B 2, Clase rf15-B 2 Denominado en

EUR

European Convertible Fund Clase A, Clase B, Clase C 1, Clase D 1, Clase rf-B 2 Denominado en

EUR

Global Bond Fund Clase A, Clase B, Clase C 1, Clase D 1 Denominado en

USD

Global Emerging Markets Bond Fund

Clase A, Clase B, Clase C 1, Clase D1, Clase XB, Clase rf-A 3, Clase rf-B 2 Denominado en

USD

Global High Yield Bond Fund Clase A, Clase B, Clase B EUR cubierta, Clase C 1, Clase D 1, Clase XB, Clase rf-B 2, Clase rf-B cubierta 2

Denominado en EUR

Quandus Euro Bond Fund Clase A, Clase B, Clase C 1, Clase D 1,Clase rf-A 2, Clase rf-B 2 Denominado en

EUR

Euro Liquidity Fund Clase A, Clase B, Clase C 1, Clase D 1 Denominado en

EUR

Euro Balanced Fund Clase A, Clase B, Clase C 1, Clase D 1 Denominado en

EUR

ABS Fund Clase A, Clase B, Clase C 1, Clase D 1 Denominado en

EUR

Tal y como se describe en el Folleto vigente de WestLB Mellon Compass Fund, el Valor liquidativo por Acción de cada Clase respecto de cada Subfondo se calcula en la divisa de referencia de dicha Clase.



1 Acciones denominadas en EUR, USD, GBP y JPY. 2 Lanzada el 14 de diciembre de 2009. 3 Lanzada el 29 de diciembre de 2009.



2. PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES A) ASPECTOS GENERALES Las presentes cuentas se han elaborado de conformidad con los principios contables de aceptación general en el Gran Ducado de Luxemburgo aplicables a fondos de inversión. B) VALORACIÓN DE LAS INVERSIONES A la hora de determinar el valor de los activos del Fondo, cada valor que cotiza o se negocia en una bolsa se valora a su último precio disponible en la bolsa que constituye normalmente su mercado principal, mientras que cada valor negociado en un mercado extrabursátil (OTC) se valora mediante el método más parecido posible al utilizado en el caso de los valores que cotizan en bolsa. El valor de los valores no cotizados ni negociados en una bolsa ni en un mercado OTC, así como el de los valores que sí coticen o negocien en los mismos, pero respecto a los cuales no exista una cotización disponible o cuyo precio cotizado no sea representativo de su valor razonable de mercado, es el valor razonable calculado de buena fe con arreglo a los procedimientos establecidos por el Consejo de administración. Esta política de valoración razonable permite valorar a diario determinados activos y valores de deuda teniendo en cuenta distintos datos y fuentes de precios, como la rentabilidad de índices, precios recibidos de intermediarios, bases de datos y modelos internos de valoración. Las inversiones a corto plazo adquiridas y con vencimiento en un plazo de 90 días a partir de la fecha de compra se valoran al coste amortizado, que se aproxima al valor de mercado. La amortización o el ajuste resultante de la aplicación de dicho método de valoración a las inversiones a corto y largo plazo se contabiliza en la partida “Ingresos por intereses” de la cuenta de pérdidas y ganancias. C) CONVERSIÓN DE DIVISAS Los libros y registros de cada Subfondo están denominados en la moneda base del correspondiente Subfondo. Las sumas denominadas en otras monedas se convierten a la moneda base de la forma siguiente: (i) las valoraciones de las inversiones y otros activos y pasivos inicialmente expresados en otras divisas se convierten a la moneda base cada día hábil a los tipos de cambio vigentes en dicho día; (ii) las compras y ventas de inversiones extranjeras, los ingresos y gastos se convierten a la moneda base a los tipos de cambio vigentes en las fechas respectivas de dichas transacciones. Las plusvalías y minusvalías materializadas netas sobre divisas representan: (i) plusvalías y minusvalías en divisas derivadas de la venta y de la posesión de divisas; (ii) plusvalías y minusvalías entre la fecha de negociación y la fecha de liquidación en las transacciones con valores o derivados; (iii) plusvalías y minusvalías derivadas de la diferencia entre los importes de dividendos e intereses u otros ingresos y gastos contabilizados, y los importes realmente percibidos o pagados. Las pérdidas y beneficios resultantes de las transacciones se incluyen en la cuenta de pérdidas y ganancias y variaciones patrimoniales. La divisa de referencia de las cuentas consolidadas es el euro. Los tipos de cambio aplicados a 31 de mayo de 2010 son los siguientes: 1EUR = 0,84452 GBP 1EUR = 1,22705 USD 1EUR = 111,70450 JPY D) TRANSACCIONES CON VALORES E INGRESOS DE LA INVERSIÓN Las transacciones con valores se registran en la fecha de ejecución. Los ingresos por dividendos se acumulan en la fecha ex-dividendo. Los ingresos por intereses se contabilizan con arreglo al criterio del devengo. Las plusvalías o minusvalías materializadas se determinan en base al coste medio de los valores vendidos. E) CONTRATOS DE DIVISAS A PLAZO, CONTRATOS DE FUTUROS, CONTRATOS DE OPCIONES Y CONTRATOS SWAP El Fondo celebra contratos de divisas a plazo, contratos de futuros financieros, contratos de opciones y contratos swap que, en diferentes grados, constituyen un riesgo de mercado superior al importe reflejado en el balance. El importe de los contratos representa el total de la participación del Fondo en estos instrumentos financieros. Los riesgos de mercado asociados a estos contratos se derivan de la posible fluctuación de los tipos de cambio, de los índices, de los tipos de interés y



2. PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES (continuación) E) Contratos de divisas a plazo, contratos de futuros, contratos de opciones y contratos swap (continuación) del valor de los títulos que subyacen a esos instrumentos. Otros riesgos crediticios y de mercado incluyen la posibilidad de que pueda haber un mercado ilíquido para estos contratos, de que un cambio del valor de los contratos no esté directamente correlacionado con los cambios del valor de las divisas, índices o valores subyacentes o la posibilidad de que la otra parte de un contrato incumpla sus obligaciones conforme a las condiciones del contrato. Contratos de divisas a plazo Los contratos de divisas a plazo vigentes se valoraron el 31 de mayo de 2010 por referencia al tipo de cambio a plazo aplicable al vencimiento de los mismos. La plusvalía o minusvalía latente se contabiliza en el balance en la partida “Plusvalía latente sobre contratos de divisas a plazo” o, en su caso, en la partida “Minusvalía latente sobre contratos de divisas a plazo”. Contratos de futuros Los contratos de futuros se valoraron a 31 de mayo de 2010 y su valor refleja el último precio disponible al cierre de las operaciones. La plusvalía o minusvalía latente se contabiliza en el balance en la partida “Plusvalía latente sobre contratos de futuros” o, en su caso, en la partida “Minusvalía latente sobre contratos de futuros”. Contratos de opciones Los contratos de opciones se valoraron el 31 de mayo de 2010 y su valor de mercado se refleja en la partida “Contratos de opciones a valor de mercado” del balance. Los contratos de opciones vendidos se valoraron el 31 de mayo de 2010 y su valor de mercado se refleja en la partida “Contratos de opciones suscritos al valor de mercado” del balance. A 31 de mayo de 2010, el Fondo no tenía ningún compromiso pendiente por contratos de opciones. Swaps de tipos de interés Los swaps de tipos de interés se valoraron el 31 de mayo de 2010 por su valor intrínseco. El método de valoración conlleva la conversión del valor actual de cada componente de tipo de interés y de capital a la divisa del Fondo en la fecha de cierre. El resultado de estas revaluaciones, junto con cualquier interés por cobrar o por pagar en relación con swaps de tipos de interés a 31 de mayo de 2010, se incluye en el balance en la partida “Plusvalía latente sobre swaps de tipos de interés” o, en su caso, en la partida “Minusvalía latente sobre swaps de tipos de interés”. El 31 de mayo de 2010, el Fondo no se había comprometido en ningún contrato swap de tipos de interés. Credit default swaps Los credit default swaps se valoran a su valor intrínseco. El método de valoración conlleva la conversión a la divisa del Fondo del valor actual de cada componente de tipo de interés y del valor actual del diferencial de crédito negociado en el mercado en la fecha de cierre. El resultado de estas revaluaciones, junto con cualquier interés por cobrar o por pagar en relación con credit default swaps a 31 de mayo de 2010, se incluye en el balance en la partida “Credit default swaps al valor de mercado”. F) PACTOS DE RECOMPRA INVERSA (REVERSE REPO) Los pactos de recompra inversa tienen un efecto similar a los de un préstamo garantizado por los valores subyacentes. Se trata de un acuerdo conforme al cual el cedente vende a otra persona (el cesionario) unos valores, que el primero se compromete a recomprar a un precio y en una fecha determinados. El cesionario acuerda devolver estos valores en un momento concreto y a un precio específico. El Fondo actúa como cesionario. Los pactos de recompra inversa se valoran a su coste expresado en la divisa original, sin tener en cuenta el valor de mercado de los valores subyacentes. Los intereses acumulados desde la fecha de compra se incluyen en la partida “Intereses por cobrar, netos” del balance. G) PRÉSTAMO DE VALORES El Fondo puede prestar partes de su cartera de valores a terceros. Esos préstamos pueden realizarse exclusivamente a través de cámaras de compensación y liquidación reconocidas o con la intermediación de entidades financieras de primera fila especializadas en ese tipo de actividades, y de la forma que éstas especifiquen. Estas transacciones no podrán tener una duración superior a 30 días. Si el préstamo de valores supera el 50% de la cartera de valores del Subfondo en cuestión, sólo podrá realizarse si el contrato de préstamo puede ser resuelto con efecto inmediato. Los Consejeros se asegurarán de que los ingresos derivados de los contratos de préstamo de valores y la división de los mismos se atengan a la práctica normal del mercado y de que el Fondo conserve una parte apropiada de los mismos. Los ingresos obtenidos con el préstamo de valores se han reconocido en la cuenta de pérdidas y ganancias, en la partida “Ingresos por intereses, netos” o en la partida “Ingresos por dividendos, netos”, dependiendo del tipo de valor prestado.



2. PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES (continuación) G) Préstamo de valores (continuación) A continuación se detalla la valoración de los valores en préstamo para cada uno de los Subfondos a 31 de mayo de 2010:

Euro Equity Fund USD 1.164.729 Euro Small Cap Equity Fund USD 12.993.732 Eastern Europe Diversified Fund USD 4.328.181 Global Emerging Markets Fund USD 10.121.294 Japanese Equity Fund USD 215.751 Latin America Fund USD 149.840 Euro Bond Fund USD 1.291.655 Euro Corporate Bond Fund USD 178.219.187 Euro High Yield Bond Fund USD 288.502.803 Global Bond Fund USD 1.486.027 Global Emerging Markets Bond Fund USD 13.683.114 Global High Yield bond Fund USD 7.145.102 Quandus Euro Bond Fund USD 472.012 Euro Balanced Fund USD 2.961.938

H) GASTOS DE CONSTITUCIÓN Los gastos de constitución se aplazan y amortizan de forma uniforme durante un periodo de cinco años. 3. COMISIÓN DE GESTIÓN La Sociedad gestora y la Sociedad gestora delegada reciben, con cargo al patrimonio de cada Subfondo, una comisión de gestión de inversiones equivalente a un porcentaje anual del Valor liquidativo diario de cada Clase de Acciones de cada Subfondo y pagadera a trimestre vencido. En el caso de las Acciones de las Clases XB, no se podrá cobrar a nivel de la Clase de Acciones ninguna comisión de gestión de inversiones por las actividades de la Sociedad gestora o de la Sociedad gestora delegada; en su lugar, la Sociedad gestora o la Sociedad gestora delegada podrá cobrar directamente una comisión a cada Accionista, previa celebración de un contrato individual especial con el Accionista en cuestión. La Sociedad gestora delegada será responsable de abonar, con cargo a su propia comisión, la correspondiente retribución a cualquier Subgestora. Las comisiones de gestión ascienden a los porcentajes siguientes:

Clase A Clase B

Clase B EUR cubierta

Clase C Clase D

Clase D GBP cubierta

Clase XB Clase rf-A Clase rf-B

Clase rf15-B Clase rf-B cubierta

Euro Equity Fund 0,75% 1,85% 0,50% 0,65%

Euro Small Cap Equity Fund 1,20% 2,00% 0,80% 1,00%

Eastern Europe Diversified Fund 1,00% 2,00% 0,65% 0,85%

Global Emerging Markets Fund 1,00% 2,00% 0,00%** 0,65% 0,85%

Japanese Equity Fund 0,75% 1,85% 0,50% 0,65%

Latin America Fund 1,00% 2,00% 0,65% 0,85%

Euro Bond Fund 0,45% 1,10% 0,00%** 0,30% 0,40%

Euro Corporate Bond Fund 0,45% 1,10% 1,10% 0,00%** 0,30% 0,40%

Euro High Yield Bond Fund 0,70% 1,40% 0,45% 0,60%

European Convertible Fund 0,75% 1,40% 0,50% 0,65%

Global Bond Fund 0,45% 1,10% 0,30% 0,40%

Global Emerging Markets Bond Fund 1,00% 1,45% 0,00%** 0,65% 0,85%

Global High Yield Bond Fund 0,70% 0,70% 1,40% 0,00%** 0,45% 0,60% 0,45%

Quandus Euro Bond Fund 0,50% 1,20% 0,35% 0,45%

Euro Liquidity Fund 0,12% 0,45% 0,10% 0,10%

Euro Balanced Fund 0,50% 1,65% 0,30% 0,45%

ABS Fund * 0,40% 0,55% 0,25% 0,35%

* No se ha abonado comisión de gestión alguna correspondiente al periodo comprendido entre el 6 de agosto de 2007 (fecha de suspensión) y el 31 de mayo de 2010. El importe acumulado a 31 de mayo de 2010 representa el importe pagadero por el periodo comprendido entre el 6 de agosto de 2007 y el 31 de mayo de 2010 con arreglo al Valor liquidativo más reciente a 31 de mayo de 2010. ** A nivel del Subfondo



4. DIVIDENDOS Para el ejercicio cerrado a 30 de noviembre de 2009, el Consejo de administración acordó un reparto de dividendos para las Clases B, D, B EUR cubierta y D GBP cubierta de los siguientes Subfondos:

Clase de Acciones

Dividendo por Acción Fecha ex-dividendo Fecha de pago

Euro Equity Fund B EUR 0,20 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

Euro Equity Fund D EUR 0,15 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

Euro Small Cap Equity Fund B EUR 0,15 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

Euro Small Cap Equity Fund D EUR 0,10 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

Eastern Europe Diversified Fund B EUR 0,40 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

Eastern Europe Diversified Fund D EUR 0,05 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

Global Emerging Markets Fund B USD 0,40 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

Global Emerging Markets Fund D EUR 0,10 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

Latin America Fund B USD 0,45 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

Euro Bond Fund B EUR 0,30 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

Euro Bond Fund D EUR 0,25 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

Euro Corporate Bond Fund B EUR 0,50 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

Euro Corporate Bond Fund D EUR 0,35 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

Euro Corporate Bond Fund D GBP cubierta GBP 0,20 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

Euro High Yield Bond Fund B EUR 0,65 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

Euro High Yield Bond Fund D EUR 0,50 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

European Convertible Fund B EUR 0,05 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

European Convertible Fund D EUR 0,05 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

Global Bond Fund B USD 0,35 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

Global Bond Fund D EUR 0,30 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

Global Emerging Markets Bond Fund B USD 0,80 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

Global Emerging Markets Bond Fund D EUR 0,45 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

Global High Yield Bond Fund B EUR 0,60 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

Global High Yield Bond Fund B EUR cubierta EUR 0,65 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

Global High Yield Bond Fund D EUR 0,55 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

Quandus Euro Bond Fund B EUR 0,35 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

Quandus Euro Bond Fund D EUR 0,30 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

Euro Liquidity Fund B EUR 1,80 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

Euro Liquidity Fund D EUR 1,15 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

Euro Balanced Fund B EUR 0,30 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

Euro Balanced Fund D EUR 0,20 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

ABS Fund B EUR 2,75 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

ABS Fund D EUR 2,75 14 de diciembre de 2009 17 de diciembre de 2009

5. FISCALIDAD A) TAXE D’ABONNEMENT En lo que respecta a las Acciones de la Clase C y de la Clase D, a excepción de las del Subfondo Euro Liquidity Fund, el Fondo está sujeto actualmente en Luxemburgo a un impuesto del 0,05% anual de su Patrimonio neto, pagadero trimestralmente y que se calcula sobre el valor del patrimonio de la Clase correspondiente de cada Subfondo al final del correspondiente trimestre natural. Con respecto a las Acciones de la Clase A y de la Clase B de todos los Subfondos y las Acciones de la Clase C y de la Clase D del Subfondo Euro Liquidity Fund, el Fondo está sujeto a un impuesto del 0,01% anual sobre su Patrimonio neto, impuesto que se pagará trimestralmente en función de la suma del patrimonio de las Clases correspondientes de cada Subfondo al término del correspondiente trimestre natural. B) RESERVA PARA IMPUESTOS DE OTROS PAÍSES Las plusvalías, los dividendos y los intereses de los valores recibidos de otros países podrán estar sujetos a retenciones en origen o a impuestos sobre plusvalías aplicados por dichos países. El Fondo tiene por política establecer provisiones para cualquier posible pasivo relativo a impuestos extranjeros sobre la renta o sobre plusvalías.



6. WESTLB MELLON COMPASS FUND - ABS FUND Con arreglo a un acuerdo aprobado por el Consejo de administración el día 6 de agosto de 2007, se suspendió el cálculo del Valor liquidativo, así como la emisión, la conversión y el reembolso de Acciones del ABS Fund; a la fecha del presente informe, la situación seguía siendo la misma. Para la elaboración de las cuentas de este Subfondo, el 100% de las inversiones de la cartera a 31 de mayo de 2010 se valoró según un procedimiento de valoración razonable basado en valoraciones de sociedades de corretaje y un modelo de valoración razonable que utilizaba a su vez un modelo de descuento de flujo de efectivo y parámetros de mercado, procedentes del sector y calificaciones de las inversiones, ya que la Subgestora del ABS Fund continuaba constatando la ausencia de un mercado líquido y activo, además de observar una falta de valoraciones fidedignas. En el periodo concluido el 31 de mayo de 2010, se utilizaron precios indicativos para la cartera y, por lo tanto, también para el cálculo del patrimonio neto de este Subfondo. En la Junta general extraordinaria celebrada el 20 de junio de 2008 se acordó reducir un 25% el capital social del Subfondo ABS Fund. Como consecuencia, se ha realizado un reembolso proporcional a los Accionistas utilizando el Valor liquidativo indicativo a 28 de mayo de 2008. Los Accionistas deberán tener en cuenta que el cálculo del Valor liquidativo y la emisión, conversión y reembolso de las Acciones del ABS Fund siguen estando suspendidos. El último Valor liquidativo oficial de este Subfondo fue el calculado el 3 de agosto de 2007. Los Valores liquidativos calculados a 31 de mayo de 2010 son indicativos y carecen de oficialidad, y no se han publicado por los cauces de comunicación habituales. Los clientes no pueden negociar basándose en dichos Valores liquidativos.

7. COMISIONES DE SEGUIMIENTO (TRAILER FEES) Y RETROCESIONES En el marco de la comercialización de la Sociedad en Suiza, se podrá retroceder parte de la comisión de gestión percibida (de conformidad con la definición de la SFA) a los inversores institucionales enumerados a continuación que posean Acciones del Fondo en nombre de terceros: - compañías de seguros de vida, - fondos de pensiones y otras entidades similares, - fundaciones de inversión, - gestores de fondos suizos, - gestores de fondos extranjeros, - sociedades de inversión. En el marco de la comercialización de la Sociedad en Suiza, también se podrán pagar comisiones de seguimiento con cargo a las comisiones de gestión percibidas (según la definición de la SFA) a los siguientes distribuidores y comercializadores: - distribuidores autorizados y distribuidores exentos del requisito de autorización, - comercializadores que coloquen las Acciones de la Sociedad exclusivamente entre inversores institucionales

con servicios profesionales de tesorería, - comercializadores que coloquen las Acciones de la Sociedad exclusivamente entre sus clientes con arreglo a

un mandato escrito de gestión de activos discrecional remunerada. 9. ESTADO DE VARIACIONES EN LA CARTERA En el domicilio social del Fondo y de sus Agentes de Pagos e Información es posible obtener gratuitamente un estado de los cambios en la cartera de inversiones correspondiente al periodo finalizado el 31 de mayo de 2010. 10. INFORMACIÓN GENERAL La Junta general anual de Accionistas del Fondo se celebrará en su domicilio social o en cualquier otro lugar de Luxemburgo que se indique en la convocatoria, el primer viernes de marzo a las 10:00 horas o, si no fuese un día hábil para la banca en Luxemburgo, el siguiente día hábil. Todas las Acciones del Fondo son nominativas. Las convocatorias de las juntas generales se enviarán a los Accionistas a la dirección que figure en el registro de Accionistas con al menos ocho días de antelación. En la convocatoria se indicarán el orden del día, la hora y lugar de celebración de la junta, las condiciones de admisión a la misma, así como los requisitos aplicables de conformidad con la legislación de Luxemburgo en materia de quórum y de mayorías necesarias para su celebración. El ejercicio contable del Fondo comienza el 1 de diciembre de cada año y finaliza el 30 de noviembre del año siguiente.


14,697 43,676 14,710

WestLB Mellon Compass Funds Balance a 31 de mayo de 2010

Consolidado

EUR EUR EUR EUR

Activo

Inversiones en valores al valor de mercado 1,717,678,246 4,516,530 63,619,779 43,031,692

Coste de adquisición: 1,731,344,370 4,410,369 62,770,486 37,251,498

Depósitos a plazo 8,700,000 - - -

Tesorería 52,759,788 447,758 1,701,744 -

Depósitos de garantía 3,373,032 - - -

Cuentas por cobrar por suscripciones 4,552,305 - - 2,034

Cuentas por cobrar por la venta de inversiones 9,892,083 - - 1,306,549

Intereses y dividendos por cobrar, netos 29,710,096 12,052 102,240 175,709

Plusvalía latente sobre contratos de divisas a plazo (nota 2e) 186,162 - - 131

Plusvalía no realizada sobre contratos de futuros (nota 2e) 114,649 - - -

Credit default swaps al valor de mercado (nota 2e) 228,132 - - -

Cuentas por cobrar y anticipos varios 453,685 15,819 45,819 79,943

Total Activo 1,827,648,178 4,992,159 65,469,582 44,596,058

Pasivo

Descubierto bancario 2,989,326 - - 1,499,105

Depósitos de garantía 14,700 - - -

Cuentas por pagar por reembolsos 9,139,855 - - 33,698

Cuentas por pagar por la compra de inversiones 6,151,684 - - -

Comisiones de gestión y administración por pagar 5,024,746 23,615 217,599 176,563

Minusvalía latente sobre contratos de divisas a plazo (nota 2e) 67,064 - - -

Minusvalía no realizada sobre contratos de futuros (nota 2e) 2,305,050 - - -

Credit default swaps al valor de mercado (nota 2e) 189,787 - - -

Otras comisiones por pagar 1,186,908 15,871 19,976 99,556

Total Pasivo 27,069,120 39,486 237,575 1,808,922

Total Patrimonio neto 1,800,579,058 4,952,673 65,232,007 42,787,136

Número de Acciones A en circulación 782.63 502,424.52 175,418.02

Valor liquidativo por Acción A 9.35 8.35 32.46

Número de Acciones B en circulación 119.47 232,875.61 68,171.02

Valor liquidativo por Acción B 8.04 7.92 28.24

Número de Acciones B EUR cubiertas en circulación - - -

Valor liquidativo por Acción B EUR cubierta - - -

Número de Acciones C en circulación 649,071.26 9,196.06 1,932,882.89

Valor liquidativo por Acción C 5.24 8.11 18.07

Número de Acciones D en circulación 349.76 4,446.49 36,436.74

Valor liquidativo por Acción D 6.28 7.73 6.45

Número de Acciones D GBP cubiertas en circulación - - -

Valor liquidativo por acción D GBP cubierta - - -

Número de Acciones XB en circulación - - -

Valor liquidativo por Acción XB - - -

Número de Acciones rf-A en circulación 74,400.00 - -

Valor liquidativo por Acción rf-A 9.65 - -

Número de Acciones rf-B en circulación 85,100.00 5,826,300.00 -

Valor liquidativo por Acción rf-B 9.65 10.14 -

Número de Acciones rf15-B en circulación - - -

Valor liquidativo por Acción rf15-B - - -

Número de Acciones rf-B cubiertas en circulación - - -

Valor liquidativo por Acción rf-B cubierta - - -

Las notas adjuntas forman parte integrante de los presentes estados financieros.

Euro Equity Fund

Euro Small Cap

EquityFund

Eastern Europe

Diversified Fund




Activo

Inversiones en valores al valor de mercado

Coste de adquisición:

Depósitos a plazo

Tesorería

Depósitos de garantía

Cuentas por cobrar por suscripciones

Cuentas por cobrar por la venta de inversiones

Intereses y dividendos por cobrar, netos

Plusvalía latente sobre contratos de divisas a plazo (nota 2e)

Plusvalía no realizada sobre contratos de futuros (nota 2e)

Credit default swaps al valor de mercado (nota 2e)

Cuentas por cobrar y anticipos varios

Total Activo

Pasivo

Descubierto bancario


Cuentas por pagar por reembolsos

Cuentas por pagar por la compra de inversiones

Comisiones de gestión y administración por pagar

Minusvalía latente sobre contratos de divisas a plazo (nota 2e)

Minusvalía no realizada sobre contratos de futuros (nota 2e)


Otras comisiones por pagar

Total Pasivo

Total Patrimonio neto

Número de Acciones A en circulación

Valor liquidativo por Acción A

Número de Acciones B en circulación

Valor liquidativo por Acción B

Número de Acciones B EUR cubiertas en circulación

Valor liquidativo por Acción B EUR cubierta

Número de Acciones C en circulación

Valor liquidativo por Acción C

Número de Acciones D en circulación

Valor liquidativo por Acción D

Número de Acciones D GBP cubiertas en circulación

Valor liquidativo por acción D GBP cubierta

Número de Acciones XB en circulación

Valor liquidativo por Acción XB

Número de Acciones rf-A en circulación

Valor liquidativo por Acción rf-A

Número de Acciones rf-B en circulación

Valor liquidativo por Acción rf-B

Número de Acciones rf15-B en circulación

Valor liquidativo por Acción rf15-B

Número de Acciones rf-B cubiertas en circulación

Valor liquidativo por Acción rf-B cubierta


14,694 19,154 14,692 14,696

USD JPY USD EUR

165,058,485 658,558,200 7,511,596 12,905,827

166,184,818 697,913,961 6,835,703 12,776,011

- - - -

1,623,318 3,728,326 127,996 205,931

- - - 8,506

290,868 - 74,159 -

4,976,355 - 9 -

368,820 4,948,669 9,575 264,137

- - - -

- - - 12,692

- - - -

53,469 193,045 2,500 17,848

172,371,315 667,428,240 7,725,835 13,414,941

- - - -

- - - -

431,376 - 33,982 -

2,955,623 - 37,755 -

738,038 1,967,967 54,727 20,212

- - - 57,698

- - - -

- - - -

179,062 1,366,137 54,136 62,002

4,304,099 3,334,104 180,600 139,912

168,067,216 664,094,136 7,545,235 13,275,029

3,115,042.86 1,316,780.37 60,952.25 467,548.70

41.32 501.05 62.25 14.10

46,210.84 150.95 3,802.87 98,508.33

34.67 497.12 57.56 9.47

- - - -

- - - -

380,113.98 4,978.47 89,157.28 75,223.64

20.70 454.56 35.81 13.83

102,475.72 3,494.14 20,713.76 5,580.26

12.40 568.67 16.37 9.35

- - - -

- - - -

1,000.00 - - 160,000.00

12.14 - - 10.55

20,596.16 - - 148,600.00

13.88 - - 9.94

2,040,773.85 - - 150,100.00

13.88 - - 9.94

- - - -

- - - -

- - - -

- - - -

JapaneseEquity

Fund

LatinAmerica

Fund Euro Bond

Fund

Global Emerging

MarketsFund




Activo



Depósitos a plazo

Tesorería









Total Activo

Pasivo










Total Pasivo

























26,065 20,792 14,709 14,701

EUR EUR EUR USD

694,027,054 482,900,514 4,396,945 44,177,232

669,791,455 467,015,314 5,355,013 44,433,131

- - - -

23,272,296 14,659,851 453,957 965,574

2,935,500 - 304,212 93,393

614,547 997,778 135,501 3,706

3,117,514 661,200 - -

14,610,379 10,742,907 42,469 378,283

73,829 - - -

- - - 78,527

- 228,132 - -

164,340 38,771 - 8,015

738,815,459 510,229,153 5,333,084 45,704,730

- - - -

- - - -

7,491,884 834,620 - 57,240

- 2,232,456 - -

1,141,384 1,464,232 55,570 91,567

- - 4,975 5,388

2,305,050 - - -

189,787 - - -

89,609 312,161 58,749 21,758

11,217,714 4,843,469 119,294 175,953

727,597,745 505,385,684 5,213,790 45,528,777

30,444,458.01 9,851,572.94 271,596.89 2,570,955.20

14.57 17.31 11.74 17.49

3,692,077.01 9,352,367.02 94.16 8,407.79

11.04 10.16 9.99 13.71

- - - -

- - - -

2,445,175.62 2,313,780.19 181,622.18 21,561.60

13.82 16.24 8.42 16.76

15,513.78 466,850.05 47,509.38 6,232.87

10.27 8.94 7.04 14.34

837,415.07 - - -

11.09 GBP - - -

259,000.00 - - -

11.55 - - -

543,400.00 672,080.00 - -

10.20 10.36 - -

18,608,945.00 17,443,210.00 16,820.00 -

10.20 10.36 9.58 -

- 1,001,850.00 - -

- 10.35 - -

- - - -

- - - -

EuroCorporate

BondFund

Euro HighYield Bond

Fund

European Convertible

Fund Global Bond

Fund




Activo



Depósitos a plazo

Tesorería









Total Activo

Pasivo










Total Pasivo

























14,691 20,791 38,952 14,708

USD EUR EUR EUR

110,386,585 45,411,526 3,365,296 12,526,075

106,562,789 40,573,435 3,298,946 12,525,802

- - - -

1,270,809 - 107,981 38,233

- - - -

3,034,012 29,234 - 101

402,074 158,632 264,962 -

1,827,409 1,084,434 70,646 30,843

52,581 69,350 - -

- - 27,720 -

- - - -

5,151 22,354 - 57

116,978,621 46,775,530 3,836,605 12,595,309

- 1,490,221 - -

- - 14,700 -

- 20,144 312,688 20,923

- 146,625 - 1,333,112

362,836 147,727 64,622 23,859

- - - -

- - - -

- - - -

79,647 20,828 71,820 60,842

442,483 1,825,545 463,830 1,438,736

116,536,138 44,949,985 3,372,775 11,156,573

55.87 300,208.00 139,136.89 22,888.08

26.06 16.36 11.69 133.62

617,109.91 124.38 107.09 9.35

13.61 9.02 10.33 106.94

- 132.51 - -

- 9.45 - -

19,589.74 71,868.30 71,649.95 60,622.09

21.53 13.86 11.33 131.09

4,978.27 1,972.91 7,762.44 1,479.48

12.15 9.78 10.50 101.40

- - - -

- - - -

10,000.00 30,000.00 - -

11.14 13.03 - -

49,000.00 - 83,100.00 -

15.36 - 10.24 -

6,981,079.16 100.00 100.00 -

15.30 11.44 10.24 -

- - - -

- - - -

- 3,775,617.00 - -

- 10.23 - -

GlobalEmerging

MarketsBond Fund

Global HighYield Bond

Fund

QuandusEuroBondFund

EuroLiquidity

Fund




Activo



Depósitos a plazo

Tesorería









Total Activo

Pasivo










Total Pasivo

























14,695 35,696

EUR EUR

12,321,931 66,157,607 *

12,127,428 133,139,434

- 8,700,000

106,707 8,482,129

48,702 -

- -

- -

107,200 316,844

- -

10,240 -

- -

9,313 1,350

12,604,093 83,657,930

- -

- -

- -

- -

30,034 625,316

- -

- -

- -

13,251 77,324

43,285 702,640

12,560,808 82,955,290 **

936,690.19 286,866.37

13.14 61.70

9,807.95 1,225,567.50

10.50 49.64

- -

- -

13,563.34 50,501.63

9.12 61.04

3,178.52 26,273.25

8.57 50.85

- -

- -

- -

- -

- -

- -

- -

- -

- -

- -

- -

- -

* A 31 de mayo de 2010, las inversiones del subfondo ABS Fund estaban valoradas por su valor razonable.

** La actividad del Subfondo del Subfondo se suspendió el 6 de agosto de 2007 y su último Valor liquidativo oficial se publicó el 3 de agosto de 2007.

EuroBalanced

Fund ABSFund



14697 43676 14710WestLB Mellon Compass Fund EUR EUR EURCuenta de pérdidas y ganancias y variaciones patrimonialescorrespondiente al periodo finalizado el 31 de mayo de 2010

Combined

EUR EUR EUR EUR

Patrimonio al inicio del periodo 1,888,882,351 * 5,832,461 51,927,690 39,925,556

Ingresos

Ingresos de dividendos, netos 3,806,044 108,435 953,780 536,179

Ingresos de intereses, netos 48,729,997 4,787 75,683 6,606

Otros ingresos 19,304 2,042 2,042 47

Total Ingresos 52,555,345 115,264 1,031,505 542,832

Gastos

Comisión de gestión (nota 3) 6,089,090 35,205 265,983 420,055

Comisiones del Agente domiciliario, administrativo y de transmisiones 436,837 11,754 17,146 19,610

Comisiones y gastos del Depositario 314,831 5,198 18,284 32,213

Honorarios profesionales 101,136 492 2,025 2,980

Taxe d'abonnement (nota 5a) 134,369 993 2,908 9,894

Cargos bancarios 8 - - -

Gastos varios 819,908 11,621 16,491 57,311

Total Gastos 7,896,179 65,263 322,837 542,063

Plusvalía/(minusvalía) neta sobre las inversiones 44,659,166 50,001 708,668 769

Plusvalía/(minusvalía) materializada neta sobre ventas de inversiones 40,269,522 27,523 2,046,546 4,527,078

(5,026,001) - (183) 17,176 Plusvalía/(minusvalía) materializada neta sobre contratos de futuros financieros (2,607,097) - - - Plusvalía/(minusvalía) materializada neta sobre contratos de opciones (79,200) - (70,700) -

Plusvalía/(minusvalía) materializada neta sobre contratos de swaps 488,388 - - -

Plusvalía/(minusvalía) materializada neta sobre divisas (448,394) - 1,202 (26,024)

Plusvalía/(minusvalía) materializada neta correspondiente al periodo 32,597,218 27,523 1,976,865 4,518,230

(5,633,843) (180,119) (1,669,677) 4,537,753

147,098 - - 131

(1,034,974) - - -

(300,833) - - -

68,071 169 238 10,447

(6,754,481) (179,950) (1,669,439) 4,548,331

70,501,903 (102,426) 1,016,094 9,067,330

Variaciones en el capital social

Suscripciones 1,014,289,404 2,812,668 59,515,900 3,914,878

Reembolsos (1,131,568,244) (3,567,478) (46,344,382) (10,087,698)

Distribución de dividendos (39,717,418) (19,472) (903,513) (28,961)

Compensación de ingresos (1,808,938) (3,080) 20,218 (3,969)

(158,805,196) (777,362) 12,288,223 (6,205,750)

Patrimonio al final del periodo 1,800,579,058 4,952,673 65,232,007 42,787,136


* El balance de situación consolidado inicial de los Subfondos expresado en euros se calculó empleando los tipos de cambio vigentes a 31 de mayo de 2010.El mismo patrimonio neto utilizando los tipos de cambio vigentes el 30 de noviembre de 2009 reflejaba una cifra de 1.832.714.419 euros.

Euro Equity Fund

Euro Small Cap

EquityFund

Eastern Europe

Diversified Fund

Plusvalía/(minusvalía) materializada neta sobre contratos de divisas a plazo

Variación neta en la plusvalía/(minusvalía) latente sobrelas inversiones

Variación neta en la plusvalía/(minusvalía) latente sobrecontratos de divisas a plazo

Incremento/(disminución) del Patrimonio neto como consecuenciade las operaciones

Incremento/(disminución) del Patrimonio como consecuencia devariaciones en el capital social

Variación neta en la plusvalía/(minusvalía) latente sobrecontratos de futuros financieros


Variación neta en la plusvalía/(minusvalía) latente sobredivisas

Variación neta en la revalorización/(depreciación) latentecorrespondiente al periodo



WestLB Mellon Compass FundCuenta de pérdidas y ganancias y variaciones patrimonialcorrespondiente al periodo finalizado el 31 de mayo de 20

Patrimonio al inicio del periodo

Ingresos

Ingresos de dividendos, netos

Ingresos de intereses, netos

Otros ingresos

Total Ingresos

Gastos

Comisión de gestión (nota 3)

Comisiones del Agente domiciliario, administrativo y de transmisiones

Comisiones y gastos del Depositario

Honorarios profesionales

Taxe d'abonnement (nota 5a)

Cargos bancarios

Gastos varios

Total Gastos

Plusvalía/(minusvalía) neta sobre las inversiones

Plusvalía/(minusvalía) materializada neta sobre ventas de inversiones

Plusvalía/(minusvalía) materializada neta sobre contratos de futuros financierosPlusvalía/(minusvalía) materializada neta sobre contratos de opciones

Plusvalía/(minusvalía) materializada neta sobre contratos de swaps

Plusvalía/(minusvalía) materializada neta sobre divisas

Plusvalía/(minusvalía) materializada neta correspondiente al periodo


Suscripciones

Reembolsos

Distribución de dividendos

Compensación de ingresos

Patrimonio al final del periodo

Las notas adjuntas forman parte integrante de los presentes estados financ










14694 19154 14692 14696EUR EUR EUR EUR

1.2270499930 111.7044961270 1.2270499930

USD JPY USD EUR

202,077,695 634,592,137 10,516,355 14,028,501

2,325,294 6,647,559 134,276 -

39,246 133,004 - 221,153

292 6,819 79 2,042

2,364,832 6,787,382 134,355 223,195

981,070 2,634,352 63,602 24,378

47,730 2,322,527 24,703 12,477

113,150 120,254 7,373 1,468

10,730 50,428 441 794

10,666 35,827 1,205 909

- - 10 -

85,736 2,137,975 24,796 18,274

1,249,082 7,301,363 122,130 58,300

1,115,750 (513,981) 12,225 164,895

11,604,717 1,893,509 692,765 (8,797)

(89,138) (26,143) (2,956) 17,796

- - - (236,179)

- - - (8,500)

- - - 2,357

(329,970) 10,002 (18,412) (11,679)

11,185,609 1,877,368 671,397 (245,002)

(22,025,799) 28,145,454 (1,558,413) (138,168)

- - - (69,300)

- - - 75,255

- - - -

(3,754) 164,531 (7,639) 22,321

(22,029,553) 28,309,985 (1,566,052) (109,892)

(9,728,194) 29,673,372 (882,430) (189,999)

107,713,757 2,369,268 1,898,842 4,125,745

(131,550,767) (2,540,641) (3,979,873) (4,571,177)

(350,952) - (1,997) (124,671)

(94,323) - (5,662) 6,630

(24,282,285) (171,373) (2,088,690) (563,473)

168,067,216 664,094,136 7,545,235 13,275,029

JapaneseEquity

Fund

LatinAmerica

Fund

Global Emerging

MarketsFund

Euro Bond Fund





Ingresos



Otros ingresos

Total Ingresos

Gastos






Cargos bancarios

Gastos varios

Total Gastos








Suscripciones

Reembolsos














26065 20792 14709 14701EUR EUR EUR

1.2270499930

EUR EUR EUR USD

643,527,250 612,125,415 37,870,644 42,016,830

- - - -

17,459,250 23,385,818 430,041 655,091

1,923 1,923 635 79

17,461,173 23,387,741 430,676 655,170

1,590,513 2,022,290 98,434 107,670

76,377 102,148 16,132 17,209

66,792 47,588 4,346 6,346

18,426 40,221 3,420 1,771

50,862 43,713 - 2,484

- - - -

109,457 230,157 33,097 32,447

1,912,427 2,486,117 155,429 167,927

15,548,746 20,901,624 275,247 487,243

9,039,743 24,653,034 (191,443) (621,592)

694,526 38,827 (1,028,751) 103,161

(2,127,433) - 40,692 (389,835)

- - - -

74,284 411,747 - -

227,110 26,538 (103,577) (112,057)

7,908,230 25,130,146 (1,283,079) (1,020,323)

(5,947,206) (17,101,591) 2,389,641 (3,191,711)

148,637 (45,552) (33,320) (21,547)

(1,286,550) - - 250,871

(189,787) (111,046) - -

4,453 (2,185) 1,856 (38,740)

(7,270,453) (17,260,374) 2,358,177 (3,001,127)

16,186,523 28,771,396 1,350,345 (3,534,207)

352,483,499 298,328,290 24,925,816 18,839,113

(277,463,382) (413,495,154) (58,586,971) (11,783,176)

(8,402,571) (17,819,573) (151,092) (6,016)

1,266,426 (2,524,690) (194,952) (3,767)

67,883,972 (135,511,127) (34,007,199) 7,046,154

727,597,745 505,385,684 5,213,790 45,528,777

Euro HighYield Bond

Fund


Fund Global Bond

Fund

EuroCorporate

BondFund





Ingresos



Otros ingresos

Total Ingresos

Gastos






Cargos bancarios

Gastos varios

Total Gastos








Suscripciones

Reembolsos














14691 20791 38952 14708EUR EUR EUR

1.2270499930

USD EUR EUR EUR

122,745,604 48,216,916 17,659,542 25,883,404

- - - -

3,696,964 2,146,888 209,997 61,913

- 2,042 2,042 47

3,696,964 2,148,930 212,039 61,960

424,100 123,640 31,034 34,008

27,510 17,549 13,075 12,571

11,508 10,017 3,803 5,094

7,806 2,209 4,143 2,736

6,104 2,721 70 504

- - - -

84,279 24,540 30,905 28,804

561,307 180,676 83,030 83,717

3,135,657 1,968,254 129,009 (21,757)

1,423,844 2,167,685 505,181 (267)

9,048 (4,781,286) - (265)

- - 55,723 -

- - - -

- - - -

5,049 (189,743) 3 (1,300)

1,437,941 (2,803,344) 560,907 (1,832)

(1,905,830) 3,590,619 (582,231) 2,350

29,999 139,614 - -

- - (56,550) -

- - - -

(2,976) 69,472 143 (4)

(1,878,807) 3,799,705 (638,638) 2,346

2,694,791 2,964,615 51,278 (21,243)

117,756,225 45,147,849 20,833,767 1,526,724

(119,693,507) (48,342,119) (35,072,808) (16,226,516)

(6,910,542) (2,889,545) (2,315) (5,246)

(56,433) (147,731) (96,689) (550)

(8,904,257) (6,231,546) (14,338,045) (14,705,588)

116,536,138 44,949,985 3,372,775 11,156,573

QuandusEuroBondFund

EuroLiquidity

Fund


Fund

GlobalEmerging

MarketsBond Fund





Ingresos



Otros ingresos

Total Ingresos

Gastos






Cargos bancarios

Gastos varios

Total Gastos








Suscripciones

Reembolsos














14695 35696EUR EUR

EUR EUR

12,636,643 66,035,872

143,682 -

106,572 1,041,352

2,042 2,049

252,296 1,043,401

32,643 102,582

9,558 12,174

3,819 2,360

831 5,499

649 4,152

- -

16,447 38,458

63,947 165,225

188,349 878,176

54 (13,189,561)

- -

(22,199) -

- -

- -

19 93

(22,126) (13,189,468)

(83,046) 32,670,428 *

- -

28,420 -

- -

126 2,844

(54,500) 32,673,272

111,723 20,361,980

2,768 -

(186,800) -

(3,520) (3,442,562)

(6) -

(187,558) (3,442,562)

12,560,808 82,955,290 *

* A 31 de mayo de 2010, las inversiones del subfondo ABS Fund estaban valoradas por su valor razonable (véase la nota 6).

** La actividad del Subfondo del Subfondo se suspendió el 6 de agosto de 2007 y su último Valor liquidativo oficial se publicó el 3 de agosto de 2007.

ABSFund

EuroBalanced

Fund



14697 43676 14710 14694WestLB Mellon Compass FundEstado de variaciones en el número de Accionescorrespondiente al periodo finalizado el 31 de mayo de 2010

Número de Acciones A en circulación al comienzo del periodo 198,349.93 505,016.77 169,390.25 3,682,965.45

Número de Acciones A suscritas - - 42,000.00 997,217.56

Número de Acciones A reembolsadas (197,567.30) (2,592.25) (35,972.23) (1,565,140.15)

Número de Acciones A en circulación al final del periodo 782.63 502,424.52 175,418.02 3,115,042.86

Número de Acciones B en circulación al comienzo del periodo 97,100.00 6,020,389.17 68,289.89 841,885.00

Número de Acciones B suscritas 119.47 986.44 331.13 45,801.46

Número de Acciones B reembolsadas (97,100.00) (5,788,500.00) (450.00) (841,475.62)

Número de Acciones B en circulación al final del periodo 119.47 232,875.61 68,171.02 46,210.84

Número de Acciones B EUR cubiertas en circulación al comienzo del periodo - - - -

Número de Acciones B EUR cubiertas suscritas - - - -

Número de Acciones B EUR cubiertas reembolsadas - - - -

Número de Acciones B EUR cubiertas en circulación al final del periodo - - - -

Número de Acciones C en circulación al comienzo del periodo 593,127.85 83,838.86 2,307,796.30 349,232.76

Número de Acciones C suscritas 75,788.42 2,567.48 140,357.13 191,810.53

Número de Acciones C reembolsadas (19,845.01) (77,210.28) (515,270.54) (160,929.31)

Número de Acciones C en circulación al final del periodo 649,071.26 9,196.06 1,932,882.89 380,113.98

Número de Acciones D en circulación al comienzo del periodo 343.38 4,641.36 32,835.81 65,387.53

Número de Acciones D suscritas 8.38 210.76 11,977.93 42,903.99

Número de Acciones D reembolsadas (2.00) (405.63) (8,377.00) (5,815.80)

Número de Acciones D en circulación al final del periodo 349.76 4,446.49 36,436.74 102,475.72

Número de Acciones D GBP con cobertura en circulación al inicio del periodo - - - -

Número de Acciones D GBP cubiertas suscritas - - - -

Número de Acciones D GBP cubiertas reembolsadas - - - -

Número de Acciones D GBP cubiertas en circulación al final del periodo - - - -

Número de Acciones XB en circulación al comienzo del periodo - - - 210,000.00

Número de Acciones XB suscritas - - - 1,000.00

Número de Acciones XB reembolsadas - - - (210,000.00)

Número de Acciones XB en circulación al final del periodo - - - 1,000.00

Número de Acciones rf-A en circulación al comienzo del periodo* - - - -

Número de Acciones rf-A suscritas 74,400.00 - - 49,196.16

Número de Acciones rf-A reembolsadas - - - (28,600.00)

Número de Acciones rf-A en circulación al final del periodo 74,400.00 - - 20,596.16

Número de Acciones rf-B en circulación al comienzo del periodo* - - - -

Número de Acciones rf-B suscritas 166,100.00 5,826,300.00 - 3,814,886.85

Número de Acciones rf-B reembolsadas (81,000.00) - - (1,774,113.00)

Número de Acciones rf-B en circulación al final del periodo 85,100.00 5,826,300.00 - 2,040,773.85

Número de Acciones rf15-B en circulación al comienzo del periodo* - - - -

Número de Acciones rf15-B suscritas - - - -

Número de Acciones rf15-B reembolsadas - - - -

Número de Acciones rf15-B en circulación al final del periodo - - - -

Número de Acciones rf-B cubiertas en circulación al comienzo del periodo* - - - -

Número de Acciones rf-B cubiertas suscritas - - - -

Número de Acciones rf-B cubiertas reembolsadas - - - -

Número de Acciones rf-B cubiertas en circulación al final del periodo - - - -

Número total de Acciones en circulación al final del periodo 809,823.12 6,575,242.68 2,212,908.67 5,706,213.41


* Clases de Acciones lanzadas el 15 de diciembre de 2009 salvo en el caso de la Clase de Acciones rf-A del Global Emerging Markets Bond Fund que se lanzaronel 29 de diciembre de 2009.

Euro Equity Fund

Euro Small Cap

EquityFund

Eastern Europe

Diversified Fund

Global Emerging

MarketsFund



WestLB Mellon Compass FundEstado de variaciones en el número de Accionescorrespondiente al periodo finalizado el 31 de mayo de 2010

Número de Acciones A en circulación al comienzo del periodo

Número de Acciones A suscritas

Número de Acciones A reembolsadas

Número de Acciones A en circulación al final del periodo

Número de Acciones B en circulación al comienzo del periodo

Número de Acciones B suscritas

Número de Acciones B reembolsadas

Número de Acciones B en circulación al final del periodo

Número de Acciones B EUR cubiertas en circulación al comienzo del periodo

Número de Acciones B EUR cubiertas suscritas

Número de Acciones B EUR cubiertas reembolsadas

Número de Acciones B EUR cubiertas en circulación al final del periodo

Número de Acciones C en circulación al comienzo del periodo

Número de Acciones C suscritas

Número de Acciones C reembolsadas

Número de Acciones C en circulación al final del periodo

Número de Acciones D en circulación al comienzo del periodo

Número de Acciones D suscritas

Número de Acciones D reembolsadas

Número de Acciones D en circulación al final del periodo

Número de Acciones D GBP con cobertura en circulación al inicio del periodo

Número de Acciones D GBP cubiertas suscritas

Número de Acciones D GBP cubiertas reembolsadas

Número de Acciones D GBP cubiertas en circulación al final del periodo

Número de Acciones XB en circulación al comienzo del periodo

Número de Acciones XB suscritas

Número de Acciones XB reembolsadas

Número de Acciones XB en circulación al final del periodo

Número de Acciones rf-A en circulación al comienzo del periodo*

Número de Acciones rf-A suscritas

Número de Acciones rf-A reembolsadas

Número de Acciones rf-A en circulación al final del periodo

Número de Acciones rf-B en circulación al comienzo del periodo*

Número de Acciones rf-B suscritas

Número de Acciones rf-B reembolsadas

Número de Acciones rf-B en circulación al final del periodo

Número de Acciones rf15-B en circulación al comienzo del periodo*

Número de Acciones rf15-B suscritas

Número de Acciones rf15-B reembolsadas

Número de Acciones rf15-B en circulación al final del periodo

Número de Acciones rf-B cubiertas en circulación al comienzo del periodo*

Número de Acciones rf-B cubiertas suscritas

Número de Acciones rf-B cubiertas reembolsadas

Número de Acciones rf-B cubiertas en circulación al final del periodo

Número total de Acciones en circulación al final del periodo



cubierta 58473

19154 14692 14696 26065

1,316,780.37 97,477.65 502,366.30 28,849,746.02

- 19,993.00 69,832.40 8,517,141.99

- (56,518.40) (104,650.00) (6,922,430.00)

1,316,780.37 60,952.25 467,548.70 30,444,458.01

150.95 4,437.68 415,477.03 15,863,830.52

- 0.19 3.30 883,690.65

- (635.00) (316,972.00) (13,055,444.16)

150.95 3,802.87 98,508.33 3,692,077.01

- - - -

- - - -

- - - -

- - - -

4,978.47 85,250.30 73,394.12 2,446,744.27

2,730.00 12,345.98 6,429.74 329,776.83

2,730.00- (8,439.00) (4,600.22) (331,345.48)

4,978.47 89,157.28 75,223.64 2,445,175.62

3,799.14 19,367.76 111.50 70,369.77

1,627.00 4,579.00 5,489.76 6,005.74

(1,932.00) (3,233.00) (21.00) (60,861.73)

3,494.14 20,713.76 5,580.26 15,513.78

- - - 1,329,712.62

- - - 176,319.03

- - - (668,616.58)

- - - 837,415.07

- - 160,000.00 342,000.00

- - - -

- - - (83,000.00)

- - 160,000.00 259,000.00

- - - -

- - 148,600.00 586,400.00

- - - (43,000.00)

- - 148,600.00 543,400.00

- - - -

- - 150,100.00 20,509,000.00

- - - (1,900,055.00)

- - 150,100.00 18,608,945.00

- - - -

- - - -

- - - -

- - - -

- - - -

- - - -

- - - -

- - - -

1,325,403.93 174,626.16 1,105,560.93 56,845,984.49

JapaneseEquity

Fund

LatinAmerica

Fund Euro Bond

Fund

EuroCorporate

BondFund



















































20792 14709 14701 14691

17,443,660.74 317,801.52 2,185,168.20 16,900.00

1,644,617.26 - 1,026,737.57 55.87

(9,236,705.06) (46,204.63) (640,950.57) (16,900.00)

9,851,572.94 271,596.89 2,570,955.20 55.87

27,526,108.02 2,980,500.00 8,407.79 8,637,925.05

911,898.00 94.16 - 6.23

(19,085,639.00) (2,980,500.00) - (8,020,821.37)

9,352,367.02 94.16 8,407.79 617,109.91

- - - -

- - - -

- - - -

- - - -

2,247,853.64 304,419.49 24,780.90 18,678.29

1,804,929.33 22,995.62 13,003.97 10,644.76

(1,739,002.78) (145,792.93) (16,223.27) (9,733.31)

2,313,780.19 181,622.18 21,561.60 19,589.74

451,760.18 95,229.51 7,217.00 306.66

32,580.35 91.87 888.87 4,784.61

(17,490.48) (47,812.00) (1,873.00) (113.00)

466,850.05 47,509.38 6,232.87 4,978.27

- - - -

- - - -

- - - -

- - - -

- - - 10,000.00

- - - -

- - - -

- - - 10,000.00

- - - -

707,080.00 - - 49,000.00

(35,000.00) - - -

672,080.00 - - 49,000.00

- - - -

20,003,181.00 2,462,946.00 - 7,795,066.16

(2,559,971.00) (2,446,126.00) - (813,987.00)

17,443,210.00 16,820.00 - 6,981,079.16

- - - -

1,719,550.00 -

(717,700.00) -

1,001,850.00 - - -

- - - -

- - - -

- - - -

- - - -

41,101,710.20 517,642.61 2,607,157.46 7,681,812.95

Euro HighYield Bond

Fund


Fund Global Bond

Fund

GlobalEmerging

MarketsBond Fund



















































47326

20791 38952 14708 14695

238,483.00 1,292,407.74 75,217.70 936,703.75

65,080.00 1,672,901.96 3,739.50 -

(3,355.00) (2,826,172.81) (56,069.12) (13.56)

300,208.00 139,136.89 22,888.08 936,690.19

468,800.00 103.51 940.14 9,807.95

124.38 3.58 9.35 -

(468,800.00) - (940.14) -

124.38 107.09 9.35 9,807.95

4,011,123.84 - - -

8.67 - - -

(4,011,000.00) - - -

132.51 - - -

48,847.48 248,767.44 117,212.09 33,700.25

32,705.40 28,073.48 7,511.95 -

(9,684.58) (205,190.97) (64,101.95) (20,136.91)

71,868.30 71,649.95 60,622.09 13,563.34

1,880.17 7,595.19 3,280.62 2,885.15

120.74 168.42 394.36 317.60

(28.00) (1.17) (2,195.50) (24.23)

1,972.91 7,762.44 1,479.48 3,178.52

- - - -

- - - -

- - - -

- - - -

120,000.00 - - -

88,000.00 - - -

(178,000.00) - - -

30,000.00 - - -

- - - -

- 143,100.00 - -

- (60,000.00) - -

- 83,100.00 - -

- - - -

370,100.00 100.00 - -

(370,000.00) - - -

100.00 100.00 - -

- - - -

- - - -

- - - -

- - - -

- - - -

3,865,617.00 - - -

(90,000.00) - - -

3,775,617.00 - - -

4,180,023.10 301,856.37 84,999.00 963,240.00

EuroBalanced

Fund


Fund

QuandusEuroBondFund

EuroLiquidity

Fund



















































35696

286,866.37

-

-

286,866.37

1,225,567.50

-

-

1,225,567.50

-

-

-

-

50,501.63

-

-

50,501.63

26,273.25

-

-

26,273.25

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

1,589,208.75

ABSFund



WestLB Mellon Compass Fund 14697 43676 14710

Estadísticas a 31 de mayo de 2010

EUR EUR EUR

Total Net Assets

31 de mayo de 2010 4,952,673 65,232,007 42,787,136

30 de noviembre de 2009 5,832,461 51,927,690 39,925,556

30 de noviembre de 2008 7,715,490 22,735,486 47,798,525


31 de mayo de 2010 9.35 8.35 32.46

30 de noviembre de 2009 9.43 8.10 26.13

30 de noviembre de 2008 8.20 5.46 18.57


31 de mayo de 2010 8.04 7.92 28.24

30 de noviembre de 2009 8.30 7.83 23.11

30 de noviembre de 2008 7.61 5.43 17.18

Valor liquidativo por Acción B GBP*

31 de mayo de 2010 - - -

30 de noviembre de 2009 - - -

30 de noviembre de 2008 - - 3.95 GBP


31 de mayo de 2010 - - -




31 de mayo de 2010 5.24 8.11 18.07

30 de noviembre de 2009 5.32 7.89 14.62

30 de noviembre de 2008 4.67 5.37 10.51


31 de mayo de 2010 6.28 7.73 6.45

30 de noviembre de 2009 6.51 7.63 5.27

30 de noviembre de 2008 5.99 5.34 3.89


31 de mayo de 2010 - - -




31 de mayo de 2010 - - -



Valor liquidativo por Acción rf-A**

31 de mayo de 2010 9.65 - -



Valor liquidativo por Acción rf-B**

31 de mayo de 2010 9.65 10.14 -



Valor liquidativo por Acción rf15-B**

31 de mayo de 2010 - - -



Valor liquidativo por Acción rf-B cubierta**

31 de mayo de 2010 - - -



* Clase de acciones cerrada el 5 de mayo de 2009

** Clases de Acciones lanzadas el 15 de diciembre de 2009 salvo en el caso de la Clase de Acciones rf-A del Global Emerging Markets Bond Fund que se lanzaron el 29 de diciembre de 2009.


Euro Equity Fund

Euro Small Cap

Equity Fund

Eastern Europe

Diversified Fund



WestLB Mellon Compass Fund


Total Net Assets

31 de mayo de 2010

30 de noviembre de 2009



31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010






14694 19154 14692 14696

USD JPY USD EUR

168,067,216 664,094,136 7,545,235 13,275,029

202,077,695 634,592,137 10,516,355 14,028,501

144,769,228 755,573,194 5,659,407 10,543,537

41.32 501.05 62.25 14.10

43.42 478.64 67.40 14.29

25.37 482.36 34.10 12.83

34.67 497.12 57.56 9.47

36.82 475.14 62.76 9.89

22.92 482.09 32.65 9.33

- - - -

- - - -

5.72 GBP - - -

- - - -

- - - -

- - - -

20.70 454.56 35.81 13.83

21.86 437.02 38.98 14.06

12.91 445.16 19.93 12.71

12.40 568.67 16.37 9.35

13.24 546.34 17.81 9.77

8.01 563.27 9.17 9.22

- - - -

- - - -

- - - -

12.14 - - 10.55

12.69 - - 10.67

- - - 9.53

13.88 - - 9.94

- - - -

- - - -

13.88 - - 9.94

- - - -

- - - -

- - - -

- - - -

- - - -

- - - -

- - - -

- - - -

Global Emerging

MarketsFund

JapaneseEquity

Fund

LatinAmerica

Fund Euro Bond

Fund





Total Net Assets

31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010






26065 20792 14709 14701

EUR EUR EUR USD

727,597,745 505,385,684 5,213,790 45,528,777

643,527,250 612,125,415 37,870,644 42,016,830

182,179,134 531,059,616 57,781,810 18,064,043

14.57 17.31 11.74 17.49

14.23 16.52 12.04 18.91

12.05 11.30 10.74 16.20

11.04 10.16 9.99 13.71

11.29 10.35 10.30 15.18

9.86 7.38 9.19 13.49

- - - -

- - - -

- - - -

- - - -

- - - -

- - - -

13.82 16.24 8.42 16.76

13.55 15.57 8.66 18.19

11.55 10.72 7.78 15.68

10.27 8.94 7.04 14.34

10.42 9.06 7.29 16.01

9.09 6.44 6.56 13.81

11.09 GBP - - -

11.06 GBP - - -

- - - -

11.55 - - -

11.26 - - -

9.48 - - -

10.20 10.36 - -

- - - -

- - - -

10.20 10.36 9.58 -

- - - -

- - - -

- 10.35 - -

- - - -

- - - -

- - - -

- - - -

- - - -

EuroCorporate

BondFund

Euro HighYield Bond

Fund


Fund Global Bond

Fund





Total Net Assets

31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010






14691 20791 38952 14708

USD EUR EUR EUR

116,536,138 44,949,985 3,372,775 11,156,573

122,745,604 48,216,916 17,659,542 25,883,404

102,120,237 27,506,251 69,544,724 46,093,186

26.06 16.36 11.69 133.62

25.47 13.92 11.46 133.63

18.70 10.70 10.83 131.79

13.61 9.02 10.33 106.94

14.10 8.26 10.47 108.70

10.75 6.88 10.23 111.56

- - - -

- - - -

- - - -

- 9.45 - -

- 9.75 - -

- 7.38 - -

21.53 13.86 11.33 131.09

21.11 11.84 11.14 131.33

15.59 9.16 10.61 129.96

12.15 9.78 10.50 101.40

12.56 8.89 10.63 102.72

9.60 7.36 10.43 105.44

- - - -

- - -

- - - -

11.14 13.03 - -

10.84 11.05 - -

7.89 8.43 - -

15.36 - 10.24 -

- - - -

- - - -

15.30 11.44 10.24 -

- - - -

- - - -

- - - -

- - - -

- - - -

- 10.23 - -

- - - -

- - - -

GlobalEmerging

MarketsBond Fund


Fund

QuandusEuroBondFund

EuroLiquidity

Fund





Total Net Assets

31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010




31 de mayo de 2010






14695 35696

EUR EUR

12,560,808 82,955,290

12,636,643 66,035,872

11,340,652 96,624,123

13.14 61.70

13.02 46.57

11.66 65.06

10.50 49.64

10.71 40.20

9.99 59.65

- -

- -

- -

- -

- -

- -

9.12 61.04

9.10 46.11

8.24 64.44

8.57 50.85

8.75 41.14

8.18 60.98

- -

- -

- -

- -

- -

- -

- -

- -

- -

- -

- -

- -

- -

- -

- -

- -

- -

* El 1 de diciembre de 2006 tuvo lugar un desdoblamiento de Acciones en el ABS Fund, como consecuencia del cual el Valor liquidativo aplicable ese día dividió entre 10.

La actividad del Subfondo se suspendió el 6 de agosto de 2007 y su último Valor liquidativo oficial se publicó el 3 de agosto de 2007. Las inversiones se valoraron a su valor razonable. (Véase la nota 6)

ABSFund*

EuroBalanced

Fund



WestLB Mellon Compass Fund - Euro Equity FundCartera de inversiones (expresada en EUR) a 31 de mayo de 2010

VencimientoDenominación de los valores

Valores mobiliarios admitidos a cotización oficial en bolsa

Renta variable

505 EUR Adidas 20,665 0.42304 EUR Aeroports de Paris 16,842 0.34794 EUR Air Liquide 63,369 1.28500 EUR Aixtron 10,973 0.22640 EUR Akzo Nobel 26,720 0.54625 EUR Allianz "Acciones nominativas" 50,863 1.03

2,384 EUR Anheuser-Busch InBev 93,655 1.891,615 USD ArcelorMittal 40,205 0.811,566 EUR ASML Holding 36,895 0.74

969 EUR Assicurazioni Generali 14,477 0.29422 EUR Atos Origin 15,298 0.31

2,500 EUR AXA 33,638 0.687,737 EUR Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 65,919 1.33

21,008 EUR Banco Santander 174,892 3.533,043 EUR BASF 131,032 2.642,597 EUR Bayer 118,164 2.38

362 EUR Bayerische Motoren Werke 13,743 0.28389 EUR Bilfinger Berger 17,698 0.36322 EUR BioMerieux 26,926 0.54

2,328 EUR BNP Paribas 107,775 2.18784 EUR Bouygues 27,318 0.55673 EUR Cap Gemini 24,608 0.50438 EUR Carrefour 14,765 0.30375 EUR Casino Guichard Perrachon 23,400 0.47221 EUR Christian Dior 17,366 0.35

3,400 EUR Cimpor Cimentos de Portugal 14,620 0.29302 EUR CNP Assurances 17,305 0.35994 EUR Coca Cola Hellenic Bottling Company 18,081 0.36182 EUR Colruyt 33,706 0.68

2,722 EUR Commerzbank 15,818 0.32408 EUR Compagnie Generale des Etablissements Michelin - Acciones B 22,236 0.45824 EUR Companie Generale d'Optique Essilor International 38,275 0.77

1,051 EUR CRH 18,918 0.381,691 EUR Daimler "Acciones nominativas" 69,331 1.40

813 EUR Danone 34,162 0.69677 EUR Dassault Systèmes 32,120 0.65

1,179 EUR Deutsche Bank "Acciones nominativas" 57,058 1.15550 EUR Deutsche Postbank 13,613 0.27

4,434 EUR Dexia 14,991 0.304,198 EUR E.ON 103,817 2.103,837 EUR ENI 58,322 1.18

85 EUR Eramet 19,015 0.381,089 EUR Erste Group Bank 31,995 0.65

288 EUR Eurazeo 14,230 0.291,306 EUR Eutelsat Communications 34,805 0.702,392 EUR Ferrovial 12,934 0.261,744 EUR Fiat 15,565 0.31

920 EUR Fortum 16,735 0.343,057 EUR France Telecom 47,384 0.96

393 EUR Fresenius "Acciones preferentes" 20,259 0.41726 EUR Fresenius Medical Care & Co 29,849 0.60377 EUR Fugro - CVA 15,830 0.32

1,744 EUR Galp Energia - Acciones B 21,155 0.433,381 EUR GDF Suez 85,404 1.721,730 EUR Groupe Eurotunnel "Acciones nominativas" 10,908 0.221,068 EUR Heineken 37,444 0.76

244 EUR Hermes International 26,254 0.53271 EUR Hochtief 14,154 0.29

4,279 EUR Iberdrola 23,072 0.47521 EUR Imtech 11,285 0.23650 EUR Inditex 29,520 0.60

3,221 EUR ING Groep - CVA 20,888 0.4219,357 EUR Intesa Sanpaolo 42,053 0.85

394 EUR K+S 14,422 0.291,481 EUR Kerry Group - Acciones A 33,437 0.68

835 EUR Klepierre 18,278 0.37778 EUR Kone - Acciones B 24,702 0.50

4,272 EUR Koninklijke Ahold 43,745 0.88678 EUR Koninklijke Boskalis Westminster - CVA 21,035 0.42

5,624 EUR Koninklijke KPN 59,530 1.202,192 EUR Koninklijke Philips Electronics 53,463 1.081,627 EUR Legrand 39,170 0.79

288 EUR Linde 24,157 0.49402 EUR L'Oréal 30,701 0.62820 EUR LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton 70,700 1.43250 EUR MAN 17,445 0.35

12,984 EUR Mapfre 29,720 0.60830 EUR Metso 21,373 0.43540 EUR Muenchener Rueckversicherungs "Acciones nominativas" 55,890 1.13

1,767 EUR National Bank of Greece 17,723 0.365,727 EUR Natixis 20,680 0.422,609 EUR Nokia 21,837 0.44

841 EUR Nokian Renkaat 15,937 0.32737 EUR Pernod-Ricard 45,561 0.92

4,196 EUR Portugal Telecom “Acciones nominativas” 35,032 0.71188 EUR PPR 18,433 0.37

Moneda dedenominación

Cantidad/Valor

nominalValor demercado

% delPatrimonio

neto



WestLB Mellon Compass Fund - Euro Equity FundCartera de inversiones (expresada en EUR) a 31 de mayo de 2010

Vencimiento/Denominación de los valores Cupón

Valores mobiliarios admitidos a cotización en una bolsa oficial (continuación)

Renta variable (continuación)

1,069 EUR Qiagen 18,606 0.38350 EUR Randstad Holdings 12,040 0.24692 EUR Red Eléctrica de España 22,286 0.45463 EUR Renault 13,605 0.27730 EUR RWE 42,588 0.86

5,513 EUR Ryanair Holdings 18,639 0.381,136 EUR Saipem 29,025 0.592,582 EUR Sampo - Acciones A 44,565 0.902,603 EUR Sanofi-Aventis 128,718 2.601,627 EUR SAP 57,311 1.16

770 EUR Schneider Electric 63,132 1.271,078 EUR SCOR 17,156 0.351,613 EUR SES 27,348 0.551,342 EUR Siemens "Acciones nominativas" 99,335 2.01

10,615 EUR Snam Rete Gas 34,976 0.71960 EUR Societe Generale 33,648 0.68333 EUR Sodexho 15,341 0.31332 EUR Sofina 21,683 0.44

1,400 EUR Suez Environnement 19,600 0.40498 EUR Technip 26,354 0.53

12,097 EUR Telefónica 188,290 3.801,523 EUR Tenaris 23,271 0.47

27,078 EUR Terna Rete Elettrica Nazionale 83,062 1.683,368 EUR Total 127,075 2.57

417 EUR Unibail-Rodamco 52,938 1.0737,003 EUR UniCredit 64,385 1.30

2,531 EUR Unilever - CVA 56,568 1.14525 EUR Vienna Insurance Group 18,050 0.36

1,478 EUR Vinci 54,531 1.10534 EUR Volkswagen "Acciones preferentes" 38,304 0.77

Total Renta variable 4,515,718 91.18

Derechos

1,412 EUR Abertis Infraestructuras 07.06.10 812 0.01

Total derechos 812 0.01

Total Valores mobiliarios admitidos a cotización oficial en bolsa 4,516,530 91.19

Total Inversiones 4,516,530 91.19Tesorería 447,758 9.04Otro pasivo neto (11,615) (0.23)Total Patrimonio neto 4,952,673 100.00

Clasificación geográfica de las inversiones (expresada como porcentaje del Patrimonio)

%

Francia 32.10

Alemania 20.93

España 11.05

Países Bajos 8.35

Italia 6.91

Bélgica 3.31

Finlandia 2.93

Luxemburgo 1.02

Irlanda 1.43

Portugal 1.43

Austria 1.01

Grecia 0.72

Total Inversiones 91.19Tesorería y otro pasivo neto 8.81Total Patrimonio neto 100.00


% delPatrimonio

neto

Cantidad/Valor

nominalMoneda de

denominaciónValor demercado



WestLB Mellon Compass Fund - Euro Small Cap Equity FundCartera de inversiones (expresada en EUR) a 31 de mayo de 2010



Renta variable

59,652 EUR Aalberts Industries 597,116 0.9236,775 EUR Aareal Bank 532,134 0.8261,500 EUR Aixtron 1,349,617 2.06

461,550 EUR Allied Irish Banks 475,396 0.7322,550 EUR Alten 486,178 0.7559,200 EUR Amer Sports - Acciones A 474,192 0.7327,815 EUR Andritz 1,246,668 1.9131,653 EUR Ansaldo STS 387,433 0.5925,915 EUR Arcadis 370,196 0.5726,072 EUR Arkema 776,294 1.1963,000 EUR Astaldi 274,365 0.4221,050 EUR Atos Origin 763,062 1.1783,722 EUR Azimut Holding 601,543 0.9293,650 EUR Banca Popolare di Sondrio 624,177 0.96

513,414 EUR Bank of Ireland 367,091 0.5613,150 EUR Barco 522,844 0.8023,487 EUR Bechtle 526,109 0.8111,814 EUR Bekaert 1,624,425 2.4828,738 EUR Bilfinger Berger 1,307,435 1.9965,100 EUR BinckBank 660,765 1.01

7,464 EUR Biotest "Acciones preferentes" 251,164 0.39175,200 EUR Bull 508,080 0.78

72,437 EUR Canal Plus 380,294 0.58248,250 EUR Citycon 642,967 0.99

6,565 EUR Cofinimmo 623,412 0.9614,509 EUR Compagnie d'Entreprises CFE 548,005 0.84

2,430 EUR Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles 840,780 1.2989,350 EUR Conwert Immobilien Invest 763,049 1.1726,264 EUR Crucell 379,909 0.5823,880 EUR CSM 581,717 0.8935,545 EUR Danieli & Co 564,455 0.8769,699 EUR DCC 1,317,311 2.0245,300 EUR Draka Holding 562,852 0.86

122,537 EUR Ellaktor 390,893 0.6041,500 EUR ERG 405,870 0.6210,800 EUR EVS Broadcast Equipment 401,328 0.6239,600 EUR Faurecia 500,742 0.7787,700 EUR Freenet 709,756 1.0991,667 EUR GAGFAH 506,552 0.7835,000 EUR GEK Terna Holding Real Estate Construction 155,750 0.2460,200 EUR Gildemeister 529,760 0.81

154,313 EUR Glanbia 478,370 0.73134,850 EUR Havas 501,912 0.77

38,081 EUR Heijmans - CVA 459,638 0.7047,625 EUR Hellenic Exchanges Holding Clearing Settlement and Registry 236,220 0.3620,500 EUR HKScan - Serie A 161,130 0.2513,292 EUR Hochtief 694,241 1.0611,700 EUR Hugo Boss "Acciones preferentes" 370,188 0.5765,112 EUR Huhtamaki 544,987 0.84

350,000 EUR IMMOFINANZ 882,000 1.35275,690 EUR Impregilo 542,558 0.83

70,200 EUR Imtech 1,520,532 2.3241,634 EUR Intercell 747,747 1.15

280,640 EUR Irish Life & Permanent Group Holdings 548,090 0.8465,009 EUR Jeronimo Martins SGPS 490,168 0.7514,510 EUR Joyou 232,885 0.3650,236 EUR Kloeckner & Co 778,909 1.1940,300 EUR KUKA 440,479 0.68

7,950 EUR Mayr Melnhof Karton 558,487 0.8654,020 EUR Metka 460,250 0.7173,440 EUR Mota Engil SGPS 159,291 0.2450,450 EUR Motor Oil Hellas Corinth Refineries 373,330 0.5719,800 EUR MTU Aero Engines Holding 878,823 1.35

119,707 EUR Nyrstar 1,027,086 1.5743,390 EUR Obrascon Huarte Lain 893,834 1.3718,000 EUR Oesterreichische Post 329,940 0.5173,942 EUR Oriola-KD - Acciones B 258,797 0.4034,904 EUR Outotec 898,080 1.3816,600 EUR Phoenix Solar 458,243 0.70

8,417 EUR Pierre & Vacances 505,862 0.78134,613 EUR Pohjola Bank 1,074,212 1.64132,000 EUR Portucel Empresa Produtora de Pasta e Papel 261,228 0.40

67,150 EUR Praktiker Bau- und Heimwerkermaerkte 436,206 0.67141,986 EUR Recordati 813,580 1.25

38,000 EUR Rexel 432,060 0.6624,477 EUR Rheinmetall 1,128,145 1.7332,000 EUR RHI 708,800 1.0984,700 EUR Rhodia 1,180,295 1.8145,800 EUR Rhoen Klinikum 859,208 1.3210,250 EUR Rubis 656,103 1.01

265,000 EUR Saras 438,045 0.6727,700 EUR SBM Offshore 357,469 0.55

9,550 EUR Schoeller-Bleckmann Oilfield Equipment 369,872 0.5712,450 EUR SEB 683,505 1.0518,250 EUR Sixt 374,125 0.57

112,050 EUR Smurfit Kappa Group 694,710 1.0681,700 EUR SOITEC 624,188 0.9618,550 EUR Stada Arzneimittel 552,790 0.8524,587 EUR Stratec Biomedical Systems 658,686 1.0118,196 EUR Técnicas Reunidas 719,652 1.10

Cantidad/Valor

nominalMoneda de


% delPatrimonio

neto



WestLB Mellon Compass Fund - Euro Small Cap Equity FundCartera de inversiones (expresada en EUR) a 31 de mayo de 2010




28,000 EUR Terna Energy 102,480 0.1639,269 EUR Tieto 593,747 0.9115,000 EUR TKH Group 228,000 0.3553,450 EUR Tognum 800,414 1.2355,000 EUR TomTom 289,355 0.4495,900 EUR TUI 709,660 1.0939,000 EUR USG People 449,085 0.6933,400 EUR Valeo 755,174 1.1654,493 EUR Viscofan 1,177,049 1.79

6,670 EUR Vossloh 470,769 0.725,841 EUR Wacker Chemie 596,366 0.91

23,441 EUR Wartsila 821,373 1.2612,077 EUR Wereldhave 714,717 1.1054,863 EUR YIT 816,361 1.25


Derechos

770,121 EUR Governor & Co of the Bank of Ireland 08.06.10 108,587 0.17

Total derechos 108,587 0.17


Total Inversiones 63,619,779 97.53Tesorería 1,701,744 2.61Otro pasivo neto (89,516) (0.14)Total Patrimonio neto 65,232,007 100.00


%

Alemania 23.98

Francia 13.42

Países Bajos 10.99

Finlandia 9.64

Austria 8.59

Bélgica 7.28

Italia 7.13

Irlanda 5.57

España 5.05

Grecia 2.64

Portugal 1.40

Reino Unido 1.06

Luxemburgo 0.78

Total Inversiones 97.53

Tesorería y otro pasivo neto 2.47

Total Patrimonio neto 100.00


Cantidad/Valor

nominalMoneda de


% delPatrimonio

neto



WestLB Mellon Compass Fund - Eastern Europe Diversified FundCartera de inversiones (expresada en EUR) a 31 de mayo de 2010

Denominación de los valores


Renta variable

320,000 TRY Akbank 1,293,287 3.02200,000 TRY Akcansa Cimento 683,950 1.60330,000 TRY Aksa Enerji Uretim 793,382 1.8535,000 SEK Alliance Oil 378,910 0.89

1 EUR Bank of Cyprus Public 4 0.00700,000 USD Belon 571,905 1.3420,000 TRY BIM Birlesik Magazalar 427,469 1.0020,000 USD Central European Distribution 416,609 0.9755,000 CZK CEZ 1,918,292 4.4815,000 USD Cherkizovo Group GDR "Acciones nominativas" 220,040 0.51

110,000 TRY Cimsa Cimento Sanayi 427,469 1.0080,000 GBP Dragon Oil 389,806 0.91

244,444 TRY Enka Insaat ve Sanayi 658,617 1.5445,000 USD Eurasia Drilling GDR "Acciones nominativas" 678,456 1.5936,000 GBP Eurasian Natural Resources 427,981 1.0085,000 TRY Ford Otomotiv Sanayi 438,220 1.0240,000 USD Globaltrans Investment GDR "Acciones nominativas" 417,261 0.98

1 TRY Gubre Fabrikalari 5 0.00120,000 USD Halyk Savings Bank of Kazakhstan GDR "Acciones nominativas" 811,703 1.90150,000 GBP Highland Gold Mining 225,571 0.53

4,500,000 RUB IDGC Holding 487,755 1.141,100,000 GBP International Ferro Metals 488,441 1.14

600,000 TRY Is Gayrimenkul Yatirim Ortakligi 484,983 1.1349,825 USD KazakhGold Group GDR "Acciones nominativas" 270,027 0.6317,000 PLN Kernel Holding 262,631 0.61

160,000 TRY KOC Holding 451,821 1.0640,000 TRY Koza Altin Isletmeleri 740,946 1.73

8,000 SIT Krka dd Novo mesto 532,400 1.2465,000 USD LSR Group GDR "Acciones nominativas" 423,781 0.9940,000 USD LUKOIL - Sponsored ADR 1,577,768 3.6935,000 USD Magnit - Sponsored GDR "Acciones nominativas" 549,081 1.2848,000 USD Magnitogorsk Iron & Steel Works - Sponsored GDR "Acciones nominativas" 411,524 0.9615,000 USD Mechel - Sponsored ADR 265,148 0.6220,000 USD MHP GDR "Acciones nominativas" 206,186 0.4870,000 USD MMC Norilsk Nickel ADR 904,201 2.1142,500 USD Mobile Telesystems - Sponsored ADR 666,049 1.5628,500 HUF MOL Hungarian Oil and Gas 1,899,896 4.4410,000 USD NovaTek - Sponsored GDR "Acciones nominativas" 594,108 1.39

8,000,000 RUB OGK-4 562,911 1.3218,000 EUR OMV 466,920 1.0990,000 HUF OTP Bank 1,889,815 4.4260,129 GBP Petropavlovsk 855,809 2.0033,000 USD Pharmstandard GDR "Acciones nominativas" 606,992 1.42

205,000 PLN Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski 2,072,777 4.849,500 PLN Powszechny Zaklad Ubezpieczen 816,006 1.91

203,000 USD Protek 562,487 1.31120,000 USD Raspadskaya 469,419 1.10500,000 GBP Raven Russia 263,462 0.62105,000 USD Rosneft Oil GDR "Acciones nominativas" 628,947 1.47100,000 USD RusHydro - Sponsored ADR 441,710 1.03500,000 USD Sberbank of Russian Federation 936,444 2.19200,000 TRY Sinpas Gayrimenkul Yatirim Ortakligi 233,165 0.5415,000 USD Sistema - Sponsored GDR "Acciones nominativas" 319,058 0.75

400,000,000 USD Territorial Generating No 1 195,591 0.4628,000 USD TMK GDR "Acciones nominativas" 387,922 0.91

280,000 USD TNK-BP Holding 444,970 1.0495,000 TRY Tupras Turkiye Petrol Rafine 1,415,181 3.31

800,000 TRY Turkiye Garanti Bankasi 2,797,977 6.54530,000 TRY Turkiye Is Bankasi - Acciones C 1,318,158 3.08200,000 TRY Vestel Beyaz Esya Sanayi ve Ticaret 352,338 0.82

21,000 USD VimpelCom - Sponsored ADR 266,126 0.6220,000 USD X5 Retail Group GDR "Acciones nominativas" 528,585 1.24

470,000 TRY Yapi ve Kredi Bankasi 998,463 2.33125,000 USD Zhaikmunai GDR "Acciones nominativas" 804,776 1.88



Total Inversiones 43,031,692 100.57Descubierto bancario (1,499,105) (3.50)Otro Patrimonio 1,254,549 2.93Total Patrimonio neto 42,787,136 100.00

Contratos de divisas a plazo

A 31 de mayo de 2010, los contratos de divisas a plazo vigentes del Fondo eran los siguientes:

Compra Venta Vencimiento

Plusvalíalatenteen EUR

27,163 EUR 33,169 USD 1 de junio de 2010 131

131

Un contrato de divisas a plazo es un acuerdo de compra o venta de una cantidad específica de una divisa extranjera a determinado interés en determinada fecha o antes de determinada fecha.

Cantidad/Valor

nominalMoneda de


% delPatrimonio

neto



WestLB Mellon Compass Fund - Eastern Europe Diversified FundCartera de inversiones (expresada en EUR) a 31 de mayo de 2010


%Turquía 31.58Rusia 29.81Hungría 8.86Polonia 6.75Reino Unido 5.41República Checa 4.48Kazajstán 1.90Islas Caimán 1.59Bermudas 1.51Islas del Canal 1.25Eslovenia 1.24Australia 1.14Luxemburgo 1.10Austria 1.09Chipre 0.98Estados Unidos de América 0.97Irlanda 0.91

Total Inversiones 100.57Descubierto bancario y otro Patrimonio (0.57)Total Patrimonio neto 100.00




WestLB Mellon Compass Fund - Global Emerging Markets FundCartera de inversiones (expresada en USD) a 31 de mayo de 2010



Renta variable

109,342 TRY Akbank 542,243 0.32115,100 USD America Movil - Serie L ADR 5,448,834 3.23

1,581 KRW Amorepacific 1,206,122 0.7246,800 USD AngloGold Ashanti ADR 1,961,856 1.17

794,000 HKD Anhui Conch Cement - Acciones H 2,589,906 1.54249,795 ZAR Aspen Pharmacare Holdings 2,572,678 1.53

938 TWD Asustek Computer 1,479 0.001,272,000 TWD AU Optronics 1,251,311 0.74

220,912 ZAR Aveng 1,048,549 0.6229,150 INR Axis Bank 774,787 0.4674,355 USD Banco Bradesco ADR 1,214,961 0.7261,800 USD Banco Santander Brasil ADR 643,956 0.38

512,200 THB Bangkok Bank NVDR 1,843,353 1.102,608,100 THB Bank of Ayudhya NVDR 1,492,177 0.892,474,000 HKD Bank of China - Acciones H 1,232,711 0.731,264,000 HKD Belle International Holdings 1,691,393 1.01

273,700 BRL Brookfield Incorporacoes 1,176,718 0.70124,962 INR Cairn India 808,958 0.48

61,263 CZK CEZ 2,621,879 1.561,676,000 HKD China Construction Bank - Acciones H 1,355,952 0.81

590,000 HKD China Everbright 1,315,320 0.78290,000 HKD China Life Insurance - Acciones H 1,277,385 0.76274,500 HKD China Mobile 2,598,003 1.55918,000 HKD China Resources Power Holdings 1,836,707 1.09

1,315,000 TWD China Steel 1,256,592 0.7553,850 USD Chunghwa Telecom ADR 1,026,381 0.6119,600 BRL Cia Hering 445,099 0.26

383,300 ZAR Clicks Group 1,621,933 0.97824,000 HKD CNOOC 1,318,485 0.78151,280 EGP Commercial International Bank 1,904,997 1.13

10,500 USD Companhia Brasileira de Distribuicao Grupo Pao de Acucar - Sponsored ADR 656,355 0.3911,800 USD Companhia de Bebidas das Americas ADR "Acciones preferentes" 1,136,812 0.6855,800 USD Companhia de Minas Buenaventura ADR 2,008,800 1.20

483,500 MXN Corporacion Geo - Serie B 1,370,201 0.8225,300 USD Credicorp 2,233,737 1.33

678,000 HKD Dongfang Electric - Acciones H 2,246,359 1.34171,771 TRY Enka Insaat ve Sanayi 567,892 0.34146,491 TRY Eregli Demir ve Celik Fabrikalari 387,451 0.23

2,956,000 TWD First Financial Holding 1,539,487 0.9224,600 USD Fomento Economico Mexicano - Sponsored ADR 1,037,628 0.62

634,000 TWD Formosa Plastics 1,281,089 0.7676,002 INR GAIL India 743,628 0.4475,900 USD Gerdau - Sponsored ADR 1,021,614 0.61

544,300 MXN Grupo Mexico - Serie B 1,306,264 0.7844,000 USD Grupo Televisa - Sponsored ADR 817,960 0.49

114,800 USD Harmony Gold Mining - Sponsored ADR 1,111,264 0.66391,000 TWD Hon Hai Precision Industry 1,522,662 0.91

57,150 KRW Hyundai Hysco 824,908 0.495,548 KRW Hyundai Mobis 918,501 0.55

11,195 KRW Hyundai Motor 1,303,894 0.789,520 USD Infosys Technologies - Sponsored ADR 547,686 0.33

117,437 USD Itau Unibanco Banco Multiplo ADR "Acciones preferentes" 2,162,015 1.2937,817 USD KB Financial Group ADR 1,511,924 0.9052,500 KRW Kia Motors 1,367,079 0.81

7,399 CZK Komercni Banka 1,304,693 0.7841,500 USD Korea Electric Power - Sponsored ADR 559,420 0.3330,475 TRY Koza Altin Isletmeleri 692,680 0.41

6,640 KRW LG Chem 1,508,068 0.905,773 KRW LG Electronics 499,488 0.30

46,600 KRW LG Philips LCD 1,729,063 1.0391,200 BRL Localiza Rent A CAR 960,132 0.5743,846 USD LUKOIL - Sponsored ADR 2,122,146 1.2660,659 USD Magnit - Sponsored GDR "Acciones nominativas" 1,167,686 0.6966,709 USD Magnitogorsk Iron & Steel Works GDR "Acciones nominativas" 701,779 0.42

237,406 USD Maridive & Oil Services 821,425 0.4974,725 USD MMC Norilsk Nickel ADR 1,184,391 0.7037,000 USD Mobile Telesystems - Sponsored ADR 711,510 0.4232,227 HUF MOL Hungarian Oil and Gas 2,636,132 1.5767,422 ZAR MTN Group 946,457 0.5632,692 ZAR Naspers - Acciones N 1,280,906 0.7661,813 ZAR Nedcor 1,069,798 0.64

150,228 ZAR Northam Platinum 924,035 0.55472,000 TWD Novatek Microelectronics 1,373,037 0.82197,306 USD OAO Gazprom - Sponsored ADR 4,074,369 2.41

34,577 EGP Orascom Construction Industries 1,488,329 0.894,043 KRW Orion 1,093,144 0.65

119,806 HUF OTP Bank 3,086,865 1.8312,600 USD PetroChina ADR 1,351,980 0.8060,700 USD Petroleo Brasileiro - Sponsored ADR 1,879,879 1.1245,800 USD Petroleo Brasileiro ADR 1,631,396 0.97

5,392 KRW Posco 2,117,298 1.26267,200 THB PTT Exploration & Production NVDR 1,191,756 0.71146,200 THB PTT Foreign 1,106,281 0.66214,400 THB PTT NVDR 1,622,344 0.97728,000 TWD Quanta Computer 1,325,292 0.79

57,369 INR Reliance Industries 1,293,757 0.7788,355 ZAR Remgro 1,104,732 0.66

Cantidad/Valor

nominalMoneda de


% delPatrimonio

neto



WestLB Mellon Compass Fund - Global Emerging Markets FundCartera de inversiones (expresada en USD) a 31 de mayo de 2010




115,732 USD Rosneft Oil GDR "Acciones nominativas" 850,630 0.517,437 KRW Samsung Electronics 4,801,198 2.85

10,205 USD Samsung Electronics GDR 144A Pfd 1/2 Acciones sin derecho a voto 2,219,587 1.323,760 KRW Samsung Fire & Marine Insurance 555,234 0.33

42,333 ZAR Sasol 1,540,183 0.92949,682 USD Sberbank 2,182,046 1.30

50,790 KRW Shinhan Financial Group 1,833,826 1.093,434 KRW Shinsegae 1,379,868 0.82

34,680 USD Sistema - Sponsored GDR "Acciones nominativas" 905,148 0.547,992 KRW SK Telecom 1,087,085 0.65

1,934,000 HKD Skyworth Digital Holdings 1,584,554 0.9448,600 USD Southern Copper 1,432,728 0.85

157,769 ZAR Standard Bank Group 2,166,517 1.2967,094 INR Sterlite Industries India 958,548 0.57

1 USD Taiwan Semiconductor Manufacturing - Sponsored ADR 10 0.001,080,318 EGP Talaat Moustafa Group 1,509,640 0.90

68,200 HKD Tencent Holdings 1,315,480 0.7845,795 USD TMK GDR "Acciones nominativas" 778,515 0.4654,047 TRY Tupras Turkiye Petrol Rafine 987,921 0.59

291,451 TRY Turk Hava Yollari 815,325 0.49421,761 TRY Turkiye Garanti Bankasi 1,810,018 1.08

96,761 TRY Turkiye Halk Bankasi 633,651 0.38249,746 TRY Turkiye Is Bankasi - Acciones C 762,171 0.45

20,500 BRL Usinas Siderurgicas de Minas Gerais "Acciones preferentes" 518,644 0.3156,200 BRL Vale 1,548,849 0.9285,500 USD Vale - Sponsored ADR 1,970,775 1.1735,000 USD VimpelCom - Sponsored ADR 544,250 0.3230,800 USD Vivo Participacoes ADR 841,456 0.50

1,115,100 MXN Wal-Mart de Mexico - Serie V 2,482,016 1.482,073,000 HKD Want Want China Holdings 1,634,547 0.97


Warrants

3,274 USD MSCI Daily TR Net Emerging Markets Morocco USD 29.01.13 1,141,862 0.68

Total warrants 1,141,862 0.68


Total Inversiones 165,058,485 98.21Tesorería 1,623,318 0.97Otro Patrimonio 1,385,413 0.82Total Patrimonio neto 168,067,216 100.00


%

China 14.24

Corea del Sur 12.92

Brasil 10.60

Sudáfrica 10.32

Rusia 8.73

México 7.42

Taiwán 6.29

Tailandia 4.32

Turquía 4.28

Egipto 3.41

Hungría 3.41

India 3.05

Perú 2.52

Hong Kong 2.51

República Checa 2.34Estados Unidos de América 0.85Luxemburgo 0.68Bermudas 0.32

Total Inversiones 98.21Tesorería y otro Patrimonio 1.79Total Patrimonio neto 100.00


% delPatrimonio

netoValor demercado


Cantidad/Valor

nominal



WestLB Mellon Compass Fund - Japanese Equity FundCartera de inversiones (expresada en JPY) a 31 de mayo de 2010

Denominación de los valores


Renta variable

39,000 JPY All Nippon Airways 10,686,000 1.6110,000 JPY Asahi Glass 9,640,000 1.4518,000 JPY Asics 14,616,000 2.2011,000 JPY Bank of the Ryukyus 11,638,000 1.75

5,400 JPY Canon 20,223,000 3.0522,000 JPY Chiba Bank 12,210,000 1.84

7,500 JPY Chiyoda 8,542,500 1.293,100 JPY East Japan Railway 18,228,000 2.744,000 JPY Eisai 12,140,000 1.832,200 JPY FamilyMart 6,531,800 0.98

16,000 JPY Fujitsu 9,360,000 1.4115,000 JPY GS Yuasa 9,345,000 1.41

1,200 JPY Hirose Electric 10,356,000 1.564,500 JPY HIS 7,717,500 1.16

10 JPY INPEX 5,720,000 0.8648,000 JPY Ishikawajima-Harima Heavy Industries 7,488,000 1.13

68 JPY JGC 1,842,800 0.284,000 JPY J-Rep 5,804,000 0.877,500 JPY JSR 12,457,500 1.884,600 JPY Kao 9,287,400 1.404,900 JPY Komeri 10,348,800 1.568,000 JPY Konica Minolta Holdings 8,184,000 1.233,100 JPY Makita 7,889,500 1.19

21,000 JPY Marubeni 10,647,000 1.6063,000 JPY Mazda Motor 14,931,000 2.25

4,000 JPY Millea Holdings 10,196,000 1.549,000 JPY Mitsubishi 18,468,000 2.788,000 JPY Mitsubishi Estate 11,128,000 1.68

57,900 JPY Mitsubishi UFJ Financial Group 25,533,900 3.8311,800 JPY Mitsui & Co 15,269,200 2.30

6,900 JPY Nikon 12,116,400 1.82400 JPY Nintendo 10,752,000 1.62

12 JPY Nippon Building Fund 8,856,000 1.335,900 JPY Nippon Telegraph & Telephone 21,741,500 3.273,600 JPY Nomura Real Estate Holdings 4,550,400 0.69

24 JPY NTT Data 8,124,000 1.229,500 JPY Panasonic 11,029,500 1.663,400 JPY Pigeon 10,608,000 1.607,000 JPY Rohto Pharmaceutical 7,301,000 1.10

16,000 JPY Ryobi 4,944,000 0.742,100 JPY Shin-Etsu Chemical 9,618,000 1.455,300 JPY Sony 14,924,800 2.259,000 JPY Sumitomo Electric Industries 9,675,000 1.467,000 JPY Sumitomo Metal Mining 9,065,000 1.373,100 JPY Sumitomo Mitsui Financial Group 8,379,300 1.268,800 JPY Sumitomo Rubber Industries 7,101,600 1.07

18,000 JPY Sumitomo Trust & Banking 8,748,000 1.3218,000 JPY Tadano 7,776,000 1.17

2,400 JPY Takeda Pharmaceutical 9,108,000 1.378,700 JPY Tokyo Electric Power 19,635,900 2.96

57,000 JPY Tokyo Gas 22,629,000 3.405,800 JPY Tokyo Steel Manufacturing 5,892,800 0.89

11,000 JPY Toshiba 5,137,000 0.7719,000 JPY Toshiba Machine 7,049,000 1.06

6,000 JPY Toyo Suisan Kaisha 12,090,000 1.822,500 JPY Toyo Tanso 10,275,000 1.556,800 JPY Toyota Motor 22,304,000 3.36

19,700 JPY U-Shin 14,459,800 2.181,550 JPY Yamada Denki 9,703,000 1.466,900 JPY Yamato Holdings 8,535,300 1.29



Total Inversiones 658,558,200 99.17

Tesorería 3,728,326 0.56

Otro Patrimonio 1,807,610 0.27

Total Patrimonio neto 664,094,136 100.00


%Japón 99.17



Cantidad/Valor

nominalMoneda de


% delPatrimonio

neto



WestLB Mellon Compass Fund - Latin America FundCartera de inversiones (expresada en USD) a 31 de mayo de 2010



Renta variable

14,400 USD America Movil - Serie L ADR 681,696 9.0420,837 USD Banco Bradesco ADR 340,477 4.5117,500 USD Banco Santander Brasil ADR 182,350 2.42

1,700 USD Banco Santander Chile ADR 105,519 1.407,950 BRL Bradespar "Acciones preferentes" 162,133 2.15

71,500 BRL Brookfield Incorporacoes 307,400 4.0723,533 CLP Centros Comerciales Sudamericanos 101,882 1.35

3,900 USD Companhia Brasileira de Distribuicao Grupo Pao de Acucar - Sponsored ADR 243,789 3.232,400 USD Companhia de Bebidas das Americas ADR "Acciones preferentes" 231,216 3.063,300 USD Companhia de Minas Buenaventura ADR 118,800 1.578,600 BRL Companhia Hering 195,298 2.59

71,400 MXN Corporacion Geo - Serie B 202,342 2.681,550 USD Credicorp 136,850 1.812,600 USD Empresa Nacional de Electricidad - Sponsored ADR 116,272 1.543,555 CLP Empresas CMPC 153,915 2.044,100 USD Fomento Economico Mexicano - Sponsored ADR 172,938 2.29

18,000 USD Gerdau - Sponsored ADR "Acciones preferentes" 242,280 3.21115,600 MXN Grupo Mexico - Serie B 277,428 3.68

9,000 USD Grupo Televisa - Sponsored ADR 167,310 2.2235,268 USD Itau Unibanco Banco Multiplo ADR "Acciones preferentes" 649,284 8.6123,455 BRL Itausa - Investimentos Itau "Acciones preferentes" 144,149 1.9123,400 BRL Localiza Rent A CAR 246,350 3.2714,100 BRL OGX Petroleo e Gas Participacoes 125,981 1.67

7,000 USD Petroleo Brasileiro - Sponsored ADR 249,340 3.3010,400 USD Petroleo Brasileiro - Sponsored ADR "Acciones preferentes" 322,088 4.27

3,100 USD Southern Copper 91,388 1.219,600 BRL Usinas Siderurgicas de Minas Gerais "Acciones preferentes" 242,877 3.22

20,700 USD Vale - Sponsored ADR "Acciones preferentes" 477,135 6.327,600 USD Vale ADR 206,644 2.749,800 USD Vivo Participacoes ADR "Acciones preferentes" 267,736 3.55

156,580 MXN Wal-Mart de Mexico - Serie V 348,520 4.62


Derechos

230 BRL Investimentos Itau 01.06.10 209 0.00

Total derechos 209 0.00




%Brasil 64.10México 24.53Chile 6.33Bermudas 1.81Perú 1.57Estados Unidos de América 1.21



Cantidad/Valor

nominalMoneda de


% delPatrimonio

neto



WestLB Mellon Compass Fund - Euro Bond FundCartera de inversiones (expresada en EUR) a 31 de mayo de 2010



Bonos de empresa

900,000 EUR AyT Cedulas Cajas III Fondo de Titulizacion de Activos - Serie III 28.06.12 / 5,250% 932,353 7.02800,000 EUR AyT Cedulas Cajas VI Fondo de Titulizacion de Activos - Serie VI-A 07.04.14 / 4,000% 795,422 5.99

1,000,000 EUR Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 23.11.11 / 3,750% 1,019,624 7.681,000,000 EUR Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 29.01.13 / 4,250% 1,032,553 7.78

500,000 EUR Banco Español de Crédito 23.02.11 / 3,750% 504,491 3.801,000,000 EUR Banco Santander - Serie 13 08.09.11 / 3,750% 1,016,955 7.661,400,000 EUR Bank of Scotland 08.06.17 / 4,625% 1,479,883 11.15

Total Bonos de empresa 6,781,281 51.08

Bonos del Estado

1,000,000 EUR Irlanda (Gobierno de) 11.11.11 / 4,000% 1,033,246 7.781,000,000 EUR Irlanda (Gobierno de) 15.01.14 / 4,000% 1,031,313 7.771,000,000 EUR Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 01.02.11 / 3,750% 1,016,137 7.662,000,000 EUR Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 01.06.14 / 3,500% 2,057,352 15.501,000,000 EUR España (Gobierno de) 30.04.15 / 3,000% 986,498 7.43

Total Bonos del Estado 6,124,546 46.14


Total Inversiones 12,905,827 97.22Tesorería 214,437 1.61Otro Patrimonio 154,765 1.17Total Patrimonio neto 13,275,029 100.00




Plusvalía/(minusvalía)latenteen EUR

333,133 EUR 500,000 AUD 15 de julio de 2010 (6,772)

644,481 EUR 550,000 GBP 15 de julio de 2010 (6,505)

653,174 EUR 75,000,000 JPY 15 de julio de 2010 (18,308)

636,342 EUR 2,700,000 PLN 7 de junio de 2010 (26,030)2,700,000 PLN 662,455 EUR 7 de junio de 2010 (83)

(57,698)

Contratos de futuros financieros

Un contrato de futuros es un acuerdo para comprar o vender un importe estándar de un instrumento financiero a un precio final y en una fecha futura estipulada.

A 31 de mayo de 2010, los contratos de futuros financieros del Fondo son los siguientes:

Fecha de vencimiento Cantidad Contrato Divisa

Posición(corta)/

largaPrecio mercado

local


Futuros sobre índicesSeptember 10 25 Euro-Bund EUR 3,206,500 128.26 2,250September 10 (41) Pagaré estadounidense a 10 años USD (4,005,440) 119.88 10,442

12,692


España 47.36Italia 23.16Irlanda 15.55Reino Unido 11.15




Cantidad/Valor

nominalMoneda de


% delPatrimonio

neto



WestLB Mellon Compass Fund - Euro Corporate Bond FundCartera de inversiones (expresada en EUR) a 31 de mayo de 2010



Bonos de empresa

4,430,000 EUR A2A 02.11.16 / 4,500% 4,599,135 0.633,000,000 EUR Abertis Infraestructuras 14.10.16 / 4,625% 3,072,487 0.423,600,000 EUR Accor 06.05.13 / 6,500% 3,849,140 0.533,650,000 EUR Akzo Nobel 27.03.15 / 7,250% 4,303,629 0.594,200,000 EUR Akzo Nobel Sweden Finance 31.01.14 / 7,750% 4,917,612 0.682,350,000 EUR Allianz Finance II 22.07.19 / 4,750% 2,526,928 0.353,250,000 EUR Anglo American Capital 02.12.16 / 4,375% 3,300,794 0.452,000,000 EUR Anglo American Capital 30.09.13 / 4,250% 2,093,098 0.292,000,000 EUR Anheuser-Busch InBev 26.04.18 / 4,000% 2,059,675 0.281,850,000 EUR Areva 23.09.24 / 4,875% 2,000,119 0.282,000,000 EUR Assicurazioni Generali 11.11.14 / 4,875% 2,144,501 0.301,350,000 EUR Assicurazioni Generali 16.09.24 / 5,125% 1,386,185 0.196,300,000 EUR Atlantia 06.05.16 / 5,625% 6,984,555 0.962,500,000 EUR AXA 23.01.15 / 4,500% 2,669,431 0.374,000,000 EUR Bank of America 26.09.14 / 5,125% 4,152,114 0.573,000,000 EUR Bank of America 15.06.16 / 7,000% 3,359,047 0.464,000,000 EUR Barclays Bank 27.05.14 / 5,250% 4,302,502 0.592,000,000 EUR Barclays Bank 13.08.19 / 4,875% 2,067,471 0.286,950,000 EUR BASF Finance Europe 09.06.15 / 5,125% 7,783,124 1.072,620,000 EUR BAT International Finance 24.02.21 / 4,875% 2,795,446 0.381,300,000 EUR Bertelsmann 26.09.16 / 4,750% 1,355,222 0.194,500,000 EUR Bertelsmann 16.01.14 / 7,875% 5,214,820 0.724,800,000 EUR BMW Finance 02.04.12 / 6,125% 5,151,247 0.718,000,000 EUR BMW Finance 18.01.17 / 3,875% 8,082,292 1.111,220,000 EUR BMW Finance 17.09.14 / 4,000% 1,274,780 0.181,900,000 EUR BMW Finance 19.09.13 / 8,875% 2,272,294 0.313,500,000 EUR Bombardier "Reg S" 15.11.16 / 7,250% 3,574,753 0.492,400,000 EUR Bouygues 12.02.18 / 4,000% 2,469,408 0.342,000,000 EUR Bouygues 03.07.15 / 6,125% 2,290,997 0.322,400,000 EUR Casino Guichard Perrachon 08.02.17 / 4,379% 2,440,194 0.345,150,000 EUR Casino Guichard Perrachon 12.11.18 / 4,481% 5,155,073 0.712,600,000 EUR Casino Guichard Perrachon 30.01.15 / 5,500% 2,823,242 0.391,550,000 EUR Caterpillar International Finance 04.06.12 / 5,125% 1,649,250 0.23

850,000 EUR Cie de Saint-Gobain 20.05.13 / 6,000% 924,913 0.132,600,000 EUR Cie de Saint-Gobain 16.09.13 / 7,250% 2,960,207 0.415,450,000 EUR Cie de Saint-Gobain 11.04.17 / 4,750% 5,622,678 0.771,500,000 EUR Citigroup 27.03.13 / 6,400% 1,609,030 0.222,900,000 EUR Citigroup 10.10.13 / 3,950% 2,927,647 0.407,100,000 EUR Citigroup 16.06.14 / 7,375% 7,947,119 1.092,000,000 EUR Commerzbank 06.02.14 / 5,000% 2,153,160 0.305,710,000 EUR Commerzbank 26.01.15 / 4,750% 6,100,376 0.843,000,000 EUR Credit Suisse 05.08.13 / 6,125% 3,331,915 0.463,900,000 EUR Credit Suisse 16.05.14 / 6,125% 4,395,832 0.604,400,000 EUR Credit Suisse 05.08.19 / 4,750% 4,620,763 0.642,830,000 EUR Credit Suisse 25.01.17 / 3,875% 2,858,103 0.395,960,000 EUR CRH Finance 28.05.14 / 7,375% 6,702,991 0.923,000,000 EUR Daimler 02.09.14 / 4,625% 3,201,960 0.449,500,000 EUR Daimler International Finance 30.01.12 / 9,000% 10,557,108 1.451,650,000 EUR Daimler International Finance 08.09.15 / 6,125% 1,862,161 0.266,250,000 EUR Deutsche Bank 31.08.17 / 5,125% 6,901,866 0.952,300,000 EUR Deutsche Telekom International Finance 11.07.11 / 7,125% 2,437,741 0.343,750,000 EUR Deutsche Telekom International Finance 20.01.17 / 6,000% 4,272,172 0.591,000,000 EUR Dong Energy 29.06.12 / 3,500% 1,035,483 0.143,780,000 EUR Dong Energy 07.05.19 / 6,500% 4,530,973 0.622,850,000 EUR Dong Energy 16.12.21 / 4,875% 3,029,891 0.421,200,000 EUR E.ON International Finance 19.01.16 / 5,500% 1,365,896 0.192,000,000 EUR E.ON International Finance 02.10.17 / 5,500% 2,288,133 0.311,780,000 EUR E.ON International Finance 07.05.20 / 5,750% 2,098,837 0.294,050,000 EUR EADS Finance 12.08.16 / 4,625% 4,237,013 0.586,500,000 EUR EDF 05.02.18 / 5,000% 7,232,108 0.992,700,000 EUR EDF 29.05.20 / 5,375% 3,088,386 0.421,800,000 EUR Enbw International Finance 07.07.39 / 6,125% 2,201,466 0.307,000,000 EUR Enel Finance International 14.09.22 / 5,000% 7,359,502 1.011,700,000 EUR EWE 16.07.21 / 5,250% 1,888,973 0.265,300,000 EUR Finmeccanica Finance 21.01.22 / 5,250% 5,461,321 0.752,500,000 EUR Fortum 20.03.19 / 6,000% 2,960,078 0.416,000,000 EUR France Telecom 21.02.17 / 4,750% 6,601,236 0.911,350,000 EUR France Telecom 28.01.33 / 8,125% 1,947,660 0.277,200,000 EUR Franz Haniel & CIE 23.10.14 / 6,750% 7,641,166 1.057,050,000 EUR Fresenius US Finance II "Reg S" 15.07.15 / 8,750% 8,037,000 1.113,500,000 EUR Gas Natural Capital Markets 09.07.19 / 6,375% 3,835,013 0.534,000,000 EUR Gas Natural Capital Markets 09.07.14 / 5,250% 4,228,400 0.582,100,000 EUR Gas Natural Capital Markets 02.11.16 / 4,375% 2,091,742 0.293,250,000 EUR Gaz Capital for Gazprom 13.02.18 / 6,605% 3,307,743 0.454,150,000 EUR Gaz Capital for Gazprom 04.02.15 / 8,125% 4,684,312 0.643,000,000 EUR GDF Suez 18.01.16 / 5,625% 3,437,482 0.474,260,000 EUR GE Capital European Funding 30.07.14 / 4,750% 4,502,375 0.624,650,000 EUR GE Capital European Funding 23.01.20 / 5,375% 4,959,757 0.681,850,000 EUR Goldman Sachs Group 23.10.19 / 5,125% 1,805,347 0.254,000,000 EUR Hera 03.12.19 / 4,500% 4,023,922 0.553,050,000 EUR Holcim Finance Luxembourg 26.03.14 / 9,000% 3,690,447 0.513,000,000 EUR HSBC Bank 30.11.16 / 3,750% 3,072,023 0.424,000,000 EUR HSBC Holdings 30.04.14 / 4,500% 4,290,322 0.595,000,000 EUR HSBC Holdings 10.06.19 / 6,000% 5,562,543 0.763,000,000 EUR Iberdrola Finanzas 25.11.15 / 7,500% 3,615,770 0.50

650,000 EUR Iberdrola Finanzas 23.03.20 / 4,125% 651,054 0.094,690,000 EUR Imperial Tobacco Finance 17.02.16 / 8,375% 5,799,389 0.801,800,000 EUR Imperial Tobacco Finance 25.06.12 / 5,000% 1,896,351 0.266,050,000 EUR ING Bank 03.03.15 / 3,375% 6,073,162 0.834,350,000 EUR Intesa Sanpaolo 23.11.16 / 3,750% 4,364,892 0.602,350,000 EUR Investor 14.03.16 / 4,000% 2,475,949 0.344,490,000 EUR Investor 18.11.21 / 4,875% 4,829,660 0.664,200,000 EUR JPMorgan Chase & Co 08.05.13 / 5,250% 4,519,013 0.62

10,500,000 EUR Koninklijke KPN 04.02.14 / 6,250% 11,815,062 1.622,200,000 EUR Koninklijke KPN 30.09.24 / 5,625% 2,395,313 0.331,500,000 EUR Linde Finance 08.12.15 / 6,750% 1,805,643 0.252,000,000 EUR Linde Finance 24.04.17 / 4,750% 2,198,712 0.303,050,000 EUR Lloyds TSB Bank 17.06.16 / 6,375% 3,291,214 0.451,750,000 EUR LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton 12.05.14 / 4,375% 1,874,079 0.263,400,000 EUR MAN SE 20.05.13 / 5,375% 3,669,969 0.503,200,000 EUR MAN SE 20.05.16 / 7,250% 3,773,597 0.523,935,000 EUR Merck Financial Services 24.03.20 / 4,500% 4,127,119 0.574,350,000 EUR MOL Hungarian Oil and Gas 20.04.17 / 5,875% 4,002,435 0.55

Cantidad/Valor

nominalMoneda de


% delPatrimonio

neto






Bonos de empresa (continuación)

3,540,000 EUR Mondi Finance 03.04.17 / 5,750% 3,438,331 0.479,720,000 EUR Nordea Bank 24.02.17 / 3,750% 9,944,717 1.373,700,000 EUR OTE 14.02.11 / 5,375% 3,727,639 0.519,100,000 EUR OTE 05.08.13 / 5,000% 9,252,803 1.273,200,000 EUR Pernod-Ricard 15.01.15 / 7,000% 3,489,216 0.486,450,000 EUR Pernod-Ricard 18.03.16 / 4,875% 6,094,605 0.842,500,000 EUR Philip Morris International 04.09.15 / 5,875% 2,879,003 0.401,000,000 EUR Portugal Telecom International Finance 04.11.19 / 5,000% 967,278 0.132,100,000 EUR PPR 08.04.15 / 3,750% 2,122,536 0.292,500,000 EUR PPR 03.04.14 / 8,625% 2,983,705 0.411,650,000 EUR Procter & Gamble 11.05.27 / 4,875% 1,804,274 0.25

12,650,000 EUR Rabobank Nederland 14.01.20 / 4,125% 13,116,861 1.801,400,000 EUR Robert Bosch 12.06.17 / 5,125% 1,588,733 0.221,800,000 EUR Rodamco Sverige 21.04.11 / 4,125% 1,836,733 0.253,850,000 EUR Royal Bank of Scotland 21.05.14 / 5,750% 4,066,505 0.563,375,000 EUR Royal Bank of Scotland Group 15.05.13 / 5,250% 3,516,851 0.484,200,000 EUR RWE Finance 31.01.19 / 6,625% 5,156,712 0.71

570,000 EUR RWE Finance 10.08.21 / 6,500% 703,891 0.103,900,000 EUR SCA Finans 07.03.11 / 3,875% 3,969,280 0.552,500,000 EUR SES 15.03.11 / 4,000% 2,535,480 0.353,750,000 EUR SES Global Americas Holdings 09.07.14 / 4,875% 4,015,834 0.557,500,000 EUR Shell International Finance 14.05.18 / 4,375% 8,163,915 1.126,000,000 EUR Société Générale 31.03.15 / 3,000% 5,918,745 0.814,255,000 EUR Sodexo 30.01.15 / 6,250% 4,873,426 0.671,250,000 EUR Suedzucker International Finance 27.02.12 / 5,750% 1,329,611 0.182,000,000 EUR Suez Environnement 08.04.19 / 6,250% 2,392,232 0.332,200,000 EUR Suez Environnement 22.07.24 / 5,500% 2,516,349 0.353,500,000 EUR Telecom Italia 21.03.13 / 6,750% 3,825,091 0.535,450,000 EUR Telecom Italia 21.03.16 / 8,250% 6,498,051 0.892,000,000 EUR Telecom Italia Finance 24.04.12 / 7,250% 2,158,668 0.30

750,000 EUR Telecom Italia Finance 24.01.33 / 7,750% 863,634 0.123,800,000 EUR Telefonaktiebolaget LM Ericsson 27.06.17 / 5,375% 4,177,321 0.574,200,000 EUR Telefonaktiebolaget LM Ericsson 24.06.13 / 5,000% 4,528,322 0.621,000,000 EUR Telefónica Emisiones 12.06.13 / 5,580% 1,080,757 0.15

650,000 EUR Telefónica Emisiones 03.02.14 / 5,431% 698,551 0.101,500,000 EUR Telefónica Emisiones 01.04.16 / 5,496% 1,617,176 0.224,000,000 EUR Telefónica Emisiones 11.11.19 / 4,693% 4,003,122 0.556,400,000 EUR ThyssenKrupp Finance Nederland 25.02.16 / 8,500% 7,127,587 0.983,800,000 EUR UBS/London 21.01.13 / 4,875% 4,009,587 0.555,500,000 EUR UBS/London 19.05.14 / 5,625% 5,989,517 0.824,200,000 EUR UniCredit 27.04.12 / 4,125% 4,323,589 0.591,000,000 EUR UniCredit 12.02.13 / 4,875% 1,054,310 0.143,850,000 EUR UniCredit 26.09.17 / 5,750% 4,014,468 0.553,760,000 EUR Vale 24.03.18 / 4,375% 3,811,031 0.521,460,000 EUR Vattenfall 17.03.21 / 6,250% 1,762,044 0.242,000,000 EUR Vattenfall Treasury 05.12.13 / 5,750% 2,246,725 0.311,150,000 EUR Vattenfall Treasury 19.05.14 / 4,250% 1,231,116 0.17

750,000 EUR Veolia Environnement 28.05.13 / 4,875% 808,444 0.114,830,000 EUR Veolia Environnement 24.04.14 / 5,250% 5,308,566 0.733,120,000 EUR Veolia Environnement 24.04.19 / 6,750% 3,793,789 0.521,550,000 EUR Veolia Environnement 24.05.22 / 5,125% 1,659,308 0.231,200,000 EUR Vivendi 31.03.17 / 4,000% 1,202,802 0.174,500,000 EUR Vivendi 02.12.19 / 4,875% 4,613,283 0.633,750,000 EUR Volkswagen Financial Services 15.01.14 / 6,875% 4,274,574 0.591,000,000 EUR Volkswagen International Finance 01.04.11 / 5,250% 1,028,921 0.141,200,000 EUR Volkswagen Leasing 18.10.12 / 4,875% 1,272,287 0.17


Bonos de tipo flotante*

3,350,000 EUR Alliance Finance II 31.05.22 / 6,125% 3,460,270 0.471,250,000 EUR Allianz 29.01.49 / 5,500% 1,170,625 0.163,950,000 EUR AXA 16.04.40 / 5,250% 3,771,292 0.523,850,000 EUR Bank of America 28.03.18 / 4,000% 3,520,808 0.483,650,000 EUR Barclays Bank 04.03.19 / 4,500% 3,695,829 0.514,600,000 EUR BNP Paribas 31.12.49 / 4,730% 3,713,541 0.513,700,000 EUR BPCE 31.12.49 / 9,000% 3,533,500 0.493,900,000 EUR Credit Agricole 31.12.49 / 7,875% 3,817,125 0.524,750,000 EUR Credit Suisse Group Finance Guernsey 23.01.18 / 3,625% 4,767,499 0.66

900,000 EUR Danske Bank 18.08.14 / 5,375% 915,750 0.131,250,000 EUR Danske Bank 20.03.16 / 6,000% 1,256,250 0.177,750,000 EUR GE Capital Trust IV "Reg S" 15.09.66 / 4,625% 6,161,444 0.851,700,000 EUR Generali Finance 16.06.49 / 5,317% 1,473,688 0.202,200,000 EUR HSBC Capital Funding / Jersey Channel Islands 24.03.14 / 5,369% 1,982,566 0.273,950,000 EUR HSBC Holdings 29.06.20 / 3,625% 3,916,889 0.544,300,000 EUR ING Bank 16.09.20 / 3,500% 4,016,151 0.553,150,000 EUR Intesa Sanpaolo 31.12.49 / 8,375% 3,063,375 0.424,450,000 EUR Intesa Sanpaolo 28.05.18 / 5,750% 4,673,657 0.64

15,650,000 EUR JPMorgan Chase Bank 31.05.17 / 4,625% 16,096,682 2.214,150,000 EUR Muenchener Rueckversicherungs 21.06.23 / 6,750% 4,435,416 0.612,750,000 EUR Muenchener Rueckversicherungs 29.06.49 / 5,767% 2,475,000 0.342,000,000 EUR Nationwide Building Society 17.08.15 / 3,375% 1,986,120 0.273,700,000 EUR Santander Issuances 24.10.17 / 5,435% 3,754,943 0.525,600,000 EUR Société Générale 29.01.49 / 4,196% 4,040,400 0.565,700,000 EUR UBS/Jersey Branch 16.09.19 / 4,500% 5,757,088 0.79

Total bonos de tipo flotante 97,455,908 13.39



* Los tipos flotantes son los publicados a 31 de mayo de 2010

Cantidad/Valor

nominalMoneda de


% delPatrimonio

neto





Un contrato de divisas a plazo es un acuerdo de compra o venta de una cantidad específica de una divisa extranjera a determinado interés en determinada fecha o antes de determinada fecha



Plusvalía/(minusvalía) latenteen EUR

9,308,735 GBP 10,945,916 EUR 30 de junio de 2010 73,829

73,829




Cantidad Contrato Divisa

Futuros sobre renta fijaJune-10 (150) Euro-Bobl EUR (18,085,500) 120.57 (613,500) June-10 (285) Euro-Bund EUR (36,708,000) 128.80 (1,691,550)

(2,305,050)

Contratos de credit default swaps

A 31 de mayo de 2010, los contratos financieros de credit default swaps del Fondo eran los siguientes:

Descripción Contraparte Valor teórico Vencimiento

CDSVendedor Deutsche Bank AG 1,14% 11/04/18 JPMorgan 6,950,000 1.00 20 de junio de 2015 (189,787)

(189,787)


%Países Bajos 19.48Francia 17.05Reino Unido 9.91Estados Unidos de América 9.46Alemania 8.62Italia 7.00Suecia 5.76Suiza 4.63España 3.94Luxemburgo 3.21Irlanda 1.53Dinamarca 1.48Jersey 1.06Hungría 0.55Brasil 0.52Canadá 0.49Finlandia 0.41Bélgica 0.28



Exposiciónal riesgo Comisión

Valor demercado

en EUR

Un credit default swap es una operación de derivados de crédito en la que dos partes firman un acuerdo, con arreglo al cual una de las partes paga a la otra un importe periódico durante la vigencia fijada para el acuerdo. La otra parte no realizará ningún pago salvo que se produzca un acontecimiento de crédito relativo a un activo de referencia prefijado. Si dicho acontecimiento se produce, esta parte deberá

Fecha devencimiento

Posición(corta)/

largaPrecio mercado

local

Minusvalíalatenteen EUR



WestLB Mellon Compass Fund - Euro High Yield Bond FundCartera de inversiones (expresada en EUR) a 31 de mayo de 2010



Bonos de empresa

2,545,000 EUR AGCO 15.04.14 / 6,875% 2,506,825 0.503,190,000 EUR Alcatel-Lucent 07.04.14 / 6,375% 3,096,763 0.613,430,000 EUR Ardagh Glass Finance "Reg S" 01.02.20 / 8,750% 3,430,000 0.681,650,000 EUR Ardagh Glass Finance "Reg S" 01.07.16 / 9,250% 1,757,250 0.355,140,000 EUR Barry Callebaut Services 13.07.17 / 6,000% 5,088,600 1.012,700,000 EUR Reynolds Group Issuer "Reg S" 15.12.16 / 8,000% 2,573,100 0.512,590,000 EUR Reynolds Group Issuer "Reg S" 15.06.17 / 9,500% 2,525,250 0.506,120,000 EUR Bombardier "Reg S" 15.11.16 / 7,250% 6,250,711 1.248,070,000 EUR BPCE 31.12.49 / 9,250% 7,679,275 1.527,950,000 EUR Campofrio Food "Reg S" 31.10.16 / 8,250% 7,643,146 1.511,590,000 EUR Cemex Finance "Reg S" 14.12.17 / 9,625% 1,462,800 0.29

12,020,000 EUR Cemex Finance Europe 05.03.14 / 4,750% 9,917,702 1.962,690,000 EUR Cirsa Capital Luxembourg "Reg S" 15.07.12 / 7,875% 2,683,275 0.538,270,000 EUR Cirsa Funding Luxembourg "Reg S" 15.05.18 / 8,750% 7,773,800 1.542,856,000 EUR Clondalkin Industries "Reg S" 15.03.14 / 8,000% 2,720,340 0.54

10,390,000 EUR Codere Finance Luxembourg "Reg S" 15.06.15 / 8,250% 9,870,500 1.951,750,000 EUR Cognis "Reg S" 15.05.14 / 9,500% 1,785,000 0.351,520,000 EUR Consol Glass "Reg S" 15.04.14 / 7,625% 1,428,800 0.281,170,875 EUR Eco-Bat Finance "Reg S" 31.01.13 / 10,125% 1,186,242 0.235,570,000 EUR Europcar Groupe "Reg S" 15.05.14 / 8,125% 5,235,800 1.046,050,000 EUR FCE Bank 16.01.12 / 7,125% 6,050,000 1.205,100,000 EUR FCE Bank 17.01.14 / 9,375% 5,270,850 1.04

12,350,000 EUR FCE Bank 15.01.13 / 7,125% 12,226,500 2.422,790,000 EUR Fiat Finance & Trade 15.02.13 / 6,625% 2,793,487 0.552,400,000 EUR Fiat Finance & Trade 13.02.15 / 6,875% 2,406,000 0.482,380,000 EUR Foodcorp "Reg S" 15.06.12 / 8,875% 2,356,200 0.472,220,000 EUR Fresenius US Finance II "Reg S" 15.07.15 / 8,750% 2,530,800 0.504,920,000 EUR GIE PSA Tresorerie 19.09.33 / 6,000% 4,281,778 0.852,300,000 EUR Grohe Holding "Reg S" 01.10.14 / 8,625% 2,139,000 0.424,950,000 EUR HeidelbergCement 03.08.15 / 6,500% 4,789,125 0.95

12,900,000 EUR HeidelbergCement 31.01.17 / 8,000% 12,577,500 2.491,710,000 EUR HeidelbergCement 31.10.19 / 8,500% 1,688,625 0.332,400,000 EUR IFCO Systems "Reg S" 30.06.16 / 10,000% 2,688,000 0.533,510,000 EUR Impress Holdings "Reg S" 15.09.14 / 9,250% 3,545,100 0.70

16,120,000 EUR Ineos Group Holdings "Reg S" 15.02.16 / 7,875% 11,759,540 2.339,700,000 EUR ING Groep 31.12.49 / 8,000% 9,015,423 1.781,150,000 EUR ISS Financing "Reg S" 15.06.14 / 11,000% 1,204,625 0.24

10,930,000 EUR ISS Holdings "Reg S" 15.05.16 / 8,875% 10,438,150 2.072,550,000 EUR Kabel Deutschland 01.07.14 / 10,750% 2,644,031 0.525,550,000 EUR KBC Bank 31.12.49 / 8,000% 5,034,311 1.004,800,000 EUR Kerling "Reg S" 28.01.17 / 10,625% 4,763,938 0.942,710,000 EUR Kronos International 15.04.13 / 6,500% 2,222,200 0.444,110,000 EUR LBG Capital No.2 21.12.19 / 15,000% 4,747,050 0.942,600,000 EUR Levi Strauss "Reg S" 15.05.18 / 7,750% 2,515,500 0.505,770,000 EUR Lighthouse International "Reg S" 30.04.14 / 8,000% 3,692,800 0.732,570,000 EUR Magyar Telecom "Reg S" 15.12.16 / 9,500% 2,621,657 0.523,170,000 EUR MOL Hungarian Oil and Gas 20.04.17 / 5,875% 2,916,717 0.585,480,000 EUR Mondi Finance 03.04.17 / 5,750% 5,322,614 1.051,010,000 EUR M-real 01.04.13 / 9,250% 1,010,089 0.202,740,000 EUR New World Resources “Reg S” 15.05.15 / 7,375% 2,589,300 0.515,550,000 EUR New World Resources “Reg S” 01.05.18 / 7,875% 5,244,750 1.045,180,000 EUR Nielsen Finance 01.08.14 / 9,000% 5,154,100 1.026,960,000 EUR OI European Group "Reg S" 31.03.17 / 6,875% 6,669,998 1.32

13,230,000 EUR Ono Finance "Reg S" 15.05.14 / 10,500% 10,782,648 2.139,200,000 EUR PE Paper Escrow "Reg S" 01.08.14 / 11,750% 10,068,250 1.995,090,000 EUR Peermont Global Property "Reg S" 30.04.14 / 7,750% 4,466,475 0.882,210,000 EUR Peugeot 15.07.14 / 8,375% 2,468,585 0.49

12,400,000 EUR Rexel 15.12.16 / 8,250% 12,462,000 2.476,460,000 EUR Rhodia 15.05.18 / 7,000% 6,257,350 1.243,670,000 EUR Seat Pagine Gialle "Reg S" 31.01.17 / 10,500% 3,468,150 0.693,860,000 EUR Smurfit Kappa acquisition "Reg S" 15.11.17 / 7,250% 3,821,400 0.76

10,500,000 EUR Softbank 15.10.13 / 7,750% 10,731,000 2.12760,000 EUR Tereos Europe "Reg S" 15.04.14 / 6,375% 741,271 0.15

5,020,000 EUR TRW Automotive "Reg S" 15.03.14 / 6,375% 4,869,400 0.967,505,000 EUR TUI "Reg S" 10.12.12 / 5,125% 6,927,678 1.372,670,000 EUR TVN Finance "Reg S" 15.11.17 / 10,750% 2,843,817 0.564,580,000 EUR Unitymedia "Reg S" 01.12.19 / 9,625% 4,655,856 0.926,800,000 EUR Unitymedia Hessen "Reg S" 01.12.17 / 8,125% 6,776,390 1.345,810,000 EUR UPC Holding "Reg S" 15.01.14 / 7,750% 5,778,527 1.142,670,000 EUR UPCB Finance "Reg S" 15.01.20 / 7,625% 2,685,019 0.534,050,000 EUR Wendel 26.05.16 / 4,875% 3,462,750 0.693,000,000 EUR Wendel 09.08.17 / 4,375% 2,385,000 0.479,650,000 EUR Wind Acquisition Finance "Reg S" 01.12.15 / 11,000% 9,963,625 1.97

10,890,000 EUR Wind Acquisition Finance "Reg S" 15.07.17 / 11,750% 11,325,600 2.24



7,340,000 EUR ERC Ireland Finance "Reg S" 15.08.16 / 5,683% 3,926,900 0.782,500,000 EUR BPCE 31.12.49 / 9,000% 2,387,500 0.47

13,370,000 EUR Carlson Wagonlit "Reg S" 01.05.15 / 6,413% 11,932,725 2.361,830,000 EUR Central European Media Enterprises "Reg S" 15.05.14 / 2,601% 1,454,850 0.297,330,000 EUR Edcon Proprietary "Reg S" 15.06.14 / 3,900% 5,424,200 1.071,430,000 EUR Lecta "Reg S" 15.02.14 / 4,683% 1,101,100 0.227,220,000 EUR Lecta "Reg S" 15.02.14 / 3,308% 5,992,600 1.192,320,000 EUR Linde Finance 14.07.66 / 7,375% 2,473,990 0.493,900,000 EUR Lottomatica "Reg S" 31.03.66 / 8,250% 3,831,750 0.767,707,540 EUR Nordic Telephone Co Holdings "Reg S" 01.05.16 / 6,159% 7,595,190 1.502,880,000 EUR Rexam 29.06.67 / 6,750% 2,592,000 0.513,650,000 EUR Société Générale 04.09.49 / 9,375% 3,786,875 0.754,330,000 EUR Suedzucker International Finance 31.12.49 / 5,250% 3,973,048 0.791,570,000 EUR TUI 31.12.49 / 8,625% 1,379,638 0.271,050,000 EUR UBS Capital Securities Jersey 31.12.49 / 8,836% 1,078,886 0.216,620,000 EUR Wienerberger 31.12.49 / 6,500% 5,494,600 1.09



Cantidad/Valor

nominalMoneda de


% delPatrimonio

neto



WestLB Mellon Compass Fund - Euro High Yield Bond FundCartera de inversiones (expresada en EUR) a 31 de mayo de 2010


Valores mobiliarios negociados en otro Mercado Regulado

Bonos de empresa

9,820,000 EUR CEDC Finance International "Reg S" 01.12.16 / 8,875% 9,918,200 1.962,860,000 EUR Central European Media Entreprises "Reg S" 15.09.16 / 11,625% 2,852,778 0.567,940,000 EUR LBI Escrow "Reg S" 01.11.17 / 8,000% 7,920,150 1.572,460,000 EUR Reynolds Group Issuer "Reg S" 15.10.16 / 7,750% 2,460,000 0.497,275,000 EUR Rockwood Specialties Group 15.11.14 / 7,625% 7,165,875 1.425,925,000 EUR Smurfit Kappa Funding 01.04.15 / 7,750% 5,843,531 1.15

14,240,000 EUR Ziggo Bond Co "Reg S" 15.05.18 / 8,000% 13,848,400 2.74


Total valores mobiliarios negociados en otro Mercado Regulado 50,008,934 9.89



Contratos de credit default swaps

A 31 de mayo de 2010, los contratos financieros de credit default swaps del Fondo eran los siguientes:

Descripción Contraparte Valor teórico Vencimiento

CDSVendedor Grohe Holding GmbH 8,625% 01/10/14 JPMorgan 5,000,000 5.00 septiembre de 2010 65,055 Vendedor Fiat Finance and Trade Ltd 6,625% 15/02/13 Deutsche Bank AG 5,500,000 1.00 septiembre de 2010 (11,388) Vendedor TUI AG 6,625% 16/05/11 JPMorgan 5,000,000 5.00 septiembre de 2010 78,045 Vendedor Codere Finance Luxembourg SA 8,25 15/06/15 JPMorgan 4,100,000 5.00 diciembre de 2010 96,420

228,132


%Países Bajos 16.72Reino Unido 13.60Luxemburgo 11.90Francia 10.73Estados Unidos de América 9.35Alemania 8.98Dinamarca 3.57Austria 3.08Irlanda 2.94Sudáfrica 2.71Japón 2.12Bélgica 2.00España 1.51Italia 1.44Islas Caimán 1.31Canadá 1.24Bermudas 0.85Hungría 0.58Suiza 0.51Islas del Canal 0.21Finlandia 0.20



Exposiciónal riesgo Comisión

Valor demercado

en EUR

Un credit default swap es una operación de derivados de crédito en la que dos partes firman un acuerdo, con arreglo al cual una de las partes paga a la otra un importe periódico durante la vigencia fijada para el acuerdo. La otra parte no realizará ningún pago salvo que se produzca un acontecimiento de crédito relativo a un activo de referencia prefijado. Si dicho acontecimiento se produce, esta parte deberá

% delPatrimonio

netoValor demercado


Cantidad/Valor

nominal



WestLB Mellon Compass Fund - European Convertible FundCartera de inversiones (expresada en EUR) a 31 de mayo de 2010



Bonos canjeables

1,145,000 GBP Air France-KLM 01.04.15 / 4,970% 148,725 2.856,544,500 EUR Alcatel-Lucent 01.01.15 / 5,000% 199,974 3.84

2,600 EUR ArcelorMittal 01.04.14 / 7,250% 76,609 1.4771,000 EUR Artemis Conseil 31.07.11 / 2,000% 102,517 1.97

200,000 CHF Clariant 07.07.14 / 3,000% 238,925 4.58146,000 EUR Compagnie Generale des Etablissements Michelin 01.01.17 / 0,000% 153,916 2.95100,000 GBP Dana Petroleum 17.07.14 / 2,900% 115,284 2.21200,000 EUR Eurazeo 10.06.14 / 6,250% 113,112 2.1750,000 EUR Infineon Technologies Holding 26.05.14 / 7,500% 111,687 2.14

150,000 EUR International Power Finance Jersey III 05.06.15 / 4,750% 139,145 2.67300,000 EUR Kreditanstalt fuer Wiederaufbau 27.06.13 / 3,250% 310,719 5.96514,500 EUR Peugeot 01.01.16 / 4,450% 143,833 2.76819,000 EUR Proximania - Serie 144A 13.07.12 / 4,200% 182 0.00427,500 EUR Publicis Group 30.07.14 / 3,125% 157,123 3.01100,000 USD Qiagen Euro Finance 16.05.26 / 3,250% 101,119 1.94250,000 EUR Sagerpar 27.04.12 / 2,950% 249,274 4.79100,000 EUR SGL Carbon 30.06.16 / 3,500% 112,360 2.16200,000 USD Shire "Reg S" 09.05.14 / 2,750% 156,540 3.00

2,000 GBP Skyepharma 04.05.24 / 6,000% 204 0.00100,000 EUR Sudzucker 30.06.16 / 2,500% 109,947 2.11250,400 EUR TEM 01.01.15 / 4,250% 130,997 2.51100,000 EUR UCB 22.10.15 / 4,500% 106,021 2.0375,000 EUR Unibail-Rodamco 01.01.15 / 3,500% 129,422 2.48

200,000 USD Vedanta Resources Jersey 13.07.16 / 5,500% 183,238 3.52100,000 GBP WPP 19.05.14 / 5,750% 153,753 2.95

Total bonos canjeables 3,444,626 66.07



Bonos canjeables

4,000,000 SEK SAS 01.04.15 / 7,500% 364,461 6.99200,000 USD SeaDrill 08.11.12 / 3,625% 152,482 2.92

Total bonos canjeables 516,943 9.91

Total valores mobiliarios negociados en otro Mercado Regulado 516,943 9.91

Otros valores mobiliarios

Bonos canjeables

100,000 USD Acergy 11.10.13 / 2,250% 76,706 1.47300,000 GBP Cable & Wireless 24.11.14 / 5,750% 358,670 6.88


Total Otros valores mobiliarios 435,376 8.35





Plusvalía/(minusvalía)

latenteen EUR

230,226 EUR 326,000 CHF 30 de junio de 2010 160

636,980 EUR 540,000 GBP 30 de junio de 2010 (2,275)

369,263 EUR 3,580,000 SEK 30 de junio de 2010 (3,402)

660,470 EUR 810,000 USD 30 de junio de 2010 542

(4,975)


%Francia 17.87Reino Unido 16.07Alemania 10.22Suecia 6.99Bélgica 6.81Luxemburgo 4.88Suiza 4.58

Turquía 3.84

Jersey 2.95Bermudas 2.92

Estados Unidos de América 2.85

Islas del Canal 2.21

Países Bajos 2.14

Total Inversiones 84.33

Tesorería y otro Patrimonio 15.67

Total Patrimonio neto 100.00




Cantidad/Valor

nominalValor demercado

% delPatrimonio

neto



WestLB Mellon Compass Fund - Global Bond FundCartera de inversiones (expresada en USD) a 31 de mayo de 2010



Bonos de empresa

100,000 GBP BAT International Finance 29.06.22 / 6,000% 153,631 0.34250,000 EUR Lloyds TSB Bank 17.06.16 / 6,375% 331,023 0.73100,000 GBP Nationwide Building Society 09.09.19 / 5,625% 146,546 0.32205,000 EUR Sanofi-Aventis 18.05.16 / 4,500% 274,965 0.60100,000 EUR Shell International Finance 14.05.18 / 4,375% 133,567 0.29500,000 EUR Societe Financement de l'Economie Francaise 30.06.14 / 3,125% 644,014 1.42300,000 USD Swedish Export Credit 01.03.17 / 5,125% 336,509 0.7450,000 EUR Vattenfall Treasury 19.05.14 / 4,250% 65,680 0.14


Bonos del Estado

295,000 EUR Austria (República de) 15.03.19 / 4,350% 404,308 0.89420,000 EUR Bélgica (Reino de) 28.03.19 / 4,000% 556,111 1.22500,000 EUR Bundesrepublik Deutschland 16.12.11 / 1,250% 621,799 1.36500,000 EUR Bundesrepublik Deutschland 04.01.16 / 3,500% 669,779 1.47425,000 EUR Bundesrepublik Deutschland 04.01.20 / 3,250% 550,180 1.21200,000 EUR Bundesrepublik Deutschland 04.01.24 / 6,250% 335,209 0.74520,000 EUR Bundesrepublik Deutschland 04.01.31 / 5,500% 842,251 1.85530,000 EUR Bundesrepublik Deutschland 04.07.34 / 4,750% 798,829 1.75150,000 EUR Bundesrepublik Deutschland 13.04.12 / 4,000% 196,364 0.43

1,010,000 EUR Bundesrepublik Deutschland 11.04.14 / 2,250% 1,294,935 2.8454,000,000 JPY Development Bank of Japan 20.06.23 / 1,050% 548,532 1.20

650,000 EUR Francia (Gobierno de) 25.04.20 / 3,500% 837,485 1.84100,000 EUR Francia (Gobierno de) 25.04.18 / 4,000% 135,327 0.30410,000 EUR Francia (Gobierno de) 25.10.25 / 6,000% 663,937 1.46500,000 EUR Francia (Gobierno de) 12.09.11 / 1,500% 621,957 1.36900,000 EUR Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 01.08.18 / 4,500% 1,160,901 2.55230,000 EUR Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 01.08.39 / 5,000% 285,595 0.63

35,000,000 JPY Japón (Gobierno de) 20.09.11 / 1,400% 390,681 0.86123,700,000 JPY Japón (Gobierno de) 20.03.12 / 1,200% 1,384,307 3.04368,000,000 JPY Japón (Gobierno de) 20.06.13 / 1,000% 4,141,978 9.10179,000,000 JPY Japón (Gobierno de) 20.09.15 / 1,500% 2,068,468 4.5458,000,000 JPY Japón (Gobierno de) 20.06.25 / 1,900% 649,829 1.432,700,000 MXN Mexican Bonos 19.06.14 / 7,000% 216,509 0.47

110,000 EUR Países Bajos (Gobierno de los) 15.01.37 / 4,000% 148,504 0.33460,000 PLN Polonia (Gobierno de) 24.10.15 / 6,250% 144,220 0.32700,000 ZAR Sudáfrica (República de) 15.09.15 / 13,500% 112,056 0.25200,000 GBP UK Treasury Bond 07.03.13 / 4,500% 315,052 0.69235,000 GBP UK Treasury Bond 07.09.15 / 4,750% 380,666 0.84725,000 GBP UK Treasury Bond 07.09.16 / 4,000% 1,129,123 2.48600,000 GBP UK Treasury Bond 25.08.17 / 8,750% 1,196,141 2.63330,000 GBP UK Treasury Bond 07.12.38 / 4,750% 517,396 1.14

1,500,000 USD Bono del Tesoro estadounidense 31.10.13 / 2,750% 1,561,524 3.43400,000 USD Bono del Tesoro estadounidense 15.08.22 / 7,250% 540,625 1.19840,000 USD Bono del Tesoro estadounidense 15.08.28 / 5,500% 999,863 2.20400,000 USD Bono del Tesoro estadounidense 31.03.11 / 0,875% 401,672 0.88

2,000,000 USD Bono del Tesoro estadounidense 31.03.14 / 1,750% 2,004,062 4.401,240,000 USD Bono del Tesoro estadounidense 15.05.16 / 5,125% 1,424,643 3.133,500,000 USD Bono del Tesoro estadounidense 31.12.11 / 1,000% 3,518,186 7.731,050,000 USD Bono del Tesoro estadounidense 30.06.11 / 1,125% 1,057,711 2.322,000,000 USD Bono del Tesoro estadounidense 28.02.14 / 1,875% 2,015,156 4.421,100,000 USD Bono del Tesoro estadounidense 15.05.19 / 3,125% 1,090,032 2.39

560,000 USD Bono del Tesoro estadounidense 15.08.25 / 6,875% 751,887 1.65540,000 USD Bono del Tesoro estadounidense 15.02.19 / 2,750% 522,492 1.15




Bonos del Estado

175,000 CAD Canadá (Gobierno de) 01.06.29 / 5,750% 212,690 0.47

Total Bonos del Estado 212,690 0.47

Total valores mobiliarios negociados en otro Mercado Regulado 212,690 0.47


Bonos del Estado

54,000,000 JPY Japón (Gobierno de) 20.03.19 / 1,300% 605,430 1.33147,500,000 JPY Japón (Gobierno de) 20.09.28 / 2,200% 1,681,390 3.69450,000,000 KRW Korea Treasury Bond 10.03.14 / 4,750% 385,505 0.85


Total Otros valores mobiliarios 2,672,325 5.87

Total Inversiones 44,177,232 97.03Tesorería 1,058,967 2.33Otro Patrimonio 292,578 0.64Total Patrimonio neto 45,528,777 100.00

Cantidad/Valor

nominalMoneda de


% delPatrimonio

neto



WestLB Mellon Compass Fund - Global Bond FundCartera de inversiones (expresada en USD) a 31 de mayo de 2010




Plusvalía/(minusvalía)latente

en USD

250,000 AUD 205,515 USD 30 de julio de 2010 2,742 700,000 CAD 656,086 USD 30 de julio de 2010 10,878

1,778,000 EUR 2,186,584 USD 30 de julio de 2010 (3,384) 22,000,000 JPY 200,831 EUR 30 de julio de 2010 (4,738)

117,800,000 JPY 1,306,688 USD 30 de julio de 2010 (11,633) 340,000,000 KRW 273,312 USD 30 de julio de 2010 9,335

760,000 PLN 225,185 USD 30 de julio de 2010 2,826 1,800,000 SEK 228,101 USD 30 de julio de 2010 1,942 1,555,996 USD 1,080,000 GBP 30 de julio de 2010 (13,356)

(5,388)





Futuros sobre renta fijaJune-10 36 Bono australiano a 10 años AUD 3,164,026 104.79 69,261 June-10 6 Euro-Bobl EUR 887,673 120.57 27,977 June-10 (8) Euro-Bund EUR (1,264,352) 128.80 (61,647) June-10 20 Euro-Schatz EUR 2,697,424 109.92 21,596

September-10 3 Bono canadiense a 10 años CAD 346,586 121.23 229 September-10 (18) Long Gilt GBP (3,096,789) 118.41 19,614 September-10 (17) Pagaré estadounidense a 5 años USD (1,983,422) 116.67 4,356 September-10 6 Pagaré estadounidense a 10 años USD 719,250 119.88 (2,859)

78,527


%Estados Unidos de América 34.89Japón 25.18Alemania 11.66Reino Unido 9.16Francia 6.98Italia 3.18Bélgica 1.22Austria 0.89Suecia 0.88Corea del Sur 0.85Países Bajos 0.62México 0.48Canadá 0.47Polonia 0.32Sudáfrica 0.25




Fecha devencimiento

Posición(corta)/

largaPrecio

mercado local

Plusvalía/ minusvalía

latenteen EUR



WestLB Mellon Compass Fund - Global Emerging Markets Bond FundCartera de inversiones (expresada en USD) a 31 de mayo de 2010



Bonos de empresa

170,000 USD Banco Nacional de Desenvolvimento Economico e Social "Reg S" 10.06.19 / 6,500% 178,925 0.151,400,000 USD Banco Nacional de Desenvolvimento Economico e Social "Reg S" 16.06.18 / 6,369% 1,473,500 1.26

400,000 USD Gaz Capital for Gazprom "Reg S" 07.03.22 / 6,510% 378,000 0.32700,000 USD Kazakhstan Temir Zholy Finance 11.05.16 / 7,000% 686,000 0.59

1,400,000 USD Kazakhstan Temir Zholy Finance 11.05.11 / 6,500% 1,407,000 1.21305,000 USD Kazatomprom "Reg S" 20.05.15 / 6,250% 302,331 0.26900,000 USD KazMunaiGaz Finance "Reg S" 23.01.15 / 11,750% 1,071,000 0.92

2,210,000 USD KazMunaiGaz Finance "Reg S" 02.07.18 / 9,125% 2,431,000 2.091,005,000 USD KazMunaiGaz Finance "Reg S" 05.05.20 / 7,000% 969,825 0.83

415,000 USD NAK Naftogaz Ukraine 30.09.14 / 9,500% 420,187 0.362,325,000 USD Petróleos de Venezuela 12.04.17 / 5,250% 1,272,937 1.09

300,000 USD Petroliam Nasional "Reg S" 15.10.26 / 7,625% 366,462 0.32950,000 USD RSHB Capital for OJSC Russian Agricultural Bank "Reg S" 14.01.14 / 7,125% 992,750 0.85

1,300,000 USD RSHB Capital for OJSC Russian Agricultural Bank "Reg S" 29.05.18 / 7,750% 1,374,750 1.181,450,000 USD TransCapitalInvest for OJSC Transneft "Reg S" 07.08.18 / 8,700% 1,609,500 1.382,000,000 USD TransCapitalInvest for OJSC Transneft "Reg S" 05.03.14 / 5,670% 1,980,000 1.70



714,000 USD Colombia (República de) *16.11.15 / 2,235% 710,430 0.61

Total bonos de tipo flotante 710,430 0.61

Bonos del Estado

3,273,767 USD Argentina (República de) 31.12.33 / 8,280% 2,140,225 1.842,670,000 USD Argentina (República de) 31.12.38 / 2,500% 941,175 0.81

985,000 USD Bahréin (Reino de) "Reg S" 31.03.20 / 5,500% 975,150 0.841,400,000 USD Venezuela (República de) "Reg S" 13.10.19 / 7,750% 840,000 0.72

800,000 USD Brasil (República Federal de) 15.04.24 / 8,875% 1,068,000 0.921,157,000 USD Brasil (República Federal de) 04.02.25 / 8,750% 1,541,702 1.32

949,000 USD Brasil (República Federal de) 20.01.34 / 8,250% 1,225,396 1.05666,000 USD Brasil (República Federal de) 17.08.40 / 11,000% 882,950 0.76400,000 USD Brasil (República Federal de) 07.01.41 / 5,625% 386,000 0.33720,000 USD Colombia (República de) 22.12.14 / 8,250% 849,600 0.73

1,350,000 USD Colombia (República de) 18.03.19 / 7,375% 1,549,125 1.33645,000 USD Colombia (República de) 25.02.20 / 11,750% 941,700 0.81

1,030,000 USD Colombia (República de) 21.05.24 / 8,125% 1,220,550 1.05500,000 USD Colombia (República de) 18.01.41 / 6,125% 471,875 0.40345,000 USD Croacia (República de) “Reg S” 05.11.19 / 6,750% 357,946 0.31355,217 USD Dominicana (República) “Reg S” 23.01.18 / 9,040% 384,523 0.33750,000 USD Dominicana (República) “Reg S” 06.05.21 / 7,500% 738,750 0.63600,000 USD El Salvador (República de) “Reg S” 24.01.23 / 7,750% 654,000 0.56360,000 USD El Salvador (República de) “Reg S” 15.06.35 / 7,650% 370,800 0.32505,000 USD Gabón (República de) “Reg S” 12.12.17 / 8,200% 537,825 0.46400,000 USD Ghana (República de) "Reg S" 04.10.17 / 8,500% 418,000 0.36

1,000,000 USD Indonesia (República de) “Reg S” 20.04.15 / 7,250% 1,128,750 0.972,808,000 USD Indonesia (República de) “Reg S” 09.03.17 / 6,875% 3,141,450 2.691,490,000 USD Indonesia (República de) “Reg S” 04.03.19 / 11,625% 2,140,012 1.84

200,000 USD Indonesia (República de) “Reg S” 13.03.20 / 5,875% 208,000 0.181,600,000 USD Indonesia (República de) “Reg S” 12.10.35 / 8,500% 1,984,000 1.70

800,000 USD Indonesia (República de) “Reg S” 17.01.18 / 6,875% 895,000 0.771,300,000 USD Líbano (República de) 20.03.17 / 9,000% 1,532,700 1.31

345,000 USD Lituania (República de) “Reg S” 15.01.15 / 6,750% 359,231 0.311,270,000 USD Lituania (República de) “Reg S” 11.02.20 / 7,375% 1,327,150 1.14

460,000 USD Panamá (República de) 30.01.20 / 5,200% 478,400 0.411,000,000 USD Panamá (República de) 29.01.26 / 7,125% 1,155,000 0.99

824,000 USD Panamá (República de) 30.09.27 / 8,875% 1,095,920 0.94970,000 USD Panamá (República de) 01.04.29 / 9,375% 1,343,450 1.15791,000 USD Panamá (República de) 26.01.36 / 6,700% 874,055 0.75826,000 USD Penerbangan Malaysia "Reg S" 15.03.16 / 5,625% 920,915 0.79

1,350,000 USD Perú (República del) 30.03.19 / 7,125% 1,582,875 1.361,006,000 USD Perú (República del) 21.07.25 / 7,350% 1,183,559 1.011,222,000 USD Perú (República del) 21.11.33 / 8,750% 1,619,150 1.391,240,000 USD Perú (República del) 14.03.37 / 6,550% 1,329,900 1.14

430,000 USD Filipinas (República de) 17.06.19 / 8,375% 532,404 0.46800,000 USD Filipinas (República de) 14.01.31 / 7,750% 933,000 0.80

1,563,000 USD Filipinas (República de) 15.01.16 / 8,000% 1,887,322 1.621,630,000 USD Filipinas (República de) 18.01.17 / 9,375% 2,088,437 1.791,240,000 USD Filipinas (República de) 16.03.25 / 10,625% 1,790,250 1.54

508,000 USD Filipinas (República de) 02.02.30 / 9,500% 688,975 0.591,200,000 USD Polonia (República de) 15.07.19 / 6,375% 1,306,950 1.12

700,000 USD Qatar (Estado de) “Reg S” 09.04.19 / 6,550% 780,500 0.67360,000 USD Qatar (Estado de) “Reg S” 15.06.30 / 9,750% 510,300 0.44

1,000,000 USD Qatar (Estado de) “Reg S” 20.01.20 / 5,250% 1,030,000 0.88960,000 USD Federación Rusa “Reg S” 24.06.28 / 12,750% 1,605,600 1.38

3,026,800 USD Federación Rusa “Reg S” 31.03.30 / 7,500% 3,386,232 2.91435,000 USD Sudáfrica (República de) 27.05.19 / 6,875% 486,113 0.42

1,235,000 USD Sudáfrica (República de) 09.03.20 / 5,500% 1,238,088 1.061,492,000 USD Turquía (República de) 26.09.16 / 7,000% 1,665,445 1.43

975,000 USD Turquía (República de) 14.07.17 / 7,500% 1,117,594 0.961,700,000 USD Turquía (República de) 03.04.18 / 6,750% 1,867,875 1.601,650,000 USD Turquía (República de) 07.11.19 / 7,500% 1,891,313 1.62

490,000 USD Turquía (República de) 15.01.30 / 11,875% 793,188 0.68850,000 USD Turquía (República de) 14.02.34 / 8,000% 987,063 0.85200,000 USD Turquía (República de) 30.05.40 / 6,750% 199,500 0.17

1,285,000 USD Ucrania (República de) “Reg S” 21.11.16 / 6,580% 1,191,838 1.02555,000 USD Ucrania (República de) “Reg S” 14.11.17 / 6,750% 514,763 0.44

1,300,000 USD United Mexican States 03.03.15 / 6,625% 1,467,375 1.26600,000 USD United Mexican States 15.01.17 / 5,625% 643,500 0.55940,000 USD United Mexican States 30.12.19 / 8,125% 1,158,550 0.99

1,260,000 USD United Mexican States 08.04.33 / 7,500% 1,512,000 1.30350,000 USD United Mexican States 11.01.40 / 6,050% 353,938 0.30

1,150,000 USD United Mexican States 19.03.19 / 5,950% 1,244,013 1.071,700,000 USD Uruguay (República del) 17.05.17 / 9,250% 2,129,250 1.831,200,000 USD Uruguay (República del) 18.11.22 / 8,000% 1,413,000 1.21

920,000 USD Uruguay (República del) 21.03.36 / 7,625% 1,035,000 0.891,200,000 USD Venezuela (República de) 08.10.14 / 8,500% 912,000 0.78

600,000 USD Venezuela (República de) 15.09.27 / 9,250% 390,750 0.342,500,000 USD Venezuela (República de) “Reg S” 07.05.23 / 9,000% 1,518,750 1.301,450,000 USD Venezuela (República de) “Reg S” 07.05.28 / 9,250% 870,000 0.75



Valor demercado

% delPatrimonio

neto

Cantidad/Valor

nominalMoneda de

denominación



WestLB Mellon Compass Fund - Global Emerging Markets Bond FundCartera de inversiones (expresada en USD) a 31 de mayo de 2010



Bonos de empresa

1,230,000 USD Corp Andina de Fomento 04.06.19 / 8,125% 1,494,450 1.28500,000 USD Petróleos Mexicanos 03.05.19 / 8,000% 575,000 0.49

3,140,000 USD Petronas Capital "Reg S" 12.08.19 / 5,250% 3,224,553 2.77

Total Bonos de empresa 5,294,003 4.54Bonos del Estado

1,400,000 USD United Mexican States 17.02.14 / 5,875% 1,532,300 1.32









latenteen USD

340,000 EUR 420,719 USD 18 de junio de 2010 (3,457) 702,965,000 KRW 575,918 USD 30 de junio de 2010 8,491

464,809 USD 340,000 EUR 18 de junio de 2010 47,547

52,581 Clasificación geográfica de las inversiones (expresada como porcentaje del Patrimonio)

%Indonesia 8.15Turquía 7.31México 7.28Filipinas 6.80Venezuela 6.26Brasil 5.80Países Bajos 5.63Colombia 4.93Perú 4.90Rusia 4.28Panamá 4.24Uruguay 3.93Malasia 3.87Irlanda 3.08Argentina 2.64Luxemburgo 2.36Qatar 1.99Ucrania 1.83Sudáfrica 1.48Lituania 1.45Líbano 1.32Polonia 1.12República Dominicana 0.96El Salvador 0.88Bahréin 0.84Gabón 0.46Ghana 0.36Croacia 0.31Kazajstán 0.26




Valor demercado

% delPatrimonio

neto

Cantidad/Valor

nominalMoneda de

denominación



WestLB Mellon Compass Fund - Global High Yield Bond FundCartera de inversiones (expresada en EUR) a 31 de mayo de 2010



Bonos de empresa

40,000 EUR AGCO 15.04.14 / 6,875% 39,400 0.0955,000 EUR AGCO 15.04.14 / 6,875% 54,175 0.12

120,000 EUR Alcatel-Lucent 07.04.14 / 6,375% 116,493 0.2690,000 EUR Ardagh Glass Finance "Reg S" 01.02.20 / 8,750% 90,000 0.2050,000 EUR Ardagh Glass Finance "Reg S" 01.07.16 / 9,250% 53,250 0.12

170,000 EUR Barry Callebaut Services 13.07.17 / 6,000% 168,300 0.37200,000 EUR Bombardier "Reg S" 15.11.16 / 7,250% 204,272 0.45175,000 USD Boyd Gaming 01.02.16 / 7,125% 122,652 0.27280,000 EUR BPCE 31.12.49 / 9,250% 266,443 0.59250,000 EUR Campofrio Food "Reg S" 31.10.16 / 8,250% 240,351 0.5470,000 EUR Cemex Finance "Reg S" 14.12.17 / 9,625% 64,400 0.14

430,000 EUR Cemex Finance Europe 05.03.14 / 4,750% 354,793 0.79377,000 USD Chesapeake Energy 15.02.15 / 9,500% 334,125 0.7460,000 EUR Cirsa Capital Luxembourg "Reg S" 15.07.12 / 7,875% 59,850 0.13

250,000 EUR Cirsa Funding Luxembourg "Reg S" 15.05.18 / 8,750% 235,000 0.52118,000 EUR Clondalkin Industries "Reg S" 15.03.14 / 8,000% 112,395 0.25370,000 EUR Codere Finance Luxembourg "Reg S" 15.06.15 / 8,250% 351,500 0.78100,000 EUR Cognis "Reg S" 15.05.14 / 9,500% 102,000 0.2350,000 EUR Consol Glass "Reg S" 15.04.14 / 7,625% 47,000 0.11

192,000 USD Dean Foods 01.06.16 / 7,000% 144,542 0.32215,000 USD Dynegy Holdings 01.05.16 / 8,375% 145,430 0.3229,172 EUR Eco-Bat Finance "Reg S" 31.01.13 / 10,125% 29,555 0.0740,000 USD El Paso 12.12.13 / 12,000% 37,814 0.08

200,000 EUR Europcar Groupe "Reg S" 15.05.14 / 8,125% 188,000 0.42200,000 EUR FCE Bank 16.01.12 / 7,125% 200,000 0.45150,000 EUR FCE Bank 17.01.14 / 9,375% 155,025 0.34450,000 EUR FCE Bank 15.01.13 / 7,125% 445,500 0.99100,000 EUR Fiat Finance & Trade 15.02.13 / 6,625% 100,125 0.2290,000 EUR Fiat Finance & Trade 13.02.15 / 6,875% 90,225 0.2080,000 EUR Foodcorp "Reg S" 15.06.12 / 8,875% 79,200 0.1835,000 USD Ford Motor 01.08.18 / 6,500% 25,957 0.06

330,000 USD Ford Motor 16.07.31 / 7,450% 240,699 0.5480,000 EUR Fresenius US Finance II "Reg S" 15.07.15 / 8,750% 91,200 0.20

200,000 EUR GIE PSA Tresorerie 19.09.33 / 6,000% 174,056 0.39190,000 USD Goodyear Tire & Rubber 15.05.16 / 10,500% 164,908 0.3780,000 EUR Grohe Holding "Reg S" 01.10.14 / 8,625% 74,400 0.17

200,000 EUR HeidelbergCement 03.08.15 / 6,500% 193,500 0.43480,000 EUR HeidelbergCement 31.01.17 / 8,000% 468,000 1.0460,000 EUR HeidelbergCement 31.10.19 / 8,500% 59,250 0.13

100,000 EUR Impress Holdings "Reg S" 15.09.14 / 9,250% 101,000 0.22570,000 EUR Ineos Group Holdings "Reg S" 15.02.16 / 7,875% 415,815 0.93370,000 EUR ING Groep 31.12.49 / 8,000% 343,887 0.77320,000 USD Inverness Medical Innovations 15.05.16 / 9,000% 257,528 0.57390,000 EUR ISS Holdings "Reg S" 15.05.16 / 8,875% 372,450 0.8390,000 EUR Kabel Deutschland 01.07.14 / 10,750% 93,319 0.21

200,000 EUR KBC Bank 31.12.49 / 8,000% 181,417 0.40140,000 EUR Kerling "Reg S" 28.01.17 / 10,625% 138,948 0.31120,000 EUR Kronos International 15.04.13 / 6,500% 98,400 0.22170,000 EUR LBG Capital No.2 21.12.19 / 15,000% 196,350 0.4435,000 USD Lear 15.03.18 / 7,875% 27,953 0.0670,000 USD Lear 15.03.20 / 8,125% 56,049 0.13

110,000 EUR Levi Strauss "Reg S" 15.05.18 / 7,750% 106,425 0.24215,000 EUR Lighthouse International "Reg S" 30.04.14 / 8,000% 137,600 0.3190,000 EUR Magyar Telecom "Reg S" 15.12.16 / 9,500% 91,809 0.20

450,000 USD MGM Mirage 01.06.16 / 7,500% 295,220 0.66100,000 EUR MOL Hungarian Oil and Gas 20.04.17 / 5,875% 92,010 0.20190,000 EUR Mondi Finance 03.04.17 / 5,750% 184,543 0.4150,000 EUR M-real 01.04.13 / 9,250% 50,004 0.11

110,000 EUR New World Resources “Reg S” 15.05.15 / 7,375% 103,950 0.23210,000 EUR New World Resources “Reg S” 01.05.18 / 7,875% 198,450 0.44180,000 EUR Nielsen Finance 01.08.14 / 9,000% 179,100 0.40250,000 EUR OI European Group "Reg S" 31.03.17 / 6,875% 239,583 0.53490,000 EUR Ono Finance "Reg S" 15.05.14 / 10,500% 399,357 0.89310,000 EUR PE Paper Escrow "Reg S" 01.08.14 / 11,750% 339,256 0.75200,000 EUR Peermont Global Property "Reg S" 30.04.14 / 7,750% 175,500 0.39420,000 EUR Rexel 15.12.16 / 8,250% 422,100 0.94

80,000 EUR Reynolds Group Issuer "Reg S" 15.12.16 / 8,000% 76,240 0.17100,000 EUR Reynolds Group Issuer "Reg S" 15.06.17 / 9,500% 97,500 0.22200,000 EUR Rhodia 15.05.18 / 7,000% 193,726 0.43405,000 USD Rite Aid 15.07.16 / 10,375% 338,311 0.75400,000 USD Rite Aid 15.06.17 / 9,500% 263,233 0.59190,000 USD RRI Energy 15.06.14 / 7,625% 148,845 0.33140,000 EUR Seat Pagine Gialle "Reg S" 31.01.17 / 10,500% 132,300 0.29150,000 EUR Smurkfit Kappa acquisition "Reg S" 15.11.17 / 7,250% 148,500 0.33340,000 EUR Softbank 15.10.13 / 7,750% 347,480 0.77

50,000 EUR Tereos Europe "Reg S" 15.04.14 / 6,375% 48,768 0.11200,000 EUR TRW Automotive "Reg S" 15.03.14 / 6,375% 194,000 0.4380,000 EUR TUI "Reg S" 10.12.12 / 5,125% 74,000 0.16

160,000 EUR TUI "Reg S" 10.12.12 / 5,125% 147,692 0.3360,000 EUR TVN Finance "Reg S" 15.11.17 / 10,750% 63,906 0.14

180,000 EUR Unitymedia "Reg S" 01.12.19 / 9,625% 182,981 0.41210,000 USD Unitymedia Hessen - Serie 144A 01.12.17 / 8,125% 168,575 0.38180,000 EUR UPC Holding "Reg S" 15.01.14 / 7,750% 179,025 0.40

80,000 EUR UPCB Finance "Reg S" 15.01.20 / 7,625% 80,450 0.18150,000 EUR Wendel 26.05.16 / 4,875% 128,250 0.29100,000 EUR Wendel 09.08.17 / 4,375% 79,500 0.18310,000 EUR Wind Acquisition Finance "Reg S" 01.12.15 / 11,000% 320,075 0.71420,000 EUR Wind Acquisition Finance "Reg S" 15.07.17 / 11,750% 436,800 0.97



665,000 USD BAC Capital Trust XIV 31.12.49 / 5,630% 378,010 0.84100,000 EUR BPCE 31.12.49 / 9,000% 95,500 0.21470,000 EUR Carlson Wagonlit "Reg S" 01.05.15 / 6,413% 419,475 0.9370,000 EUR Central European Media Enterprises "Reg S" 15.05.14 / 2,601% 55,650 0.12

280,000 EUR Edcon Proprietary "Reg S" 15.06.14 / 3,900% 207,200 0.46210,000 EUR ERC Ireland Finance "Reg S" 15.08.16 / 5,683% 112,350 0.25240,000 EUR Lecta "Reg S" 15.02.14 / 3,308% 199,200 0.44

90,000 EUR Linde Finance 14.07.66 / 7,375% 95,974 0.21130,000 EUR Lottomatica "Reg S" 31.03.66 / 8,250% 127,725 0.29362,219 EUR Nordic Telephone Co Holdings "Reg S" 01.05.16 / 6,159% 356,939 0.8060,000 EUR Rexam 29.06.67 / 6,750% 54,000 0.12

100,000 EUR Société Générale 04.09.49 / 9,375% 103,750 0.23170,000 EUR Suedzucker International Finance 31.12.49 / 5,250% 155,986 0.3570,000 EUR TUI 31.12.49 / 8,625% 61,513 0.14

220,000 EUR Wienerberger 31.12.49 / 6,500% 183,214 0.41



Valor demercado

% delPatrimonio

neto

Cantidad/Valor

nominalMoneda de

denominación






Bonos de empresa382,000 USD AEP Industries 15.03.13 / 7,875% 309,370 0.69395,000 USD AES - Serie 144A 15.04.16 / 9,750% 343,639 0.77225,000 USD Allbritton Communications - Serie 144A 15.05.18 / 8,000% 174,198 0.39735,000 USD Ally Financial 01.11.31 / 8,000% 548,083 1.22

70,000 USD Ally Financial - Serie 144A 12.02.15 / 8,300% 57,404 0.13110,000 USD American Petroleum Tankers - Serie 144A 01.05.15 / 10,250% 89,198 0.2025,000 USD American Renal Holdings - Serie 144A 15.05.18 / 8,375% 19,916 0.0480,000 USD Ameristar Casinos 01.06.14 / 9,250% 67,153 0.15

195,000 USD Aquilex Holdings - Serie 144A 15.12.16 / 11,125% 159,712 0.36380,000 USD Bausch & Lomb 01.11.15 / 9,875% 317,428 0.71

1,269,000 USD Biomet 15.10.17 / 11,625% 1,109,166 2.4725,000 USD Bristow 15.09.17 / 7,500% 19,865 0.04

370,000 USD BWAY 15.04.14 / 10,000% 334,705 0.74260,349 USD CCH II Capital 30.11.16 / 13,500% 244,266 0.54340,000 EUR CEDC Finance "Reg S" 01.12.16 / 8,875% 343,400 0.7670,000 EUR Central European Media Entreprises "Reg S" 15.09.16 / 11,625% 69,823 0.1630,000 USD Cenveo - Serie 144A 15.08.16 / 10,500% 24,602 0.05

365,000 USD Cenveo - Serie 144A 01.02.18 / 8,875% 290,769 0.65610,950 USD Ceridian 15.11.15 / 12,250% 477,986 1.06995,000 USD Ceridian 15.11.15 / 11,250% 775,412 1.73265,000 USD Cie Generale de Geophysique-Veritas 15.05.16 / 9,500% 226,763 0.50180,000 USD Cimarex Energy 01.05.17 / 7,125% 146,693 0.33425,000 USD Clear Channel Communications 15.01.13 / 5,750% 264,965 0.59956,000 USD Clear Channel Communications 15.09.14 / 5,500% 438,246 0.97405,000 USD Clear Channel Communications 15.05.15 / 4,900% 186,484 0.41160,000 USD Clear Channel Communications 01.08.16 / 10,750% 97,144 0.22446,000 USD Clear Channel Communications 15.12.16 / 5,500% 179,919 0.40240,000 USD Clear Channel Communications 15.06.18 / 6,875% 95,351 0.2165,000 USD Consol Energy - Serie 144A 01.04.17 / 8,000% 54,098 0.1280,000 USD Consol Energy - Serie 144A 01.04.20 / 8,250% 66,908 0.1531,000 USD Continental Resources 01.10.19 / 8,250% 26,211 0.0680,000 USD Continental Resources - Serie 144A 01.10.20 / 7,375% 63,893 0.14

160,000 USD Developers Diversified Realty 15.03.16 / 9,625% 142,715 0.32220,000 USD Drummond Co 15.02.16 / 7,375% 171,672 0.38

20,000 USD Edison Mission Energy 15.05.17 / 7,000% 11,104 0.02240,000 USD Energy Future Holdings 01.11.17 / 10,875% 144,737 0.32195,000 USD Equinix 01.03.18 / 8,125% 162,096 0.36185,000 USD Ferrellgas Partners - Series 144A 01.10.17 / 9,125% 156,799 0.35120,000 USD First Data 24.09.15 / 9,875% 79,214 0.18195,000 USD First Data 24.09.15 / 9,875% 130,313 0.29400,000 USD Ford Motor Credit 01.10.14 / 8,700% 335,572 0.75635,000 USD Ford Motor Credit 15.12.16 / 8,000% 519,157 1.15220,000 USD Forest Oil 15.02.14 / 8,500% 185,119 0.41200,000 USD Garda World Security - Serie 144A 15.03.17 / 9,750% 168,290 0.37380,000 USD General Maritime - Series 144A 15.11.17 / 12,000% 318,976 0.71585,000 USD Gray Television - Serie 144A 29.06.15 / 10,500% 452,916 1.01255,000 USD HCA 15.02.16 / 6,500% 190,671 0.42180,000 USD Hillman Group - Serie 144A 01.06.18 / 10,875% 146,327 0.3350,000 USD Huntsman International 15.11.14 / 7,875% 39,118 0.09

130,000 USD Huntsman International - Serie 144A 15.03.20 / 8,625% 100,118 0.22375,000 USD Icahn Enterprises - Serie 144A 15.01.18 / 8,000% 288,802 0.64

80,000 EUR IFCO Systems "Reg S" 30.06.16 / 10,000% 89,600 0.20100,000 USD Ineos Finance - Serie 144A 15.05.15 / 9,000% 81,496 0.18355,000 USD Intelsat Jackson Holdings 15.06.16 / 11,250% 303,433 0.68375,000 USD International Lease Finance - Serie 144A 15.09.15 / 8,625% 281,926 0.63185,000 USD Invista- Serie 144A 01.05.12 / 9,250% 153,244 0.34261,000 USD Isle of Capri Casinos 01.03.14 / 7,000% 184,788 0.41288,000 USD Lamar Media 15.08.15 / 6,625% 224,147 0.50145,000 USD Lamar Media - Serie B 15.08.15 / 6,625% 111,670 0.2565,000 USD LBI Escrow - Serie 144A 01.11.17 / 8,000% 54,032 0.12

300,000 EUR LBI Escrow "Reg S" 01.11.17 / 8,000% 299,250 0.67215,000 USD LIN Television Serie B 15.05.13 / 6,500% 168,865 0.38295,000 USD Marquette Transportation - Serie 144A 15.01.17 / 10,875% 238,010 0.53240,000 USD McJunkin Red Man - Serie 144A 15.12.16 / 9,500% 190,701 0.42905,000 USD MGM Mirage - Series 144A 01.03.18 / 11,375% 685,913 1.53

90,000 USD Navios Maritime Holdings / Navios Maritime Finance - Series 144A 01.11.17 / 8,875% 74,447 0.17215,000 USD Navistar International 01.11.21 / 8,250% 176,093 0.39575,000 USD Neiman-Marcus Group 15.10.15 / 10,375% 463,918 1.03772,000 USD NewPage 31.12.14 / 11,375% 591,402 1.32

35,000 USD Nexstar Broadcasting - Serie 144A 15.04.17 / 8,875% 28,381 0.0660,722 USD Nexstar Finance Holdings 01.04.13 / 11,375% 46,826 0.10

310,000 USD NRG Energy 15.01.17 / 7,375% 240,638 0.54210,000 USD Penn National Gaming - Series 144A 15.08.19 / 8,750% 174,565 0.39176,000 USD Pokagon Gaming Authority - Serie 144A 15.06.14 / 10,375% 149,171 0.3360,000 USD Quebecor Media 15.03.16 / 7,750% 47,309 0.11

345,000 USD Quebecor Media 15.03.16 / 7,750% 272,024 0.6185,000 USD QVC - Serie 144A 15.04.17 / 7,125% 67,713 0.15

100,000 USD Radiation Therapy Services - Serie 144A 15.04.17 / 9,875% 79,459 0.18245,000 USD RBS Global - Serie 144A 01.05.18 / 8,500% 190,681 0.42380,000 USD Reddy Ice - Serie 144A 15.03.15 / 11,250% 314,331 0.70430,000 USD Reynolds Group Issuer - Serie 144A 15.05.18 / 8,500% 334,664 0.74100,000 EUR Reynolds Group Issuer "Reg S" 15.10.16 / 7,750% 100,000 0.22270,000 EUR Rockwood Specialties Group 15.11.14 / 7,625% 265,950 0.59200,000 USD Sabine Pass 30.11.16 / 7,500% 136,099 0.30235,000 USD Salem Communications 15.12.16 / 9,625% 194,868 0.43125,000 USD Shingle Springs Tribal Gaming Authority - Serie 144A 15.06.15 / 9,375% 79,968 0.18552,000 USD Sinclair Broadcast Group 15.03.12 / 8,000% 445,361 0.98210,000 EUR Smurfit Kappa Funding 01.04.15 / 7,750% 207,113 0.46130,000 USD Smurfit Kappa Funding 01.04.15 / 7,750% 103,694 0.23160,000 USD Solo Cup 01.11.13 / 10,500% 133,328 0.30

65,000 USD Stater Bros Holdings 15.04.15 / 7,750% 53,237 0.12135,000 USD Sungard Data Systems 15.05.15 / 10,625% 116,621 0.26

1,135,000 USD Sungard Data Systems 15.08.15 / 10,250% 940,014 2.0945,000 USD Susser Holdings - Serie 144A 15.05.16 / 8,500% 36,398 0.08

310,000 USD Telesat Canada/ Telesat 01.11.15 / 11,000% 275,376 0.61130,000 USD Telesat Canada/ Telesat 01.11.17 / 12,500% 120,248 0.27200,000 USD TRW Automotive - Serie 144A 15.03.17 / 7,250% 158,918 0.3586,000 USD Ultrapetrol Bahamas 24.11.14 / 9,000% 69,652 0.1595,000 USD United Components 15.06.13 / 9,375% 77,421 0.17

161,000 USD USI Holdings - Serie 144A 15.05.15 / 9,750% 120,056 0.27175,000 USD Verso Paper Holdings / Verso Paper - Serie 144A 01.07.14 / 11,500% 152,958 0.3485,000 USD WCA Waste 15.06.14 / 9,250% 69,878 0.16

1,350,000 USD Wind Acquisition Holdings Finance - Serie 144A 15.07.17 / 12,250% 1,039,689 2.31200,000 USD WireCo WorldGroup - Serie 144A 15.05.17 / 9,500% 159,936 0.36460,000 EUR Ziggo Bond Co "Reg S" 15.05.18 / 8,000% 447,350 1.00


Bonos de tipo flotante*539,000 USD Citigroup Capital XXI 21.12.57 / 8,300% 421,694 0.94


Bonos canjeables105,000 USD MGM Mirage - Serie 144A 15.04.15 / 4,250% 78,939 0.17



Valor demercado

% delPatrimonio

neto

Cantidad/Valor

nominalMoneda de

denominación






Bonos de empresa

110,000 USD Cequel Communications Holdings I LLC and Cequel Capital - Serie 144A 15.11.17 / 8,625% 86,957 0.1990,000 USD Harrah's Operating 15.12.18 / 10,000% 58,311 0.13

483,000 USD HUB International Holdings - Serie 144A 15.06.15 / 10,250% 362,137 0.811,149,000 USD Intelsat Luxembourg 04.02.17 / 11,250% 927,028 2.06

280,000 USD iPayment 15.05.14 / 9,750% 203,089 0.45450,000 USD LBI Media - Serie 144A 01.08.17 / 8,500% 313,557 0.70170,000 USD Murray Energy - Serie 144A 15.10.15 / 10,250% 138,544 0.31

51,000 USD Nexstar Broadcasting 15.01.14 / 7,000% 37,251 0.08158,355 USD Nexstar Broadcasting - Serie 144A 15.01.14 / 7,000% 115,664 0.26135,000 USD North American Energy Alliance - Serie 144A 01.06.16 / 10,875% 113,046 0.2530,000 USD Petrohawk Energy 01.08.14 / 10,500% 25,977 0.06

115,000 USD Plastipak Holdings - Serie 144A 15.08.19 / 10,625% 102,624 0.23125,000 USD QVC - Serie 144A 01.10.19 / 7,500% 99,833 0.22185,000 USD Sinclair Television - Serie 144A 01.11.17 / 9,250% 150,014 0.33

1,010,000 USD Sorenson Communications - Serie 144A 01.02.15 / 10,500% 547,370 1.22220,000 EUR UPC Germany "Reg S" 01.12.17 / 8,125% 219,236 0.49410,000 USD Wind Acquisition Finance - Serie 144A 15.07.17 / 11,750% 342,488 0.76



Total Inversiones 45,411,526 101.03Descubierto bancario (1,490,221) (3.32)Otro Patrimonio 1,028,680 2.29Total Patrimonio neto 44,949,985 100.00







latenteen EUR

24,132,835 EUR 29,535,694 USD 30 de junio de 2010 69,350

69,350


%Estados Unidos de América 58.01Países Bajos 6.68Luxemburgo 5.27Reino Unido 5.26Francia 4.55Alemania 4.10Bermudas 3.02Italia 2.89Canadá 2.15Dinamarca 1.62Irlanda 1.34Austria 1.16Sudáfrica 1.13Bélgica 0.78Japón 0.77Islas Marshall 0.71España 0.53Islas Caimán 0.43Hungría 0.20Suiza 0.17Bahamas 0.15Finlandia 0.11

Total Inversiones 101.03Descubierto bancario y otro Patrimonio (1.03)Total Patrimonio neto 100.00


Valor demercado

% delPatrimonio

neto

Cantidad/Valor

nominalMoneda de

denominación



WestLB Mellon Compass Fund - Quandus Euro Bond FundCartera de inversiones (expresada en EUR) a 31 de mayo de 2010



Bonos del Estado

300,000 EUR Austria (República de) 20.10.14 / 3,400% 321,397 9.53200,000 EUR Bélgica (Reino de) 28.09.14 / 4,250% 220,447 6.54250,000 EUR Bundesrepublik Deutschland 04.01.12 / 5,000% 268,325 7.96300,000 EUR Bundesrepublik Deutschland 04.07.13 / 3,750% 326,399 9.68350,000 EUR Bundesrepublik Deutschland 04.01.18 / 4,000% 391,346 11.60550,000 EUR Francia (Gobierno de) 25.10.12 / 4,750% 602,458 17.86200,000 EUR República Helénica 20.07.16 / 3,600% 159,229 4.72150,000 EUR Irlanda (Gobierno de) 18.04.16 / 4,600% 156,439 4.64200,000 EUR Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 15.03.11 / 3,500% 203,529 6.03100,000 EUR Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 01.06.14 / 3,500% 102,868 3.05350,000 EUR Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 01.08.18 / 4,500% 367,924 10.91250,000 EUR Bonos y obligaciones del Estado español 31.01.16 / 3,150% 244,935 7.26








Futuros sobre renta fijaJune-10 6 Euro-Bund EUR 772,800 128.80 27,720

27,720


%Alemania 29.24Italia 19.99Francia 17.86Austria 9.53España 7.26Bélgica 6.54Grecia 4.72Irlanda 4.64



Fecha devencimiento

Posición(corta)/

largaPrecio

mercado local


Cantidad/Valor

nominalMoneda de


% delPatrimonio

neto



WestLB Mellon Compass Fund - Euro Liquidity FundCartera de inversiones (expresada en EUR) a 31 de mayo de 2010



Bonos de empresa

500,000 EUR BASF 08.07.10 / 3,500% 501,184 4.49300,000 EUR BT Unibail 01.07.10 / 0,000% 299,914 2.69500,000 EUR Fortum 19.11.10 / 4,625% 508,076 4.55



500,000 EUR Telecom Italia 07.06.10 / 0,854% 499,974 4.48426,000 EUR Volkswagen Bank 07.07.10 / 0,785% 426,216 3.82


Pactos de recompra inversa

400,000 EUR Banque d'Orsay 03/06/2010 0,030% 03.06.10 / 0,330% 400,000 3.59489,846 EUR Citigroup 01/12/2012 FRN 30.06.10 / 0,330% 489,846 4.39427,460 EUR Credit Mutuel Arkea 09/05/2011 5,375% 28.06.10 / 0,330% 427,460 3.83931,845 EUR HSBC France 19/06/2013 5,750% 01.06.10 / 0,330% 931,845 8.35933,251 EUR HSBC France 19/06/2013 5,750% 02.06.10 / 0,330% 933,251 8.37391,161 EUR Merrill Lynch 16/02/2012 FRN 04.08.10 / 0,330% 391,161 3.51385,681 EUR Royal Bank Of Scotland 15/05/2013 5,250% 26.07.10 / 0,330% 385,681 3.46401,880 EUR Svenska Handelsbanken 18/07/2011 FRN 04.06.10 / 0,330% 401,880 3.60431,055 EUR Technip 26/05/2011 4,625% 18.06.10 / 0,330% 431,055 3.86

Total pactos de recompra inversa 4,792,179 42.96

Letras del Tesoro

300,000 EUR Letras del Tesoro francés 21.06.10 / 0,000% 299,929 2.69

Total Letras del Tesoro 299,929 2.69



Papel comercial

400,000 EUR Alstom 30.06.10 / 0,000% 399,861 3.58400,000 EUR Bt Vivendi 14.06.10 / 0,000% 399,950 3.59400,000 EUR Danone Finance 08.06.10 / 0,000% 399,977 3.59500,000 EUR International Endesa 10.06.10 / 0,000% 499,941 4.48500,000 EUR Volkswagen Group Services 02.06.10 / 0,000% 499,993 4.48

Total papel comercial 2,199,722 19.72

Certificados de depósito

500,000 EUR Bt St Gobain 25.06.10 / 0,000% 499,856 4.48500,000 EUR Banque PSA 01.07.10 / 0,000% 499,715 4.48500,000 EUR Deutsche Pfandbriefbank 21.06.10 / 0,800% 499,777 4.48500,000 EUR Nord Europe Bank 14.06.10 / 0,000% 499,927 4.48500,000 EUR Renault Credit 23.06.10 / 0,000% 499,751 4.48500,000 EUR Union Finance Grains 29.06.10 / 0,000% 499,855 4.48

Total certificados de depósito 2,998,881 26.88


Total Inversiones 12,526,075 112.28Tesorería 38,233 0.34Otro pasivo neto (1,407,735) (12.62)Total Patrimonio neto 11,156,573 100.00



%Francia 47.50Comunidad Europea 42.96Alemania 8.31Finlandia 4.55Italia 4.48Países Bajos 4.48

Total Inversiones 112.28Tesorería y otro pasivo neto (12.28)Total Patrimonio neto 100.00


Cantidad/Valor

nominalMoneda de


% delPatrimonio

neto



WestLB Mellon Compass Fund - Euro Balanced FundCartera de inversiones (expresada en EUR) a 31 de mayo de 2010



Renta variable

835 EUR Adidas 34,168 0.27502 EUR Aeroports de Paris 27,811 0.22

1,163 EUR Air Liquide 92,819 0.74600 EUR Aixtron 13,167 0.10

1,059 EUR Akzo Nobel 44,213 0.35973 EUR Allianz "Acciones nominativas" 79,183 0.63

3,546 EUR Anheuser-Busch InBev 139,305 1.112,316 EUR ASML Holding 54,565 0.431,190 EUR Assicurazioni Generali 17,779 0.14

528 EUR Atos Origin 19,140 0.153,697 EUR AXA 49,743 0.40

11,507 EUR Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 98,040 0.7831,069 EUR Banco Santander 258,649 2.064,532 EUR BASF 195,148 1.553,867 EUR Bayer 175,948 1.40

560 EUR Bayerische Motoren Werke 21,260 0.17475 EUR Bilfinger Berger 21,610 0.17497 EUR BioMerieux 41,559 0.33

3,443 EUR BNP Paribas 159,394 1.271,229 EUR Bouygues 42,824 0.341,095 EUR Cap Gemini 40,039 0.32

540 EUR Carrefour 18,203 0.14587 EUR Casino Guichard Perrachon 36,629 0.29349 EUR Christian Dior 27,424 0.22

4,246 EUR Cimpor Cimentos de Portugal 18,258 0.15498 EUR CNP Assurances 28,535 0.23

1,243 EUR Coca Cola Hellenic Bottling 22,610 0.18287 EUR Colruyt 53,152 0.42

3,577 EUR Commerzbank 20,786 0.17674 EUR Compagnie Generale des Etablissements Michelin - Acciones B 36,733 0.29

1,219 EUR Companie Generale d'Optique Essilor International 56,623 0.451,625 EUR CRH 29,250 0.232,623 EUR Daimler "Acciones nominativas" 107,543 0.861,291 EUR Danone 54,248 0.431,061 EUR Dassault Systèmes 50,339 0.401,824 EUR Deutsche Bank "Acciones nominativas" 88,272 0.70

710 EUR Deutsche Postbank 17,572 0.145,757 EUR Dexia 19,464 0.156,252 EUR E.ON 154,612 1.235,621 EUR ENI 85,439 0.68

130 EUR Eramet 29,081 0.231,596 EUR Erste Group Bank 46,890 0.37

335 EUR Eurazeo 16,552 0.132,026 EUR Eutelsat Communications 53,993 0.433,051 EUR Ferrovial 16,497 0.132,887 EUR Fiat 25,766 0.211,429 EUR Fortum 25,994 0.214,759 EUR France Telecom 73,764 0.59

650 EUR Fresenius "Acciones preferentes" 33,507 0.271,137 EUR Fresenius Medical Care & Co 46,748 0.37

612 EUR Fugro - CVA 25,698 0.202,130 EUR Galp Energia - Acciones B 25,837 0.214,953 EUR GDF Suez 125,113 1.002,284 EUR Groupe Eurotunnel "Acciones nominativas" 14,401 0.111,579 EUR Heineken 55,360 0.44

381 EUR Hermes International 40,996 0.33420 EUR Hochtief 21,937 0.17

6,962 EUR Iberdrola 37,539 0.30688 EUR Imtech 14,902 0.12968 EUR Inditex 43,962 0.35

3,977 EUR ING Groep - CVA 25,791 0.2130,137 EUR Intesa Sanpaolo 65,473 0.52

617 EUR K+S 22,585 0.182,297 EUR Kerry Group - Acciones A 51,859 0.411,083 EUR Klepierre 23,707 0.191,202 EUR Kone - Acciones B 38,163 0.306,318 EUR Koninklijke Ahold 64,696 0.521,063 EUR Koninklijke Boskalis Westminster 32,980 0.268,726 EUR Koninklijke KPN 92,365 0.743,240 EUR Koninklijke Philips Electronics 79,024 0.63

639 EUR L'Oréal 48,800 0.392,405 EUR Legrand 57,900 0.46

373 EUR Linde 31,287 0.251,201 EUR LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton 103,550 0.82

413 EUR MAN 28,819 0.2320,083 EUR Mapfre 45,970 0.371,250 EUR Metso 32,187 0.26

798 EUR Muenchener Rueckversicherungs "Acciones nominativas" 82,593 0.662,182 EUR National Bank of Greece 21,885 0.177,400 EUR Natixis 26,721 0.213,822 EUR Nokia 31,990 0.251,367 EUR Nokian Renkaat 25,905 0.211,147 EUR Pernod-Ricard 70,908 0.566,664 EUR Portugal Telecom “Acciones nominativas” 55,638 0.44

236 EUR PPR 23,140 0.181,770 EUR Qiagen 30,807 0.25

462 EUR Randstad Holding 15,893 0.13897 EUR Red Eléctrica de España 28,888 0.23566 EUR Renault 16,632 0.13

1,132 EUR RWE 66,041 0.537,245 EUR Ryanair Holdings 24,495 0.201,781 EUR Saipem 45,505 0.363,819 EUR Sampo - Acciones A 65,916 0.523,872 EUR Sanofi-Aventis 191,470 1.522,533 EUR SAP 89,225 0.711,127 EUR Schneider Electric 92,403 0.741,753 EUR SCOR 27,899 0.22

Valor demercado

% delPatrimonio

neto

Cantidad/Valor

nominalMoneda de

denominación



WestLB Mellon Compass Fund - Euro Balanced FundCartera de inversiones (expresada en EUR) a 31 de mayo de 2010




2,671 EUR SES 44,766 0.361,966 EUR Siemens "Acciones nominativas" 145,523 1.16

16,859 EUR Snam Rete Gas 55,550 0.441,484 EUR Société Générale 52,014 0.41

542 EUR Sodexho 24,970 0.20549 EUR Sofina 35,855 0.29

1,761 EUR Suez Environnement 24,654 0.20790 EUR Technip 41,807 0.33

17,720 EUR Telefónica 275,812 2.202,252 EUR Tenaris 34,411 0.27

39,667 EUR Terna Rete Elettrica Nazionale 121,679 0.974,891 EUR Total 184,537 1.47

617 EUR Unibail-Rodamco 78,328 0.6254,724 EUR UniCredit 95,220 0.763,913 EUR Unilever - CVA 87,456 0.70

657 EUR Vienna Insurance Group 22,588 0.182,165 EUR Vinci 79,878 0.64

500 EUR Volkswagen "Acciones preferentes" 35,865 0.292,366 USD ArcelorMittal 58,902 0.47


Bonos del Estado

100,000 EUR Bélgica (Reino de) 28.09.17 / 5,500% 118,755 0.95200,000 EUR Bélgica (Reino de) 28.03.18 / 4,000% 216,948 1.73250,000 EUR Bundesrepublik Deutschland 04.07.13 / 3,750% 272,000 2.17100,000 EUR Bundesrepublik Deutschland 04.01.16 / 3,500% 109,169 0.87400,000 EUR Bundesrepublik Deutschland 04.01.17 / 3,750% 442,292 3.52250,000 EUR Bundesrepublik Deutschland 04.01.19 / 3,750% 274,616 2.19350,000 EUR Bundesrepublik Deutschland 04.01.37 / 4,000% 389,678 3.10400,000 EUR Buoni Poliennali Del Tesoro 01.02.12 / 5,000% 419,935 3.34250,000 EUR Buoni Poliennali Del Tesoro 01.02.15 / 4,250% 264,333 2.10100,000 EUR Francia (Gobierno de) 25.10.15 / 3,000% 105,428 0.84300,000 EUR Francia (Gobierno de) 25.10.18 / 4,250% 336,026 2.68650,000 EUR Francia (Gobierno de) 25.10.23 / 4,250% 721,873 5.75200,000 EUR República Helénica 20.08.15 / 6,100% 182,191 1.45150,000 EUR República Helénica 20.03.12 / 4,300% 142,974 1.14

50,000 EUR Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 15.06.10 / 2,750% 49,987 0.40600,000 EUR Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 01.02.20 / 4,500% 620,805 4.94300,000 EUR Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 01.08.34 / 5,000% 304,132 2.42200,000 EUR Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 01.07.12 / 2,500% 201,579 1.60250,000 EUR España (Gobierno de) 30.04.15 / 3,000% 246,625 1.96200,000 EUR España (Gobierno de) 30.04.20 / 4,000% 195,939 1.56


Derechos

1,962 EUR Abertis Infraestructuras 07.06.10 1,128 0.01

Total derechos 1,128 0.01






Fecha de vencimient Cantidad Contrato Divisa

Posición(corta)/

larga

Precio mercado

local


Futuros sobre índicesJunio de 2010 (26) Euro-Stoxx 50 EUR (676,260) 2,601.00 10,240

10,240


%Francia 28.09Alemania 24.06Italia 18.89España 9.94Países Bajos 4.97Bélgica 4.65Grecia 2.94Finlandia 1.75Irlanda 0.84Portugal 0.79Luxemburgo 0.63Austria 0.55



Valor demercado

% delPatrimonio

neto

Cantidad/Valor

nominalMoneda de

denominación



WestLB Mellon Compass Fund - ABS FundCartera de inversiones (expresada en EUR) a 31 de mayo de 2010



Valores respaldados por activos

3,500,000 EUR Aeolus CDO /Colonnade I B 22.12.66 / 1,245%* 87,500 0.101,617,468 EUR Faxtor ABS 2005-1 A1 02.11.70 / 0,929%* 727,861 0.882,400,000 EUR Jubilee CDO V-X C 21.08.21 / 1,563%* 1,320,000 1.592,200,000 EUR Jubilee CDO V-X D1 21.08.21 / 2,363%* 506,000 0.61

Total Valores respaldados por activos 2,641,361 3.18




1,300,000 EUR Aeolus CDO/Colonnade III B 22.06.77 / 1,133%* 13,000 0.021,732,038 EUR Anthracite Euro 2006-1X C 15.02.42 / 1,333%* 43,301 0.054,500,000 EUR BBVA RMBS FTA 2007 - 2 B 17.09.50 / 0,946%* 1,710,000 2.06

139,297 EUR Bluebonnet Finance 2006-1 A 20.12.16 / 0,964%* 133,725 0.161,000,000 EUR Bluebonnet Finance 2006-1 C 20.12.16 / 1,504%* 200,000 0.241,000,000 EUR Cadogan Square CLO 1 B 01.02.22 / 1,366%* 670,000 0.811,800,000 EUR CELF Loan Partners 2005-1X B 18.07.21 / 1,361%* 1,206,000 1.451,500,000 EUR Celtic Residential Irish Mortgage Securitisation 11 BA 14.12.48 / 0,840%* 759,783 0.923,000,000 EUR Celtic Residential Irish Mortgage Securitisation 11 CA 14.12.48 / 1,150%* 900,000 1.08

171,961 EUR Clavis Securities 2006-1 M1B 15.12.39 / 0,950%* 94,578 0.112,000,000 EUR Duchess V-X C 25.05.21 / 1,295%* 1,100,000 1.33

500,000 EUR Dutch Mortgage Portfolio Loans IV C 20.11.52 / 1,468%* 375,000 0.451,329,571 EUR European Loan Conduit 21 B 15.08.15 / 1,023%* 465,350 0.56

435,897 EUR European Loan Conduit 25X B 15.05.19 / 0,913%* 261,538 0.321,200,000 EUR FAST 2005 05 C 18.04.14 / 0,663%* 1,185,550 1.431,000,000 EUR French Residential Asset 2004-2 D 27.12.43 / 1,485%* 780,100 0.943,300,000 EUR French Residential Asset 2005-2 C 15.12.43 / 0,950%* 2,749,230 3.313,700,000 EUR French Residential Asset 2005-2 D 15.12.43 / 1,250%* 3,219,000 3.882,000,000 EUR Granite Master Issuer 2005-1 M2 20.12.54 / 0,983%* 1,000,000 1.212,400,000 EUR Granite Master Issuer 2005-2 M2 20.12.54 / 1,023%* 1,200,000 1.45

300,000 EUR Granite Master Issuer 2006-3 B3 20.12.54 / 0,583%* 195,000 0.23900,000 EUR Granite Master Issuer 2007-2 3B2 17.12.54 / 0,583%* 585,000 0.71

2,100,000 EUR Graphite Mortgages 2006-1 C1 10.12.46 / 1,102%* 420,000 0.515,500,000 EUR Great Hall Mortgages 2007-2X CB 18.06.39 / 1,176%* 165,000 0.202,000,000 EUR GSC European CDO 2006-3X C 15.05.22 / 1,628%* 50,000 0.063,200,000 EUR Harbourmaster 6X A3 25.10.20 / 1,064%* 1,856,000 2.241,000,000 EUR Harbourmaster CLO 3 B1 15.07.14 / 2,344%* 250,000 0.30

900,000 EUR Harbourmaster CLO 6X B1 25.10.20 / 2,344%* 207,000 0.252,000,000 EUR Harbourmaster CLO PR3X A4 20.09.23 / 1,423%* 1,050,000 1.272,800,000 EUR Harbourmaster CLO PR3X B1 20.09.23 / 2,393%* 1,120,000 1.35

740,000 EUR Harvest CLO II-X C1 21.05.20 / 1,634%* 392,200 0.473,600,000 EUR Highlander Euro CDO 2006-2NX D 14.12.22 / 2,286%* 1,440,000 1.743,200,000 EUR Hipocat HIPO-8 D 15.03.38 / 1,110%* 960,000 1.16

500,000 EUR Holland Euro-Denominated Mortgage Backed Series 8 B 18.05.38 / 1,084%* 400,000 0.48400,000 EUR Holland Euro-Denominated Mortgage Backed Series 9 D 18.05.39 / 1,184%* 300,000 0.36725,323 EUR Immeo Residential Finance 2 B 15.12.16 / 0,840%* 551,246 0.66

2,085,304 EUR Immeo Residential Finance 2 C 15.12.16 / 0,910%* 1,376,301 1.66344,277 EUR Imser Securitisation 2 A1B 18.09.25 / 0,946%* 323,620 0.39

3,500,000 EUR Imser Securitisation 2 B2 18.09.25 / 1,746%* 2,730,000 3.291,000,000 EUR Jubilee CDO IIX B1 15.07.15 / 2,581%* 550,000 0.662,941,377 EUR Jubilee CDO IV-X A 15.10.19 / 1,343%* 2,704,008 3.261,000,000 EUR Jubilee CDO IV-X C 15.10.19 / 2,353%* 550,000 0.661,000,000 EUR Leek Finance 16X BC 21.09.37 / 1,153%* 936,308 1.131,000,000 EUR Leek Finance 16X CC 21.09.37 / 1,463%* 914,840 1.101,500,000 EUR Leek Finance 16X MC 21.09.37 / 0,943%* 1,429,516 1.721,000,000 EUR Leopard CLO III-X B 21.04.20 / 1,313%* 670,000 0.811,525,000 EUR Leopard CLO III-X C1 21.04.20 / 1,653%* 838,750 1.01

682,400 EUR Lothian Mortgages Master Issuer 2006-1X A2 24.04.50 / 0,734%* 674,155 0.811,056,787 EUR Mantegna Finance 2 A2 05.11.37 / 1,113%* 1,043,333 1.26

900,000 EUR Nash Point 2006-X C 25.07.22 / 1,568%* 495,000 0.602,000,000 EUR Opera Finance CMH B 15.01.15 / 0,944%* 1,200,000 1.452,400,000 EUR Opera Finance CMH D 15.01.15 / 1,444%* 360,000 0.435,400,000 EUR Paragon Mortgages 13X B1B 15.01.39 / 0,834%* 2,970,000 3.582,742,342 EUR Paragon Mortgages 7X B1B 15.05.43 / 2,183%* 1,096,937 1.32

811,127 EUR Paragon Mortgages 9X AB 15.05.41 / 1,043%* 689,458 0.83900,000 EUR Paragon Mortgages 9X BB 15.05.41 / 1,263%* 495,000 0.60

1,600,000 EUR Paragon Mortgages 9X CB 15.05.41 / 1,723%* 640,000 0.77937,415 EUR Paris Prime Commercial Real Estate 2006-1C 22.04.14 / 1,092%* 853,048 1.03

1,500,000 EUR Petrusse European CLO 1X D1 27.12.17 / 3,150%* 345,000 0.421,375,821 EUR RMAC 2005-NS3A M2C 12.06.43 / 1,181%* 275,164 0.33

993,649 EUR RMAC 2005-NS3X B1C 12.06.43 / 1,501%* 29,809 0.041,987,296 EUR RMAC 2005-NS3X M1C 12.06.43 / 0,961%* 1,093,013 1.321,900,000 EUR RMF Euro CDO III-X IV 11.11.21 / 2,684%* 437,000 0.532,200,000 EUR Shield 1 C 20.01.14 / 1,034%* 1,760,000 2.121,997,803 EUR Talisman Finance 6 D 22.10.16 / 1,424%* 99,890 0.122,550,000 EUR Wood Street CLO I C 22.11.21 / 1,636%* 1,402,500 1.691,100,000 EUR Wood Street CLO II-X D 29.03.21 / 2,546%* 440,000 0.532,000,000 EUR Wood Street CLO II-X Z 29.03.21 / 0,000% 800,000 0.96



Valor demercado

% delPatrimonio

neto

Cantidad/Valor

nominalMoneda de

denominación



WestLB Mellon Compass Fund - ABS FundCartera de inversiones (expresada en EUR) a 31 de mayo de 2010




2,683,906 EUR Avoca CLO I V - X D 03.08.22 / 2,466%* 67,098 0.08900,000 EUR Avoca CLO I VIII-X D 15.10.23 / 2,753%* 360,000 0.44

2,100,000 EUR Boyne Valley 1X T 12.02.22 / 3,967% 840,000 1.012,396,663 EUR Duchess V-X M 25.05.21 / 0,750% 1,154,338 1.39

600,000 EUR Faxtor ABS 2005-1 A2E 02.11.94 / 1,079%* 15,000 0.021,000,000 EUR Granite Master Issuer M1 20.12.54 / 0,693% 500,000 0.603,500,000 EUR Green Park CDO 2006-1X D 18.03.23 / 2,355%* 1,400,000 1.691,997,803 EUR Talisman Finance 6 C 22.10.16 / 1,124%* 399,561 0.481,000,000 EUR Wood Street CLO VI-X C 24.10.23 / 2,155%* 550,000 0.66



Total Inversiones 66,157,607 79.75Depósitos a plazo 8,700,000 10.49Tesorería 8,482,129 10.22Otro pasivo neto (384,446) (0.46)Total Patrimonio neto 82,955,290 100.00

* Los tipos flotantes son los publicados a 31 de mayo de 2010** A 31 de mayo de 2010, las inversiones del subfondo ABS Fund estaban valoradas por su valor razonable. (Véase la nota 6) El 6 de agosto de 2007, se suspendió el Subfondo, habiéndose publicado su último Valor liquidativo oficial el 3 de agosto de 2007.


%Países Bajos 28.56Reino Unido 19.94Irlanda 15.98Italia 4.94Luxemburgo 3.67España 3.22Jersey 1.85Francia 1.59



Valor demercado

% delPatrimonio

neto

Cantidad/Valor

nominalMoneda de

denominación



ANEXO 1 RATIO DE GASTOS TOTALES (SIN AUDITAR)

Este ratio (TER, por su denominación en inglés) expresa el total de comisiones y gastos que se pagan de forma corriente con cargo al Patrimonio del Fondo (gastos de explotación), retrospectivamente para los 6 últimos meses, como porcentaje del Patrimonio. El TER se calculó de conformidad con las directrices de 16 de mayo de 2008 de la Asociación Suiza de Fondos (SFA). Los costes de las transacciones no se han tenido en cuenta a efectos del cálculo del TER.

Subfondos WestLB Mellon Compass Fund - Euro Equity Fund Clase A 1,6466% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Equity Fund Clase B 1,6465% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Equity Fund Clase C 2,7867% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Equity Fund Clase D 2,7969% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Equity Fund Clase rf-A 1,4013% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Equity Fund Clase rf-B 1,4017% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Small Cap Equity Fund Clase A 1,3830% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Small Cap Equity Fund Clase B 1,3580% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Small Cap Equity Fund Clase C 2,2227% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Small Cap Equity Fund Clase D 2,2302% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Small Cap Equity Fund Clase rf-B 0,9867% WestLB Mellon Compass Fund - Eastern Europe Diversified Fund Clase A 1,4961% WestLB Mellon Compass Fund - Eastern Europe Diversified Fund Clase B 1,4961% WestLB Mellon Compass Fund - Eastern Europe Diversified Fund Clase C 2,5361% WestLB Mellon Compass Fund - Eastern Europe Diversified Fund Clase D 2,5433% WestLB Mellon Compass Fund - Global Emerging Markets Fund Clase A 1,2670% WestLB Mellon Compass Fund - Global Emerging Markets Fund Clase B 1,2215% WestLB Mellon Compass Fund - Global Emerging Markets Fund Clase C 2,2881% WestLB Mellon Compass Fund - Global Emerging Markets Fund Clase D 2,3070% WestLB Mellon Compass Fund - Global Emerging Markets Fund Clase XB 0,2670% WestLB Mellon Compass Fund - Global Emerging Markets Fund Clase rf-A 0,9221% WestLB Mellon Compass Fund - Global Emerging Markets Fund Clase rf-B 0,9222% WestLB Mellon Compass Fund - Japanese Equity Fund Clase A 2,0888% WestLB Mellon Compass Fund - Japanese Equity Fund Clase B 2,2667% WestLB Mellon Compass Fund - Japanese Equity Fund Clase C 3,2413% WestLB Mellon Compass Fund - Japanese Equity Fund Clase D 3,2275% WestLB Mellon Compass Fund - Latin America Fund Clase A 2,2790% WestLB Mellon Compass Fund - Latin America Fund Clase B 2,2792% WestLB Mellon Compass Fund - Latin America Fund Clase C 3,3190% WestLB Mellon Compass Fund - Latin America Fund Clase D 3,3267% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Bond Fund Clase A 0,9134% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Bond Fund Clase B 0,9135% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Bond Fund Clase C 1,6034% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Bond Fund Clase D 1,6329% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Bond Fund Clase XB 0,4634% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Bond Fund Clase rf-A 0,7681% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Bond Fund Clase rf-B 0,7667%



TER a 31 de mayo de 2010 (continuación) Subfondos WestLB Mellon Compass Fund - Euro Corporate Bond Fund Clase A 0,5380% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Corporate Bond Fund Clase B 0,5363% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Corporate Bond Fund Clase C 1,2263% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Corporate Bond Fund Clase D 1,2192% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Corporate Bond Fund Clase D GBP cubierta 1,2396% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Corporate Bond Fund Clase XB 0,0863% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Corporate Bond Fund Clase rf-A 0,4170% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Corporate Bond Fund Clase rf-B 0,4165% WestLB Mellon Compass Fund - Euro High Yield Bond Fund Clase A 0,8454% WestLB Mellon Compass Fund - Euro High Yield Bond Fund Clase B 0,8454% WestLB Mellon Compass Fund - Euro High Yield Bond Fund Clase C 1,5995% WestLB Mellon Compass Fund - Euro High Yield Bond Fund Clase D 1,5854% WestLB Mellon Compass Fund - Euro High Yield Bond Fund Clase rf-A 0,5999% WestLB Mellon Compass Fund - Euro High Yield Bond Fund Clase rf-B 0,5994% WestLB Mellon Compass Fund - Euro High Yield Bond Fund Clase rf15-B 0,7477% WestLB Mellon Compass Fund - European Convertible Fund Clase A 1,0555% WestLB Mellon Compass Fund - European Convertible Fund Clase B 1,1414% WestLB Mellon Compass Fund - European Convertible Fund Clase C 1,7106% WestLB Mellon Compass Fund - European Convertible Fund Clase D 1,7284% WestLB Mellon Compass Fund - European Convertible Fund Clase rf-B 0,8969% WestLB Mellon Compass Fund - Global Bond Fund Clase A 0,7049% WestLB Mellon Compass Fund - Global Bond Fund Clase B 0,7042% WestLB Mellon Compass Fund - Global Bond Fund Clase C 1,4076% WestLB Mellon Compass Fund - Global Bond Fund Clase D 1,3944% WestLB Mellon Compass Fund - Global Emerging Markets Bond Fund Clase A 1,2254% WestLB Mellon Compass Fund - Global Emerging Markets Bond Fund Clase B 1,2026% WestLB Mellon Compass Fund - Global Emerging Markets Bond Fund Clase C 1,7159% WestLB Mellon Compass Fund - Global Emerging Markets Bond Fund Clase D 1,7147% WestLB Mellon Compass Fund - Global Emerging Markets Bond Fund Clase XB 0,2256% WestLB Mellon Compass Fund - Global Emerging Markets Bond Fund Clase rf-A 0,8807% WestLB Mellon Compass Fund - Global Emerging Markets Bond Fund Clase rf-B 0,8801% WestLB Mellon Compass Fund - Global High Yield Bond Fund Clase A 0,9182% WestLB Mellon Compass Fund - Global High Yield Bond Fund Clase B 0,9182% WestLB Mellon Compass Fund - Global High Yield Fund Clase B EUR cubierta 0,9182% WestLB Mellon Compass Fund - Global High Yield Bond Fund Clase C 1,6582% WestLB Mellon Compass Fund - Global High Yield Bond Fund Clase D 1,6641% WestLB Mellon Compass Fund - Global High Yield Bond Fund Clase XB 0,2182% WestLB Mellon Compass Fund - Global High Yield Bond Fund Clase rf-B 0,6729% WestLB Mellon Compass Fund - Global High Yield Bond Fund Clase rf-B cubierta 0,6682% WestLB Mellon Compass Fund - Quandus Euro Bond Fund Clase A 1,3715% WestLB Mellon Compass Fund - Quandus Euro Bond Fund Clase B 1,2794% WestLB Mellon Compass Fund - Quandus Euro Bond Fund Clase C 2,1093%




TER a 31 de mayo de 2010 (continuación) Subfondos WestLB Mellon Compass Fund - Quandus Euro Bond Fund Clase D 2,1286% WestLB Mellon Compass Fund - Quandus Euro Bond Fund Clase rf-A 1,2445% WestLB Mellon Compass Fund - Quandus Euro Bond Fund Clase rf-B 1,2547% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Liquidity Fund Clase A 0,5917% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Liquidity Fund Clase B 0,6040% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Liquidity Fund Clase C 0,9350% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Liquidity Fund Clase D 0,9087% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Balanced Fund Clase A 0,9606% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Balanced Fund Clase B 0,9610% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Balanced Fund Clase C 2,1234% WestLB Mellon Compass Fund - Euro Balanced Fund Clase D 2,1515% WestLB Mellon Compass Fund - ABS Fund Clase A 0,5287% WestLB Mellon Compass Fund - ABS Fund Clase B 0,5827% WestLB Mellon Compass Fund - ABS Fund Clase C 0,7727% WestLB Mellon Compass Fund - ABS Fund Clase D 0,7821%


Subfondo Tasa de rotación de la cartera

(%)

WestLB Mellon Compass Fund - Euro Equity Fund (50.78)

WestLB Mellon Compass Fund - Euro Small Cap Equity Fund (62.49)

WestLB Mellon Compass Fund - Eastern Europe Diversified Fund 145.69

WestLB Mellon Compass Fund - Global Emerging Markets Fund 170.55

WestLB Mellon Compass Fund - Japanese Equity Fund 6.66

WestLB Mellon Compass Fund - Latin America Fund 50.25

WestLB Mellon Compass Fund - Euro Bond Fund 449.21

WestLB Mellon Compass Fund - Euro Corporate Bond Fund (11.09)

WestLB Mellon Compass Fund - Euro High Yield Bond Fund (20.55)

WestLB Mellon Compass Fund - European Convertible Fund (89.59)

WestLB Mellon Compass Fund - Global Bond Fund (16.90)

WestLB Mellon Compass Fund - Global Emerging Markets Bond Fund (144.64)

WestLB Mellon Compass Fund - Global High Yield Bond Fund (113.43)

WestLB Mellon Compass Fund - Quandus Euro Bond Fund (112.96)

WestLB Mellon Compass Fund - Euro Liquidity Fund (84.91)

WestLB Mellon Compass Fund - Euro Balanced Fund 38.34

WestLB Mellon Compass Fund - ABS Fund 22.85

La tasa de rotación de la cartera se ha calculado como se indica a continuación:

Anexo 2

Tasa de rotación de la cartera a 31 de mayo de 2010 (no auditada)

Total de transacciones con valores (compras y ventas)

Patrimonio medio– Total de transacciones con Acciones de los Subfondos (suscripciones y reembolsos) x 100



Anexo 3

Cifras de rentabilidad (no auditadas) Rentabilidad de las Acciones de Clase A neta de comisiones. Cálculo de la rentabilidad: rentabilidad total, incluidos los gastos anuales pero no los iniciales, con los ingresos reinvertidos y antes de impuestos. Los datos históricos de rentabilidad no deben considerarse una indicación ni una garantía de la rentabilidad futura y en este documento no se hace manifestación alguna ni se ofrece ninguna garantía, ni expresa ni implícita, sobre los resultados futuros.

Subfondo / índice de referencia (en %)

Divisa Mayo de 10 hasta Mayo de

09

Mayo de 09 hasta Mayo de

08


07


06


05

Desde su creación

(anualizada)

Global Bond Fund USD -0,04 9,06 15,31 0,67 1,40 5,38

JPM GBI Global Broad Total Return Index USD 1,85 4,04 15,26 2,84 0,16 5,27

Global High Yield Bond Fund EUR 32,73 -1,21 -10,66 7,55 6,58 4,64

60% BofA ML US HY Master II Constrained Index & 40% BofA ML Euro Fixed & Floating Rate HY 3% Constrained ex Financials Index

EUR 44,90 -4,35 -10,65 8,41 5,58 4,52

Euro Equity Fund EUR 11,12 -39,97 -12,26 26,97 21,52 -0,58

Dow Jones Euro Stoxx Net Return Index EUR 12,97 -35,46 -14,52 31,68 24,02 0,65

Euro Bond Fund EUR 3,21 2,67 2,04 0,77 -1,69 3,34

JPM GBI Euro Total Return Index EUR 7,48 9,13 3,32 1,12 -1,19 4,82

Euro Corporate Bond Fund EUR 13,41 1,50 -0,43 1,51 -1,02 4,68

iBoxx € Corporates Total Return Index EUR 14,12 0,94 -0,27 1,97 -0,68 4,92

Euro High Yield Bond Fund EUR 28,21 -14,45 -6,70 9,46 9,82 5,68

ML Euro Fixed & Floating Rate HY 3% Constrained ex-Financials Index

EUR 37,16 -12,52 -5,20 9,23 10,13 3,44

Euro Balanced Fund EUR 10,18 -15,76 -5,63 13,62 10,17 2,54

50% JPM GBI Euro Total Return Index and 50% DJ Eurostoxx Total Return Index

EUR 10,62 -14,01 -5,54 15,68 10,90 3,41

European Convertible Fund EUR 1,28 -21,80 -8,27 8,04 9,38 1,50

UBS Convertible European Focus Index hedged into EUR EUR 11,72 -18,34 -11,23 13,46 11,06 1,40

Euro Liquidity Fund EUR 0,25 3,21 3,75 3,39 2,10 2,71

Euro Overnight Index Average EUR 0,38 2,75 4,14 3,44 2,32 2,92

Japanese Equity Fund JPY 1,54 -45,82 -18,50 2,16 40,98 -6,41

Topix Total Return Index JPY -0,43 -34,79 -18,48 12,39 39,63 -5,02

Global Emerging Markets Fund USD 17,22 -42,41 31,02 35,24 39,15 13,24

MSCI Emerging Markets Index USD 22,39 -34,36 21,67 38,16 40,41 13,48

Global Emerging Markets Bond Fund USD 14,54 -4,28 2,53 11,21 7,02 9,76

JPM EMBI Global Diversified Index USD 17,90 -1,32 4,98 13,14 6,97 12,04

Eastern Europe Diversified Fund EUR 66,23 -57,84 -8,03 38,28 30,58 12,38

Eastern Europe Diversified Custom Index EUR 53,94 -45,02 -6,18 42,51 25,59 15,99

Latin America Fund USD 26,15 -40,04 31,83 58,36 62,16 17,50

MSCI EM Latin America 10/40 Net Total Return USD 30,78 -38,13 43,81 64,67 51,60 19,98

ABS Fund* EUR 3,18 1,77 1,40*

Citigroup 3-Month Eurodeposit Index* EUR 3,47 2,34 2,84*

Quandus Euro Bond Fund EUR 5,18 7,83 2,36 1,78 0,00 3,63

iBoxx € Euro-zone sovereign 1-10 yrs EUR 5,69 9,65 4,09 1,27 0,00 4,38

Euro Small Cap Equity Fund EUR 24,66 -33,05 -19,27 0,00 0,00 -4,95

Dow Jones Euro Stoxx TMI Small (Net Return Index) EUR 27,21 -35,53 -21,60 0,00 0,00 -7,09

* Los datos de rentabilidad del Subfondo ABS Fund y de su índice de referencia corresponden al 31 de julio de 2007. Como consecuencia de la falta de liquidez en los mercados y de la imposibilidad de proporcionar precios razonables a nuestros clientes, el WestLB Mellon Compass Fund – ABS Fund suspendió su actividad el 6 de agosto de 2007. El Consejo de administración revisa semanalmente esta posición y el Subfondo volverá a abrirse en cuanto las condiciones del mercado lo permitan.




Rentabilidad de las Acciones de Clase C neta de comisiones. Cálculo de la rentabilidad: rentabilidad total, incluidos los gastos anuales pero no los iniciales, con los ingresos reinvertidos y antes de impuestos. Los datos históricos de rentabilidad no deben considerarse una indicación ni una garantía de la rentabilidad futura y en este documento no se hace manifestación alguna ni se ofrece ninguna garantía, ni expresa ni implícita, sobre los resultados futuros.

Subfondo / índice de referencia (en %) Divisa

Mayo de 10 hasta Mayo

de 09 Mayo de 09 hasta Mayo




de 05 Desde su creación

(anualizada) Global Bond Fund USD -0,74 8,31 14,52 0,01 0,70 2,88

JPM GBI Global Broad Total Return Index USD 1,85 4,04 15,26 2,84 0,16 3,75

Global High Yield Bond Fund EUR 31,76 -2,03 -11,30 6,77 5,79 3,40

60% BofA ML US HY Master II Constrained Index & 40% BofA ML Euro Fixed & Floating Rate HY 3% Constrained ex Financials Index EUR 44,90 -4,35 -10,65 8,41 5,58 4,12

Euro Equity Fund EUR 9,89 -40,52 -13,30 25,98 20,14 -6,28

Dow Jones Euro Stoxx Net Return Index EUR 12,97 -35,46 -14,52 31,68 24,02 -3,28

Euro Bond Fund EUR 2,50 1,82 1,34 0,07 -2,38 3,31

JPM GBI Euro Total Return Index EUR 7,48 9,13 3,32 1,12 -1,19 5,61

Euro Corporate Bond Fund EUR 12,66 0,82 -1,10 0,82 -1,69 4,02

iBoxx € Corporates Total Return Index EUR 14,12 0,94 -0,27 1,97 -0,68 4,92

Euro High Yield Bond Fund EUR 27,24 -15,07 -7,39 8,65 9,03 5,07

ML Euro Fixed & Floating Rate HY 3% Constrained ex-Financials Index EUR 37,16 -12,52 -5,20 9,23 10,13 3,66

Euro Balanced Fund EUR 8,84 -16,75 -6,73 12,27 8,84 -0,92

50% JPM GBI Euro Total Return Index and 50% DJ Eurostoxx Total Return Index EUR 10,62 -14,01 -5,54 15,68 10,90 1,78

European Convertible Fund EUR 0,56 -22,36 -8,86 7,31 8,63 -1,67

UBS Convertible European Focus Index hedged into EUR EUR 11,72 -18,34 -11,23 13,46 11,06 -0,29

Euro Liquidity Fund EUR -0,09 2,88 3,41 3,05 1,76 2,66

Euro Overnight Index Average EUR 0,38 2,75 4,14 3,44 2,32 2,89

Japanese Equity Fund JPY 21,39 -34,89 -19,46 -11,28 28,82 -8,64

Topix Total Return Index JPY 20,43 -20,83 -18,54 -1,27 29,04 -5,61

Global Emerging Markets Fund USD 16,03 -43,00 29,67 33,82 37,71 5,68

MSCI Emerging Markets Index USD 22,39 -34,36 21,67 38,16 40,41 7,85

Global Emerging Markets Bond Fund USD 31,37 4,61 -11,67 5,63 2,37 5,82

JPM EMBI Global Diversified Index USD 36,00 8,34 -9,10 8,00 2,83 8,04

Eastern Europe Diversified Fund EUR 64,48 -58,27 -8,97 36,85 29,23 6,13

Eastern Europe Diversified Custom Index EUR 53,94 -45,02 -6,18 42,51 25,59 11,03

Latin America Fund USD 24,83 -40,63 30,47 56,66 60,46 11,05

MSCI EM Latin America 10/40 Net Total Return USD 30,78 -38,13 43,81 64,67 51,60 14,99

ABS Fund* EUR 3,18 1,77 1,15*

Citigroup 3-Month Eurodeposit Index* EUR 3,47 2,34 2,88*

Quandus Euro Bond Fund EUR 4,48 7,08 1,57 1,10 2,89

iBoxx € Euro-zone sovereign 1-10 yrs EUR 5,69 9,65 4,09 1,27 4,38

Euro Small Cap Equity Fund EUR 23,63 -33,62 -19,94 -5,75

Dow Jones Euro Stoxx TMI Small (Net Return Index) EUR 27,21 -35,53 -21,60 -7,09

* Los datos de rentabilidad del Subfondo ABS Fund y de su índice de referencia corresponden al 31 de julio de 2007. Como consecuencia de la falta de liquidez en los mercados y de la imposibilidad de proporcionar precios razonables a nuestros clientes, el WestLB Mellon Compass Fund – ABS Fund suspendió su actividad el 6 de agosto de 2007. El Consejo de administración revisa semanalmente esta posición y el Subfondo volverá a abrirse en cuanto las condiciones del mercado lo permitan.

WestLB Mellon Asset Management (Luxembourg) S.A.

1, rue Jean-Pierre BrasseurL-1258 LuxembourgTel: (+352) 270 15 705Fax: (+352) 270 15 777www.wmam.com

westlb mellon compass fund · parís (francia) es-28003 madrid, españa : udo goebel bny mellon...

Documents