variables macroeconómicas 2

8/17/2019 Variables Macroeconómicas 2

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Entorno Macroeconómico

Erik Haindl Rondanelli

Clase 2: Variables Macroeconómicas


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6. El Ahorro y la Inversión El Ahorro de las personas (SP) es el

ingreso disponible no consumido. Se

calcula por residuo:

SP = (Q – T) – C

En que Q es el PIB, T los impuestosnetos de subsidios, y C el consumo de

las personas.


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El Ahorro y la Inversión El Ahorro del gobierno (SG) es el

ingreso corriente del gobierno no

gastado:

SG = T – G

En que G es el gasto del gobierno(Consumo público)


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El Ahorro y la Inversión De la descomposición del PIB en sus

componentes de gasto, se obtiene una

igualdad (ex - post) del ahorro y lainversión.

Q = C + G + I + X – M

I = (Q –

T –

C) + (T –

G) + M –

XI = SP + SG + (M - X)

La suma del ahorro público y el ahorro

privado se llama ahorro nacional.


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El Ahorro y la Inversión

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015

% d e l P I B

Ahorro - Inversión

Ahorro Nacional Inversión Geográfica


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El Ahorro y la Inversión La Inversión permite reponer los activos

fijos que se desgastan (Depreciación) y

aumentar el Stock de Capital de laeconomía.

Esta es una de las bases del

crecimiento futuro. A medida queaumenta el stock de capital se puedenproducir más bienes y servicios.


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7. El Consumo de las personas El Consumo de las personas es la

componente más importante del PIB.

Refleja la compra de bienes y serviciospor parte de las personas.

Desde el punto de vista del bienestar

también es importante, ya que laspreferencias dependen del consumo:

U=U(c )


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Consumo per cápita en Chile

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

4.500

5.000

1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015

M i l e s d e p e s o s d e 2 0 0 8 / p e r s o n a a l a ñ o

Consumo per cápita de las personas

Consumo per cápita


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8. La cantidad de Dinero El Circulante corresponde al valor de todos

los billetes y monedas en libre circulación

La Emisión o Base Monetaria quecorresponde a los billetes emitidos por elBanco Central más los encajes de los bancos.

La Cantidad de Dinero que corresponde al

poder de compra que disponen las familias enun instante dado. Es igual a la suma de losbilletes y monedas en libre circulación más elsaldo en las cuentas corrientes.


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Variación en cantidad de dinero

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Variación Circulante y Emisión

Variación Circulante Variación Emisión


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Cantidad de Dinero en 2015 La cantidad de dinero promedio en

2015 fue la siguiente:

Circulante: $ 5,634 billones (3,57% delPIB)

Emisión: $ 9,193 billones (5,83% del

PIB) Cantidad de Dinero (M1): $ 20,490

billones (13% del PIB)


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9. Las tasas de interés Existe una estructura de tasas de

interés en la economía dependiendo del

plazo y del riesgo. Las tasas de interés de corto plazo

están fuertemente influenciadas por la

tasa de interés de referencia del BancoCentral (Tasa de instancia).


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Tasa de instancia del BC

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

9,0

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Tasa de Instancia(porciento anual)

Tasa de Instancia


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Algunas tasas de interés Tasa interbancaria: Es la tasa

overnight a la cual se prestan los

bancos entre si. Tasa de captación (tasa pasiva): Es la

tasa de interés a la cual captan los

bancos por sus depósitos. Tasa de colocación (tasa activa): Es

la tasa de interés a la cual colocan los

fondos entre los clientes.


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Tasas de interés de corto plazo

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Interés de corto plazo

% anual

Tasa Instancia BC Captación 30-90 ds Colocación 30-90 ds


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Tasas de interés de largo plazo

Las tasas de interés largas másimportantes son las de los papeles del

Banco Central, ya que se supone sonlibres de riesgo.

Estos incluyen papeles nominales en $:

PDBC, BCP Papeles reajustables en UF: PRC y BCU


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Tasas de interés de largo plazo

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Interés de largo plazo

% anual en UF

BCU 5 BCU 10 TIR Hipotecario


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10. Los salarios reales Los salarios reales también son una

variable macroeconómica clave, ya que

reflejan el poder adquisitivo de lostrabajadores.

Otro salario importante es el salariomínimo, que es fijado anualmente porla autoridad económica.


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Evolución del salario real

0

200.000

400.000

600.000

800.000

1.000.000

1.200.000

19851987198919911993 1995199719992001200320052007200920112013

P e s o s d e 2 0 1 4 / t r a b a j a d o r a l m e s

Salario real

Salario real


21/28

Salario mínimo

0%

5%

10%

15%

20%

25%

1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015

P o r c e

n t a j e d e r e m u n e r a c i ó n p r

o m e d i o

Salario mínimo

Salario mínimo


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Pagos al trabajo

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013

Pagos al trabajo

% del PIB

Pagos al trabajo


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11. Indices bursátiles

Las empresas más grandes del paísnormalmente se constituyen como

sociedades anónimas. Su propiedad se divide en acciones, las

que se transan en las bolsas de

comercio (230 sociedades). La Bolsa de Comercio de Santiago

calcula varios indices de precios de

acciones: IGPA, IPSA.


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Indice de Precios de Acciones

1

3

7

20

53

143

387

1.046

2.824

7.626

20.589

55.591

1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014

INDICE GENERAL DE PRECIOS DE ACCIONES

IGPA


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Valor Bolsa de las S.A.

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

200%

1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014

VALOR BOLSA

% DEL PIB

Valor Bolsa


26/28

Relación Valor Bolsa – Valor Libro

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014

RELACIÓN PRECIO - VALOR LIBRO

veces

PRECIO/LIBROS


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Utilidad de S.A.

-2.000

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

18.000

1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014

UTILIDAD SOCIEDADES ANÓNIMAS

Millones de US$

UTILIDAD


28/28

Rentabilidad de S.A.

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

20%

22%

24%

1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014

UTILIDAD SOCIEDADES ANÓNIMAS

% DE VALOR LIBROS

Rentabilidad

variables macroeconómicas 2

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