unidad i los principios financieros

7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros

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Unidad I: Los PrincipiosFinancieros

MG CPC Roberto Che Len PolettyMG CPC Roberto Che Len Poletty

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RINCI IOS DE FINANZAS

Las finanzas se pe!en

!efinir como el arte y laciencia !e a!ministrar el

!inero" #$%

(1) Lawrence J. Gitman, Rosita Ulate S.: Principios deAdministracin Financiera 1!dicin Pearson"U#!$. %&&'


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ominacin de c*atro elementos

importantes: ries+o, li*ide-, rentailidad creacin de /alor.

Finanzas

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Ries+oRies

+o: Posiilidad de perder.

Li*ide-L

i*ide-: apacidad de c*mplir con las

oli+aciones a corto pla-o.

RentailidadRentailidad : Posiilidad de +enerar*tilidades.

reacin de /alorreacin de /alor: recimiento sostenido delar+o pla-o.

Qu significa cada elemento


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IMPORTANCIA

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Las 0inan-as permite *e las empresasorienten en 0orma e0iciente los rec*rsos*e otienen ase+*ren s* 2ito 0rente as* competencia.

Administrar me3or: s* e0ecti/o,

in/entarios, c*entas por corar, acti/os0i3os, c*entas por pa+ar, etc.


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FINANZAS PRIVADAS

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- Se reali-an in/ersiones en di/ersosacti/os (in/entarios, ma*inaria, e*ipos,

etc.).- La cantidad de e0ecti/o *e se in/ierte enlos acti/os dee corresponder a *nacantidad i+*al en e0ecti/o deri/ada del

0inanciamiento.- on las /entas la empresa +enera e0ecti/o.- !sta es la ase de la creacin /alor.


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Determinantes delDeterminantes delValor de la EmpresaValor de la Empresa

Inversin

Activos Fijos

1. Activos Fijos

Tangibles.

2. Activos Fijos

intangibles.

Valor Total de los Activos

Capital de Trabajo

Neto

Financiamiento

Deuda a Largo Plazo

Capital de los Accionistas

Valor Total de los Pasivos

Valor Econmico

Valor de Mercado

Rendimiento Costo de los Pasivos>

Poltica de ividendos!tras In"ormaciones

al Mercado


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Tipos de RiesgoTipos de Riesgo

Operativo

Riesgo inherente a lasoperaciones o al

funcionamiento de la empresa.Este riesgo va a ser mayor o

menor dependiendo de lasdecisiones de inversin en queincurra la empresa y el giro de

la empresa.


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Financiero

Se relaciona con la modalidad

de nanciamiento, y seoserva en el volumen de

endeudamiento de la

empresa en relacin alpatrimonio y con qui!n est"

endeudada.


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#etas $inancieras#etas $inancieras

%&u"les son las #etas%&u"les son las #etas

uu'(etivos $inancieros'(etivos $inancieros

de la Empresa)de la Empresa)


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Tiempo

Riesgo

ConcepoCon!"#e

#a*imi+ar tilidades #a*imi+ar Valor -resentedel -atrimonio

VS

F#$%os se

!c$!#i&!n !#p'esene(

T!s! )e

)esc$enoinc#$*e e# 'iesgo(

F#$%os )e )ine'o(/os activos valen por el potencial paragenerar ingresos


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Maximizar el Valor de lasMaximizar el Valor de lasAcciones ComunesAcciones Comunes o Valor deValor de

Mercado del Patrimonio.Mercado del Patrimonio.


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El -recio de lasEl -recio de las

0cciones0ccionesEn general1El precio de las acciones re2e(a laevaluacin que ha hecho el mercadorespecto de las corrientes futuras de

enecios de la empresa a trav!s deltiempo, el grado de riesgo que conlleva!sta y otros factores adicionales.

&uanto mayor sea el precio de las

acciones, me(or ser" el rendimiento de laadministracin desde el punto de vista delos accionistas. De este modo1

/os precios de mercado proporcionan un

ndice de rendimientondice de rendimiento a trav!s del cualpuede (u+garse a la administracin.


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Esto se dee a que el precio de lasacciones, representa el (uicio consolidadode todos los participantes en el mercado,sore el valor de una empresa en

particular. Tiene en cuenta13anancias presentes y futuras poraccin,

El momento en que se producen,

/os riesgos asociados con ellas,

/as pol4ticas que tenga la empresa parael mane(o de dividendos, y

&ualquier otro factor que incida soreel precio de las acciones.


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#odelo para determinar el#odelo para determinar el-recio de las 0cciones-recio de las 0cciones

El precio de las acciones est" en funcin detres variales1

Cantidad de Efectivo: LCantidad de Efectivo: Los inversionistaspreeren m"s que menos efectivo.

Oportunidad del Efectivo:Oportunidad del Efectivo: /osinversionistas preeren reciir elefectivo antes y no despu!s 5esto sedee a que el dinero tiene un valor en eltiempo6.

ies!o de los Flu"os de Efectivo:ies!o de los Flu"os de Efectivo: /osinversionistas preeren una peque7a y

no una gran varian+a en los 2u(os


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/as #nanzas comprenden la solucinde tres decisiones1

a. $nversi%n.&. Financiamiento.

c. 'ividendos.

/as cuales determinan en formacon(unta el valor de la empresapara sus accionistas.


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3randes decisiones3randes decisiones

$inancieras$inancierasDecisiones )e In+e'si,nDecisiones )e Fin!nci!mienoDecisiones )e Di+i)en)os(

0.&.-.&.

-./. -

8

9.-.

0.$.

:0/0;&E

Ten)enci! ! #!-.igi"i#i)!)

Ten)enci! !#! /i0$i)e&

Aci+os P!si+os


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Decisiones deDecisiones de


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Decisiones deDecisiones de

$inanciamiento$inanciamiento

=.=. $inanciamiento de &orto -la+o$inanciamiento de &orto -la+o5T"cticas65T"cticas6

)uscar* evaluar + ComprometerFuentes de Financiamiento de

Corto Plazo.>.>. $inanciamiento de /argo -la+o$inanciamiento de /argo -la+o

5Estrat!gicas65Estrat!gicas6'e#nir Estructura Financiera

'e#nir ,ama-o Capital de ,ra&a"oeto)uscar* evaluar + ComprometerFuentes de Financiamiento de ,ipoPermanente

/./. Pol0tica de 'ividendosPol0tica de 'ividendos


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!s el est*dio de tres pre+*ntas 4sicas:

PrimeraPrimera:

5!n * acti/os de lar+o pla-o dee in/ertir laempresa6.

$ecisin de in/ersin (Pres*p*esto +astos decapital).

7eta7eta:8tener acti/os *e &alganmasde lo *e c*estan.

FINANZAS

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!s el est*dio de tres pre+*ntas 4sicas:

Se+*ndaSe+*nda:

5mo p*ede, la empresa, otener el e0ecti/o paralle/ar a cao las in/ersiones re*eridas6.

!str*ct*ra de apital ($ecisin de las proporcionesdel 0inanciamiento de la de*da a corto lar+o pla-o, de los instr*mentos del capital).

7eta7eta:

8tener pasi/os *e &alganmenos de lo *e *estan.

FI#A#9AS

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$


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FINANZAS

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Adicionalmente se p*ede mencionar otra pre+*nta:

*arta*arta:

5Se dee o no distri*ir los di/idendos6

$ecisiones de $i/idendos.

Se dee alancear aspectos cr*ciales de la entidad. Por *nlado, implica *na rem*neracin al capital accionarial porotro s*pone pri/ar a la empresa de rec*rsos 0inancieros.

eor;a Resid*al de los $i/idendos. Pol;tica estale de di/idendos.


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$os acue%dos financie%os dete%minan

la mane%a en &ue se di'ide el 'alo%

de la em(%esa)

&0-


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Est%uctu%a de Ca(ital

/

Est%uctu%a de Ca(ital

0

#* + ,

S


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1eta

eta-

?El a!ministra!or financiero !eber' elegir la

razn entre !e!a y capital (e haga (e el&alor !e la empresa sea lo mas gran!e

posible".

#* + ,

S

&0-


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@rea de las 0inan-as *e se en0oca en la0orma en la *e las +randes empresasp*eden crear /alor mantenerlo a tra/s

del *so e0iciente de los rec*rsos0inancieros.

F%&'&(')

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Lo+rar *na ma2imi-acin del /alor o lari*e-a correspondiente a los accionistaso propietarios de la empresa, es decir, la

creacin de /alor.Em(%esa

+eneficio

Indi'idual

%o(ieta%i

C%eaci2n

de #alo%

*+,%/* D F%&'&(')

2


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CONCE "OS I1 OR"AN"ES EN

FINANZAS

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!l dilema entre el ries+o el ene0icio!l dilema entre el ries+o el ene0icio.7ientras m4s rentailidad espera *nin/ersionista, m4s ries+o est4 disp*esto a correr.

!l /alor del dinero en el tiempo.!l /alor del dinero en el tiempo.!s pre0erile tener *na cantidad de dinero aBora*e la misma cantidad en el 0*t*ro. Por*e *nsol /ale mas Bo *e maCana.

!l dilema entre la li*ide- la necesidad de!l dilema entre la li*ide- la necesidad dein/ertir.in/ertir.!l dinero en e0ecti/o es necesario para el traa3odiario pero a costa de sacri0icar maoresin/ersiones.

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osto de oport*nidad.osto de oport*nidad.!s la tasa de rendimiento sore la me3oralternati/a de in/ersin disponile.

Financiamiento apropiado.Financiamiento apropiado.Las in/ersiones deen cal-arse con0inanciacin adec*ada al proecto.

Apalancamiento.Apalancamiento.!l *en empleo de 0ondos ad*iridos porde*da sir/e para a*mentar las *tilidades de*na empresa.

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$i/ersi0icacin e0iciente.$i/ersi0icacin e0iciente.!s repartir s*s rec*rsos entre /ariasin/ersiones distintas.

Ries+o.Ries+o.

!s la posiilidad de *e los res*ltadosreales di0ieran de los esperados oposiilidad de *e al+Dn e/entodes0a/orale oc*rra.

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E$ !EREN"E FINANCIERO

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!l traa3o mas importante del Gerente Financiero es crear/alor a partir de las acti/idades relacionadas con elpres*p*esto de capital, el 0inanciamiento las acti/idadesde capital de traa3o neto de la empresa.

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1.La empresa dee comprar acti/os *e

+eneren m4s e0ecti/o del *e c*estan.%.La empresa dee /ender onos,

acciones otros instr*mentos0inancieros *e +eneren m4s e0ecti/odel *e c*estan.

Por lo tanto:Por lo tanto:La empresa dee crear m4s 0l*3o dee0ecti/o *e el *e *sa.

55mo crean /alor los Gerente Financierosmo crean /alor los Gerente Financieros66

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Gran parte del an4lisis 0inanciero consisteen e2traer in0ormacin del 0l*3o de e0ecti/o

a partir de los estados 0inancieros, a *eno es tan sencillo oser/ar en 0ormadirecta los 0l*3os de e0ecti/o.

Identi0icacin de Fl*3os de !0ecti/oIdenti0icacin de Fl*3os de !0ecti/o

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!l /alor de *na in/ersin reali-ada por laempresa depende de la periodicidad del0l*3o de e0ecti/o. Uno de los s*p*estos

m4s importantes de las 0inan-as: ?Undlar *e se recie el d;a de Bo /ale m4s*e *n dlar *e se reciir4 el aCosi+*ienteE

??Un sol de Bo /ale mas *e *n sol deUn sol de Bo /ale mas *e *n sol demaCanaEmaCanaE

Periodicidad de los Fl*3os de !0ecti/oPeriodicidad de los Fl*3os de !0ecti/o

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Una empresa dee considerar elries+o, p*es la cantidad periodicidadde los 0l*3os de e0ecti/o no se conocen

con certe-a. La maor;a de losin/ersionistas tienen a/ersin alries+o.

Ries+o de los Fl*3os de !0ecti/oRies+o de los Fl*3os de !0ecti/o

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7a2imi-ar el patrimonio de los accionistas.7antener *n sano e*ilirio entre li*ide-

rentailidad.

$istri*ir los 0ondos entre las di/ersas 4reasde la empresa.7edir constantemente los res*ltados

compararlos con el pres*p*esto.

Re/isar las disponiilidades losre*erimientos para conse+*ir los 0ondos para ordenar los traslados, lasconsi+naciones los pa+os.

Funciones del !e%ente Financie%o

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elar por*e los estados 0inancieros estn atiempo sean con0iales.Fi3acin de pol;ticas de mane3o de los acti/os

de la compaC;a.$e0inir de la estr*ct*ra de ende*damiento.7edir constantemente los res*ltados

compararlos con el pres*p*esto.

onocimiento constante de la sit*acineconmica del pa;s de las tendencias de laeconom;a m*ndial.

Funciones del !e%ente Financie%o

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1ERCADOS FINANCIEROS

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MCAS 7RACIAS

unidad i los principios financieros

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