una mirada al sistema de pensiones peruano al 2050 · imss 4% sistema privado 59% transición 56%...

Lima, 12 de Diciembre 2007

Una Mirada al Sistema de Una Mirada al Sistema de Pensiones Peruano al Pensiones Peruano al

20502050DiagnDiagnóóstico y Propuestasstico y Propuestas

Banco Central de Reserva del PerúXXV Encuentro de Economistas

Johanna Tejada

I. Situación Regional y Local: Problemática del Sistema Pensionario

II. Descripción del Modelo Macro-Actuarial

III. Proyección y Diagnóstico

IV. Propuestas de Reforma

V. Evaluación del Impacto de las Propuestas

VI. Importancia de los Factores Estructurales

VII. Ejercicios de Sensibilidad

VIII. Conclusiones

pág2

Agenda

•Penetración

Es baja en la mayoría de países por:• Nivel de informalidad• Estructura del mercado laboral

(desempleo, subempleo, alta rotación, tendencia a la jubilación anticipada, etc.)

• Confianza en y/o entendimiento del sistema

• Miopía o confianza en redesalternativas de ahorro previsional.

• Pensiones

Las pensiones serían mejores si los afiliados tuvieran mayor regularidad en los aportes así como también si es quetuvieran ingresos más altos. 40%

49%

50%

60%

68%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80%

Peru

Chile

Colombia

Argentina

Mexico

CHI

MEX ARG

CO

PE

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

Penetración(2006, Participantes / Pop 14-64)

Nivel de Pensiones(2006, Pensión / Ingreso)

Situación Regional

Fuente: BBVA

pág3

Deuda pensionaria estimada* con y sin reforma como % del PBIBolivia Colombia Chile

*Explícita e implícita (acumulada). Fuente: Zviniene y Packard (2004]) y BBVA.

0%

100%

200%

300%

400%

2010 2030 20500%

100%200%300%400%500%

2010 2030 20500%

50%

100%

150%

200%

2010 2030 2050Con reforma Sin reforma

Situación Regional

•Costo Fiscal

Chile(2005-2050)

México(2005-2050)

Perú(2007-2050)

Sistema Público 54%INP 42%PASIS 12%

Sistema Privado 15%Bono de reconocimiento 12%Pensión Mínima (SEPM) 2%

Costo previsional 69%

Valor presente como porcentaje de PBI 2005Sistema Público 24%

ISSSTE 20%IMSS 4%

Sistema Privado 59%Transición 56%IMSS reformado 3%


Valor presente como porcentaje de PBI 2004

Sistema Público 46%SNP 25%20530 21%

Sistema Privado 6%Bono de reconocimiento 3%Transición 3%



Valor presente de la deuda pensionaria como % del PBI

pág4

Situación Actual y Problemática del Sistema Pensionario Peruano

pág5

Adicionalmente, existen regímenes especiales para determinadas ocupaciones (fuerzas armadas y pescadores) así como el régimen de Cédula Viva o DL 20530 pero que actualmente se encuentra cerrado para nuevas afiliaciones.

0.00%

0.20%

0.40%

0.60%

0.80%

1.00%

1.20%

1.40%

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Recaudación Gasto en pensiones

Déficit

Recaudación y Gasto en pensiones del SNP(% del PBI)

Afiliados / PEA(%, 2006)

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120

Bolivia

Perú

Colombia

R. Dominicana

Uruguay

El Salvador

Argent ina

Costa Rica

M éxico

Chile

Fuente: SBS, BCRP, AIOS, MEF

pág6

1. Se redujo y se modificó la forma de cálculo de la pensión máxima

Correcciones incorporadas en los 90s

DL 19990 “pura”

60 años h55 años m


1973

GENERALEDAD

APORTES

1992

Modificación SNPdespués de creación

SPP (DL 25967)


20 años

1995 en adelante

Modificación SNP(DL 26504)

65 años

20 años

ADELANTADA 55 años y 30 años de aportación en caso de hombres

50 años y 25 años de aportación en caso de mujer

3.0%

6.0%7.5%

9.0%

11.0%

13.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

1961-1967 1968-1974 1975-1984 1985-7/1995

8/1995-1996

1997-hoy

Evolución de la tasa de aporte en el SNP**

*Antes de 1992: Tope= 80% * 10* Salario mínimo.A partir de 1992: fijado por norma expresa e

incrementándose en el tiempo.**Hasta julio de 1995 considera aporte del empleador.

Fuente: ONP

Los primeros ajustes

Fijo

En función a RMV

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

Hasta 1992 Después de 1992

2. Se elevaron los requisitos de jubilación:a) A 20 años de aportación

b) A 65 años de edad de retiro

Hoy es S/. 857, cifra mucho menor a la que

hubiera sido con las reglas antiguas (S/. 4 000)

Pensión Máxima en el SNP*

3. Se aumentó la tasa de aporte

Requisitos de jubilación SNP

Perú: Reformas paramétricas adoptadas

pág7

4. Se redujo gradualmente las tasas de reemplazo y se suavizó el promedio de remuneraciones

utilizados para el cálculo de la pensión

Correcciones incorporadas a partir del 2000

*Pensión = Tasa de reemplazo (TR) * Remuneración de referencia (RR)La TR crece 2 puntos porcentuales por cada año adicional a los 20 de cotización.

Fuente: ONPElaboración: BBVA

Los segundos ajustes

5. Se ha ido constituyendo un Fondo de Reservas Previsionales (FCR-19990) para respaldar las

obligaciones previsionales

Cálculo de pensión SNP* Saldo FCR-19990 (Mill $)

DL 19990

12, 36 o 60 últimos meses, el que más convenga

1973

Tasa de reemplazo

Promedio de

Remuneraciones

2002 en adelante

Reestructuración SNP

Ley N 27617 y DS 099- 2002- EF

60 últimos meses

50% 45% 40%35% 30%

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Perú: Reformas paramétricas adoptadas

Situación Actual y Problemática del Sistema Pensionario Peruano

Entonces…

¿Por qué los niveles de cobertura son tan bajos?

¿El nivel de las pensiones es el adecuado?

¿El sistema ha fracasado?

¿Por qué el SNP está desfinanciado?

¿Qué reformas se pueden adoptar para mejorar el desempeño del sistema en su conjunto?

¿En qué medida el desempeño del sistema depende de las condiciones económicas del país?

pág8








VIII. Conclusiones

pág9

Agenda

pág10

Con la finalidad de evaluar los sistemas de pensiones a lo largo de la proyección (2005-2050), se diseñó un esquema que considera:

Demografía Macroeconomía

Parámetrosdel sistema de

Pensiones

Las variables a evaluar son: Cobertura, Nivel de las Pensiones y Costo Fiscal

Población activaOferta laboralPotencialespensionistas

CELADE-INEI

Perfil deEnvejecimiento

Evolución del PBINivel de InversiónProductividadDemanda de trabajo formal

Modelo PTF

Perfil de crecimiento

Tasa de aporte, comisión, rentabilidadTablas de mortalidad, cálculo debeneficios entre sistemas

Modelo Actuarial

Perfil de afiliación, cotización y beneficios

Modelo Macro-Actuarial

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

2005 2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

0.00%

0.50%

1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

4.50%

2006 2011 2016 2021 2026 2031 2036 2041 2046

0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

7.00%

2005 2016 2027 2038 2049

pág11

• Entorno Macroeconómico

Crecimiento del PBI

PBI per cápita(US$)

Productividad Total de Factores(var. %)

Fuente: INIE, BCRP y proyección BBVA

La proyección de las principales variables macro se realizó mediante un modelo de crecimiento balanceado que en el largo plazo contempla que todas las principales variables crecen a la misma tasa (crecimiento de la productividad).

Crec. promedio 4.48%

Crec. promedio 3.03%


pág12

• Entorno demográfico

2,000,000 1,000,000 0 1,000,000 2,000,000

0 - 4

10 - 14

20 - 24

30 - 34

40 - 44

50 - 54

60 - 64

70 - 74

+80H

M

2,000,000 1,000,000 0 1,000,000 2,000,000

0 - 4

10 - 14

20 - 24

30 - 34

40 - 44

50 - 54

60 - 64

70 - 74

+80 H

M

2005 (Pob.: 27 M)

2050(Pob.: 43M)

Ratio de Dependencia*: 8.3%

Ratio de Dependencia*: 23.8%

*Calculado como la Pob64/ Pob14-64Fuente: CELADE, INIE y proyección BBVA


Se asume una reducción de la informalidad de 15 puntos porcentuales, con lo que el nivel sería consistente con el PBIpc que se alcanza en el mediano plazo. La reducción de la informalidad mejoraría el crecimiento económico (reducción de 15% por cada incremento en 1% del PBI de largo plazo).

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

2005 2016 2027 2038 2049

• Entorno Laboral

Evolución del Empleo Formal e Informal

Empl

eo I

nfor

mal

/ P

EA O

cupa

da

155%

221%

3 24%

pág13

• Características de partida del SNP

Distribución de la población asegurada del SNP

Déficit previsional del SNP – 2007*

Nivel de renta

La simulación contempla la segmentación de los pensionistas y afiliados en colectivos de acuerdo a suscaracterísticas (pensionistas: pensión promedio, edad, estado civil, género; activos: salario promedio, edad, tasas de reemplazo decrecientes)*.

Fuente: ONP. *No incluye contingencias (judiciales, administrativas)

20%

30%

40%

50%

60%

20062008201020122014201620182020202220242026202820302032203420362038204020422044204620482050

Pensiones promedio de jubilación(Nuevos soles, 14 pagos al año)

Beneficiarios Obligaciones Mill US

Aportes Mill US

Total Mill US

Pensionistas 460,539 10,606 -10,606Activos 1,329,510 19,318 9,360 -9,958Total 29,924 9,360 -20,564

0

20000

40000

60000

80000

100000

120000

15-19 20-24 25-29 30-34 35-39 40-44 45-49 50-54 55-59 60-64

HombresMujeres

0100200300400500600700

H M

Tasas de reemplazo vigentes


1 0-6002 600-9003 >=900

pág14

1%

8%

15%

1%4%

6%4% 4%

5%

31%

9%

12%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

A1 A2 A3 B1 B2 B3 C1 C2 C3 D1 D2 D3

C, 13%

B, 11%

D,52%

A, 24%

Categoría S/.1 0-5002 500-8003 >=800

0%10%50%90%100%DCBA

Nivel de Renta Densidad de Cotización

Distribución de afiliados por Colectivos(2005)

Otros criterios:

Sexo(65% de los afiliados son hombres)Se asume mayor participación femenina en la oferta laboral.Tenencia de BdR(8% de los afiliados, pero decreciente en el tiempo)

0% 2% 4% 6% 8%

15-19

20-24

25-29

30-34

35-39

40-44

45-49

50-54

55-59

60-64

Fuente: BBVA, SBS.

La simulación contempla la segmentación de los afiliados en colectivos de acuerdo a características (salario, frecuencia de cotización, edad, sexo y bono de reconocimiento).

137%

339%

224%

Distribución actual de la población de afiliados

• Características de partida del SPP









VIII. Conclusiones

pág15

Agenda

pág16

73% 71% 68% 66% 63% 62% 61%

72% 74%

61%

28% 26% 27% 29% 32% 34% 37% 38% 39% 39%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2005 2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050S NP S P P No C ubiertos

74% 68% 64% 61% 59% 57% 55% 53% 52% 51%

26%32% 36%

39%41% 43% 45% 47% 48% 49%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2005 2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050S NP S P P No C ubiertos

Cobertura de Vejez* Cobertura de la Fuerza Laboral**

* Cobertura de vejez = Jubilados / Población mayor a 65 años** Cobertura laboral = Afiliados / Población entre 14 y 64 años

Fuente: ONP, SBS, BBVAElaboración: BBVA

El nivel de cobertura mejora pero aún deja fuera a un porcentaje significativo de la población.

Proyección y Diagnóstico

• Cobertura

Esce

nario

Pas

ivo

A

B

C

D0

100

200

300

400

500

600

700

800

2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

P ens ión Mínim a

A: 100% -90%B :90% -50%

C : 50% -10%D :10% -0%

2

3

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1,000

1,100

2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

P ens ión Mínima

2: E ntre S /500 y S /.800

3: Mayor a S /.800

pág17

SPP

2007: Tasa de reemplazo 50% 2038: Tasa de reemplazo 30%Pensión SNP Pensión SNP

Pensión SNP762 Pensión SNP

Pensión 625 Pensión autofinanciada

autofinanciada507 499

416 416

254 254

501 822 1,002 Prom 501 822 1,002 Promremuneración remuneración

Pensión obtenida en el SPP con respecto a la pensión mínima(Pensión mínima en 2010=100)

Por RemuneraciónPor Densidad de Cotización

SNPSubsidio del Estado según tasa de reemplazo

Alta dispersión en las pensiones de acuerdo a los niveles de renta y la frecuencia de cotización que los trabajadores presentan.

Reducción gradual de las pensiones más elevadas (en términos reales) como resultado de la aplicación de tasas de reemplazo decrecientes.

0

50

100

150

200

250

2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

Pensión promedio del Sistema(año 2010 =100)

Tendencia Creciente

Tendencia Decreciente


• Nivel de pensiones

Esce

nario

Pas

ivo

pág18

% PBI

Sistema Público 45.7%SNP - 19990 24.8%20530 20.9%

Transición 6.2%Bonos de Reconocimiento 3.3%Desafiliación 2.9%

Costo Previsional (2006-2050) 51.8%0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

2007-2010

2010-2015

2015-2020

2020-2025

2025-2030

2030-2035

2035-2040

2040-2045

2045-2050

Desafiliación

BdR

20530

19990

Como porcentaje del PBI* A valor presente como porcentaje del PBI 2006**

*Porcentaje anual promedio en el quinquenio respectivo**A valor presente actuarial

Fuente: ONP, MEF, BBVAElaboración: BBVA

El costo pensionario muestra una tendencia decreciente a lo largo de la proyección. Sin embargo, subsiste el déficit del SNP que es particularmente sensible a shocks políticos y demográficos.


• Deuda pensionaria

Esce

nario

Pas

ivo








VIII. Conclusiones

pág19

Agenda

pág20

• Programas de incentivos para trabajadores de ingresos inferiores a S/ 800 y con un tiempo de aporte de al menos 15 años:• “Pensión por 1 sol”• “Pensión por 2

soles”• Afiliación obligatoria

de trabajadores independientes (formales).

Cobertura

• Extender la garantía de pensión mínima, hacia todos los afiliados del sistema, en función del tiempo aportado y flexibilizar sus requitos ( i) renta inferior a S/.800, ii) jubilarse a partir de 65 años, iii) haber aportado al menos 15 años).

Pensiones

• Acelerar la reducción de tasas de reemplazo del SNP a razón de 3 puntos porcentuales al año, hasta alcanzar la tasa de 30% en el año 2014 .

Pensiones

Propuestas de Reforma

pág21

Identificación de la población objetivo para las propuestas de extensión de la cobertura:

Númerode Trabajadores

(millones)

Ingreso Promedio

(S/.)

Trabajadores cubiertos 1 4.7 1,371T rabajado res no cubierto s 2 8.2 605

ingreso menor a S/. 500 mensuales 4.0 416ingreso entre S/.500 y S/.800 3.6 641ingreso superior a S/.800 3 0.6 1,591

Trabajadores según cobertura e ingreso

Nota: Corresponde a trabajadores entre 20 y 64 años1/ Dependientes e independientes que se desempeñan en actividades profesionales o técnicas. 2/

Empleados, patrones, obreros y trabajadores del hogar no incluidos en el grupo 1. 3/ Compuesto por independientes y patrones.

Fuente: Encuesta Permanente de Empleo 2005. Ministerio de Trabajo.Elaboración: BBVA

Para el caso de los trabajadores no cubiertos de ingresos medio y bajo (inferiores a S/. 800), se plantea esquemas de aporte fijo para incentivar la participación de estos trabajadores a través de esquemas que puedan ser atractivos de acuerdo a sus posibilidades. Así, en función al tiempo de aporte se garantizaría determinado porcentaje de la pensión mínima según los siguientes programas:


pág22

a) Programa “Pensión por 1 Sol”: Programa de incentivos orientado a trabajadores de bajos ingresos. Requisitos y Garantías

Aporte mensual mínimo (S/.) 30

Tiempo mínimo de aporte* 15 años

% Garantizado de la Pensión Mínima 55%

Incremento anual* 7pp

Pensión (S/.) 266*El porcentaje garantizado se incrementa por cada año de

aporte que supere el tiempo mínimo establecido, hasta alcanzar 20 años.

0

50100

150200

250

300350

400450

500

15 16 17 18 19 20Años de Aporte

Pens

ión

(S/.)

Pensión GarantizadaPensión Autofinanciada

Pensión autofinanciada y garantizada de acuerdo al programa

b) Programa “Pensión por 2 Soles”: Programa de incentivos orientado a trabajadores de ingresos medios.

Aporte mensual mínimo (S/.) 50

Tiempo mínimo de aporte* 15 años

% Garantizado de la Pensión Mínima 65%

Incremento anual* 7pp

Pensión (S/.) 315

Requisitos y Garantías

El porcentaje garantizado se incrementa por cada año de aporte que supere el tiempo mínimo establecido, hasta

alcanzar 20 años.

Pensión autofinanciada y garantizada de acuerdo al programa

0

100

200

300

400

500

600

15 16 17 18 19 20Años de Aporte

Pens

ión

(S/.)

Pensión GarantizadaPensión Autofinanciada

Fuente: BBVA/ Elaboración: BBVA

c) Afiliación obligatoria de trabajadores independientes formales.


• Cobertura

pág23

d) Extensión de la garantía de la Pensión Mínima

años

15

16

17

18

19

20 100%

72%

79%

86%

93%

% G arantizado

65%

Porcentaje de la pensión mínima por año de aporte

Fuente: BBVAElaboración: BBVA

Esta medida está orientada a trabajadores que están en el SPP, que cotizan con regularidad pero que perciben ingresos medios (entre S/.500 y S/.800). Asimismo, se busca permitir a estos trabajadores el acceso a un porcentaje de la pensión mínima habiendo aportado al menos 15 años al sistema.



pág24

Déficit operacional del SNP con y sin propuesta

Ventajas:•Mantiene la gradualidad de la reducción•Reduce más rápido la generosidad en las pensiones y hace que se ajusten a su nivel real•Genera un ahorro del costo previsional de alrededor de 2.4% PBI a valor presente

20%

30%

40%

50%

60%

20062008201020122014201620182020202220242026202820302032203420362038204020422044204620482050

Tasa de reemplazo vigente Propuesta

Con la propuesta se llega a TR 30% en el año 2014

Tasas de reemplazo vigentes y propuestas

0.00%

0.20%

0.40%

0.60%

0.80%

1.00%

2007200920112013201520172019202120232025202720292031203320352037203920412043204520472049

Déficit actual Déficit con propuesta

e) Acelerar la reducción de la tasa de reemplazo: 3 puntos porcentuales por año hasta llegar a 30%










VIII. Conclusiones

pág25

Agenda

pág26

Proyección del nivel de Cobertura alcanzado en el escenario activo

La cobertura de vejez aumenta en 28 puntos porcentuales pasando de 39% a 67% en el año 2050. A su vez, la cobertura de la fuerza laboral se incrementa en 16 puntos porcentuales

34% 33%37%44%58%64%71%73%74%72%

67%66%63%

56%

42%36%

29%27%26%28%

39%39%38%37%34%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2005 2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

Pensión 1 Pensión 2 Independientes No Cubierto

35%36%37%38%38%40%44%58%61%74%

49%48%47%45%43%41%39%36%32%26%

65%64%63%62%62%60%56%

42%39%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2005 2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

Pensión 1 Pensión 2 Independientes No Cubierto

Cobertura de Vejez Cobertura de la Fuerza Laboral

Fuente: BBVA. Elaboración: BBVA

Escenario baseEscenario base

Impacto de Propuestas

• Cobertura

Esce

nario

Act

ivo

pág27

Pensión promedio en el escenario activo(Pensión promedio del sistema en el año 2010=100)

Fuente: SBS, ONP, BBVA / Elaboración: BBVA

100 95 101111

125139

171190

220

0

50

100

150

200

250

2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

E s c enario ActivoE s c enario P as ivo

99 94 89 88 87 86 84 83 83

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

E s cenario P as ivoE s cenario Activo

SNP: Pensión promedio real (Pensión promedio del SNP en el año 2010=100) SPP: Pensión promedio para ingresos medios

(Pensión promedio del SPP en el año 2010=100)


249260

263244

237202

178

166

144

383446

522582

653704

789

908

1,055

0

200

400

600

800

1,000

1,200

2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

Escenario Activo

Escenario pasivo


Esce

nario

Act

ivo

pág28

Valor Presente de la Deuda Previsional(Porcentaje de PBI 2006)

En términos del costo fiscal a valor presente, la implementación de estas medidas incrementarían el costo pensionario en 14.1 puntos porcentuales del PBI. Teniendo en cuenta que la propuesta de acelerar la reducción de las tasas de reemplazo para el cálculo de la pensión del sistema público permite generar un ahorro, a valor presente, de 2.4% del PBI, el costo neto de la aplicación conjunta de las medidas para el SNP y el SPP es de 11.7 por ciento del PBI; lo que, en términos anuales, estaría entre 0.2% y 0.3% del PBI.

Fuente: ONP, SBS, BBVAElaboración: BBVA

Sistema Público 45.7%SNP - 19990 24.8%20530 20.9%

Sistema Privado 6.2%Bonos de Reconocimiento 3.3%Desafiliación 2.9%

Nuevas Reformas 11.7%Aceleración de reducción de tasas de reemplazo -2.4%Reformas vinculadas a mejoras en la Pensión 4.4%Reformas vinculadas a incremento de la Cobertura 9.6%

Costo Previsional (2007-2050) 63.5%

Los costos se irían asumiendo

gradualmente desde el 2025



Esce

nario

Act

ivo








VIII. Conclusiones

pág29

Agenda

pág30

¿Qué otros factores deben ser considerados?

Factores Estructurales

pág31

Bajo nivel de PBI per cápita (US$)

0 2,000 4,000 6,000 8,000

Colombia

Ecuador

Perú

Brasil

Panamá

Argentina

Uruguay

Venezuela

Chile

México Tasa de Pobreza Perú 2005 Nacional: 48.9%

Extrema Pobreza Perú 2005 Nacional: 18.2%

Rural69.7%

Urbana39.5%

0.0%

20.0%

40.0%

60.0%

80.0%

100.0%

1 2

Urbana8.7%

Rural39.0%

0.0%

20.0%

40.0%

60.0%

1 2

Fuente: CEPAL, IIF, MEF ((Estimados preliminares MMM 2008-2010), Doing Business (2007), Banco Mundial

Altos niveles de pobreza difíciles de reducir*

Peru

Chile

Argentina

MexicoColombia

Uruguay

Bolivia

0.0

0.1

0.2

0.3

0.4

0.5

0.6

0.7

0.8

0.9

1.0

10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 70.0

Informalidad como % no cubierto por la seguridad social

Índi

ce d

e la

pro

tecc

iónd

e es

tabi

lidad

labo

ral

Elevada informalidad

0 20 40 60 80

Chile

Colombia

México

Argentina

Ecuador

Perú

Bolivia

América Latina & El Caribe OECD

Legislación laboral rígida que supera al promedio de la región


PBI Per cápita in US$ vs Tasa de Reemplazo2006

Cobertura vs. Informalidad2006

Perú

Colombia

Chile

Argentina

Mexico

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

0% 20% 40% 60% 80%

MexicoArgentina

Chile

Colombia

Perú

-

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

9,000

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80%

PBI P

er c

ápita

Tasa

dein

form

alid

adTasa de reemplazo Cobertura

El sistema de pensiones responde directamente a la economía que tiene.


pág32

pág33

Resumen de Escenarios

1/ Considera pasar de: un crecimiento promedio del PBI de 4.5% a 6% entre 2005-2050, pasar de una reducción de la informalidad (desde 60%) de 45% a 30% y el crecimiento de las pensiones públicas se ajusta a una tasa menor a la de la

productividad.Elaboración: BBVA

Impacto de mejoras frente a cambios en los parámetros y el contexto macroeconómico (simulación):

R es ultados a 2050C obertura

(afiliados/pob 14-64)P ens iones

(E scenario bas e 2050=100)C os to previs ional

(Valor pres ente/P B I 2006)

(i) B as e 49% 100 51.8%

(ii)B as e +R eformas del S is tema de P ens iones

65% 117 63.5%

(iii)

B as e + R eformas del S is tema de P ens iones + R eformas del E ntorno Macro 1/

67% 150 62.4%









VIII. Conclusiones

pág34

Agenda

pág35

Sensibilidad de la pensión frente a la variación de una de los parámetros dejando lo demás como en el escenario pasivo:

P ens ión

-7%

3%

3%

10%

18%

24%

-10% 0% 10% 20% 30%

Esperanza de Vida

Densidad

Edad de Jubilacion

Tasa de Aporte

Productividad

Rentabilidad(de 6 % a 7%)

(de 3 % a 4%)

(de 10 % a 11%)

(de 65 a 66 años)

(de 35% a 36%)

(de 14 a 15 años)

Ejercicios de Sensibilidad

Fuente: BBVA








VIII. Conclusiones

pág36

Agenda

pág37

Tal como están las cosas, el sistema experimenta mejoras, pero éstas son insuficientes para darle sostenibilidad y legitimidad en el largo plazo.

Baja cobertura: aproximadamente, la mitad de la población quedaría sin cobertura de vejez.

Bajas pensiones para los de bajos ingresos: no superarían la pensión mínima.

Por tanto, o esperamos que la macroeconomía por si sola haga algo o se toma la decisión de ir incorporando desde ahora mejoras al sistema.

Proponemos la implementación de un esquema de aporte, orientado a trabajadores (formales e informales) de bajos ingresos el cual premia los esfuerzos de aportes de estos colectivos asegurándoles pensiones mayores a las autofinanciadas por ellos mismos. Asimismo, para mejorar el nivel de las pensiones de los grupos de trabajadores de ingresos medio y bajo se propone flexibilizar el acceso a la pensión mínima. El actual contexto laboral (muy inestable) amerita ello.

Se calcula que el costo conjunto, a valor presente, de estas las medidas, menos los ahorros generados en el SNP, representan un 11.7% del PBI, lo que, en términos anuales, estaría entre 0.2% y 0.3% del PBI y se iría asumiendo gradualmente en el futuro.

El contexto macroeconómico es central. Es lo único que puede asegurar la viabilidad de cualquier sistema previsional a largo plazo.

Conclusiones

Lima, 12 de Diciembre 2007

Una Mirada al Sistema de Una Mirada al Sistema de Pensiones Peruano al Pensiones Peruano al

20502050DiagnDiagnóóstico y Propuestasstico y Propuestas

Banco Central de Reserva del PerúXXV Encuentro de Economistas

Johanna Tejada

pág40

Actividad Económica

PBI:2006-2008: 5.50%2009-2029: 5.18%2030 en adelante: paulatina desaceleración hasta converger a 3%.Informalidad:Decrece conforme crece la economía.Crecimiento de Salarios:3.0% anual (tasa promedio de crecimiento de productividad).Desempleo:En promedio 6.2% pero converge a 5.0% en el largo plazo.

El crecimiento y la distribución por grupos de acuerdo a edades y sexo se realiza según las proyecciones de INEI y CELADE (en el largo plazo, converge a 1%).

Población

Proceso de entrada entre los 20 y 29 años.Mayor participación de jóvenes y mujeresLa relación entre Afiliados y PET es creciente en el tiempo.

Afiliación

6% : capitalización del fondo individual4% : interés para el periodo pasivo.

Rentabilidad

Frecuencia:Crece por la formalización de la economía. La relación entre Cotizantes y Afiliados es creciente en el tiempo.Tasa de Aporte:SPP:10% ; SNP: 13%. Comisión sobre ingreso:SPP: 2.5%

Cotización

SNP: beneficiarios

Beneficiarios: actuales pensionistas, actuales asegurados y nuevas inscripciones al SNP durante 2007-2050Distribución: de acuerdo a colectivos de pensionados,

activos, edades, género y estado civil.

•Edad de jubilación: 65 años•Tasa de aporte: 13%•Pensión Mínima: S/ 415 y máxima S/. 857•Tasas de reemplazo decrecientes•Tasa de descuento: 4%•Tablas de mortalidad: RV 85

SNP: parámetros

Principales Supuestos del Modelo

Anexo

Sin reforma

Con reforma

0%

20%

40%

60%

80%

2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

Chile PerúMéxicoSin reforma

Con reforma

0%

20%

40%

60%

80%

100%

2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

Sin reforma

Con reforma

0%

20%

40%

60%

2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

Sin reforma

Con reforma

0%

20%

40%

60%

80%

100%

2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

Proyección de la Cobertura de Vejez

Fuente: BBVA

Chile PerúMéxico

Proyección de la Tasa de reemplazo

Sin reforma

Con reforma

0%

20%

40%

60%

80%

2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

Sin reforma

Con reforma

0%

20%

40%

60%

80%

2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

pág41

Anexo

Chile(2005-2050)

México(2005-2050)

Perú(2007-2050)

Sistema Público 54%INP 42%PASIS 12%

Sistema Privado 15%Bono de reconocimiento 12%Pensión Mínima (SEPM) 2%


Propuestas 3%→ Cobertura 0%→ Elevación edad jubilación mujeres nd→ Ampliación límite inversión nd→ Acceso gradual a Pensión Mínima 3%

Variac ión 4%


Costo previsional con reformas 71%

Sistema Público 24%ISSSTE 20%IMSS 4%

Sistema Privado 59%Transición 56%IMSS reformado 3%

Costo previsional 90%Propuestas -1%

→ Nuevo Sistema nacional nd→ Focalización contribución social nd→ Acceso gradual a Pensión Mínima 2%→ Cofinanciamiento nd→ Elevación tasa de aporte nd

Variac ión -1%



Sistema Público 46%SNP 25%20530 21%

Sistema Privado 6%Bono de reconocimiento 3%Transición 3%


Propuestas 12%→ Reducción de tasas de reemplazo -2%→ Acceso gradual a Pensión Mínima 4%→ Cobertura 10%

Variac ión 23%



Proyección del Impacto Fiscal de las Reformas

Fuente: BBVA

pág42

Anexo

Las reformas son fiscalmente viables: los costos fiscales bajo el escenario reformado son manejables si se planifica su financiamiento.

Entre los principales beneficios que brindaría la implementación de dichos ajustes resaltan:• Mejoras en los niveles de Cobertura• Mayores Pensiones para los trabajadores que más lo necesitan

Proyección del Impacto Fiscal de las Reformas

Fuente: BBVA

ChilePerú

México

0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

2006 2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050

Total desembolsos por prestaciones como % PBI

pág43

Anexo

una mirada al sistema de pensiones peruano al 2050 · imss 4% sistema privado 59% transición 56%...

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