sumbangan pasaran saham kepada pembangunan ekonomi negara
TRANSCRIPT
Sumbangan Pasaran Saham Kepada Sumbangan Pasaran Saham Kepada Pembangunan Ekonomi NegaraPembangunan Ekonomi Negara
MOHAMMAD TAQIUDDIN MOHAMAD. BSh (UM), M.Econs (UKM)MOHAMMAD TAQIUDDIN MOHAMAD. BSh (UM), M.Econs (UKM)PROFESOR DR JONI TAMKIN BORHAN, BSh, MSh (UM), PhD (Edinburgh)PROFESOR DR JONI TAMKIN BORHAN, BSh, MSh (UM), PhD (Edinburgh)
JABATAN SYARIAH & EKONOMIJABATAN SYARIAH & EKONOMIUNIVERSITI MALAYAUNIVERSITI MALAYA
BahasaBahasaKeberuntungan, kesempatan, sedikit daripada sesuatu Keberuntungan, kesempatan, sedikit daripada sesuatu yang banyak.yang banyak.
Disebut juga sebagai Disebut juga sebagai Asham BainahumAsham Bainahum (bahasa arab) (bahasa arab) yang bererti undilah di antara mereka, yang bererti undilah di antara mereka, sahimahu sahimahu yg yg bererti bagilah, bererti bagilah, akhoza sahmanakhoza sahman yang bererti mengambil yang bererti mengambil kesempatan. kesempatan.
DEFINISI SAHAMDEFINISI SAHAM
ISTILAHISTILAH
Saham adalah perincian yang dibahagi ke dalam kelompok –kelompok modal perusahaan dan ditetapkan melalui surat berharga yang mencantumkan nilai nominal.
Surat berharga atau sijil saham yang diberikan kepada pemilik saham adalah sebagai pengakuan terhadap haknya.
Majoriti fuqaha’ Islam mengharuskan saham berasaskan kepada syarikat saham bersama kerana syarak mengharuskan penanaman modal sama ada sama nilainya atau tidak di kalangan rakan kongsi. (Muhammad Kamal ‘Atiyah, 1992; 98.)
Dalam erti kata lain, para pemegang saham secara Dalam erti kata lain, para pemegang saham secara bersama menanam modal dan mereka bersedia bersama menanam modal dan mereka bersedia menghadapi sebarang keuntungan atau kerugian yang menghadapi sebarang keuntungan atau kerugian yang mungkin berlakumungkin berlaku
Sekiranya berlaku kemuflisan syarikat, wang yang Sekiranya berlaku kemuflisan syarikat, wang yang tinggal selepas dibayar segala hutang piutang tinggal selepas dibayar segala hutang piutang hendaklah dibahagikan di kalangan pemegang saham. hendaklah dibahagikan di kalangan pemegang saham. Mereka secara bersama menanggung kerugian oleh Mereka secara bersama menanggung kerugian oleh firma disebabkan oleh kemuflisan tersebut.firma disebabkan oleh kemuflisan tersebut.
PANDANGAN ISLAM TERHADAP SAHAMPANDANGAN ISLAM TERHADAP SAHAM
Yusuf Al-Qardhawi; Saham merupakan sebahagian daripada syarikat atau bank. Nilai saham akan berubah, iaitu ia akan turun dan naik berdasarkan prestasi yang ditunjukkan oleh syarikat atau bank berkenaan.
•
Jika nilai saham naik, maka nilai keuntungan boleh diperolehi oleh para pelabur dan begitu juga sebaliknya.
•
Sifat ini telah menjadikan pelaburan saham halal di sisi syara’
dan tiada halangan terhadapnya sama ada bagi menerbitkan, menjual, membeli atau menyimpan saham berkenaan. (Taufik, 2000).
•
Dr Wahbah Al-Zuhaily turut menyatakan bahawa pelaburan saham adalah satu kegiatan yang halal dan diharuskan di sisi syarak (Wahbah al-Zuhaily; 1997).
KOMPONEN INDUSTRI KEWANGANKOMPONEN INDUSTRI KEWANGAN
DI MALAYSIADI MALAYSIA
Institusi bukanKewangan
PengurusanKekayaan
Pngurusan AsetProduk
Berstruktur&
Derivatif
Takaful
Pasaran Modal
PasaranWang
Perbankan
KEWANGAN ISLAM
KEDUDUKAN PASARAN SAHAM DALAM SISTEM KEDUDUKAN PASARAN SAHAM DALAM SISTEM KEWANGAN MALAYSIAKEWANGAN MALAYSIA
Pasaran Kewangan(Financial Market)
Pasaran Wangdan
PertukaranAsing
Pasaran Modal Pasaran Derivatif
Pasaran LuarPesisir
(Offshore)
KEDUDUKAN PASARAN SAHAM DALAM KEDUDUKAN PASARAN SAHAM DALAM SISTEM KEWANGAN MALAYSIASISTEM KEWANGAN MALAYSIA
Pasaran Kewangan
Pasaran Wangdan Pertukaran
AsingPasaran Modal Pasaran Derivatif
PasaranLuar Pesisir(offshore)
Pasaran Ekuiti/Saham Pasaran Bon/
Sukuk
Sekuriti Hutang Awam(Public Debt Securities)
(Pasaran Hutang Swasta)Private Debt Securities
KLSEKLSE
(Kuala Lumpur Stock Exchange)
MESDAQ
Aktiviti
UNSUR–UNSUR
DALAM PASARAN MODAL
Produk
PeraturanInfrastruktur
Pengantara
PasaranSaham
Sukuk
Dana Amanah
Dagangan
Pengurusan Pelaburan
Kewangan Korporat
Bursa Saham (Exchanges)
Rumah penjelasan
Pendepositan Peraturan Bursa
Undang-undang sekuriti
Garis panduan
InstitusiPelabur
Pasaran Hutang
PASARAN MODAL ISLAM
Pasaran Bon (Sukuk)
Pasaran Ekuiti (Saham)
Sekuriti
HutangAwam
Islam
• Bentuk
Kontrak• Instrumen• Institusi
Syarikat
TersenaraiAwam
BURSA MALAYSIA
Sekuriti
Hutang
Tersenarai
& Tidak
Tersenarai
Sekuriti
HutangSwasta
Islam (IPDS)
Unit Amanah (unit trust)
I-REITs
PASARAN SAHAM/EKUITIPASARAN SAHAM/EKUITI
EkuitiEkuiti merujukmerujuk kepadakepada bahagianbahagian pemilikanpemilikan sahamsaham dalamdalam perniagaanperniagaanatauatau syarikatsyarikat yang yang merupakanmerupakan bahagianbahagian modal yang modal yang disumbangkandisumbangkanoleholeh pemilikpemilik..IniIni bermaksudbermaksud parapara pelaburpelabur dalamdalam pasaranpasaran ekuitiekuiti memilikimemilikikepentingankepentingan bersamabersama dalamdalam syarikatsyarikat yang yang merekamereka laburkanlaburkan..SebagaiSebagai pemilikpemilik bersamabersama, , tanggungantanggungan merekamereka hanyahanya terhadterhad kepadakepadajumlahjumlah modal yang modal yang disumbangkandisumbangkan..PasaranPasaran iniini melibatkanmelibatkan dagangandagangan didi Bursa Malaysia yang Bursa Malaysia yang mempunyaimempunyai duadua bahagianbahagian iaituiaitu ““papanpapan pertamapertama”” dandan ““papanpapankeduakedua””..PenyenaraianPenyenaraian sesebuahsesebuah syarikatsyarikat didi keduakedua--duadua papanpapan iniini ditentukanditentukanoleholeh saizsaiz dandan modal modal berbayarberbayar syarikatsyarikat, , penguasaanpenguasaan dandan jugajuga rekodrekodperniagaanperniagaan. .
OPERASI DAGANGAN DI BURSA MALAYSIAOPERASI DAGANGAN DI BURSA MALAYSIA
ASPEKASPEK PAPAN UTAMA(KLSE)
PAPAN KEDUA(MESDAQ)
Modal Modal berbayarberbayar Modal minimum RM20jutaModal minimum RM20juta Modal minimum RM5juta Modal minimum RM5juta dandan tidaktidak melebihimelebihi RM20jutaRM20juta
RekodRekod peniagapeniaga MempunyaiMempunyai rekodrekod perniagaanperniagaan yang yang menguntungkanmenguntungkan sehinggasehingga lima lima tahuntahun berturutberturut--turutturut
MempunyaiMempunyai rekodrekod perniagaanperniagaan yang yang menguntungkanmenguntungkan tidaktidak kurangkurang tigatiga tahuntahun berturutberturut--turutturut
RekodRekod DividenDividen MembayarMembayar dividendividen selamaselama lima lima tahuntahun berturutberturut--turutturut
MembayarMembayar dividendividen tigatiga tahutahu berturutberturut--turutturut
KEISTIMEWAAN SAHAM DAN HAKKEISTIMEWAAN SAHAM DAN HAK--HAK PEMILIKNYAHAK PEMILIKNYA
KEISTIMEWAAN SAHAMKEISTIMEWAAN SAHAM
SahamSaham--sahamsaham mempunyaimempunyai nilainilai ygyg samasama, , didi manamana modal modal perusahaanperusahaan dibahagidibahagi keke dalamdalam bentukbentuk sahamsaham--sahamsaham dengandengan nilainilai ygygsamasama, , dandan hasilhasil daripadadaripada nilainilai--nilainilai iniini adalahadalah samasama, , baikbaik didi dalamdalam
bentukbentuk hakhak mahupunmahupun t/jawabt/jawab pemegangnyapemegangnya didi dalamdalam perusahaanperusahaan..
BolehBoleh diperdagangkandiperdagangkan iaituiaitu hakhak pemilikannyapemilikannya bolehboleh dipindahkandipindahkankepadakepada orangorang lain lain melaluimelalui pemindahanpemindahan hakhak milikmilik sepertiseperti dijualdijual, , dihibahkandihibahkan, , diwasiatkandiwasiatkan, , digadaikandigadaikan dandan sebagainyasebagainya..
BebananBebanan tanggungjawabtanggungjawab pemegangnyapemegangnya hanyahanya menjurusmenjurus kepadakepadajumlah/nilaijumlah/nilai sahamsaham yang yang dimilikidimiliki..
INSTRUMEN PASARAN EKUITIINSTRUMEN PASARAN EKUITI
I.I. SAHAM BIASA (SAHAM BIASA (common sharescommon shares))PemilikanPemilikan sesebuahsesebuah syarikatsyarikat oleholeh pemegangpemegang sahamsahamPemegangPemegang sahamsaham mempunyaimempunyai hakhak pemilikanpemilikan, , hakhak berkongsiberkongsi untunguntung, , hakhak mengundimengundi ahliahli LembagaLembaga PengarahPengarahMenanggungMenanggung risikorisiko yang yang dikaitkandikaitkan dengandengan pemilikanpemilikan tersebuttersebutTidakTidak mempunyaimempunyai ciriciri--ciriciri yang yang bercanggahbercanggah dengandengan syaraksyarakMPS MPS akanakan menyenaraikanmenyenaraikan syarikatsyarikat--syarikatsyarikat yang yang diluluskandiluluskan oleholehSyariahSyariahSenaraiSenarai akanakan dikemaskinikandikemaskinikan 2 kali 2 kali dalamdalam setahunsetahun iaituiaitu padapada bulanbulanMeiMei dandan OktoberOktober..DuaDua indeksindeks Islam Islam digunakandigunakan iaituiaitu IndeksIndeks Islam RHB yang Islam RHB yang dilancarkandilancarkanpadapada tahuntahun 1996 1996 dandan IndeksIndeks SyariahSyariah Kuala Lumpur Kuala Lumpur padapada bulanbulan April April 1999. 1999. IndeksIndeks--indeksindeks Islam Islam iniini berfungsiberfungsi untukuntuk menjejakimenjejaki prestasiprestasisekuritisekuriti patuhpatuh SyariahSyariah didi dalamdalam Bursa Malaysia. Bursa Malaysia. IaIa dibinadibina daripadadaripada kaunterkaunter--kaunterkaunter yang yang diklasifikasikandiklasifikasikan sebagaisebagaipatuhpatuh SyariahSyariah oleholeh MPS, SC. Bursa Malaysia MPS, SC. Bursa Malaysia turutturut memperkenalkanmemperkenalkanbeberapabeberapa sirisiri indeksindeks yang yang barubaru ((SiriSiri IndeksIndeks FMB) FMB) antaranyaantaranyaIndeksIndeks EMAS FTSE Bursa Malaysia EMAS FTSE Bursa Malaysia IndeksIndeks SyariahSyariah HijrahHijrah FTSE Bursa MalaysiaFTSE Bursa Malaysia..
III.III. HAK LANGGANAN BOLEH PINDAH (TSR)HAK LANGGANAN BOLEH PINDAH (TSR)
TSR TSR merupakanmerupakan suatusuatu kontrakkontrak yang yang memberikanmemberikan pemegangnyapemegangnya““hakhak”” tetapitetapi bukanbukan ““kewajipankewajipan”” , , utkutk melangganmelanggan sahamsaham biasabiasabarubaru padapada hargaharga kuatkuat kuasakuasa terdahuluterdahulu dalamdalam tempohtempoh masamasatertentutertentu..IaIa tidaktidak bernilaibernilai selepasselepas tempohtempoh masamasa ygyg ditetapkanditetapkan..DiterbitkanDiterbitkan oleholeh syarikatsyarikat yang yang tersenaraitersenarai didi Bursa MalaysiaBursa Malaysia
IV.IV. WARAN PANGGILANWARAN PANGGILAN
MerujukMerujuk kepadakepada instrumeninstrumen yang yang memberimemberi hakhak kepadakepadapemiliknyapemiliknya, , tetapitetapi bukanbukan kewajipankewajipan untukuntuk membelimembeli dengandengankuantitikuantiti tetaptetap sesuatusesuatu asetaset ((sahamsaham) ) dengandengan hargaharga tertentutertentudalamdalam tempohtempoh masamasa terhadterhad..LazimnyaLazimnya diterbitkanditerbitkan oleholeh pihakpihak ketigaketiga misalnyamisalnya bank bank saudagarsaudagar..TigaTiga CiriCiri UtamaUtama;;i. i. AsetAset pendasarpendasar; ; HakHak membelimembeli sahamsaham dalamdalam syarikatsyarikat ((asetaset).).ii. ii. HargaHarga gunaguna hakhak; ; HargaHarga pd pd manamana pemegangpemegang waranwaran bolehboleh
memlilihmemlilih utkutk menggunakanmenggunakan hakhak membelimembeli sahamsaham pendasarpendasar..HargaHarga ditetapkanditetapkan padapada masamasa waranwaran diterbitkanditerbitkan..
iii. iii. Tempoh guna hak; ; HakHak ygyg adaada bagibagi waranwaran hanyahanya bolehbolehdigunadiguna dalamdalam satusatu tempohtempoh terhadterhad. . SelepasSelepas tempohtempoh, , waranwaransudahsudah tidaktidak bernilaibernilai..
v. v. AmanahAmanah SahamSaham BerteraskanBerteraskan IslamIslam
AmanahAmanah sahamsaham merujukmerujuk kepadakepada pelaburanpelaburan dalamdalam satusatu danadanayang yang diuruskandiuruskan secarasecara profesionalprofesional oleholeh penguruspengurus--penguruspengurusdanadana..
Modal Modal terkumpulterkumpul seterusnyaseterusnya dilaburkandilaburkan untukuntuk mendapatkanmendapatkanpulanganpulangan yang yang dinikmatidinikmati oleholeh pelaburpelabur dalamdalam bentukbentuk dividendividenatauatau bonusbonus
MenjadiMenjadi pilihanpilihan pelaburpelabur keranakerana mempunyaimempunyai risikorisiko yang yang rendahrendah..
BerbandingBerbanding amanahamanah sahamsaham biasabiasa, , amanahamanah sahamsaham diuruskandiuruskanberdasarkanberdasarkan prinsipprinsip SyariahSyariah dandan melibatkanmelibatkan pelaburanpelaburandalamdalam syarikatsyarikat--syarikatsyarikat yang yang diktirafdiktiraf halalhalal oleholeh MPS. MPS.
SENARAI SAHAM AMANAH BERTERASKAN SYARIAHSENARAI SAHAM AMANAH BERTERASKAN SYARIAHABRAR Investment FundABRAR Investment FundAmanahAmanah SahamSaham Bank Islam Bank Islam AmanahAmanah SahamSaham DarulDarul ImanImanAmanahAmanah SahamSaham KedahKedahAmanahAmanah SahamSaham WanitaWanitaArabArab-- Malaysian Malaysian TabungTabung IttikalIttikalBHLB Pacific Dana AlBHLB Pacific Dana Al--IhsanIhsanBHLB Pacific Dana AlBHLB Pacific Dana Al--MizanMizanDana AlDana Al--AimanAimanKuala Lumpur Islamic Bond FundKuala Lumpur Islamic Bond FundKuala Lumpur Kuala Lumpur IttikalIttikal FundFundLifetime Dana Lifetime Dana PutraPutraMaybanMayban Dana YakinDana YakinOSK OSK -- UOB Dana IslamUOB Dana IslamPacific Dana Pacific Dana AmanAmanRHB Islamic Bond FundRHB Islamic Bond FundRHB RHB MudharabahMudharabah FundFundTA Islamic FundTA Islamic FundTabungTabung AmanahAmanah BaktiBakti
HAKHAK--HAK KEKAL PARA MEMEGANG SAHAMHAK KEKAL PARA MEMEGANG SAHAM
HakHak bersuarabersuara didi dalamdalam syarikatsyarikat secarasecara langsunglangsung ataupunataupun tidaktidaklangsunglangsung..
HakHak mendapatmendapat keuntungankeuntungan perniagaanperniagaan, , begitubegitu jugajuga terhadapterhadap asetaset--asetaset perniagaanperniagaan..
HakHak mengawasimengawasi perjalananperjalanan perniagaanperniagaan sepertiseperti menghitungmenghitungkeuntungankeuntungan dsbdsb..
HakHak mengundurkanmengundurkan diridiri dalamdalam pemilikanpemilikan sahamsaham samasama adaada menjualmenjual, , membelimembeli dandan menghibahkannyamenghibahkannya..
PERBEZAAN UMUM ANTARA SAHAM DAN SUKUK (BON ISLAM)PERBEZAAN UMUM ANTARA SAHAM DAN SUKUK (BON ISLAM)
SAHAM PERBEZAAN SUKUK Sebahagian
daripada
modal
SURAT BERHARGA
Sebahagian
daripada
pinjaman, dan
nilainya
tidak
termasuk
ke
dalam
sebahagian
modalOrang
yang turut
bekerjasama
di
dalam
perusahaan
PEMEGANG Penghutang
bukan
org yang turut
bekerjasama
dalam
perusahaan
Pada
waktu
penubuhan
perusahaan
& sesudahnyaWAKTU
PENGELUARANSetelah
tertubuhnya
perusahaan
untuk
memperluaskan
pelaksanaannya
Mempunyai
saham PERUSAHAAN PERSEORANGAN
Tidak
mesti
mengeluarkan
bon
PERBEZAAN UMUM ANTARA SAHAM DAN SUKUK (BON ISLAM)PERBEZAAN UMUM ANTARA SAHAM DAN SUKUK (BON ISLAM)
SAHAM PERBEZAAN SUKUKMempunyai
hak
untuk
hadir
& hak
memberikan
suaraHAK DLM
MESYUARATTidak
berhak
untuk
hadir
& memberikan
suara.
Kadang-kadang
keuntungan
hilang
kerana
hutang
perusahaan
@ kerugiannya
RISIKO KEUNTUNGAN
Tidak
mempunyai
risiko
pun kerana
mempunyai
jaminan
keuntungan
Mempunyai
hak
dalam
keuntungan
yang berubah-
rubah
sesuai
dengan
keadaan
perusahaan
HAK DLM KEUNTUNGAN
Mempunyai
hak
yg
tetap
& tidak
berubah
walaupun
perusahaan
berada
dlm
keadaan
untung
@ rugiNilai
nominal tidak
boleh
dikembalikan
kecuali
pada
waktu
pembekuan
perusahaan
PENGELUARAN Mempunyai
batasan
(limit) waktu
pengembalian
Kaedah
utk
mendapat
modal daripada
pemilik
projekPENGELUARAN Kaedah
utk
mendapatkn
modal melalui
pinjaman
daripada
pihak
lain
PERANAN MAJLIS PENASIHAT SYARIAH (MPS)PERANAN MAJLIS PENASIHAT SYARIAH (MPS)
Memastikan penyelidikan yang dilakukan selaras dengan prinsip dan kehendak Syariah.
KRITERIA SYARIAH
Dalam membentuk kriteria tersebut , tumpuan diberikan kepada aktiviti utama Syarikat dari sudut barangan dan perkhidmatan yg dihasilkan. Ini kerana aktiviti utama mendatangkan pulangan kpd Syarikat dan seterusnya dibahagikan kepada pemegang saham dalam bentuk keuntungan dan dividen.
SEKURITI TERSENARAI DI BURSA MALAYSIASEKURITI TERSENARAI DI BURSA MALAYSIA
HUKUMHUKUM HURAIANHURAIANHALAL Patuh
SyariahHARAM Berteraskan
judi, arak, amalan
riba, gharar, amalan
tidak
bermoral
dan
sebagainyaSYUBHAH Bercampur
antara
halal
dan
haram.
KRITERIA AKTIVITI UTAMAKRITERIA AKTIVITI UTAMA
1.1.
BerteraskanBerteraskan
RibaRiba
2.2.
KegiatanKegiatan
judijudi
3.3.
PengeluarPengeluar
dandan
penjualanpenjualan
barangbarang
dandan
perkhidmatanperkhidmatan
yang yang diharamkandiharamkan
dalamdalam
IslamIslam
4.4.
SyarikatSyarikat
bersifatbersifat
gharargharar
1. KRITERIA1. KRITERIA BERTERASKAN BERTERASKAN RIBARIBA
a.
Aktiviti
utama
syarikat
adalah
berteraskan
riba
seperti yg
di
jalankan
oleh
institusi
kewangan
konvensional.
b.
Hujah-
dalil
al-Quran : الربا“ البيع و حرم اهللاواحل“
c.
Dalil
ijma-
ulama
bersepakat
riba
adalah
haram.
2. KRITERIA BERTERASKAN KEGIATAN JUDI
i. Aktiviti utama syarikat adalah kegiatan judi, seperti kasino, nom.ekor dan yg seumpamanya.
i. Hujah pengharaman – “Hai orang-orang yang beriman, sesungguhnya (meminum) khamar, berjudi, (berkorban untuk) berhala, mengundi nasib dengan panah, adalah termasuk perbuatan syaitan. Maka jauhilah perbuatan- perbuatan itu agar kamu mendapat keberuntungan” - Al- maidah : 90
3. KRITERIA BERTERASKAN PENGELUARAN & PERKHIDMATAN YG HARAM.
a.a. AktivitiAktiviti utamautama syarikatsyarikat adalahadalah pengeluaranpengeluaran baranganbarangan & & perkhidmatanperkhidmatan ygyg diharamkandiharamkan dalamdalam Islam Islam ygyg merangkumimerangkumi::Proses,mengeluar & memasarkn minuman keras. Membekalkan daging yg tidak halal
Memberikn perkhidmatan yg tidak bermoral.
b. b. Hujah – “Hai sekalian manusia, makanlah yang halal lagi baik dari apa yang terdapat di bumi, dan janganlah kamu mengikuti langkah-langkah syaitan; Kerana Sesungguhnya syaitan itu adalah musuh yang nyata bagimu.” Al- Baqarah : 168
4. KRITERIA BERTERASKAN UNSUR 4. KRITERIA BERTERASKAN UNSUR GHARARGHARAR
i.
Aktiviti utama syarikat adalah bersifat gharar ( ketidakpastian) seperti: perniagaan insurans konvensional dan perbankan.
ii.
Dalil
pengharaman
gharar: berdasarkan
hadis
nabi Muhammad S.A.W:
“Sesungguhnya Nabi s.a.w menegah jual beli gharar.”
4. SYARIKAT BERCAMPUR4. SYARIKAT BERCAMPUR
BermaksudBermaksud, , aktivitiaktiviti utamautama syarikatsyarikat adalahadalah terdiriterdiri daripadadaripadaaktivitiaktiviti ygyg dibenarkndibenarkn SyariahSyariah tetapitetapi terdapatterdapat jugajuga aktivitiaktivitisampingansampingan ygyg haramharam dalamdalam nisbahnisbah yang yang kecilkecil..
BagiBagi syarikatsyarikat bercampurbercampur MPS MPS mempertimbangkanmempertimbangkan beberapabeberapakriteriakriteria tambahantambahan sebelumsebelum memasukkanmemasukkan dalamdalam senaraisenarai sekuritisekuritipatuhpatuh syariahsyariah iaituiaitu::
i.
Aktiviti
utama
syarikat
mestilah
bukan
aktiviti
yg bertentangan
dgn
prinsip-prinsip
Syariah, manakala
unsur
haram
adalah
amat
kecil.
ii.
Pandangan
masyarakat
umum
tentang
imej
syarikat berkenaan
mestilah
baik.
iii. Aktiviti
utama
syarikat
tersebut
m’punyai
kepentingan
& maslahah
kpd
umat
Islam dan
negara, manakala
unsur
haram
yg
amat
kecil
melibatkn
perkara
umum
balwa, uruf
& hak
masyarakt
bkn
Islam yg
diperakui
oleh
Islam.
iviv Majoriti
fuqaha’
mengharuskan
perkongsian
orang
Islam dengan
bukan
Islam dan
menghukumnya
makruh
(Syafi’
I, sebahagian
Hanafi, Maliki
dan
Hanbali) manakala
minoriti
fuqaha
tidak
mengharuskan
kerana
benda
haram
seperti
khinzir
adalah
mal bagi
bukan Islam dan
haram
bagi
orang
Islam.
RASIONAL MENGHARUSKAN KEMASUKAN SYARIKAT RASIONAL MENGHARUSKAN KEMASUKAN SYARIKAT BERCAMPUR DALAM SENARAI SEKURITI PATUH SYARIAH.BERCAMPUR DALAM SENARAI SEKURITI PATUH SYARIAH.
Perundangan Islam terima hakikat gharar yasir.
Prinsip umum balwa.
Prinsip al- daruriyat al- Khamsah( Agama, diri, akal, zuriat
dan
harta)
Maslahah
ASAS MEMBENTUK UKUR RUJUKASAS MEMBENTUK UKUR RUJUK
Ukur 1/3 dalam kes wasiat sa’ad ibn waqas-1/3 atau33.33%
Ukur rujuk berdasarkan Ghabn Fahish (melampau) olehMazhab Hanafi- iaitu:5% = Barangan
biasa
10% = Haiwan
tunggangan/kenderaan20% = Aset
tetap.
PERLAKSANAAN SEMASA TANDA ARAS
a)
Tanda aras lima peratus (5%)Tanda aras ini digunakan bagi mengukur tahap percampuran sumbangan aktivitiyang jelas keharamannya (tidak selaras dengan Syariah) seperti riba (syarikat berasaskan faedah seperti bank konvensional), judi, minuman keras dan daging babi.
b)
Tanda aras 10 peratus (10%)Tanda aras ini digunakan bagi mengukur tahap percampuran sumbangan aktivitiyang melibatkan unsur `umum balwa iaitu perkara terlarang yang melibatkankebanyakan orang dan sukar untuk dielakkan. Contoh sumbangan tersebut adalah pendapatan faedah daripada simpanan tetap dalam bank konvensional.Tanda aras ini juga digunakan bagi aktiviti yang melibatkan tembakau.
c)
Tanda aras 20 peratus
Tanda aras ini digunakan bagi mengukur tahap percampuran sumbangan terimaan sewaan daripada aktiviti tidak patuh Syariah seperti terimaan sewaan premis yang menjalankan aktiviti perjudian, jualan arak dan sebagainya.
d)
Tanda aras 25 peratusTanda aras ini digunakan bagi mengukur tahap percampuran sumbangan aktiviti yang secara umumnya selaras dengan Syariah dan mempunyai maslahah kepada masyarakat awam, namun terdapat unsur lain yang boleh menjejaskan status Syariah aktiviti berkenaan. Antara aktiviti yang mempunyai tanda aras ini ialah aktiviti pengoperasian hotel dan pusat peranginan, perniagaan saham,pembrokeran dan sebagainya kerana aktiviti tersebut berkemungkinanmelibatkan aktiviti lain yang tidak selaras dengan Syariah.
RINGKASAN SEJARAH PENERBITAN SEKURITI (SAHAM) RINGKASAN SEJARAH PENERBITAN SEKURITI (SAHAM) PATUH SYARIAHPATUH SYARIAH
Pada bulan Ogos 1995 Suruhanjaya Sekuriti (SC) dengan kerjasamaKumpulan Penyelidikan Instrumen Islam (KPII) telah berusaha membuatpenyelidikan bagi memulakan penganalisaan terhadap saham-sahamyang disenaraikan di Bursa Saham Kuala Lumpur (BSKL).
Hasil daripada penyelidikan tersebut terbentuklah kriteria-kriteria yang dijadikan sebagai panduan asas untuk menilai sekuriti-sekuriti tersenaraidari perspektif Syariah.
Pada bulan Jun 1997, jumlah Saham Patuh Syariah hanyalah sebanyak371 buah atau kira-kira 57% sahaja dari jumlah keseluruhan sekurititersenarai.
Pada 28 November 2008, jumlah saham yang diklasifikasikan oleh MPS sebagai sekuriti patuh Syariah telah bertambah iaitu sebanyak 855 saham. Jumlah ini mewakili 85% daripada jumlah keseluruhan sekuritiyang disenaraikan di Bursa Malaysia.
Pasaran saham adalah sebahagian daripada pasaran modal yang berperanan penting dalam menjalankan fungsi ekonomi dankewangan.
Secara kolektif, ia merupakan mekanisme yang memudahkanpemindahan dana pelaburan daripada agen ekonomi yang mempunyai lebihan kewangan kepada mereka yang mengalamidefisit kewangan.
Ini dapat dicapai melalui proses penjualan sekuriti (saham atau bon) sama ada di pasaran primer ataupun pasaran sekunder .
Kesannya, sektor swasta, kerajaan, pihak berkuasa tempatan, danlain-lain boleh mengakses himpunan besar modal daripada aktivititersebeut berbanding hanya bergantung pada modal dalamansemata-mata (SHEIKH GHAZALI ABOD, 2001)
SUMBANGAN PASARAN SAHAM/EKUITI TERHADAP EKONOMI MALAYSIA
Samb..
Aktiviti jual beli sekuriti/saham adalah sangat penting bagiperuntukan modal yang cekap dalam sesebuah ekonomi.
Walaupun kebanyakan perniagaan pasaran saham hanya melibatkanperniagaan saham sedia ada (sekunder), namun harga sekurititersebut tetap menyediakan isyarat yang penting kepada institusi-institusi kewangan. Melaluinya, syarikat-syarikat bolehmeningkatkan modal dengan menerbitkan saham baru, hak ataubon pada harga yang tinggi.
Harga transaksi dan sebut harga bagi sesuatu saham jugamemberikan pelabur “petunjuk nilai pasaran bagi kekayaan” yang boleh mempengaruhi keputusan mengenai perbelanjaanpenggunaan (consumption expenditures).
Pada masa lain, pasaran saham juga membolehkan pelabur-pelabursama ada untuk membubarkan atau memperuntukkan pelaburanmereka kepada aset-aset kewangan lain.
Lebihan Dana & Kurangan Dana
Pasaran Modal Islam
Lebihan Dana
Kurangan
InstrumenPelaburan
Islam
Instrumen Kewangan
Islam
Sumber Dana
PenggunaDana
KELEBIHAN PASARAN SAHAM/EKUITI
Meningkatkan Kecekapan Sistem Kewangan. PasaranPasaran sahamsaham yang yang terkawalterkawal baikbaik bolehboleh meningkatkanmeningkatkan kecekapankecekapan sistemsistem kewangankewangan melaluimelalui persainganpersaingan dalamdalam penawaranpenawaran instrumeninstrumen kewangankewangan yang yang mempunyaimempunyai tingkattingkat kualitikualiti yang yang berbezaberbeza. .
DenganDengan ituitu iaia akanakan meningkatkanmeningkatkan kadarkadar nominal nominal simpanansimpanan bagibagi penyimpanpenyimpan dandan merendahkanmerendahkan kadarkadar bayaranbayaran pulanganpulangan kepadakepada peminjampeminjam. .
ApabilaApabila wujudwujud instrumeninstrumen pelaburanpelaburan kewangankewangan alternatifalternatif dalamdalam sesebuahsesebuah pasaranpasaran, , didi sampingsamping institusiinstitusi--institusiinstitusi pula pula salingsaling bersaingbersaing untukuntuk mendapatkanmendapatkan danadana terkumpulterkumpul, , kesannyakesannya hasilhasil pelaburanpelaburan dandan koskos pembiayaanpembiayaan akanakan cenderungcenderung untukuntuk menjadimenjadi lebihlebih kompetitifkompetitif. .
PilihanPilihan instrumeninstrumen dengandengan risikorisiko dandan ciriciri pulanganpulangan yang yang berbezaberbeza akanakan membolehkanmembolehkan pelaburpelabur--pelaburpelabur membentukmembentuk portfolio yang portfolio yang diinginidiingini. . BagiBagi pelaburpelabur--pelaburpelabur kecilkecil, , iniini mungkinmungkin tidaktidak bolehboleh terjaditerjadi jikajika pelaburanpelaburan hanyahanya dibuatdibuat dalamdalam sektorsektor perbankanperbankan. . DalamDalam BIMB, BIMB, misalnyamisalnya, , pilihanpilihan pelaburpelabur umumnyaumumnya akanakan menjadimenjadi deposit deposit pelaburanpelaburan dengandengan tarikhtarikh matangmatang yang yang pelbagaipelbagai, , tanpatanpa banyakbanyak kelonggarankelonggaran dalamdalam perkembanganperkembangan risikorisiko ..
PemadananPemadanan TempohTempoh DanaDana;;
Pasaran saham membantu dalam memadankan keutamaan penyimpan dan pelabur berhubung dengan mudah tunai, memadankan dana bagi projek- projek berjangka masa panjang dengan tempoh pembiayaan yang berjangka pendek.
Pelabur yang lebih mengutamakan penggunaan semasa akan dapat membubarkan pelaburan mereka melalui pasaran sekunder. Dengan kata lain, keadaan ini akan membolehkan firma meningkatkan modal jangka panjang mereka tanpa memerlukan pemegang-pemegang syer melibatkan diri sepenuhnya sepanjang tempoh projek dilaksanakan.
Pasaran saham juga berjaya memisahkan pemilikan sesebuah firma daripada pengurusannya. Misalnya apabila pembiayaan besar diberikan kepada sesebuah firma besar, ia akan mewujudkan risiko yang besar.
Bursa saham menyediakan sumber kewangan yang bukan sahaja mampu mewjudkan perkongsian risiko tetapi juga membenarkan pengurusan untuk menjalankan dasar jangka masa panjang seperti membuat perubahan dalam struktur pemilikan.
Mobilisasi Simpanan. . Pasaran saham/ekuiti merupakan satu bentuk pelaburan yang berdayPasaran saham/ekuiti merupakan satu bentuk pelaburan yang berdaya a maju dan agak selamat di samping menjanjikan pulangan jangka panmaju dan agak selamat di samping menjanjikan pulangan jangka panjang jang yang menarik. Dalam memobilasi simpanan, pelaburan dalam ekuiti yang menarik. Dalam memobilasi simpanan, pelaburan dalam ekuiti berfungsi sebagai;berfungsi sebagai;
i.i. MMenyediakanenyediakan insentifinsentif untukuntuk menyimpanmenyimpan pelaburanpelaburan berbandingberbanding untukuntuk penggunaanpenggunaan lain lain sepertiseperti hartanahhartanah ataupunataupun perumahanperumahan..
ii.ii. BBersaingersaing dengandengan deposit deposit perbankanperbankan yang yang mungkinmungkin menjadimenjadi subjeksubjek kepadakepada kawalankawalan kadarkadar faedahfaedah. . SimpananSimpanan kewangankewangan akanakan cenderungcenderung meningkatmeningkat naiknaik berbandingberbanding simpanansimpanan bukanbukan kewangankewangan, , dandan akibatnyaakibatnya kadarkadar simpanansimpanan domestikdomestik akanakan turutturut meningkatmeningkat..
DiDi Malaysia, Malaysia, kerajaankerajaan menggalakanmenggalakan pelaburanpelaburan dalamdalam pasaranpasaran modal modal dengandengan menawarkanmenawarkan yuranyuran pembrokeranpembrokeran yang yang amatamat kompetitifkompetitif terhadapterhadap dagangandagangan sahamsaham dandan kadarkadar cukaicukai keke atasatas pulanganpulangan modal modal dandan dividendividen hasilhasil. Skim . Skim cukaicukai yang yang amatamat menarikmenarik turutturut diwujudkandiwujudkan untukuntuk pelaburanpelaburan bumiputerabumiputera, , pemilikanpemilikan ekuitiekuiti dandan perkembanganperkembangan pemilikanpemilikan sahamsaham korporatkorporat..
• Keaslian Pelaburan
SatuSatu daripadadaripada kebimbangankebimbangan kerajaankerajaan adalahadalah terpaksaterpaksa bergantungbergantung kepadakepadamodal modal asingasing untukuntuk membangunkanmembangunkan ekonomiekonomi Malaysia, Malaysia, melaluimelalui caracaramembebaskanmembebaskan sektorsektor swastaswasta daripadadaripada kawalankawalan asingasing tanpatanpa mengambilmengambilseriusserius tentangtentang bahayanyabahayanya terhadapterhadap pertumbuhanpertumbuhan ekonomiekonomi. . KeupayaanKeupayaan individuindividu tempatantempatan untukuntuk membelimembeli sahamsaham firmafirma--firma firma asingasing dandanuntukuntuk menukarmenukar simpanansimpanan domestikdomestik swastaswasta kepadakepada pelaburanpelaburan ekuitiekuiti bolehbolehmenghasilkanmenghasilkan faedahfaedah yang yang lebihlebih tinggitinggi, , termasuktermasuk kesinambungankesinambungan dalamdalampertumbuhanpertumbuhan, , kemungkinankemungkinan pengekalanpengekalan keuntungankeuntungan yang yang lebihlebih besarbesar dandantahaptahap kawalankawalan yang yang lebihlebih besarbesar oleholeh pelaburpelabur--pelaburpelabur tempatantempatan. . WalaubagaimanapunWalaubagaimanapun, , iniini hanyahanya bolehboleh menjadimenjadi jikajika pasaranpasaran sahamsahammendapatmendapat sambutansambutan yang yang bermaknabermakna oleholeh sebahagiansebahagian besarbesar pendudukpenduduk. . MisalnyaMisalnya didi Malaysia, 50% Malaysia, 50% populasipopulasi penduduknyapenduduknya adalahadalah bumiputerabumiputera Islam, Islam, jadijadi adalahadalah pentingpenting bagibagi komunitikomuniti tersebuttersebut menyertaimenyertai pasaranpasaran sahamsaham dalamdalamushausha memperluaskanmemperluaskan lagilagi pemilikanpemilikan asasasas didi sampingsamping meningkatkanmeningkatkankesejahteraankesejahteraan ekonomiekonomi untukuntuk tempohtempoh jangkajangka panjangpanjang. .
Meluaskan Asas Pemilikan..Dalam ketiadaan pasaran saham berdaya maju, firma-firma kebiasaanya akan kembali kepada bank dan institusi kewangan lain dalam usaha memenuhi keperluan modal jangka pendek dan panjang.
Dalam kebanyakan kes, akses untuk mendapatkan modal akan terjamin dengan membuat kawalan terhadap beberapa buah bank.
Pengalaman di Malaysia misalnya memperlihatkan kebanyakan bank-bank tempatan (tahun-tahun awalan selepas kemerdekaan) dimiliki oleh kaum Cina yang lebih mengutamakan kaum sendiri dalam memberikan pembiayaan. Dalam kes lain, bank mungkin juga memerlukan pengekalan ekuiti sebagai satu keadaan untuk pembiayaan yang selalu membawa kepada satu asas pemilikan yang sempit.
Jadi, pasaran saham mengatasi isu-isu in dengan menawan aliran bebas pasaran permintaan dan penawaran syarikat perkongsian dalam meningkatkan modal, dan secara serentaknya membolehkan asas pemilikan menjadi meluas. Sebenarnya, ini adalah salah satu daripada objektif Dasar Ekonomi Baru (DEB) dalam usaha menggalakkan syarikat- syarikat swasta dan syarikat milik penuh Cina untuk pergi kepada orang ramai untuk membolehkan agensi amanah bumiputera memiliki saham- saham mereka.
Kelebihan Lain..Faedah lain bagi pasaran saham antaranya adalah;
1. Meningkatkan akses kepada ekuiti dan pelaburan2. Mengurangan nisbah hutang/ekuiti bagi syarikat-syarikat3. Akses modal untuk firma-firma baru4. Memudahkan proses penswastaan melalui pemindahan teratur
saham kerajaan/projek kepada sektor swasta dan sebagainya
•
843 daripada
1,029 syarikat
(85%)
•
64 % daripada
permodalan
pasaran
(market cap.)
10 syarikat
patuh
Syariah
yang terbesar
berdasarkan
permodalan
pasaran
RM billionRM billion
TenagaTenaga NasionalNasional 42.642.6
MISCMISC 32.432.4
TelekomTelekom MalaysiaMalaysia
29.929.9
Maxis Com.Maxis Com. 22.422.4
IOI CorporationIOI Corporation 21.021.0
PetronasPetronas GasGas 17.617.6
SimeSime DarbyDarby 15.215.2
Plus ExpresswayPlus Expressway 14.414.4
Golden HopeGolden Hope 11.011.0
Digi.ComDigi.Com 8.98.9
Sekuriti Tidak Lulus Syariah
15%
Sekuriti Lulus Syariah
85%
PASARAN EKUITI ISLAM -
SAHAM PATUH SYARIAH
120125130135140145150155160
800850900950
1000105011001150
Sya
riah
Inde
x
Com
posi
te In
dex
KLCI KLSI
PRESTASI PASARAN EKUITI MALAYSIA
0
200
400
600
800
1,000
1,200
RM
bill
ion
Debt securities outstandingEquity market capitalisationBanking sector assets
Source: Bank Negara Malaysia
PRESTASI PASARAN EKUITI MALAYSIASETAKAT OKTOBER 2008
PRESTASI PASARAN EKUITI MALAYSIASETAKAT OKTOBER 2008
Islamic Securities Approved by SC based on No. of Securities Issued
BBA16%
Istisna10%
Ijarah13%
Musyarakah 6%
Murabahah55%
2006
BBA21%
Istisna5%
Murdharabah 1%
Ijarah10%
Musyarakah 6%
Bai'Inah3%
Murabahah54%
2005
BBA & Musyarakah
2%
Ijarah4%
Murabahah52%
Istisna8%
BBA17%
2004
Murabahah35%
Istisna3%
BBA62%
2003 BBA53%
Murabahah & Bai' Al Dayn
3%
Murabahah44%
2002Murabahah
26%
Bai' Al Dayn3%
Istisna 9%
BBA62%
2001
Sumber: Suruhanjaya
Sekuriti
dan
Bank Negara Malaysia
EVOLUSI PENGGUNAAN KONSEP ISLAM DLM PENERBITAN SUKUK (BON ISLAM)
NILAI TERBITAN SUKUK DALAM PASARAN DOMESTIK
Tahun
Sektor Swasta (RM juta) Sektor Awam (RM juta)
Sukuk Bon Konvensional
Jumlah % Sukuk
Sukuk Bon Konvension
al
Jumlah % Sukuk
2000 33,471.62 145,286.24 178,757.81 18.72 4,249.99 95,550.01 99,800.01 4.26
2001 50,833.59 146,404.35 197,237.94 25.77 5,000.00 109,949.99 114,950.00 4.35
2002 64,583.91 110,526.86 175,110.77 36.88 6,885.00 119,550.00 126,435.00 5.45
2003 65,668.00 119,641.010 185,309.00 35.44 20,000.00 146,120.00 166,120.00 12.04
2004 71,809.00 114,399.00 186,208.00 38.56 24,100.00 168.670.00 192,770.00 12.50
2005 91,300.00 116,900.00 208,200.00 43.85 22,100.00 179,400.00 201,500.00 10.97
Sep- 2006
102,850.00 117,080.00 219,930.00 46.76 26,900.00 190,500.00 217,400.00 12.37
Sumber: Bank NegaraNegara Malaysia
PENGLIBATAN UMAT ISLAM DALAM PEMBELIAN PENGLIBATAN UMAT ISLAM DALAM PEMBELIAN EKUITIEKUITI
Umat Islam boleh menguasai syarikat dgn mempunyaipegangan saham terbesar di dalamnya. Jika terdapat sebarangunsur yg diharamkan, akan tetapi hanya di sesetengahbahagian sahaja, maka, hanya bahagian itu sahaja ygmenanggung dosa.
Contoh: Dalam soal riba, terdapat syarikat yang membuat akadriba dlm urusan perdagangan yang dilakukan oleh pihakpengurusan syarikat, tindakan ini merupakan tindakan ygberasingan dengan aktiviti utama syarikat.
Samb…
Dari Dari perspektifperspektif Islam, Islam, memandangkanmemandangkan menyimpanmenyimpan modal modal tanpatanpadigunakandigunakan adalahadalah suatusuatu yang yang dilarangdilarang, , makamaka usahausaha dandan strategistrategiyang yang telahtelah tersediatersedia adaada perluperlu diperpanjangkandiperpanjangkan lagilagi oleholeh semuasemuapihakpihak dengandengan suatusuatu penggemblenganpenggemblengan tenagatenaga bersepadubersepadu dalamdalamkontekskonteks menyemarakkanmenyemarakkan lagilagi penglibatanpenglibatan umatumat Islam Islam dalamdalampasaranpasaran modal Islam. modal Islam.
SekarangSekarang adalahadalah masamasa yang paling yang paling tepattepat untukuntuk memupukmemupukmasyarakatmasyarakat kembalikembali kepadakepada pelaburanpelaburan yang yang sebenarsebenar termasuktermasukpasaranpasaran ekuitiekuiti Islam Islam setelahsetelah ramairamai yang yang tewastewas dandan terjebakterjebak dalamdalamskim skim pelaburanpelaburan haramharam yang yang berleluasaberleluasa didi internet internet garagara--garagara tamaktamakhalobahaloba dandan malasmalas berusahaberusaha. .
KESIMPULANKESIMPULAN
Pelaburan dalam pasaran saham/ekuiti merupakan asaspenting dalam pembangunan ekonomi sesebuah negarakerana ia menyediakan modal kepada syarikat untukmembesarkan aktiviti - aktiviti perniagaan mereka.
Penyenaraian sesebuah syarikat di Bursa Malaysia memberipeluang lebih baik untuk syarikat mendapat modal yang lebih besar
Pasaran saham berfungsi sebagai sebuah pusat pelaburankepada sesebuah syarikat yang dipilih berdasarkankeyakinan pelabur dan juga tempat untuk mencairkanpemilikan saham apabila dirasakan pelaburan telahmencapai objektifnya. Di sinilah pentingnya perananpasaran saham dalam membangunkan ekonomi sesebuahnegara di mana transaksi berbilion-bilion ringgit diniagakansetiap hari.
PelaburanPelaburan secarasecara Islam Islam membawamembawa maksudmaksud pelaburanpelaburan yang yang dibuatdibuatdaripadadaripada lebihanlebihan pendapatanpendapatan dandan hartaharta dengandengan matlamatmatlamat untukuntukmendapatmendapat keuntungankeuntungan padapada masamasa depandepan dalamdalam bentukbentuk keuntungankeuntunganmodal (modal (kenaikankenaikan hargaharga) ) mahupunmahupun keuntungankeuntungan perniagaanperniagaan ((dividendividen) ) mengikutmengikut kehendakkehendak –– kehendakkehendak hukumhukum syaraksyarak..
PelaburanPelaburan melaluimelalui pembelianpembelian sahamsaham--sahamsaham syarikatsyarikat yang yang bolehbolehmendapatmendapat keuntungankeuntungan dalamdalam perniagaannyaperniagaannya memangmemang digalakkandigalakkankeranakerana iaia akanakan menjadimenjadi hartaharta yang yang berkembangberkembang dandan memberimemberimanfaatmanfaat kepadakepada parapara pelaburpelabur ituitu sendirisendiri dandan kepadakepada pembangunanpembangunanummahummah secarasecara keseluruhannyakeseluruhannya..
PasaranPasaran modal Islam modal Islam secarasecara umumnyaumumnya terdiriterdiri daripadadaripada pasaranpasaranekuitiekuiti dandan pasaranpasaran sekuritisekuriti hutanghutang didi bawahbawah kawalankawalan dandan seliaanseliaanSuruhanjayaSuruhanjaya SekuritiSekuriti (SS)(SS). . DiDi bawahbawah pasaranpasaran ekuitiekuiti Islam Islam terdapatterdapatsekuritisekuriti patuhpatuh SyariahSyariah yang yang telahtelah disahkandisahkan oleholeh MajlisMajlis PenasihatPenasihatSyariahSyariah SuruhanjayaSuruhanjaya SekuritiSekuriti (MPS SS), (MPS SS), danadana unit unit amanahamanahberasaskanberasaskan SyariahSyariah, , IndeksIndeks Islam Bursa Malaysia, firma broker Islam Bursa Malaysia, firma broker sahamsaham Islam Islam dandan jendelajendela broker broker sahamsaham Islam.Islam.