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lunes, 01 de junio de 2020

GRIS: datos macro relevantes; MARRÓN: emisiones gobierno; AZUL: declaraciones y acciones de autoridades económicas.

SEMANAL MACRO CLAVES DE LA SEMANA PASADA

EEUU

Europa

España

Claves para esta semana

Los datos macro correspondientes al mes de mayo muestran una ligera recuperación

respecto a los registros de abril, lo que parece indicar que el pico de la crisis ha

quedado atrás, aunque el escenario sigue siendo muy desalentador. Así, la confianza del

consumidor medida por la Conference Board mejoró levemente, aunque manteniéndose

muy por debajo del nivel de neutralidad de los 100 puntos. Ello pone de manifiesto el

impacto profundo que está teniendo la crisis del Covid-19 en la economía

estadounidense.

Más allá de los datos macro, la atención volvió a centrarse en la creciente tensión entre

EEUU y China, que alcanzó su punto máximo durante la jornada del viernes cuando

Trump anunció que EEUU ya no considera a Hong Kong “lo suficientemente autónomo”

de China, tras la ley de seguridad impuesta por Beijing en la ciudad, por lo que eliminará

el status político especial del que goza el territorio. Además, indicó que EEUU prepara

sanciones contra funcionarios en China y Hong Kong vinculados con la aprobación de la

ley de seguridad y la opresión del movimiento pro democrático, y que las empresas

chinas que cotizan en Wall Street serán investigadas.

El IPC de mayo se desaceleró desde el –0.7% al –1,0%, como consecuencia principalmente del descenso de los precios de los carburantes y combustibles en el periodo. Hay que tener en cuenta que en el mes de mayo ha continuado el estado de alarma y, aunque muchos de los establecimientos comerciales han ido abriendo paulatinamente, esta apertura se ha hecho con restricciones de aforo, y con parte de la cesta de productos del IPC sin estar disponible para su adquisición. Esto ha hecho que una parte importante de los precios han tenido que ser estimados, por lo que el dato resultante hay que tomarlo con cierta cautela.

En Europa las encuestas del mes de mayo siguen poniendo de manifiesto que el suelo

en la crisis sanitaria se alcanzó en el mes de abril, empezando una muy leve

recuperación. Así el IFO alemán, experimentó cierta mejora, aunque manteniéndose en

niveles muy bajos, incluso inferiores a los alcanzados en plena crisis financiera.

Lo más relevante de la semana no estuvo en las publicaciones macro sino en la

propuesta de la CE en cuanto a la formación del Fondo de Reconstrucción, incluso más

ambicioso que el planteado por Merkel y Macron anteriormente. Así, dicho Fondo

ascendería a 750.000 millones de euros, complementarios al Presupuesto Plurianual de

la Unión de 1,1 billones, siendo el acceso a la liquidez vía transferencias

fundamentalmente (500.000 millones), mientras que los 250.000 restantes se

producirían en forma de préstamos. Además, la distribución del dinero estaría

principalmente dirigida a las economías más afectadas por el Covid-19, lo que supone

que la mayor parte de los fondos iría destinado a la periferia, con Italia y España a la

cabeza. Se trata, por lo tanto, de un plan bastante ambicioso que, de cristalizar en los

términos planteados, podría llegar a tener un efecto bastante favorable para el

crecimiento de la UE en general y especialmente para las economías del sur de Europa.

Sin embargo, hay que tener en cuenta que para que la propuesta pueda implementarse,

debe ser respaldado por los 27 países miembros de la Unión, lo que a día de hoy

despierta numerosas incertidumbres, ya que países como Austria, Holanda, Suecia o

Dinamarca ya han planteado en varias ocasiones su oposición al plan.

00:00 08:00 09:00 10:00 11:00 12:00 13:00 14:00 15:00 16:00 Tarde/noche

Lunes 1 03:45 PMI manufactu-

rero Caixin china

16:00 ISM manufacturero e ISM precios pagados

EEUU

Martes 2

s/h Primarias Demócratas en varios

Estados EEUU

11:00 AUS emite 1,380 Mill € a 3 y

10 años 11:30 ALE emite 4,000 Mill € a 5

años

Miércoles 3

11:00 Tasa de paro UME

14:15 Creación de empleo ADP EEUU

16:00 Pedidos de fábrica e ISM no manufacturero

EEUU

Jueves 4

10:30 ESP emite 4,800 a 3,5, 10 y

15 años 10:50 FRAN

emite 11.000 Mill € a 10, 10 y 32

años

11:00 Ventas al por menor

UME

13:45 Anuncio de tipos BCE UME

14:30 Balanza comercial

EEUU

14:30 Comparecen-cia de Lagarde

(BCE)

Viernes 5 14:30 Informe de empleo

EEUU

0

50

100

150

200

feb

.-0

0

oct.

-01

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.-0

3

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.-0

5

oct.

-06

jun

.-0

8

feb

.-10

oct.

-11

jun

.-13

feb

.-15

oct.

-16

jun

.-18

feb

.-2

0

Confianza ConsumidorConfianza ConsumidorConfianza ConsumidorConfianza Consumidor

70

80

90

100

110

en

e.-

08

nov

.-0

8se

p.-

09

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0m

ay

.-11

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-12

en

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.-14

jul.-1

5m

ay

.-16

mar.

-17

en

e.-

18n

ov

.-18

sep

.-19

IFO Alemania

-2,0

0,0

2,0

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6,0

ene.-04

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5

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oct.-0

7

ene.-09

abr.-10

jul.-11

oct.-12

ene.-14

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jul.-16

oct.-17

ene.-19

abr.-2

0IPC General

2

Encuesta realizada a los Gerentes de Compras de las empresas manufactureras pertenecientes al Instituto. Un dato por encima de 50 indica generalmente que el sector manufacturero se encuentra en expansión; por debajo de 50 habitualmente existe recesión.

SEMANAL MACRO DATOS PARA LA SEMANA

Miércoles 3 / 16:00h. Miércoles 3 / 16:00h. Miércoles 3 / 16:00h. Miércoles 3 / 16:00h. ISM no manufacturero. EEUU (May)ISM no manufacturero. EEUU (May)ISM no manufacturero. EEUU (May)ISM no manufacturero. EEUU (May)

Lunes 1 / 16:00h. Lunes 1 / 16:00h. Lunes 1 / 16:00h. Lunes 1 / 16:00h. ISM manufacturero. EEUU (May)ISM manufacturero. EEUU (May)ISM manufacturero. EEUU (May)ISM manufacturero. EEUU (May)

Consenso: 43.7 Último: 41.5 : 43.9

El PMI de servicios de mayo aumentó ligeramente respecto a

los mínimos contabilizados en abril, estando todavía muy por

debajo de la neutralidad marcada por los 50 puntos. Por su

parte, también la confianza de los consumidores experimentó

cierta mejora, aunque manteniéndose muy por debajo de los

100 puntos. Todo ello sigue poniendo de manifiesto la

intensidad con la que la crisis del Covid-19 está afectando a la

economía estadounidense. Por ello, esperamos que el ISM de

servicios siga esa misma tendencia, experimentando cierta

mejora respecto a los mínimos registrados en el mes de abril

cuando las medidas de confinamiento fueron más restrictivas.

Consenso: 44.5 Último: 41.8 : 44.5

Jueves 4 / 13:45h. Jueves 4 / 13:45h. Jueves 4 / 13:45h. Jueves 4 / 13:45h. Anuncio de tipos BCE. UME (Jun)Anuncio de tipos BCE. UME (Jun)Anuncio de tipos BCE. UME (Jun)Anuncio de tipos BCE. UME (Jun)

Encuesta realizada a los Gerentes de Compras de las empresas de servicios pertenecientes al Instituto. Un dato por encima de 50 indica generalmente que el sector se encuentra en expansión; por debajo de 50 habitualmente existe recesión. Un dato por encima de 42,7 durante un periodo indica generalmente que la economía global o el PIB

Herramienta principal de política monetaria de la Zona Euro. El Banco Central Europeo decide el tipo de las operaciones principales de financiación, así como de crédito y depósito. Después, el Presidente comparece ante los medios.

En los últimos días se han incrementado con fuerza las expectativas en torno al anuncio de nuevas medidas de estímulo por parte del BCE. Dichas expectativas se han visto respaldadas tanto por comparecencias de los propios miembros del Consejo como por la publicación de las actas de la última reunión de la Autoridad. De esta manera, una encuesta realizada por Bloomberg plantea que el 70% de los economistas esperan un incremento del PEPP, estando la media en 500.000 millones de euros adicionales. Desde nuestro punto de vista, esta opción es muy factible, ya que el BCE sigue siendo el único organismo que está dando soporte a las curvas periféricas en estos momentos. Además, también esperamos que la Autoridad pueda anunciar la inclusión de “Falling Angels” como activos elegible para sus compras.

Consenso: -0.50% Último: -0.50% : : -0.50%

Viernes 5 / 14:30h. Viernes 5 / 14:30h. Viernes 5 / 14:30h. Viernes 5 / 14:30h. Informe de empleo. EEUU (May)Informe de empleo. EEUU (May)Informe de empleo. EEUU (May)Informe de empleo. EEUU (May)

Las demandas de desempleo siguieron manteniéndose en niveles muy elevados en el mes de mayo, aunque alejándose considerablemente de los niveles registrados en abril, cuando se destruyeron más de 20 millones de puestos de trabajo. Estas cifras siguen suponiendo un impacto mayúsculo para el mercado laboral estadounidense, lo que da lugar a un repunte muy relevante de la tasa de paro, que ya vimos en el mes de abril y que esperamos continúe en mayo, especialmente en el momento en que las personas afectadas por despidos temporales, que no se computaban como desempleados, acaben sumándose a las listas de desempleo. Así, esperamos que la tasa de paro se sitúe en niveles muy próximos al 20%.

Consenso: -8.000; 19.60% Último: -20.537; 14.70% : -8.200; 19.70% La tasa de paro representa el número de desempleados como porcentaje de la población activa.

Las principales encuestas manufactureras del país conocidas

hasta la fecha, registraron cierta mejora en mayo respecto a los

niveles suelo alcanzados en abril. A pesar de dicha mejora las

referencias siguieron situándose, en la mayoría de los casos, en

terreno negativo de forma muy holgada. Por ello, esperamos

que el ISM manufacturero experimente un comportamiento

similar, mejorando ligeramente desde los mínimos alcanzados en

abril. Sin embargo, la referencia seguirá siendo compatible con

un escenario de fuerte contracción de la actividad en el sector,

manteniéndose por debajo del nivel de neutralidad de los 50

puntos.

30

35

40

45

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feb

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ISM manufacturero

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feb

-20

ISM Servicios

-24600-19600-14600-9600-4600

400

en

e.-

19

mar.

-19

may

.-19

jul.-1

9

sep

.-19

nov

.-19

en

e.-

20

mar.

-20

Creación de empleo

01.0002.0003.0004.0005.0006.000

en

e.-

04

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.-0

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.-0

6

en

e.-

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.-10

en

e.-

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.-14

en

e.-

16

may

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.-18

en

e.-

20

Balance BCE

3

Zona EuroZona EuroZona EuroZona Euro

SEMANAL MACRO

EEUUEEUUEEUUEEUU

TABLAS DE COYUNTURA

Periodo

PIB -5% t/t a 0.2% a/a 1T 2020 2.1% t/t a 2.3% a/a 2.1% t/t a 2.3% a/a

LEI -4.4% m/m -11.5% a/a April-20 -7.4% m/m -7.3% a/a -0.2% m/m 0.3% a/a

Cfnai -16,74 April-20 -4,97 -0.28% m/m

Consumo privado -6.8% t/t 0.6% a/a 1T 2020 1.8% t/t a 2.7% a/a 1.8% t/t a 2.7% a/a

Confianza consumidor Universidad Michigan 72,3 May-20 71,8 99,3

Confianza consumidor Conference Board 86,6 May-20 85,7 118,8

Ventas al por menor -16.4% m/m -21.6% a/a April-20 -8.3% m/m -5.7% a/a 0.1% m/m 5.6% a/a

Tasa de ahorro 33% April-20 12.7% 7.7%

Tasa de paro 14.7% April-20 4.4% 3.5%

Creación de empleo -20537 April-20 -881 184

Deuda sobre PIB 84,2% 1T 2020 86% 85.9%

Déficit sobre PIB -8.984% 2T 2020 -4.814% -4.704%

Gasto público 0.8% t/t 2.45% a/a 1T 2020 2.5% t/t 2.97% a/a 2.5% t/t 2.97% a/a

Inversión -10.5% t/t -6.03% a/a 1T 2020 -6% t/t -1.93% a/a -6% t/t -1.93% a/a

ISM Manufacturero 41,5 April-20 49,1 47,8

ISM de servicios 41,8 April-20 52,5 54,9

Producción industrial -11.25% m/m -15.04% a/a April-20 -4.51% m/m -4.88% a/a -0.37% m/m -0.83% a/a

Pedidos bienes de capital (sin transporte aéreo) -5.8% m/m -7.3% a/a April-20 -1.1% m/m -0.8% a/a -0.5% m/m 2.5% a/a

Gasto en construcción 0.9% m/m 4.7% a/a March-20 -2.5% m/m 4.6% a/a 0.4% m/m 6.5% a/a

Inventarios al por mayor 0.4% m/m -2.6% a/a April-20 -1% m/m -2% a/a 0% m/m 1.7% a/a

Saldo neto exterior (Contribución al PIB) 1.32% 1T 2020 1.51% 1.51%

Balanza comercial (Millones de dólares) -44,415 March-20 -39,81 -48,613

Exportaciones -9.6% m/m -10.9% a/a March-20 -0.3% m/m -0.3% a/a 0.9% m/m 1.9% a/a

Importaciones -6.2% m/m -11.9% a/a March-20 -2.5% m/m -4.7% a/a 2.6% m/m -3.1% a/a

Precios de importación -2.6% m/m -6.8% a/a April-20 -2.4% m/m -4.2% a/a 0.2% m/m 0.5% a/a

Inflación -0.8% m/m 0.3% a/a April-20 -0.4% m/m 1.5% a/a 0.2% m/m 2.3% a/a

Inflación subyacente -0.4% m/m 1.4% a/a April-20 -0.1% m/m 2.1% a/a 0.1% m/m 2.3% a/a

Precios de producción -3.5% m/m -5.1% a/a April-20 -1.1% m/m -0.9% a/a 0.2% m/m 1.7% a/a

Precios de producción subyacente 0% m/m 1.1% a/a April-20 0.3% m/m 1.2% a/a 0% m/m 1.5% a/a

Tipo de intervención 0.25% 29-May-20 0.25% 0,75%

TIR a 2 años 0,160% -0.73 p.b. 7d 29-May-20 0,211% -5.09 p.b. mtd 1,188% -140.88 p.b.

TIR a 10 años 0,653% -0.65 p.b. 7d 29-May-20 0,613% 3.97 p.b. mtd 2,444% -126.49 p.b.

Tipo hipotecario 30 años (FNM) 2,279% 1.84 p.b. 7d 29-May-20 2,301% -2.12 p.b. mtd 3,680% -100.73 p.b.

S&P 500 3044,3 3.01% 7d 29-May-20 2863,4 6.32% mtd 2238,8 -5.77%

Anterior Fin 2018

Saldo neto exterior

Precios

Variables financieras

Último

PIB

Consumo privado

Sector público

Formación bruta capital fijo

Periodo

PIB -3.8% t/t -3.2% a/a 1T 2020 0.1% t/t 1% a/a 0.1% t/t 1% a/a

Confianza económica 67,5 May-20 64,9 100,9

Consumo privado 0.1% t/t 1.2% a/a 4T 2019 0% t/t 0.1% a/a 0.4% t/t 1.2% a/a

Confianza consumidor -18,8 May-20 -22 -8,1

Ventas al por menor -11.2% m/m -9.2% a/a March-20 0.6% m/m 2.5% a/a -1% m/m 1.8% a/a

Tasa de paro 7.4% March-20 7.3% 7.3%

Deuda sobre PIB 84.1% 2019 85.8% 85.8%

Déficit sobre PIB -0.6% 2019 -0.5% -0.5%

Gasto público 0.4% t/t 1.8% a/a 4T 2019 0.5% t/t 2% a/a 0.5% t/t 1% a/a

Inversión 4.4% t/t 6.4% a/a 4T 2019 -3.8% t/t 3.1% a/a 1.2% t/t 3.8% a/a

Confianza industrial -27,5 May-20 -32,5 -9,3

Clima de negocio -2,43 May-20 -1,99 -0,29

Producción industrial -11.3% m/m -12.9% a/a March-20 -0.1% m/m -2.2% a/a -1.6% m/m -3.4% a/a

Gasto en construcción -14.1% m/m -15.4% a/a March-20 -0.5% m/m 0.2% a/a -1.5% m/m -2.3% a/a

Saldo neto exterior (Contribución al PIB) 0.2% m/m 2T 2014 0.6% m/m -0.3% a/a

Balanza comercial (Millones de euros) 28207,3 March-20 23698 23043

Exportaciones 2.45% m/m -6.24% a/a March-20 2.45% m/m 1.23% a/a -6.18% m/m 4.87% a/a

Importaciones 0.07% m/m -10.03% a/a March-20 -9.55% m/m -1.75% a/a -8.42% m/m 1.18% a/a

Inflación -0.1% m/m 0.1% a/a May-20 0.3% m/m 0.3% a/a 0.3% m/m 1.3% a/a

Inflación subyacente 0.4% m/m 0.9% a/a April-20 1.1% m/m 0.9% a/a -0.3% m/m 1.3% a/a

Precios de producción -1.5% m/m -2.8% a/a March-20 -0.7% m/m -1.4% a/a 0.1% m/m -0.6% a/a

Tipo de intervención 0% 29-May-20 0% 0%

TIR a 2 años -0,66% 2.1 p.b. 7d 29-May-20 -0,69% 3.5 p.b. mtd -0,60% -5.8 p.b.

TIR a 10 años -0,45% 4 p.b. 7d 29-May-20 -0,47% 2.2 p.b. mtd -0,19% -26.2 p.b.

Eurostoxx 50 3050,2 4.98% 7d 29-May-20 2932,06 4.03% mtd 3748,47 -18.63%

Anterior Fin 2018

Saldo neto exterior

Precios

Variables financieras

Último

PIB

Consumo privado

Sector público

Formación bruta capital fijo

4

SEMANAL MACRO TABLAS DE COYUNTURA

EspañaEspañaEspañaEspaña

OtrosOtrosOtrosOtros

Periodo

PIB PIB -5.2% t/t -4.1% a/a 1T 2020 0.4% t/t 1.8% a/a 0.4% t/t 1.8% a/a

Consumo privado -7.5% t/t -6.7% a/a 1T 2020 0.1% t/t 1.2% a/a 0.1% t/t 1.2% a/a

Ventas al por menor -20.5% m/m -33.2% a/a April-20 -11.5% m/m -15.6% a/a 15.4% m/m 2.2% a/a

Variación número desempleados 282,891 April-20 302,265 -34,579

Tasa de paro 14.41% 1T 2020 13.78% 13.78%

Deuda sobre PIB 95.5% 2019 97.6% 97.6%

Déficit sobre PIB -2.8% 2019 -2.5% -2.5%

Gasto público -6.7% t/t 3.6% a/a 1T 2020 1.2% t/t 3.6% a/a 1.2% t/t 2.4% a/a

Inversión -5.8% t/t -6.7% a/a 1T 2020 -1.2% t/t 0.6% a/a -1.2% t/t 0.6% a/a

Pedidos de fábrica -1.85% m/m 2.87% a/a December-19 -5.97% m/m -22.44% a/a -25.99% m/m 0.19% a/a

Pedidos bienes de capital 9% m/m 0.46% a/a December-19 5.08% m/m -48.45% a/a -44.07% m/m 7.69% a/a

Gasto en construcción -1.9% m/m -14.9% a/a March-20 -1.8% m/m -8.3% a/a -1.7% m/m -7.1% a/a

Balanza cuenta corriente (Millones de euros) -1,053 March-20 1,331 2,189

Balanza comercial (Millones de euros) -2036,3 March-20 -2117,1 -2093,7

Exportaciones -9.27% m/m -14.53% a/a March-20 3.67% m/m 4.23% a/a -16.27% m/m -0.08% a/a

Importaciones -8.82% m/m -14.44% a/a March-20 -2.03% m/m 1.8% a/a -12.34% m/m 5.1% a/a

Inflación 0% m/m -1% a/a May-20 0.3% m/m -0.7% a/a -0.1% m/m 0.8% a/a

Inflación armonizada 0% m/m -0.9% a/a May-20 0.4% m/m -0.7% a/a -0.1% m/m 0.8% a/a

Inflación subyacente 1.1% m/m 1.1% a/a April-20 0.5% m/m 1.1% a/a 0% m/m 1% a/a

Precios de producción -3% m/m -8.4% a/a April-20 -3% m/m -4.9% a/a -0.4% m/m -1.7% a/a

TIR a 2 años -0,35% -4.9 p.b. 7d 29-May-20 -0,08% -27 p.b. mtd -0,39% 4.3 p.b.

TIR a 10 años 0,56% -6.4 p.b. 7d 29-May-20 0,84% -28 p.b. mtd 0,47% 9.4 p.b.

IBEX 7096,50 5.96% 7d 29-May-20 6836,40 3.8% mtd 9612,6 -26.18%

Fin 2018

Precios

Variables financieras

Último Anterior

Consumo privado

Sector público

Formación bruta capital fijo

Saldo neto exterior

Periodo

Crudo 36,63 6.11% 7 d 29-May-20 18,75 95.36% mtd 66,42 -44.85%

Cobre 242,55 1.63% 7 d 29-May-20 234,55 3.41% mtd 281,45 -13.82%

Aluminio 1526,25 3.04% 7 d 29-May-20 1465,25 4.16% mtd 1781,25 -14.32%

Oro 1730,27 -0.25% 7 d 29-May-20 1705,65 1.44% mtd 1522,81 13.62%

Plata 17,87 3.79% 7 d 29-May-20 15,08 18.49% mtd 17,94 -0.44%

Arroz 17,22 7.26% 7 d 29-May-20 14,76 16.63% mtd 13,29 29.58%

Dólar/Euro 1,1101 1.83% 7 d 29-May-20 1,0832 2.48% mtd 1,12 -1.14%

Yen/Dólar 107,830 0.18% 7 d 29-May-20 106,880 0.89% mtd 108,58 -0.69%

Yen/Euro 119,770 2.09% 7 d 29-May-20 115,770 3.46% mtd 121,96 -1.8%

Libra/Euro 0,8995 0.4% 7 d 29-May-20 0,8715 3.21% mtd 0,85 6.24%

Libra/Dólar 1,2343 1.4% 7 d 29-May-20 1,2428 -0.68% mtd 1,33 -6.94%

Franco suizo/Dólar 0,9616 -0.99% 7 d 29-May-20 0,9748 -1.35% mtd 0,97 -0.5%

PIB Japón -0.9% t/t -2% a/a 1T 2020 0,0% t/t -0.7% a/a -1.9% t/t -0.7% a/a

PIB China -6.8% a/a 1T 2020 6% a/a 6% a/a

PIB Brasil -1.5% t/t -0.25% a/a 1T 2020 0.4% t/t 1.67% a/a 0.4% t/t 1.67% a/a

Baltic Dry 504,00 1.2% 7 d 29-May-20 655,00 -23.05% mtd 1090,00 -53.76%

VIX 27,51 -2.31% 7 d 29-May-20 33,57 -18.05% mtd 13,78 99.64

Materias primas

Divisas

Otros

Fin 2018Último Anterior

5

SEMANAL MACRO CALENDARIO DE INDICADORES ECONÓMICOS

HORA PAÍS INDICADOR MES PREV. ÚLTIMO

Lunes 1Lunes 1Lunes 1Lunes 1

s/h Italia Saldo fiscal (MM) May -- -17,9

3:453:453:453:45 ChinaChinaChinaChina PMI manufacturero CaixinPMI manufacturero CaixinPMI manufacturero CaixinPMI manufacturero Caixin MayMayMayMay 49,649,649,649,6 49,449,449,449,49:15 España PMI manufacturero May 37,8 30,8

9:45 Italia PMI manufacturero May 36,8 31,1

9:50 Francia PMI manufacturero (F) May 40,3 40,3

9:55 Alemania PMI manufacturero (F) May 36,8 36,8

10:00 UME PMI manufacturero (F) May 39,5 39,5

10:30 UK PMI manufacturero (F) May 40,8 40,6

12:00 Portugal Producción industrial Abr -- -8.3% m/m

-- -7.2% a/a

15:45 EEUU PMI manufacturero (F) May 40,0 39,8

16:00 EEUU Gasto en construcción Abr -6.0% m/m 0.9% m/m

16:0016:0016:0016:00 EEUUEEUUEEUUEEUU ISM manufactureroISM manufactureroISM manufactureroISM manufacturero MayMayMayMay 43,943,943,943,9 43,743,743,743,7 41,541,541,541,5

16:0016:0016:0016:00 EEUUEEUUEEUUEEUU ISM precios pagadosISM precios pagadosISM precios pagadosISM precios pagados MayMayMayMay 42,042,042,042,0 35,335,335,335,3Martes 2Martes 2Martes 2Martes 2

s/h EEUU Ventas totales de vehículos (M) May 11,0 8,58

9:00 España Cambio número desempleados (m) May 232,0 282,9

Miércoles 3Miércoles 3Miércoles 3Miércoles 3

2:30 Japón PMI servicios (F) May -- 25,3

2:30 Japón PMI composite (F) May -- 27,4

3:45 China PMI composite May -- 47,6

3:45 China PMI sercicios May 47,3 44,4

9:15 España PMI composite May 29,5 9,2

9:15 España PMI servicios May 25 7,1

9:45 Italia PMI servicios May 26,1 10,8

9:45 Italia PMI composite May 28,5 10,9

9:50 Francia PMI servicios (F) May 29,6 29,4

9:50 Francia PMI composite (F) May 30,7 30,5

9:55 Alemania PMI servicos (F) May 31,4 31,4

9:55 Alemania PMI composties (F) May 31,5 31,4

9:55 Alemania Cambio número desempleados (m) May 190,0 373,0

10:00 UME PMI servicos (F) May 28,7 28,7

10:00 UME PMI composite (F) May 30,5 30,5

10:00 Italia Tasa de paro (P) Abr 9,30% 8,40%

10:30 UK PMI sercicios (F) May 28,7 28,7

10:30 UK PMI composite (F) May 30,5 30,5

11:00 UME Precios de producción Abr -1.8% m/m -1.5% m/m

-4.2% a/a -2.8% a/a

11:0011:0011:0011:00 UMEUMEUMEUME Tasa de paroTasa de paroTasa de paroTasa de paro AbrAbrAbrAbr 8 ,20%8,20%8,20%8,20% 7,40%7,40%7,40%7,40%

13:00 EEUU Peticiones de hipotecas MBA May -- 2,70%

14:1514:1514:1514:15 EEUUEEUUEEUUEEUU Creación de empleo ADPCreación de empleo ADPCreación de empleo ADPCreación de empleo ADP MayMayMayMay -9.500-9.500-9.500-9.500 -20.236-20.236-20.236-20.236

15:45 EEUU PMI servicios (F) May 37,4 36,9

15:45 EEUU PMI composite (F) May -- 36,4

16:0016:0016:0016:00 EEUUEEUUEEUUEEUU Pedidos de fábrica ex-transportePedidos de fábrica ex-transportePedidos de fábrica ex-transportePedidos de fábrica ex-transporte AbrAbrAbrAbr -------- -3,60%-3,60%-3,60%-3,60%

16:0016:0016:0016:00 EEUUEEUUEEUUEEUU Pedidos de fábricaPedidos de fábricaPedidos de fábricaPedidos de fábrica AbrAbrAbrAbr -14,20%-14,20%-14,20%-14,20% -10,40%-10,40%-10,40%-10,40%

16:0016:0016:0016:00 EEUUEEUUEEUUEEUU ISM no manufactureroISM no manufactureroISM no manufactureroISM no manufacturero MayMayMayMay 44,544,544,544,5 44,544,544,544,5 41,841,841,841,8

16:00 EEUU Pedidos de bienes duraderos (F) Abr -17,20% -17,20%

16:00 EEUU Pedidos de bienes duraderos ex transporte (F) Abr -7,40% -7,40%

16:00 EEUU Pedidos de bienes de capitales ex Def. y Aire (F) Abr -- -5,80%

16:00 EEUU Envíos de bienes de capitales ex Def. y Aire (F) Abr -- -5,40%

Jueves 4Jueves 4Jueves 4Jueves 4

1:50 Japón Compras japonesas de acc ext (MM¥) May -- 813,4

1:50 Japón Compras japonesas de bonos ext (MM¥) May -- -432,4

1:50 Japón Compras ext de acc japonesas (MM¥) May -- 75,4

1:50 Japón Compras ext de bonos japoneses (MM¥) May -- 551,4

11:0011:0011:0011:00 UMEUMEUMEUME Ventas al por menorVentas al por menorVentas al por menorVentas al por menor AbrAbrAbrAbr -15,0% m/m-15,0% m/m-15,0% m/m-15,0% m/m -11.2% m/m-11.2% m/m-11.2% m/m-11.2% m/m

-20,70%-20,70%-20,70%-20,70% -9.2% a/a-9.2% a/a-9.2% a/a-9.2% a/a

13:4513:4513:4513:45 UMEUMEUMEUME Anuncios de tipos BCEAnuncios de tipos BCEAnuncios de tipos BCEAnuncios de tipos BCE JunJunJunJun 0,00%0,00%0,00%0,00% 0,00%0,00%0,00%0,00% 0,00%0,00%0,00%0,00%

13:4513:4513:4513:45 UMEUMEUMEUME Facilidad de depósitoFacilidad de depósitoFacilidad de depósitoFacilidad de depósito JunJunJunJun -0,50%-0,50%-0,50%-0,50% -0,50%-0,50%-0,50%-0,50% -0,50%-0,50%-0,50%-0,50%

14:3014:3014:3014:30 EEUUEEUUEEUUEEUU Balanza comercial (MM$)Balanza comercial (MM$)Balanza comercial (MM$)Balanza comercial (MM$) AbrAbrAbrAbr -49,1-49,1-49,1-49,1 -44,4-44,4-44,4-44,4

14:30 EEUU Costes laborales unitarios (F) 1T20 4,80% 4,80%

14:30 EEUU Demanda de desempleo (m) May 1.800 2.123

Vierne s 5Vierne s 5Vierne s 5Vierne s 5

8:00 Alemania Pedidos de fábrica Abr -19,7% m/m -15.6% m/m

-29,9% a/a -16,0% a/a

9:00 España Producción industrial Abr -- -10.2% m/m

-- -12.2% a/a

9:00 España Producción industrial Abr -6,5% m/m -11.9% m/m

10:00 Italia Ventas al por menor Abr -20,0% m/m -20.5% m/m

-- -18.4% a/a

14:3014:3014:3014:30 EEUUEEUUEEUUEEUU Creación de empleo (m)Creación de empleo (m)Creación de empleo (m)Creación de empleo (m) MayMayMayMay -8 .200-8 .200-8 .200-8 .200 -8 .000-8 .000-8 .000-8 .000 -20.537-20.537-20.537-20.537

14:3014:3014:3014:30 EEUUEEUUEEUUEEUU Creación de empleo privado (m)Creación de empleo privado (m)Creación de empleo privado (m)Creación de empleo privado (m) MayMayMayMay -7.650-7.650-7.650-7.650 -19.557-19.557-19.557-19.557

14:3014:3014:3014:30 EEUUEEUUEEUUEEUU Horas medias trabajadas por semanaHoras medias trabajadas por semanaHoras medias trabajadas por semanaHoras medias trabajadas por semana MayMayMayMay 34,334,334,334,3 34,234,234,234,2

14:3014:3014:3014:30 EEUUEEUUEEUUEEUU Tasa de paroTasa de paroTasa de paroTasa de paro MayMayMayMay 19,70%19,70%19,70%19,70% 19,60%19,60%19,60%19,60% 14,70%14,70%14,70%14,70%

14:3014:3014:3014:30 EEUUEEUUEEUUEEUU Ganancias medias por horaGanancias medias por horaGanancias medias por horaGanancias medias por hora MayMayMayMay 0,9% m/m0,9% m/m0,9% m/m0,9% m/m 4.7% m/m4.7% m/m4.7% m/m4.7% m/m

8.5% a/a8.5% a/a8.5% a/a8.5% a/a 7.9% a/a7.9% a/a7.9% a/a7.9% a/a

14:3014:3014:3014:30 EEUUEEUUEEUUEEUU Ratio de participación laboralRatio de participación laboralRatio de participación laboralRatio de participación laboral MayMayMayMay -------- 60,20%60,20%60,20%60,20%

14:3014:3014:3014:30 EEUUEEUUEEUUEEUU Tasa de subempleoTasa de subempleoTasa de subempleoTasa de subempleo MayMayMayMay -------- 22,80%22,80%22,80%22,80%

21:00 EEUU Crédito al consumo (MM$) Abr -15.000 -12.044

En negrita los datos más importantes de la semana.

P: Preliminar; F: Final; m: Miles; M: Millones; MM: Miles de Millones; B: Billones (sentido europeo);T :Trillones; Mb: Miles de barriles t/t a: trimestral anualizado; s/h: sin

hora determinada.

Francisco Abascal fabascal@inverseguros.es

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Nb