riesgos asociados a inversiones

RIESGOS ASOCIADOS A LAS INVERSIONES

Charlas Virtuales Bancolombia eTrading

Para conocer un cronograma completo de nuestras charlas virtuales,ingrese a www.valoresbancolombia.com/etrading y seleccione la opciónde menú “Formación”

http://www.valoresbancolombia.com/etrading

Riesgos asociados a las inversiones

CONFIDENCIAL

2

¿Qué es el riesgo financiero?La incertidumbre sobre los flujos o resultados futuros de una inversión.

Productos y sus riesgos financieros

Repos en Acciones

Simultáneas

Compra – Venta de títulos

Futuros estandarizados

Fondos de Inversión

Riesgo de Mercado

Riesgo de Crédito:- Emisor- Cliente- Contraparte

Riesgo de Liquidez

Operaciones Cruzadas Operaciones Convenidas


CONFIDENCIAL

3

Riesgos Financieros

Riesgo de Mercado: Es la probabilidad de incurrir en pérdidas por efecto de cambios en el valor de mercado de las inversiones.

Riesgo de Crédito: Es la probabilidad de incurrir en pérdidas por incumplimiento o deterioro de:

Riesgo de Liquidez: Es la probabilidad de incurrir en pérdidasdebido a la dificultad para vender una inversión en el mercadosecundario, dada la falta de profundidad del mercado, lo quepodría conllevar a una disminución en el precio de la inversiónque el cliente debe asumir para poder liquidar su inversión.

Emisor

Cliente

Contraparte

Precios

Tipos de cambio

Tasa de interés


CONFIDENCIAL

4

1. Riesgo de Mercado: Es la probabilidad de incurrir en pérdidas por efecto de cambiosen el valor de mercado de las inversiones.

Medidas importantes:Volatilidad de los activos: es la variabilidad que tiene el precio de los activos en el tiempo,se obtiene por medio de la desviación estándar de los retornos.

Valor en Riesgo VaR: Máxima perdida esperada en un período de tiempo establecido conun nivel de confianza determinado. Considera condiciones normales del mercado, paracondiciones especiales o extremas se utilizan pruebas de Stress.

Diversificación de un portafolio: “no poner todos los huevos en la misma canasta”. Cuandoun activo baja de precio, otro de los activos podría subir y así compenso la pérdida, deacuerdo con la correlación entre ellos.

Stop Loss: es un límite para detener las pérdidas; antes de hacer la inversión debes sabercuánto estás dispuesto a perder

Take Profit: muy similar al stop loss, pero en lugar de cerrar la posición para no perdermás, la cierra cuando llega a un precio objetivo (nuestra meta para esa operación).

Riesgos asociados a las inversiones Algunos ejemplos

CONFIDENCIAL

5

Fuente: Bloomberg

PRECIO PFAVAL RETORNO PFAVAL

-4.7%

-3.7%

-2.7%

-1.7%

-0.7%

0.3%

1.3%

2.3%

09

/03

/20

14

09

/04

/20

14

09

/05

/20

14

09

/06

/20

14

09

/07

/20

14

09

/08

/20

14

09

/09

/20

14

09

/10

/20

14

09

/11

/20

14

09

/12

/20

14

09

/01

/20

15

09

/02

/20

15%

1100

1150

1200

1250

1300

1350

1400

14500

9/0

3/2

01

4

09

/04

/20

14

09

/05

/20

14

09

/06

/20

14

09

/07

/20

14

09

/08

/20

14

09

/09

/20

14

09

/10

/20

14

09

/11

/20

14

09

/12

/20

14

09

/01

/20

15

09

/02

/20

15

PRECIO PREC RETORNO PREC

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

40000

09

/03

/20

14

09

/04

/20

14

09

/05

/20

14

09

/06

/20

14

09

/07

/20

14

09

/08

/20

14

09

/09

/20

14

09

/10

/20

14

09

/11

/20

14

09

/12

/20

14

09

/01

/20

15

09

/02

/20

15

-20.7%

-15.7%

-10.7%

-5.7%

-0.7%

4.3%

9.3%

14.3%

19.3%

09

/03

/20

14

09

/04

/20

14

09

/05

/20

14

09

/06

/20

14

09

/07

/20

14

09

/08

/20

14

09

/09

/20

14

09

/10

/20

14

09

/11

/20

14

09

/12

/20

14

09

/01

/20

15

09

/02

/20

15

Riesgos asociados a las inversiones Algunos ejemplos

CONFIDENCIAL

6

ConclusiónLa volatilidad de la acción de PREC es mucho más alta que la volatilidadde PFAVAL, analizadas en el mismo período de tiempo; por tal motivo,la pérdida que tuvo un inversionista al haber comprado la acción dePREC en junio de 2014 y venderla el 1 de febrero de 2015 es del 87% .

En un solo día la acción de PREC alcanzó a perder 20.7%, mientras quela acción de PFAVAL fue del 4.7%.

PREC PFAVAL

Precio Máximo 41,480.0 Precio Máximo 1,455.0

Precio Mínimo 5,450.0 Precio Mínimo 1,155.0

Fecha Precio Máximo 16/06/2014 Fecha Precio Máximo 21/09/2014

Fecha Precio Mínimo 01/02/2015 Fecha Precio Mínimo 15/12/2014

Retorno Máximo 23.6% Retorno Máximo 3.2%

Pérdida Máxima -20.7% Pérdida Máxima -4.7%

Fecha Retorno Máximo 02/02/2015 Fecha Retorno Máximo 22/12/2014

Fecha Pérdida Máxima 09/12/2014 Fecha Pérdida Máxima 15/12/2014

Volatilidad Histórica Año 68.7% Volatilidad Histórica Año 14.7%

Volatilidad Historica 6 meses 58.3% Volatilidad Historica 6 meses 12.5%

Volatilidad Histórica Mes 19.4% Volatilidad Histórica Mes 4.2%

VaR % a 10 días 99% confianza 32.0% VaR % a 10 días 99% confianza 6.9%

Análisis Riesgo de la especie último año Análisis Riesgo de la especie último año


CONFIDENCIAL

7

2. Riesgo de Liquidez

Se define como la dificultad para vender una inversión en el mercado secundario,dada la falta de profundidad del mercado, lo que podría conllevar a una disminuciónen el precio de la inversión que el cliente debe asumir para poder liquidar suinversión.

Liquidez de las acciones:Puede verse como la profundidad que tenga la acción en el mercado, si es fácil denegociar en un momento dado sin tener que incurrir en pérdidas por la venta de losactivos a descuentos inusuales. Se mide con base en el volumen negociado en unperíodo dado.

La BVC clasifica las acciones como líquidas y no líquidas, cuáles son objeto de repo ysu porcentaje de castigo correspondiente.

A mayor iliquidez del activo, mayor el riesgo de: no poder contar con los recursos enun momento dado al no poderlo negociar, incurrir en costos por la prima de venta.


CONFIDENCIAL

8

ACCIÓN

Volumen negociado

últimos 3 meses

más de mil millones

ECOPETROL 23,745,668,480

PFBCOLOM 18,248,042,762

PFAVAL 9,874,415,502

GRUPOSURA 7,785,169,673

PREC 7,684,102,831

CLH 7,353,123,074

EXITO 6,554,272,092

ICOLCAP 5,793,482,375

HCOLSEL 4,732,222,482

PFGRUPSURA 4,640,337,798

GRUPOARGOS 4,613,298,075

NUTRESA 4,250,212,908

PFDAVVNDA 3,981,796,552

CORFICOLCF 3,979,549,929

CEMARGOS 3,651,193,785

CNEC 3,362,376,935

PFCEMARGOS 3,005,216,054

BCOLOMBIA 2,897,432,260

ISAGEN 2,490,535,426

PFAVH 2,386,061,947

TABLEMAC 2,140,619,046

PETROMINERALES 1,967,385,000

ISA 1,743,713,004

EEB 1,729,305,436

CELSIA 1,688,291,125

PFGRUPOARG 1,274,394,440

BOGOTA 1,243,035,671

TERPEL 1,047,696,411

ACCIÓN

Volumen negociado

últimos tres meses menos

de cien millones

CORFERIAS 77,678,021

ENKA 61,981,130

PROTECCION 60,011,950

CONCIVILES 56,952,000

POPULAR 41,795,153

HMILA40 41,690,000

SDCORFIC 40,583,181

FAMILIA 38,173,300

FABRICATO 37,145,059

PFBBVACOL 36,344,916

COLTEJER 33,000,467

SIE 26,502,900

BBVACOL 26,167,715

CARTON 21,763,788

BIOMAX 17,866,783

PREF HELM BANK 13,049,233

PFCARPAK 11,548,868

GASNATURAL 10,852,800

ESTRA 8,357,981

BMC 7,435,620

EPSA 6,300,000

PFVILLA053 5,008,000

PFVILLAS 5,008,000

PFVILLASCA 5,008,000

VALSIMESA 2,062,752

EDATEL 1,613,000

PAZRIO 1,058,995

ACCIÓN

Volumen negociado

últimos 3 meses

entre mil y cien millones

BVC 954,427,894

ELECTULUA 477,026,220

ODINSA 368,443,756

GRUPOAVAL 366,713,062

INESA 345,938,132

INVENSA 284,914,432

ETB 283,185,373

PROMIGAS 249,909,986

MINEROS 239,530,838

VILLAS 224,992,612

FGNTOLIMA 224,959,392

CONCONCRET 193,053,459

EL CONDOR 184,962,416

FOGANSA 173,822,500

OCCIDENTE 153,294,974

SOCBOLIVAR 150,572,319

AGROCHAL 149,722,364

VALOREM 142,389,748

SANFELIPE 142,029,120

EMPAQUES 135,528,000

MANCEMENTO 104,642,900

Volumen promedio negociado en un día


CONFIDENCIAL

9

3. Riesgo de Crédito:Probabilidad de incurrir en pérdidas originadas por el incumplimiento en el pagode un cupón, del principal y/o de los rendimientos de un valor de deuda por partede su emisor; falta de diversificación o concentración de inversiones aceptablespara invertir, en emisores o en grupos económicos; posibilidad de que lacontraparte o entidad con que se negocia una operación no entregue el dinero ovalor correspondiente en la fecha de cumplimiento de dicha operación.

Indicadores importantes:Calificación de los emisoresCalificación de las Firmas Comisionistas de BolsaConcentración por Emisor y por Grupo Económico

Relación del riesgo de liquidez con el riesgo de crédito

• Alta concentración de activosmayor riesgo de liquidez

• Menor capacidad de venta de los activosmayor impacto en la liquidez

• Alto riesgo de crédito proveedores de fondos exigirán mayor remuneracióndisminuyendo la liquidez

Ejemplo default de un emisor, contraparte: Interbolsa


CONFIDENCIAL

10

Definición del Perfil de Riesgo de un clienteNivel de tolerancia al riesgo, su identificación ayudará a brindarle una asesoríaadecuada a los clientes; para esto se tiene diseñada una encuesta de perfilación.Es una obligación legal de acuerdo con el Decreto 2555 de 2010.

Clasificación de los clientes de acuerdo con la norma (Decreto 2555 de 2010)• Inversionistas profesionales*:

Todo cliente que cuente con la experiencia y conocimientos necesarios paracomprender, evaluar y gestionar adecuadamente los riesgos inherentes a cualquierdecisión de inversión.

• Clientes Inversionistas:Tendrán la categoría de “cliente inversionista” aquellos clientes que no tengan lacalidad de “inversionista profesional”.

Deber de Asesoría profesional frente a los clientes inversionistasBrindar recomendaciones individualizadas que incluyan una explicación previaacerca de los elementos relevantes del tipo de operación, con el fin de que elcliente tome decisiones informadas, atendiendo al perfil de riesgo particular que elintermediario le haya asignado.


CONFIDENCIAL

11

* Inversionistas profesionales:El cliente deberá acreditar al intermediario, al momento de la clasificación, unpatrimonio igual o superior a diez mil (10.000) SMMLV y al menos una de lassiguientes condiciones:

1. Ser titular de un portafolio de inversión de valores igual o superior a cinco mil(5.000) SMMLV, o2. Haber realizado directa o indirectamente quince (15) o más operaciones deenajenación o de adquisición, durante un período de sesenta (60) días calendario, enun tiempo que no supere los dos años anteriores al momento en que se vaya a realizarla clasificación del cliente. El valor agregado de estas operaciones debe ser igualo superior al equivalente a treinta y cinco mil (35.000) SMMLV.

En adición a los clientes que cumplan las condiciones previstas, podrán sercategorizados como “inversionista profesional”:1. Las personas que tengan vigente la certificación de profesional del mercado comooperador otorgada por un organismo autorregulador del mercado de valores;2. Los organismos financieros extranjeros y multilaterales, y3. Las entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia.


CONFIDENCIAL

12

Algunas preguntas a tener en cuenta a la hora de invertir en renta variable:Qué perfil de riesgo tengo? Tolero grandes pérdidas en períodos cortos detiempo?

Me pongo límites para liquidar posiciones cuando estoy teniendo pérdidas?

Me pongo límites para liquidar posiciones cuando voy teniendo ganancias?Recuerde que las utilidades sólo se generan cuando liquido la posición, de locontrario es utilidad contable, la cual puede desaparecer en un corto tiempo.

Reviso las calificaciones de los emisores en los cuales pienso invertir? Leo informesy recomendaciones de expertos? Pido asesoría a mi Gerente Comercial?

Diversifico mi portafolio? Por tipo de inversión: renta variable, renta fija, liquidez,monedas? Por tipo de emisor, por Grupo económico?

Reviso cuál es la liquidez de los activos en los cuales invierto? Qué volumenpromedio se negocia diariamente?

Para cuándo requiero los recursos que estoy invirtiendo?

Soy un especulador? Conozco el mercado de renta variable? Le hago seguimiento?O prefiero inversiones estructurales, de mediano y largo plazo?

Gracias

La opinión expuesta en esta presentación no compromete al Autorregulador del Mercado de Valores ni a las entidades participantes de Educación Financiera para Todos. Para

uso restringido de Educación Financiera para Todos. Todos los derechos reservados. Esta presentación no puede ser reproducida de manera parcial o total, o utilizada en

ninguna forma o por ningún medio sin permiso explícito del Autorregulador del Mercado de Valores, coordinador de Educación Financiera para Todos.

Límites de Nuestra Responsabilidad

Antes de tomar una decisión de inversión, usted deberá evaluar

múltiples factores tales como los riesgos propios de cada instrumento,

su perfil de riesgo, sus necesidades de liquidez, entre otros. El presente

informe es tan sólo uno de los muchos elementos que usted debe tener

en cuenta para la toma de sus decisiones de inversión. Para ampliar el

contenido de esta información, le solicitamos comunicarse con su

gerente comercial. Le recomendamos no tomar ninguna decisión de

inversión, hasta no tener total claridad sobre todos los elementos

involucrados en una decisión de este tipo.

El uso de la información suministrada es de exclusiva responsabilidad

del inversionista y en consecuencia, todas las decisiones de inversión

deben ser tomadas exclusivamente por este.

Las obligaciones de Valores Bancolombia S.A. como intermediario de

valores son de medio y no de resultado, por lo cual nuestras opiniones

no constituyen un compromiso o garantía de rentabilidad para el

inversionista.

riesgos asociados a inversiones

Economy & Finance