Obligacje korporacyjne

marzec 2013

2

GPW

Catalyst platforma obrotu obligacjami

Rynek detaliczny i hurtowy

Rynek wtrny dla obligacji

Pierwszy zorganizowany rynek obrotupapierami dunymi w Polsce

Nowatorskie rozwizanie czce w sobiecechy rynku regulowanego i rynkualternatywnego oraz platformy obrotu dlaklientw detalicznych i hurtowych

5 rodzajw obligacji: skarbowe, spdzielcze, listy zastawne, korporacyjne i komunalne

Obligacje Spdzielcze

Listy Zastawne

Obligacje Korporacyjne

ObligacjeKomunalne

Obligacje Skarbowe

Rynek Regulowany + ASO

3

Obligacje instytucji finansowych oraz przedsibiorstw w relacji do PKB w wybranych gospodarkach

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

350%

Icela

nd

Irela

nd

Neth

erlands

Denm

ark

Spain

Luxe

mbourg

Port

ug

al

Unite

d S

tate

s

Unite

d K

ingdom

Sw

eden

Fra

nce

Belg

ium

Gre

ece

Italy

Sw

itzerland

Germ

any

Norw

ay

Fin

land

Cyp

rus

Japan

Cze

ch R

epublic

Slo

venia

Hunga

ry

Ma

lta

Aust

ria

Pola

nd

Slo

vaki

a

Est

onia

Turk

ey

Bulg

aria

Latv

ia

Lith

uania

Rom

ania

Instytucje finansowe Przedsibiorstwa

rdo: BIS (dane za 2011.12, emisje krajowe i midzynarodowe); Fitch (tylko w przypadku Polski, dane czerwiec 2012, tylko instrumenty pow. 1 roku, emisje krajowe i midzynarodowe); Eurostat (PKB za rok 2011)

Polska

ok. 6% cznie

4

Struktura krajowego rynku nieskarbowych papierw wartociowych

rdo: Fitch Polska

Krtkoterminowe Papiery Dune Przedsibiorstw

22,40%

Obligacje przedsibiorstw

26,64%

Obligacje bankw37,69%

Obligacje komunalne13,27%

5

Kapitalizacja obligacji notowanych na Catalyst do wartoci obligacji krajowych ogem

22,3 21,4 20,7 19,4 18,9 18,1 16,5 16,5 16,5 15,8

21,0 21,0 20,8 19,7

19,1 17,6 17,4 17,2 15,9 15,7 15,7 15,6 15,4 15,3 15,5 15,4 15,6

15,6 15,6 15,1 15,6

4,5 4,77,6

13,4 14,4 14,0 14,3 14,4 14,6 14,2 13,915,3

17,8 19,4

19,719,920,3 21,1 18,9 19,2 18,4 18,4

20,6 20,222,5

28,029,8 29,4 27,9

31,2 31,4

74,1 74,0 74,977,9 78,2

72,375,1

78,3

72,7

79,9 79,5 79,081,4

84,3 85,2 85,382,0

86,483,2 83,2 81,7 83,0 82,2 82,4

83,9 84,1 85,8 82,186,6

83,4 83,3

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Samorzdy

Przedsibiorstwa

Banki*

* - W tym Bank Gospodarstwa Krajowego rdo: Catalyst, Fitch Polska (tylko obligacjeo terminie wykupu pow. 1 roku)

%

6

Parametry obligacji rnych emitentw

Warunki emisji skarbowe JST banki spdzielcze korporacje

warto nominalna 1 00, 1 000 PLN 1 000 PLN 1 000 PLN100, 1 000, ale rwnie 10 000 i 500 000 PLN

zapadalno2-3 lata 1 do 12 lat powyej 10 lat 1-3 lata

rodzaj oprocentowania

Stae, zerokuponowe, indeksowane

zmienne zmienne stae, zmienne, zerokuponowe

rednie oprocentowanie

4,79% 6,52% 7,97% 10,26%

stopa bazowa WIBOR 6M/1Y WIBOR 3M/6M/1Y WIBOR 3M/6M WIBOR 3M/6M

kupon odsetkowyco 6 m-cy co 3, 6,12 m-cy co 3 lub 6 m-cy co 3 lub 6 m-cy

wielko emisji -1- 5 mln PLN, ale

rwnie 600 mln PLN4-10 mln PLN, ale

rwnie 80 mln PLN400 tys. PLN - 8 mld PLN

zabezpieczenie brak brak brak

Jeli zabezpieczone: hipoteka, zastaw

rejestrowy lub gwarancja

/porczenie

rdo: GPW

7

Stan rynku

Korporacyjne Spdzielcze Komunalne Skarbowe Razem

Liczba emitentw 121 22 12 1 156

Liczba serii 269 31 31 35 366

Warto emisji

(mld PLN)46.7 0.5 2.36 528.11 577.67

Instrumenty dune notowane - nominowane w PLN

Instrumenty dune autoryzowane - nominowane w PLN

rdo: GPW; stan rynku na dzie: 13.02.2013

Korporacyjne Spdzielcze Komunalne Skarbowe Razem

Liczba emitentw 1 - 6 - 7

Liczba serii 6 - 18 - 24

Warto emisji

(mld PLN)0.01 - 0.06 - 0.07

8

Rosnca liczba emitentw

Emitenci na Catalyst

0

50

100

150

200

250

300

350

0

20

40

60

80

100

120

140

160Korporacje (w tym banki spdzielcze)

Samorzdy

Liczba serii

l. emitentw l. serii

9

Dynamiczny rozwj rynku Catalyst

rdo: GPW

0,93 1,23 1,75 2,35 2,2 2,37

4,33

9,62

19,76

28,52

38,74

49,95

0

10

20

30

40

50

60

IIIQ '09 IVQ '09 IQ '10 IIQ '10 IIIQ '10 IVQ '10 IQ '11 IIQ '11 IIIQ '11 IVQ '11 IQ '12 IIQ '12 IIIQ '12 IVQ '12

Warto emisji nieskarbowych papierw dunych (w mld z)

Warto emisji obligacji komunalnych Warto emisji obligacji korporacyjnych

10

Dynamiczny rozwj rynku Catalyst

rdo: GPW

0,07

170 173

84

139

354

294 287

359

274

580

219

426 442

0

100

200

300

400

500

600

700

IIIQ '09 IVQ '09 IQ '10 IIQ '10 IIIQ '10 IVQ '10 IQ '11 IIQ '11 IIIQ '11 IVQ '11 IQ '12 IIQ '12 IIIQ '12 IVQ '12

Warto obrotw sesyjnych na rynku Catalyst (mln z)

11

Dynamiczny rozwj rynku Catalyst

rdo: GPW

7 311476 420

1596 1808

7108 7324

8535

7011

10013

8812

1134012158

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

IIIQ '09 IVQ '09 IQ '10 IIQ '10 IIIQ '10 IVQ '10 IQ '11 IIQ '11 IIIQ '11 IVQ '11 IQ '12 IIQ '12 IIIQ '12 IVQ '12

Liczba transakcji sesyjnych

12

Korzyci z obecnoci na Catalyst

Dostp do kapitau - dywersyfikacja rda finansowania

Budowanie wiarygodnoci - przejrzysto i rwny dostp inwestorw do informacji

Zainteresowanie emisjami ze strony funduszy emerytalnych, inwestycyjnych i

ubezpieczycieli

Notowanie na Catalyst - coraz czstszy wymg stawiany emitentowi obligacji przez fundusze

Uatwia wyjcie z inwestycji w obligacje

Bezpieczestwo jakie oferuje Catalyst zachca inwestorw, ktrzy inaczej nie byli zainteresowani takimi papierami

Niskie koszty notowania i dopuszczenia obligacji na Catalyst, a w szczeglnoci dla duych emisji

Marketing i promocja emitentw:

13

Tryb i warunki emisji obligacji

Oferta publiczna:

prospekt emisyjny (ew. memorandum informacyjne) zatwierdzany przez KNF

aneksy

adresowana do szerokiego grona inwestorw

sztywne ramy promocji

sztywne terminy i zasady oferowania

niezbdny udzia firmy inwestycyjnej (oferujcy)

Oferta prywatna:

memorandum ofertowe

sporzdzenie Warunkw Emisji (ustawa o obligacjach)

maksymalnie 99 oznaczonych adresatw oferty

elastyczne terminy i warunki oferty

nie jest wymagany udzia firmy inwestycyjnej

spka sama przeprowadza ofert (z ewentualnym doradztwem AD)

14

Uatwienia dla spek giedowych

1) SZYBKA CIEKA

Dla spek giedowych przy wprowadzaniu obligacji do alternatywnego systemu obrotu nie ma obowizku tworzenia dokumentu informacyjnego, jeli

Emitent przekae do publicznej informacji not informacyjn zgodnie z Zacznikiem nr 1 do Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu

2) NISZE OPATY ZA NOTOWANIE DLA SPEK GIEDOWYCH

3) BRAK DODATKOWYCH OBOWIZKW INFORMACYJNYCH

15

Szybka cieka dla spek giedowych (1)

Dla emitentw, ktrych inne instrumenty finansowe zostay dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym bd ASO

Przy wprowadzaniu obligacji do alternatywnego systemu obrotu nie ma obowizku tworzenia dokumentu informacyjnego, jeli

Emitent przekae do publicznej informacji not informacyjn zgodnie z Zacznikiem nr 1 do Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu

16

Szybka cieka dla spek giedowych (2)

Wymagane dokumenty:

Wniosek o wprowadzenie

Nota informacyjna

Akt zaoycielski, tekst jednolity statutu, odpis z rejestru

Informacja o ratingu (gdy zosta nadany)

Kopia komunikatu Zarzdu KDPW SA o rejestracji instrumentw finansowych

Dokumenty stanowice podstaw emisji

Tabele odsetkowe (forma pisemna i elektroniczna)

Wystandaryzowany wniosek dostpny na www.gpwcatalyst.pl

17

Nota informacyjna

Dokument w formie raportu biecego zawierajcy:

Cel emisji, jeli zosta okrelony

Opis emisji (rodzaj, liczba i warto nominalna, oznaczenie serii, maksymalna warto emisji, warunki oprocentowania i wykupu, wysoko i formy zabezpieczenia)

Warto zacignitych zobowiza

Informacj o ratingu, jeli zosta nadany

Nota informacyjna powinna zawiera informacje zgodnie z Zacznikiem nr 1 Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu, Oddzia 3 29.

18

Obowizki informacyjne dla obligacji notowanych

Systemy przekazywania informacji

ESPI EBI

Elektroniczny System Przekazywania Informacji prowadzony przez Urzd Komisji Nadzoru Finansowego

Wykorzystywany do przekazywania informacji przez emitentw z rynku gwnego

Elektroniczna Baza Informacji prowadzona przez Gied Papierw Wartociowych

Wykorzystywany do przekazywania informacji przez spki z ASO

Przekazywanie informacji cenotwrczych (ra