Informe SEMESTRAL del 1er. Semestre de 2018

CAR 2003 INVERS.MOB.SICAV

Nº Registro CNMV: 2821

CALLE AYALA Nº 42 5ªPLANTA A, MADRID 28001 TFNO.91.7915100

Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La

CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: inversores@cnmv.es).

departamento.marketing@credit-suisse.com

Gestora CREDIT SUISSE GESTION SGIIC SA

Auditor DELOITTE S.L.

Grupo Gestora GRUPO CREDIT SUISSE

Depositario CREDIT SUISSE SUCURSAL ESP.

Grupo Depositario GRUPO CREDIT SUISSE

Rating depositario A (STANDARD & POOR`S)

La Sociedad de Inversión o, en su caso, la Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionada con la IIC en:

Dirección

Correo electrónico

INFORMACIÓN SICAV

Fecha de registro: 25/06/2003

El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en https://www.

credit-suisse.com/es/es/private-banking/services/management.html.

Sociedad por compartimentos NO

Categoría

Sociedad que invierte más del 10% en otros fondos y/o sociedades

1. Política de inversión y divisa de denominación

Tipo de Sociedad:

Vocación Inversora: Global

Perfil de riesgo: 7 en una escala del 1 al 7.

La sociedad cotiza en el Mercado Alternativo Bursátil.

La Sociedad podrá invertir entre un 0% y 100% de su patrimonio en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no,

pertenecientes o no al grupo de la Gestora.La sociedad podrá invertir,ya sea de manera directa o indirecta a través de IICs, en

activos de renta variable y renta fija u otros activos permitidos por la normativa vigente sin que exista predeterminación en cuanto a

los porcentajes de exposición en cada clase de activo pudiendo estar la totalidad de su exposición en cualquiera de ellos.Dentro de

la renta fija además de valores se incluyen depósitos a la vista o con vencimiento inferior a un año en entidades de crédito de la UE

o de estados miembros de laOCDE sujetos a supervisión prudencial e instrumentos del mercado monetario no cotizados, que sean

líquidos.Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrian introducir un mayor riesgo que

el resto de las inversiones como consecuencia de sus caracteristicas. No existe objetivo predeterminado ni límites máximos

en lo que se refiere a ladistribución de activos por tipo de emisor (publico o privado), ni por rating de emisión/emisor, ni duración, ni

por capitalización bursátil, ni por divisa,ni por sector económico, ni por países. Se podrá invertir en países emergentes. La

exposición al riesgo de divisa puede alcanzar el 100% del patrimonio. La Sociedad no tiene ningún índice de referencia en su

gestión.

La Sociedad tiene firmado un contrato para la gestión de activos con TALENTA GESTION, A.V., S.A, dicha delegación ha sido

acordada por la Junta General de Accionistas de la propia SICAV con fecha 18/06/2015, de conformidad con lo establecido en el

artículo 7.2 del RIIC y con los requisitos establecidos en el artículo 98 del mismo cuerpo legal.

Descripción general

Operativa en instrumentos derivados

La Sicav podrá operar con instrumentos financieros derivados, negociados o no en mercados organizados de derivados, con la

finalidad de cobertura, primordialmente para disminuir los riesgos de su cartera de contado en el entorno de mercado, y de

inversión.

La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso.

EURDivisa de denominación:

Una información más detallada sobre la política de inversión de la sociedad se puede encontrar en su folleto informativo.

2. Datos económicos

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, este dato y el de patrimonio

se refieren a los últimos disponibles.

Indice de rotación de la cartera (%) 1,02 0,80 1,02 1,99

Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,00 0,00 0,00 0,00

Período Actual Período Anterior Año Actual Año Anterior

2.1. Datos generales.

Período actual Período anterior

162

335.797,00335.784,00

158

Dividendos brutos distribuidos por acción

Nº de accionistas

Nº de acciones en circulación

¿Distribuye dividendos? NO

Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco

Fecha

Valor liquidativoPatrimonio fin de

período (miles de

EUR) Fin del período Mínimo Máximo

13,9397

13,6547

13,6643

12,3998

12,826713,1584

13,5601

13,8552

13,4903 13,4680

13,5603

14,00634.530

4.653

4.554

4.4132015

2016

2017

Período del informe

2.2 Comportamiento

Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco

Rentabilidad (% sin anualizar)

A) Individual

201320152016

Anual

2017

3er

Trimestre

2017

4º Trimestre

2017

1er

Trimestre

2018

Trimestre

Actual

Trimestral

Acumulado

2018

2,180,610,03-1,57-2,63 -1,08 3,05 2,13 1,03

Ratio de gastos (% s/ patrimonio medio)

4º Trimestre

2017

1er

Trimestre

2018

3er

Trimestre

2017

2017 201320152016

Acumulado

2018 Trimestre

Actual

AnualTrimestral

0,310,30 0,30 0,821,221,171,210,280,58

al fondopatrimonio0,29 0,290,29 0,29

% efectivamente cobrado

Período AcumuladaBase de cálculo

patrimonio0,050,05

Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio

Comisión de gestión

% efectivamente cobrado

Período

s/patrimonio s/resultados

Acumulada

s/patrimonio s/resultadosTotal Total

Base de cálculoSistema

imputación

Comisión de depositario

Incluye los gastos directos soportados en el período de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo

gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del período. En el caso de

sociedades/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de estas

inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por

En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos.

Evolución del valor liquidativo últimos 5 años Rentabilidad semestral de los últimos 5 años

2.3 Distribución del patrimonio al cierre del período (Importes en miles de EUR)

Importe% sobre

patrimonioImporte

% sobre

patrimonio

Fin período actual

Distribución del patrimonio

Fin período anterior

(+) INVERSIONES FINANCIERAS 3.905 4.436 95,3686,20

* Cartera interior 735 843 18,1216,23

* Cartera exterior 3.162 3.587 77,1169,80

* Intereses de la cartera de inversión 8 6 0,130,18

* Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0 0,000,00

(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 608 215 4,6213,42

(+/-) RESTO 17 1 0,020,38

100,004.652100,004.530TOTAL PATRIMONIO

Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización.

El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

Notas:

2.4 Estado de variación patrimonial

% sobre patrimonio medio

Variación del

período actual

Variación del

período

anterior

Variación

acumulada

anual

% variación

respecto fin

período

anterior

4.6534.6234.653PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR)

0,000,000,00 4,61+- Compra/venta de acciones (neto)

0,000,000,00 0,00- Dividendos a cuenta brutos distribuidos

-2,650,63-2,65 -1.647,10+- Rendimientos netos

-2,261,04-2,26 -1.636,08 (+) Rendimientos de gestión

0,270,470,27 -41,62 + Intereses

0,050,070,05 -33,70 + Dividendos

-1,390,43-1,39 -418,14 +- Resultados en renta fija (realizadas o no)

-0,32-0,19-0,32 68,69 +- Resultados en renta variable (realizadas o no)

0,000,000,00 0,00 +- Resultados en depósitos (realizadas o no)

-0,05-0,07-0,05 -20,18 +- Resultados en derivados (realizadas o no)

-0,890,34-0,89 -363,85 +- Resultados en IIC (realizadas o no)

0,07-0,010,07 -818,19 +- Otros resultados

0,000,000,00 -9,09 +- Otros rendimientos

-0,42-0,41-0,42 -11,02 (-) Gastos repercutidos

-0,29-0,26-0,29 8,34 - Comisión de sociedad gestora

-0,05-0,05-0,05 -2,31 - Comisión de depositario

-0,04-0,04-0,04 -7,56 - Gastos por servicios exteriores

-0,04-0,05-0,04 -9,49 - Otros gastos de gestión corriente

0,00-0,010,00 0,00 - Otros gastos repercutidos

0,030,000,03 0,00 (+) Ingresos

0,000,000,00 0,00 + Comisiones de descuento a favor de la IIC

% sobre patrimonio medio

Variación del

período actual

Variación del

período

anterior

Variación

acumulada

anual

% variación

respecto fin

período

anterior

0,030,000,03 0,00 + Comisiones retrocedidas

0,000,000,00 0,00 + Otros ingresos

0,000,000,00 0,00+- Revalorización inmuebles uso propio y resultados por enajenación

4.5304.6534.530PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR)

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

Descripción de la inversión y emisor

Div

isa

%

Período anterior

Valor de

mercado%

Valor de

mercado

Período actual

Total Renta Fija Privada Cotizada mas de 1 año 1.388 30,65 1.682 36,13

TOTAL RENTA FIJA COTIZADA 1.388 30,65 1.682 36,13

TOTAL RENTA FIJA 1.388 30,65 1.682 36,13

FR0010869578 - PARTICIPACIONES|LYXOR INT. ASSET

MNGEMENT SASEUR 62 1,37 65 1,40

IE00BD5CV310 - PARTICIPACIONES|BNY MELLON GLOBAL

MNG LTDEUR 52 1,15 0 0,00

GB00BMP3SH07 - PARTICIPACIONES|M&G SECURITIES LTD EUR 99 2,18 99 2,13

GB00B1VMD022 - PARTICIPACIONES|M&G SECURITIES LTD EUR 88 1,93 106 2,27

IE00B80G9288 - PARTICIPACIONES|PIMCO FUNDS GLOBAL

INVESTORS SEUR 56 1,24 138 2,97

DE0002635307 - PARTICIPACIONES|BLACKROCK ASSET MNGT

DEUTSCHEUR 68 1,50 69 1,48

FR0007054358 - PARTICIPACIONES|LYXOR INT. ASSET

MNGEMENT SASEUR 67 1,48 68 1,45

FR0010107953 - PARTICIPACIONES|LFP EUR 172 3,79 177 3,81

FR0013084043 - PARTICIPACIONES|FINANCIERE DE

L`ECHIQUIER/LUXEUR 95 2,09 0 0,00

GB0030810245 - PARTICIPACIONES|THREADNEEDLE INV.

FUNDS ICVC.UKEUR 49 1,08 46 1,00

IE0033758917 - PARTICIPACIONES|MUZINICH & CO

INC/IRELANDEUR 0 0,00 137 2,95

LU0095623541 - PARTICIPACIONES|JPMORGAN A.MANAG.

EUROPE SAREUR 90 1,98 0 0,00

LU0095938881 - PARTICIPACIONES|JPMORGAN A.MANAG.

EUROPE SAREUR 0 0,00 92 1,98

LU0151325312 - PARTICIPACIONES|CANDRIAM LUXEMBOURG

SCAEUR 52 1,16 90 1,94

LU0194345913 - PARTICIPACIONES|AXA IM FIXED INCOME

INVESTMENTEUR 0 0,00 165 3,54

LU0207025593 - PARTICIPACIONES|DEGROOF PETERCAM

ASSET SERVICEEUR 46 1,01 47 1,01

LU0219424487 - PARTICIPACIONES|MFS INV MANAGEMENT

CO LUX SARLEUR 76 1,68 73 1,58

LU0252966485 - PARTICIPACIONES|BLACKROCK

LUXEMBOURG S.A.EUR 72 1,60 73 1,57

LU0438336421 - PARTICIPACIONES|BLACKROCK

LUXEMBOURG S.A.EUR 54 1,20 136 2,93

LU0581203592 - PARTICIPACIONES|MDO MANAGEMENT CO

SAEUR 0 0,00 96 2,07

LU0607515870 - PARTICIPACIONES|INVESCO MANAGEMENT

SA LUXEUR 63 1,39 0 0,00

LU0646914142 - PARTICIPACIONES|ARCANO CAPITAL

ADVISORSEUR 136 3,01 136 2,92

LU0823390272 - PARTICIPACIONES|BNP PARIBAS ASSET

MNGT LUXEUR 77 1,71 0 0,00

LU1133284528 - PARTICIPACIONES|ABERDEEN GLOBAL

SERVICES SAEUR 55 1,22 0 0,00

LU1295556887 - PARTICIPACIONES|CAPITAL INTERNATIONAL

MANAGEMEEUR 95 2,11 92 1,97

LU1725678863 - PARTICIPACIONES|MDO MANAGEMENT CO

SAEUR 95 2,09 0 0,00

LU1744646420 - PARTICIPACIONES|LA FRANCAISE

PLACEMENT INVEST.EUR 54 1,20 0 0,00

TOTAL IIC 1.773 39,17 1.905 40,97

TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR 3.161 69,82 3.587 77,10

TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS 3.897 86,05 4.431 95,21

3. Inversiones financieras

3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el

patrimonio, al cierre del período

Descripción de la inversión y emisor%

Período anterior

Valor de

mercado%

Valor de

mercado

Período actual

Div

isa

ES0105174009 - ACCIONES|OPTIMUM RE SPAIN SOCIMI SA EUR 185 4,07 180 3,86

ES0111845014 - ACCIONES|ABERTIS INFRAESTRUCTURAS SA EUR 0 0,00 19 0,41

ES0113900J37 - ACCIONES|BANCO SANTANDER SA EUR 53 1,18 0 0,00

ES0116870314 - ACCIONES|GAS NATURAL SDG SA EUR 20 0,43 17 0,36

ES0144580Y14 - ACCIONES|IBERDROLA SA EUR 20 0,43 19 0,41

ES0178430E18 - ACCIONES|TELEFONICA SA EUR 40 0,88 45 0,96

TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA 318 6,99 280 6,00

ES0127232017 - ACCIONES|ECCOWOOD EUR 158 3,50 167 3,59

TOTAL RENTA VARIABLE NO COTIZADA 158 3,50 167 3,59

TOTAL RENTA VARIABLE 476 10,49 447 9,59

ES0113286001 - PARTICIPACIONES|CREDIT SUISSE GESTION,

SGIICEUR 70 1,55 0 0,00

ES0113286035 - PARTICIPACIONES|CREDIT SUISSE GESTION,

SGIICEUR 0 0,00 126 2,70

ES0124880008 - PARTICIPACIONES|CREDIT SUISSE GESTION,

SGIICEUR 78 1,72 0 0,00

ES0124880032 - PARTICIPACIONES|CREDIT SUISSE GESTION,

SGIICEUR 0 0,00 94 2,01

ES0158867038 - PARTICIPACIONES|MARCH GESTION DE

FONDOS, SGIICEUR 112 2,47 177 3,81

TOTAL IIC 260 5,74 397 8,52

TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR 736 16,23 844 18,11

DE000DL19TQ2 - BONOS|DEUTSCHE BANK AG|0,471|2022-05-16 EUR 0 0,00 102 2,19

FR0013322146 - BONOS|RENAULT SA|0,253|2025-03-12 EUR 98 2,16 0 0,00

XS0867620725 - BONOS|SOCIETE GENERALE SA|6,750|2021-04-

07EUR 108 2,38 0 0,00

XS1043535092 - BONOS|BANCO SANTANDER SA|6,250|2019-03-

12EUR 0 0,00 210 4,51

XS1107291541 - BONOS|BANCO SANTANDER SA|6,250|2021-09-

11EUR 106 2,33 0 0,00

XS1115498260 - BONOS|ORANGE SA|5,000|2026-10-01 EUR 109 2,41 119 2,56

XS1266592457 - BONOS|DUFRY FINANCE SCA|4,500|2018-08-01 EUR 0 0,00 106 2,29

XS1598757760 - BONOS|GRIFOLS SA|3,200|2020-05-01 EUR 196 4,33 204 4,38

XS1598861588 - BONOS|CREDIT AGRICOLE SA|0,471|2022-04-20 EUR 0 0,00 102 2,20

XS1616341829 - BONOS|SOCIETE GENERALE SA|0,471|2024-05-

22EUR 0 0,00 103 2,20

XS1657934714 - BONOS|CELLNEX TELECOM SAU|1,922|2027-08-

03EUR 202 4,47 209 4,50

XS1691349523 - BONOS|GOLDMAN SACHS GROUP|0,297|2022-

09-26EUR 148 3,27 151 3,24

XS1729872736 - BONOS|FORD MOTOR CREDIT CO|0,371|2024-

12-01EUR 0 0,00 101 2,16

XS1737529468 - BONOS|ACCIONA SA|1,150|2019-12-16 EUR 101 2,23 100 2,15

XS1756703275 - BONOS|RAIFFEISEN BANK INTL|4,500|2025-06-

15EUR 171 3,78 0 0,00

XS1799039976 - BONOS|SANTANDER UK GROUP H|0,526|2023-

03-27EUR 149 3,29 0 0,00

US37045XBF24 - BONOS|GENERAL MOTORS CO|4,200|2021-02-

01USD 0 0,00 175 3,75

Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

3.2. Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total

13,5 %LIQUIDEZ

13,8 %OTROS

45,0 %PARTICIPACIONES FONDOS

22,0 %R.F. PAISES UME

5,6 %R.F. RESTO UE

Total 100,0 %

14,9 %DE 1 A 2 AÑOS

5,4 %DE 2 A 4 AÑOS

14,2 %DE 5 A 10 AÑOS

65,5 %HASTA 1 AÑO

Total 100,0 %

Duración en Años Sector Económico

10,5 %ACCIONES

31,0 %BONOS

45,0 %FONDOS DE INVERSION

13,5 %LIQUIDEZ

Total 100,0 %

0,1 %DOLAR

99,9 %EUROS

Total 100,0 %

Divisas Tipo de Valor

SI NO

X

X

X

X

X

X

Xg. Otros hechos relevantes

f. Imposibilidad de poner más acciones en circulación

e. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo

d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio

c. Reducción significativa de capital en circulación

b. Reanudación de la negociación de acciones

a. Suspensión temporal de la negociación de acciones

4. Hechos relevantes

No aplica

5. Anexo explicativo de hechos relevantes

SI NO

f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra entidad del grupo de

la gestora, sociedad de inversión, depositario u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del

grupo.

d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado

como vendedor o comprador, respectivamente

c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV)

a. Accionistas significativos en el capital de la sociedad (porcentaje superior al 20%)

b. Modificaciones de escasa relevancia en los Estatutos Sociales

e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo

de la gestora, sociedad de inversión o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador,

asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas.

g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o

gastos satisfechos por la IIC.

h. Otras informaciones u operaciones vinculadas X

X

X

X

X

X

X

X

6. Operaciones vinculadas y otras informaciones

a.) Existe un Accionista significativo con un volumen de inversión de 4.522.717,50 euros que supone el 99,84% sobre el patrimonio

de la IIC.

g.) El importe de los ingresos percibidos por entidades del grupo de la Gestora que tienen como origen comisiones o gastos

satisfechos por la IIC asciende a 7.848,02 euros, lo que supone un 0,17% sobre el patrimonio medio de la IIC en el período de

referencia,.

Anexo: Existen operaciones vinculadas repetitivas y sometidas a un procedimiento de autorizacion simplificado, relativas a

compraventas de divisas que realiza la gestora con el depositario.

h) Durante el Primer Semestre de 2018 la remuneración de Credit Suisse AG, Sucursal en España por su actividad de

comercialización de instituciones de inversión colectiva extranjeras en las que ha invertido el Fondo se estima en 384,40 euros

7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones

No aplica

8. Información y advertencias a instancia de la CNMV

La primera mitad del año se ha caracterizado por un entorno sumamente complicado, tras tres semanas positivas a partir de la última

semana de Enero ha habido un ajuste en valoraciones, sobretodo en renta fija. Un dato de empleo en los EEUU acompañado de un

datos de fuerte crecimiento de los costes laborales fue el desencadenante, el miedo a que la inflación se disparara y obligara a la FED

a subir tipos de manera agresiva hizo que el tipo a 10 años en los EEUU se disparara hasta el +3.10%, cuando había finalizado el año

9. Anexo explicativo del informe periódico

en el +2.40%. Este escenario que temió el mercado hubiera ocasionado una brusca desaceleración económica e incluso meter a los

EEUU en recesión.

A lo largo del año, los datos macro tanto en EEUU como en Europa han mostrado signos de debilidad, aunque el primer trimestre

suele ser un período flojo por el invierno.

Añadir la incertidumbre creada por Donald Trump y la guerra comercial que ha abierto; la incertidumbre creada por Italia; el susto de

los Emergentes provocado por la fuerte subida del dólar ; y además el precio del petróleo se ha disparado y China en las últimas

semanas del semestre ha comenzado a dar algún síntoma de desaceleración.

La suma de todo es lo que tenemos, unos mercados flojos, sobretodo en renta fija, y en renta variable existe una gran dispersión de

rentabilidades, en Europa con ligeras pérdidas (Stoxx 600 -2.38% y el Nasdaq acumulado una ganancias del +8.79% y el S&P500 del

+1.67%). Destacar las fuertes ganancias de las acciones FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix y Google-Alphabet). Estas

cinco acciones explican el 85% de la rentabilidad del S&P500 y del Nasdaq, sin ellas el primero estaría en pérdidas y el segundo con

beneficios mucho más ajustados.

Finalmente destacar la fuerte corrección que ha habido en la renta fija, la ampliación de las primas de riesgo (que estaban en mínimos

históricos) ha provocado este nivel de pérdidas. Esta segunda mitad del año tendremos que estar muy atentos a todos estos

acontecimientos como van evolucionando, aunque a día de hoy las compañías siguen publicando buenos resultados empresariales

pero la percepción de riesgo del mercado ha aumentado.

Durante el período, la rentabilidad de la Sociedad ha caido un -2,63%, el patrimonio se ha reducido hasta los 4.529.824,75 euros y

los accionistas se han reducido hasta 158 al final del período.

La rentabilidad de la Sociedad en el período se ha situado por debajo de la rentabilidad del -0,23% del índice de Letras del Tesoro a 1

año.

Durante este trimestre la renta fija corporativa ha sufrido en todos sus diferentes clases, en su conjunto en este trimestre esta clase de

activo ha restado -0.64% de rentabilidad de la cartera, siendo la posición de Bono CoCo de Raiffeisen 4.50% en Euros el que peor se

ha comportado con una rentabilidad negativa en el trimestre del -7.20%. Caída que se debe a que esta entidad Austriaca tiene un

elevado peso del negocio en Europa del Este y las sanciones anunciadas a Rusia penalizaron el valor.

En la parte de fondos de renta fija el Parvest Bond Select de Bonos Emergentes cayó un -9.53% debido a la crisis que ha habido en

este mercado.

En Renta Variable el Fondo Capital Group New Perspectives ha aportado +0.09% de rentabilidad positiva y el MFS Meridian

European Value +0.10% y quien peor se ha comportado ha sido el Aberdeen Global Emerging Market que ha restado -0.15% a la

rentabilidad.

En líneas generales la cartera se ha visto penalizada por tener una estrategia con un mayor peso en renta fija que en renta variable.

A inicio del periodo, el porcentaje de inversión destinado a invertir en renta fija y renta variable ha sido de 58,88% y 26,40%,

respectivamente y a cierre del mismo de 47,84% en renta fija y 27,08% en renta variable. El resto de la cartera se encuentra

fundamentalmente invertida en activos del mercado monetario e inversiones alternativas.

Dicha composición de cartera y las decisiones de inversión al objeto de construirla, han sido realizadas de acuerdo con el entorno y

las circunstancias de mercado anteriormente descrita, así como una consideración al riesgo que aportaban al conjunto de la cartera.

En referencia al riesgo asumido, la volatilidad del año de la Sociedad, a 30 de junio de 2018, ha sido 3,06%, siendo la volatilidad del

índice de Letra Tesoro 1 año representativo de la renta fija de un 0,36%.

La Sociedad ha invertido en activos del artículo 48.1.j con el siguiente desglose: ACCS. ECOLUMBER INVEST y PART.

ARCANO EUROPEAN INCOME.

Mantenemos posición en activos del artículo 48.1.j con el objeto de tener exposición a inversiones alternativas como forma de

reducir el riesgo a través de una diversificación de estratégias y clase de activos.

Tales activos y/o instrumentos financieros, han sido seleccionados teniendo en cuenta el entorno y las circunstancias de mercado

anteriormente descritas, así como una evaluación del nivel de riesgo que aportaban al conjunto de la Sociedad.

La inversión total de la Sociedad en otras I.I.C.s a 30 de junio de 2018 suponía un 44,88%, siendo las gestoras principales M&G

SECURITIES LTD y LFP.

La Sociedad no mantiene a 30 de junio de 2018 productos estructurados en cartera

El impacto total de gastos soportados por la Sociedad se describe detalladamente en el apartado de "Gastos" del presente informe.

El desglose de los gastos directos e indirectos han sido 0,42% y 0,16%, respectivamente.

En este contexto, durante los próximos meses estaremos atentos a la evolución de los mercados, tratando de aprovechar las

oportunidades que surjan en los distintos activos para ajustar la cartera en cada momento.