monitoreo de los principales indicadores … · en la economía nacional. por tal motivo, el...

MONITOREO DE LOS PRINCIPALES

INDICADORES INTERNACIONALES

Enero 2019

Subgerencia de Programacioacuten y Regulacioacuten

Direccioacuten Nacional de Riesgo Sisteacutemico

1 Objetivo - Antecedentes

2 Actividad econoacutemica internacional

3 Condiciones financieras internacionales

4 Tipos de cambio

5 Comportamiento del mercado de commodities

6 Bibliografiacutea y abreviaturas

Contenido





1 Objetivo

La globalizacioacuten y la interrelacioacuten de acontecimientos en diversos aacutembitos como el econoacutemico geopoliacutetico social ambiental y tecnoloacutegico requiere el anaacutelisis de los mercados financieros internacionales su evolucioacuten interaccioacuten y efectos en determinada coyuntura y situacioacuten para anticipar los efectos de caraacutecter sisteacutemico en la economiacutea nacional Por tal motivo el objetivo de este anaacutelisis es

ldquoMonitorear y analizar la economiacutea internacional en el aacutembito de su arquitectura financiera con el fin de identificar y evaluar posibles comportamientos de riesgo sisteacutemico que puedan tener efectos en el sistema financiero y monetario del Ecuadorrdquo

Ecuador mantiene relaciones comerciales y financieras con paiacuteses de primer mundo emergentes y de Latinoameacuterica asiacute como con instituciones financieras y organismos internacionales cuyas actividades e influencia son de caraacutecter regional y mundial

El deterioro de la actividad econoacutemica y financiera de estos paiacuteses puede traer efectos negativos en la economiacutea ecuatoriana al influir en la demanda agregada de los productos que oferta el paiacutes a nivel internacional afectar los niveles de financiamiento externo y por consiguiente el flujo de divisas que fortalecen la dolarizacioacuten

Exposicioacuten de la economiacutea ecuatoriana con el exterior

Exposiciones financieras con el exterior

Porcentaje Dic 2017ndash Dic 2018

Nota La tabla de exposiciones en el exterior reporta los depoacutesitos de las entidades financieras que son captados en 5 regiones Ameacuterica del Norte que incluye (Ver abreviaturas) CA MX US

Paraiacutesos fiscales que incluyen AN BM BS CY KY LU PA PR VG Ameacuterica Latina que incluye AR BR CL CO HN PE VE Europa que incluye CH DE ES FR GB IE IT NL Asia

incluye AU CN IN IR JP KP KR La definicioacuten de Paraiacuteso Fiscal se verifica de acuerdo a la regulacioacuten NAC-DGERCGC15-00000052 del SRI

Fuente Banco Central del Ecuador

La base de datos corresponde a la informacioacuten sobre Reservas Miacutenimas de Liquidez reportada por 54 instituciones financieras activas en diciembre de 2017 y 58 instituciones activas en diciembre de 2018 El cambio de nuacutemero de

entidades corresponde a la aplicacioacuten de la Resolucioacuten No 323-2017-M emitida por la Junta de Poliacutetica y Regulacioacuten Monetaria y Financiera

La cuenta considerada en el anaacutelisis corresponde a los fondos disponibles en bancos e instituciones financieras del exterior

Antecedentes Exposiciones financieras con el exterior

Los fondos disponibles en bancos e instituciones financieras del exterior decrecieron 105 entre diciembre de 2017 y diciembre de 2018

El principal destino de los fondos es Norteameacuterica que concentroacute el 827 en diciembre de 2017 y disminuyoacute su participacioacuten a 659 en diciembre de 2018

por otro lado Ameacuterica Latina aumentoacute su participacioacuten de 22 en diciembre de 2017 a 195 en diciembre de 2018 Europa como destino de fondos redujo

su participacioacuten en diciembre de 2018 a 79 de 105 registrado 12 meses atraacutes La participacioacuten de Paraiacuteso Fiscal fue de 29 en diciembre de 2017 y

aumentoacute a 51 en diciembre de 2018 La participacioacuten de Asia presentoacute una leve caiacuteda pasando de 17 en diciembre de 2017 a 16 en diciembre de

2018

Respecto al total de los depoacutesitos en el exterior los bancos privados concentraron la mayor exposicioacuten en el exterior con el 996 en diciembre de 2017 y

994 en diciembre de 2018 mientras que el monto de depoacutesitos que mantuvieron las cooperativas de ahorro y creacutedito y las mutualistas es menor al 1 en el

mismo periacuteodo

diciembre 2017 diciembre 2018

Regioacuten BP CO MU Total BP CO MU Total

Norteameacuterica 828 411 1000 827 660 364 1000 659

Paraiacuteso Fiscal 28 589 00 29 48 636 00 51

Ameacuterica Latina 22 00 00 22 196 00 00 195

Europa 106 00 00 105 80 00 00 79

Asia 17 00 00 17 16 00 00 16

Red de exposiciones con el exterior del sistema financiero ecuatoriano

Dic 2018

1 La base de datos corresponde a la informacioacuten sobre Reservas Miacutenimas de Liquidez reportada por 58 instituciones financieras activas en el periodo de anaacutelisis El cambio de nuacutemero de entidades corresponde

a la aplicacioacuten de la Resolucioacuten No 323-2017-M emitida por la Junta de Poliacutetica y Regulacioacuten Monetaria y Financiera

Nota El tamantildeo de los nodos de las entidades financieras se encuentra en funcioacuten del monto de sus depoacutesitos en el exterior el tamantildeo de los nodos correspondientes a las regiones esta dado por el peso de

cada una respecto al total de los depoacutesitos en el exterior y el grosor de las aristas responde al valor contable de los fondos disponibles en el exterior


Antecedentes Exposiciones financieras internacionales

En diciembre de 2017 24 de 54

entidades nacionales1 mantuvieron sus

fondos en 87 entidades financieras

extranjeras de las cuales 20

concentraron el 940 del total de los

fondos disponibles en el exterior

Para diciembre de 2018 24 de 58






Antecedentes Relaciones comerciales internacionales

Los paiacuteses con los que Ecuador tuvo mayor superaacutevit comercial en el periacuteodo enero-noviembre de 2018 fueron Estados

Unidos Chile Peruacute Rusia Italia Francia entre otros mientras que los paiacuteses con los que se presentaron mayores

deacuteficits comerciales fueron China Colombia Brasil Corea del Sur Meacutexico entre otros


Enero - Noviembre de 2018

Balanza Comercial por paiacutes Millones de USD

12736

8899

6940 6322

3269

1074 847 598 673

(1677) (1968) (2865)

(4312) (5161) (5086)

(7446)

(9375)

(17867)

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4 Tipos de cambio



Contenido





Es importante analizar el desempentildeo de las economiacuteas avanzadas emergentes de los BRICS asiacute como de las latinoamericanas considerando el comportamiento del PIB inflacioacuten tasas de intereacutes e iacutendices bursaacutetiles relevantes y sus efectos en la economiacutea ecuatoriana lo que depende del grado de interrelacioacuten econoacutemica

De igual manera se requiere conocer el comportamiento y situacioacuten de los principales bancos de Estados Unidos con los cuales los sectores financiero y real de Ecuador mantienen relaciones econoacutemicas


INTRODUCCIOacuteN

Tasa de variacioacuten anual

del PIB ()

2010-2020

Datos proyectados al 2019 y 2020

Informacioacuten tomada del World Economic Outlook del FMI

21 Perspectivas de la economiacutea mundial

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Economiacuteas avanzadas 305 174 122 140 207 231 171 234 230 200 170

Mercados emergentes y en desarrollo 740 639 535 510 472 430 439 472 460 450 490

Aacuterea Euro 208 164 -086 -024 142 205 189 239 180 170 160

Ameacuterica Latina y el Caribe 614 464 291 290 135 033 -064 127 110 200 250

Mundo 538 428 351 349 358 345 327 374 370 350 360

-200

000

200

400

600

800

bull Se proyecta que el crecimiento mundial de 2019 seriacutea de 35 y en 2020 seriacutea de 36

bull La expansioacuten mundial se ha debilitado los pronoacutesticos de 2019 y 2020 se han revisado a la baja debido a los efectos negativos en el comercio exterior producidos por los aranceles introducidos por Estados Unidos y China

bull Los riesgos para el crecimiento mundial se presentan maacutes fuertes Las tensiones comerciales son el riesgo maacutes visible para las perspectivas ademaacutes de las condiciones financieras mas restrictivas

Crecimiento mundial

bullEn Estados Unidos se preveacute que el crecimiento disminuya a 25 en 2019 y posteriormente a 18 en 2020 en tanto se reduzca el estiacutemulo fiscal Un importante crecimiento de la demanda interna propiciaraacute el aumento de las importaciones y contribuiraacute a ampliar el deacuteficit en cuenta corriente de Estados Unidos

bullPara Reino Unido se considera que el efecto negativo de la incertidumbre con respecto al resultado de las negociaciones del Brexit es compensado por el impacto positivo del estiacutemulo fiscal en el presupuesto de 2019

bullSe preveacute que el crecimiento en la zona del euro se desacelere de 18 en 2018 a 16 en 2019 debido a resultados no tan alentadores en Alemania Italia y Francia

Economiacuteas Avanzadas

bull Se ha corregido a la baja el crecimiento de Argentina India Turquiacutea entre otros paiacuteses como resultado principalmente de factores nacionales como el endurecimiento de las condiciones financieras las tensiones geopoliacuteticas y el encarecimiento de la importacioacuten del petroacuteleo

bull Se proyecta que China y otras economiacuteas asiaacuteticas experimenten tasas de crecimiento maacutes bajas en el 2019 China se desaceleraraacute debido a la influencia combinada del necesario endurecimiento de las regulaciones financieras y las tensiones comerciales con Estados Unidos

Economiacuteas Emergentes

Ameacuterica Latina y el Caribe


Fuente World Economic Outlook del FMI Enero 2019

Tasa de variacioacuten anual del PIB ()

Evolucioacuten trimestral

2011-2018

Fuente OCDE Stat Extracts

Nota tasa de crecimiento respecto al antildeo anterior (ajuste estacional)

22 Economiacuteas avanzadas

a EVOLUCIOacuteN DEL PIB

bullEl alza del PIB estadounidense se vio impulsada por un aumento en el gasto de gobierno y de las inversiones

bullRecuperacioacuten del consumo de los hogares a una tasa del 30

bullMayor inversioacuten de las empresas por recortes de impuestos

bullAumento de costos de endeudamiento por parte de la FED

bullSe registroacute una tasa de desempleo del 37 a octubre de 2018

Estados Unidos

30 (Q3 2018)

bullReduccioacuten de la tasa de crecimiento comparada con el tercer trimestre de 2018 (16)

bullLa tasa de desempleo de la zona Euro fue de 79 a diciembre

bullLa Comisioacuten Europea establece en sus previsiones que el crecimiento de la eurozona deberiacutea situarse entre el 10 y el 15 en 2019 Se espera que el Banco Central Europeo ofrezca nueva financiacioacuten a largo plazo para los bancos

Zona Euro

12 (Q4 2018)

bullEl crecimiento en teacuterminos trimestrales fue del 06

bullEl gasto domeacutestico en bienes y servicios del tercer trimestre registroacute un crecimiento anual del 11

bullLa tasa de desempleo a octubre de 2018 fue de 41

Reino Unido

15 (Q3 2018)

bullPara el tercer trimestre del 2018 el crecimiento de la demanda domeacutestica fue de 03 interanual que contrasta con el 10 registrado en el trimestre previo

bullSe estima que el crecimiento continuacutee los proacuteximos meses impulsado por el gasto de los consumidores el cual se espera que ponga fin al ciclo deflacionario de los uacuteltimos antildeos y permita lograr la meta de inflacioacuten

Japoacuten

0 (Q3 2018)




Fuente OCDE Stat Extracts y Eurostat

Inflacioacuten anual

Dic 2013- Dic 2018


b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN

bullEl IPC de Estados Unidos mostroacute una tasa de -01 en diciembre respecto al mes anterior el primer registro negativo en nueve meses La tasa interanual se ubica en el 19

bullLa disminucioacuten en el IPC se vio influenciada principalmente por la gasolina (-21) en tanto que muestran un ritmo de crecimiento sostenido los precios de alimentos y vivienda

bull Jerome Powell presidente de la FED aseguroacute que seraacuten pacientes ante nuevas alzas de tasas ya que la inflacioacuten en la principal economiacutea del mundo es baja y controlada

Estados Unidos

19

bullLa inflacioacuten de precios al consumo a diciembre es menor a la registrada en noviembre (19) seguacuten estadiacutesticas del bloque Eurostat

bullLa mayor contribucioacuten a la tasa de inflacioacuten corresponde a los costos de bebidas alcohoacutelicas tabaco y estupefacientes y de vivienda agua electricidad gas y combustibles

bullEl Banco Central Europeo ha fijado su meta de inflacioacuten a niveles cercanos al 2

Zona Euro

16

bullLa mayor contribucioacuten a la tasa de inflacioacuten correspondioacute a los costos del transporte seguido por los costos de educacioacuten

bullSe registroacute un decrecimiento de precios de 09 en artiacuteculos de ropa y calzado

bullEn general el iacutendice de precios de bienes crecioacute en 18 en diciembre en tanto que el de servicios crecioacute 24 interanual

Reino Unido

21

bullLa mayor contribucioacuten a la tasa de inflacioacuten pertenece a los precios de la energiacutea 60 interanual seguido por combustible y servicios puacuteblicos con 50 de incremento interanual

bullA las dificultades para alcanzar la meta inflacionaria se sumaraacute el incremento del impuesto sobre el consumo previsto para octubre de 2019 una medida que aumentaraacute este gravamen desde el 8 al 10 y que podriacutea tener un impacto negativo en el gasto de los hogares y en la evolucioacuten de los precios

Japoacuten

03


Diciembre 2018





2011-2018

23 Economiacuteas emergentes




bullLos sectores que maacutes crecieron en el cuarto trimestre de 2018 fueron Servicios de transmisioacuten de informacioacuten software y tecnologiacutea de la informacioacuten con 291 seguido de servicios de transporte y almacenamiento con el 87

bullCrecimiento del 35 interanual en el sector primario del 58 en el secundario o industrial y del 74 en el sector terciario o servicios

China

64 (Q4 2018)

bullLa demanda y la inversioacuten de los consumidores han sido respaldadas por la mejora de los teacuterminos de intercambio las reformas tributarias y las metas de inflacioacuten

bullEl gasto en consumo final privado fue de 71 interanual frente al 82 registrado en el trimestre previo

India

71 (Q3 2018)

bullEl crecimiento real del PIB de Brasil se aceleroacute a 13 en el tercer trimestre de 2018 desde el 09 del segundo trimestre

bullEl gasto en consumo final domeacutestico crecioacute en 138 interanual frente al 184 registrado del segundo trimestre

Brasil

13 (Q3 2018)

bullEl retorno al crecimiento se explica principalmente por el consumo privado y en menor medida por la formacioacuten bruta de capital fijo

bullLa oferta de dinero estaacute siendo impulsada por el uso de los activos en moneda extranjera del fondo de reservas para cubrir el deacuteficit presupuestario

Rusia

15 (Q3 2018)

bullDesde la posesioacuten en febrero de 2018 del nuevo presidente de Sudaacutefrica Cyril Ramaphosa se ha evidenciado un impulso de la confianza

bullLas acciones para aclarar las incertidumbres de las poliacuteticas especialmente en el sector minero posiblemente revertiraacuten la disminucioacuten de la inversioacuten privada

bullOtros factores positivos son el fin de la escasez de energiacutea y las expectativas de un aumento adicional del turismo

Sudaacutefrica

05 (Q3 2018)



Dic 2013 - Dic 2018

Fuente OCDE Stat Extracts y Bancos Centrales


b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN

bullEl crecimiento de la inflacioacuten en diciembre fue impulsado por un raacutepido encarecimiento de los productos alimentarios (caacuternicos en su mayoriacutea) que alcanzoacute un 25 interanual

bullEl aumento del precio de los productos no alimenticios alcanzoacute un 17

bullLos combustibles disminuyeron un 05

China

19

bullEl IPC disminuyoacute en 30 puntos porcentuales con relacioacuten a diciembre de 2017

bullLa mayor contribucioacuten a la tasa de inflacioacuten correspondioacute a los precios de pan tabaco y estupefacientes que crecieron 577 interanualmente Le siguen los precios de vivienda con un incremento de 532 interanual

India

22

bullLos precios de la educacioacuten fueron los que maacutes contribuyeron a la inflacioacuten anual en Brasil con cambio de precios en 532 a diciembre de 2018

bullEl grupo de alimentos y bebidas presentoacute incrementos del 404 mientras que vivienda del 472

Brasil

38

bullLa mayor contribucioacuten a la tasa de inflacioacuten interanual de Rusia fue por el aumento en los precios de los productos alimentarios en 47

bullLos combustibles se incrementaron en 94

bullEn el mediano plazo la competencia y las barreras comerciales bajas mantendriacutean la inflacioacuten por encima del objetivo del 4 del CBR

Rusia

43

bullEn Sudaacutefrica las alzas impositivas de 2018 incluido un aumento en la tasa del impuesto al valor agregado al 15 (desde el 14) podriacutean ejercer una presioacuten adicional sobre los precios aunque la baja demanda y el ajuste monetario ofreceraacuten cierto alivio

bullLa mayor contribucioacuten a la tasa de inflacioacuten se originoacute en los precios de la educacioacuten 60 interanual

Sudaacutefrica

45


Diciembre 2018

24 Economiacuteas de la Regioacuten

a EVOLUCIOacuteN DEL PIB Tasa de variacioacuten anual del PIB ()


2011-2018





bullEl sector que maacutes crecioacute en el tercer trimestre de 2018 fue el de la construccioacuten con 37 interanual

bullEl sector de mineriacutea crecioacute un 13 interanual mientras que servicios financieros e inmobiliarios se incrementaron en 11 y fueron los sectores de maacutes lento crecimiento

bullA octubre de 2018 Colombia presenta una tasa de desempleo del 906

Colombia

26 (Q3 2018)

bullEn el tercer trimestre de 2018 el gasto en consumo final privado crecioacute en 28 interanual frente al 52 del trimestre anterior

bullLas exportaciones crecieron 09 interanualmente en el tercer trimestre en tanto que las importaciones crecieron 07

Peruacute

23 (Q3 2018)

bullEl Gobierno ha previsto un crecimiento del PIB del 47 para el 2018

bullEl crecimiento se veraacute reflejado en expansioacuten de los sectores de la construccioacuten y obras puacuteblicas electricidad y agua y administracioacuten puacuteblica

bullBolivia se encuentra en cambio de antildeo base de sus Cuentas Nacionales Trimestrales con asistencia del FMI por lo que el uacuteltimo dato de PIB es al segundo trimestre de 2018

Bolivia

44 (Q2 2018)

bullSe estima una caiacuteda de la actividad econoacutemica en un 132 en el antildeo 2017 cuarto antildeo consecutivo de descenso

bullLa produccioacuten petrolera se redujo un 286 seguacuten la OPEP

bullLas importaciones se vieron restringidas al dar prioridad al pago del servicio de deuda externa puacuteblica

bullA fines de antildeo el atraso de pago en algunos compromisos vencidos por parte de la Repuacuteblica y de PDVSA llevoacute a las calificadoras de riesgo a declararlas en default selectivo

Venezuela

-165 (Q4 2016)

bullLos sectores de la mineriacutea construccioacuten transporte registraron ganancias

bullEl gasto en consumo final del tercer trimestre de 2018 crecioacute en 35 interanual frente al 42 del trimestre pasado

bullLa demanda domeacutestica crecioacute en 46 interanual frente al 61 del trimestre pasado

Chile

28 (Q3 2018)

bullLa sequiacutea y la brusca devaluacioacuten del peso alteraron los pronoacutesticos favorables de principios de antildeo

bullEl sector maacutes perjudicado fue comercio al por mayor y menor con un retroceso del 89 interanual seguido de manufactura (-66) y agricultura ganaderiacutea y silvicultura (-52)

bullLa tasa de desempleo del tercer trimestre de 2018 se ubicoacute en 90

Argentina

-35 (Q3 2018)



Dic 2013- Dic 2018



b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN bullSe destaca un incremento interanual del 64 de los servicios de educacioacuten y 43 del nivel de precios en servicios de salud

bullEl precio de los alimentos tuvo un incremento en su ritmo de crecimiento con 24 interanual

bullLos precios de vivienda tambieacuten muestran un incremento importante del 41 en diciembre

Colombia

32

bullEsta tasa de variacioacuten anual estuvo influenciada por el incremento de precios de entretenimiento (37) Por otra parte los precios de Alquiler de Vivienda Combustibles y Electricidad aumentaron en 23 en menor medida Muebles Enseres y Mantenimiento de la Vivienda (17) Durante el antildeo 2018 Esparcimiento Diversioacuten Servicios Culturales y de Ensentildeanza fue el de mayor crecimiento en el antildeo influenciado por las variaciones de precios ocurridas en los servicios educativos baacutesicamente los correspondientes a la temporada escolar

Peruacute

22

bullEn noviembre se registroacute una variacioacuten positiva respecto al mes pasado de 026

bullLos principales productos que subieron de precio en noviembre fueron la carne de pollo y el servicio de transporte interdepartamental

Bolivia

15

bullLa inflacioacuten medida por la Comisioacuten Permanente de Finanzas de la Asamblea Nacional cerroacute en 2616 para el 2017 marcando la existencia de hiperinflacioacuten y generado por grandes deacuteficits de la gestioacuten puacuteblica financiados con emisioacuten monetaria del BCV

bullLa emisioacuten monetaria para cubrir estos deacuteficits se multiplicoacute por maacutes de 20

bullLa encuesta de condiciones de vida (ENCOVI) registroacute para 2017 un 87 de hogares en condiciones de pobreza por ingreso y un 612 en condiciones de pobreza extrema

Venezuela

1809

bullEn diciembre de 2018 se destacan el incremento de los precios de vivienda agua electricidad gas y combustibles (38) y salud (32) contrastando con el descenso de los precios de ropa y calzado (-55) y de comunicaciones (-04)

Chile

26

bullEn diciembre de 2018 los precios de los alimentos y bebidas crecieron un 476 interanualmente El indicador de inflacioacuten interanual para la regioacuten de Buenos Aires fue de 471

bullSe destaca la subida interanual del 668 de los precios de transporte que se puede contrastar con un ritmo menos acelerado de los precios de alimentos y tabaco con un 283

Argentina

485


Diciembre 2018

Cifras a noviembre de 2018

Cifras a diciembre 2015

Seguacuten el informe Perspectivas de la Economiacutea Mundial del FMI de enero de 2019 se preveacute que el crecimiento

mundial seraacute de 35 en 2019 y de 36 en 2020 es decir que seraacute menor en 02 y 01 puntos porcentuales a

lo que se proyectoacute en octubre de 2018 La publicacioacuten destaca tambieacuten que la expansioacuten mundial se ha

debilitado debido a los efectos negativos en el comercio exterior producidos por los aranceles introducidos por

Estados Unidos y China Los riesgos para el crecimiento mundial se presentan maacutes fuertes

Las proyecciones siguen siendo favorables en las economiacuteas emergentes de Europa con la excepcioacuten de

Turquiacutea pero son bajas para Aacutefrica subsahariana Ameacuterica Latina (influenciadas por los resultados negativos

en Venezuela Argentina) y Oriente Medio Las perspectivas a mediano plazo principalmente de los

exportadores de materias primas siguen siendo moderadas y estas enfrentan el desafiacuteo de diversificar maacutes

sus economiacuteas y un mayor ajuste fiscal Se estima que China y otras economiacuteas asiaacuteticas experimenten tasas

de crecimiento maacutes bajas en el 2019 China se desaceleraraacute debido a la influencia combinada del

endurecimiento de las regulaciones financieras y las tensiones comerciales con Estados Unidos

Seguacuten la actualizacioacuten del WEO de enero de 2019 del FMI la inflacioacuten de precios al consumidor ha

permanecido controlada en los uacuteltimos meses en las economiacuteas avanzadas pero ha subido ligeramente en

Estados Unidos donde el crecimiento sigue estando por encima de la tendencia En las economiacuteas de

mercados emergentes las presiones inflacionarias estaacuten bajando debido a los menores precios del petroacuteleo


RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido






INTRODUCCIOacuteN

El seguimiento a las condiciones de los mercados financieros internacionales es importante ya que su comportamiento podriacutea modificar la disponibilidad de fondos y de liacuteneas de creacutedito En el caso de eventualidades negativas en la actividad econoacutemica seriacutea necesario contar con fuentes de financiamiento externo

Adicionalmente el monitoreo de las exposiciones del sistema financiero ecuatoriano en el exterior permite identificar las interrelaciones con entidades financieras internacionales y constituye una parte del monitoreo del riesgo sisteacutemico considerando que cualquier conjunto de circunstancias que amenazan a la estabilidad o confianza en el sistema financiero involucra el seguimiento a la situacioacuten financiera internacional

Iacutendices bursaacutetiles

Evolucioacuten diaria

Ene 2016 ndash Ene 2019

Fuente Bloomberg


a IacuteNDICES BURSAacuteTILES

El alza sostenida del antildeo 2017 tuvo un retroceso debido a una correccioacuten teacutecnica que se extendioacute entre

febrero marzo y abril de 2018 en los mercado bursaacutetiles estadounidenses Los factores en esta caiacuteda no son

atribuibles a un evento poliacutetico o econoacutemico obvio y concreto De mayo de 2018 en adelante se marcoacute una

recuperacioacuten para las bolsas americanas sin embargo octubre volvioacute a mostrar una nueva correccioacuten teacutecnica En

esta ocasioacuten pudo estar originada en los temores ante una guerra comercial entre Estados Unidos y China En

noviembre las bolsas de valores estadounidenses se recuperaron para volver a caer bruscamente en diciembre

despueacutes de registrar maacuteximos histoacutericos En Estados Unidos se registraron reacutecords en el iacutendice Dow Jones hasta un

maacuteximo histoacuterico el 3 de octubre de 2018 en 2682839 puntos Para el inicio del 2019 las bolsas americanas se han

recuperado de la caiacuteda de finales de 2018 En enero de 2019 el iacutendice compuesto del mercado Nasdaq en el que

cotizan los principales grupos tecnoloacutegicos subioacute un 974 y el selectivo SampP 500 subioacute 787 El Nasdaq subioacute

64646 puntos cerrando en 728174 puntos y el SampP 500 subioacute 19725 puntos cerrando enero en 270410 puntos

Al 31 de enero 472 de las 507 compantildeiacuteas que hacen parte del SampP registraron resultados positivos

En enero de 2019 el Dow Jones cerroacute en 2499967 puntos 717 maacutes que al cierre de diciembre de 2018

con 27 de los 30 valores que se cotizan al alza Los valores con mayores ganancias de este iacutendice en el periacuteodo

fueron The Boeing Co (1957) The Goldman Sachs Group Inc (1853) International Business Machine

(1825) en tanto que al final del iacutendice industrial con las mayores peacuterdidas se ubicaron Merck amp Co Inc (-259)

y Pfizer Inc (-190) En todo lo que fue el 2018 el iacutendice Dow Jones perdioacute 563 con una variacioacuten de 139176

puntos y 15 de los 31 valores al alza



Fuente Bloomberg






En la Zona Euro el Euro Stoxx 50 presentoacute un crecimiento en enero de 2019 (526) frente a lo registrado

en el cierre de diciembre de 2018 45 de los 50 valores se ajustaron al alza El iacutendice se ubicoacute al 31 de enero en

315943 puntos 15801 puntos maacutes que al cierre de diciembre El mejor valor del periacuteodo fue de la francesa de

aeronaacuteutica Airbus SE (1937) seguido de la empresa de bienes raiacuteces francesa Unibail-Rodamco-Westfield

(1607) en tanto que con peacuterdidas se ubicaron la empresa de telecomunicaciones alemana Deutsche Telekom

AG (425) y la francesa de telecomunicaciones Orange SA (413)

La bolsa de Japoacuten cerroacute enero de 2019 con un avance de 379 con respecto al final de diciembre de 2018

De 225 valores que componen el iacutendice 197 tuvieron en promedio movimientos al alza Al 31 de enero de 2019 el

Nikkei 225 cerroacute en 2077349 puntos (75872 puntos maacutes que lo registrado al cierre de diciembre) El mejor valor

del periacuteodo fue Olympus Corp (3244) Al final del iacutendice se ubicaron empresas como Sumitomo Dainippon

Pharma Co L y CyberAgent Inc con caiacutedas del 2715 y 1755 respectivamente

La bolsa de Londres crecioacute en 358 en enero de 2019 con respecto al mes pasado En el periacuteodo

analizado de los 101 valores que componen el iacutendice 82 mostraron movimientos al alza Al 31 de enero el FTSE

100 cerroacute en 696885 puntos 24072 puntos maacutes que en el cierre de diciembre de 2018 Las empresas que maacutes

ganaron en el periacuteodo fueron Ocado Group PLC y Persimmon PLC (2547 y 2306 respectivamente) La

compantildeiacutea que maacutes perdioacute (1252) fue Hiscox Ltd Tambieacuten perdieron empresas como Hargreaves Lansdown

PLC y Vodafone Group PLC



Rendimientos bonos a 10 antildeos



Fuente Bloomberg


b RENDIMIENTO DEUDA SOBERANA

Vencimiento 10 antildeos A enero de 2019

Nota El rendimiento de los bonos puede variar dependiendo de las expectativas de los inversionistas sobre la capacidad de pago de los paiacuteses

Fuente Bloomberg

Ameacuterica

Paiacutes Rendimiento

Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

Suecia 008

Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

Italia 183

Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201



Paiacutes Ratings Moodys Ratings SampP Ratings Fitch

Estados Unidos Aaa AA+u AAA

Alemania Aaa AAAu AAA

Reino Unido Aa2 AAu AA

Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA

Canadaacute Aaa AAA AAA

A enero de 2019

La calificacioacuten de deuda soberana se refiere a la calificacioacuten de riesgo dada a un Estado por las agencias especializadas

luego de determinar la probabilidad de que este cumpla con sus obligaciones financieras

Las calificaciones dependen de varios factores

1 Probabilidad de pago capacidad e intencioacuten del emisor para cumplir con sus compromisos financieros

2 Proteccioacuten ofrecida por la obligacioacuten en caso de quiebra y otros hechos que puedan afectar los derechos del acreedor


c CALIFICACIOacuteN DE DEUDA SOBERANA

Fuente Bloomberg

Se presenta un comparativo del rendimiento que habriacutea obtenido un inversionista dependiendo de si invertiacutea en instrumentos del

Dow Jones en el Standard amp Poors 500 en oro o en bonos del tesoro a 10 antildeos

Los precios del oro se han recuperado en el 2019 lo que ha permitido obtener una rentabilidad hasta el 31 de enero de 2019 del

3543 lo cual lo hace maacutes atractivo para las operaciones de los ETF y Hedge Funds Se reportan ganancias en inversiones en

acciones del iacutendice Dow Jones que ha tenido un efecto rebote desde el cierre del 2018 Los Treasury Bonds tambieacuten han

presentado movimientos erraacuteticos debido a la incertidumbre en las definiciones de la FED en continuar con su programa de subida

tasas para lo que seraacute el 2019 asociado a los indicadores de la economiacutea estadounidense

Instrumento 2 Enero 2019 31 Enero 2019 Margen Diacuteas Rendimiento

Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252


d COMPARATIVO DE RENDIMIENTOS


e BANCOS Principales bancos estadounidenses

Evolucioacuten anual

(En millones de doacutelares excepto por accioacuten)

-

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

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20

18

JP Morgan Chase amp Co

Activo total Pasivo total Beneficio neto

(40000)

(30000)

(20000)

(10000)

-

10000

20000

30000

00

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10000000

15000000

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25000000

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18

Citigroup Inc

Activo total Pasivos totales Beneficio neto

6446

0

20

40

60

80

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Precio de las acciones

1035

0

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40

60

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120

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-18

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9


Principales bancos estadounidenses




e BANCOS

(5000)

-

5000

10000

15000

20000

25000

30000

00

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10000000

15000000

20000000

25000000

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13

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20

15

20

16

20

17

20

18

Bank of America


2847

0

5

10

15

20

25

30

35

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20

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20

18

Wells Fargo


4891

0

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20

30

40

50

60

70

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e BANCOS

-

2000

4000

6000

8000

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16000

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4000000

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Goldman Sachs


19801

50

100

150

200

250

300

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Morgan Stanley


423

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30

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Precio de las aciones

Las entidades financieras maacutes importantes a nivel internacional son JP Morgan Bank of America Citi Group Wells Fargo Goldman Sachs Morgan

Stanley UBS entre otras Las exposiciones con el exterior que mantiene el sistema financiero ecuatoriano con bancos internacionales requieren un

monitoreo del nivel de efectivo e inversiones a corto plazo A diciembre de 2018 JP Morgan se mantuvo como la entidad con los niveles de efectivo e

inversiones a corto plazo maacutes altos en comparacioacuten con los demaacutes bancos del exterior En el ranking le sigue Bank of America y Wells Fargo como las

entidades financieras internacionales que mantuvieron valores entre los UDS 200 mil millones y USD 450 mil millones De las 6 entidades que registraron

el nivel de efectivo e inversiones a corto plazo a diciembre de 2018 UBS y Goldman Sachs son las entidades financieras que presentaron las maacutes altas

tasas de variacioacuten positivas con 202 y 194 respectivamente mientras que Wells Fargo y Credit Suisse presentaron las mayores tasas negativas en

sus niveles de efectivo e inversiones a corto plazo de -144 y -141 respectivamente

Indicadores financieros EFI internacionales

Efectivo e inversiones a corto plazo (Millones de doacutelares)

Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS

Respecto al retorno sobre el capital (ROE) a diciembre de 2018 5 de las 6 EFI del exterior que reportaron informacioacuten mejoraron su indicador con

respecto a diciembre de 2017 despueacutes de que todas las EFI pasaron por un decrecimiento1 importante en diciembre de 2017 El mayor ROE a diciembre

de 2018 lo registroacute JP Morgan con un indicador de 133 le sigue Goldman Sachs con un indicador de 123 y Wells Fargo con 117 Mientras que las

entidades con el indicador ROE maacutes bajo son UBS y Citi Group con 95 y 93 respectivamente


ROE (Porcentaje) Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS

1 El decrecimiento en el indicador se explica por la aplicacioacuten de la reforma estadounidense Tax Cuts and Jobs Act (TCJA) esta ley reduciraacute permanentemente la tasa maacutexima del impuesto a la renta corporativo

del 35 al 21 vigente para ejercicios fiscales posteriores a diciembre de 2017 La ley tambieacuten incorpora otras disposiciones que afectaron a la determinacioacuten de impuestos sobre activos y pasivos diferidos al

31 de diciembre de 2017 La menor tasa del impuesto a la renta corporativa significoacute que los beneficios futuros por impuestos diferidos existentes tuvieron que recalcularse a la nueva tasa impositiva que da

como resultado menores activos por impuestos diferidos y un mayor gasto por impuesto a las ganancias en el periodo de promulgacioacuten de la ley (diciembre 2017) lo que explica la caiacuteda en el corto plazo del

indicador en la mayoriacutea de bancos analizados

La Reserva Federal de Estados Unidos elevoacute la banda fijada como meta para la tasa de intereacutes de

los fondos federales a 225 - 250 en diciembre de 2018 pero dio indicaciones de un ritmo de

subida de las tasas maacutes gradual en 2019 y 2020 Conforme a una comunicacioacuten anterior el Banco

Central Europeo puso fin a sus compras netas de activos en diciembre No obstante tambieacuten

confirmoacute que la poliacutetica monetaria continuariacutea siendo ampliamente acomodaticia sin subidas de las

tasas de poliacutetica monetaria hasta por lo menos mediados de 2019 y que la reinversioacuten de los tiacutetulos

vencidos continuariacutea hasta mucho despueacutes de la primera subida de las tasas

Evolucioacuten de las tasas de intereacutes referenciales

Principales bancos centrales 2010-2018

Estados

Unidos 250

Aacuterea Euro 000

Inglaterra 075

Japoacuten 000

Suiza -075

Tasas de intereacutes vigentes a

enero 2019

Fuente Bancos Centrales


f CONDICIONES FINANCIERAS

-100

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Po

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nta

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Reserva Federal de Estados Unidos (FED Funds Rate) Banco Central Europeo (REFI rate)

Banco de Inglaterra (Official Bank rate)

Banco de Japoacuten (Uncollateralized overnight call rate) Banco Nacional de Suiza (SNB Target Range)

Fuente Bloomberg






El Bovespa registroacute un movimiento al alza en enero de 2019 La bolsa de Sao Paulo (Brasil) cerroacute enero con 9739374 puntos

950648 puntos maacutes que al cierre de diciembre de 2018 (+1082) De 66 valores cotizados en este iacutendice 61 presentaron un

comportamiento promedio al alza Del total de valores del iacutendice 35 corresponden al sector financiero 18 a productos de primera

necesidad 12 al sector de energiacutea 10 a materiales 6 a productos de consumo no baacutesico 6 a servicios puacuteblicos 5 al sector

industrial (bienes de equipo y transporte) 7 a TICs 1 a servicios de salud Los valores destacados del periacuteodo analizado fueron

Centrais Eleacutetricas Brasileiras con ganancias del 5435 y Cia de Saneamento Baacutesico (4448) en tanto que con peacuterdidas destaca

Embraer SA con un retroceso de 1079

El FTSEJSE Africa Top 40 de Sudaacutefrica cerroacute enero de 2019 con un crecimiento de 263 con respecto al final de diciembre de

2018 De 42 valores que componen el iacutendice 27 tuvieron en promedio movimientos al alza Al 31 de enero cerroacute en 4795598 puntos

(122939 puntos por encima de lo registrado al cierre de diciembre) El mejor valor del periacuteodo fue Absa Group Ltd (1419) Al final

del iacutendice se ubicaron empresas como Shoprite Holdings Ltd y Mr Price Group Ltd con caiacutedas del 1394 y 940 respectivamente

La bolsa Shenzhen de Shanghaacutei cerroacute enero con un avance de 634 con respecto a diciembre En general en el periacuteodo

analizado de los 300 valores que componen el iacutendice 200 mostraron movimientos al alza Al 31 de enero el iacutendice Shenzhen cerroacute en

320163 puntos Las empresas que maacutes ganaron en el periacuteodo fueron CSC Financial Co Ltd y Xinjiang Goldwind Science amp Te

(3410 y 2863 respectivamente) La compantildeiacutea que maacutes perdioacute (4490) fue Kangde Xin Composite Material

El NIFTY es el iacutendice principal para las grandes empresas en la Bolsa de Valores Nacional de India y lo componen 50 empresas

que representan a 24 sectores de la economiacutea El iacutendice NIFTY tuvo un cambio negativo al cierre de enero de 2019 registroacute 1083095

puntos 3160 puntos menos que al cierre de diciembre con una variacioacuten de 029 La empresa que maacutes ganoacute fue Axis Bank Ltd

(1658) en tanto que el valor que maacutes acumuloacute peacuterdidas fue Indiabulls Housing Finance Ltd (2215)




Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-

India Baa2 BBB-u BBB-

China A1 A+ A+

Sudaacutefrica Baa3 BB BB+

A enero de 2019







b CALIFICACIOacuteN DE DEUDA SOBERANA

Fuente Bloomberg

Nota se calculoacute un promedio mensual del iacutendice para la presente ilustracioacuten

Evolucioacuten diaria del Iacutendice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBIG)


El EMBI constituye el principal indicador de riesgo paiacutes y es la diferencia de la tasa de intereacutes que pagan los bonos denominados en

doacutelares emitidos por paiacuteses en desarrollo y la de los Bonos del Tesoro de Estados Unidos que se consideran libres de riesgo Este

diferencial (tambieacuten denominado spread) se expresa en puntos baacutesicos pb Los bonos considerados con mayor riesgo presentan

intereses altos y por tanto un spread maacutes alto

El EMBIG (Emerging Markets Bonds Index o Indicador de Bonos de Mercados Emergentes) es la uacuteltima versioacuten del EMBI y se lo

calcula con rendimientos de los tiacutetulos de deuda externa emitidos por el paiacutes (en el caso de Ecuador incluye los bonos 2024)


a EMBIG DE DEUDA SOBERANA


Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A

Colombia Baa2 BBB- BBB

Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB

Peruacute A3 BBB+ BBB+

Uruguay Baa2 BBB BBB-

Venezuela C SD RD

A enero de 2019

La calificacioacuten de deuda soberana se refiere a la calificacioacuten de riesgo dada a un Estado por las agencias especializadas luego de determinar la

probabilidad de que este cumpla con sus obligaciones financieras






SD-RD Pocas perspectivas de recuperacioacuten

Impago

Los mercados financieros pueden amplificar los riesgos vinculados al aumento de las tasas de intereacutes en Estados

Unidos De acuerdo con el Fondo Monetario Internacional bajos niveles de crecimiento o acontecimientos

geopoliacuteticos tambieacuten pueden ocasionar un vuelco repentino de las primas de riesgo y una presioacuten de la volatilidad

en los mercados financieros internacionales Un aumento de la aversioacuten mundial al riesgo puede dar lugar a un

flujo de capitales en busca de refugio tambieacuten puede suponer un endurecimiento significativo de las condiciones

financieras y presiones cambiarias en los mercados emergentes asiacute como efectos negativos en los precios de

las acciones

El principal destino de los fondos disponibles del sistema financiero ecuatoriano en el exterior es Norteameacuterica

con una proporcioacuten de 659 del total No obstante esta regioacuten disminuyoacute su participacioacuten al compararla con

diciembre de 2017 donde concentraba una participacioacuten de 827 Respecto al total de depoacutesitos en el exterior

los bancos privados son las entidades que mantienen una mayor exposicioacuten con el exterior en un monto

equivalente al 994 del sistema en diciembre de 2018

Los indicadores financieros de las EFI internacionales se muestran estables Respecto al nivel de efectivo e

inversiones a corto plazo de las 6 EFI del exterior que registraron informacioacuten 5 EFI presentaron tasas de

variacioacuten positivas entre las cuales Citi Group y Bank of America registran las tasas maacutes altas en el ranking de

diciembre de 2018 En cuanto al indicador de rentabilidad financiera (ROE) a diciembre de 2018 3 entidades

presentaron tasas de variacioacuten positivas es su indicador UBS 202 Goldman Sachs 194 y Bank of America

170 En contraste Wells Fargo JP Morgan y Citi Group presentaron tasas de variacioacuten negativas en su

indicador de rentabilidad financiera


RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido



El monitoreo de los tipos de cambio de las principales divisas a nivel internacional es importante debido a que con un esquema monetario riacutegido Ecuador estaacute sujeto a variaciones exoacutegenas en la valoracioacuten de las monedas de sus principales socios comerciales

La depreciacioacuten de las monedas de los paiacuteses competidores conduce a una peacuterdida de competitividad de Ecuador en los mercados internacionales y hace que los productos importados sean maacutes atractivos en el mercado domeacutestico ante lo cual se pueden implementar distintas medidas para salvaguardar la economiacutea nacional

4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN

El iacutendice del doacutelar mide el valor del doacutelar estadounidense con relacioacuten a una canasta de monedas extranjeras (EUR JPY GBP

CAD SEK CHF) A medida que el iacutendice aumenta el poder adquisitivo del doacutelar de los Estados Unidos de Ameacuterica tambieacuten se

incrementa A partir de mediados de abril de 2015 la presioacuten de un doacutelar fuerte sobre el resto de divisas empezoacute a detenerse

aunque se mantiene en un nivel alto

Iacutendice del doacutelar


41 Iacutendice del doacutelar

El iacutendice del doacutelar se

ubicoacute en enero de 2019

en 9558 puntos En ese

mes llegoacute a registrar un

maacuteximo el diacutea 2 y un

miacutenimo el diacutea 9 con 9522

puntos

Fuente Bloomberg

Evolucioacuten de los tipos de cambio


Fuente Bloomberg



bullEl fuerte crecimiento econoacutemico en Estados Unidos y el endurecimiento constante de la poliacutetica monetaria por parte de la FED respaldaron una fuerte apreciacioacuten del doacutelar durante gran parte de 2018 sin embargo desde diciembre de 2018 el doacutelar ha perdido terreno frente a otras divisas principales ya que los precios de las acciones en los mercados bursaacutetiles se han desplomado y han surgido los primeros signos de desaceleracioacuten del impulso econoacutemico en ese paiacutes

bullEl iacutendice del doacutelar se ha fortalecido un 426 desde inicios del antildeo al cierre de diciembre de 2018

bullPara el mes de enero de 2019 desde el primer diacutea laborable y hasta el 31 de enero el doacutelar se ha depreciado un 053 frente a la canasta de 6 divisas principales que componen el iacutendice doacutelar

Doacutelar Estadounidense

bullEn 2018 la libra esterlina se recuperoacute parcialmente frente al doacutelar pero continuoacute debilitaacutendose frente al euro ya que los mercados de divisas se mantuvieron sensibles al Brexit Sin embargo desde fines de 2018 la volatilidad poliacutetica y el riesgo de un Brexit no negociado aumentaron lo que llevoacute a una presioacuten adicional a la baja sobre el valor de la libra

bullEn enero de 2019 cerroacute con una cotizacioacuten de USD 131 por libra

Libra esterlina

bullEn 2018 el valor maacuteximo de cotizacioacuten alcanzado fue de USD 12510 por euro el 1 de febrero

bullEl Banco Central Europeo (BCE) ha mantenido sus tipos de intereacutes en miacutenimos histoacutericos pretendiendo impulsar el crecimiento y la inflacioacuten

bullAl 31 de enero de 2019 la cotizacioacuten registroacute 114 doacutelares por euro

Euro

bullEl yen japoneacutes se aprecioacute frente al doacutelar entre enero y diciembre de 2018 (261)

bullEl Banco de Japoacuten (BOJ) cambioacute el enfoque de estiacutemulo monetario de expansioacuten de la oferta monetaria para controlar tasas de intereacutes

bullEl BOJ comunicoacute que controlaraacute el volumen de compras de activos para el control del rendimiento de la deuda

bullAl 31 de enero de 2019 la cotizacioacuten cerroacute en 10889 yenes por doacutelar

Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg


bullEl Banco Popular de China (PBC) quiere alejarse de la paridad moacutevil del renminbi chino con el doacutelar de Estados Unidos e ir hacia un reacutegimen de tipo de cambio que sea maacutes flexible

bullDel 1 al 31 de diciembre de 2018 el promedio de cotizacioacuten respecto al doacutelar fue de yen 662 por doacutelar

bullAl 31 de enero de 2019 el renminbi chino cerroacute en yen 671 por doacutelar

Renminbi chino

bullEl real brasilentildeo acumuloacute una depreciacioacuten del 19 desde el primer diacutea laborable del 2018 hasta el 31 de diciembre de 2018

bullEl Real cuenta con el respaldo de la agenda econoacutemica con mentalidad de reforma del nuevo presidente de la nacioacuten Jair Boslonaro pero existe el riesgo de que el Congreso lo rechace

bullEl 31 de enero de 2019 cerroacute en 365 reales por doacutelar

Real brasilentildeo

bullEn 2018 el rublo se deprecioacute a un promedio de 634 rublos por doacutelar de 583 rublos por doacutelar de 2017 debido a la imposicioacuten de nuevas sanciones estadounidenses y la regla fiscal del gobierno que impidioacute el fortalecimiento del rublo junto con el aumento del precio del petroacuteleo

bullEn todo lo que fue 2018 el rublo se deprecioacute 2061

bullAl 31 de enero de 2019 el rublo cerroacute 6538 rublos por doacutelar

Rublo ruso

bullLos datos macroeconoacutemicos de Sudaacutefrica fueron maacutes deacutebiles de lo esperado lo cual resultoacute en una depreciacioacuten del 1515 del rand sudafricano en todo lo que fue 2018

bullEl rand se muestra vulnerable a factores como el presupuesto fiscal para el antildeo 20182019 y volatilidad en los mercados mundiales

bullAl 31 de enero la cotizacioacuten cerroacute en 1325 rands por doacutelar

Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019


Ene 2017ndash Ene 2019


Fuente Bloomberg


bullLos esfuerzos del Gobierno y Banco Central no han sido suficientes para recuperar la confianza en los inversores lo que causoacute una mayor devaluacioacuten del peso en las uacuteltimas semanas de agosto y septiembre de 2018

bullLa moneda se deprecioacute hasta cerrar diciembre en 3767 pesos por doacutelar

bullEl peso argentino se deprecioacute un 10470 en el 2018

bullAl 31 de enero de 2019 la cotizacioacuten del peso argentino cerroacute en 3731 pesos por doacutelar En lo que va del 2019 el valor del peso argentino se ha estabilizado en alrededor de los 37 pesos por doacutelar

Peso argentino

bullSe estima que el peso colombiano mantenga su volatilidad en el corto plazo debido a la fuerte correlacioacuten entre el peso y los precios internacionales del crudo

bullExiste preocupacioacuten por la fortaleza de la demanda china la velocidad del endurecimiento monetario de EEUU y la probabilidad de que una guerra comercial bilateral entre Estados Unidos y China continuacutee

bullAl cierre de enero de 2019 la cotizacioacuten cerroacute en 310650 pesos por doacutelar

Peso colombiano

bullEn el 2018 el peso se aprecioacute en promedio a 2009 pesos por doacutelar La cotizacioacuten maacutexima registrada en el 2018 fue de 2089 pesos por doacutelar el 14 de junio

bullLos riesgos cambiarios se estaacuten mitigando por un importante colchoacuten de reservas se espera un impacto positivo parcial sobre reservas

bullAl cierre de enero de 2019 la cotizacioacuten fue de 1911 pesos por doacutelar

Peso mexicano

bullEn 2018 la cotizacioacuten promedio del peso chileno fue de 64215 pesos por doacutelar Desde el primer diacutea laborable del 2018 y hasta el 31 de diciembre de 2018 el peso chileno se ha depreciado un 1439


bullSe estima una depreciacioacuten del peso entre el 2018-2021 por un mayor deacuteficit de cuenta corriente mayores tasas de intereacutes y baja inflacioacuten Sin embargo se espera que la moneda se mantenga relativamente estable

Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018

El doacutelar de Estados Unidos se fortalecioacute alrededor de 426 en teacuterminos efectivos reales en 2018 en tanto que el euro

el yen japoneacutes y la libra esterlina britaacutenica se mantuvieron sin grandes cambios Las monedas de algunos mercados

emergentes por el contrario sufrieron marcadas depreciaciones El peso argentino retrocedioacute maacutes de 104 y la lira

turca alrededor de 39 debido a las inquietudes suscitadas por los desequilibrios financieros y macroeconoacutemicos El

real brasilentildeo se deprecioacute maacutes del 19 como consecuencia de una recuperacioacuten que ha defraudado las expectativas y

de la incertidumbre poliacutetica Los datos macroeconoacutemicos de Sudaacutefrica resultaron maacutes deacutebiles de lo esperado lo cual

contribuyoacute a una depreciacioacuten de 15 del rand sudafricano que borroacute en parte la pronunciada apreciacioacuten ocurrida a

fines de 2017 y comienzos de 2018 Para enero de 2019 ha cambiado un poco el panorama ante un crecimiento

econoacutemico maacutes deacutebil de lo esperado derivado de tensiones comerciales entre Estados Unidos y China

Sin embargo para 2019 el doacutelar estadounidense retrocedioacute al 31 de enero 053 frente al valor de inicios del mes

debido a que los inversionistas esperan un freno en el endurecimiento de la poliacutetica monetaria de ese paiacutes lo que hace

que se coticen activos considerados como refugio seguro (oro) y tambieacuten porque los mercados bursaacutetiles se muestran

deacutebiles despueacutes de las peacuterdidas de diciembre de 2018 Varias monedas de mercados emergentes -como la lira turca el

peso argentino el real brasilentildeo el rand sudafricano la rupia india y la rupia indonesia- se han recuperado con respecto

a las valoraciones miacutenimas registradas desde agosto y septiembre de 2018

45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN

El monitoreo del mercado internacional de commodities resulta oportuno considerando la composicioacuten estructural de la economiacutea ecuatoriana la cual en su mayoriacutea ofrece productos de este tipo entre los que se destacan

Petroacuteleo los ingresos que se originan en la exportacioacuten petrolera constituyen la principal fuente de divisas para la economiacutea ecuatoriana por lo que su disminucioacuten podriacutea generar consecuencias en el nivel de actividad econoacutemica De esta manera es fundamental conocer y monitorear la evolucioacuten de sus precios produccioacuten y consumo

Otros commodities no energeacuteticos dentro de la oferta de productos exportables de Ecuador se encuentran varios commodities y bienes intermedios como banano camaroacuten cacao cafeacute flores entre otros

Oro este metal es considerado internacionalmente como reserva de valor cuando las condiciones econoacutemicas de los mercados no son claras Ademaacutes es un componente de las Reservas Internacionales por lo tanto es muy importante monitorear su cotizacioacuten

Fuente Banco Mundial Commodity Markets Outlook

Iacutendices de precios de los principales commodities

2016-2019

51 Iacutendice de precios por grupos principales

Para enero de 2019 los precios de los metales cayeron en alrededor del 141 comparado con enero de 2018 mientras que los

precios de materias primas bajaron en un 54 Estos precios se explicariacutean por una oferta maacutes amplia y por disputas

comerciales recientes El iacutendice de alimentos fue menor al de enero de 2018 en 50 a su vez los precios de los commodities

del grupo energiacutea bajaron en enero de 2019 interanualmente un 146 En el antildeo 2018 China fue el principal paiacutes que

determinoacute la demanda y la volatilidad de precios Se espera que en el 2019 los precios de los metales se estabilicen y los precios

agriacutecolas vuelvan a ganar terreno

Iacutendice 2010=100

7577 7974

8697 8126

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20

19

M0

1

Energiacutea MetalesMinerales Materias Primas Alimentos Todos (sin energiacutea)

Fuente Banco Mundial y Banco Central del Ecuador

Evolucioacuten de los precios del petroacuteleo en los

mercados internacionales

Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Los precios promedio del crudo aumentaron en enero de 2019 frente al mes pasado y se

ubicaron en USD 5658 promedio por barril frente a los USD 5396 promedio por barril de

diciembre de 2018

En enero de 2019 los precios del petroacuteleo se recuperaron 49 frente al precio promedio

de diciembre El WTI estadounidense promedioacute para enero en USD 5152 por barril El WTI se

presentoacute en enero al alza por la caiacuteda de las acciones de Estados Unidos en diciembre y tras

conocerse que las exportaciones de China experimentaron en diciembre su mayor descenso de

los uacuteltimos dos antildeos Los precios del crudo abrieron 2019 con la misma tendencia alcista

constante observada desde Navidad Hasta el 31 de enero el valor spot del WTI subioacute en

1479 en relacioacuten al precio registrado a inicios del mes Los precios tambieacuten se vieron

respaldados en enero despueacutes de que Arabia Saudita asegurara que seguiraacute reduciendo su

produccioacuten en respuesta a la ralentizacioacuten de la economiacutea mundial que ha afectado las

expectativas de demanda de petroacuteleo

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg

Evolucioacuten de los futuros de precios del petroacuteleo Al 31 de enero de 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

El mercado de futuros de petroacuteleo

se encuentra en situacioacuten de

Contango es decir los precios de

futuros aumentan a medida que se

alargan los vencimientos creando

asiacute maacutergenes negativos en tanto

los contratos van maacutes lejos en el

tiempo Estos incrementos suelen

reflejar los costos involucrados en

el manejo de las mercanciacuteas (Al

31 de enero el precio del WTI cerroacute

en USD 5379 por barril)

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Se presenta un graacutefico comparativo entre el iacutendice VIX que marca la volatilidad de los mercados financieros el precio del crudo

WTI estadounidense y los niveles de produccioacuten diaria de Arabia Saudita y Rusia junto con su incidencia en el nivel de precios

del crudo marcador estadounidense Se puede observar que cuando existe alta volatilidad en el iacutendice VIX y los niveles de

produccioacuten del crudo aumentan los precios del WTI disminuyen como se evidencia a partir del uacuteltimo trimestre del antildeo

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Al 31 de enero de 2019 la perspectiva de los contratos forward de petroacuteleo para el primer trimestre de 2019 se encuentra a

la baja en alrededor de los USD 5418 por barril sin embargo con el recorte programado por la OPEP se espera que los

precios se recuperen en los trimestres posteriores Como se muestra en el graacutefico los contratos forward se encuentran por

encima del pronoacutestico de los liacutemites inferiores del consenso de analistas

Porcentaje de participacioacuten de los paiacuteses en la produccioacuten

mundial de petroacuteleo

(2018 cuarto trimestre)

Produccioacuten de petroacuteleo por paiacuteses miembros de la

OPEP (millones de barriles diarios)

Fuente International Energy Agency (IEA)

La produccioacuten de la OPEP disminuyoacute en diciembre de 2018

frente al mes previo (3936 mbd a diciembre de 2018 frente a

3995 mbd a noviembre de 2018) La tasa general de

cumplimiento de los cupos de produccioacuten impuestos por la OPEP

superoacute el 100 Arabia Saudita encabeza dicha produccioacuten con

alrededor de 1064 millones de barriles diarios en diciembre de

2018 al mismo nivel de los 1064 millones de barriles diarios que

produciacutea hasta noviembre de 2016 mes en el que se pactoacute la

reduccioacuten la cuotas de produccioacuten

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

Iraq

Emiratos Arabes Unidos

Kuwait

Qatar

Angola Nigeria

Argelia Ecuador

Venezuela

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-2 0 2 4 6 8 10 12 14

Pro

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18

Produccioacuten a diciembre 2017

1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2

1 3

2 3

4 3

5 4

5 11

12 16

0 5 10 15 20

Ecuador Argentina

Qatar Egipto

Malasia Indonesia

India Reino Unido

Colombia Omaacuten

Argelia Angola Nigeria Noruega

Venezuela Brasil

Meacutexico Kuwait

Iraacuten Emiratos Arabes Unidos

Iraq China

Canadaacute Arabia Saudita

Rusia Estados Unidos

Produccioacuten de petroacuteleo fuera de la OCDE (millones

de barriles diarios)


OCDE (millones de barriles diarios)


En promedio en diciembre de 2018 la produccioacuten de

EEUU fue de 1613 millones de barriles diarios y la

produccioacuten de Rusia de 1178 millones de barriles

diarios siendo estos paiacuteses los mayores productores de

petroacuteleo actualmente

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Estados Unidos

Meacutexico Chile

Canadaacute

Noruega

Australia

Reino Unido

(500)

-

500

1000

1500

2000

-5 0 5 10 15

Pro

du

ccioacute

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bre

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Rusia

China Colombia

Argentina

Egipto

Omaacuten

Yemen

Brasil Gaboacuten

(200)

-

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400

600

800

1000

1200

1400

-2 0 2 4 6 8 10 12 14

Pro

du

ccioacute

n a

dic

iem

bre

20

18


Porcentaje de participacioacuten de los paiacuteses en el consumo

mundial de petroacuteleo (primer trimestre 2019)

Evolucioacuten trimestral del consumo de petroacuteleo-

paiacuteses miembros de la OCDE


Evolucioacuten trimestral del consumo de petroacuteleo- paiacuteses fuera de la OCDE

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

2

2

3

2

3

3

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0 5 10 15 20 25

Iraacuten

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Canadaacute

Brasil

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Asia-Oceaniacutea

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Mill

on

es

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bar

rile

s d

iari

os

Europa

Aacutefrica

Antigua Unioacuten Sovieacutetica

Ameacuterica

Medio Oriente

Asia

53 Metales

a ORO Evolucioacuten de los precios del oro

Ene 2014 - Ene 2019

En enero de 2019 el oro cerroacute en USD 132125 por onza troy El precio miacutenimo en el periacuteodo del 1 al 31 de enero de 2019 fue del 21 del mes

en tanto que el precio maacuteximo se registroacute el 31 En enero el oro ganoacute 301 de su valor comparado con el precio de inicio del mes

Fuente Bloomberg

Ratio del precio Oro Petroacuteleo

(Promedio mensual de precios de una onza troy frente al WTI)

Este iacutendice compara el precio de la onza troy de oro con el precio del barril de petroacuteleo WTI Se considera importante

monitorear este ratio pues generalmente sube cuando la economiacutea internacional se ve afectada por shocks tales como

crisis financieras o del sector real El ratio medio oropetroacuteleo desde abril de 1970 hasta abril de 2005 fue de 157

barriles de petroacuteleo por una onza de oro En el 2016 con la caiacuteda de los precios de petroacuteleo y un reciente repunte del

precio de la onza troy ha llegado a ubicarse en proporciones de 40 a 1 Esta coyuntura puede explicarse por la

desaceleracioacuten de China y algunos de los paiacuteses emergentes la apreciacioacuten del doacutelar los cambios en la poliacutetica

monetaria de la Reserva Federal la situacioacuten particular del sector petrolero que experimentoacute un desplome de sus

precios por la sobreoferta en los mercados internacionales que provoca incertidumbre en los inversionistas y por tanto

buscan refugio en el oro Hay que anotar la fuerte demanda de oro por parte de Rusia y China

53 Metales

a ORO

2364

-

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

4500

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

53 Metales

b PLATA Evolucioacuten de los precios de la plata

Ene 2014- Ene 2019

En enero de 2019 la plata cerroacute en USD 1606 por onza troy El precio miacutenimo en enero de 2019 fue del diacutea 21 en tanto que el precio

maacuteximo lo alcanzoacute el 30 Al cierre de enero el precio de la plata aumentoacute 355 frente al precio registrado a inicios del mes

Fuente Banco Mundial

En enero de 2019 el precio del cacao aumentoacute en un 16 interanualmente compensado por las peacuterdidas en el precio de

camaroacuten (-46) cafeacute araacutebigo y robusta (-75 y -117 respectivamente)

54 Agricultura

283

200

300

400

Precio del cacao USD por kilogramo

148635

1200

1500

1800

Precio de la harina de pescado USD por tonelada meacutetrica

172

255

150

250

350

450

Precios del cafeacute USD por kilogramo

Cafeacute Arabigo Cafeacute Robusta

1179

500

1000

1500

2000

Precio del camaroacuten USD por kilogramo

VIX es el coacutedigo del iacutendice Chicago Board Options Exchange Market Volatility Index

Fuente Bloomberg

55 Chicago Board Options Exchange VIX Index

El VIX Index alcanza una cifra elevada cuando existe volatilidad en los mercados y se correlaciona negativamente con caiacutedas del SampP 500 indicando que en el mercado

hay incertidumbre y pesimismo y suele coincidir con miacutenimos en el iacutendice de referencia cuando se producen fuertes movimientos en los mercados bursaacutetiles mientras que

cuando el VIX estaacute en niveles miacutenimos hay confianza en los mercados de los commodities

Si hay incertidumbre en los precios del mercado y los inversores creen que el mercado puede caer cubriraacuten sus carteras comprando maacutes opciones ldquoputsrdquo y por el

contrario si las expectativas son de un mercado firme al alza no compraraacuten puts puesto que no veraacuten la necesidad de protegerse El repunte evidenciado a inicios de

febrero de 2018 se debe a la correccioacuten teacutecnica oacuterdenes de venta masiva experimentada en las bolsas americanas con un valor maacuteximo en el iacutendice de 3732 puntos el 5

de febrero Cerroacute diciembre en 2542 puntos por la venta masiva que causoacute una caiacuteda generalizada en las bolsas del mundo como correccioacuten teacutecnica similar a la de

febrero de 2018 A enero de 2019 se muestra en un nivel de volatilidad menor que la de diciembre pero no tan bajo como en niveles de agosto o septiembre de 2018



diciembre de 2018 En enero de 2019 los precios del petroacuteleo se recuperaron 49 frente al precio

promedio de diciembre El WTI presentoacute en enero un alza por la caiacuteda de las acciones de Estados

Unidos en diciembre y tras conocerse que las exportaciones de China experimentaron en

diciembre su mayor descenso de los uacuteltimos dos antildeos Los precios del crudo abrieron 2019 con la

misma tendencia alcista constante observada desde Navidad Los precios tambieacuten se vieron




En enero de 2019 el oro cerroacute en USD 132125 por onza troy El precio miacutenimo en el periacuteodo del

1 al 31 de enero de 2019 fue del 21 del mes en tanto que el precio maacuteximo se registroacute el 31 En

enero el oro ganoacute 301 de su valor comparado con el precio de inicio del mes


RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido



bull Banco Central del Ecuador (2018) Boletiacuten Informacioacuten Estadiacutestica Mensual (IEM) ndash Enero 2019

Direccioacuten de Estadiacutesticas de Siacutentesis Macroeconoacutemica Disponible en

httpwwwbcefinecindexphpcomponentk2item756

bull International Monetary Fund World Economic Outlook (WEO) January 2019

httpwwwimforgexternalpubs

bull International Monetary Fund Commodity Price Outlook amp Risks Research Department Commodities Team Disponible en httpwwwimforgexternalnprescommodpdfcpor2015cpor1115pdf

bull Centro de Estudios Latinoamericanos Noticias de Latinoameacuterica Enero 2019 Disponible en httpwwwceslacom

bull The World Bank (2018) Commodity Markets Outlook Pink sheet January 2019 Disponible en httpwwwworldbankorgenresearchcommodity-markets

bull Bloomberg Intelligence Unit (2019) Bloomberg Brief Economics

bull The Economist Intelligence Unit ndash Economic Overviews ndash Bloomberg Users

bull Reuters httpsltareuterscomnews

bull Investing ndash Noticias Macroeconoacutemicas Commodities e Inteligencia de Mercados

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bull Russian Federation - Federal State Statistics Service - httpwwwgksruwpswcmconnectrosstat_mainrosstatenmain

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bull International Energy Agency (IEA) - httpwwwieaorg

bull Agencia EFE - httpswwwefecomefeamerica2

bull EY Global Tax Alert Library - httpwwweycomtaxalerts


62 Abreviaturas -CAD Doacutelar canadiense

-CHF Franco suizo

-ETF Exchange-Traded Funds

-EUROSTAT Oficina Europea de Estadiacutestica

-EUR Euro

-FED Federal Reserve System (Banco Central de los Estados Unidos)

-FMI Fondo Monetario Internacional (International Monetary Fund IMF por su siglas en ingleacutes)

-GBP Libra esterlina

-JPY Yen

-OCDE Organizacioacuten para la Cooperacioacuten y el Desarrollo Econoacutemicos

-OPEP Organizacioacuten de Paiacuteses Exportadores de Petroacuteleo

-ONS Office for National Statistics (UK)

-PIB Producto Interno Bruto

-WTI Siglas para el crudo West Texas Intermediate

-USD Doacutelar estadounidense

-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico

₋US Estados Unidos

₋AN Antillas Neerlandesas

₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre

₋KY Islas Caimaacuten

₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico

₋VG Islas Viacutergenes Britaacutenicas

₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia

₋GB Reino Unido (Inglaterra)

₋IE Irlanda

₋IT Italia

₋NL Paiacuteses Bajos (Holanda)

₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten

₋KP Corea del Norte

₋KR Corea del Sur




4 Tipos de cambio



Contenido





1 Objetivo





















2018



mismo periacuteodo






Europa 106 00 00 105 80 00 00 79

Asia 17 00 00 17 16 00 00 16


Dic 2018


























12736

8899

6940 6322

3269

1074 847 598 673

(1677) (1968) (2865)

(4312) (5161) (5086)

(7446)

(9375)

(17867)

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4 Tipos de cambio



Contenido








INTRODUCCIOacuteN


del PIB ()

2010-2020




2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020



Aacuterea Euro 208 164 -086 -024 142 205 189 239 180 170 160


Mundo 538 428 351 349 358 345 327 374 370 350 360

-200

000

200

400

600

800




Crecimiento mundial













2011-2018










Estados Unidos

30 (Q3 2018)




Zona Euro

12 (Q4 2018)




Reino Unido

15 (Q3 2018)



Japoacuten

0 (Q3 2018)






Dic 2013- Dic 2018


b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN




Estados Unidos

19




Zona Euro

16




Reino Unido

21



Japoacuten

03


Diciembre 2018





2011-2018







China

64 (Q4 2018)



India

71 (Q3 2018)



Brasil

13 (Q3 2018)



Rusia

15 (Q3 2018)




Sudaacutefrica

05 (Q3 2018)



Dic 2013 - Dic 2018



b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN




China

19



India

22



Brasil

38




Rusia

43



Sudaacutefrica

45


Diciembre 2018




2011-2018








Colombia

26 (Q3 2018)



Peruacute

23 (Q3 2018)




Bolivia

44 (Q2 2018)





Venezuela

-165 (Q4 2016)




Chile

28 (Q3 2018)




Argentina

-35 (Q3 2018)



Dic 2013- Dic 2018



b INFLACIOacuteN





Colombia

32


Peruacute

22



Bolivia

15




Venezuela

1809


Chile

26



Argentina

485


Diciembre 2018




















RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido






INTRODUCCIOacuteN






Fuente Bloomberg























Fuente Bloomberg




























Fuente Bloomberg





Fuente Bloomberg

Ameacuterica


Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

Suecia 008

Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

Italia 183

Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201







Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252







-

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

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20

18



(40000)

(30000)

(20000)

(10000)

-

10000

20000

30000

00

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10000000

15000000

20000000

25000000

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13

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20

17

20

18

Citigroup Inc


6446

0

20

40

60

80

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1035

0

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40

60

80

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9






e BANCOS

(5000)

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17

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Bank of America


2847

0

5

10

15

20

25

30

35

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Wells Fargo


4891

0

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e BANCOS

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Goldman Sachs


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Morgan Stanley


423

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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















Estados

Unidos 250

Aacuterea Euro 000

Inglaterra 075

Japoacuten 000

Suiza -075


enero 2019




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Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




Euro





Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

8697 8126

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Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

Iraq


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India Reino Unido

Colombia Omaacuten


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Iraq China













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52 Energiacutea

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01

6

T1-2

01

7

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01

7

T1-2

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8

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8

T4-2

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8

T1-2

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9

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Europa

Ameacuterica

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T1-2

01

3

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3

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3

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01

3

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4

T2-2

01

4

T3-2

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4

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01

4

T1-2

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5

T2-2

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5

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5

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01

5

T1-2

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6

T2-2

01

6

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6

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7

T2-2

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7

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7

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7

T1-2

01

8

T2-2

01

8

T3-2

01

8

T4-2

01

8

T1-2

01

9

Mill

on

es

de

bar

rile

s d

iari

os

Europa

Aacutefrica


Ameacuterica

Medio Oriente

Asia

53 Metales


Ene 2014 - Ene 2019



Fuente Bloomberg












53 Metales

a ORO

2364

-

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

4500

Ene

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r

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Jul

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Ene

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Jul

Oct

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

200

300

400


148635

1200

1500

1800


172

255

150

250

350

450



1179

500

1000

1500

2000



Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur

1 Objetivo





















2018



mismo periacuteodo






Europa 106 00 00 105 80 00 00 79

Asia 17 00 00 17 16 00 00 16


Dic 2018


























12736

8899

6940 6322

3269

1074 847 598 673

(1677) (1968) (2865)

(4312) (5161) (5086)

(7446)

(9375)

(17867)

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sil

Co

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bia

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ina




4 Tipos de cambio



Contenido








INTRODUCCIOacuteN


del PIB ()

2010-2020




2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020



Aacuterea Euro 208 164 -086 -024 142 205 189 239 180 170 160


Mundo 538 428 351 349 358 345 327 374 370 350 360

-200

000

200

400

600

800




Crecimiento mundial













2011-2018










Estados Unidos

30 (Q3 2018)




Zona Euro

12 (Q4 2018)




Reino Unido

15 (Q3 2018)



Japoacuten

0 (Q3 2018)






Dic 2013- Dic 2018


b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN




Estados Unidos

19




Zona Euro

16




Reino Unido

21



Japoacuten

03


Diciembre 2018





2011-2018







China

64 (Q4 2018)



India

71 (Q3 2018)



Brasil

13 (Q3 2018)



Rusia

15 (Q3 2018)




Sudaacutefrica

05 (Q3 2018)



Dic 2013 - Dic 2018



b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN




China

19



India

22



Brasil

38




Rusia

43



Sudaacutefrica

45


Diciembre 2018




2011-2018








Colombia

26 (Q3 2018)



Peruacute

23 (Q3 2018)




Bolivia

44 (Q2 2018)





Venezuela

-165 (Q4 2016)




Chile

28 (Q3 2018)




Argentina

-35 (Q3 2018)



Dic 2013- Dic 2018



b INFLACIOacuteN





Colombia

32


Peruacute

22



Bolivia

15




Venezuela

1809


Chile

26



Argentina

485


Diciembre 2018




















RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido






INTRODUCCIOacuteN






Fuente Bloomberg























Fuente Bloomberg




























Fuente Bloomberg





Fuente Bloomberg

Ameacuterica


Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

Suecia 008

Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

Italia 183

Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201







Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252







-

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

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15000000

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20

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17

20

18



(40000)

(30000)

(20000)

(10000)

-

10000

20000

30000

00

5000000

10000000

15000000

20000000

25000000

20

06

20

07

20

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20

09

20

10

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11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18

Citigroup Inc


6446

0

20

40

60

80

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19


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20

40

60

80

100

120

140

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10

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-10

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6

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7

may

-17

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7

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8

sep

-18

en

e-1

9






e BANCOS

(5000)

-

5000

10000

15000

20000

25000

30000

00

5000000

10000000

15000000

20000000

25000000

20

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20

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20

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20

10

20

11

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12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18

Bank of America


2847

0

5

10

15

20

25

30

35

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10

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13

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18

Wells Fargo


4891

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20

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40

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60

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19






e BANCOS

-

2000

4000

6000

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14000

16000

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4000000

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20

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20

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20

14

20

15

20

16

20

17

20

18

Goldman Sachs


19801

50

100

150

200

250

300

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-

1000

2000

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6000000

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14

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15

20

16

20

17

Morgan Stanley


423

0

10

20

30

40

50

60

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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















Estados

Unidos 250

Aacuterea Euro 000

Inglaterra 075

Japoacuten 000

Suiza -075


enero 2019




-100

-050

000

050

100

150

200

250

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ene-

19

Po

rce

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Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




Euro





Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

8697 8126

000

2000

4000

6000

8000

10000

12000

20

16

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1

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7

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8

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9

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16

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1

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16

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2

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M0

1





Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

Iraq


Kuwait

Qatar

Angola Nigeria

Argelia Ecuador

Venezuela

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12

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Ecuador Argentina

Qatar Egipto

Malasia Indonesia

India Reino Unido

Colombia Omaacuten


Venezuela Brasil

Meacutexico Kuwait


Iraq China













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Estados Unidos

Meacutexico Chile

Canadaacute

Noruega

Australia

Reino Unido

(500)

-

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Pro

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Rusia

China Colombia

Argentina

Egipto

Omaacuten

Yemen

Brasil Gaboacuten

(200)

-

200

400

600

800

1000

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1400

-2 0 2 4 6 8 10 12 14

Pro

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20

18








52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

2

2

3

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4

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13

15

21

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Iraacuten

Meacutexico

Corea

Canadaacute

Brasil

Arabia Saudita

Rusia

Japoacuten

India

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Europa

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7

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8

T1-2

01

9

Mill

on

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rile

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Europa

Aacutefrica


Ameacuterica

Medio Oriente

Asia

53 Metales


Ene 2014 - Ene 2019



Fuente Bloomberg












53 Metales

a ORO

2364

-

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

4500

Ene

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Jul

Oct

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

200

300

400


148635

1200

1500

1800


172

255

150

250

350

450



1179

500

1000

1500

2000



Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur



















2018



mismo periacuteodo






Europa 106 00 00 105 80 00 00 79

Asia 17 00 00 17 16 00 00 16


Dic 2018


























12736

8899

6940 6322

3269

1074 847 598 673

(1677) (1968) (2865)

(4312) (5161) (5086)

(7446)

(9375)

(17867)

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ina




4 Tipos de cambio



Contenido








INTRODUCCIOacuteN


del PIB ()

2010-2020




2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020



Aacuterea Euro 208 164 -086 -024 142 205 189 239 180 170 160


Mundo 538 428 351 349 358 345 327 374 370 350 360

-200

000

200

400

600

800




Crecimiento mundial













2011-2018










Estados Unidos

30 (Q3 2018)




Zona Euro

12 (Q4 2018)




Reino Unido

15 (Q3 2018)



Japoacuten

0 (Q3 2018)






Dic 2013- Dic 2018


b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN




Estados Unidos

19




Zona Euro

16




Reino Unido

21



Japoacuten

03


Diciembre 2018





2011-2018







China

64 (Q4 2018)



India

71 (Q3 2018)



Brasil

13 (Q3 2018)



Rusia

15 (Q3 2018)




Sudaacutefrica

05 (Q3 2018)



Dic 2013 - Dic 2018



b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN




China

19



India

22



Brasil

38




Rusia

43



Sudaacutefrica

45


Diciembre 2018




2011-2018








Colombia

26 (Q3 2018)



Peruacute

23 (Q3 2018)




Bolivia

44 (Q2 2018)





Venezuela

-165 (Q4 2016)




Chile

28 (Q3 2018)




Argentina

-35 (Q3 2018)



Dic 2013- Dic 2018



b INFLACIOacuteN





Colombia

32


Peruacute

22



Bolivia

15




Venezuela

1809


Chile

26



Argentina

485


Diciembre 2018




















RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido






INTRODUCCIOacuteN






Fuente Bloomberg























Fuente Bloomberg




























Fuente Bloomberg





Fuente Bloomberg

Ameacuterica


Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

Suecia 008

Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

Italia 183

Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201







Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252







-

5000

10000

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30000

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20

18



(40000)

(30000)

(20000)

(10000)

-

10000

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30000

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20000000

25000000

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13

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20

15

20

16

20

17

20

18

Citigroup Inc


6446

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20

40

60

80

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may

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-18

en

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9






e BANCOS

(5000)

-

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20

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16

20

17

20

18

Bank of America


2847

0

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10

15

20

25

30

35

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20

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Wells Fargo


4891

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e BANCOS

-

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15

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20

17

20

18

Goldman Sachs


19801

50

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150

200

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-

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16

20

17

Morgan Stanley


423

0

10

20

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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















Estados

Unidos 250

Aacuterea Euro 000

Inglaterra 075

Japoacuten 000

Suiza -075


enero 2019




-100

-050

000

050

100

150

200

250

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19

Po

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Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




Euro





Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

8697 8126

000

2000

4000

6000

8000

10000

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20

16

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2

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19

M0

1





Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

Iraq


Kuwait

Qatar

Angola Nigeria

Argelia Ecuador

Venezuela

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Ecuador Argentina

Qatar Egipto

Malasia Indonesia

India Reino Unido

Colombia Omaacuten


Venezuela Brasil

Meacutexico Kuwait


Iraq China













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Estados Unidos

Meacutexico Chile

Canadaacute

Noruega

Australia

Reino Unido

(500)

-

500

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1500

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18


Rusia

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Argentina

Egipto

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Yemen

Brasil Gaboacuten

(200)

-

200

400

600

800

1000

1200

1400

-2 0 2 4 6 8 10 12 14

Pro

du

ccioacute

n a

dic

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bre

20

18








52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

2

2

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2

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3

4

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13

15

21

0 5 10 15 20 25

Iraacuten

Meacutexico

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Canadaacute

Brasil

Arabia Saudita

Rusia

Japoacuten

India

China

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Estados Unidos

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8

T1-2

01

9

Mill

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Europa

Aacutefrica


Ameacuterica

Medio Oriente

Asia

53 Metales


Ene 2014 - Ene 2019



Fuente Bloomberg












53 Metales

a ORO

2364

-

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

4500

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Oct

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

200

300

400


148635

1200

1500

1800


172

255

150

250

350

450



1179

500

1000

1500

2000



Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur


Dic 2018


























12736

8899

6940 6322

3269

1074 847 598 673

(1677) (1968) (2865)

(4312) (5161) (5086)

(7446)

(9375)

(17867)

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4 Tipos de cambio



Contenido








INTRODUCCIOacuteN


del PIB ()

2010-2020




2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020



Aacuterea Euro 208 164 -086 -024 142 205 189 239 180 170 160


Mundo 538 428 351 349 358 345 327 374 370 350 360

-200

000

200

400

600

800




Crecimiento mundial













2011-2018










Estados Unidos

30 (Q3 2018)




Zona Euro

12 (Q4 2018)




Reino Unido

15 (Q3 2018)



Japoacuten

0 (Q3 2018)






Dic 2013- Dic 2018


b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN




Estados Unidos

19




Zona Euro

16




Reino Unido

21



Japoacuten

03


Diciembre 2018





2011-2018







China

64 (Q4 2018)



India

71 (Q3 2018)



Brasil

13 (Q3 2018)



Rusia

15 (Q3 2018)




Sudaacutefrica

05 (Q3 2018)



Dic 2013 - Dic 2018



b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN




China

19



India

22



Brasil

38




Rusia

43



Sudaacutefrica

45


Diciembre 2018




2011-2018








Colombia

26 (Q3 2018)



Peruacute

23 (Q3 2018)




Bolivia

44 (Q2 2018)





Venezuela

-165 (Q4 2016)




Chile

28 (Q3 2018)




Argentina

-35 (Q3 2018)



Dic 2013- Dic 2018



b INFLACIOacuteN





Colombia

32


Peruacute

22



Bolivia

15




Venezuela

1809


Chile

26



Argentina

485


Diciembre 2018




















RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido






INTRODUCCIOacuteN






Fuente Bloomberg























Fuente Bloomberg




























Fuente Bloomberg





Fuente Bloomberg

Ameacuterica


Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

Suecia 008

Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

Italia 183

Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201







Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252







-

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-

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25000000

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18

Citigroup Inc


6446

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40

60

80

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9






e BANCOS

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18

Bank of America


2847

0

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20

25

30

35

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Wells Fargo


4891

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e BANCOS

-

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Goldman Sachs


19801

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150

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20

17

Morgan Stanley


423

0

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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















Estados

Unidos 250

Aacuterea Euro 000

Inglaterra 075

Japoacuten 000

Suiza -075


enero 2019




-100

-050

000

050

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250

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Po

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Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




Euro





Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

8697 8126

000

2000

4000

6000

8000

10000

12000

20

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1

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2

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17

M0

1

20

17

M0

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18

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1

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18

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2

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19

M0

1





Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

Iraq


Kuwait

Qatar

Angola Nigeria

Argelia Ecuador

Venezuela

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Ecuador Argentina

Qatar Egipto

Malasia Indonesia

India Reino Unido

Colombia Omaacuten


Venezuela Brasil

Meacutexico Kuwait


Iraq China













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Estados Unidos

Meacutexico Chile

Canadaacute

Noruega

Australia

Reino Unido

(500)

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18


Rusia

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Argentina

Egipto

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(200)

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400

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1000

1200

1400

-2 0 2 4 6 8 10 12 14

Pro

du

ccioacute

n a

dic

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bre

20

18








52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

2

2

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13

15

21

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Iraacuten

Meacutexico

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Brasil

Arabia Saudita

Rusia

Japoacuten

India

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8

T1-2

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9

Mill

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Europa

Aacutefrica


Ameacuterica

Medio Oriente

Asia

53 Metales


Ene 2014 - Ene 2019



Fuente Bloomberg












53 Metales

a ORO

2364

-

500

1000

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2000

2500

3000

3500

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4500

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Jul

Oct

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

200

300

400


148635

1200

1500

1800


172

255

150

250

350

450



1179

500

1000

1500

2000



Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur








12736

8899

6940 6322

3269

1074 847 598 673

(1677) (1968) (2865)

(4312) (5161) (5086)

(7446)

(9375)

(17867)

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4 Tipos de cambio



Contenido








INTRODUCCIOacuteN


del PIB ()

2010-2020




2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020



Aacuterea Euro 208 164 -086 -024 142 205 189 239 180 170 160


Mundo 538 428 351 349 358 345 327 374 370 350 360

-200

000

200

400

600

800




Crecimiento mundial













2011-2018










Estados Unidos

30 (Q3 2018)




Zona Euro

12 (Q4 2018)




Reino Unido

15 (Q3 2018)



Japoacuten

0 (Q3 2018)






Dic 2013- Dic 2018


b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN




Estados Unidos

19




Zona Euro

16




Reino Unido

21



Japoacuten

03


Diciembre 2018





2011-2018







China

64 (Q4 2018)



India

71 (Q3 2018)



Brasil

13 (Q3 2018)



Rusia

15 (Q3 2018)




Sudaacutefrica

05 (Q3 2018)



Dic 2013 - Dic 2018



b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN




China

19



India

22



Brasil

38




Rusia

43



Sudaacutefrica

45


Diciembre 2018




2011-2018








Colombia

26 (Q3 2018)



Peruacute

23 (Q3 2018)




Bolivia

44 (Q2 2018)





Venezuela

-165 (Q4 2016)




Chile

28 (Q3 2018)




Argentina

-35 (Q3 2018)



Dic 2013- Dic 2018



b INFLACIOacuteN





Colombia

32


Peruacute

22



Bolivia

15




Venezuela

1809


Chile

26



Argentina

485


Diciembre 2018




















RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido






INTRODUCCIOacuteN






Fuente Bloomberg























Fuente Bloomberg




























Fuente Bloomberg





Fuente Bloomberg

Ameacuterica


Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

Suecia 008

Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

Italia 183

Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201







Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252







-

5000

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25000

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(40000)

(30000)

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-

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30000

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25000000

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18

Citigroup Inc


6446

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40

60

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60

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9






e BANCOS

(5000)

-

5000

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20000

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00

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13

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15

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16

20

17

20

18

Bank of America


2847

0

5

10

15

20

25

30

35

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13

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20

15

20

16

20

17

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18

Wells Fargo


4891

0

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e BANCOS

-

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16000

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16

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17

20

18

Goldman Sachs


19801

50

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150

200

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-

1000

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16

20

17

Morgan Stanley


423

0

10

20

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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















Estados

Unidos 250

Aacuterea Euro 000

Inglaterra 075

Japoacuten 000

Suiza -075


enero 2019




-100

-050

000

050

100

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250

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Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




Euro





Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

8697 8126

000

2000

4000

6000

8000

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20

16

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1

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2

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16

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3

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4

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5

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6

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16

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7

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8

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1

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16

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2

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1

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2

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3

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4

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5

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M0

6

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17

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7

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8

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17

M0

9

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17

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1

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2

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2

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3

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5

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6

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7

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9

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0

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18

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1

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2

20

19

M0

1





Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

Iraq


Kuwait

Qatar

Angola Nigeria

Argelia Ecuador

Venezuela

-2

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-2 0 2 4 6 8 10 12 14

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5 11

12 16

0 5 10 15 20

Ecuador Argentina

Qatar Egipto

Malasia Indonesia

India Reino Unido

Colombia Omaacuten


Venezuela Brasil

Meacutexico Kuwait


Iraq China













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Estados Unidos

Meacutexico Chile

Canadaacute

Noruega

Australia

Reino Unido

(500)

-

500

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1500

2000

-5 0 5 10 15

Pro

du

ccioacute

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dic

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18


Rusia

China Colombia

Argentina

Egipto

Omaacuten

Yemen

Brasil Gaboacuten

(200)

-

200

400

600

800

1000

1200

1400

-2 0 2 4 6 8 10 12 14

Pro

du

ccioacute

n a

dic

iem

bre

20

18








52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

2

2

3

2

3

3

4

4

5

13

15

21

0 5 10 15 20 25

Iraacuten

Meacutexico

Corea

Canadaacute

Brasil

Arabia Saudita

Rusia

Japoacuten

India

China

Europa

Estados Unidos

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Asia-Oceaniacutea

Europa

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8

T1-2

01

9

Mill

on

es

de

bar

rile

s d

iari

os

Europa

Aacutefrica


Ameacuterica

Medio Oriente

Asia

53 Metales


Ene 2014 - Ene 2019



Fuente Bloomberg












53 Metales

a ORO

2364

-

500

1000

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2000

2500

3000

3500

4000

4500

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Jul

Oct

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

200

300

400


148635

1200

1500

1800


172

255

150

250

350

450



1179

500

1000

1500

2000



Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur




4 Tipos de cambio



Contenido








INTRODUCCIOacuteN


del PIB ()

2010-2020




2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020



Aacuterea Euro 208 164 -086 -024 142 205 189 239 180 170 160


Mundo 538 428 351 349 358 345 327 374 370 350 360

-200

000

200

400

600

800




Crecimiento mundial













2011-2018










Estados Unidos

30 (Q3 2018)




Zona Euro

12 (Q4 2018)




Reino Unido

15 (Q3 2018)



Japoacuten

0 (Q3 2018)






Dic 2013- Dic 2018


b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN




Estados Unidos

19




Zona Euro

16




Reino Unido

21



Japoacuten

03


Diciembre 2018





2011-2018







China

64 (Q4 2018)



India

71 (Q3 2018)



Brasil

13 (Q3 2018)



Rusia

15 (Q3 2018)




Sudaacutefrica

05 (Q3 2018)



Dic 2013 - Dic 2018



b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN




China

19



India

22



Brasil

38




Rusia

43



Sudaacutefrica

45


Diciembre 2018




2011-2018








Colombia

26 (Q3 2018)



Peruacute

23 (Q3 2018)




Bolivia

44 (Q2 2018)





Venezuela

-165 (Q4 2016)




Chile

28 (Q3 2018)




Argentina

-35 (Q3 2018)



Dic 2013- Dic 2018



b INFLACIOacuteN





Colombia

32


Peruacute

22



Bolivia

15




Venezuela

1809


Chile

26



Argentina

485


Diciembre 2018




















RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido






INTRODUCCIOacuteN






Fuente Bloomberg























Fuente Bloomberg




























Fuente Bloomberg





Fuente Bloomberg

Ameacuterica


Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

Suecia 008

Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

Italia 183

Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201







Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252







-

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(40000)

(30000)

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-

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20000

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13

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14

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15

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16

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18

Citigroup Inc


6446

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40

60

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9






e BANCOS

(5000)

-

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16

20

17

20

18

Bank of America


2847

0

5

10

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20

25

30

35

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15

20

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20

18

Wells Fargo


4891

0

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e BANCOS

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20

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Goldman Sachs


19801

50

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20

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Morgan Stanley


423

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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















Estados

Unidos 250

Aacuterea Euro 000

Inglaterra 075

Japoacuten 000

Suiza -075


enero 2019




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Po

rce

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Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




Euro





Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

8697 8126

000

2000

4000

6000

8000

10000

12000

20

16

M0

1

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16

M0

2

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16

M0

3

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16

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4

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16

M0

5

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16

M0

6

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16

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7

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16

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8

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9

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M1

0

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M1

1

20

16

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2

20

17

M0

1

20

17

M0

2

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17

M0

3

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17

M0

4

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17

M0

5

20

17

M0

6

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17

M0

7

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17

M0

8

20

17

M0

9

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17

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0

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1

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17

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2

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1

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2

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18

M0

3

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18

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4

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6

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7

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9

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0

20

18

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1

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18

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2

20

19

M0

1





Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

Iraq


Kuwait

Qatar

Angola Nigeria

Argelia Ecuador

Venezuela

-2

0

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-2 0 2 4 6 8 10 12 14

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4 3

5 4

5 11

12 16

0 5 10 15 20

Ecuador Argentina

Qatar Egipto

Malasia Indonesia

India Reino Unido

Colombia Omaacuten


Venezuela Brasil

Meacutexico Kuwait


Iraq China













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Estados Unidos

Meacutexico Chile

Canadaacute

Noruega

Australia

Reino Unido

(500)

-

500

1000

1500

2000

-5 0 5 10 15

Pro

du

ccioacute

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dic

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bre

20

18


Rusia

China Colombia

Argentina

Egipto

Omaacuten

Yemen

Brasil Gaboacuten

(200)

-

200

400

600

800

1000

1200

1400

-2 0 2 4 6 8 10 12 14

Pro

du

ccioacute

n a

dic

iem

bre

20

18








52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

2

2

3

2

3

3

4

4

5

13

15

21

0 5 10 15 20 25

Iraacuten

Meacutexico

Corea

Canadaacute

Brasil

Arabia Saudita

Rusia

Japoacuten

India

China

Europa

Estados Unidos

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5

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7

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T1-2

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9

Mill

on

es

de

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rile

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Asia-Oceaniacutea

Europa

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3

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8

T1-2

01

9

Mill

on

es

de

bar

rile

s d

iari

os

Europa

Aacutefrica


Ameacuterica

Medio Oriente

Asia

53 Metales


Ene 2014 - Ene 2019



Fuente Bloomberg












53 Metales

a ORO

2364

-

500

1000

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2000

2500

3000

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4000

4500

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Ene

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Jul

Oct

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

200

300

400


148635

1200

1500

1800


172

255

150

250

350

450



1179

500

1000

1500

2000



Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur




INTRODUCCIOacuteN


del PIB ()

2010-2020




2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020



Aacuterea Euro 208 164 -086 -024 142 205 189 239 180 170 160


Mundo 538 428 351 349 358 345 327 374 370 350 360

-200

000

200

400

600

800




Crecimiento mundial













2011-2018










Estados Unidos

30 (Q3 2018)




Zona Euro

12 (Q4 2018)




Reino Unido

15 (Q3 2018)



Japoacuten

0 (Q3 2018)






Dic 2013- Dic 2018


b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN




Estados Unidos

19




Zona Euro

16




Reino Unido

21



Japoacuten

03


Diciembre 2018





2011-2018







China

64 (Q4 2018)



India

71 (Q3 2018)



Brasil

13 (Q3 2018)



Rusia

15 (Q3 2018)




Sudaacutefrica

05 (Q3 2018)



Dic 2013 - Dic 2018



b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN




China

19



India

22



Brasil

38




Rusia

43



Sudaacutefrica

45


Diciembre 2018




2011-2018








Colombia

26 (Q3 2018)



Peruacute

23 (Q3 2018)




Bolivia

44 (Q2 2018)





Venezuela

-165 (Q4 2016)




Chile

28 (Q3 2018)




Argentina

-35 (Q3 2018)



Dic 2013- Dic 2018



b INFLACIOacuteN





Colombia

32


Peruacute

22



Bolivia

15




Venezuela

1809


Chile

26



Argentina

485


Diciembre 2018




















RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido






INTRODUCCIOacuteN






Fuente Bloomberg























Fuente Bloomberg




























Fuente Bloomberg





Fuente Bloomberg

Ameacuterica


Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

Suecia 008

Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

Italia 183

Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201







Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252







-

5000

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(40000)

(30000)

(20000)

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-

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25000000

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14

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15

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16

20

17

20

18

Citigroup Inc


6446

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40

60

80

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9






e BANCOS

(5000)

-

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16

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17

20

18

Bank of America


2847

0

5

10

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20

25

30

35

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15

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Wells Fargo


4891

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Goldman Sachs


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Morgan Stanley


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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















Estados

Unidos 250

Aacuterea Euro 000

Inglaterra 075

Japoacuten 000

Suiza -075


enero 2019




-100

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-18

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19

Po

rce

nta

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Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




Euro





Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

8697 8126

000

2000

4000

6000

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6

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9

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18

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19

M0

1





Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

Iraq


Kuwait

Qatar

Angola Nigeria

Argelia Ecuador

Venezuela

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5 11

12 16

0 5 10 15 20

Ecuador Argentina

Qatar Egipto

Malasia Indonesia

India Reino Unido

Colombia Omaacuten


Venezuela Brasil

Meacutexico Kuwait


Iraq China













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Estados Unidos

Meacutexico Chile

Canadaacute

Noruega

Australia

Reino Unido

(500)

-

500

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1500

2000

-5 0 5 10 15

Pro

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18


Rusia

China Colombia

Argentina

Egipto

Omaacuten

Yemen

Brasil Gaboacuten

(200)

-

200

400

600

800

1000

1200

1400

-2 0 2 4 6 8 10 12 14

Pro

du

ccioacute

n a

dic

iem

bre

20

18








52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

2

2

3

2

3

3

4

4

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13

15

21

0 5 10 15 20 25

Iraacuten

Meacutexico

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Canadaacute

Brasil

Arabia Saudita

Rusia

Japoacuten

India

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Europa

Estados Unidos

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Europa

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8

T1-2

01

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Mill

on

es

de

bar

rile

s d

iari

os

Europa

Aacutefrica


Ameacuterica

Medio Oriente

Asia

53 Metales


Ene 2014 - Ene 2019



Fuente Bloomberg












53 Metales

a ORO

2364

-

500

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4500

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Jul

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

200

300

400


148635

1200

1500

1800


172

255

150

250

350

450



1179

500

1000

1500

2000



Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur


del PIB ()

2010-2020




2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020



Aacuterea Euro 208 164 -086 -024 142 205 189 239 180 170 160


Mundo 538 428 351 349 358 345 327 374 370 350 360

-200

000

200

400

600

800




Crecimiento mundial













2011-2018










Estados Unidos

30 (Q3 2018)




Zona Euro

12 (Q4 2018)




Reino Unido

15 (Q3 2018)



Japoacuten

0 (Q3 2018)






Dic 2013- Dic 2018


b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN




Estados Unidos

19




Zona Euro

16




Reino Unido

21



Japoacuten

03


Diciembre 2018





2011-2018







China

64 (Q4 2018)



India

71 (Q3 2018)



Brasil

13 (Q3 2018)



Rusia

15 (Q3 2018)




Sudaacutefrica

05 (Q3 2018)



Dic 2013 - Dic 2018



b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN




China

19



India

22



Brasil

38




Rusia

43



Sudaacutefrica

45


Diciembre 2018




2011-2018








Colombia

26 (Q3 2018)



Peruacute

23 (Q3 2018)




Bolivia

44 (Q2 2018)





Venezuela

-165 (Q4 2016)




Chile

28 (Q3 2018)




Argentina

-35 (Q3 2018)



Dic 2013- Dic 2018



b INFLACIOacuteN





Colombia

32


Peruacute

22



Bolivia

15




Venezuela

1809


Chile

26



Argentina

485


Diciembre 2018




















RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido






INTRODUCCIOacuteN






Fuente Bloomberg























Fuente Bloomberg




























Fuente Bloomberg





Fuente Bloomberg

Ameacuterica


Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

Suecia 008

Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

Italia 183

Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201







Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252







-

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-

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15

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18

Citigroup Inc


6446

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40

60

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e BANCOS

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20

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Bank of America


2847

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5

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20

25

30

35

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Wells Fargo


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Goldman Sachs


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Morgan Stanley


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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















Estados

Unidos 250

Aacuterea Euro 000

Inglaterra 075

Japoacuten 000

Suiza -075


enero 2019




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-18

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19

Po

rce

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ge




Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




Euro





Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

8697 8126

000

2000

4000

6000

8000

10000

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19

M0

1





Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

Iraq


Kuwait

Qatar

Angola Nigeria

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Venezuela

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0 5 10 15 20

Ecuador Argentina

Qatar Egipto

Malasia Indonesia

India Reino Unido

Colombia Omaacuten


Venezuela Brasil

Meacutexico Kuwait


Iraq China













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Estados Unidos

Meacutexico Chile

Canadaacute

Noruega

Australia

Reino Unido

(500)

-

500

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1500

2000

-5 0 5 10 15

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18


Rusia

China Colombia

Argentina

Egipto

Omaacuten

Yemen

Brasil Gaboacuten

(200)

-

200

400

600

800

1000

1200

1400

-2 0 2 4 6 8 10 12 14

Pro

du

ccioacute

n a

dic

iem

bre

20

18








52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

2

2

3

2

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3

4

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13

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21

0 5 10 15 20 25

Iraacuten

Meacutexico

Corea

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Brasil

Arabia Saudita

Rusia

Japoacuten

India

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Europa

Estados Unidos

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8

T1-2

01

9

Mill

on

es

de

bar

rile

s d

iari

os

Europa

Aacutefrica


Ameacuterica

Medio Oriente

Asia

53 Metales


Ene 2014 - Ene 2019



Fuente Bloomberg












53 Metales

a ORO

2364

-

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3000

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

200

300

400


148635

1200

1500

1800


172

255

150

250

350

450



1179

500

1000

1500

2000



Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur




Crecimiento mundial













2011-2018










Estados Unidos

30 (Q3 2018)




Zona Euro

12 (Q4 2018)




Reino Unido

15 (Q3 2018)



Japoacuten

0 (Q3 2018)






Dic 2013- Dic 2018


b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN




Estados Unidos

19




Zona Euro

16




Reino Unido

21



Japoacuten

03


Diciembre 2018





2011-2018







China

64 (Q4 2018)



India

71 (Q3 2018)



Brasil

13 (Q3 2018)



Rusia

15 (Q3 2018)




Sudaacutefrica

05 (Q3 2018)



Dic 2013 - Dic 2018



b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN




China

19



India

22



Brasil

38




Rusia

43



Sudaacutefrica

45


Diciembre 2018




2011-2018








Colombia

26 (Q3 2018)



Peruacute

23 (Q3 2018)




Bolivia

44 (Q2 2018)





Venezuela

-165 (Q4 2016)




Chile

28 (Q3 2018)




Argentina

-35 (Q3 2018)



Dic 2013- Dic 2018



b INFLACIOacuteN





Colombia

32


Peruacute

22



Bolivia

15




Venezuela

1809


Chile

26



Argentina

485


Diciembre 2018




















RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido






INTRODUCCIOacuteN






Fuente Bloomberg























Fuente Bloomberg




























Fuente Bloomberg





Fuente Bloomberg

Ameacuterica


Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

Suecia 008

Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

Italia 183

Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201







Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252







-

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-

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18

Citigroup Inc


6446

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40

60

80

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9






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-

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20

18

Bank of America


2847

0

5

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20

25

30

35

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Wells Fargo


4891

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Goldman Sachs


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Morgan Stanley


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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















Estados

Unidos 250

Aacuterea Euro 000

Inglaterra 075

Japoacuten 000

Suiza -075


enero 2019




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-18

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19

Po

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Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




Euro





Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

8697 8126

000

2000

4000

6000

8000

10000

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M0

1





Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

Iraq


Kuwait

Qatar

Angola Nigeria

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0 5 10 15 20

Ecuador Argentina

Qatar Egipto

Malasia Indonesia

India Reino Unido

Colombia Omaacuten


Venezuela Brasil

Meacutexico Kuwait


Iraq China













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Estados Unidos

Meacutexico Chile

Canadaacute

Noruega

Australia

Reino Unido

(500)

-

500

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2000

-5 0 5 10 15

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18


Rusia

China Colombia

Argentina

Egipto

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Yemen

Brasil Gaboacuten

(200)

-

200

400

600

800

1000

1200

1400

-2 0 2 4 6 8 10 12 14

Pro

du

ccioacute

n a

dic

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bre

20

18








52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

2

2

3

2

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4

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13

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21

0 5 10 15 20 25

Iraacuten

Meacutexico

Corea

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Brasil

Arabia Saudita

Rusia

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India

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T2-2

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8

T1-2

01

9

Mill

on

es

de

bar

rile

s d

iari

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Europa

Aacutefrica


Ameacuterica

Medio Oriente

Asia

53 Metales


Ene 2014 - Ene 2019



Fuente Bloomberg












53 Metales

a ORO

2364

-

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

200

300

400


148635

1200

1500

1800


172

255

150

250

350

450



1179

500

1000

1500

2000



Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur



2011-2018










Estados Unidos

30 (Q3 2018)




Zona Euro

12 (Q4 2018)




Reino Unido

15 (Q3 2018)



Japoacuten

0 (Q3 2018)






Dic 2013- Dic 2018


b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN




Estados Unidos

19




Zona Euro

16




Reino Unido

21



Japoacuten

03


Diciembre 2018





2011-2018







China

64 (Q4 2018)



India

71 (Q3 2018)



Brasil

13 (Q3 2018)



Rusia

15 (Q3 2018)




Sudaacutefrica

05 (Q3 2018)



Dic 2013 - Dic 2018



b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN




China

19



India

22



Brasil

38




Rusia

43



Sudaacutefrica

45


Diciembre 2018




2011-2018








Colombia

26 (Q3 2018)



Peruacute

23 (Q3 2018)




Bolivia

44 (Q2 2018)





Venezuela

-165 (Q4 2016)




Chile

28 (Q3 2018)




Argentina

-35 (Q3 2018)



Dic 2013- Dic 2018



b INFLACIOacuteN





Colombia

32


Peruacute

22



Bolivia

15




Venezuela

1809


Chile

26



Argentina

485


Diciembre 2018




















RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido






INTRODUCCIOacuteN






Fuente Bloomberg























Fuente Bloomberg




























Fuente Bloomberg





Fuente Bloomberg

Ameacuterica


Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

Suecia 008

Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

Italia 183

Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201







Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252







-

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-

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18

Citigroup Inc


6446

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40

60

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e BANCOS

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20

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Bank of America


2847

0

5

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20

25

30

35

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Wells Fargo


4891

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Goldman Sachs


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Morgan Stanley


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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















Estados

Unidos 250

Aacuterea Euro 000

Inglaterra 075

Japoacuten 000

Suiza -075


enero 2019




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-18

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19

Po

rce

nta

ge




Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




Euro





Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

8697 8126

000

2000

4000

6000

8000

10000

12000

20

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M0

1

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2

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M0

3

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M0

4

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M0

5

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20

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3

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5

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6

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9

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6

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9

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0

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18

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1

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18

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2

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19

M0

1





Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

Iraq


Kuwait

Qatar

Angola Nigeria

Argelia Ecuador

Venezuela

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5 11

12 16

0 5 10 15 20

Ecuador Argentina

Qatar Egipto

Malasia Indonesia

India Reino Unido

Colombia Omaacuten


Venezuela Brasil

Meacutexico Kuwait


Iraq China













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Estados Unidos

Meacutexico Chile

Canadaacute

Noruega

Australia

Reino Unido

(500)

-

500

1000

1500

2000

-5 0 5 10 15

Pro

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dic

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bre

20

18


Rusia

China Colombia

Argentina

Egipto

Omaacuten

Yemen

Brasil Gaboacuten

(200)

-

200

400

600

800

1000

1200

1400

-2 0 2 4 6 8 10 12 14

Pro

du

ccioacute

n a

dic

iem

bre

20

18








52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

2

2

3

2

3

3

4

4

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13

15

21

0 5 10 15 20 25

Iraacuten

Meacutexico

Corea

Canadaacute

Brasil

Arabia Saudita

Rusia

Japoacuten

India

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Europa

Estados Unidos

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8

T1-2

01

9

Mill

on

es

de

bar

rile

s d

iari

os

Europa

Aacutefrica


Ameacuterica

Medio Oriente

Asia

53 Metales


Ene 2014 - Ene 2019



Fuente Bloomberg












53 Metales

a ORO

2364

-

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4500

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

200

300

400


148635

1200

1500

1800


172

255

150

250

350

450



1179

500

1000

1500

2000



Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur






Estados Unidos

30 (Q3 2018)




Zona Euro

12 (Q4 2018)




Reino Unido

15 (Q3 2018)



Japoacuten

0 (Q3 2018)






Dic 2013- Dic 2018


b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN




Estados Unidos

19




Zona Euro

16




Reino Unido

21



Japoacuten

03


Diciembre 2018





2011-2018







China

64 (Q4 2018)



India

71 (Q3 2018)



Brasil

13 (Q3 2018)



Rusia

15 (Q3 2018)




Sudaacutefrica

05 (Q3 2018)



Dic 2013 - Dic 2018



b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN




China

19



India

22



Brasil

38




Rusia

43



Sudaacutefrica

45


Diciembre 2018




2011-2018








Colombia

26 (Q3 2018)



Peruacute

23 (Q3 2018)




Bolivia

44 (Q2 2018)





Venezuela

-165 (Q4 2016)




Chile

28 (Q3 2018)




Argentina

-35 (Q3 2018)



Dic 2013- Dic 2018



b INFLACIOacuteN





Colombia

32


Peruacute

22



Bolivia

15




Venezuela

1809


Chile

26



Argentina

485


Diciembre 2018




















RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido






INTRODUCCIOacuteN






Fuente Bloomberg























Fuente Bloomberg




























Fuente Bloomberg





Fuente Bloomberg

Ameacuterica


Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

Suecia 008

Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

Italia 183

Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201







Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252







-

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-

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20

18

Citigroup Inc


6446

0

20

40

60

80

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e BANCOS

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-

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20

17

20

18

Bank of America


2847

0

5

10

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20

25

30

35

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Wells Fargo


4891

0

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e BANCOS

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Goldman Sachs


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20

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Morgan Stanley


423

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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















Estados

Unidos 250

Aacuterea Euro 000

Inglaterra 075

Japoacuten 000

Suiza -075


enero 2019




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Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




Euro





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Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

8697 8126

000

2000

4000

6000

8000

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20

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2

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3

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5

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6

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9

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9

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0

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18

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19

M0

1





Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

Iraq


Kuwait

Qatar

Angola Nigeria

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Venezuela

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0 5 10 15 20

Ecuador Argentina

Qatar Egipto

Malasia Indonesia

India Reino Unido

Colombia Omaacuten


Venezuela Brasil

Meacutexico Kuwait


Iraq China













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Estados Unidos

Meacutexico Chile

Canadaacute

Noruega

Australia

Reino Unido

(500)

-

500

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-5 0 5 10 15

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18


Rusia

China Colombia

Argentina

Egipto

Omaacuten

Yemen

Brasil Gaboacuten

(200)

-

200

400

600

800

1000

1200

1400

-2 0 2 4 6 8 10 12 14

Pro

du

ccioacute

n a

dic

iem

bre

20

18








52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

2

2

3

2

3

3

4

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13

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21

0 5 10 15 20 25

Iraacuten

Meacutexico

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Brasil

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Rusia

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India

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Mill

on

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bar

rile

s d

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Europa

Aacutefrica


Ameacuterica

Medio Oriente

Asia

53 Metales


Ene 2014 - Ene 2019



Fuente Bloomberg












53 Metales

a ORO

2364

-

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

200

300

400


148635

1200

1500

1800


172

255

150

250

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450



1179

500

1000

1500

2000



Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur



Dic 2013- Dic 2018


b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN




Estados Unidos

19




Zona Euro

16




Reino Unido

21



Japoacuten

03


Diciembre 2018





2011-2018







China

64 (Q4 2018)



India

71 (Q3 2018)



Brasil

13 (Q3 2018)



Rusia

15 (Q3 2018)




Sudaacutefrica

05 (Q3 2018)



Dic 2013 - Dic 2018



b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN




China

19



India

22



Brasil

38




Rusia

43



Sudaacutefrica

45


Diciembre 2018




2011-2018








Colombia

26 (Q3 2018)



Peruacute

23 (Q3 2018)




Bolivia

44 (Q2 2018)





Venezuela

-165 (Q4 2016)




Chile

28 (Q3 2018)




Argentina

-35 (Q3 2018)



Dic 2013- Dic 2018



b INFLACIOacuteN





Colombia

32


Peruacute

22



Bolivia

15




Venezuela

1809


Chile

26



Argentina

485


Diciembre 2018




















RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido






INTRODUCCIOacuteN






Fuente Bloomberg























Fuente Bloomberg




























Fuente Bloomberg





Fuente Bloomberg

Ameacuterica


Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

Suecia 008

Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

Italia 183

Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201







Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252







-

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(20000)

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-

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30000

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20000000

25000000

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20

18

Citigroup Inc


6446

0

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40

60

80

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9






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-

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20

18

Bank of America


2847

0

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20

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30

35

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15

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Wells Fargo


4891

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Goldman Sachs


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Morgan Stanley


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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















Estados

Unidos 250

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enero 2019




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Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



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Libra esterlina




Euro





Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

8697 8126

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Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

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Qatar Egipto

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India Reino Unido

Colombia Omaacuten


Venezuela Brasil

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Iraq China













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

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1400

-2 0 2 4 6 8 10 12 14

Pro

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dic

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18








52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

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Ameacuterica

Medio Oriente

Asia

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Ene 2014 - Ene 2019



Fuente Bloomberg












53 Metales

a ORO

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

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500

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Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur


b INFLACIOacuteN




Estados Unidos

19




Zona Euro

16




Reino Unido

21



Japoacuten

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Diciembre 2018





2011-2018







China

64 (Q4 2018)



India

71 (Q3 2018)



Brasil

13 (Q3 2018)



Rusia

15 (Q3 2018)




Sudaacutefrica

05 (Q3 2018)



Dic 2013 - Dic 2018



b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN




China

19



India

22



Brasil

38




Rusia

43



Sudaacutefrica

45


Diciembre 2018




2011-2018








Colombia

26 (Q3 2018)



Peruacute

23 (Q3 2018)




Bolivia

44 (Q2 2018)





Venezuela

-165 (Q4 2016)




Chile

28 (Q3 2018)




Argentina

-35 (Q3 2018)



Dic 2013- Dic 2018



b INFLACIOacuteN





Colombia

32


Peruacute

22



Bolivia

15




Venezuela

1809


Chile

26



Argentina

485


Diciembre 2018




















RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido






INTRODUCCIOacuteN






Fuente Bloomberg























Fuente Bloomberg




























Fuente Bloomberg





Fuente Bloomberg

Ameacuterica


Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

Suecia 008

Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

Italia 183

Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201







Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252







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Citigroup Inc


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18

Bank of America


2847

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Wells Fargo


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Goldman Sachs


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Morgan Stanley


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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















Estados

Unidos 250

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Inglaterra 075

Japoacuten 000

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Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




Euro





Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

8697 8126

000

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6000

8000

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M0

1





Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

Iraq


Kuwait

Qatar

Angola Nigeria

Argelia Ecuador

Venezuela

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12 16

0 5 10 15 20

Ecuador Argentina

Qatar Egipto

Malasia Indonesia

India Reino Unido

Colombia Omaacuten


Venezuela Brasil

Meacutexico Kuwait


Iraq China













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Estados Unidos

Meacutexico Chile

Canadaacute

Noruega

Australia

Reino Unido

(500)

-

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2000

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18


Rusia

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Argentina

Egipto

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Yemen

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(200)

-

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400

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1000

1200

1400

-2 0 2 4 6 8 10 12 14

Pro

du

ccioacute

n a

dic

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bre

20

18








52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

2

2

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15

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Iraacuten

Meacutexico

Corea

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Brasil

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Rusia

Japoacuten

India

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8

T1-2

01

9

Mill

on

es

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bar

rile

s d

iari

os

Europa

Aacutefrica


Ameacuterica

Medio Oriente

Asia

53 Metales


Ene 2014 - Ene 2019



Fuente Bloomberg












53 Metales

a ORO

2364

-

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1000

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2500

3000

3500

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4500

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

200

300

400


148635

1200

1500

1800


172

255

150

250

350

450



1179

500

1000

1500

2000



Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur





2011-2018







China

64 (Q4 2018)



India

71 (Q3 2018)



Brasil

13 (Q3 2018)



Rusia

15 (Q3 2018)




Sudaacutefrica

05 (Q3 2018)



Dic 2013 - Dic 2018



b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN




China

19



India

22



Brasil

38




Rusia

43



Sudaacutefrica

45


Diciembre 2018




2011-2018








Colombia

26 (Q3 2018)



Peruacute

23 (Q3 2018)




Bolivia

44 (Q2 2018)





Venezuela

-165 (Q4 2016)




Chile

28 (Q3 2018)




Argentina

-35 (Q3 2018)



Dic 2013- Dic 2018



b INFLACIOacuteN





Colombia

32


Peruacute

22



Bolivia

15




Venezuela

1809


Chile

26



Argentina

485


Diciembre 2018




















RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido






INTRODUCCIOacuteN






Fuente Bloomberg























Fuente Bloomberg




























Fuente Bloomberg





Fuente Bloomberg

Ameacuterica


Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

Suecia 008

Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

Italia 183

Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201







Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252







-

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(40000)

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(20000)

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-

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30000

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25000000

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18

Citigroup Inc


6446

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40

60

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9






e BANCOS

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18

Bank of America


2847

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30

35

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15

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Wells Fargo


4891

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70

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e BANCOS

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Goldman Sachs


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50

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-

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20

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Morgan Stanley


423

0

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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















Estados

Unidos 250

Aacuterea Euro 000

Inglaterra 075

Japoacuten 000

Suiza -075


enero 2019




-100

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250

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Po

rce

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Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




Euro





Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

8697 8126

000

2000

4000

6000

8000

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1

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17

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M0

1





Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

Iraq


Kuwait

Qatar

Angola Nigeria

Argelia Ecuador

Venezuela

-2

0

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5 11

12 16

0 5 10 15 20

Ecuador Argentina

Qatar Egipto

Malasia Indonesia

India Reino Unido

Colombia Omaacuten


Venezuela Brasil

Meacutexico Kuwait


Iraq China













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Estados Unidos

Meacutexico Chile

Canadaacute

Noruega

Australia

Reino Unido

(500)

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500

1000

1500

2000

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20

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Rusia

China Colombia

Argentina

Egipto

Omaacuten

Yemen

Brasil Gaboacuten

(200)

-

200

400

600

800

1000

1200

1400

-2 0 2 4 6 8 10 12 14

Pro

du

ccioacute

n a

dic

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bre

20

18








52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

2

2

3

2

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3

4

4

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13

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21

0 5 10 15 20 25

Iraacuten

Meacutexico

Corea

Canadaacute

Brasil

Arabia Saudita

Rusia

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India

China

Europa

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5

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01

8

T1-2

01

9

Mill

on

es

de

bar

rile

s d

iari

os

Europa

Aacutefrica


Ameacuterica

Medio Oriente

Asia

53 Metales


Ene 2014 - Ene 2019



Fuente Bloomberg












53 Metales

a ORO

2364

-

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

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4500

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

200

300

400


148635

1200

1500

1800


172

255

150

250

350

450



1179

500

1000

1500

2000



Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur





China

64 (Q4 2018)



India

71 (Q3 2018)



Brasil

13 (Q3 2018)



Rusia

15 (Q3 2018)




Sudaacutefrica

05 (Q3 2018)



Dic 2013 - Dic 2018



b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN




China

19



India

22



Brasil

38




Rusia

43



Sudaacutefrica

45


Diciembre 2018




2011-2018








Colombia

26 (Q3 2018)



Peruacute

23 (Q3 2018)




Bolivia

44 (Q2 2018)





Venezuela

-165 (Q4 2016)




Chile

28 (Q3 2018)




Argentina

-35 (Q3 2018)



Dic 2013- Dic 2018



b INFLACIOacuteN





Colombia

32


Peruacute

22



Bolivia

15




Venezuela

1809


Chile

26



Argentina

485


Diciembre 2018




















RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido






INTRODUCCIOacuteN






Fuente Bloomberg























Fuente Bloomberg




























Fuente Bloomberg





Fuente Bloomberg

Ameacuterica


Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

Suecia 008

Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

Italia 183

Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201







Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252







-

5000

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(40000)

(30000)

(20000)

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-

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30000

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25000000

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18

Citigroup Inc


6446

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40

60

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9






e BANCOS

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16

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17

20

18

Bank of America


2847

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5

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30

35

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15

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Wells Fargo


4891

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70

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e BANCOS

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20

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Goldman Sachs


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50

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20

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Morgan Stanley


423

0

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60

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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















Estados

Unidos 250

Aacuterea Euro 000

Inglaterra 075

Japoacuten 000

Suiza -075


enero 2019




-100

-050

000

050

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250

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Po

rce

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Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




Euro





Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

8697 8126

000

2000

4000

6000

8000

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Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

Iraq


Kuwait

Qatar

Angola Nigeria

Argelia Ecuador

Venezuela

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0 5 10 15 20

Ecuador Argentina

Qatar Egipto

Malasia Indonesia

India Reino Unido

Colombia Omaacuten


Venezuela Brasil

Meacutexico Kuwait


Iraq China













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Estados Unidos

Meacutexico Chile

Canadaacute

Noruega

Australia

Reino Unido

(500)

-

500

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-5 0 5 10 15

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18


Rusia

China Colombia

Argentina

Egipto

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Yemen

Brasil Gaboacuten

(200)

-

200

400

600

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1000

1200

1400

-2 0 2 4 6 8 10 12 14

Pro

du

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20

18








52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

2

2

3

2

3

3

4

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0 5 10 15 20 25

Iraacuten

Meacutexico

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Brasil

Arabia Saudita

Rusia

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India

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8

T1-2

01

9

Mill

on

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bar

rile

s d

iari

os

Europa

Aacutefrica


Ameacuterica

Medio Oriente

Asia

53 Metales


Ene 2014 - Ene 2019



Fuente Bloomberg












53 Metales

a ORO

2364

-

500

1000

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2000

2500

3000

3500

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4500

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

200

300

400


148635

1200

1500

1800


172

255

150

250

350

450



1179

500

1000

1500

2000



Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur


Dic 2013 - Dic 2018



b INFLACIOacuteN


b INFLACIOacuteN




China

19



India

22



Brasil

38




Rusia

43



Sudaacutefrica

45


Diciembre 2018




2011-2018








Colombia

26 (Q3 2018)



Peruacute

23 (Q3 2018)




Bolivia

44 (Q2 2018)





Venezuela

-165 (Q4 2016)




Chile

28 (Q3 2018)




Argentina

-35 (Q3 2018)



Dic 2013- Dic 2018



b INFLACIOacuteN





Colombia

32


Peruacute

22



Bolivia

15




Venezuela

1809


Chile

26



Argentina

485


Diciembre 2018




















RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido






INTRODUCCIOacuteN






Fuente Bloomberg























Fuente Bloomberg




























Fuente Bloomberg





Fuente Bloomberg

Ameacuterica


Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

Suecia 008

Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

Italia 183

Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201







Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252







-

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(40000)

(30000)

(20000)

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-

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30000

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20000000

25000000

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18

Citigroup Inc


6446

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40

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9






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20

18

Bank of America


2847

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Wells Fargo


4891

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e BANCOS

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Goldman Sachs


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Morgan Stanley


423

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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















Estados

Unidos 250

Aacuterea Euro 000

Inglaterra 075

Japoacuten 000

Suiza -075


enero 2019




-100

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Po

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Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




Euro





Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

8697 8126

000

2000

4000

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8000

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1





Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

Iraq


Kuwait

Qatar

Angola Nigeria

Argelia Ecuador

Venezuela

-2

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20

18


1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2

1 3

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5 11

12 16

0 5 10 15 20

Ecuador Argentina

Qatar Egipto

Malasia Indonesia

India Reino Unido

Colombia Omaacuten


Venezuela Brasil

Meacutexico Kuwait


Iraq China













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Estados Unidos

Meacutexico Chile

Canadaacute

Noruega

Australia

Reino Unido

(500)

-

500

1000

1500

2000

-5 0 5 10 15

Pro

du

ccioacute

n a

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20

18


Rusia

China Colombia

Argentina

Egipto

Omaacuten

Yemen

Brasil Gaboacuten

(200)

-

200

400

600

800

1000

1200

1400

-2 0 2 4 6 8 10 12 14

Pro

du

ccioacute

n a

dic

iem

bre

20

18








52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

2

2

3

2

3

3

4

4

5

13

15

21

0 5 10 15 20 25

Iraacuten

Meacutexico

Corea

Canadaacute

Brasil

Arabia Saudita

Rusia

Japoacuten

India

China

Europa

Estados Unidos

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T3-2

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5

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5

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5

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6

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7

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Mill

on

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Asia-Oceaniacutea

Europa

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6

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7

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8

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8

T3-2

01

8

T4-2

01

8

T1-2

01

9

Mill

on

es

de

bar

rile

s d

iari

os

Europa

Aacutefrica


Ameacuterica

Medio Oriente

Asia

53 Metales


Ene 2014 - Ene 2019



Fuente Bloomberg












53 Metales

a ORO

2364

-

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

4500

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Ene

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Jul

Oct

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

200

300

400


148635

1200

1500

1800


172

255

150

250

350

450



1179

500

1000

1500

2000



Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur


b INFLACIOacuteN




China

19



India

22



Brasil

38




Rusia

43



Sudaacutefrica

45


Diciembre 2018




2011-2018








Colombia

26 (Q3 2018)



Peruacute

23 (Q3 2018)




Bolivia

44 (Q2 2018)





Venezuela

-165 (Q4 2016)




Chile

28 (Q3 2018)




Argentina

-35 (Q3 2018)



Dic 2013- Dic 2018



b INFLACIOacuteN





Colombia

32


Peruacute

22



Bolivia

15




Venezuela

1809


Chile

26



Argentina

485


Diciembre 2018




















RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido






INTRODUCCIOacuteN






Fuente Bloomberg























Fuente Bloomberg




























Fuente Bloomberg





Fuente Bloomberg

Ameacuterica


Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

Suecia 008

Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

Italia 183

Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201







Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252







-

5000

10000

15000

20000

25000

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35000

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20

18



(40000)

(30000)

(20000)

(10000)

-

10000

20000

30000

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10000000

15000000

20000000

25000000

20

06

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15

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16

20

17

20

18

Citigroup Inc


6446

0

20

40

60

80

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1035

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40

60

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9






e BANCOS

(5000)

-

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15

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16

20

17

20

18

Bank of America


2847

0

5

10

15

20

25

30

35

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-

5000

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13

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18

Wells Fargo


4891

0

10

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30

40

50

60

70

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e BANCOS

-

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4000

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17

20

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Goldman Sachs


19801

50

100

150

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300

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-

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4000000

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14

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16

20

17

Morgan Stanley


423

0

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30

40

50

60

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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















Estados

Unidos 250

Aacuterea Euro 000

Inglaterra 075

Japoacuten 000

Suiza -075


enero 2019




-100

-050

000

050

100

150

200

250

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-18

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Po

rce

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ge




Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




Euro





Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

8697 8126

000

2000

4000

6000

8000

10000

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20

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9

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0

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16

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1

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2

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17

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5

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2

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M0

1





Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

Iraq


Kuwait

Qatar

Angola Nigeria

Argelia Ecuador

Venezuela

-2

0

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4

6

8

10

12

14

-2 0 2 4 6 8 10 12 14

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12 16

0 5 10 15 20

Ecuador Argentina

Qatar Egipto

Malasia Indonesia

India Reino Unido

Colombia Omaacuten


Venezuela Brasil

Meacutexico Kuwait


Iraq China













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Estados Unidos

Meacutexico Chile

Canadaacute

Noruega

Australia

Reino Unido

(500)

-

500

1000

1500

2000

-5 0 5 10 15

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Rusia

China Colombia

Argentina

Egipto

Omaacuten

Yemen

Brasil Gaboacuten

(200)

-

200

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600

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1200

1400

-2 0 2 4 6 8 10 12 14

Pro

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52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

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Iraacuten

Meacutexico

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Arabia Saudita

Rusia

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Europa

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8

T1-2

01

9

Mill

on

es

de

bar

rile

s d

iari

os

Europa

Aacutefrica


Ameacuterica

Medio Oriente

Asia

53 Metales


Ene 2014 - Ene 2019



Fuente Bloomberg












53 Metales

a ORO

2364

-

500

1000

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2500

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4500

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

200

300

400


148635

1200

1500

1800


172

255

150

250

350

450



1179

500

1000

1500

2000



Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur




2011-2018








Colombia

26 (Q3 2018)



Peruacute

23 (Q3 2018)




Bolivia

44 (Q2 2018)





Venezuela

-165 (Q4 2016)




Chile

28 (Q3 2018)




Argentina

-35 (Q3 2018)



Dic 2013- Dic 2018



b INFLACIOacuteN





Colombia

32


Peruacute

22



Bolivia

15




Venezuela

1809


Chile

26



Argentina

485


Diciembre 2018




















RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido






INTRODUCCIOacuteN






Fuente Bloomberg























Fuente Bloomberg




























Fuente Bloomberg





Fuente Bloomberg

Ameacuterica


Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

Suecia 008

Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

Italia 183

Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201







Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252







-

5000

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20

18



(40000)

(30000)

(20000)

(10000)

-

10000

20000

30000

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20000000

25000000

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17

20

18

Citigroup Inc


6446

0

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40

60

80

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1035

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-10

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9






e BANCOS

(5000)

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17

20

18

Bank of America


2847

0

5

10

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20

25

30

35

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20

15

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16

20

17

20

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Wells Fargo


4891

0

10

20

30

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50

60

70

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e BANCOS

-

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17

20

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Goldman Sachs


19801

50

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150

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-

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16

20

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Morgan Stanley


423

0

10

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60

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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















Estados

Unidos 250

Aacuterea Euro 000

Inglaterra 075

Japoacuten 000

Suiza -075


enero 2019




-100

-050

000

050

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250

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-18

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19

Po

rce

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Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




Euro





Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

8697 8126

000

2000

4000

6000

8000

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7

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8

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9

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0

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1

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16

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2

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17

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1

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2

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3

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4

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5

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6

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7

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9

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0

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1

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3

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6

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0

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1

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2

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19

M0

1





Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

Iraq


Kuwait

Qatar

Angola Nigeria

Argelia Ecuador

Venezuela

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

-2 0 2 4 6 8 10 12 14

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5 11

12 16

0 5 10 15 20

Ecuador Argentina

Qatar Egipto

Malasia Indonesia

India Reino Unido

Colombia Omaacuten


Venezuela Brasil

Meacutexico Kuwait


Iraq China













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Estados Unidos

Meacutexico Chile

Canadaacute

Noruega

Australia

Reino Unido

(500)

-

500

1000

1500

2000

-5 0 5 10 15

Pro

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20

18


Rusia

China Colombia

Argentina

Egipto

Omaacuten

Yemen

Brasil Gaboacuten

(200)

-

200

400

600

800

1000

1200

1400

-2 0 2 4 6 8 10 12 14

Pro

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52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

2

2

3

2

3

3

4

4

5

13

15

21

0 5 10 15 20 25

Iraacuten

Meacutexico

Corea

Canadaacute

Brasil

Arabia Saudita

Rusia

Japoacuten

India

China

Europa

Estados Unidos

0

10

20

30

40

50

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01

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8

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Mill

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es

de

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rile

s d

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os

Asia-Oceaniacutea

Europa

Ameacuterica

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8

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8

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01

8

T1-2

01

9

Mill

on

es

de

bar

rile

s d

iari

os

Europa

Aacutefrica


Ameacuterica

Medio Oriente

Asia

53 Metales


Ene 2014 - Ene 2019



Fuente Bloomberg












53 Metales

a ORO

2364

-

500

1000

1500

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2500

3000

3500

4000

4500

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

200

300

400


148635

1200

1500

1800


172

255

150

250

350

450



1179

500

1000

1500

2000



Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur






Colombia

26 (Q3 2018)



Peruacute

23 (Q3 2018)




Bolivia

44 (Q2 2018)





Venezuela

-165 (Q4 2016)




Chile

28 (Q3 2018)




Argentina

-35 (Q3 2018)



Dic 2013- Dic 2018



b INFLACIOacuteN





Colombia

32


Peruacute

22



Bolivia

15




Venezuela

1809


Chile

26



Argentina

485


Diciembre 2018




















RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido






INTRODUCCIOacuteN






Fuente Bloomberg























Fuente Bloomberg




























Fuente Bloomberg





Fuente Bloomberg

Ameacuterica


Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

Suecia 008

Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

Italia 183

Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201







Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252







-

5000

10000

15000

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25000

30000

35000

00

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15

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17

20

18



(40000)

(30000)

(20000)

(10000)

-

10000

20000

30000

00

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10000000

15000000

20000000

25000000

20

06

20

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20

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20

09

20

10

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13

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18

Citigroup Inc


6446

0

20

40

60

80

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-10

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9






e BANCOS

(5000)

-

5000

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20

13

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20

15

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20

17

20

18

Bank of America


2847

0

5

10

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20

25

30

35

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-

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15000000

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25000000

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10

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13

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18

Wells Fargo


4891

0

10

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60

70

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e BANCOS

-

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17

20

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Goldman Sachs


19801

50

100

150

200

250

300

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-

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4000000

6000000

8000000

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20

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20

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14

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16

20

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Morgan Stanley


423

0

10

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30

40

50

60

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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















Estados

Unidos 250

Aacuterea Euro 000

Inglaterra 075

Japoacuten 000

Suiza -075


enero 2019




-100

-050

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050

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250

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Po

rce

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ge




Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




Euro





Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

8697 8126

000

2000

4000

6000

8000

10000

12000

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8

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9

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0

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1

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2

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17

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2

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3

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4

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17

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5

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6

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7

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8

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9

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0

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1

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2

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3

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6

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0

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2

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19

M0

1





Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

Iraq


Kuwait

Qatar

Angola Nigeria

Argelia Ecuador

Venezuela

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

-2 0 2 4 6 8 10 12 14

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5 11

12 16

0 5 10 15 20

Ecuador Argentina

Qatar Egipto

Malasia Indonesia

India Reino Unido

Colombia Omaacuten


Venezuela Brasil

Meacutexico Kuwait


Iraq China













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Estados Unidos

Meacutexico Chile

Canadaacute

Noruega

Australia

Reino Unido

(500)

-

500

1000

1500

2000

-5 0 5 10 15

Pro

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20

18


Rusia

China Colombia

Argentina

Egipto

Omaacuten

Yemen

Brasil Gaboacuten

(200)

-

200

400

600

800

1000

1200

1400

-2 0 2 4 6 8 10 12 14

Pro

du

ccioacute

n a

dic

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bre

20

18








52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

2

2

3

2

3

3

4

4

5

13

15

21

0 5 10 15 20 25

Iraacuten

Meacutexico

Corea

Canadaacute

Brasil

Arabia Saudita

Rusia

Japoacuten

India

China

Europa

Estados Unidos

0

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20

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40

50

60

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8

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Mill

on

es

de

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rile

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os

Asia-Oceaniacutea

Europa

Ameacuterica

0

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on

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s d

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Europa

Aacutefrica


Ameacuterica

Medio Oriente

Asia

53 Metales


Ene 2014 - Ene 2019



Fuente Bloomberg












53 Metales

a ORO

2364

-

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

200

300

400


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1200

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1800


172

255

150

250

350

450



1179

500

1000

1500

2000



Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur


Dic 2013- Dic 2018



b INFLACIOacuteN





Colombia

32


Peruacute

22



Bolivia

15




Venezuela

1809


Chile

26



Argentina

485


Diciembre 2018




















RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido






INTRODUCCIOacuteN






Fuente Bloomberg























Fuente Bloomberg




























Fuente Bloomberg





Fuente Bloomberg

Ameacuterica


Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

Suecia 008

Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

Italia 183

Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201







Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252







-

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(40000)

(30000)

(20000)

(10000)

-

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30000

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25000000

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18

Citigroup Inc


6446

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40

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Bank of America


2847

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15

20

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Wells Fargo


4891

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e BANCOS

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Goldman Sachs


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20

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Morgan Stanley


423

0

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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















Estados

Unidos 250

Aacuterea Euro 000

Inglaterra 075

Japoacuten 000

Suiza -075


enero 2019




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Po

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Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




Euro





Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

8697 8126

000

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2

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3

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4

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5

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6

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9

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Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

Iraq


Kuwait

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Angola Nigeria

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Ecuador Argentina

Qatar Egipto

Malasia Indonesia

India Reino Unido

Colombia Omaacuten


Venezuela Brasil

Meacutexico Kuwait


Iraq China













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Estados Unidos

Meacutexico Chile

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Noruega

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(500)

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Egipto

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Brasil Gaboacuten

(200)

-

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1200

1400

-2 0 2 4 6 8 10 12 14

Pro

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52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

2

2

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13

15

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Meacutexico

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Brasil

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Rusia

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India

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Fuente Bloomberg












53 Metales

a ORO

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54 Agricultura

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Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

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₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

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₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur





Colombia

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Peruacute

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Bolivia

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Venezuela

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Chile

26



Argentina

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Diciembre 2018




















RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido






INTRODUCCIOacuteN






Fuente Bloomberg























Fuente Bloomberg




























Fuente Bloomberg





Fuente Bloomberg

Ameacuterica


Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

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Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

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Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201







Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

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(30000)

(20000)

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25000000

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Citigroup Inc


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e BANCOS

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Bank of America


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Wells Fargo


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Morgan Stanley


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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















Estados

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Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




Euro





Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

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Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

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India Reino Unido

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Iraq China













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

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52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

200

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148635

1200

1500

1800


172

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Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur


















RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido






INTRODUCCIOacuteN






Fuente Bloomberg























Fuente Bloomberg




























Fuente Bloomberg





Fuente Bloomberg

Ameacuterica


Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

Suecia 008

Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

Italia 183

Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201







Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252







-

5000

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15000000

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25000000

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Citigroup Inc


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9






e BANCOS

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20

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Bank of America


2847

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Wells Fargo


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e BANCOS

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Goldman Sachs


19801

50

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20

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Morgan Stanley


423

0

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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















Estados

Unidos 250

Aacuterea Euro 000

Inglaterra 075

Japoacuten 000

Suiza -075


enero 2019




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Po

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Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




Euro





Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

8697 8126

000

2000

4000

6000

8000

10000

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3

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4

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5

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6

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18

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18

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19

M0

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Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

Iraq


Kuwait

Qatar

Angola Nigeria

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Ecuador Argentina

Qatar Egipto

Malasia Indonesia

India Reino Unido

Colombia Omaacuten


Venezuela Brasil

Meacutexico Kuwait


Iraq China













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Estados Unidos

Meacutexico Chile

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(500)

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Argentina

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Yemen

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(200)

-

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1400

-2 0 2 4 6 8 10 12 14

Pro

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20

18








52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

2

2

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3

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13

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Iraacuten

Meacutexico

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Brasil

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Rusia

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India

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01

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8

T1-2

01

9

Mill

on

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rile

s d

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os

Europa

Aacutefrica


Ameacuterica

Medio Oriente

Asia

53 Metales


Ene 2014 - Ene 2019



Fuente Bloomberg












53 Metales

a ORO

2364

-

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4500

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Jul

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Jul

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

200

300

400


148635

1200

1500

1800


172

255

150

250

350

450



1179

500

1000

1500

2000



Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur




4 Tipos de cambio



Contenido






INTRODUCCIOacuteN






Fuente Bloomberg























Fuente Bloomberg




























Fuente Bloomberg





Fuente Bloomberg

Ameacuterica


Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

Suecia 008

Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

Italia 183

Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201







Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252







-

5000

10000

15000

20000

25000

30000

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(40000)

(30000)

(20000)

(10000)

-

10000

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30000

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Citigroup Inc


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Bank of America


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Wells Fargo


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Goldman Sachs


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Morgan Stanley


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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















Estados

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Inglaterra 075

Japoacuten 000

Suiza -075


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Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




Euro





Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

8697 8126

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Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

Iraq


Kuwait

Qatar

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Qatar Egipto

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India Reino Unido

Colombia Omaacuten


Venezuela Brasil

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Iraq China













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Estados Unidos

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52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

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8

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01

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Mill

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Europa

Aacutefrica


Ameacuterica

Medio Oriente

Asia

53 Metales


Ene 2014 - Ene 2019



Fuente Bloomberg












53 Metales

a ORO

2364

-

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

200

300

400


148635

1200

1500

1800


172

255

150

250

350

450



1179

500

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1500

2000



Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur


INTRODUCCIOacuteN






Fuente Bloomberg























Fuente Bloomberg




























Fuente Bloomberg





Fuente Bloomberg

Ameacuterica


Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

Suecia 008

Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

Italia 183

Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201







Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252







-

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10000

15000

20000

25000

30000

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(40000)

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25000000

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e BANCOS

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20

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Bank of America


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Wells Fargo


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Goldman Sachs


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Morgan Stanley


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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















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Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




Euro





Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

8697 8126

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Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

Iraq


Kuwait

Qatar

Angola Nigeria

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Qatar Egipto

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India Reino Unido

Colombia Omaacuten


Venezuela Brasil

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Iraq China













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

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52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

2

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Brasil

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India

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8

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9

Mill

on

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rile

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Europa

Aacutefrica


Ameacuterica

Medio Oriente

Asia

53 Metales


Ene 2014 - Ene 2019



Fuente Bloomberg












53 Metales

a ORO

2364

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

200

300

400


148635

1200

1500

1800


172

255

150

250

350

450



1179

500

1000

1500

2000



Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur




Fuente Bloomberg























Fuente Bloomberg




























Fuente Bloomberg





Fuente Bloomberg

Ameacuterica


Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

Suecia 008

Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

Italia 183

Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201







Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252







-

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35000

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(40000)

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25000000

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20

18

Citigroup Inc


6446

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Bank of America


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Wells Fargo


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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















Estados

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Japoacuten 000

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Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




Euro





Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

8697 8126

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Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

Iraq


Kuwait

Qatar

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Qatar Egipto

Malasia Indonesia

India Reino Unido

Colombia Omaacuten


Venezuela Brasil

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Iraq China













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

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Argentina

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52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

2

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India

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8

T1-2

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Mill

on

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rile

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os

Europa

Aacutefrica


Ameacuterica

Medio Oriente

Asia

53 Metales


Ene 2014 - Ene 2019



Fuente Bloomberg












53 Metales

a ORO

2364

-

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

200

300

400


148635

1200

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1800


172

255

150

250

350

450



1179

500

1000

1500

2000



Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur





















Fuente Bloomberg




























Fuente Bloomberg





Fuente Bloomberg

Ameacuterica


Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

Suecia 008

Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

Italia 183

Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201







Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252







-

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Citigroup Inc


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e BANCOS

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Goldman Sachs


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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















Estados

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Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




Euro





Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

8697 8126

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Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

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Kuwait

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Qatar Egipto

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India Reino Unido

Colombia Omaacuten


Venezuela Brasil

Meacutexico Kuwait


Iraq China













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a PETROacuteLEO

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52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

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Mill

on

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de

bar

rile

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Europa

Aacutefrica


Ameacuterica

Medio Oriente

Asia

53 Metales


Ene 2014 - Ene 2019



Fuente Bloomberg












53 Metales

a ORO

2364

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53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

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300

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172

255

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250

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450



1179

500

1000

1500

2000



Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur























Fuente Bloomberg





Fuente Bloomberg

Ameacuterica


Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

Suecia 008

Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

Italia 183

Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201







Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252







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Citigroup Inc


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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















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Unidos 250

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Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




Euro





Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









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8697 8126

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Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

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India Reino Unido

Colombia Omaacuten


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Iraq China













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a PETROacuteLEO

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52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

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Ameacuterica

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Fuente Bloomberg












53 Metales

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

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172

255

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250

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1179

500

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1500

2000



Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur



Fuente Bloomberg

Ameacuterica


Canadaacute 183

EEUU 252

Peruacute 333

Colombia 375

Meacutexico 412

Brasil 412

Ecuador 945

Venezuela 4065

Europa


Suiza -051

Alemania -025

Holanda -020

Suecia 008

Francia 006

Espantildea 057

Reino Unido 095

Portugal 089

Italia 183

Rusia 403

Grecia 390

AsiaPaciacutefico


Japoacuten -016

Corea del Sur 196

Australia 201







Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252







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Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








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Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









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Contenido





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INTRODUCCIOacuteN














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Fuente Bloomberg



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Enero 2019




Fuente Bloomberg





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Enero 2019




Fuente Bloomberg






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Diciembre 2018
















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RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







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Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

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a PETROacuteLEO

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(200)

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1400

-2 0 2 4 6 8 10 12 14

Pro

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52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

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Ameacuterica

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53 Metales


Ene 2014 - Ene 2019



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53 Metales

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1500

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Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















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-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur





Japoacuten A1 A+u A

Suiza Aaa AAAu AAA

Francia Aa2 AAu AA


A enero de 2019








Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

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Citigroup Inc


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Bank of America


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Wells Fargo


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Goldman Sachs


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Morgan Stanley


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Ene 2013- Dic 2018


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Brasil Ba2 BB- BB-

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A enero de 2019








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Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









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Contenido





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INTRODUCCIOacuteN














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Renminbi chino




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Rand sudafricano

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Enero 2019




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Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

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M0

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Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

Iraq


Kuwait

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Qatar Egipto

Malasia Indonesia

India Reino Unido

Colombia Omaacuten


Venezuela Brasil

Meacutexico Kuwait


Iraq China













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

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Noruega

Australia

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Rusia

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Argentina

Egipto

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Yemen

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(200)

-

200

400

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-2 0 2 4 6 8 10 12 14

Pro

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52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

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0 5 10 15 20 25

Iraacuten

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India

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8

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Mill

on

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rile

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Europa

Aacutefrica


Ameacuterica

Medio Oriente

Asia

53 Metales


Ene 2014 - Ene 2019



Fuente Bloomberg












53 Metales

a ORO

2364

-

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

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300

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172

255

150

250

350

450



1179

500

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1500

2000



Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur

Fuente Bloomberg









Dow Jones 2334624 2499967 165343 29 8792

SampP 500 251003 270410 19407 29 9598

Oro 128459 132125 3666 29 3543

Treasury Bonds 10

antildeos 252







-

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(40000)

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(20000)

(10000)

-

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30000

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Citigroup Inc


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Bank of America


2847

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Wells Fargo


4891

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e BANCOS

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Goldman Sachs


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Morgan Stanley


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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















Estados

Unidos 250

Aacuterea Euro 000

Inglaterra 075

Japoacuten 000

Suiza -075


enero 2019




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Po

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Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




Euro





Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

8697 8126

000

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Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

Iraq


Kuwait

Qatar

Angola Nigeria

Argelia Ecuador

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Ecuador Argentina

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Malasia Indonesia

India Reino Unido

Colombia Omaacuten


Venezuela Brasil

Meacutexico Kuwait


Iraq China













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Estados Unidos

Meacutexico Chile

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Reino Unido

(500)

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2000

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Rusia

China Colombia

Argentina

Egipto

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Yemen

Brasil Gaboacuten

(200)

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Mill

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Europa

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Ameacuterica

Medio Oriente

Asia

53 Metales


Ene 2014 - Ene 2019



Fuente Bloomberg












53 Metales

a ORO

2364

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

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255

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250

350

450



1179

500

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1500

2000



Fuente Bloomberg
























RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















-CHF Franco suizo



-EUR Euro




-JPY Yen







-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

₋CY Chipre


₋LU Luxemburgo

₋PA Panamaacute

₋PR Puerto Rico


₋AR Argentina

₋BR Brasil

₋CL Chile

₋CO Colombia

₋HN Honduras

₋PE Peruacute

₋VE Venezuela

₋CH Suiza

₋DE Alemania

₋ES Espantildea

₋FR Francia


₋IE Irlanda

₋IT Italia


₋AU Australia

₋CN China

₋IN India

₋IR Iraacuten

₋JP Japoacuten


₋KR Corea del Sur





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Citigroup Inc


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20

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Bank of America


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Wells Fargo


4891

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Goldman Sachs


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Morgan Stanley


423

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Ene 2013- Dic 2018


e BANCOS








e BANCOS















Estados

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Po

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Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

Rusia Ba1 BBB- BBB-


China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




Euro





Yen japoneacutes

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




Rublo ruso




Rand sudafricano

Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

8697 8126

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1





Dic 2013 - Ene 2019

52 Energiacutea

a PETROacuteLEO



diciembre de 2018











52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Fuente Bloomberg


52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

Arabia Saudita

Iraq


Kuwait

Qatar

Angola Nigeria

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5 11

12 16

0 5 10 15 20

Ecuador Argentina

Qatar Egipto

Malasia Indonesia

India Reino Unido

Colombia Omaacuten


Venezuela Brasil

Meacutexico Kuwait


Iraq China













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

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Meacutexico Chile

Canadaacute

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Australia

Reino Unido

(500)

-

500

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1500

2000

-5 0 5 10 15

Pro

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Argentina

Egipto

Omaacuten

Yemen

Brasil Gaboacuten

(200)

-

200

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600

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1200

1400

-2 0 2 4 6 8 10 12 14

Pro

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52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

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13

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0 5 10 15 20 25

Iraacuten

Meacutexico

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Canadaacute

Brasil

Arabia Saudita

Rusia

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India

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Ene 2013- Dic 2018


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Fuente Bloomberg




























Brasil Ba2 BB- BB-

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China A1 A+ A+


A enero de 2019








Fuente Bloomberg













Argentina B2 B- B

Bolivia Ba3 BB- BB-

Chile A1 A+ A


Ecuador B3 B- B-

Paraguay Ba1 BB BB



Venezuela C SD RD

A enero de 2019









Impago







las acciones














RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido





4 Tipos de cambio

INTRODUCCIOacuteN














puntos

Fuente Bloomberg



Fuente Bloomberg









Libra esterlina




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Enero 2019




Fuente Bloomberg





Renminbi chino




Real brasilentildeo




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Tipos de cambio

Enero 2019




Fuente Bloomberg






Peso argentino




Peso colombiano




Peso mexicano




Peso chileno

Tipos de cambio

Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









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Dic 2013 - Ene 2019

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52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

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52 Energiacutea

a PETROacuteLEO













52 Energiacutea

a PETROacuteLEO





52 Energiacutea

a PETROacuteLEO




















52 Energiacutea

a PETROacuteLEO

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52 Energiacutea

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Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

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4 Tipos de cambio



Contenido















httpsesinvestingcom


















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62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



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52 Energiacutea

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a PETROacuteLEO





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2016-2019









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54 Agricultura

283

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Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

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Brasil Ba2 BB- BB-

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Argentina B2 B- B

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Diciembre 2018
















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INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









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53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

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45 Tipos de cambio

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4 Tipos de cambio



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INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









7577 7974

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53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

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a PETROacuteLEO













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53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

200

300

400


148635

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172

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Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

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148635

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Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

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148635

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INTRODUCCIOacuteN







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54 Agricultura

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Fuente Bloomberg


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Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

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148635

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Fuente Bloomberg






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Peso mexicano




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Diciembre 2018
















45 Tipos de cambio

RESUMEN




4 Tipos de cambio



Contenido




INTRODUCCIOacuteN







2016-2019









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54 Agricultura

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INTRODUCCIOacuteN







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54 Agricultura

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53 Metales


Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

283

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172

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2016-2019









7577 7974

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Ene 2014- Ene 2019






54 Agricultura

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4 Tipos de cambio



Contenido















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-CHF Franco suizo



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-SEK Corona sueca

62 Abreviaturas

₋CA Canadaacute

₋MX Meacutexico



₋BM Bermudas

₋BS Bahamas

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Fuente Bloomberg












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Contenido















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54 Agricultura

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₋AR Argentina

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62 Abreviaturas

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monitoreo de los principales indicadores … · en la economía nacional. por tal motivo, el...

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