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UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS
Formulacion y Evaluacion de Proyectos de Inversion –Modulo 7
Modulo # _7_
I. Datos Generales
Nombre de la Asignatura: FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS
Código: EEE-917
Unidades valorativas: 4
Duración del Módulo:
Objetivos Específicos:
1. Determinar los ingresos del proyecto, de acuerdo a demanda definida en el
estudio de mercado
2. Determinar la cantidad de unidades a producir en cada año basándose en la
demanda y la política de inventarios definida
3. Elaborar una ficha de costo unitario del producto
4. Estructurar las nóminas de salarios con su respectiva carga social
correspondientes a las áreas de producción, administrativa y de ventas por cada
año de evaluación del proyecto
5. Determinar el costos de producción a través de cálculo de los tres elementos del
costo: Materia prima, Mano de obra y Costos indirectos de fabricación.
6. Conformar todos los gastos de operación: administrativos y de ventas
7. Elaborar el plan de inversión del proyecto con todas sus partes,
8. Calcular la amortización del financiamiento y el costo de la carga financiera
(intereses)
9. Establecer el gasto de depreciación de los activos fijos
10. Determinar la amortización de los gastos pre operativos o nominales
11. Elaborar el presupuesto de efectivo del proyecto
Competencias a alcanzar:
1. Determinar los ingresos del proyecto 2. Determinar los costos gastos del proyecto 3. Elaborar estados financieros pro forma 4. Determinar el capital de trabajo del proyecto
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Formulacion y Evaluacion de Proyectos de Inversion –Modulo 7
5. Conformar un plan de inversión con todos sus componentes. 6. Describir los elementos que conforman los estados financieros pro forma 7. Definirá el concepto de costo de capital 8. Conformar el flujo de efectivo neto para realizar la respectiva evaluación
económica del proyecto. 9. Aplicar las técnicas de evaluación que toman en cuenta el valor del dinero en
el tiempo: Valor actual neto(VAN) Tasa interna de retorno (TIR),Periodo de recuperación de la inversión descontado (PRID), Beneficio-costo (BC) o Índice de rentabilidad (IR)
II. Contenido
Estudio económico empresa de manufactura o transformación
Proyección de ventas del proyecto
Determinación de los ingresos en efectivo del proyecto
Producción en unidades
Determinación de costos de producción
Presupuesto de costo de materia prima
Presupuesto de compra de materia prima
Presupuesto del costo de mano de obra directa
Presupuesto de costos indirectos de fabricación
Costo de producción
Valoración de los inventarios finales
Determinación del costo de ventas
Determinación de presupuestos de gastos de operación
Determinación del plan de inversión del proyecto
Inversión en activos fijos
Inversión en capital de trabajo
Inversión en gastos pre operativo o activo nominales
Plan de inversión
Amortización de financiamiento y gastos financieros
Primera forma de amortización Cuota Nivelada
Segunda forma: Amortización un solo pago capital más intereses al vencimiento
Tercera forma: Pago de intereses periódicamente y pago del total del
Capital en el periodo del vencimiento
Cuarta forma: amortización del capital en cuotas iguales periódicas más intereses
(saldos insolutos)
Estados financieros pro forma
Estado de resultados
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Formulacion y Evaluacion de Proyectos de Inversion –Modulo 7
Presupuesto de efectivo
Balance General
Análisis de los estados financieros
Razones financieras
Análisis del punto de equilibrio
Punto de equilibrio para un solo producto o servicio
Punto de equilibrio varias líneas de producto
Clasificación de los costos y gastos para varias líneas de productos
Estudio económico proyecto de comercio (compra-venta)
Estudio económico proyecto de servicios
III. Desarrollo de Contenido
Estudio económico empresa de manufactura o transformación
Proyección de ventas del proyecto
El primer paso del estudio económico es elaborar la proyección de las ventas del
proyecto, la cual se explica a continuación:
Se basa en el pronóstico de demanda y precios de venta determinado en el estudio
de mercado, considerando además, los diferentes tipos de producto y
presentaciones, Con estas variables se calcula el presupuesto de ingresos (ventas)
proyectado según el tiempo definido para avaluar el proyecto1
Con el objetivo de ejemplificar la proyección de ventas, nos basaremos en el estudio
de mercado realizado para el proyecto de fabricación de muebles para bebé que se
constituye con el nombre de Dormicentro Infantil S.A. (Manufactura)
Tomaremos una de las líneas de productos a fabricar, (cunas de madera para bebé)
como ejemplo de proyección de ventas con un solo producto, como se muestra en el
siguiente cuadro utilizando la demanda y precios determinados en el estudio de
mercado del proyecto:
CUADRO 1 PROYECCION DE VENTAS UN SOLO PRODUCTO
1 El horizonte de proyección del ´proyecto lo determina la magnitud de la inversión y el período en el
que el inversionista desea recuperar la inversión. En este texto se utilizan cuatro años.
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PROYECCION DE VENTAS UN SOLO PRODUCTO
PROYECCION DE VENTAS (CUNAS)
DESCRIPCION Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Cantidad de cunas
a vender
8,000
8,720 9,440 10,160
* * * *
Precio unitario L.
3,500
L. 3,684 L. 3,919 L. 4,214
Ventas totales L.28000,000 L. 32126,316 L. 36998,880 L. 42818,095
Otros ingresos 0 0 0 0
Ingresos totales L.28000,000 L. 32126,316 L. 36998,880 L. 42818,095
Generalmente una empresa de manufactura elabora una o varias líneas de
productos, por lo que a continuación se muestra la proyección de ingresos del
proyecto en mención considerando tres líneas de los productos que fabricará.
CUADRO 2 PROYECCION DE VENTAS VARIOS PRODUCTOS
Proyección de Ventas varios productos
PRODUCTOS Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
CUNAS
Cantidad de
cunas
8,000
8,720
9,440
10,160
* * * * *
Precio Unitario L. L. L. L.
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3,500 3,684 3,919 4,214
Sub total L.
28000,000
L.
32126,316
L.
36998,880
L.
42818,095
CAMAS CUNAS
Cantidad camas
cunas
4,000 4,200 4,410 4,631
* * * * *
Precio Unitario
3,000
L.
3,158
L.
3,359
L.
3,612
Sub total L.
12000,000
L.
13263,158
L.
14815,230
L.
16726,872
GAVETEROS
Cantidad de
gaveteros
5,500 5,775.0 6,064 6,367
* * * * *
Precio Unitario
1,200
L.
1,263
L.
1,344
L.
1,445
Sub total L.
6600,000
L.
7294,737
L.
8148,712
L.
9199,870
VENTAS
TOTALES
L.
46600,000
L.
52684,211
L.
59962,822
L.
68744,837
Como se observa en este cuadro #2 de proyección de ventas, cuando el proyecto se
destina a una variedad de productos, se debe realizar una proyección por cada uno
de los productos, y determinar el total de ventas del proyecto sumando las ventas
de todos los productos.
Determinación de los ingresos en efectivo del proyecto: Con la proyección de
las ventas se determinan las entradas de efectivo del producto (ingresos en efectivo)
tomando en consideración la política de ventas y las condiciones de crédito de las
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ventas al crédito para la recuperación de las cuentas por cobrar y establecer el saldo
pendiente de cobro al final de cada año. La determinación de los ingresos en
efectivo proyectados se ilustra en los cuadros # 3 (venta de un solo producto) y
cuadro # 4 (varios productos) CUADRO 3 DETERMINACION DE INGRESOS EN
EFECTIVO (UN SOLO PRODUCTO)
CONCEPTO Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
VENTAS TOTALES
28000,000
32126,316
36998,880
42818,095
Ventas al contado
16800,000
19275,789
22199,328 25690,857
Ventas al crédito
11200,000
12850,526
14799,552 17127,238
Saldo inicio del año de
cuentas por cobrar
933,333
1070,877 1233,296
Ventas al crédito
11200,000
12850,526
14799,552 17127,238
Total cuentas por cobrar
11200,000
13783,860
15870,429 18360,534
Recuperación de cuentas
por cobrar a 30 días
10266,667
12712,982
14637,133 16933,264
Saldo cuentas por cobrar
933,333
1070,877
1233,296 1427,270
Las ventas totales corresponden a la proyección del cuadro #1
Se supone el 60% de las ventas al contado y el 40% al crédito con plazo de
recuperación a 30días establecido en la política de crédito.
Las ventas al crédito de cada año tienen un ciclo de recuperación cada 30 días
durante el año por lo que al finalizar el año queda pendiente de recuperar el valor de
las ventas al crédito de un mes, las cuales se calcularon de la siguiente manera para
el primer año por ejemplo:
El total de ventas al crédito (cuadro 3) para el primer año son de L.11, 200,000.00
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El valor de recuperación durante el año es de L.10,266,667 ( 11,200,000/12X11),
quedan un saldo por cobrar para recuperar en el segundo año es de L. 933,333 -
(11,200,000-10,266,667). Este ejemplo es basado en una política de crédito de 30
días. Por lo tanto este ciclo de recuperación de las cuentas por cobrar va a depender
de la cantidad de días crédito establecidos en la política.
El mismo procedimiento de recuperación cuentas por cobrar se realiza en el caso de
varios productos.
CUADRO 4 DETERMINACION DE INGRESOS VARIOS PRODUCTOS
CONCEPTO Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
VENTAS TOTALES 46600,000 52684,211 59962,822 68744,837
Ventas al contado 27960,000 31610,526 35977,693 41246,902
Ventas al credito 18640,000 21073,684 23985,129 27497,935
Saldo cuentas por cobrar al inicio del año 1553,333 1756,140 1998,761
Venas al credito 18640,000 21073,684 23985,129 27497,935
Recuperacion de ctas por cobrar (30 dias) 17086,667 20870,877 23742,508 27205,201
Saldo Ctas. por cobrar al final del año 1553,333 1756,140 1998,761 2291,495
Ventas totales proyectadas en el cuadro # 2.
Producción en unidades
Después de determinar las ventas a través de las unidades a vender de acuerdo a la
demanda proyectada, se elabora el cuadro de producción en unidades de producto,
para lo cual además de las unidades demandadas se debe tomar en cuenta la política
de inventario final de productos terminados, la cual indica las cantidades deseadas
que deben conformar los el inventario final de productos terminados.
Siguiendo con el ejemplo del proyecto de manufactura de muebles para bebé, la
política de inventarios define un inventario final de producto terminado de cada año,
un cinco por ciento (5%) de la demanda de dicho año. A continuación se muestra el
cálculo de la producción en el caso de producir un solo producto.
CUADRO 5 PRODUCCION EN UNIDASDES UN SOLO PRODUCTO
CUNAS
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Componentes Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Unidades a vender (demanda) 8,000 8,720 9,440 10,160
Inventario final de producto
deseado
400
436
472
508
Necesidad de producción 8,400 9,156 9,912 10,668
Menos Inventario Inicial de
producto
0
400
436
472
Cantidad total de cunas a
producir
8,400
8,756
9,476
10,196
Para un proyecto con variedad de productos, se debe elaborar el cuadro de
producción determinando las unidades a producir por cada producto, siempre
considerando la demanda determinada en el estudio de mercados y la política de
inventarios, Como se indica en el cuadro #2
CUADRO 6 PRODUCCION EN UNIDADES VARIOS PRODUCTOS
Productos/años Unidades a vender
Inventario final deseado
Inventario inicial
unidades a producir cada año
Cunas
Año 1 8,000 400 0 8,400
Año 2 8,720 436 400 8,756
Año 3 9,440 472 436 9,476
Año 4 10,160 508 472 10,196
Camas cunas
Año 1 4,000 200 0 4,200
Año 2 4,200 210 200 4,210
Año 3 4,410 221 210 4,421
Año 4 4,631 232 221 4,642
Gaveteros
Año 1 5,500 275 0 5,775
Año 2 5,775 289 275 5,789
Año 3 6,064 303 289 6,078
Año 4 6,367 318 303 6,382
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Determinación de costos de producción
Después de definir la cantidad de unidades a producir en cada año, ya sea de un
solo producto o de varios productos, el siguiente paso es determinar el costo de
producción de dicha cantidad de unidades a producir, calculando los tres
componentes del costo de cada uno de los productos: La materia prima y materiales
directos se define a través de la elaboración de una ficha de costo que detalla todos
los materiales necesarios para la elaboración de cada producto.
La mano de obra directa se calcula en base al tiempo determinado requerido para la
elaboración del producto determinado en el estudio técnico; y los costos indirectos se
determinan a través de una distribución del total de estos costos entre los diferentes
tipos de productos y unidades a producir.
Presupuesto de costo de materia prima
Siguiendo con el ejemplo del proyecto Dormicentro Infantil, S.A. a continuación se
presentan las fichas de costo de materia prima de los tres productos a fabricar:
CUADRO 7 FICHA DE COSTO DE UNA CUNA CUNA
ITE
M
DESCRIPCION DE
MATERIA PRIMA
UNIDAD DE
MEDIDA
(compra)
COSTO
POR
UNIDAD
DE
MEDIDA
CANTIDAD
REQUERIDA
COSTO
UNITARIO
POR CUNA
1 Madera de Pino Pies³ 10.50 7 L. 73.50
2 Láminas de MDF Lamina 4'X'8' 92.00 2 184.00
3 Masilla Galones 95.00 0.125 11.88
4 Tornillos 5/8 Millar 94.55 24 2.27
5 Alcayatas Set 26.47 1 26.47
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6 Set de Herrajes Push Set 110 1 110.00
7 Correderas de gaveta Set 38 2 76.00
8 Pernos Millar 109 4 0.44
9 Tuercas cilíndricas Millar 89 12 1.07
10 Set de rodos Set (4 rodos) 31.75 1 31.75
11 Espiches Millar 283 4 1.13
12 Pegamento Galones 152 0.125 19.00
13 Protectores dentales Set(2 unidades) 40.5 1 40.50
14 Base Barril (55 gln) 4850 0.75 66.14
15 Sellador Barril (55gln) 3530 0.25 16.05
16 Laca Barril (55 gln) 4585 0.5 41.68
17 Thiner Barril (55 gln) 2800 0.25 12.73
18 Lija Pliego 4.73 1.5 7.10
19 Caja de cartón Unidad 90.77 2 181.54
20 Cinta adhesiva Rollos (100Yds) 56.9 2 1.14
21 Plástico para empaque Rollos (250Yds) 300 6 7.20
Costo de materia prima unitario L. 911.56
CUADRO 8 FICHA DE COSTO DE MATERIA PRIMA DE UNA CAMA- CUNA
ITEM DESCRIPCION
DE MATERIA
PRIMA
UNIDAD DE
MEDIDA
(compra)
COSTO
POR
UNIDA
D DE
MEDID
A
CANTIDA
D
REQUERI
DA
COSTO
UNITARIO
POR CUNA
1 Madera de Pino Pies³
10.50
15 L.
157.50
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2 Láminas de MDF Lamina 4'X'8'
92.00
4
368.00
3 Masilla Galones
95.00
0.25
23.75
4 Tornillos 5/8 Millar 94.55 24
2.27
5 Alcayatas Set 26.47 1
26.47
6 Set de Herrajes
Push
Set 110 2
220.00
7 Correderas de
gaveta
Set 38 4
152.00
8 Pernos Millar 109 6
0.65
9 Tuercas
cilíndricas
Millar 89 12
1.07
10 Set de rodos Set (4 rodos) 31.75 1
31.75
11 Espiches Millar 283 8
2.26
12 Pegamento Galones 152 0.125
19.00
13 Protectores
dentales
Set(2
protectores)
40.5 1
40.50
14 Base Barril (55 gln) 4850 0.75
66.14
15 Sellador Barril (55gln) 3530 0.63
40.43
16 Laca Barril (55 gln) 4585 1
83.36
17 Thiner Barril (55 gln) 2800 0.5
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25.45
18 Lija Pliego 4.73 2
9.46
19 Caja de cartón Unidad 90.77 3
272.31
20 Cinta adhesiva Rollos
(100Yds)
56.9 3
1.71
21 Plástico para
empaque
Rollos
(250Yds)
300 8
9.60
Costo de materia prima unitario L.
1,553.69
CUADRO 9 FICHA DE COSTO DE MATERIA PRIMA DE GAVETERO ITE
M DESCRIPCION DE
MATERIA PRIMA
UNIDAD DE
MEDIDA
(compra)
COSTO POR
UNIDAD DE
MEDIDA
CANTIDAD
REQUERIDA
COSTO
UNITARIO
POR CUNA
1 Madera de Pino Pies³ 10.50 12 126.00
2 Láminas de MDF Lamina 4'X'8' 92.00 4 368.00
3 Masilla Galones 95.00 0.25 23.75
4 Tornillos 5/8 Millar 94.55 18 1.70
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7 Correderas de gaveta Set 38 4 152.00
10 Set de rodos Set (4 rodos) 31.75 1 31.75
12 Pegamento Galones 152 0.5 76.00
14 Base Barril (55 gln) 4850 1 88.18
15 Sellador Barril (55gln) 3530 0.5 32.09
16 Laca Barril (55 gln) 4585 1 83.36
17 Thiner Barril (55 gln) 2800 0.5 25.45
18 Lija Pliego 4.73 3 14.19
19 Caja de cartón Unidad 90.77 1 90.77
20 Cinta adhesiva Rollos (100Yds) 56.9 1.5 0.85
21 Plástico para empaque Rollos (250Yds) 300 4 4.80
Costo unitario de materia prima L. 1,118.91
El Costo unitario de cada componente de materia prima se determina multiplicando
la cantidad requerida del material por el costo de una unidad de medida de dicho
material.
En los casos cuya unidad de medida de compra del material es a granel (ejemplo:
Barriles, millar, Rollos) para calcular el costo por la unidad de medida requerida, se
divide el costo total de la unidad de compra entre la cantidad que tiene la
presentación, ejemplo: Barriles de 55 galones; dividir el precio de compra por barril
entre 55 para conocer el costo de un galón y luego multiplicar el resultado por la
cantidad requerida para fabricar el producto. Como en el caso de la laca que se
necesita 0.5 de galón de laca para pintar una cuna, el costo por barril de 55 galones
de laca es de L.4, 585.00 El costo por galón de laca es de L.83.36 (4,585/55). Y el
costo en laca para una cuna es de L.41.68 (83.68 X 0.5 galón de laca). De la misma
manera el costo de los tornillos cuya compra es por millar, el plástico para empaque
en rollos de 250 yardas y los demás materiales que tienen similares características en
su presentación de compra.
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Presupuesto de compra de materia prima
El presupuesto de compra de materia prima, se determina tomando en consideración
las unidades a producir de cada producto (cuadros 3 y 4) y la ficha de costo de
materia prima de cada producto (cuadros 5, 6 y 7) multiplicando el costo total de
materia prima requerida determinado en dichas fichas de costo por la cantidad de
unidades a producir por cada uno de los productos de cada año. Para el primer año
se considera el costo establecido en la ficha de costo y los siguientes años se
incrementa este costo de acuerdo a la inflación proyectada para cada año. Además
se debe considerar una política de inventarios de materia prima, cuya cantidad se
incluye en el presupuesto de compra de materia prima conforme lo establece dicha
política. A continuación se muestra el presupuesto de compra de materia prima en el
cuadro # 10
CUADRO 10 PRESUPUESTO DE COMPRA DE MATERIA PRIMA PARA UN SOLO PRODUCTO
Componentes Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Cantidad de CUNAS a
producir
8,400
8,756
9,476
10,196
(*)Costo de materia prima
por cuna (ficha de costo)
L.
912
L.
957
L.
1,015
L.
1,086
(=)Requerimiento de L. L. L.11,068,68
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materia prima para
producción
7,657,139 L.8,380,73
8
9,614,073 4
(+) Inventario final
deseado de materia prima
*
L.
638,095
L.
698,395
L.
801,173
L.
922,390
(=)Requerimiento total de
materia prima
L.
8,295,233
L.9,079,13
3
L.10,415,24
6
L.11,991,07
4
(-) Inventario Inicial
Materia Prima
0 L.
638,095
L.
698,395
L. 801,173
(=)Presupuesto total
de compra de materia
prima
L.
8,295,233
L.
8,441,03
8
L.
9716,851
L.11189,9
01
Además se establece la forma de pago a los proveedores de materia prima, la cual
debe estar de acuerdo a las condiciones de crédito que dichos proveedores han
otorgado y la política de compras definida para el proyecto. Ya sea compra de
contado o de crédito, plazos de crédito, descuentos y otros.
FORMA DE PAGO DE MATERIA PRIMA
COMPRAS TOTALES 8295,233 8441,038 9716,851 11189,901
Compra al contado % 4977,140 5064,623 5830,111 6713,941
Compra al crédito % 3318,093 3376,415 3886,741 4475,961
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Saldo inicial de cuentas
por pagar
276,508 281,368 323,895
Compras al crédito 3318,093 3376,415 3886,741 4475,961
Pago a proveedores 3041,586 3371,555 3844,213 4426,859
Saldo de cuentas por
pagar
276,508
281,368
323,895
372,997
Cuando la producción es de varios tipos de producto el presupuesto de compra de
materia prima se determina considerando todos los productos en base a las
respectivas fichas de costo (cuadros #5,6 y 7) y la cantidad a producir de cada uno
de los productos (Cuadro#4) como se muestra dicho presupuesto en el siguiente
cuadro # 11.
CUADRO 11 PRESUPUESTO DE COMPRA DE MATERIA PRIMA PARA VARIOS PRODUCTOS
Componentes Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
CUNAS a producir
8,400
8,756
9,476
10,196
UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS
Formulacion y Evaluacion de Proyectos de Inversion –Modulo 7
Componentes Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Costo de materia prima por
cuna
L.
912
L.
957
L.
1,015
L.
1,086
Requerimiento de
materia prima para
producción
L.
7657,13
9
L.
8380,738
L.
9614,073
L.
11068,68
4
+ Inventario final de materia
prima
L.
638,095
L.
698,395
L.
801,173
L.
922,390
Requerimiento total de
materia prima
L.
8295,233
L.
9079,133
L.
10415,246
L.
11991,074
- Inventario Inicial Materia
Prima 0
L.
638,095
L.
698,395
L.
801,173
Sub total materia prima
para cunas
L.
8295,23
3
L.
8441,038
L.
9716,851
L.
11189,90
1
CAMAS CUNAS a producir
4,200
4,210
4,421
4,642
Costo de materia prima
por cuna (ficha de costo
L.
1,554
L.
1,631
L.
1,729
L.
1,850
Requerimiento materia
prima para producción
L.
6525,50
3
L.
6868,092
L.
7644,187
L.
8588,244
+ Inventario final de
materia prima
L.
543,792
L.
572,341
L.
637,016
L.
715,687
Requerimiento total de
materia prima
L.
7069,29
5
L.
7440,433
L.
8281,202
L.
9303,931
- Inventario Inicial
Materia Prima 0
L.
543,792
L.
572,341
L.
637,016
Sub total materia prima
camas cunas
L.
7069,29
5
L.
6896,641
L.
7708,861
L.
8666,915
UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS
Formulacion y Evaluacion de Proyectos de Inversion –Modulo 7
Componentes Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
GAVETEROS a producir
5,775
5,789
6,078
6,382
Costo de materia prima
por gavetero (ficha de
costo)
L.
1,119
L.
1,175
L.
1,245
L.
1,333
Requerimiento materia
prima para producción
L.
6461,68
4
L.
6800,922
L.
7569,753
L.
8504,322
+ Inventario final de
materia prima
L.
538,474
L.
566,744
L.
630,813
L.
708,693
Requerimiento total de
materia prima
L.
7000,15
8
L.
7367,666
L.
8200,566
L.
9213,015
- Inventario Inicial
Materia Prima 0
L.
538,474
L.
566,744
L.
630,813
Sub total materia prima
Gaveteros
L.
7000,15
8
L.
6829,192
L.
7633,823
L.
8582,202
PRESUPUESTO TOTAL
COMPRA MATERIA
PRIMA
L.22364,
686
L.
22166,87
2
L.
25059,53
5
L.
28439,01
9
Presupuesto del costo de mano de obra directa
El segundo componente del costo de producción es el costo de mano de obra
directa, el cual se calcula de acuerdo a las actividades medidas en tiempo que se
realizan para la fabricación de uno o más productos, definidas en el flujo de proceso
de elaboración de dichos productos, de donde se obtiene la información para el
cálculo respectivo del personal necesario que se establece en el estudio técnico, con
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Formulacion y Evaluacion de Proyectos de Inversion –Modulo 7
esta cantidad de empleados de mano de obra directa se elabora una nómina del
costo de este personal para el proyecto.
En el caso del proyecto Dormicentro infantil S.A. Se definen 13 empleados directos
(mano de obra directa) para la fabricación de un solo producto los cuales se detallan
en la siguiente nomina descrita en el cuadro # 10 y también una nómina para la
fabricación de varios productos (cuadro #11) con sus respectivos salarios y carga
social. El salario se establece en base al salario mínimo vigente. La carga social
incluye todos los derechos adquiridos y las prestaciones sociales según el código de
trabajo y las cuotas patronales que la empresa debe aportar: según la Ley del
Seguro Social, Régimen de aportaciones privadas (RAP), Instituto Nacional de
Formación Profesional (INFOP). En el ejemplo se determinó el salario mínimo
vigente para empresas manufactureras que tienen de 11 a 50 empleados, el salario
mínimo aplicable es de L.6, 231.50 mensual, para el primer año, considerando un
incremento anual en base a la tasa de inflación anual.
La carga social2 determinada Incluye lo siguiente:
Aportación patronal al Seguro social: 7.2% sobre el techo de L.4, 800.00 de
salario mensual. (El porcentaje y el techo pueden variar de acuerdo a la Ley del
Seguro Social en Honduras)
1. Aportación patronal al régimen de Aportaciones privadas RAP: 1.5% sobre el
total del salario mensual.
2. Aportación al Instituto Nacional de formación profesional INFOP: 1% sobre el
total de salario y otras compensaciones mensuales.
3. Prestaciones sociales: (pasivo laboral)
Preaviso: 1 mes de salario por cada año trabajado hasta un máximo de 2
meses, se calcula en el tercer y cuarto año.
Auxilio de cesantía: 1 mes de salario por cada año laborado hasta un
máximo de 15 meses de salario. (Hasta 15 años de labores)
2 Carga social son todos los beneficios de Ley adquiridos para los empleados de las empresas que
son incorporados en las planillas patronales. (Datos según Código de trabajo y Ley del seguro social de Honduras)
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Formulacion y Evaluacion de Proyectos de Inversion –Modulo 7
Vacaciones:
Después de un (1) año de servicios continuos diez (10) días laborables,
consecutivo Después de dos (2) años de servicios continuos, doce (12) días
laborables, consecutivos;
Después de tres (3) años de servicios continuos, quince (15) días laborables,
consecutivos; y
Después de cuatro (4) años o más de servicios continuos veinte (20) días
laborables
4. Décimo tercer mes : 1 mes de salario por un año completo de labores, de
enero a diciembre
5. Décimo cuarto mes: un mes de salario por una año completo de labores de
Junio a junio
Todos los ítems anteriores conforman el costo por mano de obra directa. En el
cuadro # 12 se presenta la nómina del proyecto Dormicentro Infantil. S.A. con 13
empleados de mano de obra directa, en donde se realizan los cálculos siguientes:
Salario mensual de cada empleado según ley vigente L. 6,232.
Cuota patronal de Seguro social por cada empleado sobre techo de L.4800, Calculada
de la siguiente forma:
4,800 x 7.2% x13 empleados x 12 meses = 4,493 monto de cuota patronal para el
primer año.
Cuota patronal al RAP= Monto total de salarios X 1.5%
Cuota a pagar al INFOP = El monto total de salarios x 1%
CUADRO 12 NOMINA DE COSTO DE MANO DE OBRA DIRECTA PARA FABRICAR UN SOLO PRODUCTO
PLANILLAS DE SALARIOS Y CARGA SOCIAL PROYECTADAS
DESCRIPCION AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4
UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS
Formulacion y Evaluacion de Proyectos de Inversion –Modulo 7
EM
PLE
AD
O
S
Mo
nto
Me
nsu
al
Total
año
Mo
nto
Me
nsu
al
Total
año
Mo
nto
Me
nsu
al
Total
año
Mo
nto
Me
nsu
al
Total
año
MANO DE OBRA DIRECTA
Salarios
empleados
Directos 13
6,232
972,114
6,605
1030,4
41
7,068
1102,5
72
7,633
1190,77
7
Carga social
Cuota patronal
Seguro social 13
4,493
53,914
4,493
53,914
4,493
53,914
4,493
53,914
Cuota patronal
RAP 13
1,215
14,582
1,288
15,457
1,378
16,539
1,488
17,862
Infop 13
810
9,721
859
10,304
919
11,026
992
11,908
Vacaciones 13
27,003
34,348
45,940
66,154
Décimo tercer
mes 13
81,010
85,870
91,881
99,231
Décimo cuarto
mes 13
81,010
85,870
91,881
99,231
Preaviso 13
91,881
99,231
Auxilio de cesantía 13
81,010
85,870
91,881
99,231
Costo total mano de obra
directa
1320,3
62
1402,0
74
1597,5
14
1737,54
1
Unidades a producir
8,400
8,756
9,476
10,196
Costo unitario de mano de
obra
157
160
169
170
UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS
Formulacion y Evaluacion de Proyectos de Inversion –Modulo 7
Además en la carga social en esta nomina, El décimo tercer mes y décimo cuarto
mes, que se calcularon considerando un mes de salario para cada empleado
tomando en cuenta el año completo de labores:
En esta nomina se consideró el mes de salario en L.6,232 el cual multiplicado por 13
empleados da como resultado la cantidad de L.81,010 valor que representa el
décimo tercer mes e igual cantidad para el décimo cuarto mes en el primer año. Los
siguientes años se han calculado de la misma manera
CUADRO 13 NOMINA DE COSTO DE MANO DE OBRA DIRECTA PRODUCCION DE VARIOS PRODUCTOS
PLANILLAS DE SALARIOS Y CARGA SOCIAL PROYECTADAS
DESCRIPCIO AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4
UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS
Formulacion y Evaluacion de Proyectos de Inversion –Modulo 7
N
EM
PLE
AD
OS
M
on
to
Me
nsu
al
Total
año
Mo
nto
Me
nsu
al
Total
año
Mo
nto
Me
nsu
al
Total
año
Mo
nto
Me
nsu
al
Total
año
Salarios
Directos
15
6,232
1121,67
0
6,605
1188,97
0
7,068
1272,19
8
7,633
1373,974
Carga social
Cuota patronal
Seguro social
15
5,184
62,208
5,184
62,208
5,184
62,208
5,184
62,208
Cuota patronal
RAP
15
1,402
16,825
1,486
17,835
1,590
19,083
1,717
20,610
Infop 15
935
11,217
991
11,890
1,060
12,722
1,145
13,740
Vacaciones 15
31,158
39,632
53,008
76,332
Décimo tercer
mes
15
93,473
99,081
106,017
114,498
Décimo cuarto
mes
15
93,473
99,081
106,017
114,498
Preaviso 15
106,017
114,498
Auxilio de
cesantía
15
93,473
99,081
106,017
114,498
Total mano de obra
directa
1523,4
95
1617,7
77
1843,2
85
2004,85
5
Presupuesto de costos indirectos de fabricación
Los costos indirectos de fabricación incluyen todos los costos necesarios para la
fabricación de un producto, pero que no están implícitos en la transformación de la
materia prima como ser los costos de nómina de los empleados indirectos de planta,
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Formulacion y Evaluacion de Proyectos de Inversion –Modulo 7
que le llama mano de obra indirecta; cuya nómina se muestra en el cuadro #14 y
todos los demás costos indirectos calculan elaborando un detalle de todos los
elementos que conforman dichos costos, en el cuadro #15 se muestra el detalle de
los costos indirectos de fabricación del proyecto Dormicentro S.A, los que incluyen el
costo de la nómina de mano de obra indirecta
CUADRO 14 NOMINA DE COSTO DE MANO DE OBRA INDIRECTA (UN SOLO PRODUCTO)
PLANILLAS DE SALARIOS Y CARGA SOCIAL PROYECTADAS
DESCRIPCION AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4
UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS
Formulacion y Evaluacion de Proyectos de Inversion –Modulo 7
EM
PLE
A
DO
S
Mo
nto
Me
nsu
al
Total
año
Mo
nto
Me
nsu
al
Total
año
Mo
nto
Me
nsu
al
Total
año
Mo
nto
Me
nsu
al
Total
año
Salarios
indirectos
276,000
292,56
0
313,03
9
338,082
Gerente de
producción 1
15,00
0
15,90
0
17,01
3
18,37
4
Bodeguero 1
8,000
8,480
9,074
9,799
Carga social
Cuota patronal
Seguro social 2
691
8,294
691
8,294
691
8,294
691
8,294
Cuota patronal
RAP 2
345
4,140
366
4,388
391
4,696
423
5,071
Infop 2
230
2,760
244
2,926
261
3,130
282
3,381
Vacaciones 2
7,667
9,752
10,435
18,782
Décimo tercer mes 2
23,000
24,380
26,087
28,174
Décimo cuarto mes 2
23,000
24,380
26,087
28,174
Preaviso 2
26,087
28,174
Auxilio de cesantía 2
23,000
24,380
26,087
28,174
Sub total mano de obra
indirecta
367,86
391,06
443,94
486,30
El total del costo de mano de obra indirecta se incluye en el detalle de gastos
indirectos de fabricación en la cuenta “salarios indirectos”. (Cuadro # 15) de igual
manera se efectúa en el caso de producción de varios productos (cuadro 15A).
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Formulacion y Evaluacion de Proyectos de Inversion –Modulo 7
CUADRO 15 PRESUPUESTO DE GASTOS INDIRECTOS DE FABRICACION
DESCRIPCION Mensual Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Salarios indirectos 30,655 367,861.07 391,060.40 443,940.62 486,305.26
Energia electrica 6,000 72,000.00 75,600.00 80,136.00 85,745.52
Seguro de planta y equipos 1,500 18,000.00 18,000.00 18,000.00 18,000.00
Agua 400 4,800.00 5,040.00 5,342.40 5,716.37
Materiales de Aseo 500 6,000.00 6,300.00 6,678.00 7,145.46
Combustible Planta electrica 1,500 18,000.00 18,900.00 20,034.00 21,436.38
Cobustible Vehiculo 4,000 48,000.00 50,400.00 53,424.00 57,163.68
Insumos de producción 8,027 96,324.00 101,140.20 107,208.61 114,713.21
Gastos de mantenimiento y repuestos 1,500 18,000.00 18,900.00 20,034.00 21,436.38
Medicamentos 667 8,000.00 8,400.00 8,904.00 9,527.28
Depreciacion 15,190 182,277.22 182,277.22 182,277.22 182,277.22
Amortizacion gastos Pre operativos 1,000 12,000.00 12,000.00 12,000.00 12,000.00
Total Gtos Indirectos de Fabricación5 851,262.28 888,017.82 957,978.85 1021,466.76
Unidades a producrir 8,400.00 8,756.00 9,476.00 10,196.00
Costo indirectos unitarios 101.34 101.42 101.10 100.18
Los costos y gastos del primer año, se incrementan en los siguientes años de
acuerdo al porcentaje de inflación.
El costo unitario de costos indirectos de fabricación (cuadro 15) en este texto se ha
determinado dividiendo el total de dichos costos entre la cantidad de unidades a
producir en cada año. En el ejemplo de fabricación de varios productos se calcula el
costo unitario a través de una distribución porcentual. (Gastos indirectos cuadro 15A)
Cuadro 15A
UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS
Formulacion y Evaluacion de Proyectos de Inversion –Modulo 7
DESCRIPCION Año 1 Año 22 Año 32 Año 42
Salarios indirectos 474,961.07 504,586.40 573,352.84 626,070.46
Energia electrica 1,000.00 1,050.00 1,113.00 1,190.91
Seguro de planta y equipos 18,000.00 18,000.00 18,000.00 18,000.00
Agua 4,800.00 5,040.00 5,342.40 5,716.37
Materiales de Aseo 6,000.00 6,300.00 6,678.00 7,145.46
Combustible Planta electrica 18,000.00 18,900.00 20,034.00 21,436.38
Cobustible Vehiculo 48,000.00 50,400.00 53,424.00 57,163.68
Insumos de producción 96,324.00 101,140.20 107,208.61 114,713.21
Gastos de mantenimiento y repuestos 18,000.00 18,900.00 20,034.00 21,436.38
Medicamentos 8,000.00 8,400.00 8,904.00 9,527.28
Depreciacion 182,277.22 182,277.22 182,277.22 182,277.22
Amortizacion gastos Pre operativos 12,000.00 12,000.00 12,000.00 12,000.00
Total Gtos Indirectos de Fabricación 887,362.28 926,993.82 1008,368.07 1076,677.34
Varios productosPRESUPUESTO DE GASTOS INDIRECTOS DE FABRICACION
Costo de producción
El costo de producción es el total del costo de fabricar la cantidad de unidades de
producto definidas en el cuadro de producción en unidades (cuadros 3 y 4). El costo
de producción se determina sumando el costo de los tres elementos: materia prima,
mano de obra directa y gastos indirectos de fabricación, correspondiente a cada
producto, ya sea para un solo producto o para varios productos respectivamente,
(cuadros 9, 10, 11.13, 14 y 15) como se detalla en los siguientes cuadros de costo
de producción para Dormicentro infantil, s.a. (cuadro #16 un solo producto) (cuadro
#17 varios productos)
CUADRO 16 COSTO DE PRODUCCION UN SOLO PRODUCTO Concepto Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
CUNAS
Materia Prima 7657,139 8380,738 9614,073 11068,684
Mano de Obra Directa 1320,362 1402,074 1597,514 1737,541
Gastos Indirectos de Fabricación 851,262 888,018 957,979 1021,467
Total costo de producción 9828,763 10670,830 12169,566 13827,691
unidades a producir 8,400 8,756 9,476 10,196
Costo de produccion por cuna 1,170 1,219 1,284 1,356
CUADRO 17 COSTO DE PRODUCCION VARIOS PRODUCTOS
UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS
Formulacion y Evaluacion de Proyectos de Inversion –Modulo 7
Concepto Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Materia Prima 7657,139 8380,738 9614,073 11068,684
Mano de Obra Directa 35% 533,223 566,222 645,150 701,699
Gastos Indirectos de Fabricación 25% 221,841 231,748 252,092 269,169
Costo de produccion cunas 8412,202 9178,709 10511,315 12039,552
Cantidad de cunas a producir 8,400 8,756 9,476 10,196
Costo de produccion por cuna 1,001 1,048 1,109 1,181
Materia Prima 6525,503 6868,092 7644,187 8588,244
Mano de Obra Directa 40% 609,398 647,111 737,314 801,942
Gastos Indirectos de Fabricación 50% 443,681 443,681 443,681 443,681
Costo de produccion camas cunas 7578,582 7958,884 8825,182 9833,867
Cantidad de camas cunas a producir 4,200 4,210 4,421 4,642
Costo de produccion por cama-cuna 1,804 1,890 1,996 2,119
Materia Prima 6461,684 6800,922 7569,753 8504,322
Mano de Obra Directa 25% 380,874 404,444 460,821 501,214
Gastos Indirectos de Fabricación 25% 221,841 231,748 252,092 269,169
Costo de produccion gaveteros 7064,398 7437,115 8282,667 9274,705
Cantidad de gaveteros a producir 5,775 5,789 6,078 6,382
Costo de produccion por Gavetero 1,223 1,285 1,363 1,453
COSTO TOTAL DE PRODUCCION 23055,183 24574,708 27619,164 31148,124
COSTO DE PRODUCCION VARIOS PRODUCTOS
CAMAS CUNAS
CUNAS
GAVETEROS
Para la determinación del costo de producción para varios productos se hizo de la
siguiente manera:
El costo de la materia prima se aplicó a los productos de acuerdo a la ficha de costo
de materia prima de cada producto.
El costo de la mano de obra directa y costos indirectos de fabricación se
distribuyeron porcentualmente a los diferentes productos. El porcentaje aplicado de
mano de obra y Gastos indirectos se estimó de acuerdo al grado de utilización de
estos rubros en la fabricación del producto.
El 100% de la mano de obra y gastos indirectos de fabricación se distribuyó así:
Mano de obra Gastos indirectos
Fabricación de cunas 35% 25%
Fabricación de camas cunas 40% 50%
Fabricación de gaveteros 25% 25%
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Formulacion y Evaluacion de Proyectos de Inversion –Modulo 7
Valoración de los inventarios finales
El siguiente paso después de establecer el costo de producción, es calcular el valor
de los inventarios finales de productos terminados y de materia prima, según las
políticas de inventarios determinados, tanto para un solo producto como varios
productos. Para el inventario de productos terminados se toman las unidades
establecidas en el cuadro de producción (cuadros # 5 para un solo producto y
cuadro # 6 para varios productos). A continuación se muestran la determinación del
valor de los inventarios finales de Dormicentro Infantil, S.A,
CUADRO 18 VALORACION DEL INVENTARIO FINAL DE PRODUCTOS TERMINADOS (UN SOLO PRODUCTO)
DETALLE AÑO1 AÑO2 AÑO3 AÑO4
Unidades en inventario final
(Cunas) 400 436 472 508
Costo unitario de producción
1,170.09
1,219
1,284
1,356
Valor del inventario final
468,036
531,348
606,167
688,943
VALOR DEL INVENTARIO FINAL DE MATERIA PRIMA (PARA UN SOLO
PRODUCTO)
AÑO1 AÑO2 AÑO3 AÑO4
Materia prima para un
solo producto
638,095
698,395
801,173
922,390
Para valorar los inventarios para varios productos, se toman las unidades deseadas
para inventario final de todos los productos y el costo de producción de cada
producto. A continuación se muestran los cuadros de inventarios finales por varios
productos.
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Formulacion y Evaluacion de Proyectos de Inversion –Modulo 7
CUADRO 19 INVENTARIO DE PRODUCTOS TERMINADOS VARIOS PRODUCTOS
Año 1 Año 1 Año 1 Año 1
CUNAS
Cantidad 400 436 472 508
Costo unitario L.
1,001
L.
1,048
L.
1,109
L.
1,181
Inventario final de
cunas 400,581 457,049 523,569 599,852
CAMAS CUNAS
Cantidad 200 210 221 232
Costo unitario L.
1,804
L.
1,890
L.
1,996
L.
2,119
Inventario final de
camas-cunas 360,885 396,999 440,211 490,525
GAVETEROS
Cantidad 275 289 303 318.35
Costo unitario L.
1,223
L.
1,285
L.
1,363
L.
1,453
Inventario final de
gaveteros 336,400 370,972 413,149 462,634
TOTAL INVENTARIO
FINAL DE PRODUCTOS
TERMINADOS
L.
1097,866
L.
1225,020
L.
1376,929
L.
1553,012
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VALOR DEL INVENTARIO FINAL DE MATERIA PRIMA PARA VARIOS
PRODUCTOS
DETALLE DE
INVENTARIOS AÑO1 AÑO2 AÑO3 AÑO4
Inventario final materia
prima cunas 638,095 698,395 801,173 922,390
Inventario final materia
prima camas cunas 543,792 572,341 637,016 715,687
Inventario final materia
prima gaveteros 538,474 566,744 630,813 708,693
TOTAL INVENTARIO
FINAL DE MATERIA
PRIMA
L.
1720,360
L.
1837,479
L.
2069,001
L.
2346,771
Determinación del costo de ventas
Una vez que se ha calculado la estructura de costos de producción (materia prima,
mano de obra y gastos indirectos de fabricación) el siguiente paso es el cálculo del
costo de ventas de cada año, tomando además en consideración los inventarios
finales de productos terminados, los cuales se valoraron en los cuadros #18 y 19,
para un solo producto y para varios productos respectivamente. Los siguientes
cuadros #20 y 21 muestran el costo de ventas determinado en el ejemplo de
Dormicentro Infantil, S.A. (para un producto y para varios productos
respectivamente).
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CUADRO 20 COSTO DE VENTAS UN SOLO PRODUCTO3
Concepto Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Inventario inicial
Producto terminado
468,036
531,348
606,167
(+)Costo de producción
9828,763
10670,830
12169,566
13827,691
Costo de producto
disponible
9828,763 11138,866 2700,914 14433,858
(-)Inventario final
Producto terminado
468,036
531,348 606,167
688,943
Costo de ventas
9360,72
7
10607,5
18
12094,7
47
13744,9
15
CUADRO 21 COSTO DE VENTAS VARIOS PRODUCTOS4
AÑO1 AÑO2 AÑO3 AÑO4
Inventario inicial
Producto terminado
1097,866
1225,020
1376,929
Costo de producción
23055,183
24574,708
27619,164
31148,124
Disponibilidad
23055,183
25672,574 28844,184 32525,053
Inventario final
productos terminados
1097,866
1225,020
1376,929
1553,012
Costo de ventas
21957,3
17
24447,5
54
27467,2
55
30972,0
41
3 Datos: Inventario final de productos terminados (cuadro 18), Costo de producción (cuadro 16).
4 Datos: Inventario final de productos terminados (cuadro 19), Costo de producción (cuadro 17).
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Determinación de presupuestos de gastos de operación Los presupuestos de los gastos de operación incluyen los gastos que se incurrirán en
las funciones de administración y comercialización, conocidos como gastos de
administración y gastos de venta. Estos gastos se presentan detallando todos los
tipos de gastos correspondientes a cada una de aras funcionales mencionadas. Los
cuales se ejemplifican en el caso del proyecto de Dormicentro infantil, S.A. de la
siguiente manera:
CUADRO 22 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACION
DESCRIPCION Mensual Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Sueldos y salarios administrativos 73,687 884,239 940,220 1074,117 1170,050
Energia electrica 2,000 24,000 25,200 26,712 28,582
Seguro de edificio y equipo de oficina 750 9,000 9,450 10,017 10,718
Agua 300 3,600 3,780 4,007 4,287
Papeleria y utiles de oficina 600 7,200 7,560 8,014 8,575
Gastos de comunicación 1,000 12,000 12,600 13,356 14,291
Gasto de mantenimiento edificio y equipo 1,250 15,000 15,750 16,695 17,864
Depreciacion 5,701 68,409 61,083 61,083 61,083
Amortizacion gastos Pre operativos 200 2,400 2,400 2,400 2,400
Total Gastos de administracion 1025,848 1078,043 1216,400 1317,849
Los gastos de administración incluyen todos los rubros de gasto correspondientes al
funcionamiento de, el área administrativa del proyecto, como: salarios del personal,
insumos de oficina, mantenimiento y depreciación de los activos fijos, servicios
básicos, comunicación, seguros y otros. Los incrementos de gastos proyectados para
los siguientes años se realizan en base a la inflación de cada año.
CUADRO 23 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTA
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DESCRIPCION Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Sueldos y salarios dpto.de ventas 71,270 855,242 928,670 1064,247 1184,666
Energia electrica 2,000 24,000 25,200 26,712 28,582
Seguro de Camion y edificio de ventas 1,000 12,000 12,600 13,356 14,291
Agua 15 180 189 200 214
Publicidad 1,250 15,000 15,750 16,695 17,864
Papeleria y utiles de oficina 400 4,800 5,040 5,342 5,716
Gastos de comunicación 2,000 24,000 25,200 26,712 28,582
Combustible 4,000 48,000 50,400 53,424 57,164
Mantenimiento de vehiculo 1,500 18,000 18,900 20,034 21,436
Depreciacion 10,725 128,700 128,700 128,700 128,700
Amortizacion gastos Pre operativos 31 375 375 375 375
Total Gastos de venta 1130,297 1211,024 1355,798 1487,590
El presupuesto de gastos de venta incluyen todos los gastos necesarios a realizarse
para realizar la comercialización de los productos o servicios, como: salarios del
personal de ventas, servicios básicos del departamento de ventas, comunicación,
mantenimiento y depreciación de los activos del área de ventas, combustible para
vehículos de distribución, publicidad y promociones entre otros.
Determinación del plan de inversión del proyecto
En el plan de inversión se toman en cuenta tres aspectos que son: el total los
activos fijos (mobiliario y equipo, maquinaria y equipo, terreno, edificio, vehículo de
distribución y otros) El capital de trabajo necesario para comenzar a trabajar y los
activos nominales o gastos pre operativos. En el plan de inversión se define el valor
del financiamiento y el capital que invertirán los socios o el inversionista. Los fondos
de financiamiento son los que se utilizan para el cálculo de los gastos financieros.
Las tres secciones que conforman el plan se estructuran de la siguiente manera:
Los activos fijos necesarios para la realización de la operación, los cuales están
establecidos en el estudio técnico.
El Capital de trabajo para cubrir los costos y gastos operacionales en el corto
plazo. La determinación del capital de trabajo del proyecto tiene estrecha relación
con el ciclo operativo del efectivo.
Gastos pre operativos o activos nominales, que se conforman con los
presupuestos determinados en el estudio técnico organizacional y legal y
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Formulacion y Evaluacion de Proyectos de Inversion –Modulo 7
corresponden a los gastos previos al inicio de operaciones, como ser los gastos de
instalaciones, gastos de constitución y organización de la empresa.
Inversión en activos fijos
Los activos fijos necesarios para la operación del proyecto se calcularon en el
estudio técnico, con este detalle se determina el valor de la inversión en dichos
activos, así como el cálculo de depreciación de los mismos de acuerdo a su vida útil
por el método de línea recta. El gasto por este concepto en cada año proyectado, se
distribuyó en las áreas funcionales en las que serán utilizados dichos activos fijos,
que pueden ser: producción, Administración y área de ventas, determinando el gasto
como gastos indirectos de fabricación, gastos de administración y gastos de venta
respectivamente. También se determina el valor de salvamento que resulta de restar
del costo de los activos la depreciación acumulada a cuatro años en que se está
evaluando el proyecto de Dormicentro Infantil, S.A .Dicho cálculo se muestra en el
siguiente cuadro # 24 de activos fijos y depreciación.
CUADRO 24 DETALLE DE ACTIVOS FIJOS Y DEPRECIACION
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DESCRIPCION
ACTIVOS FIJOS Cant.
Costo de
aquisición
Unitario
COSTO
TOTAL
VID
A
UTIL
Deprecia
cion
anual
Depreciaci
ón
acumulada
VALOR
RESIDUAL O
DE
SALVAMENTO
Tereno 1 6000,000 3000,000 3000,000
Edficio 1 15000,000 8000,000 40 198,000 792,000 7208,000
11000,000 198,000 792,000 10208,000
Sierra cortadora 1 141,752 141,752 10 14,033 56,134 85,618
Taladro de banco 1 34,000 34,000 10 3,366 13,464 20,536
Lijadora de paneles 1 67,850 67,850 10 6,717 26,869 40,981
Cantedora 1 43,780 43,780 10 4,334 17,337 26,443
Lijadora de banda 1 32,552 32,552 10 3,223 12,891 19,661
Compresor de aire 1 78,000 78,000 10 7,722 30,888 47,112
397,934 39,395 157,582 240,352
Lijadoras manuales 4 6,199 24,796 5 4,910 19,638 5,158
Taladros manuales 3 5,895 17,685 5 3,502 14,007 3,678
Equipo de pintura 2 17,472 34,944 5 6,919 27,676 7,268
Prensas 10 3,400 34,000 5 6,732 26,928 7,072
Mesas de trabajo 2 5,100 10,200 5 2,020 8,078 2,122
121,625 24,082 96,327 25,298
519,559 63,477 253,909 265,650
Escritorios 4 10,500 42,000 5 8,316 33,264 8,736
Sillas ejecutivas 2 1,500 3,000 1 2,970 2,970 30
Sillas de espera 4 700 2,800 1 2,772 2,772 28
Sillas secretariales 2 800 1,600 1 1,584 1,584 16
Archivos 5 4,500 22,500 5 4,455 17,820 4,680
Computadoras 4 12,000 48,000 5 9,504 38,016 9,984
Aire Acondicionados 1 18,000 18,000 5 3,564 14,256 3,744
Planta telefonica 1 28,000 28,000 5 5,544 22,176 5,824
165,900 38,709 132,858 33,042
Camon de reparto 1 400,000 400,000 5 79,200 316,800 83,200
400,000 79,200 316,800 83,200
12085,459 379,386 1495,567 10589,892
EQUIPO
MOBILIARIO Y EQUIPO DE OFICINA
ACTIVOS DEPARTAMENTO DE VENTAS
EDIFICACIONES
MAQUINARIA
Inversion total y depreciacion
Total Inversion dpto.de ventas
Total mobiliario y equipo de oficina
Total equipo
Total maquinaria y equipo
Total maquinaria
Total edificaciónes
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DISTRIBUCION DEL GASTO POR DEPRECIACION
DESCRIPCION
ACTIVOS FIJOS
VID
A
UTIL
Depreciaci
on anual
gastos
administracion
gastos
indirectos
de
fabricacio
n
gastos de
venta
Tereno
Edficio 40 198,000 29,700 118,800 49,500
198,000 29,700 118,800 49,500
Sierra cortadora 10 14,033 14,033
Taladro de banco 10 3,366 3,366
Lijadora de paneles 10 6,717 6,717
Cantedora 10 4,334 4,334
Lijadora de banda 10 3,223 3,223
Compresor de aire 10 7,722 7,722
39,395 - 39,395 -
Lijadoras manuales 5 4,910 4,910
Taladros manuales 5 3,502 3,502
Equipo de pintura 5 6,919 6,919
Prensas 5 6,732 6,732
Mesas de trabajo 5 2,020 2,020
24,082 - 24,082 -
63,477 - 63,477 -
Escritorios 5 8,316 8,316
Sillas ejecutivas 1 2,970 2,970
Sillas de espera 1 2,772 2,772
Sillas secretariales 1 1,584 1,584
Archivos 5 4,455 4,455
Computadoras 5 9,504 9,504
Aire Acondicionados 5 3,564 3,564
Planta telefonica 5 5,544 5,544
38,709 38,709 - -
Camon de reparto 5 79,200 79,200
79,200 - - 79,200
379,386 68,409 182,277 128,700
*Depreciación acumulada varía en cantidad de años segun la vida util del activoActivo con un año de vida util solo incluir gasto de depreciacion en el primer año
EQUIPO
MOBILIARIO Y EQUIPO DE OFICINA
ACTIVOS DEPARTAMENTO DE VENTAS
DISTRIBUCION DEL GASTO DE
DEPRECIACION
EDIFICACIONES
MAQUINARIA
Inversion total y depreciacion
Total Inversion dpto.de ventas
Total mobiliario y equipo de oficina
Total equipo
Total maquinaria y equipo
Total maquinaria
Total edificaciónes
Inversión en capital de trabajo
Es la inversión del proyecto que se considera necesaria en activos circulantes para
que el proyecto cubra sus operaciones iniciales. En otras palabras hay que financiar
la primera producción, antes de recibir ingresos en efectivo, Se necesita efectivo
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para comprar materia prima, pagar mano de obra, otorgar crédito en las primeras
ventas, para hacer frente a gastos en la medida que estos ocurren.
Para calcular la inversión en capital de trabajo se utilizará el método de periodo de
desfase, en el cual se debe considerar el ciclo del efectivo, o sea el periodo de
tiempo que transcurrirá desde el desembolso por compra de materia prima, pago de
salarios y todos los demás gastos operacionales, hasta recibir ingresos en efectivo de
parte de los clientes que han adquirido los productos.
El cálculo de la inversión del capital de trabajo del proyecto requiere determinar el
periodo en días de los siguientes aspectos a considerar:
Periodo de abastecimiento de materia prima: Se refiere al tiempo de espera para que
se reciba la materia prima en el almacén. El cual puede variar de acuerdo a políticas
de entrega de los proveedores y la distancia de los mismos.
Periodo de la producción del primer lote: Es el tiempo necesario para producir los
productos del primer lote, según el flujo productivo determinado en el estudio
técnico.
Periodo de inventario de productos terminados: El tiempo después de terminados los
productos para proceder a la entrega de los pedidos, de acuerdo a la política de
entrega
Periodo de cuentas por cobrar, plazo de crédito a los clientes definidos en la política
de ventas al crédito.
Periodo de cuentas por pagar: plazo de pago a los proveedores, según condiciones
de crédito de los mismos.
Se suma el número de días de periodo del abastecimiento de materia prima y
producto terminado, el periodo de producción y el periodo de las cuentas por cobrar
y se resta el periodo de las cuentas por pagar, el resultado es la cantidad de días del
periodo de desfase o ciclo operativo del efectivo.
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Después de calculado el periodo del ciclo operativo del efectivo, se calcula la
cantidad en efectivo necesaria para cubrir todos los costos y gastos que se necesita
para operar durante dicho periodo de desfase, para lo cual se consideran todos los
costos y gastos desembolsables, determinados en el primer año, no se consideran los
gastos no desembolsables, como la depreciación y las amortizaciones y cualquier
otro gasto que no ocasione salida de dinero durante el periodo de desfase; tampoco
se consideran pago por intereses ni pagos de financiamiento. Después de restar al
total de los costos y gastos de operación las cuentas mencionadas, el valor de dichos
costos y gastos en efectivo se divide entre 365 días del año y el resultado se
multiplica por la cantidad de días correspondientes al ciclo operativo del efectivo. El
cálculo de la inversión en capital de trabajo para el proyecto de Dormicentro Infantil,
S.A. se muestra a continuación:
CUADRO 25 INVERSION EN CAPITAL DE TRABAJO
Periodo de desfase: DIAS
Periodo de inventario Materia prima 10
Periodo de producción lote 15
Periodo de Inventario producto
terminado
5
Periodo Cuentas por cobrar 15
Periodo Cuentas por pagar -15
Ciclo operativo del efectivo 30
Capital de trabajo necesario para 30 días (ciclo del efectivo)
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DETALLE DEL CAPITAL DE
TRABAJO
GASTO
AÑO 1
GASTO
DIARI
O
DIAS
CICLO
OPERATI
VO DEL
EFECTIV
O
CAPITAL
DE
TRABAJ
O
Presupuesto de compra de materia
prima
8295,233
22,727
30
681,800
Presupuesto de Mano de obra directa
1239,353
3,395
30
101,865
Presupuesto gastos indirectos de
fabricación
633,985
1,737
30
52,108
Presupuesto de gastos de
administración
899,539
2,464
30
73,935
Presupuesto de gastos de venta
965,222
2,644
30
79,333
Total capital de trabajo 12033,33
1
32,968
989,041
FORMULA: CT= (costo total del año/365 días) X (número de días del ciclo
Operativo del efectivo.)
En el caso del ejemplo se necesita un capital de trabajo de L.989, 041.00 para cubrir
el periodo de desfase de 30 días.
El capital de trabajo se refleja en el presupuesto de efectivo (año0) como el saldo de
efectivo para iniciar las operaciones después de considerar la compra de los activos
fijos y pagar los gastos pre operativo. Este saldo de efectivo se incluye en el balance
de apertura (año 0) en la cuenta de caja y bancos.
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Inversión en gastos pre operativos o activos nominales
La inversión en gastos pre operativo la conforman los presupuestos de los gastos
necesarios para constituir y organizar el proyecto, estos son los gastos de
constitución y organización, así como el acondicionamiento de las áreas de
producción que se conocen como gastos de instalación. La mayoría de estos gastos
se determina en el estudio legal del proyecto.
Estos gastos pre operativos se presentan como un activo diferido en el balance
general y se convierten en gasto a través del tiempo estimando una porción cada
año por amortización de los mismos, la cual se incluye en las cuentas de gastos
correspondientes conforme el área funcional que corresponda como se muestra en el
cuadro # 26
CUADRO 26 INVERSION EN GASTOS PRE OPERATIVOS O ACTIVOS NOMINALES
CONCEPTO MONT
O
Amortizac
ión anual
APLICACIÓN DEL GASTO
POR AMORTIZACION
Gastos
de
adminis
tración
Gastos
Indirecto
s de
fabricaci
ón
Gastos
de
ventas
GASTOS DE
CONSTITUCION
Escritura de constitución 5,000 1250 1250 - -
Inscripción en el Registro
Mercantil
1,000 250 250 - -
Publicaciones 500 125 125 - -
Sub total gastos de
constitución
6,500 1,625 1,625 - -
GASTOS DE
ORGANIZACIÓN
- -
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Plan de inversión
El plan de inversión consta de tres partes: Inversión en activos fijos, Inversión en
capital de trabajo e inversión en gastos pre operativos o activos nominales. En el
plan de inversión se detallan los valores necesarios para la compra de los activos
fijos definidos en el estudio técnico, los gastos incurridos en la organización y
constitución del proyecto y el valor necesario de capital de trabajo para cubrir el
periodo de desfase al inicio de las operaciones.
En el plan de inversión se define la forma de financiamiento de la inversión del
proyecto, estructurando la misma porcentualmente con fondos financiados por
instituciones de crédito y fondos aportados por los inversionistas.
Permiso de operación de
negocio
2,000 500 500 - -
Inscripción en la Cámara de
Comercio
800 200 200 - -
Autorización de Libros
contables
300 75 75 - -
Permiso de instalación de
rótulos
1,500 375 375
Licencias o permisos según el
rubro
- -
Sub total gastos de
Organización
4,600 1,150 775 - 375
GASTOS DE INSTALACION
Energía trifásica 30,000 7500 - 7,500.00 -
Instalación de tubería de aire
comprimido
18,000 4500 - 4,500.00 -
Sub total gastos de
instalación
48,000 12,000 - 12,000 -
TOTAL PRESUPUESTO DE
GASTOS PRE OPERATIVOS
59,100 14,775 2,400 12,000 375
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El plan de inversión del ejemplo del proyecto Dormicentro Infantil, S.A. se detalla en
el siguiente cuadro # 27
CUADRO 27 PLAN DE INVERSION Inversión Monto Fondos Propios Financiados
Activos Fijos¹
Terrenos 3000,000 3000,000
Edificios 8000,000 5000,000 3000,000
Maquinaria y equipo 519,559 519,559
Mobiliario y equipo de oficina 165,900 165,900
Vehículos 400,000 400,000
Subtotal 12085,459 9085,459.00 3000,000
Capital de Trabajo²
Materia Prima 681,800.00 681,800
Mano de Obra Directa 101,864.60 101,865
Costos Indirectos de Fabricación 52,108.36 52,108
Gastos de Administración 73,934.70 73,935
Gastos de Ventas 79,333.28 79,333
Subtotal 989,040.9 989,040.94
Gastos Pre operativos
(Nominales)³
Gastos de constitución y organización 11,100.00 11,100
Gastos de Instalación 48,000.00 48,000
Subtotal 59,100.00 59,100.00 -
TOTAL
13133,599.9
4
9144,559.00
3989,040.94
Porcentaje de Participación 100% 70% 30%
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1 Detalle de activos fijos cuadro # 24, de acuerdo a las necesidades de activos fijos
determinadas en el estudio técnico
2 Capital de trabajo necesario de acuerdo al ciclo operativo del efectivo detallado en
el (cuadro # 25)
3 Detalle de gastos pre operativos definidos en el estudio legal, cuadro 26.
Amortización de financiamiento y gastos financieros
En el plan de inversión está definida la cantidad de financiamiento del proyecto, en
cuanto al capital aportado por los accionistas y la necesidad de financiamiento, para
la parte del financiamiento se debe elaborar el plan de amortización del mismo y el
respectivo cálculo de intereses que será el gasto financiero de cada año. Este plan de
amortización y cálculo de intereses debe ser fundamentado en las condiciones de
financiamiento (el tipo de préstamo, tasa de interés, forma de pago, plazo, periodo
de gracia) establecida por la institución que otorgará el crédito, (banco, compañía
financiera, cooperativa u otras)
Amortización. Es el reembolso del capital del préstamo recibido, de acuerdo al
calendario de vencimiento del contrato, mediante cuotas periódicas generalmente
iguales. La deuda pendiente crece en el interior de cada uno de los períodos en los
que está dividida la operación, para disminuir al final de los mismos como
consecuencia de los pagos realizados.
Pago: Es el efectuado en cada período, y no varía en cantidad si es anualidad.
Generalmente el pago incluye el capital y el interés.
Tipos de préstamos: Existen cuatro clasificaciones basados en la forma de
amortización del préstamo:
1. Cuota nivelada o pagos iguales periódicos: el pago incluye pago de capital y
de intereses.
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2. Amortización de un solo pago al vencimiento: incluye el pago total del
préstamo más el monto de intereses acumulado hasta el vencimiento.
3. Pago de intereses anuales y un solo pago del capital al vencimiento: se pagan
los intereses en cada año y el monto total del préstamo al final del
vencimiento.
4. Pago el capital del préstamo en cuotas iguales periódicas más intereses.
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A continuación se explican las diferentes formas de pago de préstamos y cálculo de
intereses:
Primera forma de amortización Cuota Nivelada: CUADRO 28 CÁLCULO DE AMORTIZACION DE FINANCIAMIENTO CUOTA NIVELADA
CALCULO DE AMORTIZACION DE FINANCIAMIENTO
CUOTA NIVELADA
MONTO TASA AÑOS CUOTA
NIVELAD
A
Financiamiento 8000,000 21% 4
(3149,059)
DETALLE DE AMORTIZACION
AÑOS CUOTA
NIVELA
DA
pago de
interes
es
Abono a
capital
SALDO
PENDIEN
TE
0 8000,000
1
3149,059
1680,00
0
1469,059
6530,941
2
3149,059
1371,49
8
1777,562
4753,379
3
3149,059
998,209
2150,850
2602,529
4
3149,059
546,531
2602,529
-
total pagado
vencimiento
12596,23
8
4596,23
8
8000,000
Cifras decimales ocultas
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El Cálculo de la amortización del financiamiento del cuadro 28 se realizó utilizando la
fórmula de Excel financiero para determinar el pago anual del financiamiento a
través de cuota nivelada como se muestra en la ilustración #18
Formula: =pago (celda de: tasa de interés, celda de plazo en años, y el valor del
préstamo). El pago de intereses de cada año se calcula multiplicando el saldo del
préstamo por la tasa de interés: Para calcular el abono a capital del préstamo, a la
cuota nivelada de cada año se le restan los intereses.
Formula manual: A = P (i (1+i) n)
(1+i)n -1
Dónde:
A= Pago periódico (anualidad)
P= Monto del préstamo
I= tasa de interés anual
n = tiempo
(1+i) = factor de capitalización o descuento
Ilustración 1 Cálculo de cuota nivelada (EXCEL FINANCIERO)
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En el cálculo de la cuota nivelada a través de la formula en Excel financiero aparece
con número negativo, lo que significa que dicho número representa un desembolso
para el proyecto.
Segunda forma: Amortización un solo pago capital más intereses al vencimiento
Esta forma de pago define un solo pago del valor del préstamo más los intereses
devengados en el periodo establecido en el contrato, esta forma de pago se utiliza
para los proyectos cuyo ciclo del efectivo es a largo plazo, ejemplo proyecto de
agricultura o agroindustria que están sujetos a un largo periodo de producción para
obtener la cosecha de los productos a comercializar. El cálculo se efectúa de la
siguiente manera:
Fórmula de cálculo manual: F= p (1+i)n
Dónde:
F= monto a pagar
P= monto del financiamiento
I= tasa de interés
n= Periodos de tiempo.
Calculo en Excel: Formula: =celda préstamo*(1+celda de tasa) ^4
CUADRO 29 CÁLCULO DE AMORTIZACION DE FINANCIAMIENTO
UN SOLO PAGO AL VENCIMIENTO
MONTO TASA AÑOS
PAGO AL
VENCIMIE
NTO
Financiamiento 8000,000 21% 4
17148,710
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Ilustración 2 CÁLCULO DE PAGO DE FINANCIAMIENTO A UN SOLO PAGO AL VENCIMIENTO (Excel)
Tercera forma: Pago de intereses periódicamente y pago del total del Capital en el periodo del vencimiento
Esta modalidad de pago permite el pago únicamente de los intereses en cada
periodo y un solo pago del monto del financiamiento al vencimiento.
CUADRO 30 CALCULO DE PAGO DE INTERESES PERIODICOS Y PAGO DEL CAPITAL AL VENCIMIENTO
Tasa 21%
AÑOS INTERESES CAPITAL PAGO MONTO
0 0
8000,000
1 1680,000 1680,000
8000,000
2 1680,000 1680,000
8000,000
3 1680,000 1680,000
8000,000
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4 1680,000 8000,000
9680,000
0.00
Totales 6720,000 14720,00
0
Cuarta forma: amortización del capital en cuotas iguales periódicas más intereses (saldos insolutos) Pagos en partes iguales: se divide el monto del préstamo entre la cantidad de
periodos, se calculan los intereses anuales sobre el saldo del préstamo de cada año.
Como se muestra en el siguiente cuadro.
CUADRO 31 AMORTIZACION DEL CAPITAL EN CUOTAS IGUALES MAS INTERESES
Tasa 21%
AÑOS INTERESE
S
CAPITA
L
PAGO SALDO
0 0
8000,000
1 1680,000
2000,000
3680,000
6000,000
2 1260,000
2000,000
3260,000
4000,000
3 840,000
2000,000
2840,000
2000,000
4 420,000
2000,000
2420,000
-
Totales 4200,000
12200,00
0
Después del análisis de las cuatro formas de pago de un préstamo, se deduce que la
forma de pago del préstamo en cuotas iguales más intereses (saldos insolutos),
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incurre en gasto financieros menores en relación a la forma de pago en cuota
nivelada. Y la forma de pago que ocasiona mayor gasto financiero es la de un solo
pago al vencimiento
En el siguiente cuadro se muestra el cálculo del financiamiento del proyecto
Dormicentro Infantil, calculado por el método de cuota nivelada:
CUADRO 32 CÁLCULO DEL FINANCIAMIENTO DE DORMICENTRO INFANTIL, S.A.
MONTO TASA AÑOS
CUOTA
NIVELADA
Financiamiento 3989,041 21% 4
(1570,216)
DETALLE DE AMORTIZACION
AÑOS
CUOTA
NIVELADA
pago de
intereses
Abono a
capital
SALDO
PENDIENTE
0 0 0 0
3989,041
1 1570,216 837,699
732,517
3256,524
2 1570,216 683,870
886,346
2370,178
3 1570,216 497,737
1072,479
1297,699
4 1570,216 272,517
1297,699
-
total pagado al
vencimiento 6280,864
2291,823
3989,041
Cifras decimales
ocultas
Estados financieros pro forma
Una vez determinados todos los ingresos, costos, gastos operacionales y gastos
financieros proyectados se procede a la elaboración de los estados financieros en
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forma proyectada de acuerdo al número de años establecido para evaluar el
proyecto, estos estados financieros se les llama Estados Financieros Pro forma, los
cuales se muestran para el ejemplo del proyecto Dormicentro Infantil, S.A. en los
cuadros subsiguientes:
1. Estado de resultados pro forma (cuadro #33)
2. Presupuesto de efectivo proforma (Cuadro # 34)
3. Balance general proforma (cuadro 35)
Estado de resultados CUADRO 33 ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA PROYECTO DE MANUFACTURA
ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA DORMICENTRO INFANTIL, S.A.
Año 1 Año 2 Año3 Año 4
Ventas1
28000,000
32126,31
6
36998,88
0
42818,09
5
Costos de Venta2
9360,727
10607,51
8
12094,74
7
13744,91
5
Utilidad Marginal
18639,2
73
21518,7
98
24904,1
33
29073,1
81
Gasto de Operación:
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CUENTAS DEL ESTADO DE RESULTADOS.
1 Presupuesto de ventas: determinación de las ventas totales proyectadas
(Cuadro 1)
2 Costo de ventas: el costo de los artículos vendidos (cuadro #20)
3 Presupuesto de gastos de administración: Detalle que incluye los salarios del
personal administrativo con la respectiva carga social (nómina de administración) y
todos los gastos proyectados del área administrativa. (Cuadro # 22)
4 Presupuesto de gastos de venta: (cuadro # 23) detalle de estos gastos que incluye
los salarios y carga social del departamento de ventas (nómina del área de ventas) y
todos los gastos correspondientes a la comercialización del producto.
5 Calculo de intereses del préstamo (cuadro # 32) proyección de los intereses a
pagar por el financiamiento establecido en el plan de inversión.
6 Calculo de impuesto sobre la renta según ley vigente.
Gastos de Administración3
1025,848
1078,043
1216,400
1317,849
Gastos de Venta4
1130,297
1211,024
1355,798
1487,590
Gastos Financieros5
837,699
683,870
497,737
272,517
Utilidad antes de
Impuestos
15645,4
30
18545,8
61
21834,1
97
25995,2
25
Impuestos sobre La Renta6
5375,90
1
5689,21
7
6500,25
9
7498,61
5
Utilidad Neta
10269,5
30
12856,6
44
15333,9
38
18496,6
09
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Presupuesto de efectivo CUADRO 34 PRESUPUESTO DE EFECTIVO PROYECTO DE MANUFACTURA DORMICENTRO INFANTIL.S.A.
Año 01 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Ingresos de Efectivo
Fondos Propios
9144,559
0 0 0 0
Financiamiento
3989,041
0 0 0 0
Ventas al contado2
16800,00
0
19275,78
9
22199,328
25690,85
7
Recuperación cuentas por
cobrar3
10266,66
7
12712,98
2
14637,133
16933,26
4
Total Ingresos
13133,6
00
27066,6
67
31988,7
72
36836,4
61
42624,1
22
Egresos de Efectivo
Compra de Activos fijos
12085,459
0 0 0 0
Gastos pre operativos o Activos
Nominales
59,100
0 0 0 0
Compra Materia Prima al
Contado4
4977,140
5064,623
5830,111
6713,941
Pago a proveedores5
3041,586
3371,555
3844,213
4426,859
Planilla Mano de obra directa6
1239,353
1316,204
1413,752
1539,078
Costos Indirectos de
Fabricación7
633,985
669,361
711,528
770,842
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Gastos de Administración8
899,539
955,730
1027,021
1118,398
Gastos de Ventas9
965,222
1043,789
1145,061
1270,320
Pagos a cuenta de impuesto
sobre la renta10
4031,925
4266,913
4875,194
5623,961
Impuesto sobre la renta 11
1343,975
1422,304
1625,065
Cuotas de financiamiento12
732,517
886,346
1072,479
1297,699
Pago de intereses del
financiamiento13
837,699
683,870
497,737
272,517
Pago de dividendos14
Total Egresos
12144,5
59
17358,9
65
19602,3
64
21839,4
01
24658,6
80
Flujo de Efectivo
989,041
9707,70
2
12386,4
08
14997,0
60
17965,4
41
Saldo Inicial de efectivo
0
989,041
10696,7
43
23083,1
50
38080,2
10
Saldo Final de efectivo
989,041
10696,7
43
23083,1
50
38080,2
10
56045,6
52
CUENTAS DEL PRESUPUESTO DE EFECTIVO:
1 Los datos reflejados en el presupuesto de efectivo para el año 0(cero) provienen
del plan de inversión, en donde el saldo final de efectivo es el capital de trabajo
definido en dicho plan de inversión.
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2 y 3 Los ingresos de efectivo a partir del año1 en adelante están definidos en el
cuadro #3, En donde se muestran las ventas de contado y los ingresos por
recuperación de cuentas por cobrar.
4 y 5 Egresos en efectivo por compra de materia prima, definidos en el (cuadro
#10) en el cual se muestra las compras al contado y los pagos a proveedores por
compra al crédito.
6 Pago de mano de obra directa: incluye los salarios y carga social (cuadro #12),
excluyendo la porción que corresponde al pasivo laboral definido como prestaciones
sociales lo que incluye auxilio de cesantía y preaviso; cuyos valores se reflejan en el
balance general como “Prestaciones por pagar”.
7 Gastos indirectos de fabricación (cuadro #15) excluyendo del total del
presupuesto de estos gastos las cuentas que no ocasionan desembolso de efectivo
como la depreciación, amortizaciones y el pasivo laboral incluido en la nómina de
Mano de obra Indirecta (cuadro 14) que corresponde a Preaviso y auxilio de
cesantía.
8 Gastos de administración: presupuesto de gastos de administración (cuadro #22)
al total de este presupuesto se le restan los gastos que no ocasionan erogación de
efectivo, como ser depreciación amortización y parte de la carga social en lo
referente a preaviso y auxilio de cesantía que como se mencionó antes constituyen el
pasivo laboral que se refleja en el balance general.
9 Gastos de venta: del presupuesto de gastos de venta (cuadro # 23) y al igual que
los gastos detallados anteriormente no incluye los gastos que no ocasionan
desembolso de efectivo: Depreciaciones amortizaciones y la parte de carga social
que corresponde al preaviso y auxilio de cesantía.
10 Y 11 Pagos a cuenta del impuesto sobre la renta, e impuesto sobre la renta:
según la ley del impuesto sobre la renta las empresas deben pagar de manera
anticipada el impuesto sobre la renta sobre las utilidades que resulte en cada año
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fiscal, dicho impuesto se divide entre cuatro pagos; y tres cuotas se pagan en el año
como anticipos y el saldo se paga en el siguiente año en el mes de abril.
En el estado de resultados (cuadro #33) se define el impuesto a pagar por cada año,
en el presupuesto de efectivo se incluye el valor de los pagos a cuenta del respectivo
año y el pago del saldo del impuestos del año anterior.
12 Cuotas del financiamiento: Corresponde al valor a pagar en cada año como
abono al capital del préstamo (cuadro # 28)
13 Pago de intereses: El valor a pagar en cada año por concepto de los intereses
devengados por el préstamo (cuadro #28)
14 Pago de dividendos: Se calculan en el estado de resultado de acuerdo a la política
de pago de dividendos plasmada en el manual de políticas del estudio organizacional.
Balance General
CUADRO 35 BALANCE GENERAL PROFORMA PROYECTO DE MANUFACTURA
DORMICENTRO
INFANTIL, S.A.( Cifras
decimales ocultas)
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Activos
Circulante1
Caja y Bancos
989,041
10696,74
3
23083,15
0
38080,21
0
56045,65
2
Cuentas por cobrar
933,333
1070,877
1233,296
1427,270
Inventario de productos terminados
468,036
531,348
606,167
688,943
Inventario de materia
prima4
638,095
698,395
801,173
922,390
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Total Activo Circulante
989,041
12736,20
7
25383,77
0
40720,84
6
59084,25
5
Activos Fijos2
Terrenos
3000,000
3000,000
3000,000
3000,000
3000,000
Edificios
8000,000
8000,000
8000,000
8000,000
8000,000
Maquinaria y equipo
519,559
519,559
519,559
519,559
519,559
Mobiliario y equipo de
oficina
165,900
165,900
165,900
165,900
165,900
Vehículos
400,000
400,000
400,000
400,000
400,000
Depreciación Acumulada
(379,386)
(751,446)
(1123,50
7)
(1495,56
7)
Total Activo Fijo Neto
12085,459
11706,07
3
11334,01
3
10961,95
2
10589,89
2
Activos diferidos3
Gastos de organización
11,100
11,100
11,100
11,100
11,100
Gastos de instalación
48,000
48,000
48,000
48,000
48,000
Amortización acumulada
(14,775)
(29,550)
(44,325)
(59,100)
Total activos diferidos
59,100
44,325
29,550
14,775
-
Total de Activos
13133,6
24486,6
36747,3
51697,5
69674,1
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00 05 33 73 48
Pasivos
Circulante4
Cuentas por pagar
276,508
281,368
323,895
372,997
Préstamos a Corto Plazo
886,346
1072,479
1297,699
0
Prestaciones por pagar
195,510
402,750
846,243
1325,217
Impuesto sobre la Renta
1343,975
1422,304
1625,065
1874,654
Total Pasivo Circulante
-
2702,338
3178,900
4092,902
3572,867
Pasivo a largo plazo5
Préstamo por pagar a largo
plazo
3989,041
2370,178
1297,699
0 0
Total pasivo a largo plazo
3989,041
2370,178
1297,699
- -
Total Pasivos
3989,041
5072,516
4476,599
4092,902
3572,867
Patrimonio6
Capital Social
9144,559
9144,559
9144,559
9144,559
9144,559
Utilidades retenidas
10269,53
0
23126,17
4
38460,11
2
utilidad del periodo
10269,53
0
12856,64
4
15333,93
8
18496,60
9
Reserva legal
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Total Patrimonio
9144,559
19414,08
9
32270,73
3
47604,67
1
66101,28
0
Total de Pasivos +
Patrimonio
13133,6
00
24486,6
05
36747,3
33
51697,5
73
69674,1
48
CUENTAS DEL BALANCE GENERAL
1 Activo Circulante:
Caja y bancos: Incluye el saldo final del presupuesto de efectivo en cada uno de los
años. En el año cero (0) que constituye el balance de apertura del proyecto, este
saldo de efectivo corresponde al capital de trabajo.
Cuentas por cobrar: Este valor correspondiente a cada año incluido en el balance
general se determina en el presupuesto de ingresos de efectivo en donde se
determina el saldo pendiente de cobro por este concepto al final de cada año
(cuadro # 3)
Inventario de productos terminados: Valoración de las unidades del inventario
final deseado de productos terminados (Cuadro de producción # 5) multiplicando el
costo de producción unitario por la cantidad del inventario final deseado (cuadro 16)
Inventario de materia prima: El inventario final deseado de materia prima
definido en el presupuesto de compra de materia prima (cuadro #10)
2 Activos fijos
Terrenos, edificios, Maquinaria y equipo, mobiliario y equipo, vehículos: Definidos
en el plan de inversión, basándose en las necesidades de estos activos, determinadas
en el estudio técnico. (Plan de inversión cuadro # 27)
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Depreciación acumulada: Calculo de la depreciación de los activos fijos durante la
cantidad de años definida para la evaluación del proyecto (cuadro # 24)
exceptuando el terreno.
3 Activos diferidos:
Gastos de organización y gastos de instalación: Corresponden a los gastos pre
operativos o nominales, definidos en el plan de inversión (cuadro 27) basándose en
el presupuesto de dichos gastos establecido en el estudio legal.
Amortización acumulada: Amortización anual de los gastos pre operativos o
nominales (cuadro# 26)
4 Pasivo circulante
Cuentas por pagar: El saldo de las cuentas por pagar a proveedores definidos en
el presupuesto de compra de materia prima cuadro # 10).
Prestamos por pagar: La Porción circulante de la deuda a largo plazo que
corresponde a la cuota a pagar del financiamiento a largo plazo en el siguiente año.
Prestaciones por pagar: La parte de la carga social conformada por las
prestaciones sociales (Preaviso y auxilio de cesantía) conocida como pasivo laboral;
la cual se calcula en las nóminas de costo del proyecto tanto para la mano de obra
directa, mano de obra indirecta, empleados administrativos y del departamento de
ventas (cuadros # 12, 13, y 14)
Impuesto sobre la renta: El impuesto sobre la renta de cada año calculado en el
estado de resultados (cuadro #32) restándole el valor de las tres cuotas de pagos a
cuenta que se pagan durante el año en forma anticipada que se reflejan en el
presupuesto de efectivo de cada año (cuadro #33).
5 Pasivo a largo plazo
Préstamo por pagar a largo plazo: En el año cero (0) que es el balance de apertura,
es el valor correspondiente al financiamiento definido en el plan de inversión (cuadro
#27) en los años subsiguientes refleja el saldo pendiente de pago dicho
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financiamiento, después de separar la porción circulante de la deuda que se refleja
en el pasivo a corto plazo, y explicado.
6 Patrimonio:
Capital social: Refleja el valor de la aportación de los socios (fondos propios)
establecido en el plan de inversión (cuadro# 27)
Utilidades retenidas: Las utilidades de los años anteriores calculadas en el estado
de resultados (cuadro 33) en forma acumulada.
Utilidades del periodo: Utilidad de cada año calculada en el estado de resultados
(cuadro 33).
Reserva legal: se calcula un 5% sobre la utilidad neta de cada año, La reserva
legal acumulada no debe exceder del 20% del capital. (Código de comercio de
Honduras)
Análisis de los estados financieros Razones financieras
Las razones financieras son herramientas que se utilizan para analizar la situación y
desempeño financieros del proyecto. Las razones financieras se presentan en cinco
grupos;
Razones de liquidez:
Razones de apalancamiento
Razones de cobertura
Razones de actividad
Razones de rentabilidad
Las razones financieras por sí mismas, no prestan ninguna utilidad, se deben analizar
a partir de una base de comparación, esta base de comparación puede ser con
estándares industriales, en el caso de un proyecto de inversión se realiza un análisis
basado en los estados financieros proyectados del mismo para poder hacer los
ajustes necesarios.
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EXPLICACION DE LAS RAZONES FINANCIERAS IMPORTANTES CUADRO 36 RAZONES FINANCIERAS
RAZONES DE LIQUIDEZ
RAZON FORMULA EXPLICACION
Solvencia
Activo
circulante
Mide la capacidad para cubrir las
obligaciones de corto plazo con el
activo circulante. Pasivo
circulante
Prueba del acido
Activo
circulante
menos
inventarios
Determina la capacidad para cubrir la
deuda de corto plazo con el activo
circulante más líquido. En un proyecto
de servicios no se aplica por que los
inventarios son mínimos. Pasivo
circulante
Capital de trabajo
Activo
circulante -
pasivo
circulante
Determina la capacidad del proyecto
para hacerle frente a sus obligaciones.
RAZONES DE APALANCAMIENTO
Deuda a capital
Deuda Total Permite conocer el grado en que se
recurre a financiamiento de deuda en
relación con el financiamiento de
capital
Capital de los
accionistas
Deuda a activo total
Deuda total
Establece el grado en que una
empresa utiliza financiamiento.
Activo total
RAZONES DE COBERTURA
Cobertura de los
intereses
Utilidad
operativa
Determina la capacidad para pagar
intereses, indica el número de veces
que se devengan los intereses. Intereses
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pagados
RAZONES DE ACTIVIDAD
Rotación de cuenta
por cobrar
Ventas
anuales al
crédito
Mide el número de veces que las
cuentas por cobrar se han convertido
en efectivo durante el año.
Cuentas por
cobrar
Rotación de las
cuentas por cobrar
en días (periodo
promedio de cobro.
365
Rotación de
cuentas. por
cobrar
Promedio de días que las cuentas por
cobrar esperan para recuperarse.
Rotación del
inventario
Costo de
ventas
Mide el número de veces que el
inventario se ha vendido durante el
año, proporciona información sobre la
eficiencia. Inventario
promedio
Rotación del
inventario en días
365 Número promedio de días que se
mantiene el inventario antes de
venderlo Rotación
Rotación del activo
total
Ventas netas
Determina la eficiencia relativa del
activo total para general ventas
Activo total
RENTABILIDAD
Margen de utilidad
neta
Utilidad neta
Establece la rentabilidad con respecto
a las ventas
Ventas netas
Rendimiento sobre
la inversión
Utilidad neta
Determina la eficiencia en la
generación de utilidades con los activo
disponibles. EL poder productivo del
capital invertido. Activo total
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Rendimiento sobre
el capital
Utilidad neta
Mide el poder productivo del valor en
libros de la inversión de los
accionistas.
Capital de los
accionistas
ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DEL PROYECTO “Dormicentro
Infantil, S.A.
CUADRO 37 RAZONES DE LIQUIDEZ
RAZONES DE LIQUIDEZ
RAZON FORMULA PRIMER
AÑO
AÑO1 AÑO2 AÑO3 AÑO4
Solvencia
Activo
circulante
12736207.
06 4.71 7.99 9.95 16.54
Pasivo
circulante
2702338.3
85
El resultado representa que en el primer año el activo circulante es 4.71 veces más
grande que el pasivo circulante; o que por cada Lempira que solicite en deuda, el
proyecto responderá con L. 4.71 para cubrir sus obligaciones de corto plazo y así
respectivamente el resto de los años.
Prueba del
acido
Activo
circulante
menos
inventarios
11630075.8
6 4.30 7.60 9.61 16.09
Pasivo 2702338.38
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circulante 5
En el cálculo de esta razón se excluyen los inventarios por ser considerada la parte
menos líquida en el resultado de esta razón se observa un índice de liquidez de
L.4.30 en el primer año, el cual crece en los siguientes años. Esta razón debe de ser
menor que la razón de solvencia.
Capital de
trabajo
Activo
circulante
menos
12736207.
06 10033,86
9
22204,8
70
36627,9
44
55511
,388
pasivo
circulante
2702338.3
85
Esta razón está indicando que el proyecto cuenta con capacidad económica para
responder obligaciones de corto plazo, cuya capacidad se incrementa en los años
proyectados
CUADRO 38 RAZONES DE APALANCAMIENTO
RAZONES DE APALANCAMIENTO
RAZON FORMULA PRIMER
AÑO
AÑO1 AÑO2 AÑO3 AÑO4
Deuda a capital
Deuda Total 5072516.075
0.55 0.49 0.45 0.39 Capital de los
accionistas 9144559
Este resultado determina el grado en el que el capital de los accionistas del
proyecto está siendo financiado, la razón se muestra decreciendo en la medida
que la deuda disminuye.
Deuda a activo
total
Deuda total
5072516.07
5 0.21 0.12 0.08 0.05
Activo total 24486604.8
5
Esta razón refleja el grado en que los activos del proyecto están siendo
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financiados. La razón es positiva porque la deuda va disminuyendo.
CUADRO 39 RAZONES DE COBERTURA Y DE ACTIVIDAD RAZONES DE COBERTURA
RAZON FORMULA PRIMER
AÑO
AÑO1 AÑO2 AÑO3 AÑO4
Cobertura de los
intereses
UAII 16483,12
20 28 45 96 Intereses
pagados 837,699
Indica las veces o la capacidad del proyecto para pagar los intereses por financiamiento.
RAZONES DE ACTIVIDAD
Rotación de cuenta por
cobrar
Ventas anuales al
crédito 11200,00
12 12 12 12 Cuentas por
cobrar 933,333
La rotación de cuentas por cobrar en el proyecto es de 12 veces al año. Se calcula dividiendo las
ventas al crédito entre las cuentas por cobrar o dividiendo 360 días del año entre la rotación de las
cuentas por cobrar. Con un periodo de cobranza de 30 días, resulta una rotación de 12 veces.
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Rotación de las cuentas
por cobrar en días
(periodo promedio de
cobro.
360 360
30 30 30 30 Rotación de
cuentas por
cobrar
12
En el proyecto el periodo promedio de cobro se muestra en 30 días, es decir, el tiempo promedio
que tardan las cuentas por cobrar en convertirse en efectivo.
Rotación del inventario Costo de ventas 9360,727
20 18 18 18 Inventario
promedio 468,036
La rotación del inventario en el primer año es de 20 veces y los siguientes años es de 18 veces
Rotación del inventario
en días
360 360 18 20 20 20
Rotación 20
En el primer año, los inventarios se han vendido cada 18 días y en los siguientes años, la rotación
es cada 20 días
Rotación del activo total Ventas netas 28000,00
1.14 0.87 0.72 0.61
Activo total 24486604
Muestra la eficiencia relativa de los activos del proyecto para generar ventas, entre más alta es la
rotación más eficientes son los activos para generar ventas.
Periodo de pago a
proveedores
Cuentas por
pagar/compras al crédito 30 30 30 30
Veces 360/Rotación cuentas por
pagar 12.00 12.00 12.00 12.00
Esta razón indica la cantidad en días de pago de las obligaciones con los proveedores.
CUADRO 40 RAZONES DE RENTABILIDAD
RAZONES DE RENTABILIDAD
RAZON FORMULA PRIMER
AÑO
AÑO1 AÑO2 AÑO3 AÑO
4
Margen de
utilidad neta Utilidad neta
10269529.7
7 37% 40% 41% 43%
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Ventas netas 28000,000
Indica rentabilidad del proyecto en cada año en relación con las ventas en cada
año
Rendimiento
sobre la
inversión
Utilidad neta
10269529.7
7 0.42 0.35 0.30 0.27
Activo total 24486604.8
5
Esta razón muestra la capacidad del proyecto para generar utilidades con los
activos disponibles
Rendimiento
sobre el capital
Utilidad neta 10269529.7
7 1.12 1.41 1.68 2.02
Capital de los
accionistas
9144,559
Mide la capacidad de generación de utilidades del capital de los accionistas.
Análisis del punto de equilibrio
El punto de equilibrio es la cantidad de ingresos totales que se igualan a la suma de
los costos y gastos donde la utilidad neta es igual a cero.
El cálculo del punto de equilibrio requiere de los siguientes componentes:
El precio de venta de cada producto.
Costo Variable: Incluye todos los costos y gastos que tienen relación directa con el
volumen de ventas, que su variación depende de la variación en las ventas
Costos fijos: todos los costos y gastos que no cambian o no tienen relación directa
con las variaciones en el volumen de ventas.
Margen de contribución: se determina restando los costos variables de los ingresos
del proyecto, este resultado proporciona el porcentaje de margen de contribución.
También se determina con el precio de venta menos el costo variable unitario.
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Punto de equilibrio para un solo producto o servicio
FORMULA PUNTO DE EQUILIBRIO PARA UN SOLO PRODUCTO
Formula Punto De equilibrio en unidades o punto de equilibrio de producción:
Dónde:
PE = Punto de equilibrio en unidades
CF= Costos fijos
MC= Margen de contribución = Pv- Cvu.
Pv = Precio de venta
Cvu= Costo variable unitario.
Formula punto de equilibrio monetario o de efectivo
Formula punto de equilibrio porcentual:
PEP = Punto de equilibrio en porcentaje
PEM = punto de equilibrio monetario
ANALISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO DEL PROYECTO DORMICENTRO
INFANTIL S.A CON UN SOLO PRODUCTO.
PEM
Ingresos totales PEP
CF
1-MC PEM =
CF
1-(Pv-Cvu) =
CF
MC PE =
CF
(Pv-Cvu) =
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Formulacion y Evaluacion de Proyectos de Inversion –Modulo 7
El Punto de equilibrio del proyecto Dormicentro infantil con el ejemplo de fabricación
y venta de cunas se ha calculado de la siguiente manera:
Los costos y gastos del proyecto se clasifican en Costos fijos y variables.
Costos variables:
Materia prima
Mano de obra directa
Costos indirectos de fabricación (Insumos de producción, combustible)
Gastos de venta (comisiones sobre ventas, combustible vehículo)
Costos fijos:
Gastos indirectos de fabricación
Gastos de administración
Gastos de venta
En el caso de Dormicentro Infantil S.A. se determinó la siguiente clasificación
basados en los presupuestos de gastos y el costo de producción.
CUADRO 41 CLASIFICACION DE COSTOS Y GASTOS VARIABLES Y FIJOS (Un solo producto
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DETALLE DE COSTOS Y GASTOS AÑO1 AÑO2 AÑO3 AÑO4
GASTOS VARIABLES TOTALES
Materia prima 7292,513 8346,281 9577,549 11029,603
Mano de obra directa 1257,488 1396,309 1591,445 1731,406
Gastos indirectos variables 162,324 170,440 180,667 193,313
Gastos de ventas 328,000 371,663 423,413 485,345
Total costo variable 9040,325 10284,693 11773,073 13439,666
Cunas vendidas 8,000 8,720 9,440 10,160
Costo variable unitario 1,130.04 1,179.44 1,247.15 1,322.80
COSTOS FIJOS TOTALES
Gastos indirectos fijos 851,262 888,018 957,979 1021,467
Gastos de administracion 1025,848 1078,043 1216,400 1317,849
Gastos de venta 802,297 839,360 932,385 1002,246
TOTAL COSTOS FIJOS 2679,407 2805,421 3106,764 3341,562
En el siguiente cuadro # 42 se detallan la conformación del costo variable por unidad
vendida de producto (cunas), el cual se comprueba en el cuadro de clasificación de
costos variables (cuadro # 41)
CUADRO 42 COSTO VARIABLE UNITARIO
COSTO VARIABLE UNITARIO
Costos y gastos variables por unidad AÑO1 AÑO2 AÑO3 AÑO4
Materia prima 911.56 957.14 1,014.57 1,085.59
Mano de obra 157.19 160.13 168.59 170.41
Gastos indirectos variables 20.29 19.55 19.14 19.03
Gastos de venta variables 41.00 42.62 44.85 47.77
Total costo variable unitario 1,130.04 1,179.44 1,247.15 1,322.80
MARGEN DE CONTRIBUCIÓN
El margen de contribución del producto se determina con la siguiente fórmula:
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Mc = Pv – Cvu = Precio de venta - costo variable unitario
CUADRO 43 MARGEN DE CONTRIBUCIÓN MARGEN DE CONTRIBUCIÓN año 1 año 2 año 3 año 4
Formula: Pv - Cvu
Precio de venta 3,500 3,684 3,919 4,214
Costo variable unitario 1,130 1,179 1,247 1,323
Margen de contribución 2,370 2,505 2,672 2,892
El siguiente cuadro #44 muestra el cálculo del punto de equilibrio para un solo
producto.
CUADRO 44 PUNTO DE EQUILIBRIO
FORMULA año 1 año 2 año 3 año 4
Costos fijos 2679407 2805421 3106764 3341562
Precio de venta-costo variable
(Margen de contribucion)
2,370 2,505 3,751 2,892
PE Unidades 1,131 1,120 828 1,156
Costos fijos 2679,407 2805,421 3106,764 3341,562
1-(Costo variable/precio de venta) 0.68 0.68 0.68 0.69
PE Monetario 3956,997 4126,426 4556,715 4870,216
Punto de equilibrio en dinero 3956,997 4126,426 4556,715 4870,216
Total de ingresos 28000,000 32126,316 36998,880 42818,095
PE Porcentaje 14% 13% 12% 11%
PUNTO DE EQUILIBRIO UN SOLO PRODUCTO
PUNTO DE
EQUILIBRIO EN
UNIDADES
PUNTO DE
EQUILIBRIO
MONETARIO
PUNTO DE
EQUILIBRIO EN
PORCENTAJE
Punto de equilibrio varias líneas de producto La mayoría de los proyectos de inversión no solamente elaboran una línea de
producto, sino varias líneas, Con esta mezcla de líneas también se calculan el punto
de equilibrio, para conocer cuál es el punto de equilibrio por línea, considerando que
cada línea tiene una proporción de ventas diferente. Además se debe clasificar los
costos variables por cada línea y los costos fijos se consideran en forma total.
Clasificación de los costos y gastos para varias líneas de productos
Para el proyecto Dormicentro Infantil S.A. los costos y gastos de tres líneas de
productos se clasificaron basándose en los presupuestos de gastos y el costo de
producción, en los cuales se determina la materia prima, la mano de obra directa
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como costos variables y dentro de los gastos indirectos de fabricación se determinan
como costos variables el costo de insumos y combustible. La aplicación de los costos
de mano de obra y gastos indirectos de fabricación se realizó en forma porcentual
entre las tres líneas de productos. A continuación se muestra la clasificación de los
costos y gastos de las tres líneas de productos de Dormicentro infantil.
CUADRO 45 CLASIFICACION DE LOS COSTOS Y GASTOS EN VARIABLES Y FIJOS (VARIAS LINEAS DE PRODUCTOS)
DETALLE año1 año2 año3 año4
Presupuesto Gastos Indirectos de Fabricacion 887,362.28 926,993.82 1008,368.07 1076,677.34
Gastos indirectos variables:
Combustible Planta electrica 96,324 101,140 107,209 114,713
Insumos de producción 18,000.00 18,900.00 20,034.00 21,436.38
Total Gastos indirectos variables 114,324 120,040 127,243 136,150
Porcentaje gastos indirectos variables 13% 13% 13% 13%
Total gastos indirectos fijos 773,038 806,954 881,125 940,528
Porcentaje gastos indirectos fijos 87% 87% 87% 87%
El costo unitario variable para cada línea de producto se calculó a través de un
porcentaje de estos aplicado a cada línea de producto, por ejemplo en el caso d a la
línea de cunas se le asignó un 25% del total de gastos indirectos variables, para
determinar el valor unitario por cada línea de productos se realizó de la siguiente
manera:
Cunas = Total costos indirectos variables año 1 (114,324X25%) dividido entre la
cantidad de cunas producidas (8,400) = Costos indirecto variable por cuna L.3.40
Esta clasificación de los gastos indirectos de fabricación se basa en el presupuesto de
dichos gastos para el proyecto de varias líneas de productos (cuadro # 15A)
CALSIFICACION DE LOS GASTOS DE VENTA
año 1 año 2 año 3 año 4
Gastos de venta vriables
Comisiones 36,000 38,160 40,831 44,098
Combustible vehiculo 48,000 50,400 53,424 57,164
Gastos de venta variables 84,000 88,560 94,255 101,261
Unidades a vender Totales 17,500 18,695 19,914 21,158
Costo de ventas variable por unidad 4.80 4.74 4.73 4.79
Gastos de venta fijos 1122,747 1203,731 1356,112 864,003
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La clasificación de los gastos de venta está basada en el detalle total de gastos de
venta, y el gasto unitario variable de venta se determinó dividiendo dicha cantidad
de gastos de venta variables entre la cantidad de unidades a vender en cada año. A
continuación se presenta el cuadro de gastos variables unitarios por cada línea de
producto:
COSTOS VARIABLES UNITARIOS
año1 año2 año3 año4
cunas
Materia prima 912 957 1,015 1,086
Mano de obra 63 65 68 69
Gastos indirectos de fabricacion 3.40 3.43 3.36 3.34
Gastos de venta 4.80 4.74 4.73 4.79
Costo variable cunas 983 1,030 1,091 1,163
A continuación se muestra el resumen de los costos fijos totales, que se conforma
con la clasificación realizada en los tres tipos de gastos (gastos indirectos de
fabricación, gastos de administración y gastos de ventas)
CUADRO 46 COSTOS FIJOS TOTALES
año1 año2 año3 año4
Gastos ind.de fabricacion 773,038 806,954 881,125 940,528
Gastos de administracion 1493,781 1169,337 1303,222 1413,313
Gastos de ventas 1122,747 1203,731 1356,112 864,003
Total costos fijos 3389,566 3180,021 3540,460 3217,843
COSTOS FIJOS
Para calcular el punto de equilibrio de varias líneas de productos se debe determinar
el margen de contribución ponderada, determinando previamente el porcentaje de
participación de cada producto en relación a la venta total. El siguiente cuadro
muestra este porcentaje de participación en el proyecto Dormicentro Infantil,
considerando tres líneas de producto (cuadro #46)
CUADRO 47 PORCENTAJE DE PARTICIPACION EN LA VENTA POR PRODUCTO
DETALLE DE PARTICIPACION DE MERCADO POR PRODUCTO
Productos año1 % año2 % año3 % año4 %Cunas 28000,000 60% 32126,316 61% 36998,880 62% 42818,095 62%
Camas cunas 12000,000 26% 13263,158 25% 14815,230 25% 16726,872 24%
Gaveteros 6600,000 14% 7294,737 14% 8148,712 14% 9199,870 13%
Venta total 46600,000 100% 52684,211 100% 59962,822 100% 68744,837 100%
UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS
Formulacion y Evaluacion de Proyectos de Inversion –Modulo 7
Para establecer el costo promedio ponderado de cada línea de productos, se
establece el costo variable unitario para calcular previamente el margen de
contribución y se multiplica por el porcentaje de participación de cada producto en
relación con las ventas totales y el resultado es el margen de contribución
ponderado. Ejemplo: en el año 1 las ventas totales son L.46, 600,000 y las ventas
de cunas son L.28, 000,000.00 cuya cantidad representa el 60% (28, 000,00/46,
600,000).
Para determinar el costo variable por unidad de producto, se incluyen los
componentes del costo que se consideran variables, como ser la materia prima, la
mano de obra y un porcentaje de los costos indirectos. La materia prima se toma de
la ficha de costo de cada producto, La mano de obra directa se distribuyó
porcentualmente entre los diferentes productos y los gastos indirectos de fabricación
también se distribuyeron porcentualmente.
A continuación se muestra el costo variable para tres productos de Dormicentro
Infantil cuadro # 48
CUADRO 48 COSTOS VARIABLES POR UNIDAD DE PRODUCTO COSTOS VARIABLES UNITARIOS
año1 año2 año3 año4
cunas
Materia prima 912 957 1,015 1,086
Mano de obra 63 65 68 69
Gastos indirectos de fabricacion 3.40 3.43 3.36 3.34
Gastos de venta 4.80 4.74 4.73 4.79
Costo variable cunas 983 1,030 1,091 1,163
Camas cunas año1 año2 año3 año4
Materia prima 1,554 1,631 1,729 1,850
Mano de obra 145 154 167 173
Gastos indirectos de fabricacion 14 14 13 12
Gastos de venta 4.80 4.74 4.73 4.79
Costo variable camas cunas 1,717 1,803 1,913 2,040
Gaveteros año1 año2 año3 año4
Materia prima 1,119 1,175 1,245 1,333
Mano de obra 66 70 76 79
Gastos indirectos de fabricacion 4.95 5.18 5.23 5.33
Gastos de venta 4.80 4.74 4.73 4.79
Costo variable gaveteros 1,195 1,255 1,331 1,421
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Formulacion y Evaluacion de Proyectos de Inversion –Modulo 7
Para el proyecto Dormicentro Infantil se calcula el margen de contribución ponderado
para tres líneas de producto como se muestra en el cuadro # 48.
Formula cálculo de margen de contribución ponderada:
MCP =Margen de Contribución X porcentaje de participación.
MCP = (Pv-Cvu) x %Participación
CUADRO 49 MARGEN DE CONTRIBUCION PONDERADO POR LINEA
MARGEN DE CONTRIBUCIÓN POR LINEA DE PRODUCTOS
LINEAS DE PRODUCTO año1 año2 año3 año4
CUNAS
Precio de ventas 3500 3684.21 3919.37 4214.38
Costo variable unit. 983 1,030 1,091 1,163
Margen de contribución 2,517 2,654 2,829 3,052
Participacion de mercado 60% 61% 62% 62%
Margen de cont.ponderado Cunas 1512.21 1618.53 1745.35 1900.86
CAMAS CUNAS
Precio de ventas 3000 3157.89 3359.46 3612.33
Costo variable unit. 1,717 1,803 1,913 2,040
Margen de contribución 1,283 1,354 1,446 1,572
Participacion de mercado 26% 25% 25% 24%
Margen de cont.ponderado C.Cunas 330.34 340.97 357.27 382.59
GAVETEROS
Precio de ventas 1,200 1,263 1,344 1,445
Costo variable unit. 1,195 1,255 1,331 1,421
Margen de contribución 5 9 13 24
Participacion de mercado 14% 14% 14% 13%
Margen de cont.ponderado gaveteros 0.76 1.18 1.72 3.18
TOTAL MARG. DE CONT.PONDERADO 1843.31 1960.68 2104.34 2286.62
Formula cálculo de punto de equilibrio varias líneas de producto
Dónde:
PE = Punto de equilibrio en unidades totales
CF = Costos fijos totales
CF
∑MCP PE =
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Formulacion y Evaluacion de Proyectos de Inversion –Modulo 7
∑MCP = Sumatoria del margen de contribución ponderado de todos los productos.
Basado en esta fórmula en el cuadro 49 se presenta e cálculo del punto de equilibrio
para el proyecto Dormicentro Infantil, para sus tres líneas de producto
CUADRO 50 PUNTO DE EQUILIBRIO VARIAS LINEAS DE PRODUCTO
año1 año2 año3 año4
Punto de equilibrio multiples = Costos fijos 3389,566 3180,021 3540,460 3217,843
∑ Margen de
contribución
ponderada
1843 1961 2104 2287
1839 1622 1682 1407
FORMULA
Punto de equilibio unidades
PUNTO DE EQUILIBRIO VARIAS LINEAS DE PRODUCTOS
Es calculo muestra la cantidad de unidades totales de productos que se deben
vender en cada año para alcanzar el punto de equilibrio. En el siguiente cuadro # 50
se determina en detalle la cantidad de unidades que se deben vender de cada de las
líneas de producto, lo cual se calcula multiplicando la cantidad de unidades totales
por el porcentaje de participación en relación a la venta total de cada una de las
líneas de productos.
CUADRO 51 PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNIDADES POR CADA LINEA DE PRODUCTO
Punto de equilibrio en unidades total X porcentaje de participacion de cada producto
CUNAS año1 año2 año3 año4
Porcentaje de participacion 60% 61% 62% 62%
Punto de equilibrio Cunas 1105 989 1038 877
CAMAS CUNAS
Porcentaje de participacion 26% 25% 25% 24%
Punto de equilibrio camas cunas. 474 408 416 342
GAVETEROS
Gaveteros % participacion 14% 14% 14% 13%
Punto de equlibrio gaveteros 260 225 229 188
PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNIDADES POR LINEA DE PRODUCTO
FORMULA
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Después de calcular el punto de equilibrio en unidades de las diferentes líneas de
producto, se calcula el punto de equilibrio monetario o en efectivo de dichas líneas
de productos, el cual se muestra en el cuadro #51
CUADRO 52 PUNTO DE EQUILIBRIO MONETARIO DE VARIAS LINEAS DE PRODUCTOS LINEAS DE PRODUCTOS año1 año2 año3 año4
CUNAS
Unidades PE 1105 989 1038 877
Precio unitario 3500 3684 3919 4214
Total ingresos en PE cunas 3867,099 3643,743 4068,800 3693,951
CAMAS CUNAS
Unidades PE 474 408 416 342
Precio unitario 3000 3158 3359 3612
Total ingresos en PE Camas-cunas 1420,567 1289,398 1396,495 1236,892
GAVETEROS
Unidades PE 260 225 229 188
Precio unitario 1200.00 1263.16 1343.78 1444.93
Total ingresos en PE gaveteros 312,525 283,668 307,242 272,119
Total ingresos anuales
PE
5600,191
5216,809
5772,536
5202,962
Seguidamente del cálculo del punto de equilibrio monetario de las tres líneas de
producto del proyecto Dormicentro Infantil, S.A. se realiza la comprobación de este
cálculo en el cuadro # 52 donde se demuestra que después de deducir de los
ingresos totales en punto de equilibrio los costos variables y los costos fijos el
resultado es utilidad neta cero.
CUADRO 53 COMPROBACION DEL PUNTO DE EQUILIBRIO DE VARIAS LINEAS DE PRODUCTOS
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Formulacion y Evaluacion de Proyectos de Inversion –Modulo 7
Total ingresos anuales PE 5600,191 5216,809 5772,536 5202,962
Costos variables
Cunas 1086,374 1018,660 1132,328 1018,976
Camas cunas 813,131 736,373 795,402 698,499
Gaveteros 311,120 281,755 304,346 267,644
Total costos variables 2210,625 2036,788 2232,077 1985,119
Margen de contribución total 3389,566 3180,021 3540,460 3217,843
Costos fijos 3389,566 3180,021 3540,460 3217,843
Utilidad neta 0.00 0.00 0.00 0.00
Bibliografía:
Formulación y evaluación de proyectos de inversión Autores: Dr. Adalid Medina Reyes y MDF. Exibia Paz de Medina,
UTH, 2da edición, 2011