Profesor: Jaime Valds R.

El Modelo de Baumol, es un modelo matemtico utilizado para la Administracin del Inventario, el cual fue adaptado a la Administracin del efectivo por el Sr. Baumol. Su modelo se divide en 2 tipos de costos:

El Costo de Convertir Valores Negociables a efectivo, que va a ser constante y tipificado con la letra b; aqu se incluyen los Costos de Corretaje y de Oficina que se incurren. Pero b va a estar influido por el nmero de transacciones que se hagan, es decir que si t son las necesidades de efectivo al ao y c es el monto o saldo de Efectivo Optimo; entonces el Nmero de transacciones necesarias va a estar determinado por t/c .

Costo total por ordenamiento:

Un segundo costo llamado Costo de Mantenimiento u oportunidad, que estar determinado por la tasa de inters i no aprovechado que se habra obtenido mediante la inversin de ese saldo de efectivo c. Baumol asegura tambin que los Saldos de efectivos estarn determinado por un patrn constante y cierto, donde al iniciarse cada perodo comienza con un saldo de efectivo c que va gastando gradualmente hasta que llegue a cero (0) en el final del perodo; por consiguiente, el inventario promedio ser c/2

Costo de mantenimiento:

Entonces la suma de los Costos de mantenimiento mas el Costo de ordenamiento nos resulta como el Costo Total de Efectivo:

Como se busca minimizar los costos, esto nos deriva la siguiente hiptesis, al ser inversos, porque el Costo de Oportunidad aumenta a medida que aumenta c y el Costo por Ordenamiento disminuye a medida que aumenta c.

Este modelo resulta muy simplista y da lugar a confusiones basndose en sus suposiciones, no obstante, tiene a su favor que considera las economas de escala y la naturaleza compensadora de los costos de conversin y de oportunidad.

En este modelo un tipo de inters mas alto implica una C* mas baja. Por lo general, cuando los tipos de inters son altos se desea mantener saldos medios de tesorera pequeos. Por otra parte, si se usa efectivo muy a menudo o sin el costo de vender valores es alto, querrn mantenerse saldos medios de tesorera.

Una Empresa tiene salidas de tesorera a un ritmo regular de $20.000 anuales. El tipo de inters es del 2% y la venta de cada valor cuesta $2. Se pide:

Se deben vender 10 ( 2000/20) veces al ao valores negociables por un monto de $2000 cada vez.

El modelo Miller- Orr fue creado en 1966, como primer objetivo distribuir la probabilidad de los flujos de caja netos, pero a medida que se fue desarrollando se fue perfeccionando y asi logro un acoplamiento al modelo Baumol.

1.- Considera 2 activos, uno es el saldo de caja que no produce inters, y el otro una cartera de activos lquidos cuyo rendimiento medio es marginal. 2.- La transferencia entre ambos activos puede realizarse en cualquier momento, al costo marginal en dinero por transferencia, independiente del tamao de la transferencia, de la direccin, el tiempo transcurrida la transferencia previa.

3.- las transferencias pueden realizarse instantneamente, esto quiere decir que pueden haber plazos que se denominan plazos de espera que pueden ser tan pequeos que pueden llegar a ser ignorados. 4.- Existe un nivel mnimo por el cual la caja de la empresa no puede caer, este nivel mnimo absoluto debe ser cero.

Este modelo al pretender ser mas realista que el modelo Baumol, ya que se basa en las salidas de efectivo que no se conportan de una manera constante sino que fluctuan en periodos determinados entre un limite superior e inferior, dependiendo del costo de oportunidad y el costo de conversion, es decir Miller- Orr consideran 3 aspectos que son de importancia:

A) La variabilidad de los Flujos B) Los costos de conversin C) El costo de oportunidad

De donde se puede distinguir la siguiente formula:

EL NIVEL OPTIMO ESTA DADO POR:

b= costo de cada compra o venta de valores i= tasa de inters = varianza de los flujos diarios de tesoreria