Mitä metsänomistajan

on hyvä tietää

hajauttamisesta

Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito 3.9.2016

Sisältö

2 •

• Metsä sijoituskohteena: hyvät puolet ja riskit

• Eri sijoitusvaihtoehdot ja niiden pääpiirteet

• Sijoitusten hajauttamisesta saatavat hyödyt

• Eri sijoituskohteiden viime-aikaista kehitystä

Metsä on ollut vakaa sijoituskohde

• Tuotto on kohtuullisen hyvin ennustettava:Kassavirrat ja tarvittavat investoinnit ovat etukäteen arvioitavissa

• Omistaja voi itse toiminnallaan vaikuttaa tuottoon merkittävästi

3 •

Mutta riskejäkin on: Markkinat, luonnonvoimat, poliittinen riski, pitkä aika

taimesta päätehakkuuseen, hidas likviditeetti…

4 •

Pitääkö kaikki munat samassa korissa. Vai hajauttaako?

5 •

”Hajautettu metsäsalkku”

6 •

Mihin hajauttaa metsästä saatava kantorahatulo?

7 •

Markkinariski ja tuotto kulkevat käsi kädessä

Lähde: Jeremy Siegel

8 •

1

10

100

1000

10000

100000

1000000

1800 1830 1860 1890 1920 1950 1980 2010

Osakkeet

Lyhyet korot

Pitkät korot

Yksittäisen osakkeen valinnan vaikeus

Lähde: Reuter’s Ecowin

9 •

+ 20% p.a.

- 27% p.a.

• Hyvin hajautetun salkun tuotto- ja riskiarviot voidaan tehdä etukäteen, yksittäisen osakkeen osalta tämä voi olla vaikeaa, jopa mahdotonta

• Huonosti hajautetussa salkussa yrityskohtaiset riskit voivat olla niin suuria, että luotettavia tuotto- tai riskiarvioita salkusta ei voida antaa…

• …joten huonosti hajautettu salkku sopii huonosti sijoitussuunnitelman toteuttamiseen, koska emme voi sanoa millä todennäköisyydellä sijoitustavoitteet voidaan saavuttaa

OMX Helsnki Cap -indeksi

10 huonointa osaketta

10 parasta osaketta

Hajautus osakkeisiin, Nordean kotimainen osakemallisalkku

10 •

Suomi0,3 % Muut Pohjoismaat

1,9 %

Eurooppa20,9 %

Pohjois-Amerikka50,8 %

Japani7,8 %

Aasia9,6 %

Itä-Eurooppa1,1 %

Latinalainen Amerikka2,9 %

Muut4,7 %

Suomi kuitenkin vain 0,3 % maailman osakemarkkinoista

11 •

MSCI World All Country, aluepainot

Lähde: Bloomberg

Kiinnostaisivatko myös nämä?

Pohjois-AmerikkaSuositus: 40 %

Peruspaino: 40 %

• Yhdysvaltain talouskasvu onkohtuullisessa vireessä kotimaisenkysynnän vetämänä.

• Tulosepävarmuus on kasvanutvahvistuneen dollarin ja matalan öljyn hinnan myötä.

• Pohjois-Amerikan osakkeet tuovatsalkkuun vakautta epävarmoinaaikoina. Arvostus on kuitenkin muitamarkkinoita korkeampi. Peruspaino.

SuomiSuositus: 15 %

Peruspaino: 15 %

• Yritykset ovat hyvässä kunnossavoimakkaiden säästötoimien ansiostakotimaisen talouden heikkoudestahuolimatta.

• Kehittyvien maiden vaisu talouskasvupainaa viennistä riippuvien yhtiöidennäkymiä.

• Osinkotuotto on muita alueitahoukuttelevampi. Suosittelemmepitämään Suomen osakkeetperuspainossa.

JapaniSuositus: 0 %

Peruspaino: 5 %

• Japanin talouskehitys on ollutpettymys mittavista elvytystoimistahuolimatta.

• Jenin vahvistuminen on painanuttulosnäkymiä.

• Japanin markkina on keskuspankintoimista riippuvainen. Epäuskokeskuspankin toimiin on kuitenkinkasvanut. Suosittelemmealipainottamaan Japanin osakkeita.

EurooppaSuositus: 30 %

Peruspaino: 25 %

• Euroopan talous on palannut kasvu-uralle halventuneen valuutan ja keskuspankkien tukitoimien myötä.

• Politiikka luo suuria otsikoita ja aiheuttaa epävarmuutta, mikä lisääheiluntaa, muttei paina pysyväänlaskuun.

• Euroopassa tuottopotentiaali on muitamarkkinoita parempi, jotensuosittelemme alueelle ylipainoa.

Kehittyvät markkinatSuositus: 15 %

Peruspaino: 15 %

Osakemarkkina-suositukset

• Kehittyvien maiden kasvu on hidastunut, mutta toisaalta näkymätovat selkiytyneet.

• Lat. Amerikan näkymät ovat heikot. Kaukoidän hallitukset ja keskuspankitpuolestaan tukevat markkinoita, jotensuosimme niitä kehittyvienmarkkinoiden sisällä. Myös Itä-Euroopan näkymät ovat paranemassa.

• Suosittelemamme aluejako tällähetkellä on Kaukoitä 13 %, Itä-Eurooppa 2 %, Lat. Amerikka 0%

12

Todellinen hajautus kattaa eri omaisuuslajeja suunnitellulla painotuksella

13 •

14

Sijoittajan vaihtoehtoja tuotetasolla

Tilit

Rahastot

Vakuutukset

Joukkovelkakirjat ja osakeobligaatiot

Suorat osakesijoitukset

Asunnot ja kiinteistöt

Metsä

Mistä tietää, mikä markkina on tämän vuoden voittaja?

Lähde: ThomsonReuters15

Markkinoiden tuottoja 29.7.2016

Lähde: Thomson Reuters16

P-Amerikka ja Suomi tuottokärjessä, Eurooppa Brexit-kärsijä

Lähde: ThomsonReuters

17

Kaikki riskit eivät tuota

18

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

1 5 10 20 30 50 100 200 300 400 500

Volatiliteetti

Osakkeiden määrä

Hajautushyöty (USA)

Markkinariski (USA)

Hajautushyöty (Suomi)

Markkinariski (Suomi)

Yri

tysk

oh

tain

en

ris

ki

Ma

rkk

ina

-

ko

hta

ine

n

risk

i

Ma

rkk

ina

risk

i

Turhaa riskiä

Tuoton kannalta

välttämätöntä riskiä

Miten me neuvomme sijoittamaan. Hajautus on aina mukana

19 •

Tavoitteesi Millä omaisuuslajeille

Millä sijoitustuotteilla

Määrittelemme yhdessä sinulle sopivan profiilin

Sijoitusprofiili = tuottotavoite + sekä pitkän että lyhyen aikavälin riskinsietokyky

Ei tuottoa ilman riskiä mutta vain harkittuja riskejä

Omaisuuslajihajautus on pitkällä tähtäimellä tärkein tuottoa määrittävä päätös

Jokaisen henkilökohtaiseen sijoitussuunnitelmaan ja tarpeisiin sopivat tuotteet, joilla sijoittamisen tavoitteet täytetään.

Suunnitelman jatkuva ylläpitäminen on tärkeää markkinoiden muutoksissa.

Jatkuva seuranta

20

Suunniteltu hajautus mahdollistaa tuoton, riskin ja sijoitusajan yhteisvaikutuksen arvioimisen

� 90% todennäköisyydellä kokonaistuotto on

-10.0 ... +110%

6 vuoden kuluttua

� 5% todennäköisyydellä tuotto on alle -10.0%

� 5% todennäköisyydellä tuotto on yli 110%

� Maksimituotto 110 % vastaa +13 % p.a.

� Minimituotto -10.0% vastaa -1.7 % p.a.

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

0 1 2 3 4 5 6

Sijoitusaika

Minimituotto

Maksimituotto

Odotettu tuotto

90%

5%

5%

Maksimituotto 109.8%

Minimituotto -10.0%

Odotettu tuotto 43.6%

Kiitos