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M&G Dynamic Allocation FundAusführlicher Jahresbericht und geprüfter Abschluss für das Geschäftsjahr zum 31. März 2017

Spezielle Ausgabe für die Schweiz

Eine offene Investmentgesellschaft mit variablemKapital, die im Vereinigten Königreich autorisiert ist

Inhalt

M&G Dynamic Allocation Fund

Bericht des bevollmächtigten Verwalters Seite 1

Wichtigste Finanzdaten Seite 8

Abschluss und Erläuterungen Seite 15

Stellungnahme der Geschäftsleitung Seite 24

Aufgaben und Bericht der Depotbank Seite 25

Bericht des unabhängigen Rechnungsprüfers Seite 26

Sonstige regulatorische Angaben Seite 28

Glossar Seite 29

Der bevollmächtigte Verwalter (ACD) von M&G Dynamic AllocationFund legt hiermit seinen ausführlichen Jahresbericht und geprüftenAbschluss für das Geschäftsjahr zum 31. März 2017 vor.

Hinweis: Die wichtigsten Investmentbegriffe sind in einem Glossar(am Ende dieses Berichts) erklärt.

Informationen zum Unternehmen

Diese OEIC ist eine nach den „Open-Ended Investment CompaniesRegulations“ von 2001 gegründete Investmentgesellschaft mitvariablem Kapital (ICVC), die von der Financial Conduct Authority(FCA) nach dem Gesetz über Finanzdienstleistungen und -märkte(Financial Services and Markets Act) aus dem Jahr 2000 autorisiertist bzw. deren Aufsicht unterliegt. Die Gesellschaft ist ein OGAW(Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapiere) gemäß derDefinition im von der FCA herausgegebenen „Collective InvestmentSchemes sourcebook“ in seiner aktuellen Fassung.

Die Gesellschaft wurde am 22. Oktober 2009 autorisiert. Der Fondswurde am 3. Dezember 2009 aufgelegt.

Die Hauptaktivität der Gesellschaft besteht in der Geschäftstätigkeitals offener Investmentfonds.

Ein Anteilseigner haftet nicht für die Schulden der Gesellschaft undhat nach der Entrichtung des Kaufpreises für die Anteile grundsätzlichkeine Verpflichtung zu weiteren Zahlungen an die Gesellschaft.

Co-Fondsmanager

Juan Nevado und Tony Finding sind Mitarbeiter von M&G Limited,einem verbundenen Unternehmen der M&G Securities Limited.

Bevollmächtigter Verwalter (ACD)

M&G Securities Limited, Laurence Pountney Hill, London EC4R 0HH, Vereinigtes Königreich

Telefon: 0800 390 390 (Nur für das Vereinigte Königreich)

(Autorisiert und beaufsichtigt von der britischen Finanzaufsichts -behörde FCA (Financial Conduct Authority). Die M&G SecuritiesLimited ist Mitglied der Investment Association sowie der TaxIncentivised Savings Association).

Geschäftsleitung

W J Nott (Chief Executive),G N Cotton, P R Jelfs, G W MacDowall, L J Mumford

Investmentmanager

M&G Investment Management Limited, Laurence Pountney Hill, London EC4R 0HH, Vereinigtes Königreich

Telefon: +44 (0)20 7626 4588

(Autorisiert und beaufsichtigt von der Financial Conduct Authority)

Registrierstelle

International Financial Data Services (UK) Limited, IFDS House, St. Nicholas Lane, Basildon, Essex SS15 5FS,Vereinigtes Königreich

(Autorisiert und beaufsichtigt von der Financial Conduct Authority)

Depotbank

National Westminster Bank Plc, Trustee & Depositary Services, Younger Building, 3 Redheughs Avenue, Edinburgh EH12 9RH,Vereinigtes Königreich

(Autorisiert von der Prudential Regulation Authority und beauf -sichtigt von der Financial Conduct Authority und der PrudentialRegulation Authority)

Unabhängige Rechnungsprüfer

Ernst & Young LLPTen George Street, Edinburgh EH2 2DZ, Vereinigtes Königreich

Wichtige Mitteilung

Bitte beachten Sie, dass seit dem 1. Juli 2016, die jährlicheManagementgebühr, die Verwaltungsgebühr und gegebenen falls dieGebühren für die Absicherung der Anteilsklassen beim M&G DynamicAllocation Fund im Fall der Ausschüttungsanteile aus dem Kapitalbestritten werden. Diese Gebühren werden bei den Thesaurierungs -anteilen weiterhin von den Erträgen abgezogen.

Diese Änderung wirkt sich nicht auf den Investmentansatz des Fondsaus. Anlageziel und -politik des Fonds bleiben unverändert. Alle mitder Umsetzung der Änderung verbundenen Kosten werden von M&GSecurities Limited getragen.

AnlegerinformationenVerkaufsprospekt, Satzung der Gesellschaft, Dokumente mit wesent -lichen Anlegerinformationen, die neuesten Jahres- bzw. Zwischen -berichte und Abschlüsse sowie eine Aufstellung der Käufe undVerkäufe sind kostenlos auf Anfrage unter folgenden Adressenerhältlich. Die Satzung kann zudem in unseren Geschäftsräumen oderin den Geschäftsräumen der Depotbank eingesehen werden.

Kundenservice und Verwaltung für Kunden imVereinigten Königreich:M&G Securities Limited,PO Box 9039, Chelmsford CM99 2XG, Vereinigtes Königreich

Bitte geben Sie in Ihrer Kommunikation mit M&G stets Namen undKundennummer an und versehen Sie schriftliche Unterlagen immermit Ihrer Unterschrift. Ohne diese Angabe ist eine Bearbeitung nichtohne Weiteres möglich.

Telefon: 0800 390 390 (Nur für das Vereinigte Königreich)

Aus Sicherheitsgründen und zur Optimierung unseres Service angebotskönnen Telefongespräche aufgezeichnet oder mitgehört werden. Beitelefonischem Kontakt benötigen Sie Ihre M&G Kunden nummer. Ohnediese Angabe ist eine Bearbeitung nicht ohne Weiteres möglich.

1

M&G Dynamic Allocation Fund Bericht des bevollmächtigten Verwalters

AUSFÜHRLICHER JAHRESBERICHT UND GEPRÜFTER ABSCHLUSS • März 2017

Kundenservice und Verwaltung für Kunden außerhalbdes Vereinigten Königreichs:M&G International Investments Limited,mainBuilding, Taunusanlage 19, 60325 Frankfurt am Main, Deutschland

Bitte geben Sie in Ihrer Kommunikation mit M&G stets Namen undKundennummer an und versehen Sie schriftliche Unterlagen immermit Ihrer Unterschrift. Ohne diese Angabe ist eine Bearbeitung nichtohne Weiteres möglich.

Telefon: +49 69 1338 6767E-Mail: [email protected]

Aus Sicherheitsgründen und zur Optimierung unseres Service angebotskönnen Telefongespräche aufgezeichnet oder mitgehört werden. Beitelefonischem Kontakt benötigen Sie Ihre M&G Kunden nummer. Ohnediese Angabe ist eine Bearbeitung nicht ohne Weiteres möglich.

Zahl- und Informationsstelle Österreich:Société Générale, Zweigniederlassung Wien, Prinz Eugen-Strasse 8-10/5/Top 11, 1040 Wien, Österreich

Finanzagent Belgien:Société Générale Private Banking NV, Kortrijksesteenweg 302, 9000 Gent, Belgien

Vertreter Dänemark:Nordea Bank Danmark A/S, Client Relations DK, Investor Services & Solutions, Postbox 850,Reg.no.6428. HH. 6.1., 0900 København C, Dänemark

Zentralisierungsstelle Frankreich:RBC Investor Services, Bank France S.A.,105 rue Réaumur, 75002 Paris, Frankreich

Informationsstelle Deutschland:M&G International Investments Limited,mainBuilding, Taunusanlage 19, 60325 Frankfurt am Main, Deutschland

Zahl- und Vertriebsstelle Griechenland:Eurobank Ergasias S.A.,8, Othonos Street, 10557, Athens, Griechenland

Facility Agent Irland:Société Générale S.A.,3rd Floor IFSC House – IFSC, Dublin 1, Irland

Zahlstellen Italien:Allfunds Bank, S.A., Via Santa Margherita 7, 20121 Milano, Italien

Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A., Piazza Salimbeni 3, 53100 Siena, Italien

Banca Sella Holding S.p.A.,Piazza Gaudenzio Sella 1, 13900 Biella, Italien

BNP PARIBAS Securities Services,Via Ansperto 5, 20123 Milano, Italien

RBC Investor Services Bank S.A.,Via Vittor Pisani 26, 20124 Milano, Italien

State Street Bank S.p.A., Via Ferrante Aporti 10, 20125 Milano, Italien

Société Générale Securities Services S.A., Via Benigno Crespi 19A - MAC 2, 20159 Milano, Italien

Zahl- und Informationsstelle Luxemburg:Société Générale Bank & Trust SA, Centre operationel, 28-32, place de la Gare, 1616 Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg

Vertriebsstelle Portugal:Best - Banco Electrónico de Serviço Total, S.A., Praça Marquês de Pombal, no. 3 - 3º, 1250-161 Lisboa, Portugal

Vertreter Spanien:Allfunds Bank, S.A.,Calle Estafeta, No 6 Complejo Plaza de la Fuente,La Moraleja 28109, Alcobendas, Madrid, Spanien

Zahlstelle Schweden:Nordea Bank AB (publ), Smålandsgatan 17, 105 71 Stockholm, Schweden

Zahlstelle und Vertreter Schweiz:Société Générale, Paris, Zweigniederlassung Zürich,Talacker 50, P.O. Box 5070, 8021 Zürich, Schweiz

Aufgaben des bevollmächtigtenVerwalters

Der bevollmächtigte Verwalter (ACD) muss für die Gesellschaftausführliche und kurze Jahres- und Zwischenberichte erstellen. DerACD muss sicherstellen, dass der im ausführlichen Bericht enthalteneAbschluss für den Fonds gemäß der von der Investment Associationherausgegebenen Richtlinie „Statement of Recommended Practice forFinancial Statements of UK Authorised Funds“ (SORP) sowie denim Vereinigten Königreich geltenden Rechnungslegungs vorschriften(UK Financial Reporting Standards) ein den tatsächlichen Ver -hältnissen entsprechendes Bild des Nettoerlöses bzw. Netto -aufwands und des Nettokapitalgewinns bzw. Nettokapital verlustesfür den Be richts zeitraum sowie der Finanzlage zum Ende diesesZeitraums gibt.

Der ACD hat ordnungsgemäße Abrechnungsunterlagen zu führen,die Gesellschaft in Übereinstimmung mit dem von der FCA heraus -gegebenen „Collective Investment Schemes sourcebook“ in seinerjeweils aktuellen Fassung, der Satzung der Gesellschaft und demVerkaufsprospekt zu verwalten sowie alle angemessenen Schrittezu unternehmen, um Betrug und andere Unregelmäßigkeiten zuverhindern bzw. aufzudecken.

2



Anlegerinformationen

AnlagezielDer Fonds strebt danach, jeweils über einen 3-Jahres-Zeitraumpositive Gesamterträge durch die Anlage in ein flexibel verwaltetesPortfolio globaler Assets zu erzielen. Es gibt keine Garantie dafür, dassder Fonds über diese oder eine andere Zeitspanne eine positiveRendite erzielen wird, und die Anleger erhalten unter Umständen denursprünglich investierten Betrag nicht zurück.

Anlagepolitik

Der Fonds investiert in mehrere Assetklassen, wobei der Fonds -manager bei der Kapitalallokation makroökonomische Einschätzungen,Bewertungen der Vermögensklassen sowie ein aktives Risiko -management im Rahmen des Portfolioaufbaus zugrunde legt. DerFonds orientiert sich nicht an einem Vergleichsindex.

Je nach Einschätzung des Marktumfeldes und der relativen Asset -bewertungen durch den Fondsmanager kann das Portfolio jederzeitüber verschiedene Assetklassen, Sektoren, Währungen und Länderhinweg investiert bzw. in einer oder auch mehreren Kategorie(n)konzentriert sein.

Obwohl der Fonds Anlagen in unterschiedlich steigende Vermögens -werte anstrebt, steht der Kapitalerhalt bei starker Unsicherheit auf denMärkten im Mittelpunkt der Fondsstrategie. Der Fondsmanager kannDerivate einsetzen, um durch zusätzliches Engagement Wert zuschaffen und/oder das Portfoliorisiko zu reduzieren.

Der Fonds zielt darauf ab, jeweils positive Gesamterträge in einem3-Jahres-Zeitraum zu erwirtschaften. Eine Garantie für dasErreichen dieses Ziels wird nicht gegeben.

Der Fonds kann in eine Reihe von Aktien, festverzinslichen Vermögens -werten und anderen Vermögenswerten investieren. Hierzu gehörenOrganismen für die gemeinsame Anlage, übertragbare Wertpapiere,Barmittel bzw. barmittelähnliche Werte, Einlagen, Optionsscheine undGeldmarktinstrumente. Darüber hinaus können Derivate sowohl zuAnlage- als auch zu Absicherungszwecken eingesetzt werden.

Investmentansatz

Die Fondsmanager sind davon überzeugt, dass sich mit dem äußerstflexiblen Anlageansatz des Fonds mittelfristig (das heißt in Zeiträumenvon drei bis fünf Jahren) bei annualisierten Renditeschwankungen von5 –12 % potenziell Renditen von durchschnittlich 5 –10 % pro Jahrerwirtschaften lassen. (Volatilität misst das Ausmaß, in dem sich einbestimmtes Wertpapier, ein Fonds oder Index innerhalb kurzer Zeitverändert. Sie wird als Abweichung von der Norm für diese Anlageartüber einen bestimmten Zeitraum berechnet. Je höher die Volatilität,desto risikoreicher im Regelfall das Wertpapier.)

Der Fonds investiert normalerweise 20 – 60 % seines Vermögens in Aktien, 0 – 80 % in festverzinsliche Wertpapiere und bis zu 20 % in andere Vermögenswerte, wozu ein indirektes Engagement beiImmobilien und Wandelpapieren gehören kann (letztere sind fest -verzinsliche Anlagewerte, mit denen ein Recht auf Umwandlung in eine vorher festgelegte Anzahl von Aktien verbunden ist). Die

Fondsmanager steuern das Devisenengagement des Fonds aktiv, umdie Rendite zu steigern. Mindestens 30 % des Fonds werden in aufden Euro lautende Vermögenswerte investiert und mindestens 60 %werden in auf den US-Dollar, das britische Pfund und den Eurolautende Vermögenswerte gehalten. Im Rahmen der Anlagestrategiedes Fonds können Finanzierungsinstrumente eingesetzt werden, umShort-Positionen, also Positionen, die vom Kursrückgang eines Ver -mögenswerts profitieren, eingehen zu können oder eine Hebelwirkungzu erzielen (Beteiligung an Anlagen, die den Nettoinventarwert desFonds übersteigen).

Risikoprofil

Der Fonds investiert weltweit in eine breite Palette von Assetswie z. B. Aktien, festverzinsliche Wertpapiere (Anleihen), Währungen,Immobilien werte und Wandelanleihen. Das Portfolio ist daher derKursvolatilität an den globalen Finanz- und Währungsmärktenausge setzt. Das Engagement in den verschiedenen Assetklassenerfolgt in der Regel durch den Einsatz von Derivaten.

In Verbindung mit einem derartigen Derivateeinsatz werden beiverschiedenen Kontrahenten Sicherheiten hinterlegt, um das Risikoabzusichern, dass ein Kontrahent mit seinen Verpflichtungen in Verzuggerät oder insolvent wird. Dies gilt auch für solche Instrumente, dienicht an einer Börse gehandelt werden.

Der Fonds verfolgt als Reaktion auf Änderungen der Wirtschafts -bedingungen und der Bewertung von Vermögenswerten einenflexiblen Ansatz bei der Zuteilung des Kapitals auf die verschiedenenAssetklassen. Dabei streben die Manager die größtmögliche Diversitätim Portfolio an. Wenn die Anlagechancen nach Ansicht der Fonds -manager aber auf einige wenige Bereiche begrenzt sind, kann dasPortfolio stärker auf bestimmte Assets oder Märkte konzentriert seinals üblich. Derartige Strategien können zu einer höheren Volatilität inder kurzfristigen Wertentwicklung des Fonds führen.

Die Zusammensetzung der im Portfolio gehaltenen Assets wirdregelmäßig angepasst, je nachdem, wo die Fondsmanager dasstärkste Wertzuwachspotenzial sehen. Zudem dient diese Anpassungdem Risikomanagement, einschließlich Liquiditäts-, Kredit-,Währungs- und Marktrisiken. Risikomessung und Risikomanagementsind fester Bestandteil des Investmentprozesses.

Die nachstehende Tabelle zeigt die mit dem Fonds assozierte Risiko -klasse basierend auf der Euro-Anteilsklasse „A“.

Die vorstehende Risikoklasse:

• basiert auf dem Ausmaß der Wertschwankungen des Fonds in der Vergangenheit.

Da diese Angabe auf historischen Daten beruht, ist sie nicht zwangsläufig ein

zuverlässiger Hinweis auf das zukünftige Risikoprofil des Fonds.

• kann nicht garantiert werden und kann sich im Laufe der Zeit ändern. Die

niedrigste Risikoklasse bedeutet nicht „risikofrei“.

• hat sich während des Berichtszeitraums nicht geändert.

AUSFÜHRLICHER JAHRESBERICHT UND GEPRÜFTER ABSCHLUSS • März 2017 3


Investment-Überblick

Zum 3. April 2017, für das Jahr zum 31. März 2017

Performance im Vergleich zum Anlageziel

Der M&G Dynamic Allocation Fund erzielte zwischen 1. April 2016(dem Beginn des Berichtszeitraums) und 3. April 2017 in allenAnteilsklassen eine positive Gesamtrendite (Summe aus Ertrag undKapitalwachstum).

Gemessen über einen Zeitraum von drei Jahren hat der Fonds seinZiel, eine positive Gesamtrendite zu generieren, erreicht.[a]

Investmentperformance

Der Berichtszeitraum war zunächst turbulent, da die Anleger in denersten Monaten von 2016 äußerst pessimistisch waren und eineweltweite Rezession befürchteten. Die Nervosität wurde dadurchverstärkt, dass Großbritannien im Juni im Wege eines Referendumsden Austritt aus der Europäischen Union (EU) beschloss. Vor diesemHintergrund kam es zu kräftigen Einbrüchen bei den sogenannten„risikoreichen“ Assets wie Aktien, da sich die Anleger in die vermeint -liche Sicherheit von „gängigen“ Anleihen flüchteten, die von Staatenmit einer hohen Kreditwürdigkeit, wie den USA, Großbritannien,Deutschland und Japan emittiert wurden.

In den Sommermonaten von 2016 setzte jedoch an den weltweitenFinanzmärkten eine kräftige, wenn auch etwas turbulente Erholungein, die ebenfalls von Phasen geprägt war, die von politischen Schlag -zeilen wie Donald Trumps überraschendem Sieg bei den US-Präsident -schaftswahlen im November beherrscht wurde. Die Ereignisse löstenan den Aktienmärkten eine scharfe Umkehr aus, bei der sich „risikoreiche“Assets kräftig erholten und „sichere“ Assets kaum nachgefragt wurden.

Die größere Ungewissheit an den Finanzmärkten im ersten Halbjahr2016 erwies sich für unsere Anlagephilosophie, bei der wir die realeWirtschaftslage (und nicht etwa das „Marktrauschen“) analysieren undAnlagepapiere in diesem Zusammenhang bewerten, als äußerstvorteilhaft. Wir beobachteten, dass die Wirtschaft in vielen Teilen derWelt bereits seit einiger Zeit Anzeichen einer kräftigen Erholungaufwies und die Bewertung bestimmter Assets aufgrund der über -triebenen negativen Stimmung ungerechtfertigterweise ein extremesNiveau erreicht hatte. Wir hielten insbesondere Aktien, vor allem imVergleich zur Überbewertung von gängigen Staatsanleihen, für deutlichunterbewertet. Daher ergriffen wir die Chance, das Engagement inausgewählten Bereichen wie US-amerikanischen Banktiteln undasiatischen Aktien zu erhöhen. Zur gleichen Zeit schnellten die Preisefür gängige Anleihen auf ein Niveau, das unserer Ansicht nach anfälligfür eine „Korrektur“, sprich eine Trendwende, war. Daher gingen wirShort-Positionen bei gängigen Staatsanleihen ein (eine Anlage strategie,die darauf ausgerichtet ist, dass sie von rückläufigen Bewertungender Anlagepapiere profitiert).

Diese Entscheidungen waren für die starke Performance des Fondsim Berichtszeitraum maßgeblich. In der Jahresmitte 2016 verändertesich das Verhalten der Anleger an den Finanzmärkten schlagartig. DieStimmung wurde wesentlich positiver und die Kursrückgänge derersten Jahreshälfte verkehrten sich rasch ins Gegenteil. Obwohl vielevorhergesagt hatten, dass es im Falle eines Siegs von Donald Trumpzu einer erhöhten Risikoscheu bei den Anlegern kommen würde,stärkte seine Wahl das Vertrauen der Anleger (und somit derAktienmärkte). Hintergrund dieser Entwicklung war die Hoffnung, dass

die Politiker der wichtigsten Volkswirtschaften (einschließlich Trump)nun zur Stärkung des Wachstums einen fiskalpolitischen Weg(Steuersenkungen und Infrastrukturausgaben) einschlagen werdenstatt die in den letzten Jahren praktizierte Geldpolitik (niedrigeZinssätze und Ankauf von Anleihen), die viele nun als wirkungsloserachten, fortzuführen.

Das Engagement des Fonds bei Aktien aus Industrieländern trug imBerichtszeitraum insgesamt deutlich zur Wertentwicklung bei. Diegrößten Gewinne stammten aus dem beträchtlichen Engagement desFonds bei US-Banken, aber auch europäische und asiatische Aktienleisteten einen positiven Beitrag.

Bei den Rentenwerten des Fonds generierten die Bestände vonUnternehmensanleihen mit Investment-Grade-Status (Rating vonBBB) positive Renditen. Auch Short-Positionen von gängigen Staats -anleihen (USA, Großbritannien, Japan und Deutschland) erwiesensich als gewinnbringend. Gegen Ende des Berichtszeitraums warendie Fondsbestände von Schwellenländeranleihen, insbesondere ausSüdamerika, wertsteigernd. (Anleihen sind Kredite, die ein Anlegerdem betreffenden Emittenten (z. B. einem Unternehmen oder einemStaat) gegen regelmäßige Zinszahlungen gewährt. Von Unternehmenbegebene Anleihen nennt man „Unternehmensanleihen“, die vonStaaten begebenen Anleihen werden als „Staatsanleihen“ bezeichnet.Investment-Grade-Unternehmensanleihen sind festverzinsliche Wert -papiere von Unternehmen, die von einer anerkannten Ratingagentureine mittlere bis hohe Bonitätsbewertung erhalten haben.)

Investmentaktivitäten

Im zwölfmonatigen Berichtszeitraum favorisierte der Fonds Aktiengegenüber Anleihen. Die anhaltend starken Wirtschaftsdaten sind ausunserer Sicht ein Hinweis darauf, dass Aktien nach wie vor insgesamtein Wertpotenzial bieten. Der Fonds engagiert sich daher weiterhin inbeträchtlichem Maße bei dieser Anlageklasse – sowohl direkt als auchindirekt über derivative Finanzinstrumente. (Bei Derivaten handelt essich nicht um physisch eröffnete Positionen, sondern um Finanz -kontrakte, deren Wert von einem oder mehreren Basiswerten abhängt.Über den Einsatz von Derivaten kann der Fonds an der Wertent wick -lung von Investments in den Basiswerten teilhaben bzw. gegenüberWertänderungen dieser Investments geschützt werden. Der Einsatzvon Derivaten ermöglicht unserer Ansicht nach eine effizientere undkostengünstigere Umsetzung unserer Investmentideen.)

Nachdem an den Aktienmärkten beträchtliche Zuwächse erzielt wurden,insbesondere in der zweiten Hälfte des Berichtszeitraums, reduziertenwir unsere Aktiengewichtung etwas, da nach unserer Einschätzungdie Bewertungen in bestimmten Bereichen im Vorjahresvergleichweniger attraktiv sind. Dies wurde vor allem durch eine Reduzierungdes Engagements bei US-Aktien erreicht, da der US-Markt imBerichts zeitraum zu den stärksten Performern zählte.

Wir reduzierten in den 12 Monaten auch das Engagement des Fondsbei Unternehmensanleihen beträchtlich. Zwar scheinen Unternehmens -anleihen als Anlageklasse nach wie vor relativ attraktiv zu sein, wirbleiben jedoch dabei, dass Aktien derzeit ein höheres Wertpotenzialals Anleihen bieten.

In Bezug auf Staatsanleihen haben wir den Anteil an westlichenStaatsanleihen im Fonds offensiver reduziert (das heißt, wir habenunseren Anteil an „Short-Positionen“ erhöht), um die sich bietendenChancen bei Staatsanleihen aus den Schwellenländern nutzen zukönnen. Angesichts der aktuell hohen Preise für gängige Staats -anleihen sind wir der Ansicht, dass der Spielraum für weitere Gewinnedaher begrenzt und ein Wertverfall wahrscheinlicher ist.



In Bezug auf Währungen erhöhten wir unser Engagement beim PfundSterling, da das britische Pfund nach der Abstimmung Großbritannienszugunsten eines Ausstiegs aus der EU wesentlich nachgegeben hatte.Gleichzeitig verringerten wir das Engagement beim US-Dollar, da dieWährung deutlich zugelegt hatte.

Ausblick

Die Kursentwicklung zum Jahresende 2016 und Jahresanfang 2017wurde von den Marktbeobachtern mit Verwunderung und großerSkepsis hingenommen. Vielen Anlegern dient der Sieg Donald Trumpsbei den US-Präsidentschaftswahlen als bequeme Erklärung für dieRichtung, in die sich die Märkte entwickelt haben. Daher glauben sie,dass eine Fortsetzung des aktuellen Trends davon abhängen wird,was die republikanische Regierung ab jetzt leistet.

Dies ist unseres Erachtens jedoch nur die halbe Wahrheit. DiePreisentwicklung seit dem letzten Sommer ist weniger überraschend,wenn man bedenkt, in welche Richtung sich die Märkte in der erstenJahreshälfte entwickelt hatten, und wie es dazu gekommen war.Letztendlich stellen die beobachteten Entwicklungen eine teilweiseKorrektur dieser früheren Phase dar.

Im Jahr 2017 steht die Frage im Mittelpunkt, ob sich diese Korrekturals Beginn einer nachhaltigen Verlagerung von dem anleihen freund -lichen „risikofreien“ Umfeld der letzten zehn Jahre hin zu einerbedeutenden Verbesserung der Stimmung an den Märkten und in derRealwirtschaft erweisen wird. Die Politik der USA könnte dabei eineRolle spielen, ist aber nicht unbedingt ausschlaggebend.

Eine derartige Verlagerung würde die längerfristigen Themen desFonds unterstützen, der Phasenübergang dürfte aber von häufigenHerausforderungen begleitet sein. Wie 2016 gezeigt hat, könnenderartige Turbulenzen einen guten Nährboden für den Ansatz desFonds bieten.

Juan Nevado und Tony FindingCo-Fondsmanager

Mitarbeiter von M&G Limited, einem verbundenen Unternehmen der

M&G Securities Limited.

[a] Die Wertentwicklung einer Anteilsklasse können Sie der Tabelle „Langzeit -

performance der einzelnen Anteilsklassen“ im Abschnitt „Fondsperformance“ in

diesem Bericht entnehmen.

Bitte beachten Sie, dass die in diesem Bericht geäußerten Meinungen nicht als

Empfehlung oder Beratung im Hinblick auf die Performance des Fonds oder der im

Fonds gehaltenen Wertpapiere aufzufassen sind. Wenn Sie eine Beratung darüber

benötigen, ob eine bestimmte Anlage in Ihrer persönlichen Situation zu empfehlen

ist, wenden Sie sich bitte an einen Finanzberater.

Klassifizierung der Anlagewerte

Quelle: M&G

31. März 2017

31. März 2016

% des Fondswerts (den Anteilseignern zuzurechnendes Nettovermögen)

1,74 %

0,00 %

0,00 %

0,00 %

0,00 %

0,09 %

0,00 %

0,87 %

0,08 %

1,10 %

0,00 %

0,10 %

0,22 %

1,24 %

9,91 %

9,64 %

16,79 %

4,59 %

4,87 %

2,22 %

14,05 %

9,79 %

2,67 %

20,01 %

0,61 %

0,30 %

-0,13 %

1,42 %

0,00 %

0,00 %

0,14 %

0,26 %

0,14 %

0,28 %

0,00 % 0,00 %

0,00 %

0,26 %

0,00 %

0,30 %

0,00 %

0,29 %

0,00 %

0,00 %

1,42 %

7,40 %

0,00 %

9,42 %

10,84 %

25,08 %

9,89 %

0,00 %

16,73 %

-0,12 %

0,79 %

0,04 %

0,00 %

0,00 %

Aktienportfolios

Aktien

Australien

Kanada

Kaiman-Inseln

China

Irland

Finnland

Hongkong

Japan

Norwegen

Russland

Schweden

Schweiz

Türkei

Vereinigtes Königreich

Vereinigte Staaten

Anleiheportfolios

Schuldverschreibungen

Anleihen mit Rating „AAA“

Anleihen mit Rating „AA“

Anleihen mit Rating „A“

Anleihen mit Rating „BBB“

Anleihen mit Rating „BB“

Anleihen mit Rating „B“

Bareinlagen

Aktienindex-Futures

Devisenterminkontrakte

Zinssatz-Futures

Zinsswaps

Devisenterminkontrakte für die Absicherung von Anteilklassen



Investmentaktivitäten (Fortsetzung)

Investment-Überblick

Anlagewerte

Fondsbestand

zum 31. März 2017 2017 2016Bestand 1.000 EUR % %

Aktienportfolios 73.897 1,74 0,00 108.884.293 M&G Japan Fund Sterling Class ‘A’ (Thesaurierungsanteil) 73.897 1,74

Aktien 578.454 13,61 10,49 Australien 0 0,00 0,14

Kanada 0 0,00 0,26

Kaiman-Inseln 0 0,00 0,14

China 0 0,00 0,28

Irland 0 0,00 0,00

Finnland 3.624 0,09 0,00 728.651 Nokia 3.624 0,09

Hongkong 0 0,00 0,26

Japan 36.808 0,87 0,00 1.750.700 Mitsubishi UFJ Financial 10.255 0,24

5.285.400 Mizuho Financial Group 9.023 0,21

270.500 Sumitomo Mitsui Financial 9.160 0,22

259.000 Sumitomo Mitsui Trust Holdings 8.370 0,20

Norwegen 3.210 0,08 0,30 213.244 Aker BP (ehemals Det Norske OLJ) 3.210 0,08

Russland 46.969 1,10 0,00 307.713 Lukoil ADR 15.235 0,36

112.682 Magnit GDR 4.083 0,10

1.467.302 Sberbank of Russia ADR 15.964 0,37

866.243 Severstal GDR 11.687 0,27

Schweden 0 0,00 0,29

Schweiz 4.145 0,10 0,00 82.347 ams 4.145 0,10

Türkei 9.504 0,22 0,00 3.703.695 Sabanci Holdings 9.504 0,22

Vereinigtes Königreich 52.811 1,24 1,42 802.487 John Wood Group 7.115 0,17

41.230.086 Lloyds Banking Group 31.847 0,75

537.248 Royal Dutch Shell ‘B’ 13.849 0,32

Vereinigte Staaten 421.383 9,91 7,40 184.500 AbbVie 11.306 0,27

4.400 Alphabet 3.499 0,08

4.300 Amazon 3.528 0,08

453.965 American Express 33.663 0,79

70.400 Amgen 10.835 0,26

115.300 Anadarko Petroleum 6.713 0,16

1.531.817 Bank of America 34.235 0,80

763.627 Bank of New York Mellon 33.983 0,80

39.800 Biogen 10.026 0,24

19.900 Bioverativ 982 0,02

97.400 Celgene 11.337 0,27

130.200 Chevron 13.134 0,31

608.811 Citigroup 34.492 0,81

56.228 Concho Resources 6.723 0,16

78.800 Criteo ADR 3.737 0,09

27.400 Facebook 3.653 0,09

155.300 Gilead Sciences 9.819 0,23

140.700 Halliburton 6.459 0,15

30.900 IPG Photonics 3.469 0,08

404.424 JPMorgan Chase 33.712 0,79

622.653 Kosmos Energy 3.743 0,09

64.500 Luxoft 3.684 0,09

316.634 Mastercard 33.393 0,79

385.000 Methanex 17.375 0,41

56.800 Microsoft 3.494 0,08

67.700 NXP Semiconductors 6.576 0,15

31.900 Regeneron Pharmaceuticals 11.530 0,27

172.100 Sabre 3.471 0,08

92.300 Schlumberger 6.724 0,16

67.100 Shire ADR 11.141 0,26

1.510.200 Veon ADR (ehemals Vimpelcom ADR) 5.712 0,13

639.616 Wells Fargo 33.680 0,79

269.100 Yandex N.V. 5.555 0,13

Anleiheportfolios 207.351 4,87 9,64 41.475.356 M&G Global Convertibles Fund Sterling Class ‘A’ (Thesaurierungsanteil) 102.139 2,40

861.627 M&G Total Return Credit Investment Fund Euro Class ‘A’ (Thesaurierungsanteil) 97.166 2,28

275.000 SPDR® Barclays 10+ Year US Corporate Bond Fund ETF 8.046 0,19

Schuldverschreibungen 2.131.583 50,11 55,23 Anleihen mit Rating „AAA“ 713.982 16,79 0,00 €41.345.258 Germany (Federal Republic of) 0% 2017 (28. Juni) 41.437 0,98

€83.902.374 Germany (Federal Republic of) 0% 2017 (16. Aug.) 84.187 1,98

€83.793.746 Germany (Federal Republic of) 0% 2017 (13. Sep.) 84.094 1,98

€167.304.000 Germany (Federal Republic of) 0% 2017 (15. Dez.) 168.098 3,95

€166.923.000 Germany (Federal Republic of) 0% 2018 (16. März) 168.075 3,95

€166.641.000 Germany (Federal Republic of) 0% 2018 (15. Juni) 168.091 3,95

Anleihen mit Rating „AA“ 195.046 4,59 9,42 $30.024.000 US Treasury 0% 2017 28.109 0,66

$172.705.400 US Treasury 1% 2046 166.937 3,93

Anleihen mit Rating „A“ 94.601 2,22 10,84 $13.512.000 Amgen 4,663% 2051 12.568 0,30

$4.688.000 Intel 4,9% 2045 4.901 0,11

PLN350.710.000 Poland 2,5% 2026 77.132 1,81

Anleihen mit Rating „BBB“ 597.718 14,05 25,08 $11.431.000 AT&T 4,5% 2048 9.536 0,22

$7.695.000 AT&T 6,375% 2041 8.188 0,19

$5.966.000 Bank of America 4,25% 2026 5.639 0,13

$8.465.000 BHP Billiton Finance 6,75% 2075 8.996 0,21

COP108.004.800.000 Colombia (Republic of) 7,50% 2026 36.867 0,86

$9.408.000 Enel Finance International 6,8% 2037 10.892 0,26

$4.224.000 Energy Transfer Partners 6,125% 2045 4.196 0,10

$7.630.000 Energy Transfer Partners 4,05% 2025 7.037 0,17

$13.429.000 Exelon Generation 5,6% 2042 11.917 0,28

$14.211.000 Express Scripts 4,8% 2046 12.600 0,30

$15.486.000 FMG Resources 9,75% 2022 16.634 0,39

$10.951.000 Ford Motor Company 6,625% 2028 12.059 0,28

$9.228.000 Glencore Finance Europe 4,625% 2024 8.968 0,21

$10.245.000 Goldman Sachs Group 6,75% 2037 11.778 0,28

$11.035.000 Kraft Foods Group 6,875% 2039 12.781 0,30

MXN2.993.047.600 Mexico (United Mexican States) 5,75% 2026 136.666 3,21

MXN3.483.954.300 Mexico (United Mexican States) 7,75% 2042 179.507 4,22

MXN707.473.200 Mexico (United Mexican States) 8% 2023 37.235 0,88

$11.389.000 Morgan Stanley 5% 2025 11.406 0,27

$20.660.000 Mylan 5,4% 2043 20.072 0,47



Fondsbestand (Fortsetzung)


Vereinigte Staaten (Fortsetzung)

$15.033.000 Perrigo Finance Unlimited 4,9% 2044 13.709 0,32

$8.870.000 Time Warner Cable 7,3% 2038 10.160 0,24

$8.920.000 Weyerhaeuser 7,375% 2032 10.875 0,26

Anleihen mit Rating „BB“ 416.581 9,79 9,89 $9.169.000 Anglo American Capital 4,875% 2025 8.702 0,20

BRL190.222.000 Brazil (Republic of) 10% 2027 56.273 1,32

$11.750.000 Freeport McMoRan Copper & Gold 5,45% 2043 9.296 0,22

IDR551.928.000.000 Indonesia (Republic of) 8,375% 2024 41.495 0,98

€86.124.000 Portugal (Republic of) 4,75% 2019 93.898 2,21

€185.265.000 Portugal (Republic of) 4,8% 2020 206.917 4,86

Anleihen mit Rating „B“ 113.655 2,67 0,00 $12.614.000 Argentina (Republic of) 5,625% 2022 12.060 0,28

$37.843.000 Argentina (Republic of) 6,875% 2021 37.939 0,89



$9.980.000 Yum! Brands 6,875% 2037 9.613 0,23

Bareinlagen 851.240 20,01 16,73 €212.326.507 BNP 0,46% 2017 212.327 4,99

€69.946.483 HSBC 0,6% 2017 69.946 1,65

€108.016.081 National Australia Bank 0,65% 2017 108.016 2,54

€200.019.891 Rabobank 0,55% 2017 200.020 4,70

€260.930.840 Standard Chartered Bank 0,57% 2017 260.931 6,13

Aktienindex-Futures 26.038 0,61 (0,12) 20.136 BIST 30 Apr 2017 127 0,00

1.319 CAC 40 Euro Apr 2017 1.051 0,03

544 DAX Index Jun 2017 3.434 0,08

2.595 EURO STOXX 50 Index Jun 2017 1.629 0,04

1.532 FTSE 100 Index Jun 2017 (309) (0,01)

1.271 FTSE MIB Index Jun 2017 4.447 0,11

1.278 IBEX 35 Index Apr 2017 4.770 0,11

5.458 KOSPI 200 Index Jun 2017 14.014 0,33

3.940 MSCI Taiwan Index Apr 2017 (800) (0,02)

(950) S&P 500 Index Jun 2017 940 0,02

1.199 TOPIX Index Jun 2017 (3.265) (0,08)

Devisenterminkontrakte 12.836 0,30 0,79 AUD(106.549.305) Verkaufspreis: €76.963.303 (Termin: 23.05.17) 972 0,02

INR2.694.462.182 Kaufpreis: $35.287.577 (Termin: 23.05.17) 1.313 0,03

¥10.095.277.704 Kaufpreis: €84.476.084 (Termin: 23.05.17) 14 0,00

¥(16.371.217.355) Verkaufspreis: €136.124.034 (Termin: 23.05.17) (891) (0,02)

MXN749.119.964 Kaufpreis: €33.832.534 (Termin: 23.05.17) 3.180 0,07

MXN(3.132.106.660) Verkaufspreis: €147.429.687 (Termin: 23.05.17) (7.322) (0,17)

RUB2.092.200.443 Kaufpreis: CNY607.825.660 (Termin: 12.05.17) 1.235 0,03

SGD(178.959.558) Verkaufspreis: €119.024.680 (Termin: 23.05.17) (675) (0,01)

KRW73.611.075.855 Kaufpreis: CNY622.219.928 (Termin: 21.04.17) 1.116 0,03

£97.235.875 Kaufpreis: €114.201.773 (Termin: 23.05.17) (956) (0,02)

CHF(14.632.023) Verkaufspreis: €13.770.940 (Termin: 23.05.17) 74 0,00

TRY390.195.898 Kaufpreis: €99.261.231 (Termin: 23.05.17) (563) (0,01)

TRY(61.454.302) Verkaufspreis: €15.715.605 (Termin: 23.05.17) 171 0,00 $92.980.639 Kaufpreis: $39.814.735 (Termin: 23.05.17) 2.608 0,06 $90.341.353 Kaufpreis: $64.667.553 (Termin: 23.05.17) 2.198 0,05 $39.588.816 Kaufpreis: CNY53.617.804 (Termin: 29.09.17) (915) (0,02) $79.686.818 Kaufpreis: CNY61.166.780 (Termin: 17.11.17) (985) (0,02) $31.432.300 Kaufpreis: CNY151.392.052 (Termin: 22.12.17) (781) (0,02) $163.572.309 Kaufpreis: CNY223.724.073 (Termin: 23.02.18) (1.960) (0,05) $7.850.337 Kaufpreis: KRW45.341.070.839 (Termin: 23.05.17) 132 0,00 $8.644.259 Kaufpreis: PHP4.060.441.789 (Termin: 23.05.17) (121) 0,00 $20.919.173 Kaufpreis: RUB1.844.133.054 (Termin: 23.05.17) (710) (0,02) $31.521.532 Kaufpreis: TWD5.015.944.855 (Termin: 23.05.17) (414) (0,01) $219.022.731 Kaufpreis: €205.569.261 (Termin: 23.05.17) (953) (0,02) $(2.136.114.563) Verkaufspreis: €2.012.677.063 (Termin: 23.05.17) 17.069 0,40

Zinssatz-Futures (5.680) (0,13) 0,04 (5.738) 5 Year US Treasury Note Jun 2017 1.267 0,03 (2.167) 10 Year US Treasury Note Jun 2017 579 0,01 (536) Euro Bund Jun 2017 (328) (0,01) (1.116) Euro Buxl Jun 2017 (3.144) (0,07) (1.408) Euro OAT Jun 2017 (599) (0,01) (1.166) UK Long Gilt Bond Jun 2017 (2.662) (0,06) 1.988 US Ultra Long Treasury Bond Jun 2017 (793) (0,02)

Zinsswaps 60.276 1,42 0,00 ¥3.156.500.000 Pay 0,467% Receive VAR Sep 2046 2.571 0,06 ¥3.164.000.000 Pay 0,4975% Receive VAR Sep 2046 2.439 0,06 ¥2.463.081.000 Pay 0,80875% Receive VAR Dec 2046 166 0,00 ¥1.850.000.000 Pay 0,9425% Receive VAR Feb 2047 (474) (0,01) £23.000.000 Pay 1,0925% Receive VAR Jul 2046 2.156 0,05 £55.500.000 Pay 1,289% Receive VAR Oct 2046 1.908 0,04 £15.000.000 Pay 1,445% Receive VAR Mar 2047 (128) 0,00 $76.000.000 Pay 1,793% Receive VAR Jul 2046 12.321 0,29 $30.000.000 Pay 1,8% Receive VAR Jul 2046 4.809 0,11 $90.000.000 Pay 1,837% Receive VAR Jul 2046 14.120 0,33 $50.000.000 Pay 1,964% Receive VAR Oct 2046 6.407 0,15 $150.500.000 Pay 2,1325% Receive VAR Apr 2046 14.143 0,34 $12.262.000 Pay 2,697% Receive VAR Dec 2046 (162) 0,00

Anlagebestand 3.935.995 92,54 92,80

Devisenterminkontrakte für die Absicherung von Anteilklassen 182 0,00 0,00 £797.611 Kaufpreis: €923.309 (Termin: 03.05.17) 6 0,00 £(6.646) Verkaufspreis: €7.653 (Termin: 03.05.17) 0 0,00 CHF1.428.122 Kaufpreis: €1.332.619 (Termin: 03.05.17) 4 0,00 CHF(6.960) Verkaufspreis: €6.494 (Termin: 03.05.17) 0 0,00 $25.771.947 Kaufpreis: €23.922.134 (Termin: 03.05.17) 177 0,00 $(462.581) Verkaufspreis: €428.097 (Termin: 03.05.17) (5) 0,00

Gesamter Anlagebestand(Erläuterungen 2c und 2d auf Seite 15 und 16) 3.936.177 92,54 92,80Sonstige Vermögenswerte/(Verbindlichkeiten), netto 317.417 7,46 7,20

Den Anteilseignern zuzurechnendes Nettovermögen 4.253.594 100,00 100,00

Sofern nichts anderes angegeben ist, handelt es sich bei allen Wertpapieren um aneiner Börse amtlich notierte Wertpapiere.



Fondsbestand (Fortsetzung)


Anleihen mit Rating „BBB (Fortsetzung)

Anlagewerte Fondsbestand (Fortsetzung)


Devisenterminkontrakte (Fortsetzung)

Fondsperformance

Die Performance in der Vergangenheit ist keine Garantie für künftigeErträge. Der Wert von Anlagen und die mit ihnen erzielten Erträgekönnen schwanken, wodurch der Fondspreis fallen oder steigen kannund Sie Ihren ursprünglich investierten Betrag möglicherweise nichtzurückerhalten.

Der Fonds steht für eine Anlage in unterschiedliche Anteilsklassen zurVerfügung, jeweils mit unterschiedlichen Kosten und Mindest -anlagebeträgen; bitte informieren Sie sich im Verkaufsprospekt fürM&G Dynamic Allocation Fund, den Sie kostenlos auf unserer Internet -seite www.mandg.co.uk/prospectuses erhalten oder telefonisch beiM&G Customer Relations anfordern können.

Performance auf Fondsebene

Nettoinventarwert des Fonds

2017 2016 2015zum 31. März 1.000 EUR 1.000 EUR 1.000 EUR

Nettoinventarwert des Fonds (NIW) 4.253.594 2.694.144 1.901.284

Performance seit Auflegung

Um einen Überblick über die Performance zu liefern, die der Fondsseit seiner Auflegung erzielt hat, zeigt die nachfolgende Grafik dieGesamtrendite der Euro-Klasse „A“ (Thesaurierungsanteile).

100

110

120

140

130

150

160

20172010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Dezember 2009 = 100, monatliche Entwicklung Stand: 3. April 2017

Euro-Klasse „A“ (Thesaurierungsanteile)*

Morningstar EUR Flexible Allocation - Global Sector

* Wiederanlage des Nettoertrags Quelle: Morningstar, Inc. und M&G

Um einen Überblick über die Fondsperformance zu geben, ist in dernachfolgenden Tabelle die jährliche Gesamtrendite für den Zeitraumangegeben. Berechnet auf Preis-Preis-Basis mit Wiederanlageder Erträge.

Langzeitperformance der einzelnen Anteilsklassen

ein drei fünf Jahr Jahre Jahre seit 01.04.16 03.04.14 03.04.12 Auflegung % p. a. [a] % p. a. % p. a. % p. a.

Euro [b] Klasse „A“ +14,0 +7,3 +6,7 +6,5 [c]

Klasse „B“ +13,6 +6,8 entf. +6,5 [d]

Klasse „C“ +14,9 +8,2 +7,6 +7,4 [c]

Pfund Sterling [e] Klasse „I-H“ +15,8 entf. entf. +11,9 [f]

Schweizer Franken [b] Klasse „A-H“ +13,5 entf. entf. +2,6 [g]

Klasse „C-H“ +14,3 entf. entf. +3,4 [g]

US-Dollar [b] Klasse „A-H“ +15,5 entf. entf. +4,1 [g]

Klasse „C-H“ +16,5 entf. entf. +4,9 [g]

[a] Auf absoluter Basis.

[b] Preis-Preis-Basis mit Wiederanlage der Nettoerträge.

[c] 3. Dezember 2009, das Auflegungsdatum des Fonds.

[d] 26. Juli 2013, das Auflegungsdatum der Anteilsklasse.

[e] Preis-Preis-Basis mit Wiederanlage der Erträge.

[f] 14. Dezember 2015, das Auflegungsdatum der Anteilsklasse.

[g] 5. Juni 2015, das Auflegungsdatum der Anteilsklasse.


M&G Dynamic Allocation Fund Wichtigste Finanzdaten

Betriebsgebühren undPortfoliotransaktionskosten

Nachstehend sind die Zahlungen zur Deckung der laufendenKapitalanlage- und Fondsmanagementkosten, die sich aus Betriebs -gebühren und Portfoliotransaktionskosten zusammensetzen, erläutert.

Betriebsgebühren

Die Betriebsgebühren umfassen an M&G und an von M&Gunabhängige Anbieter geleistete Zahlungen:

• Anlagemanagement: An M&G für das Anlagemanagement desFonds gezahlte Gebühr (auch als jährliche Managementgebührbezeichnet).

• Verwaltung: An M&G gezahlte Gebühr für neben dem Anlage -management erbrachte administrative Dienstleistungen. Einetwaiger Überschuss aus dieser Gebühr wird von M&G einbehalten.

• Absicherung („Hedging“) von Anteilsklassen:An M&G gezahlteGebühr für die Währungsabsicherung zur Minimierung des Wechsel -kursrisikos der Anteilsklasse.

• Aufsicht und sonstige unabhängige Dienstleistungen: An vonM&G unabhängige Anbieter geleistete Zahlungen für Dienst -leistungen wie Depotbank-, Rechnungsprüfungs- und Hinter -legungsleistungen.

• Laufende Kosten von zugrunde liegenden Fonds: LaufendeKosten der Bestände zugrunde liegender Fonds, die nichtrabattiert sind.

Die von den einzelnen Anteilsklassen des Fonds gezahlten Betriebs -gebühren sind den nachfolgenden Performance-Tabellen zu entnehmen.Die Betriebsgebühren umfassen keine Portfoliotransaktionskostenoder Ausgabeaufschläge und Rücknahmegebühren (auch als Zutritts-und Austrittsgebühren bezeichnet). Da die Gebührenstrukturen derAnteilsklassen unterschiedlich sein können, ergeben sich auchunterschiedliche Betriebsgebühren.

Die Betriebsgebühren entsprechen den in dem Dokument mitwesentlichen Anlegerinformationen dargelegten laufenden Kosten,sofern die laufenden Kosten nicht auf einer Schätzung basieren, dasich die Betriebsgebühren aufgrund einer wesentlichen Änderungnicht als zuverlässige Grundlage für die Abschätzung der zukünftigenKosten eignen.

Bei diesem Fonds gibt es keinen Unterschied zwischen denBetriebsgebühren und den laufenden Kosten, sofern in der Tabelle„Performance der einzelnen Anteilsklassen“ kein solcher Unterschiedaufgeführt ist.

Portfoliotransaktionskosten

Portfoliotransaktionskosten entstehen einem Fonds beim Kauf undVerkauf von Anlagewerten. Diese Kosten sind je nach Art desAnlagewerts, dessen Marktkapitalisierung, dem Börsensitzland undder Durchführungsart unterschiedlich. Sie umfassen direkte undindirekte Portfoliotransaktionskosten:

• Direkte Portfoliotransaktionskosten:Maklerabschlussprovisionenund Steuern.

• Indirekte Portfoliotransaktionskosten: „Handelsspanne“ – dieDifferenz zwischen Kauf- und Verkaufspreis der Anlagewerte desFonds. Bei einigen Anlagewerten wie z.B. festverzinslichen Wert -papieren gibt es keine direkten Transaktionskosten und es wird nurdie Handelsspanne gezahlt.

Anlagewerte werden von einem Fonds ge- oder verkauft, wennÄnderungen am Portfolio vorgenommen werden oder um aufNettomittelzuflüsse oder -abflüsse zu reagieren, die entstehen, wennAnleger Fondsanteile kaufen oder verkaufen.

Zum Schutz bestehender Anteilseigner werden Portfoliotransaktions -kosten, die durch den Kauf und Verkauf von Fondsanteilen durchAnleger entstehen, mittels einer „Verwässerungsanpassung“ desPreises, den sie bezahlen bzw. erhalten, auf diese Investorenumgelegt. Die nachfolgende Tabelle zeigt die vom Fonds gezahltendirekten Portfoliotransaktionskosten vor und nach der jeweiligenVerwässerungsanpassung. Um einen Überblick über die indirektenPortfolio-Handelskosten zu geben, zeigt die Tabelle auch diedurchschnittliche Portfoliohandelsspanne.

Weitere Informationen zu diesem Verfahren finden Sie imVerkaufsprospekt, der kostenlos entweder über unsere Websitewww.mandg.co.uk/prospectuses oder telefonisch bei der M&G-Kundenbetreuung bezogen werden kann.

Portfoliotransaktionskosten

Durch-für das Jahr zum 31. März 2017 2016 2015 schnitt [a]

Direkte Portfoliotransaktionskosten [b] % % % %

Maklerprovision 0,03 0,02 0,02 0,02

Steuern 0,01 0,01 0,02 0,01

Kosten vor Verwässerungsanpassungen 0,04 0,03 0,04 0,03

Verwässerungsanpassungen [c] (0,01) (0,01) (0,02) (0,01)

Direkte Portfoliotransaktionskosten insgesamt 0,03 0,02 0,02 0,02

Durch-zum 31. März 2017 2016 2015 schnitt [a]

Indirekte Portfoliotransaktionskosten % % % %

Durchschnittliche Portfoliohandelsspanne 0,22 0,59 0,34 0,38

[a] Durchschnitt der ersten drei Spalten.

[b] Durchschnittlicher Nettoinventarwert (in %).

[c] In Bezug auf direkte Portfoliotransaktionskosten.



Fondsperformance

Performance der einzelnen Anteilsklassen

Die nachfolgenden Tabellen zeigen die Performance der einzelnenAnteilsklassen. Abgesehen von der „Rendite nach Betriebsgebühren“,die als prozentualer Anteil des Nettoinventarwerts (NIW) je Anteil zuBeginn des Berichtszeitraums berechnet wird, bezeichnen alleProzentangaben unter „Performance und Gebühren“ den jährlichenProzentsatz. „Verwässerungsanpassungen“ erfolgen nur in Bezug aufdirekte Portfoliotransaktionskosten.

Kursentwicklung der ausschüttenden Euro-Anteilsklasse „A“Die Anteilsklasse wurde am 12. Juli 2013 aufgelegt.

für das Jahr zum 31. März 2017 2016 2015Änderungen im NIW pro Anteil EUR ¢ EUR ¢ EUR ¢

NIW zu Beginn 1.389,98 1.501,19 1.279,85

Rendite vor Betriebsgebühren und nachdirekten Transaktionskosten 210,98 (78,33) 247,38

Betriebsgebühren (26,92) (27,22) (26,04)

Rendite nach Betriebsgebühren 184,06 (105,55) 221,34

Ausschüttungen (23,56) (5,66) 0,00

Abschluss-NIW 1.550,48 1.389,98 1.501,19

Direkte Portfoliotransaktionskosten [a] EUR ¢ EUR ¢ EUR ¢

Kosten vor Verwässerungsanpassungen 0,62 0,41 0,61

Verwässerungsanpassungen [b] (0,14) (0,21) (0,29)

Direkte Portfoliotransaktionskosten insgesamt 0,48 0,20 0,32

Performance und Gebühren % % %

Direkte Portfoliotransaktionskosten 0,03 0,02 0,02

Betriebsgebühren 1,84 1,91 1,93

Rendite nach Betriebsgebühren +13,24 -7,03 +17,29

Historische Rendite [c] 1,97 0,43 0,01

Auswirkung der gegen Kapitalverrechneten Gebühren auf die Rendite 1,90 0,00 0,00

Sonstige Informationen

Abschluss-NIW (1.000 EUR) 268.558 178.399 96.687

Abschluss-NIW als prozentualer Anteil desGesamt-NIW des Fonds (%) 6,31 6,63 5,09

Anzahl der Anteile 17.320.957 12.834.689 6.440.661

Höchster Anteilspreis (EUR ¢) 1.565,31 1.538,79 1.508,85

Niedrigster Anteilspreis (EUR ¢) 1.365,01 1.268,18 1.276,98

Kursentwicklung der thesaurierenden Euro-Anteilsklasse „A“Die Anteilsklasse wurde am 3. Dezember 2009 aufgelegt.


NIW zu Beginn 1.396,82 1.502,19 1.280,57




Ausschüttungen (2,93) (5,87) 0,00

Einbehaltene Ausschüttungen 2,93 5,87 0,00

Abschluss-NIW 1.582,87 1.396,82 1.502,19









Historische Rendite 0,19 0,40 0,00



Abschluss-NIW (1.000 EUR) 2.339.278 1.623.886 1.243.898





Kursentwicklung der thesaurierenden Euro-Anteilsklasse „B“Die Anteilsklasse wurde am 26. Juli 2013 aufgelegt.


NIW zu Beginn 1.115,52 1.204,63 1.031,95




Ausschüttungen 0,00 (0,42) 0,00


Abschluss-NIW 1.259,08 1.115,52 1.204,63



















Kursentwicklung der ausschüttenden Euro-Anteilsklasse „C“Die Anteilsklasse wurde am 8. August 2014 aufgelegt.


NIW zu Beginn 1.452,16 1.568,33 1.359,22




Ausschüttungen (25,75) (17,65) (6,57)

Abschluss-NIW 1.631,48 1.452,16 1.568,33









Historische Rendite [c] 1,80 1,21 0,44





Anzahl der Anteile 3.726.259 1.435.988 711.116



Kursentwicklung der thesaurierenden Euro-Anteilsklasse „C“Die Anteilsklasse wurde am 3. Dezember 2009 aufgelegt.


NIW zu Beginn 1.476,33 1.575,38 1.331,45




Ausschüttungen (15,62) (17,80) (8,72)


Abschluss-NIW 1.686,39 1.476,33 1.575,38












Abschluss-NIW (1.000 EUR) 1.401.141 724.817 463.949





Kursentwicklung der ausschüttendenPfund Sterling-Anteilsklasse „I-H“

Die Anteilsklasse wurde am 14. Dezember 2015 aufgelegt.

für das Jahr zum 31. März 2017 2016 2015Änderungen im NIW pro Anteil GBP p GBP p GBP p

NIW zu Beginn 99,53 100,00 entf.

Rendite vor Betriebsgebühren und nachdirekten Transaktionskosten 15,83 0,61 entf.

Betriebsgebühren (0,90) (0,32) entf.

Rendite nach Betriebsgebühren 14,93 0,29 entf.

Ausschüttungen (1,78) (0,76) entf.

Abschluss-NIW 112,68 99,53 entf.

Direkte Portfoliotransaktionskosten [a] GBP p GBP p GBP p

Kosten vor Verwässerungsanpassungen 0,05 0,01 entf.

Verwässerungsanpassungen [b] (0,01) (0,01) entf.

Direkte Portfoliotransaktionskosten insgesamt 0,04 0,00 entf.


Direkte Portfoliotransaktionskosten 0,03 0,02 entf.

Betriebsgebühren 0,85 0,91 entf.

Rendite nach Betriebsgebühren +15,00 +0,29 entf.

Historische Rendite [c] 1,79 0,43 entf.

Auswirkung der gegen Kapitalverrechneten Gebühren auf die Rendite 0,92 0,00 entf.


Abschluss-NIW (1.000 EUR) 26 25 entf.

Abschluss-NIW als prozentualer Anteil desGesamt-NIW des Fonds (%) 0,00 0,00 entf.

Anzahl der Anteile 20.000 20.000 entf.

Höchster Anteilspreis (GBP p) 113,68 101,46 entf.

Niedrigster Anteilspreis (GBP p) 97,90 90,61 entf.




Kursentwicklung der thesaurierendenPfund Sterling-Anteilsklasse „I-H“

Die Anteilsklasse wurde am 14. Dezember 2015 aufgelegt.

für das Jahr zum 31. März 2017 2016 2015Änderungen im NIW pro Anteil GBP p GBP p GBP p

NIW zu Beginn 100,25 100,00 entf.

Rendite vor Betriebsgebühren und nachdirekten Transaktionskosten 16,03 0,57 entf.


Rendite nach Betriebsgebühren 15,12 0,25 entf.


Einbehaltene Ausschüttungen 1,06 0,76 entf.

Abschluss-NIW 115,37 100,25 entf.

Direkte Portfoliotransaktionskosten [a] GBP p GBP p GBP p







Rendite nach Betriebsgebühren +15,08 +0,25 entf.

Historische Rendite 0,92 0,39 entf.






Höchster Anteilspreis (GBP p) 115,89 101,46 entf.

Niedrigster Anteilspreis (GBP p) 98,49 90,88 entf.

Kursentwicklung der thesaurierendenSchweizer Franken-Anteilsklasse „A-H“

Die Anteilsklasse wurde am 5. Juni 2015 aufgelegt.

für das Jahr zum 31. März 2017 2016 2015Änderungen im NIW pro Anteil CHF ¢ CHF ¢ CHF ¢

NIW zu Beginn 925,99 1.000,00 entf.

Rendite vor Betriebsgebühren und nachdirekten Transaktionskosten 136,87 (58,05) entf.


Rendite nach Betriebsgebühren 118,29 (74,01) entf.



Abschluss-NIW 1.044,28 925,99 entf.

Direkte Portfoliotransaktionskosten [a] CHF ¢ CHF ¢ CHF ¢







Rendite nach Betriebsgebühren +12,77 -7,40 entf.







Höchster Anteilspreis (CHF ¢) 1.049,64 1.011,62 entf.

Niedrigster Anteilspreis (CHF ¢) 909,95 845,00 entf.




Kursentwicklung der thesaurierendenSchweizer Franken-Anteilsklasse „C-H“


für das Jahr zum 31. März 2017 2016 2015Änderungen im NIW pro Anteil CHF ¢ CHF ¢ CHF ¢








Direkte Portfoliotransaktionskosten [a] CHF ¢ CHF ¢ CHF ¢














Höchster Anteilspreis (CHF ¢) 1.064,14 1.012,55 entf.

Niedrigster Anteilspreis (CHF ¢) 917,34 850,00 entf.

Kursentwicklung der ausschüttendenUS-Dollar-Anteilsklasse „A-H“


für das Jahr zum 31. März 2017 2016 2015Änderungen im NIW pro Anteil USD ¢ USD ¢ USD ¢







Direkte Portfoliotransaktionskosten [a] USD ¢ USD ¢ USD ¢











Abschluss-NIW (1.000 EUR) 2.642 431 entf.



Höchster Anteilspreis (USD ¢) 1.061,45 1.013,35 entf.

Niedrigster Anteilspreis (USD ¢) 915,83 847,00 entf.

Kursentwicklung der thesaurierendenUS-Dollar-Anteilsklasse „A-H“





















Abschluss-NIW (1.000 EUR) 13.611 2.759 entf.


Anzahl der Anteile 1.356.119 336.175 entf.






Kursentwicklung der ausschüttendenUS-Dollar-Anteilsklasse „C-H“

























Kursentwicklung der thesaurierendenUS-Dollar-Anteilsklasse „C-H“





















Abschluss-NIW (1.000 EUR) 7.198 14.446 entf.


Anzahl der Anteile 707.210 1.750.365 entf.



[a] Durchschnittlicher Nettoinventarwert (in %).

[b] In Bezug auf direkte Portfoliotransaktionskosten.

[c] Die Zahlen für das laufende Jahr wurden geschätzt, um die veränderte

Gebührenstruktur widerzuspiegeln. Daher kann es Abweichungen zwischen den

Vergleichszahlen und den Zahlen für das laufende Jahr geben.




Abschluss

Aufstellung des Gesamtertrags

für das Jahr 2017 2016zum 31. März Erläuterung 1.000 EUR 1.000 EUR 1.000 EUR 1.000 EUR

Erträge

Nettokapitalgewinne/(-verluste) 5 382.843 (251.421)

Erlöse 7 67.820 66.158

Aufwendungen 8 (49,630) (45,353)

Zinsaufwendungen (1,927) (36) ______ ______Nettoerlöse/(-aufwendungen) vorSteuern 16.263 20.769

Besteuerung 9 (3.243) (3.758) ______ ______Nettoerlöse/(-aufwendungen) nachSteuern 13.020 17.011

Gesamtertrag vor Ausschüttungen 395.863 (234.410)Ausschüttungen 10 (16.489) (17.011)

Änderung des den Anteilseignernaufgrund der Anlagetätigkeitzuzurechnenden Nettovermögens 379.374 (251.421)

Entwicklung des den Anteilseignernzuzurechnenden Nettovermögens

2017 2016für das Jahr zum 31. März 1.000 EUR 1.000 EUR 1.000 EUR 1.000 EUR

Den Anteilseignernzuzurechnendes Nettovermögenzu Beginn des Berichtszeitraums 2.694.144 1.901.284Erhaltene Beträge für die Ausgabe von Anteilen 1.511.311 1.574.576

Gezahlte Beträge für die Rückgabe von Anteilen (346.720) (550.032) ______ ______ 1.164.591 1.024.544

Verwässerungsanpassungen 2.142 3.397

Änderung des den Anteilseignern aufgrundder Anlagetätigkeit zuzurechnendenNettovermögens (siehe oben) 379.374 (251.421)

Einbehaltene Ausschüttungen aufThesaurierungsanteile 13.343 16.340

Den Anteilseignern zuzurechnendesNettovermögen zumEnde des Berichtszeitraums 4.253.594 2.694.144

Bilanz

2017 2016zum 31. März Erläuterung 1.000 EUR 1.000 EUR

Aktiva

AnlagevermögenAnlagewerte 3.966.092 2.528.922

UmlaufvermögenForderungen 11 91.822 25.469

Barbestand und Bankguthaben 12 283.973 629.779

Aktiva insgesamt 4.341.887 3.184.170

PassivaAnlageverbindlichkeiten (29.915) (28.782)

VerbindlichkeitenÜberziehungskredite (2) 0

Fällige Ausschüttung (1.529) (381)

Sonstige Verbindlichkeiten 13 (56.847) (460.863)

Passiva insgesamt (88.293) (490.026)

Den Anteilseignern zuzurechnendesNettovermögen 4.253.594 2.694.144

Erläuterungen zum Abschluss

1 Entsprechenserklärung

Der Abschluss wurde gemäß dem britischen Rechnungs legungs -standard 102 (FRS 102) erstellt sowie in Übereinstimmung mit denim Mai 2014 von der Investment Association herausgegebenenBewertungs vorschriften für Investmentfonds („Statement ofRecommended Practice for Authorised Funds“, SORP 2014).

Änderungen des Rechnungslegungsstandards FRS 102 (FinancialReporting Standard 102) bezüglich der Darstellung der Fair-Value-Hierarchie, die für Berichtsjahre ab dem 1. Januar 2017 gelten, wurdenfrühzeitig angewandt. Diese Änderungen bringen die Darstellung desbeizulegenden Zeitwerts von Finanzierungsinstrumenten besser mit derDarstellung, wie sie in den in der EU angewandten IFRS (InternationalFinancial Reporting Standards) gefordert werden, in Einklang.

2 Zusammenfassung der wesentlichen Bilanzierungs-und Bewertungsmethoden

a) Grundlagen der Erstellung des Abschlusses

Die Erstellung des Abschlusses erfolgte unter der Annahme derUnternehmensfortführung auf Basis der Anschaffungskostenberichtigt um die Neubewertung bestimmter erfolgswirksam zumbeizulegenden Zeitwert (Fair Value) erfasster Finanzanlagen und-verbindlichkeiten.

b) Funktionale Währung und Darstellungswährung

Die funktionale und die Darstellungswährung des M&G DynamicAllocation Fund ist der Euro.

c) Wechselkurse

Transaktionen in anderen Währungen als der funktionalenWährung des Fonds werden mit dem zum Transaktionszeitpunktgeltenden Kurs umgerechnet, und Vermögenswerte und Verbindlich- keiten werden, soweit zutreffend, jeweils zu dem um 12:00 Uhrmittags am 31. März 2017, dem letzten Geschäftstag des Berichts- zeitraums, geltenden Wechselkurs in die funktionale Währung desFonds umgerechnet.


M&G Dynamic Allocation Fund Abschluss und Erläuterungen

d) Anlagen - Ansatz und Bewertung

Die Bestimmungen von Section 11 und Section 12 von FRS 102wurden vollständig angewandt. Alle Anlagen wurden beim erstenAnsatz als erfolgswirksam zum beizulegenden Fair Value erfasst.Dabei handelt es sich in der Regel um den Transaktionspreis(ohne Transaktionsnebenkosten und aufgelaufene Zinsen).

Zum Ende des Berichtszeitraums wurden alle Anlagen zum beizu -legenden Fair Value bewertet. Dies erfolgte auf Basis der Preiseund Portfoliobestände zum 31. März 2017, 12:00 Uhr, da sichdiese Bewertung nicht wesentlich von einer zum Börsenschlussam Bilanzstichtag vorgenommenen Bewertung unterscheidet.

In Fällen, in denen Ankaufs- und Verkaufskurse verfügbar sind,wird für das Anlagevermögen der Ankaufskurs und für dieVerbindlichkeiten aus Wertpapieranlagen der Verkaufskursbenutzt. In allen anderen Fällen wird der Einheitspreis oder derjüngste Transaktionspreis benutzt. Aufgelaufene Zinsen fließennicht in die Fair-Value-Bestimmung ein. Der Fair Value derwesentlichen Anlageklassen wird wie folgt bestimmt:

• Aktien und Schuldverschreibungen, die auf einem aktiven Marktgehandelt werden, werden zum Marktpreis, bei dem es sich in derRegel um den Ankaufskurs handelt, ohne aufgelaufene Zinsen(im Fall von Anleihen) erfasst.

• Aktien, die am Alternative Investment Market (AIM) gehandeltwerden und deren Liquidität nicht garantiert werden kann, werdenzum notierten Ankaufskurs erfasst, da dies das objektivste undangemessenste Bewertungsverfahren ist.

• Organismen für die gemeinsame Anlage, die vom ACD geleitetwerden, werden zum Rücknahmepreis (bei Fonds, die mitAnkaufs- und Verkaufskurs arbeiten) oder Einheitspreis (beiFonds, die nur mit einem Kurs arbeiten) erfasst.

• Organismen für die gemeinsame Anlage, die von einem anderenManager geleitet werden, werden zum Ankaufspreis (bei Fonds,die mit Ankaufs- und Verkaufskurs arbeiten) oder Einheitspreis(bei Fonds, die nur mit einem Kurs arbeiten) erfasst.

• Sonstige Aktien und Schuldverschreibungen, die nicht börsen -notiert sind oder nicht aktiv an einer Börse gehandelt werden,werden zu einem Wert, den der ACD mit Hilfe einesangemessenen Bewertungsverfahrens veranschlagt, ohneaufgelaufene Zinsen (im Fall von Anleihen) erfasst.

• Börsengehandelte Futures und Optionen werden zu den Kostender Glattstellung des Kontraktes zum Bilanzstichtag erfasst.

• Im Freiverkehr gehandelte Aktienoptionen, Credit Default Swaps,Zinsswaps, Assetswaps und Inflationsswaps werden zu einemWert erfasst, der von Markit Valuations Limited, einem unab -hängigen Anbieter von Preisinformationen zu Kreditderivaten,ermittelt wird. Bei Derivaten, deren Ertrag von der Art her als Erlösanzusehen ist, fließen aufgelaufene Zinsen nicht in die Ermittlungdes Fair Value ein.

• Devisenterminkontrakte für die Absicherung von Anteilsklassenund als Anlagen werden zu einem Wert erfasst, der anhand deraktuellen Wechselkurse für Terminkontrakte mit vergleichbarerLaufzeit ermittelt wird.

e) Ansatz von Erträgen und Aufwendungen

• Dividenden einschließlich Aktiendividenden werden erfasst, wenndas Wertpapier Ex-Dividende gehandelt wird.

• Ausschüttungen von Organismen für die gemeinsame Anlagewerden erfasst, wenn die Anteile an diesen Organismen Ex-Ausschüttung gehandelt werden.

• Zinserträge einschließlich Kupons von Schuldverschreibungenund Zinsen auf Bankguthaben werden periodengerecht erfasst.

• Sonstige Zinserträge wie z. B. Zinsen auf Bankguthaben werdenperiodengerecht erfasst.

• Zeichnungsprovisionen werden zum Zeitpunkt der Anteilsausgabeerfasst.

• Erlöse aus Derivaten werden periodengerecht erfasst.

• Gebührenrückerstattungen für Anlagen in anderen Organismenfür die gemeinsame Anlage werden periodengerecht erfasst.

• Aufwendungen werden periodengerecht erfasst.

f) Ansatz von Erträgen und Aufwendungen

• Erhöhungen oder Verminderungen des Fair Value von Anlagensowie Gewinne und Verluste aus dem Verkauf von Anlagenwerden als Kapital behandelt und in den Nettokapitalgewinnen/(-verlusten) erfasst.

• Basisdividenden aus Aktien einschließlich Aktiendividendenwerden als Erlös behandelt.

• Spezielle Aktiendividenden, Aktienrückkäufe oder die Ausgabeweiterer Aktien werden je nach Art und Umstand entweder alsErlös oder als Kapital behandelt.

• Die Wertsteigerung einer Aktiendividende wird als Kapitalbehandelt.

• Ausschüttungen von Organismen für die gemeinsame Anlagewerden von ihrer Art her bis auf ein Ertragsausgleichselement alsErlös behandelt. Das Ertragsausgleichselement entspricht derdurchschnittlichen Höhe des Ertrags, der in dem für die Anteilean diesen Organismen gezahlten Preis enthalten ist, der alsKapital behandelt wird.

• Zinsen aus Schuldverschreibungenn umfassen Kuponzinsensowie die Differenz zwischen Kaufpreis und Spread dererwarteten Endfälligkeit über die voraussichtliche Restlaufzeit. Siewerden als Erlös behandelt, wobei die Differenz, die die Kostender Anteile bereinigt, als Kapital behandelt wird.

• Sonstige Zinserträge wie z.B. Zinsen auf Bankguthaben werdenals Erlös behandelt.

• Zeichnungsprovisionen werden als Erlös behandelt. Wenn derFonds jedoch alle bzw. einen Teil der gezeichneten Anteileabnehmen muss, wird ein Teil der Provision von den Kosten dieserAnteile abgezogen und als Kapital behandelt.




2 Zusammenfassung der wesentlichen Bilanzierungs-und Bewertungsmethoden (Fortsetzung)

• Die Behandlung des Ertrags aus Derivatkontrakten richtet sichnach der Art der betreffenden Transaktion. Ob der Ertrag alsKapital oder als Erlös ausgewiesen wird, hängt vom jeweiligen Zielund den gegebenen Umständen ab. Wurden Positionen einge -richtet, um Kapital zu schützen oder zu verbessern und wird diesdurch die gegebenen Umstände unterstützt, wird der Ertrag unterden Nettokapitalgewinnen verbucht. Sollten Erlöse generiert bzw.geschützt werden und liegen entsprechende Umstände vor, wirdder Ertrag unter den Nettoerlösen vor Steuern verbucht. WennPositionen Gesamterträge generieren, ist es in der Regel ange -bracht, diese Erträge auf das Kapital und die Erlöse aufzuteilen,um die Art der Transaktion angemessen zu reflektieren.

• Aufwendungen in Verbindung mit dem Kauf und Verkauf vonAnlagen werden als Kapital behandelt. Alle anderen Aufwendungenwerden als Erlös behandelt.

• Gebührennachlässe bei Anlagen in Organismen für diegemeinsame Anlage werden je nach Ausschüttungspolitik deszugrunde liegenden Organismus als Erlös oder Kapital behandelt.

g) Steuern

Dividenden und ähnliche ausstehende Erträge werden unterBerücksichtigung etwaiger Quellensteuern aber ohne nichtrealisierbare Steuergutschriften erfasst. Etwaige einbehalteneQuellensteuern werden als Steuerbelastung ausgewiesen.

Steuern werden zum geltenden Körperschaftssteuersatz veran -schlagt. Dabei wird, soweit dies möglich ist, ein Ausgleich für Doppel -besteuerung in Anspruch genommen. Die steuerliche Behandlungrichtet sich nach der jeweiligen Höhe des Anlagekapitals.

Aufgeschobene Steuern werden bei zeitlichen Differenzen erfasst,die zum Bilanzstichtag bestehen bzw. bis dahin nicht aufgelöstwurden. Die Höhe der aufgeschobenen Steuern wird ohneAbzinsung ermittelt und richtet sich nach dem anzunehmendenDurch schnittssteuersatz in dem Zeitraum, in dem die aufge -schobenen Steuern realisiert oder beglichen werden.Aufgeschobene Steuergutschriften werden nur in dem Umfangerfasst, in dem ihre Realisierung eher wahrscheinlich alsunwahr scheinlich ist.

h) Zuordnung der Erträge zu den einzelnen Anteilsklassen

Die jährliche Managementgebühr, Erträge aus der Absicherungvon Anteilsklassen und die mit dieser Absicherung verbundenenKosten können direkt den einzelnen Anteilsklassen zugeordnetwerden. Alle anderen Erträge werden im Verhältnis des Netto -inventarwerts der jeweiligen Anteilsklasse an dem Tag verbucht,an dem der Ertrag oder der Aufwand angefallen ist.

Gemäß den vorstehenden Bewertungsmethoden sowie den inErläuterung 4 dargelegten Ausschüttungsgrundsätzen, wird dergesamte verfügbare Nettoanlageerlös an die Anteilsinhaber vonAusschüttungsanteilen ausgeschüttet bzw. für Anteilsinhaber von

Thesaurierungsanteilen wiederangelegt. Falls die Summe ausAufwendungen und Steuern die Anlageerlöse übersteigt, findetkeine Ausschüttung statt und der Differenzbetrag wird aus demKapital bestritten.

Ausschüttungen, die von Anteilseignern nach mehr als sechsJahren noch nicht entgegengenommen wurden, werden demKapitalvermögen des Fonds gutgeschrieben.

3 Grundsätze des Risikomanagements

Der ACD ist für Aufbau, Umsetzung und Pflege eines adäquaten unddokumentierten Risikomanagementkonzepts verantwortlich, um alleRisiken, denen die Fonds jetzt oder in Zukunft ausgesetzt sind,erkennen, messen und steuern zu können.

Durch ihre Investmentaktivitäten ist die Gesellschaft verschiedenenRisiken ausgesetzt, die mit den Finanzinstrumenten und Märktenverbunden sind, in die bzw. an denen sie investiert: Marktrisiko,Kreditrisiko und Liquiditätsrisiko.

Der vorliegende Abschluss soll den Nutzern ermöglichen, Art undUmfang dieser Risiken und den Umgang mit ihnen zu bewerten.

Für den Fonds gelten die folgenden Risikomanagementgrundsätze. Inden Erläuterungen 20 bis 24 dieses Berichts finden sich Angaben zuden einzelnen Risiken.

Marktrisiko

Unter Marktrisiko versteht man das Verlustrisiko aufgrund vonSchwankungen des Marktwerts der Positionen eines Fondsportfolios,die auf Veränderungen der Marktvariablen wie z. B. Zinssätze,Wechselkurse, Aktien- und Rohstoffpreise oder Bonität einesEmittenten zurückzuführen sind.

In Bezug auf das Marktrisiko werden Prozesse angewendet, die dasAnlageziel und die Anlagepolitik jedes Fonds berücksichtigen. AlleFonds unterliegen einem Anlageprüfungsverfahren, das vom Fondstypund den Merkmalen des Fonds abhängt. Darüber hinaus werden alleFonds bezüglich der Einhaltung aller aufsichtsrechtlichen Vorgabenüberwacht.

Bei der Bewertung und Überwachung des Marktrisikos lässt sich dasglobale Risiko eines Fonds mithilfe eines „Commitment“-Ansatzes odereines „Value-at-Risk“-Ansatzes (VaR) ermitteln.

„Commitment-Ansatz“

Der Commitment-Ansatz wird auf Fonds angewandt, die lediglich inklassische Anlageklassen investieren, d. h. Aktien, Rentenwerte,Geldmarktinstrumente und Organismen für gemeinsame Anlagen.

Außerdem wird der Ansatz auf Fonds angewandt, die Derivate oderInstrumente mit eingebetteten Derivaten einsetzen oder diesbeabsichtigen, jedoch nur zum Zweck der effizienten Portfolio -verwaltung bzw. auf eine einfache Weise, die nicht notwendigerweiseauf die effiziente Portfolioverwaltung beschränkt ist.

Im Rahmen des Commitment-Ansatzes wird das gesamte Risiko derFonds mittels einer Commitment-Methode (um den Nominalwertbereinigt) ermittelt und überwacht.

Das Marktrisiko wird täglich geprüft und bildet die Grundlage derAnlageprüfungsanalyse. Dies kann für den Fonds unter anderem dieAnalyse von Faktoren wie z.B. Fondskonzentration; Ausrichtung wieStil, Region, Branche und Marktkapitalisierung; aktive, systematischeund spezielle Risikobewertungen; aktives Geld und Beta-Eigen -schaften beinhalten.




2 Zusammenfassung der wesentlichen Bilanzierungs-und Bewertungsmethoden (Fortsetzung)

f) Ansatz von Erträgen und Aufwendungen (Fortsetzung)

Value-at-Risk-Ansatz

Der Value-at-Risk-Ansatz (VaR-Ansatz) ist eine Methode, mit der diemaximalen potenziellen Verluste, die durch Marktrisiken entstehenkönnen, auf Grundlage historischer Marktvolatilitäten und Korrelationenveranschlagt werden. Der VaR-Ansatz gibt insbesondere allgemeinAufschluss über den maximalen potenziellen Verlust bei einemgegebenen Konfidenzniveau (Wahrscheinlichkeit) innerhalb einesbestimmten Zeitraums unter normalen Marktbedingungen.

Techniken zur Instrumenten- und Portfoliomodellierung basieren aufallgemein anerkannten Marktpraktiken und werden regelmäßig geprüft(„Backtesting“). Zu den einbezogenen Risikofaktoren gehören z. B.LIBOR / Swap Rates, Renditekurven von Staatsanleihen, Aktienkurse,Wechselkurse, Marktvolatilität, Credit Spreads sowie Spreads vonCredit Default Swaps (CDS).

Das VaR-Modell basiert auf einem Monte-Carlo-Verfahren, bei demder tatsächliche VaR über einen Zeitraum von einem Monat (20Geschäftstage) auf Grundlage eines Konfidenzintervalls mit einemNiveau von 99 % ausgewiesen wird. Die im Monte-Carlo-Verfahrenverwendete Risikohistorie stützt sich auf einen Zeitraum von 250Geschäftstagen. Anhand einer Varianz- bzw. Kovarianzmatrix werdenparametrisch 5,000 Monte-Carlo-Simulationen generiert und auf den Fonds angewandt.

VaR eignet sich nur begrenzt, um gültige Risikoniveaus für extremeMarktbedingungen zu bestimmen. Daher nimmt das Risikoanalyse -team monatlich Stresstests und Szenarioanalysen vor. Beim Stresstestkönnen extreme Marktumstände berücksichtigt werden, die inhistorischen Datensätzen möglicherweise nicht enthalten sind. Somitermöglichen sie weitere Bewertungen kombinierter Marktent wick -lungen, die dem Portfoliowert gravierend schaden können. Kernelementder Szenarioanalyse ist das Hinterfragen der Korrelationsannahmen, diein statistisch-mathematischen Modellen wie dem VaR enthalten sind.

Stresstest und Szenarioanalyse werden für jeden Fondstyp angepasstund die VaR-Analyse wird täglich erstellt.

In der nachstehenden Tabelle wird angegeben, welche Fonds den„Commitment-Ansatz“ und welche den „Value-at-Risk-Ansatz“ (VaR)verwenden:

Fonds Ansatz des gesamten Risikos

M&G Dynamic Allocation Fund VaR

Liquiditätsrisiko

Das Liquiditätsrisiko ist das Risiko, dass die Bestände eines Fondsnicht innerhalb eines angemessenen Zeitrahmens zu begrenztenKosten verkauft, liquidiert oder glattgestellt werden können, sodassder Fonds möglicherweise seiner Verpflichtung, Anteile zu verkaufenund zurückzunehmen, nicht nachkommen kann.

Das gesamte Liquiditätsprofil jedes Fonds wird regelmäßig geprüft undaktualisiert. Das Liquiditätsprofil berücksichtigt anlagen-, cashflow-und marktbasierte Liquiditätsaspekte.

Zu den anlagenbasierten Liquiditätsaspekten gehört eine Bewertungder Liquiditätsbedingungen der Assetklassen, der Liquidität derBasiswerte, der Portfoliozusammensetzung und -konzentration, derEinzeltitelgewichtungen und der Art der Investmentstrategie.

Die cashflowbasierte Liquidität wird in den jeweiligen Fonds täglichgemanagt. Hierzu werden Berichte herangezogen, die Angaben zuden Zeichnungen und Rücknahmen sowie die Auswirkungen desHandels, von Ereignissen über den Lebenszyklus von Derivaten sowievon Corporate Actions umfassen. Neben der täglichen Bericht -erstattung erhalten die Fondsmanager Berichte, die auf die Aus -wirkungen von vernünftigerweise vorhersehbaren Portfolio ereig nissenhinweisen. Dies umfasst u. a. Anpassungen für potenzielle zukünftigeRisiken, die aus dem Engagement in Derivaten resultieren könnten.

Zu den marktbasierten (oder ausschüttungsbasierten) Aspektengehören Bewertungen in Bezug auf Assetnachfrage, Fondswachstum,Kundenkonzentration und Beständigkeit der Kundenbasis. Ergänzendhierzu werden für alle komplexen Fonds monatlich Stresstests inBezug auf die Marktliquidität durchgeführt.

Kreditrisiko

Bei Fonds, die einem Kreditrisiko ausgesetzt sind, werden dasKreditrating jedes verzinslichen Wertpapiers sowie dessen Renditeund Fälligkeit berücksichtigt, um sicherzustellen, dass die Rendite ineinem angemessenen Verhältnis zum Risiko steht. Der Kapitalwertder in den Fonds gehaltenen verzinslichen Wertpapieren sinkt im Falleines Zahlungsausfalls oder eines vermuteten höheren Kreditrisikoseines Emittenten.

Ebenso kann der Kapitalwert der im Fonds gehaltenen verzinslichenWertpapiere von Zinsschwankungen beeinflusst werden. Bei einemAnstieg der Zinsen ist damit zu rechnen, dass der Kapitalwert derverzinslichen Wertpapiere sinkt und umgekehrt.

Sofern Fonds Credit Default Swaps einsetzen, werden dieseentsprechend den Ergebnissen des detaillierten Kredit-Researchsgekauft und verkauft, um von den erwarteten Entwicklungen bei CreditSpreads der einzelnen Titel und Wertpapierkategorien profitieren zukönnen. Wenn ein Fonds einen Credit Default Swap kauft, geht dasmit dem zugrunde liegenden Wertpapier verbundene Ausfallrisiko aufden Kontrahenten über. Wenn ein Fonds einen Credit Default Swapverkauft, übernimmt er das mit dem zugrunde liegenden Wertpapierverbundene Kreditrisiko.

4 Ausschüttungsverfahren

Die Ausschüttungspolitik wurde mit Wirkung vom 1. Juli 2016dahingehend geändert, dass zur Berechnung des Betrags, der zurAusschüttung an die Inhaber von Ausschüttungsanteilen zur Ver -fügung steht, die jährliche Managementgebühr, die Verwaltungsgebührund gegebenenfalls die Gebühren für die Absicherung von Anteils -klassen nun mit dem Kapital verrechnet werden, wodurch derausschüttungsfähige Betrag zunimmt, während die Wertentwicklungdes Kapitals entsprechend geschmälert wird.

Die Grenzsteuerentlastung blieb bei der Verrechnung der Ausgabenmit dem Kapital unberücksichtigt.

5 Nettokapitalgewinne/(-verluste) 2017 2016für das Jahr zum 31. März 1.000 EUR 1.000 EUR

Nicht-derivative Wertpapiere 243.721 (221.387)

Derivativkontrakte 173.862 (18.268)

Wechselkursgewinne/(Wechselkursverluste) (34.873) (11.747)

Rückerstattungen der Managementgebühr,die dem Kapital zugeschlagen wurden 140 0

Rückerstattungen der Verwaltungsgebühr,die dem Kapital zugeschlagen wurden 13 0

Transaktionskosten (20) (19)

Nettokapitalgewinne/(-verluste) 382.843 (251.421)




3 Grundsätze des Risikomanagements (Fortsetzung)

6 Portfoliotransaktionen und damit verbundene Kosten

Die folgenden Tabellen zeigen die Portfoliotransaktionen und die damitverbundenen Transaktionskosten. Weitere Informationen zur Art derKosten finden Sie im Abschnitt zu den „Betriebsgebühren undPortfoliotransaktionskosten“ auf Seite 9.

2017 in % 2016 in %für das Jahr zum 31. März 1.000 EUR Transaktion 1.000 EUR Transaktion

a) Zukäufe Aktien Aktien vor Transaktionskosten 460.262 646.756

Provisionen 272 0,06 143 0,02

Steuern 230 0,05 204 0,03

Aktien nach Transaktionskosten 460.764 647.103

Schuldverschreibungen [a] 2.777.040 2.003.910

Zukäufe insgesamt nachTransaktionskosten 3.237.804 2.651.013

b) Verkäufe Aktien Aktien vor Transaktionskosten 300.346 366.146

Provisionen (147) 0,05 (136) 0,04

Steuern (20) 0,01 (6) 0,00

Aktien nach Transaktionskosten 300.179 366.004

Schuldverschreibungen [a] 2.186.632 1.088.248

Sonstige Anlageklassen Corporate Actions 37.940 16.622

Verkäufe insgesamt nachTransaktionskosten 2.524.751 1.470.874

c) Direkte 2017 in % Durch- 2016 in % Durch-Portfoliotransaktionskosten 1.000 EUR schnitts-NIW 1.000 EUR schnitts-NIW

Gezahlte Provisionen Aktien 419 0,01 279 0,01

Derivate 639 0,02 283 0,01

Gezahlte Provisionen insgesamt 1.058 0,03 562 0,02

Gezahlte Steuern Aktien 250 0,01 210 0,01

Direkte Portfoliotransaktionskosteninsgesamt [b] 1.308 0,04 772 0,03

d) Indirekte Portfoliotransaktionskosten % %Portfoliohandelsspanne [c] 0,22 0,59

[a] Bei diesen Transaktionsarten fallen keine direkten Portfoliotransaktionskosten an.

[b] Kosten vor Verwässerungsanpassungen. Die Auswirkungen der Verwässerungs -anpassungen finden Sie im Abschnitt „Wichtigste Finanzdaten“.

[c] Durchschnittliche Portfoliohandelsspanne zum Bilanzstichtag.

7 Erlöse 2017 2016für das Jahr zum 31. März 1.000 EUR 1.000 EUR

Rückerstattungen der Verwaltungsgebühr 201 226

Zinsen auf Bankguthaben 82 174

Depotzinsen (1.147) (1.899)

Erlöse aus Derivaten (3.219) (713)

Ausschüttungen von Organismenfür die gemeinsame Anlage: steuerfrei 0 (3)

Ausschüttungen von Organismenfür die gemeinsame Anlage: steuerpflichtig 2.993 2.709

Dividenden aus Beteiligungen: steuerfrei 7.964 4.251

Dividenden aus Beteiligungen: steuerpflichtig 671 191

Zinsen auf Anleihen 58.215 59.003

Rückerstattungen der Managementgebühr 2.061 2.221

Erlöse aus der Absicherung („Hedging“) von Anteilsklassen (1) (2)

Erlöse insgesamt 67.820 66.158

8 Aufwendungen 2017 2016für das Jahr zum 31. März 1.000 EUR 1.000 EUR

An ACD oder Vertreter zu zahlen Jährliche Managementgebühr [a] 44.379 40.837

Verwaltungsgebühr [b] 4.603 4.056

Gebühr für die Absicherung von Anteilsklassen 3 1

48.985 44.894

An Depotbank oder Vertreter zu zahlen Depotbankgebühr (inkl. MwSt.) 121 114

Sonstige Aufwendungen Rechnungsprüfungsgebühr (inkl. MwSt.) 14 10

Dividendengebühren 10 0

Rechtsgebühren 1 0

Verwahrungsgebühr 499 334

Steuergebühren (inkl. MwSt.) 0 1

524 345

Aufwendungen insgesamt 49.630 45.353

[a] In dieser Gebühr sind keine Rückerstattungen der Managementgebühr durch die

M&G Securities Limited oder ein verbundenes Unternehmen der M&G Securities

Limited in Bezug auf die jährliche Managementgebühr der zugrunde liegenden

Organismen für die gemeinsame Anlage enthalten, bei dem M&G Securities

Limited oder ein verbundenes Unternehmen der M&G Securities Limited als

ACD fungiert.

Diese Rückerstattungen sind als Kapital oder als Erlös in den Erläuterungen 5

und 7 mit einem Betrag von 140.000 EUR (2016: null EUR) und 2.061.000 EUR

(2016: 2.221.000 EUR) aufgeführt.

[b] In dieser Gebühr sind keine Rückerstattungen der Verwaltungsgebühr durch die

M&G Securities Limited oder ein verbundenes Unternehmen der M&G Securities

Limited in Bezug auf die Verwaltungsgebühr des zugrunde liegenden Organismus

für die gemeinsame Anlage enthalten, bei dem M&G Securities Limited oder ein

verbundenes Unternehmen der M&G Securities Limited als ACD fungiert.

Diese Rückerstattungen sind als Kapital oder als Erlös in den Erläuterungen 5

und 7 mit einem Betrag von 13.000 EUR (2016: null EUR) und 201.000 EUR

(2016: 226.000 EUR) aufgeführt.




9 Besteuerung 2017 2016für das Jahr zum 31. März 1.000 EUR 1.000 EUR

a) Aufschlüsselung der Steuerbelastung im Geschäftsjahr Körperschaftssteuer 1.690 2.762

Quellensteuer 2.041 1.812

Laufende Erstattung aus Doppelbesteuerung (733) (816)

Frühere Rechnungsabgrenzung 245 0

Aufgeschobene Steuern (Erläuterung 9c) 0 0

Besteuerung insgesamt 3.243 3.758

b) Faktoren, die sich auf die Steuerbelastung für das Geschäftsjahr auswirken Nettoerlöse/(-aufwendungen) vor Steuern 16.263 20.769

______ ______Körperschaftssteuer von 20 % 3.253 4.154

Auswirkungen bestimmter Faktoren:

Steuern auf fällige Rückerstattungen der Management- undVerwaltungsgebühren, die dem Kapital zugeschlagen wurden 30 0

Dividenden aus Beteiligungen: steuerfrei (1.593) (850)

Ausschüttungen von Organismen für diegemeinsame Anlage: steuerfrei 0 1

Im laufenden Berichtsjahr nicht verwendete Aufwendungen 0 (541)

Quellensteuer 2.041 1.812

Gesamte Erstattung aus Doppelbesteuerung (733) (816)

Frühere Rechnungsabgrenzung 245 (2)

Gesamte Steuerbelastung (Erläuterung 9a) 3.243 3.758

c) Rückstellungen für aufgeschobene Besteuerung Rückstellungen zu Beginn des Geschäftsjahres 0 0

Belastung für aufgeschobene Steuern in der Gewinn- undVerlustrechnung (Erläuterung 9a) 0 0

Rückstellungen zum Geschäftsjahresende 0 0

Für den Fonds bestehen im laufenden Geschäftsjahr keine unverbuchten aufge -

schobenen Steuergutschriften (gilt auch für den 2016).

10 Ausschüttungen 2017 2016für das Jahr zum 31. März Auss. [a] Thes. [b] Auss. [a] Thes. [b]

Dividendenausschüttungen 1.000 EUR 1.000 EUR 1.000 EUR 1.000 EUR

1. Zwischenausschüttung 247 3.048 23 1.039

2. Zwischenausschüttung 1.280 4.237 154 3.226

3. Zwischenausschüttung 1.214 3.228 409 6.554

Geschäftsjahresende 1.529 2.830 381 5.521

Nettoausschüttungen insgesamt 17.613 17.307Ertragsminderung aus der Rückgabe vonAnteilen 367 737

Erträge aus der Ausgabe von Anteilen (1.491) (1.033)

Ausschüttungen 16.489 17.011

Nettoerlös/(-aufwendungen) gemäßAufstellung des Gesamtertrags 13.020 17.011

Gegen Kapital verrechneter Aufwand 3.189 0

Aufteilung der Steuererleichterung aufdie Anteilklassen (74) 0

Steuern auf fällige Rückerstattungen derManagement- und Verwaltungsgebühren, diedem Kapital zugeschlagen wurden 30 0

Mit Kapital verrechnetes Ertragsdefizit 324 0

Ausschüttungen 16.489 17.011

[a] Zahlbare Ausschüttungen für Ausschüttungsanteile.

[b] Einbehaltene Ausschüttungen auf Thesaurierungsanteile.

11 Forderungen 2017 2016zum 31. März 1.000 EUR 1.000 EUR

Fällige Rückerstattungen der Verwaltungsgebühr 14 11

Forderungen aus Anteilsausgaben 38.294 446

Ausstehende Devisengeschäfte 26.075 0

Forderungen aus Anleihezinsen 25.904 24.413

Dividendenforderungen 885 0

Fällige Rückerstattungen der Managementgebühr 149 107

Offene Steuerrückerstattung 423 492

Offene Rückerstattung von Quellensteuern 78 0

Forderungen insgesamt 91.822 25.469

12 Barbestand und Bankguthaben 2017 2016zum 31. März 1.000 EUR 1.000 EUR

Bei Futures Clearing-Stellen und Brokern gehaltene Beträge 129.862 98.702

Als Barbestand gehaltene Bankguthaben 154.111 531.077

Barbestand und Bankguthaben insgesamt 283.973 629.779

13 Sonstige Verbindlichkeiten 2017 2016zum 31. März 1.000 EUR 1.000 EUR

Zu zahlende jährliche Managementgebühr des ACD 2.920 1.882

Zu zahlende Verwaltungsgebühr 308 189

Zu zahlende Beträge für die Rückgabe von Anteilen 18 5.514

Zu zahlende Körperschaftssteuer 587 1.946

Ausstehende Devisengeschäfte 26.044 0

Zu zahlende Aufwendungen aus Aufwand für Derivate 968 473

Zu zahlende Aufwendungen 161 115

Anstehende Käufe 25.841 450.744

Sonstige Verbindlichkeiten insgesamt 56.847 460.863

14 Eventualforderungen, Verbindlichkeiten undoffene Verpflichtungen

Zum Bilanzstichtag lagen keine Eventualforderungen, Verbindlich -keiten oder offenen Verpflichtungen vor (gilt auch für 2016).

15 Ausgegebene Anteile

Die folgende Tabelle zeigt die im Berichtsjahr ausgegebenen Anteils -klassen. In allen Anteilsklassen bestehen dieselben Liquidations -rechte, ihre Gebührenstrukturen können jedoch – wie nachfolgend inErläuterung 16 dargelegt – unterschiedlich sein.

Beginn Entwicklung EndeAnteilsklasse 01.04.16 Ausgegeben Annuliert 31.03.17

Euro Ausschüttende Klasse „A“ (Netto) 12.834.689 5.368.851 (882.583) 17.320.957

Thesaurierende Klasse „A“ (Netto) 116.255.819 39.257.085 (7.725.350) 147.787.554

Thesaurierende Klasse „B“ (Netto) 11.491.273 2.977.822 (1.951.946) 12.517.149

Ausschüttende Klasse „C“ (Netto) 1.435.988 4.572.845 (2.282.574) 3.726.259

Thesaurierende Klasse „C“ (Netto) 49.095.909 44.108.029 (10.118.884) 83.085.054

Pfund Sterling Ausschüttende Klasse „I-H“ (Netto) 20.000 0 0 20.000

Thesaurierende Klasse „I-H“ (Netto) 20.010 679.023 (27.431) 671.602

Schweizer Franken Thesaurierende Klasse „A-H“ (Netto) 6.218 84.826 (12.126) 78.918

Thesaurierende Klasse „C-H“ (Netto) 29.950 28.997 (741) 58.206

US-Dollar Ausschüttende Klasse „A-H“ (Netto) 52.700 227.799 (12.192) 268.307

Thesaurierende Klasse „A-H“ (Netto) 336.175 1.258.865 (238.921) 1.356.119

Ausschüttende Klasse „C-H“ (Netto) 1.000 48.946 0 49.946

Thesaurierende Klasse „C-H“ (Netto) 1.750.365 175.723 (1.218.878) 707.210




16 Gebührenstruktur

Die nachfolgende Tabelle zeigt die Gebührenstruktur der einzelnenAnteilsklassen. Bei allen Klassen gilt für Ausschüttungs- undThesaurierungsanteile dieselbe Gebührenstruktur.

Jährliche Gebühr Ausgabe- Rücknahme- Management- für die aufschlag gebühr gebühr AbsicherungAnteilsklasse % % % %

Euro Klasse „A“ 4,00 entf. 1,75 entf.

Klasse „B“ 1,25 entf. 2,25 entf.

Klasse „C“ 1,25 entf. 0,75 entf.

Pfund Sterling Klasse „I-H“ 1,25 [a] entf. 0,75 [b]

Schweizer Franken Klasse „A-H“ 4,00 entf. 1,75 [b]

Klasse „C-H“ 1,25 entf. 0,75 [b]

US-Dollar Klasse „A-H“ 4,00 entf. 1,75 [b]

Klasse „C-H“ 1,25 entf. 0,75 [b]

[a] Mit Wirkung zum 16. Dezember 2016 ist der Ausgabeaufschlag für alle neuen

Investments in Pfund Sterling-Anteilsklassen auf Null reduziert worden.

[b] Diese Gebühr kann zwischen 0,01 % und 0,055 % liegen.

17 Verbundene Parteien

M&G Securities Limited ist als bevollmächtigter Verwalter (ACD) eineverbundene Partei und mit der Durchführung aller Transaktionen inBezug auf die Anteile im Fonds befasst, außer im Falle der Über -tragung von Vermögenswerten in specie, bei denen M&G SecuritiesLimited als Vermittler fungiert. Die gesamten im Zuge der Ausgabevon Anteilen erhaltenen und für Rückgaben ausbezahlten Gelder sindin der „Aufstellung zur Entwicklung des den Anteilseignern zuzu -rechnenden Nettovermögens” sowie in Erläuterung 10 ausgewiesen.Zum Ende des Geschäftsjahres ggf. an M&G Securities Limited zuzahlende oder von M&G Securities Limited einzufordernde Beträgeim Zusammenhang mit Anteilstransaktionen sind in Erläuterungen 11und 13 ausgewiesen.

Die an M&G Securities Limited gezahlten Beträge zur Abdeckung derjährlichen Management- und Verwaltungsgebühr des ACD sowie derGebühr für die Absicherung von Anteilsklassen sind in Erläuterung 8aufgeführt. Die zu Jahresende an den ACD fälligen Beträge hinsichtlichauf die o.g. Gebühren sind in Erläuterung 13 aufgeführt.

Die an M&G Securities Limited geschuldeten Beträge zur Abdeckungder jährlichen Management- und Verwaltungsgebühr des ACD sindin Erläuterungen 5 und 7 aufgeführt. Die zum Jahresende vom ACDund / oder von einem verbundenen Unternehmen in Bezug auf dieseRück erstattungen geschuldeten Beträge sind in Erläuterung 11ausgewiesen.

Im Jahr wurden Transaktionen in Bezug auf Anteile an verbundenenParteien von National Westminster Bank Plc mit einem Gesamtwertvon 166.752.000 EUR (2016: 158.904.000 EUR) durchgeführt.

Zum Bilanzstichtag hatte der Fonds Aktien an verbundenen Parteienvon M&G Securities Limited im Wert von 273.202.000 EUR (2016: 252.208.000 EUR).

Zum Bilanzstichtag halten Anteilseigner innerhalb der Prudential plc,der Muttergesellschaft von M&G Securities Limited, Positionen imGesamtumfang von 0,94 % (2016: 0,00 %) der Anteile des Fonds.

18 Ereignisse nach dem Bilanzstichtag

Es waren keine Ereignisse nach dem Bilanzstichtag anzugeben.

19 Fair-Value-Analyse des Portfolios

Finanzinstrumente wurden zum Fair Value bewertet und wienachstehend gezeigt anhand einer Hierarchie klassifiziert, aus der diefür die Fair-Value-Bestimmung maßgeblichen Faktoren hervorgehen.

Stufe 1: Börsenkurse auf aktiven Märkten für identische Instrumente

Hierzu zählen Instrumente wie beispielsweise börsennotierte Aktien,hochliquide Anleihen (z. B. Staatsanleihen) und börsengehandelteDerivate (z. B. Futures), für die Börsenkurse schnell und regelmäßigverfügbar sind.

Stufe 2: Bewertungsverfahren, die mit beobachtbaren Marktdatenarbeiten

Hierzu zählen börsennotierte Unternehmensanleihen und Instrumente,die mit Hilfe von Modellen bewertet wurden, die mit beobachtbarenMarktdaten arbeiten wie z. B. Börsenkurse für ähnliche Instrumente,Zinssätze, Renditekurven oder Credit Spreads. Diese Kategoriebeinhaltet auch im Freiverkehr gehandelte Instrumente.

Stufe 3: Bewertungsverfahren, die mit nicht beobachtbarenMarktdaten arbeiten

Dies bezieht sich auf Instrumente, die mit Hilfe von Modellen bewertetwurden, die mit nicht beobachtbaren Marktdaten arbeiten. Hierzuzählen Private-Equity-Instrumente, nicht börsennotierte geschlosseneFonds und von Investmentanalysten empfohlene Preise, wenn ange -nommen wird, dass der Marktpreis den Fair Value nicht ange messendarstellt. Es wurden jedoch keine solchen Finanzinstrumente gehalten.

Aktiva Passiva Aktiva Passivazum 31. März 2017 2017 2016 2016Bewertungsverfahren 1.000 EUR 1.000 EUR 1.000 EUR 1.000 EUR

Stufe 1 1.527.786 (11.900) 851.094 (15.100)

Stufe 2 2.438.306 (18.015) 1.677.828 (13.682)

Stufe 3 0 0 0 0

3.966.092 (29.915) 2.528.922 (28.782)

Die ausgegebenen Anteile aller Klassen entsprechen der Definitioneines kündbaren Instruments gem. FRS 102 (22.4a), da die Anteils -eigner das Recht haben, die Anteile an den Emittenten zurück -zuverkaufen. Die Fondsanteile können an jedem Geschäftstag zumquotierten Preis emittiert und zurückgenommen werden. Diese Anteilewerden nicht an einer Börse gehandelt. Ihr Preis ist jedoch beobacht -bar und Transaktionen innerhalb des Fonds erfolgen regelmäßig zudiesem Preis. Die in Erläuterung 15 dargelegten emittierten Anteileerfüllen die Definition eines Finanzinstruments der Stufe 2(„Bewertungstechniken, die mit beobachtbaren Marktdaten arbeiten“).




20 Marktrisiko

Die Hebelwirkung und das mit der Marktvolatilität verbundene Risikowird mit Hilfe der VaR-Risikomessmethode bewertet. Wird die VaR-Kennzahl als Prozentsatz des Nettoinventarwerts berechnet, darf sienicht über der für den Fonds festgelegten VaR-Grenze liegen.

Im Geschäftsjahr zum 31. März 2017 galt eine VaR-Grenze von 14 %(2016: 14 %).

Der errechnete Mindest-, Maximal- und Durchschnittswert des VaRfür die Geschäftsjahre zum 31. März 2017 und 31. März 2016 sind inder nachfolgenden Tabelle angegeben. Die niedrigste, höchste unddurchschnittliche Ausnutzung des VaR bezieht sich auf die obengenannte Grenze.

2017 2016für das Jahr zum 31. März % %

Mindestwert 4,41 3,66

Maximalwert 7,50 7,03

Durchschnitt 5,68 4,90

21 Kreditrisiko 2017 2016zum 31. März 1.000 EUR 1.000 EUR

Investment-Grade-Wertpapiere 1.601.347 1.221.410

Wertpapiere mit einer Bonitätsbewertungunterhalb des Investment-Grade-Bereichs 530.236 266.533

Sonstige Anlagen 1.804.594 1.012.197

Gesamt 3.936.177 2.500.140

22 Kontrahentenrisiko Devisen- Sicherheiten termin- in Form von Netto- Zinsswaps kontrakte Futures Barmitteln Exposurezum 31. März 2017 1.000 EUR 1.000 EUR 1.000 EUR 1.000 EUR 1.000 EUR

Bank of America Merrill Lynch 0 0 20.358 (129.522) (109.164)

BNP Paribas 0 74 0 0 74

Citigroup 6.245 2.032 0 0 8.277

HSBC (602) 245 0 0 (357)

J.P.Morgan 0 0 0 (340) (340)

National Australia Bank 0 4.916 0 0 4.916

State Street Bank 0 1.670 0 0 1.670

UBS 54.633 4.081 0 0 58.714

Gesamt 60.276 13.018 20.358 (129.862) (36.210)

Devisen- Sicherheiten termin- in Form von Netto- Zinsswaps kontrakte Futures Barmitteln Exposurezum 31. März 2016 1.000 EUR 1.000 EUR 1.000 EUR 1.000 EUR 1.000 EUR

Bank of America Merrill Lynch 0 0 (2.266) (98.702) (100.968)

State Street Bank 0 21.320 0 0 21.320

Gesamt 0 21.320 (2.266) (98.702) (79.648)

Netto-Exposure bezeichnet den Marktwert von Derivatkontrakten abzüglich etwaiger

Barsicherheiten. Positive Exposure bezeichnet das Engagement des Fonds im

betreffenden Kontrahenten. Negative Beträge stellen keine Exposure für den Fonds dar.

23 Leverage-Risiko

Fonds, die den VaR-Ansatz anwenden, müssen das im Berichts -zeitraum angewandte Hebelniveau angeben.

Der Fonds darf Derivate einsetzen, um Positionen in Vermögens wertenaufzubauen, die seinen Nettoinventarwert übersteigen. Aufgrund dieserEngagements können sich positive oder negative Marktentwicklungenstärker auf den Nettoinventarwert des Fonds auswirken.

Das angewandte Mindest-, Maximal- und Durchschnittshebelniveauund die in den Geschäftsjahren zum 31. März 2017 und 31. März 2016berechnete Ausnutzung des Hebelniveaus sind in nachfolgenderTabelle angegeben.

für das Jahr zum 2017 2017 2016 201631. März 1.000 EUR % 1.000 EUR %

Mindestwert 6.081.687 219 3.054.787 151

Maximalwert 11.808.345 316 8.222.462 305

Durchschnitt 7.601.253 246 5.364.419 197

24 Wechselkursrisiko für abgesicherte Anteilsklassen

Dieser Fonds beinhaltet abgesicherte Anteilsklassen. Bei diesenAnteilsklassen werden Instrumente zur Währungsabsicherung einge -setzt, die dazu dienen, unter bestimmten Umständen Währungs -einflüsse zu reduzieren. Daher können Gewinne und Verluste ausdieser Währungsabsicherung die Liquidität des Fonds insgesamtbeeinträchtigen. Die Entwicklung wird täglich mit Hilfe der Berichte desexternen Anbieters der abgesicherten Anteilsklasse überwacht. DasVolumen der abgesicherten Anteilsklassen wird laufend überwacht,um sicherzustellen, dass eine unvorhergesehene Wechselkurs volatilitätohne eine wesentliche Beeinträchtigung aller Anteilseigner ange -messen gesteuert werden kann.

25 Dividendenausschüttungstabellen

Dieser Fonds schüttet vierteljährliche reguläre Ausschüttungen ausund dessen Ausschüttungszeiträume sind der nachfolgenden Tabellezu entnehmen.

Vierteljährliche Ausschüttungszeiträume Beginnt Endet Ex-Dividende Auszahlung

1. Zwischenausschüttung 01.04.16 30.06.16 01.07.16 31.08.16



Geschäftsjahresende 01.01.17 31.03.17 03.04.17 31.05.17

Die nachfolgenden Tabellen zeigen für alle Ausschüttungen dieQuoten je Anteil für Anteile der Gruppe 1 und der Gruppe 2.

Anteile der Gruppe 1 sind solche, die vor einem Ausschüttungs -zeitraum erworben wurden. Ihre Ausschüttungsquote entspricht daherihrem Nettoerlös.

Anteile der Gruppe 2 sind solche, die während eines Ausschüttungs -zeitraums erworben wurden. Ihre Ausschüttungsquote wird daher ausdem Nettoerlös und einem Ertragsausgleich gebildet. Der Ertrags -ausgleich bezeichnet den im Kaufpreis aller Anteile der Gruppe 2enthaltenen Erlösdurchschnitt und wird an die Anteilsinhaber dieserAnteile als Kapitalrückzahlung ausgezahlt. Als Kapital unterliegt derErtragsausgleich nicht der Einkommensteuer, muss aber für Kapital -ertragsteuerzwecke von den Einstandskosten abgezogen werden. DieAufteilung der Ausschüttungsquoten für Anteile der Gruppe 2 in dieNettoerlös- und die Ertragsausgleichskomponente ist in den nach -folgenden Tabellen dargestellt.




Ausschüttende Euro-Anteilsklasse „A“

Reguläre Ausschüttungen Gruppe 2 Gruppe 1 & 2für das Jahr Nettoerlöse Ertragsausgleich Ausschüttungzum 31. März 2017 2017 2017 2016

¢ ¢ ¢ ¢1. Zwischenausschüttung 0,0000 0,8548 0,8548 0,0000

2. Zwischenausschüttung 3,8299 4,3446 8,1745 0,7922


Geschäftsjahresende 2,9309 4,3080 7,2389 2,3647

Thesaurierende Euro-Anteilsklasse „A“






Thesaurierende Euro-Anteilsklasse „B“






Ausschüttende Euro-Anteilsklasse „C“






Thesaurierende Euro-Anteilsklasse „C“






Ausschüttende Pfund Sterling-Anteilsklasse „I-H“


p p p p1. Zwischenausschüttung 0,2632 0,0000 0,2632 entf.

2. Zwischenausschüttung 0,5494 0,0000 0,5494 entf.



Thesaurierende Pfund Sterling-Anteilsklasse „I-H“


p p p p1. Zwischenausschüttung 0,2611 0,0057 0,2668 entf.

2. Zwischenausschüttung 0,3201 0,0000 0,3201 entf.



Thesaurierende Schweizer-Franken-Anteilsklasse „A-H“






Thesaurierende Schweizer-Franken-Anteilsklasse „C-H“






Ausschüttende US-Dollar-Anteilsklasse „A-H“






Thesaurierende US-Dollar-Anteilsklasse „A-H“









25 Dividendenausschüttungstabellen (Fortsetzung)

Ausschüttende US-Dollar-Anteilsklasse „C-H“






Thesaurierende US-Dollar-Anteilsklasse „C-H“






Stellungnahme der Geschäftsleitung

Dieser Bericht wurde gemäß den Vorgaben des von der FinancialConduct Authority herausgegebenen „Collective Investment Schemessourcebook“ in seiner aktuellen Fassung erstellt.

P JELFS }DirectorsL J MUMFORD

18. Mai 2017




25 Dividendenausschüttungstabellen (Fortsetzung)


M&G Dynamic Allocation Fund Aufgaben und Bericht der Depotbank

Aufgaben und Bericht der Depotbankan die Anteilseigner des M&G Dynamic Allocation FundUmbrellafonds („die Gesellschaft“)für den Zeitraum zum 31. März 2017

Die Depotbank muss sicherstellen, dass die Gesellschaft in Über ein -stimmung mit dem „Collective Investment Schemes sourcebook“ derFinancial Conduct Authority, den Open-Ended Investment CompaniesRegulations von 2001 (SI 2001/1228) (den „OEIC-Bestimmungen“) inihrer aktuellen Fassung, dem Financial Services and Markets Act 2000in seiner aktuellen Fassung (zusammen „die Bestimmungen“) sowiein Übereinstimmung mit der Satzung und dem Verkaufsprospekt derGesellschaft (zusammen „die Dokumente des Fonds“), wie nach -stehend erläutert, geführt wird.

Die Depotbank muss im Rahmen ihrer Funktion ehrlich, fair,professionell, unabhängig und im Interesse der Gesellschaft und ihrerAnleger handeln.

Der Depotbank obliegt die sichere Verwahrung aller verwahrtenVer mögenswerte und das Führen eines Registers aller anderenVermögenswerte der Gesellschaft in Übereinstimmung mit denBestimmungen.

Die Depotbank muss Folgendes gewährleisten:

• die ordnungsgemäße Überwachung der Cashflows der Gesellschaft(diese Anforderung an die Depotbank galt ab dem 18. März 2016)und dass Barmittel der Gesellschaft auf den Kontokorrentkonten inÜbereinstimmung mit den Bestimmungen verbucht werden;

• die Durchführung von Verkauf, Ausgabe, Rücknahme und Stornierungvon Anteilen in Übereinstimmung mit den Bestimmungen;

• die Berechnung des Werts von Anteilen in der Gesellschaft inÜbereinstimmung mit den Bestimmungen;

• Überweisung des Gegenwerts hinsichtlich Transaktionen mit denVermögenswerten der Gesellschaft an die Gesellschaft innerhalbdes üblichen Zeitrahmens;

• Verwendung des Ertrags der Gesellschaft in Übereinstimmung mitden Bestimmungen; und

• Ausführung der Anweisungen des autorisierten Fondsmanagers(„der AFM“) (es sei denn, diese stehen im Widerspruch zu denBestimmungen).

Die Depotbank ist darüber hinaus verpflichtet, mit angemessenerSorgfalt darüber zu wachen, dass die Gesellschaft hinsichtlich den fürdie Gesellschaft geltenden Anlage- und Kreditaufnahmebefugnissenin Übereinstimmung mit den Bestimmungen und den Dokumenten desFonds gemanagt wird.

Wir haben die Maßnahmen ergriffen, die wir zur Wahrnehmungunserer Verantwortung als Depotbank der Gesellschaft für erforderlichhalten, und sind auf der Grundlage der uns zur Verfügung stehendenInformationen und Erklärungen zu der Ansicht gekommen, dass diedurch den AFM handelnde Gesellschaft in jeder wesentlichen Hinsicht:

(i) die Ausgabe, den Verkauf, die Rücknahme, die Stornierung unddie Wertermittlung der Anteile der Gesellschaft sowie die Ver -wendung der Erträge der Gesellschaft in Übereinstimmung mit denBestimmungen und den Dokumenten des Fonds der Gesellschaftdurchgeführt hat und

(ii) die für die Gesellschaft geltenden Anlage- und Kreditaufnahme -befugnisse bzw. -beschränkungen grundsätzlich beachtet hat.

Edinburgh National Westminster Bank Plc18. Mai 2017 Trustee and Depositary Services


M&G Dynamic Allocation Fund Bericht des unabhängigen Rechnungsprüfers

Bericht des unabhängigenRechnungsprüfers an die Anteilseigner des M&G Dynamic Allocation Fund

Wir haben den Abschluss von M&G Dynamic Allocation Fund („dieGesellschaft“) für das Geschäftsjahr zum 31. März 2017 geprüft,bestehend aus der Aufstellung des Gesamtertrags und derEntwicklung des den Anteilseignern zuzurechnenden Netto vermögenssowie der Bilanz und den dazugehörigen Erläuterungen 1 bis 25.Die Rechnungslegung erfolgte nach geltendem Recht und den imVereinigten Königreich geltenden Rechnungslegungs vorschriften(United Kingdom Generally Accepted Accounting Practice), wie alsauch dem im Vereinigten Königreich und der in der Republik Irlandgültigen Rechnungslegungsstandard (FRS 102).

Dieser Bericht wurde gemäß Absatz 4.5.12 des von der FinancialConduct Authority veröffentlichten „Collective Investment Schemessourcebook“ ausschließlich für die Gesellschafter der Gesellschaft alsGanzes erstellt. Unsere Prüfung dient allein dem Zweck der Weiter -gabe von Informationen an die Gesellschafter der Gesellschaft, zu derwir im Rahmen des Prüfungsberichts verpflichtet sind. Soweit diesgesetzlich möglich ist, übernehmen wir für die Durchführung unsererPrüfung, für diesen Bericht bzw. für Meinungen, die wir abgegebenhaben, ausschließlich gegenüber der Gesellschaft und den Gesell -schaftern der Gesellschaft als Ganzes die Verantwortung.

Jeweilige Verantwortlichkeiten desbevollmächtigten Verwalters und desRechnungsprüfers

Wie unter den Aufgaben des bevollmächtigten Verwalters aufSeite 2 im Einzelnen dargelegt, ist der bevollmächtigte Verwalter fürdie Erstellung des Abschlusses verantwortlich und hat dabeisicher zu stellen, dass dieser ein den tatsächlichen Verhältnissenent sprechendes Bild vermittelt.

In unserer Verantwortlichkeit liegt es, den Abschluss zu prüfen unddiesem in Übereinstimmung mit geltendem Recht und internationalanerkannten Prüfungsgrundsätzen (Vereinigtes Königreich undIrland) ein Testat zu erteilen. Laut dieser Grundsätze haben wir denethischen Standards für Rechnungsprüfer des Aufsichtsgremiumsfür die Wirt schaftsprüfungspraxis („Auditing Practices Board’s EthicalStandards for Auditors“) gerecht zu werden.

Umfang der Abschlussprüfung

Eine Abschlussprüfung beinhaltet die Einholung von Belegen für Zahlenund Angaben im Abschluss, damit mit entsprechender Sicherheiterkannt werden kann, ob der Abschluss frei von wesentlichen Fehlernist, ganz gleich, ob diese durch Betrug oder Irrtum entstanden sind.Dies umfasst folgende Beurteilungen:

• ob die angewandten Bilanzierungsmethoden im Hinblick auf dieLage der Gesellschaft angemessen sind, konsequent angewendetund angemessen ausgewiesen wurden;

• die Angemessenheit der wesentlichen kaufmännischen Bewertungendes bevollmächtigten Verwalters; und

• die Gesamtdarstellung des Abschlusses.

Darüber hinaus nehmen wir alle im Jahresbericht und Abschluss ent -haltenen finanziellen und nicht finanziellen Informationen zur Kenntnis,um signifikante Abweichungen von dem geprüften Abschluss sowiesolche Informationen identifizieren zu können, die vor dem Hintergrundder von uns im Rahmen der Abschlussprüfung gewonnenen Erkennt -nisse in wesentlicher Hinsicht unrichtig erscheinen bzw. von diesenErkenntnissen in wesentlicher Hinsicht abweichen. Falls wir offen -sichtlich falsche Darstellungen oder signifikante Abweichungen vomAbschluss feststellen, prüfen wir mögliche Folgen für unseren Bericht.

Beurteilung des Abschlusses

Unserer Ansicht nach:

• vermittelt der vorliegende Abschluss ein angemessenes Bild derFinanzlage der Gesellschaft, zum 31. März 2017 und der Nettoerlössowie der Nettokapital gewinne aus dem Anlagevermögen derGesellschaft in diesem Geschäftsjahr; und

• wurde der vorliegende Abschluss ordnungsgemäß und in Überein -stimmung mit den im Vereinigten Königreich geltenden Rechnungs -legungsvorschriften (United Kingdom Generally Accepted AccountingPractice) erstellt.

Beurteilung sonstiger in denVorschriften des „CollectiveInvestment Schemes sourcebook“ der Financial Conduct Authorityvorgeschriebener Sachverhalte

Unserer Ansicht nach:

• wurde der Abschluss ordnungsgemäß und in Übereinstimmung mitden Bewertungsvorschriften für Investmentfonds („Statement ofRecommended Practice for Authorised Funds“), den Vorschriftendes „Collective Investment Schemes sourcebook“ der FinancialConduct Authority und der Satzung der Gesellschaft erstellt;

• stimmen die Informationen im Bericht des bevollmächtigtenVerwalters für das Geschäftsjahr, für das der Abschluss erstelltwurde, mit dem Abschluss überein;

• gibt es keine Hinweise dafür, dass keine ordnungsgemäßenAufzeichnungen für die Rechnungslegung geführt wurden oderdass der Abschluss nicht mit diesen Aufzeichnungen übereinstimmt;

• haben wir alle Informationen und Erklärungen erhalten, die nachunserem besten Wissen und Gewissen zur Durchführung unsererPrüfung notwendig sind.

Edinburgh Ernst & Young LLP18. Mai 2017 Statutory Auditor

Der Abschluss wird unter www.mandg.co.uk/GDAF-Annual, einer Webseite von M&G

Securities Limited und M&G Financial Services Limited (M&G) veröffentlicht. Die

Pflege und inhaltliche Richtigkeit der von M&G unterhaltenen Webseite unterliegt der

Verantwortung der Geschäftsleitung. Bei den durch die Rechnungsprüfer

durchgeführten Prüfungen werden diese Sachverhalte nicht in Betracht gezogen.

Demzufolge übernehmen die Rechnungsprüfer keine Verantwortung für Änderungen,

die am Abschluss seit seiner erstmaligen Veröffentlichung auf der Webseite

vorgenommen wurden.

Die im Vereinigten Königreich für die Erstellung und Zurverfügungstellung von

Abschlüssen geltende Gesetzgebung kann von gesetzlichen Bestimmungen in

anderen Ländern abweichen.

Der vorliegende Jahresbericht wurde aus dem Abschluss des Unternehmens

übernommen und anschließend übersetzt. Der Abschluss wurde in englischer Sprache

erstellt und von Ernst & Young LLP entsprechend der oben wiedergegebenen bzw.

übersetzten Beurteilung geprüft.

Ernst & Young LLP nimmt weder Stellung dazu, ob der Inhalt ordnungsgemäß aus

dem geprüften Abschluss übernommen wurde, noch wird eine Aussage über die

Richtigkeit der Übersetzung gemacht.


M&G Dynamic Allocation Fund Bericht des unabhängigen Rechnungsprüfers


Vergütungspolitik

Gemäß den Anforderungen der Richtlinie betreffend Organismenfür gemeinsame Anlagen in Wertpapiere („OGAW V“) gilt für dieVerwaltungs gesellschaft des OGAW eine Vergütungspolitik, die imEinklang mit den Grundsätzen von SYSC19E des von der Finanz -aufsichts behörde FCA herausgegebenen Regelwerks („FCAHandbook“) steht (OGAW-Vergütungskodex).

Die Vergütungspolitik ist so konzipiert, dass relevanten Interessen -konflikten stets angemessen begegnet werden kann und dass dieVergütung der Mitarbeiter im Einklang mit den Risikogrundsätzenund -zielen des betreffenden OGAW steht. Weitere Einzelheiten zuder bei M&G Limited angewandten Vergütungspolitik sind auf derWebsite http://www.mandg.com/en/corporate/about-mg/our-people/nachlesbar.

Die Umsetzung des OGAW-Vergütungskodex ist noch nichtabgeschlossen. Vollumfänglich wird dieser Kodex erstmalig fürM&Gs Leistungsjahr 2017 angewandt. Quantitative Angaben zurVergütung erfolgen nach Abschluss des Leistungsjahres 2017 (diefür diese Angaben maßgeblichen Daten/Informationen liegen erstdann vor).

Informationen für Schweizer Anleger

Wir sind durch die FINMA gehalten, für in der Schweiz registrierteFonds das Gesamtkostenverhältnis (TER) anzugeben.

Die TERs dieses Fonds entsprechen den Betriebsgebühren, die imAbschnitt „Wichtigste Finanzdaten“ unter „Performance und Gebühren“des Fonds ausgewiesen sind.

M&G Dynamic Allocation Fund Sonstige regulatorische Angaben

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M&G Example Fund Example Second Line

Absicherung („Hedging“) von Anteilsklassen: Maßnahmen,die bei abgesicherten Anteilen ergriffen werden, um die Aus -wirkungen von Kursschwankungen zwischen dem Währungs -engagement des Fonds und der Anlegerwährung auf dieWert entwicklung der Anteile abzumildern.

Absicherung („Hedging“): Eine Methode zur Verringerungunnötiger oder unbeabsichtigter Risiken.

Aktien: Eigentumsanteile an einem Unternehmen.

Anlageklasse: Kategorie von Vermögenswerten, wie z. B.Barmittel, Aktien, Anleihen mit ihren Unterkategorien sowieSachwerte wie beispielsweise Immobilien.

Anleihe: Eine Anleihe ist ein Darlehen, das in der Regel einemStaat oder einem Unternehmen üblicherweise zu einem festenZinssatz und für eine bestimmte Laufzeit gewährt wird. Am Ende derLaufzeit besteht ein Rückzahlungsanspruch des Darlehensbetrages.

Anleihenemission: Ein Unternehmen oder ein Staat bietetöffentlich Anleihen zum Kauf an. Verkauft die entsprechende InstanzAnleihen zum ersten Mal, spricht man von einer Neuemission.

Anteilsart: Art der Anteile, die ein Anleger an einem Trust oderFonds hält. Die Anteilsarten können sich z. B. dadurch voneinanderunterscheiden, dass der Ertrag bei der einen Art zum Auszahlungs -termin in bar ausgezahlt und bei der anderen Art reinvestiert wird.

Anteilsklasse: Kategorie von Fondsanteilen, die von Anlegerngehalten werden (Anteilsklassen unterscheiden sich durch die Höheder Gebühren und/oder sonstige Merkmale wie z. B. die Währung,auf die sie lauten, oder die Tatsache, dass es sich um eineabgesicherte oder nicht abgesicherte Anteilsklasse handelt).

Asset-Allokation: Aufteilung der Vermögenswerte in einemPortfolio entsprechend der Risikotoleranz und der Anlageziele.

Ausfallrisiko: Risiko, dass ein Kreditgeber bei Fälligkeit nicht dievereinbarten Zinszahlungen sowie den Kreditbetrag erhält.

Ausschüttung: Ausschüttungen stellen einen Teil des Ertrags desFonds dar, der zu festgelegten Zeitpunkten im Jahr (monatlich,vierteljährlich, halbjährlich oder jährlich) im Fall von ausschüttendenAnteilen an die Anteilseigner ausgeschüttet bzw. im Fall vonthesaurierenden Anteilen reinvestiert wird. Es kann sich um Zins-oder Dividendenausschüttungen handeln.

Ausschüttungsanteile (auch: ausschüttende Anteile):Anteils klasse, bei der Ausschüttungen zum Auszahlungstermin baraus gezahlt werden.

Ausschüttungsrendite: Bezieht sich auf den Betrag, den derFonds im Laufe der nächsten zwölf Monate voraussichtlichausschütten wird, und wird als Prozentsatz des Kurses zu einembestimmten Datum ausgedrückt. Sie basiert auf dem erwartetenBruttoertrag abzüglich der laufenden Kosten.

Bewertung: Der aktuelle Wert eines Vermögenswerts oderUnternehmens.

Bonität (Credit): Die Kreditfähigkeit bzw. Kreditwürdigkeit einerPrivatperson, eines Unternehmens oder eines Staates. Der Begriffwird auch häufig als Synonym für festverzinsliche Wertpapiereverwendet, die von Unternehmen begeben werden.

Bonitätsrating: Eine unabhängige Einschätzung der Fähigkeiteines Schuldners, seine Verbindlichkeiten zurückzuzahlen. Ein hohes

Rating deutet darauf hin, dass die entsprechende Ratingagentur dasAusfallrisiko des jeweiligen Emittenten für gering hält. Demgegenüberspricht ein niedriges Rating für ein hohes Ausfallrisiko. Die dreibekanntesten Ratingagenturen sind Standard & Poor’s, Fitch undMoody’s. Ausfall bedeutet, dass ein Unternehmen oder eine Regierungnicht mehr seinen bzw. ihren Zinszahlungen nach kommen oder amEnde der Wertpapierlaufzeit nicht den ur sprünglich investierten Betragzurückzahlen kann.

Börsengang (IPO): Erstmaliges öffentliches Angebot von Aktieneines bisher nicht börsennotierten Unternehmens.

Börsengehandelt (auch: börsennotiert): Bezieht sich meistauf einen Anlagewert, der an einer Börse gehandelt wird, wiebeispielsweise Aktien an einer Aktienbörse.

Bottom-up-Auswahl: Auswahl von Aktien auf der Grundlage derAttraktivität des jeweiligen Unternehmens.

Bundesanleihen: Von der deutschen Regierung begebeneAnleihen.

Credit Default Swaps (CDS): CDS gehören zu den Derivaten,nämlich Finanzinstrumenten, deren Wert und Preis von einem odermehreren Basiswerten abhängt. CDS sind versicherungsähnlicheVerträge, die Anlegern Schutz bieten, indem die Risiken desAusfalls eines festverzinslichen Wertpapiers auf einen anderenAnleger übertragen werden.

Derivate: Finanzinstrumente, deren Wert und Preis von einemoder mehreren Basiswerten abhängen. Derivate können eingesetztwerden, um an den Wertveränderungen des Basiswerts teilzuhabenoder um sich dagegen zu schützen. Derivate können an einerregulierten Börse oder außerbörslich (direkt) gehandelt werden.

Devisenhandel: Der Devisenhandel bezeichnet den Umtausch bzw.die Umrechnung einer Währung in eine andere. Bei dem Devisen - markt handelt es sich um einen Markt, an dem weltweit rund um dieUhr Währungen gehandelt werden. Der Begriff Devisen markt wirdüblicherweise mit „Forex“, manchmal sogar nur mit „FX“ abgekürzt.

Devisenstrategie (auch: Wechselkursstrategie): Währungenkönnen neben Aktien, festverzinslichen Wertpapieren, Immobilien -werten und Barpositionen eine eigene Assetklasse bilden. Mit einerDevisenstrategie lässt sich somit eine Anlagerendite erzielen.

Diversifikation: Bezeichnet die Investition in eine Vielzahl vonVermögenswerten. Es handelt sich um eine Risikomanagement-Methode, bei der in einem breit gestreuten Portfolio der Verlust auseiner einzelnen Position nur geringere Auswirkungen auf dasGesamtportfolio haben soll.

Dividende: Eine Dividende ist ein Teil des Gewinns einesUnternehmens und wird zu festgelegten Zeitpunkten im Jahr an dieAktionäre ausgeschüttet.

Dreifach-A bzw. AAA-Rating: Die bestmögliche Bonitäts bewertung,die von einer Ratingagentur vergeben werden kann. Fest verzinslicheWertpapiere, auch Anleihen genannt, mit der Bewertung AAA geltenals Papiere mit dem niedrigsten Ausfallrisiko. Ausfall bedeutet, dass einUnternehmen oder eine Regierung nicht mehr seinen bzw. ihrenZinszahlungen nachkommen oder am Ende der Wert papierlaufzeitnicht den ursprünglich investierten Betrag zurückzahlen kann.

Glossar


Duration: Preissensitivität eines festverzinslichen Wertpapiers,auch Anleihe genannt, auf eine Änderung der Zinssätze. Je höherdie Duration desto stärker reagiert der Preis einer Anleihe aufsteigende oder fallende Zinssätze.

Durationsrisiko: Je länger die Duration eines festverzinslichenWertpapiers, auch Anleihe genannt, oder eines Anleihenfonds,desto stärker reagiert diese/dieser auf Zinsänderungen und destohöher ist daher das Risiko.

Einzelhandelspreisindex: Ein Index zur Messung der Inflation,also der Veränderungsrate der Preise für einen Waren- und Dienst -leistungs korb, der auch Hypothekenzahlungen und Gemeinde -steuern berücksichtigt.

Emittent: Eine Instanz, die Wertpapiere wie z. B. Anleihen undAktien zum Kauf anbietet.

Ex-Dividende-Datum oder Ex-Ausschüttungs-Datum: DasDatum, an dem erklärte Aus schüttungen offiziell den Anlegern undnicht mehr dem Fonds gehören.

Expansive Geldpolitik: Wenn Zentralbanken die Zinssätzesenken oder auf dem offenen Markt Wertpapiere kaufen, um dieumlaufende Geldmenge zu erhöhen.

Fälligkeit: Das Datum, an dem ein Kredit oder eine Anleihevertraglich zur Rückzahlung fällig wird (auch Rücknahme genannt).

Festverzinsliches Wertpapier: Ein Darlehen, das in der Regeleinem Staat oder einem Unternehmen üblicherweise zu einemfesten Zinssatz und für eine bestimmte Laufzeit gewährt wird. AmEnde der Laufzeit besteht ein Rückzahlungsanspruch desDarlehensbetrages.

Floating Rate Notes (FRNs): Festverzinsliche Wertpapiere,deren Zinszahlungen in Abhängigkeit von der Entwicklung einesReferenz zins satzes periodisch angepasst werden.

Fundamentaldaten (Unternehmen): Ein Grundsatz, eineRegel, ein Gesetz o. ä., das als Grundlage für ein System dient. DieFundamental daten eines Unternehmens beziehen sich speziell aufdieses Unternehmen und betreffen Aspekte wie Geschäftsmodell,Gewinne, Bilanz und Verschuldung.

Fundamentaldaten (Volkswirtschaft): Ein Grundsatz, eineRegel, ein Gesetz o. ä., das als Grundlage für ein System dient. Zuden volkswirtschaftlichen Fundamentaldaten zählen Faktoren wieInflation, Beschäftigung oder Wirtschaftswachstum.

Futures: Vertrag zwischen zwei Parteien zum Kauf oder Verkaufeiner bestimmten Ware oder eines Finanzinstruments zu einembestimmten Zeitpunkt in der Zukunft und zu einem festgelegtenPreis. Futures werden an einer regulierten Börse gehandelt.

Geldnahe Mittel: Einlagen oder Anlagen mit ähnlichenEigenschaften wie Barmittel.

Geldpolitik: Die Regulierung der umlaufenden Geldmenge undder Zinssätze durch eine Zentralbank.

Gesamtrendite: Bezeichnung für den Gewinn oder Verlust auseiner Anlage über einen bestimmten Zeitraum. Die Gesamtrenditebeinhaltet Erträge (in Form von Zinsen oder Dividendenzahlungen)und Kapitalgewinne.

Gewichtung: Der Anteil, den ein Investmentportfolio in einembestimmten Segment, einer bestimmten Region oder Aktie, hält,und der gewöhnlich als Prozentsatz des gesamten Portfolios an -gegeben wird.

Gilts: Von der britischen Regierung begebene Anleihen.

High Water Mark (Höchststand): Die „High Water Mark“(HWM) ist das höchste Niveau, das der Nettoinventarwert (NIW)eines Fonds bis zum Ende einer 12-Monats-Rechnungs legungs -periode erreicht hat.

Historische Rendite: Die historische Rendite drückt dasprozentuale Verhältnis zwischen den in den letzten zwölf Monatenerklärten Ausschüttungen und dem Kurs zum jeweils ausgewiesenenDatum aus.

Hochzinsanleihen: Anleihen mit einer schlechten Bonitäts -beurteilung (Kreditrating) von einer anerkannten Ratingagentur. Siegelten als risikoreicher, da sie ein höheres Ausfallrisiko haben alsAnleihen besserer Qualität, d. h. besser bewertete Anleihen, habenaber das Potenzial für höhere Erträge. Ausfall bedeutet, dass einUnternehmen oder Staat nicht mehr seinen Zinszahlungen nach -kommen oder am Ende der Wertpapierlaufzeit nicht den ursprünglichinvestierten Betrag zurückzahlen kann.

Index: Ein Index repräsentiert einen bestimmten Markt oder einbestimmtes Marktsegment und dient somit als Indikator für dieWertentwicklung dieses Marktes bzw. Marktsegmentes.

Indexgebundene Anleihen: Anleihen, bei denen die Höhe derZinszahlungen sowie der Kapitalrückzahlung während der Laufzeitder Anleihe an die Inflationsrate angepasst wird. Auch inflations -gebundene Anleihen genannt.

Indexnachbildung: Eine Fonds-Management-Strategie, die daraufabzielt, die gleichen Erträge wie ein bestimmter Index zu erzielen.

Industriestaat: Sehr gut etablierte Volkswirtschaft mit einemhohen Industrialisierungsgrad und einem hohen Lebens- undSicherheits standard.

Inflation: Die Steigerungsrate der Lebenshaltungskosten. DieInflation wird normalerweise in Form eines jährlichen Prozentsatzesangegeben und vergleicht den durchschnittlichen Preis im aktuellenMonat mit dem entsprechenden Vorjahresmonat.

Inflationsrisiko: Das Risiko, dass die Inflation den realen Ertrageiner Anlage schmälert.

Investmentgesellschaft: Eine Art von verwaltetem Fonds, dessenWert unmittelbar an den Wert der dem Fonds zugrunde liegendenAnlagen gebunden ist.

Investment-Grade-Anleihen: Von einem Unternehmen begebeneAnleihen mit mittlerer oder hoher Bonitätsbeurteilung (Kreditrating)von einer anerkannten Ratingagentur. Sie gelten als sicherer imHinblick auf das Ausfallrisiko als Anleihen, die von Unternehmen mitniedrigerem Rating ausgegeben werden. Ausfall bedeutet, dass einUnternehmen oder Staat nicht mehr seinen Zinszahlungennachkommen oder am Ende der Wertpapierlaufzeit nicht denursprünglich investierten Betrag zurückzahlen kann.

Investment Association (IA): Die britische Handelsorganisation,die Fondsmanager vertritt. Sie arbeitet mit Investmentmanagern,agiert als Regierungskontakt in Steuerfragen sowie in Hinsicht aufaufsichtsrechtliche Aspekte und hilft Anlegern beim Verständnis derBranche und den ihnen zur Verfügung stehenden Anlageoptionen.

Kapital: Bezeichnet die finanziellen Vermögenswerte bzw.Ressourcen, die einem Unternehmen zur Finanzierung desGeschäfts betriebs zur Verfügung stehen.

Glossar


Kapitalrendite: Der Gewinn (oder Verlust), der über einenbestimmten Zeitraum aus angelegtem Kapital erwirtschaftet wird,häufig ausgedrückt als prozentualer Anteil des angelegten Kapitals.

Kapitalwachstum: Wenn der aktuelle Wert einer Anlage größerist als der ursprünglich investierte Betrag.

Kreditauswahl: Bezeichnet im Zusammenhang mit Fonds denProzess, bei dem ein festverzinsliches Wertpapier – auch Anleihegenannt – analysiert wird, um die Fähigkeit des jeweiligen Kredit -nehmers (d. h. des Emittenten der Anleihe), seine Verpflichtungenaus der Anleihe zu erfüllen, einschätzen zu können. Hierdurch solldas mit einer Anlage in der betreffenden Anleihe verbundene Ausfall -risiko ermittelt werden.

Kreditrisiko: Risiko, dass eine finanzielle Verpflichtung nicht erfülltwird und sich daraus für den Kreditgeber ein Verlust ergibt.

Kreditspread: Die Differenz zwischen der Rendite einerUnternehmens anleihe und der einer Staatsanleihe mit gleicherLauf zeit. Bei Anleihen bezeichnet die Rendite die mit der Kapital -anlage erzielte Verzinsung und wird als Prozentsatz ihres aktuellenMarkt werts ausgedrückt. Eine Anleihe ist ein festverzinslichesWertpapier. Unternehmensanleihen werden von Unternehmenbegeben, während bei Staatsanleihen der betreffende Staat derEmittent ist.

Kupon: Die Zinsen, die ein Staat oder Unternehmen für einen inForm von Anleihen aufgenommenen Kredit zahlt.

Kurzfristige Staatsanleihen: Von Staaten ausgegebeneverzinsliche Darlehen, die innerhalb eines relativ kurzen Zeitraumszurück bezahlt werden.

Kurzfristige Unternehmensanleihen: Von Unternehmen aus -gegebene verzinsliche Darlehen, die innerhalb eines relativ kurzenZeitraums zurückbezahlt werden.

Leverage: Bezieht sich auf die Verschuldung eines Unternehmensim Verhältnis zum Eigenkapital. Ein Unternehmen mit deutlich mehrSchulden als Eigenkapital gilt als stark fremdfinanziert. Kann sichauch auf einen Fonds beziehen, der sich Geld leiht oder Derivateeinsetzt, um eine Anlageposition zu vergrößern.

Liquidität: Ein Unternehmen gilt als sehr liquide, wenn es sehr vielBarmittel zur Verfügung hat. Die Aktien eines Unternehmens geltenals sehr liquide, wenn sie einfach ge- oder verkauft werden können,da sie regelmäßig in großen Mengen gehandelt werden.

Long-Position: Bezieht sich auf den Besitz eines Wertpapiers, wiez. B. eine Aktie oder Anleihe. Es wird eine Wertsteigerung des Wert -papiers erwartet.

Makroökonomik: Die Leistung und Entwicklung einer Volks -wirtschaft auf regionaler oder nationaler Ebene. Makro ökonomischeFaktoren, wie z. B. Wirtschaftsleistung, Arbeitslosigkeit, Inflation undInvestitionen sind wichtige Indikatoren für die wirtschaftlicheEntwicklung. Manchmal abgekürzt „Makro“.

Modifizierte Duration: Eine Maßzahl für die Sensitivität einesfestverzinslichen Wertpapiers, auch Anleihe genannt, oder einesRenten fonds gegenüber Zinssatzänderungen. Je größer dieDuration einer Anleihe oder eines Rentenfonds ist, destoempfindlicher ist sie bzw. er gegenüber Zinssatzschwankungen.

Morningstar™: Ein Anbieter von unabhängigem Investment -research, u.a. für Statistiken zur Wertentwicklung und unabhängigeFondsbewertungen.

Nennbetrag: Der Nominalwert einer Anleihe und somit der Betrag,den der Anleger vom Emittenten bei Fälligkeit der Anleihe zurückerhält.

Nettoinventarwert (NIW): Der Nettoinventarwert eines Fondswird berechnet, indem die Verbindlichkeiten des Fonds vomaktuellen Wert seiner Vermögenswerte subtrahiert werden.

Offene Investmentgesellschaft (OEIC): Eine Art vonverwaltetem Fonds, dessen Wert unmittelbar an den Wert der demFonds zugrundeliegenden Anlagen gebunden ist.

OGAW: Steht für: Organismen für gemeinsame Anlagen inWertpapieren. Es handelt sich hierbei um die aufsichtsrechtlichenRahmenbedingungen für ein Anlageinstrument, das in der ganzenEuropäischen Union vertrieben werden darf. Damit soll dieEntwicklung des Binnenmarkts in Bezug auf Finanzproduktegefördert und gleichzeitig ein hohes Niveau im Hinblick auf denAnlegerschutz gewährleistet werden.

Optionen: Finanzkontrakte, die das Recht, jedoch nicht dieVerpflichtung bieten, einen Vermögenswert an oder vor einem fest -gelegten zukünftigen Datum zu einem bestimmten Preis zu kaufenoder zu verkaufen.

Optionsschein: Ein Wertpapier, das von einem Unternehmenherausgegeben wird und dem Inhaber das Recht einräumt, Anteilean diesem Unternehmen zu einem festgelegten Preis und innerhalbeines bestimmten Zeitraums zu erwerben.

Over-the-counter (OTC): Der direkte Handel von finanziellenVermögenswerten zwischen zwei Beteiligten. Im Gegensatz dazufindet der Börsenhandel an Börsen statt, die speziell diesem Zweckdienen. OTC-Geschäfte werden auch als außerbörslicher Handelbezeichnet.

Physische Vermögenswerte: Ein Wertgegenstand, der greifbarist, beispielsweise Bargeld, Ausrüstungsgegenstände, Inventar oderImmobilien. Physische Vermögenswerte können sich auch aufWertpapiere beziehen wie Aktien oder festverzinsliche Papiere.

Portfoliotransaktionskosten: Die Kosten des Handels wie z. B.Makler-, Clearing- und Börsengebühren, die Spanne zwischen Kauf-und Verkaufskurs sowie Steuern wie z. B. die britische Stempelsteuer.

Private Placement: Ein Verkaufsangebot an eine relativ kleineAnzahl von Anlegern, die vom Unternehmen ausgewählt wurde, imAllgemeinen Investmentbanken, Investmentfonds, Versicherungs -gesellschaften oder Pensionsfonds.

Ratingagentur: Ein Unternehmen, das die Finanzstärke vonEmittenten festverzinslicher Wertpapiere analysiert und deren Kredit -würdigkeit beurteilt. Dazu zählen u.a. Standard & Poor’s and Moody’s.

Reale Rendite: Die Rendite einer Anlage bereinigt um Preis -änderungen aufgrund externer Faktoren wie der Inflation.

Realrendite: Rendite auf eine Anlage, die wirtschaftlich bedingtePreis änderungen berücksichtigt.

Rendite (Aktien): Bezieht sich auf die an die Aktionäre einesUnternehmens ausgeschütteten Dividenden und wird in der Regelals jährlicher Prozentsatz der Anlagekosten, des aktuellen Markt -werts oder des Nennwerts ausgedrückt. Eine Dividende ist ein Teildes Gewinns eines Unternehmens und wird zu festgelegten Zeit -punkten im Jahr an die Aktionäre ausgeschüttet.

Rendite (Anleihen): Bezieht sich auf die Zinszahlungen einesfestverzinslichen Wertpapiers, auch Anleihe genannt, die in derRegel auf Jahresbasis in Prozent der Kosten der Anlage, desaktuellen Marktwertes oder des Nennwertes ausgewiesen werden.

Glossar


Rendite (Ertrag): Bezieht sich auf den Ertrag einer Anlage und wirdin der Regel jährlich als Prozentsatz angegeben, basierend auf denInvestitionskosten, dem aktuellen Marktwert oder dem Nennwert.

Rendite: Bezieht sich auf die mit einem festverzinslichen Wert papiererzielten Zinsen oder auf die mit einer Aktie erzielten Dividenden. Inder Regel wird die Rendite als Prozentsatz der Anlage kosten, desaktuellen Marktwerts oder des Nennwerts ausgedrückt. EineDividende ist ein Teil des Gewinns eines Unternehmens und wird zufestgelegten Zeitpunkten im Jahr an die Aktionäre ausgeschüttet.

Renditeertrag: Dies bezieht sich auf den Ertrag einer Anlage undwird üblicherweise jährlich als Prozentsatz basierend auf denKosten, dem aktuellen Marktwert oder dem Nennwert der Anlageausgedrückt.

Restriktive Geldpolitik: Wenn Zentralbanken die Zinssätzeerhöhen oder auf dem offenen Markt Wertpapiere verkaufen, umdie umlaufende Geldmenge zu verringern.

Risiko-/Ertragsverhältnis: Eine Kennzahl, die die erwartetenErträge einer Anlage zu der Höhe des eingegangenen Risikos inRelation setzt.

Risiko: Die Wahrscheinlichkeit, dass die Rendite einer Anlage vonder erwarteten Rendite abweicht. Dies schließt auch die Möglichkeiteines vollständigen oder teilweisen Verlusts der ursprünglichenAnlagesumme ein.

Risikofreie Anlage: Eine Anlage, die theoretisch kein Zahlungs -ausfall risiko durch den Emittenten birgt, wie etwa eine bonitätsstarkeStaats anleihe oder Barmittel.

Risikomanagement: Begriff zur Beschreibung der Maßnahmeneines Fondsmanagers zur Begrenzung des Verlustrisikos eines Fonds.

Risikoprämie: Die Differenz zwischen dem Ertrag einesrisikofreien Vermögenswertes (wie etwa einer hoch qualitativenStaatsanleihe oder liquiden Mitteln) und dem Ertrag einesInvestments in einen Vermögenswert anderer Art. Die Risikoprämiewird auch als „Preis“ oder „Kompensation“ für das höhere Risikobetrachtet. Je höher die Risikoprämie, desto höher auch das Risiko.

Schwellenland oder -markt: Volkswirtschaft, die sich in einerPhase des schnellen Wachstums und der zunehmendenIndustrialisierung befindet. Eine Anlage in Schwellenmärkte gilt imAllgemeinen gegenüber der in Industriestaaten als risikoreicher.

Short-Position: Eine Möglichkeit für den Fondsmanager seineAnsicht zum Ausdruck zu bringen, dass der Markt fallen könnte.

Short-Selling: Bezeichnet häufig die Praxis, bei der ein Anlegereinen Vermögenswert verkauft, den er nicht besitzt. Der Anlegerleiht sich den Vermögenswert von seinem Besitzer aus und bezahltdafür eine Gebühr. Der Anleger muss den geliehenen Vermögens -wert zu einem späteren Zeitpunkt zurückgeben, indem er ihn aufdem offenen Markt kauft. Ist der Preis des Vermögens wertszwischen zeitlich gesunken, kauft ihn der Anleger für weniger zurück,als er seinerseits beim Verkauf erhalten hat und macht somit einenGewinn. Das Gegenteil kann ebenfalls eintreten.

Sichere Anlage (Safe-Haven Asset): Bezieht sich auf Vermögens -werte, die von Anlegern als relativ sicher angesehen werden (safehaven = sicherer Hafen) in Bezug auf Verluste bei Marktturbulenzen.

Staatsanleihen: Von Staaten begebene festverzinsliche Wert -papiere, die üblicherweise zu einem festen Zinssatz und für einebestimmte Laufzeit gewährt werden. Am Ende der Laufzeit bestehtein Rückzahlungsanspruch des ursprünglichen Anlagebetrages.

Staatsschulden: Die Schulden eines Staates. Auch Staats -anleihen genannt.

Sub-Investment-Grade Anleihe: Festverzinsliches Wertpapier,auch Anleihe genannt, das von einem Unternehmen begeben wirdund eine niedrige Bonitätsbeurteilung einer anerkannten Rating -agentur hat. Das Ausfallrisiko bei diesen Anleihen wird als höhereingeschätzt als bei Papieren, die von Unternehmen mit höhererBonitäts bewertung ausgegeben werden.

Terminkontrakt: Vertrag zwischen zwei Parteien über den Kaufoder Verkauf einer bestimmten Ware oder eines Finanzinstrumentszu einem zukünftigen Zeitpunkt und einem vorher festgelegtenPreis. Hierzu zählen z. B. Devisenterminkontrakte.

Thesaurierungsanteile (auch: thesaurierende Anteile):Anteilsklasse, bei der die Ausschüttungen automatisch reinvestiertwerden und in den Wert der Anteile einfließen.

Top-down-Ansatz: Ein Investmentansatz, bei dem volks -wirtschaftliche Faktoren analysiert werden, wie etwa Umfragen zur„allgemeinen Lage“, bevor eine Auswahl der Unternehmen getroffenwird, in die man investiert. Der Top-down-Anleger sieht sich an,welche Branchen vermutlich in einem bestimmten wirtschaftlichenUmfeld, z. B. bei fallenden Zinsen, die besten Erträge liefern werdenund beschränkt seine Suche auf diesen Bereich.

Treasuries: Von der US-Regierung begebene Anleihen.

Übergewichtung: Hat ein Portfolio eine Übergewichtung in einerAktie, hält es einen größeren Anteil dieser Aktie als im Vergleichs -index oder –sektor vertreten.

Uneingeschränkt / nicht an eine Benchmark gebunden:Bezeichnung für das Mandat eines Fonds, bei dem der Fonds -manager die Freiheit hat, nach seiner eigenen Strategie zuinvestieren und nicht verpflichtet ist, das Kapital beispielsweiseanhand der Gewichtungen eines Index aufzuteilen.

Untergewichtung: Hat ein Portfolio eine Untergewichtung in einerAktie, hält es einen kleineren Anteil dieser Aktie als im Vergleichs -index oder –sektor vertreten.

Unternehmensanleihen: Von einem Unternehmen begebenefest verzinsliche Wertpapiere, die unter Umständen höhere Zinszah -lungen als Staatsanleihen bieten, da sie oft als risikoreicher gelten.

Unternehmenswert: Der grundlegende Wert eines Unter -nehmens, der, im Gegensatz zum aktuellen Marktwert, sowohlmaterielle als auch immaterielle Vermögensgegenstände berück -sichtigt.

Verbraucherpreisindex: Ein Index zur Messung der Inflation, alsoder Veränderungsrate der Preise für einen Waren- und Dienst leistungs -korb. Die Inhalte der Körbe sollen für Produkte und Dienst leistungenrepräsentativ sein, für die wir typischerweise unser Geld ausgeben.

Vergleichssektor: Eine Gruppe von Fonds mit vergleichbarenInvestmentzielen und/ oder Investmenttypen und entsprechend denKlassifizierungen von Institutionen wie der Investment Association (IA)oder Morningstar™ eingeordnet. Die Sektordefinitionen beruhengrößtenteils auf den wichtigsten Anlagewerten, in die der Fondsinvestieren sollte und können ebenfalls einen geografischen Schwer -punkt haben. Sektoren können für den Vergleich unter schiedlicherEigenschaften von ähnlichen Fonds als Basis dienen, beispielsweisefür die Wertentwicklung und die Gebührenstruktur.

Glossar

Vermögenswert: Jeder Gegenstand mit einem Handels- oderTauschwert, der sich im Besitz eines Unternehmens, einerInstitution oder einer Privatperson befindet.

Verwässerungsanpassung: Die Verwässerungsanpassung dientdazu, bestehende Anteilseigner vor den Transaktionskosten zuschützen, die beim Kauf und Verkauf von Investments imZusammen hang mit der Anteilsausgabe bzw. -rücknahme entstehen.Die Verwässerungsanpassung besteht aus den direkten undindirekten Transaktionskosten. Im Abschluss werden die direktenTransaktions kosten als prozentualer Anteil des durch schnittlichenNettoinventarwerts angegeben. In diesem Prozentsatz sind bereitsdie direkten Transaktionskosten berücksichtigt, die durch dieVerwässerungs anpassung abgedeckt sind, sodass er lediglich dieKosten darstellt, die beim Portfoliomanagement entstanden sind.

Volatil: Unterliegt der Wert einer bestimmten Aktie, eines Marktesoder eines Sektors regelmäßigen und/oder ausgeprägtenSchwankungen, wird diese Aktie, dieser Markt bzw. dieser Sektorals volatil bezeichnet.

Volatilität: Das Ausmaß der Schwankung eines Wertpapiers,Fonds oder Index. Sie wird als Grad der Abweichung von der Normfür diese Anlageart über einen bestimmten Zeitraum berechnet. Jehöher die Volatilität, desto riskanter ist das Wertpapier tendenziell.

Wandelanleihen: Festverzinsliche Wertpapiere die zubestimmten Zeitpunkten während ihrer Laufzeiten in eine vorherfestgelegte Zahl von Aktien eines Unternehmens umgetauschtwerden können.

Wertpapier: Finanzbegriff für einen Vermögenswert in Papierform– üblicherweise eine Aktie oder eine Anleihe.

Zahlungsausfall: Tritt ein, wenn ein Kreditnehmer dievereinbarten Zinszahlungen nicht leisten oder den Kreditbetrag beiFälligkeit nicht zurückzahlen kann.

Zahlungstermin: Das Datum, an dem Ausschüttungen durch denFonds an die Anleger gezahlt werden. In der Regel ist dies der letzteGeschäftstag des Monats.

Zinsrisiko: Das Risiko, dass der Wert einer festverzinslichen Anlagesinkt, wenn die Zinsen steigen.

Zinsswap: Ein Tauschgeschäft, bei dem zwei Vertragspartner denAustausch von festen und variablen Zinszahlungen für einen fest -gelegten Zeitraum vereinbaren.

Zugrunde liegende Rendite: Bezieht sich auf die Erträge auseinem gemanagten Fonds und wird im Regelfall als jährlicherProzent satz auf der Grundlage des aktuellen Werts des Fondsausgedrückt.


Glossar

M&G Securities Limited ist ein Anbieter von Investmentprodukten und wird von der

Financial Conduct Authority autorisiert und beaufsichtigt. Eingetragener Sitz des

Unternehmens ist Laurence Pountney Hill, London EC4R 0HH. Im Handelsregister

in England unter der Nummer 90776 eingetragen.

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m&g dynamic allocation fund - ing-diba austriabei telefonischem kontakt benötigen sie ihre...

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