www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt

MARKET STRATEGY DAILY: Nhanh chóng tìm lại được niềm vui

Báo cáo chi tiết 11/04/2019

Diễn biến thị trường: Chứng khoán trong nước có điều kiện ổn định trở lại sau 2

phiên giảm liên tiếp, sau tin về lãi suất đúng như kỳ vọng của giới đầu tư từ ECB và Fed. Nhìn chung, đà phục hồi phiên này vẫn dựa trên cơ sở giảm bán nên dù lực cầu thấp nhưng các nhóm dẫn dắt vẫn đẩy chỉ số lên mức cao nhất về cuối phiên. Lúc đóng cửa, chỉ số VNIndex tiến 4,04 điểm (+0,41%) đạt 985,95 điểm, chỉ số VN30 cộng 2,85 điểm (+0,32%) lên 896,04 điểm. Hệ số tăng/giảm phiên này trở lại mức tích cực, toàn thị trường ghi nhận 161 mã tăng/138 mã giảm, ở rổ VN30 hệ số này ở mức trung tính.

Thanh khoản phiên này đã giảm trở lại mức 2.300 tỷ đồng so với mức 2.870 tỷ đồng ở phiên hôm qua. Về giao dịch khối ngoại, sau khi trở lại mua ròng trong phiên trước, khối ngoại tiếp tục bán ròng 45 tỷ đồng trong phiên hôm nay.

Phiên phục hồi hôm nay chủ yếu giúp thị trường lấy lại niềm tin cho nhà đầu tư, nhịp hồi chỉ mang tính kỹ thuật trong bối cảnh thanh khoản yếu. Nhìn chung, thị trường vẫn dậm chân tại chỗ, tức vẫn dao động trên vùng đáy ngắn hạn, do vậy chừng nào mức đáy còn được giữ vững thì tín hiệu vẫn ở trạng thái tích cực. Trong trường hợp xấu hơn là có sự điều chỉnh thì khả năng chỉ là retest đáy ngắn hạn, ngược lại nếu thị trường tiếp tục có tiến triển thì vẫn dao động tích lũy là chủ yếu vì dòng tiền lớn vẫn chưa xuất hiện.

Cập nhật thông tin doanh nghiệp: BMI: Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu BMI của

Tổng công ty cổ phần Bảo Minh với giá mục tiêu 12 tháng 29.400 đồng theo phương pháp so sánh P/B. Mức giá mục tiêu tương đương P/E forward 13,7 lần. Năm 2019, mặc dù BMI định hướng tập trung quản trị rủi ro, không đặt mục tiêu tăng trưởng cao trong doanh thu, tuy nhiên kỳ vọng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng của công ty vẫn ở mức cao, đạt 11,4%.

Tin tức thế giới: Kỳ họp chính sách tháng 3 của Ủy ban thị trường mở liên bang

(FOMC) của Mỹ diễn ra trong hai ngày 19-20/03/2019. Theo kết quả được chủ tịch Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell công bố ngay sau khi cuộc họp này kết thúc, Fed vẫn giữ nguyên lãi suất, dự báo không có lần tăng lãi suất nào trong năm nay và tuyên bố kế hoạch chấm dứt cắt giảm quy mô bảng cân đối tài sản của mình vào tháng 9 năm nay.

Nhận định thị trường HĐTL: Bất chấp sự hồi phục trên thị trường cơ sở, cả 4 HĐTL đều đóng

cửa trong sắc đỏ với mức giảm nhẹ từ 0,8 đến 2,1 điểm. Cụ thể, VN30F1904 giảm 0,24% xuống 883,1 điểm, hiện đang thấp hơn 12,09 điểm so với VN30. Tổng thanh khoản trên thị trường phái sinh hôm nay tiếp tục giảm 15,6% so với phiên liền trước, chỉ đạt 85.635 hợp đồng được khớp lệnh trong phiên.

Diễn biến chỉ số VN-INDEX

Diễn biến thị trường Chỉ số Index Change % Chg

VNIndex 985.95 4.04 0.41

HNXIndex 107.57 0.14 0.13

VN30 896.04 2.85 0.32

HN30 196.12 -0.29 -0.15

Thanh khoản thị trường Chỉ số KLGD Giá trị % Chg

VNIndex 129.48 2,614.36 -19.03

HNX 21.18 255.66 -31.01

VN30 24.75 1,038.77 -28.55

Upcom 7.26 146.53 -19.15

Giá trị giao dịch NĐTNN Chỉ số Mua Bán Ròng

VNIndex 299.41 361.85 -62.44

HNX 8.78 1.30 7.48

Upcom 33.27 23.08 10.19

Chỉ số định giá

Chỉ số Vốn hóa PE PB

VNIndex 3214.77 16.63 2.57

HNXIndex 201.03 8.75 1.03

Upcom 1006.58 6.68 0.80

Nguồn: MBS tổng hợp

2 MBS Market Strategy Daily

11.04.2019

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG: Nhanh chóng tìm lại được niềm vui Chứng khoán Châu Á đã lùi lại từ mức cao gần 8 tháng sau diễn biến tiêu cực từ chứng khoán Trung Quốc, trong khi Nhật Bản và Hàn Quốc đều lội ngược dòng thành công. Cụ thể, chỉ số Shanghai của thị trường Trung Quốc đại lục giảm 1,6%, chỉ số Hangseng giảm 0,86%. Chứng khoán Trung Quốc diễn biến tiêu cực sau khi số liệu lạm phát tháng 3/2019 trùng khớp với kỳ vọng của các chuyên gia. Trước đó, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và Fed cùng giữ nguyên mức lãi suất trong năm nay. Chứng khoán trong nước có điều kiện ổn định trở lại sau 2 phiên giảm liên tiếp, sau tin về lãi suất đúng như kỳ vọng của giới đầu tư từ ECB và Fed. Nhìn chung, đà phục hồi phiên này vẫn dựa trên cơ sở giảm bán nên dù lực cầu thấp nhưng các nhóm dẫn dắt vẫn đẩy chỉ số lên mức cao nhất về cuối phiên. Lúc đóng cửa, chỉ số VNIndex tiến 4,04 điểm (+0,41%) đạt 985,95 điểm, chỉ số VN30 cộng 2,85 điểm (+0,32%) lên 896,04 điểm. Hệ số tăng/giảm phiên này trở lại mức tích cực, toàn thị trường ghi nhận 161 mã tăng/138 mã giảm, ở rổ VN30 hệ số này ở mức trung tính. Nhóm Smallcap có thành quả tốt nhất trong phiên này với mức tăng 0,5%, trong khi nhóm midcap chỉ tăng nhẹ 0,19%. Dẫn dắt đà đi lên của thị trường phiên này là nhóm cổ phiếu Vingroup và thực phẩm, 2/3 nhóm có tỷ trọng vốn hóa lớn trong chỉ số VNIndex đã bù đắp cho mức giảm đến từ nhóm ngân hàng và dầu khí nhờ sự đi lên của các cổ phiếu lớn như: VIC (+2,86%), VHM (+1,08%), MSN (+1,15%), VNM (+0,22%)… Nhóm cổ phiếu có thành quả vượt trội phiên này thuộc về dệt may khi đồng loạt các cổ phiếu trong nhóm này tăng giá: TCM và TNG đều tăng trên 1,7%, STK (+3%), VGG (+1,54%), … Đồng hành cùng các nhóm trên hỗ trợ thị trường tăng điểm là nhóm thủy sản, tài nguyên, sản xuất phân phối điện, hóa chất, bất động sản… nhờ các cổ phiếu trụ cột như: VHC (+1,51%), ACL (+5,69%), NT2 (+1,13%), AAA (+2,16%), SRC (+5%), … Thanh khoản phiên này đã giảm trở lại mức 2.300 tỷ đồng so với mức 2.870 tỷ đồng ở phiên hôm qua. Mặc dù thanh khoản giảm nhưng dòng tiền có độ lan tỏa rộng khắp, bên bán hợp tác khá tốt khiến bên cầu bên mua dù nhỏ nhưng cũng đủ đẩy chỉ số phục hồi nhanh chóng cuối phiên. Về giao dịch khối ngoại, sau khi trở lại mua ròng trong phiên trước, khối ngoại tiếp tục bán ròng 45 tỷ đồng trong phiên hôm nay. Áp lực bán của khối ngoại tập trung chủ yếu vào CTD (66,3 tỷ đồng), AAA (46,6 tỷ đồng), VJC (28,2 tỷ đồng)… Tóm lại, phiên phục hồi hôm nay chủ yếu giúp thị trường lấy lại niềm tin cho nhà đầu tư, nhịp hồi chỉ mang tính kỹ thuật trong bối cảnh thanh khoản yếu. Nhìn chung, thị trường vẫn dậm chân tại chỗ, tức vẫn dao động trên vùng đáy ngắn hạn, do vậy chừng nào mức đáy còn được giữ vững thì tín hiệu vẫn ở trạng thái tích cực. Trong trường hợp xấu hơn là có sự điều chỉnh thì khả năng chỉ là retest đáy ngắn hạn, ngược lại nếu thị trường tiếp tục có tiến triển thì vẫn dao động tích lũy là chủ yếu vì dòng tiền lớn vẫn chưa xuất hiện. Dù thị trường ở kịch bản nào thì đó cũng là cơ hội để lựa chọn cơ hội tái cơ cấu danh mục và có thể mở thêm vị thế mua mới, giai đoạn thử thách tính kiên nhẫn của nhà đầu tư vẫn tiếp diễn chừng nào thanh khoản vẫn ở mức thấp (dưới 3.000 tỷ đồng/phiên).

Top NĐTNN mua ròng

Mã Giá đóng cửa

% thay đổi

Giá trị ròng (Tỷ VNĐ)

VHM 93.50 1.08 27.94

GAS 105.00 -0.19 17.99

VNM 135.60 0.22 11.34

VIC 115.00 2.86 10.18

PTB 65.80 0.61 9.85

Top NĐTNN bán ròng

Mã Giá đóng cửa

% thay đổi

Giá trị ròng (Tỷ VNĐ)

CTD 121.70 -0.08 -66.32

AAA 18.90 2.16 -46.73

VJC 113.90 0.89 -28.17

KDH 31.05 -0.80 -12.44

HDB 27.95 -0.53 -6.64

3 MBS Market Strategy Daily

11.04.2019

4 MBS Market Strategy Daily

11.04.2019

Cập nhật thông tin doanh nghiệp – BMI Đơn vị: tỷ VNĐ 2017 2018 2019F

Doanh thu phí BH gốc 3.396 3.530 3.669

Tăng trưởng (%) 9,5% 3,9% 3,9%

DT thuần HĐKDBH 3.177 3.190 3.225

Lợi nhuận ròng 163 176 196

Tăng trưởng (%) -10,4% 8,0% 11,4%

Biên LN ròng (%) 5,1% 5,5% 6,1%

EPS 1.786 1.925 2.147

BVPS 23.291 24.690 24.912

Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu BMI của Tổng công ty cổ phần Bảo Minh với giá mục tiêu 12 tháng 29.400 đồng theo phương pháp so sánh P/B. Mức giá mục tiêu tương đương P/E forward 13,7 lần (theo EPS 2019F khoảng VNĐ 2.147).

Năm 2019, mặc dù BMI định hướng tập trung quản trị rủi ro, không đặt mục tiêu tăng trưởng cao trong doanh thu, tuy nhiên kỳ vọng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng của công ty vẫn ở mức cao, đạt 11,4% nhờ vào (i) Dư địa tăng trưởng ngành bảo hiểm Việt Nam vẫn lớn; (ii) Lợi thế trong hoạt động khai thác lợi ích số hóa từ hợp tác với AXA và (iii) Tăng trưởng doanh thu qua hoạt động bancassurance. Bên cạnh đó, kỳ vọng SCIC thoái vốn trong năm 2019 cũng là một yếu tố hỗ trợ giá cổ phiếu BMI trong ngắn hạn.

Định hướng tập trung quản trị rủi ro, BMI không đặt mục tiêu tăng trưởng cao trong doanh thu. Năm 2018, doanh thu phí bảo hiểm gốc của BMI tăng nhẹ khoảng 4%, đạt tương ứng 3.530 tỷ đồng, thấp hơn so với mức kế hoạch đề ra (8%) và mức tăng bình quân 10% của ngành. Trong khi đó, nhờ hoạt động quản trị rủi ro được duy trì ổn định, tỷ lệ Chi phí bồi thường/Doanh thu thuần được giữ ở khoảng từ 39-40% đều qua các năm. Tỷ lệ dự phòng/Doanh thu thuần cũng được duy trì ở mức cao – khoảng 72%, và phù hợp với lĩnh vực bảo hiểm. Dù vậy, các chỉ số khả năng sinh lời của BMI năm 2018 đều được cải thiện so với năm trước. Tỷ lệ sinh lời hoạt động tài chính ở mức khá cao so với các doanh nghiệp cùng ngành.

Nguồn: BMI

7.6%7.6%

3.9% 4.8%5.3%

6.7% 5.1% 5.5%5.6%

8.2%7.6% 8.0%

2.4%3.6% 3.1% 3.2%

0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%

2015 2016 2017 2018

Tỷ suất lợi nhuận

Biên LN gộp Biên LN ròng ROE ROA

10%

13%

9%

6%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

BMI BVH PVI PTI

So sánh mức sinh lời HĐ tài chính

5 MBS Market Strategy Daily

11.04.2019

Dư địa tăng trưởng ngành bảo hiểm lớn. Mặc dù đang phát triển nhanh trong một vài năm trở lại đây, nhưng quy mô ngành bảo hiểm trong tổng thể nền kinh tế Việt Nam hiện còn thấp với tỷ lệ thâm nhập (doanh thu phí/GDP) dưới 2%, thấp hơn đáng kể so với các nước trong khu vực. Ngoài ra, các yếu tố về thu nhập dân cư tăng, dân số già, viện phí tăng… cũng tác động tích cực đến triển vọng ngành. Vì vậy, Cục Quản lý, giám sát bảo hiểm (Bộ Tài chính) đặt mục tiêu tiếp tục duy trì đà tăng trưởng của ngành bảo hiểm, dự kiến tốc độ tăng trưởng đạt 20%. Thực tế, sau 3 tháng đầu năm 2019, thị trường bảo hiểm đã bước đầu đạt được những kết quả khả quan. Cụ thể, Doanh thu phí bảo hiểm toàn thị trường quý I/2019 ước tính tăng 17% so với cùng kỳ năm 2018, trong đó doanh thu phí bảo hiểm nhân thọ tăng 23%; doanh thu phí bảo hiểm phi nhân thọ tăng 9%.

Lợi thế trong hoạt động khai thác lợi ích số hóa từ hợp tác với AXA. Nắm giữ 16,7% vốn điều lệ, Tập đoàn bảo hiểm đa quốc gia AXA hiện đang là nhà đầu tư chiến lược của BMI. Năm 2018, cổ đông lớn này đã bổ nhiệm nhân sự mới để thay thế một số thành viên Hội đồng quản trị và Ban Kiểm soát tại BMI. Vì vậy, BMI được kỳ vọng có thể tăng cường hoạt động hợp tác với AXA và thúc đẩy khai thác các lợi ích của việc số hóa. Trong đó, Big data có tiềm năng thúc đẩy hiệu quả trong việc định giá tiền bồi thường để phát hiện các trường hợp lừa đảo cũng như đảm bảo đưa ra các sản phẩm phù hợp cho khách hàng.

Tăng trưởng doanh thu qua hoạt động bancassurance. Trong hơn 3 năm vừa qua, thị trường đã chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ của hoạt động bancassurance. Những thỏa thuận phận phối bảo hiểm giữa doanh nghiệp bảo hiểm và ngân hàng đã và đang mang lại thu nhập lớn cho cả bên. Hiện tại BMI đang tập trung hợp tác với các tập đoàn lớn trong ngành như Home Credit, FE Credit và HD Saison…, góp phần gia tăng doanh thu và cải thiện lợi nhuận cho Công ty.

6 MBS Market Strategy Daily

11.04.2019

Tin tức thế giới: Biên bản cuộc họp tháng 3 của FOMC cho thấy thị trường đang là người cầm lái. Kỳ họp chính sách tháng 3 của Ủy ban thị trường mở liên bang (FOMC) của Mỹ diễn ra trong hai ngày 19-20/03/2019. Theo kết quả được chủ tịch Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell công bố ngay sau khi cuộc họp này kết thúc, Fed vẫn giữ nguyên lãi suất, dự báo không có lần tăng lãi suất nào trong năm nay và tuyên bố kế hoạch chấm dứt cắt giảm quy mô bảng cân đối tài sản của mình vào tháng 9 năm nay. Điều này đã dẫn đến việc thị trường kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất từ tháng 1 năm sau. Tuy nhiên, biên bản nội dung cuộc họp tháng 3 mới chính thức được công bố ngày hôm qua có thể đẩy lùi những kỳ vọng mơ hồ này mà thay vào đó là khả năng cắt giảm lãi suất thực sự khi Ủy ban đưa ra những điều kiện cần thiết cho quyết định cắt giảm hoặc nâng lãi suất.

Carl Riccadonna – chuyên gia kinh tế Mỹ của Bloomberg cảnh báo rằng “một tiêu điểm quan trọng của biên bản này sẽ là việc quyết định mức độ mà các quan chức Fed đang kỳ vọng những yếu tố gây ra sự suy yếu kinh tế trong thời gian gần đây chỉ là tạm thời. Điều này sẽ báo hiệu cách họ có thể phản ứng với những số liệu kinh tế vĩ mô sắp tới trước thềm kỳ họp quyết định lãi suất tiếp theo của Fed vào ngày 01/05”.

Mọi con mắt sẽ đổ dồn vào bất kỳ tín hiệu nào về chiều hướng thay đổi lãi suất (sau khi Powell phát biểu trong cuộc họp báo trước rằng ông không biết liệu bước đi tiếp theo của Fed sẽ là nâng hay hạ lãi suất tham chiếu ngắn hạn), cũng như về điều gì nên được kỳ vọng khi quá trình thu hẹp bảng cân đối tài sản của Fed kết thúc.

Để tóm gọn lại, những điểm nổi bật chính trong biên bản nội dung cuộc họp tháng 3 của FOMC như sau:

Về triển vọng: “Phần lớn các ủy viên kỳ vọng rằng tiến triển của triển vọng kinh tế và những rủi ro đối với triển vọng này sẽ có thể đảm bảo giữ vùng mục tiêu của Fed không thay đổi từ nay đến cuối năm”.

Về chiều hướng thay đổi lãi suất, giọng điệu được sử dụng trong biên bản bất ngờ nghiêng về khả năng thắt chặt tiền tệ, và chắc chắn không ngụ ý về bất kỳ sự cắt giảm lãi suất nào: “Một vài ủy viên lưu ý rằng quan điểm của họ về khoảng lãi suất mục tiêu có thể thay đổi theo bất kỳ chiều hướng nào [hoặc tăng hoặc giảm], dựa trên các số liệu kinh tế và những diễn biến khác trong thời gian tới. Một số ủy viên chỉ ra rằng nếu nền kinh tế phát triển theo những gì họ đang kỳ vọng hiện nay, với tốc độ tăng trưởng cao hơn tỷ lệ xu hướng dài hạn, họ sẽ có thể xem đó là điều hợp lý để nâng khoảng lãi suất mục tiêu lên một chút vào cuối năm nay”.

Về những quan ngại đối với đường cong lãi suất phẳng hóa: “Một vài ủy viên bày tỏ quan ngại rằng đường cong lợi suất của trái phiếu kho bạc Mỹ hiện nay đang tương đối phẳng và những bằng chứng trong lịch sử cho thấy một đường cong lợi xuất bị đảo ngược có thể báo hiệu nguy cơ suy thoái kinh tế...” Tuy nhiên, các ủy viên khác có vẻ không quan ngại khi “… cuộc thảo luận của họ cũng chỉ lưu ý rằng phần bù rủi ro kỳ hạn của những mức lãi suất kỳ hạn dài đang ở mức thấp một cách bất thường, khiến các mối liên hệ trở thành cơ sở kém tin cậy hơn cho việc đánh giá ý nghĩa của những diễn biến đường cong lợi suất trong thời gian gần đây.”

7 MBS Market Strategy Daily

11.04.2019

Về ý nghĩa của từ “kiên nhẫn”: Một vài ủy viên nhận thấy rằng đặc tính “kiên nhẫn” trong cách tiếp cận chính sách tiền tệ của FOMC cần được thường xuyên điều chỉnh khi triển vọng kinh tế và những bất chắc xung quanh triển vọng có những thay đổi mới. Một số Ủy viên lưu ý rằng đặc tính “kiên nhẫn” không nên được xem như việc giới hạn quyền chọn lựa của Ủy ban trong việc điều chỉnh chính sách khi họ nhận thấy là cần thiết.

Về những rủi ro đối với nền kinh tế Mỹ: “Các ủy viên bình luận về một số rủi ro liên quan đến dự báo của họ cho hoạt động kinh tế.”

Về những rủi ro đối với nền kinh tế quốc tế: “Một vài ủy viên lưu ý rằng vẫn còn một mức độ bất chắc cao liên quan đến những diễn biến trên thị trường quốc tế, bao gồm các cuộc đàm phán thương mại, và thảo luận về Brexit, mặc dù một số úy viên nhận xét rằng nguy cơ những rủi ro này có phần thấp hơn so với trong tháng Một.”

Về giá tài sản: “Các ủy viên ghi nhận rằng định giá tài sản đã hồi phục mạnh mẽ và cũng thảo luận đà giảm của lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn dài đã xảy ra trong một vài tháng gần đây.”

Nguồn: Zero Hedge

8 MBS Market Strategy Daily

11.04.2019

DIỄN BIẾN CHỈ SỐ CHỨNG KHOÁN

Index Last Change % Adv/Dcl Vol (mil) P/E P/B YTD

VNIndex 985.95 4.04 0.41 113/180 136.21 16.63 2.57 10.47

HNXIndex 107.57 0.14 0.13 64/77 30.70 8.75 1.03 3.20

VN30 896.04 2.85 0.32 5/23 34.64 13.55 2.44 4.80

HN30 196.12 -0.29 -0.15 5.66

Upcom 56.49 -0.08 -0.13 89/75 10.71 6.68 0.80 6.93

Shanghai 3189.96 -51.97 -1.60 629/832 37,999.27 15.26 1.66 27.91

Nikkei 225 21711.38 23.81 0.11 34/184 605.02 15.96 1.67 8.48

S&P 500 2888.21 10.01 0.35 368/134 401.06 18.99 3.44 15.21

Vàng 1304.94 -3.05 -0.23 1.75

Dầu WTI 64.21 -0.40 -0.62 41.40

Đồ thị so sánh VNINDEX và thị trường Thái Lan, DowJones, HangSheng

-80.00

-60.00

-40.00

-20.00

0.00

20.00

40.00

CTD

AAA

VJC

KDH

HDB

HCM

YEG

SMC

DHG

SSI

VCB

DXG

BWE

CRE

MSN PT

BVI

CVN

MGA

SVH

M

Top mua bán NĐTNN (tỷ đồng)

-10,000.00 20,000.00 30,000.00 40,000.00 50,000.00 60,000.00

Giá trị mua ròng lũy kế 2 sàn giao dịch (tỷ đồng)

9 MBS Market Strategy Daily

11.04.2019

Liên hệ trung tâm nghiên cứu:

Trần Hoàng Sơn Trưởng bộ phận/Kiểm soát son.tranhoang@mbs.com.vn

Ngô Quốc Hưng Chuyên Viên Nghiên cứu cao cấp hung.ngoquoc@mbs.com.vn

Phạm Văn Quỳnh Chuyên viên Nghiên cứu quynh.phamvan@mbs.com.vn

Nguyễn Quỳnh Hoa Chuyên viên Nghiên cứu hoa.nguyenquynh@mbs.com.vn

Nguyễn Hòa Hợp Chuyên viên Nghiên cứu hop.nguyenhoa@mbs.com.vn

Nguyễn Thị Hải Hà Chuyên viên Nghiên cứu ha.nguyenthihai@mbs.com.vn

Hệ Thống Khuyến Nghị: Hệ thống khuyến nghị của MBS được xây dựng dựa trên mức chênh lệch của giá mục tiêu 12 tháng và giá cổ phiếu trên thị trường tại thời điểm đánh giá

Xếp hạng Khi (giá mục tiêu – giá hiện tại)/giá hiện tại

MUA >=20%

KHẢ QUAN Từ 10% đến 20%

PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG Từ -10% đến +10%

KÉM KHẢ QUAN Từ -10% đến - 20%

BÁN <= -20%

CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN MB (MBS)

Được thành lập từ tháng 5 năm 2000 bởi Ngân hàng TMCP Quân đội (MB), Công ty CP Chứng khoán MB (MBS) là một trong 5 công ty chứng khoán đầu tiên tại Việt Nam, Sau nhiều năm không ngừng phát triển, MBS đã trở thành một trong những công ty chứng khoán hàng đầu Việt Nam cung cấp các dịch vụ bao gồm: môi giới, nghiên cứu và tư vấn đầu tư, nghiệp vụ ngân hàng đầu tư, và các nghiệp vụ thị trường vốn.

Mạng lưới chi nhánh và các phòng giao dịch của MBS đã được mở rộng và hoạt động có hiệu quả tại nhiều thành phố trọng điểm như Hà Nội, TP, HCM, Hải Phòng và các vùng chiến lược khác. Khách hàng của MBS bao gồm các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức, các tổ chức tài chính và doanh nghiệp. Là thành viên Tập đoàn MB bao gồm các công ty thành viên như: Công ty CP Quản lý Quỹ đầu tư MB (MB Capital), Công ty CP Địa ốc MB (MB Land), Công ty Quản lý nợ và Khai thác tài sản MB (AMC) và Công ty CP Việt R,E,M,A,X (Viet R,E,M). MBS có nguồn lực lớn về con người, tài chính và công nghệ để có thể cung cấp cho Khách hàng các sản phẩm và dịch vụ phù hợp mà rất ít các công ty chứng khoán khác có thể cung cấp.

MBS tự hào được nhìn nhận là:

Công ty môi giới hàng đầu, đứng đầu thị phần môi giới từ năm 2009. Công ty nghiên cứu có tiếng nói trên thị trường với đội ngũ chuyên gia phân tích có kinh nghiệm, cung cấp các sản phẩm nghiên cứu về kinh tế và thị trường chứng khoán; Nhà cung cấp đáng tin cậy các dịch vụ về nghiệp vụ ngân hàng đầu tư cho các công ty quy mô vừa.

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Bản quyền năm 2014 thuộc về Công ty CP Chứng khoán MB (MBS). Những thông tin sử dụng trong báo cáo được thu thập từ những nguồn đáng tin cậy và MBS không chịu trách nhiệm về tính chính xác của chúng. Quan điểm thể hiện trong báo cáo này là của (các) tác giả và không nhất thiết liên hệ với quan điểm chính thức của MBS. Không một thông tin cũng như ý kiến nào được viết ra nhằm mục đích quảng cáo hay khuyến nghị mua/bán bất kỳ chứng khoán nào. Báo cáo này không được phép sao chép, tái bản bởi bất kỳ cá nhân hoặc tổ chức nào khi chưa được phép của MBS.

MBS HỘI SỞ

Tòa nhà MB, số 3 Liễu Giai, Ba Đình, Hà Nội ĐT: + 84 4 3726 2600 - Fax: +84 3726 2601 Webiste: www.mbs.com.vn