investering i højrentelande

Investering i højrentelande– obligationer med en højere rente

2

Indholdsfortegnelse

Obligationer fra højrentelandene ..................................................................................... side 3

Investering i højrentelande er ikke uden risiko ................................................................. side 5

Sydinvest HøjrenteLande Valuta ..................................................................................... side 6

Sydinvest HøjrenteLande Lokal Valuta ............................................................................ side 7

Sydinvest HøjrenteLande Mix ......................................................................................... side 8

Sydinvest HøjrenteLande ............................................................................................... side 10

Sydinvest HøjrenteLande Akkumulerende ...................................................................... side 11

Sydinvest HøjrenteLande Long/Short Akkumulerende ................................................... side 13

Fakta om afdelingerne .................................................................................................... side 14

Ansvarsfraskrivelse

Denne brochure er udarbejdet af Sydinvest Administration A/S.

Indholdet af brochuren er udtryk for Sydinvest Administration A/S’s

bedste skøn, vurderinger og forventninger og er bl.a. baseret

på informationskilder, som Sydinvest Administration A/S finder

pålidelige. Brochuren er ikke og må ikke opfattes som en opfor -

d ring til at handle andele i foreningen. Før du foretager investering-

er, bør du læse seneste prospekt og Central Investorinformation,

der kan hentes gratis på sydinvest.dk. Såfremt materialets

indhold afviger fra prospektets, er det indholdet i prospektet,

som er gældende.

Historiske afkast er ingen garanti for fremtidige afkast, og faktisk

realiserede afkast kan afvige fra forventningerne. Vi gør opmærk -

som på, at afkast og kursudvikling i afdelingen kan blive negativ.

Sydinvest Administration A/S påtager sig intet ansvar for ændrede

forudsætninger eller eventuelle fejl i materialet – herunder eventuelle

fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl. Sydinvest Administration A/S

fraskriver sig ethvert ansvar for tab i forbindelse med dispositioner,

der er foretaget alene på baggrund af materialet. Det anbefales at

søge professionel rådgivning.

3

Mere end 48 mio. passagerer rejser årligt via Beijing Capital International Airport, som er en af Kinas største lufthavne. Lufthavnen udbygges lige nu for at kunne klare det stigende passagertal.

Obligationer fra højrentelandene

En investering med mulighed for attraktivt afkast

Mere end 10 år med Sydinvest HøjrenteLande – og mere end 10 % i årligt afkastDet er mere end 10 år siden, at Investerings-foreningen Sydinvest handlede med obligationer fra højrentelande for første gang i afdeling Sydinvest HøjrenteLande.

Og med et gennemsnitligt afkast på over 10 % pr. år de seneste 10 år (siden 01.01.2003) har Sydinvest HøjrenteLande præsteret mange gange bedre end en investering i fx globale eller euro-pæiske aktier. Eller for den sags skyld danske obligationer. Det skal dog nævnes, at de tidligere afkast selvfølgelig ikke er nogen garanti for frem-tidige afkast.

Få gevinst af høje renterHøjrenteLande-afdelingerne i Sydinvest investerer i statsobligationer fra højrentelande i Østeuropa, Asien, Latinamerika, Mellemøsten og Afrika. Det vil sige lande som fx Venezuela, Tyrkiet, Polen, Qatar og Senegal. Disse lande betaler ofte en ren-te, der er højere end renten på nordeuropæiske statsobligationer. Vi forventer, at obligationer fra højrentelande vil give et merafkast på ca. 2-4 pro-centpoint i for hold til nordeuropæiske obligationer.

Landenes økonomiske udvikling spår fremgangMange af højrentelandene har råstoffer som olie og gas, men også metaller og råvarer som soja, kakao m.v., som er efterspurgt globalt. Desuden er højrentelandenes andel af den globale økonomi

steget markant de seneste 10-20 år, og flere øko-nomer forudser, at landene samlet set vil overhale de udviklede landes andel af verdensøkonomien inden for de næste 10 år.

Store dele af befolkningerne i højrentelandene er forholdsvis unge, hvilket skaber en enorm dynamik. De lave produktionsomkostninger gør høj rente-landene konkurrencedygtige på det globale mar-ked og det er med til at skabe velstand. Det gavner den voksende middelklasse, og med en voksende middelklasse kommer et stigende forbrug.

Det interessante er også, at selv om landene er i en opbygnings- og omstillingsfase og foretager store investeringer inden for bl.a. uddannelse og infrastruktur, så er det ikke noget, der har ramt landenes kreditvurdering.

Derfor er højrentelandene interessante for investorerne• Højrentelandene som helhed er økonomisk

meget bedre rustede til at møde fremtidens udfordringer end mange af de udviklede lande.

• I forhold til de udviklede lande er den økonomi-ske vækst højere, og underskuddene på de offentlige budgetter er lavere.

• Gælden i forhold til landenes størrelse og økono-miske formåen er markant mindre end i de ud-viklede lande, og højrentelandene har samlet set overskud på betalingsbalancen.

• De internationale ratingbureauer kvitterer løben-de med højere ratings.

4

n Investeringsunivers for Sydinvest HøjrenteLande-afdelinger

HvAD er HøjrenteLAnDe?Højrentelande er en betegnelse for lande, der endnu ikke har så udviklede økonomier og stabile poli - tiske systemer som eksempelvis vestlige lande.

Det er lande i en rivende udvikling med lav indkomst pr. indbygger, men hvor det økonomiske vækstpotentiale er højere, end det vi ser i de mere udviklede lande og regioner som fx USA, Nordeuropa og Japan.

Højrentelandene betaler en højere rente, end der kan opnås på de bedst ratede vestlige lande.

Højrentelandene er fordelt på fire regioner: Latin- og Centralamerika, Østeuropa, Afrika og Mellemøsten samt Asien (ekskl. Japan).

Både i dollar, euro, yen og lokal valutaHøjrentelandenes obligationer udstedes primært i amerikan-ske dollar, euro og japanske yen. Investerer vi i denne type obligationer, afdækker vi typisk valutarisikoen. Vælger man obligationer, der er udstedt i den lokale valuta, opnår man en endnu højere rente, men også en højere valu-takursrisiko.

Med og uden udbytteDu kan vælge mellem fire udbyttebetalende afdelinger og to akkumulerende afdelinger.

Afkastet er resultatet af din investering og består af både de kursændringer, som du vil opleve på dine beviser, mens du ejer dem, og de udbytter, som du får indbetalt på din konto. Vælger du en akkumulerende afdeling, får du ikke udbytte udbetalt, men hele afkastet forbliver i afdelingen.

Hvem kan investere i afdelingerne?Både selskaber og personer med frie midler og pensions-midler samt selskaber kan investere i afdelingerne. Personer med midler i virksomhedsskatteordningen kan kun investere i Sydinvest HøjrenteLande Akkumulerende og Sydinvest HøjrenteLande Long/Short Akkumulerende. Spørg din investeringsrådgiver, hvad der er bedst for dig.

5

Store kursudsving – mulighed for attraktive afkastHøjrentelandene betaler en højere rente på deres obligationer, end de vestlige lande typisk gør. Det kan give et attraktivt afkast. Investerer du i obliga-tioner fra højrentelande, må du til gengæld accep-tere risikoen for større kursudsving end de kurs-udsving, der forventes ved investering i vestlige lande. Det skyldes, at højrentelandene ikke er nær så stabile som de vestlige lande. Der er også en risiko for, at afkast og/eller kursudvikling kan blive negativ, således at investeringerne falder i værdi. Investering i Sydinvests HøjrenteLande- obligationsafdelinger er velegnet til langsigtet investering. Vi anbefaler, at din tidshorisont er minimum 4 år. I alle Sydinvests afdelinger, der investerer i obliga-tioner fra højrentelande, er der stor spredning, idet der bliver investeret i værdipapirer fra mange for-skellige lande. På den måde forsøger vi at mini-mere risikoen for tab, da afdelingernes afkast ikke er så afhængig af udviklingen i enkelte lande.

risikomomenterAfkastet på vores obligationsafdelinger fra høj-rentelande er påvirket af forskellige risici. Afdelin-gerne er især følsomme over for udviklingen i landenes renteniveau. Et rentefald vil føre til kursstigninger, mens en rentestigning vil føre til kursfald. En forværring af vurderingen af økonomiske og politiske forhold samt et fald i risikovilligheden generelt hos investorerne fører sædvanligvis til faldende obligationskurser og påvirker dermed afkastet negativt og vice versa. Afkastet i obligationsafdelingerne er tillige afhæn-gigt af udviklingen i valutaerne. Det gør sig især gældende for de afdelinger, som overvejende investerer i obligationer udstedt i lokal valuta.

Markederne kan under kriser være vanskelige at handle i, hvilket kan føre til midlertidige forhøjelser af indtrædelses- og udtrædelsesomkostningerne. Læs om risikoforhold i prospektet, som du finder på sydinvest.dk

FLere enD 20 årS erFAring MeD HøjrenteLAnDe Sydinvest har siden 1991 foretaget investeringer i aktier fra Emerging Markets, mens den første obligationsafde-ling blev lanceret i 2000. Det har givet Sydinvest en god erfaring med og et godt kendskab til de lokale investe-ringsmuligheder, som den private investor kan have svært ved at investere i på egen hånd.

Alle Sydinvests afdelinger, der inve sterer i højrentelande-obligationer, bliver forvaltet på basis af rådgivning fra Sydbank Emerging Market.

Samfundsmæssige risici Som investor skal du være opmærksom på, at lande i Emerging Markets i visse tilfælde ikke har de samme etiske standarder, som vi normalt for-venter herhjemme. Det er netop det, som beteg-nelsen Emerging Markets dækker over. Flere lande er præget af politisk ustabilitet, store sam funds -mæssige omvæltninger samt social og økonomisk ulighed. I Sydinvest har vi ikke værktøjerne til at foretage etiske screeninger af staterne i investe-ringsuniverset, hvorfor investor må tage denne risiko under overvejelse, inden investeringen foretages.

risikoklasse og risikomarkering Alle afdelinger i investeringsforeninger i EU skal angive deres risiko på en skala fra 1 til 7, hvor 1 typisk er lav risiko og 7 typisk er høj risiko. Ri siko-skalaen er vist på brochurens bagside. Ved be-skrivelserne af de enkelte afdelinger er det også angivet i hvilken risikogrupppe, afdelingen er placeret.

I Danmark skal investeringsprodukter mærkes med rød, gul eller grøn. Alle afdelinger i investe-ringsforeninger har risikomærket gul, hvilket bety-der, at du investerer i et investeringsprodukt, hvor der er risiko for, at dit investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er typisk ikke van-skelig at gennemskue.

Investering i højrentelande er ikke uden risiko

6

investeringsprofilAfdelingen investerer i statsobligationer med kort løbetid i lokal valuta fra højrentelande i Østeuropa, Asien, Latinamerika, Mellemøsten og Afrika.

Kendetegnet for afdelingen• Afdelingen er udbyttebetalende.• Afdelingen har fokus på mange af de ”nye

højrentelande” i Østeuropa, Afrika, Latinamerika og Asien, som tilbyder attraktive renter og økonomier på vej fremad.

• Afdelingen vandt en 1. plads hos Dansk Aktionærforening i kategorien obligationer med høj risiko i 2011.

risikoKursen på afdelingen kan både stige og falde. Afdelingens afkast bliver specielt påvirket af ændringer i udviklingen i valutakurserne i de lande, hvor afdelingen investerer og over for ændringer i landenes renter.

Læs mere om risiko på side 5 og prospektet, som du finder på sydinvest.dk

Spredning på mange obligationerSom investor i afdelingen er du sikret en spred-ning af din investering på mange obligationer og en løbende pleje af investeringen. Figur 1 og 2 viser afdelingens regions- og valuta-fordeling pr. 01.01.2013.

Figur 3 viser de historisk laveste og højeste afkast i procent p.a. målt på 1, 3 og 5 års perioder. Observationsperioden er 10 år.

*) Historiske afkast er ingen garanti for fremtidige afkast.

Afkast og udbytte

2008 2009 2010 2011 2012

Afkast i pct.*) -12,9 22,2 20,9 -0,9 9,4Udbetalt udbytte 5,75 0,00 0,00 17,50 3,00Udbytter er angivet i kroner pr. bevis

Stamoplysninger

ISIN DK0016313810Formue 2,4 mia. kronerBenchmark GBI-EM Global DiversifiedRisikomærkning GulAdm. omk. (2011) 1,07 %ÅOP 1,70 %Risikogruppe 4

Figur 1: Regionsfordeling

Østeuropa 31,5 %Afrika 12,3 %

Latinamerika 28,9 %

Asien 19,5 %

Kontant m.m. 7,8 %

Note: Afdelingen er startet i 2005. Observationstallene fra 31.05.2005 er afdelingens, og observations tallene fra før 31.05.2005 er tal fra et sammenligneligt indeks: JP Morgan GBI-EM Broad Diversified unhedged.

5 år

3 år

1 år

Figur 3: Afkastudsving*)

-20-30-40 -10 0 10 20 30 40 50 60

36,4 %

16,0 %

8,5 %

-13,6 %

-2,2 %

2,1 %

Figur 2: Valutafordeling

Østeuropæiske valutaer 33,3 %

Afrikanske valutaer 12,9 %

Latinamerikanske valutaer 27,7 %

Asiatiske valutaer 19,8 %

Øvrige valutaer 6,3 %

Sydinvest HøjrenteLande Valuta

7

investeringsprofilAfdelingen investerer i statsobligationer med mel-lemlang eller lang løbetid i lokal valuta fra højrente-lande i Østeuropa, Asien, Latinamerika, Mellem-østen og Afrika.

Kendetegnet for afdelingen• Afdelingen er udbyttebetalende. • Afdelingen har fokus på mange af de ”nye

højrentelande” i Østeuropa, Afrika, Latinamerika og Asien, som tilbyder attraktive renter og øko-nomier på vej fremad.

• Afdelingen vandt en 2. plads hos Dansk Aktionærforening i kategorien obligationer med høj risiko i 2012.

risikoKursen på afdelingen kan både stige og falde. Af-delingens afkast bliver specielt påvirket af ændrin-ger i udviklingen i valutakurserne i de lande, hvor afdelingen investerer og over for ændringer i lan-denes renter.


Spredning på mange obligationerSom investor i afdelingen er du sikret en spred-ning af din investering på mange obligationer og en løbende pleje af investeringen. Figur 4 og 5 viser afdelingens regions- og valuta-fordeling pr. 01.01.2013.



Afkast og udbytter

2008 2009 2010 2011 2012

Afkast i pct.*) -15,1 22,7 28,6 0,5 14,5Udbetalt udbytte 7,50 0,00 0,00 15,00 7,75Udbytter er angivet i kroner pr. bevis

Stamoplysninger

ISIN DK0060030872Formue 1,0 mia. kronerBenchmark GBI-EM Global DiversifiedRisikomærkning GulAdm. omk. (2011) 1,16 %ÅOP 1,69 %Risikogruppe 4


Østeuropa 31,4 %Afrika 13,0 %

Latinamerika 28,3 %

Asien 19,4 %

Kontant m.m. 7,9 %

Note: Afdelingen er startet i 2006. Observationstallene fra 28.02.2006 er afdelingens, og observations tallene fra før 28.02.2006 er tal fra et sammenligneligt indeks: JP Morgan GBI-EM Broad Diversified DKK unhedged.

5 år

3 år

1 år


-20-30-40 -10 0 10 20 30 40 50 60

41,4 %

20,2 %

9,6 %

-17,0 %

-4,0 %

2,9 %







Sydinvest HøjrenteLande Lokal Valuta

8

investeringsprofilAfdelingen investerer i statsobligationer udstedt i hård valuta (fx dollar, yen og euro) eller lokal valuta fra højrentelande i Østeuropa, Asien, Latinamerika, Mellemøsten og Afrika. Afdelingen vil variere an- delene af obligationer udstedt i hård valuta (dollar, yen og euro) og lokal valuta baseret på forvent-ninger til udviklingen i renter og valutakurser.

Kendetegnet for afdelingen• Afdelingen er udbyttebetalende. • I afdelingen vælger vi fra land til land, hvor det er

mest attraktivt at placere midlerne, i lokal valuta, fx i mexicanske peso, eller i obligationer udstedt i hård valuta (fx dollar, yen og euro).

• Morningstar gav en pris til afdelingen i 2011 for bedste investering i obligationer i højrentelande.

risikoKursen på afdelingen kan både stige og falde. Af-delingens afkast bliver specielt påvirket af ændrin-ger i udviklingen i valutakurserne i de lande, hvor afdelingen investerer og over for ændringer i lan-denes renter.


Spredning på mange obligationerSom investor i afdelingen er du sikret en spred-ning af din investering på mange obligationer og en løbende pleje af investeringen. Figur 7 og 8 viser afdelingens regions- og valutafordeling pr. 01.01.2013.


Afkast og udbytter

2008 2009 2010 2011 2012



Østeuropa 31,0 %

Afrika 12,1 %

Latinamerika 28,3 %Asien 15,8 %

Mellemøsten 4,4 %

Kontant m.m. 8,4 %


Danske kroner 40,4 %






Euro 8,7 %

Note: Afdelingen er startet i 2003. Observationstallene fra 31.03.2003 er afdeling ens, og observations tallene fra før 31.03.2003 er tal fra et sammenligneligt indeks: 85 % JP Morgan EMBI Global Diversified + 15 % Effas Germany 3-7 years.

5 år

3 år

1 år


-20-30-40 -10 0 10 20 30 40 50 60

49,6 %

22,8 %

11,7 %

-28,0 %

-7,8 %

1,0 %


Stamoplysninger

ISIN DK0016231921Formue 3,3 mia. kronerBenchmark 50% EMBI GD i DKK, 50% GBI-EM GDRisikomærkning GulAdm. omk. (2011) 1,16 %ÅOP 1,68 %Risikogruppe 5

Sydinvest HøjrenteLande Mix

9

Det russiske obligationsmarked er i stærk vækst. Store råvarereserver, stabil økonomisk vækst og overskud på handelsbalancen er med til at skabe potentiale for investeringer.

10

investeringsprofilAfdelingen investerer fortrinsvis i højtforrentede statsobligationer udstedt i dollar eller euro fra højrentelande i Østeuropa, Asien, Latinamerika, Mellemøsten og Afrika. Afdelingen kan derudover investere i obligationer udstedt i lokal valuta.

Kendetegnet for afdelingen• Afdelingen er udbyttebetalende.• Overordnet går vi efter lande, som har positive

økonomiske nøgletal, hvor vi mener, at værdi-fastsættelsen er attraktiv.

• Afdelingen har eksisteret i mere end 10 år og har gjort det særdeles godt i forhold til andre afdelinger i Danmark med samme investerings-profil. Afdelingen har de seneste 10 år (siden 01.01.2003) leveret et gennemsnitligt afkast på mere end 10 % p.a.

risikoKursen på afdelingen kan både stige og falde. Af-delingens afkast bliver specielt påvirket af ændrin-ger i renteforskellen mellem US-renter i forhold til renterne i højrentelandene. Da vi investerer en mindre del i obligationer udstedt i lokal valuta, bli-ver afdelingen også for en mindre del påvirket af udviklingen i valutakurserne i de lande, hvor afde-lingen investerer.


Spredning på mange obligationerSom investor i afdelingen er du sikret en spred-ning af din investering på mange obligationer og en løbende pleje af investeringen. Figur 10 og 11 viser afdelingens regions- og valuta fordeling pr. 01.01.2013. Figur 12 viser de historisk laveste og højeste af-kast i procent p.a. målt på 1, 3 og 5 års perioder. Observationsperioden er 10 år.

Afkast og udbytter

2008 2009 2010 2011 2012



Østeuropa 33,5 %

Mellemøsten 8,8 %

Latinamerika 26,8 %

Asien 11,1 %

Afrika 5,9 %

Kontant m.m. 12,3 %

Europa 1,6 %



Euro 9,9 %

Note: Afdelingen har eksisteret i mere end 10 år, og alle observations-tallene stammer fra afdelingen.

5 år

3 år

1 år


-20-30-40 -10 0 10 20 30 40 50 60

49,4 %

23,3 %

12,9 %

-29,6 %

-8,7 %

0,8 %


Stamoplysninger

ISIN DK0016039654Formue 7,5 mia. kronerBenchmark EMBI Global Diversified i DKKRisikomærkning GulAdm. omk. (2011) 1,16 %ÅOP 1,62 %Risikogruppe 5

Sydinvest HøjrenteLande

11

investeringsprofilAfdelingen investerer fortrinsvis i højtforrentede statsobligationer udstedt i dollar eller euro fra højrentelande i Østeuropa, Asien, Latinamerika, Mellemøsten og Afrika. Afdelingen kan derudover investere i obligationer udstedt i lokal valuta.

Kendetegnet for afdelingen• Sydinvest HøjrenteLande Akkumulerende

har samme investeringsprofil som Sydinvest HøjrenteLande. Dog adskiller afdelingen sig ved at være akkumulerende og kan dermed også anvendes af personer med midler i virk-somhedsskatteordningen.

• Overordnet går vi efter lande, som har positive økonomiske nøgletal, hvor vi mener, at værdi-fastsættelsen er attraktiv.

risikoKursen på afdelingen kan både stige og falde. Af-delingens afkast bliver specielt påvirket af ændrin-ger i renteforskellen mellem US-renter i forhold til renterne i højrentelandene. Da vi investerer en min-dre del i obligationer udstedt i lokal valuta, bliver afdelingen også for en mindre del påvirket af ud-viklingen i valutakurserne i de lande, hvor afdelin-gen investerer.


Spredning på mange obligationerSom investor i afdelingen er du sikret en spredning af din investering på mange obligationer og en lø-bende pleje af investeringen. Figur 13 og 14 viser afdelingens regions- og valuta fordeling pr. 01.01.2013.


Afkast

2008 2009 2010 2011 2012

Afkast i pct.*) -25,8 41,6 16,3 6,9 17,7


Østeuropa 34,3 %

Mellemøsten 8,8 %

Latinamerika 25,7 %

Asien 11,0 %

Afrika 5,7 %

Kontant m.m. 12,9 %

Europa 1,6 %



Euro 9,5 %

Note: Afdelingen er startet i 2005. Observationstallene fra 30.11.2005 er afdelingens, og observationstallene fra før 30.11.2005 er tal fra et sammen lig neligt indeks: JP Morgan EMBI Diversified DKK Hedge.

5 år

3 år

1 år


-20-30-40 -10 0 10 20 30 40 50 60

49,1 %

23,2 %

10,5 %

-28,2 %

-8,2 %

-0,6 %


Stamoplysninger

ISIN DK0060012979Formue 832 mio. kronerBenchmark EMBI Global Diversified i DKKRisikomærkning GulAdm. omk. (2011) 1,16 %ÅOP 1,64 %Risikogruppe 5

Sydinvest HøjrenteLande Akk.

12

Hong Kong har gennem en årrække satset kraftigt på infrastruktur med bl.a. ekspresmetro, vejtunneler og tog. Desuden sikrer en af verdens travleste containerterminaler, at varer kan sendes effektivt ind og ud af landet.

13

investeringsprofilAfdelingen investerer i statsobligationer fra højrentelande i Østeuropa, Asien, Latinamerika, Afrika og Mellemøsten. Herudover kan afdelingen investere i obligationer udstedt af stater, som er medlemmer af OECD eller EU. Obligationerne kan være udstedt i hård valuta (fx dollar, yen eller euro) eller lokal valuta.

Kendetegnet for afdelingen• Afdelingen er akkumulerende. • Formålet med afdelingen er at opnå et positivt

(absolut) afkast af investeringen, uanset hvilken retning markedet bevæger sig.

• Afdelingen er startet den 1. maj 2010 og er den sjette af Sydinvests afdelinger, som investerer i obligationer fra højrentelande. Afdelingen adskil-ler sig markant fra de fem andre afdelinger, som investerer i obligationer fra højrentelandene, da den kan gå ”short”. Målet med ”short-investe-ring” er at opnå et positivt afkast i et generelt faldende marked i højrentelande eller i et enkelt marked eller værdipapir.

”Short-investering” At sælge obligationer eller valutaer til høje kurser og købe dem tilbage til lave kurser er det bagved-liggende tankesæt ved denne måde at investere på. Det sker i praksis ved investering i forskellige finansielle instrumenter, som har den egenskab, at de stiger i kurs, når obligationer fra højrentelande eller deres valutaer falder i kurs. Omfanget af anvendelse af ”short-investering” vil afhænge af styrken af forventningerne til faldende kurser på obligationer og valuta fra højrentelandene.

“Long-investering” Ved ”long-investering” køber afdelingen værdi-papirer, som forventes at stige i kurs eller værdi, når obligationer fra højrentelandene eller deres valutaer stiger i kurs. risikoKursen på afdelingen kan både stige og falde. Af-delingens afkast bliver specielt påvirket af ændrin-ger i udviklingen i valutakurserne i de lande, hvor afdelingen investerer og over for ændringer i lan-denes renter. Desuden er afdelingens afkast påvir-ket af vores valg af ”short-investeringer” i afdelin-gen. Har afdelingen taget en ”short position”, og kurserne mod vores forventninger stiger, vil det medføre et tab til afdelingen. Da afdelingen både laver ”short-” og ”long-investeringer”, vil afdelin-

-10 0 10 20 30 40 50

Øvrige valutaer

Afrikanske valutaer

Østeuropæiske valutaer

Latinamerikanske valutaer

Euro

Danske kroner


58,7 %

28,1 %

11,3 %

7,6 %

4,1 %

1,4 %

-10 0 10 20 30 40 50

Asien

Øvrige og kontant

Afrika

Latinamerika

Østeuropa


43,8 %

23,4 %

3,6 %

16,3 %

-4,4 %


Stamoplysninger

ISIN DK0060227908Formue 208 mio. kronerBenchmark Afdelingen har intet benchmarkRisikomærkning GulAdm. omk. (2011) 1,11 %ÅOP 1,55 %Risikogruppe 3

Afkast

2008 2009 2010 2011 2012

Afkast i pct.*) – – 2,3 0,2 8,4Afdelingen er etableret 31.05.2010

Sydinvest HøjrenteLande Long/Short Akkumulerende

gen også kunne opleve gevinst eller tab på såvel ”short-investering” som ”long-investering” sam-tidig. Endvidere risikerer man i afdelingen et negativt afkast i perioder med stigende kurser.Læs mere om risiko på side 5 og prospektet, som du finder på sydinvest.dk

Spredning på mange obligationerSom investor i afdelingen er du sikret en spred-ning af din investering på mange obligationer og en løbende pleje af investeringen.

14

Afdeling Sydinvest HøjrenteLande valuta

Sydinvest HøjrenteLande Lokal valuta



Sydinvest HøjrenteLande Akkumulerende

Sydinvest HøjrenteLande Long/Short Akkumulerende3)

investerer i Statsobligationer med kort løbetid i lokal valuta

fra højrentelande.

Statsobligationer med mellemlang eller lang

løbetid i lokal valuta fra højrentelande.

Statsobligationer udstedt i hård valuta

(fx dollar, yen og euro) eller lokal valuta fra

højrentelande.

Fortrinsvis i statsobligationer udstedt i dollar

eller euro fra højrentelande. Afdelingen kan

derudover investere op til 40 % i obliga-

tioner udstedt i lokal valuta.



derudover investere op til 40 % i obligationer

udstedt i lokal valuta.

Statsobligationer fra højrentelande. Herudover kan afdelingen inve-

stere i obligationer udstedt af stater, som er medlemmer af OECD

eller EU. Obligationerne kan være udstedt i hård valuta (fx dollar,

yen eller euro) eller lokal valuta. Afdelingen kan investere formuen

og benytte ”short-investering” samtidig.

investerings-

tema

Udnytter renteforskellen mellem højrente-

lande og udviklede lande. Endvidere ud-

nyttes potentialer i valutakurserne.





lande og udviklede lande. Endvidere udnyt-

tes potentialer i valutakurserne.




Udnytter renteforskellen mellem højrentelande

og udviklede lande. Endvidere udnyttes poten-

tialer i valutakurserne.

Udnytter renteforskellen mellem højrentelande og udviklede lande.

Endvidere udnyttes potentialer i valutakurserne. Afdelingen kan

investere formuen og benytte ”short-investering” samtidig. Ved

”short-investering” spekulerer afdelingen i, at værdipapirer falder

i kurs eller værdi eller stiger mindre end en sammenlignelig investe-

ring i afdelingen. Det betyder, at afdelingen i tilfælde af faldende

kurser har mulighed for at formindske tabene i afdelingen eller

opnå positive afkast.

Historiske

afkast1)

Seneste år: 9,4 %

Seneste 3 år: 31,1 %



Seneste år: 14,5 %




Seneste år: 17,2 %




Seneste år: 18,0 %




Seneste år: 17,7 %




Seneste år: 8,4 %

Seneste 3 år: –

Seneste 5 år: –

Seneste 7 år: –

Forventet

afkast2)

Der er ingen minimums- og maksimumsafkast til afdelingen3)

valutarisiko Afdelingen fører en aktiv valutapolitik, og afde-

lingen valutasikrer som hovedregel ikke afde-

lingens investeringer. Det betyder, at udsving

i lokale valutakurser vil påvirke afdelingens

afkast.

Afdelingen fører en aktiv valutapolitik, og afde-




afkast.

Afdelingen fører en aktiv valutapolitik. Inve-

steringer i lokale valutaer på de nye marke-

der vil som udgangspunkt ikke blive valuta-

kurssikret. Investeringer i alle andre valutaer

vil som udgangspunkt blive valutakurssikret

over for DKK. Det betyder, at udsving i

lokale valutakurser vil påvirke afdelingens

afkast.

Valutarisikoen i denne afdeling er be græn-

set i forhold til de andre højrentelande-

afdelinger i Sydinvest. Afdelingens valuta-

positioner i danske kroner og euro skal ud-

gøre mindst 60 % af formuen. In veste ringer

i lokale valutaer vil som udgangspunkt ikke

blive valutakurssikret. Investeringer i alle

andre valutaer vil som udgangspunkt blive

valutakurssikret over for DKK.

Valutarisikoen i denne afdeling er begrænset

i forhold til de andre højrentelande-afdelinger

i Sydinvest. Afdelingens valutapositioner

i danske kroner og euro skal udgøre mindst

60 % af formuen. Investeringer i lokale valutaer

vil som udgangspunkt ikke blive valutakurs-

sikret. Investeringer i alle andre valutaer vil

som udgangspunkt blive valutakurssikret over

for DKK.

Afdelingen fører i mindre omfang en aktiv valutapolitik og kan blive

påvirket af udviklingen i valutakurserne i de lande, hvor afdelingen

investerer.

generel risiko Risikoen i afdelingen afhænger primært af:

• udstedernes evne til at betale afdrag

og renter

• udviklingen i valutakurserne i højrente-

landenes lokale valutaer

• udviklingen i landenes renteniveauer

• politisk ustabilitet

Risikoen i afdelingen afhænger primært af:


og renter







og renter







og renter

• udviklingen i valutakurserne





og renter





• udstedernes evne til at betale afdrag og renter




• timingen af afdelingens ”short-investeringer”

Udbytter Afdelingen udbetaler normalt et udbytte. Afdelingen udbetaler normalt et udbytte. Afdelingen udbetaler hvert år et udbytte.

Afdelingen udbetaler altid minimum mod-

tagne renter minus afdelingens

administrations omkostninger.

Afdelingen udbetaler hvert år et udbytte.




Afdelingen er akkumulerende og udbetaler ikke

udbytte. Kursgevinster og -tab samt renter og

aktieudbytter bliver opsamlet i afdelingen.

Samlet viser det sig som kursændringer på

beviserne.

Afdelingen er akkumulerende og udbetaler ikke udbytte. Kurs-

gevinster og -tab samt renter og aktieudbytter bliver opsamlet

i afdelingen. Samlet viser det sig som kursændringer på beviserne.

Min. 1 år

Max. 1 år

10 år

-10-15 -5 0 5 10 15 20 25 30

5,5 %

20,0 %

-11,0 % Min. 1 år

Max. 1 år

10 år

-10-15 -5 0 5 10 15 20 25 30

-12,5 %

5,75 %

21,0 %

Min. 1 år

Max. 1 år

10 år

-10-15 -5 0 5 10 15 20 25 30

-13,75 %

6,0 %

23,0 %

Skattelovgivningen bliver løbende revideret. Du finder den nyeste information om gældende regler på www.sydinvest.dk.

Fakta om afdelingerne

15

Afdeling Sydinvest HøjrenteLande valuta

Sydinvest HøjrenteLande Lokal valuta



Sydinvest HøjrenteLande Akkumulerende

Sydinvest HøjrenteLande Long/Short Akkumulerende3)

investerer i Statsobligationer med kort løbetid i lokal valuta

fra højrentelande.

Statsobligationer med mellemlang eller lang

løbetid i lokal valuta fra højrentelande.

Statsobligationer udstedt i hård valuta

(fx dollar, yen og euro) eller lokal valuta fra

højrentelande.



derudover investere op til 40 % i obliga-

tioner udstedt i lokal valuta.



derudover investere op til 40 % i obligationer

udstedt i lokal valuta.

Statsobligationer fra højrentelande. Herudover kan afdelingen inve-

stere i obligationer udstedt af stater, som er medlemmer af OECD

eller EU. Obligationerne kan være udstedt i hård valuta (fx dollar,

yen eller euro) eller lokal valuta. Afdelingen kan investere formuen

og benytte ”short-investering” samtidig.

investerings-

tema








lande og udviklede lande. Endvidere udnyt-

tes potentialer i valutakurserne.




Udnytter renteforskellen mellem højrentelande

og udviklede lande. Endvidere udnyttes poten-

tialer i valutakurserne.

Udnytter renteforskellen mellem højrentelande og udviklede lande.

Endvidere udnyttes potentialer i valutakurserne. Afdelingen kan

investere formuen og benytte ”short-investering” samtidig. Ved

”short-investering” spekulerer afdelingen i, at værdipapirer falder

i kurs eller værdi eller stiger mindre end en sammenlignelig investe-

ring i afdelingen. Det betyder, at afdelingen i tilfælde af faldende

kurser har mulighed for at formindske tabene i afdelingen eller

opnå positive afkast.

Historiske

afkast1)

Seneste år: 9,4 %




Seneste år: 14,5 %




Seneste år: 17,2 %




Seneste år: 18,0 %




Seneste år: 17,7 %




Seneste år: 8,4 %

Seneste 3 år: –

Seneste 5 år: –

Seneste 7 år: –

Forventet

afkast2)

Der er ingen minimums- og maksimumsafkast til afdelingen3)

valutarisiko Afdelingen fører en aktiv valutapolitik, og afde-




afkast.

Afdelingen fører en aktiv valutapolitik, og afde-




afkast.

Afdelingen fører en aktiv valutapolitik. Inve-

steringer i lokale valutaer på de nye marke-

der vil som udgangspunkt ikke blive valuta-

kurssikret. Investeringer i alle andre valutaer

vil som udgangspunkt blive valutakurssikret

over for DKK. Det betyder, at udsving i

lokale valutakurser vil påvirke afdelingens

afkast.

Valutarisikoen i denne afdeling er be græn-

set i forhold til de andre højrentelande-

afdelinger i Sydinvest. Afdelingens valuta-

positioner i danske kroner og euro skal ud-

gøre mindst 60 % af formuen. In veste ringer

i lokale valutaer vil som udgangspunkt ikke

blive valutakurssikret. Investeringer i alle

andre valutaer vil som udgangspunkt blive

valutakurssikret over for DKK.

Valutarisikoen i denne afdeling er begrænset

i forhold til de andre højrentelande-afdelinger

i Sydinvest. Afdelingens valutapositioner

i danske kroner og euro skal udgøre mindst

60 % af formuen. Investeringer i lokale valutaer

vil som udgangspunkt ikke blive valutakurs-

sikret. Investeringer i alle andre valutaer vil

som udgangspunkt blive valutakurssikret over

for DKK.

Afdelingen fører i mindre omfang en aktiv valutapolitik og kan blive

påvirket af udviklingen i valutakurserne i de lande, hvor afdelingen

investerer.

generel risiko Risikoen i afdelingen afhænger primært af:


og renter







og renter







og renter







og renter






og renter





• udstedernes evne til at betale afdrag og renter




• timingen af afdelingens ”short-investeringer”

Udbytter Afdelingen udbetaler normalt et udbytte. Afdelingen udbetaler normalt et udbytte. Afdelingen udbetaler hvert år et udbytte.




Afdelingen udbetaler hvert år et udbytte.




Afdelingen er akkumulerende og udbetaler ikke

udbytte. Kursgevinster og -tab samt renter og

aktieudbytter bliver opsamlet i afdelingen.

Samlet viser det sig som kursændringer på

beviserne.

Afdelingen er akkumulerende og udbetaler ikke udbytte. Kurs-

gevinster og -tab samt renter og aktieudbytter bliver opsamlet

i afdelingen. Samlet viser det sig som kursændringer på beviserne.

Min. 1 år

Max. 1 år

10 år

-10-15 -5 0 5 10 15 20 25 30

-13,75 %

6,0 %

23,0 %

Min. 1 år

Max. 1 år

10 år

-10-15 -5 0 5 10 15 20 25 30

-13,75 %

6,0 %

23,0 %

10 år

-10-15 -5 0 5 10 15 20 25 30

5,0 %

1) Pr. 01.01.2013. Investor bør være opmærksom på, at historiske afkast ikke kan anvendes som en pålidelig indikator for fremtidige afkast, ligesom bl.a. udviklingen i valutakurser kan have en positiv eller negativ effekt på afdelingens fremtidige afkast.

2) De forventede afkast er baseret på Sydinvests bedste skøn. Investor skal være opmærksom på, at de faktiske realiserede afkast kan afvige fra forventningerne.3) Investeringspolitikken i afdelingen adskiller sig fra de andre afdelinger i Sydinvest, idet den i videre udstrækning har mulighed for at benytte afledte finansielle instrumenter.

Med de nuværende erfaringer giver det ikke mening at formulere konkrete minimums- og maksimumsafkast til afdelingen.

B-412

0.01

13

Investeringsforeningen Sydinvest

CVR-nr. 24260534

Peberlyk 4

6200 Aabenraa

sydinvest.dk

[email protected]

Lav risikoTypisk lavt afkast

Høj risikoTypisk højt afkast

Afrika & MellemøstenDanmarkEuropaFjernøstenFjernøsten Akk.ITKlima & MiljøUSAVerden

HøjrenteLande Lokal ValutaHøjrenteLande ValutaIndeksobligationerInternational

Danrente

1 2 3 4 5 6 7

BRIKBRIK Akk.LatinamerikaSCANDITyskland

HøjrenteLandeHøjrenteLande Akk.HøjrenteLande MixVirksomhedsobligationer HYVirksomhedsobligationer HY Akk.

DannebrogDannebrog Akk.FondeHøjrenteLande Long/Short Akk.Virksomhedsobligationer IG

Placering af Sydinvests afdelinger på risikoskalaenpr. 1. januar 2013

Risikoskalaen er en del af et EU-initiativ – kaldet Central Investorinformation. Risiko-

skalaen skal bruges hos alle investeringsforeninger i EU.

Afdelingernes placering på skalaen er ikke fast. Hvis afkastet begynder at svinge mere

eller mindre, kan en afdelings placering skifte plads. Derfor kan den viste skala være

forældet – du kan finde de senest opdaterede CI-dokumenter på sydinvest.dk.

investering i højrentelande

Documents