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Informe de mercados

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nº 118 – Marzo de 2016

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Informe de mercados

El objetivo de este informe es consolidar y resumir información relacionada con los pre-cios de los principales commodities producidos en la Región Pampeana. De esta manera, el lector tiene fácil y rápido acceso a distintas fuentes y puede usar esta información para

el planeamiento de negocios agropecuarios.

El reporte de febrero y el Foro Anual 2016 de USDA proyectaron escenarios de abundancia en EE.UU. y el mundo. Para la campaña se pronosticó un precio medio de los granos inferior al del

ciclo anterior. En sintonía con esto, los precios del mes de febrero continuaron oscilando en niveles bajos. En el corto plazo la evolución del mercado dependerá, entre otros, de la expor-tación de EE.UU. y el clima. En el ámbito local, la suba del tipo de cambio mejoró la capacidad

de pago.

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ÍNDICE

1. GRANOS 1.1 Cotizaciones Precios Disponible y Futuro actuales – pág. 2 Evolución de precios – pág. 3 Cotización futuros CBOT – pág. 4- 5 1.2 Producción y situación de cultivos (Informe semanal de cultivos, BCBA) – pág. 6-8 1.3 Situación del mercado mundial de granos (INTA USDA) Estadísticas de producción – pág. 9 Tendencias de precio– pág. 10-11

2. RELACIONES INSUMO-PRODUCTO – pág. 12

3. GANADERÍA 3.1 Mercado de Liniers – pág. 13 3.2 RosGan – pág. 14 3.3 Mercado de hacienda de Uruguay – pág. 15

4. FUENTES CONSULTADAS Y ENLACES DE INTERÉS – pág. 15

Informe editado el 09 marzo 2016

1. GRANOS 1.1 COTIZACIONES PRECIOS DISPONIBLE Y FUTURO ACTUALES Precio Disponible promedio quincenal en US$/t CBOT: futuro cercano (mes siguiente). MATBA: disponible

s/c: sin cotización Referencias (actual vs. periodo anterior):

Precio Futuro promedio semanal (29-Feb al 04-Mar) en US$/t

s/c: sin cotización 1

Trigo Bs. As.: Ene-17, Maíz Rosario: Abr-16, Soja Rosario: May-16 y Girasol Rosario: Abr-16 2

Trigo: Mar-17, Maíz y Soja: May-16

MATBA: Mercado a Término de Buenos Aires CBOT: Chicago Board of Trade

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EVOLUCIÓN DE PRECIOS Evolución del Precio Disponible (MATBA) y Futuro (BCBA) Precios disponibles: promedios mensuales para los últimos doce meses y anuales para años anteriores. Precios futuros: Valores del cierre del 04-mar-2016 para cada posición.

Trigo Duro Buenos Aires Maíz Duro Rosario

Soja Rosario Girasol Rosario

BCBA: Bolsa de Cereales de Buenos Aires

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COTIZACIÓN FUTUROS CBOT TRIGO Gráfico de evolución de posiciones futuras del último año Promedios mensuales y últimos valores diarios (cierre día viernes últimas cuatro semanas)

Posiciones futuras últimos cinco meses

MAÍZ Gráfico de evolución de posiciones futuras del último año Promedios mensuales y últimos valores diarios (cierre día viernes últimas cuatro semanas)

Ejemplo de lectura: Para el mes 2 de 2016, el valor medio para la posición Julio 2017 es 190 US$/t, con un mínimo de 188 y un má-ximo de 191 US$/t.

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MAÍZ –continuación– Posiciones futuras últimos cinco meses

.

SOJA Gráfico de evolución de posiciones futuras del último año Promedios mensuales y últimos valores diarios (cierre día viernes últimas cuatro semanas)

Posiciones futuras últimos cinco meses

Nota: Para calcular el valor FAS teórico, se puede igualar el valor Futuro CBOT de cada grano al FOB local y descon-tar los gastos comerciales y de fobbing, además de las retenciones.

Ejemplo de lectura: Para el mes 02 de 2016, el valor medio para la posición Julio 2017 es 330 US$/t, con un mínimo de 327 y un má-ximo de 332 US$/t.

Ejemplo de lectura: Para el mes 02 de 2016, el valor medio para la posición Mayo 2018 es 160 US$/t, con un mínimo de 158 y un máximo de 161 US$/t.

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1.2 PRODUCCIÓN Y SITUACIÓN DE CULTIVOS Adaptado del informe de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (según información del 11, 18 y 25-Feb y 03-Mar)

PRODUCCIÓN NACIONAL

s/d: sin datos Referencias (actual vs. informe anterior):

CONDICIÓN DE CULTIVOS POR ZONA EN ARGENTINA

SORGO

Situación general

● La siembra se dio por finalizada a principios de febrero. A su vez que, hacia la última parte de febrero, se registraban las primeras recolecciones puntua-les sobre el Centro-Norte de Santa Fe. ● Hacia la primera parte de febrero las precipitaciones repusieron humedad en los cuadros de gran parte del área productiva nacional. ● La superficie proyectada para la campaña rea de 850.000 Ha, similar a la campaña previa.

SIEMBRA

2014/15 ha %

al 18-Feb al 03-Mar

a b b/aTrigo 4.400.000 3.600.000 3.600.000 3.600.000 100

Maíz 3.400.000 3.100.000 3.100.000 3.100.000 100

Cebada 920.000 1.200.000 1.200.000 1.200.000 100

Sorgo 850.000 850.000 850.000 850.000 100

Soja 20.000.000 20.100.000 20.100.000 20.100.000 100

Girasol 1.180.000 1.450.000 1.220.000 1.220.000 100

sup estimada (ha) sup sembrada

2015/16

COSECHA rinde

sembrada ha % qq/ha

al 18-Feb al 03-Mar al 03-Mar

a b b/aTrigo 3.600.000 3.330.000 3.330.000 3.330.000 100 30,4

Maíz - - - - - -

Cebada 1.200.000 1.028.000 1.028.000 1.028.000 100 41,4

Sorgo - - - - - -

Soja - - - - - -

Girasol 1.220.000 1.201.700 1.194.500 396.426 33,2 20,1

superficie (ha) sup cosechada

cosechable

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CONDICIÓN DE CULTIVOS POR ZONA EN ARGENTINA –continuación–

MAÍZ

Situación general

● En la semana del 11-Feb se dio por finalizada la siembra. ● Las lluvias de la última parte de febrero y los primeros días de marzo im-posibilitaban el tránsito en caminos rurales en algunas zonas, a la vez que se presentaban anegamientos en relieves bajos de muchos lotes. Había una demora en la recolección. En comparación al ciclo previo, al 3-Mar, acaecía un retraso de 0,8%, pero el retraso era de 3% contra el promedio de 5 ciclos. ● Al 18-Feb se informaba que recorridos de la Bolsa sobre el Centro-Norte y Sur de Córdoba llevaron a un cambio de las estimaciones con una reducción interanual del área de 12% y 17% respectivamente. La subestimación tenía su origen en la campaña 14/15: se ajustó el área de esta campaña que pasa-ba a ser de 3,65 Mha. En consecuencia la producción del ciclo previo tam-bién se elevó a 28,2 Mt. Estas modificaciones impactaban en la campaña actual, elevando la estimación del área total a 3,3 Mha, 9% menor vs. 14/15 (3,65 Mha). ● Las proyecciones productivas, salvo en el Centro-Este de Entre Ríos, era de rendimientos por encima a los promedios (siembras tempranas y tardías). Se estimaba una cosecha de 25 Mt. No se descartaba un incremento en la pro-yección. ● La prevalencia de ambientes humedad favorecía el desarrollo de enferme-dades (roya, tizón, etc.). Se veía también incrementada la presencia de iso-cas. La falta de piso demoraba los controles sanitarios. Aun así la condición del cultivo era buena a muy buena. ● En la actual campaña las siembras de fechas tempranas sólo representan 40% sobre el total. Se esperaba que la cosecha registre escasos progresos durante sus primeras etapas. El volumen estará fuertemente influenciado por los resultados de maíces tardíos.

Centro-Este de Entre Ríos ● Avanzaba la cosecha de lotes de fechas tempranas. Hacia el inicio de fe-brero algunos sectores de la región tuvieron reservas hídricas regulares. Luego hubo lluvias favorables para los planteos tardíos.

Núcleo Norte y Sur

● Los cuadros tardíos y de segunda transitaban el período crítico en muy buenas condiciones. Los cuadros tempranos continuaban perdiendo hume-dad en grano; se mantenían las expectativas de buenos rindes sobre Núcleo Norte. Sobre el norte de Bs. As., algunos sectores tendrían un rendimiento menor por stress hidro-térmico.

Norte de La Pampa-Oeste de Bs. As.

● Los cuadros, tanto tempranos como tardíos, se encontraban en excelente estado.

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CONDICIÓN DE CULTIVOS POR ZONA EN ARGENTINA –continuación–

GIRASOL

Situación general

● Al 3-Mar se había recolectado el 33,2% de la superficie apta. El rinde medio nacional ascendió a 20,1 qq/ha. Las labores tenían un adelanto en compara-ción al ciclo previo de 8,6%. Producción proyectada: 2,3 Mt (-8% vs. 14/15). ● En el sur agrícola el llenado tuvo un inicio bajo condiciones de humedad y sanidad óptima. Las expectativas de rinde eran muy buenas aunque el creci-miento vegetativo sufrió escasez hídrica. ● Sobre el Centro de Buenos Aires los rendimientos esperados se ubicaba por encima de las expectativas, aunque por lluvias aumentaron los focos de infección con Sclerotinia sp. y no se descartaban mermas en el rinde de los cuadros más afectados.

Córdoba

● Sur: los lotes incorporados en fechas más tardías estaban próximos a cose-cha y habría pérdidas por excesos hídricos. ● Centro-Norte: la cosecha, al 11-Feb, había culminado. El rinde medio fue de 16 qq/ha, 3,1 qq/ha por encima del promedio.

Norte de La Pampa-Oeste de Buenos Aires

● La recolección tenía demoradas por precipitaciones. ● En la zona de Tres Lomas, se evaluaban pérdidas en el rendimiento debido a enfermedades foliares en llenado.

Centro-Norte de Santa Fe ● Se logró un rendimiento promedio de 19,6 qq/ha, el cual se ubicó encima de las expectativas.

Cuenca del Salado ● La recolección se desarrolló de manera normal, con rendimientos prome-dio. Los cuadros tardíos transitaban madurez fisiológica.

SOJA

Situación general

● Las precipitaciones de febrero permitieron mejorar el escenario. Hacia el mes de marzo nuevos registros de lluvias sobre sectores del NOA, NEA, Cór-doba, Santa Fe, Entre Ríos, San Luis y la franja norte de Buenos Aires aporta-ron humedad clave con 75% de la soja de primera en llenado y la soja de segunda en floración o diferenciación de vainas. ● A su vez se generaron excesos hídricos con pérdidas de plantas a nivel zo-nal en bajos del Sur de Córdoba, el Núcleo Norte y el Centro-Este de Entre Ríos. ● La elevada humedad predispuso la aparición de enfermedades de fin de ciclo (mancha marrón y mancha ojo de rana). También se registraron ataques de chinche e isoca medidora. Asimismo se observaba una mayor presión de malezas difíciles de controlar, yuyo colorado entre otros. Sobre el sudeste de Córdoba por excesos hídricos y napa alta, se recurría a aplicaciones áreas. ● La proyección de producción era de 58.000.000 t. Reflejaría una caída in-teranual de -4,6% (producción 14/15: 60,8 Mt).

Núcleo Norte y Sur

● Las condiciones eran mejores para el Núcleo Sur con una disponibilidad hídrica adecuada a óptima –aunque el déficit hídrico de enero habría gene-rado cierto impacto–. Para el Núcleo Norte, las abundantes lluvias generaron excesos que demorarían el proceso madurativo y propiciarían el avance de enfermedades.

Sudeste y Sudoeste de Bs. As. Sur de La Pampa

● Soja de primera: transitaba desde diferenciación de vainas hasta fines del llenado. La de segunda, desde floración hasta diferenciación de vainas. Las condiciones de desarrollo eran adecuadas.

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1.3 SITUACIÓN DEL MERCADO MUNDIAL DE GRANOS Adaptado del informe INTA USDA, del 15 de febrero 2016 y 29 de febrero 2016 ESTADÍSTICAS DE PRODUCCIÓN

Referencias (actual=mar-16 vs. año anterior=mar-15):

EE.UU. Mundo Argentina EE.UU. Mundo Argentina

Trigo actual 55,8 735,8 11,0 19,1 225,2 3,8

año previo 55,3 725,9 12,5 18,8 222,5 4,2

Maíz actual 345,5 970,1 27,0 32,7 177,0 3,4

año previo 361,1 1009,0 27,0 33,6 178,7 3,3

Soja actual 106,9 320,5 58,5 33,1 120,8 20,0

año previo 106,9 318,8 61,4 33,4 118,1 19,3

Girasol actual - 39,4 2,6 - 22,8 1,3

año previo - 39,6 3,2 - 23,2 1,4

Superficie (mill. ha)Producción (mill. t)

EE.UU. Argentina EE.UU. Mundo EE.UU. Mundo

Trigo actual 2,9 2,9 26,3 238,9 49,3 33,6

año previo 2,9 3,0 20,5 214,5 37,4 30,4

Maíz actual 5,5 7,9 46,7 208,8 9,6 20,0

año previo 5,7 8,2 43,9 206,2 12,6 21,1

Soja actual 3,2 2,9 12,2 80,4 12,1 25,6

año previo 3,2 3,2 5,2 77,1 4,9 25,7

Girasol actual - 2,0 1,3 2,1 - 5,3

año previo - 2,2 1,5 2,8 - 7,0

Rinde (t/ha) Stock (mill. t) Stock/uso (%)

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TENDENCIAS DE PRECIO MUNDIALES

Mundial Argentina Trigo En febrero hubo bajas. Era escaso el interés

entre los compradores de trigo de EE.UU. El Foro 2016 de USDA consideró que los stocks en 2016/17 podrían incrementarse. Se proyec-tó un precio medio de trigo en 2016/17 de 154,3 US$/t. Esto se ubicaba debajo de los 183,7 US$ de 2015/16. El dólar se fortalecía.

En la primera parte de febrero, el mercado de trigo local acusó la debilidad de las cotizacio-nes externas. En la segunda parte del mes siguió mayormente sin cambios, pese a la persistente debilidad en Chicago. Para las operaciones diferidas (Gran Rosario) se oferta-ron 135 US$ para marzo y 150 para julio.

El mercado continuaba muy ofertado. Las expectativas de corto plazo se supeditaban a mermas de área para 2016/17, aunque faltan meses para que se defina. Contra EE.UU. competían Rusia y Ucrania.

El Ministerio de Agroindustria estimó la cose-cha 2015/16 en 11,3 Mt (11 mes previo). La exportación sería, según USDA de 6,5 Mt (5,5 en 2014). Agroindustria la estimó en 6,3 Mt. Argentina volvió al mercado internacional.

El trigo genera gran interés mundial dado que es el primer cultivo del año y podría dar indi-cativas para el resto de los granos. Por el mo-mento la tónica era de pocos cambios.

Se pagaban importantes diferencias según la calidad. Ejemplo: norte de Buenos Aires, se alcanzaba 180 US$/t trigo de alta calidad. Se busca y paga la calidad.

El saldo final de trigo mundial se ubicaba en los máximos históricos. Esto se lo relacionaba al aumento de las reservas de China.

Para la exportación Puertos Argentinos, el FOB orientativo durante gran parte de febrero se mantuvo sin cambios (cerca de 197 US$).

Maíz En gran parte de febrero se registraron bajas. Los precios se acercaron al piso de 140 US$. Presionaron las ventas técnicas. USDA aumen-tó para EE.UU. los stocks y se reportaron ex-portaciones por debajo de lo esperado. El Foro USDA estimó siembras superiores al ciclo anterior en EE.UU. Aumentaron los saldos exportables de Brasil y Argentina. Eran bajis-tas también las grandes existencias globales. Otros países exportadores competían contra el principal exportador (EE.UU.). Las exporta-ciones 2015/16 de EE.UU. estaban demora-das. El proyectado de ventas externas de EE.UU. cayó a 41,9 Mt (47,4 en 2014).

El mercado siguió muy activo y logró sostener los valores en pesos. Entre granos de la grue-sa, el maíz era el más rentable. A su vez la relación de precios Soja/Maíz era favorable, de 1,4 contra valores normales de 1,8 a 2 en el plano internacional. Esto se debía al quite de retenciones diferenciales. En Argentina gene-raría un área adicional de maíz. Al promediar febrero las jornadas fueron activas con hasta 80 mil t/día. En los puertos (río Paraná) la exportación se veía muy activa. Para la cose-cha, en parte de febrero los Futuros de marzo y abril, lograron ubicarse por arriba de Chicago –no se daba en años–.

La demanda, quien debería ser el motor de futuras subas, se presentaba menos dinámica. Las caídas de bienes energéticos fueron muy fuertes, tocando el petróleo precios tan bajos como en 2006. El maíz, tiene una relación estrecha con el crudo (la tercera parte del maíz en EE.UU. se usa para etanol). Pero los inventarios de etanol en EE.UU. crecían.

Las alzas de precios del maíz ponían presión sobre los precios de las carnes.

Siembras 2016/17: las proyecciones iniciales indicaban una baja del área.

En el balance mundial, sería la quinta campa-ña consecutiva de oferta superior a la deman-da. Los inventarios tocaron 209 Mt, los más altos desde 1987.

Entre los países exportadores, Argentina ocu-paría al cuarto lugar con 17 Mt precedido de EE.UU. 41,9 Mt, Brasil 28, Ex URSS-12 19,5 y seguido de Ucrania con 15,0 Mt.

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TENDENCIAS DE PRECIO MUNDIALES – continuación – Soja En Chicago hubo bajas y alzas, pero predomi-

naron las mermas en febrero. Los Futuros siguieron en baja, ante las buenas perspecti-vas de la cosecha en Sudamérica y por ventas de los fondos. En Brasil mejoraban los rindes en Mato Grosso.

Continuaron los precios firmes, resistiendo parte de las bajas externas. Al fin de febrero se negoció en alza el disponible por la persis-tente devaluación del peso. Se llegó a 3650 $/t (zona del Paraná), un récord. En el mes el peso se devaluó 12,5% frente al dólar.

El precio bajo reflejaba una oferta abundante de EE.UU. y mundial. La evolución de los nue-vos cultivos en 2016 era buena. El Foro 2016 USDA presentó indicadores de la soja de EE.UU. similares al ciclo actual.

Había volatilidad explicada por la fuerte puja entre demanda (industria y exportación) y los tenedores de grano. La relación de precios a cosecha soja y maíz rondaba 1,4 contra 1,8 a 2 promedio. Esto suponía una ventaja del maíz.

Aumentó la volatilidad. La soja es susceptible a cambios bruscos, aun sin fundamentos. No puede dejar de copiar, aunque en menor me-dida, a otros activos. El crudo, el oro, el índice Dow y las monedas variaron en forma explosi-va. Esto generaba dudas y especulaciones.

Hacia el fin de febrero, en el disponible, se pagaba hasta 238 y para mayo 211,5 US$/t. La baja esperada era de 28 US$.

La harina de soja se negoció debajo de 300 US$/t. Es el valor más bajo en 5,5 años. Esta debilidad del precio denotaba una menor demanda. El aceite de soja también declinó. Las exportaciones de soja de EE.UU. exhibían una demanda floja. Había una caída anual de las exportaciones y un auge de Brasil. Según el Outlook de USDA de febrero una probable merma de la “intención de siembra” parecían inciertas. Este proyectaba un precio medio de la campaña en baja de 312,3 US$/t (323,3 ciclo previo). En 2105/16 se incrementaría la cosecha de soja de Brasil, Argentina y otros.

Hacia mitad de febrero la soja se negoció en alza, impulsada por la persistente devaluación del peso. Esto aumentó la capacidad de pago de las fábricas y exportadores. Se pagó hasta 3500 $/t (zona del Paraná), nuevo récord. La comercialización tuvo mayor dinamismo, con volúmenes de 170 y 150 mil en los últimos días. Argentina sería el tercer exportador de poroto con 11,8 Mt (Brasil 57 Mt y EE.UU. 45,9 Mt). Mantendría su primer lugar como expor-tador de harina 31,75 Mt y aceite 5,76 Mt.

Girasol Hacia fin de febrero los aceites mostraron bajas dando fin a 4 semanas de recuperacio-nes. Los aceites, contrario a los granos, habían subido –por alzas del aceite de palma–.

En la segunda parte de febrero la demanda continúo dinámica. Se realizaron negocios a mejores precios. El FAS Teórico, a mitad de febrero, saltó de 2140 a 4200 $/t

En los aceites la tendencia era bajista. Como en granos existe una enorme disponibilidad. Continuaban las dudas sobre el cumplimiento de los objetivos de biodiesel y las mezclas.

El girasol recibió un impulso por las nuevas medidas. Se eliminó el 32% de retenciones (grano) y el 30% (subproductos). Se le sumó el tipo de cambio. Así los valores se duplicarán.

Se indicaba un buen desempeño para el gira-sol 2015/16 de los exportadores (Rusia, Ucra-nia, Argentina). En la Unión Europea, hubo recortes en la cosecha e importarían más.

La recolección de girasol se extendió a gran parte del país. Agroindustria estimó una cose-cha 2015/16 de 3,20 Mt (3,16 millones en 2014/15).

El color de cada factor analizado indica su posible efecto en el mercado. Referencias:

baja incierto suba sin cambio

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2. RELACIONES INSUMO PRODUCTO Relación Precio insumo/Precio soja cosecha - Precios mensuales promedio para insumos y para soja

Columnas: relación Precio insumo/Precio soja cosecha campaña respectiva, al mes de junio de cada año –inicio de campaña– Líneas: relación Precio insumo/Precio soja cosecha, campaña en curso. Elaborado con datos de Márgenes Agropecuarios (y AACREA hasta diciembre 2013).

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3. GANADERÍA 3.1 FAENA, Mercado de Liniers Valores Máximo, Promedio (línea más gruesa) y Mínimo - Valor medio semanal

NOVILLOS Mest. EyB 431/460 NOVILLITOS EyB M. 351/390

VAQUILLONA EyB 300/340 VACA Buena

VACA Conserva Buena Variación interanual

(Feb-15/Feb-16)

%

NOVILLO Mest. EyB 431/460 48,5

NOVILLITO EyB M. 351/390 47,5

VAQUILLONA EyB 300/340 47,8

VACA Buena 44,6

VACA Conserva Buena 33,3

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3.2 INVERNADA y CRÍA, RosGan (remate Bolsa de Comercio de Rosario) Valores Máximo, Promedio (línea más gruesa) y Mínimo

TERNERO TERNERA

VIENTRE CON GARANTÍA DE PREÑEZ VACA CON CRÍA AL PIE

Variación interanual

(Feb-15/Feb-16)

%

TERNEROS 44,7

TERNERAS 45,4

VIENTRES CON GARANTÍA DE PREÑEZ 45,6

VACAS CON CRÍA AL PIE 28,7

Enero: RosGan no opera. / Líneas interrumpidas en gráficos = meses sin cotización. Desde mayo 2014 la serie "Vien-tres Con Garantía De Preñez" es el resultado del promedio ponderado de las categorías "Vaquillonas Con Garantía De Preñez" y "Vacas Con Garantía de Preñez".

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3.3 Mercado de Hacienda de Uruguay

4. FUENTES CONSULTADAS Y ENLACES DE INTERÉS

BCBA: http://www.bolsadecereales.com/ MATBA: http://www.matba.com.ar/ CBOT: http://www.cmegroup.com/ BCR: http://www.bcr.com.ar/ Mercado de Hacienda de Uruguay: http://acg.com.uy/semana_actual.php Consejo Profesional de Ciencias Económicas: http://www.consejo.org.ar/publicaciones/difusion.html La Nación, Suplemento Campo: http://www.lanacion.com.ar/edicion-impresa/suplementos/campo INTA: http://inta.gob.ar/unidades/711000

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