informe de estrategia semanal del 25 de noviembre al 1 de diciembre
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Informe de Estrategia Lunes 2 Diciembre de 2013
2
Asset Allocation
Escenario global
ACTIVORECOMENDACIÓN
ACTUAL Noviembre Octubre Septiembre Agosto Julio Junio
RENTA FIJA CORTO ESPAÑOL = = = =
CORTO EUROPA = = =
LARGO ESPAÑOL =
LARGO EE UU = = = = =
LARGO EUROPA = = = = =
Renta fija emergente= = = = = = =
Corporativo
Grado de Inversión=
HIGH YIELD =
RENTA VARIABLE IBEX = =
STOXX 600 =
S&P 500 = = = = =Nikkei = = = = =
MSCI EM = = = = = = =
DIVISAS DÓLAR/euro
YEN/euro = = = = = = =
positivos negativos
Incorporamos en la semana todos los cambios de la estrategia 2014
3
Escenario Global
Algunas “pinceladas” de la macro americana
Las cifras industriales ganan protagonismo en una semana sin FED:
Desde el inmobiliario, pending home sales recortando, aún en niveles
razonables, pero adelantando ventas de viviendas de segunda mano
alejadas de los máximos recientes. Más positivos los permisos de
construcción, al alza y en niveles de 2008. En 2014 vemos aportación
positiva y peso creciente en el PIB pero con menor vigor que en 2013.
Pedidos de bienes duraderos con destacado retroceso en nuevas
órdenes, aunque aparentemente afectadas por el cierre de la
Administración. Atentos al ISM (55 est. vs. 56,4 ant.): los datos previos
son mixtos, pero no sugieren grandes cesiones.
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PENDING HOME SALES: adelantando las ventas de segunda mano
Pending home sales (izda.)
Ventas de viviendas de segunda mano (dcha)
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Envíos ex defensa y aviación
Nuevas órdenes (ex defensa y aviación)
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CPM vs ISM Manufaturero
Chicago PurchasingManagerISM Manufacturero
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Escenario Global
Algunas “pinceladas” de la macro americana (II)
En cuanto a los consumidores, encuestas de confianza mixtas con
ligeros retrocesos en el Conference Board y mejora en Michigan,
aunque se mantiene en niveles bajos. Con todo, unas y otras parecen
perder carácter explicativo del comportamiento del consumo, sólido a
la fecha. Más atentos a las cifras de ventas en Acción de gracias.
Comparativamente hablando, mejores cifras de confianza del
consumidor en Europa…
Preparándonos para el dato de empleo, mejora de las peticiones de
desempleo, que vuelven a acercarse a las 300k. Mejora del empleo
lenta, gradual, pero que seguirá acompañándonos en 2014.
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Peticiones semanales de desempleo(media 4 semanas)
PUNTOS EN LOS QUE LA FED HA INICIADO CICLOS ALCISTAS DE TIPOS
Decíamos: "hasta niveles de peticiones por debajo de 350k, difícil ver movimientos desde la FED...". Ahora vamos camino de las 300k...
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Consumo PIB (YoY %) vs Universidad de Michigan
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CONFIANZA CONSUMIDOR
Confianza consumidor Zona Euro (esc izda)
Confianza consumidor EE UU (Conf. Board)
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Escenario Global
Europa a la espera del BCE
Gran coalición en Alemania y datos con marcado sesgo “monetario” en Europa:
IPC (estimado) a noviembre al alza y que suaviza algo los temores
deflacionistas: 0,9% YoY vs. 0,7% ant. y 0,8% est. Mientras M3 a la baja.
El impulso del crédito sigue siendo una de las preocupaciones del BCE
en un entorno de menor oferta monetaria y crédito estancado/a la baja
en hogares y empresas.
Fuera de los agregados monetarios, las encuestas en Europa mejoran,
incluso las de los consumidores: GfK alemán sube de forma muy
destacada. Esperemos que se deje notar en próximas cifras de
consumo: hasta octubre ventas retail en Alemania y España a la baja…
De cara a la próxima reunión del BCE, no esperamos movimientos de
tipos (escasos datos desde el último recorte). Sobre los tipos depo
negativos, la posibilidad sigue abierta, pero ¿prematura? Sobre el
estímulo al crédito, aunque está en la mente del BCE, no hay pistas
claras sobre cómo llevarlo a efecto (impacto limitado de iniciativas
como la del BoE). Con todo, en palabras de Constancio el BCE está
claramente dispuesto a medidas sin precedentes…Esa disposición
seguirá presente en el discurso al que acompañarán previsiones 2015.
En Reino Unido, el BoE sorprende al retirar desde primeros de 2014 el
apoyo a los créditos hipotecarios manteniendo únicamente el apoyo
al crédito a PYMES. ¿Por qué? Para evitar burbujas inmobiliarias y para
animar la financiación empresarial.
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UK, vuelta de los PRECIOS de la VIVIENDA
Precios a un 7% de máximos y un 16% de
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Mejora inmobiliaria
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Simulación IPC general ZONA EURO (YoY)
Hipótesis: 2013: 0,10% MoM 2014: 0,14% MoM
Objetivo BCE: 013: 1,5%
6
Divisas
Diario GBPJPY
El euro va hacia su tercer cierre semanal en positivo, ayudado a ultima hora
por el dato de inflación. El mercado esta centrado en el riesgo de deflación y
cualquier dato al alza se lo toma de forma positiva para el euro. Entendemos
que se trata de una reacción de corto recorrido dado que el diferencial de tipos
sigue corriendo a favor del dólar. Precisamente, tras este rally del euro nos
encontramos con fuertes posiciones de venta en niveles de 1,362 (61,8% Fib
del retroceso de la caída de Octubre-Noviembre) lo que puede darnos una
nueva oportunidad de lanzar un corto táctico en el par que se sume al
posicionamiento estratégico que mantenemos desde hace un tiempo.
El anuncio sorpresa del BOE el jueves indicando que el FLS cesara el crédito
hipotecario a partir del 1 de enero ha dado un nuevo impulso a la libra. Este
movimiento viene a reforzar el flujo positivo de datos económicos que están
permitiendo a la libra consolidar avances. En el otro lado de la balanza, por el
contrario, el yen mantiene su debilidad con las principales divisas,
movimiento apoyado hoy mismo viernes con un dato de inflación en línea con
lo esperado. Técnicamente acabamos de alcanzar el 38,2% de Fibonacci con lo
que podríamos ver un cierto agotamiento de corto plazo y un apoyo hacia la
zona de 165. Mantenemos los largos GBPJPY e iniciamos el ajuste del Stop a
158,5 como protección.
Diario EURUSD PRECIO PRECIO
ENTRADA ACTUAL OBJETIVO STOP TÁCTICA ESTRATÉGICA INSTRUMENTO
GBPJPY 161,23 167,208 183,9 154,5 ETF: JPGB LN
EURUSD 1,3610 1,3611 1,2800 1,3910 ETF: SEU3 LN
RECOMENDACIÓN
7
Renta Variable
Los mercados emergentes no son en 2014 una de nuestras opciones
preferidas, lo que no significa ni que todos los emergentes sean
iguales, ni que haya que dejarlos a un lado. Es una cuestión de
potencial relativo, menor que Europa, aunque mayor que un, de
momento imparable, Estados Unidos. Como la renta fija, será un
mercado para determinados momentos.
Cuando estos llegan, nuestros clientes pueden preguntarse cuales
son las mejores opciones. Estamos hablando de un universo muy
extenso, con particularidades macro y micro muy distintas. Una
forma de aproximarse a ellos es a través de scorings relativos, que, no
pueden utilizarse de forma directa, sino como apoyo a otros análisis.
En el cuadro adjunto hemos considerado, cinco criterios, de
crecimiento, rentabilidad, eficiencia, rentabilidad por dividendo y
momentum, con lo que llegamos a que por zonas Asia es la más
homogénea, aunque países como Brasil, Turquía o república Checa
sacan las notas más altas.
Un vistazo a los Emergentes Ord PEG Orden ROE
Orden Evol
ROEYield Momentum Total
Hang Seng Hong Kong Fixed 0,4 1,0 0,1 1,0 -0,3 0,5
Singapore Fixed 0,3 0,5 0,3 0,8 0,0 0,4
Korea KOSPI 200 Fixed 0,9 0,9 0,7 0,0 0,0 0,6
Taiwan Fixed 0,3 0,4 0,5 0,7 0,0 0,4
Malaysia Fixed 0,2 0,2 0,5 0,5 0,0 0,3
Indonesia Fixed 0,7 0,6 0,4 0,3 -0,3 0,4
China Fixed 0,9 0,9 0,3 0,5 0,0 0,6
India Fixed 0,7 0,7 0,5 0,1 0,0 0,4
Thailand Fixed 0,6 0,7 0,5 0,9 0,0 0,6
Brazil Fixed 0,8 0,8 0,9 0,9 0,0 0,8
Mexico Fixed 0,2 0,1 0,3 0,1 0,0 0,2
Argentina Fixed 0,8 0,8 1,0 0,0 0,5 0,6
Chile Fixed 0,5 0,4 0,8 0,5 0,0 0,5
Peru Fixed 1,0 0,3 -0,5 0,2
South Africa Fixed 0,3 0,6 0,3 0,9 0,0 0,5
Russia Fixed 0,0 1,0 0,0 0,9 0,0 0,4
Poland Fixed 0,2 0,5 0,2 0,7 0,3 0,3
Turkey Fixed 0,9 0,9 0,2 0,6 0,0 0,6
Czech Republic Fixed 1,0 0,9 0,0 1,0 0,0 0,6
Hungary Fixed 0,1 1,0 0,1 0,8 -0,5 0,4
8
Renta Variable
Sin entrar en la macro, de sobra conocida por todos, observamos
algunas razones para preferir Asia a Latinoamérica con Brasil a la
cabeza: el mercado brasileño tiene una prima de riesgo negativa.
Los altos tipos de interés, hacen poco atractiva a su Bolsa. Por el
contrario China muestra un aspecto a priori interesante, si y sólo si
sus tipos a largo siguen sin mostrar ninguna tensión. El mercado más
sostenible y tal vez barato, resulte el koreano, al que le pasa factura
su dependencia externa, pero en el que todos los indicadores
parecen positivos.
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Brasil: Los problemas de una prima de riesgo negativa
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Promedio histórico
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China: Bolsa barata o renta fija cara?
Fwd 12 meses
Promedio histórico
Un vistazo a los Emergentes
9
Fondos
Asset Allocation 2014 Estrategia 2014 vía fondos
De cara a 2014 mantenemos una visión positiva hacia la Renta
Variable, especialmente en mercados desarrollados por encima de los
emergentes.
Entre ellos, España, Europa y Japón serían sobreponderados. Hacemos
un breve repaso de cómo jugaríamos España y Japón vía fondos.
Por la parte europea optaríamos por fondos como Franklin European
Growth, con sesgo value, o DWS Top Euroland , que puede dar acceso
a la Eurozona.
Respecto a la Renta Fija, mantenemos preferencia por el high yield
que jugaríamos con fondos globales como el Goldman Sachs Global
High Yield o con el de vencimientos a corto plazo de Axa.
En la Renta Fija periférica seguimos viendo valor y podríamos jugarlo
vía fondos mediante el Aviva Renta Fija Scoring de Renta Fija
10
En Renta Variable española, si entramos a través de fondos nuestra opción sería Fidelity Iberia de Firminio Morgado, uno de los que mejor sale clasificado en
los scorings si bien somos conscientes de que es una categoría con muy buenos gestores tanto en gestoras independientes como Bestinver, Gesconsult (David
Ardura y Alfonso de Gregorio), EDM, Metagestión o incluso en otras como Santander tras el fichaje de Iván Martín procedente de Aviva.
Al Fidelity Iberia podemos clasificarlo como un fondo todo terreno, ya que puede invertir en valores tanto de crecimiento como de valor, también podrá
invertir en small, mid y blue chips, por lo que el universo de inversión es muy amplio teniendo un tracking error alto.
Puede incluir Portugal hasta un 20% en cartera, hecho que ha aprovechado también por el conocimiento del mercado portugués de su gestor. Fue de los
primeros en hacerlo junto a Bestinver hacia 2007.
Destaca también la política que sigue a la hora seleccionar compañías, donde trata de buscar modelos de negocio simple con balances saneados y que se
autofinancien o generen liquidez, evita tener modelos de negocio que se basen en subvenciones de gobiernos. Además, se trata del fondo con mayor
patrimonio en España, por lo que consideramos que si sigue la fiebre internacional por España y siguen entrando flujos, el fondo no se vería resentido por un
aumento de capacidad en el patrimonio
Fondos
Scoring Renta Variable España
11
Para invertir en RV Japonesa seguimos oprtando por cubrir la divisa. Si
nos fijamos en los gráficos de rentabilidad, la gran diferencia que se
genera entre el fondo y los índices viene marcada por la evolución de
la divisa. Creemos que este patrón debe continuar.
Se gestiona con equipos locales desde Japón, con lo que tienen una
buena cobertura del tipo de activo.
No están demasiado limitados por el índice, invierten una parte
importante en mid caps y compañias que están fuera del foco de los
inversores.
Invierten en compañías con buenas perspectivas de crecimiento pero
también se centran en que sean valoraciones ajustadas, donde más
insisten es en los PER. La beta de la cartera oscila entre 0,95 y 1,05,
con un tracking error que no es alto, 2,5%.
Fondos
RF Periférica: Aviva Renta Fija RV Japón: Schroder con divisa cubierta
Si bien, las rentabilidades esperadas para el activo son inferiores a las
de 2013, como en la mayoría de segmento para la RF, la periferia
ofrece una buena opción.
Las reformas estructurales, el abandono de la recesión y la vuelta de
flujos extranjeros han hecho cambiar la percepción sobre España.
Podemos tomar exposición con el Aviva Renta Fija. Una parte
importante de la cartera se centra en deuda pública, incluyendo
gobierno y CCAA.
Por la parte que se clasifica como RF privada, la mayor parte son
cédulas.
Este fondo tiene una duración superior a 2 años. La volatilidad a 1 año
no es baja, 2,67%, sería comparable a la del IG europeo.
Rentabilidad 2 años Rentabilidad 1 año
Información de mercado
13
Tabla de mercados Inversis
Tipos de Interés en España País Índice ÚltimoVar. 1 semana
(%)Var. 1 mes (%) Var. 1 año (%) Var. 2013 (%)
Plazo Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España Ibex 35 9857,5 1,86 -0,06 23,63 20,69
Euribor 12 m 0,50 0,49 0,55 0,58 EE.UU. Dow Jones 16144,7 0,84 3,70 24,33 23,20
3 años 1,80 1,70 1,95 3,39 EE.UU. S&P 500 1812,9 0,95 2,88 28,58 27,11
10 años 4,12 4,10 4,05 5,34 EE.UU. Nasdaq Comp. 4064,5 2,40 3,16 35,86 34,61
30 años 5,01 4,97 4,92 6,01 Europa Euro Stoxx 50 3093,7 1,23 1,41 19,83 17,37
Reino Unido FT 100 6668,5 -0,09 -1,57 13,60 13,07
Tipos de Intervención Francia CAC 40 4304,2 0,60 0,61 20,60 18,21
País Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Alemania Dax 9418,0 2,16 4,39 27,25 23,72
Euro 0,25 0,50 0,50 0,75 Japón Nikkei 225 15661,9 1,82 9,32 66,60 50,66
EEUU 0,25 0,25 0,25 0,25
Emerg. Asia MSCI EM Asia (Moneda Local) 1,68 1,17 8,57 3,57
Tipos de Interés a 10 años China MSCI China (Moneda Local) 0,96 6,69 10,16 3,14
País Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Emerg. LatAm MSCI EM LatAm (Moneda Local) -0,19 -1,95 -1,16 -6,03
España 4,1 4,10 4,05 5,34 Brasil Bovespa -0,90 -4,06 -9,55 -14,15
Alemania 1,7 1,75 1,74 1,37 Emerg. Europa Este MSCI EM Europa Este (M Local) -1,17 -2,40 8,72 1,74
EE.UU. 2,8 2,74 2,50 1,61 Rusia MICEX INDEX -1,53 -2,43 6,56 0,31
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Fin 2012
Euro/Dólar 1,36 1,36 1,37 1,30 Petróleo Brent 110,96 111,05 109,01 110,76 111,11
Dólar/Yen 102,43 101,27 98,19 82,07 Oro 1253,23 1243,63 1345,05 1725,70 1675,35
Euro/Libra 0,83 0,84 0,86 0,81 Índice CRB Materias Primas 275,91 275,55 281,87 296,70 295,01
Emergentes (frente al Dólar)
Yuan Chino 6,09 6,09 6,09 6,22
Real Brasileño 2,34 2,28 2,19 2,10
Peso mexicano 13,12 12,97 12,90 12,96
Rublo Ruso 33,12 32,76 32,07 30,91 Datos Actualizados a viernes 29 noviembre 2013 a las 17:45
MERCADOS DE RENTA FIJA MERCADOS DE RENTA VARIABLE
DIVISAS MATERIAS PRIMAS
14
Parrilla Semanal de Fondos
Semanal Mensual Trimestral YTD
16/11/2013 23/10/2013 23/08/2013 01/01/2013
22/11/2013 22/11/2013 22/11/2013 22/11/2013
Group/Investment ISIN Base Currency Return Return Return Return Return
Max
Drawdown Std Dev
MERCADO MONETARIO EUR
Aviva Corto Plazo B FI ES0170156030 Euro 0,03 0,15 0,58 2,42 2,75 -0,02 0,17
RENTA FIJA CORTO PLAZO
Natixis Crédit Euro 1-3 R FR0011071778 Euro 0,03 0,39 1,29 2,33 3,00 -1,44 1,15
RENTA FIJA GLOBAL
Schroder ISF Strategic Bd B EUR Hdg LU0201323614 Euro 0,46 0,77 -0,35 0,39 0,81 -4,53 3,76
RENTA FIJA CORPORATIVA
PIMCO GIS Gl Inv Grd Crdt E EUR Hg Acc IE00B11XZ434 Euro 0,00 -0,07 2,68 -1,45 -0,33 -6,80 3,91
RENTA FIJA HIGH YIELD
GS Glbl High Yield E EUR Hdg LU0304100257 Euro -0,08 0,61 3,47 5,64 8,35 -5,19 6,14
RENTA FIJA EMERGENTE
BNY Mellon EM Debt Lcl Ccy H €Hdg IE00B2Q4XP59 Euro -0,19 -4,21 2,94 -9,05 -6,54 -15,64 9,83
MIXTOS FLEXIBLES
GAM Star Global Selector SA C II EUR IE00B58LXM28 Euro 0,24 -1,48 1,12 6,23 9,56 -3,48 6,46
RENTA VARIABLE EUROPA
Franklin European Growth N Acc € LU0122612764 Euro -0,38 -0,91 3,00 23,14 27,61 -7,60 12,36
RENTA VARIABLE EEUU
Pioneer Fds US Fundamental Gr C USD ND LU0347184409 US Dollar 0,17 2,73 9,55 26,10 27,85 -6,14 13,14
RENTA VARIABLE GLOBAL
Robeco Global Consumer Trends Eqs M EUR LU0554840230 Euro -0,73 1,19 7,75 30,09 30,37 -8,29 14,55
RENTA VARIABLE EMERGENTE
Vontobel Emerging Markets Eq H LU0218912235 Euro -1,01 -4,71 4,62 -7,24 -3,61 -19,74 16,25
RENTA VARIABLE JAPON
Schroder ISF Japanese Eq B EUR Hdg LU0236738190 Euro 0,26 3,06 10,13 42,17 51,73 -18,39 28,43
COMMODITIES
GSSI GSQ DJ-UBS Enhanced Strategy A EUR LU0397155978 Euro 0,42 -3,85 -4,13 -12,46 -14,11 -15,85 13,24
RENTA FIJA ALTERNATIVA
Dexia Long Short Credit C FR0010760694 Euro -0,01 0,12 0,59 1,26 1,75 -0,46 0,45
MARKET NEUTRAL
GLG European Alpha Alternative DN EUR IE00B4YLN521 Euro 0,02 -0,41 0,79 5,89 7,22 -2,17 3,49
12 Meses
23/11/2012
22/11/2013
15
Calendario Macroeconómico
Lunes 2
DiciembreZona Dato Estimado Anterior
0:50 Japón Gasto de capital (Anual)
2:45 China PMI HSBC Índice de Gestión de Compras Manufacturero Chino 50,4
9:13 España IPM Manufacturero Español 50,9
9:43 Italia Índices de Gestión de Compras Manufacturero Italiano 50,7
9:48 Francia Manufactura Francesa PMI 47,8
9:53 Alemania Índice de gestores de compra (PMI) manufacturero de Alemania 52,5
9:58 Zona Euro Índice de gestores de compra manufacturero 51,5
10:28 Reino Unido Índice de gestores de compra manufacturero 56
14:58 Estados Unidos Índices de Gestión de Compras de Manufacturas 54,3
16:00 Estados Unidos Gasto en construcción (Mensualmente) 0,40%
16:00 Estados Unidos Índice ISM de Empleo 53,3 53,2
16:00 Estados Unidos Índice ISM manufacturero 55,5 56,4
16:00 Estados Unidos Precios de ISM manufacturero 55 55,5
Martes 3
DiciembreZona Dato Estimado Anterior
1:01 Reino Unido Seguidor de ventas minoristas BRC (Anual) 0,80%
6:00 Estados Unidos Venta Nacional de Vehículos 5,33M 5,30M
6:00 Estados Unidos Ventas de Vehiculos Domesticos 15,50M 15,15M
6:00 Estados Unidos Ventas Totales de Vehículos 7,42M
10:30 Reino Unido Índice de gestores de compra en construcción 59,4
11:00 Zona Euro Índice de precios de producción (Mensualmente) 0,10%
11:00 Zona Euro IPP (Anual) -0,90%
14:55 Estados Unidos El Índice del Libro Rojo (Mensualmente) -0,50%
14:55 Estados Unidos Libro Rojo (Redbook) (Anual) 3,80%
15:45 Estados Unidos NAPM de Nueva York 598,7
16:00 Estados Unidos Optimismo Económico IBD/TIPP 41,4
16
Calendario Macroeconómico II
Miércoles 4
DiciembreZona Dato Estimado Anterior
2:45 China PMI de Servicios Chino del HSBC 52,6
9:13 España IPM de Servicios Español 49,6
9:43 Italia Índices de Gestión de Compras de Servicios Italiano 50,5
9:48 Francia Servicios Franceses PMI 48,8
9:53 Alemania Índice de gestores de compra (PMI) de servicios de Alemania 54,5
9:58 Zona Euro Índice de servicios de gestores de compra 50,9
10:28 Reino Unido Índice de servicios de gestores de compra 62,5
11:00 Zona Euro Producto interior bruto (Anual) -0,40%
11:00 Zona Euro Producto interior bruto (trimestralmente) 0,10%
11:00 Zona Euro Ventas Minoristas (Anual) 0,30%
11:00 Zona Euro Ventas minoristas (Mensualmente) 0,30% -0,60%
14:15 Estados Unidos Cambio del empleo no agrícola ADP 165K 130K
14:30 Estados Unidos Balanza comercial -40,10B -41,80B
16:00 Estados Unidos Índice ISM de Empleo 56,2
16:00 Estados Unidos Índice ISM no manufacturero 55 55,4
16:00 Estados Unidos Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente)
16:00 Estados Unidos Ventas de viviendas nuevas 430K
Jueves 5
DiciembreZona Dato Estimado Anterior
6:00 Estados Unidos Ventas de Cadena de Tiendas (Anual) 4,10%
7:30 Francia Desempleo en Francia 10,90%
9:00 España Producción Industrial Español (Anual) 1,40%
13:00 Reino Unido Decisión de tipos de interés 0,50% 0,50%
13:00 Reino Unido FC del BOE Total 375B 375B
13:30 Estados Unidos Recortes de Empleo Challenger 45,7K
13:45 Zona Euro Anuncio de tipos de interés 0,25% 0,25%
14:30 Estados Unidos Gasto Real de los Consumidores 1,50%
14:30 Estados Unidos GDP Indice de precio (trimestralmente) 1,90% 1,90%
14:30 Estados Unidos Producto interior bruto (trimestralmente) 2,90% 2,80%
16:00 Estados Unidos Pedidos industriales, excluido el transporte (Mensualmente) -0,20%
16:00 Estados Unidos Peticiones a fábrica (Mensualmente) -1,00% 1,70%
17
Calendario Macroeconómico III
Viernes 6
DiciembreZona Dato Estimado Anterior
0:50 Japón Reservas en Moneda Extranjera (Estados Unidos) 1.276,8B
8:45 Francia balance de Presupuestos del Gobierno Frances -80,8B
8:45 Francia Balanza comercial Francesa -5,8B
12:00 Alemania Peticiones a fábrica Alemanas (Mensualmente) 3,30%
14:30 Estados Unidos Cambio de empleo no agrícola 185K 204K
14:30 Estados Unidos Consumo Personal Real (Mensualmente) 0,10%
14:30 Estados Unidos Gasto personal (Mensualmente) 0,20% 0,20%
14:30 Estados UnidosÍndice de precios subyacente del gasto en consumo personal
(Mensualmente)0,10% 0,10%
14:30 Estados Unidos Ingresos personales (Mensualmente) 0,30% 0,50%
14:30 Estados Unidos Nóminas Privadas no Agrícolas 185K 212K
14:30 Estados Unidos Promedio de horas trabajadas semanalmente 34,5 34,4
14:30 Estados Unidos Promedio de ingresos por horas (Mensualmente) 0,20% 0,10%
14:30 Estados Unidos Tasa de desempleo 7,20% 7,30%
21:00 Estados Unidos Crédito al consumidor 13,90B 13,74B
18
Resultados
Lunes 2
DiciembreCompañía Periodo EPS Estimado
Alemania ThyssenKrupp AG Y 2013 -0.343
Martes 3
DiciembreCompañía Periodo EPS Estimado
-- -- -- --
Miércoles 4
DiciembreCompañía Periodo EPS Estimado
Estados Unidos Brown-Forman Corp Q2 2014 0.908
Reino Unido Sage Group PLC/The Y 2013 0.219
Jueves 5
DiciembreCompañía Periodo EPS Estimado
Estados Unidos Dollar General Corp Q3 2014 0.701
Estados Unidos Kroger Co/The Q3 2014 0.533
Viernes 6
DiciembreCompañía Periodo EPS Estimado
-- -- -- --
19
Dividendos
Lunes 2
DiciembreCompañía Periodo EPS Estimado Divisa
Reino Unido Wolseley PLC n-a Importe Bruto: 110 GBp
Estados Unidos Avery Dennison Corp Trimestral Importe Bruto: 0,29 USD
Estados Unidos GameStop Corp Trimestral Importe Bruto: 0,275 USD
Estados Unidos Brown-Forman Corp Trimestral Importe Bruto: 0,29 USD
Estados Unidos Schlumberger Ltd Trimestral Importe Bruto: 0,3125 USD
Estados Unidos Waste Management Inc Trimestral Importe Bruto: 0,365 USD
Estados Unidos Joy Global Inc Trimestral Importe Bruto: 0,175 USD
Martes 3
DiciembreCompañía Periodo EPS Estimado Divisa
Estados Unidos Newmont Mining Corp Trimestral Importe Bruto: 0,20 USD
Estados Unidos American International Group Inc Trimestral Importe Bruto: 0,10 USD
Estados Unidos Bank of New York Mellon Corp/The Trimestral Importe Bruto: 0,325 USD
Estados Unidos Mosaic Co/The Trimestral Importe Bruto: 0,25 USD
Estados Unidos Home Depot Inc/The Trimestral Importe Bruto: 0,39 USD
20
Dividendos II
Miércoles 4
DiciembreCompañía Periodo EPS Estimado Divisa
Reino Unido National Grid PLC Semestral Importe Bruto: 16,10 GBp
Reino Unido Associated British Foods PLC Semestral Importe Bruto: 25,16 GBp
Reino Unido Land Securities Group PLC Trimestral Importe Bruto: 7,60 GBp
Reino Unido London Stock Exchange Group PLC Semestral Importe Bruto: 11,22 GBp
Reino Unido Aberdeen Asset Management PLC Semestral Importe Bruto: 11,11 GBp
Reino Unido Severn Trent PLC Semestral Importe Bruto: 35,73 GBp
Estados Unidos Bank of America Corp Trimestral Importe Bruto: 0,01 USD
Estados Unidos Analog Devices Inc Trimestral Importe Bruto: 0,34 USD
Estados Unidos PepsiCo Inc Trimestral Importe Bruto: 0,5675 USD
Estados Unidos Praxair Inc Trimestral Importe Bruto: 0,60 USD
Estados Unidos Precision Castparts Corp Trimestral Importe Bruto: 0,03 USD
Estados Unidos Baxter International Inc Trimestral Importe Bruto: 0,49 USD
Estados Unidos Public Service Enterprise Group Inc Trimestral Importe Bruto: 0,36 USD
Estados Unidos Stanley Black & Decker Inc Trimestral Importe Bruto: 0,50 USD
Estados Unidos Sealed Air Corp Trimestral Importe Bruto: 0,13 USD
Estados Unidos Dominion Resources Inc/VA Trimestral Importe Bruto: 0,5625 USD
Estados Unidos UnitedHealth Group Inc Trimestral Importe Bruto: 0,28 USD
Estados Unidos Coach Inc Trimestral Importe Bruto: 0,3375 USD
Estados Unidos Wal-Mart Stores Inc Trimestral Importe Bruto: 0,47 USD
Estados Unidos Gannett Co Inc Trimestral Importe Bruto: 0,20 USD
Estados Unidos Northern Trust Corp Trimestral Importe Bruto: 0,31 USD
Estados Unidos Genuine Parts Co Trimestral Importe Bruto: 0,5375 USD
Estados Unidos National Oilwell Varco Inc Trimestral Importe Bruto: 0,26 USD
Estados Unidos Halliburton Co Trimestral Importe Bruto: 0,15 USD
Estados Unidos AMETEK Inc Trimestral Importe Bruto: 0,06 USD
Estados Unidos Kimberly-Clark Corp Trimestral Importe Bruto: 0,81 USD
Estados Unidos LSI Corp Trimestral Importe Bruto: 0,03 USD
Estados Unidos SLM Corp Trimestral Importe Bruto: 0,15 USD
Estados Unidos SABMiller PLC Semestral Importe Bruto: 0,277778 USD
Estados Unidos Prudential PLC Trimestral Importe Bruto: 0,40625 USD
21
Dividendos III
Jueves 5
DiciembreCompañía Periodo EPS Estimado Divisa
Estados Unidos WellPoint Inc Trimestral Importe Bruto: 0,375 USD
Estados Unidos H&R Block Inc Trimestral Importe Bruto: 0,20 USD
Estados Unidos Frontier Communications Corp Trimestral Importe Bruto: 0,10 USD
Estados Unidos Ensco PLC Trimestral Importe Bruto: 0,75 USD
Estados Unidos Principal Financial Group Inc Trimestral Importe Bruto: 0,26 USD
Viernes 6
DiciembreCompañía Periodo EPS Estimado Divisa
Francia Orange SA Semestral Importe Bruto: 0,30 EUR
Estados Unidos Occidental Petroleum Corp Trimestral Importe Bruto: 0,64 USD
Estados Unidos PPL Corp Trimestral Importe Bruto: 0,3675 USD
Estados Unidos Becton Dickinson and Co Trimestral Importe Bruto: 0,545 USD
Estados Unidos Best Buy Co Inc Trimestral Importe Bruto: 0,17 USD
Estados Unidos SCANA Corp Trimestral Importe Bruto: 0,5075 USD
Estados Unidos Travelers Cos Inc/The Trimestral Importe Bruto: 0,50 USD
Estados Unidos Nabors Industries Ltd Trimestral Importe Bruto: 0,04 USD
Estados Unidos VF Corp Trimestral Importe Bruto: 1,05 USD
Estados Unidos Pepco Holdings Inc Trimestral Importe Bruto: 0,27 USD
Estados Unidos CME Group Inc/IL Trimestral Importe Bruto: 0,45 USD
22
Garantizados en período de comercialización
Garantizados de Renta Variable
23
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