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INVERSIONES VENECIA S.A, INVENSA S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE 2011 y 2010 (Valores expresados en miles de pesos Colombianos salvo en lo referente a tasas de cambio)

1.- ENTIDAD REPORTANTE

La sociedad Inversiones Venecia S.A. fue constituida de acuerdo con las leyes colombianas el 8 de Julio de 1.980 y su principal objeto social es la explotación agrícola de fincas propias o ajenas. Su domicilio está localizado en la Carretera Palmira Pradera Km. 6.5, Municipio de Palmira. El término de duración de la sociedad expira el 25 de Abril del año 2.044. 2.- REEXPRESION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Los estados Financieros por el año terminado el 31 de Diciembre de 2011 no han sido re expresados debido a que no hubo ajustes por inflación durante 2011 y 2010. 3.- PRINCIPALES POLITICAS Y PRACTICAS CONTABLES Clasificación de Activos y Pasivos Los activos y pasivos se clasifican según el uso a que se destinan según el grado de realización, exigibilidad o liquidación, en términos de tiempo y valores. Para tal efecto se entienden como activos y pasivos corrientes aquellas sumas que serán realizables o exigibles, respectivamente en un plazo no mayor a un año. Inversiones Las inversiones, se contabilizan al costo ajustado por inflación. Con el fin de determinar las valorizaciones y/o provisiones se compara el costo ajustado por inflación con el valor intrínseco. Impuesto sobre la Renta La provisión de impuesto de renta está constituida por los montos razonablemente estimados para el período actual una vez conciliada la utilidad comercial con la renta fiscal.

Deudores Representan derechos de reclamar en efectivo u otros bienes y servicios, como consecuencia de préstamos y otras operaciones de crédito. Al cierre del ejercicio se evalúa técnicamente su recuperabilidad y se reconocen las contingencias de pérdida de valor.

Plantaciones Agrícolas

El valor de las plantaciones agrícolas incluye los costos incurridos en la adecuación, preparación y siembra de la caña de azúcar menos su amortización con cargo a los costos de producción. Durante el 2011 los costos activados ascendieron a $464.087.529 y los amortizados a $466.338.754.

Propiedades, planta y equipo Las propiedades, planta y equipo se contabilizan al costo, que en lo pertinente incluyen: Los cargos por gastos de financiación y diferencias en cambio sobre pasivos en moneda extranjera incurridos para su adquisición hasta que se encuentren en condiciones de utilización

Las reparaciones y el mantenimiento de estos activos se cargan a resultados, en tanto que las mejoras y adiciones se agregan al costo de los mismos. Las ventas y retiros se descargan al costo neto ajustado respectivos, y las diferencias entre el precio de venta y el costo neto ajustado por inflación se llevan a resultados. La depreciación de los activos de la Compañía se ha estimado utilizando el sistema de reducción de saldos. La fórmula se ha calculado con base en la vida útil probable, de 5 años para los vehículos y Equipos de Cómputo, de 10 años para la maquinaria y equipo, muebles y enseres y de 20 años para las construcciones y

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Valorizaciones De conformidad con normas legales, el valor comercial de las propiedades, plantas y equipos poseídos al final del período debe ser reconocido en los estados financieros sobre bases técnicas apropiadas. Las valorizaciones de activos que forman parte del patrimonio incluyen: a) Excesos de avalúos técnicos de bienes muebles e inmuebles sobre su costo ajustado por inflación según libros. Para este efecto se exceptúan por disposición legal aquellos activos cuyo valor ajustado sea inferior a veinte (20) salarios mínimos mensuales. Los últimos avalúos técnicos a los terrenos fueron efectuados por personal técnico idóneo en Diciembre de 2011. b) Excedentes del valor intrínseco o valor en bolsa de algunas inversiones al fin del ejercicio sobre su costo neto ajustado por inflación según libros. Obligaciones financieras

Corresponden a obligaciones contraídas por la empresa mediante la obtención de recursos provenientes de los Establecimientos de crédito o de otras instituciones financieras del país. El valor registrado corresponde al monto principal de la obligación y los gastos financieros que no incrementan el capital se registran por separado. Reclasificación de los Estados Financieros Los estados financieros de 2011 y 2010 fueron reclasificados para efectos comparativos. Para efectos de presentación de los Estados Financieros se han reclasificado algunas partidas de los mismos. Concepto de Materialidad El reconocimiento y presentación de los hechos económicos se hacen de acuerdo con su importancia relativa. Un hecho económico es material cuando debido a su naturaleza o cuantía, su conocimiento o desconocimiento, teniendo en cuenta las circunstancias, pueden alterar significativamente las decisiones económicas de los usuarios de la información. Al preparar los estados financieros, la materialidad para propósitos de presentación, se determinó aplicando un 5% con relación al activo total, al activo corriente, al pasivo total, al pasivo corriente, al capital de trabajo, al patrimonio, a los resultados del ejercicio según corresponda.

edificaciones. El valor resultante de dicha fórmula, se aplicó al saldo del costo ajustado por inflación, menos las depreciaciones acumuladas también ajustadas por inflación. Cuentas y Documentos por pagar Representan obligaciones a cargo de la Compañía originadas en bienes o servicios recibidos. Se registran por separado en orden de su importancia y materialidad. Obligaciones Laborales Corresponden al valor de los pasivos a cargo de la Compañía y a favor de los trabajadores o beneficiarios, originados en virtud de normas legales o convención colectiva. Durante el período se registran estimaciones globales que son ajustadas al final del ejercicio, determinando el monto a favor de cada empleado, de conformidad con las disposiciones legales y las convenciones colectivas vigentes. Reconocimiento de ingresos, costos y gastos. La empresa registra sus ingresos y gastos con base al sistema de causación. Cuentas de Orden deudoras y acreedoras

Se registran bajo cuentas de orden deudoras y acreedoras los compromisos pendientes de formalización y los derechos o responsabilidades contingentes, tales como las garantías otorgadas, los créditos documentarios sin utilizar. Por otra parte se utilizan cuentas de orden denominadas fiscales para registrar diferencias entre los datos contables y datos para efectos tributarios. Las cuentas de orden de naturaleza no monetaria se ajustan por inflación con cargo o abono a una cuenta de orden recíproca. Las cuentas de orden fiscales se ajustan por inflación con cargo o abono a una cuenta de corrección monetaria fiscal que aparece también en cuentas de orden fiscales

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4.- DISPONIBLE Al 31 de Diciembre el saldo de Disponible comprendía:

2011VALOR EN VALOR EN

DISPONIBLE LIBROS LIBROS

Caja 180.195 - Bancos 21.382 12.585 Cuentas de Ahorro - - Inversiones temporales 1.497.280 Total Disponible 1.698.857 12.585

2010

Sobre las cuentas bancarias de la compañía a diciembre 31 de 2011 no existe ningún tipo de restricción. El disponible en caja corresponde a cheque girado por Inesa S.A. para el pago del saldo de las cuentas corrientes comerciales que ella posee con esta empresa al cierre del ejercicio. 5.- DEUDORES El saldo de deudores al 31 de Diciembre comprendía:

2011VALOR EN VALOR EN

LIBROS LIBROS

DEUDORES CORTO PLAZODividendos por cobrar - 190 Anticipos y Avances - - Ctas Ctes Comerciales - 1.851.406 Otros Deudores Corto Plazo 1.746 17.561 Total Deudores Corto Plazo 1.746 1.869.157

DEUDORES LARGO PLAZOCuentas Ctes Comerciales L.P. - - Total Deudores Largo Plazo - -

2010

Esta cuenta no tiene restricciones ni gravámenes, ni ha sido objeto de reclasificación para su presentación en el Balance general. 6.- PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO Esta cuenta se descompone al 31 de Diciembre como sigue:

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2011 2010VALOR EN DEPRECIACION VALOR EN

LIBROS ACUMULADA LIBROS

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO

Terrenos 963.904 963.904 Edificios 237.478 237.212 237.478 Maquinaria y equipo 2.710.426 2.019.394 2.710.426 Equipo de Oficina 831 831 831 Equipo de Computación y Comunicaciones 18.355 16.772 18.055 Proyectos en ejecución - - -

Flota y Equipo de Transporte 6.000 6.000 6.000 Sub total Propiedad Planta y Equipo 3.936.994 3.936.694

Otros - - - Depreciación Acumulada (2.280.210) (2.193.255)

Total Propiedad Planta y equipo 1.656.784 2.280.210 1.743.439

2011

El costo ajustado de estos activos corresponde a su valor en libros y el único de ellos con valorizaciones son los terrenos, con un total de $6.375 millones. Estos activos se valúan al costo de adquisición más los ajustes por inflación incurridos hasta el año 2006; los avalúos técnicos se realizan cada tres años de acuerdo con la normatividad vigente. No se poseen activos recibidos bajo la modalidad de leasing, ni existen activos no operativos ni puestos en venta. Sobre estos activos no existen gravámenes ni restricciones, ni garantizan obligación alguna de la empresa. 7.- INVERSIONES Las inversiones a Diciembre 31 se descomponen así:

VALOR EN NUMERO DE VALORIZ. PROV. VR. VALOR EN VALOR VALOR VALOR VALOR

INVERSIONES EN ACCIONES % Partic LIBROS ACCIONES VR EN LIBROS EN LIBROS LIBROS ACTIVOS PASIVOS PATRIMONIO RESULTADOS

Quantum S.A. 19,69 431.201 21.163 3.406.406 431.201 19.881.648 388.064 19.493.583 1.546.699

Inesa S.A. 9,9 837.406 9.861.207 2.093.443 837.406 32.994.282 3.279.369 29.714.912 1.721.400

Central Tumaco S.A. 2,8 445.858 115.453 530.642 445.858 47.661.555 12.215.953 35.445.602 8.256.803

Compañía Agrícola San Felipe S.A. 19,5 75.343 11.700.000 3.270.740 75.343 18.115.422 956.124 17.159.298 767.587

Agroguachal S.A. 19,5 174.897 11.700.000 3.078.873 174.897 17.455.252 769.434 16.685.819 811.811

Servicios y Moneda S.A. en liquidación 23,4 2.860.830 15.982.507 (858.661) (1.958.377) 2.860.830 - - 187.104 - Inversiones Gama 21.561 - (21.561) 21.561 429.308 1.477.133 -1.047.825 -

Sub Total 4.847.097 11.521.444 (1.979.938) 4.847.097 151.663.462 20.104.553 131.746.014 13.345.187

Provisión Protección de Inversiones (1.979.938) (1.815.119)

Total Inversiones en acciones 2.867.158 11.521.444 (1.979.938) 3.031.978

2011 2010 2011

La sociedad Inversiones Gama se liquidó hace ya (5) años y canceló su matrícula mercantil. La sociedad Servicios y moneda se encuentra en proceso de liquidación. Ninguna de las dos ha realizado operaciones de compra y venta de acciones, ni capitalizaciones durante 2011.

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Las inversiones descritas no poseen restricciones ni gravámenes, ni se han reclasificado para efectos de presentación en el balance general. 8. - OBLIGACIONES FINANCIERAS Los saldos al 31 de Diciembre se descomponen así: OBLIGACIONES FINANCIERAS 2011

VALOR EN VALOR EN

LIBROS LIBROS

Corto Plazo

Sobregiros Bancarios - - Porción Corto Plazo Obligación en M/L al DTF + 5.5 % T.A. - 94.861 Sub total Corto Plazo - 94.861

Largo Plazo

Obligaciones Moneda Legal al DTF + 5.5% TA. - 237.153 Sub total Largo Plazo - 237.153

Total Obligaciones Financieras - 332.014

2010

Las obligaciones financieras generaron gastos financieros por intereses así:

2011VALOR EN VALOR EN

GASTOS FINANCIEROS LIBROS LIBROS

Intereses Financieros 35.706 39.801 Total gastos financieros 35.706 39.801

2010

A la fecha Invensa S.A. no tiene garantías hipotecarias respaldando obligaciones financieras 9.- PROVEEDORES NACIONALES A Diciembre 31 los proveedores nacionales comprendían:

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PROVEEDORES 2011VALOR EN VALOR EN

LIBROS LIBROS

PROVEEDORES NACIONALES

Proveedores de Materiales - 10.841 Proveedores Servicios 4.235 1.085 Total Proveedores Nacionales 4.235 11.926

2010

10.- CUENTAS POR PAGAR El saldo de cuentas por pagar al 31 de Diciembre comprendía lo siguiente

2011VALOR EN VALOR EN

CUENTAS POR PAGAR LIBROS LIBROS

Corto PlazoDepositos de Garantía y Retenciones 2.725 3.114 Servicios Públicos 1.397 1.635 Intereses x Pagar - 8.085 Proveedores de Caña 924 - Otras C x P de corto plazo 6.341 3.480 Total Cuentas por Pagar C.P. 11.387 16.314

Largo PlazoCuentas Comerciales - - Total Cuentas x Pagar L.P. - -

2010

11.- OBLIGACIONES LABORALES El saldo de las obligaciones laborales al 31 de Diciembre comprendía lo siguiente:

2011OBLIGACIONES LABORALES VALOR EN VALOR EN

LIBROS LIBROS

Cesantías consolidadas 7.376 8.066 Intereses a las Cesantías 885 952 Vacaciones Causadas 1.495 1.195 Obligaciones Laborales 9.756 10.213

2010

12. IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS Los anticipos, saldo a favor por Impuestos, gravámenes y tasas al 31 de Diciembre comprendían:

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IMPUESTOS , GRAVAMENES Y TASAS 2011VALOR EN VALOR EN

LIBROS LIBROS

Impuesto de renta y complementarios (1) 156.403 190.442

Retenciones en la fuente x Pagar 278 948

Total Neto (2) 156.681 191.390

2010

(1) El pasivo corriente estimado por impuesto sobre la renta y complementarios al 31 de Diciembre comprendía:

2011VALOR EN VALOR EN

LIBROS LIBROS

Provisión del año Corriente 357.159 283.891 Provisión del año Cte Sobretasa Impto Renta - - Menos - Retención en la Fuente (37.782) (32.023) Descuentos y Anticipos (162.974) (61.426)

Total Impuesto Sobre la Renta y Complementarios por Pagar (por cobrar) 156.403 190.443

2010

(2) Incluidos en el Balance General así:

2011VALOR EN VALOR EN

LIBROS LIBROS

Activo Corriente Anticipos y saldo a favor de impuestos - (61.426) Pasivo Corriente Impuestos, gravámenes y tasas 156.681 252.816 Total imptos por pagar (por cobrar) 156.681 191.390

2010

La conciliación entre la utilidad contable y la renta fiscal es la siguiente:

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2011VALOR EN VALOR EN

LIBROS LIBROS

Utilidad contable antes de Imptos sobre la renta 1.307.882 859.859

Más : - Contribución 4 x 1000 7.206 4.725 - Provisiòn Inversiones 164.819 151.226 - Corrección Monetaria - - - Impuestos Asumidos 54.330 19.424 - Otros gastos no deducibles 38.594 - Menos Ingresos No Gravables - Aj. por Corrección Monetaria Fiscal (débitos) - Dividendos No Gravados (490.530) (135.461) - Inversión en Activos Productivos - (39.496) - Incentivos - -

- Otros ingresos no gravables - -

Renta Gravable 1.082.301 860.277 Renta Gravable Presuntiva 32.258 32.258

Total Renta Líquida Gravable 1.082.301 860.277 Provisión Impuesto de Renta 33 % + 0 % sobretasa 357.159 283.891

2010

De acuerdo con las disposiciones legales la tasa de impuesto sobre la renta para los años de 2011 y 2010 es del 33 % más una sobretasa del 0 % del impuesto neto de renta. La conciliación entre el patrimonio contable y el patrimonio fiscal es la siguiente:

2011VALOR EN VALOR EN

LIBROS LIBROS

Patrimonio Contable al 31 de Diciembre: 24.099.468 21.393.555 Más - Provisión Protección Inversiones 1.979.938 1.815.119 - Reajustes Fiscales de Inversiones 1.859.521 1.859.521 Menos - Valorizaciones Contables (17.897.394) (15.135.641) Total Patrimonio Líquido 10.041.533 9.932.553

2010

La conciliación entre la corrección monetaria contable y la corrección monetaria fiscal y su efecto sobre el impuesto sobre la renta no se presenta porque no hubo ajustes por inflación en 2011 y 2010.

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13. PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS A Diciembre 31 el patrimonio de los accionistas comprendía: PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTASCAPITAL SOCIAL 2011

VALOR EN VALOR EN

LIBROS LIBROS

Capital Social Suscrito y pagado62.500.000 Acciones por valor Nom $ 58.00para el 2010 y para el 2009 3.625.000 3.625.000 Total Capital Suscrito y Pagado 3.625.000 3.625.000

RESERVAS

Reserva Legal 1.626.347 1.568.750 Revalorización del Patrimonio 4 4

Total Superavit ganado 1.626.352 1.568.754

VALORIZACIONESDe Inversiones Permanentes 11.521.444 11.521.444 De Bienes Raíces 6.375.950 3.614.197 Total Valorizaciones 17.897.394 15.135.641

2010

14.- AJUSTES POR INFLACION No hubo ajustes por inflación en 2011 y 2010. 15. - CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS Y ACREEDORAS El saldo al 31 de Diciembre comprendía lo siguiente:

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CUENTAS DE ORDEN 2011VALOR EN VALOR EN

LIBROS LIBROS

Derechos Contingentes Bienes y Valores entregados en garantía - - Deudoras Fiscales 14.220.923 11.461.001

Deudoras de Control

Activos Castigados 1.685 1.685

Propiedad P y Eq totalmente depreciados 66.581 66.581

Aj. por inflación activos no monetarios 4.114.137 4.114.137

Capitaliz. de Revaloriz. del patrimonio 3.497.771 3.497.771 Total deudoras de control 7.680.173 7.680.173 Total Cuentas de Orden Deudoras 21.901.096 19.141.174

Acreedoras de Control 717.446 717.446 Acreedoras Fiscales 14.057.936 11.461.001

Total Cuentas de Orden Acreedoras 14.775.381 12.178.447

2010

16.- TRANSACCIONES CON SOCIOS O ACCIONISTAS OPERACIONES CON ACCIONISTAS CENTRAL QUANTUM

TUMACO S.A. INESA S.A S.A.S.

INGRESOS

Venta de Caña y Semilla de Caña 1.878.552 - - Labores de Campo 11.875 Intereses 14.672 38.197 - Total Ingresos 1.905.100 38.197 -

COSTOS Y GASTOSCompra de materiales 208.044 - - Otros servicios - - -

Total Costos y Gastos 208.044 - -

Dividendos por cobrar - - - Cuentas por Cobrar - - -

Total cuentas por cobrar - - - Ninguna de las tres empresas accionistas relacionadas alcanza el 10% de la participación accionaria en Invensa S.A. Con respecto a las cañas de Invensa S.A., estas se vendieron la totalidad a Central Tumaco S.A. a precios de mercado y según las condiciones prevalecientes en toda la Industria azucarera del Valle del Cauca.

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Las operaciones con accionistas se llevaron a cabo en los términos y condiciones en que esas mismas operaciones se realizan con cualquier tercero del sector. 17. - INGRESOS OPERACIONALES El saldo al 31 de Diciembre comprendía lo siguiente: INGRESOS OPERACIONALES 2011

VALOR EN VALOR EN

LIBROS LIBROS

Caña en La Mata 1.878.552 1.642.081 Vta Insumos agrícolas 865 19.735 Total Ingresos Operacionales 1.891.292 1.661.816

2010

18. - GASTOS OPERACIONALES DE ADMINISTRACION Al 31 de Diciembre los gastos de administración correspondían a: GASTOS DE ADMINISTRACION 2011

VALOR EN VALOR EN

LIBROS LIBROS

Gastos de Personal 33.193 42.237 Honorarios 38.310 52.538 Impuestos 176.565 145.460 Contribuciones y Afiliaciones 34.870 36.209 Seguros 6.555 3.122 Servicios 772 686 Gastos Legales 2.681 3.758 Mantenimiento y Reparaciones 452 6.202 Depreciación 2.298 3.892 Diversos 4.000 155.222

Total Gtos Operacionales de Administración 299.829 449.327

2010

19.- GASTOS FINANCIEROS Al 31 de Diciembre los gastos financieros se discriminaban así:

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GASTOS FINANCIEROS 2011VALOR EN VALOR EN

LIBROS LIBROS

Intereses 35.706 39.801 Diferencia en cambio - -

Total Gastos Financieros 35.706 39.801

2010

20. - INGRESOS NO OPERACIONALES Los otros ingresos no operacionales del año correspondían a: INGRESOS NO OPERACIONALES 2011

VALOR EN VALOR EN

LIBROS LIBROS

Financieros 80.622 99.005 Dividendos 509.513 135.461 Otros Ingresos 4.685 37.103

Total Ingresos No Operacionales 594.820 271.569

2010

21. GASTOS NO OPERACIONALES Los gastos no operacionales se discriminaban así: GASTOS NO OPERACIONALES 2011

VALOR EN VALOR EN

LIBROS LIBROS

Costos y Gastos Ejercicio anteriores 29.346 4.165

Provisión Protección Inversiones 164.819 -

Total Gastos No Operacionales 194.165 4.165

2010

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INVERSIONES VENECIA S.A. DATOS REQUERIDOS EN CUMPLIMIENTO DEL ARTICULO 446 D EL CODIGO

DE COMERCIO POR EL AÑO 2011

HONORARIOS JUNTA DIRECTIVA

Carlos A Salcedo J. Gerardo Cabrera 325 Martha L. Salcedo M. 1.200 Juan Fernando Saavedra 2.250 José Nicolás Urdinola Rodrigo Restrepo D. 4.175 Carlos Arturo Salcedo A. 2.325 Jaime Sanclemente A. 3.450 Viviana Zuluaga S. 2.700 Fabiola Salcedo R. 4.975 Olga L. Sinisterra S. 800 Luis Carlos Valenzuela D. 725 María Cristina Restrepo de Araujo 1.175 24.100 EJECUTIVOS JOSÉ A. BUSTOS ROMERO 6.427 La sociedad no realizó erogaciones a favor de asesores o gestores, vinculados o no a la sociedad mediante contrato de trabajo, cuando la principal función que realizasen consistiera en tramitar asuntos ante entidades públicas o privadas, o aconsejar o preparar estudios para adelantar tales tramitaciones. CUOTAS DE ASOCIACION Asurnima 390 Bolsa de Valores de Colombia 19.300 Superintendencia de Financiera de Colombia

2.969

Cenicaña 12.211 34.870 INVERSIONES EN VALORES MOBILIARIOS % Partic Valor Neto Dividendos Domicilio Recibidos Quantum S.A.

19,69 431.201

-

Palmira

Inesa S.A. 9,86

837.406

137.763

Palmira

Central Tumaco S.A. 2,75

445.858

84.381

Palmira

Compañía Agrícola San Felipe S.A. 19,50

75.343

72.375

Palmira

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Agroguachal S.A. 19,50

174.897

214.904

Palmira

Servicios y Moneda S.A. 23,42

902.453

-

Cali

Inversiones Gama -

-

-

Cali

Total 2.867.158

QUANTUM S.A.S. tiene por objeto la producción agrícola y de equipos para la agricultura, la distribución de sus productos y de terceros, la prestación de servicios especializados en el ramo de cosechas, preparación de tierras y transporte de productos agrícolas. Durante 2011 sus activos se incrementaron 15% debido al aumento del 12% en la valorización de sus inversiones y por el aumento del 252% en su activo corriente, consecuencia del crecimiento del disponible y las inversiones temporales, que contrarrestó el decrecimiento de los Deudores en cuentas corrientes comerciales quienes cancelaron la totalidad de sus saldos. Disminuyó un 24% sus pasivos básicamente por el decremento del 56% en el neto de los impuestos por pagar, anticipos y retefuente por cobrar. Su patrimonio creció un 16% debido al aumento del 12% en el superávit por valorizaciones, al incremento del 48% en sus reservas y al aumento del 11% en sus utilidades. Decreció un 11% sus ingresos debido a la menor venta de caña y a pesar del excelente precio internacional del azúcar observado durante el año, que a la par de un aumento del 13% en sus costos y gastos, y un incremento del 143% en sus ingresos no operacionales, conllevó al incremento del 11% en sus utilidades antes mencionado. COMPAÑÍA AGRICOLA SAN FELIPE S.A. tiene por objeto social las actividades agrícolas y pecuarias y la participación en el capital de cualquier sociedad en que ella invierta hasta una participación del 25%. Su actividad principal consiste en el cultivo especializado de caña de azúcar para su venta a ingenios azucareros. Durante 2011 sus activos se incrementaron 17% por aumento del 21% en las valorizaciones de sus inversiones, y del 16% en el activo corriente, en el cual disminuyó un 29% sus saldos en cuentas corrientes comerciales; sus pasivos no tuvieron variación significativa; el crédito bancario fue cancelado, y disminuyó el neto de sus impuestos por pagar, anticipos y retenciones por cobrar. Aumentó un 18% su patrimonio debido al incremento del 21% en el superávit por valorizaciones, del 89% en sus reservas y a pesar de la disminución del 37% en sus utilidades. Esta disminución a su vez fue la consecuencia del decremento del 20% en sus ingresos debido a la menor cosecha de caña, efecto que en parte contrarrestaron los excelentes precios internacionales del azúcar, combinado con el aumento del 6% en costos y gastos, y al incremento del 15% en los ingresos financieros. El objeto social de AGROGUACHAL S.A. está constituido por las actividades agropecuarias y la comercialización de sus frutos. Su actividad principal consiste en el cultivo de caña de azúcar para su venta a ingenios azucareros. Durante 2011 sus activos totales crecieron un 6% como consecuencia del aumento del 12% en la valorización de sus inversiones y de sus inversiones en fiducia, y a pesar de la disminución del 11% en su activo corriente, ocasionada por el pago total de los saldos de sus Deudores en cuentas corrientes comerciales. Disminuyó sus pasivos en un 10% debido al decremento del 61% en el neto de sus impuestos por pagar, anticipos y las retenciones por cobrar, y a la cancelación de la obligación bancaria vigente. Su patrimonio se incrementó un 7% debido al aumento del 12% en el superávit por valorizaciones, del 26% en las reservas de la empresa y a la disminución del 25% en sus utilidades. Los ingresos de la compañía disminuyeron un 11% debido a la menor cosecha de caña, contrarrestado en parte por los excelentes precios internacionales del azúcar durante el año; este efecto, combinado con una caída desfavorable de solo el 5% en los costos de ventas y gastos de administración, conllevó al decremento final mencionado del 25% en sus utilidades netas del ejercicio.

Las compañías Servicios y Moneda, e Inversiones Gama, se encuentran actualmente en liquidación

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La compañía INESA S.A. tiene por objeto social la inversión en y/o explotación de bienes muebles, maquinaria agrícola, semovientes; la inversión en bienes muebles o inmuebles, así como construir inmuebles, destinarlos a la actividad hotelera y la explotación agrícola de fincas propias o ajenas. Su actividad principal es en el cultivo especializado de caña de azúcar para su venta. Durante 2011 aumentó sus ingresos en un 26% debido a mayor cosecha de caña y al excelente precio internacional del azúcar durante el año; la utilidad neta aumentó un 41% con respecto al año anterior como consecuencia de estos mayores ingresos, y un aumento de solo 3% en los costos de ventas y gastos de administración. El activo de la sociedad creció el 17% básicamente debido al incremento del 22% en la valorización de las inversiones de la compañía y un incremento del activo corriente del 684% explicado por el disponible en caja con que terminó el ejercicio y el crecimiento de sus inversiones temporales; sus pasivos observaron una disminución del 4%, consecuencia del decremento del 36% logrado en sus cuentas corrientes comerciales combinado con un aumento en el neto de los impuestos por pagar, anticipos y retención por cobrar. El patrimonio se incrementó en un 18% como consecuencia del aumento del 15% en el superávit por valorizaciones, del 15% en las reservas y del 41% en sus utilidades ya anotado. OBLIGACIONES EN MONEDA EXTRANJERA La empresa no tuvo saldo de obligaciones en moneda extranjera al cierre del 2011 GASTOS DE PROPAGANDA Y DE RELACIONES PUBLICAS No hubo gastos de propaganda y de relaciones públicas durante el 2011