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GVC Gaesco 300 Places Worldwide, FI
La creciente Clase Mundial y su gasto en Turismo Global
Septiembre 2020
2
GVC Gaesco Gestión Boutique independiente
| www.fondos.gvcgaesco.com
Experiencia, Independencia y Profesionalidad. GVC Gaesco lleva décadas gestionando patrimonios financieros,
siendo pioneros en la gestión de Fondos de Inversión y SICAVs. La experiencia en cualquier entorno de mercado
es fundamental para llevar a cabo las decisiones de inversión más adecuadas, velando por los intereses del
cliente y focalizando la gestión en la optimización del binomio rentabilidad / riesgo.
Pioneros en la Gestión
Renta variable especializada con enfoque fundamental
Gestión Cuantitativa de Retorno Absoluto basado en el Behavioural Finance desde finales de los 90s
GVC Gaesco Fondo de Fondos fue el 1er Fondo de Fondos registrado en la CNMV (1997).
GVC Gaesco Renta Fija es el 5º Fondo con más historia en España. Fue registrado en la CNMV en 1986.
Equipo de Gestión Experto. Equipo consolidado, alineado, dimensionado, reputado y premiado. Más de 20
profesionales con una experiencia media de 15 años y una antigüedad media en el grupo de 15 años, lo que
garantiza una consistencia y un estilo de gestión propios.
Reconocimientos. GVC Gaesco Gestión SGIIC y sus fondos gestionados han sido galardonados por su trayectoria y
resultados por prestigiosas instituciones nacionales e internacionales. Más de 20 premios en los últimos 10
años.
3
GVC Gaesco Gestión
| www.fondos.gvcgaesco.com
Gama de Fondos de Inversión GVC Gaesco
Adicionalmente, GVC Gaesco Gestión, SGIIC gestiona Fondos para varias Entidades Financieras.
MixtosRetorno AbsolutoRenta Variable
GVC Gaesco 300 Places Worldwide, FI
GVC Gaesco Bolsalíder, FI
GVC Gaesco Emergentfond, FI
GVC Gaesco Europa, FI
GVC Gaesco Fondo de Fondos, FI
GVC Gaesco Japón, FI
GVC Gaesco Multinacional, FI
GVC Gaesco Small Caps, FI
Pareturn GVC Gaesco Euro Small Caps
Equity Fund
GVC Gaesco T.F.T., FI
GVC Gaesco Oportunidad Empresas
Inmobiliarias, FI
GVC Gaesco Dividend Focus, FI
Bona Renda, FI
GVC Gaesco Renta Valor, FI
GVC Gaesco Sostenible, FI
GVC Gaesco Patrimonialista, FI
Pareturn GVC Gaesco Patrimonial
Fund
GVC Gaesco Retorno Absoluto, FI
Pareturn GVC Gaesco Absolute
Return Fund
Mercado MonetarioRenta Fija
GVC Gaesco Constantfons, FI
GVC Gaesco FondTesoro, FI
GVC Gaesco Renta Fija, FI
GVC Gaesco Renta Fija Flexible, FI
1er Fondo de Fondos registrado en la CNMV: GVC Gaesco Fondo de Fondos
5º Fondo de Inversión con más historia de España (1986): GVC Gaesco Renta Fija
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Características del Fondo
| www.fondos.gvcgaesco.com
¿Por qué 300? Una oferta limitada
No cubrimos la divisa ni nos apalancamos. Maximizamos descuentos fundamentales en euros
5
¿Por qué 300?
| www.fondos.gvcgaesco.com
ciudad pais o region zona geografica
1 New York New York U.S.A.
2 Paris France Western Europe
3 Walt Disney World - Orlando Florida U.S.A.
4 San Francisco California U.S.A.
5 London England Great Britain & Ireland
6 The Las Vegas Strip Nevada U.S.A.
7 Los Angeles California U.S.A.
8 Rome Italy Western Europe
9 Washington DC District of Columbia U.S.A.
10 Chicago Illinois U.S.A.
11 Venice Italy Western Europe
12 Grand Canyon Arizona U.S.A.
13 Boston Massachusetts U.S.A.
14 Florence Tuscany, Italy Western Europe
15 Niagara Falls and Niagara wine country Ontario Canada
16 South Beach - Miami Beach Florida U.S.A.
17 The San Diego Zoo California U.S.A.
18 Amsterdam Netherlands Western Europe
19 The French Quarter - New Orleans Louisiana U.S.A.
20 The Florida Keys Florida U.S.A.
21 California Wine Country California U.S.A.
22 Lucca and Pisa Tuscany, Italy Western Europe
23 Vienna Austria Western Europe
24 The Pacific Coast Highway and Big Sur California U.S.A.
25 Oahu Hawaii U.S.A.
26 The acropolis - Athens Greece Western Europe
27 Gaudí and La Sagrada Familia - Barcelona Catalonia, Spain Western Europe
28 Yosemite National Park California U.S.A.
29 Madrid Spain Western Europe
30 Pike Place Market - Seattle Washington U.S.A.
31 Sydney Opera House and the harbour Australia Australia, New Zealand & the Pacific Islands
32 Maui Hawaii U.S.A.
33 Kennedy Space Center - Cape Canaveral Florida U.S.A.
34 The New Orleans Restaurant Scene Louisiana U.S.A.
35 Hong Kong China East Asia
36 Hawaiì Island (Big Island) Hawaii U.S.A.
37 Independence National Historical Park -PhiladelphiaPennsylvania U.S.A.
38 Stonehenge England Great Britain & Ireland
39 River Walk - San Antonio Texas U.S.A.
40 Yellowstone Wyoming U.S.A.
41 Beijing China East Asia
42 New Orleans's Music Scene Louisiana U.S.A.
43 Old Town square - Prague Czech Republic Eastern Europe
44 The Garden District - New Orleans Louisiana U.S.A.
45 Edinburgh Castle and festivals Scotland Great Britain & Ireland
46 Monaco Monaco Western Europe
47 The hill towns of tuscany Tuscany, Italy Western Europe
48 Tokio Japan East Asia
49 The Pyramids of Egypt Egypt North Africa
50 On and around Piazza del Duomo - Milan Lombardy, Italy Western Europe
51 The french riviera France Western Europe
52 Salzburg: Baroque and Modern Austria Western Europe
53 Savannah's Historic District Georgia U.S.A.
54 Belgian Chocolate Belgium Western Europe
55 Cape Cod Massachusetts U.S.A.
56 Santorini Greece Western Europe
57 chichèn Itzá and Mérida Mexico Mexico & Central America
58 Colonial Williamsburg Virginia U.S.A.
59 The Heart Of Charleston South Carolina U.S.A.
60 Everglades National Park Florida U.S.A.
6
Equipo Gestor
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Jaume Puig. Gestor del Fondo GVC Gaesco 300 Places Worldwide, FI - CIO y CEO de GVC Gaesco Gestión, SGIIC
Es licenciado en Ciencias Económicas por la Universidad de Barcelona. Licenciado en Ciencias Actuariales por la Universidad de
Barcelona. Analista Financiero Europeo (Certified European Financial Analyst). ICMB Fixed Income Portfolio Management. EFPA. Empezó
su carrera profesional en 1989 en Fibanc. Posteriormente, trabajó en Banco Vitalicio, fue Director Financiero de un grupo empresarial
y, en 1995, se incorporó a Gaesco. Fue sucesivamente analista, jefe de análisis, gestor, Director de inversiones y Director general de
Gaesco Gestión, S.G.I.I.C., cargos estos últimos que ocupa desde el año 2000. Actualmente es el Director General de GVC Gaesco
Gestión, S.G.I.I.C., el director de Inversiones de la gestora, y gestiona directamente diversos Fondos de Inversión y SICAVs. Acumula 14
premios por la gestión de inversiones, 10 de los cuales a fondos gestionados personalmente, 3 a la entidad gestora como director de
inversiones de la misma y uno más, a título individual, como mejor gestor de renta variable de la última década. Miembro de la Junta
de Inverco Catalunya. Miembro del Comité Asesor del Executive Master de Finanzas de ESADE. Colabora con el Master in Finance de la
Barcelona GSE. Es miembro de distintos colegios profesionales como el Col·legi d’Economistes de Catalunya, el Col·legi de Actuaris de
Catalunya y el Instituto de Analistas Financieros.
Cristina Urbano. Gestor de GVC Gaesco Gestión, SGIIC
Licenciada en Ciencias Actuariales y Financieras y Diplomada en Ciencias Empresariales. Tiene los Certificados CEFA (Certified
European Financial Analyst) y CIIA (Certified International Investment Analyst). Empezó su carrera profesional en el Centro de
Educación “La Plana”, donde realizaba tareas de docencia. A principios de 1997 se incorporó en el Servicio de Estudios de la Borsa de
Barcelona, y a finales del mismo año entró a formar parte de GVC Gaesco Gestión, donde desarrolla tareas de análisis, gestión,
comunicación y reporting.
Valoraciones de seguimiento
Analista de soporte
Pol Companys. Analista Fundamental de GVC Gaesco Gestión, SGIIC
Graduado en Administración y Dirección de Empresas (ADE) por la Universidad de Lleida. Posteriormente, cursó el Posgrado de Analista
Internacional de Mercados Financieros en el Instituto de Estudios Financieros (IEF-Barcelona). Tiene los Certificados CEFA (Certified
European Financial Analyst) y CIIA (Certified International Investment Analyst). Se incorporó a GVC Gaesco Gestión, SGIIC en 2016.
7| www.fondos.gvcgaesco.com
Universo de inversión
THE WALT DISNEY COMPANY
LAS VEGAS SANDS
WYNN MACAU
VISA
TRIPADVISOR
7. Final Destination&
Much more
BOOKING
TUI AG
FLIGHT CENTRE GROUP
SABRE CORP.
SAMSONITE
1. Travel Planning
JAPAN AIRPORT TERMINAL
CENTRAL JAPAN RAILWAY
2. Travel Hubs
TRIGANO
SIXT
AUTOGRILL
ATLANTIA
AEROPORT DE PARIS
DUFRY
3. By the Sea
4. Flying
ROYAL CARIBBEAN
CRUISES
CARNIVAL
LINDBLAD EXPEDITIONS
6. The Trip HQ
SINGAPORE AIRLINES
RYANAIR
WIZZAIR
AEGEAN
NORWEGIAN
5. By Road
MANDARIN ORIENTAL
SHANGRI-LA ASIA
MELIA HOTELS
ACCOR
8
Universo de Inversión
| www.fondos.gvcgaesco.com
Empresas en las que invertir
Actividad Empresas
Aerolíneas 103
Hoteles 328
Servicios recreacionales 207
Restaurantes y Bares 299
Viajes y Turismo 252
Autopistas y Aeropuertos 62
Lujo 79
Total 1.330
Con una capitalización bursátil > 250 Millones de Euros
Actividad Empresas
Aerolíneas 65
Hoteles 48
Servicios recreacionales 45
Restaurantes y Bares 100
Viajes y Turismo 86
Autopistas y Aeropuertos 37
Lujo 79
Total 460
1%3%8%
2%
28%
3%2%1%
52%
Ubicación de las Empresas
Australia, Nueva Zelanda eIslas del PacíficoCanadá
Asia
África
Europa
América Latina y Antártico
Caribe, Bahamas y Bermudas
9
Índice de Referencia
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Índice de Referencia, aunque menos de la mitad de las 47 Empresas en cartera pertenecen al mismo
Existen empresas que pertenecen al Índice que jamás podrían estar en el Fondo por definición, pues nada
tienen que ver con el concepto de Turismo Global en el que invierte el Fondo. Por ejemplo:
Empresas de Juego que pertenecen al sector ocio pero no al de Turismo Global como la empresa griega
Opap, que gestiona las loterías públicas griegas, o la empresa irlandesa Paddy Power, que gestiona
apuestas en Irlanda e Inglaterra principalmente. Son servicios utilizados por las personas de los
respectivos países que nada tienen que ver con el Turismo
Empresas de catering como, por ejemplo, Compass, vinculadas a oficinas, empresas, hospitales,
residencias de gente mayor, escuelas, universidades, etc. Nada tienen que ver con el concepto de Turismo
Global
Empresas que pueden dar servicio al Turismo Local, pero no al Global. Por ejemplo, Keio group o bien
Nagoya Railroad, que operan trenes fuera del área turística, u Oriental Land, que opera el Tokyo Disney
Resort dirigido al turista local japonés pero no al global
Existen muchos sectores en los que invierte el Fondo vinculados al Turismo Global y que no están en el Índice:
• Aeropuertos cotizados: Aeroports de Paris
• Autopistas de países turísticos que mucho turista recorre en coche: Atlantia
• Comercios de Aeropuertos: Dufry
• Centrales de reservas: Sabre
• Servicios financieros: Visa
• Autocaravanas: Trigano
Stoxx Global 1800 Travel & Leisure Index (EUR)
10
“For the first time in history, more than
half the world is middle class
thanks to rapid growth in emerging
countries”
El Motor de la Rentabilidad: La creciente Clase Media mundial y su gasto en Turismo Global
| www.fondos.gvcgaesco.com
11
Source: United Nations, Department of Economic and Social Affairs. http://esa.un.org/wpp/unpp/p2k0data.aspal Affairs.
Second Among Equals: The Middle Class Kingdoms of India and China. Surjit S. Bhalla. May 21, 2007
The Economist. Special Report: The New middle classes in emerging markets. Feb 12th 2009
Clase Media Mundial
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12
Global Tourism: strong historical growth
Fuente: World Tourism Organization (UNWTO)
1995-2018:
World GDP annualized Growth: +3.8%
Global tourism annualized growth: +5.6%
Strong forecasted growth
Global Tourist definition
International traveller spending at least one night abroad
Demanda Turismo Global
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1,420 million in 2018
1,500 million in 2019 (+4%)
2018:
World GDP Growth: +3.7%
Global tourism Growth: +8.3%
2018-2019 datos de la Organización Mundial de Turismo
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Annualized Growth 1990/2018:
World GDP: +3,6%
International Arrivals: +4,3%
International Receipts: +5,6%
Tourism 3rd largest exporter
sector right after Chemicals and Oil
derivatives.
Global tourism expenditures in 2019*:
+10.4% among the top 10
262,1
184,2
104,890,2
56,243,8 42,2 36,4 33,5
277
144
94
76
4837 33 30 32
0
50
100
150
200
250
300
Largest International Tourism Expenditure 2018-2019* (USD Billions) +10.4%
2019 2018
1,9
-4,0
6,7
4,8 4,75,1
4,14,8
3,8
7,2
5,6
3,8
-5,0
-3,0
-1,0
1,0
3,0
5,0
7,0
International Tourist Arrivals World
*Estimated by the UNWTO not official
Índice de Competividad Turístico
| www.fondos.gvcgaesco.com 14
Travel and Tourism Competitiveness(2019)(140 countries surveyed)
Rank Country Points Rank Country Points
1 Spain 5.4 9 Canada 5.1
2 France 5.4 10 Switzerland 5.0
3 Germany 5.4 13 China 4.9
4 Japan 5.4 19 Mexico 4.7
5 United States 5.3 31 Thailand 4.5
6 United Kingdom 5.2 34 India 4.4
7 Australia 5.1 63 Vietnam 3.9
8 Italy 5.1
Source:World Economic Forum*
The Travel & Tourism Competitiveness Report 2019
• World’s Top3: Spain, France, Germany
• 6 European countries out of Top 10
• Japan has recently grown and ranks 4th
15| www.fondos.gvcgaesco.com
Índice de Competitividad Turístico
16| www.fondos.gvcgaesco.com
Situación actual del turismo & Post Covid19
*Source: WHO Daily New Cases
Inverse V shape recovery on Health
SPAIN CHINA
UKFRANCE
GERMANY
USA
JAPAN BRAZIL
17| www.fondos.gvcgaesco.com
Situación actual del turismo & Post Covid19
*Source: Bloomberg & IMF
Chinese PMI (March) Chinese Non Manufacturing PMI (March)
V on Economy
18| www.fondos.gvcgaesco.com
Situación actual del turismo & Post Covid19
*Source: Bloomberg
V on Stock Price
YTD Comparison
19| www.fondos.gvcgaesco.com
Situación actual del turismo & Post Covid19
V on Stock Price
EU will ease the Lockdown announced on May 23rd
6
8
10
12
14
16
18
TUI GR Melia Carnival Accor Lindblad Sixt Pref Wizzair AENA DUFRY
*Source: Bloomberg
1 Month Comparison
GVC Gaesco 300 Places 9.53%
May 22nd
20| www.fondos.gvcgaesco.com
*Source: ForwardKeys
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
Q2 Q3 Q4
Flights Searches from Italy in March 2020
2019 2020
The Champagne Cork Effect
21| www.fondos.gvcgaesco.com
2020 Recuperación en Volúmenes, 2021 Recuperación en Precios
22| www.fondos.gvcgaesco.com
China recupera el pasajero nacional
*Source: Jefferies
23
Evolución del número de vuelos de aviones en todo el mundo
De Diciembre 2019 a Junio 2020, evolución semanal
24| www.fondos.gvcgaesco.com
Recuperación en número de reservas de la UE
*Source: Financial Times & Forwardkeys
25| www.fondos.gvcgaesco.com
Ganadores vs Perdedores
Massive transport• Trigano• SIXT• Atlantia• Autogrill• Lindblad ExpeditionsHospitality• TriganoProfitability (Low Cost Carrier)• Ryanair• WizzairValuation• AirbusBargain Hunting• Carnival
Bankruptcy Winners• Sixt vs Hertz• TUI vs. Thomas Cook• Carnival vs. Pullmantur
26| www.fondos.gvcgaesco.com
Investment Case
Vs.
Before CovidNew way of riding Old fashion styleDeals with OEM’s Cars Owned or Leasing
Returns 6 months period No returnRent-Sharing-Ride Rent Only
Small Market Share in US US 2nd Largest Market Share
Covid ImpactFrom 63.93 to 27.55 (-56.9%) to 50.50 (+85.32%) From 20.85 to 1.24 (-94.05%)
US Markets Share jumps Bankruptcy(7 airports Las Vegas, Orlando,
Denver, New Jersey…)
27| www.fondos.gvcgaesco.com
Camino a la “Nueva Normalidad”
BottomMarch 18th
Covid19 EU over peak
+19.12%
+22.98%
EU will open for summer holidays
May 23rd
June 5thUS unexpected Hiring Rebounds & Covid19 over peak
+? International Flights Allowed
+?
+?
+?
Global Tourism Volume
Recovering +51.25%
until June 5th
+?
Global Tourism Receipts
Proceso de Inversión
| www.fondos.gvcgaesco.com 28
Segmento de
Empresas
Valoración
Fundamental
Cantidad de los 300
lugares que cubre
cada empresa
Empresas que den servicio
al turista global
Análisis de las expectativas
de rentabilidad
300 lugares más visitados
del mundo por el turista
global
Análisis de los movimientos
demográficos y de consumo
Capitalización bursátil
superior a 250 Millones de
Euros
Universo de inversión 460
Empresas
Descartar del universo de
inversión aquéllas que no
dan servicio al turista
global*
Expectativas de ventas,
márgenes y resultados
Valoración del negocio:
Descuento de flujos de
caja operativos
Fuentes claras de
generación de beneficios
Estabilidad de márgenes
Sostenibilidad de los Cash
Flows libres operativos
Adecuación de la
estructura financiera
Análisis de los descuentos
fundamentales de las
empresas
Monitorización de los ciclos
de vida de los descuentos
Revisión trimestral
Análisis de prestación de
servicio de la Empresa en
cada uno de los 300 lugares
más visitados en el mundo
Criterio de selección
Construcción de la
Cartera
Cartera concentrada
Cartera concentrada de 30
a 60 empresas
Diversificación
Baja rotación
Gestión activa: Tracking
error amplios
*Definición de Turista Global
Persona que se desplaza a otro país
distinto de su país de origen y que
pernocta al menos una noche.
Número de los 300 lugares que cubre cada una de las empresas de la cartera
| www.fondos.gvcgaesco.com 29
157 157
RY
AN
AIR
HO
LDIN
G
AC
CO
R
AER
OP
OR
TS D
E P
AR
IS
AU
TOG
RIL
L
CA
RN
IVA
L C
OR
P
DU
FRY
AG
FLIG
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TRE…
HY
ATT
HO
TELS
CO
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…
LAS
VEG
AS
SAN
DS
MA
ND
AR
IN…
MC
DO
NA
LD'S
RO
YA
L C
AR
IBB
EAN
…
SAM
SON
ITE…
SIN
GA
PO
RE
AIR
LIN
ES
STA
RB
UC
KS
CO
RP
TRIG
AN
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A
TUI A
G
VIS
A IN
C-C
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WY
NN
MA
CA
U
AEN
A S
ME
GVC Gaesco 300 Places Worldwide, FI
Composición de la Cartera a 30.06.2020
30
Sectores % PatrimonioNúm.
Empresas
Hoteles 24,8% 7
Aerolineas 12,7% 6
Aeropuertos y autopistas 12,6% 7
Reservas 11,1% 3
Cruceros 8,1% 3
Comercios aeropuertos 4,2% 1
Alquiler de coches 3,6% 1
Restauración 3,4% 4
Casinos 3,2% 2
Lujo 2,9% 2
Autocaravanas 2,5% 1
Agencias de Viajes 2,4% 2
Publicidad 1,9% 1
Servicios Financieros 1,5% 1
Parques temáticos 1,5% 1
Fabricantes de aviones 1,4% 1
Regiones % PatrimonioNúm.
Empresas
Europa 46,0% 16
Estados Unidos 36,9% 17
Asia ex Japón 11,5% 7
Japón 3,1% 2
Australia 0,3% 1
% Renta Variable 97,8%
Número Holdings 43
UTA 8,79
Puntuación ( de 0 a 10)
Value/Growth 5,83
Small/Big 5,73
GVC Gaesco 300 Places Worldwide, FI
Compras y Ventas del año 2020
| www.fondos.gvcgaesco.es | www.grupo.gvcgaesco.es31
Compra
ACCOR
AEGEAN AIRLINES
AENA SME
AEROPORTS DE PARIS
AIRBUS SE
AIRPORTS OF THAILAND
ATLANTIA
AUTOGRILL
BOOKING HOLDINGS
CARNIVAL CORP
DUFRY AG
DUNKIN BRANDS CROUP
FLIGHT CENTRE TRAVEL GROUP
HILTON WORLDWIDE HOLDINGS INC
HYATT HOTELS CORP - CL A
JAPAN AIRPORT TERMINAL
JC DECAUX
LAS VEGAS SANDS
LINDBLAD EXPEDITIONS HOLDING
Compras
MANDARIN ORIENTAL INTL
MCDONALD'S
MELIA HOTELS INTERNATIONAL
NORWEGIAN AIR SHUTTLE
ROYAL CARIBBEAN CRUISES
RYANAIR HOLDING
SABRE CORP
SAMSONITE INTERNATIONAL
SIXT SE – PREF
STARBUCKS CORP
THE WALT DISNEY COMPANY
TRIGANO SA
TRIPADVISOR
TUI AG
UNITED CONTINENTAL HOLDINGS
WYNN MACAU
GVC Gaesco Oportunidad Empresas Inmobiliarias, FI
Compras y Ventas del año 2020
| www.fondos.gvcgaesco.es | www.grupo.gvcgaesco.es32
Compra
CELLNEX TELECOM SAU
DEUTSCHE WOHNEN
EQUINIX INC
Futuro CME - EMINI S&P REAL (19/06/2020)
Futuro EUX - EURO STOXX REAL (19/06/2020)
GLADSTONE LAND CORP
IRISH RESIDENTIAL PROPERTIES
IWG PLC
LAR ESPAÑA REAL ESTATE SOCIMI
METROVACESA
PATRIZIA AG
SERVCORP LTD
SIMON PROPERTY GROUP
SL GREEN REALTY CORP
UNIBAIL RODAMCO SE
UNITE GROUP PLC
Ventas
ALSTRIA OFFICE REIT-AG Venta Parcial
CBRE GROUP INC A Venta Parcial
CELLNEX TELECOM SAU Venta Parcial
DEMIRE REAL ESTATE AG Venta Total
EQUINIX INC Venta Parcial
Futuro CME - EMINI S&P REAL (19/06/2020) Venta Total
Futuro EUX - EURO STOXX REAL (19/06/2020) Venta Total
GLOBE TRADE CENTRE Venta Total
IWG PLC Venta Parcial
ORPEA Venta Parcial
QUABIT INMOBILIARIA Venta Parcial
STORE CAPITAL CORP Venta Parcial
UNITE GROUP PLC Venta Parcial
33| www.fondos.gvcgaesco.com
Booking Holdings
Sector Country Market Cap
Bookings USA 70,645 Million Eur
Million USD Sales EBITDAEBITDA
margin
Net
incomePER
2018 14,525 5,730 39.4% 4,308
2019 14,517 6,061 40.2% 4,271
2020 E 7,449 1,434 19.3% 834 88,85
2021 E 12,131 4,168 34.4% 3,133 22,70
Principal operador de reservas de hotel, alquiler de autos,
billetes de avión y cruceros
6 Marcas principales: Booking.com, Priceline.com, Agonda.com,
KAYAK, RentalCars.com y OpenTable.
Liderazgo. Cubre los 300 lugares
A 31/12/2017 había ofrecido servicios de reservas de alojamiento
para más de 1,586,000 propiedades (hoteles, resorts,
apartamentos, etc.) en más de 220 países y en más de 40
idiomas.
Valoración.
7,43% GVC Gaesco 300 Places Worldwide, FI
34
Ryanair
| www.fondos.gvcgaesco.com
Segunda Aerolínea líder europea en número pasajeros: 129
Millones en 2017
Aerolínea líder europea en capitalización bursátil
1.800 rutas en 33 países con 84 bases y 200 aeropuertos. Cuenta
con una flota de 440 aviones Boeing 737 y realiza 2,000 vuelos
diarios.
Foco en precios bajos, puntualidad y no pérdida de maletas
Eficiencia empresarial
7,02% GVC Gaesco 300 Places Worldwide, FI
Millones EUR Ventas EBITDA Margen EBITDA Bº Neto PER
2019 7,697.4 1657.3 21.5% 893.6 -
2020 E 8485.5 1764 20.8% 881.7 20.04
2021 E 8921.2 2130 23.9% 1167 15.26
Sector País Market Cap Empleados
Aerolíneas Irlanda 17,690.7 M € 14,500
35
Melia Hoteles
| www.fondos.gvcgaesco.com
Hotel multimarca de todos los tipos en 43 países:
Diversificación
Lujo: Gran Meliá, ME y Paradisus: 27 hoteles
Gama alta: Meliá y Innside: 119 hoteles
Gama media: Tryp y Sol: 168 hoteles
61% Resorts, 39 % Ciudad
La compañía posee, administra, opera, arrienda y otorga
franquicias a hoteles en todo el mundo.
Diversificación, vacacional , vocación hotelera
Exposición LATAM
Valoración
5,03% GVC Gaesco 300 Places Worldwide, FI
Sector País Market Cap Empleados
Hoteles España 1,892 Millones € 25,146
36
Empresa líder mundial de cruceros, con una cuota de mercado
del 47% de número de pasajeros a nivel global
Opera en Norteamérica, Europa, Australia y Asia con 99 barcos
Marcas: Carnival, Costa, P&O, Princess, Holland American,
Aida, Cunard, Seabgur y Fathom. 17 millones pasajeros 2017
Actividad de cruceros creciente a nivel mundial
5.63% GVC Gaesco 300 Places Worldwide, FI
Million USD Sales EBITDAEBITDA
margin
Net
incomePER
2019 18,568 4,904 26.4% 2,711
2020 E 8,735 61 0.7% -2,482
2021 E 13,141 2,361 18% -481
Carnival Corporation
| www.fondos.gvcgaesco.com
Sector País Market Cap Empleados
Cruceros Estados Unidos 33,127 M $ 97,000
37
Hilton Worldwide
| www.fondos.gvcgaesco.com
Es una compañía hotelera que posee, arrienda, desarrolla,
administra y otorga franquicias de hoteles y resorts
Hilton Worldwide fue constituida en 1919 con sede en
Virginia (McLean).
La compañía tiene presencia internacional en América del
Norte y del Sur, América Central (incluido el Caribe),
Europa, Medio Oriente y África y Asia Pacífico.
Actualmente cuenta con 5,400 propiedades (aprox. 880,000
habitaciones en 106 países y territorios.
5.50% GVC Gaesco 300 Places Worldwide, FI
Millones USD Ventas EBITDAMargen
EBITDABº Neto PER
2018 8,906 1,836 20.6% 852
2019 E 9,441.3 2,298.2 24.30% 1092.2 28.13
2020 E 9,984.6 2,431.9 24.40% 1,152.4 25.13
Sector País Market Cap
Hoteles EEUU 30,592 Mill. $
38
Accor Hotels
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Sector País Market Cap
Hoteles Francia 10,908 Mill. €
Millones EUR Ventas EBITDAMargen
EBITDABº Neto PER
2018 3,610 744 20.6% 239.4
2019 E 4,086.2 833.5 20.4% 396.1 28.26
2020 E 4,246.8 906.7 21.4% 466.9 23.34
Operador, franquiciador y propietario de hoteles con una
cartera de 30 marcas distribuidas según tres segmentos: lujo,
categoría media y económicos.
4500 hoteles, en más de 100 países, con más de 500,000
huéspedes cada día.
Opera principalmente en Europa, presencia en el
Mediterráneo, Oriente Medio, África, Asia-Pacífico y las
Américas.
5,21% GVC Gaesco 300 Places Worldwide, FI
39| www.fondos.gvcgaesco.com
Dufry, AG
Principal operador de tiendas en aeropuertos a nivel mundial con una
cuota de mercado del 24% del comercio aeroportuario a nivel global
2.300 tiendas en 63 países
89% de las ventas en aeropuertos, 5% en ciudades, 4% en estaciones de
tren y 2% en cruceros
30% de las ventas perfumería y cosmética, 17% ventas confitería y
alimentación, 15% vinos y licores, 13% lujo
Ventas Duty-free (libre de impuestos): 63%, ventas Duty-paid (con
impuestos): 37%
4,53% GVC Gaesco 300 Places Worldwide, FI
Sector País Market Cap Empleados
Comercios aeropuertos Suiza 4,844 Millones CHF 29,879
SIXT
| www.fondos.gvcgaesco.com 40
Millions € Sales EBITDAMargin
EBITDA
Net
Income
2007 1.569 521 33,2% 94
2019 3,306 1,115 33.7% 239
2020 E 2,174 650 29.9% 73 50,4
2021 E 2,699 890 33% 184 20,06
Compañia lider en alquiler de coches en Alemania con el 35% de
cuota de Mercado y en Europa con un 14%.
Compañia mas rentable en el sector con una sólida situación
financiera.
3,76%% GVC Gaesco 300 Places Worldwide, FI
Sector Country Market Cap Employees
Car Rental and
TransportGermany
3,075
Million Eur6,202
Rentabilidad a 31 de Agosto 2020
| www.fondos.gvcgaesco.com 41
42| www.fondos.gvcgaesco.com
World Tourism Fund (Japan) AUM Vs. NAV
*Source: Bloomberg
4.500
5.500
6.500
7.500
8.500
9.500
10.500
¥100.000.000
¥600.000.000
¥1.100.000.000
¥1.600.000.000
¥2.100.000.000
¥2.600.000.000
AUM NAV
43
GVC Gaesco 300 Places Worldwide, FI
Pareturn GVC Gaesco 300 Places Worldwide Equity Fund
Category Global Equity
Launching Date 21/02/2014
Benchmark Stoxx Global 1800 Travel & Leisure Index USD
NAV calculation Daily
Management Company MDO
Investment Manager GVC Gaesco Gestión, SGIIC
Transfer Agent BNP Securities Services Luxembourg
Depositary BNP Securities Services Luxembourg
Auditor Deloitte
Fund Administration BNP Securities Services Luxembourg
R Class I Class (EUR-USD) U Class
ISIN LU1954206709 LU1954206881 LU1954206618
Management Fee 1.35% 0.75% 0.35%
Minimum investment
Eur/Usd300,000 10€ /10$ 10,000,000
Bloomberg Ticker
Category Global Equity
Launching Date 21/02/2014
Benchmark Stoxx Global 1800 Travel & Leisure Index USD
NAV Calculation Daily
Currency Eur
Asset manager GVC Gaesco Gestión, SGIIC
Depositary BNP Paribas Spain
GVC Gaesco 300 Places Worldwide
| www.fondos.gvcgaesco.com
Clase A Clase P Clase I
ISIN ES0157638000 ES0157638026 ES0157638018
Management Fee 2.25% 1.50% 0.75%
Minimum
investment Eur1 Share 500,000 10€ /1,000,000€
Bloomberg Ticker GVGAESA SM GVGAESP SM GVGAESI SM
Más de 25 premios en los últimos 10 años: un reconocimiento de la estrategia y la filosofía de
inversión
2019
Fondo: GVC Gaesco Oportunidades Empresas
Inmobiliarias, FI
Categoria: Top 20 de Fondos de Inversión
españoles más rentables de 2019
Fondo: GVC Gaesco Constantfons FI
Premio: Morningstar – Expansión
Categoria: Monetario
2018
GVC Gaesco Gestión, SGIIC
Premiada por European Funds Trophy como Mejor
Gestora Española de su categoría
Fondo: Pareturn GVC Gaesco Absolute Return
Fund
Sello Funds People en 2018 como producto
destacado del año
2017
Fondo: GVC Gaesco Small Caps, FI
Categoría: Top 10 de Fondos de Inversión
españoles más rentables de 2017
Fondo: Bona-Renda, FI
Categoría: Top 10 de Fondos de Inversión
Españoles mixtos más rentables de 2017
Fondo: GVC Gaesco TFT, FI
Categoría: Fondo Sectorial Español más
rentable de 2017
2015
Fondos:
GVC Gaesco Small Caps, FI,
GVC Gaesco Op. Empresas Inmobiliarias, FI
GVC Gaesco Japón, FI,
GVC Gaesco 300 Places Worldwide, FI
Categoría: Top 20 de Fondos de Inversión
españoles más rentables de 2015
2013
Fondo: GVC Gaesco Retorno Absoluto
Premio: Lipper – Cinco Días
Categoría: RA Eur Riesgo Alto
Fondo: IM 93 Renta, FI
Premio: Morningstar – El Economista
Categoría: Mixto Flexible Euro
2011
Gestor: Jaume Puig – Mejor Gestor
de RV última década
Premio: Interactive Data – Expansión
XXV Aniversario Expansión
GVC Gaesco Small Caps, FI
Categoría: Renta Variable
2009
Fondo: Bona Renda, FI
Premio: Eurofonds Fundclass (Le Monde)
Categoría: Mixto Renta Variable
2008
Fondo: Gaesco Fondo de Fondos, FI
Premio: Eurofonds Fundclass (Le Monde)
Categoría: Renta Variable
Más de 25 premios en los últimos 10 años: un reconocimiento de la estrategia y la filosofía de
inversión
2007
GVC Gaesco Gestión, SGIIC
Premio: Eurofonds Fundclass (Le Monde)
Categoría: Todos los Fondos
Fondo: Gaesco Fondo de Fondos, FI
Premio: Eurofonds Fundclass (Le Monde)
Categoría: Renta Variable
Fondo: Catalunya Fons, FI
Premio: Eurofonds Fundclass (Le Monde)
Categoría: Mixto Renta Variable - España
Fondo: Catalunya Fons, FI
Premio: Eurofonds Fundclass (Le Monde)
Categoría: Mixto Renta Variable - Europa
2006
GVC Gaesco Gestión, SGIIC
Premio: Lipper – Cinco Días
Categoría: Todos los Fondos
Fondo: Gaesco TFT, FI
Premio: Standard&Poor’s – Expansión
Categoría: Renta Variable
Fondo: Gaesco Fondo de Fondos, FI
Premio: Morningstar – Intereconomía
Categoría: Renta Variable
Fondo: Cahispa Emergentes, FI
Premio: Morningstar – Intereconomía
Categoría: Renta Variable
Fondo: Bona Renda, FI
Premio: Standard&Poor’s – Expansión
Categoría: Mixto Renta Variable
2004
GVC Gaesco Gestión, SGIIC
Premio: Eurofonds Fund Class (Le
Monde)
Categoría: Todos los Fondos
GVC Gaesco Gestión, SGIIC
Premio: Standard&Poor’s – Expansión
Categoría: Mejor Gestora de Renta
Variable
Fondos:
Gaesco Small Caps, FI,
GaescoQuant, FI,
Gaesco Emergentfond, FI,
Gaesco Fondo de Fondos, FI,
Eurofondo, FI,
Bolsalider, FI,
Fondguissona, FI,
Gaesco TFT, FI,
Gaesco Multinacional, FI,
Cahispa Small Caps, FI,
Cahispa Eurovariable, FI,
Cahispa Emergentes, FI,
Cahispa Multifondo, FI
Fondo: Fonsglobal Renta, FI
Premio: Standard&Poor’s – Expansión
Categoría: Mixto Renta Variable
Fondo: FonsManlleu Borsa, FI
Premio: Standard&Poor’s – Expansión
Categoría: Mixto Renta Fija
2002
Fondo: Cahispa Renta, FI
Premio: Lipper – Cinco Días
Categoría: Mixto Renta Fija
2001
Fondo: Gaesco Fondo de Fondos, FI
Premio: Standard&Poor’s – Expansión
Categoría: Renta Variable
Fondo: Cahispa Renta, FI
Premio: Standard&Poor’s – Expansión
Categoría: Mixto Renta Fija
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