Grupa Kapitałowa ZPUE

Wrzesień 2017

Podsumowanie wyników za I półrocze 2017r.

2

Wyniki finansowe

Załącznik

Najważniejsze wydarzenia w I półroczu 2017 r.

Wycena rynkowa akcji ZPUE

Planowane działania na II połowę 2017 r.

3

Niższe nakłady na dystrybucję w największych grupach energetycznych

Spadek inwestycji w dystrybucję wśród największych podmiotów rynkowych (dane w mln zł)

713 629

744605

581

434

424

344

H1 2016 H1 2017

PGE TAURON ENERGA ENEA

2 462

2 012

-18%

Źródło: Sprawozdania finansowe spółek za H1 2017

Oczekiwane przyśpieszenie w II półroczu oraz istotny program inwestycyjny w kolejnych latach (dane w mln zł)

5 820

5 970 5 9906 030 6 060

2016 P 2017 P 2018 P 2019 P 2020

Źródło: Szacunki ZPUE na podstawie danych 4 największych spółek energetycznych

4

Spadek wartości sprzedaży na rynku krajowym o 17% w stosunku do H12016 r. Kluczowy wpływ na sprzedaż miało obserwowane od II połowy 2016 r.pogorszenie koniunktury (spadek inwestycji energetyki) i koniecznośćstosowania agresywnej polityki cenowej w celu pozyskiwania kontraktów.

Największe spadki sprzedaży dotyczyły: złączy nN i szaf kablowych (-47,2%), liniinapowietrznych czy rozdzielnic NN i SN (odpowiednio -20,0% i -18,8%).

Spadek sprzedaży eksportowej o 6%

Najwyższą sprzedaż osiągnięto na południu w tym: Węgry (4,4 mln zł) gdzie widaćożywienie w OZE, oraz ZPUE wygrało projekt na dostawą ok 160 stacji, Czechy (3,8mln zł) Słowacja (2,8 mln zł), gdzie nawiązano współpracę z sektoremprzemysłowym; Rumunia (2,8 mln zł) – współpraca w wiodącymi firmami na rynkulokalnym.

Spadek na zachodzie: Niemcy (5,1 mln zł), Holandia (0,5 mln zł), ale pojawiła sięteż pierwsza sprzedaż do Norwegii – rozdzielnice RELF.

Wschód: Rosja (2,2 mln zł), Białoruś (2,5 mln zł)

Spadek na rynku krajowym i bez poprawy w eksporcie

Struktura branżowa sprzedaży (łącznie kraj i eksport)

Struktura geograficzna i segmenty sprzedaży Pogorszenie na rynku krajowym i spadek zagranicą

Kraj:H1 2016 H1 2017233 395 194 636

Eksport:

H1 2016 H1 2017 Dynamika

30 046 28 117 -6,4%

wschód 8 671 4 803 -44,6%

zachód 11 687 8 133 -30,4%

południe 7 713 14 145 83,4%

inne 1 975 1 036 -47,6%

-6 %

-17 %

158 010

77 255

24 3465 830

121 219

65 810

32 489

3 235

Energetyka Przemysł Budownictwo Pozostałe

H1 2016 H1 2017

33%23%

15%

44%

Segmenty H1 2016 H1 2017

DynamikaSprzedaż Struktura Sprzedaż Struktura

Stacje transformatorowe 78 883 29,9% 74 516 33,45% -5,5%

Rozdzielnice NN i SN 43 712 16,6% 35 483 15,93% -18,8%

Linie napowietrzne 44 485 16,9% 35 585 15,98% -20,0%

Aparatura łączeniowa 5 733 2,2% 8 797 3,95% 53,4%

Złącza nN i szafy kablowe 21 960 8,3% 11 593 5,20% -47,2%

Pozostałe 35 845 13,6% 24 052 10,80% -32,9%

RAZEM sprzedaż produktów i usług

230 617 87,5% 190 026 85,3% -17,6%

Sprzedaż towarów 32 824 12,5% 32 727 14,7% -0,3%

Sprzedaż ogółem 263 441 100,0% 222 753 100,0% -15,4%

5

Realizacja projektów rozwojowych

1. SPS Smart Power Station – inteligentna stacja z bankiem energii i ładowarką

2. Retrofit wyłączników SN zastosowanych w starych GPZ, bez wymiany kompletnych pól

3. TPM Eco – eliminacja gazu SF6 w pierwszym etapie do 12 kV i dopuszczenie WUG z suchym powietrzem, następnie do 24 kV z gazem G3

4. Nowy rozłącznik THO - cel: zmniejszenie kosztów wytwarzania o 10 %

5. Wdrożenie kaset do ZRW – rozszerzenie funkcjonalności rozdzielnicy w przemyśle

6. Typoszereg stacji w obudowach metalowych MRw ( projekt pod kątem Skandynawii i Niemiec)

7. Rozdzielnice DC – Projekt gotowy w 100% z wyłącznikiem IR, wykonano wszystkie badania laboratoryjne i otrzymano certyfikat

8. Modyfikacja RELF – dostosowanie do konkurencji oraz wykonanie projektu rozdzielnicy 2 systemowej

9. Rozdzielnice modularne SN w izolacji mieszanej SF6 + powietrze

10. Modyfikacja rozłączników GTR SF dla ENEL – wykonano komplet badań laboratoryjnych, realizujemy pierwsze zamówienie

11. Napowietrzny sensor pomiarowy umożliwiający zdalny nadzór i sterowanie FDIR konwencjonalnymi rozłącznikami i odłącznikami w liniach napowietrznych – sprzedano już ponad 200 stanowisk

12. Napędy silnikowe uziemników do TPM – zakończono prekwalifikacje dla Brazylii rozdzielnicy w pełni sterowalnej

Najważniejsze projekty realizowane przez dział B+R

6

79,6%

16,8%

3,6%

Rzeczowe aktywa trwałe WNiP Prace B+R

Nakłady inwestycyjne

Nakłady na rzeczowe aktywa trwałe: 18.683 tys. zł

Budowle i budynki – 7.345 tys. zł w tym:

- Nowa hala produkcyjna P-W6 z liniami produkcyjnymi – 3.009 tys. zł- Nowa hala maszyn P-W2 – 1.099 tys. zł- Rozbudowa budynku Centrum B+R – 1.057 tys. zł- Rozbudowa magazynu – 888 tys. zł

Maszyny i urządzenia – 8.403 tys. zł, w tym:

- Osuszacz sprężonego powietrza 3.160 tys. zł- Stanowisko do prób napięciowych, nagrzewania i in. – 2.743 tys. zł- Zakup linii technologicznej w ZPUE ELEKTROINSTAL – 1.860 tys. zł

Narzędzia i wyposażenie: 2.297 tys. zł, w tym:

- Infrastruktura serwerowa pod ERP – 1.677 tys. zł

Nakłady na wartości niematerialne i prawne: 3.945 tys. zł

- Akty notarialne działka 3950/7 i 3954/11 – 2.048 tys. zł- Reklozer typu THO-RC27 – 1.123 tys. zł- Pakiet oprogramowania ECL-SOFT – 345 tys. zł- Wdrożenie ERP - sama aplikacja bez serwerów i licencji - 299 tys. zł

Nakłady na B+R: 851 tys. zł

Istotny poziom inwestycji rozwojowych

Struktura nakładów inwestycyjnych zrealizowanych w H1 2017 r.

23.478tys. zł

7

Zmiany w Zarządzie i Radzie Nadzorczej1

Zarząd

Janusz Petrykowski – Prezes ZarząduDyrektor Przedsiębiorstwa

Andrzej Grzybek – Członek Zarządu, Dyrektor ds. Operacyjnych

Iwona Dobosz – Członek Zarządu, Dyrektor ds. Zarządzania i HR

Tomasz Gajos – Wiceprezes Zarządu, Dyrektor Finansowy

Wojciech Kosiński – Członek Zarządu, Dyrektor Handlowy

1Zdarzenia po zakończeniu I półrocza 2017r.

Powołana decyzją Rady Nadzorczej w dniu 24 sierpnia 2017 r. Od 1996 r. związana z

Grupą ZPUE, pracowała w obszarach administracji i HR.

Tomasz Stępień – Członek Zarządu, Dyrektor ds. Technicznych

W dniu 24 sierpnia 2017 r. złożył rezygnację z funkcji ze skutkiem na 31 sierpnia.

Rada Nadzorcza

Bogusław Wypychewicz – Przewodniczący Rady Nadzorczej

Małgorzata Wypychewicz Michał Wypychewicz

Katarzyna Wypychewicz Jarosław Myjak

Powołany w dniu 30 czerwca 2017r. jako niezależny Członek Rady Nadzorczej

Dostosowanie składu osobowego do wyzwań nowego modelu działalności oraz Corporate Governance

8

Wyniki finansowe

Załącznik

Najważniejsze wydarzenia w I półroczu 2017 r.

Wycena rynkowa akcji ZPUE

Planowane działania na II połowę 2017 r.

9

Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów [tys. PLN]

Trudny rynek oraz wzrost kosztów działalności…

Koszty sprzedaży i koszty ogólnego zarządu (tys. PLN]

Niski poziom inwestycji energetyki zawodowej w sieć dystrybucyjną wymusiłagresywną politykę cenową co odbiło się na niższych marżach.

Istotna presja płacowa spowodowała konieczność podniesienia wynagrodzeń, wgłównej mierze pracownikom specjalistycznym. Mimo przeprowadzenia redukcjizatrudnienia w innych obszarach, łączny koszt wynagrodzeń pozostał naporównywalnym poziomie.

Wzrost kosztów ogólnego zarządu:

(i) Rozwój służb handlowych dla przemysłu oraz zwiększenie zatrudnienia działuwdrożeń IT. Zatrudnienie dodatkowych specjalistów.

(ii) Koszty biura handlowego – wyższe koszty rozwoju eksportu oraz presjapłacowa.

%

%

Marże

Marże

H1 2016 H1 2017 Dynamika

Koszty zarządu 18 401 20 235 9,97%

Koszty biura handlowego 12 930 15 510 19,95%

Struktura kosztów zarządu1% Udział w przychodach ze sprzedaży

230 616

190 025

H1 2016 H1 2017

-18%

Przychody ze sprzedaży produktów i usług[tys. PLN]

32 825 32 728

H1 2016 H1 2017

-0,3%

52 450

33 523

H1 2016 H1 2017

-36%

Zysk brutto ze sprzedaży[tys. PLN]

19,9%15,0%

24 178

-1 072

H1 2016 H1 2017

9,2%

EBITDA [tys. PLN]

14 833

-10 568

H1 2016 H1 2017

5,6%

EBIT [tys. PLN] Zysk netto (tys. PLN]

10 572

-11 762

H1 2016 H1 2017

4,0%

31 330 35 744

8 2458 069

H1 2016 H1 2017

koszty zarządu koszty sprzedazy

3,1%3,6%

11,9%16,0%

+14%

-2%

1wg struktury organizacyjnej na 30.06.2017r.

10

… spowodował ujemny wynik EBITDA

Czynniki kształtujące poziom skonsolidowanego EBITDA w H1 2017 roku (tys. zł)

EBITDA H1 2016

EBITDAH1 2017

Efekt skali działalności

Zmiana rentowności

Spadekk. sprzedaży

Wzrostk. ogólnych

Wpływ poz. działalności operacyjnej

Pozostałe czynniki

24 178

8 101

10 569

176

4 414

-1 072

EBITDA H1 2016 wpływ skali zmiana rentownościbrutto

zmiana obciążeniaprzychodów k.sprzedaży

zmiana obciążeniasprzedaży kosztamiogólnego zarządu

zmiana pozostałego saldaoperacyjnego

pozostałe czynniki EBITDA H1 2017

2 236107

• Istotny spadek popytu na rynku krajowym ze względu na brak odbicia w inwestycjach w dystrybucję energii

• Konieczność walki o kontrakty poprzez upusty cenowe, co negatywnie wpłynęło na marżowość

• Wzrost kosztów płac pracowników specjalistycznych

• Koszty rozwoju eksportu• Koszty związane z implementacją strategii,

inwestycje w ludzi: handlowcy, IT, HR

• - odpis należności i zapasów: 9,1 mln zł

• + rozwiązanie rezerwy na należności – 4,7 mln zł

• + zysk ze zbycia niefin. aktywów trwałych – 1,8 mln zł

11

Cash Flow z działalności operacyjnej wspierany w istotnej mierze poprawązarządzania kapitałem obrotowym

Niższe przepływy operacyjne i wzrost inwestycji

Z powodu pogorszenia wyników finansowych Spółka wygenerowałaniższą wartość gotówki z działalności operacyjnej

Znacząco wyższe nakłady inwestycyjne związane z rozwojem działalności

Istotny poziom spłat zobowiązań finansowych głównie z wykorzystaniemnowo pozyskanych kredytów

Przepływy operacyjne Przepływy inwestycyjne Przepływy finansowe

Wybrane dane finansowe (tys. zł) I H 2016 I H 2017

Zysk brutto 14 048 -11 318

Amortyzacja 9 345 9 496

Podatek zapłacony -4 163 -862

Zmiana kapitału obrotowego 5 079 19 965

Inne korekty 1 730 1 724

Przepływy z dz. operacyjnej 26 039 15 910

Przepływy z dz. Inwestycyjnej -11 437 -29 656

w tym, CAPEX -13 758 -27 739

Przepływy z dz. finansowej -16 970 2 296

- zmiana stanu zadłużenia 5 794 5 554

- dotacje i inne 1 0

- dywidendy wypłacone 20 117 0

- odsetki 776 1 282

Zmiana stanu środków pieniężnych -2 211 -2 998

26 829

11 318

862

9 496

19 965

1 371 1 999

31 655

3 578 1 282

15 379

Gotówka01.01.2017

Zysk brutto Podatekzapłacony

Amortyzacja Kapitał obrotowy Inne korekty Zbycie WNiP iakt. rzecz.

CAPEX + nabycieaktywów fin.

Zmiana stanuzadłużenia

Odsetki Gotówka30.06.2017

12

Stabilna struktura finansowania mimo wzrostu zadłużenia

Pogorszenie wskaźników zadłużenia

Niski koszt finansowania sprzyjający zwiększeniuwykorzystania dźwigni finansowej

Bezpieczna struktura finansowania z przewagą kapitałówwłasnych

Istotny spadek EBITDA LTM spowodował pogorszeniewskaźnika dług netto/ EBITDA do 4,58

Postrzeganie Spółki przez banki nadal pozytywne, spadekwyników bez wpływu na warunki zaciągniętych kredytów

31.12.2016 30.06.2017

Zobowiązania i rezerwy / Aktywa 0,44 0,44

Zobowiązania odsetkowe / Aktywa 0,17 0,19

Wskaźnik płynności bieżącej 1,37 1,19

Zadłużenie (tys. zł) 31.12.2016 30.06.2017

Zadłużenie odsetkowe 90 848 95 535

Gotówka i ekwiwalenty 26 898 15 263

Dług (gotówka) netto 63 950 80 272

Dług netto/EBITDA LTM 1,50 4,58

Wybrane dane finansowe z bilansu (tys. zł) 30.06.2016 31.12.2016 30.06.2017

Aktywa trwałe 262 797 280 912 299 705

- WNiP, w tym: 27 833 31 002 30 885

- wartość firmy 12 167 12 167 12 167

- rzeczowe aktywa trwałe 207 755 219 574 231 163

- inwestycje długoterminowe 19 368 19 368 19 368

- aktywa z tyt. odroczonego podatku dochodowego

10 795 10 760 11 382

Aktywa obrotowe, w tym: 237 780 241 946 204 757

- zapasy 71 774 50 433 53 381

- należności 139 264 159 047 132 255

- środki pieniężne i ich ekwiwalenty 21 652 26 898 15 263

- pozostałe aktywa obrotowe 5 090 5 568 3 858

Aktywa razem 500 577 522 858 504 462

Kapitały własne 285 374 293 073 281 159

- udziały niekontrolowane 392 0 0

Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania, w tym: 215 203 229 785 223 303

- rezerwy na zobowiązania 17 012 17 639 18 228

- zobowiązania odsetkowe długoterminowe 20 963 24 714 22 362

- zobowiązania handlowe i zaliczki na dostawy

85 449 90 657 79 491

- zobowiązania odsetkowe krótkoterminowe 59 013 66 134 73 173

- inne zob. krótkoterminowe i rozlicz. międzyokresowe

20 685 19 651 19 151

Pasywa razem 500 577 522 858 504 462

13

Wyniki finansowe

Załącznik

Najważniejsze wydarzenia w I półroczu 2017 r.

Wycena rynkowa akcji ZPUE

Planowane działania na II połowę 2017 r.

14

-9%

Aktualizacja prognozy finansowej

585 234530 000

307 000

2016 2017 P H2 2017 P

Przychody ze sprzedaży Grupy (tys. zł) Historyczny oraz prognozowany zysk netto Grupy (tys. zł)

17 901

3 000

14 762

2016 2017 P H2 2017 P

-83%

Oczekiwana istotna poprawa w H2

2017r.

32 322 36 458

53 291

2015 2016 2017 P

+ 46%

Nakłady inwestycyjne (tys. zł)

Nakłady inwestycyjne

P H2 2017 P 2017

Aktywa rzeczowe 20.769 39.452

WNiP 6.714 10.659

B+R 2.329 3.180

RAZEM 29.813 53.291

• Odblokowane procesy decyzyjne/inwestycyjne spowodują widoczną poprawę w II połowie 2017r.

• Znaczne zwiększenie dynamiki zakupowej widoczne już pod koniec H1 2017r.

• Realizacja kontraktów o większej rentowności niż w I półroczu 2017r.

• Możliwa dalsza presja kosztowa po stronie płac

• Kontynuacja niezbędnego programu inwestycyjnego

Uzasadnienie do prognozy finansowej

15

Zmiana modelu procesów w SpółceOd 1 października 2017r. Spółka rozpoczyna intensywne wprowadzenie modelu najlepszych praktyk

o Szanse sprzedażowe

o Lejek

o Cele Sprzedaży połączone ze strategią firmy

o KPI

o Zebranie szczegółów dot. potrzeb klienta

o Przygotowanie wyceny –rodzaj zależy od typu projektu,

o Uwzględnienie wszystkich kosztów od surowców przez po transport

o Weryfikacja dostępności mocy produkcyjnych

o Weryfikacja klienta i jego warunków kredytowych

o Ustalania upustów

o Analiza opłacalności przez Controling

o Negocjacje cenowe

o FCM

o Uruchomienie zakupów

o Start planowania produkcji dla elementów zdefiniowanych – zamrożenie konfiguracji

o Dla produktów ETO oraz EPC stworzenie finalnych specyfikacji

o Zwalnianie na produkcje

o Planowanie z uwzględnieniem MRP i APO

o Optymalizacja względem czasu dostawy, max obciążania mocy produkcyjnych, kosztów

o Planowanie tras

o Optymalizacja transportu

o Awizacja

Zapytanie ofertowe

Przygotowanie Oferty

Ofertowanie Zamówienie Specyfikacja finalna

Produkcja Transport & Instalacja

Rozliczenie projektu

o Fakturowanie

o Rozliczenie kosztów i weryfikacja vs. Dane w ofertowaniu

o Finalna marża

Sprzedaż

Projektowanie i realizacja

Produkcja

Łańcuch dostaw

Transport

ControlingQM QM

Produkcja Zakupy

Transport

QM

Controling

Billing

Serwis

Serwis

16

Główne kierunki rozwoju rynkowego

o Maksymalne wykorzystanie poprawy koniunktury rynkowej

o Analiza kontraktów pod kątem marżowości

o Podnoszenie cen – tam gdzie to możliwe

e - Mobility

Smart Power StationWzrost ilości pojazdów elektrycznych to konieczność masowego ładowania ichbaterii w tym samym czasie. Efektem może być rozchwianie systemuenergetycznego. Użycie SPS, jako magazynu energii z funkcją ładowania wielupojazdów, pozwala na zminimalizowanie wystąpienia tego efektu. W pierwszejkolejności mówimy o elektrycznych autobusach miejskich, które zużywają dużeilości energii i musza być ładowane w krótkim czasie, dużą mocą. Pierwsze SPS-ypojawią się zapewne w centrach ekologicznych miast.

Wydłużenie łańcucha wartości dla klienta

o Kompleksowy pakiet produktów i usług:

montaż + uruchomienie + diagnostyka + serwis

o Rozwój Generalnego Wykonawstwa, usług serwisowych,

o Nowe produkty dla PKP, farm fotowoltaicznych

o Nowe produkty dla sektora przemysłowego - możliwość zdobywania kontraktów przy atrakcyjnych marżach

Rozwój produktów i usługOdbudowa utraconych marż

Rozwój na rynkach zagranicznych

o Zdobywanie kontraktów na Zachodzie – głównie poza przetargami

o Kontynuacja i rozszerzanie współpracy z lokalnymi firmami

o Dalsza praca na rynkach południa – rozwój współpracy z firmami przemysłowymi – Słowacja, Czechy

o Wykorzystanie potencjału na Wschodzie (Rosja, Białoruś, Ukraina):

o Spółka BKTP – możliwy istotny wzrost sprzedaży pod warunkiem zapewnienia finansowania (rozwój przemysłu wydobywczego w Rosji)

o Ukraina – ok 70% infrastruktury wymaga generalnej rekonstrukcji – zauważamy wzrost aktywności inwestycyjnej

17

Wycena rynkowa akcji ZPUE na GPW w Warszawie

Akcjonariat Akcje % akcji Głosy % głosów

Koronea Investment 700 352 50,03% 1 100 352 61,13%

MetLife PTE 248 014 17,72% 248 014 13,78%

Aviva Investors Poland 138 457 9,89% 138 457 7,69%

Pozostali 313 178 22,37% 313 178 17,40%

RAZEM 1 400 001 100,00% 1 800 001 100,00%

Najważniejsze informacje

Liczba akcji (szt.) 1 400 001

Kurs (zł) 229,0

Kapitalizacja (tys. zł) 320 600

100

150

200

250

300

350

400

450

500Stopy zwrotu 3 m 6 m 12 m

ZPUE -7,2% -37,3% -47,9%

Indeksy

WIG 20 6,5% 9,6% 40,4%

mWIG 40 1,3% 2,1% 21,9%

sWIG 80 -5,2% -7,1% 6,3%

WIG Div 8,2% 9,6% 29,9%

WIG 5,1% 8,1% 35,0%

Spółki porównywalne

Apator -12,1% -13,7% 8,5%

Elektrobudowa -1,9% -19,4% -2,9%

Elektrotim -21,5% -26,0% -14,9%

18

Dziękujemy za uwagę

ZPUE SPÓŁKA AKCYJNA

UL. JĘDRZEJOWSKA 79 C29-100 WŁOSZCZOWA

Relacje inwestorskie tel. 041 388 11 27 e-mail: inwestor@zpue.plInternet: www.zpue.pl

19

Załącznik – wybrane dane finansowe za H1 2017 r.

Wybrane pozycje rachunku wyników (tys. zł) 2016 H1 2016 H1 2017 Zmiana

Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów:

585 234 263 441 222 753 -15,44%

Koszty produktów, towarów i materiałów 470 891 210 991 189 230 -10,31%

Zysk (strata) brutto ze sprzedaży 114 343 52 450 33 523 -36,09%

Marża brutto na sprzedaży 19,54% 19,91% 15,05%

Koszty sprzedaży 23 097 8 245 8 069 -2,13%

Udział % w przychodach 3,95% 3,13% 3,62%

Koszty ogólnego zarządu 65 336 31 331 35 744 14,09%

Udział % w przychodach 11,16% 11,89% 16,05%

W tym:

Koszty biura handlowego 29 123 12 930 15 510 19,95%

Udział % w przychodach 4,98% 6,98% 9,08%

Koszty zarządu 36 213 18 401 20 235 9,97%

Udział % w przychodach 6,19% 4,91% 6,96%

Zysk (strata) ze sprzedaży 25 910 12 875 -10 290 -179,92%

Marża na sprzedaży 4,43% 4,89% n/d

Saldo pozostałej działalności operacyjnej -2 139 1 958 -278 -114,20%

EBITDA 42 646 24 178 -1 072 -104,43%

Marża EBITDA 7,29% 9,18% n/d

EBIT 23 771 14 833 -10 568 -171,25%

Marża EBIT 4,06% 8,96% 4,06%

Saldo działalności finansowej -785 -785 -749 -4,59%

Zysk (strata) brutto 22 991 14 048 -11 317 -180,56%

Marża brutto 3,93% 5,33% n/d

Podatek dochodowy 5 090 3 476 445 -87,20%

Zysk (strata) netto 17 901 10 572 -11 762 -211,26%

Wynik na udziałach niekontrolowanych 0 -6 0 -100,00%

Zysk (strata) netto przypadający na Grupę 17 901 10 566 -11 762 -211,32%

Marża netto 3,06% 4,01% n/d