GeschäftsberichtCosmos Lebensversicherungs-AG

cosmosdirekt.de

2015

2015

Veränderung

zum Vorjahr

in %

2014

2013

Beiträge

Gebuchte Bruttobeiträge Mio. € 2.277,9 2,7 2.218,2 3.097,4

Neuzugang 1

APE 2 Mio. € 205,3 -10,7 230,0 287,8

Einmalbeitrag Mio. € 985,7 2,9 958,2 1.859,0

Laufender Jahresbeitrag Mio. € 106,7 -20,5 134,1 101,9

Versicherungsbestand 1

Versicherungssumme Mio. € 112.399,6 -0,8 113.348,3 114.034,1

Laufender Jahresbeitrag Mio. € 1.294,0 0,7 1.285,2 1.241,1

Kapitalanlagen

Bestand Mio. € 12.551,7 8,5 11.572,0 10.735,0

Nettoergebnis 3 Mio. € 421,9 14,4 368,7 307,7

Nettoverzinsung 3 % 4,1 3,8 3,7

Eigenkapital (nach Gewinnausschüttung) Mio. € 171,2 171,2 136,3

Jahresüberschuss 4 Mio. € 37,9 52,4 40,4

Kennzahlen der letzten drei Geschäftsjahre

1) Selbst abgeschlossenes Versicherungsgeschäft

2) Laufender Beitrag zuzüglich 10% der Einmalbeiträge

3) Ohne fondsgebundene Versicherungen (Kapitalanlagen für Rechnung und Risiko von Inhabern von Lebensversicherungspolicen)

4) Vor Gewinnabführung und Einstellung in Gewinnrücklagen

Aus rechentechnischen Gründen können in den Tabellen und Texten Rundungsdifferenzen auftreten.

3

Cosmos Lebensversicherungs-AG

Geschäftsbericht 2015

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Inhalt

GremienAufsichtsrat Vorstand

Bericht des AufsichtsratsBericht des Aufsichtsrats

Lagebericht Wichtige Ereignisse Gesamtwirtschaftliche Lage FinanzmärkteVersicherungswirtschaftGeschäftsmodell und Unternehmensphilosophie Geschäftsentwicklung der Cosmos Lebensversicherungs-AG Kapitalanlagen Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter Chancen Risiken der zukünftigen Entwicklung und deren Steuerung Ausblick Sonstiges Nachtragsbericht

Anlage zum Lagebericht VersicherungsartenBestandsbewegung

Jahresabschluss 2015 Jahresbilanz zum 31. Dezember 2015 – Aktiva Jahresbilanz zum 31. Dezember 2015 – Passiva Gewinn-und-Verlust-Rechnung für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2015

Anhang Bilanzierungs-, Bewertungs- und Ermittlungsmethoden Erläuterungen zur Bilanz – Aktiva Erläuterungen zur Bilanz – Passiva Erläuterungen zur Gewinn-und-Verlust-Rechnung Sonstige Angaben

Anlage zum Anhang Überschussbeteiligung der Versicherungsnehmer 2016

Bestätigungsvermerk Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

1214

19

2327282934374042434546666970

7374

788285

91102112116119

125

147

Abkürzungsverzeichnis

Asset Backed SecuritiesAbsatzalte FassungAktiengesellschaftAktiengesetzAsset Liability ManagementAnnual Premium EquivalentAsset Purchase Program

Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsichtbetriebliche AltersvorsorgeBilanzrechtsmodernisierungsgesetzBilanzrichtlinie-UmsetzungsgesetzBundesministerium für Arbeit und SozialesBundesministerium der FinanzenBuchwertbeziehungsweise

Chief Executive OfficerCompliance-FunktionChief Information OfficerCompliance Management SystemChief Operating OfficerChief Risk OfficerContractual Trust Arrangements

Deutsche AktuarvereinigungDeutscher AktienindexDeckungsrückstellungsverordnungDeutsches Institut für Service-QualitätDoktorDeutsche Vermögensberatung Aktiengesellschaft

Economic Balance SheetEuropäischer Fonds für strategische InvestitionenEinführungsgesetz zum Handelsgesetzbucheingetragener VereineinschließlichEurope, Middle East and AfricaEnterprise Risk ManagementEinkommensteuergesetzExchange-traded FundEuropäische UnionEuropäische WirtschaftsgemeinschaftEuropäische Zentralbank

ABSAbs.a. F.AG

AktGALMAPEAPP

BaFinbAV

BilMoGBilRUGBMAS

BMFBW

bzw.

CEOCF

CIOCMSCOOCROCTA

DAVDAX

DeckRVDISQ

Dr.DVAG

EBSEFSI

EGHGBe. V.

einschl.EMEA

ERMEStG

ETFEU

EWGEZB

Federal Reserve Systemfür eigene RechnungFondsgebundene Lebensversicherung

Generali DeutschlandGesamtverband der Deutschen VersicherungswirtschaftGesellschaft mit beschränkter Haftung Gewinn-und-Verlust-Rechnung

HandelsgesetzbuchHuman Resources

Institut der WirtschaftsprüferInternational Financial Reporting StandardsInternes KontrollsystemVerordnung über Grundsätze für die Ermittlung der Verkehrswerte von GrundstückenInterne Revisionsfunktionim Sinne der/desInternational Securities Identification NumberInformationstechnikIstituto per la Vigilanza sulle Assicurazioniin Verbindung mitInternationaler Währungsfonds

Kraftfahrzeugkleine und mittelständische UnternehmenKonzern-RechtKörperschaftsteuergesetzKonzernunternehmen

LaufendlautLimitedLebensversicherungsreformgesetz

MillionMilliardeMarktwert

neue FassungNet Promoter SystemNummerNaamloze Vennootschap

Fedf. e. R.

FLV

GDGDV

GmbHGuV

HGBHR

IDWIFRS

IKSImmoWertV

IRFi. S. d.

ISINIT

IVASSi. V. m.

IWF

KfzKMU

KRKStG

KU

Lfd.lt.

Ltd.LVRG

Mio.Mrd.MW

n. F.NPS

Nr.N. V.

Own Risk and Solvency Assessment

Property and CasualtyPersonal ComputerPortugal, Irland, Italien, Griechenland, SpanienProfessorProjected Unit Credit

Quantitative Easing

Risk Appetite FrameworkVerordnung über die Rechnungslegung von VersicherungsunternehmenRückstellung für BeitragsrückerstattungRisikomanagement-FunktionRegular Supervisory Report

Société AnonymeStrategische Asset-AllokationSolvency and Financial Condition ReportSocietà per Azioni

unabhängige Risikocontrolling-FunktionUnited StatesUnited States of AmericaUnited States Dollar

VersicherungsaufsichtsgesetzValue at RiskDAX-VolatilitätsindexVeröffentlichungen der Bundesanstalt für FinanzdienstleistungsaufsichtVorjahrVersicherungsmathematische FunktionVersorgungsausgleichskasseVersicherungsvertragsgesetz

Weiterempfehlungsindex

zum Beispiel

ORSA

P & CPC

PIIGSProf.PUC

QE

RAFRechVersV

RfBRMFRSR

S. A.SAA

SFCRS. p. A.

uRCFUS

USAUSD

VAGVaR

VDAXVerBaFin

Vj.VMF

VVaGVVG

WIN

z. B.

Gremien

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Gremien

Aufsichtsrat

Winfried SpiesVorsitzender Seit 22. August 2015 MitgliedSeit 15. September 2015 VorsitzenderEhemaliger Vorsitzender des Vorstands der Generali Versicherungen

Dietmar MeisterVorsitzenderBis 15. Juni 2015Vorsitzender des Aufsichtsrats der Generali Deutschland AGDiplom-Mathematiker

Ulrich C. NießenStellvertretender VorsitzenderSeit 22. August 2015 MitgliedSeit 15. September 2015 stellvertretender VorsitzenderMitglied des Vorstands der Generali Deutschland AGPersonal

Dr. Torsten UtechtStellvertretender VorsitzenderBis 21. August 2015Mitglied des Vorstands der Generali Deutschland AGFinanzen

Stefan LehmannBis 21. August 2015Country Functional Head Controlling der Generali Deutschland AGBereichsleiter Controlling der Generali Versicherungen

Giovanni LiveraniSeit 22. August 2015Vorsitzender des Vorstands der Generali Deutschland AG

Nasier NasirSeit 22. August 2015Business Transformation Manager der Generali Deutschland AG

Christoph SchmallenbachBis 21. August 2015Vorsitzender des Vorstands der AachenMünchener Versicherungen

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Gremien

*) Arbeitnehmervertreter

Jörg Storch *

Versicherungsangestellter der Cosmos Lebensversicherungs-AGAbteilung Unternehmenskommunikation

Udo Nonnengardt *

Stellvertretender Vorsitzender des Betriebsrats der Cosmos Lebensversicherungs-AG

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Gremien

Vorstand

Claudia AnderschVorsitzende des Vorstands (kommissarisch)Seit 7. Dezember 2015Leben und Unternehmenssteuerung

Peter StockhorstVorsitzender des VorstandsBis 7. Dezember 2015Unternehmenssteuerung und Services

Bernd AndresKundenservices

Christoph GloecknerSeit 7. Dezember 2015Marketing, eCosmos und Personal

Dr. Rainer SommerSeit 16. September 2015Business Services

Dr. Torsten UtechtSeit 16. September 2015Finanzen

Bericht des Aufsichtsrats

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Bericht des Aufsichtsrats

Bericht des Aufsichtsrats

Der Aufsichtsrat hat die Geschäftsführung der Gesellschaft während des Geschäftsjahres laufend überwacht. Er wurde durch die schriftliche Berichterstattung des Vorstands über die Geschäftsentwicklung sowie über wesentliche Vorgänge unterrichtet und trat darüber hin-aus zu zwei ordentlichen und einer außerordentlichen Sitzung mit dem Vorstand zusammen.

Dem Aufsichtsrat hat der Erläuterungsbericht der Verantwortlichen Aktuarin vorgelegen, die an der bilanzfeststellenden Aufsichtsratssitzung teilgenommen hat.

Sie berichtete über die wesentlichen Ergebnisse des Erläuterungsberichts und erteilte die uneingeschränkte versicherungsmathematische Bestätigung. Aus der umfassenden Prü-fung des Aufsichtsrats ergaben sich keine Einwände gegen den Erläuterungsbericht.

Die Prüfung gemäß § 317 Handelsgesetzbuch (HGB) wurde durch die Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft vorgenommen. Es ergaben sich keine Beanstandungen. Der Bestätigungsvermerk ist uneingeschränkt erteilt. Alle Aufsichtsratsmitglieder haben den Bericht des Abschlussprüfers unverzüglich erhalten. Der Bericht ist in der Bilanzsitzung des Aufsichtsrats von den Wirtschaftsprüfern erläutert und mit dem Aufsichtsrat ausführlich erörtert worden.

Den Lagebericht für das Geschäftsjahr 2015 und den Jahresabschluss hat der Aufsichtsrat geprüft. Er hat den Jahresabschluss gebilligt, der damit festgestellt ist.

Herr Dietmar Meister, der seit vielen Jahren an der Spitze unseres Aufsichtsrats stand, hat sein Aufsichtsratsmandat mit Ablauf des 15. Juni 2015 niedergelegt. Ihm gilt für seine langjährige Tätigkeit der besondere Dank des Aufsichtsrats. Herr Dr. Torsten Utecht, Herr Christoph Schmallenbach und Herr Stefan Lehmann haben ihre Aufsichtsratsmandate mit Wirkung zum Ablauf des 21. August 2015 ebenfalls niedergelegt. Auch ihnen gebührt für ihre engagierte Tätigkeit im Aufsichtsrat der Gesellschaft ein besonderer Dank.

Herr Winfried Spies, Herr Ulrich C. Nießen, Herr Giovanni Liverani und Herr Nasier Nasir sind am 22. August 2015 von der Hauptversammlung einstimmig als Aktionärsvertreter für die restliche Amtszeit der ausgeschiedenen Aufsichtsratsmitglieder gewählt worden. In der Aufsichtsratssitzung am 15. September 2015 wurde Herr Winfried Spies zum Vorsitzenden und Herr Ulrich C. Nießen zum stellvertretenden Vorsitzenden gewählt.

Saarbrücken, den 4. März 2016

Für den Aufsichtsrat

Winfried SpiesVorsitzender

Lagebericht

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Wichtige Ereignisse Lagebericht

Wichtige Ereignisse

Erfolgreiche UnternehmensstrategieDie Cosmos Lebensversicherungs-AG konnte im Jahr 2015 trotz des anspruchsvollen Umfelds in der Lebensversicherung die gebuchten Bruttobeiträge auf 2.277,9 Mio. € (Vj. 2.218,2 Mio. €) steigern.

Das Unternehmen gehört nach gebuchten Beiträgen zu den Top-Anbietern der deutschen Lebensversicherer. Weltweit sind wir die Nr. 1 unter den Direktversicherern in der Sparte Leben.

Kundenbegeisterung als AnspornUns ist die Meinung der Kunden wichtig. Deshalb wurden im Geschäftsjahr 2015 erneut über 20.000 Interviews geführt, um zu ermitteln, wie unsere Dienstleistungen bewertet wer-den und welche Wünsche es gibt. Unser Weiterempfehlungsindex „WIN“ ist ein Gradmesser für die Stimmung unter unseren Versicherten. „WIN“ ermittelt die Kundenbegeisterung und erfasst das Feedback. Der Index ist zentrales Steuerungselement und vergütungsrelevan-ter Faktor innerhalb unseres Unternehmens. Seit dem Jahr 2015 werden Kundenstimmen transparent auf unserer Website veröffentlicht. Damit wurde ein weiterer Schritt vollzogen, uns in der Kundenwahrnehmung stetig zu verbessern. Die hohe Kundenzufriedenheit spie-gelt sich auch in einer wachsenden Zahl von Kunden wider. Mittlerweile vertrauen insgesamt mehr als 1,7 Mio. Kunden dem führenden Online-Versicherer in Deutschland.

Das Instrument für Kundenfeedback wird in Zukunft konzernweit weiterentwickelt. Die Rückmeldung der Kunden ist gleichzeitig Impuls für weitere Prozessoptimierungen an wich-tigen Kontaktpunkten. Unser Ziel sind begeisterte Kunden, die uns gerne weiterempfehlen.

Veränderungen im VorstandIm Laufe des Berichtsjahres wurde das Top-Management der Cosmos Lebensversiche-rungs-AG neu aufgestellt und damit die Verzahnung auf Managementebene der Generali Gruppe in Deutschland konsequent fortgesetzt. Der Vorstand des Unternehmens setzt sich zum Ende des Geschäftsjahres aus sechs Ressorts zusammen. Claudia Andersch wurde kommissarisch zur Vorstandsvorsitzenden berufen.

Strategische Neuausrichtung der Generali in Deutschland Die Generali hat im Mai 2015 die strategische Neuausrichtung ihres Geschäfts in Deutsch-land bekannt gegeben. Ziel ist die Stärkung der Wettbewerbsposition im deutschen Markt, um führender Privatkundenversicherer zu werden. Dies soll durch den starken Multika-nalansatz im Vertrieb, eine vereinfachte und am Markt orientierte Steuerung, ein neues Geschäftsmodell in der Lebensversicherung, die Einführung smarter Produkte, Services und Prozesse, einen stärkeren Fokus auf Kunden sowie eine schlankere Betriebsplattform erreicht werden. So werden beispielsweise die sehr fragmentierten Backoffice-Tätigkeiten ohne Kundenkontakt auf Landesebene zusammengefasst, um größen- und kosteneffiziente Standortvorteile nutzen zu können. Gleichzeitig werden eine einfachere Governance und Organisation etabliert, die die Sach- und Personalkosten signifikant reduzieren.

Anfang Februar 2016 haben sich die Unternehmensleitung und die Verhandlungskommis-sion des Konzernbetriebsrats nach vier Monaten intensiver Verhandlungen auf ein umfang-reiches Eckpunktepapier zur Umsetzung der neuen Strategie der Generali in Deutschland einigen können. Das Papier legt die wesentlichen Elemente zur Beschäftigungssicherung

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Lagebericht Wichtige Ereignisse

und zum Sozialplan fest. Die Vereinbarung ermöglicht dem Konzern, alle im Rahmen der neuen Strategie beschlossenen Maßnahmen bereits im Jahr 2016 zu beginnen, und sichert so eine schnelle und effektive Umsetzung. Ausbau der Vertriebsstärke durch kundenorientierte operative Gesellschaften und die Einführung einer schlanken Matrixstruktur Die Generali wird in Deutschland das Produktangebot in ihren drei Vertriebssäulen noch stärker am Kunden ausrichten: Generali, Mehrspartenversicherer für Leben und Schaden/Unfall mit Fokus auf Agenten und Makler; AachenMünchener, führend bei fondsgebunde-nen Produkten, die erfolgreich die Deutsche Vermögensberatung AG (DVAG), den stärksten Finanzvertrieb Deutschlands, bedient; CosmosDirekt, die Nr. 1 unter den Direktversicherern und führend in der Risikolebensversicherung. Darüber hinaus zählt die Gruppe weiter auf ihre spezialisierten Produktgeber Central, Advocard, Dialog und Badenia. Dieser Fokus auf maßgeschneiderte Lösungen für Kunden und Vertriebskanäle soll zukünftig mit einer schlan-keren und vereinfachten Steuerung des Geschäfts auf Landesebene kombiniert werden.

Organisatorisch soll die bisherige Generali Deutschland Holding AG mit der Generali Versi-cherung AG und der Generali Lebensversicherung AG in der neuen Gesellschaft Generali Deutschland AG mit Sitz in München zusammengeführt werden. Die Umfirmierung der Ge-nerali Deutschland Holding AG zur Generali Deutschland AG (GD AG) und die Verlegung des Sitzes der Gesellschaft von Köln nach München erfolgten bereits zum 15. September 2015. Die GD AG wird durch eine funktionale Matrixorganisation das Geschäft aller deut-schen Gesellschaften übergreifend steuern, Synergien heben und Kosten reduzieren sowie internationale Best Practices verstärkt nutzen. Die neue Aufstellung wird zudem eine Re-duzierung der Overhead-Funktionen und Vorstandsebenen sowie eine größere Nähe des Managements zu Kunden, Vertrieb und den operativen Geschäftsprozessen ermöglichen.

Neue Aufstellung des Vorstandsteams in Deutschland Die Generali Deutschland AG wird nach internationalem Vorbild durch einen sechsköpfigen Vorstand gesteuert: Giovanni Liverani, zuvor verantwortlich für das Geschäft der Generali in der Region Europe, Middle East and Africa (EMEA), wurde zum 1. April 2015 zum neuen Vorstandsvorsitzenden der Generali Deutschland AG (vormals Generali Deutschland Hol-ding AG) ernannt. Er trat die Nachfolge von Dietmar Meister an, der als Vorsitzender in den Aufsichtsrat der Generali Deutschland AG wechselte. Meister löste dort Prof. Dr. Wolfgang Kaske ab, der nach 16 Jahren als Aufsichtsratsvorsitzender in den Ruhestand ging.

Dr. Rainer Sommer wurde zum 1. Mai 2015 neuer Chief Operating Officer (COO) der Ge-nerali Deutschland AG und in seiner Rolle als Chief Information Officer (CIO) zugleich Vor-sitzender der Geschäftsführung der Generali Deutschland Informatik Services GmbH. Er tritt die Nachfolge von Christoph Schmallenbach an, der zum 1. Mai 2015 als neuer Chief Executive Officer (CEO) in die AachenMünchener wechselte.

Zum 1. Juni 2015 wurden drei weitere Vorstände vom Aufsichtsrat bestellt und haben den Vorstand auf Landesebene vervollständigt: Claudia Andersch wurde – zusätzlich zu ihrer bisherigen Funktion im CosmosDirekt-Vorstand – zum Country Chief Life and Health Of-ficer ernannt. Dr. Monika Sebold-Bender wurde – zusätzlich zu ihrer bisherigen Funktion im Vorstand der Generali Versicherungen – neuer Country Chief Property and Casualty (P & C) Officer, und Ulrich C. Nießen ist, nach langjährigen Erfahrungen im deutschen Versi-

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Wichtige Ereignisse Lagebericht

cherungsmarkt in großen internationalen Unternehmen, in die Generali Gruppe als Country Head of Human Resources (HR) eingetreten. Zusammen mit dem Country Chief Finan-cial Officer Dr. Torsten Utecht ist die Aufstellung des neuen Vorstandsteams der Generali Deutschland AG seit Anfang Juni 2015 damit abgeschlossen.

Mit der Neuaufstellung verschiedener Vorstände von Konzernunternehmen wurde die Implementierung einer Matrixstruktur auf Managementebene für die Generali Gruppe in Deutschland konsequent fortgesetzt.

„Neue Normalität“ in Leben mit besonderem Fokus auf Produktinnovation Als erster großer Player in unserer Branche schaffen wir eine „neue Normalität“ in der Le-bensversicherung: Die Gruppe wird ihr Produktportfolio für Privatkunden umfassend neu gestalten und den Vertrieb traditioneller Sparprodukte – auf die insbesondere die Generali Leben fokussiert war – weiter deutlich reduzieren. Außerdem soll das Angebot an fonds-gebundenen Versicherungen, hybriden Sparprodukten und Risiko- und Berufsunfähigkeits-versicherungen, bei denen die Generali in Deutschland insbesondere dank der Aachen-Münchener sowie CosmosDirekt bereits Marktführer ist, weiter ausgebaut werden. Die Gruppe wird vor allem im Bereich der betrieblichen Altersvorsorge weiterhin selektiv mit traditionellen Produkten tätig sein, das Neugeschäft mit Risiko- und Berufsunfähigkeitsver-sicherungen aber auch hier weiter ausbauen. Ein weiterer Fokus der Generali wird auf dem Bestandsmanagement liegen, indem sie die Effizienz in der Bestandsbearbeitung erhöht und das Asset Liability Management optimiert. Maßnahmen zur Kundenbindung und eine weitere Verbesserung des Cross-Selling in Leben, Kranken und Schaden/Unfall werden diesen Wandel zur „neuen Normalität“ unterstützen.

Smartere und einfachere Betriebsplattform Die Generali wird ihre IT-Architektur straffen und verbessern, um Kernprozesse noch stär-ker zu digitalisieren, den Multi-Access-Ansatz zu etablieren und die Interaktion mit Vertrieb und Kunden moderner zu gestalten. Gleichzeitig werden einfache Schriftguttätigkeiten ohne Kundenkontakt, die derzeit sehr fragmentiert organisiert sind, in die Generali Deutschland Services integriert, um Größen- und Standortvorteile zu nutzen. Zudem wird auch das Schadenmanagement noch effizienter gestaltet, indem der First-Level-Bereich der Generali Versicherungen in die Generali Deutschland Schadenmanagement überführt und konzern-weit neue standardisierte Verfahren und Best Practices eingeführt werden.

Smart Insurance Das Ziel der Generali in Deutschland ist es, das Leben ihrer Kunden zu verbessern, indem sie ihnen einfachere und smartere Lösungen sowie neue innovative Produkte anbietet. Kun-denorientierung bedeutet, dass wir mit diesem Angebot auch den veränderten Bedürfnis-sen und Gewohnheiten der Verbraucher – insbesondere bei der Nutzung neuer Medien – entsprechen müssen. Großes Potenzial sehen wir daher im Einsatz neuer Technologien. So haben wir die Chance, mit dem Kunden regelmäßig in Interaktion zu treten – und zwar auch jenseits der Schadenbearbeitung.

Mit der Einführung der neuen „Vitality“-Produkte im 1. Halbjahr 2016 macht die Generali in Deutschland bereits einen ersten wichtigen Schritt in diese Richtung. Aber auch andere Bereiche der „Smart Insurance“ halten wir für Erfolg versprechend, weil wir dem Kunden hier einen wirklichen Mehrwert bieten können. So wollen wir im Bereich Telematik für den

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Lagebericht Wichtige Ereignisse

Kunden attraktive Services in Verbindung mit der Kfz-Versicherung entwickeln, z. B. mit sogenannten „Pay as you drive“-Tarifen. Im Bereich Smart Home (Domotik) haben wir die Möglichkeit, eine führende Rolle im deutschen Markt zu übernehmen.

Generali-„Vitality“Nach dem Beschluss der internationalen Generali Gruppe zur Einführung von „Vitality“-Produkten werden diese zurzeit auf deutsche Markterfordernisse und rechtliche Rahmen-bedingungen zugeschnitten. Die Generali in Deutschland prüft zunächst die Einbindung von „Vitality“ in der Lebens- und Berufsunfähigkeitsversicherung. Erste Produkte werden voraussichtlich im ersten Halbjahr 2016 eingeführt.

Die Idee von „Vitality“ ist einfach: Für verschiedene gesundheitsbewusste Aktivitäten, wie beispielsweise ärztliche Vorsorgetermine, Fitness durch Bewegung oder den Einkauf ge-sunder Lebensmittel, erhalten Versicherte Punkte, mit denen sie einen bestimmten Status erreichen. Je nach Statuslevel erhalten sie unterschiedliche Rabatte und Gutscheine. Alle Teilnehmer haben dabei die gleichen Startvoraussetzungen und erhalten für die gleichen Aktivitäten stets die gleichen Punkte. Ziel von „Vitality“ ist es, gesundheitsorientiertes Ver-halten zu fördern.

Das „Vitality“-Programm und das eigentliche Versicherungsprodukt werden rechtlich und organisatorisch voneinander getrennt. Der Versicherer erhält nur eine Information über das Statuslevel des Kunden. Kunden entscheiden nicht nur selbst, ob sie am „Vitality“-Programm überhaupt teilnehmen wollen, sondern auch, welche Daten sie übermitteln. Die Speicherung und Verarbeitung der Daten entspricht in Deutschland den strengen Rege-lungen des Bundesdatenschutzgesetzes sowie dem Code of Conduct der Versicherungs-unternehmen, der in seinen Anforderungen nochmals über die Gesetzeslage hinausgeht.

Das Grundprinzip der privaten Versicherungswirtschaft, die risikogerechte Tarifierung, bleibt auch bei „Vitality“-Produkten erhalten. Dabei wird die Zahl der Versicherten in allen „Vitality“-Tarifen stets groß genug bleiben, um die Risiken innerhalb des Kollektivs auszugleichen.

Net Promoter System (NPS) Nach Einführung des Net Promoter Scores im Jahr 2009 haben wir 2015 im Einklang mit den Customer-Centricity-Aktivitäten des Generali Head Office das Net Promoter System (NPS) mit innovativer Systemunterstützung gestartet und bei der Central Krankenversiche-rung sowie den Generali Versicherungen bereits eingeführt. Die konzernweite Einführung wird im Jahr 2016 in den Gesellschaften AachenMünchener, CosmosDirekt, Badenia und Dialog fortgesetzt. Mit dem NPS treten wir aktiv mit dem Kunden in den Dialog. Ziel ist es, aus kritischen Kunden zufriedene zu machen, die uns weiterempfehlen. Um das zu errei-chen, rufen wir den Kunden zurück, wenn er ein Anliegen hat. Die Auswertung des NPS un-terstützt uns zudem dabei, die Kundenfeedbacks als Impuls für Prozessoptimierungsmaß-nahmen an den wichtigen Kontaktpunkten zu nutzen und an den richtigen Stellschrauben zu drehen, um den Kunden zu begeistern.

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Gesamtwirtschaftliche Lage Lagebericht

Gesamtwirtschaftliche Lage

In Deutschland war das gesamtwirtschaftliche Wachstum im Jahr 2015 mit 1,7% etwas stärker als im Jahr zuvor. Rückgrat der stabilen binnenwirtschaftlichen Konjunktur war der sich weiter robust zeigende Arbeitsmarkt. Die Beschäftigung nahm im abgelaufenen Jahr um gut 0,8% zu, die Arbeitslosenquote verminderte sich auf 4,3% und die Löhne je Be-schäftigtem stiegen um voraussichtlich knapp 3%. Ferner waren die Finanzierungsbedin-gungen weiterhin stimulierend und ein fallender Ölpreis unterstützte die Konsumtätigkeit. Für Verunsicherung sorgte zeitweise die Zuspitzung der Griechenland-Krise zur Mitte des Jahres – mit Befürchtungen über die Auswirkungen eines Austritts Griechenlands aus dem gemeinsamen Währungsraum. Ebenso verunsicherten Spekulationen über eine deutliche Abkühlung der für die Weltwirtschaft wichtigen chinesischen Volkswirtschaft angesichts schwacher Konjunkturdaten. Dank der guten Positionierung der deutschen Unternehmen im internationalen Wettbewerb und des schwachen Euros nahmen die Exporte abermals zu. Angesichts starker privater Konsumtätigkeit gewann aber auch die Importtätigkeit an Fahrt, sodass die Außenwirtschaft weniger zum Anstieg der deutschen Wirtschaftsleistung als im Jahr zuvor beitrug.

Im Euroraum setzte sich der Aufschwung fort. Das Bruttoinlandsprodukt dürfte um 1,5% zugenommen haben, nach 0,9% im Jahr zuvor. Die Expansion der Wirtschaftstätigkeit wur-de nunmehr von fast allen Ländern getragen. In Griechenland schrumpfte die Produktion abermals. Hierfür war die politische Unsicherheit im Land über den Kurs der Regierung und den unsicheren Verbleib des Landes im Euroraum bedeutend. Jedoch gelang es, den Konflikt Griechenlands mit seinen Gläubigern beizulegen und ein neues Hilfsprogramm zu verabschieden. Die Inflation blieb wegen der niedrigen Energiepreise im gesamten Jahr nahe null und damit weit unterhalb des angestrebten Wertes der Europäischen Zentralbank (EZB) von rund 2%. Die nun schon länger andauernde Periode sehr niedriger Inflationsra-ten hat die EZB veranlasst, ihren geldpolitischen Expansionskurs nochmals auszuweiten. Zu Beginn des Jahres beschloss sie im Rahmen des Asset Purchase Programs (APP) ein Anleiheankaufprogramm, senkte den Leitzinssatz auf 0,05% und brachte den Zinssatz für ihre Einlagenfazilität weiter in den negativen Bereich. Zum Jahresende kündigte sie eine Ausweitung dieses Programms an.

In den USA setzte sich die breit angelegte Expansion der Wirtschaftstätigkeit im Jahr 2015 fort. Getragen von einem starken Beschäftigungsaufbau, einer niedrigen Arbeitslosenquote und hohem Konsumentenvertrauen konnte eine steigende Konsumaktivität die Auswirkun-gen des stärkeren Dollars und eines durchwachsenen weltwirtschaftlichen Umfelds kom-pensieren. Nach einem schwachen 1. Quartal gewann die US-Wirtschaft im Frühjahr und Sommer an Fahrt und ist im Gesamtjahr 2015 um 2,4% gewachsen. Die Inflationsrate blieb durch den niedrigen Rohölpreis schwach und lag mit 0,1% gegenüber dem Vorjahr auf einem ähnlichen Niveau wie im Euroraum. Angesichts der guten Konjunktur hat die US-Notenbank sich im Dezember dazu entschlossen, ihren Leitzins erstmals seit dem Jahr 2006 wieder anzuheben.

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Lagebericht Finanzmärkte

Finanzmärkte

Die Finanzmärkte standen im vergangenen Jahr im Zeichen verschiedener Spannungsfel-der. Einerseits war der Aufschwung im Euroraum und in den USA robust, andererseits be-standen Sorgen hinsichtlich der Wirtschaftsaktivität in China und in den Emerging Markets. Die Inflationsraten blieben auf beiden Seiten des Atlantiks sehr niedrig. Insbesondere für den Euroraum bestanden nach wie vor Deflationsbefürchtungen. Seitens der Geldpolitik wurden die Märkte von der EZB auf weitere expansive geldpolitische Maßnahmen eingestimmt, während die US-Notenbank (Fed) unterschiedliche Signale hinsichtlich der Zeitplanung von Leitzinsanhebungen gab. Über die Griechenland-Krise hinaus kam es zudem zu geopoliti-schen Spannungen, so beispielsweise im Konflikt um die Ukraine oder im Nahen Osten, zu großen Flüchtlingsströmen und zu Terroranschlägen, die die Verunsicherung verschärften.

Im Jahr 2015 war die Entwicklung an den Finanzmärkten dementsprechend sehr volatil. Die Rendite von US-Staatsanleihen lag zum Ende des Jahres in der Nähe des Vorjahresniveaus. Im Euroraum profitierten Staatsanleihen vor allem vom Ankauf durch die EZB sowie von den angeführten Unsicherheitsfaktoren. Insgesamt strahlten die geldpolitischen Maßnahmen der EZB auf risikobehaftete Rentenpapiere aus. Die Risikoaufschläge auf südeuropäische Staatsanleihen im Euroraum fielen nochmals und beflügelten die Kurse der Titel.

Die Aktienmärkte setzten ihren Anstieg fort. Dabei erwies sich die Renditeentwicklung im Euroraum mit 10,2% als deutlich besser als in den USA mit 1,4%. Gründe hierfür waren die divergierenden geldpolitischen Entwicklungen, die fortgesetzte Abwertung des Euros gegenüber dem US-Dollar sowie die Tatsache, dass sich die US-Wirtschaft in einer reiferen Phase des Konjunkturzyklus befindet.

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Versicherungswirtschaft Lagebericht

Versicherungswirtschaft

Im Geschäftsjahr 2015 dürften die Beitragseinnahmen der deutschen Versicherungswirt-schaft nach vorläufiger Einschätzung der Generali in Deutschland mehr oder weniger stag-niert haben. In der Lebensversicherung (ohne Pensionsfonds und -kassen, inklusive Direkt- und Rück-deckungsversicherungen) werden im Jahr 2015 unserer Einschätzung nach die gebuchten Bruttobeiträge in der Branche aufgrund des Rückgangs bei Einmalbeiträgen um rund 2,8% zurückgehen. Die Profitabilität war weiterhin von externen Rahmenbedingungen abhängig und tendenziell eher rückläufig.

Die Risikolebensversicherung blieb auch 2015 von einem stärker werdenden Wettbewerb mit entsprechendem Preiskampf geprägt. Nach unserer Einschätzung wird im Saldo ein leichtes Bestandswachstum gegenüber dem Vorjahr zu verzeichnen sein. Bei Riester-Pro-dukten waren die Abschlüsse 2015 durch schwierige Rahmenbedingungen und die anhal-tend kritische Berichterstattung in den Medien geprägt. Die Berufs- und Erwerbsunfähig-keitsversicherung wächst hingegen weiter. Neue Produktvarianten sowie ein hoher Bedarf bei Risikoberufsgruppen sorgen für eine anhaltende Nachfrage in diesem Segment. Trotz-dem bleibt auch hier der Preiswettbewerb intensiv. Solvency IIAb dem 1. Januar 2016 tritt Solvency II in Kraft und reformiert das europäische Versiche-rungsaufsichtssystem grundlegend. Die neuen Regeln auf EU-Ebene bringen ab diesem Zeitpunkt Änderungen für Versicherer, Aufsichtsbehörden und Kunden. Die Richtlinie will zudem den Versichertenschutz weiter stärken, einheitliche Wettbewerbsstandards im eu-ropäischen Versicherungssektor schaffen und damit eine einheitliche Aufsichtspraxis ge-währleisten.

Das neue Aufsichtssystem Solvency II ist in drei Säulen unterteilt: Die erste Säule verlangt von Versicherungsunternehmen eine risiko- bzw. marktwertorientierte Bewertung ihrer Ka-pitalanlagen und Leistungsverpflichtungen. Kapitalanforderungen sollen sich künftig an den eingegangenen Risiken orientieren. Die zweite Säule umfasst qualitative Anforderungen an das Governance-System und beinhaltet die Qualifikationsanforderungen bestimmter Perso-nengruppen bis hin zu Vorschriften für die Ausgliederung von Funktionen und Tätigkeiten. Die dritte Säule erweitert die Berichtspflichten von Versicherern: Zukünftig wird es einen jährlich zu veröffentlichenden Bericht über die Solvabilität und Finanzlage (Solvency and Financial Condition Report, SFCR) sowie einen mindestens alle drei Jahre zu erstellenden Bericht an die Aufsichtsbehörde (Regular Supervisory Report, RSR) geben.

Im Februar 2015 wurde das Versicherungsaufsichtsgesetz (VAG) wie geplant vom Bundes-tag verabschiedet, um die Regelungen von Solvency II in nationales Recht umzusetzen. Im März verabschiedete dann auch der Bundesrat das neue VAG.

Nach einer Umfrage der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) im Juli 2015 sind die deutschen Lebensversicherer gut gerüstet für Solvency II. Die weitaus meis-ten Unternehmen verfügen demnach über genügend Eigenmittel, um die Kapitalanforderun-gen des neuen Aufsichtssystems zum 1. Januar 2016 zu erfüllen.

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Lagebericht Versicherungswirtschaft

InfrastrukturinvestitionenSeit 2014 wirbt die Politik in Deutschland und Europa verstärkt für mehr Investitionen der Versicherungsbranche in Straßenbau und andere Infrastrukturmaßnahmen. In Zeiten der Niedrigzinspolitik sind insbesondere Lebensversicherer gleichzeitig aufgerufen, nach alter-nativen Anlagemöglichkeiten zu suchen. Der Europäische Fonds für strategische Investiti-onen (EFSI) soll zur Finanzierung der bestehenden und aufzubauenden Infrastruktur sowie für Forschungsprojekte und den Internetbreitbandausbau genutzt werden. Auch für die Ge-nerali in Deutschland sind Investitionen in die Infrastruktur ein wichtiges Thema. Mittel- bis langfristig sind hier Investitionen in Höhe von 2 Mrd. € geplant, vor allem europaweit in den Straßenbau und in Form von Darlehen für entsprechende Projekte. Einem verstärkten Engagement der Versicherer in Infrastruktur stehen aber immer noch verschiedene auf-sichtsrechtliche und praktische Hindernisse entgegen (z. B. hohe Eigenmittelunterlegung unter Solvency II).

DigitalisierungDie zunehmende Digitalisierung und – damit verbunden – die Möglichkeit, eine Vielzahl von Daten zu sammeln und aufzubereiten, eröffnen der Versicherungsbranche und ihren Kun-den zahlreiche neue Perspektiven: Dazu zählen vor allem der Bereich der Prävention und die risikogerechte Tarifierung.

Gerade bei Lebensversicherungen und Krankenversicherungen eröffnet eine kundenorien-tierte Datenauswertung neue Möglichkeiten für die Versicherten. So können gemessene Gesundheitsdaten – z. B. durch ein Handy oder ein Armband – rechtzeitig Gefahrenpoten-ziale aufzeigen und ermöglichen es dadurch, einem Krankheitsfall frühzeitig vorzubeugen. Dies verschafft dem Kunden einen deutlichen Zusatznutzen.

Darüber hinaus bietet „Big Data“ neue Möglichkeiten, Versicherten angemessene und auf ihre Bedürfnisse zugeschnittene Policen anzubieten. Durch ein freiwillig dokumentiertes Gesundheitsverhalten können den Kunden attraktivere und maßgeschneiderte Angebote unterbreitet werden. Insgesamt wird die Branche mit der erweiterten Datenanalyse ein in-dividuelleres Verhältnis zu ihren Kunden bekommen, ohne vom Kollektivgedanken in der Versicherung Abschied zu nehmen, und sich – neben der Aufgabe als Versicherer – mehr und mehr zum Full-Service-Anbieter wandeln.

Die Generali in Deutschland hat diesen Trend zu maßgeschneiderten Policen in der Per-sonenversicherung im Jahr 2015 mit dem Start der Entwicklung von „Vitality“-Produkten aufgegriffen.

Code of ConductZu den zahlreichen Eigeninitiativen, mit denen die Versicherungswirtschaft die Beratungs-qualität absichert und stetig weiterentwickelt, zählt seit Mitte 2013 auch der verschärfte Verhaltenskodex des Gesamtverbandes der Deutschen Versicherungswirtschaft (GDV) für den Vertrieb von Versicherungsprodukten. Die Generali in Deutschland hat sich frühzeitig dem neuen Kodex verpflichtet und richtet ihr vertriebliches Handeln konsequent an dessen Leitlinien aus – mit dem Ziel, die Beratungs- und Betreuungsqualität für die Kunden zu sichern und zu optimieren. Hierzu hat die Generali in Deutschland die Umsetzung des Ver-

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Versicherungswirtschaft Lagebericht

haltenskodex in den betreffenden Konzernunternehmen durch einen unabhängigen Wirt-schaftsprüfer prüfen lassen. Im Februar 2015 schloss der Wirtschaftsprüfer seine Testierung ab und bescheinigte den Konzernunternehmen der Generali in Deutschland, dass die in der Beschreibung zur Angemessenheit ihres Compliance Management Systems (CMS) enthal-tenen Aussagen über die Grundsätze und Maßnahmen des CMS in Bezug auf den GDV-Verhaltenskodex für den Vertrieb in allen wesentlichen Belangen angemessen dargestellt seien. So seien mit hinreichender Sicherheit Risiken für wesentliche Verstöße gegen den GDV-Verhaltenskodex sowohl rechtzeitig zu erkennen als auch zu verhindern. Auch zahl-reiche andere Versicherungsunternehmen ließen sich erfolgreich testieren. Fast 90% der Versicherungsunternehmen schlossen sich bisher dem verschärften Kodex an. Dies zeigt, dass die Bereiche Compliance und Weiterbildung von Versicherungsvermittlern in der Versi-cherungswirtschaft und bei der Generali in Deutschland einen hohen Stellenwert genießen.

Mit dem Code of Conduct hat die Versicherungswirtschaft darüber hinaus einheitliche Stan-dards für die Rechtssicherheit und Transparenz bezüglich der Datenverwendung für die Versicherten geschaffen. Bereits im Vorjahr sind die Erstversicherungsunternehmen der Ge-nerali in Deutschland dem Code of Conduct beigetreten. Zusätzlich zu den geltenden Da-tenschutzbestimmungen verpflichten wir uns damit, den im Code of Conduct festgelegten Grundsätzen nachzukommen.

Versicherung von FlüchtlingsunterkünftenGegen Ende des Geschäftsjahres 2015 wurde in verschiedenen Medienberichten disku-tiert, ob Versicherer bereit sind, Flüchtlingsunterkünfte mit Wohngebäudeversicherungen auszustatten. Entgegen einigen Pressestimmen ist es für die Generali in Deutschland nicht relevant, wer das Gebäude bewohnt oder woher die Bewohner kommen. Entscheidend für den Beitrag und die Versicherbarkeit in der Wohngebäudeversicherung ist vielmehr, wie ein Gebäude genutzt wird und welchen Risiken es ausgesetzt ist.

Auch nach Ansicht des GDV ist die Aufnahme der Flüchtlinge eine gesamtgesellschaftliche Aufgabe, an der die Versicherungswirtschaft mitwirkt. Versicherer sehen ihren Auftrag dem-nach darin, dazu beizutragen, Flüchtlingen und Asylbewerbern eine sichere Unterbringung zu ermöglichen. Hierfür setze sich die Branche aktiv ein. Nach Schätzung des GDV lag die Zahl der versicherten Flüchtlingsunterkünfte im November 2015 im fünfstelligen Bereich. HöchstrechnungszinsIm Rahmen der Solvency-II-Umsetzung plante das Bundesfinanzministerium (BMF) zu-nächst, den Höchstrechnungszinssatz in Deutschland zum 1. Januar 2016 abzuschaffen. Im Dezember 2015 nahm das BMF von dieser Überlegung wieder Abstand und legte einen Höchstrechnungszins für 2016 von weiterhin 1,25% fest. Das Ministerium will im Laufe des Jahres 2016 prüfen, ob und inwieweit der Höchstrechnungszins zum 1. Januar 2017 anzupassen ist. Eine grundsätzliche Streichung des Höchstrechnungszinses soll nochmals im Jahr 2018 überprüft werden. Der Höchstrechnungszins legt den Zinssatz fest, den Ver-sicherungen für die Berechnung der Deckungsrückstellungen – zur Aufrechterhaltung ihrer garantierten Zinsen auf Lebensversicherungen – maximal zugrunde legen dürfen. Er stellt bisher eine Obergrenze dar, die nicht überschritten, aber freiwillig unterschritten werden darf.

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Der GDV begrüßt die Beibehaltung der bisherigen Regelung und den von der Deutschen Aktuarvereinigung (DAV) empfohlenen Höchstrechnungszins von 1,25% für 2016. Nach An-sicht des GDV hätte eine Streichung des Höchstrechnungszinses zum jetzigen Zeitpunkt den Rechtsrahmen für die Lebensversicherer in kurzer Frist tiefgreifend verändert und den Übergang in das neue Aufsichtssystem Solvency II erschwert.

Für die Generali in Deutschland stellt die kritische Diskussion zum Höchstrechnungszins eine Bestätigung ihrer Strategie der Abkehr von traditionellen Garantien dar: Durch unsere Pro-duktstrategie, die auf fondsgebundene Versicherungen, hybride Sparprodukte und Risiko- bzw. Berufsunfähigkeitsversicherungen fokussiert, sind wir vergleichsweise unabhängig von der Diskussion um den Garantiezins und bieten unseren Kunden auch weiterhin attraktive Altersvorsorgelösungen an.

ZinszusatzreserveNach Einschätzung des GDV bleibt der Aufbau der Zinszusatzreserve weiterhin vom Grund-satz her richtig. Nur durch die rechtzeitige Bildung von Reserven sei sichergestellt, dass trotz niedrigster Zinsen die Garantiezusagen aus vergangenen Jahren nachhaltig erfüllt werden können. Der unerwartet deutliche Rückgang des Zinsniveaus habe allerdings dazu geführt, dass nach den geltenden Regeln unverhältnismäßig schnell sehr große Reserven gebildet werden mussten. Eine Nachjustierung sei daher notwendig.

Auch die Generali in Deutschland unterstützt die Idee, die Reserven der Versicherer durch die Zinszusatzreserve weiter zu stärken. Durch die hohen Aufwendungen für die Zinszusatz-reserve werden viele Unternehmen gezwungen, höherverzinsliche Kapitalanlagen in hohem Umfang zu veräußern, die jedoch benötigt werden, um die Verpflichtungen gegenüber dem Versicherungsnehmer nachhaltig zu erfüllen. Zudem wird die Kapitalausstattung unter Sol-vency II durch die Zinszusatzreserve in der aktuellen Ausgestaltung belastet, was nicht im Sinne von Gesetzgeber und Aufsicht sein kann.

Nach Schätzungen der Assekuranz-Ratingagentur Assekurata vom Juni 2015 liegt das Nachreservierungsvolumen der Lebensversicherer für 2015 in einem Korridor von 12 bis 14 Mrd. € und führt damit zu einem neuerlichen Rekordwert bei der jährlichen Reservezu-führung.

Lebensversicherungsreformgesetz (LVRG)Mit dem Mitte 2014 in Kraft getretenen Gesetzespaket zur Reform der Lebensversicherung hat die Bundesregierung auf die zunehmende Diskrepanz einer anhaltenden Niedrigzins-politik der EZB bei einer gleichzeitig steigenden Notwendigkeit für die Bevölkerung, für das Alter auch privat vorzusorgen, reagiert. Im anhaltenden Niedrigzinsumfeld wird es für Le-bensversicherer aber immer schwieriger, das Geld ihrer Kunden lukrativ anzulegen, da sie vorwiegend in bonitätsstarke festverzinsliche Wertpapiere investieren. Aus diesem Grund hat der Gesetzgeber einige Neuerungen auf den Weg gebracht, deren Ziel es ist, die Le-bensversicherung auch für die kommenden Jahre stabiler aufzustellen. Insgesamt begrüßt auch die Generali in Deutschland die seit Anfang 2015 geltenden Regelungen. Insbeson-dere die Anpassung von Garantiezins und Höchstzillmersatz sowie die Einführung einer Rendite-Kennziffer stellten für Versicherungsunternehmen jedoch einen enormen techni-schen und finanziellen Aufwand dar.

Lagebericht Versicherungswirtschaft

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Versicherungswirtschaft Lagebericht

Betriebliche Altersvorsorge (bAV)Die EU-Kommission hatte bereits 2014 einen Vorschlag zur Verbesserung der Bereiche Governance und Transparenz in der betrieblichen Altersvorsorge (EbAV II) vorgelegt, der in nationales Recht umgesetzt werden sollte. Der dann Anfang 2015 veröffentlichte Vorschlag des Bundesministeriums für Arbeit und Soziales (BMAS) zu einem „Neuen Sozialpartner-modell Betriebsrente“, mit dem gemeinsamen Einrichtungen der Tarifvertragsparteien reine Beitragszusagen in der bAV ermöglicht werden sollen, wurde jedoch in einer Stellungnahme durch den GDV kritisch beurteilt.

Der Vorschlag gehe an dem Ziel vorbei, eine bessere bAV-Verbreitung im Mittelstand zu bewirken, da der Ansatz in erster Linie auf tarifvertragliche Lösungen zugeschnitten sei und damit den Großteil der kleinen und mittelständischen Unternehmen (KMU) nicht erreiche. Daneben erhöhe der Vorschlag die Komplexität in der bAV, die es jedoch gerade mit Blick auf KMU zu reduzieren gelte. Auch bereits etablierte, gut funktionierende bAV-Lösungen würden beschädigt und damit erreichte Erfolge bei der Verbreitung der bAV gefährdet. Sinn-voll seien vielmehr Modelle, die gezielt den Aufbau einer bAV besonders fördern und gleich-zeitig vom Arbeitgeber mit möglichst wenig Aufwand verwaltet werden können.

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Geschäftsmodell und Unternehmensphilosophie

Kundenbegeisterung als AntriebDie Cosmos Lebensversicherungs-AG hat als oberstes Ziel, Kunden zu begeistern – mit einem sehr guten Preis-Leistungs-Verhältnis, persönlicher Beratung und Online-Services, die Maßstäbe setzen.

Marktführer im Wachstumsmarkt OnlineDie sich wandelnden Lebenswelten haben in den letzten Jahren zu veränderten Kundenbe-dürfnissen geführt. Das Internet hat längst Erwartungen und Verhalten von Kunden verän-dert. Der Trend zur Digitalisierung wird durch Smartphones und Tablet-PCs weiter verstärkt. Dies sind Einflüsse, die in zunehmendem Maße auch auf die Versicherungsbranche ein-wirken. CosmosDirekt hat bereits vor Jahren diese Entwicklung erkannt und die Chancen des Internets genutzt. So setzt das Unternehmen immer wieder neue Maßstäbe – sei es mit einzigartigen Online-Produkten oder innovativen Online-Services. Unsere positive Ge-schäftsentwicklung der letzten Jahre zeigt, dass dies der richtige Weg ist. Heute sind wir der führende Versicherer im Wachstumsmarkt Online.

Veränderte Kundenbedürfnisse nehmen wir als Ansporn, in den Serviceangeboten und in der Produktentwicklung immer wieder neue Wege zu gehen und dabei neue Antworten für eine neue Generation von Kunden zu geben.

Erfolgreiche ProduktstrategieMit einer breiten, am Kundenbedarf orientierten Produktpalette bieten wir alle Produkte zur privaten Absicherung aus einer Hand. Mit innovativen Angeboten in der Rentenversicherung antwortet unser Unternehmen auf das steigende Kundenbedürfnis nach Flexibilität, Trans-parenz und Einfachheit bei Vorsorge und Geldanlage. Ein Schwerpunkt unseres aktuellen Produktangebots liegt in der Absicherung biometrischer Risiken wie Todesfall und Berufs-unfähigkeit. In der Risikolebensversicherung ist CosmosDirekt Marktführer in Deutschland. Unser Ansporn ist es, für unsere Kunden einfache und verständliche Produkte zu entwi-ckeln, die sie im täglichen Leben unterstützen und ihren veränderten Bedürfnissen entspre-chen. So können unsere Kunden bereits seit mehreren Jahren die Risikolebensversicherung mit Gesundheitsprüfung einfach online abschließen und erhalten einen sofortigen Versiche-rungsschutz. Das erfolgreiche Geschäftsjahr 2015 zeigt, dass die in den vorangegangenen Jahren neu eingeführten Produkte und Services genau den Bedarf der Kunden treffen.

Hohe Kostenvorteile für KundenDank des einzigartigen Geschäftsmodells in Deutschland sind die Kosten bei der Cosmos Lebensversicherungs-AG besonders niedrig. Im Jahr 2014 konnten wir unter den Top-50-Lebensversicherern nach gebuchten Bruttobeiträgen die niedrigste Abschluss- und Ver-waltungskostenquote vorweisen. Dies wird voraussichtlich auch für 2015 gelten. Die hohen Kostenvorteile geben wir konsequent an unsere Kunden weiter. Sie profitieren damit von Anfang an von der hohen Werthaltigkeit ihrer Verträge.

Innovative Online-Services – nah am KundenAls führender Online-Versicherer konzentrieren wir unsere strategische Ausrichtung auf den konsequenten Ausbau aller Serviceangebote mit einem verstärkten Fokus auf Online-Ser-vices.

Lagebericht Geschäftsmodell und Unternehmensphilosophie

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Geschäftsmodell und Unternehmensphilosophie Lagebericht

Ihre Versicherungsgeschäfte können Kunden von CosmosDirekt bereits heute im Inter-netportal „meinCosmosDirekt“ einfach und bequem eigenständig abwickeln. Der Online- Service macht es ihnen dank einfacher Navigation leicht, ihre Versicherungsangelegenheiten selbst zu gestalten. Schnell und unkompliziert können sie sich Angebote erstellen lassen, Verträge abschließen und persönliche Angaben verwalten. Von Kundenbriefen bis Policen – die User erhalten Einblick in alle relevanten Vertragsunterlagen. Innerhalb eines Finanzcock-pits steuern sie zudem einfach und bequem durch die verschiedenen Aktionsfelder und erhalten eine umfassende Übersicht über ihre Verträge. Das personalisierte Serviceportal kommt an: Mehr als 500.000 Kunden nutzen bereits diesen interaktiven Online-Bereich. Tendenz weiter steigend.

Die kontinuierliche Weiterentwicklung und Professionalisierung aller Internetaktivitäten sol-len auch in Zukunft begeistern. Kundenbegeisterung ist unser zentrales Leitmotiv.

Kundenzufriedenheit als Motor für Ideen und WeiterentwicklungDie Weiterentwicklung von Service und Produkten wollen wir auch in den kommenden Jahren vorantreiben. Dafür ist uns die Meinung unserer Kunden wichtig. Um zu ermitteln, wie die eigenen Dienstleistungen bewertet werden und welche Wünsche es gibt, nutzen wir bereits seit mehreren Jahren unternehmensweit den Weiterempfehlungsindex „WIN“: ein Gradmesser für die Stimmung unter den Versicherten. „WIN“ ermittelt die Kundenbe-geisterung und erfasst das Kundenfeedback. Der Index ist ein Stimmungsmesser und ein Instrument, um die Kundensicht stärker auf allen Ebenen zu verankern. Gleichzeitig ist der Weiterempfehlungsindex zentrales Steuerungselement und vergütungsrelevanter Faktor innerhalb des Unternehmens. Seit dem Jahr 2015 werden Kundenstimmen auf unserer Website veröffentlicht. Damit wurde ein weiterer Schritt vollzogen, uns in der Kundenwahr-nehmung stetig zu verbessern.

Das Instrument für Kundenfeedback wird in Zukunft konzernweit weiterentwickelt. Die Rückmeldung der Kunden ist gleichzeitig Impuls für weitere Prozessoptimierungen an wich-tigen Kontaktpunkten. Unser Ziel sind begeisterte Kunden, die uns gerne weiterempfehlen.

KooperationenUnsere Kundenorientierung und die Top-Platzierungen und -Bewertungen bei Ratings und in Rankings machen unser Unternehmen auch für Kooperationspartner interessant. Sofern mit dem Geschäftsmodell der direkten Beratung vereinbar, nutzen wir solche Kooperatio-nen, um neue Kundengruppen zu gewinnen.

Markenpositionierung als „Die Versicherung“Als „Die Versicherung“ möchten wir Maßstäbe in der Assekuranz setzen – mit ausgezeich-netem, persönlichem Service, einfachen, verständlichen Produkten und einem exzellenten Preis-Leistungs-Verhältnis. Das zentrale Bild der Marke, die „Wall of Fame“ mit der Vielzahl an Testsiegeln, ist in der Wahrnehmung der Verbraucher eng mit CosmosDirekt verknüpft. Engagierte Berater betreuen die Kunden aktiv und individuell über alle Kommunikationswe-ge. Moderne Technologien ermöglichen es unseren Kunden, überall und rund um die Uhr die umfangreichen Online-Services zu nutzen und mit unseren Mitarbeiterinnen und Mitar-beitern persönlich in Kontakt zu treten.

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Lagebericht Geschäftsmodell und Unternehmensphilosophie

Ratingergebnisse bestätigen Unternehmens- und ProduktqualitätAuch im Jahr 2015 erzielte unser Unternehmen in zahlreichen Ratings Bestnoten und plat-zierte sich bei Vergleichen auf den vorderen Rängen.

Die Assekuranz-Ratingagentur Assekurata bewertete die Cosmos Lebensversicherungs-AG zum 10. Mal in Folge mit der Bestnote A++ („exzellent“). Der Map-Report zeichnete das Unternehmen zum 20. Mal in Folge mit der Bestnote „mmm“ für langjährig hervorragende Leistungen aus und zum 5. Mal in Folge mit Platz 1 für die niedrigsten Abschlusskosten aller Lebensversicherer. Professor Finsinger von der Universität Wien beurteilte die Cosmos Lebensversicherungs-AG zum 10. Mal in Folge mit der Bestnote „Fünf Sterne“ für niedrige Kosten und hohe Leistungen.

Zahlreiche Produktratings bestätigen das hervorragende Preis-Leistungs-Verhältnis. Im gro-ßen Produktvergleich der Stiftung Warentest landete unsere Risikolebensversicherung in sechs Modellfällen auf dem 1. Platz. Das Berufsunfähigkeitsangebot mit Comfort-Schutz erhielt von Morgen & Morgen zum 9. Mal in Folge die Bestnote „Fünf Sterne“, die Stiftung Warentest urteilte mit der Bestnote „sehr gut“. Top-Noten von Focus Money gab es für die Berufsunfähigkeitsversicherung, die Flexible Vorsorge Invest, die Rente Plus, die klassische und fondsgebundene Direktversicherung, die klassische Riester-Rente und die klassische Basisrente. In der Kundenzufriedenheitsstudie KUBUS 2015 wurde das Preis-Leistungs-Verhältnis erneut mit der Bestnote „hervorragend“ ausgezeichnet.

Hohe Kundenorientierung durch Serviceratings belegtUnser Kundenservice wird seit Jahren sehr gut bewertet. Im „ServiceAtlas Lebensversi-cherer 2015“ von ServiceValue landete unser Unternehmen auf dem 1. Platz, die Bestnote „sehr gut“ gab es für Kundenservice, Preis-Leistungs-Verhältnis und Produkte. Vom Deut-schen Institut für Service-Qualität (DISQ) erhielt CosmosDirekt den branchenübergreifenden „Sonderpreis Kundenbefragung“, zudem wurden wir erneut Testsieger in der Servicestudie „Direktversicherer 2015“. Focus Money zeichnete unser Unternehmen als „Kundensieger 2015 – Direktvertrieb“ aus.

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Geschäftsentwicklung Lagebericht

Geschäftsentwicklung der Cosmos Lebensversicherungs-AG

GeschäftsentwicklungDie Cosmos Lebensversicherungs-AG konnte im Jahr 2015 trotz des anspruchsvollen Um-felds für die Lebensversicherung die gebuchten Bruttobeiträge um 2,7% auf 2.277,9 Mio. € (Vj. 2.218,2 Mio. €) steigern.

Unser Unternehmen gehört nach gebuchten Beiträgen zu den Top-Anbietern der deut-schen Lebensversicherer.

NeugeschäftsentwicklungDas eingelöste Neugeschäft im Geschäftsjahr 2015 betrug in APE 205,3 Mio. € (Vj. 230,0 Mio. €). Betrachtet man das Neugeschäft ohne Tagesgeld Plus, lagen die Versicherungs-beiträge bei 156,2 Mio. € APE.

Bei den laufenden Beiträgen wurde in einem insgesamt rückläufigen Markt ein eingelös-tes Neugeschäft in Höhe von 106,7 Mio. € (Vj. 134,1 Mio. €) erzielt. Im Berichtsjahr lag ein Fokus auf der Absicherung biometrischer Risiken. So konnten wir als Marktführer in der Risikolebensversicherung in diesem Segment erneut die laufenden Beiträge um 5,2% auf 40,7 Mio. € steigern. Mit 46,1 Mio. € hatten die Produkte der Flexiblen Vorsorge einen wesentlichen Anteil am Neugeschäft, blieben jedoch unter Vorjahresniveau. Die Flexible Vorsorge Invest, bei der über 5.000 verschiedene Fonds zur Auswahl stehen, zeigte eine weiterhin steigende Tendenz.

Die Einmalbeiträge erreichten im Geschäftsjahr 2015 985,7 Mio. € (Vj. 958,2 Mio. €). We-sentlich zu diesem Ergebnis trugen die Flexible Vorsorge und Tagesgeld Plus bei.

BestandsentwicklungDer Bestand nach laufenden Beiträgen ist auf 1.294,0 Mio. € (Vj. 1.285,2 Mio. €) gestiegen.

Die Anzahl der bestehenden Versicherungsverträge ist von 1.424.145 auf 1.422.708 leicht gesunken. Die auf den mittleren Bestand bezogene Stornoquote nach Anzahl beträgt 1,51% (Vj. 1,46%). Damit liegt die Quote nochmals deutlich unter Branchenwert (2014: 3,14%) und ist ein Beleg für die hohe Kundenbindung. Eine Übersicht über die Bewegung des Bestands im Geschäftsjahr sowie die betriebenen Versicherungsarten sind in der Anla-ge zum Lagebericht dargestellt.

Hohes BeitragsniveauDas Unternehmen konnte einschließlich der Erhöhung bestehender Verträge im Berichts-jahr gebuchte Bruttobeiträge in Höhe von 2.277,9 Mio. € (Vj. 2.218,2 Mio. €) einnehmen. Betrachtet man die gebuchten Bruttobeiträge ohne Tagesgeld Plus, so lagen diese bei 1.787,4 Mio. €.

Den Beitragseinnahmen sind 27,3 Mio. € (Vj. 16,5 Mio. €) aus der Rückstellung für Bei-tragsrückerstattung (RfB) hinzuzurechnen, sodass die Einnahmen insgesamt 2.305,2 Mio. € (Vj. 2.234,7 Mio. €) betrugen. Im Vergleich zu den Wettbewerbern muss berücksichtigt werden, dass die RfB-Beiträge schon deshalb weniger Gewicht bei unserem Unternehmen haben, weil wir unseren Kunden einen großen Teil der Gewinne bereits im laufenden Ge-

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Lagebericht Geschäftsentwicklung

schäftsjahr als Direktgutschrift vergüten. Diese Gewinne werden somit nicht wie bei anderen Gesellschaften zunächst der RfB zugeführt und dann im nächsten Jahr wieder entnommen.

Niedrigste KostenquotenFür die Akquisition, den Abschluss und die Bearbeitung der 75.982 Neuverträge (Vj. 79.911) sind 68,7 Mio. € (Vj. 77,2 Mio. €) aufgewendet worden. Die Abschlusskostenquote betrug im Jahr 2015 2,3% (Vj. 2,2%) – ein Wert erneut weit unter Branchenniveau (2014: 5,0% lt. GDV).

Für die laufende Verwaltung der Verträge einschließlich Kundenservice sind 18,7 Mio. € (Vj. 18,3 Mio. €) angefallen. Die Verwaltungskostenquote betrug damit lediglich 0,8% (Vj. 0,8%). Die Branche weist hier einen erheblich höheren Prozentsatz aus (2014: 2,2% lt. GDV).

Hohe Leistungen für unsere KundenDurch kostenbewusste Geschäftsführung, ein sehr gutes Risikoergebnis sowie Kapitalan-lageerträge haben wir für unsere Kunden 463,5 Mio. € (Vj. 471,9 Mio. €) erwirtschaftet. Dieses Ergebnis setzt sich zusammen aus der Zuführung zur RfB in Höhe von 99,5 Mio. € (Vj. 108,9 Mio. €), der Direktgutschrift aus Zinsüberschüssen von 28,1 Mio. € (Vj. 28,6 Mio. €) sowie der unternehmenstypischen zusätzlichen Direktgutschrift von 335,9 Mio. € (Vj. 334,5 Mio. €), mit der wir unseren Kunden einen wesentlichen Teil der Risikoüberschüsse und Kostenersparnisse schon im laufenden Geschäftsjahr zuteilen.

Die Aufwendungen für vertragliche Versicherungsleistungen betrugen im Jahr 2015 2.731,0 Mio. € (Vj. 2.557,3 Mio. €). Die im Geschäftsjahr fällig gewordenen Leistungen beliefen sich auf 1.633,4 Mio. € (Vj. 1.725,7 Mio. €). Die Leistungsverpflichtungen für künftige Jahre betragen 1.097,6 Mio. € (Vj. 831,6 Mio. €). Von den im Jahr 2015 für das Geschäftsjahr auf-gewendeten Leistungen (ohne Regulierungsaufwendungen) entfielen auf Todesfälle 119,5 Mio. € (Vj. 113,8 Mio. €) und auf Erlebensfälle 437,6 Mio. € (Vj. 373,6 Mio. €). Auf Rückkäufe entfielen insgesamt 620,2 Mio. € (Vj. 774,5 Mio. €), davon 371,9 Mio. € auf Tagesgeld Plus.

Deckungsrückstellung und Überschussbeteiligung insgesamt erhöhtDie Deckungsrückstellung und die den Versicherten gutgeschriebenen Überschussanteile haben sich insgesamt um 1.117,9 Mio. € auf 12.242,2 Mio. € (Vj. 11.124,3 Mio. €) erhöht. Diese Positionen wurden nach versicherungsmathematischen Grundsätzen ermittelt, die für die Tarife aus dem regulierten Markt gegenüber der BaFin geschäftsplanmäßig und für Tarife aus dem deregulierten Markt ab Juli 1994 durch Rechtsverordnung festgelegt sind. Sie sind durch treuhänderisch gebundene Vermögenswerte bedeckt, welche die Erfüllbarkeit der künftigen Versicherungsleistungen sicherstellen.

Aus dem Geschäftsergebnis wurden der RfB 99,5 Mio. € (Vj. 108,9 Mio. €) für die künftige Überschussbeteiligung zugeführt. Für laufende Überschussanteile, Schlussüberschussan-teile und Mindestbeteiligung an den Bewertungsreserven wurden den Versicherten Mittel aus der RfB in Höhe von 131,3 Mio. € (Vj. 129,2 Mio. €) zugeteilt. Die RfB hatte am Jahres-ende 2015 einen Stand von 483,6 Mio. €. Welche Überschussanteile im Einzelnen für das Jahr 2016 festgelegt wurden, ist aus der Übersicht für die einzelnen Abrechnungsverbände in der Anlage zum Anhang (Überschussbeteiligung der Versicherungsnehmer) ersichtlich.

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Geschäftsentwicklung Lagebericht

RohüberschussFasst man das Jahresergebnis vor Gewinnabführung, RfB-Zuführung und Direktgutschrif-ten für Zins-, Risiko- und Kostenüberschüsse zusammen, so beträgt der erwirtschaftete Rohüberschuss 501,4 Mio. € (Vj. 524,3 Mio. €).

Der Bruttoüberschuss der Gewinn-und-Verlust-Rechnung (GuV) für das Jahr 2015 betrug 137,3 Mio. € (Vj. 161,3 Mio. €).

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Kapitalanlagen

Renditen 10-jähriger BundesanleihenDie Entwicklungen an den europäischen Finanzmärkten wurden in 2015 maßgeblich durch die Geldmarktpolitik der EZB und durch geopolitische Spannungen, wie z. B. die Konflik-te in der Ukraine und im Nahen Osten, geprägt. Dementsprechend volatil waren die Ent-wicklungen an den Finanzmärkten im Jahresverlauf. Insgesamt strahlten die geldpolitischen Maßnahmen der EZB auf risikobehaftete Rentenpapiere aus, was die Kurse der südeuropä-ischen Staatsanleihen im Euroraum weiter beflügelt hat.

Die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen unterlag im Jahresverlauf leichten Schwankungen und erreichte per 31. Dezember 2015 einen Wert von 0,64%, was gegenüber dem Vorjahr einen Zinsanstieg von 10 Basispunkten darstellt.

Die positive Entwicklung der Aktienmärkte hat sich auch in 2015 fortgesetzt. Dabei erwies sich die Renditeentwicklung im Euroraum gegenüber den USA als deutlich besser.

Der deutsche Leitindex DAX verzeichnete eine Kurssteigerung von 9,6%, der Euro Stoxx 50 eine von 3,9%. Schwächer zeigte sich der Dow Jones mit einer negativen Performance von -2,2% (auf USD-Basis).

KapitalanlagebestandUnser Kapitalanlagebestand einschließlich des Anlagestocks der fondsgebundenen Le-bensversicherungen (FLV) erreichte ein Volumen von 12.551,7 Mio. € (Vj. 11.572,0 Mio. €). Dies entspricht einer Steigerung von 8,5%. Der Schwerpunkt der Bruttoneuanlage in Höhe von insgesamt 2.255,5 Mio. € lag im Geschäftsjahr 2015 sowohl für den Direktbestand wie auch im indirekten Bestand weiterhin im Bereich der Zinspapiere (Vj. 2.335,0 Mio. €).

Auf die Gattung Aktien, Investmentanteile und Genussscheine entfielen Zugänge in Höhe von 1.537,5 Mio. € (Vj. 394,6 Mio. €). 530,4 Mio. € der Bruttoneuanlage wurden in Inhaber-schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere investiert (Vj. 1.311,1 Mio. €), 150,5 Mio. € (Vj. 354,7 Mio. €) in Sonstige Ausleihungen. Bei der Assetklasse Verbunde-ne Unternehmen und Beteiligungen gingen 37,0 Mio. € zu (Vj. 83,9 Mio. €).

Das in Fremdwährungen gehaltene Anlagevermögen wurde im Geschäftsjahr um 259,9 Mio. € weiter ausgebaut.

Der Bestand an Einlagen bei Kreditinstituten betrug 60,0 Mio. € (Vj. 69,0 Mio. €). Im Anla-gestock der FLV sind Zugänge in Höhe von 165,5 Mio. € (Vj. 141,9 Mio. €) neu angelegt worden. Der Anlagestock der FLV erreichte am Bilanzstichtag einen Buchwert von 1.774,7 Mio. € (Vj. 1.601,6 Mio. €).

Die Zusammensetzung der Kapitalanlagen ist im Anhang (Erläuterungen zur Bilanz – Aktiva) zu ersehen.

NettoverzinsungDie Nettoverzinsung (ohne FLV) im Geschäftsjahr 2015 beträgt 4,1% (Vj. 3,8%). Der Drei-jahresdurchschnitt (2013 bis 2015) der Nettoverzinsung liegt bei 3,9% (Vj. 3,8%). Zum 31. Dezember 2015 lagen die saldierten stillen Reserven unseres gesamten Kapitalanlagebe-

Lagebericht Kapitalanlagen

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Kapitalanlagen Lagebericht

stands bei 1.074,8 Mio. €, was einer Quote von 10,0% bezogen auf den Buchwert ent-spricht.

Das laufende Kapitalanlageergebnis inklusive FLV beträgt 332,7 Mio. € und erhöht sich da-mit gegenüber dem Vorjahr um 16,4 Mio. € (Vj. 316,3 Mio. €). Das außerordentliche Ergeb-nis aus dem Abgang von Kapitalanlagen sowie den Zu- und Abschreibungen liefert einen positiven Ergebnisbeitrag von 120,8 Mio. € (Vj. 69,6 Mio. €) – in Höhe der hierin enthaltenen Gewinne aus Abgang von Kapitalanlagen trägt dies zum Rückgang der stillen Reserve bei.

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Lagebericht Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag

Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag

Die Generali in Deutschland ist auf einem wettbewerbsintensiven Markt durch Tochtergesell-schaften vertreten, die mit eigenständigen Marken und über spezielle Vertriebswege sowohl im Bereich Versicherungen als auch im Bereich Baufinanzierungen und Investmentfonds operieren. Neben der Konzentration auf das Privatkundengeschäft bildet dies einen wich-tigen Erfolgsfaktor. Unerlässlich für die größtmögliche Effizienz der einzelnen Unternehmen sind aktives Kostenmanagement und die Nutzung von Synergiepotenzialen der Gruppe, zu deren Realisierung Beherrschungsverträge geschlossen wurden. Daher besteht seit dem 30. Juni 1997 ein Beherrschungsvertrag sowie seit dem 22. Oktober 2001 ein Gewinnab-führungsvertrag zwischen der Obergesellschaft Generali Deutschland AG und der Cosmos Lebensversicherungs-AG.

JahresergebnisDas Geschäftsjahr 2015 schließt mit einem Jahresergebnis vor Gewinnabführung in Höhe von 37,9 Mio. € (Vj. 52,4 Mio. €) ab. Bei einem Eigenkapital von 171,2 Mio. € liegt die Ei-genkapitalquote (bezogen auf die Bruttodeckungsrückstellung) bei 16,8‰. Auf der Grund-lage des Gewinnabführungsvertrags werden 37,9 Mio. € (Vj. 17,5 Mio. €) an die Generali Deutschland AG abgeführt.

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Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter Lagebericht

Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter

Engagierte Mitarbeiterinnen und MitarbeiterDas Wichtigste für ein erfolgreiches Unternehmen sind engagierte, fachkundige Mitarbeite-rinnen und Mitarbeiter. Flexibel und direkt entwickelt das starke Team der Cosmos Lebens-versicherungs-AG in Saarbrücken Spitzenprodukte und Services, was zahlreiche Ratings namhafter Institute (unter anderem Stiftung Warentest) und Medien belegen.

Für die Cosmos Lebensversicherungs-AG stellt die Kompetenz der Mitarbeiterinnen und Mit-arbeiter einen entscheidenden Erfolgsfaktor dar. Die sich verändernden gesamtwirtschaft-lichen Rahmenbedingungen erfordern Lernbereitschaft und Flexibilität jedes Mitwirkenden. Das Unternehmen setzt dabei auf zahlreiche Schulungs- und Weiterbildungsmaßnahmen sowie die Nachwuchsförderung. Hierfür hat das Unternehmen mit Gründung einer eigenen Akademie eine moderne und dynamische Entwicklungsumgebung für kreatives und nach-haltiges Lernen geschaffen. Mit ihrem breit gefächerten Programm trägt die Akademie maß-geblich dazu bei, die gezielte Qualifizierung von Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern weiter zu fördern. In Kooperation mit der Hochschule für Technik und Wirtschaft des Saarlandes wird darüber hinaus ein spezielles berufsbegleitendes „Cosmos-Studium“ angeboten.

Angaben zu Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern*Am Bilanzstichtag waren 740 (Vj. 767) Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter für die Cosmos Lebensversicherungs-AG tätig. Die Cosmos Finanzservice GmbH beschäftigte zusätzlich zum selben Zeitpunkt weitere 340 (Vj. 323) Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter. Die Zahl der Beschäftigten betrug insgesamt 1.080 im Geschäftsjahr 2015. Der Anteil der Teilzeitarbeits-verhältnisse belief sich am Bilanzstichtag auf 32% (Vj. 32%).

Gender BalanceDie kontinuierliche Steigerung des Anteils der weiblichen Führungskräfte auf allen hierarchi-schen Ebenen bis hin zum Top-Management hat in der gesamten internationalen Generali Gruppe hohe Priorität. Für die Generali in Deutschland haben wir uns vor dem Hintergrund der gesetzlichen Regelungen zur Einführung einer Frauenquote das Ziel gesetzt, bis zum 30. Juni 2017 aggregiert über alle Konzernunternehmen 25% aller Positionen auf Vor-stands- sowie den ersten beiden Managementebenen mit Frauen zu besetzen (Stand zum Zeitpunkt des Beschlusses am 30. Juni 2015: 21,4%). Die Cosmos Lebensversicherungs-AG trägt durch folgende Quoten zur Erreichung dieses Konzernziels bei:

*) Alle Personalzahlen jeweils inklusive Trainees, Auszubildenden und ruhender Arbeitsverhältnisse

Gender Balance

Ist-Quote

(30.6.2015)

Soll-Quote

(30.6.2017)

F0 (Vorstand) 33,3% 33,3%

F1 (1. Managementebene) 14,3% 14,3%

F2 (2. Managementebene) 21,7% 26,1%

F0-F2 20,6% 23,8%

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Lagebericht Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter

Dank an Mitarbeiterinnen und MitarbeiterEin besonderer Dank gilt unseren Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern für die engagierte, ver-trauensvolle Zusammenarbeit, ihren unermüdlichen Einsatz, ihre hohe Flexibilität und ihre Bereitschaft, sich auf Veränderungen einzulassen. Unsere Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter haben entscheidend zum Erfolg unseres Unternehmens beigetragen. Dem Betriebsrat und dem Sprecherausschuss der Leitenden Angestellten dankt der Vorstand für seine vertrau-ensvolle, faire und konstruktive Zusammenarbeit.

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Chancen

Einzigartiges Geschäftsmodell als Basis für den ErfolgDas Geschäftsmodell der direkten Beratung in Verbindung mit einfachen, verständlichen Produkten und innovativen Online-Services ist die Basis für unseren Unternehmenserfolg und der Garant für weiteres nachhaltiges Wachstum.

Das Online-Serviceportal „meinCosmosDirekt“ mit dem einzigartigen Finanzcockpit folgt dem gestiegenen Wunsch der Kunden nach mehr Eigenverantwortung und bietet erheb-liches Wachstumspotenzial für die Zukunft. Kunden und Interessenten wollen nicht mehr nur Information und Beratung, sondern eigenen Handlungsspielraum: Angebote im Internet erstellen und vergleichen, Verträge abschließen, persönliche Angaben verwalten und alle Vertragsdetails jederzeit einsehen – das sind Ansprüche der Kunden von heute.

Wir werden auch in Zukunft auf Basis unserer Erfahrungen als führender Online-Versicherer mit direktem Kundenkontakt in neuartige Online-Produkte und innovative Online-Services investieren. Unser Ziel sind Lösungsansätze, die konsequent auf den Kunden ausgerichtet sind und dabei helfen, das Leben unserer Kunden zu verbessern.

Direkte Beratung bedeutet direkte Kostenvorteile, die wir auch zukünftig über die Produkte konsequent an unsere Kunden weitergeben werden. Neben einem sehr guten Preis-Leis-tungs-Verhältnis sind auch eine hohe Finanzstärke sowie eine ausgeprägte Kundenorientie-rung wichtige Treiber für die erfolgreiche Positionierung im Wettbewerb.

Wachstumsmarkt InternetDas Internetgeschäft boomt ungebrochen und verspricht für die kommenden Jahre zusätz-liches Wachstum. Das Internet hat längst Erwartungen und Verhalten von Kunden verän-dert. Der Trend zur Digitalisierung in vielen Lebensbereichen wird durch Smartphones und Tablet-PCs weiter verstärkt. Dies sind Einflüsse, die in zunehmendem Maße auch auf die Versicherungsbranche einwirken und neue Chancen bieten.

CosmosDirekt hat bereits vor Jahren diese Entwicklung erkannt und die Chancen des In-ternets genutzt. So setzt das Unternehmen immer wieder neue Maßstäbe – sei es mit ein-zigartigen Online-Produkten oder innovativen Online-Services. Unsere positive Geschäfts-entwicklung der letzten Jahre zeigt, dass wir auf dem richtigen Weg sind. Heute sind wir der führende Versicherer im Wachstumsmarkt Online. Beste Voraussetzungen, um auch in Zukunft immer wieder neue Ideen zu entwickeln, die konsequent am Kundenbedarf ausge-richtet sind.

Chancen Lagebericht

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Lagebericht Risiken der zukünftigen Entwicklung und deren Steuerung

• Ein funktionierendes Risikomanagement ist notwendig, um Risiken der Cosmos Lebens-versicherungs-AG frühzeitig zu erkennen, zu analysieren, nachvollziehbar zu bewerten, Maßnahmen der Risikosteuerung umzusetzen sowie den Verlauf der Risikoexponierung zu überwachen.

• Aus dem weiterhin andauernden Niedrigzinsumfeld leitet sich keine bestandsgefährden-de Beeinträchtigung unserer Risikotragfähigkeit ab. Die niedrigen Zinsen belasten jedoch sowohl die Ertragslage als auch die Risikotragfähigkeit und wirken sich insbesondere negativ auf die ökonomische Bewertung der Lebensversicherer aus. Entsprechende Ge-genmaßnahmen wurden weiter vorangetrieben.

• Die Staatsschuldenkrise in Europa hat sich auch im Jahr 2015 weiter entspannt. Auch wenn bislang insgesamt keine endgültige Lösung gefunden wurde, gehen wir davon aus, dass eine Eskalation wie in früheren Jahren kurz- bzw. mittelfristig unwahrscheinlich ist. So haben sich beispielsweise die hohen Risikoaufschläge für 10-jährige griechische Staatsanleihen zum Jahresende gegenüber dem Höchststand Mitte des Jahres 2015 mehr als halbiert.

Ziel und Aufgaben des RisikomanagementsUnsere Geschäftsstrategie und die daraus abgeleitete Risikostrategie ermöglichen es uns, den Fokus auf unsere Kernkompetenzen – Risiken zu übernehmen und zu steuern – zu legen. Darauf basierend steuern und überwachen wir als Unternehmen eines bedeuten-den Finanzdienstleistungskonzerns mit dem Schwerpunkt Versicherungsgeschäft vielfältige Risiken innerhalb der Generali in Deutschland. Diese sind durch das Versicherungs- und Finanzdienstleistungsgeschäft bestimmt. Daneben existieren Risiken aus dem allgemeinen Geschäftsbetrieb. Wir verfolgen dabei das Ziel, die Anforderungen aller Anspruchsgruppen zu berücksichtigen; so gewährleisten wir den nachhaltigen Erfolg unseres Unternehmens und der Generali in Deutschland. Die wesentlichen Elemente des Risikomanagements sind:

• Identifikation und Bewertung der Risiken• Entscheidung über die Risikotragfähigkeit• Entscheidung über die mögliche Reduzierung und/oder Begrenzung der Risiken• Überwachung der Risiken und Berichterstattung über die Risiken

Auf der Grundlage dieses Risikomanagementansatzes überwachen wir laufend die Risiko-exponierung, um die nachhaltige Risikotragfähigkeit sicherzustellen und eine Gefährdung unserer Gesellschaft sowie eine Entwicklungsbeeinträchtigung der Generali in Deutschland auszuschließen.

RisikostrategieDie Risikostrategie dokumentiert unsere Risikoneigung sowie den Umgang mit den identifi-zierten und bewerteten Risiken. Wir stellen den potenziellen Einfluss von Risiken auf unse-re Vermögens-, Finanz- und Ertragslage dar und zeigen daraus resultierende Leitlinien für deren Handhabung auf. Dabei beziehen wir Risikoerwägungen und Kapitalbedarf in den Management- und Entscheidungsfindungsprozess ein. Die Risikostrategie ist so gestal-tet, dass sie von den für die operative Steuerung der Risiken Verantwortlichen umgesetzt werden kann. Wesentliche risikostrategische Elemente der Geschäftsstrategie der Cosmos Lebensversicherungs-AG sind:

Risiken der zukünftigen Entwicklung und deren Steuerung

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Risiken der zukünftigen Entwicklung und deren Steuerung Lagebericht

• Ausrichtung auf Privatkunden zur Begrenzung von Risiken und zur Nutzung der Diversi-fikation

• Konzentration auf den deutschen Markt zur Reduzierung bzw. Vermeidung von Rechts- und Währungsrisiken

• Bündelung von Know-how und Nutzung von Skaleneffekten zur Reduzierung und Absi-cherung von operationellen Risiken

Das langfristige Risikotragfähigkeitskonzept unserer Gesellschaft basiert auf der Risikonei-gung sowie auf einem Top-down- und Bottom-up-Limitsystem.

Die Generali in Deutschland ist als Teil der internationalen Generali Gruppe in das sogenann-te Group Risk Appetite Framework (RAF) eingebunden. Ziel des RAF ist die Festlegung des Risikoappetits und der Risikopräferenzen innerhalb der internationalen Generali Gruppe im Rahmen der folgenden Eckpfeiler:

• Verfolgung einer langfristigen AA-Philosophie bezogen auf die Finanzstärke• Festlegung von „harten“ und „weichen“ Toleranzstufen, die gewährleisten sollen, dass

das Risikoprofil innerhalb des festgelegten Risikoappetits sowie der regulatorischen An-forderungen bleibt. Eine Verletzung von Toleranzstufen löst verschiedene Eskalations-prozesse aus; bei Verletzung von „weichen“ Toleranzstufen sind dies entsprechende Meldeprozesse, bei Verletzung von „harten“ Toleranzstufen löst dies die Durchführung sofortiger De-Risking-Maßnahmen aus.

Ein Limitsystem ist eine systematisch aufgebaute und an die langfristigen Bedürfnisse eines Unternehmens angepasste Gruppe von Kenngrößen, die für die Steuerung von Risiken eingesetzt wird. Die Generali in Deutschland hat sowohl Bottom-up-Limitsysteme auf Basis von operativen Zeichnungs- und Kapitalanlagelimits als auch ein Top-down-Limitsystem auf Basis einer ökonomischen Bilanz (EBS) im Einsatz. Es basiert maßgeblich auf Berechnun-gen im Partiellen Internen Risikomodell und zielt vor allem auf die Messung der Risikoent-wicklung einzelner Risikotreiber und deren Steuerung ab. Insbesondere werden in diesem Top-down-Ansatz auch die Risikotragfähigkeit und die Mindestadäquanz der Risikostrate-gie berücksichtigt.

Organisation des Risikomanagements Das Risikomanagement der Cosmos Lebensversicherungs-AG und der Generali in Deutsch-land ist konzerneinheitlich organisiert. Das zentrale Risikomanagement berichtet als Risi-komanager der Generali in Deutschland sowie als operativer Risikomanager der Generali Deutschland AG an deren Vorstand und ist eng mit dem lokalen Risikomanagement in den Konzernunternehmen verzahnt. Der lokale Risikomanager unserer Gesellschaft verantwor-tet die lokale Umsetzung des Risikomanagements und ist fachlicher Ansprechpartner für den Vorstand. Grundsätze, Ziele und wesentliche Vorgaben des Risikomanagements sowie des Internen Kontrollsystems werden in spezifischen Richtlinien definiert.

In Vorbereitung auf die Umsetzung der Solvency-II-Rahmenrichtlinie haben die Generali Deutschland AG und die Versicherungsunternehmen der Generali in Deutschland die Orga-nisationsgrundsätze für die geforderten vier Governance-Funktionen

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Lagebericht Risiken der zukünftigen Entwicklung und deren Steuerung

• Risikomanagement-Funktion (RMF), • Compliance-Funktion (CF), • Interne Revisionsfunktion (IRF) und • Versicherungsmathematische Funktion (VMF)

eingerichtet. Die Elemente des nachfolgend beschriebenen Risikomanagementprozesses werden von allen Governance-Funktionen in Abhängigkeit von ihrer jeweiligen Perspektive verwendet.

Die Verantwortlichkeiten und die wesentlichen Aufgaben für das Risikomanagement sind in unserem Unternehmen sowie in der Generali Deutschland Gruppe wie folgt definiert:

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Risiken der zukünftigen Entwicklung und deren Steuerung Lagebericht

Verantwortlichkeiten und die wesentlichen Aufgaben im Risikomanagement

VORSTAND • Gesamtverantwortung für das Risikomanagement, insbesondere

- Festlegung und Verabschiedung von Richtlinien, Risikomanagementzielen und Risikostrategie

- Allokation von Risikokapital und Risikolimitierung unter Berücksichtigung der Risikostrategie

und der Risikotragfähigkeit

- Funktionsfähigkeit und Ordnungsmäßigkeit des Risikomanagements

- laufende Überwachung des Risikoprofils

- Steuerung von wesentlichen Risiken

RISK MANAGEMENT COMMITTEES

auf Unternehmens-, Segment-

und Konzernebene

• Risikoüberwachung und Koordination

- Zeitnahe Identifikation von Veränderungen der Risikosituation

- Darstellung von risikorelevanten Sachverhalten

• Erörterung und Überwachung von Risikosteuerungsmaßnahmen

• Unterstützung und Beratung der Vorstände in Risikofragen

RISIKOKONFERENZ

Expertengremium aus allen

Risikoverantwortlichen

• Identifikation und Bewertung von wesentlichen Risiken

• Festlegung von Verantwortlichkeiten, insbesondere für die operative Risikosteuerung

• Erörterung von Maßnahmen zur Risikosteuerung

ZENTRALES RISIKOMANAGEMENT

Risikomanagement-Funktion, Chief

Risk Officer (CRO) und unabhängige

Risikocontrolling-Funktion (uRCF),

Generali Deutschland AG, Abteilungs -

leitung Enterprise Risk Management

(GD-ERM)

• Methoden- und Richtlinienkompetenz, unter anderem für die

- konzeptionelle Weiterentwicklung des konzernweiten Risikomanagementsystems

- Risikoberichterstattung (Inhalt, Format)

• Konzernweite Überwachung der

- Wirksamkeit des Risikomanagementsystems

- Existenz und Aktualität schriftlich festgelegter Richtlinien im Risikomanagement

- Einhaltung der Richtlinien und sonstigen Vorschriften zum Risikomanagement

• Steuerung und Durchführung des Risikomanagementprozesses (inklusive Risikoberichterstat-

tung) auf Konzern- und Segmentebene

• Initiierung, Erarbeitung und Koordination von Maßnahmen im Risikomanagement gemeinsam

mit den Risikoverantwortlichen und den lokalen Risikomanagern

• Beratung und Unterstützung der Risk Management Committees sowie der Konzernunternehmen

durch KU-Supporter

• Identifikation, Bewertung und Steuerung von Kumulrisiken

LOKALES

RISIKOMANAGEMENT

Risikomanager

Cosmos Lebensversicherungs-AG

• Risikoüberwachung in den Konzernunternehmen

• Steuerung und Durchführung des Risikomanagementprozesses (inklusive Risikoberichterstattung)

• Umsetzung der zentral definierten Methoden, Verfahren und Richtlinien

• Anwendung der Limitsysteme und Schwellenwerte im Rahmen der Überwachung und Bericht-

erstattung

• Hauptansprechpartner für den Vorstand und die Risikoverantwortlichen

• Überwachung der Maßnahmenumsetzung im Rahmen des vierteljährlichen Reportings

OPERATIVE EINHEITEN • Risikoidentifikation und -bewertung in den Geschäftsbereichen

• Risikoberichterstattung an das dezentrale Risikomanagement

• Risikosteuerung im Rahmen der vorgegebenen Konzernstandards

• Umsetzung der vereinbarten Maßnahmen durch die Risikoverantwortlichen

VERSICHERUNGSMATHEMATISCHE

FUNKTION LEBEN/KRANKEN

Generali Deutschland AG, Gruppen-

leitung Enterprise Risk Management,

Aktuarielle Berechnungen (GD-ERM-B)

• Koordination und Überwachung der Berechnung der versicherungstechnischen Rückstellungen

hinsichtlich der Reserven bzgl. des Partiellen Internen Modells

• Gewährleistung der Angemessenheit der verwendeten Methoden und Basismodelle und Unter-

richtung des Verwaltungs-, Management- oder Aufsichtsorgans über die Verlässlichkeit und An -

gemessenheit der Berechnungen der versicherungstechnischen Rückstellung

• Formulierung von Stellungnahmen zur generellen Zeichnungs- und Annahmepolitik sowie zur

Angemessenheit der Rückversicherungsvereinbarungen

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Lagebericht Risiken der zukünftigen Entwicklung und deren Steuerung

RisikomanagementprozessDer Risikomanagementprozess der Generali in Deutschland stellt einen Regelkreis aus Ri-sikoidentifikation und -bewertung, Risikoberichterstattung, Steuerung und Überwachung von Risiken dar. Er basiert auf einer vierteljährlichen Betrachtung. Sollten außerhalb des Berichtszyklus neue Risiken auftreten oder sich bekannte Risiken erheblich erhöhen, erfolgt eine Ad-hoc-Risikomeldung und der Risikomanagementprozess wird außerhalb des übli-chen Turnus angestoßen. Risikoidentifikation und -bewertungWir klassifizieren die im Rahmen der Risikokonferenz nach einer Abfrage bei den Risikover-antwortlichen bzw. aufgrund einer Ad-hoc-Risikomeldung identifizierten Unternehmensri-siken grundsätzlich nach Solvency-II-Vorgaben, ergänzen sie gegebenenfalls um weitere Risiken und ordnen sie inhaltlich den Risikoklassen und -arten zu.

Das nachfolgende Schaubild beschreibt die in der internationalen Generali Gruppe definier-ten und für die Unternehmen der Generali in Deutschland ebenfalls relevanten Risikoklassen und -arten:

KONZERNREVISION

Interne Revisionsfunktion

• Konzernweite, prozessunabhängige und risikoorientierte Prüfung ausgewählter Bestandteile des

Risikomanagements

COMPLIANCE-FUNKTION

Country Compliance Officer,

Generali Deutschland AG, Abteilung

Konzern-Recht (GD-KR-COM) sowie

Lokaler Compliance Officer,

Cosmos Lebensversicherungs-AG

• Koordination übergreifender Themen

• Überwachung der Einhaltung rechtlicher sowie unternehmensinterner Vorgaben und Verhaltens-

regeln

AUFSICHTSRAT • Überwachung und Beratung des Vorstands bei der Leitung des Unternehmens, unter anderem

auch im Hinblick auf die Risikostrategie und das Risikomanagement

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Risiken der zukünftigen Entwicklung und deren Steuerung Lagebericht

Das Risikomanagement fokussiert dabei auf die wesentlichen Risiken, welche die Cos-mos Lebensversicherungs-AG an der Erreichung der Geschäftsziele hindern können. Im Vordergrund stehen dabei die Risiken, die den dauerhaften Fortbestand oder die Risiko-tragfähigkeit der Cosmos Lebensversicherungs-AG gefährden oder deren weitere Entwick-lung beeinträchtigen. Neben Risiken, die standardmäßig in unserem Risikokapitalmodell abgebildet werden, erfolgt die Bewertung wesentlicher Risiken, die in unserem Modell nicht explizit oder nur pauschal berücksichtigt sind, aufgrund von Expertenschätzungen. Als Risi-kokapitalmodell setzen wir in der Generali in Deutschland ein Partielles Internes Modell zur wert- und risikoorientierten Steuerung ein. Dort werden die modellierbaren Risiken abgebil-det und das benötigte Risikokapital mittels des Risikomaßes Value at Risk (VaR) über einen einjährigen Horizont zu einem Sicherheitsniveau von 99,5% bestimmt. Regelmäßig erstellte Szenariobetrachtungen ergänzen diese Risikobewertung.

RisikoberichterstattungDie Risikoverantwortlichen informieren im Rahmen der regelmäßigen Berichterstattung das dezentrale Risikomanagement. Das dezentrale Risikomanagement berichtet an den Vorstand sowie an das zentrale Risikomanagement der Generali Deutschland Gruppe und bereitet die Information für den Aufsichtsrat vor. Ad-hoc-Risiken werden zunächst an das dezentrale Risikomanagement berichtet. Das dezentrale Risikomanagement informiert den Vorstand sowie das zentrale Risikomanagement und stimmt sich mit dem Vorstand und dem zentralen Risikomanagement über die endgültige Einstufung des Risikos ab. Bei schwer wiegenden Ad-hoc-Risiken erfolgt zudem seitens des Vorstands eine Information an den Aufsichtsrat.

In der laufenden vierteljährlichen Risikoberichterstattung stehen alle im Modell abgebildeten Risiken und die wesentlichen übrigen Risiken im Fokus. Die Modellergebnisse und die Ex-

Risikoklassen und -arten

UNTERNEHMENSRISIKO

MARKTRISIKO KREDITRISIKOOPERATIONEL-

LES RISIKOSONSTIGE

RISIKEN

Aktienkurs-risiko

Zinsänderungs- risiko

Immobilien- risiko

Währungs- risiko

Kreditausfall-risiko

Kreditmigra- tionsrisiko

Kreditspread- risiko

Leben/ Kranken

Schaden/ Unfall

Bausparen

Liquiditäts- risiko

Strategisches Risiko

Reputations- risiko

Ansteckungs- risiko

Emerging Risk

Konzentrations-risiko

SEGMENT-SPEZ. RISIKO

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Lagebericht Risiken der zukünftigen Entwicklung und deren Steuerung

pertenschätzungen bilden die Basis für Aussagen zum erforderlichen Risikokapital, das pro Risiko gesamthaft unter Berücksichtigung von Diversifikationseffekten ausgewiesen wird. Das für die einzelnen Risiken jeweils erforderliche Risikokapital aggregieren wir zum insge-samt benötigten Risikokapital für die Cosmos Lebensversicherungs-AG und stellen es dem vorhandenen Risikokapital, das heißt den zur Bedeckung von Risiken verfügbaren Mitteln, gegenüber. Dabei werden verschiedene Kennziffern zur Kapitaladäquanz (Verhältnis von anrechenbarem zu benötigtem Risikokapital) ermittelt.

Im Risikobericht stellen wir neben den im Modell abgebildeten Risiken die wesentlichen üb-rigen Risiken sowie den Status des Maßnahmencontrollings dar. Insgesamt stellt die Risiko-berichterstattung sicher, dass die risikorelevanten Informationen systematisch und geordnet an die Entscheidungsträger weitergeleitet werden. Damit ist sie eine wesentliche Grundlage für die laufende Risikosteuerung.

RisikosteuerungAufbauend auf der im Risikobericht dokumentierten Risikoanalyse erarbeiten wir geeignete Maßnahmen zur Risikosteuerung, die sich grundsätzlich an Richtlinien und vorgegebenen Limitsystemen orientieren. Unser Limitsystem ist eine systematisch aufgebaute und an die Bedürfnisse unseres Unternehmens angepasste Gruppe von Kenngrößen, die für die Steu-erung von Risiken eingesetzt wird. Wir haben sowohl Bottom-up-Limitsysteme als auch ein Top-down-Limitsystem auf Basis einer ökonomischen Bilanz im Einsatz. Eine operative Festlegung des maximal riskierten Kapitals für versicherungstechnische und Kapitalanlage-risiken erfolgt gemäß den im Planungsmodell ermittelten Bezugsgrößen des Planungszeit-raums im Rahmen des Top-down-Limitsystems. Es basiert maßgeblich auf Berechnungen im Partiellen Internen Risikomodell und zielt vor allem auf die Messung der Risikoentwick-lung einzelner Risikotreiber und deren Steuerung ab. Insbesondere werden in diesem Top-down-Ansatz auch die Risikotragfähigkeit und die Mindestadäquanz der vorliegenden Risi-kostrategie berücksichtigt.

Die Maßnahmen berücksichtigen gesetzliche, ökonomische und sonstige Restriktionen. Der Vorstand beschließt und kontrolliert entsprechende Maßnahmen und verfolgt deren Wirk-samkeit in einem systematischen Prozess. Dies gilt insbesondere, wenn von definierten Richtlinien abgewichen werden muss. Das kann z. B. der Fall sein, wenn sich die Risiko-situation unterjährig verändert. Das Risk Management Committee (Leben) unterstützt den Vorstand bei der Erörterung und Überwachung von Risikosteuerungsmaßnahmen. Nicht wesentliche Risiken werden von den Risikoverantwortlichen im Rahmen der regulären Ge-schäftsprozesse gesteuert.

RisikoüberwachungWir überprüfen regelmäßig das Risikoprofil, die Umsetzung der Risikostrategie sowie die identifizierten Risiken und überwachen die für die Risikotragfähigkeit festgelegten Limite. Mögliche Limitverletzungen analysieren wir, leiten gegebenenfalls entsprechende Maßnah-men ein und kontrollieren deren Wirksamkeit. Auf dieser Basis werden Vorstand und Auf-sichtsrat regelmäßig über die Risikoexponierung sowie über die eingeleiteten Maßnahmen informiert.

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Risiken der zukünftigen Entwicklung und deren Steuerung Lagebericht

Funktionsausgliederungen und DienstleistungenIn der Generali in Deutschland übernehmen die Generali Deutschland AG sowie zentralisier-te nationale und internationale Dienstleistungsgesellschaften der Generali Gruppe bestimm-te Funktionen und Dienstleistungen, unter anderem in den Bereichen Informationstechno-logie, Rechnungswesen, Steuern, Schaden- und Kapitalanlagemanagement sowie Interne Revision. Das Risikomanagement dieser Gesellschaften ist in das Risikomanagement der Generali in Deutschland integriert und umfasst die mit der Dienstleistungserbringung ver-bundenen Risiken. Dabei wird über Risikoberichte an den Konzernrisikomanager sowie die Konzernunternehmen sichergestellt, dass Risiken, die durch Funktionsausgliederung und Dienstleistungserbringung entstehen können, wirksam begrenzt und überwacht werden.

Die Verantwortung für Risiken in ausgelagerten Prozessen oder Funktionen obliegt weiter-hin dem auslagernden Versicherungsunternehmen. Zur Sicherstellung der Information über Risiken, die aufgrund von Funktionsauslagerungen oder Dienstleistungen ausgelagert sind, ist ein Prozess etabliert, der eine vierteljährliche Berichterstattung der Dienstleistungsun-ternehmen der Generali Gruppe an die auslagernden Versicherungsunternehmen vorsieht. Die Risiken werden so in das Risikomanagement der Dienstleistungsempfänger integriert. Dabei wird auf die Besonderheit der Auslagerungen von Funktionen und Dienstleistungen abgestellt. Die Koordinationsfunktion dieses Prozesses liegt beim zentralen Risikomanage-ment in der Generali Deutschland AG.

Die Dienstleistungsverträge enthalten ausreichende Weisungs- und Kontrollrechte für die auslagernden Versicherungsunternehmen und Kontrollrechte für die Interne Revision und die Aufsichtsbehörden. Dies betrifft ebenso die Weiterverlagerung von Funktionen und Dienstleistungen an gruppenfremde Dienstleistungsgesellschaften.

Im Rahmen der Vorbereitungen auf Solvency II wird den besonderen aufsichtsrechtlichen Anforderungen an die Ausgliederung von Funktionen und Prozessen Rechnung getragen. Im Berichtsjahr wurde in der Generali Gruppe ein Projekt zur Umsetzung der in der Group Outsourcing Policy beschriebenen Rollen und Prozesse installiert.

Berichterstattung zu ausgesuchten RisikenMarktrisikoDas Marktrisiko bezeichnet das Risiko eines Verlustes oder einer nachteiligen Veränderung der Vermögens- und Finanzlage, das sich direkt oder indirekt aus Schwankungen in der Höhe und in der Volatilität der Marktpreise für Vermögenswerte, Verbindlichkeiten und Fi-nanzinstrumente ergibt. Marktrisiken bestehen aus Aktienkurs-, Zinsänderungs-, Immobili-en-, Währungs- und Konzentrationsrisiken.

Wir stehen als Lebensversicherungsunternehmen der zentralen Herausforderung gegen-über, für unsere Kunden eine angemessene Rendite bei gleichzeitig begrenztem Risiko zu erwirtschaften. Unsere sicherheitsorientierte Anlagepolitik ist unter Zugrundelegung eines aktiven Asset Liability Managements (ALM) konsequent an der Risikotragfähigkeit der Cos-mos Lebensversicherungs-AG ausgerichtet. Diese Strategie werden wir auch in Zukunft weiterverfolgen, um eine nachhaltig attraktive Verzinsung zu erzielen.

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Lagebericht Risiken der zukünftigen Entwicklung und deren Steuerung

Ziel des jährlichen ALM-Prozesses ist es, unter Berücksichtigung der Risikostrategie und der Risikotragfähigkeit, der Wettbewerbssituation sowie aufsichtsrechtlicher Rahmenbedin-gungen eine verpflichtungsgerechte Kapitalanlagenstruktur zu entwickeln.

Unter diesen Rahmenbedingungen wird die Kapitalanlagestrategie für die Cosmos Le-bensversicherungs-AG mithilfe von stochastischen ALM- und SAA-Analysen (Strategische Asset-Allokation) auf die Zielsetzung und das Geschäftsmodell der Cosmos Lebensversi-cherungs-AG abgestimmt, wobei die aktuelle Portfoliostruktur von Aktiv - und Passivseite berücksichtigt wird. Unsere Kapitalanlagestrategie setzt dabei grundsätzlich darauf, die Ka-pitalanlagen breit zu mischen und zu streuen: Wir nutzen Diversifikationseffekte und redu-zieren Kapitalanlagerisiken, sodass mögliche negative Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage begrenzt werden können. Voraussetzung dafür ist die Annahme, dass trotz der Staatsschuldenkrise das Finanzsystem insgesamt stabil bleibt und diese sich nicht zu einer allgemeinen Systemkrise entwickelt.

Diese Annahme wurde im Jahr 2015 durch die sinkenden Risikoaufschläge für europäische Staatstitel gestützt. Auch externe Effekte, wie z. B. die Ukraine-Krise, haben nicht zu einer Kapitalflucht aus Europa geführt und auch nicht zu Risikoaufschlägen für die europäische Exportwirtschaft.

Neben festverzinslichen Anlagen in Deutschland sind beispielhaft größere Engagements in Frankreich und den USA zu nennen. Die Diversifikation zwischen diesen Ländern hat in den letzten Jahren dazu geführt, dass Marktwertverluste aufgrund höherer Risikoaufschläge in Italien und Frankreich zu Gewinnen in den „sicheren Häfen“ USA und Deutschland führten und umgekehrt.

AktienkursrisikoDas Aktienkursrisiko bezeichnet die Wertschwankung von Aktien bzw. aktienbasierten Fonds. Dieses Risiko kann mittels der Volatilität (Schwankungsbreite der Aktienkurse) dar-gestellt werden.

Die Beruhigung der Kreditmärkte im Berichtsjahr führte zusammen mit günstigen Funda-mentaldaten zu insgesamt positiven Entwicklungen an den Aktienmärkten. Selbst die zu-letzt gestiegene Unsicherheit bezüglich der Zukunft Griechenlands im Euroraum hat die Aktienmärkte nicht beeinflusst. Die Aktienmarktvolatilität im Jahr 2015 war vergleichsweise hoch. So zeigte der DAX-Volatilitätsindex (VDAX, dieser drückt die vom Terminmarkt erwar-tete Schwankungsbreite des Aktienindex DAX aus) im Berichtsjahr einen deutlich höheren Wert als noch 2014. Im Jahr 2014 verzeichnete der Index den niedrigsten Wert seit Aufle-gung des Index im Jahre 1997. Zum Jahresende 2015 ist der Wert wieder deutlich gefallen und liegt nun viermal niedriger als zu Hochzeiten der Finanzkrise Ende 2008.

Das Aktienexposure der Cosmos Lebensversicherungs-AG einschließlich des Dispositions-bestands für die FLV liegt zum Jahresende unter 1,0% der gesamten Assets. Wir verfolgen eine sicherheitsorientierte Anlagepolitik. Diese Strategie werden wir auch zukünftig fortset-zen, um die Chancen auf eine dauerhaft attraktive Verzinsung unserer Portfolios zu wahren.

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Risiken der zukünftigen Entwicklung und deren Steuerung Lagebericht

Bestandsgefährdende Entwicklungen aus dem Aktienkursrisiko sehen wir derzeit nicht. Auch im Jahr 2016 werden wir die Entwicklung der Aktienmärkte beobachten, um auf Ver-änderungen im Markt angemessen zu reagieren.

ZinsänderungsrisikoDas Zinsänderungsrisiko bezeichnet das Risiko nicht gleichartiger Wertveränderungen von zinssensitiven Aktiv- und Passivpositionen. Ursache ist die unterschiedliche Duration von Forderungen und Verbindlichkeiten. Eine wesentliche Maßnahme zur Risikoreduktion ist die Verlängerung der Portfolioduration auf der Aktivseite.

Die Staatsschuldenkrise in Europa hat sich auch im Jahr 2015 nach den Ankündigungen und Aktivitäten der EZB im Jahr 2014 weiter merklich entspannt. Die monetäre Lockerung (Quantitative Easing, QE) der EZB sorgte bei allen europäischen Ländern für geringere Ri-sikoaufschläge auf die jeweiligen Staatsanleihen. Ausgenommen davon war Griechenland, bei dem zunächst die Risikoaufschläge dramatisch anstiegen und erst nach der Wiederwahl von Ministerpräsident Tsipras und der Annahme der Bedingungen der Institutionen – Troika: EZB, Internationaler Währungsfonds (IWF) und Europäische Kommission – eine Beruhigung eintrat. In Griechenland reduzierten sich die Risikoaufschläge für 10-jährige Staatsanleihen von ca. 1.800 Basispunkten vor der Annahme der Bedingungen der Gläubiger auf ca. 800 Basispunkte per Jahresende 2015. Das QE ist nur eine mittelfristige Maßnahme und insge-samt ist noch keine endgültige Lösung für die Staatsschuldenkrise gefunden worden. Zu-sätzlich ist die realwirtschaftliche Erholung noch fragil, dennoch gehen wir davon aus, dass eine Eskalation wie in den Jahren 2010 und 2011 kurz- bzw. mittelfristig unwahrscheinlich ist.

Niedrigzinsphase: Das Zinstief bei risikoarmen Anleihen und die erhebliche Einengung der Kreditspreads führen bei der Cosmos Lebensversicherungs-AG zu einer Schwächung der Risikotragfähigkeit, ohne dass in den nächsten Jahren bestandsgefährdende Belastungen eintreten sollten. Um die Reduktion der Portfolioverzinsung als Folge des Niedrigzinsum-felds abzumildern, haben wir unsere Anlagepolitik angepasst. Hierzu zählen der Ausbau und die breite Streuung unserer Bestände bei Unternehmensanleihen sowie eine selektive Verlängerung der Laufzeit bei unseren Wertpapieren. Darüber hinaus haben wir weiterhin verstärkt in außereuropäischen Märkten angelegt.

Insgesamt sind die ertragsseitigen Auswirkungen des Niedrigzinsumfelds bei uns geringer ausgeprägt als im Marktdurchschnitt. Dies ist auf den vergleichsweise hohen Anteil an kapi-talmarktunabhängigen Erträgen im Rohüberschuss der Cosmos Lebensversicherungs-AG zurückzuführen. Durch neue Produkte mit variablem Garantieversprechen, wie z. B. unser Rentenprodukt Flexible Vorsorge, konnten wir dieses Risiko zusätzlich begrenzen. Durch die gezielte Weiterentwicklung der angebotenen Produkte und der Portfoliozusammensetzung können wir die Abhängigkeit vom Zins- und Kapitalmarktumfeld zukünftig weiter reduzieren.

ImmobilienrisikoIm Bereich der Immobilienanlagen verfolgen wir – wie in der Vergangenheit – eine konser-vative Strategie. Unsere Investments konzentrieren sich auf Objekte mit Büro- und Ein-

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Lagebericht Risiken der zukünftigen Entwicklung und deren Steuerung

zelhandelsnutzung sowie Wohnimmobilien. Bei den direkten Anlagen hat sich die Risiko-struktur im Jahr 2015 nicht verändert. Zur Nutzung von Diversifikationseffekten wurden in der Vergangenheit indirekte Immobilieninvestments getätigt, davon in geringem Umfang in Fremdwährungen.

Bei den indirekten Anlagen kam es im Jahresverlauf teilweise zu kleinen Wertverlusten, denen bilanziell Rechnung getragen wurde. Daneben gab es auch Wertaufholungen bei bereits in den Vorjahren abgeschriebenen indirekten Investments. Zukünftig wird ein Aus-bau der indirekten Investments bei drei Generali-internen Immobilienfonds (Fokus: Asien, USA und Europa) angestrebt. Aufgrund des insgesamt steigenden Kapitalanlagevolumens erwarten wir, dass die Immobilienquote damit annähernd konstant bleibt.

Unsere Investments in den Immobilienmärkten werden wir nach unserer mittel- und lang-fristigen Markteinschätzung ausrichten. Gleichzeitig verfügen wir über eine ausreichende Flexibilität, um an sich ergebenden Marktchancen zu partizipieren.

WährungsrisikoIm Jahr 2015 haben wir weiterhin verstärkt in außereuropäischen Märkten angelegt. Grund-sätzlich sichern wir diese Positionen gegen Wechselkursschwankungen gegenüber dem Euro ab, sodass wir nur sehr geringe „offene“ Währungsrisiken in den Portfolios aufweisen.

Im Vergleich zu den in Euro denominierten Kapitalanlagen ist unser Fremdwährungsexpo-sure von untergeordneter Bedeutung. Es wird zudem aktiv überwacht und gesteuert, sodass hieraus keine materielle Risikoposition resultiert. Die Steuerung des Risikos aus Fremdwährungsexposures besteht im Wesentlichen in der Absicherung des überwiegen-den Teils dieses Risikos. Insgesamt liegen die „offenen“ Fremdwährungspositionen unter 1% der gesamten Assets.

KonzentrationsrisikoDas Konzentrationsrisiko bezeichnet das Risiko, dass das Unternehmen einzelne Risiken oder stark korrelierte Risiken eingeht, die ein bedeutendes Schaden- oder Ausfallpotenzial haben. Diese können in der Kapitalanlage, der Versicherungstechnik oder in Form von Ak-tiv-/Passivkonzentrationen auftreten.

Aufbauend auf dem Konzerngeschäftsmodell richten wir uns auf das Erstversicherungsge-schäft mit Privatkunden aus. Für die Versicherungsunternehmen der Generali in Deutsch-land fungiert die Generali Deutschland AG als Rückversicherer, um Diversifikationseffekte der einzelnen Erstversicherungsportfolios zu nutzen und unternehmensübergreifende Ku-mule zu steuern. Durch entsprechend große und diversifizierte Portfolios existieren keine erhöhten Exponierungen gegenüber einzelnen Kunden. Die für die Generali in Deutschland erforderliche Retrozession kauft die Generali Deutschland AG auf der Basis der konsolidier-ten Portfolios ihrer Erstversicherer bei Marktteilnehmern mit entsprechend gutem Rating ein, einschließlich der Assicurazioni Generali S. p. A.

Unsere Kapitalanlagen mischen und streuen wir und beachten dabei die internen Gren-zen unserer Kapitalanlagerichtlinie und auch die aufsichtsrechtlichen Grenzen. Aufgrund unserer umfangreichen Kapitalanlagetätigkeit sind größervolumige Exposures gegenüber bestimmten Branchen, Staaten oder Regionen unvermeidbar. Da wir beispielsweise Teile

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Risiken der zukünftigen Entwicklung und deren Steuerung Lagebericht

unserer Kapitalanlagen – wie branchenüblich – bei Banken und Finanzdienstleistungsunter-nehmen investieren, sind wir gegenüber diesen entsprechend exponiert. Wir werten diese Exposures regelmäßig nach Bonitätsklassen aus und berichten darüber im Rahmen von Performance- und Risikoberichten.

Die Finanzierungssituation der meisten ehemals von der Staatsschuldenkrise betroffenen Länder hat sich entspannt und somit konnte generell eine breitere Diversifikation auch in diesen Ländern vorgenommen werden. Insgesamt halten wir unsere Exponierung für risi-koadäquat und sehen keinen Bedarf, diese noch weiter zu verringern.

KreditrisikoDas Kreditrisiko bezeichnet das Risiko, das sich aufgrund eines Ausfalls oder aufgrund einer Veränderung entweder der Bonität oder der Bewertung der Bonität (Kreditspread) von Ge-schäftspartnern ergibt. Diese umfassen Wertpapieremittenten, Versicherungsnehmer, Ge-genparteien und andere Schuldner, gegenüber denen das Unternehmen Forderungen hat.

KapitalanlagenIm Berichtsjahr haben sich die Kreditmärkte weiter beruhigt mit der Folge deutlich verrin-gerter Kreditspreads (mit Ausnahme von Griechenland). Während diese Entwicklung sehr positiv für die Bestandsbewertung war, führte dies in der Neuanlage nochmals zu schwä-cheren Konditionen.

Vor diesem Hintergrund wurde das Engagement in festverzinslichen Anlagen in den USA ausgeweitet. Das Währungsrisiko wurde dabei größtenteils durch den Einsatz von Derivaten eliminiert. Bedingt durch die robuste US-Konjunktur stellt dieses Investment einen positiven Diversifikationsbeitrag zu der derzeit eher schwachen europäischen Wirtschaftsleistung dar.

Insgesamt zeichnet sich unsere Anlagetätigkeit durch eine Ausrichtung auf Schuldner hoher Bonität und Liquidität sowie eine breite Mischung und Streuung aus. Dies führt zu einem großen Anteil an Staatsanleihen von hoher Bonität, besicherten Pfandbriefen und Ausleihun-gen an die Bundesländer. Wir gehen davon aus, dass sich die Lage an den Kreditmärkten 2016 weiter stabilisiert und gleichzeitig die Zinsen der europäischen Kernländer nahe dem aktuellen Niveau verharren werden. Als einziges Land der ehemals von der Staatsschul-denkrise unmittelbar betroffenen Länder scheint Griechenland eine andere Entwicklung zu nehmen. Im Bereich der sogenannten PIIGS-Staatsanleihen sind wir im direkten Bestand zum 31. Dezember 2015 unwesentlich investiert. Der Nominalwert der Anleihen aus Irland beträgt 80,0 Mio. €, der aus Italien 155,0 Mio. €, der aus Portugal 45,0 Mio. € und der aus Spanien 7,8 Mio. €. Diesen Nominalwerten entsprechen Buchwerte (Marktwerte) von: Irland 79,8 Mio. € (94,9 Mio. €), Italien 155,0 Mio. € (184,6 Mio. €), Portugal 45,3 Mio. € (50,7 Mio. €) und Spanien 10,1 Mio. € (10,3 Mio. €). Insgesamt halten wir unsere Exponierung für risikoadäquat und sehen keinen Bedarf, diese noch weiter zu reduzieren.

Die Schwerpunkte der Neuanlagen liegen auf risikoarmen Staatsanleihen, supranationalen Emittenten und Unternehmensanleihen. Angesichts des vergleichsweise geringen Ange-bots ausreichend attraktiver Anlagen in Europa wollen wir die Diversifikation in außereuro-päischen Märkten fortsetzen. Die Anlagepolitik hat auch 2015 zu einer weiteren Erhöhung des Anteils von Unternehmensanleihen (Non-Financials) geführt. Die am offiziellen Rating gemessene durchschnittliche Kreditqualität ist dabei leicht gesunken. Zudem wurde die

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Lagebericht Risiken der zukünftigen Entwicklung und deren Steuerung

Kapitalbindung in den Portfolios erhöht. Unter der Voraussetzung, dass es nicht zu einer Systemkrise kommt, und aufgrund unseres aktiven Risikomanagements sowie unter Be-rücksichtigung der Diversifikationsgrade unserer Investmentportfolios sehen wir allein in Be-zug auf das Kreditrisiko keine Gefährdung unserer Risikotragfähigkeit.

Im Bestand unserer Gesellschaft befinden sich Schuldscheinforderungen der Hypo Alpe-Adria-Bank AG, Österreich, die im Jahr 2014 in die HETA Asset Resolution AG, Öster-reich, umgewandelt wurde und sich in Abwicklung befindet. Die Schuldscheinforderungen in Höhe von nominal 25 Mio. € sind mit einer Ausfallbürgschaft des Bundeslandes Kärnten, Österreich, ausgestattet.

Aufgrund der im Jahr 2015 getroffenen Entscheidung des Bundesfinanzministeriums Ös-terreichs, der HETA Asset Resolution AG, Österreich, keine weiteren finanziellen Mittel zur Verfügung zu stellen, veröffentlichte die Finanzmarktaufsicht Österreichs am 1. März 2015 einen Bescheid, dem zufolge eine sofortige Aufschiebung von Zins- und Tilgungszahlungen für bestimmte Schuldtitel der HETA Asset Resolution AG in Kraft tritt (Moratorium bis zum Ablauf des 31. Mai 2016).

Wegen der unklaren rechtlichen und wirtschaftlichen Situation erfolgte im Geschäftsjahr eine Wertberichtigung in Höhe von rund 9,7 Mio. €.

Wir überwachen und steuern unsere Kreditrisiken, um jederzeit unsere Verbindlichkeiten vollständig und fristgerecht begleichen zu können. Durch die von uns verfolgte Kapitalan-lagepolitik und unter Berücksichtigung der Ergebnisse unseres Partiellen Internen Modells sehen wir derzeit keine Kapitalanlagerisiken, welche die Risikotragfähigkeit in bestands-gefährdender Art und Weise beeinträchtigen würden. Bei einer erneuten Verschärfung der Staatsschuldenkrise sind jedoch negative Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage unseres Unternehmens und der gesamten Generali in Deutschland zu erwarten.

AusfallrisikoNeben dem Kreditrisiko im Bereich der Kapitalanlagen umfasst das Kreditrisiko Forde-rungspositionen gegenüber Versicherungsnehmern. Dem Ausfallrisiko dieser Forderungen begegnet die Cosmos Lebensversicherungs-AG durch ein effizientes und konsequentes Mahnwesen.

In der passiven Rückversicherung sind alle Rückversicherungsverträge mit der Generali Deutschland AG abgeschlossen, sodass wir davon ausgehen, dass hieraus kein Ausfall-risiko besteht.

Segmentspezifisches Risiko in der LebensversicherungZur Überwachung der segmentspezifischen Risiken überprüfen wir fortlaufend die Leis-tungs- und Risikoverläufe sowie die Rechnungsgrundlagen der Beiträge und der versiche-rungstechnischen Rückstellungen. Unser Aktuariat gewährleistet die sachgerechte Tarifie-rung der Produkte und bestimmt angemessene versicherungstechnische Rückstellungen. Daneben beachten wir die gesetzlichen Vorgaben sowie unsere internen Zeichnungsrichtli-nien, die regelmäßig überwacht und aktualisiert werden.

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Risiken der zukünftigen Entwicklung und deren Steuerung Lagebericht

Trotz risikoadäquater Steuerung des Versicherungsgeschäfts können weitere ungeplante Risiken auftreten, die wir erkennen und begrenzen müssen. Darunter fallen unter anderem Risiken aus Kumulereignissen, die – soweit sie nicht über das Kollektiv ausgeglichen wer-den können – durch Rückversicherung abgedeckt werden.

Die segmentspezifischen Risiken der Lebensversicherung umfassen biometrische Risiken sowie das Kosten- und Stornorisiko. Die Risiken bestehen in einer Abweichung von der Kalkulation bezüglich Anzahl, Zeitpunkt und Höhe der Versicherungsfälle oder der Kosten- und Stornosituation.

Die biometrischen Risiken (Sterblichkeits-, Langlebigkeits- und Invaliditätsrisiko) bestehen darin, dass Tod und Invalidität für Kollektive von Versicherungsnehmern nicht mit Sicherheit vorhersehbar sind. Das Kostenrisiko resultiert daraus, dass die kalkulierten Kosten die tat-sächlichen Kosten unter Umständen nicht decken.

Die von uns bei Vertragsbeginn festgelegten Rechnungsgrundlagen zur Ermittlung der Rückstellungen können sich dadurch als unzutreffend herausstellen. Unsere Verantwort-liche Aktuarin hat bestätigt, dass die Sicherheitsmargen in diesen Rechnungsgrundlagen angemessen und ausreichend sind. Darüber hinaus überprüfen wir im Rahmen der Ge-winnzerlegung jährlich für den gesamten Bestand, ob Kosten- und biometrische Annahmen auskömmlich sind.

Das Stornorisiko besteht darin, dass unerwartet viele Kunden ihre Verträge kündigen. Bei schnell ansteigenden Zinsen könnten beispielsweise unsere Kunden in größerem Umfang Versicherungsprodukte in Bankprodukte umschichten. Daher beobachten wir laufend die Stornoentwicklung unserer Versicherungsbestände und stellen sie den eigenen liquiden Mitteln gegenüber. Wir erwarten jedoch keine besonderen Liquiditätsrisiken aus einem ver-änderten Stornoverhalten, da sich die deutschen Lebensversicherer in der Finanzmarktkrise als sehr stabil erwiesen haben und die Kunden unsere Garantien wertschätzen.

Das Geschäft mit Einmalbeiträgen lag im Jahr 2015 auf Vorjahresniveau.

Bei weiterer Unsicherheit über die Zukunft des Euros oder bei abflachender Konjunktur sehen wir das Risiko, dass die Verbraucher langfristige Engagements wie Abschlüsse von Lebensversicherungen weiter aufschieben und somit das Neugeschäft gegen laufenden Beitrag hierunter leidet.

Auch im Geschäftsjahr 2015 haben wir handelsrechtlich Zinszusatzreserven gebildet. Die Zinszusatzreserve senkt den durchschnittlichen Rechnungszins der Zuführung zur De-ckungsrückstellung auf den Bestand und erhöht somit die Risikotragfähigkeit für künftige Jahre. Wir gehen davon aus, dass der Referenzzins in den kommenden Jahren weiter sin-ken wird und die Zinszusatzreserve folglich weiter aufgebaut wird.

Mit dem im August 2014 in Kraft getretenen Lebensversicherungsreformgesetz (LVRG) wurden die Beteiligung der Versicherungsnehmer an den Bewertungsreserven aus Kapi-talanlagen, die Ermittlung der Mindestzuführung zur Rückstellung für Beitragsrückerstat-

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Lagebericht Risiken der zukünftigen Entwicklung und deren Steuerung

tung sowie die zum 1. Januar 2015 geltende Absenkung des Höchstzillmersatzes und des Höchstrechnungszinses (dazu verweisen wir auf unsere Ausführungen zum strategischen Risiko) neu geregelt. Der Erlass einer Rechtsverordnung zur Umsetzung der Teilkollektivie-rung gemäß § 56b Abs. 2 VAG erfolgte am 10. März 2015.

Die Versicherungsnehmer werden weiterhin uneingeschränkt an den Bewertungsreserven aus nicht zinstragenden Kapitalanlagen (z. B. Immobilien und Aktien) beteiligt. Bewertungs-reserven aus verzinslichen Kapitalanlagen werden berücksichtigt, sofern ein Sicherungsbe-darf überschritten wird, dessen Ermittlung auf gesetzlichen Vorgaben beruht. Der Siche-rungsbedarf wurde in 2015 nicht überschritten. Dadurch schafft der Gesetzgeber einen Interessenausgleich zwischen den beiden Kundengruppen, die gemeinsam den Aufbau der Bewertungsreserven ermöglicht haben. Zum einen jenen Kunden, die aus dem Versicher-tenkollektiv ausscheiden und an den Bewertungsreserven zu beteiligen sind, zum anderen denen, die im Kollektiv verbleiben und von der gestärkten Risikotragfähigkeit und den höhe-ren laufenden Kapitalanlageerträgen profitieren.

In der Lebensversicherung werden die Versicherungsnehmer an den drei Ergebnisquellen Kapitalanlageergebnis, Risikoergebnis und dem übrigen Ergebnis beteiligt. Die Mindestbe-teiligung der Kunden am Risikoergebnis wurde durch das LVRG von 75% auf 90% erhöht. In der Praxis haben wir unseren Kunden grundsätzlich mehr als den Mindestzuführungsbetrag zugewiesen. Grundsätzlich können diese Neuregelungen aber den Handlungsspielraum in kritischen Geschäftsjahren einengen. Andererseits wird durch das LVRG die Verrechnung eines negativen Kapitalanlageergebnisses mit anderen Gewinnquellen ermöglicht.

Entsprechend den Vereinbarungen in unseren Versicherungsverträgen werden die anfallen-den, aufgrund unseres Direktvertriebs aber unterdurchschnittlichen Abschlusskosten zum Teil im Wege des Zillmerverfahrens in den versicherungsmathematischen Berechnungen der Deckungsrückstellung berücksichtigt. Der hierfür zulässige gesetzliche Höchstsatz sank zum 1. Januar 2015 von 40‰ auf 25‰ der Beitragssumme. Hierdurch ergeben sich kurz- bis mittelfristig höhere Vorfinanzierungsrisiken aus Abschlusskosten.

Durch das LVRG wurde zudem eine Ausschüttungssperre für Dividenden bei Lebensver-sicherungsunternehmen eingeführt (§ 56a Abs. 2 und Abs. 4 VAG bzw. § 139 Abs. 2 und Abs. 4 VAG n. F.). Da zwischen der Cosmos Lebensversicherungs-AG als Tochterunter-nehmen und der Generali Deutschland AG als Mutterunternehmen ein Gewinnabführungs-vertrag besteht und auch im Falle eines Jahresfehlbetrags eine Verlustübernahme erfolgen muss, ist die Gewinnabführung im Jahresabschluss 2015 hiervon nicht betroffen.

Operationelles RisikoDas operationelle Risiko bezeichnet das Risiko von unerwarteten Verlusten aufgrund von unzulänglichen oder fehlgeschlagenen internen Prozessen sowie aus mitarbeiter-, system-bedingten oder externen Vorfällen. Das operationelle Risiko umfasst zudem Rechtsrisiken, nach unserer Definition jedoch nicht strategische Risiken und Reputationsrisiken.

Operationelle Risiken sind ein unvermeidlicher Bestandteil der täglichen Geschäftstätigkeit. Da sich diese Risiken nur bedingt durch quantitative Methoden erfassen und risikogerecht mit Kapital unterlegen lassen, steuern und begrenzen wir diese Risiken durch unser inte-

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Risiken der zukünftigen Entwicklung und deren Steuerung Lagebericht

griertes Internes Kontrollsystem (IKS). Dieses Instrumentarium optimieren wir laufend und entwickeln es beständig weiter.

Im Jahr 2015 wurde erstmals eine sogenannte Szenarioanalyse durchgeführt, hierbei han-delt es sich um einen Ansatz zur Bewertung von operationellen Risiken über Expertenschät-zungen auf Basis von standardisierten Fragebögen. Als Ergänzung wurde die für die Jahre 2013 und 2014 rückwirkend durchgeführte Verlustdatensammlung zu einer systematischen und zeitnahen Erfassung von Verlustereignissen (sogenannte Loss Data Collection) weiter-entwickelt.

Rechtliche RisikenGesetzliche und aufsichtsrechtliche Vorgaben können erhebliche Auswirkungen auf unser Unternehmen und die Generali in Deutschland haben. Wir beobachten kontinuierlich die ak-tuelle Rechtsprechung und Gesetzgebung auf nationaler und europäischer Ebene. Dadurch ist es uns möglich, die Rechtsrisiken – einschließlich der zivil- und handelsrechtlichen sowie bilanz-, steuer- und aufsichtsrechtlichen Risiken – zu steuern. Das Rechtsmonitoring, un-terstützt durch eine aktive Verbands- und Gremienarbeit, erfolgt sowohl durch die einzelnen Fachbereiche auf Unternehmensebene als auch fachbereichsübergreifend, insbesondere jedoch durch die Bereiche Konzern-Recht, Compliance, Steuern, Rechnungswesen und Datenschutz. Darüber hinaus sind die Vorstände, Geschäftsführer und Mitarbeiter der Ge-nerali in Deutschland an den Code of Conduct gebunden, der verbindliche Verhaltensregeln statuiert und damit die Grundlage für eine korrekte Geschäftstätigkeit zur Wahrung der Integrität unserer Gesellschaft sowie der gesamten Generali in Deutschland bildet.

Risiken aus Stör- und Notfällen Schwerwiegende Ereignisse wie der Ausfall einer größeren Anzahl von Mitarbeitern oder einzelner Gebäude sowie der IT-Systeme können wesentliche operative Geschäftsprozesse gefährden. Die mögliche Auswirkung dieses Risikos stufen wir als hoch ein, da neben den unmittelbaren wirtschaftlichen Folgen zusätzliche Risiken bestehen, insbesondere könnte die Reputation der Cosmos Lebensversicherungs-AG gefährdet werden.

Im Rahmen unserer Notfallplanung treffen wir Vorsorge für Störfälle, Notfälle und Krisen, welche die Aufrechterhaltung unserer wichtigsten Unternehmensprozesse und -systeme gefährden könnten, z. B. über die redundante Auslegung der IT-Infrastruktur oder durch ein umfangreiches Business Continuity Management mit einer Festlegung von Ausweich-lokationen sowie der Bestimmung von Wiederanlaufklassen geschäftskritischer Prozesse einschließlich der im Rahmen der Dienstleistung ausgelagerten Prozesse. Ziel der Notfall-planung ist es, die Geschäftstätigkeit mithilfe von definierten Verfahren aufrechtzuerhalten und Personen, Sachwerte sowie Vermögen zu schützen.

Sicherheitsrisiken im IT-BereichIn konzernweit einheitlichen Leitlinien zur Informationssicherheit setzen wir grundlegende Anforderungen an die Sicherheit der Informationen und informationsverarbeitenden Sys-teme fest. Auf deren Basis legen wir Richtlinien sowie Konzepte und Instrumente zur IT-Sicherheit fest und gewährleisten deren Umsetzung. Dadurch verfügen wir über effiziente Instrumente, um IT-Risiken frühzeitig zu erkennen und steuern zu können. Durch die von uns eingesetzten Verfahren wurden nennenswerte Störungen, wie z. B. Ausfälle der Inter-

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Lagebericht Risiken der zukünftigen Entwicklung und deren Steuerung

netpräsenz, im Geschäftsjahr 2015 verhindert. Der IT-Betrieb ist aufgrund unserer techni-schen und organisatorischen Maßnahmen sichergestellt.

BetrugsrisikoWie alle Wirtschaftsunternehmen unterliegen wir der Gefahr, durch interne sowie externe wirtschaftskriminelle Handlungen Vermögens- bzw. Reputationsverluste zu erleiden. Um einer nachhaltigen Schädigung des Unternehmens präventiv entgegenwirken und betrü-gerische Handlungen aufklären zu können, verbessern wir unser diesbezügliches internes Kontroll- und Compliance-System kontinuierlich und unternehmensübergreifend.

Sonstige RisikenLiquiditätsrisikoDas Liquiditätsrisiko bezeichnet die Gefahr, gegenwärtigen und zukünftigen Zahlungsver-pflichtungen, insbesondere aus Versicherungsverträgen, nicht zeitgerecht oder nicht in voller Höhe nachkommen zu können. Dem Liquiditätsrisiko begegnen wir durch eine kon-zernweite unterjährige sowie mehrjährige Liquiditätsplanung. Dabei verfolgen wir das Ziel, die vorhandene Liquidität an den Verpflichtungen unseres Unternehmens auszurichten, um jederzeit die uneingeschränkte Zahlungsfähigkeit zu gewährleisten. Die Zahlungsverpflich-tungen leiten wir aus den bekannten Verpflichtungen gegenüber unseren Kunden sowie aus typischen Abwicklungsmustern der Rückstellungen ab, um so die Fälligkeitsstruktur der Ka-pitalanlagen und die Geldmittel am Liquiditätsbedarf auszurichten. Dabei berücksichtigen wir einen Sicherheitsaufschlag.

Obwohl wir als Privatkunden- und Erstversicherer die zukünftigen Leistungs- und Scha-denzahlungen gut prognostizieren können, ist es dennoch nicht möglich, die Höhe und den Zeitpunkt dieser Zahlungen mit Sicherheit vorherzusagen. Aufgrund dieses Restrisikos haben wir unsere Kapitalanlagen konservativ mit dem Fokus auf hohe Liquidität und Qualität ausgerichtet. Diese können im Bedarfsfall zeitnah veräußert werden, wodurch auch uner-wartete Liquiditätsbedarfe immer gedeckt werden können.

Strategisches RisikoStrategische Risiken entstehen, wenn sich Veränderungen im Unternehmensumfeld (ein-schließlich Gesetzesänderung und Rechtsprechung) und/oder interne Entscheidungen nachteilig auf die zukünftige Wettbewerbsposition des Unternehmens oder der Generali in Deutschland auswirken können.

Herausforderungen in der BrancheDie aktuellen Herausforderungen in der Versicherungsbranche

• anspruchsvolles regulatorisches Umfeld,• verschärfter Wettbewerbsdruck und• extreme Niedrigzinsphase

haben einen nachhaltigen Einfluss auf die Geschäftsentwicklung und das Geschäftsmodell der gesamten Branche. Vor diesem Hintergrund hat die Generali in Deutschland das Strate-gieprogramm „Simpler, Smarter for You“ aufgesetzt mit dem Ziel, die Wettbewerbsfähigkeit nachhaltig zu steigern, neue Wachstumsfelder zu erschließen, die Kosten deutlich zu sen-ken sowie die Komplexität in Organisation und Governance zu reduzieren.

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Risiken der zukünftigen Entwicklung und deren Steuerung Lagebericht

Kernpunkte des Strategieprogramms sind unter anderem eine einheitliche und schlankere organisatorische Aufstellung, die Neugestaltung des Produktportfolios in Leben, die Ein-führung von smarten Lösungen für Kunden und Vermittler, das Vorantreiben der digitalen Transformation und die nachhaltige Steigerung der Kundenorientierung. Ein Strategiepro-jekt dieser Größenordnung birgt naturgemäß Risiken bezüglich der planmäßigen Umset-zung und inhaltlichen Ausgestaltung, denen durch vielfältige Maßnahmen begegnet wird.

LebensversicherungIm Zuge der Inkraftsetzung des LVRG wurde ab dem 1. Januar 2015 der geltende Rech-nungszins für das Neugeschäft in Höhe von 1,75% auf 1,25% gesenkt, was zur Senkung des durchschnittlichen Rechnungszinses beiträgt und daher eine entlastende Wirkung hat. Die im Rahmen der anstehenden Neufassung von VAG-Verordnungen geplante vollständige Abschaffung des Höchstrechnungszinses ab dem 1. Januar 2016 wird nicht mehr verfolgt, sondern im Rahmen einer Bewertung des LVRG im Jahr 2018 geprüft werden.

Insgesamt ist die Cosmos Lebensversicherungs-AG in einer überdurchschnittlich guten Po-sition, da sich ihr Rohüberschuss zu branchenüberdurchschnittlichen Anteilen aus biomet-rischen Bestandteilen zusammensetzt.

VertriebDie Sicherung der Vertriebskraft ist ein essenzieller Baustein für den wirtschaftlichen Erfolg unseres Unternehmens und ein Kernelement unserer Strategie. Aus diesem Grund bieten wir attraktive Produkte an, die sich an den Bedürfnissen der Kunden orientieren. Durch zu-sätzliche Produkte pro Kunde (Cross-Selling) oder die Erweiterung des Leistungsumfangs pro Kunde (Up-Selling) ergeben sich zusätzliche Vertriebspotenziale.

ReputationsrisikoDas Reputationsrisiko bezeichnet das Risiko eines Unternehmens, einen Imageschaden bei Kunden, Geschäftspartnern, Aktionären sowie Aufsichtsbehörden und dadurch potenzielle Verluste zu erleiden. Unsere Produkt- und Unternehmensratings, die gezielte Kundenkom-munikation und unser aktives Reputationsmanagement sind dabei entscheidende Faktoren, um Imageschäden unseres Unternehmens sowie der Generali in Deutschland präventiv entgegenzutreten.

Da theoretisch jede Aktivität unseres Unternehmens zu Reputationsverlusten führen kann und Wechselwirkungen zwischen den einzelnen Risikokategorien bestehen, ist ein aktives Reputationsmanagement von großer Bedeutung. Die zentralen und lokalen Kommunika-tionseinheiten des Konzerns stehen in ständigem Austausch und beobachten sämtliche Aktivitäten der Generali in Deutschland im Hinblick auf mögliche Reputationsrisiken. Ziel ist es, Reputation und Image gegenüber allen relevanten Anspruchsgruppen kontinuier-lich auszubauen. Insgesamt hat sich das Reputationsrisiko für die Versicherungsbranche erhöht, beispielsweise aufgrund eines erhöhten und verstärkt kritischen Medieninteresses an der Lebensversicherung. Zunehmend werden auch einzelne Schadenfälle medial skan-dalisiert. Reputationsrisiken treten wir durch aktive, authentische und zielgruppengerechte Kommunikation auf allen Ebenen entgegen.

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Lagebericht Risiken der zukünftigen Entwicklung und deren Steuerung

Ansteckungsrisiko und Emerging RisksDas Ansteckungsrisiko umfasst das Risiko, das sich von anderen Risikokategorien in einer Konzerngesellschaft ableitet und auf eine andere Gesellschaft oder die gesamte Generali in Deutschland ausbreiten kann. Emerging Risks beziehen sich dagegen auf neue Risiken infolge von Veränderungen des internen oder externen Umfelds, die zu einem Anstieg der Risikoexponierung bereits definierter Risikoarten führen oder die Definition neuer Risikoka-tegorien erfordern. Beide Risikoarten sind systematisch in den Risikomanagementprozess der Generali in Deutschland integriert.

SolvabilitätsanforderungenDie Eigenmittelausstattung unserer Gesellschaft – die sogenannte Solvabilität – beträgt 121%. Im Geschäftsjahr standen damit Eigenmittel in Höhe von 644,2 Mio. € zur Verfügung. Bewertungsreserven flossen in die Berechnung nicht ein. Die Solvabilitätsquote I ist dem Geschäftszweck und der Risikolage angemessen.

In Vorbereitung auf Solvency II hat die Generali in Deutschland ein auf die zukünftigen An-forderungen ausgerichtetes Partielles Internes Modell implementiert, das sich momentan im Genehmigungsprozess befindet. Absehbar ist, dass sich aufgrund der regulatorischen Vorgaben aus Solvency II eine gegenüber Solvency I erhöhte Volatilität bei den aufsichts-rechtlichen Kapitalanforderungen ergeben dürfte.

Die internen Planungsrechnungen zeigen selbst unter Berücksichtigung von Sensitivitäten mit hoher Sicherheit, dass die Kapitalanforderungen aus Solvency II im Planungszeitraum eingehalten werden. Die Inanspruchnahme des Rückstellungstransitionals ist für die Le-bensversicherungsunternehmen der Generali in Deutschland nicht geplant.

Zusammenfassende Darstellung der RisikolageAuch das Jahr 2015 war im Wesentlichen durch das weiterhin niedrige Zinsniveau und den damit unverminderten Aufbau der Zinszusatzreserve bestimmt, die eine Belastung für die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage unserer Gesellschaft und der Generali in Deutsch-land darstellen. Risikopotenziale für die Geschäftsentwicklung resultierten aus der weiterhin unsicheren Situation an den Kapitalmärkten, insbesondere vor dem Hintergrund der anhal-tenden Schuldenprobleme einzelner Länder und eines langfristig anhaltenden Niedrigzins-umfelds. Weitere Risikopotenziale entstanden aus den vertrieblichen Herausforderungen im Branchenumfeld. Zusammengefasst zeichnet sich auf Basis der bestehenden Anforderun-gen aktuell keine bestandsgefährdende Entwicklung ab. Wir verfügen über die notwendigen Instrumentarien, um den aktuellen und zukünftigen Herausforderungen zeitnah und ange-messen zu begegnen. Unser gruppenweit etabliertes Risikomanagementsystem entwickeln wir kontinuierlich weiter. Damit ist es uns möglich, auf veränderte Rahmenbedingungen und ungünstige Entwicklungen flexibel zu reagieren.

Ausblick und Weiterentwicklung des RisikomanagementsFür die Weiterentwicklung unseres Risikomanagements konzentrieren wir uns auf die Um-setzung von Solvency II. Das Solvency-II-Regime ist ab dem 1. Januar 2016 verbindlich an-zuwenden. Die Umsetzung in nationales Recht, die in Teilen bereits durch Änderungen des Gesetzes über die Beaufsichtigung von Versicherungsunternehmen (VAG) im Jahr 2014 be-gonnen wurde, wurde am 1. April 2015 durch Verabschiedung dieses Gesetzes vollzogen. Schon heute basiert unsere interne Risikoberichterstattung auf einem Partiellen Internen

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Risiken der zukünftigen Entwicklung und deren Steuerung Lagebericht

Modell, somit sind das Risikomanagement und der Solvency-II-Prozess in unserem Haus bereits miteinander verzahnt. Die Zertifizierung dieses Partiellen Internen Modells sowie dessen Verwendung zur regelmäßigen Berechnung der Solvabilitätsquote bringt vielfältige Herausforderungen mit sich, die uns intensiv als einen der Tätigkeitsschwerpunkte im Jahr 2015 beschäftigt haben. Insbesondere die Anpassung der IT-Landschaft an die Solvency-II-Anforderungen stellte dabei eine der wesentlichen Aufgaben dar.

Das Antragspaket für die Zertifizierung des Partiellen Internen Modells wurde für die interna-tionale Generali Gruppe im Berichtsjahr bei der für die Generali Gruppe als Aufsichtsbehör-de für den Zertifizierungsprozess zuständigen IVASS (Istituto per la Vigilanza sulle Assicura-zioni, italienische Aufsichtsbehörde für das Versicherungswesen) eingereicht.

Des Weiteren wurde im abgelaufenen Geschäftsjahr die Umsetzung der Governance-An-forderungen aus Solvency II vorangetrieben. Im Rahmen der unter Solvency II geforderten ORSA-Berichterstattung (Own Risk and Solvency Assessment) haben wir einen ORSA-Be-richt erstellt und parallel die Ausgestaltung des ORSA-Prozesses weiterentwickelt, der als Kernbestandteil des Risikomanagementsystems durch eine unternehmenseigene Risiko- und Solvabilitätsbeurteilung Risiko- und Kapitalmanagement miteinander verknüpft. Parallel dazu haben wir die Aktivitäten der im Rahmen der dritten Säule zu erstellenden Berichte über die Solvabilität und Finanzlage (Solvency and Financial Condition Report, SFCR) sowie die Berichterstattung an die Aufsichtsbehörde (Regular Supervisory Report, RSR) vorange-trieben. Dies wird neben den Folgeaktivitäten aus dem Zertifizierungsprozess auch im Jahr 2016 ein Tätigkeitsschwerpunkt sein. Wir haben gemeinsam mit den anderen Unternehmen der Generali in Deutschland die ab dem 1. Januar 2016 verbindlich geltenden Anforderun-gen unter Solvency II umfassend umgesetzt.

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Lagebericht Ausblick

Ausblick

Gesamtwirtschaftliche Erwartungen für 2016Für das Jahr 2016 rechnen wir im Euroraum mit einer Fortsetzung des soliden Wachs-tums. Die gesamtwirtschaftliche Ausbringungsmenge dürfte im kommenden Jahr um 1,6% zunehmen und damit geringfügig über dem Vorjahreswachstum liegen. Positiv wirkende Faktoren sind dabei nach wie vor niedrige Ölpreise, ein schwacher Euro sowie die sehr expansiven geldpolitischen Maßnahmen der EZB; dies unterstützt den zunehmend binnen-wirtschaftlich getriebenen Aufschwung. Die Inflationsrate wird unserer Einschätzung nach ansteigen, weil die dämpfenden Effekte vergangener Ölpreissenkungen auslaufen. Der zu-grunde liegende Inflationsdruck dürfte aber niedrig bleiben. Im kommenden Jahr erwarten wir einen Anstieg der harmonisierten Verbraucherpreise um 1,0%.

Für die USA erwarten wir, dass die robuste Konjunktur anhalten und im Gesamtjahr 2016 zu einer Zuwachsrate des Bruttoinlandsproduktes von 2,6% führen wird. In China dürfte sich die Wirtschaftsaktivität von 6,9% auf 6,4% im kommenden Jahr weiter vermindern. Wir gehen davon aus, dass die Regierung aktiv gegensteuert, falls sich eine stärkere Abkühlung abzeichnen sollte. Zudem könnte die Zentralbank die Geldpolitik bei Bedarf weiter lockern. Entwicklung an den FinanzmärktenAuch im Jahr 2016 werden divergierende geldpolitische Ausrichtungen der Zentralbanken diesseits und jenseits des Atlantiks an den internationalen Finanzmärkten den Ton bestim-men.

Im Euroraum wird die wirtschaftliche Erholung anhalten, aber die Unterauslastung der Ka-pazitäten nach wie vor bestehen bleiben. Die Inflationsrate dürfte hierdurch wiederholt deut-lich unter dem Ziel der EZB liegen. Zudem wird die Ende vergangenen Jahres angekündigte Verlängerung des Ankaufprogramms für Staatsanleihen einen stärkeren Zinsanstieg ver-hindern. Wir gehen davon aus, dass die EZB die Finanzmärkte mittels Wertpapierkäufen über das gesamte Jahr 2016 weiterhin stützen wird. In diesem Zusammenhang erwarten wir Gewinne bei europäischen Unternehmensanleihen und entsprechend fallende Renditen. Private und institutionelle Investoren, die Zinserträge suchen, werden ebenso wie die EZB die Nachfrage nach diesen Titeln unterstützen. Der Euro wird unserer Einschätzung nach in diesem Umfeld gegenüber dem US-Dollar weiter abwerten.

In den USA wird die Fed voraussichtlich den Leitzins weiter moderat erhöhen. Sollte sich dazu die Inflationsrate erhöhen, dürfte dies zu steigenden Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen führen. Zugleich gehen wir für die USA im Jahr 2016 von immer noch leicht positiven Erträgen bei US-Aktien aus – auch wenn sich diese im Vergleich zum Euroraum wohl deutlich schwächer entwickeln werden. Versicherungswirtschaft 2016: Schwierige Rahmenbedingungen, stabile EntwicklungDas gesamtwirtschaftliche und branchenspezifische Umfeld bleibt für die Versicherungs-wirtschaft auch im Geschäftsjahr 2016 sowohl mit Blick auf das Neugeschäft als auch die Profitabilität herausfordernd. So wird die Niedrigzinsphase aller Voraussicht nach weiter anhalten und regulatorische Anforderungen werden zunehmen – hier sind vor allem das Lebensversicherungsreformgesetz (LVRG) und die ab 1. Januar 2016 in Kraft tretenden Re-geln zu Solvency II zu nennen. Auch die demografischen, gesellschaftlichen und kulturellen Veränderungen stellen die Versicherungswirtschaft vor neue Aufgaben. Das Wachstum im

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Ausblick Lagebericht

Versicherungsmarkt wird sich vor diesem Hintergrund aus Sicht der Generali in Deutschland 2016 nur moderat erhöhen. Für das Geschäftsjahr 2016 erwarten wir im Segment Lebensversicherungen einen Anstieg der gebuchten Bruttobeiträge von unter 1% und ein geringeres Wachstum als im abgelau-fenen Jahr. In diesem Segment übt das aktuelle Niedrigzinsumfeld auch in den kommen-den Jahren besonders hohen Druck auf das Neugeschäft aus. Verstärkend kommen die anhaltenden Diskussionen um den Garantiezins und ein sich verschärfender Wettbewerb hinzu. Auf Kundenseite steht der steigenden Notwendigkeit, für das Alter privat vorzusor-gen, neben dem niedrigen Zinsniveau vor allem eine geringe Vorsorgebereitschaft vieler Be-völkerungsgruppen entgegen. Dennoch bleiben mit Blick auf die weiterhin zu erwartenden Leistungskürzungen in den Sozialsystemen und die demografische Entwicklung die private Altersvorsorge sowie die Absicherung von biometrischen Risiken wesentliche Faktoren für die Zukunft der Lebensversicherung. Alternative Lebensversicherungsprodukte mit Allein-stellungsmerkmalen werden zunehmend auf den Markt kommen. Darüber hinaus bieten erhöhte Abläufe im Geschäftsjahr 2016 Potenzial für die Wiederanlage.

Im Bereich Berufs- und Erwerbsunfähigkeitsversicherung wird die positive Entwicklung aus unserer Sicht auch in Zukunft anhalten. Ebenso gehen wir bei der betrieblichen Altersvor-sorge von guten Möglichkeiten im Neugeschäft aus. Ausblick 2016 für die Cosmos Lebensversicherungs-AGAuch in Zukunft werden wir immer wieder neue Wege gehen, um einfache und intelligente Lösungen bei Services und Produkten anzubieten. Lösungen, die Kunden im täglichen Le-ben unterstützen und den veränderten Bedürfnissen entsprechen.

Im Bereich der Kapitalanlagen wird die Cosmos Lebensversicherungs-AG ihrer Strategie einer eher defensiven Anlagepolitik weiter treu bleiben, ohne Marktchancen zu vernachläs-sigen.

Für den Euroraum rechnen wir mit einer Fortsetzung der wirtschaftlichen Erholung und unverändert niedrigen Inflationsraten. Zudem wird die Ende vergangenen Jahres angekün-digte Verlängerung des EZB-Ankaufprogramms für Staatsanleihen einen stärkeren Zins-anstieg verhindern. Wir gehen davon aus, dass die EZB über das gesamte Jahr 2016 die Finanzmärkte mittels Wertpapierkäufen stützen wird. Die aufgetretenen Turbulenzen am Aktienmarkt Anfang 2016 sollte man nicht überbewerten. Mittelfristig sehen wir vor allem für europäische Aktien noch Aufwärtspotenzial. In diesem Umfeld bleibt unser Ziel, durch breite Mischung und Streuung der Neuanlagen auch in außereuropäische Märkte diese langfristig sicher und profitabel anzulegen.

Zudem gehen wir davon aus, dass der Referenzzins für die Ermittlung der Zinszusatzreserve in den folgenden Jahren weiter sinkt und die Zinszusatzreserve folglich weiter aufgebaut wird. Sofern keine gravierenden und anhaltenden Belastungen für die Finanzmärkte ein-treten, erwarten wir, das erfolgswirksame Kapitalanlageergebnis auf aktuellem Niveau zu halten.

Insgesamt ist die Cosmos Lebensversicherungs-AG von der Entwicklung an den Kapi-talmärkten weniger abhängig als ihre Wettbewerber. Das Unternehmen profitiert hier von

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seiner besonderen Ertragsstärke aufgrund der erheblichen Kostenvorteile und der hohen Risikogewinne.

Der Wachstumsmarkt Internet bietet großes Potenzial. Wir sehen als führender Online-Ver-sicherer für das Jahr 2016 sehr gute Voraussetzungen für eine positive Geschäftsentwick-lung.

Lagebericht Ausblick

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Sonstiges Lagebericht

Sonstiges

Einbindung in die Generali Deutschland GruppeDie Generali Deutschland AG, Adenauerring 7, München, besitzt alle Anteile des Grund-kapitals der Cosmos Lebensversicherungs-AG. Sie hat die nach § 20 Aktiengesetz vorge-schriebene Mitteilung gemacht. Die Cosmos Lebensversicherungs-AG ist deshalb von der Generali Deutschland AG im Sinne des § 17 Aktiengesetz abhängig. Sie gehört gemäß § 18 Aktiengesetz zum Konzern der Generali Deutschland AG.

Weitere Ausführungen hierzu sind im Anhang (Sonstige Angaben) ersichtlich.

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Lagebericht Nachtragsbericht

Nachtragsbericht

Es sind keine Ereignisse von besonderer Bedeutung nach dem Schluss des Geschäftsjah-res eingetreten.

Anlage zum Lagebericht

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Versicherungsarten Anlage zum Lagebericht

I. Hauptversicherungen1. Lebensversicherungen

mit Kapitalzahlung– Kapitallebensversicherungen auf

den Todes- und Erlebensfall– Fondsgebundene Lebensver-

sicherungen auf den Todes- und Erlebensfall

– Risikolebensversicherungen– Bauspar-Risikolebensversicherungen– Restschuldversicherungen

2. Renten- und Pensionsversicherungen– Klassische und fondsgebundene

Rentenversicherungen im Rahmen des Alterseinkünftegesetzes („Basisrente“ oder „Rürup-Rente“)

– Klassische und fondsgebundene Rentenversicherungen im Rahmen des Altersvorsorgeverträge-Zertifizie-rungsgesetzes („Riester-Rente“)

– Klassische und fondsgebundene Rentenversicherungen im Rahmen der Direktversicherung nach § 3 Nr. 63 EStG

– Klassische und fondsgebundene Rentenversicherungen

3. Kapitalisierungsprodukte

II. Zusatzversicherungen– Unfall-Zusatzversicherungen– Berufsunfähigkeits-

Zusatzversicherungen– Erwerbsunfähigkeits-

Zusatzversicherungen– Hinterbliebenenrenten-

Zusatzversicherungen– Arbeitsunfähigkeits-

Zusatzversicherungen

Zu fast allen Einzelversicherungen kann die automatische Beitragsanpassung nach dem Dynamik-Plan vereinbart werden.

Versicherungsarten

In der Berichtszeit wurde nur das selbst abgeschlossene Geschäft betrieben.

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Anlage zum Lagebericht Bestandsbewegung

A. Bewegung des Bestands an selbst Gesamtes selbst abgeschlossenes Versicherungsgeschäft Einzelversicherungen Kollektivversicherungen abgeschlossenen Lebensversicherungen 2015 nur Haupt-

versiche-rungen

Haupt- undZusatzversicherungen

nur Haupt-versiche-

rungen

Kapitalversicherungen(einschl. Vermögensbil -

dungsvers.) ohne Risiko- versicherungen und sonstige

Lebensversicherungen

Risikoversicherungen Rentenversicherungen(einschl. Berufsunfähig-

keits- und Pflegerentenver-sicherungen) ohne sonstige

Lebensversicherungen

Sonstige Lebens - versicherungen

Anzahl der Versiche -

rungen

Lfd. Beitragfür ein Jahr

in Tsd. €

Einmal- beitrag

in Tsd. €

Versiche- rungssumme

bzw. 12-fache Jahresrente

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

Lfd. Beitragfür ein Jahr

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

Lfd. Beitragfür ein Jahr

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

Lfd. Beitragfür ein Jahr

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

Lfd. Beitragfür ein Jahr

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

Lfd. Beitragfür ein Jahr

in Tsd. €

I. Bestand am Anfang des Geschäftsjahres 1.424.145 1.285.241 0 113.348.278 85.664 115.453 912.060 688.471 263.567 346.047 155.328 134.949 7.526 321

II. Zugang während des Geschäftsjahres 79.278 110.013 985.666 7.455.583 374 3.219 40.437 43.878 24.616 53.878 12.782 8.983 1.069 55

1. Neuzugang

a) Eingelöste Versicherungsscheine 75.982 69.438 985.666 5.508.058 369 376 38.700 33.698 23.355 31.497 12.489 3.812 1.069 55

b) Erhöhungen der Versicherungssummen 0 37.260 0 1.658.966 0 2.827 0 6.978 0 22.284 0 5.171 0 0

2. Erhöhungen der Versicherungssummen

durch Überschussanteile 0 0 0 5.951 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

3. Übriger Zugang 3.296 3.315 0 282.608 5 16 1.737 3.202 1.261 97 293 0 0 0

III. Abgang während des Geschäftsjahres 80.715 101.254 0 8.404.284 6.051 10.579 57.666 42.524 11.163 38.948 4.447 9.134 1.388 69

1. Tod, Heirat, Berufsunfähigkeit 2.229 1.804 0 124.178 612 142 1.004 1.027 350 451 193 183 70 1

2. Ablauf der Versicherung/Beitragszahlung 52.238 43.856 0 5.585.089 4.251 8.442 42.732 26.292 2.944 7.539 1.020 1.515 1.291 68

3. Rückkauf und Umwandlung in beitragsfreie Versicherungen 11.900 21.581 0 518.173 1.187 1.843 720 2.925 6.946 11.504 3.047 5.309 0

0

4. Sonstiger vorzeitiger Abgang 9.523 26.557 0 1.672.240 0 133 9.493 8.649 30 15.708 0 2.067 0 0

5. Übriger Abgang 4.825 7.456 0 504.604 1 19 3.717 3.631 893 3.746 187 60 27 0

IV. Bestand am Ende des Geschäftsjahres 1.422.708 1.294.000 0 112.399.577 79.987 108.093 894.831 689.825 277.020 360.977 163.663 134.798 7.207 307

B. Struktur des Bestands an selbst abgeschlossenen Lebensversicherungen (ohne Zusatzversicherungen) 2015

Gesamtes selbst abgeschlossenes Versicherungsgeschäft Einzelversicherungen Kollektivversicherungen

Kapitalversicherungen(einschl. Vermögensbil -

dungsvers.) ohne Risiko-versicherungen und sonstige

Lebensversicherungen

Risikoversicherungen Rentenversicherungen(einschl. Berufsunfähig-

keits- und Pflegerentenver-sicherungen) ohne sonstige

Lebensversicherungen

Sonstige Lebens - versicherungen

Anzahl der Versiche -

rungen

Versiche - rungssumme

bzw. 12-fache Jahresrente

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

Versiche- rungssumme

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

Versiche- rungssumme

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

12-fache Jahresrente

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

Versiche- rungssumme

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

Versiche- rungssumme

bzw. 12-fache Jahresrente

in Tsd. €

1. Bestand am Anfang des Geschäftsjahres 1.424.145 113.348.278 85.664 3.575.449 912.060 98.694.434 263.567 6.808.273 155.328 4.207.897 7.526 62.225

davon beitragsfrei 160.611 2.618.503 15.124 153.472 16.199 109.042 73.342 1.488.687 54.269 842.662 1.677 24.640

2. Bestand am Ende des Geschäftsjahres 1.422.708 112.399.577 79.987 3.383.609 894.831 97.543.776 277.020 7.061.771 163.663 4.348.868 7.207 61.553

davon beitragsfrei 176.341 2.869.116 14.319 148.405 17.192 113.590 78.500 1.613.244 64.724 969.200 1.606 24.677

C. Struktur des Bestands an selbstabgeschlossenen Zusatzversicherungen 2015

Zusatzversicherungen insgesamt Unfall-Zusatzversicherungen

Berufsunfähigkeits-oder Invaliditäts-

Zusatzversicherungen

Risiko- und Zeitrenten- Zusatzversicherungen

Pflegerenten-Zusatzversicherungen

Sonstige Zusatzversicherungen

Anzahl der Versiche -

rungen

Versiche- rungssumme

bzw. 12-fache Jahresrente

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

Versiche- rungssumme

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

12-fache Jahresrente

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

Versiche- rungssumme

bzw. 12-fache Jahresrente

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

Versiche- rungssumme

bzw. 12-fache Jahresrente

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

Versiche- rungssumme

bzw. 12-fache Jahresrente

in Tsd. €

1. Bestand am Anfang des Geschäftsjahres 384.015 44.239.595 160.986 9.953.920 221.804 34.250.501 0 0 0 0 1.225 35.174

2. Bestand am Ende des Geschäftsjahres 372.465 43.343.074 155.017 9.622.495 216.164 33.680.414 0 0 0 0 1.284 40.165

Bestandsbewegung im Geschäftsjahr 2015

75

A. Bewegung des Bestands an selbst Gesamtes selbst abgeschlossenes Versicherungsgeschäft Einzelversicherungen Kollektivversicherungen abgeschlossenen Lebensversicherungen 2015 nur Haupt-

versiche-rungen

Haupt- undZusatzversicherungen

nur Haupt-versiche-

rungen

Kapitalversicherungen(einschl. Vermögensbil -

dungsvers.) ohne Risiko- versicherungen und sonstige

Lebensversicherungen

Risikoversicherungen Rentenversicherungen(einschl. Berufsunfähig-

keits- und Pflegerentenver-sicherungen) ohne sonstige

Lebensversicherungen

Sonstige Lebens - versicherungen

Anzahl der Versiche -

rungen

Lfd. Beitragfür ein Jahr

in Tsd. €

Einmal- beitrag

in Tsd. €

Versiche- rungssumme

bzw. 12-fache Jahresrente

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

Lfd. Beitragfür ein Jahr

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

Lfd. Beitragfür ein Jahr

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

Lfd. Beitragfür ein Jahr

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

Lfd. Beitragfür ein Jahr

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

Lfd. Beitragfür ein Jahr

in Tsd. €

I. Bestand am Anfang des Geschäftsjahres 1.424.145 1.285.241 0 113.348.278 85.664 115.453 912.060 688.471 263.567 346.047 155.328 134.949 7.526 321

II. Zugang während des Geschäftsjahres 79.278 110.013 985.666 7.455.583 374 3.219 40.437 43.878 24.616 53.878 12.782 8.983 1.069 55

1. Neuzugang

a) Eingelöste Versicherungsscheine 75.982 69.438 985.666 5.508.058 369 376 38.700 33.698 23.355 31.497 12.489 3.812 1.069 55

b) Erhöhungen der Versicherungssummen 0 37.260 0 1.658.966 0 2.827 0 6.978 0 22.284 0 5.171 0 0

2. Erhöhungen der Versicherungssummen

durch Überschussanteile 0 0 0 5.951 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

3. Übriger Zugang 3.296 3.315 0 282.608 5 16 1.737 3.202 1.261 97 293 0 0 0

III. Abgang während des Geschäftsjahres 80.715 101.254 0 8.404.284 6.051 10.579 57.666 42.524 11.163 38.948 4.447 9.134 1.388 69

1. Tod, Heirat, Berufsunfähigkeit 2.229 1.804 0 124.178 612 142 1.004 1.027 350 451 193 183 70 1

2. Ablauf der Versicherung/Beitragszahlung 52.238 43.856 0 5.585.089 4.251 8.442 42.732 26.292 2.944 7.539 1.020 1.515 1.291 68

3. Rückkauf und Umwandlung in beitragsfreie Versicherungen 11.900 21.581 0 518.173 1.187 1.843 720 2.925 6.946 11.504 3.047 5.309 0

0

4. Sonstiger vorzeitiger Abgang 9.523 26.557 0 1.672.240 0 133 9.493 8.649 30 15.708 0 2.067 0 0

5. Übriger Abgang 4.825 7.456 0 504.604 1 19 3.717 3.631 893 3.746 187 60 27 0

IV. Bestand am Ende des Geschäftsjahres 1.422.708 1.294.000 0 112.399.577 79.987 108.093 894.831 689.825 277.020 360.977 163.663 134.798 7.207 307

B. Struktur des Bestands an selbst abgeschlossenen Lebensversicherungen (ohne Zusatzversicherungen) 2015

Gesamtes selbst abgeschlossenes Versicherungsgeschäft Einzelversicherungen Kollektivversicherungen

Kapitalversicherungen(einschl. Vermögensbil -

dungsvers.) ohne Risiko-versicherungen und sonstige

Lebensversicherungen

Risikoversicherungen Rentenversicherungen(einschl. Berufsunfähig-

keits- und Pflegerentenver-sicherungen) ohne sonstige

Lebensversicherungen

Sonstige Lebens - versicherungen

Anzahl der Versiche -

rungen

Versiche - rungssumme

bzw. 12-fache Jahresrente

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

Versiche- rungssumme

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

Versiche- rungssumme

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

12-fache Jahresrente

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

Versiche- rungssumme

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

Versiche- rungssumme

bzw. 12-fache Jahresrente

in Tsd. €

1. Bestand am Anfang des Geschäftsjahres 1.424.145 113.348.278 85.664 3.575.449 912.060 98.694.434 263.567 6.808.273 155.328 4.207.897 7.526 62.225

davon beitragsfrei 160.611 2.618.503 15.124 153.472 16.199 109.042 73.342 1.488.687 54.269 842.662 1.677 24.640

2. Bestand am Ende des Geschäftsjahres 1.422.708 112.399.577 79.987 3.383.609 894.831 97.543.776 277.020 7.061.771 163.663 4.348.868 7.207 61.553

davon beitragsfrei 176.341 2.869.116 14.319 148.405 17.192 113.590 78.500 1.613.244 64.724 969.200 1.606 24.677

C. Struktur des Bestands an selbstabgeschlossenen Zusatzversicherungen 2015

Zusatzversicherungen insgesamt Unfall-Zusatzversicherungen

Berufsunfähigkeits-oder Invaliditäts-

Zusatzversicherungen

Risiko- und Zeitrenten- Zusatzversicherungen

Pflegerenten-Zusatzversicherungen

Sonstige Zusatzversicherungen

Anzahl der Versiche -

rungen

Versiche- rungssumme

bzw. 12-fache Jahresrente

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

Versiche- rungssumme

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

12-fache Jahresrente

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

Versiche- rungssumme

bzw. 12-fache Jahresrente

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

Versiche- rungssumme

bzw. 12-fache Jahresrente

in Tsd. €

Anzahl der Versiche-

rungen

Versiche- rungssumme

bzw. 12-fache Jahresrente

in Tsd. €

1. Bestand am Anfang des Geschäftsjahres 384.015 44.239.595 160.986 9.953.920 221.804 34.250.501 0 0 0 0 1.225 35.174

2. Bestand am Ende des Geschäftsjahres 372.465 43.343.074 155.017 9.622.495 216.164 33.680.414 0 0 0 0 1.284 40.165

Bestandsbewegung Anlage zum Lagebericht

Jahresabschluss 2015

79

Jahresbilanz zum 31. Dezember 2015 – Aktiva

2015 2014

Aktiva Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. €

A. Immaterielle Vermögensgegenstände

I. Selbst geschaffene gewerbliche Schutzrechte

und ähnliche Rechte und Werte 0 0

II. Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche

Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie

Lizenzen an solchen Rechten und Werten 845 812

III. Geschäfts- oder Firmenwert 0 0

IV. Geleistete Anzahlungen 18 0

863 812

B. Kapitalanlagen

I. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten

einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken 43.002 44.483

II. Kapitalanlagen in verbundenen Unternehmen und

Beteiligungen

1. Anteile an verbundenen Unternehmen 6.895 6.441

2. Ausleihungen an verbundene Unternehmen 235.000 245.000

3. Beteiligungen 85.713 65.205

4. Ausleihungen an Unternehmen, mit denen

ein Beteiligungsverhältnis besteht 0 0

327.608 316.646

III. Sonstige Kapitalanlagen

1. Aktien, Anteile oder Aktien an Investmentvermögen

und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere

2.942.671 2.340.657

2. Inhaberschuldverschreibungen und andere

festverzinsliche Wertpapiere 5.460.222 5.191.380

3. Hypotheken-, Grundschuld- und

Rentenschuldforderungen 28.762 31.093

4. Sonstige Ausleihungen

a) Namensschuldverschreibungen 1.294.764 1.271.636

b) Schuldscheinforderungen und Darlehen 570.448 653.753

c) Darlehen und Vorauszahlungen auf

Versicherungsscheine 34.460 37.871

d) Übrige Ausleihungen 15.035 13.915

1.914.706 1.977.175

5. Einlagen bei Kreditinstituten 60.000 69.000

6. Andere Kapitalanlagen 0 0

10.406.362 9.609.306

IV. Depotforderungen aus dem in Rückdeckung

übernommenen Versicherungsgeschäft 0 0

davon an:

verbundenen Unternehmen: 0 Tsd. € (Vj. 0 Tsd. €)

10.776.972 9.970.435

Jahresbilanz zum 31. Dezember 2015 – Aktiva Jahresabschluss 2015

80

Jahresabschluss 2015 Jahresbilanz zum 31. Dezember 2015 – Aktiva

Jahresbilanz zum 31. Dezember 2015 – Aktiva

2015 2014

Aktiva (Fortsetzung) Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. €

C. Kapitalanlagen für Rechnung und Risiko

von Inhabern von Lebensversicherungspolicen 1.774.684 1.601.565

D. Forderungen

I. Forderungen aus dem selbst abgeschlossenen

Versicherungsgeschäft an:

davon an:

verbundenen Unternehmen: 0 Tsd. € (Vj. 0 Tsd. €)

Beteiligungsunternehmen: 0 Tsd. € (Vj. 0 Tsd. €)

1. Versicherungsnehmer

a) Fällige Ansprüche 19.538 25.565

b) Noch nicht fällige Ansprüche 102.193 113.432

121.731 138.997

2. Versicherungsvermittler 266 213

3. Mitglieds- und Trägerunternehmen 0 0

121.997 139.209

II. Abrechnungsforderungen aus dem

Rückversiche rungsgeschäft

0

0

davon an:

verbundenen Unternehmen: 0 Tsd. € (Vj. 0 Tsd. €)

Beteiligungsunternehmen: 0 Tsd. € (Vj. 0 Tsd. €)

III. Eingefordertes, noch nicht eingezahltes Kapital 0 0

IV. Sonstige Forderungen 196.107 75.881

davon an:

verbundenen Unternehmen: 8.041 Tsd. € (Vj. 1.020 Tsd. €)

Beteiligungsunternehmen: 0 Tsd. € (Vj. 0 Tsd. €)

318.104 215.090

E. Sonstige Vermögensgegenstände

I. Sachanlagen und Vorräte 3.164 3.587

II. Laufende Guthaben bei Kreditinstituten,

Schecks und Kassenbestand 396.585 353.485

III. Andere Vermögensgegenstände 91.478 98.790

491.227 455.862

F. Rechnungsabgrenzungsposten

I. Abgegrenzte Zinsen und Mieten 135.670 134.382

II. Sonstige Rechnungsabgrenzungsposten 10.837 2.643

146.507 137.025

81

Jahresbilanz zum 31. Dezember 2015 – Aktiva

2015 2014

Aktiva (Fortsetzung) Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. €

G. Aktive latente Steuern 0 0

H. Aktiver Unterschiedsbetrag aus der

Vermögensverrechnung

0

0

I. Nicht durch Eigenkapital gedeckter Fehlbetrag 0 0

Summe der Aktiva 13.508.356 12.380.789

Ich bestätige hiermit gemäß § 73 VAG a. F., dass die im Vermögensverzeichnis aufgeführten Vermögensanlagen den gesetzlichen und aufsichts-

behördlichen Anforderungen gemäß angelegt und vorschriftsmäßig sichergestellt sind.

Saarbrücken, den 9. Februar 2016

Treuhänder für das Sicherungsvermögen

Dr. Linden

Jahresbilanz zum 31. Dezember 2015 – Aktiva Jahresabschluss 2015

82

Jahresabschluss 2015 Jahresbilanz zum 31. Dezember 2015 – Passiva

Jahresbilanz zum 31. Dezember 2015 – Passiva

2015 2014

Passiva Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. €

A. Eigenkapital

I. Eingefordertes Kapital

1. Gezeichnetes Kapital 11.762 11.762

2. abzüglich nicht eingeforderter ausstehender

Einlagen -1.023 -1.023

10.739 10.739

II. Kapitalrücklage 22.853 22.853

III. Gewinnrücklagen

1. Gesetzliche Rücklage 255 255

2. Rücklage für Anteile an einem herrschenden

oder mehrheitlich beteiligten Unternehmen 0 0

3. Satzungsmäßige Rücklagen 0 0

4. Andere Gewinnrücklagen 137.302 137.302

137.558 137.558

IV. Bilanzgewinn 0 0

171.151 171.151

B. Genussrechtskapital 0 0

C. Nachrangige Verbindlichkeiten 121.689 121.688

D. Versicherungstechnische Rückstellungen

I. Beitragsüberträge

1. Bruttobetrag 179.230 187.171

2. davon ab:

Anteil für das in Rückdeckung gegebene

Versicherungsgeschäft 71.601 73.661

107.629 113.510

II. Deckungsrückstellung

1. Bruttobetrag 10.202.141 9.259.668

2. davon ab:

Anteil für das in Rückdeckung gegebene

Versicherungsgeschäft

1.579.132 1.456.289

8.623.010 7.803.379

III. Rückstellung für noch nicht abgewickelte

V ersicherungsfälle

1. Bruttobetrag 154.431 136.778

2. davon ab:

Anteil für das in Rückdeckung gegebene

Versicherungsgeschäft 11.438

9.151

142.993 127.627

83

Jahresbilanz zum 31. Dezember 2015 – Passiva

2015 2014

Passiva (Fortsetzung) Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. €

IV. Rückstellung für erfolgsabhängige und erfolgs-

unabhängige Beitragsrückerstattung

1. Bruttobetrag 483.638 515.459

2. davon ab:

Anteil für das in Rückdeckung gegebene

Versicherungsgeschäft

0

0

483.638 515.459

V. Sonstige versicherungstechnische Rückstellungen

1. Bruttobetrag 0 0

2. davon ab:

Anteil für das in Rückdeckung gegebene

Versicherungsgeschäft

0

0

0 0

9.357.269 8.559.975

E. Versicherungstechnische Rückstellungen im Bereich

der Lebensversicherung, soweit das Anlagerisiko

von den Versicherungsnehmern getragen wird

I. Deckungsrückstellung

1. Bruttobetrag 1.774.684 1.601.565

2. davon ab:

Anteil für das in Rückdeckung gegebene

Versicherungsgeschäft

0

0

1.774.684 1.601.565

II. Übrige versicherungstechnische Rückstellungen

1. Bruttobetrag 0 0

2. davon ab:

Anteil für das in Rückdeckung gegebene

Versicherungsgeschäft

0

0

0 0

1.774.684 1.601.565

F. Andere Rückstellungen

I. Rückstellungen für Pensionen und ähnliche

Verpflichtungen 13.439 13.055

II. Steuerrückstellungen 16.572 15.123

III. Sonstige Rückstellungen 22.484 14.120

52.495 42.298

G. Depotverbindlichkeiten aus dem in Rückdeckung

gegebenen Versicherungsgeschäft 1.650.733 1.529.950

davon gegenüber:

verbundenen Unternehmen: 1.650.733 Tsd. € (Vj. 1.529.950 Tsd. €)

Jahresbilanz zum 31. Dezember 2015 – Passiva Jahresabschluss 2015

84

Jahresabschluss 2015 Jahresbilanz zum 31. Dezember 2015 – Passiva

Jahresbilanz zum 31. Dezember 2015 – Passiva

2015 2014

Passiva (Fortsetzung) Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. €

H. Andere Verbindlichkeiten

I. Verbindlichkeiten aus dem selbst abgeschlossenen

Versicherungsgeschäft:

davon gegenüber:

verbundenen Unternehmen: 0 Tsd. € (Vj. 0 Tsd. €)

Beteiligungsunternehmen: 0 Tsd. € (Vj. 0 Tsd. €)

1. Versicherungsnehmern 272.323 272.262

2. Versicherungsvermittlern 5 0

3. Mitglieds- und Trägerunternehmen 0 0

272.328 272.262

II. Abrechnungsverbindlichkeiten aus dem

Rückversicherungsgeschäft

11.486

5.981

davon gegenüber:

verbundenen Unternehmen: 11.486 Tsd. € (Vj. 5.981 Tsd. €)

Beteiligungsunternehmen: 0 Tsd. € (Vj. 0 Tsd. €)

III. Anleihen 0 0

davon konvertibel: 0 Tsd. € (Vj. 0 Tsd. €)

IV. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 0 0

davon gegenüber:

verbundenen Unternehmen: 0 Tsd. € (Vj. 0 Tsd. €)

Beteiligungsunternehmen: 0 Tsd. € (Vj. 0 Tsd. €)

V. Sonstige Verbindlichkeiten 95.825 75.182

davon:

aus Steuern: 1.021 Tsd. € (Vj. 1.107 Tsd. €)

im Rahmen der sozialen Sicherheit: 110 Tsd. € (Vj. 84 Tsd. €)

gegenüber:

verbundenen Unternehmen: 56.955 Tsd. € (Vj. 29.164 Tsd. €)

Beteiligungsunternehmen: 0 Tsd. € (Vj. 0 Tsd. €)

379.639 353.426

I. Rechnungsabgrenzungsposten 698 737

J. Passive latente Steuern 0 0

Summe der Passiva 13.508.356 12.380.789

Es wird bestätigt, dass die in der Bilanz unter den Posten D.II. und E.I. der Passiva eingestellten Deckungsrückstellungen unter Beachtung des

§ 341f HGB sowie der aufgrund des § 65 Abs. 1 VAG a. F. erlassenen Rechtsverordnungen berechnet worden sind; für den Altbestand im Sinne

des § 11c VAG a. F. und des Artikels 16 § 2 Satz 2 des Dritten Durchführungsgesetzes/EWG zum VAG a. F. ist die Deckungsrückstellung nach

dem zuletzt am 17. September 2015 genehmigten Geschäftsplan berechnet worden.

Saarbrücken, den 11. Februar 2016

Verantwortliche Aktuarin

Andersch

85

Gewinn-und-Verlust-Rechnung für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2015

2015 2014

Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. €

I. Versicherungstechnische Rechnung

1. Verdiente Beiträge für eigene Rechnung

a) Gebuchte Bruttobeiträge 2.277.910 2.218.211

b) Abgegebene Rückversicherungsbeiträge 476.559 471.457

1.801.351 1.746.754

c) Veränderung der Bruttobeitragsüberträge 7.941 5.575

d) Veränderung des Anteils der Rückversicherer an den Bruttobeitragsüberträgen 2.059 -222

5.881 5.797

1.807.232 1.752.551

2. Beiträge aus der Bruttorückstellung für Beitragsrückerstattung 27.334 16.536

3. Erträge aus Kapitalanlagen

a) Erträge aus Beteiligungen 8.009 6.205

davon:

aus verbundenen Unternehmen 315 Tsd. € (Vj. 1.409 Tsd. €)

b) Erträge aus anderen Kapitalanlagen

davon:

aus verbundenen Unternehmen 7.497 Tsd. € (Vj. 8.904 Tsd. €)

aa) Erträge aus Grundstücken, grundstücks-

gleichen Rechten und Bauten einschließlich

der Bauten auf fremden Grundstücken 2.906 2.900

bb) Erträge aus anderen Kapitalanlagen 329.195 314.901

332.101 317.801

c) Erträge aus Zuschreibungen 3.263 33.281

d) Gewinne aus dem Abgang von Kapitalanlagen 159.865 58.853

e) Erträge aus Gewinngemeinschaften, Gewinnab-

führungs- und Teilgewinnabführungsverträgen 0 0

503.238 416.141

4. Nicht realisierte Gewinne aus Kapitalanlagen 150.527 119.205

5. Sonstige versicherungstechnische Erträge für

eigene Rechnung 676 215

6. Aufwendungen für Versicherungsfälle für

eigene Rechnung

a) Zahlungen für Versicherungsfälle

aa) Bruttobetrag 1.132.825 1.221.927

bb) Anteil der Rückversicherer 151.118 139.476

981.707 1.082.451

b) Veränderung der Rückstellung für noch

nicht abgewickelte Versicherungsfälle

aa) Bruttobetrag 17.653 19.902

bb) Anteil der Rückversicherer 2.287 479

15.366 19.423

997.073 1.101.874

Gewinn-und-Verlust-Rechnung Jahresabschluss 2015

86

Jahresabschluss 2015 Gewinn-und-Verlust-Rechnung

Gewinn-und-Verlust-Rechnung für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2015

2015 2014

Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. €

I. Versicherungstechnische Rechnung (Fortsetzung)

7. Veränderung der übrigen versicherungstechnischen

Nettorückstellungen

a) Deckungsrückstellung

aa) Bruttobetrag 1.115.592 840.240

bb) Anteil der Rückversicherer 122.843 198.063

992.749 642.177

b) Sonstige versicherungstechnische

Nettorückstellungen

0

0

992.749 642.177

8. Aufwendungen für erfolgsabhängige und erfolgs-

unabhängige Beitragsrückerstattungen für eigene

Rechnung 99.462 108.925

9. Aufwendungen für den Versicherungsbetrieb

für eigene Rechnung

a) Abschlussaufwendungen 68.709 77.225

b) Verwaltungsaufwendungen 18.673 18.254

87.382 95.480

c) davon ab: erhaltene Provisionen und Gewinn-

beteiligungen aus dem in Rückdeckung

gegebenen Versicherungsgeschäft 229.417

153.682

229.417 153.682

-142.035 -58.203

10. Aufwendungen für Kapitalanlagen

a) Aufwendungen für die Verwaltung der Kapital-

anlagen, Zinsaufwendungen und sonstige

Aufwendungen für die Kapitalanlagen 5.956 6.146

b) Abschreibungen auf Kapitalanlagen 35.139 22.374

davon: außerplanmäßige Abschreibungen

gemäß § 277 Abs. 3 Satz 1 HGB

33.658 Tsd. € (Vj. 20.862 Tsd. €)

c) Verluste aus dem Abgang von Kapitalanlagen 8.630 1.684

d) Aufwendungen aus Verlustübernahme 0 0

49.725 30.204

11. Nicht realisierte Verluste aus Kapitalanlagen 2.739 7.948

12. Sonstige versicherungstechnische Aufwendungen

für eigene Rechnung 403.296 390.199

13. Versicherungstechnisches Ergebnis für eigene

Rechnung 85.998 81.524

II. Nichtversicherungstechnische Rechnung

1. Sonstige Erträge 60.162 53.945

2. Sonstige Aufwendungen 65.637 59.347

-5.475 -5.402

3. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit 80.522 76.122

Gewinn-und-Verlust-Rechnung für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2015

2015 2014

Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. €

II. Nichtversicherungstechnische Rechnung (Fortsetzung)

4. Außerordentliche Erträge 0 0

5. Außerordentliche Aufwendungen 4.588 188

6. Außerordentliches Ergebnis -4.588 -188

7. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag 37.709 23.383

davon: Konzernumlage 34.128 Tsd. € (Vj. 21.351 Tsd. €)

davon: latente Steuern 0 Tsd. € (Vj. 0 Tsd. €)

8. Sonstige Steuern 374 161

davon: Konzernumlage 218 Tsd. € (Vj. 5 Tsd. €)

38.084 23.544

9. Erträge aus Verlustübernahme 0 0

10. Aufgrund einer Gewinngemeinschaft, eines

Gewinnabführungs- oder eines Teilgewinn -

abführungsvertrags abgeführter Gewinn 37.850 17.545

11. Jahresüberschuss 0 34.845

12. Gewinnvortrag aus dem Vorjahr 0 0

13. Entnahmen aus der Kapitalrücklage 0 0

14. Entnahmen aus Gewinnrücklagen

a) aus der gesetzlichen Rücklage 0 0

b) aus der Rücklage für Anteile an einem

herrschenden oder mehrheitlich beteiligten

Unternehmen 0 0

c) aus satzungsmäßigen Rücklagen 0 0

d) aus anderen Gewinnrücklagen 0 0

0 0

15. Entnahmen aus Genussrechtskapital 0 0

16. Einstellungen in Gewinnrücklagen

a) in die gesetzliche Rücklage 0 0

b) in die Rücklage für Anteile an einem herrschen-

den oder mehrheitlich beteiligten Unternehmen 0 0

c) in satzungsmäßige Rücklagen 0 0

d) in andere Gewinnrücklagen 0 34.845

0 34.845

17. Wiederauffüllung des Genussrechtskapitals 0 0

18. Bilanzgewinn 0 0

Gewinn-und-Verlust-Rechnung Jahresabschluss 2015

87

Anhang

91

Bilanzierungs-, Bewertungs- und Ermittlungsmethoden Anhang

Bilanzierungs-, Bewertungs- und Ermittlungsmethoden

Maßgebliche RechtsvorschriftenJahresabschluss und Lagebericht für das Geschäftsjahr 2015 wurden nach den für Versi-cherungsunternehmen geltenden Vorschriften des Handelsgesetzbuchs (HGB), des Akti-engesetzes (AktG), des Versicherungsaufsichtsgesetzes (VAG) und der Verordnung über die Rechnungslegung von Versicherungsunternehmen (RechVersV) erstellt. Die Verabschie-dung des Bilanzrichtlinie-Umsetzungsgesetzes (BilRUG) führt neben inhaltlichen Änderun-gen, die erst für das Geschäftsjahr 2016 anzuwenden sind, in Einzelfällen zu einer veränder-ten Nummerierung der zitierten Rechtsvorschriften. Dies berücksichtigen wir im Folgenden mit dem Kürzel n. F. (neue Fassung). Dort, wo es durch das BilRUG inhaltliche Änderungen gibt, verweisen wir mit dem Kürzel a. F. auf die alte Fassung des Gesetzes. Die Verabschie-dung des Gesetzes zur Modernisierung der Finanzaufsicht über Versicherungen, das erst für das Geschäftsjahr 2016 anzuwenden ist, berücksichtigen wir im Folgenden, indem wir mit dem Kürzel a. F. auf die alte Fassung des Gesetzes verweisen. WährungsumrechnungAuf fremde Währung lautende Vermögensgegenstände wurden zum Devisenkassamit-telkurs am Abschlussstichtag umgerechnet. Entsprechend den gesetzlichen Vorschriften wurden bei Vermögensgegenständen und Verbindlichkeiten mit Restlaufzeiten von einem Jahr oder weniger § 253 Abs. 1 Satz 1, 2 HGB und § 252 Abs. 1 Nr. 4 Halbsatz 2 HGB nicht angewendet, sodass bei diesen Posten sämtliche fremdwährungsbedingten Wertän-derungen erfolgswirksam erfasst wurden. Die Umrechnung der Zahlungen in Fremdwäh-rung erfolgte mit dem entsprechenden Devisenkassakurs. Für alle Kapitalanlagen gilt, dass erfolgswirksam zu berücksichtigende Währungskursänderungen im Kapitalanlagenergebnis ausgewiesen wurden. Bilanzwertermittlung AktivaImmaterielle Vermögensgegenstände Die unter den immateriellen Vermögensgegenständen ausgewiesenen Software-Nutzungs-rechte wurden mit den Anschaffungskosten abzüglich planmäßiger Abschreibungen über die gewöhnliche Nutzungsdauer bewertet. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken Die Grundstücke, grundstücksgleichen Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken wurden gemäß § 341b Abs. 1 i. V. m. § 255 und § 253 Abs. 3 HGB zu Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten, vermindert um planmäßige Abschreibungen, bewertet. Außerplanmäßige Abschreibungen auf den beizulegenden Wert erfolgten gemäß § 253 Abs. 3 Satz 5 HGB n. F. nur bei einer voraussichtlich dauerhaften Wertminderung. Bei Immobilien erfolgte die Ermittlung des beizulegenden Wertes nach den in der Verord-nung über Grundsätze für die Ermittlung der Verkehrswerte von Grundstücken (ImmoWertV) vorgesehenen Verfahren. Der beizulegende Wert bei überwiegend im Konzern genutzten Immobilien (Kernimmobilien) wurde mithilfe eines modifizierten Ertragswertverfahrens unter Berücksichtigung einer langfristigen Nutzung der Immobilien durch den Konzern ermittelt. Anteile an verbundenen Unternehmen und Beteiligungen Anteile an verbundenen Unternehmen und Beteiligungen wurden gemäß § 341b Abs. 1 i. V. m. § 255 Abs. 1 und § 253 Abs. 3 HGB mit den Anschaffungskosten, gegebenenfalls

92

Anhang Bilanzierungs-, Bewertungs- und Ermittlungsmethoden

vermindert um notwendige Abschreibungen gemäß § 253 Abs. 3 Satz 5 HGB n. F., bewer-tet. Wertaufhellende Entwicklungen im Aufstellungszeitraum wurden berücksichtigt. Ausleihungen an verbundene Unternehmen Ausleihungen in Form von Schuldscheinforderungen und Darlehen an verbundene Unter-nehmen wurden gemäß § 341c Abs. 3 HGB mit den fortgeführten Anschaffungskosten unter Anwendung der Effektivzinsmethode bewertet. Zur Feststellung einer voraussichtlich dauerhaften Wertminderung gemäß § 253 Abs. 3 Satz 5 HGB n. F. wurden die Papiere auf ihre Bonität hin überprüft. Im Rahmen der Boni-tätsprüfung wurden neben der Kreditwürdigkeit des Emittenten gegebenenfalls bestehen-de Sicherheiten und zum Stichtag eingetretene oder erwartete Zinsausfälle berücksichtigt. Abschreibungen aufgrund einer dauerhaften Wertminderung erfolgten nur, wenn nicht mehr mit einer vollständigen Zahlung der vertraglichen Rückflüsse gerechnet wird. Aktien, Anteile oder Aktien an Investmentvermögen und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere Aktien, Anteile oder Aktien an Investmentvermögen und andere nicht festverzinsliche Wert-papiere, die dazu bestimmt sind, dauernd dem Geschäftsbetrieb zu dienen, wurden gemäß § 341b Abs. 2 HGB i. V. m. § 255 Abs. 1 und § 253 Abs. 3 HGB nach den für das Anlage-vermögen geltenden Vorschriften bewertet. Zur Feststellung, ob eine voraussichtlich dau-erhafte Wertminderung der betreffenden Vermögensgegenstände vorliegt und somit eine außerplanmäßige Abschreibung nach § 253 Abs. 3 Satz 5 HGB n. F. vorzunehmen war, wurden zunächst die Zeitwerte der letzten sechs Monate herangezogen. Eine voraussicht-lich dauerhafte Wertminderung ist grundsätzlich gegeben, wenn der Zeitwert der einzelnen Titel in diesem Zeitraum durchgehend weniger als 80% des Buchwertes zum Bewertungs-stichtag betrug. Anteile an Investmentvermögen wurden dabei grundsätzlich als eigenstän-dige Bewertungsobjekte betrachtet. Für Publikumsrentenfonds wurde grundsätzlich eine voraussichtlich dauerhafte Wertminderung angenommen, wenn der Zeitwert in den letzten sechs Monaten durchgehend weniger als 90% des Buchwertes betrug. Bei reinen Ren-tenspezialfonds wurden zur Feststellung einer voraussichtlich dauerhaften Wertminderung die im Fonds enthaltenen Rentenpapiere auf ihre Bonität hin überprüft. Bei gemischten Spezialfonds wurde auf die im Fonds enthaltenen Wertpapiere abgestellt. Im Rahmen der Bonitätsprüfung wurden neben der Kreditwürdigkeit des Emittenten gegebenenfalls beste-hende Sicherheiten und zum Stichtag eingetretene oder erwartete Zinsausfälle berücksich-tigt. Abschreibungen aufgrund einer dauerhaften Wertminderung erfolgten nur, wenn nicht mehr mit einer vollständigen Zahlung der vertraglichen Rückflüsse gerechnet wird. Sofern nach den obigen Kriterien eine Abschreibung erforderlich war, wurde grundsätzlich auf den Kurswert zum 31. Dezember 2015 abgeschrieben. Zum Ende des Geschäftsjahres wurden Wertpapiere in Höhe von 2.545.449 Tsd. € dem Anlagevermögen zugeordnet. Diese Papiere dienen dauerhaft dem Geschäftsbetrieb. Die Bewertung dieser Papiere erfolgte nach den für das Anlagevermögen geltenden Vorschrif-ten gemäß § 341b Abs. 2 HGB i. V. m. § 255 Abs. 1 und § 253 Abs. 3 HGB. Die durch diese Bewertungen vermiedenen Abschreibungen beliefen sich auf 25.081 Tsd. €, hiervon entfielen 8.384 Tsd. € auf Wechselkursänderungen.

93

Bilanzierungs-, Bewertungs- und Ermittlungsmethoden Anhang

Inhaberschuldverschreibungen und andere festverzinsliche WertpapiereInhaberschuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere, die dazu bestimmt sind, dauernd dem Geschäftsbetrieb zu dienen, wurden gemäß § 341b Abs. 2 HGB i. V. m. § 255 Abs. 1 und § 253 Abs. 3 HGB nach den für das Anlagevermögen geltenden Vorschrif-ten bewertet. Zur Feststellung einer voraussichtlich dauerhaften Wertminderung gemäß § 253 Abs. 3 Satz 5 HGB n. F. wurden die Papiere auf ihre Bonität hin überprüft. Im Rahmen der Bonitätsprüfung wurden neben der Kreditwürdigkeit des Emittenten gegebenenfalls be-stehende Sicherheiten und zum Stichtag eingetretene oder erwartete Zinsausfälle berück-sichtigt. Bei Investitionen in Staatsanleihen des Euroraums, die bei der Begebung von Refi-nanzierungsmitteln mit erhöhten Risikoaufschlägen rechnen müssen, wurde darüber hinaus die Bildung eines europäischen Rettungsschirms berücksichtigt. Abschreibungen aufgrund einer dauerhaften Wertminderung erfolgten nur, wenn nicht mehr mit einer vollständigen Zahlung der vertraglichen Rückflüsse gerechnet wird. Bei über pari erworbenen Wertpapie-ren wurde das Agio über die Laufzeit amortisiert. Zum Ende des Geschäftsjahres wurden Wertpapiere in Höhe von 5.081.077 Tsd. € dem Anlagevermögen zugeordnet. Diese Papiere dienen dauerhaft dem Geschäftsbetrieb. Die Bewertung dieser Papiere erfolgte nach den für das Anlagevermögen geltenden Vorschrif-ten gemäß § 341b Abs. 2 HGB i. V. m. § 255 Abs. 1 und § 253 Abs. 3 HGB. Die durch diese Bewertungen vermiedenen Abschreibungen beliefen sich auf 36.857 Tsd. €, hiervon entfielen 3.583 Tsd. € auf Wechselkursänderungen. Aktien, Anteile oder Aktien an Investmentvermögen und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere sowie Inhaberschuldverschreibungen und andere festverzinsliche WertpapiereAktien, Anteile oder Aktien an Investmentvermögen und andere nicht festverzinsliche Wert-papiere sowie Inhaberschuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere, die nicht dazu bestimmt sind, dauernd dem Geschäftsbetrieb zu dienen, wurden nach den für das Umlaufvermögen geltenden Vorschriften nach § 341b Abs. 2 HGB i. V. m. § 255 Abs. 1 und § 253 Abs. 4 HGB (strenges Niederstwertprinzip) bewertet. Hypotheken-, Grundschuld- und Rentenschuldforderungen sowie sonstige Ausleihungen Hypotheken-, Grundschuld- und Rentenschuldforderungen sowie andere Forderungen wurden mit den fortgeführten Anschaffungskosten unter Anwendung der Effektivzinsme-thode nach § 341c Abs. 3 HGB angesetzt. Namensschuldverschreibungen wurden mit dem Nennwert nach § 341c Abs. 1 HGB angesetzt. Disagiobeträge wurden passivisch, Agiobeträge aktivisch abgegrenzt und unter Anwendung der Effektivzinsmethode über die Laufzeit verteilt. Zero-Namensschuldverschreibungen und Zero-Schuldscheindarlehen so-wie die genussscheinähnlichen Wertpapiere im Zusammenhang mit dem Sicherungsfonds für Lebensversicherungen wurden zu Anschaffungskosten zuzüglich der laufzeitabhängigen Zinsamortisation bewertet. Zur Feststellung einer voraussichtlich dauerhaften Wertminde-rung gemäß § 253 Abs. 3 Satz 5 HGB n. F. wurden die Papiere auf ihre Bonität hin über-prüft. Im Rahmen der Bonitätsprüfung wurden neben der Kreditwürdigkeit des Emittenten gegebenenfalls bestehende Sicherheiten und zum Stichtag eingetretene oder erwartete Zinsausfälle berücksichtigt. Abschreibungen aufgrund einer dauerhaften Wertminderung erfolgten nur, wenn nicht mehr mit einer vollständigen Zahlung der vertraglichen Rückflüsse gerechnet wird. Darüber hinaus wurden für die Hypotheken-, Grundschuld- und Renten-schuldforderungen zur weiteren Risikovorsorge Pauschalwertberichtigungen gebildet.

94

Einlagen bei Kreditinstituten Einlagen bei Kreditinstituten wurden zum Nennwert angesetzt. Kapitalanlagen für Rechnung und Risiko von Inhabern von Lebensversicherungspolicen Die Kapitalanlagen für Rechnung und Risiko von Inhabern von Lebensversicherungspolicen wurden gemäß § 341d HGB mit dem Zeitwert (Rücknahmepreis am Bilanzstichtag) bilan-ziert. Forderungen an Versicherungsnehmer und -vermittler Bei den Forderungen an Versicherungsnehmer wurden die nach den gegenüber der BaFin festgelegten Ermittlungsverfahren errechneten Pauschalwertberichtigungen abgesetzt.

Die Forderungen an Versicherungsvermittler betreffen geschätzte Werte aus zwei Konsor-tialverträgen. Auf die noch nicht fälligen Ansprüche an Versicherungsnehmer wird unter den Erläuterun-gen zur Deckungsrückstellung eingegangen. Sonstige Forderungen und andere Vermögensgegenstände Die sonstigen Forderungen und andere Vermögensgegenstände wurden mit dem Nennwert aktiviert. Sofern erforderlich, wurden Einzelwertberichtigungen gebildet. Sachanlagen Die Sachanlagen wurden gemäß § 255 und § 253 Abs. 3 HGB mit ihren Anschaffungs- bzw. Herstellungskosten, vermindert um planmäßige Abschreibungen, bewertet. Außerplanmä-ßige Abschreibungen auf den beizulegenden Wert erfolgten gemäß § 253 Abs. 3 Satz 5 HGB n. F. nur bei einer dauerhaften Wertminderung. Vorräte Bei gleichartigen Vermögensgegenständen des Vorratsvermögens wurde unterstellt, dass die zuerst angeschafften Vorräte zuerst verbraucht wurden (§ 256 Satz 1 HGB). Die restli-chen Vorräte wurden einzeln mit den Anschaffungskosten bewertet. Laufende Guthaben bei Kreditinstituten, Schecks und Kassenbestand Die laufenden Guthaben bei Kreditinstituten, Schecks und Kassenbestand wurden zum Nennwert angesetzt. Rechnungsabgrenzungsposten Rechnungsabgrenzungsposten wurden zum Nennwert angesetzt. Latente SteuernDie Gesellschaft gehört als Organgesellschaft zum körperschaftsteuerlichen und gewerbe-steuerlichen Organkreis der Generali Beteiligungs-GmbH und weist daher keine latenten Steuern aus.

Anhang Bilanzierungs-, Bewertungs- und Ermittlungsmethoden

95

WertaufholungBei allen Vermögensgegenständen wurde das Wertaufholungsgebot gemäß § 253 Abs. 5 HGB beachtet. Bilanzwertermittlung PassivaBeitragsüberträgeDie Beitragsüberträge wurden für den gesamten Bestand an selbst abgeschlossenen Ver-sicherungen einzeln unter Berücksichtigung der genauen Beitragsfälligkeiten ermittelt. Aus-gewiesen wurde der Teil der im Geschäftsjahr fälligen Beiträge, der den Ertrag für eine be-stimmte Zeit nach dem Abschlussstichtag darstellt. Bei der Ermittlung der übertragsfähigen Beitragsteile wurden die steuerlichen Bestimmungen beachtet. DeckungsrückstellungDie Berechnungsgrundlagen für die Deckungsrückstellung sind auf den folgenden Seiten tabellarisch dargestellt. Die Deckungsrückstellung wurde für jede Versicherung einzeln unter Berücksichtigung des genauen Beginntermins nach versicherungsmathematischen Grundsätzen, mit Ausnahme der Versicherungen, bei denen das Anlagerisiko von den Versicherungsnehmern getragen wird (fondsgebundene Versicherungen), prospektiv ermittelt. Für die fondsgebundenen Ver-sicherungen erfolgte die Berechnung nach der retrospektiven Methode und wurde in Anteil-einheiten zu Zeitwerten geführt.

Sofern in den Versicherungen garantierte Leistungen für den Erlebensfall enthalten sind, wurde die hierauf entfallende Deckungsrückstellung prospektiv ermittelt und im Passivpos-ten D.II.1 geführt. Für den Altbestand im Sinne des § 11c VAG a. F. und des Artikels 16 § 2 Satz 2 des Dritten Durchführungsgesetzes/EWG zum VAG sind diese Grundsätze ge-genüber der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht geschäftsplanmäßig festge-legt. Für den Neubestand wurde die Deckungsrückstellung unter Beachtung des § 341f HGB i. V. m. § 25 RechVersV sowie der aufgrund des § 65 Abs. 1 VAG a. F. erlassenen Rechtsverordnungen berechnet. Die Deckungsrückstellung beinhaltet die Verwaltungskos-tenrückstellung für beitragsfreie Zeiten und beitragsfreie Versicherungen. Die Verwaltungs-kosten für beitragspflichtige Zeiten wurden implizit berücksichtigt. Die Deckungsrückstel-lung für bereits zugeteilte Überschussanteile wurde wie für beitragsfreie Versicherungen ermittelt. Die Deckungsrückstellung beinhaltet eine zusätzliche Rückstellung für Rentenversicherun-gen gemäß der DAV-Richtlinie vom 14. September 2005 „Überschussbeteiligung und Re-servierung von Rentenversicherungen des Bestands“. Danach wurden die Deckungsrück-stellungen der Rentenprodukte auf die linear interpolierten Tafeln DAV 2004 R-Bestand und DAV R-B20 aufgefüllt. Für Rentenversicherungen des Altbestands wurde das Verfahren von der BaFin zuletzt mit Schreiben vom 17. September 2015 genehmigt.

Für den Bestand an Berufsunfähigkeits-Zusatzversicherungen vor Mai 1998 ergibt sich aus den einzelvertraglich vorgenommenen Kontrollrechnungen kein zusätzlicher Reservierungs-bedarf zur Anpassung an die Rechnungsgrundlagen von 1997 gemäß VerBaFin 12/98.

Bilanzierungs-, Bewertungs- und Ermittlungsmethoden Anhang

96

Bei der Bildung der Deckungsrückstellung wurden gegenüber den Versicherten eingegan-gene Zinssatzverpflichtungen nach § 341f Abs. 2 HGB und § 5 Abs. 3 und Abs. 4 DeckRV berücksichtigt (sogenannte Zinszusatzreserven). Der maßgebliche Referenzzins liegt zum 31. Dezember 2015 bei 2,88%. Dementsprechend wurde bei der Ermittlung der Deckungs-rückstellung für Versicherungen mit einem höheren Rechnungszins für die nächsten 15 Jah-re dieser Referenzzins zugrunde gelegt.

Im Geschäftsjahr wurden – entsprechend der Veröffentlichung der BaFin (BaFin-Journal 2015) – Erleichterungen für Lebensversicherer in Form der Wahl von realitätsnahen Kapital-wahlwahrscheinlichkeiten verwendet. Hieraus ergab sich eine um 14.961 Tsd. € geringere Zuführung beim Neubestand.

Noch nicht getilgte, rechnungsmäßig gedeckte Abschlussaufwendungen werden, soweit die Deckungsrückstellung gezillmert wurde, unter den noch nicht fälligen Ansprüchen an Versicherungsnehmer ausgewiesen. Diese wurden für Versicherungen des Altbestands in Höhe des Unterschiedsbetrags zwischen der geschäftsplanmäßigen Deckungsrückstellung und der uneingeschränkt gezillmerten Deckungsrückstellung aktiviert. Für den Neubestand wurden die Forderungen an Versicherungsnehmer auf Ersatz einmaliger Abschlussaufwen-dungen in dem Umfang aktiviert, wie sie die geleisteten, einmaligen Abschlusskosten in Höhe des Zillmersatzes nicht überstiegen und noch nicht aus den bereits gezahlten Beiträ-gen getilgt wurden.

Anhang Bilanzierungs-, Bewertungs- und Ermittlungsmethoden

97

Berechnungsgrundlagen für die Deckungsrückstellung

Tarifbezeichnung Rechnungszins Ausscheideordnung Zillmersatz

‰

Bezugsgröße Anteil an der

Deckungs-

rückstellung

Passiva D.II.1

Einzelkapital- 1,25% mod. DAV 2008T 5 Beitragssumme 0,00%

versicherung 1,75% DAV 94T mod. und

mod. DAV 2008T

5 Beitragssumme 0,04%

2,25% DAV 94T mod. 5 Beitragssumme 0,24%

2,75% DAV 94T mod. 5 Beitragssumme 2,13%

3,25% b DAV 94T mod. 5 Beitragssumme 1,41%

4,00% b DAV 94T mod. 3/10/15 Beitragssumme 4,19%

4,00% b DAV 94T mod. 5 Versicherungssumme 5,08%

3,50% b 1986 M/F 5 Versicherungssumme 4,76%

3,00% b 1960/62 M 5/35 Versicherungssumme 0,96%

3,00%/3,50% b 1924/26 M 35 Versicherungssumme 0,10%

Vermögensbildungs- 3,50% b 1986 M/F 5 Versicherungssumme 0,01%

versicherung 3,00% b 1960/62 M 5 Versicherungssumme 0,00%

Risikoversicherung 0,50% mod. DAV 2008T 25 Beitragssumme 0,04%

1,75% DAV 94T mod. und

mod. DAV 2008T

30/40 Beitragssumme 0,35%

2,25% DAV 94T mod. 40 Beitragssumme 1,51%

2,75% DAV 94T mod. 40 Beitragssumme 0,98%

3,25% b DAV 94T mod. 40 Beitragssumme 1,01%

4,00% b DAV 94T mod. 40 Beitragssumme 0,57%

4,00% b DAV 94T und DAV 94T mod. 15 Versicherungssumme 0,45%

3,50% b 1986 M/F 0-15 Versicherungssumme 0,15%

3,00% b 1960/62 M und 1967 F 5 Versicherungssumme 0,01%

Rentenversicherung 1,25% DAV 2004 R 0/15/18 Beitragssumme 1,81%

1,75% DAV 2004 R 0/15/18 Beitragssumme 21,86%

2,25% DAV 2004 R 0/15/18 Beitragssumme 10,13%

2,75% DAV 2004 R und

DAV 2004 R B11

0/5/8 Beitragssumme 14,09%

3,25% b DAV 2004 R B11 0/5 Beitragssumme 4,68%

4,00% b DAV 2004 R B11 3/5/10/15 Beitragssumme 3,82%

4,00% b DAV 2004 R B11 70-120 Jahresrente 2,23%

3,50% b DAV 2004 R B11 70-120 Jahresrente 0,78%

Fondsgebundene Kapital- 1,25% DAV 2004 R 0 0,01%

und Rentenversicherung 1,75% DAV 2004 R 0 0,03%

2,25% DAV 2004 R 0/5/10 Beitragssumme 0,90%

2,75% DAV 94T mod., DAV 2004 R

und DAV 2004 R B11

0/5 Beitragssumme 2,89%

3,25% b DAV 94T mod. und

DAV 2004 R B11

0/5 Beitragssumme 2,01%

4,00% b DAV 94T mod. und

DAV 2004 R B11

5/10 Beitragssumme 0,14%

3,50% b 1986 M/F 5 Beitragssumme 0,00%

Bilanzierungs-, Bewertungs- und Ermittlungsmethoden Anhang

98

Berechnungsgrundlagen für die Deckungsrückstellung (Fortsetzung)

Tarifbezeichnung Rechnungszins Ausscheideordnung Zillmersatz

‰

Bezugsgröße Anteil an der

Deckungs-

rückstellung

Passiva D.II.1

Kollektivversicherung 3,50% 1986 M/F 0 0,00%

3,00% 1960/62 M 20 Versicherungssumme 0,00%

1,25% PSV 2004 R 0 0,02%

1,75% PSV 2004 R 0 0,05%

2,25% PSV 2004 R 0 0,09%

2,75% PSV 2000 R und PSV 2004 R 0 0,03%

3,25% b PSV 2000 R 0 0,03%

4,00% b PSV 1996 R 0 0,04%

Berufsunfähigkeits-

Zusatzversicherung

1,25% DAV 98E und mod. DAV 97I und

mod. DAV 2008T

25 Beitragssumme 0,00%

0,50% DAV 98E und mod. DAV 97I und

mod. DAV 2008T

25 Beitragssumme 0,00%

1,75% DAV 97I und DAV 94T und

DAV 98E und mod. DAV 97I und

mod. DAV 2008T

30/40 Beitragssumme 0,02%

2,25% DAV 97I und DAV 94T 40 Beitragssumme 0,46%

2,75% DAV 97I und DAV 94T 40 Beitragssumme 0,64%

3,25% b DAV 97I und DAV 94T 40 Beitragssumme 0,81%

4,00% b DAV 97I und DAV 94T 40 Beitragssumme 0,52%

3,50% b VT90 M/F und DAV 94T 20 a Versicherungssumme 0,32%

3,50% b 1986 M/F und USA 35/39 0 0,06%

3,00% b 1960/62M und USA 35/39 0 0,01%

Kapitalisierungs-

geschäfte 0,10% - 0 7,53%

Übrige 0,00%

a) Reduzierungen in Abhängigkeit von der Versicherungsdauer

b) Nach § 341f Abs. 2 HGB i. V. m. § 5 Abs. 3 und Abs. 4 DeckRV wurde ein aktueller Referenzzinssatz von 2,88% zugrunde gelegt.

Rückstellung für noch nicht abgewickelte VersicherungsfälleDie Rückstellung für noch nicht abgewickelte Versicherungsfälle (Schäden, Abläufe, Ren-ten und Rückkäufe) wurde unter Beachtung des § 341g HGB sowie des § 26 RechVersV ermittelt und für jeden bis zum Abschlussstichtag eingetretenen, der Gesellschaft bis zum Zeitpunkt der Bestandsfeststellung bekannt gewordenen Fall einzeln entsprechend der erwarteten Leistung gebildet. Für bis zum Zeitpunkt der Bestandsfeststellung noch nicht bekannte Schäden des Geschäftsjahres wurde eine pauschale Spätschadenrückstellung gebildet.

Anhang Bilanzierungs-, Bewertungs- und Ermittlungsmethoden

99

Die in der Rückstellung für noch nicht abgewickelte Versicherungsfälle enthaltene Rück-stellung für Regulierungsaufwendungen wurde unter Beachtung steuerlicher Vorschriften ermittelt.

Fonds für die Schlussüberschussanteile innerhalb der Rückstellung für BeitragsrückerstattungDer Fonds für die Schlussüberschussanteile innerhalb der Rückstellung für Beitragsrück-erstattung wurde für den Altbestand im Sinne des § 11c VAG a. F. und des Artikels 16 § 2 Satz 2 des Dritten Durchführungsgesetzes/EWG zum VAG nach dem bei der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht eingereichten Geschäftsplan berechnet. Der Zinssatz beträgt 7,5%. Für den Neubestand wurde der Fonds für die Schlussüberschussanteile so berechnet, dass sich für jede Versicherung der Teil des zu ihrem regulären Fälligkeitszeitpunkt (Ablauf der Ver-sicherung oder Rentenbeginn bei aufgeschobenen Rentenversicherungen) vorgesehenen Schlussüberschussanteils ergab, der dem Verhältnis der abgelaufenen Versicherungsdauer zu der gesamten Versicherungsdauer oder der gesamten Aufschubzeit für Rentenversi-cherungen entsprach, abgezinst mit einem je Abrechnungsverband bzw. Bestandsgruppe festgelegten Zinssatz. Für den Neubestand wird für Tarife bis März 1998 ein Zinssatz von 2,9% zugrunde gelegt. Für Tarife mit Beginn ab April 1998 wird in Abhängigkeit des Endalters der versicherten Person (Eintrittsalter plus Versicherungsdauer des Vertrags) ein Zinssatz von 3,7%, bei End-altern bis einschließlich 60 Jahren, und ansonsten von 2,9% angesetzt. Diese Zinssätze erfüllen die Anforderungen des § 28 der RechVersV. Sonstige versicherungstechnische RückstellungenFür das in Rückdeckung gegebene Versicherungsgeschäft wurden die Anteile der Rückver-sicherer an den versicherungstechnischen Rückstellungen gemäß den Rückversicherungs-verträgen ermittelt. Rückstellungen für Pensionsverpflichtungen Die Pensionsrückstellungen wurden nach § 253 HGB ermittelt. Als Bewertungsverfahren wurde die Projected-Unit-Credit-Methode (PUC-Methode, Anwartschaftsbarwertverfahren) angewandt. Die Ermittlung der Rückstellung erfolgte unter Anwendung der Richttafeln 2005 G von Prof. Dr. Klaus Heubeck unter Berücksichtigung zukünftiger Einflussfaktoren, wie ei-ner angemessenen Renten- und Gehaltssteigerungsrate mit jeweils 2% bzw. 3% und einer unternehmensindividuellen Fluktuationsrate. Es wurde gemäß § 253 Abs. 2 Satz 2 HGB von der Möglichkeit Gebrauch gemacht, die Rückstellungen mit dem von der Deutschen Bundesbank veröffentlichten durchschnittlichen Marktzinssatz zu bewerten, der sich bei einer angenommenen Restlaufzeit von 15 Jahren ergibt. Zum 31. Dezember 2015 wird auf Basis der bis zum 31. Oktober 2015 (vorgezogener Inventurstichtag) vorliegenden Daten ein prognostizierter Zinssatz von 3,87% berücksichtigt.

Bilanzierungs-, Bewertungs- und Ermittlungsmethoden Anhang

100

Anhang Bilanzierungs-, Bewertungs- und Ermittlungsmethoden

Zusätzlich wurde im Geschäftsjahr gemäß Artikel 67 EGHGB ein Fünfzehntel des zum 1. Januar 2010 ermittelten BilMoG-Unterschiedsbetrags zugeführt. Saldierungsfähige Vermögensgegenstände, die – wie z. B. verpfändete Rückdeckungsver-sicherungen – die Anforderungen des § 246 Abs. 2 Satz 2 HGB erfüllen, wurden mit den zugehörigen Versorgungsverpflichtungen saldiert. Kongruent rückgedeckte Pensionszusa-gen sind nach der Stellungnahme IDW RS HFA 30 des Instituts der Wirtschaftsprüfer in Deutschland e. V. wie eine wertpapiergebundene Versorgungszusage zu bewerten. Für die-se Zusagen ist nach § 253 Abs. 1 Satz 3 HGB als Soll-Wert der Pensionsverpflichtung der beizulegende Zeitwert der Rückdeckungsversicherung (Aktivwert) angesetzt worden, wenn der Barwert der garantierten Mindestleistung durch diesen überschritten wurde.

Die Bewertung der Vermögensgegenstände erfolgte nach § 253 Abs. 1 Satz 4 HGB zum beizulegenden Zeitwert, bei den im Konzern bestehenden Rückdeckungsversicherungen wurde der Aktivwert angesetzt. Der Aktivwert einer Rückdeckungsversicherung entspricht dabei dem geschäftsplanmäßigen Deckungskapital zuzüglich unwiderruflich zugeteilter Überschussbeteiligungen. Die Bewertung mit dem Aktivwert galt auch für nicht verpfändete Rückdeckungsversicherungen, allerdings fand hierzu ein eigener Bilanzausweis und keine Saldierung statt. Steuerrückstellungen und sonstige Rückstellungen Die Bewertung der Rückstellungen erfolgte mit dem notwendigen Erfüllungsbetrag, der zukünftig erwartete Preis- und Kostensteigerungen berücksichtigt. Betrug die Restlaufzeit einer Rückstellung mehr als ein Jahr, so wurde eine Abzinsung mit dem der Restlaufzeit ent-sprechenden durchschnittlichen Marktzinssatz der vergangenen sieben Jahre vorgenom-men. Die Abzinsungszinssätze wurden von der Deutschen Bundesbank nach Maßgabe einer Rechtsverordnung ermittelt und bekannt gegeben. Die Erfassung der Rückstellung erfolgte dann mit dem abgezinsten Betrag.

Unter den sonstigen Rückstellungen wurden auch die Jubiläums-, Altersteilzeit- und Vor-ruhestandsverpflichtungen ausgewiesen. Diese den Altersversorgungsverpflichtungen ver-gleichbaren langfristig fälligen Verpflichtungen werden nach den gleichen Grundsätzen wie bei den Pensionsrückstellungen ermittelt.

Treuhänderisch in Contractual Trust Arrangements (CTA) ausgelagerte Vermögensgegen-stände zur Erfüllung der Altersteilzeitverpflichtungen wurden mit den zugehörigen Verpflich-tungen saldiert, ein sich hierbei eventuell ergebender aktiver Überschuss aus der Verrech-nung wurde gesondert aktiviert.

Die Bewertung der Vermögensgegenstände erfolgte nach § 253 Abs. 1 Satz 4 HGB zum beizulegenden Zeitwert. Bei den Investmentfondsanteilen entspricht dieser dem Net Asset Value, den die Fondsgesellschaft mitteilt. Verbindlichkeiten inklusive nachrangige VerbindlichkeitenDie Verbindlichkeiten wurden mit den Erfüllungsbeträgen bewertet.

102

Anhang Erläuterungen zur Bilanz – Aktiva

Erläuterungen zur Bilanz – Aktiva

Bilanzwerte Zugänge Umbuchungen Abgänge Zuschrei- Abschrei- Bilanzwerte

1.1.2015 bungen bungen 31.12.2015

Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. €

A. Immaterielle Vermögensgegenstände

1. Selbst geschaffene gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte 0 0 0 0 0 0 0

2. Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen

an solchen Rechten und Werten

812 566 0 0 0 533 845

3. Geschäfts- oder Firmenwert 0 0 0 0 0 0 0

4. Geleistete Anzahlungen 0 18 0 0 0 0 18

5. Summe A. 812 584 0 0 0 533 863

B.I. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken 44.483 0 0 0 0 1.481 43.002

B.II. Kapitalanlagen in verbundenen Unternehmen und Beteiligungen

1. Anteile an verbundenen Unternehmen 6.441 477 0 24 0 0 6.895

2. Ausleihungen an verbundene Unternehmen 245.000 10.000 0 20.000 0 0 235.000

3. Beteiligungen 65.205 26.500 0 6.139 239 91 85.713

4. Ausleihungen an Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht 0 0 0 0 0 0 0

5. Summe B.II. 316.646 36.977 0 26.163 239 91 327.608

B.III. Sonstige Kapitalanlagen

1. Aktien, Anteile oder Aktien an Investmentvermögen und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere 2.340.657 1.537.530 0 918.353 2.982 20.145 2.942.671

2. Inhaberschuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere 5.191.380 530.353 0 258.039 43 3.515 5.460.222

3. Hypotheken-, Grundschuld- und Rentenschuldforderungen 31.093 122 0 2.453 0 0 28.762

4. Sonstige Ausleihungen

a) Namensschuldverschreibungen 1.271.636 106.773 0 83.645 0 0 1.294.764

b) Schuldscheinforderungen und Darlehen 653.753 34.004 0 107.653 0 9.656 570.448

c) Darlehen und Vorauszahlungen auf Versicherungsscheine 37.871 8.333 0 11.744 0 0 34.460

d) Übrige Ausleihungen 13.915 1.370 0 0 0 250 15.035

5. Einlagen bei Kreditinstituten 69.000 0 0 9.000 0 0 60.000

6. Andere Kapitalanlagen 0 0 0 0 0 0 0

7. Summe B.III. 9.609.306 2.218.486 0 1.390.887 3.024 33.567 10.406.362

Insgesamt (außer A.) 9.970.435 2.255.463 0 1.417.050 3.263 35.139 10.776.972

Entwicklung der Aktivposten A., B. I. bis III. im Geschäftsjahr 2015

103

Erläuterungen zur Bilanz – Aktiva Anhang

Bilanzwerte Zugänge Umbuchungen Abgänge Zuschrei- Abschrei- Bilanzwerte

1.1.2015 bungen bungen 31.12.2015

Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. €

A. Immaterielle Vermögensgegenstände

1. Selbst geschaffene gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte 0 0 0 0 0 0 0

2. Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen

an solchen Rechten und Werten

812 566 0 0 0 533 845

3. Geschäfts- oder Firmenwert 0 0 0 0 0 0 0

4. Geleistete Anzahlungen 0 18 0 0 0 0 18

5. Summe A. 812 584 0 0 0 533 863

B.I. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken 44.483 0 0 0 0 1.481 43.002

B.II. Kapitalanlagen in verbundenen Unternehmen und Beteiligungen

1. Anteile an verbundenen Unternehmen 6.441 477 0 24 0 0 6.895

2. Ausleihungen an verbundene Unternehmen 245.000 10.000 0 20.000 0 0 235.000

3. Beteiligungen 65.205 26.500 0 6.139 239 91 85.713

4. Ausleihungen an Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht 0 0 0 0 0 0 0

5. Summe B.II. 316.646 36.977 0 26.163 239 91 327.608

B.III. Sonstige Kapitalanlagen

1. Aktien, Anteile oder Aktien an Investmentvermögen und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere 2.340.657 1.537.530 0 918.353 2.982 20.145 2.942.671

2. Inhaberschuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere 5.191.380 530.353 0 258.039 43 3.515 5.460.222

3. Hypotheken-, Grundschuld- und Rentenschuldforderungen 31.093 122 0 2.453 0 0 28.762

4. Sonstige Ausleihungen

a) Namensschuldverschreibungen 1.271.636 106.773 0 83.645 0 0 1.294.764

b) Schuldscheinforderungen und Darlehen 653.753 34.004 0 107.653 0 9.656 570.448

c) Darlehen und Vorauszahlungen auf Versicherungsscheine 37.871 8.333 0 11.744 0 0 34.460

d) Übrige Ausleihungen 13.915 1.370 0 0 0 250 15.035

5. Einlagen bei Kreditinstituten 69.000 0 0 9.000 0 0 60.000

6. Andere Kapitalanlagen 0 0 0 0 0 0 0

7. Summe B.III. 9.609.306 2.218.486 0 1.390.887 3.024 33.567 10.406.362

Insgesamt (außer A.) 9.970.435 2.255.463 0 1.417.050 3.263 35.139 10.776.972

Entwicklung der Aktivposten A., B. I. bis III. im Geschäftsjahr 2015

104

Immaterielle VermögensgegenständeDie unter den immateriellen Vermögensgegenständen ausgewiesenen Software-Nutzungs-rechte wurden mit den Anschaffungskosten abzüglich planmäßiger Abschreibungen über die gewöhnliche Nutzungsdauer bewertet. KapitalanlagenZeitwerteDie Ermittlung der Zeitwerte der Grundstücke und Bauten zum Bilanzstichtag erfolgt nach den in der Verordnung über Grundsätze für die Ermittlung der Verkehrswerte von Grundstü-cken (ImmoWertV) vorgesehenen Verfahren. Die Grundstücke und Bauten werden von ex-ternen Sachverständigen bewertet. Die Beauftragung der externen Gutachter erfolgt durch die Generali Real Estate S. p. A. Zweigniederlassung Deutschland.

Die Zeitwerte für Anteile an verbundenen Unternehmen und Beteiligungen wurden im We-sentlichen mit dem Ertragswertverfahren zum Bewertungsstichtag angesetzt. Gesellschaf-ten, bei denen keine Planungsinformationen verfügbar sind, wurden üblicherweise mit dem Net Asset Value oder dem Dividend-Discount-Modell bewertet. Für börsennotierte Gesell-schaften galt grundsätzlich der Börsenkurs zum Bewertungsstichtag als maßgebend.

Die Zeitwerte der zu fortgeführten Anschaffungskosten bilanzierten Ausleihungen an ver-bundene Unternehmen, Hypotheken-, Renten- und Grundschuldforderungen, sonstigen zu fortgeführten Anschaffungskosten bilanzierten Ausleihungen, nicht börsengängigen fest-verzinslichen Wertpapiere und Asset Backed Securities (ABS) sowie der zum Nennwert bilanzierten Namensschuldverschreibungen wurden mittels der Discounted-Cash-Flow-Methode ermittelt. Als Grundlage der Bewertung dienten dabei Swapzinssätze unter Be-rücksichtigung der Restlaufzeit der Anlage, der Kreditqualität des Emittenten, des Liquidi-tätsrisikos sowie des emissionsabhängigen Kreditzu- oder -abschlags. Bei Darlehen und Vorauszahlungen auf Versicherungsscheine wurde berücksichtigt, dass die Versicherungs-nehmer ein jederzeitiges Kündigungsrecht haben. Bei derivativen Bestandteilen beachteten wir darüber hinaus implizite Volatilitäten und Korrelationen. Bei ABS wurden die Arten des Forderungspools berücksichtigt.

Hinsichtlich der Inhaberschuldverschreibungen, Aktien und Investmentanteile richtete sich der Zeitwert der börsengängigen Titel nach den Börsenkursen zum Bewertungsstichtag und derjenige der Investmentanteile nach den Rücknahmepreisen zum Bewertungsstich-tag.

Bei in Fremdwährung notierten Kapitalanlagen wurde der Devisenkassamittelkurs zum Be-wertungsstichtag zur Währungsumrechnung herangezogen.

Anhang Erläuterungen zur Bilanz – Aktiva

105

Buchwert 1

31.12.2015

Tsd. €

Zeitwert

31.12.2015

Tsd. €

I. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten

einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken 43.002 32.872

II. Kapitalanlagen in verbundenen Unternehmen und Beteiligungen

1. Anteile an verbundenen Unternehmen 6.895 7.375

2. Ausleihungen an verbundene Unternehmen 235.000 244.322

3. Beteiligungen 85.713 99.189

4. Ausleihungen an Unternehmen, mit denen ein Beteiligungs verhältnis besteht 0 0

Summe II. 327.608 350.886

III. Sonstige Kapitalanlagen

1. Aktien, Anteile oder Aktien an Investmentvermögen und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere 2.942.671 3.018.158

2. Inhaberschuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere 5.460.222 6.180.297

3. Hypotheken-, Grundschuld- und Rentenschuldforderungen 28.762 30.328

4. Sonstige Ausleihungen 1.924.456 2.187.205

a) Namensschuldverschreibungen 1.304.513 1.505.205

b) Schuldscheinforderungen 570.448 632.134

c) Darlehen und Vorauszahlungen auf Versicherungsscheine 34.460 34.460

d) Übrige Ausleihungen 15.035 15.406

5. Einlagen bei Kreditinstituten 60.000 60.000

6. Andere Kapitalanlagen 0 0

Summe III. 10.416.111 11.475.987

IV. Depotforderungen aus dem in Rückdeckung übernommenen Versicherungsgeschäft 0 0

Insgesamt 10.786.721 11.859.745

Zeitwerte der Kapitalanlagen

1) Bei den Buchwerten der zum Nennwert bilanzierten Namensschuldverschreibungen sind die Effekte aus Agio und Disagio berücksichtigt. Daraus

resultiert eine Abweichung zu den in der Bilanz unter Aktiva B ausgewiesenen Werten.

Hinsichtlich der Abschreibungsmodalitäten wird auf die Bilanzierungs- und Bewertungsme-thoden verwiesen.

Erläuterungen zur Bilanz – Aktiva Anhang

106

Folgende Finanzanlagen werden über ihrem beizulegenden Zeitwert ausgewiesen:

Buchwert

31.12.2015

Tsd. €

Zeitwert

31.12.2015

Tsd. €

Investmentvermögen 340.045 314.964

Wir gehen davon aus, dass es sich lediglich um vorübergehende Wertminderungen handelt. Zu den Details unserer Bewertungsmethoden verweisen wir auf die Bilanzierungs-, Bewer-tungs- und Ermittlungsmethoden zu den jeweiligen Bilanzposten.

Buchwert

31.12.2015

Tsd. €

Zeitwert

31.12.2015

Tsd. €

Staaten und staatsnahe Unternehmen Euroraum 138.170 135.039

Staaten und staatsnahe Unternehmen Nicht-Euroraum 61.789 55.737

Unternehmen 595.227 552.817

Anhang Erläuterungen zur Bilanz – Aktiva

Aktien, Anteile oder Aktien an Investmentvermögen und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere

Inhaberschuldverschreibungen und Schuldscheindarlehen

107

Erläuterungen zur Bilanz – Aktiva Anhang

Angaben zu Investmentvermögen mit einem Anteilsbesitz von mehr als 10%

Buchwert Marktwert Differenz Aus- Tägliche Unterlassene

(BW) (MW) (MW-BW) schüttung

2015

Rückgabe

möglich

Abschrei-

bungen

31.12.2015 31.12.2015

Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. €

Rentenfonds

GID-Fonds AAINF 8.959 8.959 -1 0 ja 1

GID-Fonds AACBGS 75.037 74.607 -430 0 ja 430

GIS - Finisterre Long Only EM Fund 34.734 33.586 -1.148 557 ja 1.148

GID-Fonds CLAOT 330.313 355.809 25.496 1.565 ja 0

GID-Fonds AAREC 377.948 403.568 25.620 12.915 ja 0

GID-Fonds CLRET 2 773.565 773.565 0 0 ja 0

GID-Fonds AARGT USD 229.675 285.716 56.041 7.949 ja 0

GEN. DIV-USD Corporate Bond

Fund AAA-A-AY 382.224 497.285 115.061 12.616 nein 0

Immobilienfonds

Gentum Nr. 1 29.772 29.772 0 2.851 nein 0

Bei den Investmentvermögen mit einem Anteilsbesitz von mehr als 10%, bei denen der Buchwert über dem Marktwert liegt, gehen wir davon aus, dass es sich lediglich um eine vorübergehende Wertminderung handelt. Zu den Details unserer Bewertungsmethoden verweisen wir auf die Bilanzierungs-, Bewertungs- und Ermittlungsmethoden zu den jewei-ligen Bilanzposten. Die Gesamtsumme der Anschaffungskosten der in die Überschussbeteiligung einzube-ziehenden Kapitalanlagen unter Berücksichtigung von Zu- und Abgängen sowie Zu- und Abschreibungen dieser Kapitalanlagen betrug 8.841.875 Tsd. € (Vj. 8.099.859 Tsd. €), der beizulegende Zeitwert 9.721.433 Tsd. € (Vj. 9.337.745 Tsd. €) und der sich daraus ergeben-de Saldo 879.558 Tsd. € (Vj. 1.237.886 Tsd. €).

Nominalwert

31.12.2015

Tsd. €

Buchwert

31.12.2015

Tsd. €

Zeitwert

31.12.2015

Tsd. €

Währungsabsicherung

Forwards 1.008.890 13.393 192.995

Absicherung des Bondbestands

Zinsfutures 1.645 1.371 1.371

Ertragsmehrung und Erwerbs vorbereitung

Aktienoptionen 0 0 0

Nominal-, Buch- und Zeitwert offener Derivatepositionen

108

Anhang Erläuterungen zur Bilanz – Aktiva

Die Derivatepositionen wurden in dem Bilanzposten Inhaberschuldverschreibungen und an-dere festverzinsliche Wertpapiere erfasst.

BewertungseinheitenIm Geschäftsjahr wurden auf USD lautende Inhaberschuldverschreibungen mit einem Buch-wert von 251.223 Tsd. € (329.914 Tsd. USD), eine Beteiligung mit einem Buchwert von 2.700 Tsd. € (3.470 Tsd. USD) und Investmentanteile mit einem Buchwert von 807.478 Tsd. € (1.048.907 Tsd. USD) zum Ausgleich gegenläufiger Wertänderungen mit Devisentermin-geschäften, aufgrund der vergleichbaren Risiken, nach § 254 HGB als Bewertungseinheit zusammengefasst. Im Rahmen dieser Bewertungseinheiten wurde das Währungsrisiko für Inhaberschuldverschreibungen in Höhe von nominal 322.508 Tsd. USD, das Währungs-risiko der Beteiligung in Höhe von nominal 3.300 Tsd. USD und das Währungsrisiko für Investmentanteile in Höhe von nominal 986.492 Tsd. USD abgesichert. Die wirksamen Teile der Bewertungseinheit wurden nach der Einfrierungsmethode erfasst und nach der Dollar-Offset-Methode ermittelt. Bei den im Rahmen der Absicherung eingesetzten Devisentermin-geschäften handelt es sich um rollierende Absicherungen.

Aus der Auflösung von Bewertungseinheiten aufgrund des Abgangs des Underlyings und der dazugehörenden Devisentermingeschäfte ergaben sich im Geschäftsjahr Währungs-kursgewinne von 866 Tsd. € (Vj. 0 Tsd. €) bzw. Währungskursverluste von 1.045 Tsd. € (Vj. 0 Tsd. €), welche im Kapitalanlageergebnis enthalten sind. Grundstücke und grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden GrundstückenDer Bilanzwert der im Rahmen der unternehmerischen Tätigkeit überwiegend eigengenutz-ten Grundstücke und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken betrug 42.575 Tsd. €. Sonstige KapitalanlagenAuf die nach den für das Anlagevermögen geltenden Vorschriften bilanzierten Wertpapiere wurden Abschreibungen in Höhe von 19.386 Tsd. € vorgenommen.

Der Bestand der übrigen Ausleihungen umfasste zum 31. Dezember 2015 15.035 Tsd. €.

Unter den übrigen Ausleihungen befand sich eine Beteiligung als stiller Gesellschafter an einer Bank in Höhe von 2.700 Tsd. €.

109

Erläuterungen zur Bilanz – Aktiva Anhang

Kapitalanlagen für Rechnung und Risiko von Inhabern von LebensversicherungspolicenDie folgende Aufstellung zu den Kapitalanlagen für Rechnung und Risiko von Inhabern von Lebensversicherungen enthält nur die Fonds, deren Bilanzwert am 31. Dezember 2015 5 Mio. € überstieg.

Der Bestätigungsvermerk unseres Abschlussprüfers, der Ernst & Young GmbH Wirtschafts-prüfungsgesellschaft, sowie die Unterschriften unserer Vorstände beziehen sich auf den Jahresabschluss mit den vollständigen Anhangangaben.

Die vollständige Aufstellung zu den Kapitalanlagen für Rechnung und Risiko von Inhabern von Lebensversicherungen stellen wir im Internet unter www.cosmosdirekt.de zur Verfü-gung oder senden sie Ihnen gerne zu.

Ihre Anforderung richten Sie bitte an:

CosmosDirektAbteilung UnternehmenskommunikationHalbergstraße 50-6066121 SaarbrückenE-Mail: presse@cosmosdirekt.de

110

Anhang Erläuterungen zur Bilanz – Aktiva

Fondsbezeichnung ISIN Bilanzwert Anteileinheiten

31.12.2015 31.12.2015

Tsd. € Stück

Allianz Adifonds A (EUR) DE0008471038 5.939 51.487

Allianz Euro Rentenfonds A (EUR) DE0008475047 19.445 303.638

Allianz Euro Rentenfonds AT (EUR) DE0009797670 6.331 62.874

Allianz Flexi Euro Balance A (EUR) DE0009789867 23.050 334.151

Allianz Internationaler Rentenfonds - A - EUR DE0008475054 5.597 121.151

CONVEST 21 VL A (EUR) DE0009769638 7.814 158.339

DWS Akkumula DE0008474024 224.268 247.555

DWS Aktien Strategie Deutschland DE0009769869 5.092 14.450

DWS European Opportunities DE0008474156 35.531 125.324

DWS Global Growth DE0005152441 29.449 313.188

DWS Investa DE0008474008 375.036 2.267.588

DWS Top Portfolio Offensiv DE0009848010 5.275 83.808

DWS Vermögensbildungsfonds I LD DE0008476524 46.594 353.550

DWS Vermögensbildungsfonds R DE0008476516 17.001 901.926

Fidelity Funds - European Growth Fund A (EUR) LU0048578792 24.452 1.759.106

Fondak A EUR DE0008471012 60.785 383.595

HausInvest DE0009807016 7.729 187.654

JPM Funds - America Equity A (dist) LU0053666078 14.836 111.527

JPM Funds - Eastern Europe Equity A (dist) EUR LU0051759099 13.838 451.341

JPM Funds - Pacific Equity A (dist) USD LU0052474979 17.609 258.709

Julius Baer Europe Stock Fund A LU0026740760 15.990 68.856

Julius Baer Multistock - Asia Focus Fund A - USD LU0529499807 5.958 71.197

Julius Baer Swiss Stock Fund A LU0026741578 25.651 69.043

Julius Baer US Leading Stock Fund A LU0026741065 7.266 22.071

Metzler Aktien Deutschland AR DE0009752238 11.042 60.859

Metzler Euro Corporates EUR DE000A0RBZB5 7.633 59.663

Metzler Wachstum International DE0009752253 11.229 74.528

Plusfonds A (EUR) DE0008471087 117.055 883.897

PremiumStars Chance - AT - EUR DE0009787077 82.621 493.553

PremiumStars Wachstum - AT - EUR DE0009787069 67.190 429.272

SEB Europafonds DE0008474388 5.403 95.592

SEB ImmoInvest P DE0009802306 7.165 245.621

SEB ÖkoLux LU0036592839 5.141 113.461

SEB Total Return Bond Fund DE0008473414 17.502 681.005

Swiss Small & Mid Cap Stock - A LU0038279252 8.413 19.126

Templeton Growth (EUR) Fund Class A ACC LU0114760746 17.870 1.137.500

Templeton Growth Fund Inc. CL A US8801991048 304.445 14.978.188

VermögensManagement Wachstum A EUR LU0321021312 15.302 119.184

Zwischensumme 1.678.546 28.113.577

Summe der Fonds mit einem Bilanzwert

unter 5 Mio. € 96.137 2.844.692

Summe 1.774.684 30.958.269

Kapitalanlagen für Rechnung und Risiko von Inhabern von Lebensversicherungspolicen

111

Erläuterungen zur Bilanz – Aktiva Anhang

ForderungenIn den Steuererstattungsansprüchen ist das Körperschaftsteuerguthaben nach § 37 Kör-perschaftsteuergesetz (KStG) enthalten. Daraus resultiert von 2008 bis 2017 ein Anspruch auf Auszahlung des Körperschaftsteuerguthabens. Dieser wird ab 2008 in gleichen Raten ausbezahlt. Das Körperschaftsteuerguthaben wird bis 2017 gemäß der Vorgabe des BMF-Schreibens vom 14. Januar 2008 zur „Bilanziellen Behandlung des Körperschaftsteuergut-habens“ abgezinst. 2015 wurde eine entsprechende Aufzinsung des Körperschaftsteuer-guthabens um 0 Tsd. € als sonstige Zinsen und ähnlicher Ertrag berücksichtigt.

Sonstige Forderungen

31.12.2015

Tsd. €

Forderungen aus Sicherheitsbewertungen Collateral 186.345

Abrechnungen mit verbundenen Unternehmen 8.041

Forderungen aus Mietverhältnissen 806

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 334

Übrige 221

Steuerforderungen 154

Forderungen aus Arbeitsverhältnissen 106

Fällige Zinsen 85

Forderungen aus der Verwaltung von Kapitalanlagen 15

Summe 196.107

Sonstige Vermögensgegenstände

Andere Vermögensgegenstände

31.12.2015

Tsd. €

31.12.2014

Tsd. €

Vorausgezahlte Versicherungsleistungen und Überschussanteile 26.416 33.419

Vorausverrechnete Gewinnanteile 65.050 65.367

Sonstige 12 3

Summe 91.478 98.790

Rechnungsabgrenzungsposten

Sonstige Rechnungsabgrenzungsposten

31.12.2015

Tsd. €

31.12.2014

Tsd. €

Noch nicht fällige Zinsen 135.670 134.382

Sonstige Rechnungsabgrenzungsposten 10.837 2.643

Summe 146.507 137.025

112

Anhang Erläuterungen zur Bilanz – Passiva

EigenkapitalDas gezeichnete Kapital in Höhe von 11.762 Tsd. € bestand zum 31. Dezember 2015 aus 460 Tsd. auf den Namen lautenden Stückaktien, die von der Generali Deutschland AG gehalten wurden. Nachrangige VerbindlichkeitenDie Allwo GmbH, Köln, hat uns Nachrangdarlehen in Höhe von insgesamt 120.500 Tsd. € (Vj. 120.500 Tsd. €) gewährt. Des Weiteren sind in dieser Position 1.189 Tsd. € (Vj. 1.188 Tsd. €) abgegrenzte Zinsen enthalten. Versicherungstechnische Rückstellungen

Rückstellung für erfolgsabhängige und erfolgsunabhängige Beitragsrückerstattung

Erläuterungen zur Bilanz – Passiva

2015

Tsd. €

2014

Tsd. €

Stand am 1. Januar 515.459 535.729

Entnahme für zugeteilte Überschussanteile des Geschäftsjahres 131.283 129.195

Zuführung aus dem Bruttoüberschuss des Geschäftsjahres 99.462 108.925

Stand am 31. Dezember 483.638 515.459

Von der Rückstellung am 31. Dezember entfallen auf:

a) bereits festgelegte, aber noch nicht zugeteilte laufende Überschuss-

anteile 100.765 119.469

b) bereits festgelegte, aber noch nicht zugeteilte Schluss überschuss-

anteile und Schlusszahlungen 27.157 13.538

c) bereits festgelegte, aber noch nicht zugeteilte Beträge für die

Mindestbeteiligung an Bewertungsreserven 2.210 1.827

d) auf bereits festgelegte, aber noch nicht zugeteilte Beträge zur

Beteiligung an Bewertungsreserven (ohne Beträge nach c) 53 51

e) den Teil des Schlussüberschussanteilfonds, der für die Finanzierung von

Gewinnrenten zurückgestellt wird

0

0

f) den Teil des Schlussüberschussanteilfonds, der für die Finanz ierung von

Schlussüberschussanteilen und Schlusszahlungen zurückgestellt wird 107.880 115.173

g) auf den Teil des Schlussüberschussanteilfonds, der für die Finanzierung

der Mindestbeteiligung an Bewertungsreserven zurückgestellt wird 17.100 34.278

h) auf den ungebundenen Teil 228.473 231.123

Die zugeteilten Überschussanteile enthalten auch die über den jeweiligen garantierten Rechnungszins hinausgehenden Zinsen auf angesammelte Überschussanteile.

Die für die einzelnen Abrechnungsverbände/Bestandsgruppen festgesetzten Überschuss-anteile und die verwendeten Ansammlungszinssätze sind im Kapitel „Überschussbeteili-gung der Versicherungsnehmer“ aufgeführt.

113

Erläuterungen zur Bilanz – Passiva Anhang

Andere RückstellungenPensionsrückstellungenIm Geschäftsjahr wurde gemäß Artikel 67 EGHGB ein Fünfzehntel des zum 1. Januar 2010 ermittelten BilMoG-Unterschiedsbetrags zugeführt. Der in der Bilanz zum 31. Dezember 2015 noch nicht berücksichtigte Zuführungsbetrag belief sich auf 1.592 Tsd. €. Im Geschäftsjahr erfolgte eine Saldierung von Deckungsvermögen und Pensionsverpflich-tungen nach § 246 Abs. 2 Satz 2 HGB. Der Zeitwert des verrechneten Deckungsvermögens belief sich zum 31. Dezember 2015 auf 394 Tsd. €. Der Zeitwert entspricht dem Aktivwert der Rückdeckungsversicherung.

Die Rückstellung der abgedeckten Pensionsverpflichtungen betrug zum 31. Dezember 2015 394 Tsd. €. Insgesamt wurden in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung Erträge in Höhe von 6 Tsd. € mit Aufwendungen in Höhe von 17 Tsd. € nach § 246 Abs. 2 Satz 2 HGB saldiert. Es bestehen weitere ungedeckte Pensionszusagen an Mitarbeiter und Pensionäre in Höhe von 13.439 Tsd. €. Sonstige Rückstellungen Zur Bedeckung von Verpflichtungen aus Altersteilzeitvereinbarungen werden Investment-fondsanteile insolvenzsicher und zweckgebunden angelegt (sogenanntes Deckungsvermö-gen). Diese sind mit dem beizulegenden Zeitwert zu bewerten (§ 253 Abs. 1 Satz 4 HGB) und mit den entsprechenden Rückstellungen für Altersteilzeitverpflichtungen zu saldieren (§ 246 Abs. 2 Satz 2 HGB). Der beizulegende Zeitwert der Investmentfondsanteile ent-spricht dem Net Asset Value, den die Fondsgesellschaft mitteilt.

Die Anschaffungskosten der Investmentfondsanteile belaufen sich zum 31. Dezember 2015 auf 551 Tsd. €. Zum 31. Dezember 2015 beträgt der beizulegende Zeitwert 634 Tsd. €. Dieser wurde mit Rückstellungen für Altersteilzeitverpflichtungen in Höhe von 1.077 Tsd. € saldiert. In der Gewinn-und-Verlust-Rechnung wurden Aufwendungen und Erträge aus die-sen Investmentfondsanteilen in Höhe von 8 Tsd. € mit der Zinszuführung der entsprechen-den Rückstellungen in Höhe von 33 Tsd. € saldiert.

114

Anhang Erläuterungen zur Bilanz – Passiva

Verbindlichkeiten

RestlaufzeitenRestlaufzeit über 5 Jahre

31.12.2015

Tsd. €

31.12.2014

Tsd. €

Gutgeschriebene Überschussanteile 168.970 162.636

Summe 168.970 162.636

Depotverbindlichkeiten aus dem in Rückdeckung gegebenen VersicherungsgeschäftDie Depotverbindlichkeiten aus dem in Rückdeckung gegebenen Versicherungsgeschäft bestanden ausschließlich gegenüber der Generali Deutschland AG. Andere VerbindlichkeitenVerbindlichkeiten aus dem selbst abgeschlossenen VersicherungsgeschäftGegenüber VersicherungsnehmernDiese Position enthielt gutgeschriebene Überschussanteile in Höhe von 265.420 Tsd. €. Außerdem waren in dieser Position Verbindlichkeiten aus im Voraus empfangenen Beiträgen in Höhe von 5.830 Tsd. € und aus Beitragsdepots in Höhe von 698 Tsd. € enthalten. AbrechnungsverbindlichkeitenDie Abrechnungsverbindlichkeiten bestanden ausschließlich gegenüber der Generali Deutschland AG.

Sonstige Rückstellungen

31.12.2015

Tsd. €

31.12.2014

Tsd. €

Rückstellung für ausstehende Rechnungen 6.757 4.077

Restrukturierungsrückstellung 4.400 0

Rückstellung für noch zu zahlende Vergütungen an Mitarbeiter 4.324 3.741

Übrige Rückstellungen 2.310 1.264

Rückstellung für Jubiläen und Altersteilzeit 2.154 1.983

Rückstellung für Werbekosten 1.088 1.565

Rückstellung für Vertriebsfördermaßnahmen 835 871

Rückstellung für Urlaubsverpflichtungen 615 620

Summe 22.484 14.120

115

31.12.2015

Tsd. €

Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen 56.955

Verschiedene Abrechnungskonten und Verbindlichkeiten 34.593

Verbindlichkeiten aus Kapitalanlagen 1.228

Verbindlichkeiten aus ausstehenden Nebenkostenabrechnungen 1.099

Noch abzuführende Steuern 1.021

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 790

Noch abzuführende Sozialabgaben 110

Verbindlichkeiten aus dem Exkasso 29

Summe 95.825

Erläuterungen zur Bilanz – Passiva Anhang

Rechnungsabgrenzungsposten

31.12.2015

Tsd. €

31.12.2014

Tsd. €

Disagio Namensschuldverschreibungen 416 466

Abgegrenzte Zinsen zu Darlehen und Vorauszahlungen

auf Versicherungsscheine 248 271

Sonstige Rechnungsabgrenzungsposten 34 0

Summe 698 737

Sonstige Verbindlichkeiten

116

Anhang Erläuterungen zur Gewinn-und-Verlust-Rechnung

Versicherungstechnische Rechnung

Gebuchte Bruttobeiträge

Erläuterungen zur Gewinn-und-Verlust-Rechnung

2015

Tsd. €

2014

Tsd. €

Selbst abgeschlossenes Versicherungsgeschäft

aa) Gebuchte Bruttobeiträge aus:

Einzelversicherungen

Kollektivversicherungen

2.275.304

2.606

2.215.860

2.351

Summe 2.277.910 2.218.211

bb) Gebuchte Bruttobeiträge untergliedert nach:

laufenden Beiträgen

Einmalbeiträgen

1.292.243

985.666

1.260.002

958.209

Summe 2.277.910 2.218.211

cc) Gebuchte Bruttobeiträge untergliedert nach Beiträgen im Rahmen

von Verträgen:

ohne Gewinnbeteiligung

mit Gewinnbeteiligung

bei denen das Kapitalanlagerisiko von den Versicherungsnehmern

getragen wird

0

2.107.182

170.728

0

2.050.468

167.743

Summe 2.277.910 2.218.211

Rückversicherungssaldo

2015

Tsd. €

2014

Tsd. €

Verdiente Beiträge des Rückversicherers 478.618 471.235

- Anteile des Rückversicherers an den Bruttoaufwendungen

für Versicherungsfälle

153.404

139.956

- Anteile des Rückversicherers an den Bruttoaufwendungen

für den Versicherungsbetrieb 229.417

153.682

Zwischensumme 95.797 177.597

+ Veränderung des Anteils der Rückversicherer an der

Bruttodeckungsrückstellung

-122.843

-198.063

Rückversicherungssaldo -27.046 -20.465

Aufwendungen für Versicherungsfälle f. e. R.Veränderung der Rückstellung für noch nicht abgewickelte VersicherungsfälleAls Ergebnis aus der Abwicklung der aus dem vorhergehenden Geschäftsjahr übernom-menen Rückstellung für noch nicht abgewickelte Versicherungsfälle ergibt sich ein rechne-rischer Gewinn in Höhe von 36.765 Tsd. €.

Dieses Ergebnis wird im Wesentlichen durch Abwicklungsgewinne bei den Leistungen aus der Berufsunfähigkeits-Zusatzversicherung bestimmt.

117

Erläuterungen zur Gewinn-und-Verlust-Rechnung Anhang

Direktgutschrift

Die Direktgutschrift ist in folgenden Positionen enthalten:

2015

Tsd. €

2014

Tsd. €

Veränderung der Deckungsrückstellung 17.069 16.325

Sonstige versicherungstechnische Aufwendungen für eigene Rechnung:

Zuführung zu verzinslich angesammelten Überschussanteilen 18.733 20.897

Übrige Aufwendungen 328.250 325.791

Direktgutschrift insgesamt 364.052 363.013

Aufwendungen für erfolgsabhängige und erfolgsunabhängige Beitragsrückerstattungen f. e. R.Bei den ausgewiesenen Aufwendungen handelte es sich ausschließlich um erfolgsabhängi-ge Beitragsrückerstattungen.

Aufwendungen für KapitalanlagenDie Abschreibungen auf Kapitalanlagen beinhalten Abschreibungen auf Schuldscheinfor-derungen der Hypo Alpe-Adria-Bank AG, Österreich, die im Jahr 2014 in die HETA Asset Resolution AG umgewandelt wurde. Die Schuldscheinforderungen in Höhe von nominal 25.000 Tsd. € sind grundsätzlich mit einer Ausfallbürgschaft des Bundeslandes Kärnten ausgestattet. Aufgrund der unklaren rechtlichen und wirtschaftlichen Situation erfolgte im Geschäftsjahr eine Wertberichtigung in Höhe von 9.656 Tsd. €.

Nichtversicherungstechnische RechnungSonstige ErträgeDie sonstigen Erträge enthielten Wechselkursgewinne in Höhe von 434 Tsd. € (Vj. 245 Tsd. €) sowie Erträge aus der Abzinsung von Rückstellungen in Höhe von 0 Tsd. € (Vj. 118 Tsd. €).

Sonstige AufwendungenDie sonstigen Aufwendungen enthielten Aufwendungen aus der Zinszuführung zu Pensi-ons- und Jubiläumsrückstellungen in Höhe von 717 Tsd. € (Vj. 720 Tsd. €) sowie Zinsauf-wendungen für das Nachrangdarlehen der Allwo GmbH, Köln, in Höhe von 7.543 Tsd. € (Vj. 7.246 Tsd. €).

Außerordentliche AufwendungenDie außerordentlichen Aufwendungen resultierten in Höhe von 4.400 Tsd. € (Vj. 0 Tsd. €) aus der Zuführung zur Restrukturierungsrückstellung im Zusammenhang mit der strategischen Neuausrichtung der Gesellschaft und in Höhe von 188 Tsd. € (Vj. 188 Tsd. €) aus dem Zuführungsbedarf zu den Pensionsrückstellungen infolge der Einführung des Bilanzrechts-modernisierungsgesetzes.

Steuern vom Einkommen und vom ErtragDer Steueraufwand in Höhe von 37.709 Tsd. € resultiert überwiegend aus dem Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit.

118

Provisionen und sonstige Bezüge der Versicherungsvertreter, Personalaufwendungen

2015

Tsd. €

2014

Tsd. €

Provisionen jeglicher Art der Versicherungsvertreter im Sinne des

§ 92 HGB für das selbst abgeschlossene Versicherungsgeschäft

0

0

Sonstige Bezüge der Vertreter im Sinne des § 92 HGB 0 0

Löhne und Gehälter 41.190 38.728

Soziale Abgaben und Aufwendungen für Unterstützung 6.835 6.820

Aufwendungen für Altersversorgung 1.257 1.487

Aufwendungen gesamt 49.282 47.034

Anhang Erläuterungen zur Gewinn-und-Verlust-Rechnung

119

Sonstige Angaben Anhang

Mitglieder des Aufsichtsrats und des VorstandsDie Mitglieder des Aufsichtsrats und des Vorstands sind am Anfang dieses Berichts aufge-führt. Bezüge des AufsichtsratsDer Aufsichtsrat erhielt 2015 für seine Tätigkeit 12 Tsd. €. Bezüge des VorstandsDie Bezüge des Vorstands beliefen sich auf 1.783 Tsd. € und betreffen die in Personalunion geführten CosmosDirekt-Gesellschaften. An frühere Vorstandsmitglieder oder deren Hinter-bliebene wurden Pensionen in Höhe von 448 Tsd. € gezahlt.

Für Pensionsverpflichtungen gegenüber früheren Mitgliedern des Vorstands und deren Hin-terbliebenen wurden 6.994 Tsd. € zurückgestellt. Aufgrund von Übergangsvorschriften zum Bilanzrechtsmodernisierungsgesetz (BilMoG) sind 859 Tsd. € der Rückstellung noch nicht zugeführt worden.

Gewährte Vorschüsse und Kredite sowie HaftungsverhältnisseDen Mitgliedern des Aufsichtsrats und des Vorstands wurden keine Vorschüsse und Kredite gewährt. Zu ihren Gunsten bestehen keine Haftungsverhältnisse. Anzahl der Mitarbeiter im Jahresdurchschnitt

Sonstige Angaben

2015 2014

Leitende Angestellte 13 14

Angestellte 738 748

Gewerbliche Arbeitnehmer 0 0

Gesamt 751 762

Gesamthonorar des AbschlussprüfersFür die Prüfung des Jahresabschlusses wurde im Geschäftsjahr ein Aufwand von 115 Tsd. € erfasst. Der Abschlussprüfer erhielt für andere Bestätigungsleistungen Honorare von 66 Tsd. €. Gemäß IDW RS HFA 36 werden die Honorare des Abschlussprüfers netto inklusive Auslagen ausgewiesen.

Konzernverbindungen Die Gesellschaft ist ein Tochterunternehmen der Generali Deutschland AG, München, die ein Tochterunternehmen der Assicurazioni Generali S. p. A., Triest (Italien), ist. Die Assicura-zioni Generali S. p. A. erstellt einen Konzernabschluss nach International Financial Reporting Standards (IFRS) für die gesamte Generali Gruppe. Sie hinterlegt ihn an ihrem Geschäftssitz und reicht ihn bei den italienischen Aufsichtsbehörden ein.

Beherrschungs- und GewinnabführungsvertragZwischen der Obergesellschaft Generali Deutschland AG und unserem Unternehmen be-steht seit dem 30. Juni 1997 ein Beherrschungsvertrag sowie seit dem 22. Oktober 2001 ein Gewinnabführungsvertrag.

120

Anhang Sonstige Angaben

Haftungsverhältnisse, sonstige finanzielle Verpflichtungen und andere nicht in der Bilanz enthaltene GeschäfteBürgschaften und Wechselverpflichtungen bestehen nicht. Der Gesamtbetrag der sonstigen finanziellen Verpflichtungen nach § 285 Nr. 3a HGB a. F. beläuft sich auf 218.535 Tsd. € (Vj. 262.366 Tsd. €). Hierbei handelt es sich überwiegend um künftige Investitionen im Kapitalanlagenbereich, die nicht in der Bilanz erscheinen. Darunter: 1. Einzahlungsverpflichtungen aus Beteiligungen sowie indirekten Anlagen aus den Berei-

chen Private Equity und Immobilien sowie sonstige Kapitalanlageverpflichtungen in Höhe von 103.995 Tsd. € (Vj. 143.964 Tsd. €). Das den Managern zugesagte Kapital wird über einen Zeitraum von mehreren Jahren investiert. Die ausgewiesenen Verpflichtungen stellen das maximale Volumen der noch offenen, nicht investierten Zusagen dar. Die Chancen und Risiken der Verpflichtungen ergeben sich aus dem zukünftigen Ergebnis der jeweiligen Anlagestrategie, also der Entwicklung des Private-Equity-Segments und der Immobilienmärkte.

2. Aus den Hypotheken-, Grundschuld- und Rentenschuldforderungen bestehen keine Auszahlungsverpflichtungen (Vj. 282 Tsd. €). Im Vorjahr resultierten diese Verpflichtungen aus unwiderruflichen Kreditzusagen.

3. Finanzielle Verpflichtungen aus Miet- und Leasingverträgen in Höhe von 54 Tsd. € (Vj. 103 Tsd. €)

4. Die Gesellschaft ist gemäß §§ 124 ff. VAG Mitglied des Sicherungsfonds für die Lebens-versicherer. Der Sicherungsfonds erhebt auf Grundlage der Sicherungsfonds-Finanzie-rungsverordnung (Leben) jährliche Beiträge, bis ein Sicherungsvermögen von 1‰ der Summe der versicherungstechnischen Nettorückstellungen aufgebaut ist. Der Siche-rungsfonds kann darüber hinaus Sonderbeiträge in Höhe von weiteren 1‰ der Summe der versicherungstechnischen Nettorückstellungen erheben; dies entspricht einer Ver-pflichtung von 12.719 Tsd. € (Vj. 11.497 Tsd. €). Zusätzlich hat sich die Gesellschaft verpflichtet, dem Sicherungsfonds oder alternativ der Protektor Lebensversicherungs-AG finanzielle Mittel zur Verfügung zu stellen, sofern die Mittel des Sicherungsfonds bei einem Sanierungsfall nicht ausreichen. Die Verpflichtung beträgt 1% der Summe der ver-sicherungstechnischen Nettorückstellungen unter Anrechnung der zu diesem Zeitpunkt bereits an den Sicherungsfonds geleisteten Beiträge. Aus der Verpflichtung, zusätzlich finanzielle Mittel dem Sicherungsfonds oder alternativ der Protektor Lebensversiche-rungs-AG in einem Sanierungsfall zur Verfügung zu stellen, ergibt sich das Risiko von Zahlungsmittelabflüssen. Vorteil der Verpflichtung ist das Sicherstellen von Ansprüchen der Versicherungsnehmer im Sanierungsfall einer Gesellschaft und damit die Stärkung der Versicherungsbranche. Unter Einschluss der oben genannten Einzahlungsverpflich-tungen aus den Beitragszahlungen an den Sicherungsfonds betrug die Gesamtverpflich-tung zum Bilanzstichtag 114.486 Tsd. € (Vj. 117.675 Tsd. €).

121

Sonstige Angaben Anhang

5. Es bestehen keine weiteren sonstigen finanziellen Verpflichtungen (Vj. 342 Tsd. €).6. Unsere Gesellschaft ist Gründungsmitglied der Versorgungsausgleichskasse Pensions-

kasse VVaG (Versorgungsausgleichskasse). Die Gründungsmitglieder haben sich in der Satzung verpflichtet, entsprechend ihrer Quote auf Anforderung der Versorgungsaus-gleichskasse zusätzliche Gründungsstockmittel zur Verfügung zu stellen, wenn dies zur Erfüllung der Solvabilitätsanforderungen der Versorgungsausgleichskasse erforderlich ist.

Saarbrücken, den 12. Februar 2016

Der Vorstand

Andersch

Andres Gloeckner

Dr. Sommer Dr. Utecht

Anlage zum Anhang

125

Überschussbeteiligung Anlage zum Anhang

Überschussbeteiligung der Versicherungsnehmer 2016

Tarife mit Rechnungszins 1,25% 1,75% 2,25% 2,75% 3,00% 3,25% 3,50% 4,00%

Aufgeschobene Rentenversicherungen gegen laufende

Beitragszahlung bzw. laufende Einmalbeiträge

– Tarif RFV der Generationen 72 bis 77

– im 1. bis 3. Vertragsjahr

– ab dem 4. Vertragsjahr *

– Tarif RFV der Generationen 66, 70 und 71

– im 1. bis 3. Vertragsjahr

– ab dem 4. Vertragsjahr

– Tarif RFV der Generation 60

– im 1. bis 5. Vertragsjahr

– ab dem 6. Vertragsjahr

– sonst

0,00%

2,30%

-

-

-

-

1,75%

0,00%

2,30%

0,00%

1,05%

-

-

1,25%

-

-

-

-

0,00%

0,55%

0,75%

-

-

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-

-

-

0,25%

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-

-

-

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0,00%

-

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0,00%

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-

-

0,00%

Der folgende Text zur Überschussbeteiligung (Abschnitt A – Direktgutschrift für das Jahr 2016, Abschnitt B – Formen der Überschussbeteiligung) sowie die anschließende Darstel-lung der Überschussanteilsätze (Abschnitte C bis H) beschreibt die derzeit für den Neuzu-gang geöffneten Tarife. Er gilt für die Überschussanteile, die im Geschäftsjahr 2016 fällig werden.

Der Bestätigungsvermerk unseres Abschlussprüfers, der Ernst & Young GmbH Wirtschafts-prüfungsgesellschaft, sowie die Unterschriften unserer Vorstände beziehen sich auf den Jahresabschluss mit den vollständigen Anhangangaben und den Überschussanteilsätzen aller Tarife.

Die vollständige Beschreibung der Überschussanteilsätze stellen wir im Internet unter www.cosmosdirekt.de zur Verfügung oder senden sie Ihnen gerne zu. Ihre Anforderung richten Sie bitte an:

CosmosDirektAbteilung UnternehmenskommunikationHalbergstraße 50-6066121 SaarbrückenE-Mail: presse@cosmosdirekt.de

A. Direktgutschrift

Im Jahr 2016 beträgt die Zins-Direktgutschrift für kapitalbildende Versicherungen in Prozent des maßgebenden Versicherungsnehmerguthabens:

126

Tarife mit Rechnungszins (Fortsetzung) 1,25% 1,75% 2,25% 2,75% 3,00% 3,25% 3,50% 4,00%

Aufgeschobene Rentenversicherungen gegen

Einmalbeitrag

– Tarif RFVE der Generationen 72 bis 77

– im 1. bis 3. Vertragsjahr

– ab dem 4. Vertragsjahr *

– Tarif RFVE der Generationen 66, 70 und 71

– im 1. bis 3. Vertragsjahr

– ab dem 4. Vertragsjahr

– Tarif RFVE der Generation 60

– im 1. bis 5. Vertragsjahr

– ab dem 6. Vertragsjahr

– Tarif R1E der Generation 61

– sonst

0,00%

2,30%

-

-

-

-

-

1,75%

0,00%

2,30%

0,00%

1,05%

-

-

-

1,25%

-

-

-

-

0,00%

0,55%

0,75%

0,75%

-

-

-

-

-

-

-

0,25%

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

0,00%

-

-

-

-

-

-

-

0,00%

-

-

-

-

-

-

-

0,00%

Aufgeschobene Rentenversicherungen gegen laufende

Beitragszahlung bzw. laufende Einmalbeiträge im

Rentenbezug 1,75% 1,25% 0,75% 0,25% 0,00% 0,00% 0,00%

0,00%

Rentenversicherungen (aufgeschoben bzw. sofort

beginnend) gegen Einmalbeitrag im Rentenbezug 1,75% 1,25% 0,75% 0,25% 0,00% 0,00% 0,00%

0,00%

Rentenversicherungen mit staatlicher Förderung i. S. d.

Altersvorsorgeverträge-Zertifizierungsgesetzes

(innerhalb der Aufschubzeit bzw. im Rentenbezug)

– auf Basis der DAV 2004R

– sonst

1,75%

-

1,25%

-

0,75%

-

0,25%

0,10%

-

-

-

0,00%

-

-

-

-

Sonstige kapitalbildende Versicherungen 1,75% 1,25% 0,75% 0,25% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

*) Rechnungszins 0,50%

Die Zins-Direktgutschrift für Kapitalisierungsprodukte beträgt für das 1. Quartal in 2016:

Für Beträge bzw. Gesamtguthaben… …der Anlagebeträge bzw. des daraus

resultierenden Vertragsguthabens

…des verzinslich

angesammelten Guthabens

– bis einschließlich 25.000 € 0,65% 0,55%

– bzw. für den 25.000 € übersteigenden Teil 0,25% 0,15%

Diese Festlegung gilt für das 1. Quartal und danach für jedes weitere Quartal in 2016 so lange, bis die Überschussbeteiligung neu festgelegt wird.

Anlage zum Anhang Überschussbeteiligung

127

Überschussbeteiligung Anlage zum Anhang

Tarife mit Rechnungszins 1,25% 1,75% 2,25% 2,75% 3,00% 3,25% 3,50% 4,00%

Aufgeschobene Rentenversicherungen

– auf Basis der DAV 2004R

– sonst

50%

-

50%

-

50%

-

50%

100%

-

100%

-

100%

-

100%

-

100%

Sonstige kapitalbildende Versicherungen des

deregulierten Bestands

50%

50%

50%

50%

50%

50%

50%

50%

Sonstige kapitalbildende Versicherungen des

regulierten Bestands

0%

0%

Die Direktgutschrift für kapitalbildende Versicherungen in Prozent der Grundüberschussan-teile beläuft sich in 2016 auf:

Im deregulierten Bestand beträgt die Direktgutschrift für beitragspflichtige Risikoversi-cherungen und Berufsunfähigkeits-Zusatzversicherungen in Verbindung mit Risikover-sicherungen sowie in Verbindung mit Rentenversicherungen in 2016 81% der laufenden Überschussanteile. Im regulierten Bestand beträgt die Direktgutschrift für beitragspflichtige Risikoversicherungen und Berufsunfähigkeits-Zusatzversicherungen in Verbindung mit Risi-koversicherungen in 2016 0%.

Die Überschussanteile aus der Direktgutschrift werden jeweils auf die jährlichen Überschuss-anteile angerechnet.

B. AllgemeinesI. Überschussbeteiligung in Form der Summenerhöhung bzw. BonussummeDie jährlichen Überschussanteile werden als Einmalbeitrag zur Erhöhung der Versiche-rungsleistung (Summenerhöhung bzw. Bonussumme) verwendet. Die Summenerhöhung bzw. Bonussumme ist als beitragsfreie Versicherung wiederum überschussberechtigt. Für Versicherungen mit Sparkapitalbildung wird in Verbindung mit Summenerhöhung bei Eintritt des Versicherungsfalls eine Mindestleistung aus der Überschussbeteiligung gewährt; be-reits bestehende Summenerhöhungen werden auf die Mindestleistung angerechnet.

II. Überschussbeteiligung in Form der verzinslichen Ansammlung der ÜberschussanteileDie jährlichen Überschussanteile werden mit dem geschäftsplanmäßig garantierten Zins verzinslich angesammelt. In den jährlichen Überschussanteilen ist ein Zinsüberschussanteil in Prozent des zu Beginn des Versicherungsjahres vorhandenen Ansammlungsguthabens enthalten. Das Ansammlungsguthaben wird bei Beendigung der Versicherung ausgezahlt bzw. bei Rentenversicherungen zu Rentenbeginn bei der Ermittlung der Rentenhöhe be-rücksichtigt.

III. Überschussbeteiligung in Form der Anrechnung auf den BeitragDie jährlichen Überschussanteile bei Risikoversicherungen werden entsprechend der Zahl-weise auf den Beitrag angerechnet. Bei kapitalbildenden Lebensversicherungen besteht die Möglichkeit, die Grundüberschussanteile mit dem Beitrag zu verrechnen. Die darüber hinaus zur Verfügung stehenden jährlichen Überschussanteile werden verzinslich angesam-melt.

128

IV. Überschussbeteiligung in Form des TodesfallbonusDer Todesfallbonus wird bei Tod des Versicherten in der für das betreffende Versicherungs-jahr festgesetzten Höhe fällig.

V. Überschussbeteiligung in Form des SchlussüberschussanteilsFür alle Versicherungen mit Sparkapitalbildung kann zusätzlich zu den jährlichen Überschuss-anteilen bei Ablauf, unter bestimmten Voraussetzungen auch bei vorzeitiger Beendigung der Versicherung und bei Eintritt des Versicherungsfalls, ein nicht garantierter Schlussüber-schussanteil fällig werden.

Die Überschussbeteiligung für die Berufsunfähigkeits-Zusatzversicherungen der Aktiven und der Invaliden, bei denen keine Barrente gezahlt wird, erfolgt – soweit keine Beitragsver-rechnung vorgenommen wird – in Form eines nicht garantierten Schlussüberschussanteils, der bei Beendigung der Versicherung fällig werden kann. Der Schlussüberschussanteil wird jeweils für die Leistungsfälle eines Geschäftsjahres deklariert. Hierbei können die Schluss-überschussanteilsätze auch für abgelaufene Jahre jeweils neu festgelegt werden.

VI. Überschussbeteiligung in Form der Anlage in WertpapierenDie jährlichen Überschussanteile werden, soweit sie nicht auf laufende Rentenzahlungen entfallen, in Anteileinheiten der maßgebenden Fonds umgerechnet und der Versicherung gutgeschrieben.

VII. Überschussbeteiligung in Form der Beteiligung an den BewertungsreservenFür Versicherungen, bei denen wir eine Überschussbeteiligung gewähren und gemäß den Allgemeinen Versicherungsbedingungen dem Grunde nach Bewertungsreserven entstehen, kann bei Beendigung der Versicherung, im Falle einer aufgeschobenen Rentenversicherung bei Beendigung der Ansparphase bzw. im Falle einer Rentenversicherung im Rentenbezug jeweils zum Jahrestag des Versicherungsbeginns bzw. bei Zahlung einer einmaligen Todes-fallleistung eine Beteiligung an den Bewertungsreserven fällig werden. Die Bewertungsre-serven, die nach gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Vorschriften für die Beteiligung der Verträge zu berücksichtigen sind, ordnen wir den Verträgen nach einem verursachungsori-entierten Verfahren anteilig rechnerisch zu.

Voraussetzung für die Beteiligung ist, dass am vorangegangenen jährlichen Bilanzstich-tag (31. Dezember) die Summe des Deckungskapitals und des verzinslich angesammelten Überschussguthabens bzw. des Deckungskapitals der erreichten Summenerhöhung/Bo-nussumme der Versicherung einem positiven Wert entspricht. Ferner muss sich für unsere Kapitalanlagen am maßgebenden Stichtag nach Berücksichtigung der gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Regelungen eine positive Bewertungsreserve ergeben.

Mit dem am 7. August 2014 in Kraft getretenen Lebensversicherungsreformgesetz wurde unter anderem die Beteiligung an den Bewertungsreserven aus verzinslichen Kapitalanla-gen neu geregelt. Diese werden zukünftig nur dann berücksichtigt, sofern ein Sicherungs-bedarf überschritten wird, dessen Ermittlung auf gesetzlichen Vorgaben beruht. Grundsätz-lich entspricht dieser Sicherungsbedarf dem Betrag, der im jeweils aktuellen Zinsumfeld erforderlich ist, um die zugesagten Leistungen und Garantien langfristig erfüllen zu können.

Anlage zum Anhang Überschussbeteiligung

129

An den Bewertungsreserven aus nicht zinstragenden Kapitalanlagen (z. B. Immobilien und Aktien) werden die Versicherungsnehmer weiterhin uneingeschränkt beteiligt.

Bei Ablauf des Vertrags bzw. der Aufschubzeit bis zum 1. Januar 2017 werden die Bewer-tungsreserven grundsätzlich am 4. Arbeitstag des letzten Monats vor dem Ablauftermin zum Ende des Vormonats ermittelt. Bei Tod oder sonstiger vorzeitiger Vertragsbeendigung innerhalb der Vertragslauf- bzw. Aufschubzeit bis zum 1. Januar 2017 werden die Bewer-tungsreserven in der Regel am 4. Arbeitstag des Monats, in dem der Tod eintritt bzw. die Vertragsbeendigung wirksam wird, zum Ende des Vormonats ermittelt. Bei Erleben des Jahrestags des Versicherungsbeginns innerhalb des Rentenbezugs bis zum 1. Januar 2017 werden die Bewertungsreserven grundsätzlich am 4. Arbeitstag des letzten Monats vor dem Jahrestag zum Ende des Vormonats ermittelt. Von den an dem entsprechenden Stich-tag festgestellten Bewertungsreserven wird der Teilbetrag ermittelt, der auf den Bestand an Versicherungen entfällt, für die ein Anspruch auf die Beteiligung an den Bewertungsreserven besteht.

Davon erhält die jeweilige Versicherung – außer im Rentenbezug – bei Fälligkeit der Be-teiligung an den Bewertungsreserven (gemäß der derzeitigen Fassung des § 153 Abs. 3 VVG) die Hälfte des Betrags, der dem Verhältnis der Summe der Deckungskapitalien und verzinslich angesammelten Überschussguthaben der Versicherung an den bisherigen jähr-lichen Bilanzstichtagen (31. Dezember) zur entsprechenden Summe aller berechtigten Ver-träge an ihren jeweiligen jährlichen Bilanzstichtagen entspricht. Die für eine Versicherung im Rentenbezug zur Hälfte zuzuteilende Bewertungsreservenbeteiligung – die zur Bildung einer zusätzlichen Rente verwendet wird – ist der Betrag, der dem Verhältnis der Summe der Deckungskapitalien und Überschussguthaben der Versicherung an den bisherigen – seit Rentenbeginn verstrichenen – jährlichen Bilanzstichtagen (31. Dezember) zur entspre-chenden Summe aller berechtigten Verträge an ihren jeweiligen jährlichen Bilanzstichtagen entspricht.

Da die Beteiligung an den Bewertungsreserven im Rentenbezug jährlich erfolgt, werden zum einen die jeweiligen Summen der Deckungskapitalien und Überschussguthaben um die Anteile, die auf die bis zu diesem Zeitpunkt bereits gezahlten Renten entfallen, vermin-dert, und zum anderen wird der Versicherung zu jedem Versicherungsjahrestag ein anteili-ger Betrag – der dem Verhältnis der zwischen den beiden letzten Bilanzstichtagen gezahlten garantierten Renten und dem Deckungskapital inklusive Überschussguthaben zum letzten Bilanzstichtag entspricht – zugeteilt. Bei Zahlung einer einmaligen Todesfallleistung wird eine Beteiligung an den Bewertungsreserven, deren Höhe zum Zeitpunkt des Todes er-mittelt wird, fällig. Dabei wird nicht die Hälfte des anteiligen Betrags – wie vorangehend beschrieben –, sondern die Hälfte des vollen Betrags ausgezahlt.

Der Vorstand unseres Unternehmens kann einen Mindestanteilsatz für die Beteiligung an den Bewertungsreserven festlegen. Dieser Bewertungsreserven-Mindestanteil wird auf den nach dem vorstehenden Verfahren ermittelten Wert angerechnet. Der Bewertungsreserven-Mindestanteil wird jeweils für die Vertragsbeendigungen eines Geschäftsjahres deklariert. Hierbei können die Bewertungsreserven-Mindestanteilsätze auch für abgelaufene Jahre je-weils neu festgelegt werden.

Spätere Änderungen der Bewertungsreserven aus bilanzrechtlichen Gründen haben keine Auswirkungen auf die Zuteilung der Bewertungsreserven.

Überschussbeteiligung Anlage zum Anhang

130

Für den Neuzugang geöffnete Tarife Tarife der Generation 71

1. Jährliche Überschussbeteiligung

Die jährlichen Überschussanteile bestehen aus einem Grundüberschussanteil und einem Zinsüberschussanteil.

Sie werden im Regelfall zur Summenerhöhung verwendet.

Grundüberschussanteil für beitragspflichtige Versicherungen

0,1‰ der Erlebensfallsumme der Hauptversicherung

(Kostenüberschussanteil)

zuzüglich 20% der Risikoprämie

für beitragsfreie Versicherungen

0,05‰ der Erlebensfallsumme der Hauptversicherung

(Kostenüberschussanteil)

Zusätzlicher Überschussanteil bei für beitragspflichtige Versicherungen

Summenerhöhung 0,05‰ der Summenerhöhung (Kostenüberschussanteil)

zuzüglich 10% der Risikoprämie

für beitragsfreie Versicherungen

0,025‰ der Summenerhöhung (Kostenüberschussanteil)

Zinsüberschussanteil 1,75% des maßgebenden Versicherungsnehmerguthabens

2. Mindestleistung aus der Überschussbeteiligung bei Eintritt des Versicherungsfalls bei Verwendung der

Überschussanteile zur Summenerhöhung

10% der versicherten Erlebensfallsumme

3. Schlussüberschussanteile und Bewertungsreserven-Mindestanteile

Ein Schlussüberschussanteil (A) bzw. ein Bewertungsreserven-Mindestanteil (B) kann fällig werden

bei Ablauf der Versicherung

(frühestens ab dem 8. Versicherungsjahr)

(A) (B)

46% 4% des Deckungskapitals der erreichten

Summenerhöhung bzw. des erreichten verzinslich

angesammelten Überschussguthabens

bei vorzeitiger Beendigung der Versicherung

(frühestens ab dem 8. Versicherungsjahr)

Die versicherte Person hat das rechnungsmäßige Alter von 62 Jahren

erreicht und die Restdauer der Versicherung beträgt nicht mehr als

fünf Jahre.

(A) (B)

46% 4% des Deckungskapitals der erreichten

Summenerhöhung bzw. des erreichten verzinslich

angesammelten Überschussguthabens

C. Großlebens-, Kleinlebens-, Vermögensbildungs- und Gruppenkapital versicherungen (ohne Risikoversicherungen)

Tarif CK

Anlage zum Anhang Überschussbeteiligung

131

bei vorzeitiger Beendigung der Versicherung (frühestens ab dem

8. Versicherungsjahr und die Restdauer der Versicherung beträgt

nicht mehr als acht Jahre)

in Prozent des Deckungskapitals der erreichten Summenerhöhung bzw. des

erreichten verzinslich angesammelten Überschussguthabens

(A) (B)

5,75% 0,5% im 8. Jahr vor Ablauf

11,50% 1,0% im 7. Jahr vor Ablauf

17,25% 1,5% im 6. Jahr vor Ablauf

23,00% 2,0% im 5. Jahr vor Ablauf

28,75% 2,5% im 4. Jahr vor Ablauf

34,50% 3,0% im 3. Jahr vor Ablauf

40,25% 3,5% im 2. Jahr vor Ablauf

46,00% 4,0% im letzten Jahr vor Ablauf

a) Beitragspflichtige Versicherungen

CR-Tarife

Die jährlichen Überschussanteile werden in der Regel auf den Beitrag angerechnet. Anstelle der Verrechnung der Überschüsse mit den Beiträgen

besteht die Möglichkeit, einen Todesfallbonus zu vereinbaren.

Für den Neuzugang geöffnete Tarife Tarife der Generation 73 und 74

1. Jährliche Überschussbeteiligung in Prozent des überschussberechtigten Jahresbeitrags

CR, CR-P und CRC der Tarifgeneration 74 63%

CR-F der Tarifgeneration 73 60%

2. Todesfallbonus in Prozent der Versicherungssumme

CR, CR-P und CRC der Tarifgeneration 74 170%

CR-F der Tarifgeneration 73 150%

b) Beitragsfreie Versicherungen

CR-Tarife

Für den Neuzugang geöffnete Tarife Tarife der Generation 74

Todesfallbonus

300‰ der Versicherungssumme zu Beginn der beitragsfreien Zeit

D. Risikoversicherungen

Überschussbeteiligung Anlage zum Anhang

132

Tarife FBA, FBH, FDH, CFR-A, FFV und FFVE

Bei den Tarifen FFV und FFVE erfolgt die Überschussbeteiligung vor Rentenbeginn in Form eines vierteljährlich deklarierten Sofortrabatts auf den von

der Fondsgesellschaft festgelegten Ausgabeaufschlag.

Bei allen sonstigen Tarifen werden die jährlichen Überschussanteile für beitragspflichtige und beitragsfreie Versicherungen in Anteileinheiten umge-

rechnet und der Versicherung gutgeschrieben.

Sofern nicht garantierte Schlussüberschussanteile (Tarife FBA, FBH, FDH und CFR-A) bzw. Bewertungsreserven-Mindestanteile (Tarife FDH und

CFR-A) gewährt werden, werden diese als Euro-Betrag geleistet.

E. Fondsgebundene Rentenversicherungen

Für den Neuzugang geöffnete Tarife Tarife der Generation 71

1. Jährliche Überschussbeteiligung

Zinsüberschussanteil im Rentenbezug

1,75% des überschussberechtigten Deckungskapitals

2. Schlussüberschussanteile in Prozent der erreichten Beitragssumme

Ein Schlussüberschussanteil kann fällig werden bei Rentenbeginn für Laufzeiten ab zehn Jahren

bei Rentenbeginn zum Ablauf der flexiblen Rentenabrufphase

bzw. nach Erreichen des rechnungsmäßigen Alters von 67 Jahren

5%

bei Rentenbeginn nach Erreichen der flexiblen Rentenabrufphase

und einem vereinbarten Rentenbeginnalter von bis zu 67 Jahren/

einem vereinbarten Rentenbeginnalter von mehr als 67 Jahren

…vor Ablauf der flexiblen Rentenabrufphase/

…vor Erreichen des rechnungsmäßigen Alters von 67 Jahren

1% im 5. Jahr

2% im 4. Jahr

3% im 3. Jahr

4% im 2. Jahr

5% im letzten Jahr

a) Fondsgebundene Rentenversicherung ohne (Tarif FBA) bzw. mit (Tarif FBH) Leistung im Todesfall mit steuerlicher Förderung im

Sinne des Alterseinkünftegesetzes („Basisrente“ oder „Rürup-Rente“)

Anlage zum Anhang Überschussbeteiligung

133

b) Fondsgebundene Rentenversicherungen mit Leistung im Todesfall (Tarif FDH) im Rahmen der Direktversicherung nach

§ 3 Nr. 63 EStG

Für den Neuzugang geöffnete Tarife Tarif der Generation 71

1. Jährliche Überschussbeteiligung

Zinsüberschussanteil in der Anwartschaft

1,75% des maßgebenden Garantiekapitals

im Rentenbezug

1,75% des überschussberechtigten Deckungskapitals

2. Schlussüberschussanteile und Bewertungsreserven-Mindestanteile in Prozent der erreichten Beitragssumme

Ein Schlussüberschussanteil (A) bzw. ein Bewertungsreserven-Mindestanteil (B) kann fällig werden für Laufzeiten ab zehn Jahren

bei Rentenbeginn zum Ablauf der flexiblen Abrufphase bzw.

nach Erreichen des rechnungsmäßigen Alters von 67 Jahren

(A) (B)

1,25% 1,25% für Laufzeiten bis 14 Jahre

2,50% 2,50% für Laufzeiten ab 15 Jahren

bei Rentenbeginn nach Erreichen der flexiblen Abrufphase und

einem vereinbarten Rentenbeginnalter von bis zu 67 Jahren/

einem vereinbarten Rentenbeginnalter von mehr als 67 Jahren

– für Laufzeiten bis 14 Jahre

…vor Ablauf der flexiblen Abrufphase/

…vor Erreichen des rechnungsmäßigen Alters von 67 Jahren

(A) (B)

0,25% 0,25% im 5. Jahr

0,50% 0,50% im 4. Jahr

0,75% 0,75% im 3. Jahr

1,00% 1,00% im 2. Jahr

1,25% 1,25% im letzten Jahr

– für Laufzeiten ab 15 Jahren

…vor Ablauf der flexiblen Abrufphase/

…vor Erreichen des rechnungsmäßigen Alters von 67 Jahren

(A)

0,50%

(B)

0,50% im 5. Jahr

1,00% 1,00% im 4. Jahr

1,50% 1,50% im 3. Jahr

2,00% 2,00% im 2. Jahr

2,50% 2,50% im letzten Jahr

Überschussbeteiligung Anlage zum Anhang

134

c) Fondsgebundene Rentenversicherungen mit staatlicher Förderung (Tarif CFR-A)

im Sinne des Altersvorsorgeverträge-Zertifizierungsgesetzes („Riester-Rente“)

Für den Neuzugang geöffnete Tarife Tarif der Generation 14

1. Jährliche Überschussbeteiligung

Grundüberschussanteil in der Anwartschaft

(Kostenüberschussanteil) 0,10‰ der aufgelaufenen Beitragssumme

Zinsüberschussanteil in der Anwartschaft

1,75% des maßgebenden Garantiekapitals

im Rentenbezug

1,75% des überschussberechtigten Deckungskapitals

2. Schlussüberschussanteile und Bewertungsreserven-Mindestanteile in Prozent der erreichten Beitragssumme

Ein Schlussüberschussanteil (A) bzw. ein Bewertungsreserven-Mindestanteil (B) kann fällig werden

bei Übertragung des Vertragskapitals/Rentenbeginn zum Ablauf

der flexiblen Altersgrenze bzw. nach Erreichen des rechnungs-

mäßigen Alters von 67 Jahren

(A) (B)

2,5% 2,5%

bei Übertragung des Vertragskapitals/

Rentenbeginn nach Erreichen der flexiblen Altersgrenze

…vor Ablauf der flexiblen Altersgrenze/

…vor Erreichen des rechnungsmäßigen Alters von 67 Jahren

(A) (B)

0,5% 0,5% im 5. Jahr

1,0% 1,0% im 4. Jahr

1,5% 1,5% im 3. Jahr

2,0% 2,0% im 2. Jahr

2,5% 2,5% im letzten Jahr

Anlage zum Anhang Überschussbeteiligung

135

d) Sonstige fondsgebundene Rentenversicherungen (Tarife FFVE [„Flexibles VorsorgeKonto Invest “]

und FFV [„Flexibler VorsorgePlan Invest “])

Für den Neuzugang geöffnete Tarife Tarife der Generation 71

Vierteljährliche Überschussbeteiligung in der Anwartschaft bzw. Aufschubzeit

Die Überschussanteile in Form des Sofortrabatts werden quartalsweise im Voraus festgelegt.

Sofortrabattsätze für das 1. Quartal 2016

0% bei Indexfonds (ETFs)

25% des regulären Ausgabeaufschlags für Fonds der folgenden Emittenten bzw. für den jeweiligen Fonds:

AIG Global Investment Fund Management Ltd., Allianz Global Investors, Allianz Global Investors Luxembourg S. A.,

ALTE LEIPZIGER TRUST InvestmentGesellschaft mbH, AmpegaGerling Investment GmbH, AXA Investment Managers,

DBV-Winterthur Fund Management Co. Luxembourg S. A., Deka International (Luxembourg) S. A., Deka Investment

GmbH, Delta Lloyd Asset Management N. V., HANSAINVEST Hanseatische Investment GmbH, HANSAINVEST LUX S. A.,

Innovest (Allianz Invest KAG), MEAG MUNICH ERGO Kapitalanlagegesellschaft mbH, PIMCO Global Advisors (Ireland)

Ltd., Raiffeisen Kapitalanlagegesellschaft mbH, Skandia Fund Management Ireland Ltd., Union Investment Gesellschaft

mbH, Union Investment Luxembourg S. A., W&W Asset Management GmbH, WWK Investment S. A.

52% des regulären Ausgabeaufschlags für den jeweiligen Fonds:

Aberdeen Global – Emerging Markets Equity, Aberdeen Global – Emerging Markets Smaller Companies

100% des regulären Ausgabeaufschlags für Fonds der folgenden Emittenten bzw. für den jeweiligen Fonds:

Aberdeen Investment Services S. A., BNY Mellon Euroland Bond Fund EUR A (BNY Mellon Asset Man. Intern. Ltd.),

Fidelity Funds – European Growth Fund A (EUR) (Fidelity Investments), Generali Komfort Wachstum (Generali Fund

Management S. A.), Goldman Sachs Funds SICAV, LBBW Rohstoffe 1 R (LBBW Asset Management Investment GmbH),

Pioneer (vormals Activest), Pioneer Investments, Pioneer Investments Austria GmbH, Schroder Investment Management

(Luxembourg) S. A., Templeton Global Bond Fund Class A (Mdis) USD (Franklin Templeton Investment Funds SICAV),

Vontobel Fund Management S. A.

50% des regulären Ausgabeaufschlags für alle sonstigen Emittenten bzw. Fonds

Jährliche Überschussbeteiligung im Rentenbezug

Zinsüberschussanteil 1,75% des überschussberechtigten Deckungskapitals

Überschussbeteiligung Anlage zum Anhang

136

a) Aufgeschobene Rentenversicherungen ohne (Tarife RBA und RBAE) bzw. mit (Tarife RBH und RBHE) Leistung im

Todesfall mit steuerlicher Förderung im Sinne des Alterseinkünftegesetzes („Basisrente“ oder „Rürup-Rente“)

F. Renten- und Pensionsversicherungen

Für den Neuzugang geöffnete Tarife Tarife der Generation 71

1. Jährliche Überschussbeteiligung

Grundüberschussanteil in der Anwartschaft (ab dem 6. Versicherungsjahr)

- davon Kostenüberschussanteil

1,20‰

0,80‰

der aufgelaufenen Beitragssumme

der aufgelaufenen Beitragssumme

Zinsüberschussanteil in der Anwartschaft

1,75% des maßgebenden Versicherungsnehmerguthabens

im Rentenbezug

1,75% des überschussberechtigten Deckungskapitals

2. Schlussüberschussanteile und Bewertungsreserven-Mindestanteile in Prozent des erreichten Bonus-Deckungskapitals

Ein Schlussüberschussanteil kann fällig werden

bei Rentenbeginn zum Ablauf der flexiblen Rentenabrufphase

bzw. nach Erreichen des rechnungsmäßigen Alters von 67 Jahren

RBA/-H RBAE/-HE

10% 10% bei einer Laufzeit von 1 Jahr

10% 13% bei einer Laufzeit von 2 Jahren

15% 15% bei einer Laufzeit von 3 Jahren

24% 17% bei einer Laufzeit von 4 Jahren

31% 17% bei einer Laufzeit von 5 bis 9 Jahren

31% 20% bei einer Laufzeit von 10 bis 14 Jahren

31% 27% bei einer Laufzeit ab 15 Jahren

Anlage zum Anhang Überschussbeteiligung

137

…vor Ablauf der

flexiblen Rentenab-

rufphase/…vor Errei-

chen des rechnungs-

mäßigen Alters von

67 Jahren

RBA/RBH RBAE/RBHE

im 5.

Jahr

im 4.

Jahr

im 3.

Jahr

im 2.

Jahr

im

letzten

Jahr

im 5.

Jahr

im 4.

Jahr

im 3.

Jahr

im 2.

Jahr

im

letzten

Jahr

Bei einer

Laufzeit …

Jahr(en)

von 1 - - - - 10,0% - - - - 10,0%

von 2 - - - 5,0% 10,0% - - - 6,5% 13,0%

von 3 - - 5,0% 10,0% 15,0% - - 5,0% 10,0% 15,0%

von 4 - 6,0% 12,0% 18,0% 24,0% - 4,25% 8,5% 12,75% 17,0%

von 5

bis 9

6,2%

12,4%

18,6%

24,8%

31,0%

3,4%

6,8%

10,2%

13,6%

17,0%

von 10

bis 14

6,2%

12,4%

18,6%

24,8%

31,0%

4,0%

8,0%

12,0%

16,0% 20,0%

ab 15 6,2% 12,4% 18,6% 24,8% 31,0% 5,4% 10,8% 16,2% 21,6% 27,0%

Ein Bewertungsreserven-Mindestanteil kann fällig werden

bei Rentenbeginn zum Ablauf der flexiblen Rentenabrufphase

bzw. nach Erreichen des rechnungsmäßigen Alters von 67 Jahren

5%

bei Rentenbeginn nach Erreichen der flexiblen Rentenabrufphase

und einem vereinbarten Rentenbeginnalter von bis zu 67 Jahren/

einem vereinbarten Rentenbeginnalter von mehr als 67 Jahren

…vor Ablauf der flexiblen Rentenabrufphase/

…vor Erreichen des rechnungsmäßigen Alters von 67 Jahren

1% im 5. Jahr

im 4. Jahr

im 3. Jahr

im 2. Jahr

im letzten Jahr

2%

3%

4%

5%

Überschussbeteiligung Anlage zum Anhang

bei Rentenbeginn nach Erreichen der flexiblen Rentenabrufphase

und einem vereinbarten Rentenbeginnalter von bis zu 67 Jahren/

einem vereinbarten Rentenbeginnalter von mehr als 67 Jahren

138

bei Rentenbeginn nach Erreichen der flexiblen Abrufphase und einem

vereinbarten Rentenbeginnalter von bis zu 67 Jahren/einem vereinbarten

Rentenbeginnalter von mehr als 67 Jahren

…vor Ablauf der flexiblen Abrufphase/

…vor Erreichen des rechnungsmäßigen Alters von 67 Jahren

6,2% im 5. Jahr

12,4% im 4. Jahr

18,6% im 3. Jahr

24,8% im 2. Jahr

31,0% im letzten Jahr

Ein Bewertungsreserven-Mindestanteil kann fällig werden

bei Rentenbeginn zum Ablauf der flexiblen Abrufphase bzw.

nach Erreichen des rechnungsmäßigen Alters von 67 Jahren

5%

bei Rentenbeginn nach Erreichen der flexiblen Abrufphase und

einem vereinbarten Rentenbeginnalter von bis zu 67 Jahren/

und einem vereinbarten Rentenbeginnalter von mehr als 67 Jahren

…vor Ablauf der flexiblen Abrufphase/

…vor Erreichen des rechnungsmäßigen Alters von 67 Jahren

1% im 5. Jahr

2% im 4. Jahr

3% im 3. Jahr

4% im 2. Jahr

5% im letzten Jahr

b) Aufgeschobene Rentenversicherungen mit Leistung im Todesfall (Tarif RDH) im Rahmen der Direktversicherung

nach § 3 Nr. 63 EStG

Für den Neuzugang geöffnete Tarife Tarif der Generation 71

1. Jährliche Überschussbeteiligung

Grundüberschussanteil in der Anwartschaft (ab dem 6. Versicherungsjahr)

- davon Kostenüberschussanteil

1,20‰

0,80‰

der aufgelaufenen Beitragssumme

der aufgelaufenen Beitragssumme

Zinsüberschussanteil in der Anwartschaft

1,75% des maßgebenden Versicherungsnehmerguthabens

im Rentenbezug

1,75% des überschussberechtigten Deckungskapitals

2. Schlussüberschussanteile und Bewertungsreserven-Mindestanteile in Prozent des erreichten Bonus-Deckungskapitals

Ein Schlussüberschussanteil kann fällig werden

bei Rentenbeginn zum Ablauf der flexiblen Abrufphase bzw.

nach Erreichen des rechnungsmäßigen Alters von 67 Jahren

31,0%

Anlage zum Anhang Überschussbeteiligung

139

c) Aufgeschobene Rentenversicherungen mit staatlicher Förderung (Tarif R1-A) im Sinne des Altersvorsorgeverträge-

Zertifizierungsgesetzes („Riester-Rente“)

Für den Neuzugang geöffnete Tarife Tarif der Generation 14

1. Jährliche Überschussbeteiligung

Grundüberschussanteil in der Anwartschaft

(Kostenüberschussanteil) 0,10‰ der aufgelaufenen Beitragssumme

Zinsüberschussanteil in der Anwartschaft

1,75% des maßgebenden Versicherungsnehmerguthabens

im Rentenbezug

1,75% des überschussberechtigten Deckungskapitals

2. Schlussüberschussanteile und Bewertungsreserven-Mindestanteile in Prozent des erreichten verzinslich

angesammelten Überschussguthabens

Ein Schlussüberschussanteil (A) bzw. ein Bewertungsreserven-Mindestanteil (B) kann fällig werden

bei Übertragung des Vertragskapitals/Rentenbeginn zum Ablauf

der flexiblen Altersgrenze bzw. nach Erreichen des rechnungs-

mäßigen Alters von 67 Jahren

(A) (B)

29% 5% für Laufzeiten bis 14 Jahre

25% 5% für Laufzeiten von 15 bis 19 Jahren

23% 5% für Laufzeiten ab 20 Jahren

bei Übertragung des Vertragskapitals/

Rentenbeginn nach Erreichen der flexiblen Altersgrenze

…vor Ablauf der flexiblen Alters grenze/

…vor Erreichen des rech nungs mäßigen

Alters von 67 Jahren

Schlussüberschussanteil (A)

im 5.

Jahr

im 4.

Jahr

im 3.

Jahr

im 2.

Jahr

im letzten

Jahr

Bei einer

Laufzeit …

Jahren

von bis zu 14 5,8% 11,6% 17,4% 23,2% 29,0%

von 15 bis 19 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% 25,0%

ab 20 4,6% 9,2% 13,8% 18,4% 23,0%

Bewertungsreserven-Mindestanteil (B) 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 5,0%

Überschussbeteiligung Anlage zum Anhang

140

d) Sonstige Renten- und Pensionsversicherungen

Tarif RBR

Für den Neuzugang geöffnete Tarife Tarife der Generation 71

1. Jährliche Überschussbeteiligung

Grundüberschussanteil in der Anwartschaft

- davon Kostenüberschussanteil

3,0%

1,5%

des mittleren gezahlten Jahresbeitrags

des mittleren gezahlten Jahresbeitrags

Zinsüberschussanteil in der Anwartschaft

1,75% des maßgebenden Versicherungsnehmerguthabens

im Rentenbezug

1,75% des überschussberechtigten Deckungskapitals

2. Schlussüberschussanteile und Bewertungsreserven-Mindestanteile in Prozent des erreichten verzinslich

angesammelten Überschussguthabens

Ein Schlussüberschussanteil (A) bzw. ein Bewertungsreserven-Mindestanteil (B) kann fällig werden

bei Ablauf der Versicherung

(A) (B)

2% 4% bei einer Laufzeit bis 19 Jahre

5% 4% bei einer Laufzeit von 20 bis 24 Jahren

12% 4% bei einer Laufzeit von 25 bis 29 Jahren

19% 4% bei einer Laufzeit von 30 bis 34 Jahren

25% 4% bei einer Laufzeit von 35 bis 39 Jahren

27% 4% bei einer Laufzeit von 40 bis 49 Jahren

29% 4% bei einer Laufzeit ab 50 Jahren

bei vorzeitiger Beendigung der Versicherung

Die Restdauer der Versicherung beträgt nicht mehr als fünf Jahre und die

versicherte Person hat das rechnungsmäßige Alter von 62 Jahren erreicht.

…vor Ablauf der flexiblen Alters grenze/

…vor Erreichen des rech nungs mäßigen

Alters von 67 Jahren

Schlussüberschussanteil (A)

im 5.

Jahr

im 4.

Jahr

im 3.

Jahr

im 2.

Jahr

im letzten

Jahr

Bei einer

Laufzeit …

Jahren

von bis zu 19 0,4% 0,8% 1,2% 1,6% 2,0%

von 20 bis 24 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 5,0%

von 25 bis 29 2,4% 4,8% 7,2% 9,6% 12,0%

von 30 bis 34 3,8% 7,6% 11,4% 15,2% 19,0%

von 35 bis 39 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% 25,0%

von 40 bis 49 5,4% 10,8% 16,2% 21,6% 27,0%

ab 50 5,8% 11,6% 17,4% 23,2% 29,0%

Bewertungsreserven-Mindestanteil (B) 0,8% 1,6% 2,4% 3,2% 4,0%

Anlage zum Anhang Überschussbeteiligung

141

Tarife R1, R1E, R3/W3 und R3T

Für den Neuzugang geöffnete Tarife Tarife der Generation 71

1. Jährliche Überschussbeteiligung

Grundüberschussanteil in der Anwartschaft (ab dem 6. Versicherungsjahr)

in Promille der aufgelaufenen Beitragssumme bzw. des Einmalbeitrags

- davon Kostenüberschussanteil

1,20‰

0,40‰

0,80‰

0,30‰

bei laufender Beitragszahlung

bei Einmalbeiträgen

bei laufender Beitragszahlung

bei Einmalbeiträgen

Zinsüberschussanteil in der Anwartschaft

1,75% des maßgebenden Versicherungsnehmerguthabens

im Rentenbezug

1,75% des überschussberechtigten Deckungskapitals

2. Schlussüberschussanteile und Bewertungsreserven-Mindestanteile in Prozent des erreichten verzinslich

angesammelten Überschussguthabens

Ein Schlussüberschussanteil (A) bzw. ein Bewertungsreserven-Mindestanteil (B) kann fällig werden

bei Ablauf der Versicherung (frühestens ab dem 8. Versicherungsjahr)

Bei Versicherungen gegen laufende Beitragszahlung

(A) (B)

24% 4% bei einer Laufzeit bis 19 Jahre

26% 4% bei einer Laufzeit von 20 bis 29 Jahren

30% 4% bei einer Laufzeit von 30 bis 34 Jahren

32% 4% bei einer Laufzeit ab 35 Jahren

Bei aufgeschobenen Versicherungen gegen Einmalbeitrag

(A) (B)

10% 4%

bei vorzeitiger Beendigung der Versicherung

(frühestens ab dem 8. Versicherungsjahr)

Die Restdauer der Versicherung beträgt nicht mehr als fünf Jahre und die

versicherte Person hat das rechnungsmäßige Alter von 62 Jahren erreicht.

Bei Versicherungen gegen laufende Beitragszahlung

(A) (B)

24% 4% bei einer Laufzeit bis 19 Jahre

26% 4% bei einer Laufzeit von 20 bis 29 Jahren

30% 4% bei einer Laufzeit von 30 bis 34 Jahren

32% 4% bei einer Laufzeit ab 35 Jahren

Bei aufgeschobenen Versicherungen gegen Einmalbeitrag

(A) (B)

10% 4%

Überschussbeteiligung Anlage zum Anhang

142

bei vorzeitiger Beendigung der Versicherung (frühestens ab dem

8. Versicherungsjahr und die Restdauer der Versicherung beträgt

nicht mehr als acht Jahre)

Bei Versicherungen gegen laufende Beitragszahlung

Schlussüberschussanteil (A) Bewer-

tungs-

reserven-

Mindest-

anteil (B)

Bei einer Laufzeit … Jahren

von bis

zu 19

von 20

bis 29

von 30

bis 34

ab

35

im 8. Jahr vor Ablauf 3,0% 3,25% 3,75% 4,0% 0,5%

im 7. Jahr vor Ablauf 6,0% 6,50% 7,50% 8,0% 1,0%

im 6. Jahr vor Ablauf 9,0% 9,75% 11,25% 12,0% 1,5%

im 5. Jahr vor Ablauf 12,0% 13,00% 15,00% 16,0% 2,0%

im 4. Jahr vor Ablauf 15,0% 16,25% 18,75% 20,0% 2,5%

im 3. Jahr vor Ablauf 18,0% 19,50% 22,50% 24,0% 3,0%

im 2. Jahr vor Ablauf 21,0% 22,75% 26,25% 28,0% 3,5%

im letzten Jahr vor Ablauf 24,0% 26,00% 30,00% 32,0% 4,0%

Bei aufgeschobenen Versicherungen gegen Einmalbeitrag

(A) (B)

1,25% 0,5% im 8. Jahr vor Ablauf

2,50% 1,0% im 7. Jahr vor Ablauf

3,75% 1,5% im 6. Jahr vor Ablauf

5,00% 2,0% im 5. Jahr vor Ablauf

6,25% 2,5% im 4. Jahr vor Ablauf

7,50% 3,0% im 3. Jahr vor Ablauf

8,75% 3,5% im 2. Jahr vor Ablauf

10,00% 4,0% im letzten Jahr vor Ablauf

Anlage zum Anhang Überschussbeteiligung

143

Tarife RFVE („Flexibles VorsorgeKonto“) und RFV („Flexibler VorsorgePlan“)

Für den Neuzugang geöffnete Tarife Tarife der Generation 77

Die jährlichen Überschussanteile – für die zu Vertragsbeginn vereinbarten laufenden Beiträge (Tarif RFV) bzw. vereinbarte Einmalzahlung (Tarif

RFVE) – werden für die entsprechenden Vertragsjahre für das jeweilige Neugeschäft deklariert. Der aktuelle Deklarationszeitraum für den Neuzu-

gang beläuft sich auf drei Jahre. Für die nachfolgenden Vertragsjahre – aktuell ab dem 4. Vertragsjahr – erfolgt eine jährliche Festlegung für das

jeweils kommende Geschäftsjahr.

1. Jährliche Überschussbeteiligung

in der Anwartschaft

im Rentenbezug

1,75% des überschussberechtigten Deckungskapitals

2. Bewertungsreserven-Mindestanteile (bei Tarif RFVE) in Prozent des erreichten Zinsguthabens (erreichtes Gesamtkapital abzüg-

lich der Einmalzahlung)

Ein Bewertungsreserven-Mindestanteil kann fällig werden

zum Ende der vereinbarten Ansparphase (frühestens jedoch zum

Ende des 7. Vertragsjahres) bzw. des flexiblen Abrufzeitraums

6%

bei vorzeitiger Beendigung der Versicherung (frühestens jedoch zum

Ende des 7. Vertragsjahres) innerhalb des flexiblen Abrufzeitraums

Die Restdauer der Versicherung beträgt nicht mehr als fünf Jahre und die

versicherte Person hat das rechnungsmäßige Alter von 62 Jahren erreicht.

1,2% im 5. Jahr vor Ablauf des flexiblen Abrufzeitraums

2,4% im 4. Jahr vor Ablauf des flexiblen Abrufzeitraums

3,6% im 3. Jahr vor Ablauf des flexiblen Abrufzeitraums

4,8%

6,0%

im 2. Jahr vor Ablauf des flexiblen Abrufzeitraums

im letzten Jahr vor Ablauf des flexiblen Abrufzeitraums

Für die zu Vertragsbeginn

vereinbarte(n)…

Zinsüberschussanteil in Prozent des maßgebenden

Versicherungsnehmerguthabens…

– laufenden Beiträge … im

1. Jahr

im

2. Jahr

im

3. Jahr

ab dem

4. Jahr

des 1. Vertragsjahres 0,00% 0,05% 1,05% 2,30%

des 2. Vertragsjahres - 0,00% 0,05% 2,30%

des 3. Vertragsjahres - - 0,00% 2,30%

ab dem 4. Vertragsjahr - - - 2,30%

– Einmalzahlung 0,00% 0,00% 0,15% 2,30%

Überschussbeteiligung Anlage zum Anhang

144

Berufsunfähigkeits-/Erwerbsunfähigkeits-Zusatztarife in Verbindung mit CR-Tarifen bzw. Rentenversicherungen

a) Beitragspflichtige Versicherungen

G. Berufsunfähigkeits-/Erwerbsunfähigkeits-Zusatzversicherung

Für den Neuzugang geöffnete Tarife Tarife der Generation 71 und 72

Die jährlichen Überschussanteile werden auf den Beitrag angerechnet.

Jährliche Überschussbeteiligung

Tarife JRB und JRCB 60,5% des Jahresbeitrags für Eintrittsalter bis 40 Jahre

(Tarifgeneration 72) 59,5% des Jahresbeitrags für Eintrittsalter ab 41 Jahren

Tarife JREB und JRECB 60,5% des Jahresbeitrags (Tarifgeneration 72)

Tarif JRAK 47,0% des Jahresbeitrags (Tarifgeneration 72)

Tarif RJKB (zu Riester-Renten) 16,0% des Jahresbeitrags (Tarifgeneration 71)

Tarif JKB (zu Rentenversicherungen) 35,0% des Jahresbeitrags (Tarifgeneration 71)

Tarif ERK 60,0% des Jahresbeitrags (Tarifgeneration 72)

Für den Neuzugang geöffnete Tarife Tarife der Generation 72 und Tarif RJKB der Generation 71

Falls eine Barrente mitversichert ist, werden die jährlichen Überschussanteile zur sofortigen Rentenerhöhung verwendet.

Jährliche Überschussbeteiligung

1,75% des überschussberechtigten Deckungskapitals

b) Versicherungen der Invaliden

Tarif KAT („Tagesgeld Plus“)

H. Kapitalisierungsprodukte

Für den Neuzugang geöffnete Tarife Tarif der Generation 1

Die Überschussanteile werden quartalsweise im Voraus festgelegt und die auf dieser Basis anteilig taggenau ermittelten Zinserträge

(gegebenenfalls reduziert um die abzuführenden Steuern) am Ende eines jeden Quartals dem Vertragsguthaben gutgeschrieben.

Vierteljährliche Überschussbeteiligung

Zinsüberschussanteil

1. Quartal 2016

Für Beträge bzw.

Gesamtguthaben...

…der Anlagebeträge bzw. des daraus

resultierenden Vertragsguthabens

…des verzinslich

angesammelten Guthabens

– bis einschließlich 25.000 € 0,65% 0,55%

– bzw. für den 25.000 € übersteigenden Teil 0,25% 0,15%

Anlage zum Anhang Überschussbeteiligung

Bestätigungsvermerk

147

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers Bestätigungsvermerk

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

Die vorliegende Kundenversion des Geschäftsberichts beinhaltet als Text zur Überschuss-beteiligung nur die für den Neuzugang geöffneten Tarife und als Aufstellung zu den Kapital-anlagen für Rechnung und Risiko von Inhabern von Lebensversicherungen nur die Fonds, deren Bilanzwert am 31. Dezember 2015 5 Mio. € überstieg. Die vollständige Beschrei-bung der Überschussanteilsätze und die vollständige Aufstellung zu den Kapitalanlagen für Rechnung und Risiko von Inhabern von Lebensversicherungen stellen wir im Internet unter www.cosmosdirekt.de zur Verfügung. Der nachfolgend abgedruckte Bestätigungsvermerk unseres Abschlussprüfers, der Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, so-wie die Unterschriften unserer Vorstände beziehen sich auf den Jahresabschluss mit der vollständigen Aufstellung der Kapitalanlagen für Rechnung und Risiko von Inhabern von Lebensversicherungen und den Überschussanteilsätzen aller Tarife.

Bestätigungsvermerk des AbschlussprüfersWir haben den Jahresabschluss – bestehend aus Bilanz, Gewinn-und-Verlust-Rechnung sowie Anhang – unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der Cosmos Lebensversicherungs-AG, Saarbrücken, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2015 bis 31. Dezember 2015 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften sowie den ergänzenden Bestimmungen der Satzung liegen in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Ge-sellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben.

Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Jahresab-schluss unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung und durch den Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich aus-wirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshand-lungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berück-sichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezoge-nen Internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben in Buchführung, Jahresab-schluss und Lagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

148

Bestätigungsvermerk Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse ent-spricht der Jahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften sowie den ergänzenden Bestim-mungen der Satzung und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jah-resabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar. Köln, den 15. Februar 2016

Ernst & Young GmbHWirtschaftsprüfungsgesellschaft

Vogt Dr. HorstkötterWirtschaftsprüfer Wirtschaftsprüfer

Impressum Cosmos Lebensversicherungs-AGHalbergstraße 50-6066121 Saarbrücken

Telefon 0681 966-6666Telefax 0681 966-6633Internet www.cosmosdirekt.deE-Mail info@cosmosdirekt.de

Eingetragen im Handelsregister desAmtsgerichts Saarbrücken unter HRB 4751

Satz Statement GmbHAgentur für Marketing- undDesignlösungenSaarbrücken, Köln, Berlinwww.agentur-statement.de

Zukunftsbezogene AussagenSoweit wir in diesem Geschäftsbericht Prognosen oder Erwartungen äußern oder un-sere Aussagen die Zukunft betreffen, können diese Aussagen mit bekannten und unbe-kannten Risiken und Ungewissheiten verbunden sein. Die tatsächlichen Ergebnisse und Entwicklungen mögen daher wesentlich von den geäußerten Erwartungen und Annah-men abweichen. Neben weiteren hier nicht aufgeführten Gründen ergeben sich even-tuell Abweichungen aus Veränderungen der allgemeinen wirtschaftlichen Lage und der Wettbewerbssituation, vor allem in Kerngeschäftsfeldern und -märkten. Abweichungen resultieren bisweilen auch aus dem Ausmaß und der Häufigkeit von Versicherungsfällen, Stornoraten, Sterblichkeits- und Krankheitsraten bzw. -tendenzen. Auch die Entwicklun-gen der Finanzmärkte und der Wechselkurse sowie nationale und internationale Gesetze-sänderungen, insbesondere hinsichtlich steuerlicher Regelungen, können einen Einfluss ausüben. Terroranschläge und deren Folgen können die Wahrscheinlichkeit und das Aus-maß von Abweichungen erhöhen. Die Gesellschaft übernimmt keine Verpflichtung, die in diesem Geschäftsbericht enthaltenen Aussagen zu aktualisieren.