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PIETRO DI LORENZO

IL TRADING PART TIME SUI

FUTURES



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Titolo

“Il Trading part time sui futures”

Autore

Pietro Di Lorenzo

Sito internet

www.sostrader.it

ATTENZIONE: questo ebook contiene i dati criptati al fine di un riconoscimento in caso di pirateria. Tutti i diritti sono riservati a norma di legge. Nessuna parte di questo libro può essere riprodotta con alcun mezzo senza l’autorizzazione scritta dell’Autore. È espressamente vietato trasmettere ad altri il

presente libro, né in formato cartaceo né elettronico, né per denaro né a titolo gratuito. Le strategie riportate in questo libro sono frutto di anni di studi e specializzazioni, quindi non è garantito il raggiungimento dei medesimi risultati di crescita personale o professionale. Il lettore si assume piena responsabilità delle proprie scelte, consapevole dei rischi connessi a qualsiasi forma di esercizio. La presente pubblicazione ha esclusivamente finalità didattiche: non deve essere intesa in alcun modo come consiglio operativo di investimento né come sollecitazione alla raccolta del pubblico risparmio. I risultati presentati – reali o simulati – non costituiscono alcuna garanzia relativamente a ipotetiche performance future. L’attività speculativa comporta notevoli rischi economici e chiunque la svolga lo fa sotto la propria ed esclusiva responsabilità; pertanto l’autore non si assume alcuna responsabilità circa eventuali danni diretti o indiretti relativamente a decisioni di investimento prese da lettore



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Sommario

Introduzione pag. 5

1: Rischi e opportunità del trading sui futures pag. 7

2. Da un approccio discrezionale a uno sistematico pag. 23

3. Come costruire un trading system robusto pag. 34

4. Il trading part time con i futures pag. 52

5. Dal trading system al portafoglio di trading system pag. 65

6. Dalla teoria alla pratica: operatività di un futures

trader part time pag. 91

Conclusione pag. 104

Appendice: Risposte alle domande più frequenti pag. 107

Note sull’autore pag. 130



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Introduzione

Questo eBook nasce con l’obiettivo di provare a rimuovere i

luoghi comuni che girano intorno al trading sui futures. Troppo

spesso questo mercato è avvolto da una serie di “frasi fatte” che

scoraggiano l’investitore privato ad avvicinarsi:

- È adatto solo ai traders professionisti con esperienza di anni

- Gli investimenti necessitano di essere monitorati minuto per

minuto quindi sono tabù per chi durante l’orario di

contrattazione svolge altre attività

- Si addicono solo a coloro che hanno capitali molto rilevanti

- Sono a uso esclusivo di chi ha un’ altissima propensione al

rischio

- I futures vanno utilizzati solo come copertura del rischio e mai

in ottica speculativa ecc ecc.

In questo ebook metteremo in discussione tutte queste

affermazioni cercando di dimostrarne il “pressappochismo” e

l’infondatezza, attraverso un cammino che illustrerà dapprima i

rischi e le opportunità del mercato dei futures passando per un

approfondimento sui vantaggi offerti dal trading sistematico.



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Infine evidenzieremo come i futures siano strumenti

tranquillamente tradabili anche da coloro che si dedicano agli

investimenti in maniera part time utilizzando un approccio

evoluto che mira a diversificare il rischio all’interno di un

portafoglio composto da una batteria di sistemi che lavorano in

sinergia.

Nell’ idea comune, il trading sui futures è adatto solo a investitori

con altissima propensione al rischio. In realtà, vedremo nel

proseguo di questo ebook, che se si approccia con corrette

politiche di money e risk management, è una modalità adatta a

qualsiasi trader! Vedremo come è possibile fare trading sui

futures anche evitando di seguire le contrattazioni (part-time),

avendo capitali ridotti e una propensione al rischio non

elevatissima.

Il tutto verrà illustrato in maniera estremamente pratica attraverso

esempi e schemi utilizzando un linguaggio semplice e sopratutto

le esperienze personali. Tutti gli insegnamenti di questo e-book

sono messi in pratica ogni giorno con denaro reale e l’operatività

può essere consultata seguendo i segnali dei portafogli Easy,

Active ed Evolute pubblicati giornalmente all’interno dell’area

futures di www.sostrader.it



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CAPITOLO 1:

Rischi e opportunità del trading sui futures

Quando si decide di affidare le proprie risorse al mercato

mobiliare le alternative degli strumenti finanziari su cui investire

sono tantissime:

- azioni

- obbligazioni

- etf

- opzioni

- commodities

- valute

- futures ecc ecc…

La diversificazione è il primo e il miglior sistema per controllare

il rischio ma evidentemente, sebbene questo sia il concetto

fondamentale di qualsiasi saggio investimento o avveduta

speculazione, è un principio non ancora abbastanza chiaro in

considerazione di quanto successo a diversi risparmiatori che nel

recente passato hanno investito tutti i loro risparmi in Bond

Argentini, azioni Parmalat, Cirio, Enron ecc ecc…



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Allocando i propri capitali utilizzando metodologie diverse, con

modalità di gestione svariate, su strumenti finanziari differenti

con orizzonti temporali disparati, si spalma il rischio e si riduce la

possibilità di intaccare il capitale.

Perché allocare parte delle proprie risorse finanziarie proprio sul

mercato dei futures? Elenchiamo le diverse opportunità che è

possibile cogliere con questi strumenti:

- E’ possibile lucrare sia quando il mercato sale che quando

scende; statisticamente si guadagna in più breve tempo

scommettendo sul calo dei prezzi che non su un rialzo, per una

serie di “effetti panico e contagio” che colpiscono

storicamente gli investitori

- Permette anche ai piccoli investitori, di impiegare grandi

capitali grazie all’utilizzo dell’effetto leva

- Consente di partecipare ai movimenti rialzisti o ribassisti di un

mercato con una sola decisione, evitando di selezionare i

singoli titoli o strumenti finanziari facenti parte di un indice

- Consente di proteggere il proprio portafoglio azionario in

condizioni di mercato sfavorevoli



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- E’ possibile accumulare e reinvestire i profitti in quanto tutto il

denaro che eccede il margine iniziale è immediatamente

disponibile per aprire nuove posizioni

Definizione e funzionamento dei futures

Il future è un contratto con il quale due parti contraenti si

accordano sulle condizioni di una compravendita stabilendo oggi

prezzo e quantità, ma rimandando a domani la consegna

dell’attività sottostante.

L’origine dei contratti futures risale al mercato delle commodities

in cui i produttori e i consumatori pongono in essere strategie di

hedging, che consentono sostanzialmente di assicurarsi da rischi

indesiderati.

Un semplice esempio chiarirà meglio il funzionamento di un

contratto futures. Immaginiamo che un produttore di grano per

andare in utile deve vendere la produzione a 10

milioni/tonnellata; per stare tranquillo può trovare un panettiere

disposto a pagare oggi 10 milioni/tonnellata per il grano

consegnato dopo la mietitura. Se a dicembre il prezzo è:



10

- >10 il produttore avrà realizzato un guadagno più basso

del possibile e il panettiere un utile più alto di quello

sperato (entrambi sono in utile)

- è <10 il produttore avrà realizzato un utile più alto del

previsto e il panettiere un utile più basso del possibile

È possibile che si inserisca una terza figura (lo speculatore) fra il

produttore e il panettiere che lucrerà cercando di indovinare la

direzione dei corsi. Se, ad esempio, è previsto un tornado che

potrà rovinare il raccolto di grano, uno speculatore (immaginando

che il prezzo schizzerà alle stelle) cercherà di comprare grano

prima della scadenza del contratto per rivenderlo poi al

panettiere. Gli speculatori fanno una sorta di lavoro di

intermediazione favorendo la liquidità del mercato.

I mercati a termine funzionano diversamente rispetto alle borse

ordinarie in quanto a uno speculatore, per aprire una posizione sul

mercato, viene richiesto un margine cauzionale che rappresenta

solamente una piccola percentuale del valore del contratto

sottostante. Grazie al leverage è possibile ottenere dei rendimenti

molto elevati investendo cifre basse



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Quando si vuole aprire una posizione su un contratto future (di

acquisto o vendita) gli organi di controllo delle borse richiedono

obbligatoriamente che si versi “cash” un margine cauzione presso

di loro (che deve coprire i rischi di perdita), suddiviso in un:

- Margine cauzionale che è il capitale a rischio effettivamente

impegnato nell’operazione

- Margine di mantenimento che è il capitale necessario affinché

la posizione rimanga aperta

L’effetto leva è quindi il coefficiente di rendimento del margine a

fronte della variazione del prezzo del sottostante.

Quando ad esempio si apre una posizione su un contratto Mini

S&P/Mib future (cioè quando si acquista o si vende un contratto

Mini S&P/Mib future) la Cassa di compensazione e garanzia

richiede, il mattino seguente, il versamento di un margine

iniziale, pari al 7.75% del valore di mercato del contratto future

con la scadenza più vicina

Se il valore del contratto Mini S&P/Mib future è pari a 30.000

euro (30.000 punti moltiplicati per 1€) il margine iniziale sarà



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pari a 2.325 euro circa (ovvero il al 7.75% del valore di mercato

del contratto future)

La clearing house (stanza di compensazione) è un organo di

controllo necessario per regolare la conduzione dei contratti

stipulati; ha 3 strumenti molto efficaci a garanzia del buon

funzionamento del mercato, ovvero dell’adempimento del

contratto, e dunque all’accreditamento dell’importo dovuto entro

3 giorni:

1. Tutte le operazioni a termine vanno effettuate nei confronti

della clearing house

2. Per ogni posizione aperta è richiesto un margine a garanzia

3. Prima di intraprendere una operazione bisogna comunicare

alla clearing house. se si apre una posizione speculativa o di

Hedging

I margini vengono stabiliti e variati dalla clearing house

giornalmente, in particolare il Margine di mantenimento è quello

che si incrementa o si decrementa di giorno in giorno a seconda

che lo speculatore abbia o meno pronosticato correttamente la

direzione del mercato. Gli adeguamenti dei margini vengono

effettuati giornalmente dalla clearing house



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Il margine originale è, invece, quello di vera a propria garanzia

contro il rischio di insolvenza. Un esempio renderà tutto più

semplice:

Se chiedo alla mia banca di comprare un contratto Mini S&P/Mib

future a 31.000, sarò obbligato a versare presso la clearing house

l’equivalente in denaro del margine iniziale (2325€)

Se il giorno successivo il Mini S&P/Mib future chiude a 32.000,

il guadagno realizzato (+1.000€) viene riconosciuto in via

automatica dalla clearing house che preleva il contante dal

margine di chi aveva una posizione opposta alla mia

Se invece il giorno successivo il Mini S&P/Mib future chiude a

30.000, si realizza una perdita (-1.000€) e la clearing house

preleva il contante dal margine che avevo versato e richiede

immediata ricostruzione dei margini (margin call), pena

l’annullamento forzato del contratto

Investire sull’ S&P/Mib future

L S&P/Mib40 è quotato dal 2 giugno 2004, ma la sua piena

operatività si è avuta dal 20 settembre dello stesso anno, ultimo

giorno di vita del MIB 30 (paniere di 30 azioni), che ha sostituito.



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Il paniere di titoli che compongono l’indice è costituito dai 40 titoli

italiani più capitalizzati (la capitalizzazione è uguale al prezzo del

titolo moltiplicato il numero delle sue azioni in circolazione)

Il valore dell’indice riflette i prezzi dei 40 titoli che lo compongono:

durante la seduta, al variare dei prezzi dei titoli inclusi nell’indice,

varia, quindi, il valore dell’indice S&P/Mib40

Ciascuno dei 40 titoli che compongono l’indice viene rappresentato

con un determinato peso, dato dal rapporto tra la sua capitalizzazione

e quella dell’intero paniere: la variazione di prezzo di un titolo ha un

impatto tanto maggiore sul valore dell’indice, quanto più grande è il

suo peso.

I titoli inclusi nell’indice S&P /Mib40 non sono fissi: il paniere viene

aggiornato nella sua composizione, di norma, due volte l’anno nei

mesi di marzo e settembre

Il contratto mini S&P/Mib future presenta caratteristiche omogenee

con l’ S&P/Mib future e offre le stesse opportunità, ma la dimensione

del contratto mini è pari a un quinto della dimensione dell’ S&P/Mib

future. Il contratto mini ha un valore pari alla quotazione del

S&P/Mib future moltiplicato per 1 euro. Il contratto S&P/Mib future

ha un valore pari alla quotazione moltiplicata per 5 euro



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L’investimento richiesto per acquistare un contratto mini è quindi

decisamente inferiore a quello richiesto per investire sul contratto

grande, consentendo un accesso al mercato anche a investitori non

particolarmente capitalizzati

Le scadenze quotate sono le due più vicine del ciclo marzo, giugno,

settembre e dicembre. Il contratto future ha una durata

predeterminata, al termine della quale il contratto scade: in

particolare, il terzo venerdì del mese di scadenza

Il primo giorno di borsa aperta successivo all’ultimo giorno di

negoziazione di un contratto in scadenza, viene quotato un nuovo

contratto con una nuova scadenza

L’investitore che, all’approssimarsi della scadenza del contratto,

desidera mantenere la propria posizione in mini S&PMib future per

un tempo superiore alla durata del contratto (tre mesi), può chiudere

la posizione aperta sul contratto in scadenza e riaprire una posizione

analoga sul contratto con scadenza immediatamente successiva

(operazione di rollover).

L’investitore che non desideri mantenere in essere la posizione sul

mini S&P/Mib future fino alla scadenza del contratto, può liquidare il

proprio investimento, cioè chiudere la posizione, ogni giorno di borsa

aperta durante l’orario di negoziazione (dalle ore 9 alle 17.40).



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Durante le contrattazioni, al variare del valore dell’indice varia la

quotazione del future. Il prezzo del contratto future varia per

intervalli: il movimento minimo di fluttuazione di prezzo (tick) del

miniS&P/Mib future è pari a 5 punti indice (5 euro).

La quotazione del mini S&P/Mib future è espressa in due prezzi, uno

di acquisto da parte del mercato (quotazione denaro) e uno di vendita

(quotazione lettera) che possono essere osservati attraverso il book di

negoziazione

La distanza tra i due prezzi viene definita spread e può variare in

ampiezza a seconda delle condizioni di mercato. L’ampia

partecipazione degli operatori al mercato del mini S&P/Mib future e

la presenza di operatori market maker assicura un’elevata

competizione e spread contenuti. Il market maker è un operatore che

si impegna a quotare sia un prezzo di acquisto che uno di vendita per

quantitativi di contratti predeterminati a condizioni di prezzo

competitive. L'esistenza di market maker assicura che gli ordini in

acquisto e in vendita possano sempre essere eseguiti in qualunque

condizione di mercato.

Il contratto S&P/ Mib future è quotato e negoziato sul Mercato

Italiano dei Derivati (IDEM), mercato regolamentato, nel quale le

posizioni dei compratori e dei venditori sono assunte dalla Cassa di



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compensazione e garanzia che diviene sistematicamente la

controparte di tutte le contrattazioni eseguite sul mercato.

Sui contratti conclusi per conto del cliente l’intermediario richiede

una commissione di negoziazione che solitamente varia dai 4 ai 12

euro

Opportunità di investimento e di trading con l’

S&P/Mib future

Utilizzando l’S&P/mib future è possibile:

- Partecipare ai movimenti rialzisti o ribassisti del mercato

italiano con un’unica decisione di trading e senza preoccuparsi

di selezionare i singoli titoli

- Avere accesso ai titoli più liquidi e ad elevata capitalizzazione

del mercato azionario italiano con un’esposizione finanziaria

contenuta

- Proteggere il proprio portafoglio di azioni italiane da

condizioni di mercato sfavorevoli senza incorrere in elevati

costi di transazione

- Sfruttare il diverso andamento della performance dell’indice

azionario italiano rispetto alla performance di un singolo titolo,



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ovvero di indici azionari internazionali, attraverso operazioni

di arbitraggio

- prendere una posizione sull’indice S&P/Mib40 in maniera

flessibile ed economica.

L’investitore che abbia una determinata aspettativa sulla futura

direzione della performance dell’indice può:

- Avvantaggiarsi del movimento al rialzo del mercato

(acquistando un contratto miniS&P/Mib future)

- Avvantaggiarsi del movimento al ribasso del mercato

(vendendo un contratto miniS&P/Mib future)

- Entrare e uscire facilmente dal mercato azionario, anche più

volte in un giorno (day-trading)

Possiamo quindi elencare i tre motivi per cui si può preferire

l’investimento in contratti futures anziché in azioni:

1. Esposizione al mercato: spesso non si hanno competenze o

risorse di tempo per formarsi una propria aspettativa sulla futura

performance delle singole azioni quotate sul mercato italiano.

Più verosimilmente l’investitore ha una visione sulla direzione

rialzista o ribassista del mercato in generale. L’ S&P/Mib future



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permette di partecipare ai movimenti del mercato con un’unica

decisione di investimento

2. Investimento economico limitato: si assume una posizione

sull’indice S&P/Mib40 mini pur disponendo di risorse

economiche limitate. Se, ad esempio, compro oggi un contratto

che vale 38.000 punti, verso 2950€ e liquido fra 1 mese con il

contratto a 40.000 punti, mi verranno accreditati 2000€ e

realizzerò una performance del +67.8% (2000/2950), mentre la

performance del mercato è stata del +5.26%. L’effetto leva può

avere effetti negativi se le aspettative dell’investitore non si

realizzano ma il meccanismo del marking to market consente di

monitorare le eventuali perdite sulla propria posizione

3. Possibilità di assumere posizioni corte: sul mercato azionario è

spesso difficile e costoso tramutare le aspettative di tipo

ribassista in decisioni di investimento: la “vendita allo scoperto”

con il prestito di titoli è spesso molto costosa (soprattutto se

rimane in piedi per diversi mesi) e presenta complicazioni in

caso di distribuzione di un dividendo

L ’investitore che non abbia aspettative sulla direzione rialzista o

ribassista del mercato italiano, può tuttavia avere un’opinione



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sull’andamento dell’ S&P/Mib40 in un determinato arco di tempo,

ponendo in essere strategie di spread trading. Se, ad esempio, ha

una diversa aspettativa di crescita tra mercato italiano e mercato

americano, può tramutare questa visione in una strategia di

investimento, assumendo posizioni opposte sull’indice S&P/Mib40

(tramite il miniS&P/Mib future) e sull’indice S&P500, (tramite il

contratto mini-S&P500 future)

Si possono attuare strategie di spread trading anche per

scommettere sulla performance attesa di un titolo rispetto al

mercato nel suo complesso. In particolare se un investitore ha una

aspettativa di forte crescita su un titolo del S&P/mib40 e solo di

modesta crescita, o di ribasso, dell’indice, potrà acquistare il

singolo titolo a fronte della vendita dell’indice tramite il contratto

mini S&P/mib future.

Infine è possibile anche porre in essere strategia di copertura del

proprio portafoglio azionario. In particolare il rischio di prezzo

relativo ad una posizione lunga in azioni italiane, la cui

performance sia correlata con quella dell’indice S&P/mib40, può

essere coperto (hedging) mediante la vendita (l’acquisto) di

contratti mini S&P/mib futures. In caso di ribasso del mercato, la



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posizione corta sul future genera un profitto che compensa la

perdita generata sulla posizione in azioni. In questo caso, tramite

l’utilizzo del contratto future, si riduce il rischio di un investimento

azionario

Qualora il portafoglio azionario sia perfettamente correlato con

l’indice S&P/mib40, la copertura avviene utilizzando un numero di

contratti mini S&P/mib futures, il cui valore di mercato sia

esattamente pari a quello del portafoglio.

Nel caso invece di correlazione solo parziale tra il portafoglio

azionario e l’indice S&P/mib40, si può ottenere un livello di

copertura significativo applicando il rapporto di copertura, cioè il

rapporto tra la dimensione della posizione in contratti futures e la

dimensione dell’esposizione azionaria.

Un esempio renderà tutto più semplice; immaginiamo un

investitore che possiede un portafoglio di titoli quotati sul mercato

italiano, avente un valore pari a 200.000 euro. Il valore del

portafoglio è correlato all’andamento dell’indice S&P/mib40 ma la

correlazione non è completa, al variare dell’1% dell’indice

S&P/mib40 il valore del portafoglio azionario varia solo dello

0.75%



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Supponiamo che l’investitore tema un ribasso del mercato nei

prossimi tre mesi, ma mantenga aspettative positive sul

medio/lungo periodo. Vorrebbe, quindi, attenuare gli effetti del

ribasso di breve periodo del mercato sul suo portafoglio azionario,

senza dover vendere le azioni evitando, quindi, di incorrere in

effetti fiscali, perdita di eventuali dividendi, costi di transazione,

commissioni

Se il valore di mercato del contratto mini S&P/mib future con

scadenza tre mesi è pari a 40.000 punti indice, sarà possibile

coprire la posizione in azioni mediante la vendita di 4 contratti

mini S&P/mib future, il cui valore complessivo è pari a 160.000

euro (la copertura costerà circa 12.500€)

Se l’indice S&P/mib40 avrà un ribasso dell’1%, il portafoglio

azionario perderà lo 0.75%, ovvero 1.500 euro (200.000 per

0.75%), e tale perdita sarà perfettamente compensata dal guadagno

ottenuto sulla posizione corta in mini S&P/mib future: un ribasso

dell’1% (400 punti indice) consentirà un guadagno di 1600€ (4

contratti x 400€)



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CAPITOLO 2:

Da un approccio discrezionale a uno sistematico

Il trading sui mercati finanziari comporta una serie di continue

decisioni e richiede degli strumenti efficienti per valutare e

decidere. L’ ingrediente fondamentale per avere successo sui

mercati è quello di possedere un metodo, cioè agire secondo un

piano prestabilito in grado di decidere in anticipo quali saranno

gli elementi da seguire per vendere o comprare

Avere un piano d’azione ben definito consente di avere serenità

operativa e di non farsi travolgere dalle onde del mercato

limitando in maniera significativa lo stress e l’emotività.

Il motivo per cui la maggiore parte dei trader privati (si parla

addirittura del 90%!) perde soldi sui mercati è perché operano

senza alcuna regola: alcune volte si affidano al “fiuto”, altre

all’aiuto di dritte e soffiate altre ancora con tecniche senza alcun

fondamento economico e statistico. Questo atteggiamento non

può che condurre ad un disastro finanziario nel medio lungo

termine. E’ possibile incontrare un periodo fortunato in cui si

realizzano cospicui profitti, ma alla lunga il fallimento è quasi

certo!



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In alcuni casi, attraverso un approccio rigido e disciplinato, si

rinunceranno ad extra profitti connessi ad un atteggiamento

disinvolto, ma non si incorrerà nelle catastrofi alle quali quello

stesso atteggiamento prima o poi inevitabilmente conduce.

Per avere successo sui mercati è quindi indispensabile un

approccio professionale che curi ogni singola azione nei minimi

dettagli. I traders inesperti vogliono spesso evitare la fase di

preparazione del trade che certamente può essere noiosa, ma è

assolutamente necessaria per trasformare l'investimento in

un'attività remunerativa su basi costanti. Approccio professionale

vuol dire avere:

1. Strategie con regole precise

2. Metodo nell’applicazione delle regole

3. Disciplina nell’accettare gli errori

4. Pazienza nell’attendere i risultati

Ogni trader professionista ha il suo “piano di trading” ovvero una

guida da seguire sui mercato che deve:

- contenere le classi delle fattispecie possibili

- consentire sempre una via d’uscita

- essere costruita in modo da non lasciare mai solo il trader



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Bisogna quindi costruire e definire ex ante delle tecniche di

analisi in grado di essere tradotte in strategie operative e quindi in

azioni sui mercati che non siano guidati dall’istinto,

dall’emotività, dall’euforia o dal panico.

Trading discrezionale o sistematico?

Abbiamo visto che chiunque decida di operare sui mercati deve

seguire, per lo meno, delle linee guida nel momento in cui prende

le proprie decisioni di investimento. Queste possono essere le più

disparate, ad esempio: comprare ogni qual volta un certo

indicatore è in ipervenduto, comprare il lunedì e vendere il

venerdì, comprare in apertura i titoli che il giorno precedente

hanno chiuso con una ribasso maggiore del 3% ecc ecc…

Tutti questi sono sistemi di trading in quanto stabiliscono delle

regole in base alle quali aprire e chiudere posizioni; il trading si

dice discrezionale se le regole sono definite solo implicitamente

dall'operatore: difficilmente sono fissate su carta ed espresse

secondo uno schema logico formale.



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Il trading sistematico invece consiste nell'esplicitazione di tali

regole in modo che possano essere codificate e trasferite ad un

elaboratore elettronico. Il risultato di tale processo è uno

strumento, il sistema di trading automatizzato, appunto, in grado

di generare segnali di acquisto e di vendita traducibili in ordini e,

in alcuni casi, inoltrati all'intermediario senza che sia necessario

altro intervento. Tushar Chande, ha definito un trading system

come "un insieme di regole che stabiliscono le condizioni

necessarie affinché un'operazione possa avere inizio o debba

concludersi".

Lo sviluppo delle potenzialità di calcolo degli elaboratori

elettronici, la divulgazione dei software di analisi tecnica unito

all'esigenza dell'investitore di disporre di uno strumento che dia

maggior ordine e disciplina alla sua operatività ha portato alla

diffusione trading systems o sistemi automatizzati di trading. In

particolare i software di analisi come Metastock, Trade Station o

Visual Trader sono diventati di uso comune anche fra i traders

privati che desiderano testare le proprie strategie. Un software di

analisi tecnica è uno strumento indispensabile che si abbia un

approccio sistematico ma anche discrezionale in quanto:



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- Consente di mettere in pratica quanto appreso in teoria

- Consente di avere un’interpretazione oggettiva dell’andamento

dei prezzi

- Permette di analizzare tutte le serie storiche di cui si dispone

- Aiuta a convertire in strategie operative le proprie idee di

trading

- Svolge in completa autonomia una notevole mole di lavoro per

la selezione preliminare dei titoli sui quali operare

Naturalmente a seconda di quale sia il proprio approccio ci sarà

un livello più o meno intensivo della funzionalità dei software di

analisi tecnica. Se si ha un approccio 100% discrezionale sarà

sufficiente una conoscenza di base utilizzando per lo più come

strumento di analisi grafica (supporti, resistenze,trend line ecc), e

sovrapposizione di indicatori e oscillatori. Qualora invece si

abbia un approccio più evoluto il software diventa uno strumento

prezioso per l’identificazione di divergenze, ipercomprato e

ipervenduto, analisi dei pattern candlestick e di prezzo, analisi dei

ritracciamenti e delle proiezioni di prezzo. Infine la conoscenza

avanzata degli strumenti di un software di analisi tecnica

consente un ausilio più concreto alle decisioni operative,



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attraverso la creazione di indicatori personalizzati, funzioni di

analisi approfondite e reportistica automatizzata con la possibilità

di effettuare un test storico sulle performance e la selezione

automatica degli strumenti che rispondono a determinati requisiti

Da anni si confrontano, i due differenti approcci al mercato,

quello discrezionale e quello sistematico: il primo si basa,

sostanzialmente, sulla capacità dell'operatore di filtrare ed

elaborare tutte le informazioni di cui dispone al fine di definire

l'operazione che si appresta a realizzare. Questa attività non è mai

uguale a sé stessa in quanto, nel tempo, non solo mutano i criteri

di valutazione delle variabili ma anche le variabili stesse, essendo

il set delle informazioni a disposizione dell’operatore non

costante, perché basato su flussi di dati che non sempre sono

continuamente aggiornabili o che, in alcuni casi, sono addirittura

occasionali. L'operatore discrezionale, così, potrà decidere se

considerare negativamente o meno una trimestrale inferiore alle

aspettative, così come valutare l'impatto delle dimissioni di un

amministratore delegato, o di una acquisizione comunicata.

Il trading sistematico, al contrario, vuole che i dati su cui basare

le decisioni siano definiti a priori e che altrettanto sia fatto con i



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criteri di analisi di tali dati. Le regole devono essere chiare e

precise, permettere di stabilire il timing e l'entità delle posizioni

da assumere, prevedere una strategia di gestione del rischio e di

protezione del capitale.

Gli indubbi vantaggi del trading discrezionale sono:

- l’adattabilità al mutare delle condizioni di mercato

- il fruire di una grande quantità di informazioni non

commensurabili in maniera analitica

- il provare a trasformare la componente umana da elemento di

fragilità del processo di trading a fattore critico di successo

- l’esaltazione dell’intuito, la capacità di analisi di problemi

complessi e la flessibilità.

Fra gli elementi critici ci sono, invece:

- il Fattore “uomo” che può apportare elementi di debolezza

all’interno del processo decisionale attraverso l’emotività,

l’insicurezza, la distrazione ecc

- la perdita di controllo del rischio

- l’overtrading ovvero eseguire un numero eccessivo di

operazioni in maniera compulsiva.



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Parlando invece del trading sistematico, possiamo elencare fra i

vantaggi:

- l’eliminazione della componente psicologica di pregiudizio, di

emotività e ogni tipo di considerazione o analisi soggettiva.

- la possibilità di testare molto velocemente idee di trading e

modelli operativi

- l’ eccellente controllo del rischio in quanto saranno lasciati

correre i profitti, mentre le perdite (in presenza di un falso

segnale) saranno tagliate automaticamente

-

Come ogni cosa ha il suo rovescio della medaglia:

- nel trading sistematico è indispensabile avere una disciplina

ferrea nell’effettuare tutte le operazioni esattamente come

vengono proposte, per conservare la validità statistica dei

risultati

- Si può incorrere in lunghi periodi durante i quali il sistema non

ottiene buoni risultati a causa della sostanziale difficoltà a

funzionare bene in ogni circostanza (per questo è

indispensabile testare le strategie in diverse fasi di mercato!)



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- La mancata conoscenza della costruzione sottostante al sistema

(cosiddetta black box o scatola nera) può far subentrare una

sfiducia per il trading system

- I test su dati storici volti ad ottenere il miglior risultato

possibile si traducono spesso in ottimizzazioni esasperate che

non garantiscono un migliore funzionamento futuro

- Per i trader più esperti si può generare una frustrazione poiché

si vede il mercato generare segnali operativi chiari ma si

devono attendere le indicazioni del sistema. Inoltre è possibile

prendere posizione in maniera opposta a come lo si farebbe

discrezionalmente; per questo seguire un sistema

automatizzato richiede ferrea disciplina e massimo impegno

nel clonare tutte le indicazioni fornite dal sistema

Come spesso succede in finanza non esiste una risposta univoca a

quale dei due approcci sia migliore. Il trading sistematico ha

l’indubbio vantaggio di rimuovere l’emotività dalla speculazione, ma

non ha quella flessibilità in grado di contemplare le sensazioni

personali del trader, il momento o “sentiment” di mercato ed una serie

di variabile personali ed esogene non misurabili analiticamente



32

Utilizzando un sistema di trading automatico rinunciamo alla

versatilità dell' “elaborazione umana” in cambio della velocità

dell' “elaborazione sintetica”.

Riteniamo che non esiste una strategia di trading valida in

assoluto, ma esiste il sistema che meglio si adatta alla propria

personalità. Ognuno deve scoprire il sistema con cui si trova a

proprio agio attraverso anni di prove, simulazioni, test e

soprattutto operatività reale. Avere piena fiducia nella

metodologia scelta è un elemento fondamentale in quanto

consente di rimanere sereni quando le cose non andranno per il

verso giusto, superando la tentazione di abbandonare la

metodologia scelta.

Dato per scontato che non è possibile in alcun modo prevedere il

futuro e che non esiste un sistema infallibile, riteniamo che un

approccio scientifico e rigoroso è in molti casi la miglior guida

quando si fronteggiano mercati rischiosi come quello dei futures,

poiché annulla il fattore emozionale che spesso influenza

negativamente il trader inesperto portandolo a commettere

cruciali errori di metodo

Per questo motivo la nostra scelta per il trading sui futures è

caduta sul trading sistematico con l’utilizzo di modelli che,



33

reiterando comportamenti codificati nel tempo sono in grado di

generare profitti in ogni condizione di mercato



34

CAPITOLO 3

Come costruire un trading system robusto

L’obiettivo di questo capitolo non è quello di fornire i primi

elementi di un linguaggio di programmazione che consenta di

iniziare a scrivere rudimentali codici. Prima di mettere le mani

sul codice è indispensabile conoscere i principi che devono essere

alla base della progettazione di ogni trading system robusto.

Il successo nel trading, e più in generale negli affari, deriva da

una buona pianificazione delle attività: nella costruzione di un

trading system, bisogna aver ben chiari alcuni elementi:

1. II motore operativo ovvero le regole fondamentali della nostra

strategia : lo strumento finanziario da utilizzare, il tipo di

operatività, il time frame dei dati ecc.

2. La gestione del rischio rispondente al proprio grado di

sopportazione delle perdite e all’emotività ad essa legata

3. La gestione degli eventi straordinari: operare anche in apertura?

O saltare la fase più volatile? Uscire prima del rilascio dei dati

economici? Usare il trailing profit o meno?



35

4. L'arco temporale: operatività frenetica? Mantenimento

overnight delle posizioni?

La prima cosa che bisogna progettare è un solido motore

operativo, ovvero elaborare back test su regole di trading,

accertandoci che abbiano raggiunto nel passato buoni risultati in

termini profitto.

Ma come costruire un motore operativo? Le varianti sono

praticamente infinite; è possibile realizzare sistemi che

- Seguano il trend

- Operano contro il trend

- Comprano sui pull pack

- Intervengono solo a seguito di esplosione di volatilità

- Che chiudono le operazioni a fine giornata

- Che lasciano aperte overnight le operazioni ecc ecc…

Vi sono quindi molteplici "filosofie operative" che prevedono

l'incrocio tra diversi approcci: lo "stile di trading" che ogni trader

possiede i suoi obiettivi e la capacità di sopportare il rischio

finisce inevitabilmente per condizionare lo sviluppo e l'impiego

operativo dei trading system.



36

Nella fase di progettazione di un sistema è indispensabile

conoscere lo strumento finanziario, il titolo o il mercato su cui si

intende operare al fine di adattarne il motore alla caratteristiche di

volatilità e di direzionalità tipiche di quel mercato. E’ importante

definire il tipo di sistema che si desidera adottare per avere i

segnali operativi "grezzi" da filtrare successivamente. Possiamo

sinteticamente definire le diverse categorie di trading system:

- Trend Following: in grado di individuare bene le fasi

direzionali ma hanno il limite di generare molti falsi segnali

nelle fasi laterali

- Contrarian: funzionano bene nei movimenti laterali ma vanno

in difficoltà quando siamo in presenza di un trend ben definito

- Volatility Breakout: ha un alto tasso di successo ma pochi

segnali operativi ignorando la tendenza

- Pattern trading: lavorano a seguito del presentarsi di

determinate configurazioni di prezzo (esempio: pattern

candlestick)

- Ibridi: i migliori e i più difficili da creare, prendono il meglio

di ogni approccio.



37

Una scelta univoca non è possibile poiché le diverse categorie di

sistemi funzionano su mercati diversi; i sistemi trend following

funzionano molto bene in mercati volatili e direzionali, i sistemi

basati su fasce di ipercomprato e ipervenduto funzionano bene su

mercati laterali e tarati su frequenze veloci così da generare

segnali molto velocemente; i sistemi di ricerca del cambio di

volatilità, ricercando situazioni limite, funzionano con un

orizzonte temporale ridotto.

La progettazione di un sistema

Lo sviluppo di un trading system richiede un linguaggio compatibile

tra noi e il computer: mentre nella comunicazione verbale se si

sbaglia un congiuntivo, il nostro cervello analizza il senso del

messaggio e lo rende chiaro, una sola virgola, un solo punto, una sola

parentesi al posto sbagliato rende assolutamente incomprensibile ciò

che stiamo chiedendo al nostro computer. Per trasformare la nostra

idea di trading in un sistema operativo ci serviamo del linguaggio di

programmazione, un tramite tra le nostre intenzioni e il computer, che

è composto da operatori matematici, operatori di preferenza e da



38

centinaia di funzioni, per cui una volta appresi i concetti di base,

creare formule risulterà piuttosto semplice.

Ben più complesso è costruire un motore operativo in grado di ben

performare nelle 4 condizioni di mercato tipiche in cui si incrociano

volatilità e direzionalità:

1. Alta direzionalità e alta volatilità

2. Alta direzionalità e bassa volatilità

3. Alta volatilità e bassa direzionalità

4. Bassa volatilità e bassa direzionalità

1. Alta direzionalità e alta volatilità: in questa fase sono richiesti

sistemi ibridi che tengano conto sia del trend che del cambio di

volatilità. I profitti sono veloci ma altrettanto veloci sono le perdite;

gli stop loss possono essere colpiti frequentemente mettendo a dura

prova i nervi del trader che magari dopo aver chiuso in stop deve

riaprire dopo poco a un prezzo più alto. Anche i profitti possono

essere ingenti e vanno gestiti con adeguati e ampi trailing stop

2. Alta direzionalità e bassa volatilità: È una condizione

particolarmente profittevole per la maggior parte dei sistemi in quanto



39

non assistiamo a strappi nelle quotazioni, ma crescite e cali

progressivi. I falsi segnali diminuiscono drasticamente così come gli

stop loss. Sono molto efficienti i sistemi che mirano ad individuare il

trend (tipo incroci di medie e macd). I sistemi volatility breakout,

invece, si attivano in maniera molto saltuaria

3.Alta volatilità e bassa direzionalità: È possibile fare profitti

rapidamente, per poi vedere i prezzi tornare agli stessi livelli ante

operazione. Anche le perdite possono essere molto veloci e quindi è

utile utilizzare indicatori molto reattivi (tipo il momentum). Sono

situazioni che solitamente non durano molto in quanto fotografano un

nervosismo del mercato prima di trovare un nuovo equilibrio. È una

fase transitoria perché prima o poi una delle due forze (acquirenti –

venditori) avrà la meglio sull’altra

4. Bassa volatilità e bassa direzionalità: Non esistono strategie che

possano produrre risultati apprezzabili. Congestioni, fasi laterali e

trading range sono movimenti poco decisi e che quindi non danno

possibilità di realizzare profitti. In questa fase sono fondamentali i

filtri operativi che impediscono o limitano l’operatività, in attesa che

il mercato diventi più dinamico



40

Da questa analisi risulta evidente che non esiste un solo trading

system in grado di essere profittevole in ogni fase di mercato ed è

questo il motivo per cui sistemi che magari hanno ottimamente

performato per un periodo vanno in contro a clamorosi drawdown

successivamente. Per questo ogni sistema va testato in un periodo

sufficientemente lungo in cui lo strumento finanziario analizzato

abbia vissuto ognuna delle quattro fasi

La gestione del rischio

Il motivo principale per cui la stragrande parte dei traders privati

perde denaro in borsa è dovuta al fatto che non hanno delle strategie

di Money Management ovvero non hanno una tecnica che gli indichi:

- quanto capitale investire nel trading

- quanto capitale investire in ogni singolo trade

- quando prendere profitto

- a che distanza fissare uno stop loss

Uno dei vantaggi principali del trading sistematico è che è possibile

mettere il rischio sotto un rigido controllo evitando che le perdite

vadano oltre al livello stabilito ex ante.



41

Quando si investe del denaro sui mercati finanziari, ci sono quattro

tipi di risultati che possiamo ottenere dalla chiusura di un'operazione:

1. piccoli guadagni;

2. piccole perdite;

3. grandi guadagni;

4. grandi perdite

Eliminando le grandi perdite, si è già realizzato il 50% di un buon

piano di trading: controllare e limitare l'entità delle perdite è un passo

indispensabile nella costruzione di un trading system.

Per questo in ogni sistema automatico ben progettato è necessario un

attento focus sulla gestione delle perdite. L’inserimento di uno stop

loss sistematico in grado di stabilire ex ante l'entità della perdita

massima consente sostanzialmente di eliminare gli ingenti danni.

In realtà stop loss è una condizione indispensabile ma, nello stesso

tempo, un corpo estraneo al sistema: va quindi impostato in modo che

ci salvi da eventi anomali e repentini senza interferire troppo nella

strategia. Stabilire il livello adatto di stop su ogni sistema è un lavoro

certamente non facile che va fatto utilizzando i dati del passato

cercando di fissare uno livello abbastanza stretto che impedisca il

formarsi di perdite troppo ingenti in caso che diversi trade



42

consecutivamente si chiudono in perdita, ma sufficientemente ampio

per non consentire uscite troppo anticipate ed eccessivi falsi segnali.

Una volta che il trade si muove nella direzione auspicata è importante

avere anche degli strumenti efficienti in grado di salvaguardare

almeno parti dei profitti fino a quel momento realizzati. Nella parte

della protezione dei profitti entrano in gioco sia fattori economici che

fattori emotivi, derivanti dallo stress che genera vedere una posizione

in utile trasformarsi in perdita. Sostanzialmente gli strumenti

operativi a disposizione sono:

- lo stop profit;

- il trailing profit;

- l'accantonamento dei profitti.

Gli stop profit sono dei segnali simili agli stop loss da cui però si

differenziano perché non danno il segnale di uscita quando si

verificano le perdite programmate sul capitale investito, ma

producono la chiusura dell'operazione appena si è realizzato un

guadagno pre-impostato. Si utilizza questo strumento quando si vuole

evitare di stare troppo a mercato preferendo portare a casa un gain

prefissato. Hanno evidentemente, il difetto di porre un limite ai

guadagni, tuttavia uno stop profit può essere adeguatamente ibridato,



43

ad esempio, prevedendo la liquidazione di una parte della posizione al

raggiungimento di un target di profitto. Le soluzioni di money

management sono infinite: è possibile costruire numerose alchimie

gestionali che hanno il solo scopo di ridurre il rischio in modo

sistematico e garantire un maggior confort operativo.

Il trailing profit è utile quando si hanno delle posizioni aperte con un

utile e si desidera preservare una parte del guadagno. Si utilizza

stabilendo di accettare una perdita, qualora s'inverta la tendenza, ad

esempio, del 5% sulla massima quotazione raggiunta dal titolo; così

facendo, se le quotazioni salgono il segnale di vendita segue la

crescita, se invece scendono scivolando sotto la soglia del 5% dai

massimi, il segnale di trailing profit dispone la chiusura

dell'operazione. Il trailing profit viene impostato e reimpostato

continuamente verso l'alto, segue a distanza prestabilita la crescita del

profitto, aggiorna il livello degli ordini di chiusura, in modo da

permettere la massimizzazione del guadagno conseguito e la

minimizzazione del rischio di perdite sui guadagni poiché la chiusura

delle posizioni segue pari passo la massima performance dello

strumento finanziario



44

È una regola che ha dei benefici emotivi forti, ma che purtroppo non

sempre porta anche benefici finanziari

L’accantonamento dei profitti su un conto a tal fine predisposto è una

scelta conservativa che rende impossibile la perdita degli utili

conseguiti garantendo così un grande confort operativo. Se non si

reinvestono i guadagni si rinuncia a capitalizzarli in maniera

composta ma al contempo se si affidano quei guadagni a una gestione

di un diverso sistema/strumento finanziario si riesce a diversificare il

rischio in diverse asset class. In questo modo ci si salvaguarda dal

rischio rovina (ad esempio un nuovo 11 settembre) diversificando su

più asset magari con andamenti scorrelati fra di loro.

10 segreti per l’ottimizzazione dei parametri di un

sistema

Ottimizzare un sistema, significa cambiare, tramite variabili i

parametri che regolano le regole di setup, entry ed exit. L’obiettivo è

quello di ricercare le frequenze migliori verificando se le frequenze

scelte siano adeguate, non solo in termini di redditività ma anche

negli altri parametri di rischiosità. Una volta impostato il sistema è



45

possibile testare ,attraverso un processo di backtest, le frequenze che

si sarebbero rivelate più profittevoli. In caso di più parametri da

ottimizzare, le combinazioni di frequenze possono variare da poche

decine a migliaia di test in caso di 6-7 variabili da incrociare.

Su alcune azioni, ad esempio i risultati migliori si potrebbero ottenere

comprando alla rottura del rialzo di una media a 40 periodi, mentre su

altre azioni i risultati sarebbero catastrofici. Tutto ciò dipende dal

"carattere" delle azioni, che cambia da strumento a strumento, da

mercato a mercato e anche nel tempo. Il software certamente aiuta in

questa operazioni ma sta alla sensibilità di chi costruisce il sistema

evitare una eccessiva ottimizzazione dei parametri. Elenchiamo di

seguito i 10 step fondamentali per ottimizzare al meglio un sistema:

1. La logica costruttiva è la prima cosa da verificare: inutile

trovare le frequenze più profittevoli di parametri che non

rispondono a rigorose impostazioni strutturalmente

solide. Solo una volta stabilito che il sistema è

concettualmente logico si può procedere al processo di

ottimizzazione delle frequenze.. Le ottimizzazioni vanno

usate solo al fine di tarare un sistema che sia già stabile e



46

funzionante, non vanno utilizzate per fare i miracoli nei

back test

2. Testare i valori immediatamente sopra e sotto quelli

selezionati: se le frequenze vicine producono risultati

simili siamo sulla buona strada, se sono completamente

diversi allora l'ottimizzazione è stata troppo esasperata.

Bisogna assolutamente evitare overfitting ovvero

ottimizzare eccessivamente in modo che il trading

system è perfetto nei back test (test su serie storica

passata) , mentre nei foward test (testato nella realtà,

senza sapere il comportamento futuro del titolo) risulta

perdente. Le ottimizzazioni possono essere ricercate

manualmente, per tentativi e approssimazioni successive,

o con dei software che le fanno al posto nostro; il numero

di combinazioni possibili è pari al prodotto del numero di

test richiesto per ciascun parametro; se, ad esempio

cerchiamo un valore ottimale tra le frequenze di una

media mobile, compresa tra 10 e 100, avremo 90

possibilità, se le medie mobili sono due, sempre

nell'intervallo 10/100 avremo la bellezza di 90 x 90 test



47

ovvero 8.100 possibilità, se le medie fossero tre i test

sarebbero ben 729.000!

3. È indispensabile una banca dati estesa a sufficienza per i

nostri test e soprattutto priva di errori; sembrerà una cosa

strana ma il problema delle banche dati diverse fra di

loro è particolarmente serio soprattutto per i dati

intraday. Capita spesso di prendere da fornitori diversi

banche dati dello stesso strumento finanziario con molti

valori diversi. In questo caso la soluzione è quella di

testare i sistemi su più banche dati accertandosi che i

risultati non cambino in maniera significativa

4. utilizzare per i test una banca dati sufficientemente estesa

ovvero che consenta di mettere alla prova il sistema su

diversi cicli di mercato con fasi rialziste e ribassiste e in

presenza di diverse fasi di volatilità, alte e basse con

direzionalità contrapposte. È bene procedere con

un'ispezione visiva del grafico della serie storica da

testare: nello storico devono essere presenti tutte le fasi

del mercato e in particolare devono esserci le quattro

combinazioni tra volatilità e direzionalità. Un sistema



48

solido deve passare più o meno indenne nei mutamenti di

volatilità, perdendo redditività ma non cedendo troppi

profitti

5. considerare i mutati orari di contrattazione nel tempo che

la maggior parte di strumenti finanziari hanno modificato

negli anni. Ad esempio fino a pochi anni fa le azioni

italiane negoziavano dalle 9.30 fino alle 17.40. Adesso

invece la fase di validazione inizia alle 9 e l’asta di

chiusura termina alle 17.33

6. Se si sta lavorando su strumenti derivati bisogna

ricordarsi del cambio contratto che dunque costringe a

chiudere forzosamente ogni 3 mesi le posizioni. I futures

scadono a marzo, giugno, settembre e dicembre, sempre

il terzo venerdì del mese

7. non limitare il test ad un solo strumento finanziario ma

testare il sistema su più titoli o strumenti finanziari; è

importante che nella maggior parte degli strumenti testati

(e quindi nella maggior parte delle combinazioni tra



49

volatilità e direzionalità) il sistema generi profitti e non

esponga al rischio di azzeramento del capitale

8. testare la strategia con diversi capitali ovvero fare più

backtest modificando il capitale iniziale; sistemi molto

profittevoli con 100.000€ di investimento possono

generare loss con 10.000€ di gestione. In particolare i

costi del trading possono vanificare la redditività di

sistemi potenzialmente profittevoli; in generale è

preferibile rinunciare al 20% dei profitti in cambio del

30% degli eseguiti

9. Attenzione agli eventi imprevisti tipo 11 settembre 2001,

questi eventi possono generare grossi gain o grossi loss

che però falsano i report. Bisogna fare una valutazione

delle strategie eliminando i trade particolarmente positivi

e negativi al fine di osservare le performance

“fisiologiche” del sistema

10. Quando si analizzano i risultati di un back test

bisogna sempre ricordare che non è il report più



50

redditizio il migliore, anzi, spesso non lo è per nulla! E’

fondamentale valutare il rischio sopportato per

raggiungere quel rendimento e osservare la forma grafica

dell'equity che mostra come si sono formati i profitti

L’ultima fase dell’ottimizzazione di un sistema consiste

nell’inserimento di filtri: è fondamentale ridurre i segnali operativi sia

come numero che come qualità: si deve ricercare una via che conduca

all'identificazione delle fasi maggiormente difficili da tradare col

nostro sistema. A tal scopo è possibile inserire una serie di filtri che

hanno lo scopo di ridurre gli eseguiti cercando di selezionare quelle

operazioni potenzialmente profittevoli o quantomeno, riducendo i

trades, si diminuisce lo stress, l'ansia e lo slippage. Ci sono diverse

categorie di filtri, i principali sono:

- Tempo: si opera evitando alcuni orari di negoziazione, o alcuni

giorni/settimane in cui il sistema ha mostrato di essere meno

profittevole

- Prezzo: si cercano delle condizioni ostative per l’ingresso

legandolo alla formazione come una chiusura positiva, sui

massimi ecc..



51

- Trend: indicatori con frequenze veloci, lente, min e max ecc…

- Volatilità: eliminare i falsi segnali dati trend following,

attivatore di strategie di Volatility bkt ecc..

- Pattern: configurazioni preliminari che rafforzano il segnale

ecc…

- Volume: per confermare o smentire un segnale…



52

CAPITOLO 4

Il trading part time con i futures

Molti pensano che per operare con i futures sia necessario seguire il

mercato minuto per minuto dedicandosi, quindi, per l’intera giornata

alla cura dei propri investimenti. In realtà dimostreremo in questo

capitolo come sia possibile tradare i futures in maniera part time e

perché questa modalità possa essere più remunerativa sostenendo un

grado di stress molto ridotto.

Bisogna anzitutto dire che non esiste un’ operatività o un metodo

valido in assoluto: lo scalping non è meglio ne peggio del trading di

posizione, così come l’intraday trading non è necessariamente

migliore di chi investe in ottica da “cassettista”. Il metodo migliore è

quello che meglio si adatta al proprio carattere e quindi quello che

consente di operare con serenità e fiducia anche quando si vivono fasi

negative.

Il Trading svolto in maniera part time non è una scelta di ripiego

adatta ai “traders di serie B”, ma la metodologia che meglio si adatta

alla maggior parte delle persone, in quanto consente di vivere i

mercati con un grado di stress contenuto che è un elemento

fondamentale in ottica di lungo termine.



53

Il nostro approccio consente anche all’investitore che non ha

sufficiente tempo per seguire costantemente le evoluzioni dei mercati,

di investire in modo autonomo parte delle proprie risorse finanziarie,

operando con profitto e minimizzando i rischi, senza abbandonare il

proprio lavoro. L'attività di trader part time può diventare non solo un

fine per avere un ulteriore reddito da associare a quello che già si

percepisce dalla primaria attività produttiva, ma anche un mezzo per

affermare il proprio potenziale e per esprimere il proprio talento.

In sostanza la discriminante fra successo e insuccesso non è il tempo

(full o part time), ma l’approccio che si ha a questo mestiere,

professionale o non professionale. Approccio professionale vuole dire

gestire il proprio denaro utilizzando tutte quelle procedure e strumenti

che utilizza un qualsiasi imprenditore oculato nell’ambito della

propria attività. In particolare nel trading, a differenza delle altre

attività, è possibile avere un avvicinamento graduale attraverso un

programma di preparazione in cui prima di investire denaro reale si

simula l’operatività prima con il paper trading, poi con l’aiuto di un

software di simulazione e infine investendo una quantità di denaro

molto piccola che consenta di istaurare il giusto feeling con la nostra

piattaforma operativa.



54

Nella scelta fra part time e full time va tenuta in grande

considerazione l’altissimo grado di stress che è inevitabile operando

con strumenti con leva molto spinta come i futures. Questo comporta,

soprattutto quando si eseguono un gran numero di operazioni, un

inevitabile affaticamento emotivo che solitamente ha effetti

devastanti sulle performance.

Per questa ragione riteniamo che la scelta che meglio si adatta alla

maggior parte dei traders è di una operatività nei ritagli di tempo

guidata da sistemici automatici che spostano le probabilità a proprio

favore, magari delegando l’esecuzione degli ordini a una broker per

sterilizzare in maniera assoluta l’emotività e il condizionamento

prodotto dall’immissione manuale degli ordini

I costi di transazione (visibili e invisibili)

Un trader alle prima armi è certamente più attratto dall’adrenalina e

dalla soddisfazione a breve termine che può regalare il trading

intraday, preferendolo a una operatività part time, meno attiva e

caratterizzata dalla capacità di intervenire sul mercato in maniera più

saltuaria solo quando “la bilancia delle probabilità” tende

decisamente dal proprio lato.



55

In realtà è bene conoscere le criticità dei sistemi intraday prima di

imbattersi in questo tipo di operatività. Bisogna anzitutto dire che il

trading non è un gioco a somma zero! Nella teoria dei giochi si

definisce a somma zero un gioco dove un giocatore guadagna quello

che un giocatore perde. Nel trading i costi di transazione rendono

l'attività dello speculatore un gioco a somma negativa ovvero un

gioco in cui la somma di tutte le ricchezze create non è uguale alla

somma di tutte le ricchezze distrutte perchè la differenza, i costi di

transazione, finisce a un non giocatore, uno che non si prende i rischi

del gioco, l'intermediario. Sui mercati c’è quindi solo un player che

guadagna sempre: la Banca che incassa le commissioni di

negoziazione. Questo elemento non trascurabile deve stimolare una

riflessione su quanto i costi di transazione di una attività full time,

tipicamente intraday, impattino sulle performance finali. Le

commissioni sono costi da preventivare attentamente su una strategia

che potrebbe risultare profittevole solamente a commissioni zero o

molto ridotte o con l'impiego di capitali particolarmente elevati

I costi di transazione sono tre, uno visibile e due invisibili:

1. Commissioni, bolli, spese, costi della piattaforma ecc…



56

2. Inefficienza del servizio

3. Slippage

Un semplice esempio chiarirà meglio il peso che possono avere le

commissioni all’interno di una strategia di trading. Immaginiamo un

sistema che ha una resa annua di 10.000 punti di S&P/Mib future

eseguendo mediamente 2 operazioni al giorno (ovvero circa 800

eseguiti all’anno) e ipotizziamo di utilizzare condizioni

commissionali standard: 10€ a contratto per l’S&P/Mib future e 4

euro a contratto per l’S&P/Mib mini future .

Se si utilizza 1 contratto S&P/Mib future la resa totale del sistema

sarà di 42.000€ : ovvero 50.000€ di profitto (5€ x 10.000 punti) a cui

bisogna sottrarre 8.000€ del costo delle commissioni (10€ x 800

eseguiti)

Se si utilizza 1 contratto mini S&P/Mib future la resa totale del

sistema sarà di 6.800€: ovvero 10.000€ di profitto (1€ x 10.000 punti)

a cui bisogna sottrarre 3.200€ del costo delle commissioni (4€ x 800

eseguiti)

Da questo banale esempio risulta evidente come la differenza di

performance tra i due futures non è pari a 1/5 (il future S&P/Mib è 5

volte più grande del mini S&P/Mib) ma il rendimento risulta molto



57

inferiore proprio a causa dell'incidenza delle commissioni. A prima

vista ci si potrebbe aspettare che una strategia implementata sul

contratto mini avesse dovuto rendere 8.400€ (ovvero la quinta parte

del rendimento di quella sul contratto grande) ma in realtà ha reso

oltre il 60% in meno. Inoltre spesso è necessario sostenere ulteriori

costi magari pagando un canone mensile per la piattaforma (ad

esempio 30€ mese) e commissioni aggiuntive per tradare sui mercati

esteri.

Un ulteriore elemento spesso trascurato è rappresentato dalle

“commissioni invisibili” ovvero da quei costi aggiuntivi che spesse

volte bisogna sostenere a causa delle inefficienze della propria

piattaforma di trading. Quasi sempre si fa una affannosa ricerca per

individuare la Banca o il broker le cui commissioni sono meno

costose dimenticando che, specialmente in caso di un elevato numero

di eseguiti, l'inefficienza del servizio può incidere in maniera molto

più significativa nel rendimento finale di una strategia. Tempestività

ed efficacia sono le doti fondamentali nella valutazione della qualità

del servizio offerto dal broker e per questo i costi per eseguito sono

trascurabili se non c’è tempestività. Il problema è che difficilmente è

possibile valutare la qualità di un broker prima di averla provata in

quanto la si conosce solo ex-post.



58

Naturalmente la veloce ed efficace esecuzione di un ordine è un

elemento critico per la buona riuscita di una strategia basata sui

trading system intraday mentre è molto più marginale in una

operatività part time caratterizzata da operazioni multiday e quindi

conuna incidenza molto più bassa delle commissioni visibili e

invisibili.

Ulteriore costo invisibile particolarmente insidioso per chi fa trading

intraday è rappresentato dallo "slippage" ovvero la differenza che si

registra tra il prezzo di acquisto o vendita del sistema e il prezzo

effettivo di esecuzione dell'ordine. La differenza può essere

favorevole o sfavorevole al trader, e la sua entità dipende dalla

liquidità del future che si è scelto di tradare e il numero di contratti

con cui si desidera intervenire. La differenza tra il prezzo "teorico" di

acquisto e vendita può divergere per repentini mutamenti nel book,

ritardo nell'immissione dell'ordine o nella gestione da parte del broker

E’ evidente che tendenzialmente avremo uno slippage più ampio su

un futures meno liquido come il mini S&P/future rispetto al Dax o al

Bund Future.



59

Trading intraday o multiday?

La natura umana tende a voler raggiungere risultati immediati

impiegando lo sforzo minimo possibile. Per questo i sistemi intraday

hanno certamente un grande appeal fra gli investitori alla prime armi

in quanto consentono, potenzialmente, di raggiungere eccellenti

risultati in uno stretto lasso di tempo evitando spesse volte il rischio

dell’overnight, ovvero che durante l’orario di chiusura dei mercati

accadano eventi imprevedibili che condizionino in maniera molto

negativa l’esito dei nostri investimenti.

In realtà i sistemi intraday presentano diverse criticità in cui ci si

imbatte inevitabilmente quando si inizia ad operare con denaro reale.

Oltre all’incidenza dei costi di transazione è importante valutare il

condizionamento che i dati macro economici possono avere su una

operatività intraday caratterizzata da un gran numero di operazioni

chiuse giornalmente

La volatilità solitamente viene a contrarsi sensibilmente prima del

rilascio di importanti dati economici per poi esplodere, spesso

imprevedibilmente e con opposte direzionalità, quando i dati vengono

resi noti. Quando le indicazioni sono migliori o peggiori delle

aspettative i prezzi danno prova di grande reattività registrando



60

violenti movimenti direzionali in preda all’euforia (in caso di dato

migliore della attese) o di panico (in caso di dato deludente).

Nei sistemi intraday un dato inaspettato può far saltare gli stop loss,

attivare i trailing stop oppure regalare grossi profitti in pochissimo

tempo. In tutte le fattispecie il risultato è frutto del caso e dunque non

è una strategia di trading affidabile che si può seguire.

Se un trading system intraday è in posizione prima della uscita dei

dati e la volatilità e la direzionalità esplodono in direzione contraria a

quella del nostro trade in pochissimo tempo, può registrare una

perdita anche sostanziosa. Questo è evidentemente particolarmente

frustrante soprattutto quando un profitto virtuale prima dei dati, si

trasforma in perdita reale.



61

- S&P/Mib future 15 Marzo 2008: grafico a 1 minuto

Quando esplode la volatilità si assiste allo svuotamento del book e lo

stop loss, anche se era stato inserito preventivamente attraverso ordini

condizionati, viene inserito in ritardo dal broker e quindi non viene

eseguito al prezzo sperato o, (in caso di ordini al meglio) viene

eseguito con diversi punti di slippage

Per questo motivo, nell'applicazione di strategie automatiche intraday,

riveste fondamentale importanza una piattaforma che fornisce una

velocissima immissione degli ordini. Nonostante tutto, a volte questo

non basta e spesso vi è una forte differenza tra il prezzo al quale

avremmo dovuto vendere e quello effettivo di chiusura del trade

Questo pregiudica in maniera significativa i dati dei back test dei

sistemi intraday. Inoltre le improvvise oscillazioni avverse dei corsi

possono portare alla paralisi operativa che spesso fa mantenere le

posizioni contro tutti i segnali generati dai nostri sistemi: utilizzando i

futures con un effetto leva dirompente bastano pochi secondi di

disorientamento per fare disastri.

Evidentemente in un trading multiday i dati macro condizionano

l’operatività in maniera molto marginale in considerazione della

maggior ampiezza dei livelli di stop e della operatività meno attiva.



62

Nella scelta di seguire trading system che lavorano prevalentemente

nell’intraday e quelli che lavorano cercando di catturare movimenti di

più ampio respiro che si sviluppano in giorni, settimane o mesi riveste

una grande importanza l’aspetto psicologico e comportamentale e

soprattutto il diverso grado di stress che bisogna sopportare.

In particolare un grande numero di operazioni positive o negative

consecutive messe a segno nel giro di poche ore causano stress o

eccessiva euforia e disabituano il trader alla necessaria visione neutra.

Quando esplode la volatilità nel future è possibile chiudere diversi

giorni consecutivi con lauti guadagni o con perdite devastanti.

Necessariamente la volatilità prima o poi cambia e la fase negativa,

che necessariamente segue quella positiva, finisce col produrre

slippage psicologico poiché paralizza il trader inesperto che, magari

ha seguito di diversi trade in perdita, perde fiducia nel sistema e

abbina la discrezionalità a un sistema di trading nato proprio per

eliminarla

Il problema è che ci si abitua facilmente ai profitti, ma quando le

perdite iniziano a intaccare il capitale si perde il coraggio e si

comincia ad aver paura. Si insinua il dubbio "e se il sistema ha

smesso di funzionare?" L'ansia ha la meglio e si rischia di perdere la

disciplina di fronte ad un mercato che cambia volatilità



63

Ulteriore criticità dei sistemi intraday è l’affaticamento emotivo

prodotto dalla necessità di a stare “incollati” per diverse ore davanti al

monitor attendendo il segnale di acquisto o vendita forniti dai sistemi

automatici. Con questo tipo di operatività si è inevitabilmente

costretti ad affrontare giornate lavorative particolarmente noiose e

frustranti costretti a sacrificare del tempo alle proprie passioni ed

affetti. Risulta estremamente frustante, per un trader inesperto, stare

fuori dal mercato, attendere per ore e vedere i prezzi che partono

senza essere posizionato in quanto il proprio trading system non ha

fornito il segnale di ingresso

L'incapacità di chiudere le posizioni accettando le perdite diviene il

primo sintomo di affaticamento emotivo: alle perdite fa seguito un

incremento dello stress che produce altre perdite, avviando un

meccanismo perverso

Se il trader è stressato le sue scelte subiscono delle sollecitazioni

negative, che possono portare a un istinto distruttivo che lo spinge ad

agire sconsideratamente: c'è una contrazione dell'autostima cui

subentra uno stato d'animo ansioso con momenti di panico.



64

Anche l'atteggiamento di attesa davanti ad un mercato statico, privo

di contrattazioni e di movimenti significativi delle quotazioni dei

titoli, produce grande affaticamento emotivo. Allo stesso modo un

eccesso di volatilità sollecita in modo dinamico la mente a decidere in

seguito all'incalzare delle variazioni. Lo stress da trading intraday fa

spesso perdere, oltre ai soldi, anche l'integrità fisica

Per tutte le ragioni elencate in precedenza (impatto delle

commissioni, dei dati macro e della componente stress) la nostra

preferenza è per una operatività sistematica che privilegia un

approccio part time in quanto consente di raggiungere un maggior

grado di libertà personale, dedicando solo pochi minuti al giorno

all’immissione dei segnali attraverso ordini condizionati o addirittura

delegando anche questa fase utilizzando broker che offrono l’opzione

di esecuzione automatica degli ordini dei propri trading system.

L’obiettivo sarà quello di catturare le fasi direzionali del mercato

senza rinunciare ai movimenti di più breve termine sviluppati nel giro

di pochi giorni grazie all’utilizzo di un portafoglio di trading system,

evitando di seguire le contrattazioni durante la giornata utilizzando

l’immissione preventiva di ordini condizionati che blindano le nostre

strategie evitando alcun tipo di intervento nell’intraday.



65

CAPITOLO 5

Dal trading system al portafoglio di trading system

Quando si fronteggiano mercati volatili come quello dei futures, che

possono regalare, grazie all’effetto leva, enormi profitti e perdite

rilevanti nel giro di un ridottissimo arco di tempo una scelta di buon

senso induce a preferire un approccio scientifico e rigoroso come

quello dei trading system che riescono ad annullare il fattore

emozionale e a gestire in maniera sistematica il rischio.

Per questo motivo abbiamo costruito 3 portafogli di trading system

(easy, active ed evolute) che, reiterando comportamenti codificati nel

tempo, sono stati in grado di generare profitti in ogni condizione di

mercato, come è possibile verificare dai back testing effettuati sul

mini S&P/mib future e sul Fib rettificato consultabili in queste

pagine:EASY ACTIVE e EVOLUTE

I 3 portafogli di sistemi sono il risultato di un processo di affinamento

che si è sviluppato negli anni attraverso la ricerca nei campi della

matematica quantitativa, dell'analisi tecnica e delle più moderne

tecniche di risk management, al fine di ottimizzare il rapporto

rischio/rendimento nel lungo periodo.



66

Il punto di partenza del nostro lavoro è stata la consapevolezza che

non esiste un trading system in grado di fare profitti in maniera

costante in ogni fase di direzionalità e volatilità dei mercati.

Certamente molti venditori di segnali dei propri sistemi automatici

sostengono l’esatto contrario pubblicizzando i loro trading system

come “magici” “infallibili” che “garantiscono guadagni certi ed

esorbitanti”.

A nostro avviso queste non sono che fandonie che possono trarre in

inganno solo sprovveduti investitori. La verità è che non esiste un

algoritmo perfetto in grado di essere certamente profittevole nel

futuro, ma che al contempo esistono dei buoni sistemi in grado di

spostare le probabilità a proprio favore gestendo il rischio in maniera

sistematica.

La nostra via per mantenere le performance costanti e il rischio sotto

controllo è diversificare l’investimento utilizzando simultaneamente

diversi trading system concepiti secondo modalità costruttive

differenti. Fondere diversi sistemi all’interno di un portafoglio può

generare segnali in contrasto tra loro (un sistema dice di comprare e

uno di vendere!) che talvolta tendono ad appiattire l’equity line di

portafoglio che ma che al contempo riescono a contenerne il

drawndown.



67

Ciò che abbiamo fatto è costruire un portafoglio all’interno del quale

sono presenti diversi trading system con motori operativi differenti in

grado di ben performare ognuno all’interno delle 4 fasi di mercato

date dall’incrocio di volatilità e direzionalità.

Abbiamo quindi inserito all’interno dei portafogli Easy, Active ed

Evolute sistemi:

1. Trend Following: in grado di ben performare nelle fasi

direzionali di mercato ma al contempo di generare falsi segnali

nelle fasi laterali

2. Contrarian: che funzionano egregiamente quando il mercato

sviluppa movimenti laterali ma fa disastri quando il mercato va

in trend

3. Volatility Breakout: che hanno un buon tasso di successo

soprattutto in mercati molto dinamici ed emotivi ma che

forniscono un numero ridotto di segnali operativi

4. Pattern trading e analisi ciclica: che spostano le probabilità a

proprio favore utilizzando configurazioni di prezzo ed elementi

di mercato di natura ciclica



68

L’obiettivo è quello di far attivare ogni sistema solo nella fase in cui

riesce a meglio esprimersi al fine di essere profittevoli in ogni

condizione di mercato. Ogni trading system è stato settato su time

frame diversi per cercare di catturare i movimenti al rialzo e al ribasso

che si sviluppano all’interno di trend primari, secondari e terziari.

Inoltre anche il risk e il money management di ogni sistema è stato

differenziato: alcuni sistemi lavorano con degli stop loss ampi, altri

hanno un rischio di partenza più contenuto, su certi abbiamo inserito

dei take profit, su diversi sono presenti trailing stop molti dinamici

ecc.

Il tutto è stato progettato per diversificare ulteriormente il rischio

utilizzando sistemi che hanno motori operativi e strategie di controllo

del rischio ben diversi, al fine di raggiungere l’obiettivo di una curva

dei profitti dolcemente crescente.

Trading system a confronto

L’occhio del trader meno esperto, quando analizza un back test di un

trading system, cade subito sul dato del “Net Profit” ovvero la

differenza fra i profitti totali e le perdite totali. Naturalmente il



69

profitto è la Condicio sine qua non di ogni sistema e deve essere

sufficientemente ampio per coprire i costi variabili ovvero quelli di

transazione dovuti alle commissioni (qualora siano maggiori rispetto

a quelli inserite nel back test) e allo slippage (soprattutto per i sistemi

che operano intraday) e deve essere abbastanza capiente da coprire i

costi fissi di ciascun trade (per esempio: spese per le piattaforme di

trading, informativa real time o end of day, ammortamento computer,

energia elettrica, formazione ecc). Il cumulo di questi costi diviso per

il numero di operazioni eseguite, fornisce un'indicazione dei costi

fissi per operazione.

Il profitto depurato di questi costi, deve essere sufficientemente

ampio per remunerare chi si assume il rischio associato al trading e

minimizzare il rischio di rovina, ossia la probabilità di esaurire il

capitale a disposizione ovvero evento di questo tipo si tradurrebbe

così nell'impossibilità di proseguire l'operatività.

In realtà il solo dato della profittabilità è una misura assolutamente

insufficiente per valutare la bontà di un sistema in quanto è

fondamentale capire come si è raggiunto quel profitto attraverso

l’analisi di altri indicatori presenti nel back test (in particolare quelli

di rischio) e l’osservazione della equity line. Già da una prima

occhiata alla curva dei profitti si riesce a valutare la robustezza di un



70

sistema ovvero la capacita del trading system di generare profitto in

modo regolare nel tempo e mantenere un comportamento uniforme in

condizioni differenti rispetto a quelle incontrate durante il test.

- Equity line di un sistema sul Bund



71

- Equity line di un portafoglio di trading system

Mettendo a confronto le 2 equity line risulta subito evidente che,

sebbene tutti e 2 i sistemi siano profittevoli, il portafogli di sistemi

proposto presenta una curva che sale in maniera decisamente più

dolce consentendo un confort operativo ben superiore. Infatti il

sistema sul Bund attraversa lunghe fasi di inattività, nella fase iniziale

intacca in maniera significativa il capitale e ha un drawdown ben più

accentuato.



72

- Run up e Drawdown

Il Maximum Run up è la differenza fra un massimo e il minimo che lo

precede mentre il Maximum Drawdown è la differenza fra un minimo

e il massimo che lo precede. Uno degli indicatori più importanti per

confrontare la performance di diversi sistemi è il Profit factor ovvero

il rapporto fra il profitto totale e la perdita totale.in quanto indica il

rischio associato a un determinato ammontare di profitto.

Come detto in precedenza riteniamo impossibile realizzare un sistema

perfetto profittevole in ogni condizione di mercato futura dunque ciò

che abbiamo fatto è assemblare un portafoglio di trading system



73

all’interno del quale abbiamo inserito diversi sistemi che presentano

caratteristiche differenti. Di seguito mettiamo a confronto i back test

sul Mini S&P mib future di alcuni sistemi dal 20.3.2004 fino al

20.08.2008 per evidenziare come il valore aggiunto di un portafoglio

sia quello di combinare una serie di sistemi ben performanti con

caratteristiche diversi che forniscono il loro contributo all’interno di

diverse fasi di mercato



74

-



75

Dal back test di un sistema che lavora utilizzando un particolare

pattern di prezzo, risulta evidente come alcune configurazioni

grafiche spostano in maniera decisa le probabilità di successo dalla

nostra parte. In particolare questo pattern, che mira a catturare

violentissimi movimenti di prezzo che si sviluppano nel giro di pochi

giorni, è stato profittevole nel passato per 8 volte su 10 (la Percentage

profitable è il rapporto fra il totale delle operazioni vincenti e il totale

delle operazioni perdenti per 100). Il sistema non è particolarmente

attivo (ha eseguito poco più di una operazione al mese) e sebbene la

perdita media sia doppia del guadagno medio ha un massimo

drawdown accettabile e un buon profit factor del 2.06. Dunque è un

buon sistema da inserire in un portafoglio qualora si vogliano

catturare repentini strappi al rialzo dei prezzi indipendentemente dal

trend sottostante



76



77

Di tutta altra natura si presenta un back test di un sistema trend

following, che per sua natura è molto meno attivo e rimane più a

lungo sul mercato dunque deve sopportare un rischio più elevato a

fronte di ampi profitti attesi. E’ opportuno testare un sistema così

poco attivo (15 operazioni nel giro di quasi 5 anni) su periodi

particolarmente lunghi al fine di ottenere dei risultati quanto più

possibile indipendenti dalle fasi di mercato. Per questo motivi i

singoli trading system sono stati testati su diverse basi dati. In

particolare i sistemi che attualmente operano su S&PMini (attivo da

Marzo 2004) sono stati verificati utilizzando anche i dati del contratto

FIB (attivo da Novembre 1994), quindi su una base dati di ben

12anni. Tali risultati, per essere confrontabili con i test su dati su

S&PMini, sono stati normalizzati ai valori del S&Pmini. In altre

parole, pur utilizzando i dati giornalieri del FIB, si è considerato una

variazione di 1 Euro per ogni punto indice, come per l'S&PMini e non

di 5 Euro a punto come previsto dal FIB. Un sistema come il 24 Long

va inserito in un portafoglio qualora si desideri cavalcare un trend

rialzista secondario (che si sviluppa nel giro di diverse settimane o

mesi)



78



79

Completamente diverse sono le performance di un sistema di

volatility breakout, il cui profict factor le cui performance sono

certamente modeste ma che non può mancare all’interno di un

portafoglio che punta a cogliere anche gli strappi di prezzo di

brevissimo termine. Questi sistemi, in maniera opposta a quelli trend

following, hanno una alta percentuale di successo (in questo caso

dell’82%) ma un basso profict factor. Per esemplificare al massimo,

quando chiudono in profitto, guadagnano poco e invece quando

chiudono in rosso le perdite sono più significative (ovvero il

comportamento esattamente inverso di strategie di trend following)



80



81

L’ultimo back test proposto, fotografa le performance di un altro

trading system di breve termine, basato sull’analisi ciclica che

presenta una discreta profittabilità ma necessita di un grado di

sopportazione del rischio piuttosto elevato in virtù del significativo

draw down. Questo è un tipico sistema a rischio di “innamoramento”

in quanto da Ottobre 2004 a Settembre 2006 non ha sbagliato un

colpo mettendo a segno una serie di 14 operazioni consecutive

positive. Come è naturale le performance in seguito si sono assestate

mantenendo comunque una buona percentuale di profittabilità del

76% e un profict factor discreto a 1.51.



82

- Equity line portafoglio EASY dal 22.03.2004 al 30.06.2008

Da questa breve analisi di alcuni back test risulta evidente come ogni

sistema ha caratteristiche diverse e dunque è potenzialmente

profittevole. Un approccio multysystem con l'operatività combinata

tra diversi sistemi migliora le prestazioni, ma soprattutto permette di

diversificare l'investimento, di ridurre il drawndown di portafoglio

riuscendo a generare una curva dei profitti più lineare



83

- Back test del portafoglio EASY dal 22.03.2004 al 30.06.2008

Naturalmente, così facendo, è possibile che nello stesso portafoglio

siano aperte sia posizioni Short sia Long che puntino quindi sia sul

ribasso che sul rialzo dello stesso mercato: quando sono aperte lo



84

stesso numero di posizioni di segno opposto, sul conto della nostra

Banca/Broker vedremo una posizione Flat, ma è solo una “illusione

contabile” perchè in realtà stiamo prendendo una posizione sul

mercato seguendo le indicazioni di diversi trading system che

lavorano in sinergia.

I portafogli di S.o.s.trader

Un portafoglio di trading system prevede l’utilizzo combinato di

diversi sistemi: da ogni sistema, ideato secondo principi diversi,

nascono sinergie e il grande potenziale in termini di massimizzazione

dei profitti e riduzione dei rischi. Per questo motivo, abbiamo

costruito 3 portafogli di trading system che si differenziano

sostanzialmente per il diverso livello di rischio; in particolare:

• Il Portafoglio Easy è composto da 15 sistemi automatici che

lavorano insieme sul Mini S&P/Mib. E’ adatto a chi è

consapevole del rischio d'investimento in strumenti derivati e

vuole cogliere il massimo risultato da un mercato direzionale. Il

portafogli di addice a un tipo di trader che non vuole seguire le

negoziazioni durante la giornata in quanto gli ordini da inserire



85

vengono pubblicati sul sito intorno alle ore 18.15 del giorno

precedente e solo rarissime volte è necessario liquidare

un’operazione alla chiusura del mercato. Inoltre viene garantita

una bassa incidenza del costo delle commissioni in quanto

mediamente vengono eseguite 5 operazioni al mese. Il capitale

minimo consigliato è di Euro 20.000 in quanto è possibile avere

aperti nella stessa direzione fino a 5 contratti

contemporaneamente. Il profitto realizzato dal 22/03/2004 al

30/06/2008 è stato di 48.169€ (investendo con un contratto

MINI). La Percentuale di profittabilità è stata del 68.6% e il

profict factor del 2.6. E’ possibile consultare il back test

completo ciccando qui

• Il Portafoglio Active è composto da 15 sistemi automatici che

lavorano insieme sul Mini S&P/Mib. E’ adatto a chi vuole

cogliere il massimo risultato da un mercato direzionale

sfruttando i trend di lungo senza rinunciare a cavalcare

movimenti di più breve durata. Il portafoglio si addice a un tipo

di trader che può seguire solo i primi e gli ultimi minuti di

negoziazione in quanto gli ordini da inserire vengono pubblicati

intorno alle ore 18.15 del giorno precedente, ma è spesso



86

necessario conoscere il prezzo di apertura e liquidare

un’operazione alla chiusura del mercato. Il capitale minimo

consigliato è di Euro 15.000 in quanto è possibile avere aperti

nella stessa direzione fino a 5 contratti contemporaneamente. Il

capitale richiesto è minore rispetto a quello di easy in quanto

sono presenti un numero maggiore di sistemi di breve termine,

quindi meno rischiosi. Mediamente vengono eseguite 10

operazioni al mese. Il profitto realizzato dal 22/03/2004 al

30/06/2008 è stato di 36.415€ (investendo con un contratto

MINI). La Percentuale di profittabilità è stata del 74.52% e il

profict factor del 1.85. E’ possibile consultare il back test

completo ciccando qui

• Il portafoglio Evolute è composto da 24 sistemi automatici che

lavorano insieme sul Mini S&P/Mib e sul Bund. Presenta

risultati costanti nel tempo grazie a un approccio multymarket

che consente di diversificare il rischio investendo su 2 mercati

tendenzialmente scorrelati. Il portafogli si addice a un tipo di

trader che non vuole seguire le negoziazioni durante la giornata

in quanto gli ordini da inserire vengono pubblicati intorno alle

ore 8 del giorno stesso in cui vanno inseriti i segnali e solo



87

rarissimamente è necessario chiudere un’operazione alla

chiusura del mercato. Il capitale minimo consigliato è di Euro

25.000 in quanto è possibile avere aperti nella stessa direzione

fino a 9 contratti contemporaneamente (fra Mini S&P/Mib e

Bund future). Mediamente vengono eseguite 10 operazioni al

mese. Il profitto realizzato dal 22/03/2004 al 30/06/2008 è stato

di 80.323€ (investendo con un contratto MINI e un Bund). La

Percentuale di profittabilità è stata del 65.72% e il profict factor

del 2.17. E’ possibile consultare il back test completo ciccando

qui

Le caratteristiche comuni dei 3 portafogli sono sostanzialmente tre:

1. Sono sistemi studiati per i traders part time ovvero per coloro

che non possono, o non vogliono, seguire le contrattazioni

durante la giornata. Le strategie operative vengono comunicate

la sera precedente intorno alle ore 18.15 per Easy e Active (alle

8 dello stesso giorno per Evolute) e possono essere immesse nel

mercato da subito attraverso ordini condizionati multigiorno.

Una volta inseriti gli ordini condizionati nella piattaforma di

trading della propria banca diventa superfluo seguire le



88

negoziazioni in quanto non saranno mai comunicati ulteriori

aggiornamenti o variazioni della strategia durante la seduta di

borsa. Questo è un tipo di operatività che perfettamente si

concilia con le esigenze di chi, durante la giornata, svolge un

lavoro che non consente di aver accesso ai mercati o non ama

seguire minuto per minuto l’andamento dei futures

2. Sono sistemi che necessitano di capitali ridotti utilizzando

strumenti i cui margini richiesti sono alla portata di molti

traders. Il margine richiesto per comprare un contratto mini

S&P/Mib future in modalità multiday con il mercato a

trentamila mila punti è di circa 2.325 euro e per un Bund future

si aggira intorno ai 1.700€. Inoltre la semplicità di

interpretazione dei segnali consente di avvicinarsi

all’investimento sui futures anche a coloro che non hanno

alcuna esperienza di trading su questi mercati, dovendo

semplicemente clonare le semplici indicazioni che vengono

giornalmente fornite

3. Sono sistemi che consentono un eccellente controllo del rischio,

grazie all’utilizzo combinato di diversi trading system



89

all’interno di un Portafoglio ideati secondo principi diversi dalle

cui sinergie nasce il grande potenziale in termini di

massimizzazione dei profitti e riduzione dei rischi. L'operatività

combinata tra diversi sistemi migliora le prestazioni, ma

soprattutto permette di diversificare il rischio dell'investimento

in futures e di ridurre il drawn down.

Un ulteriore punto di forza dei nostri portafogli sta nella flessibilità

del Money Management: per ogni segnale di acquisto o vendita viene

consigliato l'acquisto di un solo contratto future, ma la leva utilizzata

per ogni singola operazione può essere modificata a seconda del

capitale di cui si dispone, purché vengano rispettate le proporzioni,

ovvero per ogni segnale si intervenga sempre con lo stesso numero di

contratti. Ogni cliente può personalizzare l'approccio in base al

profilo di rischio, scegliendo quale fra i 3 sistemi è più adatto al

proprio obiettivo di investimento e al grado di rischio che desidera

sopportare, e può ulteriormente graduare il rischio utilizzando

strategie di money management personalizzate sulla base dei propri

capitali. Naturalmente il capitale minimo consigliato cresce

all’aumentare dei contratti con cui si clonano i segnali. Se ad esempio

si decide di seguire le indicazione del portafoglio Active utilizzando



90

per ogni segnale 3 contratti Mini S&P/Mib future il capitale minimo

consigliato passarà da 15.000 a 45.000 euro



91

CAPITOLO 6

Dalla teoria alla pratica: operatività di un futures

trader part time

Una volta compresa la logica costruttiva dei nostri portafogli di

trading system e la nostra filosofia operativa, che predilige un

approccio part time, non resta che affrontare l’aspetto più strettamente

operativo ovvero come clonare con i propri capitali le operazioni

proposte ogni giorno dai portafogli Easy, Active ed Evolute.

Le doti che deve avere il nostro futures trader part time sono tre:

1. Disciplina e costanza nell’inserire gli ordini condizionati ogni

giorno

2. Fiducia nei sistemi, soprattutto nelle fasi in cui la curva dei

profitti decresce o si appiattisce

3. Pazienza nell’attendere i risultati in quanto non è possibile

assistere a fasi in cui i portafogli operano molto di rado



92

- Schermata di presentazione dei segnali

Le indicazioni operative vengono pubblicate ogni giorno di borsa

aperta, alle 18.15 della seduta precedente a cui sono riferiti per i

portafogli Easy ed Active e alle 8 del giorno stesso a cui sono riferite

per il portafoglio Evolute, in quanto il Bund ha un orario di

negoziazione più lungo (dalle 8 alle 22). Le indicazioni vengono

proposte all’interno di 3 tabelle:

1. Strumenti detenuti in portafogli: viene indicata la situazione

attuale del portafoglio con i contratti detenuti con i relativi

prezzi di carico e date di ingresso



93

2. Ordini entry: vengono indicati gli ordini condizionati che

dovranno essere inseriti prima dell’inizio della seduta

3. Ordini Exit: vengono indicati i livelli di uscita relativi ai

contratti che già si detengono in portafoglio

Nel menù sulla sinistra sono presenti una serie di bottoni che

consentono di monitorare in tempo reale tutte le operazioni eseguite

nel passato. In particolare cliccando sul bottone storico ordini si potrà

consultare l’archivio delle segnalazioni inviate utilizzando l’apposito

menù a tendina. Accedendo nell’area storico operazioni vengono

elencate le ultime 200 operazioni eseguite, mentre cliccando sul

bottone performance si potranno consultare i risultati disaggregati

dei singoli sistemi facenti parte del portafoglio.

Utilizzando il nostro approccio è sufficiente dedicare pochi secondi

al giorno al trading sui futures immettendo al mattino gli ordini

condizionati e senza dover poi dedicare neanche 1 minuto

all’osservazione dei mercati.

L’Interpretazione dei segnali è estremamente semplice:

• Buy at “Prezzo” Stop: ovvero imposta un ordine condizionato

che compra ad un valore uguale o maggiore di “prezzo”



94

• Sell at “Prezzo” Stop: ovvero imposta un ordine condizionato

che vende ad un valore uguale o minore di “prezzo”.

• ExitLong at “Prezzo” Stop: ovvero imposta un ordine

condizionato che vende ad un valore uguale o minore di

“prezzo”.

• ExitLong at “Prezzo” Limit : ovvero imposta un ordine

condizionato che vende ad un valore uguale o maggiore di

“prezzo”

• ExitShort at “Prezzo” Stop: ovvero imposta un ordine

condizionato che compra ad un valore uguale o maggiore di

“prezzo”

• ExitShort at “Prezzo” Limit: ovvero imposta un ordine

condizionato che compra ad un valore uguale o minore di

“prezzo”

Alcuni sistemi necessitano di conoscere il prezzo di apertura per

l’immissione del segnale. In questo caso verrà pubblicato un segnale

del tipo Buy at OPEN + …. Stop. Sarà necessario attendere le ore 9

per conoscere il prezzo di apertura dell’S&P/Mib future a cui va

aggiunto il numero di punti indicati. Se ad esempio viene indicato

“Long Entry Buy 1 at OPEN+765 Stop” ed il prezzo di apertura del



95

future è 30.000, bisogna inserire un ordine condizionato di acquisto al

superamento di 30.765 (ovvero 30.000 +765). Analogamente nel caso

ribassista, ad esempio “Short Entry Sell 1 at OPEN-420 Stop” è

necessario inserire un ordine di vendita condizionato che scatta nel

momento in cui il prezzo scendo al di sotto di 29.580

Questi segnali sono spesso accompagnati dall’indicazione “esci al

close se in guadagno”; in questo caso se l’operazione segnalata è in

gain a pochi istanti dalla chiusura del mercato (ovvero le ore 17.40) ,

la posizione va liquidata. Se ad esempio ci si imbatte in questo

segnale “Long Entry Buy 1 at 30.895 Stop Esci al Close se in

Guadagno” bisogna liquidare la posizione se il prezzo a pochi istanti

dalla chiusura è maggiore 30.895. Qualora non si verifichi tale

condizione il derivato va mantenuto in portafoglio ed il giorno

successivo verranno indicati i livelli d stop loss e take profit con cui

gestire la posizione.

Gli ordini condizionati

Quasi tutte le piattaforme di trading on line in Italia (ad esempio.

Fineco, Banca Sella, Intesatrade, Iwbank, Directa ecc) consentono di

impostare in maniera condizionata e automatica gli ordini: in questo



96

modo si può impostare prima un ordine di buy, sell, stop o take profit,

in modo che scatti se si verifica una determinata condizione, senza

dover osservare in continuazione l'andamento del mercato ed essere

costretti ad inserire gli ordini "manualmente" al verificarsi del

segnale. Spesso la propria banca da la possibilità di attivare un

servizio di alert via sms o e-mail che vengono inviati non appena uno

degli ordini condizionati viene eseguito



97

- Maschera immissione ordini condizionati di Fineco

- Maschera immissione ordini condizionati di Intesa Trade



98

- Maschera immissione ordini condizionati di Iwbank

Con gli ordini condizionati è possibile inviare un ordine a mercato in

modo automatico al verificarsi di una determinata condizione di

prezzo specificata. Gli ordini non vengono visualizzati nel book in

quanto, finché la condizione non si verifica, l'ordine risiede sui server

della banca; per questo l'immissione di un ordine condizionato non

blocca denaro sul conto.

Gli ordini condizionati possono essere utilizzati per porre in essere

le più varie strategie di Trading: dalle più semplici, quale ad esempio

l'impostazione di un singolo prezzo di attivazione dell'ordine, alle più

complesse che, con molteplici ordini condizionati, permettono di

porre in essere un vero e proprio sistema di trading dinamico. Questi



99

automatismi permettono di svincolare l'operatività dal costante

monitoraggio del mercato quando si è distanti dalla postazione

operativa, liberando il trader part time dalla necessità di

monitoraggio costante del mercato.

Gli ordini condizionati, oltre ad evitare un continuo monitoraggio

delle posizioni detenute in portafoglio, consentono di superare le

difficoltà che spesso si incontrano nell’aprire materialmente una

posizione quando il mercato è in fase di negoziazione; molti traders,

infatti, prima di aprire una posizione, si fanno assalire da mille dubbi

ed incertezze che spesso fanno perdere il timing. Gli ordini

condizionati aiutano a superare il problema dell’entrata in posizione ,

in quanto prima che apra il mercato, si dà l’input al proprio

intermediario di eseguire un certo ordine al verificarsi di una

condizione di prezzo.

Bisogna sempre specificare, oltre al prezzo di attivazione dell’ordine,

anche il prezzo a cui si intende acquistare o vendere un futures,

evitando di acquistare al meglio, ossia a qualsiasi prezzo proposto dal

mercato. Questa è una pratica assolutamente sconsigliata perché così

come nella vita, anche sui mercati finanziari, ogni cosa ha un suo

valore che deve essere stabilito dall’acquirente e dal venditore. E’

consigliabile inserire un prezzo leggermente maggiore del limite di



100

prezzo in caso di acquisto e minore in caso di vendita per evitare che

il futures si muova tanto velocemente da saltare il prezzo che fa

scattare la condizione. La distanza fra i due prezzi con deve

comunque essere maggiore di un paio di ticks per evitare eccessivi

costi di slippage

Utilizzando questa modalità, oltre a non esserci alcun bisogno di

seguire il mercato, si riuscirà anche ad essere disciplinati poiché

eliminando le tensioni prima ancora che si creino, non si rischia di

improvvisare reazioni sbagliate. Questa procedura, quindi, consentirà

di avere piena serenità non subendo nessuno stress essendo le

strategie già pianificate e pronte ad agire automaticamente sul

mercato. Inoltre consentiranno di non aver alcun contatto con il

mercato durante gli orari di negoziazione, cosa che permetterà di

effettuare la propria primaria attività lavorativa in piena serenità

Sebbene l’attività di trader part time non è frenetica e dai ritmi

incalzanti, come quella di un day trader o uno scalper, è possibile

inserire un ordine condizionato sbagliato. Quando si incorre in questo

evento, anche se i prezzi seguono la direzione dell’ordine scorretto

non bisognerà fare l’errore di rimanere in posizione, ma bisogna

immediatamente liquidare, in quanto non esistono motivazioni alla

base di quel trade e non si avrà un piano per gestire la posizione. Un



101

errore è fisiologico nel lungo termine: ma un po’ di pratica e qualche

piccolo sbaglio, renderanno gli errori di immissione degli ordini

condizionati un evento sempre meno frequente e sporadico, che

comunque andrà gestito con la massima disciplina.

L’esecuzione automatica degli ordini

Molti traders part time che non hanno la certezza di poter immettere

giornalmente in maniera puntuale gli ordini, ovvero rispettare la

condizione indispensabile per seguire ogni sistema automatico.

Periodi di vacanza in cui non è possibile avere accesso a un pc, guasti

o disservizi sulla linea internet o del proprio pc, inconvenienti

personali o errori di battuta nell’immissioni degli ordini manuale sono

difficoltà che ogni traders part time incontra sul suo cammino.

E’ possibile risolvere questi problemi dando mandato a un broker

inglese convenzionato di eseguire in modo del tutto automatico le

operazioni indicate dai nostri 3 Portafogli di Trading System sui

futures. Questo broker è in grado di proporre un' opportunità

innovativa: quella di disporre l'esecuzione automatica degli ordini di

trading dei nostri sistemi sui futures.



102

L’esecuzione automatica degli ordini è una eccellente opportunità in

quanto, nella maggior parte dei casi, gli insuccessi nell'impiego dei

trading systems e le conseguenti perdite, sono causate da un errato

uso degli stessi. Ansia, interazione ed incostanza provocano spesso la

mancata esecuzione di parte dei segnali proposti dai trading systems,

l'errata esecuzione degli stessi, l'inosservanza degli Stop Loss ecc. La

possibilità di demandare a una terza parte l'esecuzione automatica dei

segnali permette di evitare tutte queste situazioni e di replicarne

quindi fedelmente l'operatività.

La capacità di operare in maniera completamente meccanica

consente ai risultati di essere immuni dalla, spesso nefasta,

interazione dell'attività "umana". Per evitare di dovere inserire ogni

giorno gli ordini (con il conseguente rischio di dimenticanze ed errore

nell'immissione) è possibile delegare al broker il compito si inserire i

segnali sul proprio conto senza l'intervento e l'azione manuale.

L’esecuzione automatica permette di raggiungere i due obiettivi

fondamentali alla base dell'uso di qualsiasi metodo:

1. Fare in modo che vengano eseguiti tutti i segnali proposti dai

nostri Portafogli di trading system, senza dubbi, ansia e

quant'altra interazione dell'animo umano



103

2. Fare in modo che l'azione dei sistemi venga eseguita con

metodica costanza, condizione essenziale per il raggiungimento

degli obiettivi, che altro non sono se non il replicarne i risultati

il più fedelmente possibile

I nostri sistemi sui futures insieme all'esecuzione automatica degli

ordini e gli abbonamenti a obiettivo (che rimangono attivi fin quando

non si è raggiunto il guadagno stabilito) possano creare una sinergia

vincente in grado di creare profitti in maniera costante in ogni

condizione di mercato (rialzista, ribassista e laterale) con un impegno

pari a zero



104

Conclusioni

Il mio augurio è che dopo aver letto questo ebook, si siano comprese

le opportunità fornite dal trading sui future utilizzando un approccio

sistematico multisystem/multimarket che consente di associare a una

occupazione principale l’attività di trading svolta in maniera part

time. Auspico che questa opera possa aiutare a superare i preconcetti

che molti investitori hanno sui futures e sui trading system.

E’ bene essere consapevoli che i mercati futures sono una arena

competitiva estremamente difficile e ostica in cui oltre il 90% dei

traders privati perdono denaro. E’ quindi un mercato ricco di rischi

ma anche di opportunità che possono essere sfruttate anche con un

impegno part time, utilizzando capitali contenuti e mantenendo il

rischio sempre sotto controllo.

Spero che questo Ebook sia servito da stimolo per approfondire lo

studio dei trading system nella consapevolezza che non esiste

“l’algoritmo magico per fare soldi in borsa” ma che delle strategie

operative solide basate su fondamenti statistici, una corretta gestione

del rischio e un approccio mentale disciplinato, mettono ogni trader

nelle condizioni ottimali per essere profittevole.



105

Purtroppo troppe persone (ed io stesso nella parte iniziale della mia

carriera di trader) hanno dei pregiudizi sui trading system che spesso

nascono da una scarsa conoscenza della materia alimentata da una

giusta diffidenza verso un grande numero di fornitori di segnali che

promoziona i propri trading system in maniera ingannevole

garantendo risultati eccezionali, proponendo back test di sistemi

ottimizzati ad hoc o taroccati.

Naturalmente non abbiamo la pretesa di pensare che i nostri sistemi

siano i migliori o che siano delle “macchinette sputasoldi” ma al

contempo siamo consapevoli che i nostri Portafogli sono stati

profittevoli nel passato, lo sono nel presente e crediamo lo saranno

nel futuro. Quello che facciamo è mettere ogni giorno, a partire dal

Novembre 2007, al confronto dei mercati e al giudizio dei nostri

lettori i portafogli Easy, Active ed Evolute per dimostrare che i

traders part time non sono affatto le vittime sacrificali del mercato e

che i futures sono una ottima opportunità di investimento anche per

chi non segue costantemente le evoluzioni dei mercati.

L'attività di future trader part time può diventare uno strumento per

generare un ulteriore reddito da associare a quello che già si

percepisce dalla primaria attività produttiva e quindi un mezzo per



106

raggiungere un maggior grado di libertà avendo più tempo e risorse

per realizzare nella vita cioè che per ognuno è importante.

Per chiarimenti, osservazioni, indicazioni potete scrivermi una email

a: [email protected]

Per seguire giornalmente l’operatività dei portafogli Easy, Active ed

Evolute consultare l’area “Segnali futures” del sito www.sostrader.it



107

Appendice

Frequently Asked Questions

Di seguito le risposte alle domande più frequenti in merito

all'operatività sui futures dei nostri sistemi di trading.

All’interno dell’area E-learning di S.o.s.trader sono presenti una serie

di videocorsi gratuiti che illustrano i fondamenti dell’operatività sui

futures.

Per qualsiasi informazione non presente in queste pagine, per

ulteriori dettagli o maggiori approfondimenti, il servizio clienti di

S.O.S.TRADER è a tua disposizione dal lunedì al venerdì dalle ore 9

alle 18 via: Email: [email protected] - Telefono: 081.7803598 - Fax:

081.2311654 Skype: helpdesk.sostrader - MSN: [email protected]

Su quali mercati operano i sistemi proposti?

Le operazioni vengono effettuate su S&P/Mib future mini e Bund

Future. In particolare i sistemi Easy e Active operano solo su

S&P/Mib future, mentre il sistema Evolute opera sia su S&P/Mib

future mini che su Bund Future



108

Il portafoglio EVOLUTE investe oltre che sul mini S&P/Mib anche

sul BUND future! Cos'è e come si trada?

I contratti futures sono accordi fra due parti per comprare o vendere

un’attività ad una certa data futura ad un prezzo stabilito oggi. Vi

sono numerosi contratti futures (su indici azionari, su valute, su

materie prime). Nel caso del Bund Future l’attività sottostante è un

titolo emesso dal governo tedesco con scadenza compresa tra 8,5 e

10,5 anni. Il Bund Future è un contratto future con scadenza

trimestrale sul titolo decennale emesso dal Governo tedesco ed è

quotato sul mercato Eurex (European Derivatives Exchange). Le

scadenze del Future previste per la negoziazione sono marzo, giugno,

settembre, dicembre e solo tre di queste (il mese di scadenza più

vicino ed i due immediatamente successivi) sono disponibili in ogni

momento per gli scambi. il contratto Bund Future, avendo come

sottostante un'obbligazione, ha una volatilità di prezzo inferiore

rispetto a quella di prodotti azionari. Orari di negoziazione: dalle

08.00 alle 22.00. Movimento minimo: 0.01 punto indice (10 euro)

A un punto indice è assegnato un valore pari a 1000€: se ad esempio

compro a 115 e vendo a 116, realizzo 1000€ di guadagno



109

Quale capitale è consigliabile utilizzare per seguire i sistemi

proposti?

E' conveniente utilizzare un capitale MINIMO compreso tra 15.000 e

25.000 euro (a seconda del sistema scelto) associato a commissioni

che non superino gli 8€ per l’acquisto di ogni contratto mini

S&P/Mib future e Bund

Quale durata hanno le operazioni?

Le operazioni presentano durata variabile: da un solo giorno fino a

diversi mesi. Non sono mai previsti segnali intraday

Quando vengono aggiornati i segnali?

Gli aggiornamenti vengono pubblicati sul sito www.sostrader.it ogni

sera intorno alle 18.15 del giorno precedente in cui vanno immessi

per i sistemi Easy e Active. Alle ore 8 del giorno stesso in cui vanno

immessi i segnali per il sistema Evolute

A quale scadenza si riferiscono le indicazioni?

E' necessario operare sul contratto con scadenza più vicina

Sono previste anche operazioni short?



110

Sì, i 3 portafogli prevedono operazioni al rialzo o al ribasso (vendita

di contratti futures) in base alle condizioni del mercato

Cos’è un Portafoglio di trading system? Quali i pregi e i difetti di

lavorare con un Portafoglio di un trading system?

E’ una modalità di costruzione di un portafoglio che prevede

l’utilizzo combinato di circa 20 trading system: per ogni sistema

ideati secondo principi diversi dalle cui sinergie nasce il grande

potenziale in termini di massimizzazione dei profitti e riduzione dei

rischi. L'operatività combinata tra diversi sistemi migliora le

prestazioni, ma soprattutto permette di diversificare l'investimento, di

ridurre il drawn down riuscendo a generare una curva dei profitti più

lineare. Accanto a ogni segnale pubblicato viene indicato anche lo

specifico trading system che l'ha generato (ad esempio 022-SHORT,

017-LONG ecc.) per facilitare la gestione delle posizioni e la replica

dei segnali

E’ possibile che nello stesso sistema siano aperte sia posizioni Short

e Long che puntino quindi sia sul ribasso che sul rialzo dello stesso

mercato?



111

E’ una fattispecie certamente possibile, che si può presentare spesse

volte. Lavorando con un portafoglio di trading system è previsto

l’utilizzo combinato di circa 20 trading system che lavorano secondo

principi e time frame diversi. E’ quindi possibile che un sistema

segnali un Buy e un altro un Sell sullo stesso mercato ma a livelli

diversi di prezzo. A prima vista questo potrebbe sembrare un

controsenso, in realtà l'operatività multisystem consente di generare

una curva dei profitti più lineare. E’ evidente che quando sono aperte

lo stesso numero di posizioni di segno opposto, sul conto della nostra

Banca/Broker vedremo una posizione Flat, dunque con la totale

liquidità. Naturalmente solo contabilmente la nostra posizione sarà

flat perchè in realtà stiamo prendendo una posizione sul mercato

seguendo le indicazioni di diversi trading system che lavorano in

sinergia.

Quando acquisto e vendo lo stesso contratto futures (a seguito di

indicazioni divergenti dei vostri sistemi) sulla mia piattaforma di

trading vedo "zero contratti" detenuti, ma voi mi dite che ho in

portafoglio una posizione Long e una Short da gestire. Come mai?

Potete fare un esempio prativo per spiegare questa cosa?



112

Proponiamo un esempio numerico volutamente banale per spiegare

questa fattispecie

Giorno n°1

Compro un contratto a 30.000 secondo l'indicazione del sistema 1

Long (saldo contabile del mio portafoglio reale +1 contratto)

Giorno N°2

Vendo un contratto a 31.000 secondo l'indicazione del sistem 2 Short.

Il sistema 1Long non mi da alcuna indicazione (saldo contabile del

mio portafoglio o contratti)

Giorno N°3

Sebbene non abbia alcun contratto in portafoglio inserisco un ordine

condizionato di take profit del sistema 1Long a 31.500 e un ordine di

take profit a 29.000 del sistema 02 short. Il mercato arriva a 31.500

quindi scatta il mio take profit (quindi vendita di un contratto) A fine

giornata mi ritrovo quindi in portafoglio un contratto venduto (-1).

4° Giorno



113

Il mercato torno indietro a 29.000 e scatta il mio take profit del

sistema 02Short quindi chiudo la posizione short (comprando un

contratto) e quindi sul mio portafoglio avrà ZERO contratti

Ricapitolando:

contabilmente avrei avuto un profitto di +1000 il giorno 2 e +2500 il

giorno 4 per un totale di 3500 punti di guadagno

Che è assolutamente uguale a dire che ho avuto

Sistema 1 Long: +1500 (comprato a 30000 e venduto a 31.500)

Sistema 2 Short: +2000 (venduto a 31.000 e ricoperto a 29.000)

Per un totale di +3500

In definitiva, anche se contabilmente le posizioni possono essere

talvolta disallineate, quando si chiudono tutte le posizioni i conti

tornano

Come si possono seguire i segnali del sistema senza stare davanti al

monitor in ogni momento della seduta?

Ormai anche quasi tutti i TOL italiani (es. Fineco, Bca Sella,

Intesatrade, Iwbank, Directa ecc) consentono di impostare in maniera



114

condizionata e automatica gli ordini. In questo modo si può impostare

prima un ordine di buy, sell, stop o take profit, in modo che scatti se

si verifica una determinata condizione, senza dover osservare in

continuazione l'andamento del mercato ed essere costretti ad inserire

gli ordini "manualmente" al verificarsi del segnale. Inoltre i medesimi

TOL consentono di impostare avvisi di alert sms sul proprio cellulare

quando uno strumento finanziario buca un determinato prezzo.

Come si interpreta un segnale del tipo Buy/Sell at “prezzo”

stop/limit?

Di seguito elenchiamo le possibile fattispecie di segnali con le

relative modalità interpretative.

Buy at “Prezzo” Stop => Compra ad un valore uguale o maggiore di

“prezzo”.

Sell at “Prezzo” Stop => Vendi ad un valore uguale o minore di

“prezzo”.

ExitLong at “Prezzo” Stop => Vendi ad un valore uguale o minore di

“prezzo”.

ExitLong at “Prezzo” Limit => Vendi ad un valore uguale o maggiore

di “prezzo”.



115

ExitShort at “Prezzo” Stop => Compra ad un valore uguale o

maggiore di “prezzo”.

ExitShort at “Prezzo” Limit => Compra ad un valore uguale o minore

di “prezzo”.

Come si interpreta un segnale del tipo Buy at OPEN + …. stop?

In questo caso bisogna conoscere il prezzo di apertura del derivato a

cui va aggiunto il numero di punti indicati. Se ad esempio viene

indicato “Long Entry Buy 1 at OPEN+765 Stop” ed il prezzi di

apertura del future è 40.000, bisogna inserire un ordine condizionato

di acquisto al superamento di 40.765 (ovvero 40.000 +765).

Analogamente nel caso ribassista, ad esempio “Short Entry Sell 1 at

OPEN-420 Stop” è necessario inserire un ordine di vendita

condizionato che scatta nel momento in cui il prezzo scendo al di

sotto di 39.580

Come si interpreta un segnale “esci al close se in guadagno”?

In questo caso se l’operazione segnalata è in gain a pochi istanti dalla

chiusura del mercato, la posizione va liquidata. Se ad esempio ci si

imbatte in questo segnale “Long Entry Buy 1 at 40895 Stop Esci al

Close se in Guadagno” bisogna liquidare la posizione se il prezzo a



116

pochi istanti dalla chiusura è maggiore 40.895. Qualora non si

verifichi tale condizione il derivato va mantenuto in portafoglio

Come interpretare il segnale "Entra se OPEN<CLOSE di Ieri"?

In questo caso bisogna inserire un ordine condizionato solo se

OPEN<CLOSE di Ieri ossia, se il prezzo di apertura della mattina è

minore del prezzo di chiusura della seduta precedente .

Inviate gli avvisi operativi anche tramite SMS?

No in quanto risulterebbe assolutamente inutile in quanto i segnali

vengono forniti con anticipo rispetto all’apertura dei mercati e non

cambiano per l’intera giornata.

Il sistema rimane sempre in posizione sul mercato?

No! E’ possibile rimanere flat (ovvero con tutta la liquidità in

portafoglio) anche per alcuni giorni

Come comportarsi se non si replica un segnale?

Nell'ipotesi di mancata esecuzione di un segnale, l'utente dovrebbe

impostare nella seduta successiva l'operazione suggerita, ovviamente

con lo stesso segno dell'indicazione generata dal sistema. Qualora non



117

si abbia avuto la possibilità o la volontà di replicare il segnale, questo

resta valido sino a diversa indicazione comunicata in merito.

Dove posso consultare lo storico delle operazioni?

Nelle pagine in cui vengono pubblicati i segnali di ogni sistema sono

esposti i dati relativi al trading system, con il dettaglio dell’operatività

del sistema riferita a tutte le operazioni poste in essere.

Gli ordini di acquisto/vendita “al meglio” all’apertura subiscono

significative variazioni nei primi minuti, per cui ci è possibile

trovarsi con valori molto diversi da quelli tracciati dal registro delle

operazioni che pubblicate?

Questa è una fattispecie possibile ma poco frequente. Lo slippage per

ordini in apertura in alcuni casi può essere sfavorevole e in altri

favorevole; tipicamente nel medio-lungo termine queste le differenze

positive e negative tendono a compensarsi, impattando in maniera

trascurabile sulle performance. Per utilizzare uno standard calcoliamo

il primo prezzo battuto dall'indice

Quale valore assumete come chiusura per la serie storica?



118

La nostra serie storica viene aggiornata, per quanto attiene il prezzo di

chiusura, con l’ultimo prezzo segnato dal derivato. In base a questo

valore vengono effettuati tutti i calcoli relativi ai dati delle statistiche

inerenti l’operatività dei 3 sistemi. Le statistiche del trading system

prendono in considerazione l'ultimo prezzo scambiato sul mercato.

Atteso che il roll over resta a cura del singolo utente, la differenza di

prezzo tra le due scadenze trattate può incidere sul dato statistico

relativo ai risultati del TS. Può cioè capitare, che in positivo o in

negativo, il dato venga inficiato per la differenza tra due contratti.

Abbiamo però verificato che l’incidenza si compensa nel tempo non

procurando quindi alterazioni sostanziali all’indice profitti e perdite,

anche se in queste occasioni il trade in essere ne risulta ovviamente

condizionato. I dati esposti nelle nostre statistiche tengono conto del

contratto scambiato fino al giorno della sua naturale scadenza,

l’ultimo giorno di contrattazione del vecchio contratto avviene il

cambio delle rilevazioni con i dati della nuova scadenza.

Perchè nel file Track RECORD il portafoglio è stato testato anche

sui dati del Fib?

Al fine di ottenere dei risultati quanto più possibile indipendenti dalle

fasi di mercato, i singoli trading system sono stati testati su diverse



119

basi dati. In particolare i sistemi che attualmente operano su S&PMini

(attivo da Marzo 2004) sono stati verificati utilizzando anche i dati

del contratto FIB (attivo da Novembre 1994), quindi su una base dati

di ben 12anni. Tali risultati, per essere confrontabili con i test su dati

su S&PMini, sono stati normalizzati ai valori del S&Pmini. In altre

parole, pur utilizzando i dati giornalieri del FIB, si è considerato una

variazione di 1 Euro per ogni punto indice, come per l'S&PMini e non

di 5 Euro a punto come previsto dal FIB

Quali sono i vantaggi dell’esecuzione automatica dei segnali

operativi sui futures?

Grazie a un accordo con uno dei maggiori Broker inglesi, è possibile

disporre, senza pagare alcun costo aggiuntivo, l'esecuzione

automatica degli ordini di trading dei nostri sistemi sui futures.

Abbiamo pensato a questa modalità automatica perchè, nella maggior

parte dei casi, gli insuccessi nell'impiego dei trading systems e le

conseguenti perdite, sono causate da un errato uso degli stessi. Ansia,

interazione ed incostanza provocano spesso la mancata esecuzione o

l'errata esecuzione di parte dei segnali proposti dai trading systems,

l'inosservanza degli Stop Loss ecc. La possibilità di demandare al

broker convenzionato l'esecuzione automatica dei suoi segnali



120

permette di evitare tutte queste situazioni e di replicarne quindi

fedelmente l'operatività.

Il trading automatico permette di raggiungere i due obiettivi

fondamentali alla base dell'uso di qualsiasi metodo.

1. Fare in modo che vengano eseguiti TUTTI i segnali proposti dai

nostri Portafogli di trading system, senza dubbi, ansia e quant'altra

interazione dell'animo umano.

2. Fare in modo che l'azione dei sistemi venga eseguita con

METODICA COSTANZA, condizione essenziale per il

raggiungimento degli obiettivi, che altro non sono se non il replicarne

i risultati il più fedelmente possibile.

Cos’è un trading system?

E' un complesso di regole prefissate che inserite in un software genera

automaticamente segnali di acquisto e vendita senza l'ausilio umano. I

trading system sono basati sulla premessa che le emozioni sono il più

grande ostacolo di un trading di successo. Per questa ragione ci si

concentra su una strategia per comprare e vendere, basandosi su ciò



121

che si è verificato nel passato e fare di questo tesoro. Se non si ha una

disciplina rigida è molto più conveniente operare in base ad un

sistema che è stato testato, anziché negoziare in modo intuitivo.

Il trading system non decide l'aspetto strategico dell'investimento:

l’investitore deve decidere su quali strumenti finanziari applicare il

trading system e quanto capitale assegnare ai diversi segnali operativi

provenienti dal trading system, ma ha il vantaggio di non dover

decidere più in maniera personale cosa comperare e quando: questo è

il compito del trading system. Ognuno deve trovare un sistema adatto

al suo modo di operare, ai suoi capitali, alla tenuta emotiva, alla

sopportazione di un forte stress e tanti altri fattori. E' molto

importante sapere ed essere coscienti di cosa significa seguire

operativamente un trading system. Per valutare la bontà di un system,

molto spesso non sono sufficienti uno o due mesi di utilizzo.

Quali i pregi e i difetti di un lavorare con un trading system?

Pregi:

Decide autonomamente quando aprire delle posizioni, eliminando

ogni componente psicologica di pregiudizio o d’emotività

Evita perdite dovute a un processo decisionale che matura in modo

disordinato e non strutturato; seguire un sistema automatizzato



122

implica esclusivamente la disciplina e l’impegno a seguire le

indicazioni fornite dal sistema

Un trading system ben progettato ed impostato, consentirà di ottenere

risultati più regolari rispetto a quelli conseguibili con decisioni

maturate soggettivamente

I profitti nel caso sia presente una forte tendenza, saranno come si

dice in gergo, lasciati correre, mentre le perdite in presenza di un

falso segnale, saranno tagliate automaticamente

Un sistema sufficientemente sofisticato consentirà all’operatore di

partecipare ad ogni movimento di mercato di una certa importanza.

Difetti

sostanziale difficoltà a funzionare in ogni circostanza: si potranno

verificare, infatti dei lunghi periodi durante i quali il sistema non

ottiene buoni risultati

I numerosi test su dati storici, volti ad ottenere il miglior risultato

possibile, si traducono spesso in ottimizzazioni esasperate che

possono non significare un miglior funzionamento futuro

L’ andamento futuro del mercato, non è necessariamente un

approccio valido, in quanto il carattere del mercato spesso muta: è

fondamentale disporre di una banca dati sufficientemente estesa da

comprendere diverse fasi di mercato e seguire una serie di regole



123

Quali sono le implementazioni future previste?

E' nostro precipuo obiettivo migliorare la qualità dei segnali offerti al

fine di gestire al meglio il controllo del rischio in maniera costante.

Laddove, dopo opportuni test, venisse aggiornato l’algoritmo e

fossero offerte più versioni, l’utente potrà godere di più informative e

seguire senza alcun costo aggiuntivo anche più versioni

Le 10 domande ricorrenti sugli abbonamenti a

obiettivo

1. Come funziona un abbonamento a obiettivo?

Ogni volta che viene chiusa una operazione viene sommato o sottratto

(a seconda se si realizzi un perdita o guadagno) il risultato

all'obiettivo acquistato (1000, 2500 o 5000 punti). Cesseremo di

inviarti i segnali solo quando l'obiettivo di guadagno sarà raggiunto,

ovvero il credito arrivi a zero.

2. Come faccio a sapere quanti punti mancano alla scadenza

dell'abbonamento a obiettivo?



124

Avrai a tua disposizione una tabella che in tempo reale ti consentirà di

conoscere l'andamento del tuo portafoglio elencando operazione per

operazione con il rispettivo risultato.

3. Chi mi garantisce che l'obiettivo venga raggiunto?

Non proponiamo certezze di guadagni, ma un servizio professionale e

realista che consente di lavorare con le probabilità a favore. Ti

forniamo la migliore garanzia legando il nostro profitto al tuo!.

4. Perchè Sostrader ha adottato questo tipo di abbonamento?

Perchè i nostri sistemi sui Futures Mini S&P/Mib e Bund sono stati

profittevoli nel passato, lo sono nel presente e crediamo lo saranno

nel futuro. Inoltre riteniamo che la miglior garanzia per il cliente

sia"l'unione di interesse" con il fornitore di segnali.

5. Se ad esempio compro un abbonamento obiettivo 1000 e dopo un

periodo di tempo accuso una perdita di 500 punti, quale sarà il mio

credito?

Il tuo credito sarà di 1500 punti ovvero fin quando non raggiungerai

questo target di guadagno continueremo a inviarti i segnali!



125

6. Posso sottoscrivere l'abbonamento in ogni momento?

Certamente si. Il calcolo dell’abbonamento a obiettivo partirà a

seguito della prima posizione aperta.

7. Se opero con l'S&P/Mib "grande" anzichè con il mini dovrò

moltiplicare x 5 il costo dell'abbonamento a target?

No! Il costo rimare di 300 euro per 1000 punti, 650 euro per 2500

punti e 1000 euro per 5000 punti, indipendentemente dal numero di

contratti con cui si opera.

8. L'abbonamento a obiettivo ha comunque una scadenza temporale?

Si, di 2 anni.

9. Se non riesco a replicare un segnale è possibile eliminarlo dal

conteggio ?

No ogni operazione chiusa (che sia in profitto o in perdita) va

utilizzata nel conteggio dei punti obiettivo. Per questa ragione è

fondamentale clonare fedelmente e con costanza tutte le nostre

indicazioni.



126

10 Vorrei sottoscrivere un abbonamento a obiettivo ma non sono

certo di poter inserire i segnali tutti i giorni. Potete farlo voi per me?

No. Ma grazie a una convenzione con uno dei maggiori Broker

inglesi è possibile eseguire in modo automatico, senza pagare alcun

costo aggiuntivo, le operazioni indicate. Per maggiori informazioni

compilare il modulo presente in questa pagina

10 motivi per abbonarsi ai segnali futures

1. CONVERGENZA D'INTERESSI con gli abbonamenti ad

Obiettivo "Paghi solo se guadagni" ovvero il tuo abbonamento resta

attivo fino al raggiungimento del risultato prestabilito: 1000, 2500 o

5000 punti.

Ti forniamo, quindi, la migliore garanzia legando il nostro profitto al

tuo!

2. TRACK RECORD I 3 portafogli hanno realizzato nel passato

consistenti profitti. CPer conoscere le performance storiche di EASY:

di ACTIVE e di EVOLUTE cliccare sul nome del portafoglio



127

3. SEMPLICITA' e ASSISTENZA tutte le indicazioni operative

sono precise ed inequivocabili. Inoltre è garantita una costante

assistenza clienti: a tua disposizione un Help desk telefonico in grado

di chiarire qualsiasi dubbio e utarti a risolvere ogni eventuale

problema.

4. TRADERS PART TIME i segnali vengono comunicate la sera

precedente (per i sistemi Easy ed Active) e possono essere immessi

da subito attraverso ordini condizionati. Questo fa diventare superfluo

seguire le negoziazioni durante la giornata.

5. CAPITALI RIDOTTI utilizzando strumenti i cui margini richiesti

sono alla portata di molti traders. (per comprare ad esempio un

contratto mini S&P/Mib future con il mercato a 30 mila punti sono

necessari circa 2.325 euro).

6. CONTROLLO DEL RISCHIO grazie a un approccio

Multisystem Multymarket con l’utilizzo di un Portafoglio di trading

system ideati secondo principi diversi che permettono di diversificare

il rischio e ridurre il drawn down.



128

7. ESECUZIONE AUTOMATICA grazie a una convenzione con

uno dei maggiori Broker inglesi è possibile eseguire in modo

automatico, senza pagare alcun costo aggiuntivo, le operazioni

indicate. Per maggiori informazioni compilare il modulo presente in

questa pagina: http://www.sostrader.it/sostrader/futures_info_req.cfm

8. PROFITTI COSTANTI possibilità di realizzare guadagni sia che

il mercato salga o scenda amplificandoli in virtù della leva tipica dei

futures.

9. ONESTA' INTELLETTUALE non possedendo sfere di cristallo,

non proponiamo certezze di guadagni, ma un servizio professionale e

realista che consente di lavorare con le probabilità a favore.

10. CONVENIENZA l'abbonamento a Obiettivo costa circa il 20%

del profitto che realizzi utilizzando un contratto Mini (molto meno se

utilizzi un contratto S&P Mib) se siete liberi professionisti o aziende,

potete scaricarlo fiscalmente e vi costerà molto meno



129

Nota sull’autore

Pietro Di Lorenzo è Amministratore e fondatore della società

Sostrader Srl che gestisce diversi siti web a carattere finanziario; in

particolare è responsabile editoriale del sito www.sostrader.it , il

primo portale finanziario dedicato ai traders part time e non

professionisti e cura anche i siti www.maidireborsa.it ,

www.tradingmania.it www.tradingpartime.it www.lodoredeisoldi.it

www.teocollector.com . Classe ottobre ’76 laureato in Economia

Aziendale all’Università Parthenope di Napoli con la tesi “Il nuovo

approccio al trading on line - La scelta del titolo supportata

dall’analisi tecnica orientale”.

A seguito della frequenza del XIII Master in analisi tecnica dei

mercati finanziari è diventato Socio aggregato SIAT (Società Italiana



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Analisi Tecnica) presso la quale ha conseguito anche l’attestato di

Formatore.

A seguito della frequenza del Master operativo per consulenti

d’investimento è stato Socio ASSOCONSULENZA – Associazione

italiana consulenti investimento – con conseguimento del diploma di

specializzazione ISFOA in Consulenza agli investimenti.

Ad Aprile 2005 ha conseguito la certificazione €FA™ €uropean

Financial Planning Association

Frequenta il Master universitario post laurea di primo livello E-

MGierre (Master in Gestione del Risparmio) istituito presso

l’Università Tor Vergata di Roma offerto congiuntamente

dall’Università di Napoli “Parthenope”

Collabora in veste di formatore a corsi di Analisi Tecnica e

all'organizzazione della edizione napoletana dell'Investment&trading

Forum la prima fiera nel centro-sud Italia del trading e del risparmio

www.italiantradingforum.com Ha collaborato con primarie riviste

finanziarie, fra cui Banca Europa e Creditocooperativo. E' autore del

libro L'odore dei soldi. Piccola filosofia del denaro da Platone a Wall

Street edito a marzo 2008 da Castelvecchi Editore e di Trading part

time, best seller pubblicato in 3 edizioni da Tradinglibrary Editore.

Ha collaborato alla stesura del libro Visual Trader - La guida



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operativa alle tecniche vincenti e Visual Trader II - Implementare

strategie vincenti editi da Trading Library.

È stato finalista del concorso “Alla ricerca dei Talenti - Premio

Roberto Marrana” indetto dal Banco di Napoli e “Il Denaro”, nella

sezione Impresa edizione 2002.

Esperienza maturata sui mercati finanziari dal 1996 con

specializzazione in analisi tecnica. Opera come trader privato sul

mercato azionario italiano e sui principali mercati futures attraverso la

costruzione di strategie sistematiche con l'utilizzo di portafogli di

trading system proprietari. L’obiettivo del suo lavoro è di

sensibilizzare i piccoli investitori su temi tanto importanti quanto

trascurati e di fornire tutto il proprio know how al trader part time che

ha deciso di affiancare alla sua primaria attività produttiva l’attività di

investimento sui mercati finanziari.

futures - ebook gratis: download libri, riviste e fumetti ... · presente libro, né in formato...

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