funcion financiera y analisis financiero

8/18/2019 Funcion Financiera y Analisis Financiero

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MODULO DE FINANZAS

RODRIGO PULGAR ROMERO

CONTADOR PUBLICO Y AUDITOR

LICENCIADO EN AUDITORIA

DIPLOMADO EN IFRS

AUDITOR INTERNO DE CALIDAD ISO 9001.


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La función financi!a " una #$!%a es aquella que define cómo seempleará el dinero de la empresa. Su objetivo principal es obtener elmayor rendimiento posible de los bienes monetarios que posee lainstitución.

El flujo de dinero de una empresa se divide en dos partes:

A. Una c&!!in' " %a(i"a, la cual se debe a la adquisición de bienes para producción y servicios necesarios para la empresa, también incluye el pago a sus trabajadores, pago de dividendos a accionistas, y el pago de

deudas que se puedan tener.

B. Una c&!!in' " n'!a"a, la cual proviene de las aportaciones de losinversionistas, as como de préstamos que pueda solicitar la empresa, y principalmente las ventas de producto que realice.

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La función financi!a " (a #$!%a entonces, es la encargada de

controlar los flujos de dinero para garanti)ar que la empresa opere.%onstantemente se buscan formas de reducir los gastos y aumentar lasganancias. &ncluso más importante, se encuentra una función proyectivaque se encarga de definir en que se deben de invertir las ganancias de laempresa.

%ercano a la función financiera, se encuentra la función c&n'a)( la cualse encarga de llevar un análisis sobre los balances financieros de laempresa y para poder presentarlos a entidades fiscales e inversionistas.

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El administrador financiero juega un papel importante en la empresa, susfunciones y su objetivo pueden evaluarse con respecto a los Estadosfinancieros *ásicos.

Sus tres funciones primarias son:

+El análisis de datos financieros+La determinación de la estructura de activos de la empresa

+La fijación de la estructura de capital

La nueva perspectiva empresarial ya no se basa en la maimi)ación de lasutilidades esta -a cambiado por un enfoque de la maimi)ación de larique)a

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. !nálisis de datos financieros

Esta función se refiere a la transformación de datosfinancieros a una forma que puedan utili)arse para controlar

la posición financiera de la empresa, a -acer planes parafinanciamientos futuros, evaluar la necesidad paraincrementar la capacidad productiva y a determinar elfinanciamiento adicional que se requiera.

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/. 0eterminación de la estructura de activos de la empresa

El administrador financiero debe determinar tanto la composición, como el tipo deactivos que se encuentran en el *alance de la empresa. El término composición serefiere a la cantidad de dinero que comprenden los activos circulantes y fijos.

#na ve) que se determinan la composición, el gerente financiero debe determinary tratar de mantener ciertos niveles óptimos de cada tipo de activos circulante.!simismo, debe determinar cuáles son los mejores activos fijos que debenadquirirse. 0ebe saber en qué momento los activos fijos se -acen obsoletos y esnecesario reempla)arlos o modificarlos.

La determinación de la estructura óptima de activos de una empresa no es un proceso simple1 requiere de perspicacia y estudio de las operaciones pasadas yfuturas de la empresa, as como también comprensión de los objetivos a largo pla)o.

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2. 0eterminación de la estructura de capital

Esta función se ocupa del pasivo y capital en el *alance. 0eben tomarse dosdecisiones fundamentales acerca de la estructura de capital de la empresa.

3rimero debe determinarse la composición más adecuada de financiamiento a

corto pla)o y largo pla)o, esta es una decisión importante por cuanto afecta larentabilidad y la liquide) general de la compa4a.

Segundo debe determinar cuáles fuentes de financiamiento a corto o largo pla)oson mejores para la empresa en un momento determinado. 5uc-as de estasdecisiones las impone la necesidad, peor algunas requieren un análisis minuciosode las alternativas disponibles, su costo y sus implicaciones a largo pla)o

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La evaluación del *alance por parte del administradorfinanciero refleja la situación financiera general de laempresa, al -acer esta evaluación, debe observar elfuncionamiento de la empresa y buscar áreas problemáticas y

áreas que sean susceptibles de mejoras.

!l determinar la estructura de activos de la empresa, se daforma a la parte del activo y al fijar la estructura de capital se

están construyendo las partes del pasivo y capital en el*alance.

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El objetivo final que debe cumplir el administrador financiero debe ser

alcan)ar los objetivos de los due4os de la empresa. "rente a esto lafunción financiera, el administrador debe plantear una estrategia másviable que los esfuer)os para maimi)ar utilidades. Es una estrategia que-ace -incapié en el aumento del valor actual de la inversión de los due4osy en la implementación de proyectos que aumenten el valor en el mercado

de los valores de la empresa.

!l utili)ar la estrategia de maimi)ar la rique)a, el gerente financiero seenfrenta con el problema de la incertidumbre al tener en cuenta lasalternativas entre diferentes tipos de rendimiento y los niveles de riesgo

correspondientes. #tili)ando su conocimiento de estas alternativas previstas de riesgo 6 rendimiento, perfecciona estrategias destinadas aincrementar al máimo la rique)a de los due4os a cambio de un nivelaceptable de riesgo.

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MODULO ANALISIS DE

ESTADOS FINANCIEROS


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7El análisis e interpretación de estados contablesconstituye un conjunto sistemati)ado de técnicas que

aportan un mayor conocimiento y comprensión delas variables fundamentales para diagnosticar lasituación económico 6 financiera de la empresa.7

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Las principales metodologas de análisis son las siguientes:

!nálisis 8ertical

+ &ndicadores "inancieros

!nálisis 9ori)ontal

+ !bsoluto

+ (elativo

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La utili)ación del análisis vertical y -ori)ontal permitirá conocer:

+Evolución de cada rubro del *alance y Estado de (esultados.

+3articipación del capital de trabajo y activos fijos en la inversión total de laempresa.

+3articipación de los propietarios y terceros en la financiación de la inversión

total.+3oltica de endeudamiento.

+"uentes de financiación utili)adas.

+3articipación de costos fijos y variables, y composición de los gastos deadministración, comerciali)ación y financiero.

+3articipación de resultados etraordinarios.+5árgenes de utilidad neta sobre ventas y margen bruto de contribución sobreventas.

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ANALISIS *ERTICAL

%onsiste en determinar la participación relativa de cadarubro sobre una categora com;n.

Establece la estructura del activo ndices de3articipación.

Se puede observar los cambios estructurales

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!$!L&S&S 8E(?&%!L:

! nivel de *alance @eneral permite determinar:

Estructura del activo seg;n tipo de empresa

%oncentración de la inversión en activos de operación

%oncentración en activos fijosEstructura de la financiación

Estructura del pasivo seg;n tipo de empresa

Estructura del patrimonio

%oncordancia entre la estructura de la financiación y la estructura del activo

%oncentración de la financiación con deuda con terceros%oncentración de la deuda en cuentas comerciales

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!$!L&S&S 8E(?&%!L:

! nivel de Estado de (esultado permite determinar:

3articipación de los %ostos y @astos con respecto a lasventas

3articipación de la #tilidad *ruta con respecto a las ventas

3articipación de la #tilidad 'peracional con respecto a las

ventas, seg;n tipo de empresa.3articipación de la #tilidad $eta con respecto a las ventas.

'rigen de la #tilidad $eta

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ANALISIS *ERTICAL

Ti$&% " In"ica"&!%

. >ndices de Liquide)/. >ndices de !ctividad y (otación

2. >ndices de Endeudamiento

A. >ndices de (entabilidad


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. &ndicadores de liquide)

5iden la capacidad de una empresa de convertir susactivos en caja o de obtener caja para satisfacer su

pasivo circulante. Es decir, miden la solvencia de una

empresa en el corto pla)o.

Mientras mayores sean los Índices de Liquidez,

mayor será la solvencia de la empresa en el corto plazo


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. &ndicadores de liquide)1.1.- Índice de liquidez corriente:

%orrelaciona los recursos circulantes de la empresa para -acer frente asus obligaciones de corto pla)o.

"órmula: !ctivo circulante B $C de veces 3asivo %irculante

(epresenta cuantas unidades monetarias de recursos circulantes se tienen por cada unidad monetaria de obligaciones de corto pla)o.

&dealmente su valor debe ser mayor que .D


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. &ndicadores de liquide)1.2.- Coeficiente Acido:

%orrelaciona los recursos circulantes menos los inventarios de laempresa para -acer frente a sus obligaciones de corto pla)o.

"órmula: !ctivo circulante Eistencias B $C de veces

3asivo %irculante

(epresenta cuantas unidades monetarias de recursos circulantes menosinventarios, se tienen por cada unidad monetaria de obligaciones de corto

pla)o

#n valor superior a es muy bueno pues estamos considerando;nicamente los activos de más rápida reali)ación.


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. &ndicadores de liquide)

1..- Capital de !ra"a#o

5uestra la reserva potencial de tesorera de la empresa

%apital de ?rabajo B !ctivo %orriente 3asivo %irculante

Esto supone determinar con cuantos recursos cuenta laempresa para operar si se pagan los pasivos a corto pla)o.


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/. &ndicadores de (otación

5iden la eficiencia con que una organi)ación-ace uso de sus recursos. 5ientras mejores

sean estos ndices se estará -aciendo un usomás eficiente de los recursos utili)ados.


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+.1., P(a-& P!"i& " Cun'a% $&! C&)!a!(elaciona las cuentas por cobrar con las ventas anuales

"órmula: %uentas por cobrar 2F B $C das

8entas anuales

%orresponde a los das que las ventas, tanto las en efectivocomo las crédito, permanecen como cuentas por cobrar, esdecir, el pla)o promedio de crédito que la empresa otorga asus clientes.



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+.+., P(a-& P!"i& " Cun'a% $&! Paa!

(elaciona las cuentas por pagar con el costo de ventas

"órmula: %uentas por pagar 2F B $C das%osto de venta anuales

Es el pla)o que las compras de eistencias permanecen comocuentas por pagar o el pla)o promedio de crédito obtenido por la empresa de sus proveedores.



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+./., $otaci%n de los inventariosSe utili)a para determinar cuan rápido es el movimientode fondos a través de los inventarios, y que tancirculante es el inventario.

"órmula: %osto anual mercaderas vendidas B $C das&nventario promedio

&ndica la rapide) con que los inventarios se transforman enefectivo o en cuentas por cobrar a través de las ventas


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+.., $otaci%n de Activo !otales

Es uno de los indicadores financieros que le dicen a la empresaque tan eficiente está siendo con la administración y gestión desus activos.

"órmula: 8entas B $C das?otal !ctivos

La rotación de activos se da en das, es decir que la rotación delos activos está diciendo cada cuántos das los activos de laempresa se están convirtiendo en efectivo.


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2. &ndicadores de endeudamiento

5iden la proporción de financiamiento -ec-o porterceros con respecto a los due4os de la empresa.

0e la misma forma, muestran la capacidad de laempresa de responder de sus obligaciones con losacreedores.


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2. &ndicadores de endeudamiento.1.- Ra-ón " En"u"a#in'&

5uestra que proporción de los activos -an sido financiados con deuda.0esde

el punto de vista de los acreedores, equivale a la porción de activos

comprometidos con acreedores no due4os de la empresa.

"órmula: 3asivos . B $C de veces !ctivos


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2. &ndicadores de endeudamiento.2.- A$a(anca#in'& Financi!&

5uestra la proporción de los activos que -a sido financiada con deuda.

0esde el punto de vista de los acreedores, corresponde al aporte de los

due4os comparado con el aporte de no due4os.

"órmula: ?otal !ctivos . B $C de veces 3atrimonio neto

%uando el apalancamiento financiero toma un valor superior a conviene financiarse mediante deuda, cuando es inferior a la unidad, elendeudamiento reduce la rentabilidad del accionista. %uando elapalancamiento es nulo, desde el punto de vista económico, resultaindiferente.


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A. &ndicadores de rentabilidad

3ermiten anali)ar la rentabilidad de laempresa en el conteto de las inversiones

que reali)a para obtenerlas o del nivel deventas que posee.


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.1.,R(ación #a!n %&)! (a% 2n'a% 3Ma!n B!u'&4

"órmula:


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.+., R%u('a"& %&)! (a% 2n'a% 3Ma!n N'&4

"órmula:


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./., R%u('a"& %&)! Pa'!i#&ni& 3ROE4.

"órmula:


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.., R%u('a"& %&)! Ac'i2&% 3ROA4

"órmula:


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A. &ndicadores de rentabilidad&.'.- $enta"ilidad en relaci%n a las inversi%n ($)* ) $+*:

5ide la relación que eiste entre la utilidad neta o la gananciaobtenida, y la inversión.

"órmula : #tilidad $eto G DD B H '

!ctivos ?otales

"órmula /: #tilidad $eta G 8entas G DD B H 8entas !ctivos ?otales

5ientras más alto sea el ('&, más eficiente es la empresa al usarel capital para generar utilidades. 3ero si el ('& es menor o igualque cero, significa que los inversionistas están perdiendo dinero.


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A. &ndicadores de rentabilidad&..- *ndicador /*! :

Es un indicador que mide el beneficio operativo de una empresa. El E*&? notiene en cuenta ni los intereses ni los impuestos pagados por la empresa en unejercicio a efectos de su cálculo. Este dato indica la capacidad de unaempresa para ser rentable, y en definitiva para generar beneficios.

(+) INGRESOS: Provenientes de las actividades propias del giro( - ) COSTOS: Corresponden al sacrifcio de activos para la

generación de los ingresos.( = ) MARGEN DE EXP!"AC#$N

( - ) GASTOS A y V: %&e a'ectan a las actividades propias de laepresa *&e a&dan a generar los ingresos

(=) RESULTADO OPERACIONAL (ORDINARIO) (ROP) (EBIT)


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A. &ndicadores de rentabilidad&..- *ndicador /*!0A:

@anancias antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amorti)aciones.Este dato se obtiene de sumar al resultado operativo obtenido previamente,las depreciaciones y amorti)aciones que se restaron en el balance, pues norepresentan un reparto de fondos, sino solamente una pérdida contable que se

debe registrar por el uso o por el paso del tiempo de los activos fijos que seadquirieron en un determinado momento.

EBITDA 5 R%u('a"& &$!a'i2& 3EBIT4 6 a#&!'i-aci&n% 7 "$!ciaci&n%

El E*&?0! se utili)a especialmente para anali)ar el desempe4o operativo deuna compa4a, puesto que indica la dimensión de la cantidad que genera elnegocio en s mismo de la empresa.


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!ctivos ?otales




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!ctivos ?otales




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A. &ndicadores de rentabilidadSi%'#a DUPONT

El sistema 0#3'$? integra o combina los principales indicadores financieros conel fin de determinar la eficiencia con que la empresa esta utili)ando sus activos,su capital de trabajo y el multiplicador de capital

En principio, el sistema 0#3'$? re;ne el margen neto de utilidades, la rotaciónde los activos totales de la empresa y de su apalancamiento financiero.

Estas tres variables son las responsables del crecimiento económico de unaempresa, la cual obtiene sus recursos o bien de un buen margen de utilidad enlas ventas, o de un uso eficiente de sus activos fijos lo que supone una buenarotación de estos, lo mismo que la efecto sobre la rentabilidad que tienen loscostos financieros por el uso de capital financiado para desarrollar susoperaciones.


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Si%'#a DUPONT


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A. &ndicadores de rentabilidad('&


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. 'tros &ndicadores8n"ic% Bu!%'i(%

Los >ndices *ursátiles o de 5ercado de %apitales miden la rentabilidad de laempresa en términos de mercado o del valor *olsa de las acciones.

El precio de una acción es el valor al cual se transa en una *olsa de 8alores, una

acción corriente suscrita y pagada.

Este 2a(&! )u!%'i( es el valor económico que los agentes del mercado asignan alinstrumento en un momento determinado, seg;n las condiciones micro ymacroeconómicas vigentes en ese instante, y las proyecciones futuras que se

-acen de la empresa y la industria a la que pertenece


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La cantidad de acciones corrientes suscritas y pagadas por su precio


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B. U'i(i"a" $&! Acción 3EPS4 muestra el (esultado del Ejercicio que lecorresponde a cada accionista.


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B. U'i(i"a" $&! Acción 3EPS4 muestra el (esultado del Ejercicio que lecorresponde a cada accionista.


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D. Ra-ón Di2i"n"&%,P!ci& 3DPS:P0 4 muestra el porcentaje del precio de laacción que corresponden a los dividendos pagados durante un perodo.


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ANALISIS ;ORIZONTAL

En el análisis -ori)ontal, lo que se busca es determinar la2a!iación a)%&(u'a & !(a'i2a que -aya sufrido cada partidade los estados financieros en un periodo respecto a otro.

0etermina cual fu el crecimiento o decrecimiento de unacuenta en un periodo determinado. Es el análisis que permitedeterminar si el comportamiento de la empresa en un periodo

fue bueno, regular o malo.

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ANALISIS ;ORIZONTAL

#n análisis a nivel de *!L!$%E @E$E(!L permite anali)ar:

+%ambios importantes en los !ctivos de la empresa

+%ausas de la variación en los &nventarios

+%ambios en el !ctivo "ijo. Justificación+%uales son los rubros que presentan mayores cambios

+%orrelación con el crecimiento de las ventas

+%ambios en los 'tros !ctivos. Justificación

+%ambios importantes en la financiación

+%ambios en los 3asivos "inancieros

+%ambios en la "inanciación %omercial

+%ambios en el 3atrimonio

+8entajas o desventajas de los cambios en la "inanciación

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ANALISIS ;ORIZONTAL

#n análisis a nivel de ES?!0' 0E (ES#L?!0'S permite anali)ar:

+8ariaciones de 8olumen +

+8ariaciones de 3recios

+8ariación en los @astos "inancieros

+8ariaciones de los %ostos y @astos de 'peración

+%orrelación con las 8entas

+%orrelación con los 3asivos "inancieros

+8ariaciones en los márgenes de #tilidad

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%onsideraciones%onsejos prácticos

+!nali)ar la información a grades totales y subtotales

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