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Fondo de Inversión Larraín Vial Magallanes II

Índice Directorio y Administración...................................................................................... 3

Identificación y antecedentes del fondo .................................................................. 6

Objetivo de Inversión............................................................................................... 7

Política de Endeudamiento...................................................................................... 7

Política de Dividendos ............................................................................................. 8

Comisión de Administración .................................................................................... 8

Gastos de Cargo del Fondo .................................................................................... 9

Aportantes ............................................................................................................. 10

Clasificación de Riesgo ......................................................................................... 11

Clasificación en la CCR......................................................................................... 11

Rentabilidad del Fondo ......................................................................................... 12

Información Contable ............................................................................................ 15

Notas a los Estados Financieros ........................................................................... 22

Informe del auditor ................................................................................................ 82

Declaración de Responsabilidad ........................................................................... 84

Directorio y Administración La sociedad “Larraín Vial Administradora General de Fondos S.A.” antes denominada “Larraín Vial Administradora de Fondos de Inversión S.A.”, es una sociedad anónima constituida por escritura pública de fecha 21 de Febrero de 2001, otorgada en la Notaría de Santiago de don Raúl Undurraga Laso, y cuya existencia como Administradora de Fondos de Inversión fue aprobada por Resolución N°189 de fecha 28 de Mayo de 2001 de la Superintendencia de Valores y Seguros, inscrita a fojas 13.990 N°11.277 del Registro de Comercio del Conservador de Bienes Raíces de Santiago al año 2001, y publicado en el Diario Oficial del 6 de Junio de 2001. Las últimas modificaciones de la Administradora, corresponden: (a) a la fusión por absorción acordada en Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada con fecha 26 de Abril del 2004 con las sociedades Larraín Vial S.A. Administradora de Fondos Mutuos S.A. y Larraín Vial S.A. Administradora de Fondos de Inversión de Capital Extranjero, en la cual adicionalmente se cambió el tipo social al de Administradora General de Fondos y pasó a denominarse Larraín Vial Administradora General de Fondos S.A. Dicha modificación fue aprobada por Resolución Exenta N°352, de la Superintendencia, dictada con fecha 28 de Julio de 2004, y el certificado preparado por la misma Superintendencia, se inscribió a fojas 24.018 N°17.967 del Registro de Comercio de Santiago correspondiente al año 2004 y se publicó en el Diario Oficial de fecha 7 de Agosto del mismo año; (b) a la fusión por absorción acordada en Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada con fecha 31 de Agosto del 2009 con la sociedad Consorcio S.A. Administradora General de Fondos. Dicha modificación fue aprobada por Resolución Exenta N°769 de la Superintendencia, dictada con fecha 11 de Noviembre de 2009, y el certificado preparado por la misma Superintendencia, se inscribió a fojas 56.166 N°38.958 del Registro de Comercio de Santiago correspondiente al año 2009 y se publicó en el Diario Oficial de fecha 18 de Noviembre del mismo año; (c) a la disminución de capital acordada en Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada con fecha 18 de Diciembre de 2009. Dicha modificación fue aprobada por Resolución Exenta N°196, de la Superintendencia, dictada con fecha 1 de Abril de 2010, y el certificado preparado por la misma Superintendencia, se inscribió a fojas 18.759 N°12.750 del Registro de Comercio de Santiago correspondiente al año 2010 y se publicó en el Diario Oficial de fecha 22 de Abril del mismo año; y (d) aumento de capital acordada en Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada con fecha 28 de julio de 2011,Dicha modificación fue aprobada por Resolución Exenta N°583 de la Superintendencia, dictada con fecha 16 de Noviembre de 2011. La Administradora ejerce la administración del Fondo a través de su Directorio y del Gerente General de la sociedad.

Directorio de la administradora Al 31 de diciembre del año 2012 el Directorio de la Administradora estaba integrado por las siguientes personas: Presidente Juan Luis Correa Gandarillas

Ingeniero Comercial de la Universidad de Chile. MBA, IESE, en la Universidad de Navarra.

Directores Fernando Larraín Cruzat Ingeniero Comercial de la Pontificia Universidad Católica de Chile. MBA en la Universidad de Harvard. Santiago Larraín Cruzat Ingeniero Comercial de la Pontificia Universidad Católica de Chile. MBA Cornell University.

Francisco de Borja Larraín Cruzat Ingeniero Comercial de la Pontificia Universidad Católica de Chile. Ph.D. en Economía de la Universidad de Harvard.

Antonio Recabarren Medeiros Economista Universidad Católica de Chile. Ph.D. de Economía Universidad de Chicago. Fernando Barros Tocornal Abogado de la Universidad de Chile. Gonzalo Eguiguren Correa Ingeniero comercial de la Universidad de Santiago de Chile. MBA Universidad de Santiago de Chile. Francisco Javier García Holtz Ingeniero Comercial de la Universidad Diego Portales. Tomas Andrés Hurtado Rourke Ingeniero Comercial, Universidad Diego Portales

Administración Gerente General Ladislao Ignacio Larraín Vergara

Ingeniero Comercial de la Pontificia Universidad Católica Magíster en Economía Financiera de la Pontificia Universidad Católica MBA IESE, Universidad de Navarra, España

Ejecutivos Principales José Manuel Silva Cerda

Ingeniero Comercial Universidad Católica de Chile.

Jaime Oliveira Sánchez-Moliní Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por CUNEF, Universidad Complutense de Madrid. MBA, IESE, Universidad de Navarra, España.

Tomás Langlois Silva Ingeniero Comercial de la Universidad Católica de Chile

Portfolio Manager Tomás Langlois Silva Ingeniero Comercial de la Universidad Católica de Chile

Co-Portfolio Managers: Yosy Banach Zoldan Ingeniero Comercial de la Universidad Adolfo Ibáñez Master en Finanzas

Asesores Legales Barros y Errázuriz Abogados Al 31 de diciembre de 2012, el Comité de Vigilancia del Fondo se encontraba integrado por los señores:

Andrés Kern Bascuñán Manuel Oneto Faure Fernando Tapia Crispi

Identificación y antecedentes del fondo Identificación

Nombre del Fondo: FONDO DE INVERSIÓN LARRAÍN VIAL– MAGALLANES II Sociedad Administradora: Larraín Vial Administradora General de Fondos de Inversión S.A. Domicilio: Av. Isidora Goyenechea N° 2.800, piso 15, Las Condes. Teléfono: (56-2) 2339 8500 Fax: (56-2) 2519 8252 RUT de la Administradora: 96.955.500-K. Sitio web: www.larrainvial.com/fondos

Antecedentes del Fondo

El reglamento Interno del Fondo de Inversión Larraín Vial – Magallanes II fue aprobado mediante Resolución Exenta N°187 dictada por la Superintendencia de Valores y Seguros con fecha 9 de Mayo de 2007. Dicho reglamento fue modificado mediante Resoluciones Exentas. (i) N°542 de fecha 22 de Noviembre de 2007; (ii) N°356 de fecha 30 de Mayo de 2008; (iii) N°595 de fecha 25 de Septiembre de 2009; (iv) N°426 de fecha 21 de Julio de 2010; (v) N° 025 de fecha 14 de Enero de 2011; (vi) N°346 de fecha 16 de Junio de 2011; (vii) N°017 de fecha 13 de enero de 2012; (viii) N°245 de fecha 18 de junio de 2012 (ix) N°73 de fecha 20 de marzo de 2013; todas de la Superintendencia de Valores y Seguros. Al 31 de diciembre de 2012 se encuentran colocadas 661.962 cuotas.

Objetivo de Inversión El Objetivo del Fondo será otorgar a sus Aportantes una rentabilidad de largo plazo a través de la inversión principalmente en el mercado de la renta variable de países del continente Americano. Asimismo, el Fondo podrá completar su objetivo de inversión mediante la adquisición de instrumentos de deuda que se señalan en el artículo 8° del Reglamento Interno. La rentabilidad de largo plazo indicaba precedentemente está sujeta a la renovación del plazo de duración del Fondo en los términos del artículo 7° del Reglamento Interno.

Política de Endeudamiento Con el único objetivo de cubrir necesidades temporales de liquidez del Fondo la Administradora podrá obtener endeudamiento de corto plazo por cuenta del Fondo mediante la contratación de créditos bancarios, hasta por una cantidad equivalente al 30% del patrimonio del Fondo. Sin perjuicio de lo anterior, los pasivos del Fondo más los gravámenes y prohibiciones mencionados en el articulo 18° del Reglamento Interno que mantenga el Fondo, no podrán exceder del 30% del patrimonio del Fondo. El Fondo no contraerá pasivos de mediano y largo plazo. El endeudamiento de corto plazo indicado corresponde a pasivo exigible y el plazo máximo de endeudamiento no podrá exceder del plazo de un mes sin posibilidad de renovarlo.

Política de Dividendos El Fondo distribuirá anualmente como dividendo, a lo menos, un 30% de los "Beneficios Netos Percibidos" por el Fondo durante el ejercicio. Para estos efectos, se considerará por "Beneficios Netos Percibidos" por el Fondo durante un ejercicio, la cantidad que resulte de restar a la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente percibidas en dicho ejercicio, el total de pérdidas y gastos devengados en el período. Este dividendo se pagará en dólares de los Estados Unidos de América, pudiendo dicho pago, en caso que así lo solicite el Aportante, efectuarse también en pesos moneda nacional. En caso que el Aportante solicite el pago en pesos moneda nacional, la Administradora convertirá el monto en dólares de los Estados Unidos de América del dividendo en pesos moneda nacional, de acuerdo al precio spot para transacciones de venta de dólares que obtenga la Administradora al momento de efectuar el reparto. Este dividendo se repartirá dentro de los 30 días siguientes de celebrada la Asamblea Ordinaria de Aportantes que apruebe los estados financieros anuales, sin perjuicio de que la sociedad Administradora efectúe pagos provisorios con cargo a dichos resultados. Los beneficios devengados que la sociedad administradora no hubiere pagado o puesto a disposición de los aportantes, dentro del plazo antes indicado, se reajustarán de acuerdo a la variación que experimente la unidad de fomento entre la fecha en que éstos se hicieron exigibles y la de su pago efectivo y devengará intereses corrientes para operaciones reajustables por el mismo período. El Fondo de Inversión Larraín Vial Magallanes II no distribuyó e dividendos po el ejercicio 2011.

Comisión de Administración La Administradora percibirá por la administración del Fondo con cargo a éste, una comisión fija de un 1,07% anual (IVA incluido) sobre el patrimonio diario del Fondo, calculado en la forma señalada en los Artículos 27 y 28 D.S. N°864 de 1990. La comisión fija se pagará mensualmente del Fondo dentro de los primeros cinco días hábiles del mes siguiente a aquel en que se hubiere hecho exigible la comisión que se deduce. Sin prejuicio de lo anterior, el monto de la comisión se provisionará diariamente. Para los efectos de lo dispuesto en el Oficio N°335 emitido por la Superintendencia con fecha 10 de marzo del 2006, se deja constancia que la tasa del IVA vigente a la fecha de constitución del Fondo corresponde a un 19%. En el caso de modificarse la tasa del IVA antes señalada, las comisiones a que se refiere el presente artículo se actualizarán según la variación que experimente el IVA, de conformidad con la tabla de cálculo que para cada caso se indica en los Anexos A y B del Reglamento Interno. Dicha actualización será informada a los aportantes del Fondo mediante el envío de una comunicación escrita a su domicilio, dentro de los 5 días siguientes a su ocurrencia. El fondo percibió por concepto de remuneración un monto ascendente a MUSD 1.166 al 31 de Diciembre de 2012.

Gastos de Cargo del Fondo Al 31 de diciembre de 2012 los gastos del fondo fueron:

Concepto de Gasto

Monto en miles de Dólares

AUDITORÍA 3 CLASIFICACION DE RIESGO 13 CORRETAJE DE VALORES 337 CUSTODIA DE VALORES 141 DCV REGISTRO 9 DCV DEPÓSITO 1 PUBLICACIONES LEGALES 3 COMITE DE VIGILANCIA 6 OTROS GASTOS 1 Total Gastos 514

Aportantes Según el Registro de Aportantes del Fondo al 31 de diciembre de 2012, sus aportantes eran los siguientes:

Nombre Aportantes N° de Cuotas % Participación BCI CORREDOR DE BOLSA S.A. 19.890 3,00%

LARRAIN VIAL S.A. CORREDORA DE BOLSA 640.108 96,70%

VALORES SECURITY S.A.C.DE B. 1.964 0,30%

Total 661.962 100%

Clasificación de Riesgo La clasificación de riesgo vigente al 31de diciembre de 2012 es la siguiente: Feller Rate Clasificadora de riesgo limitada: Primera Clase Nivel 3 ICR Clasificadora de riesgo limitada: Primera Clase Nivel 3

Clasificación en la CCR

Al 31de diciembre de 2012, las cuotas del fondo se encontraban aprobadas por la comisión

clasificadora de riesgo (CCR).

Rentabilidad del Fondo El Fondo de Inversión Larraín Vial Magallanes II inició sus operaciones el 20 de Junio del 2009. Al 31 de Diciembre de 2012, el valor de la cuota alcanzó US$51,3903, implicando una rentabilidad nominal en dólares desde entonces de 45,17%. A continuación se presenta un cuadro de la rentabilidades en dólares.

Valor Cuota Fondo de Inversión Larraín Vial Magallanes II

Principales Posiciones

Principales Emisores sobre Activo EMPRESAS ICA S.A. DE C.V. 3,00% BR PROPERTIES S.A. 2,90% MARCOPOLO SA‐PREF 2,60% ESTACIO PARTICIPACOES S.A. 2,50% RANDON PARTICIPACOES SA‐PREF 2,40% KROTON EDUCACIONAL S.A. 2,40% IOCHPE MAXION S.A. 2,30% EZ TEC EMPREENDIMENTOS E PARTI 2,10% EVEN CONSTRUTORA E INCORPORADO 2,10%

CIA HERING 2,00%

Distribución Geográfica

Estados Financieros

FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL – MAGALLANES II

Santiago, Chile.

31 de Diciembre de 2012.

Contenido:

- Estados de Situación Financiera - Estados de Resultados Integrales - Estados de Cambios en el Patrimonio Neto - Estados de Flujos de Efectivo - Notas a los Estados Financieros

Cifras en miles de dólares Estadounidenses - MUSD

Nota 31.12.2012 31.12.2011MUSD MUSD

ACTIVO

Activo corrienteEfectivo y efectivo equivalente (11) 139 2.603 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultado (8) 34.198 78.885 Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados - - integralesActivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - entregados en garantíaActivo financiero a costo amortizado - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones (12) 215 1.070 Otros documentos y cuentas por cobrar (13) 32 157 Otros activos - -

Total activo corriente 34.584 82.715

Activo no CorrienteActivo financiero a valor razonable con efecto en resultado - - Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados - - integrales - - Activo financiero a costo amortizado - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones - - Otros documentos y cuentas por cobrar - - Inversiones valorizadas por el método de la participación - - Propiedades de inversión - - Otros activos - -

Total activo no corriente - -

Total activo 34.584 82.715

FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL - MAGALLANES II

ESTADO DE SITUACION FINANCIERAal 31 de Diciembre de 2012 y 2011 (en miles de dólares - MUSD)

Las Notas adjuntas Nºs 1 a 32 forman parte integral de estos estados financieros.

Nota 31.12.2012 31.12.2011

MUSD MUSDPASIVOS

Pasivo corrientePasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados (10) - - Préstamos - - Otros pasivos financieros - Cuentas y documentos por pagar por operaciones (12) 374 1.186 Remuneraciones sociedad administradora (26) 183 862 Otros documentos y cuentas por pagar - - Ingresos anticipados - - Otros pasivos (14) 9 31

Total pasivo corriente 566 2.079

Pasivo no Corriente - Préstamos - - Otros pasivos financieros - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones - - Otros documentos y cuentas por pagar - - Ingresos anticipados - - Otros pasivos - -

Total pasivo no corriente - -

Patrimonio neto - Aportes 26.171 90.081 Otras reservas - Resultados acumulados (9.445) 18.316 Resultado del ejercicio 17.292 (27.761) Dividendos provisorios - -

Total patrimonio neto 34.018 80.636

Total pasivo 34.584 82.715


ESTADO DE SITUACION FINANCIERAal 31 de Diciembre de 2012 y 2011 (en miles de dólares - MUSD)



ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES al 31 de Diciembre de 2012 y 2011

(en miles de dólares - MUSD)

Nota 31.12.2012 31.12.2011MUSD MUSD

Ingresos / pérdidas de la operación

Intereses y reajustes - - Ingresos por dividendos 2.718 2.091 Diferencias de cambios netas sobre activos y pasivos financieros a costo amortizado - - Diferencias de cambios netas sobre efectivo y efectivo equivalente (332) (45) Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados 6.482 (14.392) Resultado en venta de instrumentos financieros 10.104 (12.550) Resultados por venta de inmuebles - - Ingresos por arriendo de bienes raíces - - Variaciones en valor razonable de propiedades de inversión - - Resultado en inversiones valorizadas por el método de participación - - Otros - -

Total Ingresos / pérdidas netos de la operación 18.972 (24.896)

Gastos Depreciaciones - - Remuneración del comité de vigilancia (6) (10) Comisión de administración (26) (1.166) (1.836) Honorarios por custodia y administración (141) (107) Costos de transacción (337) (661) Otros gastos de operación (28) (30) (251)

Total gastos de operación (1.680) (2.865)

Utilidad/(pérdida) de la operación 17.292 (27.761)

Costos financieros - -

Utilidad/(pérdida) antes de impuesto 17.292 (27.761)

Impuesto a las ganancias por inversiones en el exterior - -

Resultado del ejercicio 17.292 (27.761)

Otros resultados integrales: Cobertura de Flujo de Caja - - Ajustes por Conversión - - Ajustes provenientes de inversiones valorizadas por el método de la participación - - Otros Ajustes al Patrimonio Neto - -

Total de otros resultados integrales - -

Total resultado integral 17.292 (27.761)


2012

Aportes

Cobertura de Flujo de

Caja Conversión

Inversiones valorizadas por el método de la participación Otras Total

Resultados Acumulados

Resultado del año 2012

Dividendos Provisorios Total

MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSDSaldo inicio 90.081 - - - - - (9.445) - - 80.636 Cambios contables - - - - - - - - - - Subtotal 90.081 - - - - - (9.445) - - 80.636 Aportes 1.993 - - - - - - - - 1.993 Repartos de patrimonio (65.903) - - - - - - - - (65.903) Repartos de dividendos - - - - - - - - - - Resultados integrales del ejercicio: - - - - - - - - - - - Resultado del Ejercicio - - - - - - - 17.292 - 17.292 - Otros Resultados integrales - - - - - - - - - - Otros movimientos - - - - - - - - - - Total 26.171 - - - - - (9.445) 17.292 - 34.018

2011

Otras Reservas


ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

(en miles de dólares - MUSD)al 31 de Diciembre de 2012 y 2011


2011

Aportes

Cobertura de Flujo de

Caja Conversión

Inversiones valorizadas por el método de la participación Otras Total

Resultados Acumulados

Resultado del año 2011

Dividendos Provisorios Total

MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSD MUSDSaldo inicio 88.028 - - - - - 19.085 - - 107.113 Cambios contables - - - - - - - - - - Subtotal 88.028 - - - - - 19.085 - - 107.113 Aportes 3.298 - - - - - - - - 3.298 Repartos de patrimonio (1.245) - - - - - - - - (1.245) Repartos de dividendos - - - - - - (769) - - (769) Resultados integrales del ejercicio: - - - - - - - - - - - Resultado del Ejercicio - - - - - - - (27.761) - (27.761) - Otros Resultados integrales - - - - - - - - - - Otros movimientos - - - - - - - - - - Total 90.081 - - - - - 18.316 (27.761) - 80.636

Otras Reservas


Nota 31.12.2012 31.12.2011 MUSD MUSD

Flujos de efectivo originado por actividades de la operación

Cobro de arrendamientos de bienes raíces - - Venta de inmuebles - - Compra de activos financieros (8c) (101.199) (134.374) Ventas de activos financieros (8c) 160.820 139.450 Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos (4.748) Liquidación de instrumentos financieros derivados - Dividendos recibidos 2.692 1.986 Cobranza de Cuentas y documentos por cobrar 1.518 2.638 Pagos de Cuentas y documentos por pagar (2.464) (3.413) Otros gastos de operación pagados - (2.055) Otros ingresos de operación percibidos 411 - Flujo neto originado por actividades de la operación 61.778 (516)

Flujo de efectivo originado por actividades de inversión

Cobro de arrendamientos de bienes raíces - - Venta de inmuebles - - Compra de activos financieros - - Ventas de activos financieros - - Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos - - Liquidación de instrumentos financieros derivados - - Dividendos recibidos - - Cobranza de Cuentas y documentos por cobrar - - Pago de Cuentas y documentos por pagar - - Otros gastos de inversión pagados - - Otros ingresos de inversión percibidos - - Flujo neto originado por actividades de inversión - -


ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVOal 31 de Diciembre de 2012 y 2011

(en miles de dólares - MUSD)


Flujos de efectivo originado por actividades de financiamiento

Obtención de préstamos - - Pago de préstamos - - Otros pasivos financieros obtenidos - - Pago de otros pasivos financieros - - Aportes 1.993 3.298 Repartos de patrimonio (65.903) (1.245) Repartos de dividendos - (769) Otros - - Flujo neto originado por actividades de financiamiento (63.910) 1.284

Aumento (disminución) neto de efectivo y efectivo equivalente (2.132) 768

Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 2.603 1.880 Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente (332) (45) Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 139 2.603


FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL MAGALLANES II

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 de diciembre de 2012 y 2011

(en miles de dólares – MUSD) NOTA N°1 – Información general

El Fondo de Inversión Larraín Vial Magallanes II, es un fondo domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es Avda. Isidora Goyenechea # 2800, piso 15. Las Condes - Santiago.

El objetivo del Fondo será otorgar a sus Aportantes una rentabilidad de largo plazo a través de la inversión principalmente en el mercado de renta variable de países del continente Americano. Asimismo, el Fondo podrá complementar su objetivo de inversión mediante la adquisición de instrument os de deuda que se señalan en el reglamento interno del fondo. La rentabilidad de largo plazo indicada precedentemente está sujeta a la renovación del plazo de duración del Fondo en los términos del artículo 7° del Reglamento interno del fondo.

Para estos efectos, se entenderá por continente Americano a todos y cada uno de los países que componen el continente Americano, incluyendo Chile y exceptuando a Canadá.

El Fondo tendrá una duración de 2 años a contar del día 9 de Mayo de 2009, prorrogable sucesivamente por períodos de 2 años cada uno, por acuerdo adoptado en Asamblea Extraordinaria de Aportantes. Dicha Asamblea Extraordinaria de Aportantes deberá celebrarse con al menos 5 días hábiles de anticipación a la fecha en que se produzca el vencimiento del plazo de duración del Fondo.

Con fecha 9 de Mayo de 2007, mediante Res. Ex N° 187, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó el reglamento interno vigente a la fecha de los presentes estados financieros.

Las cuotas del fondo de inversión fueron inscritas en el Registro de Valores bajo el N° 194 de fecha 17 de Mayo de 2007.

Con fecha 20 de junio de 2007 el fondo de inversión inicio operaciones.

Con fecha 22 de Noviembre de 2007, según resolución exenta N° 542 de la Superintendencia de Valores y Seguros, aprueba las modificaciones al reglamento interno y contrato de suscripción de cuotas, consistentes en la eliminación de la comisión de administración variable (artículo 22) y la incorporación de algunas modificaciones en la política de inversión del fondo (artículos 8°, 11° y 13°).

Con fecha 30 de Mayo de 2008, según resolución exenta N° 356 de la Superintendencia de Valores y Seguros, aprueba las modificaciones al reglamento interno y texto tipo de contrato de suscripción de cuotas, relacionadas con materias tales como moneda en que lleva la contabilidad el fondo y forma de pago de las cuotas, en lo referido a antecedentes generales del fondo, política de inversión, política de liquidez entre otros.

Con fecha 25 de Septiembre de 2009, según resolución exenta N° 542 de la Superintendencia de Valores y Seguros, aprueba las modificaciones al reglamento interno y contrato de suscripción de cuotas, en particular a los artículos 7°, 8°, 9°, 10°, 12°, 13°, 18°, 22°, 46°, 47°, y 47° bis.



(en miles de dólares – MUSD) NOTA N°1 – Información general, continuación

Con fecha 21 de Julio de 2010, según resolución exenta N° 426 de la Superintendencia de Valores y Seguros, aprueba las modificaciones al reglamento interno y contrato de suscripción de cuotas, relacionadas con los antecedentes generales del fondo, el plazo de duración del fondo, la política de inversión, la comisión de administración del fondo y la política de disminución del capital del fondo y derecho a retiro, modificando los artículos 2°, 7°, 8°, 9°, 11°, 12°, 18°, 22° y 46° e introduciendo un nuevo artículo 18° bis.

Con fecha 26 de Agosto de 2010, según resolución exenta N° 512 de la Superintendencia de Valores y Seguros, complementa resolución exenta N° 426 de 21 de Julio de 2010, que aprobó las modificaciones al reglamento interno y contrato de sus cripción de cuotas.

Con fecha 14 de Enero de 2011, según resolución exenta N° 25 de la Superintendencia de Valores y Seguros, aprueba las modificaciones al reglamento interno, relacionadas con la política de inversión de los recursos del fondo y la política de endeudamiento del fondo, incorporando un nuevo artículo 8 bis y una nueva redacción de los artículos 9°, 18° y 20° del citado reglamento interno.

Con fecha 16 de Junio de 2011, según resolución exenta N° 346 de la Superintendencia de Valores y Segur os, aprueba las modificaciones al reglamento interno y contrato de suscripción de cuotas del "Fondo de Inversión LarrainVial - Magallanes II" administrado por Larraín Vial Administradora General de Fondos S.A., acordada en Asamblea Extraordinaria de Aportantes celebrada el 26 de Abril de 2011, ante el Notario Suplente don Andrés Keller Quitral, de la Octava Notaria de Santiago, don Andrés Rubio Flores, referida a la información obligatoria que se debe proporcionar a los aportantes.

Con fecha 13 de Enero de 2012, según resolución exenta N° 017 de la Superintendencia de Valores y Seguros, aprueba las modificaciones al reglamento interno y contrato de suscripción de cuotas del "Fondo de Inversión Larraín Vial - Magallanes II" administrado por Larraín Vial Administradora General de Fondos S.A. consistentes en modificar la comisión por administración del fondo, establecida en el artículo duodécimo y en incorporar, en el artículo trigésimo octavo, que los miembros de comité de vigilancia, que sean aportantes del fondo, no podrán recibir remuneración por sus funciones.

Con fecha 18 de Junio de 2012, según resolución exenta N° 245 de la Superintendencia de Valores y Seguros, aprueba las modificaciones al reglamento interno y contrato de suscripción de cuotas del "Fondo de Inversión Larraín Vial - Magallanes II" administrado por Larraín Vial Administradora General de Fondos S.A. consistentes en lo esencial, en modificar los artículos 23° relativo a gastos de cargo del fondo; 27° referido a la distribución de dividendos y 47° que contiene la política de disminuciones de capital. Asimismo, se incorpora el nuevo artículo 47 TER, regulando el caso que las disminuciones de capital se paguen en dólares.



(en miles de dólares – MUSD)

Las actividades de inversión del Fondo son administradas por la sociedad Larraín Vial Administradora General de Fondos S.A. La sociedad administradora fue autorizada mediante Resolución Exenta N° 352 de fecha 28 de junio de 2004.

La Administradora pertenece al grupo Larraín Vial.

Las cuotas del Fondo cotizan en bolsa, bajo el nemotécnico CFILVMAG2 La clasificación de riesgo de las cuotas es “Primera Clase Nivel 3”, emitida por Feller - Rate Clasificadora de Riesgo Ltda. Con fecha 06 de Julio de 2011.

Los presentes Estados Financieros fueron autorizados para su emisión por la administración el 27 de Marzo de 2013.

NOTA N°1 – Información general, continuación



(en miles de dólares – MUSD) NOTA N°2 – Bases de preparación

Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todos los ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario.

(a) Declaración de Cumplimiento

Los presentes estados financieros del Fondo al 31 de Diciembre de 2012, han sido preparados de acuerdo a las normas e interpretaciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), según Oficio Circular N° 592 de fecha 06 de abril de 2010, las cuales se basan en las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB) vigentes al 31 de diciembre 2012. Lo anterior sin perjuicio que la Superintendencia de Valores y Seguros puede pronunciarse respecto de su aplicabilidad, aclaraciones excepciones y restricciones en la aplicación de las NIIF.

(b) Base de Medición

Los Estados Financieros, han sido preparados sobre la base del costo histórico con excepción de:

Los instrumentos financieros al valor razonable con cambios en resultado son valorizados al valor razonable.

(c) Período Cubierto

Los presentes estados fi nancieros del Fondo de Inversión Magallanes II comprenden los siguientes periodos:

• Estado de Situación Financiera al 31 de diciembre de 2012 y 2011.

• Estados de Resultados Integrales, para el periodo comprendido entre el 01 de enero y el 31 de diciembre de 2012 y 01 de enero y el 31 de diciembre de 2011.

• Estados de Flujos de Efectivo para el periodo comprendido entre el 01 de enero y el 31 de diciembre de 2012 y 01 de enero y 31 de diciembre de 2011.

• Estados de Cambios en el Patrimonio Neto para el periodo comprendido entre el 01 de enero y el 31 de diciembre de 2012 y 01 de enero y 31 de diciembre de 2011




(d) Conversión de Moneda Extranjera

i) Moneda funcional y de presentación

La administración considera el dólar de los Estado Unidos de Norteamérica como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en dólar estadounidenses, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo. Toda información presentada en dólar estadounidense ha sido redondeada a la unidad de mil más cercana (MUSD). Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo sus principales transacciones las suscripciones y rescates de las cuotas en circulación denominadas en dólares estadounidenses. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en dólares estadounidenses.

ii) Transacciones y Saldos en moneda extranjera y unidades de reajustes

Las transacciones en pesos chilenos y en otras monedas extranjeras se convierten a la moneda funcional en la fecha de la transacción. Los activos y pasivos monetarios denominados en pesos chilenos y en otras monedas extranjeras son convertidos a moneda funcional utilizando la tasa de cambio a la fecha de conversión. La diferencia surgida de la conversión se reconoce en los resultados del Fondo.

Moneda Extranjera al 31 diciembre de 2012 al 31 diciembre de 2011

Dólares Estadounidenses (US$) 479,96 519,20 Real Brasileño (BRL) 2,0426 1,8661 Pesos Mexicanos (MXN) 12,9937 13,9649 Pesos Argentino (ARS) 4,9125 4,3000 Nuevo Sol Peruano (PEN) 2,5510 2,6864

Las diferencias de cambio que surgen de la conversión de dichos activos y pasivos financieros son incluidas en el estado de resultados integrales. Las diferencias de cambio relacionadas con el efectivo y equivalentes al efectivo se presentan en el estado de resultados integrales dentro de "Diferencias de cambio netas sobre efectivo y equivalentes al efectivo". Las diferencias de cambio relacionadas con activos y pasivos financieros contabilizados al costo amortizado se presentan en los estados de resultados integrales dentro de "Diferencias de cambio netas sobre activos y pasivos financieros a costo amortizado". Las diferencias de cambio relacionadas con los activos y pasivos financieros contabilizados a valor razonable con efecto en resultados son presentadas en los estados de resultados dentro de "Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados".

Los resultados y la situación financiera de todas las entidades donde el fondo tiene participación (ninguna de las cuales tiene la moneda de una economía hiperinflacionaria), que tienen una moneda funcional diferente de la moneda de presentación, se convierten a la moneda de presentación como sigue:

NOTA N°2 – Bases de preparación, continuación




ii) Transacciones y Saldos en moneda extranjera y unidades de reajustes (continuación)

Los activos y pasivos de cada estado de situación financiera presentado se convierten al tipo de cambio de cierre de cada período o ejercicio;

Los ingresos y gastos de cada cuenta de resultados se convierten a los tipos de cambio promedio (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulativo de los tipos existentes en las fechas de la transacción, en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten en la fecha de las transacciones); y

Todas las diferencias de cambio resultantes se reconocen como un componente separado del patrimonio neto.

(e) Juicios y Estimaciones Contables Críticas

La preparación de estados financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros, corresponden a:

Activos Financieros a valor razonable con efectos en resultado.

Valor razonable

El Fondo mide los valores razonables de los instrumentos para negociación y contratos de derivados financieros usando la siguiente jerarquía de métodos que refleja la importancia de las variables utilizadas al realizar las mediciones:

Nivel 1: El precio de mercado cotizado (no ajustado) en un mercado activo para instrumento idéntico.

Nivel 2: Técnicas de valuación basadas en factores observables, ya sea en forma directa (es decir, como precios) o indirecta (es decir, derivados de precios). Técnicas de valuación en base a factores observables. Esta categoría incluye instrumentos valuados usando: precios de mercado cotizados en mercados activos para instrumentos similares; precios cotizados para instrumentos similares en mercados que son considerados poco activos; u otras técnicas de valuación donde todas las entradas significativas sean observables directa o indirectamente a partir de los datos de mercado.

Nivel 3: Técnicas de valuación que usan factores significativos no observables. Esta categoría incluye todos los instrumentos donde la técnica de valuación incluya factores que no estén basados en datos observables y los factores no observables puedan tener un efecto significativo en la valuación del instrumento. Esta categoría incluye instrumentos que están valuados en base a precios cotizados para instrumentos similares donde se requieren ajustes o supuestos significativos no observables para reflejar las diferencias entre los instrumentos.

El Fondo ha determinado que sus instrumentos financieros se encuentran clasificados en Nivel 1.





(f) Remuneración de la Sociedad Administradora

La Administradora recibirá por la administración del Fondo una comisión fija de un 1,07% anual (IVA Incluido) sobre el patrimonio diario del Fondo, calculado en la forma señalada en los Artículos 27 y 28 D.S. N° 864 de 1990.

La comisión fija se pagará mensualmente del Fondo dentro de los primeros cinco días hábiles del mes siguiente a aquel en que se hubiere hecho exigible la comisión que se deduce.

Para mayor detalle ver Nota 26 letra(a).





(a) Activos y Pasivos Financieros

(i) Reconocimiento y medición inicial

Inicialmente, El Fondo reconoce un activo o pasivo financiero a valor razonable más, en el caso de una partida no valorizada posteriormente al valor razonable con cambio en resultados, los costos de transacción que son atribuibles directamente a su adquisición o emisión.

(ii) Clasificación

Inicialmente, un activo financiero es clasificado como medido a costo amortizado o valor razonable.

Un activo financiero deberá medirse al costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

* El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y

* Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal pendiente.

Si un activo financiero no cumple estas dos condiciones, es medido a valor razonable.

El Fondo evalúa un modelo de negocio a nivel de la cartera ya que refleja mejor el modo en el que es gestionado el negocio y en que se provee información a la administración.

Al evaluar si un activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para recolectar los flujos de efectivo contractuales, el Fondo considera:

* Las políticas y los objetivos de la administración para la cartera y la operación de dichas políticas en la práctica;

* Cómo evalúa la administración el rendimiento de la cartera;

* Si la estrategia de la administración se centra en recibir ingresos por intereses contractuales;

* El grado de frecuencia de ventas de activos esperadas;

* Las razones para las ventas de activos; y

* Si los activos que se venden se mantienen por un período prolongado en relación a su vencimiento contractual o se venden prontamente después de la adquisición o un tiempo prolongado antes del vencimiento.

Los activos financieros mantenidos para negociación no son mantenidos dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener el activo para recolectar los flujos de efectivos contractuales.

NOTA N° 3 – Principales criterios contables utilizados




(a) Activos y Pasivos Financieros (continuación)

(iii) Baja

El Fondo da de baja en su estado de situación financiera un activo financiero cuando expiran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujo de efectivos contractuales por el activo financiero durante una transacción en que se transfieren todos los riesgos y beneficios de propiedad del activo financiero. Toda participación en activos financieros transferidos que es creada o retenida por el Fondo es reconocida como un activo o un pasivo separado. Cuando se da de baja en cuentas un activo financiero, la diferencia entre el valor en libros del activo (o el valor en libros asignado a la porción del activo transferido), y la suma de (i) la contraprestación recibida (incluyendo cualquier activo nuevo obtenido menos cualquier pasivo nuevo asumido) y (ii) cualquier ganancia o pérdida acumulativa que haya sido reconocida en el otro resultado integral, se reconoce en la utilidad del ejercicio de efectivo cont ractuales.

(iv) Compensación

Los activos y pasivos financieros son objeto de compensación, de manera que se presente en el balance su monto neto, cuando y sólo cuando el Fondo tiene el derecho, exigible legalmente, de compensar los montos reconocidos y la intención de liquidar la cantidad neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.

(v) Valorización a costo amortizado

El costo amortizado de un activo financiero o de un pasivo financiero reconocido bajo este criterio es la medida inicial de dicho activo o pasivo menos los reembolsos del capital, más o menos la amortización acumulada calculada bajo el método de la tasa de interés efectiva de cualquier diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento, y menos cualquier disminución por deterioro.

(vi) Medición de valor razonable

El valor razonable de un activo a pasivo financiero es el monto por el cual puede ser intercambiado un activo o cancelado un pasivo, entre un comprador y un vendedor interesados y debida mente informados, en condiciones de independencia mutua. El Fondo estima el valor razonable de sus instrumentos usando precios cotizados en el mercado activo para ese instrumento. Un mercado es denominado activo si los precios cotizados se encuentran fácil y regularmente disponibles y representan transacciones reales y que ocurren regularmente sobre una base independiente. Si el mercado de un instrumento financiero no fuera activo, se determinará el valor razonable utilizando una técnica de valorización. Entre las técnicas de valorización se incluye el uso de transacciones de mercado recientes entre partes interesadas y debidamente informadas que actúen en condiciones de independencia mutua, si estuvieran disponibles, así como las referencias al valor razonable de otro instrumento financiero sustancialmente igual, el descuento de los flujos de efectivo y los modelos de fijación de precio de opciones. El Fondo incorporara todos los factores que considerarían los participantes en el mercado para establecer el precio y será coherente con las metodologías económicas generalmente aceptadas para calcular el precio de los instrumentos financieros.

NOTA N° 3 – Principales criterios contables utilizados, continuación



(en miles de dólares – MUSD) NOTA N° 3 – Principales criterios contables utilizados, continuación (a) Activos y Pasivos Financieros, continuación

(vii) Identificación y medición del deterioro

La Administradora evalúa permanentemente si existe evidencia objetiva que los activos financieros no reconocidos al valor razonable con cambio en resultado están deteriorados, exceptuando los créditos y cuentas por cobrar a clientes. Estos activos financieros están deteriorados si existe evidencia objetiva que demuestre que un evento que causa la pérdida haya ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento tiene un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero que pueda ser estimado con fiabilidad.

(b) Instrumentos de Inversión al Valor Razonable con Cambios en Resultados

El Fondo designa algunos de los instrumentos de inversión a valor razonable, con los cambios en el valor razonable reconocidos inmediatamente en resultados según lo descrito en nota de criterios contables 3a. (vi).

Las utilidades o pérdidas provenientes de los ajustes para su valorización a valor razonable, como asimismo los resultados por las actividades de negociación, se incluyen en el rubro utilidad neta de operaciones financieras en el estado de resultados.

(c) Ingreso y Gastos por Intereses y Reajuste

Los ingresos y gastos por intereses son reconocidos en el estado de resultado usando la tasa de interés efectiva. La tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar o pagar estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero (o cuando sea adecuado, en un período más corto) con el valor neto en libros del activo o pasivo financiero. Para calcular la tasa de interés efectiva, el fondo estima los flujos de efectivo teniendo en cuenta todas las condiciones contractuales del instrumento financiero.

El cálculo de la tasa efectiva incluye todas las comisiones que formen parte integral de la tasa de interés efectiva. Los costos de transacción incluyen costos incrementales que son directamente atribuibles a la adquisición o emisión de un activo o pasivo financiero.

Los ingresos y Gastos por interés presentados en el estado de resultado incluyen intereses sobre activos y pasivos financieros reconocidos al costo amortizado.

Los ingresos de los Fondos de Inversión se reconocen diariamente en el resultado del ejercicio. Estos provienen por las ventas de los activos financiero (realizado) y por la valorización de estos Instrumentos (devengado), además de los ingresos por dividendos.

Se valorizan a valor razonable y se miden a costo amortizado.

Los gastos de los Fondos de Inversión se reconocen diariamente en el resultado. Se reconocerá un gasto de forma inmediata cuando un desembolso no genere beneficios económicos futuros. Los gastos de cargo del Fondo corresponden principalmente a: comisiones, derechos de bolsa, honorarios profesionales y otros estipulados en el artículo N° 23 del reglamento interno.




(en miles de dólares – MUSD) NOTA N° 3 – Principales criterios contables utilizados, continuación

(d) Ingresos por Dividendos

Los ingresos por dividendo se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago.

(e) Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los aportantes del fondo se reconoce como un pasivo en las cuentas anuales del Fondo de Inversión Magallanes II en el ejercicio en que los dividendos son aprobados por Asamblea Ordinaria de Aportantes. El Fondo distribuirá anualmente como dividendo, a lo menos, un 30% de los "Beneficios Netos Percibidos" por el Fondo durante el ejercicio. Para estos efectos, se considerará por "Beneficios Netos Percibidos" por el Fondo durante un ejercicio, la cantidad que resulte de restar a la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente percibidas en dicho ejercicio, el total de pérdidas y gastos devengados en el período. De acuerdo a la información presentada en el Estado de Distribución para el Pago de Dividendos (Anexo 2.C), la situación de la provisión de dividendos es la siguiente:

Al 31 de Diciembre de 2012 el fondo no ha distribuido dividendos. Al 31 de Diciembre de 2011 el fondo distribuyó dividendos por MUSD 769.

(f) Cuentas y Documentos por Cobrar y Pagar por Operaciones

Los montos por cobrar y pagar por operaciones representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados, pero aún no saldados o entregados en la fecha del estado de situación financiera, respectivamente.

Estos montos se reconocen a valor nominal, a menos que su plazo de cobro o pago supere los 90 días, en cuyo caso se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo amortizado empleando el método de interés efectivo.

(g) Otros Activos y pasivos

Otros Activos:

A la fecha de presentación de estos estados financieros el fondo no tiene otros activos que informar.

Otros Pasivos:

Corresponderán a saldos acreedores que cubren obligaciones presentes, en el Fondo de Inversión realizadas diariamente por concepto de Gastos de cargo del fondo, tales como, Auditoría Externa, Clasificación de Riesgo, Corretaje de Valores, Custodia de Valores Nacional e Internacional, Publicaciones Legales, Comité de Vigilancia, entre otros.





(h) Efectivo y Efectivo Equivalente

El efectivo y efectivo equivalente incluye el efectivo en caja y los saldos en cuentas corrientes menos los sobregiros bancarios. En el estado de situación financiera, los sobregiros se clasifican como obligaciones con bancos e instituciones financieras, además se incluye en este rubro aquellas inversiones de muy corto plazo en cuotas de fondos mutuos utilizadas en la administración normal de excedentes de efectivo, de alta liquidez, fácilmente convertibles en montos determinados de efectivo y sin riesgo de pérdida de valor.

(i) Aportes (Capital Pagado)

Los aportes que integren el Fondo quedarán expresados en Cuotas de Participación del Fondo ("Cuotas"), nominativas, unitarias, de igual valor y características. El valor cuota del fondo se obtiene dividiendo el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas.

Las Cuotas serán valores de oferta pública. Asimismo, las Cuotas serán inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia y registradas en la Bolsa de Comercio de Santiago y/o en otras bolsas de valores del país o del extranjero.

(j) Derecho a Retiro

El Fondo podrá efectuar disminuciones de capital en la forma, condiciones y plazos que señale el Reglamento Interno.

El valor de las cuotas de los Aportantes que ejerzan el derecho a retiro, se pagará dentro del plazo de 60 días contados desde la celebración de la Asamblea Extraordinaria de Aportantes en la que se tomó el acuerdo que da origen al derecho de retiro, o bien, dentro del plazo mayor que fije la Asamblea Extraordinaria de Aportantes, el cual no podrá ser superior a 180 días.

(k) Tributación

El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo.

El Fondo se encuentra exento del pago de impuesto a la renta, en virtud de haberse constituido al amparo de la Ley N° 18.815, Título VII. En consideración a lo anterior, no se ha registrado efecto en los Estados Financieros por concepto de impuesto a la renta e impuestos diferidos.

Por sus inversiones en el exterior, el Fondo actualmente incurre en impuestos de retención aplicados por ciertos países sobre ingresos por inversión y ganancias de capital.




(l) Provisiones y Pasivos Contingentes

Las obligaciones existentes a la fecha de los estados financieros, surgida como consecuencia de sucesos pasados y que puedan afectar al patrimonio del Fondo, con monto y momento de pago inciertos, se registran en el estado de situación financiera como provisiones, por el valor actual del monto más probable que se estima cancelar al futuro.

Las provisiones se cuantifican teniendo como base la información disponible a la fecha de emisión de los estados financieros.

Un pasivo contingente es toda obligación surgidas a partir de hechos pasados y cuya existencia quedará confirmada en el caso de que lleguen a ocurrir uno o más sucesos futuros inciertos y que no están bajo el control del Fondo.

(m) Segmentos

El Fondo mantiene una línea uniforme de negocios, por lo tanto, no es necesario aplicar segmentos de acuerdo a lo requerido en NIIF 8.



(en miles de dólares – MUSD) NOTA N° 4 – Nuevas normas y enmiendas emitidas y no vigentes

Aplicación de Normas Internacionales de Información Financiera

La Administradora del Fondo, ha decidido aplicar anticipadamente la NIIF 9, Instrumentos Financieros (emitida en noviembre de 2009 y modificada en junio de 2010 y diciembre de 2011) según lo requerido por el Oficio Circular N°592 de la Superintendencia de Valores y Seguros. La NIIF 9 introduce nuevos requerimientos para la clasificación y medición de activos financieros bajo el alcance de NIC 39, Instrumentos Financieros. Específicamente, NIIF 9 exige que todos los activos financieros sean clasificados y posteriormente medidos ya sea al costo amortizado o a valor razonable sobre la base del modelo de negocio de la entidad para la gestión de activos financieros y las características de los flujos de caja y banco contractuales de los activos financieros.

Como es exigido por NIIF 9, los instrumentos de deuda son medidos a costo amortizado si y solo si (i) el activo es mantenido dentro del modelo de negocios cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de caja contractuales y (ii) los términos contractuales del activo financiero dan lugar en fechas específicas a flujos de caja que son solamente pagos del principal e intereses sobre el monto total adeudado. Si uno de los criterios no se cumple, los instrumentos de deuda son clasificados a valor razonable con cambios en resultados. Sin embargo, la Sociedad podría elegir designar en el reconocimiento inicial de un instrumento de deuda que cumpla con los criterios de costo amortizado para medirlo a valor razonable con cambios en resultados si al hacerlo elimina o reduce significativamente un descalce contable. En el período actual, la Sociedad no ha decidido designar medir a valor razonable con cambios en resultados ningún instrumento de deuda que cumpla los criterios de costo amortizado. Los instrumentos de deuda que son posteriormente medidos a costo amortizado están sujetos a deterioro. Las inversiones en instrumentos de patrimonio (acciones) son clasificadas y medidas a valor razonable con cambios en resultados, a menos que el instrumento de patrimonio no sea mantenido para negociación y es designado por la Administradora para ser medido a valor razonable con cambios en otros resultados integrales. Si el instrumento de patrimonio es designado a valor razonable con cambios en otros resultados integrales, todas las pérdidas y ganancias de su valorización, excepto por los ingresos por dividendos los cuales son reconocidos en resultados de acuerdo con NIC 18, son reconocidas en otros resultados integrales y no serán posteriormente reclasificados a resultados. La aplicación de NIIF 9 ha sido reflejada en el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2012 y 2011.



(en miles de dólares – MUSD) NOTA N° 4 – Nuevas normas y enmiendas emitidas y no vigentes

a) Las siguientes nuevas Normas y Enmiendas han sido adoptadas en estos estados financieros.

Enmiendas a NIIFs Fecha de aplicación obligatoria NIC 12, Impuestos diferidos - Recuperación del Activo Subyacente

Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2012

NIIF 1 (Revisada), Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera – (i) Eliminación de Fechas Fijadas para Adoptadores por Primera Vez – (ii) Hiperinflación Severa

Períodos anuales iniciados en o después del 1 de Julio de 2011.

NIIF 7, Instrumentos Financieros: Revelaciones – Revelaciones – Transferencias de Activos Financieros

Períodos anuales iniciados en o después del 1 de Julio de 2011

La aplicación de estas normas no ha tenido un impacto significativo en los montos reportados en estos estados financieros, sin embargo, podrían afectar la contabilización de futuras transacciones o acuerdos.

b) Las siguientes nuevas Normas y Enmiendas han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no está vigente:

A la fecha de cierre de los presentes estados financieros se habían publicado nuevas Normas Internacionales de Información Financiera así como interpretaciones de las mismas, que no eran de cumplimiento obligatorio al 31 de diciembre de 2012. Aunque en algunos casos la aplicación anticipada es permitida por el IASB, el Fondo no ha implementado su aplicación a dicha fecha. Nuevas NIIF Fecha de aplicación obligatoria NIIF 10, Estados Financieros Consolidados Períodos anuales iniciados en o después del 1

de enero de 2013 NIIF 11, Acuerdos Conjuntos Períodos anuales iniciados en o después del 1

de enero de 2013 NIIF 12, Revelaciones de Participaciones en Otras Entidades


NIC 27 (2011), Estados Financieros Separados


NIC 28 (2011), Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos


NIIF 13, Mediciones de Valor Razonable Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013



(en miles de dólares – MUSD) NOTA N° 4 – Nuevas normas y enmiendas emitidas y no vigentes, continuación Enmiendas a NIIFs Fecha de aplicación obligatoria NIC 1, Presentación de Estados Financieros – Presentación de Componentes de Otros Resultados Integrales

Períodos anuales iniciados en o después del 1 de Julio de 2012

NIC 19, Beneficios a los empleados (2011) Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013

NIC 32, Instrumentos Financieros: Presentación – Aclaración de requerimientos para el neteo de activos y pasivos financieros


NIIF 7, Instrumentos Financieros: Revelaciones – Modificaciones a revelaciones acerca de neteo de activos y pasivos financieros


NIIF 10, NIIF 11 y NIIF 12 – Estados Financieros Consolidados, Acuerdos Conjuntos y Revelaciones de Participaciones en Otras Entidades – Guías para la transición


Entidades de Inversión – Modificaciones a NIIF 10, Estados Financieros Consolidados; NIIF 12 Revelaciones de Participaciones en Otras Entidades y NIC 27 Estados Financieros Separados


La Administración del fondo estima que la adopción de las normas y enmiendas antes descritas, no tendrá un impacto significativo en los estados financieros.



(en miles de dólares – MUSD) NOTA N° 5– Política de inversión del fondo La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del fondo, aprobado por la Superintendencia de Valores y Seguros, según Res. Ex. Nro. 187, de fecha 9 de Mayo de 2007, la información señalada se encuentra disponible para todo el público, en las oficinas de la Sociedad Administradora ubicadas Avda. Isidora Goyenechea # 2800, piso 15. Las Condes - Santiago. En el sitio Web www.larrainvial.com y en las oficinas de la Superintendencia de Valores y Seguros.

El objetivo del Fondo será otorgar a sus Aportantes una rentabilidad de largo plazo a través de la inversión principalmente en el mercado de renta variable de países del continente Americano. Asimismo, el Fondo podrá complementar su objetivo de inversión mediante la adquisición de instrument os de deuda que se señalan en el reglamento interno del fondo. La rentabilidad de largo plazo indicada precedentemente está sujeta a la renovación del plazo de duración del Fondo en los términos del artículo 7° del Reglamento interno del fondo.

Para estos efectos, se entenderá por continente Americano a todos y cada uno de los países que componen el continente Americano, incluyendo Chile y exceptuando a Canadá.

Asimismo, para los efectos del presente Reglamento Interno, se entiende que el Fondo invierte en mercados de renta variable de países del continente Americano, cuando los emisores de los instrumentos en los que se inviertan tengan al menos el 70% de sus activos en dicho continente o que el 70% de sus ingresos operacionales provengan del continente Americano. Finalmente, en cumplimiento de su objetivo principal de inversión, el Fondo podrá invertir en los instrumentos indicados en los números (3) Y (4) siguientes, independientemente del país de origen del emisor, que tengan como activos subyacentes los instrumentos de los mercados de renta variable indicados en el presente artículo. Para lograr esto, el Fondo podrá invertir sus recursos en los siguientes valores y bienes, sin perjuicio de las cantidades que mantenga en caja y bancos: (1) Acciones de sociedades anónimas abiertas nacionales de transacción bursátil, inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia; (2) Acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones extranjeras, cuya emisión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero; (3) Títulos emitidos por entidades bancarias extranjeras, representativos de acciones de sociedades o de corporaciones extranjeras, cuya emisión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero; (4) Cuotas de fondos mutuos de deuda nacionales y cuotas de fondos mutuos extranjeros, entendiéndose por fondos mutuos de deuda para los efectos del presente Reglamento Interno, aquéllos definidos en los números 1 al 3 de la Sección TI de la Circular N° 1578 de la Superintendencia de fecha 17 de Enero de 2002; (5) Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya emisión haya sido registrada en la Superintendencia; (6) Bonos y efectos de comercio emitidos por emisoras extranjeras, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero; (7) Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción; (8) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizadas por éstas; Política de inversión del fondo, continuación



(en miles de dólares – MUSD) NOTA N° 5– Política de inversión del fondo, continuación (9) Letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras; (10) Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos centrales extranjeros o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su valor hasta su total extinción; y, (11) Títulos representativos de índices (Exchange -Traded Fands - ETF).

En la inversión en bonos y títulos de deuda deberá estarse a lo siguiente: a) Los depósitos a plazo no negociables en instituciones financieras no podrán tener un plazo mayor a un año. Los certificados de depósito a plazo que sean emitidos por instituciones financieras deberán ser instrumentos de inversión negociables; y b) Los instrumentos de inversión negociables deberán encontrase anotados en cuentas registradas en instituciones depositarias. Por otra parte, en la inversión en cuotas de fondos mutuos extranjeros deberá estarse a lo siguiente: Que las sociedades administradoras de los fondos mutuos y/o sus respectivas casas matrices, se encuentren supervisadas y reguladas por las correspondientes autoridades del mercado de valores y/o financiero de algún Estado cuya deuda de largo plazo cuente con al menos dos clasificaciones de riesgo. Asimismo, la sociedad administradora deberá mostrar una directa relación en términos de gestión y patrimoniales con la casa matriz o el grupo al que pertenece. El Fondo podrá celebrar las siguientes operaciones: Sobre los valores de oferta pública indicados en el artículo 8° anterior, el Fondo podrá realizar operaciones de venta con compromiso de compra y operaciones de compra con compromiso de venta, las cuales deberán ajustarse a precios similares a los que habitualmente prevalecen en el mercado, en caso de existir una referencia, cuidando de no exceder los máximos y mínimos según se trate de adquisiciones o enajenaciones, respectivamente. Estas operaciones deberán celebrarse con emisores cuya clasificación de riesgo sea igual o mejor que A y N-2, conforme a las categorías de clasificación establecidas en los incisos segundo y tercero del artículo 88 de la Ley N° 18.045, Y siempre y cuando sean entidades debidamente autorizadas y fiscalizadas por la Superintendencia. Los plazos máximos establecidos en ellas para ejercer el compromiso no podrán ser superiores a 365 días y se podrán invertir en estas operaciones hasta un 25% del activo total del Fondo. Sin perjuicio de lo anterior, el Fondo podrá efectuar en bolsas de valores operaciones distintas de las señaladas en este párrafo, cuando ellas estén incorporadas en los sistemas bursátiles. Además de lo anterior, el Fondo podrá celebrar contratos de opciones, futuros, forward y swap, tanto en Chile como en el extranjero. Los contratos de opciones, futuros y forward podrán celebrarse respecto de todo tipo de monedas, índices, acciones, tasas de interés e instrumento de renta fija. Por su parte, los contratos de swap podrán celebrarse respecto de todo tipo de monedas, tasas de interés, índices de tasas de interés e instrumentos de renta fija, debiendo constar por escrito. Todos estos contratos se celebrarán únicamente con el objeto de cobertura de riesgo del Fondo. Los contratos de opciones y futuros deberán celebrarse o transarse en mercados bursátiles, ya sea dentro o fuera de Chile, y deberán tener como contraparte a cámaras de compensación. Por su parte, los contratos de forward y swap deberán celebrarse con entidades bancarias, financieras o intermediarias de valores, tanto en Chile como en el extranjero, siempre y cuando dichas entidades cuenten con una clasificación de riesgo "grado de inversión" (investment grade) otorgada por una clasificadora de riesgo local. Asimismo, y dependiendo de la forma de operar de las entidades antes referidas, dichos contratos podrán ser celebrados con sociedades directamente relacionadas a dichas entidades, las que podrán no contar con la clasificación antes indicada.



(en miles de dólares – MUSD) NOTA N° 5– Política de inversión del fondo, continuación En la inversión de sus recursos se observarán los siguientes límites máximos por tipo de instrumento: Límites máximos

(1) Acciones de sociedades anónimas abiertas nacionales de transacción bursátil, inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia: 100% (2) Acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones extranjeras, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero: 100% (3) Títulos emitidos por entidades bancarias extranjeras, representativos de acciones de sociedades o de corporaciones extranjeras, cuya emisión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero: 100% (4) Cuotas de fondos mutuos nacionales: 100% (5) Cuotas de fondos mutuos extranjeros: 100% (6) Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya emisión haya sido registrada en la Superintendencia: 30% (7) Bonos y efectos de comercio emitidos por emisoras extranjeras, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero: 30% (8) Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción: 30% (9) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizadas por éstas: 30% (10) Letras de crédito emitidas por Bancos e Instituciones Financieras: 30% (11) Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos centrales extranjeros o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su valor hasta su total extinción: 30% (12) Títulos representativos de índices (Exchange -Traded Funds - ETF): 30%




A. Límites máximos de inversión respecto del emisor de cada instrumento:

(1) Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por un mismo emisor, excluido el Banco Central de Chile, la Tesorería General de la República y Estados o Bancos Centrales extranjeros: Hasta un 20% del activo del Fondo.

(2) Inversión en instrumentos o valores emitidos o garantizados por el Banco Central de Chile: Hasta un 25% del activo del Fondo.

(3) Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por Estados o Bancos Centrales extranjeros: Hasta un 20% del activo del Fondo.

(4) Acciones emitidas por una misma sociedad anónima abierta: Hasta un porcentaje tal que no signifique controlar directa o indirectamente al respectivo emisor.

(5) Acciones emitidas por una misma sociedad o corporación extranjera: Hasta un porcentaje tal que no signifique controlar directa o indirectamente al respectivo emisor.

(6) Conjunto de instrumentos o valores emitidos por una misma sociedad anónima abierta, sea nacional o extranjera: Hasta un porcentaje tal que no signifique controlar directa o indirectamente al respectivo emisor; y

(7) Inversión en instrumentos o valores emitidos o garantizados por la Tesorería General de la República: Hasta un 25% del activo del Fondo.

B. Límites máximos de inversión respecto de las distintas operaciones con instrumentos derivados que se realicen con los recursos del Fondo:

1) La inversión total que se realice con los recursos del Fondo en la adquisición de opciones, tanto de compra como de venta, medida en función del valor de las primas de las opciones, no podrá ser superior a un 45% del activo total del Fondo.

2) La cantidad de una determinada moneda que se tiene derecho a comprar por la titularidad de opciones de compra, valorizadas dichas cantidades considerando el valor de la moneda activo objeto, más la disponibilidad de esa moneda en la cartera contado, no podrá ser superior al 25% del activo total del Fondo.

3) La cantidad de una determinada moneda que se tiene derecho a ve nder por la titularidad de opciones de venta, valorizadas dichas cantidades considerando el valor de la moneda activo objeto, no podrá ser superior al 30% del patrimonio del Fondo.

NOTA N° 5– Política de inversión del fondo, continuación




B. Límites máximos de inversión respecto de las distintas operaciones con instrumentos derivados que se realicen con los recursos del Fondo (continuación)

4) La cantidad neta comprometida a comprar de un determinado instrumento de renta fija, a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad que se tiene derecho a comprar de ese activo por la titularidad de opciones de compra, más la cantidad de ese activo que se mantenga en cartera, valorizadas dichas cantidades considerando el valor del activo objeto, no podrá exceder el límite de 15% del activo del Fondo por emisor y por grupo empresarial y sus personas relacionadas.

5) La cantidad neta comprometida a vender de un determinado instrumento de renta fija, a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad que se tiene derecho a vender de ese activo por la titularidad de opciones de venta, valorizadas dichas cantidades considerando el valor del activo objeto, no podrá exceder del 15% del activo del Fondo por emisor y por grupo empresarial y sus personas relacionadas.

6) Los derivados cuyo activo objeto sea tasa de interés, el monto valorizado, al valor del activo objeto, de la cantidad neta comprometida a comprar, a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad que se tiene derecho a comprar de ese activo por la titularidad de opciones de compra, no podrá exceder del 25% del activo total del Fondo.

7) La cantidad neta comprometida a comprar de un determinado índice a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad de ese índice que se tiene derecho a comprar por la titularidad de opciones de compra, valorizadas dichas cantidades considerando el valor del índice, no podrá exceder del 25% del activo total del Fondo.

8) La cantidad neta comprometida a vender de un determinado índice a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad que se tiene derecho a vender de ese índice por la titularidad de opciones de venta, valorizadas dichas cantidades considerando el valor del índice, no podrá exceder del 30% del patrimonio del Fondo.

9) La cantidad neta comprometida a comprar de una determinada acción, a través de contratos de futuro y forward, más la cantidad de esa acción que se tiene derecho a adquirir por la titularidad de opciones de compra, más la cantidad de esa acción mantenida en cartera contado, valorizadas dichas cantidades al precio que el Fondo utiliza para valorizar su cartera accionaria contado, no podrá exceder el límite de 15% del activo total del Fondo por emisor y 15% del activo total del Fondo por grupo empresarial y sus personas relacionadas.

10) La cantidad neta comprometida a vender de una determinada acción a través de contratos de futuro y forward, más la cantidad que se tiene derecho a vender de esa acción por la titularidad de opciones de venta, valorizadas dichas cantidades al precio que el Fondo utiliza para valorizar su cartera accionaria contado, no podrá exceder el límite de 15% del activo total del Fondo por emisor y 25% del activo total del Fondo por grupo empresarial y sus personas relacionadas.





C. Límite máximo de inversión respecto del activo total del Fondo en función de grupo empresarial y sus personas relacionadas.

El límite máximo de inversión en instrumentos o valores emitidos por entidades pertenecientes a un mismo grupo empresarial y sus personas relacionadas es de un 25% del activo total del fondo.


FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL - MAGALLANES II NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

31 de Diciembre de 2012 y 2011 (en miles de dólares – MUSD)

NOTA N° 6 – Riesgo Financiero Administración de Riesgo

La política de inversiones del Fondo establece en términos generales el marco dentro del cual se definen las estrategias de inversión y apunta a acotar los riesgos en los cuales se puede incurrir. Dentro de este marco el Fondo circunscribe su accionar de acuerdo a ciertos parámetros predefinidos. Gestión de Riesgo y Control Interno

En cumplimiento de las disposiciones contenidas en la Circular N° 1.869 de 2010 de la Superintendencia de Valores y Seguros, Larraín Vial Administradora General de Fondos S.A. ha elaborado y puesto en práctica de manera formal, políticas y procedimientos de gestión de riesgos y control interno que contemplan los riesgos asociados en todas las actividades de la administradora. Tales políticas y procedimientos buscan identificar, minimizar y controlar los riesgos a los que están expuestos los fondos, estableciendo roles y responsabilidades, órganos de control, y mecanismos de divulgación de la información, necesarios para establecer, implementar y mantener un proceso de gestión de riesgos, acorde con la estructura, tamaño y volumen de operación actual y previsto a futuro de la Administradora. A partir de estas políticas y procedimientos

fondo de inversión larraín vial magallanes ii...administradora general de fondos y pasó a...

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