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Fondo de Inversión Larraín Vial Deuda Corporativa Chile

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Índice Directorio y Administración...................................................................................... 3

Identificación ........................................................................................................... 6

Objetivo de Inversión............................................................................................... 7

Política de Endeudamiento...................................................................................... 7

Política de Dividendos ............................................................................................. 7

Comisión de Administración .................................................................................... 8

Gastos de Cargo del Fondo .................................................................................... 9

Aportantes ............................................................................................................. 10

Clasificación de Riesgo ......................................................................................... 10

Rentabilidad del Fondo ......................................................................................... 11

Información Contable ............................................................................................ 14

Notas a los Estados Financieros ........................................................................... 21

Informe de los Auditores Independientes .............................................................. 74

Declaración de Responsabilidad ........................................................................... 76

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Directorio y Administración La sociedad “Larraín Vial Administradora General de Fondos S.A.” antes denominada “Larraín Vial Administradora de Fondos de Inversión S.A.”, es una sociedad anónima constituida por escritura pública de fecha 21 de Febrero de 2001, otorgada en la Notaría de Santiago de don Raúl Undurraga Laso, y cuya existencia como Administradora de Fondos de Inversión fue aprobada por Resolución N°189 de fecha 28 de Mayo de 2001 de la Superintendencia de Valores y Seguros, inscrita a fojas 13.990 N°11.277 del Registro de Comercio del Conservador de Bienes Raíces de Santiago al año 2001, y publicado en el Diario Oficial del 6 de Junio de 2001. Las últimas modificaciones de la Administradora, corresponden: (a) a la fusión por absorción acordada en Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada con fecha 26 de Abril del 2004 con las sociedades Larraín Vial S.A. Administradora de Fondos Mutuos S.A. y Larraín Vial S.A. Administradora de Fondos de Inversión de Capital Extranjero, en la cual adicionalmente se cambió el tipo social al de Administradora General de Fondos y pasó a denominarse Larraín Vial Administradora General de Fondos S.A. Dicha modificación fue aprobada por Resolución Exenta N°352, de la Superintendencia, dictada con fecha 28 de Julio de 2004, y el certificado preparado por la misma Superintendencia, se inscribió a fojas 24.018 N°17.967 del Registro de Comercio de Santiago correspondiente al año 2004 y se publicó en el Diario Oficial de fecha 7 de Agosto del mismo año; (b) a la fusión por absorción acordada en Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada con fecha 31 de Agosto del 2009 con la sociedad Consorcio S.A. Administradora General de Fondos. Dicha modificación fue aprobada por Resolución Exenta N°769 de la Superintendencia, dictada con fecha 11 de Noviembre de 2009, y el certificado preparado por la misma Superintendencia, se inscribió a fojas 56.166 N°38.958 del Registro de Comercio de Santiago correspondiente al año 2009 y se publicó en el Diario Oficial de fecha 18 de Noviembre del mismo año; (c) a la disminución de capital acordada en Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada con fecha 18 de Diciembre de 2009. Dicha modificación fue aprobada por Resolución Exenta N°196, de la Superintendencia, dictada con fecha 1 de Abril de 2010, y el certificado preparado por la misma Superintendencia, se inscribió a fojas 18.759 N°12.750 del Registro de Comercio de Santiago correspondiente al año 2010 y se publicó en el Diario Oficial de fecha 22 de Abril del mismo año; y (d) aumento de capital acordada en Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada con fecha 28 de julio de 2011,Dicha modificación fue aprobada por Resolución Exenta N°583 de la Superintendencia, dictada con fecha 16 de Noviembre de 2011. La Administradora ejerce la administración del Fondo a través de su Directorio y del Gerente General de la sociedad.

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Directorio de la administradora Al 31 de diciembre del año 2012 el Directorio de la Administradora estaba integrado por las siguientes personas: Presidente Juan Luis Correa Gandarillas

Ingeniero Comercial de la Universidad de Chile. MBA, IESE, Universidad de Navarra.

Directores Fernando Larraín Cruzat Ingeniero Comercial de la Pontificia Universidad Católica de Chile. MBA, Universidad de Harvard. Santiago Larraín Cruzat Ingeniero Comercial de la Pontificia Universidad Católica de Chile. MBA, Cornell University.

Francisco de Borja Larraín Cruzat Ingeniero Comercial de la Pontificia Universidad Católica de Chile. Ph.D. en Economía de la Universidad de Harvard.

Antonio Recabarren Medeiros Economista Universidad Católica de Chile. Ph.D. en Economía Universidad de Chicago. Fernando Barros Tocornal Abogado, Universidad de Chile. Gonzalo Eguiguren Correa Ingeniero comercial de la Universidad de Santiago de Chile. MBA, Universidad de Santiago de Chile. Francisco Javier García Holtz Ingeniero Comercial, Universidad Diego Portales. Tomás Andrés Hurtado Rourke Ingeniero Comercial, Universidad Diego Portales

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Administración Gerente General Ladislao Ignacio Larrain Vergara

Ingeniero Comercial de la Pontificia Universidad Católica Magíster en Economía Financiera de la Pontificia Universidad Católica MBA, IESE, Universidad de Navarra, España

Ejecutivos Principales José Manuel Silva Cerda

Ingeniero Comercial Universidad Católica de Chile. Jaime Oliveira Sánchez-Moliní

Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por CUNEF, Universidad Complutense de Madrid. MBA, IESE, Universidad de Navarra, España.

Tomás Langlois Silva

Ingeniero Comercial, Universidad Católica de Chile

Portfolio Manager Patricio Muñoz Reinoso

Asesores Legales Barros y Errázuriz Abogados Al 31 de diciembre de 2012, el Comité de Vigilancia del Fondo Deuda Corporativa Chile se encontraba integrado por los señores:

Andrés Kern Bascuñán

Eugenio Valk Varas

Manuel Oneto Faure

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Identificación Identificación

Nombre del Fondo: LARRAÍN VIAL– DEUDA CORPORATIVA FONDO DE INVERSIÓN Sociedad Administradora: Larraín Vial Administradora General de Fondos de Inversión S.A. Domicilio: Av. Isidora Goyenechea N° 2.800, piso 15, Las Condes. Teléfono: (56-2) 2339 8500 Fax: (56-2) 2519 8252. RUT de la Administradora: 96.955.500-K. Sitio web: www.larrainvial.com/fondos

Antecedentes del Fondo

El reglamento Interno de Larraín Vial Deuda Corporativa Chile Fondo de Inversión fue aprobado mediante Resolución Exenta N°166 dictada por la Superintendencia de Valores y Seguros con fecha 15 de marzo de 2011. Dicho reglamento fue modificado mediante Resolución Exenta N°91 de fecha 12 de marzo de 2012. Al 31 de diciembre de 2012 se encuentran colocadas 804.459 cuotas.

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Objetivo de Inversión El objetivo del Fondo será la inversión en activos de renta fija corporativa emitidos en Chile, como asimismo en activos de renta fija corporativa emitida por entidades chilenas en el extranjero.

Política de Endeudamiento La Administradora podrá contraer pasivos exigibles consistentes en créditos bancarios de corto plazo por cuenta del Fondo, hasta por una cantidad equivalente al 50% del patrimonio del Fondo. El Fondo no contraerá pasivos de mediano o largo plazo. Junto con lo anterior, respecto de cada contrato forward, la diferencia acreedora que se produzca entre el valor diario del derecho y la obligación, Corresponderá a un pasivo exigible del Fondo.

Política de Dividendos El Fondo distribuirá anualmente como dividendo un 30% de los “Beneficios Netos Percibidos” por el fondo durante el ejercicio. Para estos efectos, se considerará por “Beneficios Netos Percibidos” por el fondo durante un ejercicio, la cantidad que resulte de restar a la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente percibidas en dicho ejercicio, el total de pérdidas y gastos devengados en el período. El Fondo de Inversión Larraín Vial Deuda Corporativa Chile, a la fecha no ha distribuido dividendos.

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Comisión de Administración La administradora percibirá por la administración del fondo con cargo a éste, una comisión fija y una comisión variable según se indica a continuación: Comisión Fija La Administradora recibirá por la administración del Fondo una comisión fija de 0,7% anual (IVA Incluido) sobre el patrimonio diario del Fondo calculado en la forma señalada en los artículos 27 y 28 D.S. N°864 de 1990. La comisión fija se pagará mensualmente del Fondo dentro de los primeros cinco días hábiles del mes siguiente a aquel en que se hubiere hecho exigible la comisión que se deduce. Sin perjuicio de lo anterior, el monto de la comisión se provisionará y determinará diariamente. Comisión Variable Adicionalmente a la Comisión Fija establecida precedentemente, la Administradora cobrará una comisión Variable equivalente al 20% (IVA Incluido) de la rentabilidad diaria acumulada del Fondo que exceda el Benchmarck. El fondo percibió por concepto de remuneración un monto total de M$ 117.663 al 31 de Diciembre de 2012.

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Gastos de Cargo del Fondo

Concepto de Gasto Monto en miles de pesos AUDITORÍA 2.036 CLASIFICACION DE RIESGO 2.741 CORRETAJE DE VALORES 322 CUSTODIA DE VALORES 3.242 DCV REGISTRO 759 DCV DEPÓSITO 2.820 PUBLICACIONES LEGALES 1.779 COMITE DE VIGILANCIA 4.236 OTROS GASTOS 3.056 Total Gastos 20.990

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Aportantes Según el Registro de Aportantes del Fondo al 31 de diciembre de 2012, sus aportantes eran los siguientes:

NOMBRE Nº

Cuotas Porcentaje (%)LARRAIN VIAL S.A. CORREDORA DE BOLSA 804.459 100%

Total 804.459 100%

Clasificación de Riesgo La clasificación de riesgo vigente al 31 de diciembre de 2012 es la siguiente: Feller Rate Clasificadora de riesgo limitada: Primera Clase Nivel 4 (N) ICR Clasificadora de riesgo limitada: Primera Clase Nivel 2 (N)

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Rentabilidad del Fondo El fondo de Inversión Larraín Vial Deuda Corporativa Chile Inicio sus Operaciones el 20 de mayo del 2011. Al 31 de Diciembre de 2012, el valor de la cuota alcanzó $22.922,2471 implicando una rentabilidad nominal en pesos desde entonces de 5,50%. A continuación se presenta un cuadro de la rentabilidad desde que se Inicio el Fondo (en pesos)

Valor Cuota Fondo de Inversión Larraín Deuda Corporativa

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Principales Posiciones

Principales Emisores sobre Activo BANCO DE CHILE 10,3% BANCO DEL ESTADO DE CHILE 7,0% SCOTIABANK 6,5% BANCO SECURITY 5,6% CENCOSUD 4,4% BANCO DE CREDITO E INVERSIONES 4,0% TRANSELEC 3,6% AGUAS ANDINAS 2,6% COLBUN 2,6% PARAUCO 2,4%

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Distribución por Sectores

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Estados Financieros

LARRAIN VIAL – DEUDA CORPORATIVA CHILE FONDO DE INVERSION

Santiago, Chile.

31 de Diciembre de 2012.

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Contenido:

‐ Estados de Situación Financiera ‐ Estados de Resultados Integrales ‐ Estados de Cambios en el Patrimonio Neto ‐ Estados de Flujos de Efectivo ‐ Notas a los Estados Financieros

Cifras en miles de pesos chilenos ‐ M$

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(en miles de Pesos - M$)

Nota 31.12.2012 31.12.2011M$ M$

ACTIVOS

Activo corrienteEfectivo y efectivo equivalente (11) 265.975 39.670 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultado (8) 18.615.271 12.911.304 Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales - - Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados entregados en garantía - - Activo financiero a costo amortizado - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones (12) - - Otros documentos y cuentas por cobrar (13) 95 91 Otros activos - -

Total activo corriente 18.881.341 12.951.065

Activo no corrienteActivo financiero a valor razonable con efecto en resultado - - Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales - - Activo financiero a costo amortizado - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones - - Otros documentos y cuentas por cobrar - - Inversiones valorizadas por el método de la participación - - Propiedades de inversión - - Otros activos - -

Total activo no corriente - -

Total activo 18.881.341 12.951.065

LARRAIN VIAL - DEUDA CORPORATIVA CHILE FONDO DE INVERSION

Estados de Situación Financieraal 31 de Diciembre de 2012 y 2011

Las Notas adjuntas Nºs 1 a 32 forman parte integral de estos estados financieros.

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(en miles de Pesos - M$)Nota 31.12.2012 31.12.2011

M$ M$PASIVOS

Pasivo corriente - - Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados (10) - 45.154 Préstamos - - Otros pasivos financieros - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones (12) - 91 Remuneraciones sociedad administradora (26) 11.107 16.304 Otros documentos y cuentas por pagar (13) 428.056 - Ingresos anticipados - - Otros pasivos (14) 2.170 3.280

Total pasivo corriente 441.333 64.829

Pasivo no Corriente - - Préstamos - - Otros pasivos financieros - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones - - Otros documentos y cuentas por pagar - - Ingresos anticipados - - Otros pasivos - -

Total pasivo no corriente - -

Patrimonio neto - - Aportes 17.652.088 12.911.972 Otras reservas - - Resultados acumulados (25.736) - Resultado del ejercicio 813.656 (25.736) Dividendos provisorios - -

Total patrimonio neto 18.440.008 12.886.236

Total pasivo 18.881.341 12.951.065


Estados de Situación Financiera, continuaciónal 31 de Diciembre de 2012 y 2011


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Nota 31.12.2012 31.12.2011M$ M$

Ingresos / pérdidas de la operación

Intereses y reajustes (15) 947.321 560.976 Ingresos por dividendos - - Diferencias de cambios netas sobre activos y pasivos financieros a costo amortizado - - Diferencias de cambios netas sobre efectivo y efectivo equivalente (14.034) - Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados (13.984) (340.529) Resultado en venta de instrumentos financieros 33.006 (178.739) Resultados por venta de inmuebles - - Ingresos por arriendo de bienes raíces - - Variaciones en valor razonable de propiedades de inversión - - Resultado en inversiones valorizadas por el método de participación - - Otros - -

Total Ingresos / pérdidas netos de la operación 952.309 41.708

Gastos Depreciaciones - - Remuneración del comité de vigilancia (4.236) (1.693) Comisión de administración (26) (117.663) (59.042) Honorarios por custodia y administración (3.242) (1.606) Costos de transacción (322) (11) Otros gastos de operación (28) (13.190) (5.092)

Total gastos de operación (138.653) (67.444)

Utilidad/(pérdida) de la operación 813.656 (25.736)

Costos financieros - -

Utilidad/(pérdida) antes de impuesto 813.656 (25.736)

Impuesto a las ganancias por inversiones en el exterior - -

Resultado del ejercicio 813.656 (25.736)

Otros resultados integrales: Cobertura de Flujo de Caja - - Ajustes por Conversión - - Ajustes provenientes de inversiones valorizadas por el método de la participación - - Otros Ajustes al Patrimonio Neto - -

Total de otros resultados integrales - -

Total resultado integral 813.656 (25.736)


Por el año terminado al 31 de diciembre de 2012 y por el periodo de 226 días terminados al 31 de diciembre de 2011


Estados de Resultados Integrales


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31.12.2012

Aportes

Cobertura de Flujo de

Caja Conversión

Inversiones valorizadas por el método de la participación Otras Total

Resultados Acumulados

Resultado del Año

Dividendos Provisorios Total

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$Saldo inicio 12.911.972 - - - - - (25.736) - - 12.886.236 Cambios contables - - - - - - - - - - Subtotal 12.911.972 - - - - - (25.736) - - 12.886.236 Aportes 5.363.061 - - - - - - - - 5.363.061 Repartos de patrimonio (622.945) - - - - - - - - (622.945) Repartos de dividendos - - - - - - - - - - Resultados integrales del ejercicio: - - - - - - - - - - - Resultado del Ejercicio - - - - - - - 813.656 - 813.656 - Otros Resultados integrales - - - - - - - - - - Otros movimientos - - - - - - - - - Total 17.652.088 - - - - - (25.736) 813.656 - 18.440.008

31.12.2011

Aportes

Cobertura de Flujo de

Caja Conversión

Inversiones valorizadas por el método de la participación Otras Total

Resultados Acumulados

Resultado del Año

Dividendos Provisorios Total

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$Saldo inicio - - - - - - - - - - Distribución Resultado Anterior - - - - - - - - - - Cambios contables - - - - - - - - - - Subtotal - - - - - - - - - - Aportes 12.911.972 - - - - - - - - 12.911.972 Repartos de patrimonio - - - - - - - - - Repartos de dividendos - - - - - - - - - - Resultados integrales del ejercicio: - - - - - - - - - - - Resultado del Ejercicio - - - - - - - (25.736) - (25.736) - Otros Resultados integrales - - - - - - - - - - Otros movimientos - - - - - - - - - Total 12.911.972 - - - - - - (25.736) - 12.886.236

Otras Reservas

Otras Reservas


Estados de Cambios en el Patrimonioal 31 de Diciembre de 2012 y 2011



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Nota 31.12.2012 31.12.2011M$ M$

Flujos de efectivo originado por actividades de la operación

Cobro de arrendamientos de bienes raíces - - Venta de inmuebles - - Compra de activos financieros (8 c) (17.027.110) (39.366.867) Ventas de activos financieros (8 c) 11.797.628 26.467.287 Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos - 75.138 Liquidación de instrumentos financieros derivados (26.211) - Dividendos recibidos - - Cobranza de Cuentas y documentos por cobrar 116 - Pagos de Cuentas y documentos por pagar (112.779) - Otros gastos de operación pagados - (47.860) Otros ingresos de operación percibidos 440.523 Flujo neto originado por actividades de la operación (4.927.833) (12.872.302)

Flujo de efectivo originado por actividades de inversión

Cobro de arrendamientos de bienes raíces - - Venta de inmuebles - - Compra de activos financieros - - Ventas de activos financieros - - Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos - - Liquidación de instrumentos financieros derivados - - Dividendos recibidos - - Cobranza de Cuentas y documentos por cobrar - - Pago de Cuentas y documentos por pagar - - Otros gastos de inversión pagados - - Otros ingresos de inversión percibidos - - Flujo neto originado por actividades de inversión - -

Flujos de efectivo originado por actividades de financiamiento

Obtención de préstamos - - Pago de préstamos - - Otros pasivos financieros obtenidos - Pago de otros pasivos financieros - - Aportes 5.363.061 12.911.972 Repartos de patrimonio (194.889) - Repartos de dividendos - - Otros - - Flujo neto originado por actividades de financiamiento 5.168.172 12.911.972

Aumento (disminución) neto de efectivo y efectivo equivalente 240.339 39.670

Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 39.670 - Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente (14.034) - Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 265.975 39.670

Estados de Flujos de Efectivo


Por el año terminado al 31 de diciembre de 2012 y por el periodo de 226 días terminados al 31 de diciembre de 2011


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LARRAIN VIAL DEUDA CORPORATIVA CHILE FONDO DE INVERSION

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

31 de Diciembre de 2012 y 2011 ( en miles de Pesos – M$ ) NOTA N° 1 – Información general

El Fondo de Inversión Larraín Vial - Deuda Corporativa Chile, es un fondo domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es Avda. Isidora Goyenechea #2800 piso 15, Las Condes - Santiago.

El objetivo principal del Fondo será la inversión en activos de renta fija corporativa emitidos en Chile, como asimismo en activos de renta fija corporativa emitida por entidades chilenas en el extranjero.

El Fondo tendrá una duración de 2 años a contar del día en que la Superintendencia apruebe el Reglamento Interno, prorrogable sucesivamente por períodos de 2 años cada uno, por acuerdo adoptado en Asamblea Extraordinaria de Aportantes. Dicha Asamblea Extraordinaria de Aportantes deberá celebrarse con al menos 5 días hábiles de anticipación a la fecha en que se produzca el vencimiento del plazo de duración del Fondo.

Con fecha 15 de Marzo de 2011, mediante Res. Ex N° 166, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó el reglamento interno y texto tipo de contrato de suscripción de cuotas vigente a la fecha de los presentes estados financieros.

Las cuotas del fondo de inversión fueron inscritas en el Registro de Valores bajo el N° 310 con fecha 01 de Abril de 2011.

Con fecha 20 de mayo de 2011 el fondo de inversión inicio operaciones.

Con fecha 12 de marzo de 2012, según resolución exenta N° 91 la Superintendencia de valores y seguros aprueba modificaciones al reglamento interno consistente en la adecuación del Artículo 32, relativo a la información obligatoria a proporcionar a los aportantes del fondo.

Las actividades de inversión del Fondo son administradas por la sociedad Larraín Vial Administradora General de Fondos S.A. La sociedad administradora fue autorizada mediante Resolución Exenta N° 352 de fecha 28 de junio de 2004.

La Administradora pertenece al grupo Larraín Vial.

Las cuotas del Fondo cotizan en bolsa, bajo el nemotécnico CFILVCORCL. La clasificación de riesgo de las cuotas es Primera Clase Nivel 4 (N), emitida por Feller-Rate Clasificadora de Riesgo Ltda. Con fecha 10 de Abril de 2012.

Los presentes estados financieros fueron autorizados para su emisión por la administración el 27 de Marzo de 2013.

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31 de Diciembre de 2012 y 2011 ( en miles de Pesos – M$ )

NOTA N° 2 – Bases de preparación

Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todos los ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario.

(a) Declaración de Cumplimiento

Los presentes estados financieros del Fondo al 31 de Diciembre de 2012, han sido preparados de acuerdo a las normas e interpretaciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), según Oficio Circular N° 592 de fecha 06 de abril de 2010, las cuales se basan en las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB), vigentes al 31 de diciembre de 2012. Lo anterior sin perjuicio que la Superintendencia de Valores y Seguros puede pronunciarse respecto de su aplicabilidad, aclaraciones excepciones y restricciones en la aplicación de las NIIF.

(b) Base de Medición

Los Estados Financieros, han sido preparados sobre la base del costo histórico con excepción de:

Los instrumentos financieros al valor razonable con cambios en resultado son valorizados al valor razonable.

(c) Período Cubierto

Los presentes estados financieros del Fondo Deuda Corporativa Chile comprenden los siguientes periodos:

• Estado de Situación Financiera al 31 de diciembre de 2012 y 2011.

• Estados de Resultados Integrales, para el periodo comprendido entre el 01 de enero y el 31 de diciembre de 2012 y por el periodo de 226 días terminados al 31 de diciembre de 2011.

• Estados de Flujos de Efectivo para el periodo comprendido entre el 01 de enero y el 31 de diciembre de 2012 y por el periodo de 226 días terminados al 31 de diciembre de 2011.

• Estados de Cambios en el Patrimonio Neto para el periodo comprendido entre el 01 de enero y el 31 de diciembre de 2012 y por el periodo de 226 días terminados al 31 de diciembre de 2011.

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(d) Conversión de Moneda Extranjera

i) Moneda funcional y de presentación

La administración considera el peso chileno como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en pesos chilenos, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo.

Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo sus principales transacciones las suscripciones y rescates de las cuotas en circulación denominadas en pesos chilenos. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en pesos chilenos.

ii) Transacciones y Saldos en moneda extranjera y unidades de reajustes

Las transacciones en pesos chilenos y en otras monedas extranjeras se convierten a la moneda funcional en la fecha de la transacción. Los activos y pasivos monetarios denominados en pesos chilenos y en otras monedas extranjeras son convertidos a moneda funcional utilizando la tasa de cambio a la fecha de conversión. La diferencia surgida de la conversión se reconoce en los resultados del Fondo.

Las diferencias de cambio que surgen de la conversión de dichos activos y pasivos financieros son incluidas en el estado de resultados integrales. Las diferencias de cambio relacionadas con el efectivo y equivalentes al efectivo se presentan en el estado de resultados integrales dentro de "Diferencias de cambio netas sobre efectivo y equivalentes al efectivo". Las diferencias de cambio relacionadas con activos y pasivos financieros contabilizados al costo amortizado se presentan en los estados de resultados integrales dentro de "Diferencias de cambio netas sobre activos y pasivos financieros a costo amortizado". Las diferencias de cambio relacionadas con los activos y pasivos financieros contabilizados a valor razonable con efecto en resultados son presentadas en los estados de resultados dentro de "Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados".

Los resultados y la situación financiera de todas las entidades donde el fondo tiene participación (ninguna de las cuales tiene la moneda de una economía hiperinflacionaria), que tienen una moneda funcional diferente de la moneda de presentación, se convierten a la moneda de presentación como sigue:

Los activos y pasivos de cada estado de situación financiera presentado se convierten al tipo de cambio de cierre de cada período o ejercicio;

Los ingresos y gastos de cada cuenta de resultados se convierten a los tipos de cambio promedio (a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulativo de los tipos existentes en las fechas de la transacción, en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten en la fecha de las transacciones).

NOTA N° 2 – Bases de preparación, continuación

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ii) Transacciones y Saldos en moneda extranjera y unidades de reajustes (continuación)

Todas las diferencias de cambio resultantes se reconocen como un componente separado del patrimonio neto.

Paridad Vigente 31-12-2012 31-12-2011

Unidad de fomento (UF) 22.840,75 22.294,03

(e) Juicios y Estimaciones Contables Críticas

La preparación de estados financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros, corresponden a:

Activos Financieros a valor razonable con efectos en resultado.

Valor razonable

El Fondo mide los valores razonables de los instrumentos para negociación y contratos de derivados financieros usando la siguiente jerarquía de métodos que refleja la importancia de las variables utilizadas al realizar las mediciones:

Nivel 1: El precio de mercado cotizado (no ajustado) en un mercado activo para instrumento idéntico.

Nivel 2: Técnicas de valuación basadas en factores observables, ya sea en forma directa (es decir, como precios) o indirecta (es decir, derivados de precios). Técnicas de valuación en base a factores observables. Esta categoría incluye instrumentos valuados usando: precios de mercado cotizados en mercados activos para instrumentos similares; precios cotizados para instrumentos similares en mercados que son considerados poco activos; u otras técnicas de valuación donde todas las entradas significativas sean observables directa o indirectamente a partir de los datos de mercado.

Nivel 3: Técnicas de valuación que usan factores significativos no observables. Esta categoría incluye todos los instrumentos donde la técnica de valuación incluya factores que no estén basados en datos observables y los factores no observables puedan tener un efecto significativo en la valuación del instrumento. Esta categoría incluye instrumentos que están valuados en base a precios cotizados para instrumentos similares donde se requieren ajustes o supuestos significativos no observables para reflejar las diferencias entre los instrumentos.

El Fondo determina el fair valué de sus instrumentos financieros utilizando el nivel 1.

NOTA N°2 – Bases de preparación, continuación

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NOTA N°2 – Bases de preparación, continuación

(f) Remuneración de la Sociedad Administradora

Corresponde a la comisión de Administración del Fondo, equivalente a un 0,7% anual (IVA Incluido) sobre el patrimonio diario del Fondo. Esta Comisión se pagará mensualmente del Fondo dentro de los primeros cinco días hábiles del mes siguiente a aquel en que se hubiere hecho exigible la comisión que se deduce. Sin perjuicio de lo anterior, el monto de la comisión se provisionará y determinará diariamente.

Adicionalmente la Administradora cobrará una Comisión Variable equivalente al 20% (IVA Incluido) de la rentabilidad diaria acumulada del fondo que exceda el Benchmark (definido en el reglamento interno del fondo), esta comisión se calculará y provisionará diariamente, debiendo pagarse trimestralmente con cargo al Fondo por períodos vencidos en los meses de Marzo, Junio, Septiembre y Diciembre de cada año, dentro de los primeros cinco días hábiles bursátiles del mes siguiente al trimestre en que se hubiere hecho exigible la comisión que se deduce.

Para mayor detalle ver Nota 26 letra(a).

(g) Reclasificaciones Al 31 de diciembre de 2011, la Sociedad ha efectuado ciertas reclasificaciones a sus Estados Financieros de acuerdo al formato definido por la Superintendencia de Valores y Seguros y las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).

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31 de Diciembre de 2012 y 2011 ( en miles de Pesos – M$ ) NOTA N° 3 – Principales criterios contables utilizados

(a) Activos y Pasivos Financieros

(i) Reconocimiento y medición inicial

Inicialmente, El Fondo reconoce un activo o pasivo financiero a valor razonable más, en el caso de una partida no valorizada posteriormente al valor razonable con cambio en resultados, los costos de transacción que son atribuibles directamente a su adquisición o emisión.

(ii) Clasificación

Inicialmente, un activo financiero es clasificado como medido a costo amortizado o valor razonable.

Un activo financiero deberá medirse al costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

* El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y

* Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal pendiente.

Si un activo financiero no cumple estas dos condiciones, es medido a valor razonable.

El Fondo evalúa un modelo de negocio a nivel de la cartera ya que refleja mejor el modo en el que es gestionado el negocio y en que se provee información a la administración.

Al evaluar si un activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para recolectar los flujos de efectivo contractuales, el Fondo considera:

* Las políticas y los objetivos de la administración para la cartera y la operación de dichas políticas en la práctica;

* Cómo evalúa la administración el rendimiento de la cartera;

* Si la estrategia de la administración se centra en recibir ingresos por intereses contractuales;

* El grado de frecuencia de ventas de activos esperadas;

* Las razones para las ventas de activos; y

* Si los activos que se venden se mantienen por un período prolongado en relación a su vencimiento contractual o se venden prontamente después de la adquisición o un tiempo prolongado antes del vencimiento.

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31 de Diciembre de 2012 y 2011 ( en miles de Pesos – M$ ) NOTA N° 3 – Principales criterios contables utilizados, continuación

(a) Activos y Pasivos Financieros, continuación

Los activos financieros mantenidos para negociación no son mantenidos dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener el activo para recolectar los flujos futuros.

(iii) Baja

El Fondo da de baja en su estado de situación financiera un activo financiero cuando expiran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujo de efectivos contractuales por el activo financiero durante una transacción en que se transfieren todos los riesgos y beneficios de propiedad del activo financiero. Toda participación en activos financieros transferidos que es creada o retenida por el Fondo es reconocida como un activo o un pasivo separado. Cuando se da de baja en cuentas un activo financiero, la diferencia entre el valor en libros del activo (o el valor en libros asignado a la porción del activo transferido), y la suma de (i) la contraprestación recibida (incluyendo cualquier activo nuevo obtenido menos cualquier pasivo nuevo asumido) y (ii) cualquier ganancia o pérdida acumulativa que haya sido reconocida en el otro resultado integral, se reconoce en la utilidad del ejercicio de efectivo contractuales.

(iv) Compensación

Los activos y pasivos financieros son objeto de compensación, de manera que se presente en el balance su monto neto, cuando y sólo cuando el Fondo tiene el derecho, exigible legalmente, de compensar los montos reconocidos y la intención de liquidar la cantidad neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.

(v) Valorización a costo amortizado

El costo amortizado de un activo financiero o de un pasivo financiero reconocido bajo este criterio es la medida inicial de dicho activo o pasivo menos los reembolsos del capital, más o menos la amortización acumulada calculada bajo el método de la tasa de interés efectiva de cualquier diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento, y menos cualquier disminución por deterioro.

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(a) Activos y Pasivos Financieros, continuación

(vi) Medición de valor razonable

El valor razonable de un activo a pasivo financiero es el monto por el cual puede ser intercambiado un activo o cancelado un pasivo, entre un comprador y un vendedor interesados y debidamente informados, en condiciones de independencia mutua. El Fondo estima el valor razonable de sus instrumentos usando precios cotizados en el mercado activo para ese instrumento. Un mercado es denominado activo si los precios cotizados se encuentran fácil y regularmente disponibles y representan transacciones reales y que ocurren regularmente sobre una base independiente. Si el mercado de un instrumento financiero no fuera activo, se determinará el valor razonable utilizando una técnica de valorización. Entre las técnicas de valorización se incluye el uso de transacciones de mercado recientes entre partes interesadas y debidamente informadas que actúen en condiciones de independencia mutua, si estuvieran disponibles, así como las referencias al valor razonable de otro instrumento financiero sustancialmente igual, el descuento de los flujos de efectivo y los modelos de fijación de precio de opciones. El Fondo incorporara todos los factores que considerarían los participantes en el mercado para establecer el precio y será coherente con las metodologías económicas generalmente aceptadas para calcular el precio de los instrumentos financieros.

(vii) Identificación y medición del deterioro

La Administradora evalúa permanentemente si existe evidencia objetiva que los activos financieros no reconocidos al valor razonable con cambio en resultado están deteriorados, exceptuando los créditos y cuentas por cobrar a clientes. Estos activos financieros están deteriorados si existe evidencia objetiva que demuestre que un evento que causa la pérdida haya ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento tiene un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero que pueda ser estimado con fiabilidad.

(b) Instrumentos de Inversión al Valor Razonable con Cambios en Resultados

El Fondo designa algunos de los instrumentos de inversión a valor razonable, con los cambios en el valor razonable reconocidos inmediatamente en resultados según lo descrito en nota de criterios contables 3a (vi).

Las utilidades o pérdidas provenientes de los ajustes para su valorización a valor razonable, como asimismo los resultados por las actividades de negociación, se incluyen en el rubro utilidad neta de operaciones financieras en el estado de resultados.

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(c) Ingreso y Gastos por Intereses y Reajustes

Los ingresos y gastos por intereses son reconocidos en el estado de resultado usando la tasa de interés efectiva. La tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar o pagar estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero (o cuando sea adecuado, en un período más corto) con el valor neto en libros del activo o pasivo financiero. Para calcular la tasa de interés efectiva, el fondo estima los flujos de efectivo teniendo en cuenta todas las condiciones contractuales del instrumento financiero.

El cálculo de la tasa efectiva incluye todas las comisiones que formen parte integral de la tasa de interés efectiva. Los costos de transacción incluyen costos incrementales que son directamente atribuibles a la adquisición o emisión de un activo o pasivo financiero.

Los ingresos y Gastos por interés presentados en el estado de resultado incluyen intereses sobre activos y pasivos financieros reconocidos al costo amortizado.

Los ingresos de los Fondos de Inversión se reconocen diariamente en el resultado del ejercicio. Estos provienen por las ventas de los activos financiero (realizado) y por la valorización de estos Instrumentos (devengado), además de los ingresos por dividendos.

Se valorizan a valor razonable y se miden a costo amortizado.

Los gastos de los Fondos de Inversión se reconocen diariamente en el resultado. Se reconocerá un gasto de forma inmediata cuando un desembolso no genere beneficios económicos futuros. Los gastos de cargo del Fondo corresponden principalmente a: comisiones, derechos de bolsa, honorarios profesionales y otros estipulados en el articulo N° 26 del reglamento interno.


(d) Ingresos por dividendos

Los ingresos por dividendo se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago.

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(e) Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los aportantes del fondo se reconoce como un pasivo en las cuentas anuales de Fondo de Inversión Deuda Corporativa Chile en el ejercicio en que los dividendos son aprobados por Asamblea Ordinaria de Aportantes. El Fondo ha definido como política distribuir un 30% de los "Beneficios Netos Percibidos" durante el ejercicio. Para estos efectos, se considerará por "Beneficios Netos Percibidos" por el Fondo durante un ejercicio, la cantidad que resulte de restar a la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente percibidas en dicho ejercicio, el total de pérdidas y gastos devengados en el período.

Al la fecha de los presentes Estados Financieros, el Fondo no distribuyó dividendos a sus aportantes.

(f) Cuentas y Documentos por Cobrar y Pagar por Operaciones

Los montos por cobrar y pagar por operaciones representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en la fecha del estado de situación financiera, respectivamente.

Estos montos se reconocen a valor nominal, a menos que su plazo de cobro o pago supere los 90 días, en cuyo caso se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo amortizado empleando el método de interés efectivo.

(g) Otros Activos y pasivos

Otros Activos:

A la fecha de presentación de estos estados financieros el fondo no mantiene otros activos que informar.

Otros Pasivos:

Corresponderán a saldos acreedores que cubren obligaciones presentes, en el Fondo de Inversión realizadas diariamente por concepto de Gastos de cargo del fondo, tales como, Auditoría Externa, Clasificación de Riesgo, Corretaje de Valores, Custodia de Valores Nacional e Internacional, Publicaciones Legales, Comité de Vigilancia, entre otros.


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(h) Efectivo y Equivalentes al Efectivo

El efectivo y equivalente al efectivo incluye el efectivo en caja y los saldos en cuentas corrientes menos los sobregiros bancarios. En el estado de situación financiera, los sobregiros se clasifican como obligaciones con bancos e instituciones financieras, además se incluye en este rubro aquellas inversiones de muy corto plazo en cuotas de fondos mutuos utilizadas en la administración normal de excedentes de efectivo, de alta liquidez, fácilmente convertibles en montos determinados de efectivo y sin riesgo de pérdida de valor.

(i) Aportes (Capital Pagado)

Los aportes que integren el Fondo quedarán expresados en Cuotas de Participación del Fondo ("Cuotas"), nominativas, unitarias, de igual valor y características. El valor cuota del fondo se obtiene dividiendo el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas.

Las Cuotas serán valores de oferta pública. Asimismo, las Cuotas serán inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia y registradas en la Bolsa de Comercio de Santiago y/o en otras bolsas de valores del país o del extranjero.

(j) Derecho a Retiro

El Fondo podrá efectuar disminuciones de capital en la forma, condiciones y plazos que señale el Reglamento Interno.

El valor de las cuotas de los Aportantes que ejerzan el derecho a retiro, se pagará dentro del plazo de 60 días contados desde la celebración de la Asamblea Extraordinaria de Aportantes en la que se tomó el acuerdo que da origen al derecho de retiro, o bien, dentro del plazo mayor que fije la Asamblea Extraordinaria de Aportantes, el cual no podrá ser superior a 180 días.

(k) Tributación

El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo.

El Fondo se encuentra exento del pago de impuesto a la renta, en virtud de haberse constituido al amparo de la Ley N° 18.815, Título VII. En consideración a lo anterior, no se ha registrado efecto en los Estados Financieros por concepto de impuesto a la renta e impuestos diferidos.

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(l) Provisiones y Pasivos Contingentes

Las obligaciones existentes a la fecha de los estados financieros, surgida como consecuencia de sucesos pasados y que puedan afectar al patrimonio del Fondo, con monto y momento de pago inciertos, se registran en el estado de situación financiera como provisiones, por el valor actual del monto más probable que se estima cancelar al futuro.

Las provisiones se cuantifican teniendo como base la información disponible a la fecha de emisión de los estados financieros.

Un pasivo contingente es toda obligación surgidas a partir de hechos pasados y cuya existencia quedará confirmada en el caso de que lleguen a ocurrir uno o más sucesos futuros inciertos y que no están bajo el control del Fondo.

(m) Segmentos

El Fondo mantiene una línea uniforme de negocios por lo tanto no es necesario aplicar segmentos de acuerdo a lo requerido en NIIF 8.

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31 de Diciembre de 2012 y 2011 ( en miles de Pesos – M$ ) NOTA N° 4 – Nuevas normas y enmiendas emitidas y no vigentes

Aplicación de Normas Internacionales de Información Financiera

La Administradora del Fondo, ha decidido aplicar anticipadamente la NIIF 9, Instrumentos Financieros (emitida en noviembre de 2009 y modificada en junio de 2010 y diciembre de 2011) según lo requerido por el Oficio Circular N°592 de la Superintendencia de Valores y Seguros. La NIIF 9 introduce nuevos requerimientos para la clasificación y medición de activos financieros bajo el alcance de NIC 39, Instrumentos Financieros. Específicamente, NIIF 9 exige que todos los activos financieros sean clasificados y posteriormente medidos ya sea al costo amortizado o a valor razonable sobre la base del modelo de negocio de la entidad para la gestión de activos financieros y las características de los flujos de caja y banco contractuales de los activos financieros.

Como es exigido por NIIF 9, los instrumentos de deuda son medidos a costo amortizado si y solo si (i) el activo es mantenido dentro del modelo de negocios cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de caja contractuales y (ii) los términos contractuales del activo financiero dan lugar en fechas específicas a flujos de caja que son solamente pagos del principal e intereses sobre el monto total adeudado. Si uno de los criterios no se cumple, los instrumentos de deuda son clasificados a valor razonable con cambios en resultados. Sin embargo, la Sociedad podría elegir designar en el reconocimiento inicial de un instrumento de deuda que cumpla con los criterios de costo amortizado para medirlo a valor razonable con cambios en resultados si al hacerlo elimina o reduce significativamente un descalce contable. En el período actual, la Sociedad no ha decidido designar medir a valor razonable con cambios en resultados ningún instrumento de deuda que cumpla los criterios de costo amortizado. Los instrumentos de deuda que son posteriormente medidos a costo amortizado están sujetos a deterioro. Las inversiones en instrumentos de patrimonio (acciones) son clasificadas y medidas a valor razonable con cambios en resultados, a menos que el instrumento de patrimonio no sea mantenido para negociación y es designado por la Administradora para ser medido a valor razonable con cambios en otros resultados integrales. Si el instrumento de patrimonio es designado a valor razonable con cambios en otros resultados integrales, todas las pérdidas y ganancias de su valorización, excepto por los ingresos por dividendos los cuales son reconocidos en resultados de acuerdo con NIC 18, son reconocidas en otros resultados integrales y no serán posteriormente reclasificados a resultados. La aplicación de NIIF 9 ha sido reflejada en el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2012 y 2011.

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31 de Diciembre de 2012 y 2011 ( en miles de Pesos – M$ ) NOTA N° 4 – Nuevas normas y enmiendas emitidas y no vigentes, continuación

a) Las siguientes nuevas Normas y Enmiendas han sido adoptadas en estos estados financieros.

Enmiendas a NIIFs Fecha de aplicación obligatoria NIC 12, Impuestos diferidos - Recuperación del Activo Subyacente

Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2012

NIIF 1 (Revisada), Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera – (i) Eliminación de Fechas Fijadas para Adoptadores por Primera Vez – (ii) Hiperinflación Severa

Períodos anuales iniciados en o después del 1 de Julio de 2011.

NIIF 7, Instrumentos Financieros: Revelaciones – Revelaciones – Transferencias de Activos Financieros

Períodos anuales iniciados en o después del 1 de Julio de 2011

La aplicación de estas normas no ha tenido un impacto significativo en los montos reportados en estos estados financieros, sin embargo, podrían afectar la contabilización de futuras transacciones o acuerdos.

b) Las siguientes nuevas Normas y Enmiendas han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no está vigente:

A la fecha de cierre de los presentes estados financieros se habían publicado nuevas Normas Internacionales de Información Financiera así como interpretaciones de las mismas, que no eran de cumplimiento obligatorio al 31 de diciembre de 2012. Aunque en algunos casos la aplicación anticipada es permitida por el IASB, el Fondo no ha implementado su aplicación a dicha fecha. Nuevas NIIF Fecha de aplicación obligatoria NIIF 10, Estados Financieros Consolidados Períodos anuales iniciados en o después del 1

de enero de 2013 NIIF 11, Acuerdos Conjuntos Períodos anuales iniciados en o después del 1

de enero de 2013 NIIF 12, Revelaciones de Participaciones en Otras Entidades


NIC 27 (2011), Estados Financieros Separados


NIC 28 (2011), Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos


NIIF 13, Mediciones de Valor Razonable Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013

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31 de Diciembre de 2012 y 2011 ( en miles de Pesos – M$ ) NOTA N° 4 – Nuevas normas y enmiendas emitidas y no vigentes, continuación Enmiendas a NIIFs Fecha de aplicación obligatoria NIC 1, Presentación de Estados Financieros – Presentación de Componentes de Otros Resultados Integrales

Períodos anuales iniciados en o después del 1 de Julio de 2012

NIC 19, Beneficios a los empleados (2011) Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013

NIC 32, Instrumentos Financieros: Presentación – Aclaración de requerimientos para el neteo de activos y pasivos financieros


NIIF 7, Instrumentos Financieros: Revelaciones – Modificaciones a revelaciones acerca de neteo de activos y pasivos financieros


NIIF 10, NIIF 11 y NIIF 12 – Estados Financieros Consolidados, Acuerdos Conjuntos y Revelaciones de Participaciones en Otras Entidades – Guías para la transición


Entidades de Inversión – Modificaciones a NIIF 10, Estados Financieros Consolidados; NIIF 12 Revelaciones de Participaciones en Otras Entidades y NIC 27 Estados Financieros Separados


La Administración del fondo estima que la adopción de las normas y enmiendas antes descritas, no tendrá un impacto significativo en los estados financieros.

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NOTA N° 5 – Política de inversión del fondo La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del fondo, aprobado por la Superintendencia de Valores y Seguros, según Res. Ex. Nro. 166, de fecha 15 de Marzo de 2011, la información señalada se encuentra disponible para todo el público, en las oficinas de la Sociedad Administradora ubicadas Avda. Isidora Goyenechea #2800 piso 15, Las Condes – Santiago, en el sitio Web www.larrainvial.com y en las oficinas de la Superintendencia de Valores y Seguros.

El objetivo principal del fondo será la inversión en activos de renta fija corporativa emitidos en Chile, como asimismo en activos de renta fija corporativa emitida por entidades chilenas en el extranjero.

Sin perjuicio de las cantidades que mantengan en caja y bancos, el fondo invertirá sus recursos en los siguientes valores y bienes:

1) Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya emisión haya sido registrada en la Superintendencia;

2) Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuente con estados financieros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendencia.

Además, el Fondo podrá invertir sus recursos en los siguientes instrumentos:

1) Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción;

2) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizadas por éstas;

3) Letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras; y

4) Cuotas de fondos mutuos y de fondos de inversión nacionales, que inviertan el 100% de sus activos en instrumentos de renta fija local.

El Fondo podrá celebrar las siguientes operaciones:

1) El Fondo podrá realizar operaciones de venta con compromiso de compra y operaciones de compra con compromiso de venta.

Los plazos máximos establecidos en ellas para ejercer el compromiso ni podrán ser superiores a 365 días y se podrán invertir en estas operaciones hasta un 25% del activo total del Fondo.

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NOTA N° 5 – Política de inversión del fondo, continuación

2) El Fondo podrá celebrar contratos de opciones, futuros, forward y swap, tanto en Chile como en el extranjero. Estos contratos se celebrarán con el objeto de maximizar la rentabilidad del Fondo y aprovechar las variaciones que se produzcan en los mercados financieros.

3) Sin perjuicio de lo anterior, el Fondo podrá efectuar en bolsas de valores operaciones distintas de las señaladas en los párrafos precedentes, cuando ellas están incorporadas en los sistemas bursátiles.

Límites máximos por tipo de instrumento:

1) Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya emisión haya sido registrada en la Superintendencia. (Máximo 100%)

2) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizados por éstas. (Máximo 30%)

3) Bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuente con estados financieros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendencia. (Máximo 80%)

4) Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción. (Máximo 30%)

5) Letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras. (Máximo 20%)

6) Cuotas de fondos mutuos y de fondos de inversión nacionales, que inviertan el 100% de sus activos en renta fija local (Máximo 10%)

En la inversión de los recursos del Fondo deberán observarse los siguientes límites máximos de inversión respecto del emisor de cada instrumento:

1) Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por un mismo emisor, excluido el Banco Central de Chile y la Tesorería general de la Republica: Hasta un 20% del activo del Fondo;

2) Inversión en instrumentos o valores emitidos o garantizados por el Banco Central de Chile y la Tesorería general de la Republica: Hasta un 30% del activo del Fondo;

3) Inversión en instrumentos o valores emitidos por entidades pertenecientes a un mismo grupo empresarial y sus personas relacionadas: Hasta un 25% del activo del Fondo.

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FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL ‐ DEUDA CORPORATIVA CHILE

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 de Diciembre de 2012 y 2011

(en miles de Pesos – M$)

Administración de Riesgo

La política de inversiones del Fondo establece en términos generales el marco dentro del cual se definen las estrategias de inversión y apunta a acotar los riesgos en los cuales se puede incurrir. Dentro de este marco el Fondo circunscribe su accionar de acuerdo a ciertos parámetros predefinidos.

Gestión de Riesgo y Control Interno

En cumplimiento de las disposiciones contenidas en la Circular N° 1.869 de 2010 de la Superintendencia de Valores y Seguros, Larraín Vial Administradora General de Fondos S.A. ha elaborado y puesto en práctica de manera formal, políticas y procedimientos de gestión de riesgos y control interno que contemplan los riesgos asociados en todas las actividades de la administradora. Tales políticas y procedimientos buscan identificar, minimizar y controlar los riesgos a los que están expuestos los fondos, estableciendo roles y responsabilidades, órganos de control, y mecanismos de divulgación de la información, necesarios para establecer, implementar y mantener un proceso de gestión de riesgos, acorde con la estructura, tamaño y volumen de operación actual y previsto a futuro de la Administradora. A partir de estas políticas y procedimientos se destacan las siguientes revelaciones: Cartera de Inversiones Las inversiones que se realizan para cada fondo son fundamentadas en comités de inversiones por área, a partir de cuales, y de acuerdo a las condiciones de mercado, los Portfolio Managers dan las instrucciones de compra o venta a la gerencia de Trading, que es la única facultada para ejecutar las operaciones, a través de un sistema de asignación de órdenes que elimina los posibles conflictos de interés que se pueden producir entre fondos. La gerencia de Control revisa diariamente que las inversiones realizadas por la gerencia de Trading de acuerdo a las instrucciones de los Portfolio Managers, cumplan los límites y condiciones establecidas en el reglamento interno del fondo. El comité de Riesgo monitorea los diversos parámetros de riesgo y es informado del cumplimiento los límites y controles aplicados a los fondos. Valoración de Instrumentos Los instrumentos de deuda son valorizados a valor de mercado utilizando las tasas de mercado entregadas por un proveedor externo especializado. Custodia El 100% de los instrumentos se mantienen en custodia, a través de proveedores externos independientes y especializados.

NOTA N° 6 – Riesgo Financiero

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Riesgos a los que está expuesto el fondo Riesgo Crédito El fondo está expuesto a riesgo de crédito asociado a la posibilidad que una entidad contraparte no sea capaz de pagar sus obligaciones. Por esto, para la gestión de este riesgo, el fondo posee una serie de límites que se controlan y monitorean diariamente con el propósito de reducir su exposición a este riesgo.

I. Por Activos financieros

El nivel de riesgo permitido para la cartera es determinado por el Comité de Inversiones y es medido periódicamente e informado a las áreas competentes para su seguimiento y cumplimiento. Este nivel de riesgo permitido se basa en políticas y lineamientos de inversión definidas para el Fondo en su reglamento interno, detallándose los siguientes aspectos de control: - Límite de Concentración de Emisor. - Límite de inversión por tipo de instrumento. - Límite de inversión por región, entre otros.

Al 31 de diciembre de 2012 no había ningún incumplimiento en los límites de inversión. La clasificación de riesgo de los instrumentos de deuda que conforman al Fondo, es la siguiente:

Clasificación de Riesgo de Instrumentos

Exposición (%) 2012 2011

AAA 23,49% 11,50% AA+, AA, AA- 46,96% 58,19% A+, A, A- 19,02% 22,84% BBB+, BBB, BBB- 4,31% 5,39% BB+, BB, BB- 0,44% 2,08% Otros 4,38% -

Duration de los instrumentos de deuda

Exposición (%) 2012 2011

Entre 0 y 3 años 17,19% 6,96% Más de 3 años 82,78% 93,04%

II. Operación a plazo

El Fondo no se encuentra expuesto a este tipo de riesgo, dado a que no posee contratos vigentes.

NOTA N° 6 – Riesgo Financiero, continuación.

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III. Deudores por venta

Distribución de cuotas del fondo: Las cuotas del Fondo son distribuidas a través de agentes colocadores, los cuales asumen el riesgo de la operación, o a clientes institucionales que no implican un riesgo de crédito. Venta de instrumentos financieros: El Fondos no posee deudores por venta ya que se operan bajo la modalidad de entrega contra pago, por lo que no existe riesgo de crédito implícito en la operación.

IV. Concentración de Emisor: La concentración de los principales emisores de instrumentos financieros respecto al valor de los activos del Fondo es la siguiente:

Principales Emisores 2012 2011 BANCO DE CHILE 9,71% 1,51% BANCO DEL ESTADO DE CHILE 6,72% 4,43% SCOTIABANK SUD AMERICANO 6,10% 1,72% BANCO SECURITY 5,34% 5,19% CENCOSUD S.A. 5,29% 4,42% BANCO DE CREDITO E INVERSIONES 5,01% 6,11% TRANSELEC S.A. 3,42% 0,00% TESORERIA GENERAL DE LA REPUBLICA 2,50% - AGUAS ANDINAS S.A. 2,46% - EMPRESA ELECTRICA COLBUN MACHICURA S.A. 2,45% 3,47%

V. Cuentas por Cobrar

2012 2011

M$ 95 M$ 91 Riesgo de Liquidez:

El riesgo de liquidez se refiere a la capacidad del fondo de cumplir con sus compromisos de pago sin incurrir en costos financieros excesivos. Estos compromisos corresponden tanto a los pagos requeridos por las operaciones financieras propias del fondo como por los requerimientos de disminución de capital (rescates) solicitados por los aportantes.


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I. Concentración de partícipes

Tramo/ Participación

% Concentración

Partícipes N° Partícipes

0% - 5% - 10% - 20% - - El Fondo tiene como política mantener una reserva de liquidez que le permita aprovechar oportunidades de inversión, cuyo monto no será inferior al 1% de sus activos, considerando como activos líquidos a las cuotas de fondos mutuos nacionales, pactos a menos de 30 días, títulos de deuda de corto plazo y depósitos a plazo a menos de un año. Adicionalmente, el Fondo buscará mantener una razón de uno a uno entre sus activos líquidos y sus pasivos a corto plazo, correspondientes a cuentas por pagar, provisiones constituidas por el Fondo, comisiones por pagar a la Administradora y otros pasivos circulantes tales como dividendos acordados.

II. Liquidez Inmediata

Liquidez Inmediata 1,40% * * Considera caja e instrumentos de mayor liquidez

III. Los instrumentos financieros:

La distribución por tipo de instrumento en porcentaje de la cartera del Fondo es la siguiente:

Tipo Instrumento 2012 2011 Bonos de Empresas 51,85% 66,93% Bonos de Bancos e Instituciones Financieras 38,74% 27,37% Bonos Subordinados 3,80% 3,32% Bonos de Tesorería General de la República 2,54% - Bonos Central en Unidades de Fomento 1,88% 0,00% Bonos Empresas Nacionales Emitidos en Extranjero 1,06% 2,08% Bonos Securitizados 0,11% - Depósitos a Plazo Fijo con Vecto. a Corto Plazo 0,03% - Otros instrumentos de baja exposición - 0,31%

Los activos clasificados que componen el Fondo de acuerdo a su medio de valorización son los siguientes:

- Nivel 1: Precios cotizados en mercados activos. - Nivel 2: Inputs de precios cotizados no incluidos dentro del Nivel 1. - Nivel 3: Inputs de precios que no están basados en datos de mercados observados.


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Monto Valorizado (%) Activo Financiero Nivel 1 Total Instrumentos de Deuda 99,97% 99,97% Intermediación Financiera 0,03% 0,03%

IV. Vencimientos de pasivos financieros:

El Fondo está expuesto a riesgo de liquidez relacionado al vencimiento activos financieros. Éste es gestionado a través de análisis constantes de la calidad crediticia de las empresas emisoras. El flujo de caja proyectado para los siguientes cuatro días hábiles: El flujo de caja según vencimientos de los instrumentos financieros que posee el Fondo: CLP$

M$ 0-365 días 1-3 años entre 3 y 5 años más de 5 años Instrumentos de Deuda 584.375 2.661.806 4.966.202 10.663.840 Intermediación Financiera 5.024 - - - Riesgo de Mercado Los riesgos de mercado representan la potencialidad de que los fondos administrados puedan sufrir pérdidas como resultado de cambios en parámetros de mercado en un cierto período de tiempo, por ejemplo, cambios de tasa de interés, precios de acciones, indicadores y tipos de cambio, teniendo impacto además en estimaciones de estadísticas (volatilidades y correlaciones) que también afectan precios.

I. Sectores: La distribución por sector de la cartera del Fondo es la siguiente:

Sector (*) 2012 2011 Financials 52,76% 43,40% Industrials 12,44% 15,09% Energy 10,90% 11,23% Consumer Discretionary 12,08% 17,18% Consumer Staples 8,18% 8,66% Materials 1,98% 2,02% Telecommunication Services 1,23% 1,79% Health Care 0,42% 0,63%


M$ 02/01/2013 03/01/2013 04/01/2013 07/01/2013 Compras - - - - Ventas - - - - Corte Cupón 33.867 - - 5.525 Aportes - 8.087 - - Rescates - - - -

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(en miles de Pesos – M$) (*) Para los sectores se considera los Global Industry Classification Standard (GICS)

II. Países: La distribución por zona geográfica de las principales inversiones del Fondo es la siguiente:

País 2012 2011

Chile 100,00% 100,00% III. Monedas:

La moneda funcional del Fondo corresponde al peso chileno. La distribución de las monedas de origen de los instrumentos en que invierte el Fondo, son los siguientes:

Moneda 2012 2011 Pesos 98,81% 97,92% Dólar 1,19% 2,08%

Dado lo anterior, el Fondo se encuentra expuesto a diferencias entre las monedas de valoración de sus instrumentos respecto a su moneda funcional (Peso Chileno). Lo anterior es gestionado mediante el análisis constante de la coyuntura del mercado por parte del Comité de Inversiones del Fondo, el que asesora las decisiones de inversión y de cobertura.

IV. Instrumentos derivados

El fondo no está expuesto a este tipo de riesgo dado que en su cartera no posee contratos por este tipo de instrumentos.

V. Sensibilidad de tasas (DV01)

La variación de la cartera antes cambios en las tasas de interés se mide a través del DV01, que muestra el cambio en el valor de la cartera ante un aumento en la tasa de interés de un punto base.

DV01

-0,058132%


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Gestión de Riesgo de Capital

El capital del fondo está representado por las cuotas emitidas y pagadas. El importe del mismo puede variar por nuevas emisiones de cuotas acordadas en Asamblea de Aportantes y por disminuciones de capital de acuerdo a lo establecido en el Reglamento Interno del Fondo. El objetivo del Fondo cuando administra capital, es salvaguardar la capacidad del mismo para continuar como una empresa en marcha con el objeto de proporcionar rentabilidad para los aportantes y mantener una sólida base de capital para apoyar el desarrollo de las actividades de inversión del Fondo. Estimación del Valor Razonable Todos los instrumentos se valorizan diariamente a valor de mercado utilizando los precios observados en bolsa provista por un proveedor especializado.


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31 de Diciembre de 2012 y 2011 ( en miles de Pesos – M$ ) NOTA N° 7 - Juicios y estimaciones contables críticas

1. Estimaciones contables críticas

La administración hace estimaciones y formula supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables resultantes, por definición, rara vez van a ser equivalentes a los resultados reales relacionados.

Como estimación contable, los gastos de cargo del Fondo se provisionarán diariamente de acuerdo al presupuesto mensual de gastos del Fondo elaborado por la Administradora, dicho presupuesto es elaborado en relación a las estimaciones de los gastos indicados en su Reglamento Interno, que a su juicio estimen necesario para el correcto funcionamiento de las actividades del fondo.

2. Juicios Contables

2.1 Moneda funcional

La administración considera el peso chileno como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en pesos chilenos, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo de Inversión.

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Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, se presentan los siguientes instrumentos financieros a valor razonable con efecto en resultados:

(a) Activos y Pasivos

% de total % de totalNacional Extranjero Total de activos Nacional Extranjero Total de activos

M$ M$ M$ M$ M$ M$Títulos de Renta VariableAcciones de sociedades anónimas abiertas - - - - - - - -

Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas abiertas - - - - - - - - Cuotas de fondos mutuos - - - - - - - - Cuotas de fondos de inversión - - - - - - - - Certificados de depósitos de valores (CDV) - - - - - - - - Títulos que representen productos - - - - - - - - Otros títulos de renta variable - - - - - - - - Subtotal - - - - - - - - Títulos de DeudaDepósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras 5.024 - 5.024 0,0266% - - - - Letras de créditos de bancos e instituciones financieras - - - - - - - - Títulos de deuda de corto plazo registrados - - - - - - - - Bonos registrados 17.768.099 - 17.768.099 94,1040% 12.911.304 - 12.911.304 99,6930%Títulos de deuda de securitización 20.470 - 20.470 0,1084% - - - - Cartera de créditos o de cobranza - - - - - - - - Títulos emitidos o garantizados por Estados o Bancos Centrales 821.678 - 821.678 4,3518% - - - - Otros títulos de deuda - - - - - - - - Subtotal 18.615.271 - 18.615.271 98,5908% 12.911.304 - 12.911.304 99,6930%Inversiones No RegistradasAcciones no registradas - - - - - - - - Cuotas de fondos de inversión privados - - - - - - - - Efectos de comercio no registrados - - - - - - - - Bonos no registrados - - - - - - - - Mutuos hipotecarios endosables - - - - - - - - Otros títulos de deuda no registrados - - - - - - - - Otros valores o instrumentos autorizados - - - - - - - - Subtotal - - - - - - - - Otras inversionesDerechos por operaciones con instrumentos derivados - - - - - - - Primas por opciones - - - - - - - - Otras inversiones - - - - - - - - Subtotal - - - - - - - - Total 18.615.271 - 18.615.271 98,5908% 12.911.304 - 12.911.304 99,6930%

(b) Efectos en Resultados

31-12-2012 31-12-2011M$ M$

Resultados realizados 980.327 (178.739)Resultados no realizados (45.842) (218.208)Total ganancia (pérdidas) 934.485 (396.947)

(c) El movimiento de los activos financieros a valor razonable por resultados se resume como sigue:

31-12-2012 31-12-2011M$ M$

Saldo inicio al 1 de enero: 12.911.304 - Intereses y reajustes 947.321 560.976 Aumento (disminución) neto por otr

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