en qué no invertir y por qué

¿En qué NO invertir y por qué?

19 de abril de 2016

1. Situaciones habituales de compañías

2. Ejemplos concretos

3. Política de inversión de Avantage Fund

4. Preguntas y respuestas

Índice


Camino de una empresa hasta cotizar en bolsa


1. Situaciones habituales

Fundadores

Business angels

Capital semilla Capital riesgo

Bolsa

Bancos de inversión

Organigrama de las empresas cotizadas (public companies)



Teórico Habitual

Empresas con capital atomizado



Situaciones de conflicto entre directivos y accionistas:

I. Aumento de salarios. Indemnizaciones a cambio de control

II. Crecimiento vs rentabilidad. Diferencia información

III. Seguridad vs rentabilidad. No optimización del capital. Colchones y sobrecostes que no se permite un directivo accionista

IV. Búsqueda de votos para la JGA a costa de los recursos de la empresa:

a. Proveedores entran en el accionariado

b. Clientes en al accionariado

Directivos accionistas



Situaciones de extracción de valor de la empresas cotizada:

I. Precios de transferencia de recursos humanos, tecnológicos, prestación de servicios, etc

II. Mayores alquileres de oficinas, fábricas o almacenes. Forma de percibir dividendos sin compartir con los minoritarios y con hacienda

III. Préstamos subordinados y participativos con altos intereses.

IV. Precios de compra venta de activos y negocios

V. Mejor trato a clientes o proveedores de la actividad al 100%

¿Quién se queda con las oportunidades de negocio que puedan surgir?





Índice


Mapfre SA



La misma persona

dirige Mapfre SA y

la Fundación Mapfre

Su inversión

personal en

acciones de Mapfre

es inferior a su

salario anual

Imaginarium



4,31€

Dic 2009

0,60 €

Actual

Ventas 2008 85 mill €

Ventas 2014 104 mil €

Operaciones vinculadas

Alquileres a 22 años

Préstamo capitalizable

LAR España



Director ejecutivo: Miguel Pereda Director ejecutivo: Luis Pereda

Consejo de administración:

Miguel Pereda + 4 independientes





Índice


Compromiso. Hechos objetivos



Requisitos para invertir



Fuerte compromiso de la dirección con los inversores

Modelo de negocio sólido que le permita competir en una situación de ventaja respecto a sus competidores

Valoración atractiva comparada con su capacidad para generar resultados

Infórmate, exige, mejora

[email protected] Telf: 91 110 98 24

Agustín de Betancourt 5, 6º Iz, 28003 Madrid

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