eine region zum investieren! dirk stöwer, fondsmanager nestor europa fonds
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Eine Region zum Investieren! Dirk Stöwer, Fondsmanager NESTOR Europa Fonds HWB Capital Management, Trier. - Stand: September 2006 -. Fondsmanager : Dirk Stöwer, verheiratet, 2 Töchter - 13 Jahre Stadtsparkasse Cuxhaven - 5 Jahre M.M.Warburg Luxemburg - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
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Eine Region zum Investieren!
Dirk Stöwer, Fondsmanager NESTOR Europa Fonds
HWB Capital Management, Trier
- Stand: September 2006 -
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Fondsmanager :
Dirk Stöwer, verheiratet, 2 Töchter
- 13 Jahre Stadtsparkasse Cuxhaven
- 5 Jahre M.M.Warburg Luxemburg
- seit 2004 HWB Capital Management, Trier
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HWB Capital Management: 1996 gegründet 7 Mitarbeiter
Schwerpunkte: Internationale Aktienspezialtitel Stockpicking
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Performance seit Managementübernahme
Performance NESTOR Europa Fonds vs. MSCI Europe in %
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
35,0%
40,0%
45,0%
Jul.05
Aug.05
Sep.05
Okt.05
Nov.05
Dez.05
Jan.06
Feb.06
Mrz.06
Apr.06
Mai.06
Jun.06
Jul.06
Aug.06
Sep.06
Okt.06
Nov.06
Dez.06
Jan.07
Performance Fonds Performance Benchmark
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Performance in Zahlen
NESTOR Europa MSCI Europe Outperformance
01.07.05-19.01.07 +41,21% +32,60% +8,61%
01.07.05-31.12.05 +14,11% +11,89% +2,22%
01.01.06-31.12.06 +18,37% +16,49% +1,88%
01.01.07-19.01.07 +4,71% +1,74% +2,97%
Volatilität p.a.: 12,09% 11,71%
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Anlagestil : „Dynamic Value“
Wachstum
Unterbewertung
Wettbewerbsvorteile
Substanz
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Wachstum:
Nachhaltiges Umsatzwachstum im Kerngeschäft durch: Erschließung neuer Märkte Ausbau des Filialnetzes
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Substanz:
Idealerweise mind. 50% EK-Quote
Hohe freie Liquidität
Konservative Wertansätze
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Wettbewerbsvorteile:
Markennamen
Überlegenes Geschäftsmodell
Kostenführerschaft durch Skaleneffekte
Patentrechte
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Unterbewertung:
DCF-Verfahren
EV/EBIT-Betrachtung
KGV
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A-B-C Werte und Sondersituationen:
A-Werte: alle Kriterien erfüllt B-Werte: 3 Kriterien erfüllt C-Werte:2 Kriterien erfüllt
Sondersituationen: z.B. Übernahmen, Squeeze out
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Fazit:
Wir investieren in substanzhaltige Unternehmenmit Entwicklungspotenzial und Wettbewerbs-
vorteilen.
Der Preis sollte unter dem inneren Wert liegen.
Günstiges Chance/Risikoverhältnis
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Wie finden wir solche Unternehmen?
Umfangreiches internationales Unternehmensuniversum
Erfolgreiches Screening-Verfahren
z.B. Adolfo Dominguez und Jumbo
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Allgemeine Wahrnehmung Europas:
Niedrige Wachstumsraten Überalterung der Bevölkerung Bürokratie Starre Arbeitsmärkte Hohes Lohnniveau
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Unsere Einschätzung:
Wir erleben derzeit eine spannende und für viele Branchen ertragreichste Epoche der Geschichte.
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Gründe: „4 Mega-Turbo-Trends“
EU-Erweiterung, Euro-Einführung Globalisierung Computerisierung, Internet „Siegeszug des Kapitalismus“
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EU-Erweiterung:
Neue Absatzmärkte Niedriglohn-Standorte vor der Haustür Druck auf Lohnkosten in Inland Fusionen/Übernahmen
Katalysator: Euro-Einführung
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Globalisierung:
Neue Absatzmärkte (60% der Einkünfte europäischer Unternehmen
stammen aus Auslandseinnahmen) Alternativen im Einkauf, niedrige Transportkosten Hoher Effizienzdruck
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„Siegeszug des Kapitalismus“:
Steigerung des Unternehmenswertes rücktverstärkt ins Blickfeld
Erhöhung der politischen Stabilität in Europanach Niedergang des Kommunismus
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Fazit:
Es finden derzeit gigantische Umwälzungsprozesse
statt.
Dabei wird es Gewinner und Verlierer geben!
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Wer profitiert besonders:
Unternehmen mit Wettbewerbsvorteilen Unternehmen, die in der Lage sind, ein
Wachstumskonzept international erfolgreich
umzusetzen
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Branchenauswahl:
Luxusgüterhersteller Einzelhandelsketten Internetunternehmen Finanzdienstleister (Altersvorsorge, VV)
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Schwergewichte NESTOR Europa Fonds:
Adolfo Dominguez - stark beschleunigtes Wachstum, noch wenig bekannt
Jumbo - hohes Wachstum, niedrige Bewertung
Sto Vz. - gute Baukonjunktur, profitiert von Energiesparmaßnahmen
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Baloise – niedrige Bewertung, Übernahmekandidat
Banque Privee Edmond de Rothschild – hoher Zufluss von Kundengeldern
HCI Capital, Lloyd Fonds – Generation der Erben, hohe Dividendenrenditen
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BASF – niedrige Bewertung, Aktienrückkäufe
Nestle – historisch niedrige Bewertung
Soc. Generale – Bester EuroStoxx Wert der letzten Jahre, führende Position bei Derivaten
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Weitere Titel u.a. :
Richemont, Swatch, Folli Follie Artnet, CTS Eventim, United Internet Lindt & Sprüngli Telecinco Camaieu, Sprider
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Ländergewichtung 31.12.2006: Top 5
Deutschland 41,20% Schweiz 25,10% Griechenland 13,28% Spanien 12,02% Frankreich 6,70%
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Weitere Informationen:
Ca. 40 Titel im Portfolio Unternehmensgröße spielt keine Rolle Wir meiden „Modeerscheinungen“ Wir bevorzugen starke Großaktionäre und
hohe Beteiligungen des Managements
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Vergleich Aktien- und Rentenmarkt
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
1,6
1,8
Mai96
Mai97
Mai98
Mai99
Mai00
Mai01
Mai02
Mai03
Mai04
Mai05
Aktien-KGV zuRenten-KGV Europa
Aktien-KGV zuRenten-KGV USA
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Ziel NESTOR Europa Fonds:
Der Fonds soll in den nächsten 10 Jahren zum
„Klassiker“ unter den Europa Fonds avancieren!
Besonders geeignet für Sparpläne und als Kerninvestment
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Vielen Dank
für Ihre Aufmerksamkeit!
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Anlagesektor:
Verwaltungsgesellschaft:
Investmentmanager:
ISIN Code / WKN:
Fondswährung:
Fondsauflage:
Ende des Geschäftsjahres:
Ertragsverwendung:
Anteilwertberechnung:
zum öffentl. Vertrieb zugelassen in:
Europäische Aktien mit hohem Substanzwert
NESTOR Investment Management S.A., Luxembourg
Dirk Stöwer, HWB Capital Management/Trier
LU0054735948 / 972 878
Euro
19. Januar 1994
30. Juni
thesaurierend
täglich
Deutschland, Luxemburg, Österreich
Stammdaten:
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Depotbank:
Ansprechpartner für Institutionelle:
Settlement:
KassenvereinClearstream
Fundsettle
Anteilabrechnung
Ansprechpartner Vertrieb:
M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A.
Daniela Schiffels, Sylvia Bono, Sonja Hein, Ingo WagnerTel: +352 45 45-279Fax: +352 42 45 45-405E-Mail: [email protected]
Lieferung gegen ZahlungM.M.Warburg & CO Luxembourg S.A.30493086414878
Zeichnungs-, Rücknahme- und Umtauschanträge, welche spätestens bis 16.00 Uhr (Luxemburger Zeit) an einem Bewertungstag in Luxemburg bei der Verwaltungsgesell-schaft eingegangen sind, werden auf der Grundlage des Anteilwertes des nächsten Bewertungstages abgerechnet
NESTOR-Fonds-Vertriebs-GmbHTel: 0800/063 78 67E-Mail: [email protected]
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NESTOR Investment Management S.A.
2, Place Dargent, L-1413 Luxembourg
Tel. + 352/42 70 42 Fax: +352/42 74 54
E-Mail: [email protected]
NESTOR-Fonds-Vertriebs-GmbH
Ottostraße 5, D-80333 München
Tel. 089/54 59 03-80 Fax: 089/54 59 03-85
E-Mail: [email protected]
www.nestor-fonds.de