du bilan comptable au bilan financier
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I. Le bilan comptable :
A. Définition.
Le bilan comptable est un document de synthèse. Etabli à une date donnée, il présente la situation patrimoniale de l'entreprise à
cette date.
B.
Aspect fonctionnel du bilan comptable.
Dans le bilan comptable, les éléments de l'actif et du passif sont classés selon leur fonction, c'est-à-dire selon leur appartenance
à l'un des cycles suivants :
Cycle investissement/financement : constitué des éléments stables à savoir les actifs immobilisés et le financement permanent.
Cycle d'exploitation : comprend les éléments générés par le fonctionnement courant de l'entreprise, c'est-à-dire les éléments
appartenant à l'actif circulant et au passif circulant.
C.
Structure du bilan comptable.
Le bilan comptable réduit à ses grandes masses (classes), constitue un bilan condensé. Il permet d'évaluer l'importance relative
des masses par rapport au total du bilan, c'est-à-dire de faire apparaître la structure du bilan.
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Exemple : Bilan condensé de l'entreprise "ALPHA" au 31/12/2014.
Masses de l'actif Montants % Masses du passif Montants %
Act. immobilisé 699 624 56,96 Fin. Permanent :
- Cap. Propres
- Emprunt
846 414
501 414
345 000
68,92
40,82
28,09
Act. circulant 513 450 41,80 Passif circulant 376 960 30,69
Trésorerie-Actif 15 000 1,22 Trésorerie-Passif 4 700 0,38
Total 1 228 074 100 Total 1 228 074 100
D. Limites du bilan comptable :
Le bilan comptable présente une situation patrimoniale qui ne correspond que partiellement à la réalité économique de
l'entreprise :
Il contient des actifs fictifs qui n'ont aucune valeur réelle : les immobilisations en non valeur.
L'amortissement calculé ne reflète souvent pas la dépréciation réelle des immobilisations corporelles.
L'application du principe du coût historique et de celui de prudence fait que des immobilisations, comme les terrains et le fonds
commercial, continuent à figurer au bilan pour leur valeur d'entrée sans tenir compte des plus-values qu'elles peuvent receler.
Le bilan comptable ne renseigne pas sur l'échéance des créances et des dettes.
L'analyste financier est amené à effectuer des retraitements sur le bilan comptable pour aboutir à un bilan financier ou bien réel.
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II. Le bilan financier ou bilan réel.
A. Définition :
Le bilan financier, développé ou condensé, est un bilan dont les éléments sont évalués à leur valeur réelle et classés en fonction
de leur échéance. Il doit permettre de renseigner les dirigeants et les tiers (notamment les prêteurs) quant à la solvabilité del'entreprise, à sa liquidité financière et à son équilibre financier.
B.
La solvabilité de l'entreprise :
C'est l'aptitude de l'entreprise à faire face à ses engagements financiers (dettes) d'une manière générale et notamment en cas de
liquidation. La solvabilité dépend donc de la valeur réelle du patrimoine mesurée par l'actif net réel. Celui-ci est donné par la formule
suivante :
Actif net réel = Actif réel - Dettes
Actif net réel = capitaux propres (Ou situation nette)
Des redressements doivent être opérés sur les éléments d'actif du bilan comptable pour aboutir à l'actif net réel. Ces redressements
consistent à corriger les actifs comptables du montant des plus ou moins values qu'ils peuvent receler dans la réalité.
C.
La liquidité financière de l'entreprise.
L'entreprise doit pouvoir faire face à ses échéances, c'est-à-dire de disposer de liquidités pour payer les dettes qui viennent àl'échéance. Pour ce, le bilan financier doit prendre en considération de nouveaux critères de classification pour juger le degré de
liquidité financière de l'entreprise :
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Les éléments de l'actif sont à reclasser par ordre de liquidité croissante. La liquidité est l'aptitude d'un élément à être transformé
en disponibilités. On distingue :
Valeurs immobilisées (éléments à + 1 an);
Valeurs d'exploitation (Stocks);
Valeurs réalisables (créances et valeurs à - 1 an);
Valeurs disponibles (disponibilités).
Les éléments du passif sont à reclasser par ordre d'exigibilité croissante. L'exigibilité est définie par la proximité du terme auquel
une dette doit être réglée. Les éléments du passif sont classés comme suit :
Capitaux propres;
Dettes à long et moyen terme (dettes à + 1 an);
Dettes à court terme (dettes à - 1 an).
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Exemple : considérons les informations suivantes relatives au bilan de l'entreprise "ALPHA" :
Le conseil d'administration prévoit de distribuer un dividende de 24 000 DH;
Les installations techniques, matériels et outillages, sont estimés à 50% de leur valeur d'entrée;
Les titres et valeurs de placement sont estimés à 18 000 DH;
Les provisions pour risques et charges sont sincères;
Les effets à recevoir sont escomptables pour un montant de 14 000 DH;
Une provision durable de 38 000 DH est à constituer (grosse réparation des bâtiments);
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Tableau des créances :
Créances Total Analyse par échéance
A + 1 an A - 1 an
De l'actif immobilisé :
Prêts immobilisés
De l'actif circulant :
Client et Comptes Rattachés
Autres débiteurs
80 000
202 950
30 000
64 000
-
5 400
16 000
202 950
24 600
312 950 69 400 243 550
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Tableau des dettes :
Total Analyse par échéance
A + 1 an A - 1 an
De financement :
Autres dettes de financements
De passif circulant :
Fournisseurs et CR
Organisme sociaux
Etat
Comptes de régularisation
345 000
335 300
14 400
14 500
3 500
301 000
32 300
-
-
-
44 000
303 000
14 400
14 500
3 500
707 700 333 300 379 400
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D. Principaux retraitements et reclassements :
1. Les retraitements de l'actif :
Les immobilisations en non valeur : n'ont aucune valeur sur le marché et constituent des actifs fictifs. Elles doivent être
éliminées de l'actif immobilisé, on réduit en conséquence les capitaux propres. Exemple : frais préliminaires engagés par
l'entreprise lors de sa création.
Les autres immobilisations doivent être corrigées des plus ou moins values latentes qu'elles peuvent receler.
Les immobilisations financières (prêts immobilisés) dont l'échéance est à moins d'un an sont à reclasser parmi les valeurs
réalisables.
Les stocks doivent être pris pour leur valeur réelle et diminués du stock outil (stock minimum ou de sécurité). Ce dernier est
considérée comme une immobilisation (il dure au sein de l'entreprise), donc à reclasser en actif immobilisé.
Les créances à plus d'un an sont à reclasser parmi les valeurs immobilisées, alors que les effets escomptables sont considérés
comme des disponibilités.
Les titres et valeurs de placement difficilement négociables (vendables) sont à reclasser en actif immobilisé, ceux qui sont
facilement négociables constituent en fait des valeurs disponibles (Trésorerie).
L'écart de conversion actif représente une perte de change latente. Lorsque cette perte n'est pas couverte par une provision pour
risque, le montant de l'écart pour conversion actif doit être éliminé de l'actif et retranché des capitaux propres.
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2. Les retraitements du passif :
Les capitaux propres doivent être redressés des plus ou moins values constatées sur les éléments de l'actif et diminués des
résultats déficitaires éventuels.
Le résultats bénéficiaire est réparti entre les capitaux propres (réserves) et les dettes à court terme (dividendes);
Les dettes doivent être reclasser selon leur échéance en dettes à long et moyen terme (échéance à + 1 an) et dettes à court terme
(échéance à - 1 an);
Les provisions pour risques et charges justifiées (couvrent des risques et charges certains) sont à reclasser selon leur échéance
en DLMT ou en DCT;
Les provisions pour risques et charges non justifiées doivent être réintégrées aux capitaux propres sous déduction de l'impôt sur
le résultats les concernant, cet impôt constitue une DCT.
L'écart de conversion passif, représente un gain de change latent qui doit être reclassé dans les capitaux propres.
NB : considérer la trésorerie du passif comme une dette à court terme.
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A. Bilan financier condensé :
Finalement on arrive au bilan condensé suivant :
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Masses Montants % Masses Montants %
Valeurs immobilisées (VI)Valeurs d'Exploitation (VE)Valeurs réalisables (VR)
Valeurs Disponibles (VD)
769 649260 500247 550
29 000
58,919,9318,94
2,23
Capitaux Propres (CP)Dettes à Long et Moyen TermeDettes à court terme
518 039371 300417 360
39,6428,4231,94
Total 1 306 699 100 Total 1 306 699 100
Interprétation :
l'actif de l'entreprise ALPHA est constitué principalement par l'AI qui représente près de 60% de l'ensemble de l'actif,ce qui peut être expliqué par la nature industrielle de son activité.
les dettes sont relativement importantes et représentent à peu près 60% de l'ensemble des ressources (28,42 +
31,94), les Capitaux propres ne constituent que 40%, ce qui remet en cause l'indépendance de l'entreprise vis-à-vis deses prêteurs.
Ainsi :
Actif net réel = Actif - Dettes
Actif net réel = 1 306 699 - (371 300 + 417 360) = 518 039 DH
Le patrimoine net de l'entreprise peut largement faire face à ses dettes, l'entreprise donc est Solvable.
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Section 2 : ANALYSE PAR LA METHODE DES RATIOS
Les ratios constituent les outils d'analyse financière les plus répandus.
I.
Définition d'un ratio :
Un ratio est un rapport significatif entre deux grandeurs homogènes; il exprime leur importance relative et
permet de mesurer la relation qui doit exister entre ces deux grandeurs.
II.
Calcul et interprétation des principaux ratios :
1. Ratio d'autonomie financière (RAF) :
RAF = Capitaux propres = 518 039 = 0,66
Dettes 788 660
puisque le ratio est inférieur à 1, donc la règle de l'autonomie financière n'est pas respectée.
2.
Ratio de financement permanent (RFP) :
RFP = CP + DLMT = 889 339 = 1,16
V. Immobilisés = 769 649
les financements permanents couvre l'actif immobilisé, donc l'équilibre financier est respecté.
3.
Ratio de Solvabilité général (RS) :
RS = Actif total = 1 306 699 = 1,66
Dettes 788 660
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Puisque le ratio est supérieur à 1, donc l'entreprise est solvable.
4.
Ratio de trésorerie générale (RTG) :
RTG = AC (HT) + TA = 537 050 = 1,28
Dettes à CT 417 360
les Valeurs d'exploitation (VE), Valeurs Réalisables (VR) et Valeurs Disponibles arrivent à couvrir les DCT.
5.
Ratio de trésorerie à échéance ou à Terme (RTE) :
RTE = VR + VD = 276 550 = 0,66
Dettes à CT 417 360
les VR et VD arrivent à couvrir 66% des DCT.
6.
Ratio de trésorerie immédiate (RTI) :
RTI = V. Disponibles = 29 000 = 0,07
Dettes à CT 417 360
les Disponibilités couvrent 7% des dettes circulants.
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Section 3 : ETUDE DE FOND DE ROULEMENT :
I.
Détermination du fonds de roulement :
Le fonds de roulement peut être calculé à partir d'un bilan financier, il est alors appelé "fonds de roulementfinancier" ou fonds de roulement liquidité" (FRL) ou encore "Fonds de roulement permanent".
Il désigne la partie des capitaux permanent employée à financer l'actif à moins d'un an.
Il peut être calculé de deux manières :
Par le haut du bilan :
FRL = Capitaux permanents - Valeurs immobilisées
Par le bas du bilan :
FRL = Actif circulant - Dettes à court terme
Exemple : Déterminons le FRL de l'entreprise "ALPHA" :
1)
FRL = 889 339 - 769 649 = 119 690 DH
2)
FRL = 537 050 - 417 360 = 119 690 DH
Interprétation :
L'entreprise dégage un FRL positif, ce qui signifie que les CP financent largement les VI, l'excèdent du FRL sur
les VI constitue une marge de sécurité qui permet de financer une partie de l'AC.
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N.B : On peut également calculer le fonds de roulement propre (FRP) qui est donné par la formule suivante :
FRP = Capitaux propres - Valeurs immobilisées
Exemple : Déterminer le FRP de l'entreprise "ALPHA" :
FRP = 518 039 - 769 649 = (-) 251 610 DH
Donc les Capitaux propres n'arrivent pas seuls à couvrir les VI.