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Grecia: ¿Qué te pasa?
Del perfecto país de la Unión Europea a la oveja negra
2 de julio de 2015
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Introducción: ¿Cómo hemos llegado al referéndum griego?
o ¿Cuál ha sido el problema de Grecia?
o ¿Qué necesita Grecia de la Troika?
o ¿Por qué sigue teniendo deuda Grecia?
o ¿Cómo afecta esta situación a los griegos?
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Sólo daremos unos datos sobre Grecia… Gastos > Ingresos - Déficit público del 13,6% - Deuda pública al 115% del PIB - Necesidad de encontrar financiación urgente para afrontar los pagos que ascienden a 52.000 millones de euros que vencen este año 2015 - Imposibilidad de efectuar una devaluación - Gobierno de Papandreu y su plan de rescate
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Posibles escenarios: ¿Qué pasará tras el referéndum del domingo 5 de Julio?
VS
o Escenario 1: Gana el SÍ en el referéndum o Escenario 2: Default, los griegos dicen NO y se produce un Grexit acelerado
o Escenario 3: Default, los griegos dicen NO pero tampoco hay salida inmediato
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Escenario 1: Gana el SÍ en el referéndum
- Fracaso político del gobierno griego. Nuevas elecciones - Nuevas negociaciones para establecer un tercer rescate - Las posibilidades de un Grexit se reducirían
Escenario 2: Default, los griegos dicen NO y se produce un Grexit acelerado
- Período de alta inestabilidad - Problema solucionado - Posible efecto contagio a otros países
Escenario 3: Default, los griegos dicen NO pero tampoco hay salida inmediata
- Opción más perjudicial para ambas partes - Largo período de negociaciones - Alta volatilidad en los mercados y poca liquidez - Eurozona mejor preparada. Manejo de la salida de Grecia sin mayores contratiempos
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Referéndum: aceptar o rechazar el acuerdo
Razones para el SI: o A Europa no le interesa que Grecia se vaya, no por el efecto
propio de la salida del país heleno, sino por ese efecto contagio que podría provocar.
o Psicología del ser humano. Los griegos tienen que decidir y esa
votación vendrá dada por una suma de sentimientos y emociones. Algunos de ellos impuestos por los medios. Otros serán sus propios sentimientos, tales como el miedo a lo desconocido o el miedo a la pérdida.
Razones para el NO: o Las negociaciones están paralizadas porque los acreedores de
Grecia se negaron a reducir nuestra deuda pública imposible de pagar e insistieron en que fuera pagada "paramétricamente”
o El FMI, el Gobierno de Estados Unidos, muchos otros gobiernos creen que la deuda debe ser reestructurada.
o El Eurogrupo admitió (en noviembre de 2012) que la deuda debía ser reestructurada, pero se niega a comprometerse a una reestructuración de la deuda.
o Grecia permanecerá en el euro. Los depósitos en los bancos
griegos están seguros. Los acreedores han elegido la estrategia del chantaje basada en la caída de los bancos.
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Qué probabilidades hay de una salida de Grecia del euro:
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Situación de los mercados:
Renta variable griega Renta variable europea Renta fija griega
Divisas: cruce Eur/Usd
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Renta variable griega: Podemos ver cómo ha evolucionado en el último mes con una elevada volatilidad, con aumentos en un día de más del 6, 9% y caídas del 4, 5%. Ahora permanecerá cerrada hasta el próximo lunes al menos.
Gráfico de la bolsa de Grecia en los últimos 5 años:
Empresas más activas el último día de negociación:
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Renta variable europea: • Ibex 35:
Zonas de soporte en los 10.600-10.700 siendo los siguientes niveles a vigilar (en caso de pérdida) los 10.200 puntos.
Zonas de resistencia en los 11.400 puntos a a espera de poder hacer máximos crecientes. De momento la tendencia a corto plazo es bajista mientras no se superen los 11.400 puntos.
Podemos destacar el buen comportamiento de empresas del sector hotelero como NH o Melia Hotels. Por otra parte el mejor comportamiento de Catalana Occidente frente a Mapfre que se queda un 1,46% por encima del Ibex. Destacan también algunas empresas como Acciona, ACS, Ferrovial, Técnicas. El sector bancario lo ha hecho en línea con el Ibex o ligeramente peor como vemos en los casos de Caixabank, Popular o Sabadell.
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Renta variable europea: • Eurostoxx 50: Zonas de soporte en los 3,300 puntos y zonas de resistencia en 3,600 puntos
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Renta fija griega:
La curva de tipos está invertida, con tipos de interés máximo en 2
años. Esto se debe a que los inversores esperan mayor
incertidumbre en los vencimientos más próximos de los bonos a
dos años. En cambio a partir de bonos de mayor vencimiento los
tipos de interés son más bajos, descontando mayor estabilidad a
largo plazo que a corto plazo.
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Volatilidades y divisas:
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Perspectivas de las gestoras de fondos:
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Perspectivas de las gestoras de fondos:
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¿Qué fondos de inversión tienen exposición a Grecia?
- Generali IS European Recovery Eq C € Acc - exposición 14,36% Kempen European Participations exposición 11,20% - Dorval Manageurs Europe C exposición 9,51% - E.I. Sturdza Strgc Emerg Europe EUR H exposición 7,91% - Anthracite exposición 5,86%
- IP European Opportunities Acc exposición 5,82% - BGF Emerging Europe A2 SGD Hdg exposición 4,77% - Argo Pan European Alpha A EUR Acc exposición 4,72% - Invesco Pan European Sm Cap Eq E exposición 4,37% - Echiquier Excelsior exposición 3,86%
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¿Preguntas?