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Derecho BursátilD IX O N A R AYA J IM ÉN EZ
D A N IE LA C H AV ESM . F ER N A N D A G A R ITA Z Ú Ñ IG A
C ATA L IN A G R A N A D O S R A M ÍR EZD AV ID PEÑ A FL OR ES
A N D R EA Q U ES A D A C O R D ER O
Naturaleza jurídicaNaturaleza híbrida
-Pertenece al derecho privado (derecho mercantil)
-Pertenece al derecho público (puesto que le han sido asignado competencias legales, tiene potestades de imperio,…)
Aspectos generales del Mercado de Valores Costarricense
Sistema Financiero
“Conjunto de instituciones regidas por leyes, reglamentos y normas que les facultan para crear, administrar, custodiar,
traspasar, garantizar, negociar e incluso, destruir activos
financieros”
Aspectos jurídicos:
-Código de Comercio.
-Ley N° 7758: Ley Orgánica del Banco Central.
-Ley N° 7732: Ley Reguladora del Mercado de Valores.
-Ley Orgánica del Sistema Bancario Nacional.
Aspectos generales del Mercado de Valores Costarricense
Modelo de flujo circular
Funciones del Sistema Financiero
• 1. Provee de dinero al mercado.
• 2. Traslada recursos de una unidad superavitaria a una deficitaria.
• 3. Les brinda a los inversionistas oportunidades y alternativas de inversión que les permite diversificar su riesgo.
• 4. Brinda apoyo a las finanzas públicas.
Mercado de Valores
“El mercado de valores engloba la compra y venta de títulos valores, que emiten las instituciones oficiales y las
empresas, permitiendo la emisión, colocación, y distribución de valores.”
Leandro, Gabriel
Valor Art.2
Negociables
Mercado de Valores Características
• Se encuentre dentro del Sistema Financiero.
• Cualquier operación bursátil pertenece al mercado de valores.
• Diversas opciones de inversión la cual se ajuste más a sus necesidades.
• Expertos en la materia del sistema bursátil.
• Diversas entidades que permiten sancionar a aquellas empresas que incumplan con el reglamento.
• Información pertinente sobre los participantes, valores, y los diferentes servicios que ofrece.
Mercado de Dinero
Liquidez
Mercado de Capitales
RentabilidadMercado Primario
Títulos de primera mano
Mercado Secundario
Títulos de segunda mano
Mercado de ValoresFunciones
Facilitar el flujo de ahorro e inversión
Liquidez
Mercado de ValoresParticipantes
Emisores de valores
Puestos de bolsa
Bolsa de Valores
Inversionistas
Funciones de la Bolsa de Valores• Autorizar y suspender el funcionamiento de los puestos y
agentes de bolsa• Efectuar visitas y revisiones a distancia sobre los puestos
de bolsa • Establecer procedimientos y sistemas para facilitar la
compra y venta de valores• Velar por la objetividad y transparencia en la formación de
los precios• Ofrecer al público información sobre los valores, sus
emisores y las operaciones de bolsa.
Funciones de un Regulador• Autorizar, regular y supervisar la oferta pública de valores.• Autorizar, regular y supervisar el funcionamiento de la bolsa de
valores, las sociedades administradoras de fondos de inversión, clasificadoras de riesgo, entidades de custodia, puestos y agentes de bolsa.
• Suspender o revocar la autorización otorgada a los sujetos fiscalizados en el mercado de valores.
• Exigir información acerca de los sujetos fiscalizados.• Suministrar al público información sobre los sujetos fiscalizados y
la situación del mercado de valores.• Sancionar
Sistema de negociación
Según Matarrita permitir la formación justa de precios es una de las funciones de los mercados de valores; la definición será aquella que resumen o condensa toda la información disponible en un mercado al momento de valorar una mercancía o cosa.La eficiencia del mercado se verá según la capacidad que tenga este para transformar la información en precios, esto dependerá de al menos dos cosas, la fluidez de información y un sistema de negociación transparente.
Marco de Referencia
Según el marco legal vigente señala como función de las bolsas de valores la facilitación de las transacciones con valores. En primer lugar establece un conjunto de transacciones que solo pueden ser realizadas en los mercados que las bolsas organicen, los cuales pueden ser: compraventas, reportos y préstamos de valores en mercado secundario.
Descripción del proceso de negociación
El proceso de negociación incluye cuatro etapas que son, incluir oferta, calzan y
realizan contraofertas, selección de ofertas y se rematan las transacciones.
En la etapa donde se incluyen las ofertas se van desplegando en la pantalla para que
todos los usuarios tengan acceso a las posiciones de ofertas de compra así como poder
modificar o eliminar en esta etapa. Seguidamente en la etapa de calce y contraoferta,
los compradores podrán incluir sus contraofertas o calzar alguna de las operaciones con
oferta de venta no cruzadas. El vendedor podrá aceptar la contraoferta o ignorarla.
Análisis de Alternativas de Inversión del Mercado de Valores Costarricense
Instrumentos
Política Fiscal
Política Monetaria
Financiamiento crediticio
Financiamiento empresarial
Beneficios de Cotizar en Bolsa
Fuentes de Recursos
• Expansión• Reconversión tecnológica
Instituciones Bancarias
• Posición patrimonial• Más seguro
Costos y Gastos Financieros
• Rentabilidad • Situación competitiva
Beneficios de Cotizar en Bolsa
Menor vulnerabilidad
• Bajo apalancamiento• Mayor cobertura
Proyectos de Largo Plazo
• No obliga a cumplir con gastos financieros
Valor de mercado de la compañía
• Socios
• Cuánto vale
Beneficios de Cotizar en Bolsa
Riesgo de las emisiones
• Clasificaciones de riesgo
Fusiones y adquisiciones
• Recursos para proyectos de expansión
Imagen y proyección
• Prestigio
Responsabilidades de Cotizar en Bolsa
• Compartir el control de la compañía: Se relaciona con la toma de decisiones en conjunto, porque ya se deben tener en cuenta a algunos accionistas.
• Compartir el éxito del negocio: Tener claro que cierto porcentaje de las ganancias corresponde a los accionistas.
• Suministrar información periódica.
Principales Características• Patrimoniales: Los que afectan el patrimonio. Pueden
ser acciones comunes o preferentes (acciones).
• Financiamiento del capital de trabajo: Eventuales y están destinadas a cubrir necesidades de fondos para capital de trabajo (no consolidada).
• Financiamiento de formación de capital: Constituyen la deuda consolidada, debería ser una deuda de largo plazo como bonos corporativos (financiar proyectos).
Fondos de Inversión• En este aspecto se habla de colectividad y de que las personas
físicas o jurídicas hacen una serie de aportes voluntarios que van a constituir dicho fondo.
SAFIDIVERSIFICACIÓN
Objetivos BásicosSeguridad y gestión
Información
Liquidez
Diversificación
Tipos de Fondos InversiónFinancie
rosNo
Financieros
Inmobiliaria
Megafondos
Abierto Cerrado
Bonos
Acciones
Fondos de Inversión
Operaciones a Plazo
CFD’s
Recompras•Los más comunes
Elementos de Finanzas Corporativas en el mercado de valores
¿Qué es la emisión pública de acciones?
• Artículo 2 de la Ley Reguladora del Mercado de Valores
Oferta Pública
La inscripción ante la Bolsa Nacional de Valores
Características de la emisión:Monto de la emisión
Clase de valores a emitir, sus características y derechos que confieren.
Información histórica sobre el comportamiento de valores del emisor.
Forma de la colocación.
Propósito de la emisión y destino de los recursos que genere.
Formas de colocación
Forma Pública Forma Privada
Derivados Financieros
Futuros Opciones
Forwards Opciones
Noticias Relevantes
El Financiero: publicación 27 de octubre
La Nación del 30 de octubre de 2013
31 de octubre de 2013, Diario La Nación
Conclusiones
•El mercado de valores costarricense es indispensable en el país.
•La Bolsa Nacional de Valores, la cual es la única bolsa en el país, es la organización encargada de propiciar las transacciones de valores en el mercado.
•La SUGEVAL posee una gran importancia en el mercado de Valores de Costa Rica.
Video
“No es difícil tomar decisiones cuando uno sabe cuáles son sus valores”
(Roy Disney)